699 pages · 2016. 10. 18. · 699호 pages 2016. 10. 14 금리 및채권지수.추이 발행시장...

699호 pages

2016. 10. 14 . 금리 및 채권지수 추이

발행시장 동향

싞용등급 평가 현황

국고채, 통안채 시장동향

은행채 및 기타금융채 시장동향

회사채 발행 및 유통현황

스왑시장동향

주간 ELS 발행 시장동향

외화표시채권 시장동향

Hot Issue: 2016년 09월 ELS 시황

Hot Issue: 통계로 본 2016년 3분기 채권시장

부록 1 : 주요 금리

부록 2 : 주간 채권 만기 현황

1

2

2

3

6

9

17

21

29

34

46

56

58

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1 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

금리 및 채권지수 추이

윢재현 02)3215-1478

한경-KIS-Reuters, KOBI30, KOBI120 추이 (Call 재투자 지수)

채권종류별 시가총액 가중평균 YTM 추이

채권지수 Duration

채권종류별 Spot Curve Swap Spread 추이

2 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

발행시장 동향

최미띾 02)3215-1434

옵션행사내역

종목명 표준코드 발행읷 만기읷 조기행사읷 행사비율

두산캐피탈10차1-7

산금(정금)13싞이1500-1018-1INT

산금15싞이1500-1023-1INT

산금15싞이2000-1019-1INT

에이치에프아이1차1



주택금융공사MBS2011-10(1-6)



KR6215667546

KR356202J3A9

KR310209J5A4

KR310208J5A5

KR62304615A8

KR62304625A7

KR62304515A0

KR3544067175

KR3544237273

KR354420G413

2015-04-22

2013-10-18

2015-10-23

2015-10-19

2015-10-22

2015-10-22

2015-10-22

2011-07-19

2012-07-19

2014-01-23

2017-01-22

2028-10-18

2030-10-23

2035-10-19

2017-06-04

2017-06-24

2017-06-04

2021-07-19

2022-07-19

2019-01-23

2016-10-22

2016-10-18

2016-10-23

2016-10-19

2016-10-22

2016-10-22

2016-10-22

2016-10-19

2016-10-19

2016-10-23

전액

전액

전액

전액

전액

전액

전액

전액

전액

전액

싞용등급 평가 현황

3사 신용등급 변경 현황 (10월 10일 ~ 10월 14일)

회사명 변경읷 종류 등급변경내역 핚싞평 핚싞정 핚기평

이젂 이후 등급 평가읷 등급 평가읷 등급 평가읷

아주캐피탈 2016-10-13 BOND A+ A0 A0 2016-10-13

3사 신용등급 변경 현황 (10월 10일 ~ 10월 14일)

구분 업체명 평가읷 종류 등급변경내역 유효

등급 핚싞평 핚싞정 핚기평

이젂 평가 싞규

상향 SK머티리얼즈 2016-10-12 BOND A0 A+ A+ A+

하향 아주캐피탈 2016-10-13 BOND A+ A0 A0 A0

3 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

국고채, 통안채 시장동향

김보라 02)3215-1432

지난 주 채권시장은 금통위를 앞두고 최귺 지속된 약세 기조 속에서 금리 상승세를

이어가다가, 외국읶들의 매수 심리가 살아나면서 국채 선물 순매수로 강세 반젂하는

모습이었다. 통화정책의 핚계를 읶식하는 글로벌 붂위기 속에서 채권시장의 약세 심리가

주 초반부터 지속되었고, 국고채 50 년물의 유통이 처음으로 이루어지면서 장기물 부담이

크게 작용핚 탓에 장기물 중심의 약세를 이어갔다. 이후 금리가 급등세를 보읶데에 대핚

저가매수 심리로 읶해 장중 변동성을 보이다 강세장을 연출하였고, 금통위 당읷,

기준금리는 동결이었으나 경기의 추가 둔화 가능성에 대핚 우려감에 금리 하락세를

이어갔다. 주 마지막 날에는 재료가 거의 없는 가욲데 IFRS4 2 단계 도입 시기에 대핚

이슈로 읶해 변동성 장세를 보이며 등락을 반복하였고, 장 막판 국채 10 년 선물 매도세가

유입되어 장기물 중심의 약세로 핚 주를 마감하였다.

3/5 년 스프레드는 5.0bp 로 젂주대비 스프레드 +2.8bp 로 확대, 5/10 년 스프레드는

18.7bp 로 젂주대비 스프레드 -0.1bp 로 유지되서 마감하였다. 국채 3 년물은 지난주 대비

보합, 통앆채 2 년물은 지난 주 대비 +1.3bp 로 축소되었고 커브 스티프닝으로

마감하였다.

주간 국고채, 통안채 금리변동

(단위 : %)

잔졲 9/30 10/7 10/14 전주대비(BP)

통앆 1년 1.340 1.367 1.367 0

통앆 2년 1.297 1.327 1.340 +1.3

국고 3년 1.250 1.320 1.320 0

국고 5년 1.270 1.342 1.370 +2.8

국고 10년 1.422 1.530 1.557 +2.7

4 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

국고채 금리 변동1

통안채 금리 변동

5 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

금리스프레드 변동

BEI 변동

6 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

은행채 및 기타 금융채 시장동향

핚기원 02)3215-1436

◎ 채권시장 및 금융채 동향

I) 은행채

지난 주 채권 시장 움직임은 초반 약세 붂위기가 이어지면서 외읶의 국채 선물 매도세

가 약세장을 주도하였고, 국제유가 상승, 미 금리 읶상 등 채권시장에 우호적이지 못핚

홖경이 조성되면서 약세를 이어나갔다. 이후 계속됐던 채권 금리 상승에 따른 되돌림 현

상으로 매수세가 이어지며 강세장을 보였고, 금통위의 기준금리 동결과 함께 총재의 경

제에 부정적읶 발얶으로 강세폭을 더 넓혔다. 주 마지막 날에는 IFRS4 2단계 도입이 늦춰

질 수 있다는 젂망에 장기물을 중심으로 다시 핚 번 약세를 보이며 마감하였다.

은행채 시장은 유통시장이 회복되는 모습이었으나, 지표 대비 약세로 유통되며 스프레드

가 확대되는 모습이었다. 나이스싞용평가는 은행업계 평균 대비 저소핚 수익성을 기록핚

농협은행 코코본드의 싞용등급을 ‘앆정적’에서 ‘부정적’으로 하향 조정했다. 은행채 AAA

크레딧 스프레드는 젂체적으로 증가하는 모습이었다.

은행채 발행액은 총 2조 500억원으로 젂주 대비 1조 9,600억원 가량 증가하였다.

잔졲 9/30 10/7 10/14 전주대비

1년 7 8.5 10.2 +1.7

2년 11.6 15.1 15.9 +0.8

3년 18.3 19.5 20.6 +1.1

(기준 : 은행채 AAA, 단위 : bp)

II) 기타금융채

기타금융채 시장은 스프레드 확대기조가 계속되는 모습이었다. 투심 위축으로 유통시장

도 위축되었고, 지표물 강세장에서도 약세로 유통되는 모습을 보이며 스프레드가 크게 확

대되는 모습이었다. 나이스 싞용평가는 자동차금융의 경쟁지위 저하와 재무적 앆정성이

하락된 점을 반영하여 아주캐피탈의 싞용등급을 A+에서 A0로 핚 단계 하향하였다.

기타금융채 발행시장도 젂 주 대비 증가하는 모습이었으나, 금리가 상승곡선을 그리면서

싞규발행은 주춤하는 모습이었다. 젂 등급이 고르게 발행되었고, 효성캐피탈은 민평대비

10bp 이상 강하게 발행되는 모습이었다. 기타금융채 AA+ 스프레드는 젂 주에 이어 지표

대비 약세를 보이며 크게 증가하는 모습이었다.

기타금융채 발행액은 총 8,450억 원으로 젂 주 대비 5,400억원 가량 증가하였다.

잔졲 9/30 10/7 10/14 전주대비

1년 22.5 24.5 30 +5.5

2년 31 36 40.7 +4.7

3년 37.1 39.8 45.1 +5.3

(기준 : 기타금융채 AA+, 단위 : bp)

7 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

Change in Bank Bond AAA Yield

Change in Bank Bond AAA Credit Spread

Change in Credit Spread of Other Financial Debenture

8 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

주간 기타금융채 발행현황

종목명 발행금리 발행스프레드

발행읷 만기읷 발행

액 등급

벤츠파이낸셜18

삼성카드2253

삼성카드2254

효성캐피탈152-1


케이비국민카드158-1

케이비국민카드158-2

현대커머셜246-1

현대커머셜246-2

엔에이치농협캐피탈98-1



삼성카드2255

싞핚카드1909-1

싞핚카드1909-2

케이비캐피탈360

현대커머셜247



2.118

1.861

1.865

3.85

3.973

1.746

1.762

1.702

2.065

2.135

2.332

2.438

1.791

1.739

1.777

1.687

1.802

3.9

3.92

-

민평+8bp

민평+8bp

민평-13.3bp

민평-5bp

민평

민평

민평

민평

민평

민평

민평

민평+2.9bp

민평

-

민평

민평

민평-12.9bp

민평-13.2bp

20161010

20161011

20161011

20161011

20161011

20161012

20161012

20161012

20161012

20161012

20161012

20161012

20161013

20161013

20161013

20161014

20161014

20161014

20161014

20181010

20191011

20191111

20171011

20180111

20190412

20191011

20171012

20201012

20181012

20191011

20211012

20181012

20181012

20191011

20171016

20181012

20171228

20180114

1200

200

1000

50

150

300

400

300

200

200

400

200

600

1800

700

200

200

200

150

A+

AA+

AA+

A-

A-

AA+

AA+

AA-

AA-

A+

A+

A+

AA+

AA+

AA+

AA-

AA-

A-

A-

9 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

회사채 발행 및 유통현황

김종훈 02)3215-1438

싞해명 02)3215-2902

◎ 시장동향

회사채 시장은 젂 주와 마찬가지로 극도로 위축된 유통심리를 보이며 이른 북클로징 붂위기

를 겪었던 지난 4붂기와 비교해서도 훨씬 이른 시기에 연말 붂위기가 조성되는 모습을 보였다.

회사채 총 유통량은 1조 1,025억 원으로 젂 주 대비 약 3,674억원 가량 증가했지맊, 올해 이번

주보다 적은 유통량을 보읶 주는 바로 지난주밖에 없을 정도로 유통심리가 얼어붙은 모습을

엿볼 수 있었다. 등급별 유통량은 AAA급이 24.11%p 증가핚 38.52%의 유통비중을 차지하며 유

통우위를 가져갔지맊 AAA급의 유통심리가 회복되었다고 하기엔 여젂히 부족핚 유통량을 보였

다. 기갂별 유통량은 단기물에맊 집중되었던 유통구조가 젂 구갂에 비교적 고르게 붂포되었지

맊 변동성이 큰 장세 속에서 여젂히 1년 미맊 단기물의 비중이 40.38%를 차지하며 유통우위를

나타냈다. 젂 주에 이어 국고채 50년물 발행, 중국의 수출입 부짂, IFRS4 2단계 도입시기 연기

가능성 등등의 이슈가 당초 예상보다도 더욱 시장에서 크게 반응하며 변동성을 키우자 크레딧

물에 대핚 투자심리가 위축되었고, 높은 금리 수준에서 매도세가 이어지는 다른 크레딧 섹터와

달리 회사채 시장은 관심 자체가 오지 않은 듯 조용핚 모습을 보였다.

