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Editorial

Nada detiene a la Evolución

Cuando hablamos de evolu-ción, la referencial elemental es Charles Darwin. Y es que este naturalista inglés cambió por completo la forma de entender a los seres vivos gracias a su obra “El origen de las Especies”, publicada en 1859.

De ahí en adelante, concep-tos como evolución y selección natural pasaron a formar parte del vocabulario básico de la humani-dad, al punto de superar a la biología, para ser apli-cados en todas las disciplinas del ser humano, espe-cialmente en la economía y las finanzas.

Nada escapa a la evolución, y nada la detiene… lo que también nos incluye a nosotros.

Esta es la última edición de la Revista Inversor Global, y en consecuencia, éste es también mi editorial de despedida. Después de 43 números publicados, casi cuatro años de profundas investiga-ciones, entrevistas exclusivas y selectivas recomen-daciones, hoy es el momento de dar el salto evoluti-vo y comenzar una nueva era.

Los mercados se mueven rápidamente, y nuestros suscriptores evolucionan a un ritmo fulminante. Las necesidades del ayer ya no son satisfechas con las soluciones de hoy. Por fortuna, tuvimos la agudeza de reconocer a tiempo la oportunidad de transfor-mar nuestro contenido en algo acorde con los nuevos desafíos.

Y confiamos en que logramos el objetivo.

Esto porque todos los suscriptores de la Revista Inversor Global pasarán a ser parte del nuevo servi-cio de asesoramiento financiero, Asesoría Tessore. Así, el director de Inversor Global, Federico Tesso-re, se encargará de brindar una brújula imprescindi-ble para aquel inversionista que busca capitalizar sus ahorros, tanto en Chile como en el exterior.

Ahora, y para despedirnos con broche de oro, en esta edición conocerás en la nota de tapa -Inversio-nes para los próximos 10 años: Las opciones que ofrece el mercado para el ahorrista “pa-ciente”-, y en nuestra entrevista del mes, es el mismo Federico Tessore el que relata la experien-cia de llevar un pequeño emprendimiento personal, hacia la firma de asesoría financiera en habla hispana más importante del planeta.

Junto con ello encontrarás nuestras secciones clásicas, como Investigación Especial, Conceptos y Estrategias e IG Respuestas, junto con la aguda y oportuna visión de nuestros columnistas de la casa.

Finalmente, sólo queda decir, bienvenidos al futuro, bienvenidos a la evolución.

Un abrazo

Carlos Montoya

Editor Revista Inversor Global Chile

Carlos Montoya

“No es la más fuerte de las especies la que sobrevive y tampoco la más inteligente. Sobrevive aquella que más se adapta al cambio”.

Charles Darwin.

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CHILE

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SUMARIOJulio 2016 » Año 04 » Número 43

“NUESTRO VALOR AGREGADO PASA POR TENER UNA OPINIÓN CONCRETA SOBRE EL MUNDO DE LAS INVERSIONES”

Lo mejor para el final. En la última entrevista de esta publicación, Federico Tessore relata la experiencia de llevar un pequeño emprendimiento personal, hacia la firma de asesoría financiera en habla hispana más importante del planeta. - pág.10

Las economías más importantes han realizado intentos agresivos por impulsar el crecimiento. Sin embargo, sólo han logrado que la moneda se devalúe, y esto anuncia un desastre. - pág.36

¿QUÉ VA A HACER CUANDO DESAPAREZCANLOS BANCOS CENTRALES?

Federico Tessore, fundador de Inversor Global

LOS MEJORES LIBROS DE INVERSIONESDE LA HISTORIA

Aprovechamos esta edición de despedida de la revista para dejarte los títulos que sí o sí debes revisar para continuar tu camino de aprendizaje. - pág.20

STAFFDIRECTORFederico Tessore

EDITORIgnacio Ros

EDITORCarlos Montoya

SUPERVISOR ECONÓMICODiego Martínez Burzaco

REDACCIÓNDolores UgarteLucía AbelloLuz de SousaZorely Eljouri

COLABORADORESCesar ValenciaDamián TabakmanGuillermina FossatiGuillermina SimonettaGustavo NeffaGustavo OrellanaJael ValdiviaJuan Pablo De SantisMarcelo AbadMatías BarberíaSebastián OrtegaWalter NaumannKarina Espinoza

