sif moldova (sif 2) - sinteza raport s1 2012 raport.pdf · • strategii multianuale 2011-2013...
Post on 08-Sep-2019
6 Views
Preview:
TRANSCRIPT
SIF MOLDOVA (SIF 2) - sinteza raport S1 2012 -
Tel: 004 0234 576740 Fax: 004 0234 570062 E-mail: sifm@sifm.ro Web site: www.sifm.ro
Bursa de Valori Bucuresti: SIF2 ISIN: ROSIFBACNOR0 Bloomberg: BBG000BMN5F5 Reuters: SIF2.BX
SIF 2 – S1 2012
2
Cadrul legal
Obiectul de activitate
SIF Moldova SA este o societate de investitii financiare de tip inchis constituita in conformitate cu prevederile Legii nr. 133/1996 pentru transformarea Fondurilor Proprietatii Private in societati de investitii financiare, incadrata in categoria “Alte Organisme de Plasament Colectiv (AOPC), cu o politica de investitii diversificata”, atestata de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (CNVM) cu Atestat nr. 258/14.12.2005.
• administrarea si gestionarea instrumentelor financiare calificate astfel prin reglementarile CNVM;
• alte activitati in conformitate cu reglementarile in vigoare; • potrivit clasificarii CAEN Rev. 2 activitatile desfasurate de
SIF Moldova se regasesc in cadrul clasei 6499 “Alte intermedieri financiare n.c.a.” .
SIF Moldova este un AOPC, pozitionat in principal pe piata romaneasca, ca fond inchis cu investitii in actiuni, cu grad mediu de risc si plasamente temporare de lichiditate in instrumente cu venit fix.
Tel: 004 0234 576740 Bucharest Stock Exchange: SIF2 Fax: 004 0234 570062 ISIN:ROSIFBACNOR0, E-mail: sifm@sifm.ro Bloomberg: BBG000BMN5F5 Web site: www.sifm.ro Reuters: SIF2.BX
Numar actiuni 519,089,588
30 iunie 2012 (RON) (EURO)
Valoarea nominala 0.1 0.022
Capital social 51,908,958.8 11,439,235
Capitalizare 654,052,881 144,134,356
Total active 1,130,140,020 249,050,205
Activ net 1,002,128,129 220,840,083
3
CO
NSI
LIU
L DE
ADM
ININ
STRA
TIE
Costel CEOCEA Presedinte Director General
Claudiu DOROS Vicepresedinte Director
General Adjunct
Elena ANDREI
Dumitru BONTAS
Emilian BADICA
Iosefina MOROSAN
Custode
Depozitar
Auditor financiar Deloitte Audit SRL
Valentin IONESCU
Tel: 004 0234 576740 Bucharest Stock Exchange: SIF2 Fax: 004 0234 570062 ISIN:ROSIFBACNOR0, E-mail: sifm@sifm.ro Bloomberg: BBG000BMN5F5 Web site: www.sifm.ro Reuters: SIF2.BX
SIF 2 - S1 2012
4
Sector energetic tinta
min 20%
tinta 2012 25%
S1 2012 20.5 %
Sector financiar tinta
min 50%
tinta 2012 50%
+/- 10%
S1 2012 44.3 %
Actiuni cotate
tinta min 70%
S1 2012 77.2 %
tinta 2012 82%
+/- 5%
Nivelul
lichiditatilor tinta
min 5%
S1 2012 13.3 %
tinta 2012
min 5% max 10%
AOPC (exceptand FP)
tinta max 5%
S1 2012 3,1 %
tinta 2012
max 5%
OBI
ECTI
VE S
TRU
CTU
RALE
De
clar
atia
de
polit
ici i
nves
titio
nale
201
1– 2
013
(act
ualiz
ata)
apr
obat
a de
cat
re A
GA
din
24.0
4.20
11 (w
ww
.sifm
.ro)
Actiuni cotate pe pietele
internationale
Target 2012 15%
S1 2012 24.8 %
2011
17.2%
2011
52.4 %
2011
82.0 %
2011
11.2 %
2011 21.2 %
2011 2.0 %
2010
13.2%
2010
61.8%
2010
60.9%
2010 4.7%
2010 2.6%
2010 0.5%
% d
in v
aloa
rea
tota
