analisis y evaluacion financiera katerin

8/18/2019 Analisis y Evaluacion Financiera Katerin

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ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA

INDICE

CONCEPTO

IMPORTANCIA

METODOS DE ANALISIS

LAS RAZONES FINANCIERAS

LA INFLACION Y SUS EFECTOS EN EL ANALISIS FINANCIERO

LA INVERSION Y LOS FACTORES QUE LA AFECTAN

LA ROTACION FINANCIERA

EL MARGEN FINANCIERO

LA CAPACIDAD GENERADORA DE UTILIDADES EL ANALISIS FINACIERO Y LA TOMA DE DECISIONES

INTRODUCCIÓN

Para tomar decisiones racionales en relación con los objetivos de la empresa, el

administrador financiero debe usar ciertas herramientas analíticas. El propósito de la

empresa no es solo el control interno, sino también un mejor conocimiento de lo que los

proveedores de capital buscan en la condición y el desempeño financieros.


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A aquellos que invierten en las acciones comunes de una compañía les interesan

principalmente las utilidades presentes y futuras esperadas y la estabilidad de tendencia

de las mismas, así como su co variana con las utilidades de otras compañías

!a administración también utilia el an"lisis financiero con fines de control interno. #e

ocupa en particular de la rentabilidad de la inversión en diversos activos de la compañía y

en la eficiencia con que son administrados. Adem"s de los proveedores de capital y de la

empresa misma, diversas dependencias $ubernamentales usan en ocasiones el an"lisis

financiero.

CONCEPTO DE ANALISIS FINANCIERO

Es el "rea que cuida de los recursos financieros de la empresa, concentr"ndose en dos

aspectos importantes% la rentabilidad y la liquide, que obtenidos de la adecuada

aplicación en las diferentes "reas que conforme al ente económico, proporcionando yredituando beneficios, evitando la pérdida de dichos satisfactores, por la falta de

planeación y observancia de las necesidades primordiales de la empresa.


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Es el conocimiento inte$ral que se hace de una empresa a través de un estado financiero

&el todo', para conocer la base de sus principios &operaciones', que nos permiten obtener

conclusiones para dar una opinión &e(plicar y declarar' sobre la buena o mala política

administrativa &asunto o materia' se$uida por el ne$ocio sujeto a estudio.

)e lo anterior podemos decir que el An"lisis *inanciero es un instrumento de trabajo,

mediante el cual se pueden obtener relaciones cuantitativas y comparativas de las

diferentes variables que intervienen en los procesos operativos y funcionales de las

empresas y que han sido re$istrados en la contabilidad del ente económico. +ediante suuso racional se ejercen las funciones de conversión, selección, previsión, dia$nóstico,

evaluación y decisión todas ellas presentes en la $estión y administración de empresas, y

conocer su capacidad de financiamiento e inversión propia.

OBJETIVO E IMPORTANCIA DEL ANALISI FINANCIERO

El objetivo que persi$ue, es informar sobre la situación económica de la empresa,

los resultados de las operaciones y los cambios en su situación financiera, para

que los diversos usuarios de la información financiera puedan%


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-. onocer, estudiar, comparar y analiar las tendencias de las diferentes variables

financieras que intervienen o son producto de las operaciones económicas de una

empresa.

/. Evaluar la situación financiera de la or$aniación es decir, su solvencia y

liquide así como su capacidad para $enerar recursos.

CONCEPTO DE EVALUACION FINANCIERA

El estudio de evaluación económica 0 financiera es la parte final de toda la secuencia de

an"lisis de la factibilidad de un proyecto. Esto sirve para ver si la inversión propuesta ser"

económicamente rentable.

En la evaluación económica 0 financiera se toma en cuenta el valor del dinero a través del

tiempo mediante métodos que son b"sicamente el 1P2 y 345 que veremos mas adelante.

Al terminar la evaluación económica sabremos%

0 )eterminación de la 35E+A


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0 )efinir los conceptos de 1P2 y 345

0 6tros métodos de evaluación.

0 5aones *inancieras

0 5entabilidad recibida por el accionista

)eterminación de la 35E+A.

Es la tasa de rendimiento mínimo aceptable.

35E+A 7 inflación 8 premio al ries$o 7 &-8f' &-8i' 0- 7 i 8 f 8 i f

)onde% f 7 inflación

!a inflación se puede eliminar de la evaluación económica si se dan resultados numéricos

similares, por lo tanto, la que realmente importa es la determinación de premio o prima de

ries$o.

uando la inversión se efect9a en una empresa, la determinación se simplifica, pues la

35E+A para evaluar cualquier tipo de inversión dentro de la empresa, ser" la misma y

adem"s ya debe estar dada por la dirección $eneral o por los propietarios de la empresa.

#u valor siempre estar" basado en el ries$o que corra la empresa en forma cotidiana en

sus actividades productivas y mercantiles.


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2o hay que olvidar que la prima de ries$o es el valor en que el inversionista desea que

creca su inversión por encima de la inflación, es decir, la prima de ries$o indica el

crecimiento real de patrimonio de la empresa.