DISEÑO / DIAGRAMACIÓNFacundo Britez

CORRECCIÓNAny Cayuela

Inversor Global es una revista mensualpropiedad de Inversor Global SpA.Avenida Providencia Nº1308Piso 3, O�cina DSantiago, Región Metropolitana.Administracióny suscripciones: (2) 2938-1210Webcl.igdigital.comE-mailinfochile@igdigital.com

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En todas las ediciones02. Editorial06. Flash09. IG Respuestas10. Entrevista14. 8 Tips16. El Ojo sobre el Mercado

Columnas18. Palabra de Experto19. Capital Emprendedor

mercados globales24. La revolución de los autos eléctricos dispara el precio del litio

investigación especial20. Los mejores libros de

inversiones de la historia

concepto y estrategia32. Dr. Catástrofe, el gran gurú

de las crisis

money week36. ¿Qué va a hacer cuando desaparezcan los bancos centrales? 40. Todos estamos sujetosa la voluntad de Dios

Nota de Tapa28. Inversiones para los próximos 10 años

Para quienes no buscan necesariamente un retor-no rápido, el mercado ofrece opciones intere-santes... - pág.28

INVERSIONES PARA LOS PRÓXIMOS 10 AÑOS

Los países centrales están realizando cambios en sus normativas para abandonar los combustibles fósiles; las grandes automotrices tomaron nota y amplían su oferta de vehículos impulsados por energías renovables. - pág.24

LA REVOLUCIÓN DE LOS AUTOS ELÉCTRICOSDISPARA EL PRECIO DEL LITIO

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En un Flash

Dólar: El Dólar terminó junio con una caída acumulada de $28,5 en el mercado chileno, cerrando en $660 CLP/USD. Este comportamiento se enmarcó en la salida del Reino Unido de la Unión Europea, mejor cono-cido como "Brexit".

Chile: La tasa de desempleo se ubicó sobre las expectativas del mercado en el periodo marzo - mayo 2016, registrando un nuevo máximo de 6,8%. Esta cifra es 0,4 puntos más alta que en el período anterior, y 0,2 puntos por sobre el mismo indicador hace doce meses.

Cabe mencionar que el aumento del desempleo en términos anuales, se explicó por el crecimiento en menor medida de los ocupados, respecto al incre-mento de la Fuerza de Trabajo.

Japón: La con�anza del sector manufacturero en Japón se mantuvo sin cambios en junio respecto a hace tres meses. El índice indicó +6, mientras que los

analistas esperaban +5.

Los precios al consumidor cayeron 0,4% en junio, en una desalentadora señal para una economía frágil que lidia con un yen fuerte y una baja de la demanda externa.

IPSA: La Bolsa de Comercio de Santiago (BCS) concluyó un primer semestre de recuperación, aunque sobre una base de comparación baja.

El Índice de Precios Selectivo de Acciones, IPSA, que reúne a los principales 43 papeles que se tran-san en la Bolsa cerró estos primeros seis meses del año con su mayor avance semestral desde diciem-bre de 2010: un 8,58%, alcanzando los 3.995,91 puntos.

Aunque esta noticia es positiva, se ha mantenido un bajo nivel de montos transados, y el selectivo aún se ubica lejos de los niveles que exhibía en 2010 y 2011.

Zona Euro: En junio los precios al productor de la Zona Euro reportaron su mayor alza mensual del año. El incremento de los precios al productor se debió al fuerte ascenso en los precios de la energía.

Este dato es positivo porque ocurre luego de la caída de 0,3% registrada en mayo, lo que representa el mayor avance de 2016, luego de dos bajas consecutivas en enero y febrero, y de un alza de 0,2% en marzo.

Cobre: El metal avanzó un 2,75% en Junio. Esta cifra es la más alta en dos meses, con ello el cobre cerró el mes en US$2,18.

El commodity se mantiene al alza a la espera de los datos manufactureros de China, lo que dará mayores luces de la recuperación del precio internacional en el mediano y largo plazo.

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CHILE

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Considerando el voto positivo para el Brexit del Reino Unido respecto a la Unión Euro-pea, ¿es un buen momento para vender todas las posiciones, o para comprar? La verdad es que estoy un poco desconcertado. Gracias.

Hola Miguel,

Es una buena pregunta. El mercado se ha com-portado de manera errática, ya que dos días des-pués de la votación la baja fue considerable, hasta que se comenzó a recuperar gran parte del terre-no perdido. Sin embargo, este comportamiento marca una cosa puntual en el corto plazo: volatili-dad. Creo que vamos a seguir con estas idas y vueltas hasta que se pueda medir bien el impacto de todo esto en la actividad.

Hola Antonio, gracias por la pregunta.