◎ 발행 시장동향

회사채 시장은 총 발행금액이 4,400억 원이었으며 맊기금액은 약 6,600억원으로 순상홖을 기

록했으며, 발행잒액은 181조 144억 원을 나타냈다. 발행시장은 LG디스플레이가 5년물이 1,000

억원 증액핚 2,000억원을 발행하며 발행금리 수준도 나쁘지 않은 수준에서 결정지으며 좋게

시작했지맊, A급읶 휴비스와 풀무원은 크게 관심을 끌지 못하며 휴비스는 2년물이 젂액 미매각

되고, 풀무원은 3년물 단읷 트랜치에서 미매각 발생하는 등의 모습을 보이며 아쉬움을 보였다.

다음 주에는 현대제철이 5년, 7년 트랜치 모두 오버부킹되며 금리밴드 상단에서 증액발행 했지

맊, 연합자산관리는 6월 발행물이 발행예정금액의 4배의 수요를 모으며 대흥행을 이끌었던 사

실이 무색하게 이번 수요예측에서는 1,000억원의 발행예정액 중 500억원맊의 수요맊이 참여하

며 최귺 회사채 투심이 냉각된 붂위기를 여실히 반영하였다. 핚독(A-)은 개선되고 있던 실적을

바탕으로 계획했던 회사채 발행읷정을 결국 포기하였다. 그리고 노무라읶터내셔널펀딩에서 모

회사 노무라홀딩스의 지급보증을 받아 산은의 주선 하에 AA+등급 발행물 수요예측을 짂행핛

예정으로 관심을 끌고 있다.

◎ 회사채 스프레드 동향

당사 기준 회사채 3년 맊기 AAA등급의 국고대비 스프레드는 2.7bp 상승핚 23.6bp를 기록하

고, A0등급의 국고 대비 스프레드 역시 2.7bp 하락핚 131.8bp를 기록하였다. 3붂기 후반, 타 크

레딧 섹터에 비해 스프레드 확대 속도를 천천히 가져갔던 회사채 시장은 최귺 이에 대핚 반작

용으로 유통심리가 급격히 위축되자 뒤늦게 스프레드 확대 속도를 올려가기 시작했다.

10 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

회사채 발행현황 (단위: %, bp, 억 원, 년)

싞용등급 종 목 명 발행읷- 표면이율 발행스프레드 발행만기 발행액

AA0 엘지디스플레이35-1 20161012 1.802 개별민평 +9bp 3 1000

AA0 엘지디스플레이35-2 20161012 1.949 개별민평 +2bp 5 2000

AAA 핚국남부발젂37-1 20161012 1.567 국고5년 +14bp 5 400

AAA 핚국남부발젂37-2 20161012 1.736 국고10년 +12bp 10 300

A- 풀무원65 20161014 3.298 개별민평 +15bp 3 300

A- 휴비스15-1 20161014 2.524 개별민평 +35bp 2 190

A- 휴비스15-2 20161014 2.644 개별민평 +10bp 3 210

*무보증 공모 선순위 읷반 회사채, ELS 제외

회사채 만기현황

(단위: %, bp, 억 원, 년)

싞용등급 종 목 명 발행읷 표면이율 만기 상홖액 발행잔액

A+ 현대다이모스34-1 20131010 3.28 3 300 3900

AAA 농협금융지주4-1 20131010 3.2 3 2100 33200

AA0 엘지디스플레이27-2 20111014 4.51 5 1100 18800

A+ 대웅제약6 20131008 3.36 3 400 3300

AA0 LG유플러스88-2 20111014 4.47 5 500 28000

A0 효성248-2 20111012 5.03 5 500 7400

A+ 핚화케미칼233-2 20111014 4.43 5 600 8790

AA- 현대건설295-1 20131011 3.39 3 1100 15500

차주 회사채 발행계획 (단위: %, bp, 억 원, 년)

싞용등급 종 목 명 발행읷 표면이율 발행스프레드 만기 발행액

AA0 현대제철 20161018 2.013 개별민평 +20bp 5 2000

AA0 현대제철 20161018 2.244 개별민평 +20bp 7 1000

AA0 연합자산관리 20161018 1.818 개별민평 +10bp 3 700

AA0 연합자산관리 20161018 2.001 개별민평 +10bp 5 300

11 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

회사채 만기 도래액 추이 (단위 : 억 원)

회사채 등급별 유통

(단위: 억 원)

구분 2016/9/8 2016/9/22 2016/9/29 2016/10/6 2016/10/13

AAA 1,300 10,880 5,740 1,040 4,220

AA 13,390 7,646 5,955 3,251 4,134

A 4,101 3,729 3,717 2,507 2,037

BBB 837 1,455 286 389 514

BB+ 51 59 44 31 50

회사채 잔존별 유통

(단위: 억 원)

구분 2016/9/8 2016/9/22 2016/9/29 2016/10/6 2016/10/13

~1y 6,220 7,576 2,221 4,380 4,452

1y~3y 11,127 11,549 4,820 2,532 3,602

3y~5y 2,352 3,577 4,071 183 2,330

5y~ 57 1,176 4,707 256 641

12 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

회사채 신용등급별 유통 추이 및 등급별 비중

(단위: 억 원, %)

회사채 잔존만기별 유통 추이 및 비중

(단위: 억 원, %)

회사채 AAA급과 A급 수익률 및 Credit Spread (단위: %, bp)

읷자 국고 3년 AAA 3년 (Spread) A0 3년 (Spread)

20161010 1.345 1.554 20.9 2.636 129.1

20161011 1.365 1.576 21.1 2.658 129.3

20161012 1.337 1.553 21.6 2.635 129.8

20161013 1.315 1.541 22.6 2.623 130.8

20161014 1.32 1.556 23.6 2.638 131.8

13 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

AAA 3년물 기준 Credit Spread 추이 (단위: %, bp)

14 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

회사채 유통수익률 및 Credit Spread (단위: %, bp, 억 원, 년)

싞용

등급 종목명 거래읷

거래

수익률

Credit

Spread YTM 거래량 잔졲만기

AAA KB금융지주13 20161007 1.54 0.18 1.519 600 2.16

AAA KB금융지주19-2 20161012 1.63 0.23 1.635 800 4.87

AAA KB금융지주19-2 20161011 1.64 0.21 1.66 800 4.87

AAA 경기도시공사12-07-22 20161010 1.46 0.1 1.469 140 0.78

AAA 경기도시공사13-11-34 20161013 1.41 0.13 1.392 200 0.07

AAA 농협금융지주15-1 20161010 1.54 0.19 1.531 400 2.97

AAA 핚국남부발젂37-1 20161012 1.57 0.17 1.549 100 5

AAA 핚국남부발젂37-2 20161013 1.77 0.23 1.689 100 10

AAA 핚국남부발젂37-2 20161012 1.74 0.15 1.717 200 10

AAA 핚국수력원자력29-1 20161010 1.36 0.08 1.344 200 0.16

AAA 핚국중부발젂21-1 20161013 1.43 0.08 1.431 1000 0.71

AA+ SK255-2 20161010 1.39 0.11 1.401 300 0.18

AA+ SK277-3 20161007 1.88 0.43 1.877 200 6.65

AA+ 기아자동차281-1 20161007 1.66 0.27 1.635 300 4.08

AA+ 엔에이치투자47 20161013 1.6 0.25 1.573 400 1.01

AA+ 읶천도시공사69 20161013 1.66 0.33 1.644 400 0.52

AA0 GS칼텍스133-2 20161013 1.9 0.45 1.891 400 6.57

AA0 LG젂자78-2 20161010 1.78 0.38 1.783 200 4.37

AA0 싞핚투자18 20161012 1.63 0.25 1.607 200 1.25

AA0 엘지디스플레이32-2 20161013 1.75 0.44 1.732 200 2.97

AA0 호텔싞라66 20161013 1.52 0.16 1.525 400 1.35

AA- GS14 20161011 1.7 0.42 1.506 400 0.03

AA- LG하우시스3-2 20161013 1.49 0.21 1.476 200 0.16

AA- 핚국항공우주산업18 20161012 1.54 0.17 1.527 500 0.86

A+ 동원F&B8 20161013 2 0.64 2.029 400 1.05

A+ 여천NCC66-1 20161010 1.78 0.5 1.673 400 0.05

A+ 윣촌화학11 20161011 1.86 0.48 1.868 400 1.06

A0 핚화206 20161012 2.25 0.97 2.214 240 0.03

BBB+ 쌍용양회306 20161012 2.25 0.9 2.206 120 0.66

Credit Spread는 유통읷 현재 회사채 YTM - 유사맊기 국고채 YTM / 거래량 100억 원 이상 종목 / 붂석기갂: 2016-10-07 2016-10-13

15 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

◎ 주식관련채권시장동향

10월 둘째주 마지막 거래읷읶 14읷, 외국읶의 매수로 읶하여 하루 맊에 반등해 코스피 지

수는 젂 거래읷 대비 7.22포읶트(0.36%) 상승핚 2,022.66에 마감하였다. 삼성젂자의 갤럭

시노트7의 판매 중단 영향이 이어지고 있으나 앞으로의 영향력은 없을 것으로 예상되어

지수 반등을 보였다. 투자자 별로는 개읶과 기관이 각각 438억원, 8억원을 팔았고, 외국읶

은 323억원을 사들였다.

코스닥지수는 젂 거래읷보다 1.83포읶트(0.28%) 오른 644.92로 마감했다. 개읶의 적극적

매수세와 외국읶 자금으로 읶핚 결과로 보읶다.

주간 주가 추이

정크등급 Parit

y 수준

정크 등급의 Parity 수준은 ITM채권 (parity 1.2이상)의 읷 평균 parity가 약

1.93으로 집계되어, 젂주의 1.94보다 하락했다.

정크등급 Parity 추이 (단위:%)

*ITM(Parity 1.2이상, ATM: Parity 0.8~1.2, OTM: Parity 0.8이하

16 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

◎ 주요거래현황

금주 주식관렦 채권은 핚화건설85회차 EB 24.1억원, 두산건설92회차 BW 14.4억원, 두산건설

85회차 CB 6.3억원등의 거래가 이루어졌다

주요 주식관렦채권 유통 현황 단위: 년(잒졲맊기), 억 원(잒졲금액)

등급 종목명 거래읷 주가

(종가, 원)

Parity

(%)

거래평균단가

(원)

거래량

(억 원)

잒졲

맊기

기업잒졲

금액

A- 유앆타증권82CB 20161012 3,395 0.61 11,487.00 1.8 0.46 224

A- 핚화갤러리아타임월드

20CB 20161012

41,800 0.37 9,570.00 1.5 1.92

500

BBB+ 핚화건설85EB 20161011 6,100 0.82 9,743.00 16.5 4.65 2,500

BBB+ 핚화건설85EB 20161012 6,100 0.82 9,739.61 4.8 4.64 2,500

BBB+ 핚화건설85EB 20161013 5,980 0.81 10,104.00 2 4.64 2,500

BBB+ 핚화건설85EB 20161014 6,050 0.82 9,740.00 0.8 4.64 2,500

BB+ 두산건설85CB 20161010 4,180 0.70 10,260.00 0.5 1.67 1,500

BB+ 두산건설85CB 20161011 4,155 0.69 10,250.00 2.6 1.67 1,500

BB+ 두산건설85CB 20161014 4,200 0.70 10,280.00 3.2 1.66 1,500

BB+ 두산건설92 20161010 4,180 0.92 8,794.87 9.4 2.7 1,500

BB+ 두산건설92 20161011 4,155 0.91 8,750.19 2.6 2.7 1,500

BB+ 두산건설92 20161014 4,200 0.92 8,859.52 2.4 2.69 1,500

B+ 파루6 20161013 4,310 0.97 10,100.00 1.1 4.03 200

*Parity는 유통읷 현재 주가종가/주식행사가격을 의미함. 거래량 0.5억 원 이상 종목. 분석기간: 2016.10.04~2016.10.07

17 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

스왑시장동향

이정화 02)3215-1498

주요 금리 추이 주간변동

KRW CRS Curve 추이 KRW IRS Curve 추이

IRS 장단기 스프레드 추이 및 주간변동

IRS 장단기 스프레드 추이 주간변동

18 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

스왑베이시스 추이 및 주간 변동

스왑베이시스 추이 주간변동

Bond/IRS 추이 주간변동

주요 Yield 및 Spread

주요 Yield 및 Spread

(단위: %)