)eterminación de indicadores% 1P2 y 345.

1alor Presente 2eto es el valor monetario que resulta de resta la suma de los flujos

descontados a la inversión inicial.

1P2 7 0 P 8 *2E- : &-8 i' - 8 *2E/ : &-8 i'/8...... 8 &*2En 8 1#': &-8 i'n

)onde% *2E 7 *lujo neto de efectivo

i 7 interés o crecimiento del dinero

P 7 la inversión inicial

n 7 numero de periodos

#umar los flujos descontados en el presente y restar la inversión inicial equivale a

comparar todas las $anancias esperadas contra todos los desembolsos necesarios para

producir esas $anancias, en términos de su valor equivalente en ese momento o tiempocero.


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3asa interna de rendimiento es la tasa de descuento que hace el 1P2 sea i$ual a cero o

es la tasa que i$ual a la suma de los flujos descontados a la inversión inicial el resultado

es cero.

#e le llama tasa interna de rendimiento porque supone que el dinero que se $ana año con

año se reinvierte su totalidad, es decir, se trata de la tasa de rendimiento $enerada en su

totalidad en el interior de la empresa por medio de la reinversión.

P 7 *2E- : &-8 i'- 8 *2E/ : &-8 i'/ 8 *2E; : &-8 i'; 8..... 8 &*2En 8 1#':&-8 i)n

METODOS DE ANALISIS FINANCIEROS

!os estados financieros pueden ser analiados mediante el An"lisis vertical y horiontal.

EL ANALISIS HORIZONTAL

En el an"lisis horiontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta o

relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a

otro. )etermina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo

determinado. Es el an"lisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa enun periodo fue bueno, re$ular o malo.

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Para determinar la variación absoluta &en n9meros' sufrida por cada partida o cuenta de

un estado financiero en un periodo / respecto a un periodo -, se procede a determinar la

diferencia &restar' al valor / < el valor -. !a formula sería P/0P-.

Ejemplo% En el año - se tenía un activo de -== y en el año / el activo fue de ->=,entonces tenemos ->= < -== 7 >=. Es decir que el activo se incrementó o tuvo una

variación positiva de >= en el periodo en cuestión.

Para determinar la variación relativa &en porcentaje' de un periodo respecto a otro, se

debe aplicar una re$la de tres. Para esto se divide el periodo / por el periodo -, se le

resta -, y ese resultado se multiplica por -== para convertirlo a porcentaje, quedando la

formula de la si$uiente manera% &&P/:P-'0-'?-==.

#uponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos &&->=:-=='0-'?-== 7 >=@. uiere decir

que el activo obtuvo un crecimiento del >=@ respecto al periodo anterior.

)e lo anterior se concluye que para realiar el an"lisis horiontal se requiere disponer de

estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos,toda ve lo que busca el an"lisis horiontal, es precisamente comparar un periodo con

otro para observar el comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto de

an"lisis.

Veamos un ejemplo:

Balance $eneral

http://www.gerencie.com/regla-de-tres.htmlhttp://www.gerencie.com/balance-general.htmlhttp://www.gerencie.com/regla-de-tres.htmlhttp://www.gerencie.com/balance-general.html


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!as datos anteriores nos permiten identificar claramente cuales han sido las variaciones

de cada una de las partidas del balance.

Cna ve determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas de esas

variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas.

Al$unas variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y

posiblemente haya otras con un efecto neutro.

!os valores obtenidos en el an"lisis horiontal, pueden ser comparados con las metas de

crecimiento y desempeño fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de la

administración en la $estión de los recursos, puesto que los resultados económicos de

una empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se hayan tomado.

!a información aquí obtenida es de $ran utilidad para realiar proyecciones y fijar nuevas

metas, puesto que una ve identificadas las cusas y las consecuencias del

comportamiento financiero de la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o

aspectos considerados débiles, se deben diseñar estrate$ias para aprovechar los puntos


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o aspectos fuertes, y se deben tomar medidas para prevenir las consecuencias ne$ativas

que se puedan anticipar como producto del an"lisis realiado a los Estados financieros.

El an"lisis horiontal debe ser complementado con el an"lisis vertical y los distintos

4ndicadores financieros y:o 5aones financieras, para poder lle$ar a una conclusión

acercada a la realidad financiera de la empresa, y así poder tomar decisiones mas

acertadas para responder a esa realidad.

En este documento sólo se hio el ejemplo con el Balance $eneral. Para hacer el an"lisis

a un Estado de resultados se si$ue el mismo procedimiento y los mismos principios, por lo

que no debería presentar problema al$uno.

EL ANALISIS VERTICAL

Para efectuar el an"lisis vertical hay dos procedimientos%

Procedimiento de porcentajes inte$rales% onsiste en determinar la composición

porcentual de cada cuenta del Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor

del Activo total y el porcentaje que representa cada elemento del Estado de 5esultados a

partir de las 1entas netas.

