Highlights Ernst & Young / Latin Markets2º Real Estate Investment Forum

Brasil, 2014

TMR

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16

Este é o segundo ano em que a Ernst & Young lidera o Real Estate Investment Forum, um dos principais eventos do País sobre investimento no mercado imobiliário nacional. A iniciativa foi realizada em parceria com a Latin Markets, organizadora e proprietária do evento.

Como líder na prestação de serviços de auditoria e consultoria para o mercado imobiliário no Brasil e no mundo, a Ernst & Young reforça por meio desse evento o comprometimentocom nossos clientes e o setor, estimulando o debate qualifi cado de temas importantes paraesse mercado e municiando as discussões com uma ampla gama de informações de qualidade.

Estiveram presentes investidores brasileiros e estrangeiros, privados e institucionais, além de muitos dos principais players do mercado. O evento contou com quase 300 participantes– dos quais mais da metade era de outros 15 países.

Conheça, a seguir, algumas das principais conclusões a respeito do atual cenário do mercado imobiliário brasileiro levantadas durante o evento.

André Viola Ferreira Viktor AndradeSócio-líder para Mercados Estratégicos Sócio-líder de Fusões e Aquisições e líder de Real Estate da EY no Brasil da EY para o Brasil e líder de Transaction e América do Sul Real Estate para a América do Sul

Ernst & Young agora é EY

Perspectivas sobre o mercado imobiliárioSaiba os resultados da enquete feita com os cerca de 300 executivos presentes durante o evento.

60%esperam que os preços dos imóveis residenciais permaneçam estáveis mesmo que o crescimento do PIB do País se mantenha entre 1% e 2% pelos próximos dois a três anos. Apenas 6% acreditam que possa haver uma queda brusca.

66%acreditam que a principal causado excesso de oferta em algumas classes de ativos imobiliários é resultado do excesso de otimismo e da pressão por resultados nos executivos do setor.

78%dos investidores continuamexigindo taxas internas de retorno sobre o capital investido iguaisou superiores às praticadas dois anos atrás (20% ao ano ou mais).

51%esperam que os preços de aluguel e venda dos escritórios caiam no máximo 10%, caso o crescimento do PIB se mantenha entre 1% e 2% pelos próximos dois a três anos. Apenas 16% acreditam que possa haver uma queda brusca.

71%estão preocupados com a desaceleração da economia.A infl ação é uma preocupaçãopara 5%.

Preços

Causas Preocupações

Investimentos

O Real Estate Brazil Investment Forum é um evento proprietário produzido e organizadopela Latin Markets LLC. A Ernst & Young é lead-sponsor do evento.

Helmut Fladt, Managing Director do Pátria Investimentos, Vitor Senra, Managing Director da Brio Investimentos Imobiliários e Randall Loker, CIO da Paladin Realty

Viktor Andrade, sócio-líder de M&A no Brasil e de Transaction Real Estate para América do Sul da Ernst & Young, Josh Pristaw, Senior Manager Director da GITS, e Daniel Cherman, Brazil Country Head da Tishman Speyer

André Ferreira, sócio de Real Estate da Ernst & Young para o Brasil e América do Sul, e Roberto Perroni, CEO da Brookefi eld

Viktor Andrade e Christopher Moad, Portfolio Manager — Real Estate da Canada Pension Plan Investment Board

Duncan Osborne, Senior Vice President Investments da Cadillac Fairview

Veja o resultado completo das enquetes

Desaceleração econômica

Inflação

Custo dos financiamentos

Estoque existente

71%

5%

6%18%

• Qual é sua maior preocupação quanto ao desempenho do mercado imobiliário nos próximos 12 meses?

Diminuiu

Aumentou

Permaneceu a mesma

22%

32%

46%

• Ao longo dos últimos dois anos, a sua meta de TIR para investimentos imobiliários no brasil:

De 5% a 10%

De 10% a 15%

De 15% a 20%

De 20% a 25%

De 25% a 30%

10%

15%

32%31%

12%

• Qual é sua meta atual de TIR – taxa interna de retorno – para os desenvolvimentos imobiliários no Brasil (em termos reais)?

Queda de 10% a 25%

Queda de até 10%

Permanecerão estáveis

Aumento de até 5%

Aumento superior a 5%

6%

2%

31%

48%12%

• Se o crescimento anual do PIB permanecer entre 1% a 2% durante os próximos 24 a 36 meses, o que você acredita que acontecerá com os preços dos imóveis residenciais (em termos reais)?