금리구붂 20151231 20161014 20161007 주갂증감 연말대비

US TREASURY 3Y 1.34 1.01 0.99 0.02 -0.33

US IRS 3Y 1.41 1.15 1.16 -0.01 -0.27

KRW CRS 3Y 1.16 0.70 0.71 -0.02 -0.47

KRW IRS 3Y 1.64 1.29 1.29 0.00 -0.35

KTB 3Y 1.66 1.32 1.32 0.00 -0.34

IRS 5Y-3Y 0.09 0.04 0.02 0.02 -0.06

SWAP BASIS 3Y -0.48 -0.60 -0.58 -0.02 -0.12

SWAP SPREAD 3Y -0.02 -0.03 -0.03 0.00 -0.01

(

19 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

요약

ㄴ

◎ 월요읷(10/10)

IRS: IRS금리가 국채선물 약세로 소폭 상승해 마감함. 1년 IRS는 젂읷대비 1bp 오른

1.318%를 나타냄. 2년도 1bp 상승핚 1.303%를 보였으며, 10년물 IRS은 3bp 오른 1.43%

로 마감함.

CRS: CRS 금리는 소폭하락함. 1년 CRS 금리는 젂읷대비 1bp 내린 1.160%를 나타냄. 2년

과 3년은 1bp씩 하락했으며, 10년물은 변동이 없었다. 스와프 베이시스 역젂폭은 늘어났

는데, 5년구갂 스와프베이시스 역젂폭은 젂읷 대비 3.3bp 내려가 마이너스 43.83bp를 나

타냄.

양도성예금증서(CD)금리는 젂읷과 동읷핚 1.34%로 마감.

◎ 화요읷(10/11)

IRS: IRS금리가 외국읶의 국채선물 매도로 상승해 마감함. 1년 IRS는 젂읷대비 0.8bp 오

른 1.325%를 나타냄. 2년도 1.8bp 상승하였으며, 10년물 IRS은 5.3bp 오른 1.483%로 마

감함.

CRS: CRS 금리가 소폭 상승함. 1년 CRS 금리는 젂읷대비 1.5bp 오른 1.175%를 나타냄.

2년과 3년은 모두 2.5bp씩 상승했으며, 10년물이 3.5bp 올라갂 0.845%로 마감함. 스와

프 베이시스 역젂폭은 소폭 줄어듦. 5년구갂 스와프베이시스 역젂폭은 젂읷 대비 0.3bp

줄어든 43.5bp를 나타냄.


◎ 수요읷(10/12)

IRS: IRS금리가 국채선물 강세로 소폭 하락하며 마감함. 1년 IRS는 젂읷대비 1bp 내려갂

1.315%에 마감하였고, 2년도 1.5bp 하락핚 1.31%로 마감하였다. 10년도 3bp 내린 1.45%

로 마감하였다.

CRS: CRS 금리도 소폭 하락하였음. 1년 CRS는 젂읷대비 변동없이 1.175%에 마감함. 2년

과 3년은 각각 0.5bp씩 하락하였으며, 10년도 0.5bp 하락하며 마감하였다. 스와프베이시

스 역젂폭은 줄었다. 5년 구갂은 젂읷대비 1.3bp 올라가 마이너스(-) 42.3bp를 나타냄.


◎ 목요읷(10/13)

IRS: IRS 금리가 장기물 금리가 떨어져 하락해 마감함. 1년 구갂 IRS는 젂읷 대비 1.0bp

내린 연 1.303%로 마감함. 2년은 2.5bp 하락했으며, 10년 구갂은 4bp 내려갂 1.408%로

마감함.

CRS: CRS 금리가 하락함. 1년 구갂 CRS는 젂읷 대비 1.5bp 내린 연 1.160%로 끝남. 2년

과 3년은 각각 3bp, 4bp씩 하락했으며, 10년물은 4bp 내려갂 0.800%로 마감함. 스와프

베이시스의 역젂 폭은 소폭 늘어남. 5년 구갂 스와프베이시스 역젂폭은 젂읷대비 0.5bp

늘어난 42.5bp를 나타냄.


20 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

◎ 금요읷(10/14)

IRS: IRS 시장이 젂읷 되돌림으로 소폭 상승으로 마감함. 1년 IRS는 젂읷 대비 변동없이

1.303%에 마감함. 2년도 변동없이 1.283%를 보였으며, 10년 구갂은 젂읷 대비 1.8bp 오

른 연 1.425%에 장을 마감함.

CRS: CRS 금리도 소폭 상승 마감함. 1년 CRS 금리는 젂읷 대비 0.5bp 상승핚 1.165%를

나타냄. 2년과 3년은 1bp씩 상승했고, 10년 금리는 젂읷보다 2.0bp 상승하며 마감했다.

스와프베이시스 역젂폭은 소폭 늘어남. 5년 구갂은 젂읷대비 0.5bp 내려가 마이너스(-)

43.0bp를 나타냄.


21 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

주간 ELS 발행 시장 동향

앆정화 02)3215-1473

◎ 주식시장 동향

이번 핚 주 유가증권시장에서 코스피200지수는 목요읷까지 하락장을 이어가다 금요읷 소폭

반등하며 장을 마쳤다. 최귺 국내외에서 "갤럭시노트7"의 연이은 폭발사고로 삼성젂자는

글로벌 판매 중단과 함께 제품 생산도 읷시 중단되었다. 이로 읶해 11읷 화요읷에는 삼성

젂자의 주가가 큰 폭 하락(1,545,000원, 젂읷대비 -8.03%)하면서 코스피200지수가 하락

(256.15pt, 젂읷대비 -1.59%)하였고 원/달러 홖윣은 급등(1,120.4원, 젂읷대비 +12원)하였다.

13읷 목요읷에는 금융통화위원회에서 기준금리가 동결된 가욲데 핚국은행이 내년 GDP 성

장률 젂망치를 하향 조정하면서 코스피200지수 하락(253.93pt, 젂읷대비 -0.88%)을 겫읶하

였다. 14읷 상승 젂홖하며 마감 하였는데(255.09pt, 젂읷대비 +0.45%), 외국읶이 매수세를

보이며 삼성젂자가 반등핚 영향이 컸다.

유럱증시는 모건스탠리에서 브렉시트로 읶해 경제가 악화될 가능성이 있다는 발얶이 있었

지맊, 경제지표가 긍정적이고, 유가도 강세를 보임에 따라 상승하였다. 또핚 파욲드화의 약

세가 계속되면서 수출 경쟁력이 강화될 것이라는 젂망에 주 초반 상승을 이어갔다. 주 후반

에는 영국 경제의 불확실성에 대핚 우려가 다시금 불거지며 유가가 약세로 젂홖함에 따라

하락 반젂했다.

미국증시는 유럱증시의 호조와 유가상승으로 상승하는 듯 하다가, 연준의 FOMC 의사록에

서 올해가 가기 젂 기준금리 읶상하겠다는 의지를 보임에 따라 혼조세를 보이며 마감하였

다.

.

금주 및 최근 1년 KOSPI200, HSCEI 지수 추이

22 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

◎ 주간시장 동향

금주의 ELS 발행 종목 수는 공모 233건, 사모 123건으로 총 356건이 발행되었으며, 젂주

대비 공모는 67건 증가하였고, 사모는 20건 감소하였다. 발행 금액으로는 공모 2조 2,540

억원, 사모 1,436억원을 기록했고, 지난 주 총 발행금액보다 1조 1,790억원 증가하였다.

최근 3개월 주간 발행 추이

◎ 주간 발행 동향

총 337개 발행 종목 중 68.54% 가량읶 244종목이 Step Down 유형으로 ELS 발행 유형

중 가장 큰 부붂을 차지하였고 Option 유형은 37종목으로 10.39%의 비중을 차지했다. 또

핚 기타 유형이 21.07%의 비중으로 75종목 발행되었다.

상품유형별 발행현황 발행 만기 현황 (단위: 억 원)

23 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

◎ 주간 상홖 현황

이번 주 ELS 상홖평균지급률은 4.4%로 지난 주 보다 57.41% 증가했으며, ELS 상홖건수는

255건으로 젂주 대비 186건 증가했다. 이번 주 조기상홖 건수는 189건을 기록했다. 맊기

상홖 건수는 66건으로 지난 주 대비 78건 감소했다. 지난 주와 비교하여 수익 상홖건수는

233건으로 131건 감소하였고, 원금 상홖 건수는 12건, 손실 상홖 건수는 10건으로 각각

집계되었다.

지난 주 대비 조기/만기상홖 현황

평균 지급률 : 연이윣로 홖산

지난 주 대비 수익구분 별 상홖 현황

지난 주와 이번 주 수익/원금/원금손실 구분 상홖건수 추이

※ 평균 지급률 : 연 %

총상홖 조기상홖 만기상홖

평균 지급률 건수 평균 지급률 건수 평균 지급률 건수

지난주 4.4% 255 6.1% 189 -0.5% 66

이번주 4.0% 392 6.1% 286 -1.9% 106

수익 상홖건수 원금 상홖건수 손실 상홖건수

지난주 233 12 10

이번주 322 46 24

24 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

싞규발행 기초자산 개수 vs 상품유형

기초자산개수 상품유형 기초자산유형 발행종목수 발행금액(억원)

1 Option 유형 국내지수형 27 714.41

1 Step Down 국내지수형 17 1256.74

1 Option 유형 국내종목형 10 1421

1 기타유형 해외지수형 10 211.56

1 Step Down 해외지수형 4 280

1 Step Down 해외종목형 3 100

1 기타유형 국내지수형 2 200.02

2 Step Down 해외지수형 64 3229.08

2 Step Down 해외종목형 14 530.04

2 Step Down 국내종목형 6 27.67

2 Step Down 국내혼합형 5 212.27

2 Step Down 해외혼합형 3 90.04

2 기타유형 국내종목형 3 150


3 Step Down 해외지수형 123 11703.56

3 기타유형 해외지수형 54 2594.17

3 Step Down 해외종목형 1 50

3 Step Down 해외혼합형 1 100


4 Step Down 해외지수형 3 450

25 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

싞규발행 1-Stock 현황: Volatility (기준읷자: 2016.10.14)

기초자산명

발행

종목

수

Time Buckets

발행금액 EWMA 60읷 90읷 120읷 180읷 240읷

KOSPI200 Index 44 1071.17 12.28 11.15 12.92 11.96 12.87

Standard & Poor's 500

index

8 187.34 13.02 9.79 12.49 11.87 12.83

삼성젂자 4 1300 34.73 35.61 32.08 29.6 27.68

핚국젂력 4 90 23.63 22.72 22.61 22.87 23.36

EURO STOXX50 Price

Index

3 134.22 21.7 14.27 23.98 22.63 23.14

Generic 1st 'CL' futures -

Crude oil futures(NYME)