Porcentaje inte$ral 7 1alor parcial : valor base D -==

Ejemplo0 El valor del Activo total de la empresa es -.===.=== y el valor de los inventarios

de mercancías es ;>=.===. alcular el porcentaje inte$ral.

Porcentaje inte$ral 7 ;>=.===:-.===.=== D -==

Porcentaje inte$ral 7 ;>@

El an"lisis financiero permite determinar la conveniencia de invertir o conceder créditos al

ne$ocio así mismo, determinar la eficiencia de la administración de una empresa.

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-. Procedimiento de raones simples% El procedimiento de raones simples tiene un

$ran valor pr"ctico, puesto que permite obtener un n9mero ilimitado de raones e

índices que sirven para determinar la liquide, solvencia, estabilidad, solide y

rentabilidad adem"s de la permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los

periodos de cobro de clientes y pa$o a proveedores y otros factores que sirvenpara analiar ampliamente la situación económica y financiera de una empresa.

Procedimiento De Análisis.

#e toman dos Estados *inancieros &Balance Feneral o Estado de 5esultados' de dos

periodos consecutivos, preparados sobre la misma base de valuación.

#e presentan las cuentas correspondientes de los Estados analiados. in incluir las

uentas de valoriación cando se trate del Balance Feneral'.

#e re$istran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas que se van a

comparar, re$istrando en la primera columna las cifras del periodo m"s reciente y en la

se$unda columna, el periodo anterior. &!as cuentas deben ser re$istradas por su valor

neto'.

#e crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones, que indiquen la

diferencia entre las cifras re$istradas en los dos periodos, restando de los valores del año

m"s reciente los valores del año anterior. &los aumentos son valores positivos y las

disminuciones son valores ne$ativos'.

En una columna adicional se re$istran los aumentos y disminuciones y porcentaje. &Este

se obtiene dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del periodo base

multiplicado por -=='.

En otra columna se re$istran las variaciones en términos de raones. e obtiene cuando

se toman los datos absolutos de los Estados *inancieros comparados y se dividen los

valores del año m"s reciente entre los valores del año anterior'. Al observar los datos

obtenidos, se deduce que cuando la raón es inferior a -, hubo disminución y cuando es

superior, hubo aumento.


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!a rotación de activos es uno de los indicadores financieros que le dicen a la empresa que

tan eficiente est" siendo con la administración y $estión de sus activos.

2o est" dem"s conocer el nivel de rotación de los activos, puesto que de su nivel sepueden identificar falencias e implementar mejoras conducentes a ma(imiar la utiliación

de los recursos de la empresa.

LAS RAZONES FINANCIERAS

!as raones financieras son indicadores utiliados en el mundo de las finanas para medir

o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su

capacidad para asumir las diferentes obli$aciones a que se ha$a car$o para poder

desarrollar su objeto social.

!a información que $enera la contabilidad y que se resume en los estados financieros,

debe ser interpretada y analiada para poder comprender el estado de la empresa al

momento de $enerar dicha información, y una forma de hacerlo es mediante una serie de

indicadores que permiten analiar las partes que componen la estructura financiera de la

empresa.

!as raones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos

contables o económicos de la empresa para conocer cu"l ha sido el comportamiento de

esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo proyecciones a corto, mediano y

lar$o plao, simplemente hacer evaluaciones sobre resultados pasados para tomar

correctivos si a ello hubiere lu$ar.

!as raones financieras se pueden clasificar en cuatro $randes $rupos a saber%5aones de liquide

5aones de endeudamiento

5aones de rentabilidad

5aones de cobertura

RAZON! D "#$%#DZ


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!as raones de liquide permiten identificar el $rado o índice de liquide con que cuenta

le empresa y para ello se utilian los si$uientes indicadores%

apital neto de trabajo. #e determina restando los activos corrientes al pasivo corriente.

#e supone que en la medida en que los pasivos corrientes sean menores a los activoscorrientes la salud financiera de la empresa para hacer frente a las obli$aciones al corto

plao es mayor.

Gndice de solvencia. #e determina por el cociente resultante de dividir el activo corriente

entre el pasivo corriente &activo corriente:pasivo corriente'. Entre m"s alto &mayor a -'

sea el resultado, m"s solvente es la empresa.

Prueba ácida% Es un índice de solvencia m"s e(i$ente en la medida en que se e(cluyen

los inventarios del activo corriente. &Activo corriente < 4nventarios':pasivo corriente.onsulte% Prueba acida.

RAZON! D ND%DAN'O

!as raones de endeudamiento permiten identificar el $rado de endeudamiento que tiene

la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos. Entre los indicadores que se utilian

tenemos%

5aón de endeudamiento. +ide la proporción de los activos que est"n financiados por

terceros. 5ecordemos que los activos de una empresa son financiados o bien por lossocios o bien por terceros &proveedores o acreedores'. #e determina dividiendo el pasivo

total entre el activo total.

5aón pasivo capital. +ide la relación o proporción que hay entre los activos financiados

por los socios y los financiados por terceros y se determina dividiendo el pasivo a lar$o

plao entre el capital contable.