Até R$ 50 mi

De R$ 50 a 100 mi

De R$ 100 a 250 mi

De R$ 250 a 500 mi

A partir de R$ 500 mi

36%

10%

14%

22%18%

• Se forem encontradas oportunidades adequadas de investimento imobiliário, quanto você ou a sua organização estariam dispostos a investir ao longo dos próximos 12 meses?

2%

51%

8%

Queda de 10% a 25%

Queda de até 10%

Permanecerão estáveis

Aumento de até 5%

Aumento superior a 5%

16%

24%

• Se o crescimento anual do PIB permanecer entre 1% a 2% durante os próximos 24 a 36 meses, o que você acredita que acontecerá com os preços dos aluguéis de escritórios (em termos reais)?

Ativos geradores de receita

Desenvolvimento imobiliário

Os itens 1 e 2

Oportunista

Todos os itens

10%

22%

28%

20%20%

• Qual tipo de investimento imobiliário você ou a sua empresa procuram?

Pressão por resultados

Otimismo excessivo em relação aos mercados

Falta de informações adequadas sobre os mercados imobiliários

Bônus motivacionais

Outros

32%

14%

34%

9%

11%

• Na sua opinião, qual é a maior causa da oferta excessiva gerada pelos empreendedores imobiliários hoje em muitos mercados?

52%

Até 5%

De 5% a 10%

De 10% a 15%

Superior a 15%

27%

17%4%

• Se o PIB brasileiro voltar a crescer entre 2% e 3% ao ano, que tipo de aumento na demanda você espera, ao ano, para os produtos residenciais?

Conclusões relevantesConheça alguns dos principais insights obtidos durante o Real Estate Investment Forum:

As empresas do setor precisam manter o foco em melhoria de eficiência

• Dado que o custo de capital é igual ou maior do que antes e que há uma compressão de preços, a única maneira para manter as margens vem dos ganhos de eficiência.

• A complexidade das operações oferece diversas oportunidades de ganhos de eficiência para as empresas, agenda que não pode ser desmerecida.

• As empresas precisam manter o foco em produzir imóveis realmente competitivos, sem adotar premissas agressivas de futuros aumentos de preços.

O momento atual é propício para joint ventures com fundos de investimento focados em real estate

Há uma escassez de crédito para o setor imobiliário nos mercados de capitais. Existe, no entanto, disponibilidade de capital e apetite por parte de investidores financeiros que percebem uma oportunidade de entrada em um momento circunstancialmente menos favorável, mas num setor com fatores estruturais indiscutivelmente sólidos.

Uma visão sobre o cenário atualpor Viktor Andrade Sócio-líder de Fusões e Aquisições da EY para o Brasil e líder de Transaction Real Estate para a América do Sul

Estamos em um momento particular, em que o ciclo de baixa do mercado imobiliário coincide com o ciclo de baixa da economia como um todo. O ciclo de baixa do mercado imobiliário deve ser revertido pelo enxugamento da oferta nos últimos dois anos e, também, devido à maior profundidade que esse mercado tem hoje em relação há cinco anos – mesmo que o cenário macroeconômico se mantenha como está. Esse é um dos consensos aos quais se chegou durante o Real Estate Investment Forum, realizado pela Ernst & Young em parceria com a Latin Markets.

Apesar de os solavancos macroeconômicos contribuírem para o cenário atual do setor imobiliário, seria possível que esse mercado passasse por um bom momento independentemente do arrefecimento na economia como um todo.

Contudo, parte do ciclo de baixa do mercado imobiliário que afeta algumas classes de ativos e regiões geográficas vem de causas endógenas ao próprio setor – notadamente, o excesso de oferta criado entre 2009 e 2012, decorrente do excesso de otimismo dos executivos.

É importante considerar que, nos últimos sete a dez anos, o mercado imobiliário brasileiro passou por transformações enormes, que, dentre outros fatores, incluem:

• o grande número de aberturas de capital feitas pelas principais empresas do setor (incorporadoras, brokers etc.);

• a necessidade dessas empresas de atuar em todo o território nacional e reportar resultados aos mercados;

• a criação e o crescimento do mercado de fundos de investimento imobiliários;

• nossos estudos econométricos indicam que variações no PIB geram variações correspondentes de apenas 60% no mercado imobiliário;

• o aumento da participação de investidores puramente financeiros (private equities focados em RE, fundos de pensão, fundos soberanos etc.) no mercado nacional e externo;

• a abertura e o crescimento de mercados em classes de ativos antes pouco exploradas por investimento qualificado (exemplo: galpões logísticos); e

• a disseminação de operações de real estate estruturadas (sale & lease backs, build-to-suits etc.).