la a
act
ivel
or
SIF 2 - S1 2012
Tel: 004 0234 576740 Bursa de Valori Bucuresti: SIF2 Fax: 004 0234 570062 ISIN:ROSIFBACNOR0, E-mail: sifm@sifm.ro Bloomberg: BBG000BMN5F5 Web site: www.sifm.ro Reuters: SIF2.BX
5
SIF 2 - S1 2012
Tel: 004 0234 576740 Bucharest Stock Exchange: SIF2 Fax: 004 0234 570062 ISIN:ROSIFBACNOR0, E-mail: sifm@sifm.ro Bloomberg: BBG000BMN5F5 Web site: www.sifm.ro Reuters: SIF2.BX
(RON) 2009 2010 2011 T1 2012 S1 2012
Total active 1,199,561,718 1,171,218,043 1,154,223,764 1,230,690,965 1.130.221.653
Activ net 1,181,826,860 1,142,991,208 1,096,929,354 1,201,023,730 1.002.094.015
VUAN 2.2767 2.2019 2.1132 2.3137 1,9305 Pret piata 1.1400 1.1620 1.0800 1.3050 1,2600
Discount (-) Pret pita / VUAN - 50% - 47% -49% -44% -35%
MAN
AGEM
ENTU
L PO
RTO
FOLI
ULU
I DE
ACTI
VE
2.2767 2.2019 2.3139 2.1132
1.9305
1.1400 1.1620 1.2540 1.0800
1.2600
2009 2010 S1 2011 2011 S1 2012
VUAN (lei) Pret piata (lei) 35% discount
58.23 60.98 64.12
81.53 77.15
27.22 28.67 25.89
3.7 3.47 10.69
4.79 4.54 11.22 13.27
3.86 5.56 5.45 3.55 6.11
2009 2010 S1 2011 2011 S1 2012
evolutia activelor administrate (% din valoarea totala a activelor) Actiuni cotate Actiuni necotate
Instrumente monetare Alte active
6
SIF 2 - S1 2012
Tel: 004 0234 576740 Bucharest Stock Exchange: SIF2 Fax: 004 0234 570062 ISIN:ROSIFBACNOR0, E-mail: sifm@sifm.ro Bloomberg: BBG000BMN5F5 Web site: www.sifm.ro Reuters: SIF2.BX
TOP COMPANII DIN PORTOFOLIU
pondere >1% din valoarea totala a
activelor ERSTE BANK 21.55
BRD 13.34
FONDUL PROPRIETATEA 9.84
BANCA TRANSILVANIA 7.40
OMV PETROM 4.40
SNTGN TRANSGAZ 3.25
BIOFARM 2.14
TESATORIILE REUNITE 1.93
MECANICA CEAHLAU 1.37
TRANSELECTRICA 1,27
AEROSTAR 1.26
BVB 1,02
TOTAL 68.76
0.13 0.50
23.53 24.76 24.21
58.10 54.94 58.48 59.76
51.45
2009 2010 2011 T1 2012 S1 2012
Evolutia portofoliului in functie de piata de tranzactionare % din valoarea totala a activelor
actiuni listate pe pietele internationale actiuni listate pe piata interna
MAN
AGEM
ENTU
L PO
RTO
FOLI
ULU
I DE
ACTI
VE
67.54 61.84 61.39
52.44
44.30
4.47
13.28 14.05 17.21
20.50
8.00 8.55 6.95 7.19 7.01 2.35 2.32 2.37 2.49 2.30 3.10 3.66 5.25 5.90 6.50
2009 2010 S1 2011 2011 S1 2012
Expunerea sectoriala a participatiilor % din valoarea totala a activelor
Financiar Energetic Industria prelucatoare Farmaceutic Altele
7
Tabloul general al portofoliului de active
SIF 2 - S1 2012
Tel: 004 0234 576740 Bucharest Stock Exchange: SIF2 Fax: 004 0234 570062 ISIN:ROSIFBACNOR0, E-mail: sifm@sifm.ro Bloomberg: BBG000BMN5F5 Web site: www.sifm.ro Reuters: SIF2.BX
MAN
AGEM
ENTU
L PO
RTO
FOLI
ULU
I DE
ACTI
VE
PORTOFOLIUL PRINCIPAL DE ACTIUNI (1)
76,1% din total active
PORTOFOLIUL INSTRUMENTE
VENIT FIX, MONETARE 14,2 % din total active
PORTOFOLIUL DE ACTIUNI (3) 1,3% din total active
PORTOFOLIUL DE ACTIUNI (2) 3,2% din total
active
PORTOFOLIUL TITLURI
PARTICIPARE OPC
2,3% din total active
8
2008 2009 2010 2011 S1 2012 94 101 96 193 129
2008 2009 2010 2011 S1 2012 43,1 128 56 129 150