RAZON! D RN'A(#"#DAD

on estas raones se pretende medir el nivel o $rado de rentabilidad que obtiene la

empresa ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos de la

empresa o respecto al capital aportado por los socios. !os indicadores m"s comunes son

los si$uientes%

+ar$en bruto de utilidad. +ide el porcentaje de utilidad lo$rado por la empresa después

de haber cancelado las mercancías o e(istencias% &1entas < osto de ventas':1entas.


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+ar$en de utilidades operacionales. 4ndica o mide el porcentaje de utilidad que se obtiene

con cada venta y para ello se resta adem"s del costo de venta, los $atos financieros

incurridos.

+ar$en neto de utilidades. Al valor de las ventas se restan todos los $astos imputables

operacionales incluyendo los impuestos a que haya lu$ar.5otación de activos. +ide la eficiencia de la empresa en la utiliación de los activos. !os

activo se utilian para $enerar ventas, in$resos y entre m"s altos sean estos, m"s

eficiente es la $estión de los activos. Este indicador se determina dividiendo las ventas

totales entre activos totales. onsulte% 5otación de activos.

5endimiento de la inversión. )etermina la rentabilidad obtenida por los activos de la

empresa y en lu$ar de tomar como referencia las ventas totales, se toma como referencia

la utilidad neta después de impuestos &Ctilidad neta después de impuestos:activos

totales'.

5endimiento del capital com9n. +ide la rentabilidad obtenida por el capital contable y setoma como referencia las utilidades después de impuestos restando los dividendos

preferentes. &Ctilidades netas después de impuestos 0 )ividendos preferentes: apital

contable 0 apital preferente'.

Ctilidad por acción. 4ndica la rentabilidad que $enera cada acción o cuota parte de la

empresa. &Ctilidad para acciones ordinarias:n9mero de acciones ordinarias'.

RAZON! D O(R'%RA

!as raones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus obli$aciones

o determinados car$os que pueden comprometer la salud financiera de la empresa. Entre

los indicadores a utiliar tenemos%

obertura total del pasivo. )etermina la capacidad que tiene la empresa para cubrir el

costo financiero de sus pasivos &intereses' y el abono del capital de sus deudas y se

determina dividiendo la utilidad antes de impuestos e intereses entre los intereses y

abonos a capital del pasivo.

5aón de cobertura total. Este indicador busca determinar la capacidad que tiene la

empresa para cubrir con las utilidades los cotos totales de sus pasivos y otros $astos

como arrendamientos. Para ello se divide la utilidad antes de intereses impuestos y otra

ero$ación importante que se quiera incluir entre los intereses, abonos a capital y el monto

de la ero$ación sustraída del dividendo, como por ejemplo el arrendamiento.

#N*"A#+N


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El diccionario de la 5eal Academia Española define la inflación como He(ceso de

moneda circulante en relación con su cobertura, lo que desencadena un ala $eneral de

preciosI.

3écnicamente, una de las definiciones m"s utiliadas es la que describe la inflación como

el fenómeno económico que consiste en la variación positiva y sostenida del nivel $eneral

de precios en un territorio o país durante un período determinado. Esto si$nifica alas en

el precio de bienes y servicios y, por consi$uiente, la necesidad de emplear una mayor

cantidad de unidades monetarias para adquirir i$ual cantidad de productos o bien con las

mismas unidades monetarias adquirir solo una parte de dichos bienes y servicios.

)e acuerdo con lo anterior, se puede afirmar que la inflación produce pérdidas en el poder

adquisitivo de la moneda o lo que es i$ual, reduce el poder de compra.Cn concepto que es opuesto al de inflación, pero perjudicial también en la economía, es el

de deflación, el cual tiene relación con la caída de los precios como consecuencia de

reducciones en la cantidad de circulante o por sobreproducción de bienes y servicios y

ausencia de poder comprador.

En el mundo en que vivimos, en el que los valores est"n continuamente sujetos a

fluctuaciones como consecuencia de $uerras y factores políticos y sociales, resulta casi

imposible pretender que la situación financiera coincida con la situación real o económicade la empresa.

LOS EFECTOS DE LA INFLACIÓN EN LOS ESTADOS FINANCIEROS

!os estados financieros se limitan a proporcionar una información obtenida del re$istro de

las operaciones de la empresa bajo juicios personales y principios de contabilidad, aun

cuando $eneralmente sea una situación distinta a la situación real del valor de la

empresa. Al hablar del valor pensamos en una estimación sujeta a m9ltiples factores

económicos que no est"n re$idos por principios de contabilidad.

En el mundo en que vivimos, en el que los valores est"n continuamente sujetos a

fluctuaciones como consecuencia de $uerras y factores políticos y sociales, resulta casi


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imposible pretender que la situación financiera coincida con la situación real o económica

de la empresa.

