FINA
NCIA
L RESULTS PRESEN
TATION
FINA
NCIA
L RESULTS
SUPPLEM
ENTA
RY INFO
RMATIO
N
Liberty Holdings Limited Financial results for the six months ended 30 June 2017 1
Slides-Aug2017 August 3, 2017 5:46 PM
Notes
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Financial resultspresentation
Liberty Holdings Limited
for the six months ended 30 June2017
2
Results agenda
Financial performance review for the six months ended 30 June 2017
Casper Troskie
Financial Director
Conclusion
David Munro
Chief Executive
Conclusion David Munro
Chief Executive
Financial performance review Casper Troskie
for the six months ended 30 June 2017 Financial Director
2 Liberty Holdings Limited Financial results for the six months ended 30 June 2017
August 3, 2017 5:46 PM Slides-Aug2017
Notes
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
4
Low equity market returns, recessionary environment
Source: I-Net Bridge and Bloomberg
• GDP growth data confirms that the South African economy has now officially fallen into recession
• Deterioration in business and consumer confidence aggravated by the sovereign downgrade and ongoing political uncertainty
• Weak GDP growth outlook and lower inflation prompts MPC to cut rates
• Favourable inflows to SA and a smaller current account deficit helped offset negatives from the ratings downgrade and political environment
JSE SWIX Jan 2015
7,00
7,50
8,00
8,50
9,00
9,50
10,00
10,50
11,00
11,50
12,00
ZAR/USD 10 year SA bond (RHS)
Jan 2015 Jan 2017 Jan 2016
Volatile local equity market returns take direction from global market events
SA bonds yields attract offshore investors – ratings pressure and political risk have not countered demand
Jun 2017 Jun 2017
13.07
8.78
Liberty Holdings LimitedCasper Troskie, Financial Director
Financial performance review
FINA
NCIA
L RESULTS PRESEN
TATION
FINA
NCIA
L RESULTS
SUPPLEM
ENTA
RY INFO
RMATIO
N
Liberty Holdings Limited Financial results for the six months ended 30 June 2017 3
Slides-Aug2017 August 3, 2017 5:46 PM
Notes
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
5
Group financial highlights
Improved sales and cash inflows, underpinned by a strong capital position
Rm (unless stated otherwise) Jun 17 Jun 16
Normalised headline earnings 1 267 1 821
Group Equity Value 40 190 41 994
Normalised Group Equity Value per share (R) 143.16 148.44
Group net customer cash flows 5 744 461
Long-term insurance indexed new business 3 930 3 569
Insurance gross sales 14 092 12 762
LGL CAR cover (times covered) 2.82 2.95
Normalised headline earnings improvement from second half of 2016
6
• Operating variances and assumptions reflect: › Strong positive risk variances
› Negative impacts of modelling changes to better reflect the expectation of future cash flows in respect of advisor benefits
› Negative tax assumption change required to reflect revisions to the dividend withholding tax rate
• Value of new business down due to sales mix and cost pressures
Operating variances and assumption changes remained positive
257
86
1H16 1H17
Value of new business (Rm)
213
21
1H16 1H17
Total operating experience variances (Rm)
4 Liberty Holdings Limited Financial results for the six months ended 30 June 2017
August 3, 2017 5:46 PM Slides-Aug2017
Notes
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
7
SA covered business net worth – delivery on assumption
Continued positive delivery on actuarial assumptions
Net worth (Rm) 1H2017 1H2016
Expected transfer to net worth 2 138 2 154
Operating experience variances, assumption and modelling changes 49 127
Development expenses (30) -
Change in allowance for fair value of share rights - 11
Actual net of tax transfer to net worth 2 157 2 292
Performance in line with expectation (%) 101 106
8
Capital position at 30 June 2017
Capital levels remain strong post the sovereign credit ratings downgrade
Rm Liberty