2011 / 2010 Crestere 101%
2011 / 2010 Crestere 131%
2008 2009 2010 2011 0,045 0,060 0,090 0,2200
2008 2009 2010 2011 23,3 31,1 46,7 114,2
2011 / 2010 Crestere 144%
2011 / 2010 Crestere 144%
2008 2009 2010 2011 24,79 30,70 48,64 59,63
2008 2009 2010 2011 54,06 24,29 83,39 88,18
Evolutia profitului net (mil. RON)
Evolutia lichiditatilor (la sfarsitul perioadei - mil. RON )
Evolutia dividendului brut (RON)
Evolutia fondului de dividend (mil. RON)
Ponderea fondului de dividend in profitul net (%)
Ponderea fondului de dividend in disponibilitati (%)
0.0450 0.0600 0.0900
0.2200
2008 2009 2010 2011
Dividend brut (RON) POLI
TICA
DE
DIVI
DEN
D PR
EDIC
TIBI
LA
SIF 2 - S1 2012
Tel: 004 0234 576740 Bucharest Stock Exchange: SIF2 Fax: 004 0234 570062 ISIN:ROSIFBACNOR0, E-mail: sifm@sifm.ro Bloomberg: BBG000BMN5F5 Web site: www.sifm.ro Reuters: SIF2.BX
Performanta in cadrul
sectorului SIF 1 SIF 2 SIF 3 SIF 4 SIF 5
Rezultaul exercitiului
S1 2012 96 129 112 52 54
101 96
34
193
129
2009 2010 S1 2011 2011 S1 2012
evolutia profitului net (mil lei)
9
MAN
AGEM
ENTU
L RI
SCU
RILO
R SI
OPT
IMIZ
AREA
PER
FORM
ANTE
I PO
RTO
FOLI
ULU
I Rentabilitatea si riscul portofoliului de instrumente financiare cotate – comparativ semestrul 1 2011/semestrul 1 2012:
Datele prezentate releva urmatoarele: • un beta mai ridicat decat al indicelui pietei de capital pe
care se tranzactioneaza portofoliul, ce a permis in S1 2012 realizarea unei performante mai ridicate comparativ cu indicele BET-C;
• randamentul mediu in S1 2012 este inferior celui din perioada similara a anului precedent pe fondul cresterii volatilitatii la nivelul intregului portofoliu, fara insa ca profilului de risc de piata aprobat prin strategia de administrare a riscurilor semnificative sa fie influentat;
• privit in ansamblu, din punct de vedere al protectiei portofoliului la volatilitatea pietei, pierderile maxime zilnice potentiale se afla intr-o limita foarte buna raportate la nivelul de performanta realizata (VaR 3,88%/zi)
SIF 2 - S1 2012
Tel: 004 0234 576740 Bucharest Stock Exchange: SIF2 Fax: 004 0234 570062 ISIN:ROSIFBACNOR0, E-mail: sifm@sifm.ro Bloomberg: BBG000BMN5F5 Web site: www.sifm.ro Reuters: SIF2.BX
CATEGORIA DE INDICATORI INDICATOR
Portofoliul SIF2
BET C S1 2012
S1 2011 (83 active)
S1 2012 (87 active)
Masurarea performantei
Randam. mediu perioada (%) 12,28 5,21 1,18 Alfa (0,03) 0,00 0,04 Sharpe (12L) 0,68 0,04 (0,05) Exces MU (%) 1,67 2,63 Dy (%) 2,09 2,60
Masurarea calitatii performantei
Skewness 0,39 (0,02) Kurtosis 0,58 0,60
Masurarea riscului Vol. (12L) 10,00% 21,64% 10,61% Beta 0,92 1,18 1,00 VaR (%/zi) 3,53 3,88 2,94
Valoare piata la sfarsit perioada (mil lei) % valoare piata fata de inceput an
771,36 827,57 21,79 (9,62)
-5.6% -5.1%
-22.2%
-11.7%
-2.4%
18.7%
13.9%
24.9%
6.0%
-8.7%
-13.1%
-7.2%
19.8%
-0.6% -4.3%
-13.8%
-7.7%
-0.3%
7.8% 4.9%
16.5% 15.4%
-4.0% -2.2%
-17.6%
1.1%
-1.3% -0.3%
-5.0% -5.0% -4.7%
4.1% 2.3%
-1.5%
13.6%
-2.1%
-8.7%
-1.1%
-7.5%