Después de un comienzo muy turbulento, con fuertes caídas de los mercados bursátiles y de los precios internacionales de los commodities, las cosas comenzaron a estabilizarse. Los bancos centrales empezaron a aflojar nuevamente sus políticas monetarias, el dólar bajó un poco en el mundo y los precios de las materias primas se recuperaron con fuerza. Esto es importante para las economías de la región.

Miguel

¿Cómo ven las economías de América Latina para 2017? ¿Hay alguna posibilidad de repunte? ¿Y en el caso de Chile? Gracias.

Antonio

IG Respuestas

El contacto directocon nuestros lectores

Entonces, para el corto plazo, si no puedes tolerar la volatilidad, lo mejor es que te mantengas alejado del mercado bursátil. Si eres un inversionista de media-no/largo plazo, esa volatilidad la puedes usar a tu favor. Cuando sobrevenga una corrección importan-te, muchos activos estarán a precios de entrada atractivos.

Mantente focalizado y alejado de tus emociones.

Un saludo.

Sin embargo, los problemas persisten para muchos de ellos. Brasil está con una recesión muy fuerte, Argentina tratando de arreglar los desastres del populismo y ni hablar de Ecuador y Venezuela.

Por otro lado, tenemos algunos países más ordena-dos y en mejores condiciones de crecer en 2017, como Perú y Colombia. En este último grupo tam-bién pondría a Chile, siempre y cuando corrijan un poco el desequilibrio fiscal y den previsibilidad a las inversiones extranjeras, acompañado también por un repunte del cobre.

Un saludo.

Diego Martínez BurzacoSupervisor Económico de Revista Inversor Global

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Federico Tessore, Fundador y Director de Inversor Global

“NUESTRO VALOR AGREGADO PASA PORTENER UNA OPINIÓN CONCRETA

SOBRE EL MUNDO DE LAS INVERSIONES”

Lo mejor para el final. En la última entrevista de esta publicación, Federico Tessore relata la experiencia de llevar un pequeño emprendimiento personal,

hacia la firma de asesoría financiera en habla hispana más importante del planeta.

Por Carlos Montoya y Cesar Valencia

Empezar de cero una empresa puede llegar a ser el mayor de los retos para una persona. La mayo-ría lo intenta, pero pocos son los que alcanzan el éxito. En este selecto grupo se encuentra Federico Tessore, Fundador y Director de Inversor Global.

Lo que primero comenzó como un emprendimien-to personal, hoy es una multinacional con presen-cia en América Latina y España.

En nuestra última edición de la Revista Inversor

Protagonistas CONOCEDOR

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en mi casa se respiró un clima de emprendimiento, así que siempre tenía en la cabeza la idea de armar algo solo y la crisis del 2002 aceleró esas ganas de abrir un emprendimiento. Siempre me gustó el mundo de las inversiones, pero también desde que empecé a invertir escribía, tenía mis newslet-ters e informes. Entonces, con la revista Inversor Global pude unir esas dos pasiones que eran las inversiones y la comunicación. Cuando tenía 18 años, estaba entre estudiar Economía, Ciencias Políticas o Periodismo, y con Inversor Global mezclé esas 3 cosas que me gustaban.

¿Cómo formas Inversor Global en Argentina, desde la revista hasta el primer equipo de trabajo?

Lo primero que conseguí fue un inversionista, que fue un amigo que simplemente decidimos dividir el capital, esto porque imprimir una revista en papel es algo muy caro. Él tenía el 50% de la empresa y yo el otro 50%. Yo ponía el trabajo, él el capital. Armamos un muy pequeño equipo de trabajo que era una secretaria y un periodista. Después con-traté todos externos, así empezó.

¿En qué momento Agora, este gigante internacional, pone los ojos en Inversor Global?

En 2005 o 2006 una corredora argentina se quiso convertir en socia nuestra porque veía que no había ni en Argentina ni en América Latina algo similar. No llegamos a un acuerdo, y en 2008 conocí a la gente de Agora, ya que uno de ellos vivía en Argentina. Empezamos a hablar acerca de la posibilidad de hacer algo en conjunto. Agora es una empresa que se dedica también a brindar aná-lisis e información a inversionistas individuales pero en todo el mundo, es una compañía enorme con más de 2000 empleados y mil millones de dólares en facturación con o�cinas en Europa, Estados Unidos, Asia y África, pero no tenían negocios en América Latina. Entonces, la unión de los dos, nosotros con la experiencia en América Latina y ellos con su know-how y el capital, iba ser una muy buena combinación.