3 100 43.16 38.04 40.31 37.46 45.46

HangSeng China

Enterprises Index

2 150 19.13 17.41 18.88 18.22 22.62

KOSPI200 Leverage IDX 1 900 24.65 22.38 25.94 24 25.82

메리츠금융지주회사 1 1 20.62 18.29 19.51 20.43 27.08

TESLA MOTORS INC 1 20 36.43 27.66 33.63 33.93 40.72

에스에프에이 1 30 35.96 33.77 36.64 35.42 34.97

26 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

싞규발행 2-STOCK 현황: Volatility & Correlation (기준읷자: 2016. 10.14)

기초자산명1 기초자산명2

발행

종목

수

Volatility(EWMA) Correlation Time Buckets

기초자산1 기초자산2 EWMA 120읷 180읷

EURO STOXX50

Price Index

HangSeng

China

Enterprises

Index

21 21.70 19.13 0.4 0.52 0.53

EURO STOXX50

Price Index

KOSPI200 Index 18 21.70 12.28 0.42 0.49 0.53

Generic 1st

'CO' futures -

파이프라읶

수출용 브렊트

혼합유(ICE)

Generic 1st 'CL'

futures - Crude

oil

futures(NYME)

10 40.60 43.16 0.94 0.95 0.93

EURO STOXX50

Price Index

Standard &

Poor's 500

index

7 21.70 13.02 0.47 0.69 0.68

EURO STOXX50

Price Index

HangSeng

Index

5 21.70 15.76 0.37 0.56 0.56

KOSPI200 Index HangSeng

China

Enterprises

Index

5 12.28 19.13 0.86 0.76 0.76

SK텔레콤 삼성젂자 3 16.82 34.73 0.01 -0.01 0.06

EURO STOXX50

Price Index

Nikkei225 Index 3 21.70 21.17 0.25 0.51 0.49

London Silver

Market Fixing

Ltd Silver Fix

Price

London Gold

Market Fixing

Ltd PM Fix Price

2 28.37 14.90 0.5 0.56 0.52

핚국젂력 기아차 2 23.63 20.71 0.25 0.2 0.18

POSCO 현대제철 1 30.31 31.23 0.82 0.83 0.83

Standard &

Poor's 500

index

iShares China

Large-Cap ETF

1 13.02 23.71 0.78 0.81 0.81

핚국가스공사 KOSPI200 Index 1 22.39 12.28 0.37 0.37 0.49

Alphabet Inc.

보통주

AMAZON.COM

INC

1 12.79 24.73 0.63 0.64 0.64

EURO STOXX

Banks Price

Index

KOSPI200 Index 1 24.83 12.28 0.24 0.39 0.44

27 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

삼성젂자 현대차 1 34.73 24.72 -0.03 0.03 0.09

Facebook Inc Apple Inc 1 22.58 23.12 0.44 0.19 0.26

Oracle Corp 삼성젂자 1 18.79 34.73 0.09 0.02 0.08

LG CJ 1 23.92 29.20 0.23 0.3 0.24

Standard &

Poor's 500

index

삼성젂자 1 13.02 34.73 0.22 0.16 0.2

Standard &

Poor's 500

index

KOSPI200 Index 1 13.02 12.28 0.19 0.32 0.32

BS금융지주(BN

K금융지주)

KOSPI200 Index 1 22.35 12.28 0.33 0.47 0.53

Standard &

Poor's 500

index

Generic 1st 'CL'

futures - Crude

oil

futures(NYME)

1 13.02 43.16 0.39 0.42 0.45

HangSeng

China

Enterprises

Index

DAX30

(Germany)

1 19.13 14.92 0.35 0.52 0.53

Standard &

Poor's 500

index

HangSeng

China

Enterprises

Index

1 13.02 19.13 0.03 0.21 0.29

LG화학 KOSPI200 Index 1 31.04 12.28 0.27 0.39 0.49

삼성화재 KOSPI200 Index 1 22.86 12.28 0.3 0.36 0.33

현대모비스 POSCO 1 26.75 30.31 0.18 0.23 0.2

삼성생명 KOSPI200 Index 1 26.92 12.28 0.24 0.32 0.23

KOSPI200 Index DAX30

(Germany)

1 12.28 14.92 0.37 0.47 0.51

28 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

[참고자료] 주요 기초자산 블룸버그 티커 설명

블룸버그 티커 설명

1 CL1 Comdty Generic 1st 'CL' futures - Crude oil futures(NYME)

2 SX5E Index Dow Jones EURO STOXX50 Price Index

3 CO1 Comdty Generic 1st 'CO' futures - 파이프라읶 수출용 브렊트 혼합유(ICE)

4 HSCEI Index Hang Seng China Enterprises Index

5 SPX Index Standard & Poor's 500 index

6 NIKKEI225 Index NIKKEI Stock Average

7 GOLDLNPM Comdty London Gold Market Fixing Ltd PM Fix Price

8 SHSZ300 Index 상하이 선젂 CSI300지수

9 FXI Equity iShares China Large-Cap ETF

10 SLVRLN Index London Silver Market Fixing Ltd Silver Fix Price

29 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

외화표시채권 시장동향

젂주희 02)3215-1497

◎ 미국국채 시장동향

10읷 뉴욕증시가 하락하였다. 이날 발표된 고용지표가 시장예상보다 하행하는 결과를 보여

주었지맊 임금의 상승으로 읶핚 연내 기준금리 읶상 가능성이 유지된 영향이다. 미 국채 수

익률은 단기 국채 수익률은 하락핚 반면 장기는 상대적 상승으로 혼조세를 보였다. 5년 수

익률은 2.42bp하락하였으며, 30년 수익률은 0.16bp 상승하였다.

11읷 콜롬버스 데이를 맞아 휴장하였다.

12읷 미 대선에 관계된 영향으로 클린턴의 지지윣이 트런프보다 높다는 소식이 발표되면서

약값규제에 대핚 우려로 헬스케어 주가 약세를 보이면서 주요지수를 끌어내렸다. 또핚 3붂

기 실적 발표에 대핚 우려로 읶하여 실적 악화에 대핚 경계감이 상승되었으며, 유가 하락과

함께 시장에 부정적 영향을 주었다. 미 국채 수익률은 금리읶상에 대핚 가능성으로 상승하

였다. 5년 수익률은 3.93bp 상승하였으며, 30년 수익률은 4.68bp상승하였다.

13읷 뉴욕증시가 혼조세를 보였다. 연내 금리읶상 가능성의 증가는 상승폭을 줄여나갔고,

나스닥 지수는 장 마감에 하락세를 보였다. 미 국채 수익률도 혼조세로 마감되었다. 10년

수익률은 0.71bp 상승하였지맊 그 외 국채 수익률은 하락하였다.

14읷 뉴욕증시가 하락하였다. 고용지표 호조에 대핚 연내 금리읶상 가능성이 유지되었고

중국 수출지표의 기대보다 하향된 결과는 중국 경제성장이 둔화될 것이라는 부정적 영향을

가지고 왔다. 미 국채수익률은 시장예상과는 다르게 중국 수출지표에 따른 영향과 국채입찰

에 관핚 수요 확산으로 하락 마감하였다. 10년물 수익률은 2.80bp하락하였으며, 30년물 수

익률은 2,12bp하락하였다.

◎ 유럽국채 시장동향

브렉시트가 본격적으로 짂행됨에 따라 유럱 시장에 대핚 불앆감이 확산되면서 파욲드화 가

치가 급락하고 있다. 또핚 미국 금리읶상과 대선에 대핚 불앆감으로 영국에 투자핚 투자자

들에게 부정적 읶식이 자리잡은 것을 확읶하였다. CFA영국협회의 조사에 따르면 응답자의

67%, 국채시장의 경우 80%가 과대평가 되어 있다고 응답하였다. 이에 따라 투자자들의 우

려가 확산되면서 주식과 채권 모두 시장 가치에 대핚 변동폭이 커질 것으로 예측되고 있다.

30 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

미국 Benchmark 추이 (Treasury Note / Bond)

주요 Bench Mark Yield (단위: %)

금리구분 2016/10/14 2016/10/07 2016/09/14 주간증감 전월대비

US TREASURY

2Y 0.85 0.85 0.76 0.00 0.09

US TREASURY 5Y 1.28 1.28 1.21 0.00 0.07

US TREASURY 10Y 1.76 1.73 1.70 0.03 0.07

US TREASURY 30Y 2.50 2.45 2.45 0.05 0.05

BUNDESCA

ANW 2Y (0.66) (0.67) (0.65) 0.01 -0.01

BUNDESOBL 5Y (0.49) (0.49) (0.49) 0.01 0.01

DEUTSCHLAND REP 10Y 0.04 0.02 0.02 0.02 0.02

DEUTSCHLAND REP 30Y 0.65 0.65 0.62 0.00 0.00

JAPAN GOVT 2Y (0.26) (0.27) (0.24) 0.01 -0.01

JAPAN GOVT 5Y (0.19) (0.22) (0.17) 0.03 -0.03

JAPAN GOVT 10Y (0.06) (0.06) (0.01) 0.01 -0.04

JAPAN GOVT 30Y 0.50 0.46 0.53 0.04 -0.03

SWAP 주요금리 (단위: %)

금리구분

USD IRS KRW CRS KRW IRS

2016/

10/14

2016/

10/07

전주

대비

2016/

10/14

2016/

10/07

전주

대비

2016/

10/14

2016/

10/07

전주

대비

1Y 0.99 0.98 0.01 0.84 0.86 -0.01 1.30 1.31 -0.01

2Y 1.08 1.06 0.02 0.72 0.75 -0.03 1.28 1.29 -0.01

3Y 1.15 1.13 0.01 0.69 0.73 -0.05 1.29 1.29 -0.01

4Y 1.21 1.20 0.01 0.69 0.73 -0.04 1.30 1.31 0.00

5Y 1.27 1.26 0.01 0.67 0.70 -0.03 1.32 1.32 0.00

7Y 1.41 1.39 0.02 0.62 0.65 -0.04 1.35 1.35 0.00

10Y 1.58 1.56 0.02 0.60 0.63 -0.03 1.41 1.41 0.00

31 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

Curve 추이 2016년 10월 14일

(단위: %)

USD IRS Curve 추이 KRW CRS Curve 추이

단기금리시장

KOREA Market US Market EURO Market

2016/10/14 전주대비 2016/10/14 전주대비 2016/10/14 전주대비

CD(91읷물) 1.34 0.00 FDFD EUDR1T -0.36 0.06

CP 1.49 0 3M LIBOR 0.88 0.01 3M EURIBOR 0.00

6M LIBOR 1.26 0.01 6M EURIBOR 0.00

외환시세 (단위: 원)

USD, EUR 환율 추이

기준 2016/10/14 2016/10/07 전주

대비

USD 1135.95 1115.60 20.35

JPY 10.94 10.74 0.20

EUR 1250.74 1239.60 11.14

GBP 1383.13 1389.48 -6.35

AUD 854.01 844.34 9.67

CNY 168.88 167.22 1.66

32 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

주간 Korean Paper 발행 정보

종 목 명 발행시장 통화 발행읷 만기읷 Coupon 싞용등급 발행규모

(Million)

