palestra: cenário prospectivo para o mercado de café - celso vegro - iea
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CENÁRIOS PARA O
MERCADO DE CAFÉ
Celso Luis Rodrigues Vegro
120 Fórum de Mercado e Política do Café
Patrocínio - MG
Jun/2012
SUMÁRIO
1 – NATUREZA DO PROBLEMA
3 – ELEMENTOS ESTRUTURAIS
4 – NOVO CENÁRIO
2 – TRAJETÓRIA PASSADA
Cotações em Queda
1. Identificar causas do fenômeno;
2. Razões para sua intensidade;
3 . Quais impactos gera no setor;
4. Por quanto tempo permanecerá;
5. Contra-tendências.
Cotações em Queda
RIQUEZA FINANCEIRA
Tendência geral ou fato isolado?
CRISE DO CAPITAL
RUPTURA processo de valorização do capital (quebra
unidade entre produção – circulação);
Período de ajuste:
busca de ativos reais = OURO!
recomposição da estrutura de coerência para a retomada
valorização do capital (processo especulativo/tsunami
cambial);
autonomia para mudança estrutural – dinâmica da política
(ocupações, marchas, nacionalizações).
Fonte: FSP, a partir de dados básicos do Departamento do Trabalho EUA.
CRISE DO CAPITAL: DESEMPREGO
fonte:http://economia.terra.com.br/
ESCALADA DO OURO
Fim do “Superciclo” no Preço das Commodities?
• CRB = queda de 8% entre jan.- abr./2012
• nível em 20 meses!
• China = ritmo do crescimento
• Impacto na demanda global = da oferta!
investimento para aproveitar bons preços!
• excesso de capacidade produtiva;
• na tendência de elevação dos preços.
Fim do “Superciclo”Cotações do minério de ferro
Fonte: www.crbtrader.com/
Fim do Superciclo?
Cotações: Arábica e Petróleo
Fonte: IPEADATA & CECAFE
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US
$/ba
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Ará bica - NYBOT Petróleo (Brent)
Relação de Troca Cesta de Defensivos
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Abr.09
Ago.09
Out.09
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Ago.10
Out.10
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Ago.11
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Preços Recebidos Cesta de Defensivos Relação de Troca
Relação de Troca: Fertilizantes
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0,5
1
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2
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3
3,5
4
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sc 6
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2008 2009 2010 2011
Fonte: Anuário Estatístico da ANDA.
SUMÁRIO
1 – NATUREZA DO PROBLEMA
3 – ELEMENTOS ESTRUTURAIS
4 – NOVO CENÁRIO
2 – TRAJETÓRIA PASSADA
Trajetória Passada
Item Período Taxa a.a.(%)
Produção 2000/01 a 2011/12 1,69
Exportação 2000/01 a 2010/11 1,45
Estoques 2000/01 a 2011/12 -11,45
Fonte: OIC
Item Período Taxa a.a.(%)
Consumo Importadores
2000/01 a 2009/10 0,82
Consumo
Exportadores2000/01 a 2010/11 4,62
Consumo
Total2000/01 a 2010/11 2,07
Fonte: OIC
Trajetória Passada
Item PeríodoTaxa a.a.(%)
produção
Brasil 2000/01 a 2011/12 2,94
Colômbia 2000/01 a 2010/11 -3,07
Vietnã 2000/01 a 2010/11 3,86
Fonte: OIC
Trajetória Passada
Item PeríodoTaxa a.a.(%)
produção
Indonésia 2000/01 a 2011/12 3,18
Peru 2000/01 a 2011/12 4,51
Etiópia 2000/01 a 2011/12 8,37
Fonte: OIC
Trajetória Passada
Item Período Taxa a.a.(%)
OIC
composto2000/01 a 2010/11 15,79
Fonte: OIC
Trajetória Passada
SUMÁRIO
1 – NATUREZA DO PROBLEMA
3 – ELEMENTOS ESTRUTURAIS
4 – NOVO CENÁRIO
2 – TRAJETÓRIA PASSADA
4 Seguranças!
Militar Energética
Financeira Alimentar
MILITAR
• conflitos em evidência:
– Coréias (mútuas agressões);
– Irã, Iraque, Afeganistão, Síria;
– Norte da África/Península Arábica:
(democracia x
fundamentalismo)?
ENERGÉTICA:
Incerteza nuclear
dependência do petróleo;
EUA: 19,2 milhões de barris
(1US$/barril = US$5 bi déficit);
China: 8,3 mb/dia;
Mundo: 80 mb/dia!!
$ de extração crescentes (pré-sal)
FINANCEIRA: Pós-2008
▲ ▲ dívida pública (déficits excepcionais);dívida pública (déficits excepcionais);
Falência de bancos (efeitos sistêmicos);Falência de bancos (efeitos sistêmicos);
Guerra cambial (repasse da fatura);Guerra cambial (repasse da fatura);
Japão = recessão (estagflação);Japão = recessão (estagflação);
Mundo: repique inflacionário (5,5%China);Mundo: repique inflacionário (5,5%China);
da liquidez = da liquidez = da procura por bem reais; da procura por bem reais;
Crescimento econômico s/emprego;Crescimento econômico s/emprego;
Escalada nas cotações das commodities; eEscalada nas cotações das commodities; e
Barateamento dos custos de armazenagem.Barateamento dos custos de armazenagem.
ALIMENTAR
Estoques minguados (milho, soja, trigo)
Choque de demanda (fenômeno inédito);
▲Consumo de proteína animal;
ocidentalização dos hábitos de consumo;
Mudança climática = frustração de safras! e
Prod. biocombustíveis: ▼milho &soja.
ELEMENTOS ESTRUTURAIS
Escassez provocada demanda,
Origem BR = imprescindível!
naturais e descascados
Concentração na oferta;
4 = 62% média qüinqüenal
▲ mercado de dose (qualidade);
MERCADO POR DOSE
CAFÉ VERDE = baixo peso relativo na composição do custo global
Tx.cres. das firmas = entre 20% a 30% ao ano!
ELEMENTOS ESTRUTURAIS
Concentração – fluxo tenso
C4 = 67% oferta mundial
Brasil, Vietnã, Indonésia,
Colômbia
SUMÁRIO
1 – NATUREZA DO PROBLEMA
3 – ELEMENTOS ESTRUTURAIS
4 – NOVO CENÁRIO
2 – TRAJETÓRIA PASSADA
Riqueza financeira = cotações commodities;
Início de ciclo de do dólar;
do yuan = moderado nas cotações;
Descarbonização da economia global;
Persistência do choque de demanda;
Vigor do mercado brasileiro = diferencial!
CENÁRIO
CENÁRIOCotações ainda satisfatórias para naturais
2012/13 e 2013/14;
US$ x R$ (preservação da renda de
curto prazo);
Mercado BR: diferencial estratégico;
Suprimento sob estresse (2014/15);
CENÁRIO do investimento privado = produt/e.
com tecnologia de manejo.
1sc/3 safras (ritmo preços não!)
amplitudes de flutuação do ciclo;
Incremento da qualidade:
lavado/CD na ICE; e
torrefadores: + atentos origem BR.
commodity: comportamento cíclico!
Qualidade em evidência:
bourbon amarelo/CD e lavados (Contrato C);
naturais bem preparados;
cafés certificados; e
elevada procura e ágio.
Escaladas de preços = contratar hedge
CENÁRIO
COTAÇÕES DA SOJA
Fonte: Jornal FSP, 25/05/2012
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