perspectivas económicas de américa latina 2010 · oecd america latina y caribe republica...
Post on 31-Oct-2018
214 Views
Preview:
TRANSCRIPT
9 de marzo 2010
Perspectivas Económicas
de América Latina 2010
Jeff Dayton-Johnson Centro de Desarrollo de la OCDE
Santo Domingo, Republica Dominicana
El Centro de Desarrollo de la OCDE y América Latina
Crecimiento Importante de las democracias de mercado Latinoamericanas para la OCDE
• La dimensión latinoamericana en la OCDE: - México: País miembro desde 1994
- Chile: País miembro desde 2010
- Brasil: País con cooperación reforzada desde mayo 2007
• El Centro de Desarrollo: Un puente entre los países de la OCDE y las economías
emergentes
• La dimensión latinoamericana en el Centro de Desarrollo de la OCDE : - Siete países latinoamericanos son miembros del Consejo de Dirección del Centro: Brasil, Chile,
Colombia, Costa Rica, República Dominicana, México, Perú
- Consolidación de la Oficina de las Américas
Página 2
•Plataforma de debate para reformas políticas relevantes •Proveer los métodos y la experiencia de la OCDE al servicio de América Latina •Fortalecer la visibilidad de América Latina ante la OCDE
El Centro de Desarrollo de la OCDE y América Latina
Página 3
Página 10
2008-2009 : América Latina es una vez más impactada por la recesión mundial
0.3
0.5
0.8
1.0
1.3
1.5
1.8
2.0
2.3
19
60
19
62
19
64
19
66
19
68
19
70
19
72
19
74
19
76
19
78
19
80
19
82
19
84
19
86
19
88
19
90
19
92
19
94
19
96
19
98
20
00
20
02
20
04
20
06
20
08
PIB real per cápita (1980 = 1)
OECD America Latina y Caribe Republica Dominicana
Página 11
1. Si bien, en muchos aspectos la recesión mundial de 2008-2009 es importante, su dimensión es menor que la crisis de los años 80…
2. Aunque las economías latinoamericanas han aprendido las lecciones de crisis pasadas
3. Y la región esta ahora mejor preparada para enfrentar la crisis sin caer en la trampa y comprometer su progreso
Podría ser la crisis una nueva trampa para la región ?
Página 12
1. Si bien, en muchos aspectos la recesión mundial de 2008-2009 es importante, su dimensión es menor que la crisis de los años 80…
2. Aunque las economías latinoamericanas han aprendido las lecciones de crisis pasadas
3. Y la región esta ahora mejor preparada para enfrentar la crisis sin caer en la trampa y comprometer su progreso
Podría ser la crisis una nueva trampa para la región ?
1. La reciente crisis mundial
En muchos aspectos la recesión mundial de 2008-2009 es importante, pero su dimensión es menor que la crisis de los años 80…
Nota: Diferencial en puntos porcentuales entre el tipo de interés diario de un depósito en eurodólares a tres meses y el tipo de interés de una letra del Tesoro a tres meses en el mercado secundario (emitida al descuento); promedios mensuales. Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según la base de datos Selected Interest Rates de la Junta de la Reserva Federal.
0
100
200
300
400
500
6001971-0
1
1973-0
7
1976-0
1
1978-0
7
1981-0
1
1983-0
7
1986-0
1
1988-0
7
1991-0
1
1993-0
7
1996-0
1
1998-0
7
2001-0
1
2003-0
7
2006-0
1
2008-0
7
Punto
sb
ases
Diferenciales TED
Página 13
1. La reciente crisis mundial
Si bien, en muchos aspectos la recesión mundial de 2008-2009 es importante, su dimensión es menor que la crisis de los años 80…
Volatilidad del tipo de cambio del euro-dólar
0,00
0,02
0,04
0,06
0,08
0,10
0,12
0,14
0,16
0,18
Feb
-73
Au
g-7
4Fe
b-7
6A
ug-
77
Feb
-79
Au
g-8
0Fe
b-8
2A
ug-
83
Feb
-85
Au
g-8
6Fe
b-8
8A
ug-
89
Feb
-91
Au
g-9
2Fe
b-9
4A
ug-
95
Feb
-97
Au
g-9
8Fe
b-0
0A
ug-
01
Feb
-03
Au
g-0
4Fe
b-0
6A
ug-
07
Feb
-09
Precio relativo del oro con respecto a metales industriales
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
Feb
-78
Au
g-7
9Fe
b-8
1A
ug-
82
Feb
-84
Au
g-8
5Fe
b-8
7A
ug-
88
Feb
-90
Au
g-9
1Fe
b-9
3A
ug-
94
Feb
-96
Au
g-9
7Fe
b-9
9A
ug-
00
Feb
-02
Au
g-0
3Fe
b-0
5A
ug-
06
Feb
-08
Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según la base de datos Datastream.
