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责任编辑：范 敏

执业证书编号：S0930510120021

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联系人：姚 望

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【四月重点行业及金股推荐】

本期前六策略要点为水泥、工程机械、新能源(不含核电)、电气设备（特高

压）、汽车、钢铁。

金股推荐：海螺水泥、青松建化、三一重工、中联重科、金风科技、南玻 A、

特变电工、江铃汽车、八一钢铁，中航重机、沧州明珠、新研股份。

【要闻点评】

央行今起再加息，剑指高物价

3 月 PMI 小幅回升

48 个行业和专项规划初稿编制完成

上海五年内 90%国资产业集团整体或核心资产上市

【光大视点】

宏观：3月份 PMI 回升相对较弱

银行：2010 年银行业税后利润同比增长 34.5%；估值提供下行保护，盈利增

长是股价上涨动力

银行：本次加息对息差影响中性；动态看，息差稳步回升态势不改

零售：来也匆匆，去也匆匆

零售：百联股份-出售建配龙房产业务，增厚当年 EPS 约 0.21 元

有色：加息靴子落地，金属价格上涨压力减轻

医药：科伦药业-大格局，大未来

建材：水泥-华北如期提价，关注新疆旺盛需求

化工：高油价受益行业作为重点投资之方向，经营拐点公司作为自下而上之

首选

【最新上市公司公告速递】

【海外市场资讯】

道指收涨 0.05%，纳指上涨 0.07%

港股收盘走高，接近 11 周高位，追随美国股市涨势

数据资讯

光大行业资金流向

最新外汇行情

指数概览

大宗商品价格

2011 年 4 月 6 日星期三

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四月金股推荐

行业 证券代码 公司名称 分析师 推荐理由

水泥 600585 海螺水泥 陈浩武 看好水泥价格，公司业绩大幅超预期

水泥 600425 青松建化 陈浩武 看好水泥，尤其看好新疆水泥

工程机械 600031 三一重工 邹润芳等 工程机械龙头，受益于行业增长

工程机械 000157 中联重科 邹润芳等 盘整充分，受益于行业增长

新能源(非核电) 002202 金风科技 盘整充分，风电发展将超预期

新能源(非核电) 000012 南玻 A 光伏发展超预期，估值合理

电气设备（特高压） 600089 特变电工 看好特高压发展，公司受益明显

汽车 000550 江铃汽车 于特等 2 季度销量有望超预期，重回策略要点

钢铁 600581 八一钢铁 胡皓 看好今年供求关系改善，钢价上涨带来机会

自下而上 600765 中航重机 陆洲等 注入资产业绩好，整合完成后有望迎来大发展

自下而上 002108 沧州明珠 张力扬等 薄膜设备集成骄子，锂电池薄膜项目成为新看点

自下而上 300159 新研股份 陆洲等 看好行业成长，公司在 A股具有稀缺性

2011 年 4 月 6 日星期三

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央行今起再加息，剑指高物价

央行 5日晚间公布，自 2011 年 4 月 6日起上调金融机构

人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利

率分别上调 0.25 个百分点，其他各档次存贷款基准利率

及个人住房公积金贷款利率相应调整。

此次选取的加息时间点与 2月 9日的加息时间点如出一

辙：同样在宏观数据公布的前夕，同样面临居民消费价

格指数（CPI）高攀的巨大压力。

对于即将公布的 CPI，券商普遍预计 3 月 CPI 将再次突

破 5%，并且可能超过去年 11 月份的 5.1%，创出新高，

显示我国通胀形势仍较为严峻。

3 月 PMI 小幅回升

中国物流与采购联合会（CFLP）日前公布数据显示，3

月制造业采购经理人指数（PMI）因季节性因素终止此前连续三个月跌势，由上月的 52.2%升至 53.4%，但升幅

较为平缓，显示当前我国经济在向宏观调控的预期方向发展，但经济平稳增长的趋势仍需要进一步巩固。

48 个行业和专项规划初稿编制完成

到目前为止，由工信部负责编制的总计 48 个行业和专项规划已基本全部完成初稿，正在多方征求意见，预计今

年 6月到 7月正式发布。按照国家“十二五”规划发展要求，工信部正在编制工业转型升级规划、石油和化学

工业“十二五”发展规划、烯烃工业“十二五”规划等 48 个行业和专项规划，其中一些是国家级的专项规划，

一些是工信部的规划，目前初稿已全部形成。

上海五年内 90%国资产业集团整体或核心资产上市

未来上海国资将主要通过进一步优化国资布局结构；推进开放性、市场化联合重组；推动国有企业上实发展等

九项措施以确保“十二五”发展目标的完成。这次的规划所确立的布局结构调整目标更为明确，开放性市场化

重组思路更清晰。除坚持市场化导向外，也要求分类推进、因企制宜。一方面国资委鼓励主业清晰、资产规模

大、竞争力强、行业领先的优势企业通过收购兼并引进战略投资者、合资合作、整体上市等多种途径，聚合产

业发展的规模优势。支持上汽、电气、华谊、建工、上港、百联、锦江国际、光明、上药等产业集团做大做强，

支持建工集团、城建集团、现代设计等具备条件的企业集团通过重组联合，转型发展成为总承包商、总集成商。

另一方面将引入具有技术、品牌、管理、资本等优势的行业领先企业，包括中央企业、地方企业、民营企业、

世界知名的跨国企业，重组本市不具领先优势的均势企业。

要闻点评

国内指数 昨日收盘 涨跌 涨跌幅%

上证综合 2967.41 39.30 1.34

深证成份 12699.42 136.52 1.09

沪深 300 3272.73 49.44 1.53

中小板综指 7161.22 76.59 1.08

创业板指 1015.08 6.78 0.67

恒生中国企业

指数 13586.70 135.22 1.01

资料来源：Bloomberg

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注：本栏目仅撷取光大重要研究观点之摘要，关注细节的投资者可留意报告正文

宏观：3 月份 PMI 回升相对较弱 联系人：李燕飞 3 月份我国制造业 PMI 为 53.4%，比上月回升 1.2 个百分点。PMI 连续 25 个月在 50%以上，表明制造业持续扩张，