Holdings Limited Liberty
Group Limited
IFRS
IFRS shareholder equity 21 778 18 369
BEE preference shares 142 142
Liberty Two Degrees normalisation (158) -
Normalised shareholder equity 21 762 18 511
Regulatory capital
Shareholder assets 18 118 14 849
Regulatory capital requirement 5 899 5 262
Surplus above regulatory requirement 12 219 9 587
Risk appetite capital coverage ratio 1.50 1.50
Capital buffer in excess of risk appetite 9 270 6 956
Capital ratio at period end 3.07 2.82
FINA
NCIA
L RESULTS PRESEN
TATION
FINA
NCIA
L RESULTS
SUPPLEM
ENTA
RY INFO
RMATIO
N
Liberty Holdings Limited Financial results for the six months ended 30 June 2017 5
Slides-Aug2017 August 3, 2017 5:46 PM
Notes
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
9
Interim dividend declared in line with policy
* Excludes 130cps special dividend
• Sufficient cash generation to support dividend
• Capital ratios remain strong and at upper end of target ranges
• Attractive dividend yield
276
528* 581
634 691 691
2012 2013 2014 2015 2016 2017 Interim Final
Total distributions - cents per share
10
597
814
1 267
61
168 115
453
(118) (9)
Business unit earnings lower
• Individual Arrangements earnings impacted by: › Higher new business strain › Negative impacts of modelling changes
• STANLIB SA earnings were impacted by margin pressure from lower market returns and product mix
• Exposures in STANLIB Rest of Africa have been addressed
Business unit contribution to normalised operating earnings (Rm)
1H16: (17%) (10%) 29% (54%) >(100%) 89% (26%) (37%) (30%)
Individual Arrangements
Group Arrangement
LibFin STANLIB SA
STANLIB Rest of Africa
Central 2017 normalised operating earnings
SIP 2017 normalised headline earnings
6 Liberty Holdings Limited Financial results for the six months ended 30 June 2017
August 3, 2017 5:46 PM Slides-Aug2017
Notes
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
11
Group Equity Value
• Reduction mainly due to: › Final dividend paid in April 2017 and share buy backs exceeding equity value earnings
› SA covered business operating experience variances net positive
› Reduced earnings from the asset management business resulted in negative fair value adjustment
Rm Jun 17 Dec 16
Normalised Equity Value at the end of the period 40 190 41 221
BEE preference shares 142 148
Liberty Two Degrees normalisation (158) 330
Equity Value at the end of the period 40 206 40 743
Net share buy-backs 335 477
Dividends paid 1 168 2 024
Normalised Equity Value at the beginning of the period (41 221) (41 635)
Normalised Equity Value earnings 472 2 087
Normalised Group Equity Value per share (R) 143.16 145.86
12
Long-term insurance metrics remain a key focus area for improvement
Value of new business (Rm)
Individual Arrangements 62 242 (74) Group Arrangements 24 15 60 Total 86 257 (67)
Indexed new business (Rm) Jun 17 Jun 16 % Δ
Individual Arrangements 3 205 3 094 4 Group Arrangements 725 475 53
Liberty Corporate 558 324 72 Liberty Africa Insurance 167 151 11
Total 3 930 3 569 10
New business margin (%)
Individual Arrangements 0.4 1.6 (75) Liberty Corporate 0.3 (0.1) >100 Liberty Africa Insurance 4.3 7.0 (39) Total 0.4 1.4 (71)
FINA
NCIA
L RESULTS PRESEN
TATION
FINA
NCIA
L RESULTS
SUPPLEM
ENTA
RY INFO
RMATIO
N
Liberty Holdings Limited Financial results for the six months ended 30 June 2017 7
Slides-Aug2017 August 3, 2017 5:46 PM
Notes
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
13
Rbn Jun 17 Dec 16 % Δ
Assets under management 688 676 2
STANLIB 593 586 1
LibFin 58 58 -
Other internal, external managers & GateWay LISP 37 32 16
* Excludes Gateway LISP R122m for 1H2017 (1H2016: R129m)
Substantial improvement in group net customer cash inflows
Rm Jun 17 Jun 16 % Δ
STANLIB net customer cash flows 6 090 453 >100
Retail and institutional 5 358 3 169 69
Money market 732 (2 716) >100