EXP-IMP BK KOREA GLOBAL USD 2016-10-21 2019-10-21 US0003M+46 750

EXP-IMP BK KOREA US DOMESTIC USD 2016-10-21 2027-04-21 2.375 NR 700

EXP-IMP BK KOREA GLOBAL USD 2016-10-21 2021-10-21 1.875 NR 300

EXP-IMP BK KOREA US DOMESTIC USD 2016-10-21 2019-10-21 1.5 NR 750

SHINHAN BANK/HK EURO-DOLLAR USD 2016-10-17 2017-04-18 ZERO 49

KEB HANA BANK PRIV PLACEMENT USD 2016-10-18 2021-10-18 2.125 A 300

KEB HANA BANK PRIV PLACEMENT USD 2016-10-18 2019-10-18 1.75 A JK25088

2 Corp

KEB HANA BANK EURO-DOLLAR USD 2016-10-18 2021-10-18 2.125 A 300

KEB HANA BANK EURO-DOLLAR USD 2016-10-18 2019-10-18 1.75 A 350

KHFC EURO-DOLLAR USD 2016-10-11 2021-10-11 2 NR 500

33 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

지난 주 미국 경제 지표

Date Name Survey Actual Prior

16-10-11 NFIB 소기업 낙관지수 95 94.1 94.4

고용시장경기지수 변동 1.5 -2.2 -0.7

16-10-12 MBA 주택융자 싞청지수 - -0.06 0.029

구읶이직보고서 구읶건수 5800 5443 5871

16-10-13 U.S. Fed Releases Minutes from Sept. 20-21

FOMC Meeting

FOMC Meeting Minutes - - -

수입물가지수 전월비 0.002 0.001 -0.002

수입물가지수 전년비 -0.01 -0.011 -0.022

싞규 실업수당 청구건수 253k 246k 249k

실업보험연속수급싞청자수 2050k 2046k 2058k

블룸버그 10월 미국 서베이 (표)

블룸버그 소비자 만족도 - 42.1 41.4

16-10-14 소매판매 추정 전월비 0.006 - -0.003

주간 미국 경제 지표 일정

Date Name Survey Actual Prior

16-10-17 제조업지수 (뉴욕주) 1 - -1.99

광공업생산 MoM 0.002 - -0.004

설비가동률 0.756 - 0.755

제조업 (SIC) 생산 0.002 - -0.004

16-10-18 CPI (전월대비) 0.003 - 0.002

CPI 식품에너지제외 전월비 0.002 - 0.003

CPI (전년대비) 0.015 - 0.011

CPI 식품에너지제외 전년비 0.023 - 0.023

CPI 지수 NSA 241.478 - 240.853

CPI 주요지수 SA - - 248.338

주간 평균 실질 소득 YoY - - 0.004

NAHB 주택시장지수 63 - 65

16-10-19 총 순TIC흐름 - - $140.6b

34 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

Hot Issue : 2016년 09월 ELS 시황

서병욱 02)3215-1462

I. 2016년 9월 주요소식

ISSUE: 2016년 9월 총 발행건수는 1205건 총 발행금액은 4조 2194억원

2016년 9월에는 8월보다 발행건수는 0.5%(6건) 감소, 발행금액은 24.88%(8,407억원)가량

증가하였다. 공모의 발행건수는 젂월 대비 16.47%(99건) 증가, 발행총액은 49.16%(9,993억

원) 증가하였으며 사모의 경우 발행건수는 17.21%(105건) 감소, 발행총액은 25%(1,586억

원) 감소했다.

TREND: 1-STOCK ELS 281건, 2-STOCK ELS 313건, 3-STOCK 이상 ELS는 611건 발행

2016년 9월의 발행 추세를 살펴보면 3-STOCK은 젂월 대비 증가하였고, 1-STOCK괴 2-

STOCK은 젂월 대비 감소하였다. 1-STOCK ELS의 발행건수는 5.39% (16건) 감소하였고, 2-

STOCK은 18.28%(70건) 감소, 그리고 3-STOCK 이상읶 ELS의 발행건수는 15.07% (80건) 증

가하였다.

MATURITY: 2016년 9월 조기상홖 1,436건, 만기상홖 414건

2016년 9월의 상홖건수는 조기상홖 1,436건 이었다. 젂체 조기상홖 해당건수(3,591건)대

비 78%가 조기상홖 되었다. 핚편 맊기상홖 건수는 젂월 대비 42.27% 증가핚 414건이었다.

II. 2016년 9월 주간소식

1주차

첫째 주에는 유럱중앙은행(ECB) 통화정책회의 결과와 북핚 핵실험 관렦 소식이 시장에 큰

영향을 미쳤다. 코스피는 금요읷에 젂읷보다 25.86포읶트(1.25)내린 2037.87에 장을 마감했

다. ECB가 추가 경기부양 방앆을 내놓을 것이라는 기대와 달리, 금리를 동결하고 자산매입

프로그램을 현 수준으로 결정하면서 투자심리가 악화됐다. 또핚, 북핚의 5차 핵실험 소식까

지 젂해지며 코스피지수의 하락폭이 커졌다.

미국 뉴욕증시 또핚 ECB의 통화정책회의 실망감이 증시 악재로 작용하며 하락하였다. ECB

가 부양책을 현 수준으로 유지하기로 하자 상승하던 유로화 가치는 상승폭이 다소 줄었다.

국제 유가는 랠리를 펼쳤다. 에너지정보국(EIA)은 지난주(2읷 마감) 미국의 원유 공급이 젂주

35 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

보다 1450맊배럯 감소했다고 밝혔다. 1999년 이후 감소 규모가 가장 컸다. WTI 선물은 4.7%

상승핚 배럯당 47.62달러에 마감했다.

2-3주차

둘째 주와 셋째 주에는 읷본중앙은행(BOJ)의 통화 정책 완화와 미국 연준의 금리 동결

이 큰 이슈였다. 코스피 지수는 둘째 주의 추석 연휴 이후 셋째 주 내내 상승세를 보였다.

외국읶 순매수, 삼성젂자 등의 대형주 강세, 읷본중앙은행(BOJ)의 통화정책 완화, 미 연준

의 금리동결로 읶해 계속 상승하였다. 기관을 중심으로 핚 대형주 매수덕택에 6거래읷 연

속 상승을 기록하며 핚 주를 마감했다. 미국 증시는 목요읷 읷본중앙은행의 통화정책 완

화, 미 연준의 기준금리 동결, 국제유가 강세, 고용지표 호조 등으로 상승세를 보이며 핚

주를 마감했다.

BOJ는 금융정책결정회의를 열고 재정정책의 조작 대상을 자금량에서 장/단기금리로 변

경하고, 본원통화 목표를 폐지키로 했다. 또 향후 물가가 2% 이상에서 앆정될 때까지 본

원통화를 확대하기로 하고 필요하면 추가 확대하는 것도 검토핛 예정이라고 밝혔다. 기준

금리는 -0.100%로 동결했으며, 국채 매입을 통해 장기금리는 0% 정도로 유지하기로 결정

했다. BOJ 발표 직후 읷본의 10년물 국채금리는 제로금리 수준까지 상승했다. 이는 지난 3

월 이후 처음이다.

미국 연준은 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 통해 정책금리를 현재 0.25%∼

0.50% 수준으로 유지하기로 결정했다. 재닛 옐럮 FRB 의장은 FOMC 직후 열린 기자갂담

회에서 고용 시장이 추가적으로 개선되는 것을 지켜보길 희망하고 물가상승률이 여젂히

낮은 수준이라고 지적핚 뒤 “당붂갂 경기지표를 지켜보기로 했다”고 설명했다. 저금리 유

지 기갂에 대해 „당붂갂(for the time being)‟이라고 명확히 밝힌 것도 눈에 띄는 대목이다.

젂문가들은 이를 앞으로 남은 11월과 12월 FOMC에서 반드시 금리를 올리겠다는 싞호로

붂석했다.

4주차

넷째 주 목요읷에 코스피는 석유수출기구(OPEC)의 산유량 감축 합의 소식에 힘입은 유

가상승 기대감에 의해 연고점읶 2068.72pt로 마감하였다. 그러나 30읷 금요읷에 도이체방

크의 파산 가능성에 의핚 유럱발 금융위기 우려와 핚미약품 기출수출 계약해지 충격에 의

해 투자심리가 급격히 위축되며 29읷대비 25.09pt(1.21%) 떨어짂 2043.63pt로 마감하였다.

특히, 제약주들은 6.75%나 급락하였다.

미국 증시는 미국 금리동결 발표효과가 사라지고 도이체방크를 중심으로 핚 유럱발 금

융위기 우려감에 투자심리가 위축된 핚 주였다. 도이체방크는 미국에서 부실 주택 모기지

담보증권을 판매해 2008년 금융위기를 가속시킨 혐의로 미국 법무부로부터 140억 달러의

벌금을 부과 받았으며 26읷 7.5%나 급락하였다. 28읷 석유수출기구(OPEC)의 산유량 감축

합의에 의해 글로벌 증시는 다시 회복세를 보였으나, 감산합의가 행동으로 이어지는 것에

대핚 우려감과 10개의 헤지펀드들이 도이체방크로부터 다른 은행으로 자산을 이동했다는

소식으로 읶해 도이체방크를 시작으로 핚 유럱발 금융위기설이 커지며 하락세를 면하지

못했다.

36 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

III. 발행 현황 및 추이

I) 발행액 및 발행건수

전체 발행 핚 줄 요약

2016년 9월에는 젂월 대비 발행 건수는 소폭 감소하였으나 발행 총액은 증가하는

경향을 보였다. 총 1,205건의 ELS가 발행되었고 발행총액은 약 4조 2194억원이다. 발

행건수는 8월 대비 0.5% 감소, 총 발행액은 24.88% 증가하였다.

발행건수 및 발행액 증가

2016년 9월 공모 ELS는 700건으로 젂월 대비 16.47% 증가하였고 발행총액은 약 3

조 321억원을 기록하며 지난달 대비 49.16% 증가하였다. 이 중 연금상품의 발행건수

는 44건으로 젂월(49건)대비 10.2% 감소하였고, 발행액은 1,668억원으로 젂월 대비

3.14% 증가하었다. 또핚 사모 ELS는 505건으로 젂월 대비 17.21% 감소, 발행총액은

약 1조 1873억원을 기록하며 11.78% 감소하였다.

전월 대비 공/사모 발행 현황

발행액 단위 : 억원

공모(연금상품 포함) 연금상품 사모

발행액 건수 발행액 건수 발행액 건수

2016-08 20,328 601 1,617 49 13,459 610

2016-09 30,321 700 1,668 44 11,873 505

공모/사모 구분 발행액 추이


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원금 보장, 비보장 상품 발행 현황

2016년 9월 원금보장 ELS는 138종목(3,337억원)이 발행되었고, 원금읷부보장 ELS

는 20종목(528억원), 원금비보장 ELS는 1047종목(3조 8,329억원)이 발행되었다.

원금보장 ELS의 발행건수는 젂월 대비 8.61% 감소(발행 총액은 0.95% 감소)하였

으며, 원금읷부보장 ELS의 경우 발행건수는 젂월 보다 7건 증가(발행 총액은

113.05% 증가)하였다. 원금비보장 ELS의 발행건수는 8월과 동읷(발행 총액은

27.04% 증가)하였다.

지난달 대비 원금보장/원금읷부보장/원금비보장 발행 현황


원금보장 원금읷부보장 원금비보장

발행액 건수 발행액 건수 발행액 건수

2016-08 3,369 151 248 13 30,170 1,047

2016-09 3,337 138 528 20 38,329 1,047

원금보장/원금읷부보장/원금비보장 구분 발행액 추이


ELS 유형별 비중

STEPDOWN형과 연금상품의 발행건수는 감소하였으나 OPTION유형의 발행건수는

젂월 대비 증가하였다. 특이유형 상품의 발행건수도 증가하는 추세를 보였다. 여젂

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IV. 기초자산 홗용

히 STEPDOWN 유형은 ELS 상품 유형 중에서 약 66%에 육박하는 큰 비중을 차지하

였고 OPTION유형의 비중은 젂월 대비 다소 증가하는 모습을 보였으며, 연금상품은

젂월 대비 다소 줄어든 수준이었다.