经济基本面持续向好。但需要注意的是，自 2005 年 7 月公布 PMI 以来，2007、2008、2010 年的春节均在 2 月

份，这三年 2月份 PMI 的平均值为 52.8%，3 月份 PMI 的平均值为 56.5%，比 2月份均值高 3.7 个百分点，而今

年 3 月份 PMI 仅比 2 月份高 1.2 个百分点，回升相对较弱。与此相符的是：季调效果更好的汇丰 PMI3 月份为

51.8%，仅比 2月份回升 0.1 个百分点。

从重要指数看，3月份生产指数为 55.7%，新订单指数为 55.2%，新出口订单指数为 52.5%。生产指数反映企业

报告期内生产的符合产品质量要求的主要产品实物数量的变化，新订单指数反映企业根据报告期内正式签定的

订、供货合同计算出的主要产品订货数量的变化，新出口订单指数反映企业报告期内产品订货数量中用于出口

部分的变化。这三个指数连续 20 多个月在 50%以上，表明制造业生产、需求及外需都在持续扩张。不过，这三

个指数 07、08、2010 年 3 月份均值比 2月回升的幅度大于今年 3月比 2月回升的幅度，这说明相比于往年春节

后一个月环比的大幅增长，今年 3月份制造业生产、需求及外需环比增长相对较弱。

3 月份购进价格指数为 68.3%。购进价格反映企业报告期内购进的主要原材料（包括零部件）价格水平的变化。

购进指数连续 24 个月在 50%以上，表明随着制造业的持续扩张，原材料价格持续上涨。07、08、2010 年 3 月份

购进价格指数的均值高于 2月份，但今年 3月却比 2月回落 1.8 个百分点，这说明 3月份原材料价格环比增长

率极可能低于 2月份。

分行业看，20 个行业中有 16 个行业 3月份 PMI 高于 50%，表明这些行业处于扩张阶段。其中电气机械及器材制

造、有色金属冶炼及压延加工、通用设备制造、烟草制品、交通运输设备制造、金属制品行业的生产量、新订

货量与新出口订货量基本上环比高速增长，一个例外是有色金属冶炼及压延加工业的新出口订货量出现环比下

滑。而 3 月 PMI 低于 50%的四个行业——木材加工及家具制造、造纸印刷及文教体育用品制造、黑色金属冶炼

及压延加工、石油加工及炼焦行业的生产量、新订货量与新出口订货量环比下降，特别是石油加工及炼焦业的

新出口订货量出现环比快速下滑。

银行：2010 年银行业税后利润同比增长 34.5%；估值提供下行保护，盈利增长是股价上涨动力 联系人：沈维 u 本周市场表现

本周沪深 300 下跌 0.66%，银行板块上涨 1.92%。中小银行以流通市值加权上涨 3.78%，股份制银行表现较

好，城商行表现居中。个股方面，本周 16 支银行股仅一支下跌，涨幅较大的是民生银行（+8.19%）、兴业银行

（+6.17%）、浦发银行（+5.52%）。

以周五收盘价计算，行业 10/11 年 PE 分别为 10.4 倍/8.5 倍，10 年 PB 为 1.85 倍。其中，国有行、股份制

银行、城商行 10/11 年 PE 分别为 8.7/7.3 倍、10.2/8.4 倍和 13.6/10.6 倍；10 年 PB 为 1.68 倍/1.88 倍/2.03

倍。

u 本周行业焦点

1. 本周净回笼 1530 亿元；连续两周大幅净回笼后，资金面未明显收紧。