iun.- 11 iul.-11 aug.-11 sep.-11 oct.-11 nov.-11 dec.-11 ian.-12 feb.-12 mar.-12 apr.-12 mai.-12 iun.-12
SIF 2
BET-FI
VUAN
Evolutia comparativa SIF2 / BET-FI / VUAN (iunie 2011 – iunie 2012 / variatii fata de luna precedenta)
10
Cresterea performantei portofoliului
• Formarea unui portofoliu diversificat care sa permita randamente bune si dividend in crestere, prin management activ de portofoliu;
• Mentinerea unui profil de risc mediu si abordare echilibrata a lichiditatilor.
Strategii si politici investitionale coerente, definite pe termen mediu si lung
• Strategii multianuale 2011-2013 (vezi cuantificare slide 4); • Declaratia de politica investitionala, revizuita anual in raport cu contextul macro-economic, a
evolutiei pietei precum si cu modul atingerii obiectivelor, pe fondul unui proces continuu de restructurarea a participatiilor SIF Moldova;
• Crearea conditiilor care sa permita realizarea unor investitii pe piata de capital in cursul anului 2012: Transgaz, Romgaz, Hidroelectrica, Nuclearelectrica;
• Mentinerea principiilor in activitatea viitoare: continuitatea/predictibilitate, dinamismul /managementul activ, adaptabilitatea, prudentialitatea, echilibrul financiar .
• Politica de investitii transparenta, preponderent in societati listate.
Politica de distribuire a dividendului
• O politica de dividend predictibila; • Politica de dividend asigura
posibilitatea adoptarii de catre fiecare actionar a unei decizii investitionale privind incadrarea actiunii SIF2 in portofoliul de detineri pe termen scurt/mediu/lung;
• Evolutia constant crescatore a dividendului.
Implementarea principiilor de guvernanta corporativa in activitatea curenta
• Protectie imbunatatita a drepturilor actionarilor ; • Stabilirea unor criterii transparente in procedura de alegere a membrilor Consiliului de
administraţie si a conducerii executive; • S-a asigurat o crestere a performantei manageriale, inclusiv prin valorificarea expertizei unor
membri noi in cadrul Consiliului de Administratie; administratorii si managerii societatii au incheiate contracte de administratie/de management pentru perioada actualului mandat, documente publice (www.sifm.ro; www.bvb.ro; www.cnvm.ro/buletinul CNVM). Precizam ca SIF Moldova este unul dintre putinii emitenti listati care au facut publice indemnizatiile administratorilor / conducatorilor efectivi, fara a exista obligatii exprese in acest sens. Subliniem ca algoritmul de calcul utilizat in stabilirea nivelului idemnizatiilor este cel utilizat si in mandatul precedent al Consiliului de Administratie;
• Cresterea transparentei actului managerial printr-o comunicare sustinuta cu actionarii / investitorii.
Prin
cipa
lele
real
izari
in a
ctua
lul m
anda
t al C
onsi
liulu
i de
Adm
inist
ratie
Mentinerea obiectivului privind majorarea capitalului social, ca premisa esentiala in dinamizarea programelor investitionale si cresterea performantei SIF Moldova, cu reflectare in consolidarea pozitiei actionarilor si in beneficiile acestora.