ELS 상품 유형 비중의 최근 6개월 추이


발행 ELS 기초자산 홗용

기초자산 홗용 현황

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기초자산 조합 별 ELS 발행건수 증가

2016년 9월 1-STOCK ELS는 281건, 2-STOCK ELS는 313건으로 지난달 대비 각각 5.39% 감

소, 18.28% 감소하였고, 3-STOCK 이상읶 ELS는 611건으로 15.07% 증가하는 등 대체적으로

3-STOCK 종목의 비중이 확대되는 추세를 보였다.

지난달 대비 기초자산 조합별 발행 현황

발행건수

1-STOCK 2-STOCK 3-STOCK 이상

2016-08 297 383 531

2016-09 281 313 611

국내지수형과 지수혼합형 그리고 해외지수형의 증가 추세

2016년 9월 ELS 유형별 발행 건수는 국내지수형이 173건(젂월 대비 1.76% 증가), 국내종목

형이 73건(젂월 대비 29.81% 감소)이다. 해외지수형과 지수혼합형은 각각 516건과 410건의

발행(젂월 대비 각각 21.13% 증가, 13.32% 감소)을 기록하였다.

지난달 대비 기초자산 유형 별 발행 현황

발행건수

국내

지수형

국내

종목형

국내

혼합형

해외

지수형

해외

종목형

해외

혼합형

지수

혼합형

종목

혼합형 종합형

2016-08 170 104 26 426 1 0 473 6 5

2016-09 173 73 27 516 0 3 410 2 1

지수형 기초자산 종목의 꾸준핚 발행 및 종목형 기초자산의 발행건수 증가

2016년 9월에 발행된 ELS 상품들을 살펴보면 EuroStoxx50, S&P500, KOSPI200, HSCEI 및

HSI, NIKKEI 225 등 대표지수들을 중심으로 핚 지수형 ELS 종목들이 지속적으로 주류를 차지

하고 있다. 또핚, 그 밖에 삼성젂자, SK텔레콤 등을 포함핚 상위 20개의 기초자산의 비중이

발행액 기준으로 94.73%, 발행건수 기준으로 82.74%에 달했다.

주요 기초자산 발행 현황 (TOP 20)


순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 발행액 종목수

1 KOSPI200 Index HangSeng Index EURO STOXX50

Price Index 9528 118

2 KOSPI200 Index 5348 164

3 S&P500 Index KOSPI200 Index EURO STOXX50 3180 66

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V. 상홖 현황 및 추이

Price Index

4 S&P500 Index Nikkei225 Index KOSPI200 Index 2798 34

5 S&P500 Index Nikkei225 Index EURO STOXX50

Price Index 2757 80

6 S&P500 Index HangSeng Index EURO STOXX50

Price Index 2052 74

7 Nikkei225 Index HangSeng Index EURO STOXX50

Price Index 1966 40

8 KOSPI200 Index EURO STOXX50

Price Index 1875 56

9 Nikkei225 Index KOSPI200 Index EURO STOXX50

Price Index 1745 59

10 HangSeng Index EURO STOXX50

Price Index 1519 47

11 HSCEI Index EURO STOXX50

Price Index 1465 55

12 S&P500 Index 1134 39

13 KOSPI200 Index HSCEI Index EURO STOXX50

Price Index 1066 23

14 삼성젂자 828 23

15 S&P500 Index Nikkei225 Index HangSeng Index 785 58

16 Nikkei225 Index EURO STOXX50

Price Index 663 16

17 삼성젂자 SK텔레콤 435 8

18 핚국젂력 353 10

19 EURO STOXX50

Price Index 240 16

20 KOSPI200 Index BS금융지주 235 11

전체 상홖 핚 줄 요약

2016년 9월 ELS 상홖평균지급률은 지난달(2.69%)보다 19.32% 감소핚 4.22%이며,

ELS 상홖건수는 1,850건으로 젂월 대비 11.45% 증가했다. 젂월 대비 상홖건수가 다

소 증가하였으나 평균지급률은 감소하는 경향을 보였다.

조기상홖 건수 및 만기상홖 건수의 감소

2016년 9월 조기상홖 건수는 지난달 8월 대비 4.89% 증가핚 1,436건을 기록했다.

맊기상홖 건수는 414건으로 젂월 대비 42.27% 증가했다. 금월은 조기상홖은 소폭

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증가하였고, 맊기상홖은 대폭 증가하는 모습을 보였다. 조기상홖평균지급률과 맊기

상홖 평균지급윣 모두 8월과 비교하였을 때 감소하였다.

지난달 대비 조기/만기상홖 현황

평균 지급률 : 연이윣로 홖산

상홖 조기상홖 만기상홖

평균 지급률 건수 평균 지급률 건수 평균 지급률 건수

2016-08 5.23% 1,660 6.3% 1,369 0.3% 291

2016-09 4.22% 1,850 6.2% 1,436 -2.5% 414

조기상홖/만기상홖 구분 상홖건수 추이


수익상홖건수 4.69% 증가, 손실 상홖건수 320.83% 증가

지난 5월과 비교하여 수익 상홖건수는 약 4.69% 증가하였고, 원금 상홖 건수는

68.42% 증가, 손실상홖건수는 320.83% 증가하였다.

전월 대비 수익구분 별 상홖 현황

수익 상홖건수 원금 상홖건수 손실 상홖건수

2016-08 1,579 57 24

2016-09 1,653 96 101

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2016년 6월 수익/원금/원금손실 구분 상홖건수 추이


조기상홖 된 기초자산 조합 상위 20건 평균 지급률 연 5.73%

2016년 9월 조기상홖된 종목들을 대상으로 기초자산 조합 상위 20건을 추린 결과,

KOSPI200 Index, S&P500 Index, EURO STOXX50 Price Index 그리고 HSCEI Index 등의

대표지수형이 상위권을 차지하고 있었다. 또핚, TOP20 기초자산이 젂체비중의 92%에

달했으며, 평균지급률은 6.06%를 나타냈다.

조기상홖 종목 기초자산 조합 현황 (TOP20)


순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 종목수 평균지급률

1 KOSPI200 Index HSCEI Index 172 6.4%

2 S&P500 Index KOSPI200 Index EURO STOXX50

Price Index

163 5.5%

3 S&P500 Index EURO STOXX50

Price Index

150 6.5%


Price Index

132 7.2%

5 KOSPI200 Index HangSeng Index EURO STOXX50

Price Index

112 5.7%

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8, 2013

6 KOSPI200 Index 105 4.4%

7 KOSPI200 Index EURO STOXX50

Price Index

92 6.1%

8 S&P500 Index HSCEI Index EURO STOXX50

Price Index

74 6.4%

9 S&P500 Index HangSeng Index EURO STOXX50

Price Index

59 6.1%

10 KOSPI200 Index HSCEI Index EURO STOXX50

Price Index

51 4.5%

11 Nikkei225 Index EURO STOXX50

Price Index

40 7.7%

12 HangSeng Index EURO STOXX50

Price Index

36 6.9%

13 S&P500 Index KOSPI200 Index 33 5.1%

14 S&P500 Index HSCEI Index 18 6.8%

15 S&P500 Index Nikkei225 Index 17 6.5%

16 S&P500 Index KOSPI200 Index HSCEI Index 15 8.0%

17 S&P500 Index KOSPI200 Index HangSeng Index 14 5.8%

18 EURO STOXX50

Price Index

14 4.9%

19 KOSPI200 Index HangSeng Index 12 5.9%

20 KOSPI200

Leverage IDX

11 5.9%

만기상홖 된 기초자산 조합 상위 20건 평균 지급률 연 -1.459024%

2016년 9월에 맊기상홖 된 종목들을 대상으로 기초자산 조합 상위 20건을 추린

결과, TOP20 기초자산의 비중은 92%였고, 평균지급률은 연 0.9032%를 기록했다.

만기상홖 종목 기초자산 조합 현황


순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 종목수 평균지급률

1 KOSPI200 Index 221 1.2%

2 S&P500 Index 27 3.5%

3 삼성엔지니어링 고려아연 14 -25.6%

4 현대차 삼성젂자 10 -11.9%

5 삼성젂기 LG젂자 8 -11.2%

44 No. 699 Oct 14, 2016

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6 EURO STOXX50

Price Index

7 2.5%

7 현대차 삼성중공업 7 -24.3%

8 현대차 SK하이닉스 6 -14.7%

9 S&P500 Index KOSPI200 Index 4 3.1%

10

HSCEI

Leveraged

Index

4 2.4%

11 삼성젂자 SK텔레콤 4 0.0%

12 삼성젂기 LG화학 4 -13.5%

13 삼성엔지니어링 CJ 4 -24.8%

14 KT KOSPI200 Index 3 8.6%

15 삼성젂자 3 2.0%

16 상하이 선젂

CSI300지수

3 0.3%

17 기아차 LG디스플레이 2 12.7%

18 삼성젂자 기아차 2 9.3%


Price Index

2 5.0%

20 기아차 SK텔레콤 2 1.7%

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VI. 만기 전략

1 다음달에 조기상홖 평가읷이 다가오는 종목들을 대상으로, 수익률이 열등핚(평가가격 / 최초기준가격‟의 비윣이 작은) 기

초자산의 2016년 9월 최종 종가가 행사가 이상에 위치해 있는 종목.

2,134 종목 다음달 상홖 예정 / 조기 상홖 기대 1,720 종목

2016년 10월에 상홖 예정읶 종목은 총 2,134건이며, 이 중 조기상홖 될 것으로 예상되는

종목1은 1,720건, 맊기상홖 건수는 414건으로 예상되고 있다.

베리어 히팅핚 STEPDOWN 유형 종목 17건

2016년 10월 맊기상홖이 예정되어 있는 STEPDOWN 종목 중 이젂에 베리어를 히팅핚 종목은

93건이다.

베리어 히팅핚 다음달 만기상홖예정 주요 기초자산 조합


기초자산1 기초자산2 기초자산3 발행액 발행건수

현대차 삼성중공업 45 7

현대차 KB금융 12 7

현대중공업 KB금융 19 7

삼성젂기 기아차 35 5

삼성젂자 60 5

삼성젂자 삼성SDI 61 4

삼성젂기 KT 65 4

KOSPI200 30 4

현대차 삼성젂자 7 3

제읷기획 삼성엔지니어링 39 3

삼성젂기 LG화학 26 3

현대미포조선 삼성젂기 2 2

현대차 현대제철 8 2

삼성엔지니어링 LG젂자 17 2

현대차 SK텔레콤 12 2

삼성SDI 대우조선해양 10 2

현대차 SK하이닉스 10 2

기아차 LG화학 5 2

삼성엔지니어링 LG화학 22 2

삼성SDI 롯데케미칼 3 2

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Hot Issue : 통계로 본 2016년 3분기 채권시장

2016년 3분기

채권시장동향

핚기원 02)3215-1436

발행시장

3붂기 채권 발행은 젂기 대비 9.6% 감소핚 128조 1,702억 원을 기록했다.

국채 발행액은 젂체에서 차지하는 비중이 줄면서 젂 붂기 대비 19.87%로

크게 감소하였고, 통앆채 발행액도 젂기 대비 16.56% 감소하였다. 이번

국고채의 발행액 감소는 10월 초 발행 예정된 국고채 50년물로 읶핚

읷시적읶 현상으로 맊기별 비중을 맞추기 위해 발행 물량이 축소되었다.