!a moneda, que es un instrumento de medida de la contabilidad, carece de estabilidad, ya

que su poder adquisitivo cambia constantemente por tanto, las cifras contenidas en losestados financieros no representan valores absolutos y la información que presentan no

es la e(acta de su situación ni de su productividad.

!as diferencias que e(isten entre las cifras que presentan los estados financieros basados

en costos históricos y el valor real son ori$inadas por lo menos por los si$uientes factores%

a'.0 Pérdida del poder adquisitivo de la moneda

b'.0 6ferta y demanda

c'.0 Plusvalía

d'.0 Estimación defectuosa de la vida probable de los bienes &Activos fijos'!a pérdida delpoder adquisitivo de la moneda es provocada por la inflación, que es el aumento

sostenido y $eneraliado en el nivel de precios.

El re$istro de las operaciones se hace en unidades monetarias con el poder adquisitivo

que tiene el momento en que se adquieren los bienes y servicios es decir las

transacciones se re$istran al costo de acuerdo con principios de contabilidad.

Esto tiene como consecuencia, en una economía inflacionaria, que dichas operaciones

con el transcurso del tiempo queden e(presadas a costos de años anteriores, a9n cuando

su valor equivalente en unidades monetarias actuales sea superior, de tal suerte que losestados financieros preparados con base en el costo no representan su valor actual.

!a información que se presenta en el estado de situación financiera se ve distorsionada

fundamentalmente en las inversiones presentadas por bienes, que fueron re$istrados a su

costo de adquisición y cuyo precio ha variado con el transcurso del tiempo.

Feneralmente los inventarios muestran diferencias de relativa importancia debido a la

rotación que tienen ya que su valuación se encuentra m"s o menos actualiada. !as

inversiones de car"cter permanente, como son terrenos, edificios, maquinaria y equipo en

$eneral, cuyo precio de adquisición ha quedado est"tico en el tiempo, $eneralmente

muestran diferencias importantes en relación con su valor actual.

Por otra parte, el capital de las empresas pierde su poder de compra con el transcurso del

tiempo debido a la pérdida paulatina del poder adquisitivo de la moneda.


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)esde el punto de vista de la información de los resultados de operaciones de la

empresa, tenemos deficiencias ori$inadas principalmente por la falta de actualiación del

valor de los inventarios y de la intervención de una depreciación real.

3odo esto da ori$en a una incertidumbre para la toma de decisiones porque se carece deinformación actualiada y, si no se tiene la política de separar de las utilidades como

mínimo una cantidad que sumada al capital, dé como resultado un poder de compra por lo

menos i$ual al del año anterior, la consecuencia ser" la descapitaliación de la empresa y,

con el transcurso del tiempo, su desaparición.

)e ahí la importancia de 5e0e(presión de los estados financieros, la re0e(presión de la

información financiera es presentar los estados financieros de una empresa en cifras

pesos del poder adquisitivo a la fecha de cierre del 9ltimo ejercicio.

)iferencias entre lo financiero y lo económico, lo financiero se refiere a los valores

e(presados en unidades monetarias, estrictamente referido a costos y precios de las

fechas en las cuales se realiaron las operaciones. !o económico se refiere a valores

actuales relacionados con el poder adquisitivo de la moneda en un momento determinado.

)ebido a que los estados financieros se formulan de acuerdo con el principio de base o

valor histórico, en el que se establece que el valor es i$ual al costo, las operaciones se

re$istran en unidades monetarias en las fechas en que se realian y, por tanto, estamos

sumando monedas con diferente poder adquisitivo. )e tal forma, los estados financieros

muestran una situación financiera pero no económica.

Adem"s de lo anterior, los estados financieros normalmente no consideran ciertos

factores que influyen en la economía de la empresa y que a$re$an un valor real al

estrictamente financiero, como cartera de clientes, ima$en, e(periencia, concesiones,

or$aniación eficiente, productos acreditados, buena localiación para el suministro de

materias primas, etc.

)e lo anterior se desprende que los principales fenómenos ori$inados por la inflación, que

afectan a la empresa en forma directa son% escase, carestía del trabajo, altos costos de

producción y financiamiento.

LA INVERSIÓN Y LOS FACTORES QUE LA AFECTAN


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oncepto de #nversión

Cna inversión es una acción que se b"sicamente consiste es una colocación presente derecursos financieros o de ciertos bienes, de los cuales posteriormente se obten$a unosbeneficios tales como% in$resos, $anancias, adquisición de activos, que contribuyan al

aumento de capital y al lo$ro de los objetivos de la empresa.

Por lo $eneral las inversiones son necesarias para el funcionamiento, desarrollo osostenimiento de una empresa.

*actores $ue A,ectan "a #nversión

E(isten unos factores que afectan la inversión, ya que pueden influir en las posibles$anancias que se puede obtener, estos son%

? 4mpuestos% )ebe pa$ar impuestos sobre su salario, intereses, dividendos y pensiónalimenticia. 3ambién debe pa$ar impuestos por incremento de capital, pero en una tasam"s baja en utilidades al vender acciones, fondos mutuos, bienes raíces u otros activos.#i vende una inversión a un precio menor del que lo compró, obtiene una pérdida decapital y si lo vende a un mayor precio al que pa$ó, $ana capital.