Mentinerea obiectivului privind modificarea Actului Constitutiv in scopul optimizarii actului decizional
SIF 2 - S1 2012
Tel: 004 0234 576740 Bucharest Stock Exchange: SIF2 Fax: 004 0234 570062 ISIN:ROSIFBACNOR0, E-mail: sifm@sifm.ro Bloomberg: BBG000BMN5F5 Web site: www.sifm.ro Reuters: SIF2.BX
11
MAN
AGEM
ENTU
L RE
SURS
ELO
R U
MAN
E –
OBI
ECTI
V ST
RATE
GIC
Reconfigurarea / optimizarea organigramei
si fluxurilor decizionale
Procedurarea activitatii utilizand ca suport un
sistem informatic integrat
In actualul mandat al Consiliului de Administratie s-a acordat o atentie deosebita resursei umane in sensul implementarii unui proces complex de restructurare si reorganizare, in acord cu evolutiile din mediul economic / sectorul de activitate. Directiile de actiune au vizat:
Tel: 004 0234 576740 Bucharest Stock Exchange: SIF2 Fax: 004 0234 570062 ISIN:ROSIFBACNOR0, E-mail: sifm@sifm.ro Bloomberg: BBG000BMN5F5 Web site: www.sifm.ro Reuters: SIF2.BX
SIF 2 – S1 2012
119
81 70 66
55 46
final de mandatprecedent al CA
Dec-11 Mar-12 May-12 Jul-12 Aug-12
Evolutia numarului de posturi ocupate
12
• diminuarea numarului de personal, numarul de posturi ocupate ajungand la 46 (la startul procesului de restructurare, declansat in actualul mandat al Consiliului de Administratie, existau 119 posturi);
• desfiintarea, in acest an a unui numar de 5 compartimente si 5 reprezentante, care completeaza numarul de 6 compartimente si 3 reprezentante desfiintate la modificarea precedenta a organigramei.
IMPA
CTU
L PR
OG
RAM
ULU
I DE
REST
RUCT
URA
RE A
SUPR
A C
OST
URI
LOR
SALA
RIAL
E
2012 o economie de 32% la cheltuielile salariale
2013 comparativ cu 2012 o economie de 20% la
cheltuielile salariale
Implementarea programului de restructurare si reorganizare
Transparenta politicii contabile
Pentru semestrul 1 2012, procentul detinut de cheltuielile pentru desfasurarea activitatii curente (cheltuieli totale corectate cu cheltuielile financiare, cheltuieli pentru provizioane/ ajustari, cheltuieli care sunt compensate cu veniturile din provizioane aferente si cele impuse de reglementari) in activele administrate de SIF Moldova este de 0,20% si se incadreaza in limitele comisioanelor platite societatilor de administrare a fondurilor de investitii (0,20% - 0,45%) (surse: documente publice ale principalelelor fonduri de investitii din piata interna, societatilor de administrare a fondurilor de pensii, organizatii profesionale – AAF)
Tel: 004 0234 576740 Bucharest Stock Exchange: SIF2 Fax: 004 0234 570062 ISIN:ROSIFBACNOR0, E-mail: sifm@sifm.ro Bloomberg: BBG000BMN5F5 Web site: www.sifm.ro Reuters: SIF2.BX
SIF 2- S1 2012
Eficientizarea proceselor de decizie si operationale in conditiile aplicarii unui management activ de portofoliu.
Implementarea principiilor de guvernanta corporativa intr-un cadru procedurat, de asigurare a conformitatii deciziilor si operatiunilor .
Mentinerea unui profil de risc mediu, asociat cu o abordare echilibrata a managementului lichiditatilor.
Cresterea valorii si randamentului activelor administrate si crearea unei "povesti de succes" a companiei SIF Moldova pe piata bursiera, astfel incat actiunea SIF2 sa devina un titlu preferat al investitorilor, cu beneficii predictibile pentru acestia.
2009 - 2010 2011 - 2013
DIN
AMIS
M &
DET
ERM
INAR
E
13
SIF 2 - S1 2012
Tel: 004 0234 576740 Bucharest Stock Exchange: SIF2 Fax: 004 0234 570062 ISIN:ROSIFBACNOR0, E-mail: sifm@sifm.ro Bloomberg: BBG000BMN5F5 Web site: www.sifm.ro Reuters: SIF2.BX
top related