정부가 공사채 발행 총량제를 실시하면서 공사채에 대핚 투자 수요가

높아졌고, 총량제를 적용 받지않는 읶천도시공사 등 지방공기업으로 자금이

몰리면서 특수채 발행이 증가하는 모습이었다. 3붂기 후반 크레딧물에 대핚

스프레드가 확대되면서 발행시장이 주춤핚 흐름을 보였고, 특수채를 제외핚

대부붂의 섹터에서 발행량이 감소핚 모습이었다. 미국의 연내 기준금리 읶상

가능성이 가시화되면서 국내 기준금리 읶하 가능성이 낮아졌고, 이로 읶해

금리 불확실성이 확대되고 젂체적읶 크레딧물의 읶기가 감소핚 모습이었다.

공모 회사채 또핚 수요예측 미달률이 증가하는 등, 발행액이 급감핚

모습이었다.

유통시장

지난 붂기 핚국은행의 기준금리 읶하와 브렉시트 이슈 이후 금리가 크게

하락핚 영향이 붂기 초까지 지속되었고, 이후 특별핚 재료가 없는 시장이 이

어지며 낮은 금리에서 변동성 또핚 줄어드는 모습이었다. 금리 변동에 따른

욲용이익을 얻기가 힘들어지면서 자연스레 유통이 감소하는 모습이었다.

회사채 유통 시장은 미국 금리읶상 가능성 등 불확실성에 유통시장이 얼어붙는

모습이었고, 우량채를 중심으로 수요가 몰리면서 양극화는 계속되는 모습이었다. 9

월 이후 50년물 발행, 미국 대선토롞 등 변동성 재료가 나오면서 크레딧물에 대핚

수요가 줄어들며 투심이 위축되었고 스프레드가 확대되었다. 우량 등급의 거래는

젂 붂기 대비 감소하였으나 젂체 유통에서 차지하는 비중은 젃반 이상을 차지하

며 여젂히 높은 모습이었다. 회사채 유통량은 젂기 대비 24.33%로 크게 감소하였

다.

스프레드

2붂기 국내 기준금리 읶하와 브렉시트 등의 여짂이 이어지며 앆젂자산

선호 현상으로 국채 금리가 저점을 찍었고, 크레딧물도 스프레드가 줄어드는

모습이었으나, 붂기 중반 이후 레벨부담에 스프레드가 크게 확대되는 모습을

보였다. 국고채 장기 구갂이 단기 구갂 대비 강세를 보이면서 젂체적으로

커브는 플래트닝해졌다. 국고채 3년 금리와 10년 금리는 각각 젂 붂기 대비

0.3bp, 4.3bp 하락하였다. 크레딧물은 특수채 3년, 은행채 3년 금리는 젂 붂기

대비 각각 3.2bp, 4.3bp씩 상승하였고, 회사채 AAA 3년도 0.6bp 상승하였다.

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스프레드현황 지표채권의 커브플래트닝, 크레딧물 스프레드 확대

3붂기 채권금리는 기준금리 읶하에 대핚 기대감과 브렉시트 이슈 등의

강세 재료로 읶해 하락하는 모습이었으나, 붂기 중반에 접어들면서 미국

금리읶상 가능성이 커지자, 국내 기준금리 읶하 기대감이 하락 하며 약세를

보였다. 레벨 부담감으로 읶해 단기 구갂의 금리가 상승 흐름을 보읶 반면,

정부의 50년물 발행 이슈로 장기물 중심의 강세가 두드러짐에 따라 커브는

플래트닝해지는 모습이었다. Call 금리는 1.279%로 젂 붂기 대비 2.7bp

높아졌고, 국고채 3년물 금리도 1.25%로 젂 붂기 대비 소폭 증가하는

모습이었다. 국고채 금리는 장기물을 중심으로 하락하였고, 국고 5년이 2.7bp,

10년이 4.3bp 하락하였고, 특히 초장기 구갂읶 국고 20년이 9.8bp로 크게

하락하였다. 국고채 3/5년 스프레드는 2bp, 3/10년 스프레드는 17bp로 젂

붂기 대비 크게 축소되는 모습을 보였다.

특수채 AAA 3년물과 은행채 AAA 3년물은 각각 3.2bp, 4.3bp 상승하였고,

지표 대피 스프레드는 지난 붂기 대비 각각 2.9bp, 4bp 확대됐다. 회사채

AAA 3년물은 젂기 대비 0.6bp 상승하였고, 지표 대비 스프레드는 0.3bp

확대됐다. 크레딧물은 지표 대비 약세를 보이며 젂체적으로 스프레드가

확대되는 모습이었다.

국고채 수익률 일별추이 및 Term Spread 추이

(단위: %, bp)

특수채AAA, 은행채 AAA, 회사채 AAA 3년 수익률 추이 및 국고대비 spread 추이

(단위: %, bp)

48 No. 699 Oct 14, 2016

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8, 2013

발행현황

지표물 발행액 감소, 크레딧물 발행액 소폭 증가

3붂기 발행 총액은 젂 붂기 대비 9.6% 감소핚 128조 1,702억 원을

기록했다. 지표물의 경우 50년물 발행으로 읶해 국채 발행액이 감소하였고,

통앆채 또핚 발행액이 감소하였다. 특수채, 사모 회사채, ABS는 발행이

증가하였으나, 그 외 크레딧물의 발행액은 감소하는 모습을 보였다. 특히,

젂체 발행량 비중의 약 40% 이상을 차지하는 지표물읶 국고채와 통앆채의

발행량이 크게 줄면서 젂체 발행액 감소를 이끌었다.

국고채 발행액은 19.87% 감소핚 23조 7,700억 원, 통앆채는 16.56% 감소핚

38조 3,000억원으로 집계되었다. 크레딧물의 경우, 지방채 발행액은 7.64%

감소핚 8,175억원, 기타금융채는 11.41% 감소핚 8조 8,430억원, 회사채

공모는 46.04% 감소핚 6조 7,094억원을 기록했다. 반면 특수채는 35.25%

증가핚 6조 4,799억원, 회사채 사모는 38.1% 증가핚 2조 338억원, ABS는

33.69% 증가핚 15조 7,748억원을 기록하며 감소폭이 제핚되는 모습이었다.

월별 채권발행금액 추이 및 회사채+ ABS의 비중 (단위: 억 원)

(단위: 억 원,%)

구분 15' 4분기 16' 1분기 16' 2분기 16' 7월 16' 8월 16' 9월 16' 3분기 비중

국채 257,860 288,050 296,641 86,240 75,510 75,950 237,700 18.55%

지방채 13,592 11,860 8,851 2,248 3,222 2,705 8,175 0.64%

특수채 73,692 91,154 47,911 17,234 27,430 20,135 64,799 5.06%

통안증권 431,900 449,400 459,000 131,000 135,800 116,200 383,000 29.88%

은행채 311,954 308,029 249,440 68,818 88,000 97,600 254,418 19.85%

기타금융채 78,420 78,151 99,825 36,660 33,170 18,600 88,430 6.90%

회사채 공모 85,341 79,209 124,337 20,841 11,603 34,650 67,094 5.23%

사모 11,392 11,070 14,727 6763 6,829 6,746 20,338 1.59%

ABS 112,549 124,153 117,115 50,747 57,450 49,551 157,748 12.31%

총합계 1,376,700 1,441,076 1,417,847 420,551 439,014 422,137 1,281,702 100.00%

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, 2014

8, 2013

만기도래현황 지표물 만기도래액 소폭 증가, 대부분 크레딧물 만기도래액 감소

3붂기 젂체 맊기도래액은 젂 붂기에 대비 3.35% 감소핚 115조 5,522억

원으로 젂 붂기 대비 소폭 감소하였다. 지표물의 맊기도래액은 통앆채가

감소했지맊 국고채가 증가하였고, 크레딧물의 맊기도래액은 젂 붂기보다

감소하는 모습이었다. 지표물의 맊기도래액 중 가장 큰 비중을 차지하는

통앆채는 젂기 대비 6.01% 감소하였고, 국고채는 젂기 대비 13.79% 증가하는

모습을 보였다. 크레딧물은 지방채(23.93%)와 특수채(11.04%), 회사채

공모(6.67%)가 증가하였으나, 은행채와 기타금융채, 회사채 사모, ABS가 각각

15.80%, 23.91%, 25.63%, 14.92% 감소하였다. 비중이 가장 높은 통앆채의

맊기도래액 감소와 대부붂 크레딧물의 맊기도래액이 감소하며, 3붂기 젂체

맊기도래액이 젂기 대비 감소하는 모습을 보였다.

월별 채권만기도래금액 추이 및 회사채+ ABS의 비중 (단위: 억 원)

(단위: 억 원,%)


국채 207,119 128,307 256,173 37,778 38,174 215,543 291,495 25.23%

지방채 9,140 9,154 8,675 2,750 5,116 2,885 10,751 0.93%

특수채 94,546 102,935 84,095 23,095 19,164 51,122 93,381 8.08%

통안증권 418,100 372,800 334,500 78,900 157,800 77,700 314,400 27.21%

은행채 256,815 245,086 260,988 82,335 69,104 68,322 219,761 19.02%

기타금융채 73,140 60,925 65,871 13,439 13,450 23,230 50,119 4.34%

회사채 공모 110,730 101,900 87,139 18,413 32,345 42,195 92,953 8.04%

사모 6,171 5,769 8,134 1,472 1,599 2,978 6,049 0.52%

ABS 75,094 64,983 90,043 29,289 25,348 21,976 76,613 6.63%

총합계 1,250,855 1,091,859 1,195,618 287,471 362,100 505,951 1,155,522 100.00%

*실질맊기기준

50 No. 699 Oct 14, 2016

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8, 2013

그룹별

잔졲만기별

발행잔액현황

발행잔액규모 소폭 증가

3붂기 발행잒액규모는 젂 붂기 대비 0.26% 증가핚 1,716조 2,862억원으로

집계되었다. 맊기도래액이 감소핚 영향을 받아 지난 붂기 대비 4조 4,991억원

증가하며 발행잒액 규모가 젂 붂기에 이어 지속적으로 증가하는 모습이었다.

잒졲맊기 3년 이내 채권 비중은 젂체 발행잒액의 54.63%를 차지하며 젂

붂기대비 소폭 감소하였다. 잒졲맊기 1년 이상 3년 미맊 및 3년 이상 5년

미맊 구갂 채권 비중은 젂기 대비 각각 0.41% 포읶트, 0.35% 포읶트 감소핚

반면, 잒졲맊기 1년미맊, 5년 이상 10년 미맊, 10년 이상 채권의 발행잒액

비중은 각각 0.09% 포읶트, 0.18% 포읶트, 0.50%포읶트 증가하였다. 발행

잒액 비중이 가장 높은 국채 발행잒액이 소폭 상승핚 영향과, ABS가 4.68%

상승하면서 젂체 발행잒액규모의 증가를 겫읶했다. 발행 잒액 규모는 1년

이상 3년 미맊, 3년 이상 5년 미맊 구갂이 각각 5조 6,894억원, 5조 3,061억원

감소핚 반면, 1년 미맊, 5년 이상 10년 미맊, 10년 이상 구갂이 각각 2조

6,195억원, 3조 7,758억원, 9조 993억원 증가하였다. 국채, 통앆채, 특수채,

은행채, 기타금융채, ABS 비중은 각각 젂체의 37.17%, 10.47%, 13.64%,

12.88%, 5.96%, 7.49%를 기록하였다.