Página 14
1. La reciente crisis mundial
Si bien, en muchos aspectos la recesión mundial de 2008-2009 es importante, su dimensión es menor que la crisis de los años 80…
Importaciones de la OCDE (Tasas de crecimiento año por año)
-40,0
-30,0
-20,0
-10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
Q1
-19
71
Q2
-19
73
Q3
-19
75
Q4
-19
77
Q1
-19
80
Q2
-19
82
Q3
-19
84
Q4
-19
86
Q1
-19
89
Q2
-19
91
Q3
-19
93
Q4
-19
95
Q1
-19
98
Q2
-20
00
Q3
-20
02
Q4
-20
04
Q1
-20
07
Po
rce
nta
je
Precios productos básicos
0
50
100
150
200
250
300
350
Jan
-78
Jul-
79
Jan
-81
Jul-
82
Jan
-84
Jul-
85
Jan
-87
Jul-
88
Jan
-90
Jul-
91
Jan
-93
Jul-
94
Jan
-96
Jul-
97
Jan
-99
Jul-
00
Jan
-02
Jul-
03
Jan
-05
Jul-
06
Jan
-08
Índ
ice
en
ero
78
= 1
00
Alimentación Materias primas agrícolas
Minerales, menas, metales Petróleo crudo
Fuentes: Key Short-term Indicators (2009) de la OCDE, y cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos Commodity Price Statistics de la UNCTAD y BLS.
Página 15
1. Si bien, en muchos aspectos la recesión mundial de 2008-2009 es importante, su dimensión es menor que la crisis de los años 80…
2. Aunque las economías latinoamericanas han aprendido las lecciones de crisis pasadas
3. Y la región esta ahora mejor preparada para enfrentar la crisis sin caer en la trampa y comprometer su progreso
Podría ser la crisis una nueva trampa para la región?
2. América Latina en la actualidad
Página 16
Actualmente, América Latina se encuentra mas expuesta a los riesgos ligados a flujos de cuentas corrientes
Índice de exposición por cuenta corriente
Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según la base de datos IFS del FMI, Penn World Tables 6.2 y la base de datos WDI del Banco Mundial.
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007
ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN
Contribución de las exportaciones al crecimiento Apertura comercial Remesas
Página 17
Se observan para América Latina diferentes niveles de exposición a los riesgos ligados a flujos de cuenta financiera
2. América Latina en la actualidad
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007
ARG BRA CHL COL CRI MEX PER VEN
Diversificación de los productos de exportación Diversificación de los destinos de exportación
Índice de resistencia por cuenta corriente
Nota: Cada indicador se ha indexado entre 0 y 1; los valores más elevados representan un mayor grado de resistencia. Véase el texto para más detalles sobre la elaboración de estos indicadores. Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según la base de datos UNCTAD TRAINS.
Aunque nuevamente algunos países demuestran una fuerte resistencia para sobrellevar choques financieros adversos
2. América Latina en la actualidad
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007
ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN
Sostenibilidad de la deuda externa Reservas/Deuda a corto plazo Deuda a corto plazo/Deuda total
Índice de resistencia financiera externa
Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos IFS del FMI y GDF del Banco Mundial.
Página 18
La resistencia de la política fiscal: mas efectiva, confiable y sostenible
2. América Latina en la actualidad
Índice de resistencia fiscal
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007
ARG BRA CHL COL DOM MEX PER VEN
Diferenciales EMBIG Deuda externa/Exportaciones Balance presupuestario del gobierno/PIB
Nota: Cada indicador se ha graduado de 0 a 1, donde los valores más elevados representan un mayor grado de resistencia. Véase el texto para más detalles sobre la elaboración de estos indicadores. Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos GDF y WDI del Banco Mundial, Estadísticas e Indicadores Económicos (BADECON) de la CEPAL, IFS del FMI, Institutional Investors y Datastream.