Global, quisimos cerrar con broche de oro, cono-ciendo la particular mirada de Federico, sus inicios, forma de entender el mercado �nanciero, y sus planes para el futuro de Inversor Global.

¿Cómo fueron tus inicios en el mundo financiero?

Empecé a trabajar en el mundo de las inversiones en Buenos Aires en 1995, en una corredora de Bolsa local, mientras estudiaba Economía y Admi-nistración de Empresas. A la corredora se le había ocurrido abrir una sucursal en un centro comercial. Yo estudiaba de lunes a viernes, y los �nes de semana atendía a los clientes que estaban intere-sados en invertir en Argentina y en el exterior. Des-pués pasé al Citibank a trabajar en banca privada, personas con un patrimonio superior a US$ 100.000 y los ayudaba a invertir en el exterior en EE.UU. o Europa. En 2002 hubo una gran crisis económica en Argentina y ahí fue cuando vi una oportunidad de lanzar Inversor Global, pensando en el cliente que tenía en el Citibank, personas con ahorros de US$ 100.000 para arriba, muy inteli-gentes, empresarios, comerciantes, profesionales, pero que no tenían idea de cómo invertir. Así surgió Inversor Global, como una manera de enseñarles a estas personas el mundo de las inversiones, pero de una forma coloquial, divertida y fácil de entender.

¿Siempre tuviste la idea de empren-der y crear una empresa propia de asesoría de inversiones?

Mi padre fue empresario y emprendedor, siempre

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Mi padre fue empresario, fue

emprendedor, es decir, siempre

en mi casa se respiró un clima de

emprendimiento así que

invariablemente tenía en la

cabeza la idea de armar algo solo.

En 2011 pudimos llegar a un acuerdo, y eso permi-tió que un emprendimiento que nació en Buenos Aires, creciera hacia toda América Latina y España. Hoy tenemos o�cinas en Santiago, Buenos Aires, Miami y en Madrid, y planeamos seguir creciendo en la región.

¿Cuál es tu postura frente al actual contexto de desconfianza frente a estafas piramidales y brokers falsos que existen en el mercado chileno?

Creo que estas estafas no se dan sólo en Chile, sino que en todo el mundo. Diría sobre ese punto dos cosas. Una, está explicado por la codicia de las personas. La mayoría de estas estafas se da cuando el estafador ofrece altas rentas mensuales a los inversionistas. Cuando una alternativa de inversión ofrece un rendimiento tan alto, hay que descon�ar porque es imposible que se dé consi-derando que estamos en un mundo de tasas casi 0. La segunda es siempre averiguar en qué invierte la persona que está tomando el dinero. Nadie te puede asegurar un 5% mensual o un 10% anual. También, las personas generalmente no saben distinguir las diferencias entre una acción y un bono, y así no van a poder evaluar el riesgo entre una cosa y la otra. Ahí hay dos soluciones. La primera es la capacitación. Capacitarse en el mundo de las inversiones no es difícil, es mucho más fácil que aprender un idioma. Nosotros en Inversor Global tenemos programas de capacita-ción que las personas pueden tomar tranquila-mente. La segunda es sólo invertir en alternativas de inversión que estén reguladas.

Tú tienes un libro que es “Comen-zar desde 0”. Desde tu experiencia, ¿es posible comenzar desde 0 y alcanzar la libertad financiera?

Sí, creo que estamos en un momento único en la historia del mundo, donde cualquier persona, sin importar el país donde esté, la educación o el capital que tenga, hoy puede invertir o ser un empresario como cualquiera en el mundo. ¿Por qué? Porque gracias a Internet, a la globalización, cualquiera puede armar un emprendimiento por Internet. También, un gran mito que tienen las per-sonas es que no hay capital para emprender, para lanzar nuevos emprendimientos. Yo te diría que es todo lo contrario. Hoy estamos en un mundo donde EE.UU. y Europa emiten dólares y euros sin límite, y eso provoca que los fondos de inversio-nes de los bancos estén repletos de dinero y estén buscando proyectos de inversión donde la renta-

¿Por qué Chile es la primera oficina que comienza la expansión de Inver-sor Global y cuál es tu opinión acerca del inversionista chileno?