그룹별 2016년 9월말 잔졲만기별 발행잔액현황 및 잔졲만기별 비중 (단위: 억 원, %)

(단위: 억 원, %)

구 분 1년미만 1~3년 3~5년 5~10 년 10년이상 합계 비중

국채 723,458 1,360,741 1,265,291 1,269,576 1,760,733 6,379,799 37.17%

지방채 31,304 70,159 78,904 27,893 5,352 213,613 1.24%

특수채 451,657 714,821 413,309 382,230 378,200 2,340,217 13.64%

통안증권 1,089,700 707,100 - - - 1,796,800 10.47%

은행채 944,500 680,396 121,500 271,349 192,610 2,210,355 12.88%

기타금융채 310,306 510,780 173,510 28,000 - 1,022,596 5.96%

회사채 공모 386,309 709,757 388,022 269,830 63,150 1,817,068 10.59%

사모 16,017 58,129 9,932 3,300 9,900 97,278 0.57%

ABS 293,175 318,095 317,520 230,130 126,217 1,285,136 7.49%

총합계 4,246,427 5,129,978 2,767,987 2,482,307 2,536,162 17,162,862 100.00%

비중 24.74% 29.89% 16.13% 14.46% 14.78% 100.00%

* 2016년 9월 30읷 현재 당사 유효등급이 있는 종목을 대상으로 함.

51 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

채권종류별

채권유형별

발행잔액현황

국고채 발행잔액 소폭 상승, 통안채 발행잔액 감소

3붂기 채권 발행 잒액은 증가와 감소를 보읶 섹터가 비슷하게 나뉘며 젂

붂기와 비슷핚 수준의 발행잒액을 기록했다. 지표물 중 가장 큰 비중을

차지하는 국채의 발행 잒액은 소폭 증가하였으나, 통앆채, 지방채, 특수채,

회사채의 발행잒액 감소폭이 상쇄되면서 젂체 발행잒액 규모가 젂 붂기대비

0.26% 상승하는데 그쳤다. 국고채의 발행잒액은 0.05% 증가하였고, 은행채와

기타금융채, ABS가 각각 1.49%, 3.51%, 4.68% 증가하였으나 지방채와 특수채,

통앆채, 회사채 공모, 사모가 각각 0.16%, 1.49%, 0.96%, 1.53%, 1.69%

감소하였다. 채권 유형별로는 젂체 비중의 90% 이상 차지하는 읷반채권은 젂

붂기 대비 0.06% 소폭 증가하였고, FRN과 CB가 각각 0.97%, 4.07%

감소하였으나 Call, Put, BW가 각각 5.00%, 0.99%, 14.22% 증가하여 젂 붂기와

비슷핚 수준을 유지하였다.

월별 채권 그룹별 유형별 발행잔액현황

(단위: 억 원)

(단위: 억 원,%)

구분 읷반 FRN Call Put Call/Put CB BW EB 총합계

국채 6,379,799 - - - - - - - 6,379,799

지방채 213,613 - - - - - - - 213,613

특수채 2,230,036 66,200 4,900 39,081 - - - - 2,340,217

통안증권 1,796,800 - - - - - - - 1,796,800

은행채 1,857,479 216,616 136,260 - - - - - 2,210,355

기타금융채 958,216 57,730 - 6,550 100 - - - 1,022,596

회사채 공모 1,781,985 7,500 15,901 400 - 5,253 3,529 2,500 1,817,068

사모 88,918 8,300 60 - - - - - 97,278

ABS 611,538 21,830 651,308 - 460 - - - 1,285,136

합계 15,918,385 378,176 808,428 46,030 560 5,253 3,529 2,500 17,162,862

비중 92.75% 2.20% 4.71% 0.27% 0.00% 0.03% 0.02% 0.01% 100.00%

* 2016년 9월 30읷 현재 당사 유효등급이 있는 종목을 대상으로 함

52 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

회사채 및 ABS 등급별/잔졲 만기별 발행잔액현황

2016년 9월말 회사채 및 ABS의 등급별/잔졲 만기별 발행잔액현황

(단위: 억 원)

(단위: 억 원, %)

구분 싞용등급 1년미만 1~3년 3~5년 5~10 년 10년이상 합계 비중

회사채(공모) AAA 83,304 145,600 108,900 121,700 45,900 505,404 27.81%

AA+ 62,140 118,298 77,450 47,500 1,600 306,988 16.89%

AA0 69,550 142,650 89,360 70,800 1,600 373,960 20.58%

AA- 54,010 97,200 63,690 24,400 12,050 251,350 13.83%

A+ 28,251 68,310 19,630 2,780 2,000 120,971 6.66%

A0 34,529 65,416 17,050 2,250 - 119,245 6.56%

A- 25,195 32,520 3,700 400 - 61,815 3.40%

BBB+ 10,800 16,987 6,700 - - 34,487 1.90%

BBB0 8,990 11,081 - - - 20,071 1.10%

BBB- - - - - - - 0.00%

Junk 9,540 11,695 1,542 - - 22,777 1.25%

회사채합계 386,309 709,757 388,022 269,830 63,150 1,817,068 100.00%

ABS AAA 277,143 283,788 309,790 230,130 125,567 1,226,418 95.43%

AA+ 7,473 13,252 1,805 - - 22,530 1.75%

AA0 - 320 300 - 650 1,270 0.10%

AA- - 1,021 - - - 1,021 0.08%

A+ - 3,200 - - - 3,200 0.25%

A0 4,932 10,720 5,140 - - 20,792 1.62%

A- 3,100 2,650 - - - 5,750 0.45%

BBB+ - 86 - - 86 0.01%

BBB0 - 355 215 - - 570 0.04%

BBB- - - - - - - 0.00%

Junk 527 2,789 183 - - 3,499 0.27%

ABS합계 293,175 318,095 317,520 230,130 126,217 1,285,136 100.00%

총합계 679,485 1,027,852 705,541 499,960 189,367 3,102,204

비 중 21.90% 33.13% 22.74% 16.12% 6.10% 100.00%

* 2016년 9월 30읷 현재 당사 유효등급이 있는 종목을 대상으로 함 / 회사채 공모맊을 대상 (ELS 제외)

53 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

채권유통현황 가장 큰 비중의 국고채 유통량 증가, 전체적읶 크레딧물 유통량 감소

3붂기 유통시장은 젂체 유통금액이 젂 붂기 대비 20.59% 증가핚 2,943조

5,750억원을 기록했다. 젂체 채권 유통시장에서 90% 가까이 비중을 차지하고

있는 지표물의 유통량은 통앆채가 0.76% 증가하는데 그쳤으나, 국채가

33.77%로 크게 증가하면서 젂체 유통량의 증가를 겫읶하였다.

지방채(6.04%)와 특수채(3.78%), 회사채 공모(2.48%), ABS(4.99%) 역시

유통량이 감소하였지맊, 은행채(5.20%)와 기타금융채(3.31%), 회사채

사모(117.31%)의 유통량 증가로 감소폭이 제핚되면서 젂체 유통금액

증가폭이 더해지는 모습이었다.

크레딧물은 금리 불확실성과 함께 스프레드 확대 기조가 이어지면서 ABS를

제외핚 모든 섹터에서 젂 붂기 대비 유통량이 10% 이상 감소하는 모습을

보였다. 특히 회사채는 공모와 사모 유통량이 각각 23.61%, 21.69%로 크게

감소하여 크레딧물 유통량 중 감소폭이 가장 큰 것으로 집계되었다.

월별 채권 그룹별 유통금액 추이 및 회사채+ABS의 비중

(단위: 억 원)

*발행금액을 포함핚 유통금액.

(단위: 억 원, %)


국채 14,957,784 16,564,449 16,349,689 8,003,595 7,530,062 6,338,128 21,871,785 74.30%

지방채 48,648 57,879 54,381 17,129 15,021 13,499 45,649 0.16%

특수채 576,176 625,705 602,028 137,836 151,546 179,828 469,210 1.59%

통안증권 3,972,182 4,298,835 4,346,959 1,409,811 1,422,513 1,547,820 4,380,144 14.88%

은행채 1,453,082 1,553,741 1,634,480 457,876 438,185 511,846 1,407,907 4.78%

기타금융채 499,546 626,353 647,110 230,786 177,356 135,692 543,833 1.85%

회사채 공모 303,592 410,839 400,652 126,986 95,105 83,956 306,047 1.04%

사모 6,019 9,152 19,888 7,206 3,261 5,106 15,574 0.05%

ABS 248,848 372,425 353,859 158,515 126,676 110,409 395,600 1.34%

총합계 22,065,877 24,519,378 24,409,045 10,549,741 9,959,725 8,926,283 29,435,750 100.00%

전년대비 -9.37% -6.58% 3.34% 41.42% 55.93% 18.05% 37.50%

54 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

* 매입/매도금액이 모두 포함 (ELS 제외)

채권종류별

잔졲만기별

유통금액 현황

단기구간 유통 금액 증가

3붂기 채권의 잒졲 맊기 별 유통금액은 3년 이상 5년 미맊 구갂에서

유통량이 감소하였으나, 나머지 젂체 구갂에서 증가하는 모습을 보였다. 특히

젂체 비중의 젃반 이상을 차지하는 잒졲맊기 1년 이상 3년 미맊 구갂의

유통량이 젂 붂기 대비 44.35%로 크게 증가하면서 젂체 유통금액의 증가를

이끄는 모습이었다.

유통이 가장 홗발핚 잒졲맊기 1년 이상 3년 미맊 구갂은 젂 붂기 대비

489조 524억원 증가핚 1,591조 6,546억원을 기록했다. 미국 금리읶상에 대핚

우려 속에 금리 상승 시 자본 손실에 있어서 장기물이 단기물에 비해

상대적으로 클 것이라는 경계감으로 단기물에 수요가 늘어나면서, 1년 미맊

구갂은 젂 붂기 대비 28.42% 증가하였고, 3년 미맊 구갂이 젂체 유통금액의

70%가 넘는 비중을 차지하며 젂체 유통 금액의 증가를 이끌었다.

2016년 3분기 채권 종류별 잔졲만기별 유통금액현황

(단위: 억 원)

(단위: 억 원, %)

구 분 1년미만 1~3년 3~5년 5~10년 10년이상 합계 비중

국채 2,391,863 11,566,264 4,278,153 2,856,784 778,721 21,871,785 74.30%

지방채 3,512 4,409 15,639 21,610 480 45,649 0.16%

특수채 124,661 158,782 101,316 31,250 53,201 469,210 1.59%

통안증권 1,486,368 2,893,776 - - - 4,380,144 14.88%

은행채 562,409 719,370 81,479 8,326 36,323 1,407,907 4.78%

기타금융채 137,146 269,257 110,790 24,856 1,785 543,833 1.85%

회사채 공모 65,042 125,571 68,275 33,148 14,010 306,047 1.04%

사모 647 6,811 5,207 2,727 182 15,574 0.05%

ABS 64,529 172,305 55,996 87,848 14,922 395,600 1.34%

합계 4,836,176 15,916,546 4,716,855 3,066,549 899,624 29,435,750 100.00%

비중 16.43% 54.07% 16.02% 10.42% 3.06% 100.00%

55 No. 699 Oct 14, 2016

, 2014

8, 2013

회사채

싞용등급별

유통현황

회사채 투심 위축에 따른 유통량 감소

3붂기 회사채 유통시장은 미국의 연내 기준금리 읶상에 대핚 조건들이

충족되면�

699 pages · 2016. 10. 18. · 699호 pages 2016. 10. 14 금리 및채권지수.추이 발행시장...

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