Página19
Política fiscal : mas efectiva
2. América Latina en la actualidad
Estímulo Fiscal en Países Seleccionados (% del PIB)
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
Perú Chile México Argentina Brasil OCDE
Inversión pública Gasto corriente Reducción de impuestos
Fuentes: OCDE (2009), FMI (2009) y Ministerios de Economía (Chile y Perú).
Página 21
La resistencia de la política monetaria : mas efectiva, confiable y sostenible.
2. América Latina en la actualidad
Índice de resistencia monetaria
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007 1981 2007
ARG BRA CHL COL CRI MEX PER VEN
Control de inflación Reservas/PIB Flexibilidad del tipo de cambio
Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos GDF y WDI del Banco Mundial, Estadísticas e Indicadores Económicos (BADECON) de la CEPAL, IFS del FMI, Institutional Investors y Datastream.
Página 22
La política monetaria: mas efectiva… pero heterogénea
2. América Latina en la actualidad
0
5
10
15
20
25
No
v-0
7
Jan
-08
Mar
-08
May
-08
Jul-
08
Sep
-08
No
v-0
8
Jan
-09
Mar
-09
May
-09
Jul-
09
Sep
-09
No
v-0
9
VENEZUELA 90 DAY DEPOSIT RATE -MIDDLE RATE
MEXICO CETES 91 DAYAVG.RET.(DEMAND) - MIDDLE RATE
COLOMBIA INTERBANK OVERNIGHT -MIDDLE RATE
CHILE CD 90 DAY - MIDDLE RATE
ARGENTINA INTERBANK (BAIBOR) 90DAYS - MIDDLE RATE
BRAZIL SELIC TARGET RATE - MIDDLERATE
PERU LEGAL INTERES (NUEVOS SOLES)- MIDDLE RATE
DOM REP DEPOSIT REMUN CP
Tasas de Interes
Página 23
La política monetaria: confiable y sostenible
2. América Latina en la actualidad
Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE basado en OECD Economic Outlook (2009), Consensus Forecast (Junio 2009) y IMF WEO database (Abril2009).
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
LAC ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN
Pre
cio
sco
nsum
ido
r%
incre
mento
(Dec/D
ec)
Expectativas de Inflación
2009 2010
Una gran parte de la disminución de los índices de pobreza antes de la crisis se debe al crecimiento económico.
Página 24
2. América Latina en la actualidad
Análisis de la reducción del índice de recuento de la pobreza (2003-07)
-30,0
-25,0
-20,0
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
AR
G
VEN
ECU
PER
CO
L
BO
L
BR
A
MEX
PA
N
HN
D
PR
Y
GTM CH
L
UR
Y
DO
M
CR
I
SLV
Porc
enta
je
Efecto del crecimiento de la renta Residual
Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, según las bases de datos SEDLAC, Estadísticas e Indicadores Sociales (BADEINSO) de la CEPAL y WDI del Banco Mundial.
Política social: el carácter cíclico de los niveles de pobreza agregados pueden conducir los hogares a caer en la pobreza
Página 25
2. América Latina en la actualidad
Asistencia escolar en Ecuador de cohortes de 13-19 años por quintiles de ingresos
60
65
70
75
80
85
90
95
100
1997 1999 2002 2005
Po
rce
nta
je d
e a
sist
en
cia
Q 1 Q 2 Q 3 Q 4 Q 5
Fuente: Base de datos Estadísticas e Indicadores Sociales (BADEINSO) de la CEPAL.
Históricamente el gasto social ha sido bajo y pro-cíclico en América Latina.
2. América Latina en la actualidad
Página 26
-0,20
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
ARG BOL BRA CHL COL CRI DOM MEX NI PA PY PER VEN Average Median
Co
efi
cie
nte
de c
orr
ela
ció
n
Educación y gasto social total por país
Education Total Social SpendingNote : All amounts are HP filtered contant price series in logarithms
Source : OECD Development center calculations based on ECLAC Social Indicators and Statistiques database (BADEINSO)
Educación Total Gasto Social
La política social : necesidad de una política dirigida y sostenible
Página 27
Fuente: Huepe, M.(2008).