? #u etapa de vida% #u etapa de vida y circunstancias pueden afectar los tipos deinversiones que escoja, debido a que si este cambia de etapas de vida y circunstancias,puede cambiar de tipo de inversiones. #e dice que mientras m"s joven sea, tiene m"stiempo para alcanar su meta financiera y puede tomar mayor ries$o de inversión quepuede ser a lar$o plao se$9n su manera de invertir. Pero si est" cerca a la jubilación a

los >= o J= años, debe ser m"s cuidadoso acerca de tomar ries$os debido a que susahorros e inversiones deben estar prote$idos para tener m"s dinero para vivir cuando se

jubile.

? #u auto percepción como un inversionista% es otro factor dentro del cual se determinanunas circunstancias que pueden afectar una inversión, estos son%

? )ebe observar si la inversión es a corto o lar$o plao, teniendo en cuenta el tiempo enel que se debe obtener el dinero, que depende de la rapide y facilidad de su ne$ociación.

? )ecidir que tipo de inversión esco$er, cu"nto dinero invertir, el mejor momento paraadquirir dicha inversión, si la inversión se va a realiar individualmente, qué y cu"ndovender.


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? #er un inversionista de valor, es decir esta centrado en el precio de una inversión quepor lo $eneral se da por un lar$o período porque con el tiempo el valor de la inversión seva a notar por el mercado y en ese momento, lo vender"n o ser un inversionista decrecimiento, el cual esta m"s preocupado con el desempeño y cu"nto podría $anar en lainversión.

LA ROTACION FINANCIERA

"a rotación de activos se da en días, es decir que la rotación de los activos est"

diciendo cada cu"ntos días los activos de la empresa se est"n convirtiendo en efectivo.

Bien, la fórmula es la si$uiente%

1entas:Activos 7 1eces

!upon-amos los si-uientes valores%

1entas en el /==K% -==.===.===

Activos en el /==K% /=.===.===

-==.===.===:/=.===.=== 7 >

uiere decir que en un año los activos rotan > veces, lo que podemos traducir a días,

para lo cual dividimos ;J= entre > y tendremos que los activos rotan cada L/ días.

Este mismo procedimiento se puede realiar para determinar la rotación de los activos

fijos y de los activos corrientes, al$o que es recomendable por cuanto el activo total da un

resultado muy $eneralista que resulta poco 9til.

Es importante separar el an"lisis de los activos corrientes, principalmente, debido a que

por su naturalea, son activos que deben tener una mayor rotación, puesto que son

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activos que precisamente est"n dedicados para la venta, lo que obli$a a busca la m"(ima

rotación posible.

Rotación de inventarios. 4ndicador que mide cuanto tiempo le toma a la empresa rotar

sus inventarios. 5ecordemos que los inventarios son recursos que la empresa tieneinmoviliados y que representan un costo de oportunidad.

Rotación de cartera: Es el mismo indicador conocido como rotación de cuentas por

cobrar que busca identificar el tiempo que le toma a la empresa convertir en efectivo las

cuentas por cobrar que hacen parte del activo corriente. onsulte% 5otación de cartera.

!as cuentas por cobrar son m"s recursos inmoviliados que est"n en poder de terceros y

que representan al$9n costo de oportunidad.

Rotación de cuentas por pa-ar . 4dentifica el n9mero de veces que en un periodo laempresa debe dedicar su efectivo en pa$ar dichos pasivos &ompras anuales a

crédito:Promedio de cuentas por pa$ar'. EL MARGEN FINANCIERO

#u uso y alcance depende del nivel de $estión y de las pr"cticas financieras y económicas

que tienen los bancos y del $rado de transparencia en el re$istro de los in$resos y

costos financieros.

E(isten diferentes variantes de mar$en%

-. El +ar$en financiero bruto, proviene de los in$resos menos $astos financieros. #u

fuente de información b"sica es el Estado de Fanancias y Pérdidas.

/.

;. +ar$en *inanciero #imple, resultante de comparar la tasa de interés activa

representativa de la institución financiera o del sistema con la tasa de

interés pasiva, i$ualmente representativa de la institución financiera y del sistema,

diferencial se denomina P5EA)'.

M. +ar$en bruto de utilidad. +ide el porcentaje de utilidad lo$rado por la empresa

después de haber cancelado las mercancías o e(istencias% &1entas < osto de

ventas':1entas.


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>. +ar$en de utilidades operacionales. 4ndica o mide el porcentaje de utilidad que se

obtiene con cada venta y para ello se resta adem"s del costo de venta, los $atos

financieros incurridos.

J. +ar$en neto de utilidades. Al valor de las ventas se restan todos los $astosimputables operacionales incluyendo los impuestos a que haya lu$ar.