Long-term insurance net customer cash flows (665) (353) (88)
Individual Arrangements* 774 597 30
Group Arrangements (1 439) (955) (51)
STANLIB multi-manager - 5 -
Total 5 425 100 >100
14
96
100
104
108
112
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Local equity Local bonds Foreign Shareholder Investment Portfolio
Gross return (%) Selection of indices 2013 2014 2015 2016 1H2017
SWIX 20.7 15.4 3.6 4.1 0.9 ALBI 0.6 10.2 (3.9) 15.5 3.9 STEFI 5.2 5.9 6.5 7.4 3.7 R/$ exchange 23.8 10.3 33.7 (11.2) (4.8) SIP gross return 14.6 10.3 9.6 5.7 3.4 SIP earnings (Rm) 1 878 1 382 1 356 787 453
Shareholder Investment Portfolio returns impacted by equity / forex movements Asset class performance in 1H2017
8 Liberty Holdings Limited Financial results for the six months ended 30 June 2017
August 3, 2017 5:46 PM Slides-Aug2017
Notes
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
15
LibFin Markets – ALM
Cautious ALM positioning amid uncertain developed market monetary policy and political climate
1H2017 1H2017 1H2017
Modest equity returns within a narrow range
Emerging market rates rally as search for yield continues
Softer long-term implied volatility in line with lower realised volatility
SWIX40 10 year swap 3 year SWIX40 implied volatility
16
LibFin Markets – Credit
• Portfolio diversification continues
• Greater allocation to asset backed finance, project finance and property sectors
Increased diversification continues to improve the risk adjusted return
Jun 17 Jun 16 % Δ
Earnings from the Credit portfolio (Rm) 138 139 (1)
Total Credit portfolio assets 58 53 9
Credit portfolio assets (Rbn) 39 31 26
Banks, treasuries and shorter dated assets (Rbn) 19 22 (14)
Banks and Sovereign Diversified
corporates
SOE Industrials
Real Estate
LibFin assets 1H2017
FINA
NCIA
L RESULTS PRESEN
TATION
FINA
NCIA
L RESULTS
SUPPLEM
ENTA
RY INFO
RMATIO
N
Liberty Holdings Limited Financial results for the six months ended 30 June 2017 9
Slides-Aug2017 August 3, 2017 5:46 PM
Notes
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
17
• Value of new business and margins are priorities for the insurance operations: › Expense management
› Launch of new higher margin products (Agile 2.0)
› Margin improvements through product enhancements – risk, critical illness, investment builder
› Insurance sales mix
• Financial and investment performance for STANLIB
• Conditions precedent for the Nigeria transaction not met to date
Financial performance – key focus areas
Focused on delivering an improved short- to medium-term performance
Liberty Holdings LimitedDavid Munro, Chief Executive
Conclusion
10 Liberty Holdings Limited Financial results for the six months ended 30 June 2017
August 3, 2017 5:46 PM Slides-Aug2017
Notes
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
19
• Challenging operating environment
• Disappointing decline in profitability and lower value of new business
• Individual Arrangements and STANLIB need attention
• Operational write-offs are not acceptable
• Liberty Corporate, Liberty Africa Insurance and Liberty Health delivered a satisfactory result
• Shareholder Investment Portfolio performance in line with its benchmark
• Strong capital position and positive cash flows
Observations
20
Our purpose
We make a difference in people’s lives by making their financial freedom possible
We make a difference in people’s lives by making their financial freedom possible
FINA
NCIA
L RESULTS PRESEN
TATION
FINA
NCIA
L RESULTS
SUPPLEM
ENTA
RY INFO
RMATIO
N
Liberty Holdings Limited Financial results for the six months ended 30 June 2017 11
Slides-Aug2017 August 3, 2017 5:46 PM
Notes
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
Questions
12 Liberty Holdings Limited Financial results for the six months ended 30 June 2017
August 3, 2017 5:46 PM Slides-Aug2017
Notes
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������