Viniendo yo de Argentina, tenemos una envidia muy sana por Chile porque, en América Latina es uno de los países que tiene más desarrollado su mercado �nanciero. Uno lo ve muy bien, en el servicio Valor Con�dencial tenemos muchas acciones para elegir, muchas oportunidades. Entonces, dijimos, si estamos brindando un buen servicio al inversionista argentino, por qué no tratar de hacer lo mismo tomando en cuenta las facilidades del mercado chileno. Por eso decidi-mos abrir la primera o�cina en Chile porque nos parecía que todo nuestro know-how, combinado con un mercado mucho más profundo como el chileno, más estable y más serio iba ser una muy buena combinación. Pero, en Chile el alcance del mercado �nanciero es muy bajo, la mayoría de las personas queda fuera de todas las alternativas que hay. Entonces el desafío para nosotros fue tratar de romper esa situación, acercando a los chilenos todo el mercado local, y también el inter-nacional, que se empiecen a comportar realmente como un inversor global.

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bilidad sea alta. Piensa que nosotros en Inversor Global nacimos como una revista impresa, pero ya hace 4 o 5 años pasamos 100% a un modelo digital, un modelo de Internet. Gracias a eso pudi-mos llegar a más de 1 millón de personas en toda América Latina. Por eso decidimos irnos al modelo online, al modelo digital donde los videos y la comunicación es mucho más económica y fácil. Lo primero que tiene que hacer un emprendedor es tratar de irse a ese modelo digital que es mucho más sencillo de comenzar. Después lo fundamen-tal es tratar de conseguir socios que no sólo brin-den capital, sino también experiencia para poder crecer.

¿Qué puedes decirles a esas perso-nas que quieren emprender pero que temen a los costos familiares y per-sonales que deben enfrentar?

Emprender no es para todo el mundo. Hay que tener una personalidad un poco particular. Uno sin duda sale de una zona de seguridad y entra en una zona de incertidumbre total. Cuando empecé con Inversor Global, tenía una pequeña o�cina en el centro de Buenos Aires y nos empezó a ir mal, y tuve que dejar mi casa y vivir en la o�cina un año. Había meses que no cobraba mi sueldo por pagar-les a los empleados. Por eso es fundamental tratar de meterse en un proyecto que a uno lo apasione porque así es mucho más fácil hacer el sacri�cio; y después hay que perder el respeto al fracaso, si uno empieza un emprendimiento y se da cuenta que a los 2, 3 años no funcionó, lo cierra y su vida

continúa. El tema es que si a uno le va bien, obvia-mente los bene�cios son muy buenos.

Federico Tessore es licenciado en

Administración de Empresas y hace

más de 20 años que está relaciona-

do al mundo de las inversiones.

Actualmente es el Director Ejecuti-

vo y Fundador de Inversor Global,

una consultora de asesoramiento de inversiones

a inversionistas individuales, con más de un

millón de suscriptores de habla hispana y 4 o�ci-

nas en el mundo.

¿Quién es?

Capacitarse en el mundo de las

inversiones no es difícil, es mucho

más fácil que aprender un idioma.

¿Qué pasará con la Revista de Inversor Global, y qué pueden esper-ar los suscriptores de aquí en ad-elante?

Estamos continuamente reconvirtiéndonos, tratando de brindar el mejor servicio a nuestros suscriptores y lectores. La decisión que tomamos fue reconvertir la revista de Inversor Global en un nuevo servicio que llamamos Asesoría Tessore. Creemos que nuestro valor agregado pasa por tener una opinión concreta sobre el mundo de las inversiones, sobre la econo-mía chilena, sobre cuál es la mejor o la peor inver-sión, sobre qué es lo que hay que hacer. Entonces, si bien fue una decisión que nos costó, decidimos que un servicio como Asesoría Tessore sería más com-pleto para el lector desde ese punto de vista. Por eso lo vemos como una evolución.

Mucho del contenido de la revista va a pasar a nues-tra página web, será libre para todos los lectores. Así que estamos muy contentos con este cambio, y otro tema muy importante que quiero destacar es nuestra independencia. Nosotros hace muchos años que no aceptamos publicidad de nadie, somos totalmente independientes para darle los consejos que mejor nos parecen a los inversionistas, y además, otro punto relevante es que no tocamos el dinero de los clientes. Nuestro modelo de negocios se alimenta de la venta de suscripciones 100%. No tomamos el dinero de los clientes, ellos invierten en sus corredo-ras de Bolsa, en sus bancos como ellos desean. Nosotros simplemente damos recomendaciones, análisis, nuestra visión. Queremos que a nuestros suscriptores les vaya bien con los consejos que damos. Así que, creemos que éste es el último cambio que nos faltaba para ir en ese sentido.