L. El +ar$en financiero ponderado, este mar$en permite conocer el potencial que

tiene un intermediario, en base a la estructura de sus activos y pasivo, de $enerar

in$resos que le permitan satisfacer los otros $astos y costos contables y reales

que incurren a través de las actividades que desarrolla.

K.

!a importancia del mar$en financiero ponderado es una tasa de intereses ponderadaneta, es que éste nos permite saber si ese mar$en neto ponderado, calculada en base a

la información obtenida de los activos que $eneran in$resos financieros menos los

pasivos que $eneran costos financieros se$9n los diferentes niveles de participación,

permitir" $enerar los in$resos netos derivados del proceso de intermediación necesarios

para cubrir los otros $astos o costos que $enera el ne$ocio bancario así como para

satisfacer los in$resos o rendimientos esperados de sus accionistas.

El +ar$en *inanciero ponderado permite conocer los rendimientos de las estructuras delas empresas, la conveniencia o no de conservarlas, evaluar la $estión y medir la

eficiencia con que se administra los recursos financieros que posee un banco.

El mar$en financiero ponderado nos ayudar" tener una visión amplia sobre la situación

financiera de una empresa de intermediación de fondos. #u valor nos permitir", a su ve,

adoptar las medidas necesarias para mejorar la eficiencia y la productividad de los fondos

que se administran.

LA CAPACIDAD GENERADORA DE UTILIDADES

3ambién conocido como Híndice de retorno sobre los activosI o capacidad $eneradora de

utilidadesI, es aquella rentabilidad en la que el administrador financiero intenta colocar los


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recursos dentro de la entidad en inversiones de activo sacando m"(imos rendimientos

para el ne$ocio sin sacrificar la liquide.

)icha rentabilidad se puede e(presar en términos de raón, como la relación e(istente

entre la utilidad de operación y los activos en la operación.

#e dice que una empresa es rentable cuando $enera suficiente utilidad o beneficio, esdecir, cuando sus in$resos son mayores que sus $astos, y la diferencia entre ellos esconsiderada como aceptable.

Pero lo correcto al momento de evaluar la rentabilidad de una empresa es evaluar larelación que e(iste entre sus utilidades o beneficios, y la inversión o los recursos que hautiliado para obtenerlos.

N para hallar esta rentabilidad, se hace uso de indicadores, índices, ratios o raones derentabilidad, de los cuales, los principales son los si$uientes%

ROA

El índice de retorno sobre activos &56A por sus si$las en in$lés' mide la rentabilidad deuna empresa con respecto a los activos que posee. El ROA nos da una idea de cu"neficiente es una empresa en el uso de sus activos para $enerar utilidades.

!a fórmula del ROA es%

ROA 7 &Ctilidades : Activos' ( -==

Por ejemplo, si una empresa $enera utilidades de M ===, y cuenta con un total de activosde ;= ===, aplicando la fórmula del ROA%

ROA 7 &M === : ;= ===' ( -==

2os da unROA

de -;.;@, es decir, la empresa tiene una rentabilidad del -;.;@ conrespecto a los activos que posee. 6, en otras palabras, la empresa utilia el -;.;@ deltotal de sus activos en la $eneración de utilidades.

EL ANÁLISIS FINANCIERO Y LA TOMA DE DECISIONES


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El an"lisis financiero es una herramienta que ayuda a los que son responsables de tomar

las decisiones a dia$nosticar el comportamiento de la empresa y es quien le permite

evaluar si las estrate$ias y decisiones tomadas, lue$o de pasado un tiempo, son lo

efectiva que pensaron o hay que tomar nuevas decisiones para encaminar el rumbo de

nuevo con el fin de alcanar las metas propuestas.

on el an"lisis financiero se eval9a la realidad de la situación y comportamiento de una

entidad, m"s all" de lo netamente contable y de las leyes financieras, esto tiene car"cter

relativo, pues no e(isten dos empresas i$uales ni en actividades, ni en tamaño, cada una

tiene las características que la distin$uen y lo positivo en unas puede ser perjudicial para

otras. Por lo que el uso de la información contable para fines de control y planificación es

un procedimiento sumamente necesario para los ejecutivos. Esta información por lo

$eneral muestra que los puntos fuertes y débiles deben ser reconocidos para adoptar

acciones correctivas y los fuertes deben ser atendidos para utiliarlos como fuerasfacilitadoras en la actividad de dirección. !a interpretación de los datos obtenidos,

mediante el an"lisis financiero, permite a la $erencia medir el pro$reso comparando los

resultados alcanados con las operaciones planeadas y los controles aplicados, adem"s

informa sobre la capacidad de endeudamiento, su rentabilidad y su fortalea o debilidad

financiera, esto facilita el an"lisis de la situación económica de la empresa para la toma

de decisiones

El an"lisis financiero es el estudio que se hace de la información contable, mediante lautiliación de indicadores y raones financieras. son indicadores utiliados en el mundo de

las finanas para medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o

unidad evaluada, y su capacidad para asumir las diferentes obli$aciones a que se ha$a

car$o para poder desarrollar su objeto social.