2. América Latina en la actualidad
Impacto del nuevo Sistema de Pensiones Solidarias en Chile
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
I II III IV V VI VII VIII IX X
Po
rce
nta
je
decil de ingresosPorcentaje de incremento de la renta per cápita frente a situación sin reforma Promedio
Página 28
1. Si bien, en muchos aspectos la recesión mundial de 2008-2009 es importante, su dimensión es menor que la crisis de los años 80…
2. Aunque las economías latinoamericanas han aprendido las lecciones de crisis pasadas
3. Y la región esta ahora mejor preparada para enfrentar la crisis sin caer en la trampa y comprometer su progreso
Podrá generar la crisis una nueva trampa para la región ?
Página 29
El nivel global de exposición al riesgo de las economías no se encuentra correlacionado con los impactos cíclicos
3. América Latina después de la crisis
Correlaciones entre exposición, resistencia y resultados
ARG
BRACHLCOL
MEX
PERVEN
-12,0
-10,0
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
4 5 6 7 8 9
Co
ste
en
el p
rod
uct
o a
co
rto
pla
zo (
po
rce
nta
je)a
Índice de resistencia total C
Panel A
ARG
BRACHL
COLCRI
DOM
MEX
PER
VEN
-12,0
-10,0
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
0 1 2 3 4
Cost
e en
el p
rodu
cto
a co
rto
plaz
o (p
orce
ntaj
e)a
Índice de exposición totald
Panel B
Notas: a) Cambio en puntos porcentuales entre las previsiones de crecimiento real del PIB en junio de 2009 y en junio de 2008.
b) El crecimiento potencial se ha evaluado como el promedio de la tasa de crecimiento prevista del PIB real para 2011-14, según Perspectivas de la Economía Mundial (abril de 2009) del FMI.
c) Este índice es el resultado de la suma de los índices de resistencia comercial, resistencia financiera externa, resistencia fiscal y resistencia monetaria. d) Este índice es el resultado de la suma de los índices de exposición por cuenta corriente y de exposición financiera.
Página 30
En cambio, la exposición y la resistencia se encuentran fuertemente correlacionados con el desarrollo en el largo plazo
3. América Latina después de la crisis
ARG
BRA
CHLCOL CRI
DOM
MEX
PER
VEN
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
0 1 2 3 4C
reci
mie
nto
po
ten
cial
(po
rce
nta
je)b
Índice de exposición totald
Panel D
ARG
BRA
CHLCOL
MEX
PER
VEN
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
4 6 8 10
Cre
cim
ien
to p
ote
nci
al (p
orc
en
taje
)b
Índice de resistencia totalc
Panel C
Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, con base en Economic Outlook (OCDE, 2008b, 2009), Consensus Forecasts (2009), la base de datos de Perspectivas de la Economía Mundial del FMI y la base de datos WDI del Banco Mundial.
Correlaciones entre exposición, resistencia y resultados
Página 31
Las previsiones del mercado sustentan la idea que América latina tiene la fuerza necesaria para sobrellevar la actual crisis
3. América Latina después de la crisis
Costo en el corto plazo de la crisis sobre la producción
Fuente: Cálculos del Centro de Desarrollo de la OCDE, con base en Economic Outlook (OCDE, 2008b, 2009) y Consensus Forecasts ( 2009).
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
Mex
ico
Arg
enti
na
Cost
a R
ica
Ecua
dor
Para
guay
OEC
D A
vera
ge
Colo
mbi
a
Pana
ma
Chile
Dom
inic
an R
epub
lic
Bra
zil
Ven
ezue
la
Peru
Uru
guay
Bol
ivia
Punt
os P
orce
ntua
les
Página 32
… y que la resistencia de la región le permitirá evitar la caída en una nueva trampa
3. América Latina después de la crisis
Expectativas de crecimiento del PIB
Fuente: Consensus Forecast (Ene2010), OECD Economic Outlook (Nov2009)
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
LAC ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN OCDE
% c
recim
iento
PIB
real
2009 2010
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
LAC ARG BRA CHL COL CRI DOM MEX PER VEN OCDE
% c
recim
iento
PIB
real
2009 2010
Página 33
… y que la resistencia de la región le permitirá evitar la caída en una nueva trampa
3. América Latina después de la crisis
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
Brazil Chile Mexico OECD
%
2009 2010 2011
Crecimiento : previsiones de la OCDE
Fuente: OECD Economic Outlook Noviembre 2009
top related