Essas transformações geraram um aumento da profundidade do setor imobiliário brasileiro – mas isso veio também com um custo de aprendizado que agora está sendo cobrado pelo mercado, que é soberano e busca o equilíbrio independentemente dos erros e acertos dos seus participantes.

A maior profundidade do mercado imobiliário brasileiro se traduz numa maior diversidade de meios de financiamento e mecanismos de controle, regulação e estruturação, além de mais alternativas de investimentos. Os riscos de perdas excessivas para os investidores profissionais que conseguem lidar com um mercado com esse nível de complexidade são mais facilmente mitigáveis, abrindo oportunidades para alcançar desempenhos melhores do que a média do mercado.

Considera-se que, mantidos todos os aspectos, é mais provável que ocorra uma melhora do mercado (devido aos fatores mencionados) do que uma piora acentuada. Anteriormente, as empresas do setor estavam focadas em maximizar os seus ganhos. Agora, é o momento de manter o foco em se proteger do downside.

Fundos de pensão pretendem investir o dobroDiversos fundos de pensão participaram do Real Estate Investment Forum e foram unânimes em declarar que gostariam de alocar mais capital no mercado imobiliário brasileiro. Entre os fundos presentes, estavam o CPPIB, Cadillac Fairview, World Bank Pension Fund, UTIMCO e Funcef. Os vice-presidentes de Investimento da CPPIB e da Cadillac Fairview, respectivamente Chris Moad e Duncan Osborne, declararam que, além dos US$ 4,8 bilhões que já possuem alocados no mercado imobiliário brasileiro, têm disponibilidade e interesse para alocar até o dobro desse montante no curto e médio prazos.

Fotos do evento

Helcio Bueno, sócio de Construction Advisory da Ernst & Young, e Viktor Andrade

Mark Shoberg, Managing Director da UTIMCO, e Rodgers Harshbarger, Director of Investments da UNC Management Company

Viktor Andrade, Helmut Fladt, Vitor Senra, Randall Loker, Rodrigo Abbud, Managing Principal da VBI Real Estate, e Hernani Varella, sócio da Tallento Management

Material distribuído durante o evento

Viktor Andrade, Christopher Moad e Duncan Osborne

Rodolfo Senra, Managing Director, da Brio Investimentos Imobiliários, Paula Casarini, Vice President - São Paulo & CIVAS da Colliers International, e Stefan Ivanov, CEO da MRP International

Executivos observam resultados das enquetes

Público acompanhando os debates

Ernst & YoungAuditoria | Impostos | Transações Corporativas | Consultoria

Sobre a Ernst & Young

A Ernst & Young é líder global em serviços de Auditoria, Impostos, Transações Corporativas e Consultoria. Nossos insights e os serviços de qualidade que prestamos ajudam a criar confiança nos mercados de capitais e nas economias ao redor do mundo. Desenvolvemos líderes excepcionais que trabalham em equipe para cumprir nossos compromissos perante todas as partes interessadas. Com isso, desempenhamos papel fundamental na construção de um mundo de negócios melhor para nossas pessoas, nossos clientes e nossas comunidades.

No Brasil, a Ernst & Young é a mais completa empresa de Auditoria, Impostos, Transações Corporativas e Consultoria, com 5.000 profissionais que dão suporte e atendimento a mais de 3.400 clientes de pequeno, médio e grande portes.

A Ernst & Young Brasil é Apoiadora Oficial dos Jogos Olímpicos Rio 2016 e fornecedora exclusiva de serviços de Consultoria para o Comitê Organizador. O alinhamento dos valores do Movimento Olímpico e da Ernst & Young foi decisivo nessa iniciativa.

Ernst & Young refere-se à organização global e pode referir-se também a uma ou mais firmas-membro da Ernst & Young Global Limited (EYG), cada uma das quais é uma entidade legal independente. A Ernst & Young Global Limited, companhia privada constituída no Reino Unido e limitada por garantia, não presta serviços a clientes.

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