!a contabilidad representa y refleja la realidad económica y financiera de la empresa, de

modo que es necesario interpretar y analiar esa información para poder entender a

profundidad el ori$en y comportamiento de los recursos de la empresa.

!a información contable o financiera de poco nos sirve si no la interpretamos, si no la

comprendemos, y allí es donde sur$e la necesidad del an"lisis financiero.

ada componente de un estado financiero tiene un si$nificado y en efecto dentro de la

estructura contable y financiera de la empresa, efecto que se debe identificar y de ser

posible, cuantificar.

http://www.gerencie.com/razones-financieras.htmlhttp://www.gerencie.com/razones-financieras.htmlhttp://www.gerencie.com/obligados-a-llevar-contabilidad.htmlhttp://www.gerencie.com/razones-financieras.htmlhttp://www.gerencie.com/obligados-a-llevar-contabilidad.html


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onocer el porqué la empresa est" en la situación que se encuentra, sea buena o mala,

es importante para así mismo poder proyectar soluciones o alternativas para enfrentar los

problemas sur$idos, o para idear estrate$ias encaminadas a aprovechar los aspectos

positivos.

El an"lisis financiero es el que permite que la contabilidad sea 9til a la hora de tomar las

decisiones, puesto que la contabilidad si no es leía simplemente no dice nada y menos

para un directivo que poco conoce de contabilidad, lue$o el an"lisis financiero es

imprescindible para que la contabilidad cumpla con el objetivo m"s importante para la que

fue ideada que cual fue el de servir de base para la toma de decisiones.

.

El an"lisis financiero que se practica a los estados financieros, es una de las partescorrespondientes a las actividades que tiene que ver con la toma de decisiones por parte

de los directores de la empresa el cual debe hacerse constantemente para poder en el

menor tiempo posible detectar las variaciones e(istente en las diferentes partidas del

balance que nos alerten de cualquier problema que se pueda estar presentando y así

poder corre$ir lo m"s r"pido posible estas variaciones.

Cn informe acerca de los resultados obtenidos mediante un an"lisis financiero, sobre los

estados financieros sujetos a e(amen, es fundamental, para que en base a las raones,

índices, porcentajes que se obtienen de las interpretaciones de las cifras de dichosestados en una base tanto vertical como horiontal, di$an a los directores de la empresa

que hay que tomar en cuenta, para las correcciones de las decisiones tomadas hasta ese

momento.

LA TOMA DE DECISIONES FINANCIERAS

D#D#R% Es ele$ir una entre dos o m"s alternativas incompatibles entre sí o que se

presentan simult"neamente.

Ou"ndo es mejor una alternativa que otra

Ou"ndo cuesta menor esfuero

Ou"ndo produce mayor satisfacción

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Ou"ndo es m"s posible realiarse

!a respuesta de manera $eneral, se señala que son tres las decisiones b"sicas a ser

tomadas en una empresa.

o )e 4nversión.

o )e financiamiento.

o )e reparto de dividendos.

En verdad esto involucra a todas las actividades de la empresa. 4ncluso autores como

Qarrin$ton y Brent, las reducen a sólo dos, cuando e(ponen%

H!as decisiones financieras pueden ser a$rupadas en dos $randes cate$orías% decisiones

de inversión y decisiones de financiamiento. El primer $rupo tiene que ver con lasdecisiones sobre qué recursos financieros ser"n necesarios, mientras que la se$unda

cate$oría se relaciona de cómo proveer los recursos financieros requeridos.I

)e manera m"s específica las decisiones financieras en las empresas deben ser tomadas

sobre% inversiones en planta y equipo inversiones en el mercado de dinero o en el

mercado de capitales inversión en capital de trabajo b9squeda de financiamiento por

capital propio o por capital ajeno &deuda' b9squeda de financiamiento en el mercado de

dinero o en el mercado de capitales.


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CONCLUSIÓN

Cno de los instrumentos m"s usados para realiar an"lisis financiero de entidades es el

uso de las 5aones *inancieras, ya que estas pueden medir en un alto $rado la eficacia y

comportamiento de la empresa.

Estas presentan una perspectiva amplia de la situación financiera, puede precisar el

$rado de liquide, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que

ten$a que ver con su actividad. !as 5aones *inancieras, son comparables con las de la

competencia y llevan al an"lisis y refle(ión del funcionamiento de las empresas frente a

sus rivales.

!os dueños y $erentes de ne$ocios necesitan tener información financiera actualiada

para tomar las decisiones correspondientes sobre sus futuras operaciones. !a información

financiera de un ne$ocio se encuentra re$istrada en las cuentas del mayor. #in embar$o,


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las transacciones que ocurren durante el período fiscal alteran los saldos de estas

cuentas.

!os cambios deben reportarse periódicamente en los estados financieros. En el complejo

mundo de los ne$ocios, hoy en día caracteriado por el proceso de $lobaliación en las

empresas, la información financiera cumple un rol muy importante al producir datos

indispensables para la administración y el desarrollo del sistema económico.

analisis y evaluacion financiera katerin

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