本周公开市场操作放量，连续两周大幅净回笼后，银行间市场资金面未现明显收紧。1天/14 天回购利率较

上周下降 9bp/47bp 至 1.78%/2.78，7 天回购利率持平于 2.28%。因季末和假期因素以及央行大幅净回笼影响，

7 天回购利率在周三和周四曾有短暂上升，但随后迅速回落至 2.5%以内，显示当前资金面未现明显收紧。6 个

光大视点

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月票据直贴/转帖利率均下滑 10bp 至 5.40%4.90%。本周公开市场发行规模达到 2850 亿元，其中 3个月/1 年央

行票据分别发行 260 亿/990 亿，28 天/91 天正回购 1000 亿/600 亿。考虑到期资金 1320 亿，本周净回笼 1530

亿，连续 2周回笼规模超过 1000 亿。3个月和 1年期央票发行利率本周持平于 2.79%和 3.2%。

3 月公开市场净回笼 2710 亿元，结束了至去年 9月份以来的连续 6个月的月度净投放操作。公开市场成为

央行回笼流动性的重要工具，法定存款准备金率上调步伐趋缓。4月份到期资金 9110 亿，若央行仅仅通过公开

市场回笼而不上调法定存款准本金，4 月份资金面总体上仍相对乐观，不会明显收紧。但需警惕的是，如果央

行 4月份既通过公开市场大幅回笼资金又上调法定存款准备金，资金面将会相对偏紧。

2． 2 月新增外汇占款 2145 亿元，环比下降 57%

央行本周发布的最新数据显示，2月外汇占款新增 2145 亿元，环比回落 57%，截止 2月末，外汇占款余额

23.3 万亿元。

（1）2月外汇占款增量下降与当月贸易逆差有关，2月我国实现 73 亿元贸易逆差，是自去年 3月以来的首

次贸易逆差。今年外贸政策是“稳出口、扩进口、降顺差”。 2 月出现意外的逆差部分受到春节因素影响；但

全年来看，贸易顺差占 GDP 比重下降应是趋势。（2）此前 1月新增外汇占款达 5016 亿元，新增外汇占款环比

回落，使央行被动投放基础货币压力略有缓解。但持续的国际收支顺差对货币政策的影响仍然较大。利率工具

的运用因此受到制约，预计数量型工具短期内仍将占主导。

3. 银监会年报显示：银行业 2010 年税后利润同比增长 34.5%，不良双降、资本和拨备水平提升

银监会发布《中国银行业监督管理委员会 2010 年报》，全面介绍了 2010 年经济金融形势与银行业概况，

（1）截至 2010 年底，银行业金融机构资产总额 95.3 万亿元，增长 19.9%。负债总额 89.5 万亿元，增长 19.2%。

实现税后利润 8991 亿元，同比增长 34.5%。（2）各项存款余额为 73.3 万亿元，同比增长 19.8%。各项贷款余

额 50.9 万亿元，同比增长 19.7%。其中票据融资余额 1.5 万亿元，同比下降 37.8%。（3）商业银行不良贷款率

为 1.13%，比年初下降 0.45 个百分点，实现了“双降”。整体的拨备覆盖率达到 217.7%。（4）商业银行整体

加权平均资本充足率 12.2%，比年初上升 0.8 个百分点；加权平均核心资本充足率 10.1%，比年初上升 0.9 个

百分点。

2011 年关注六大领域风险：（1）提高贷款科学化管理水平，银监会指出部分机构存在管理粗放、贷款中

长期化明显等问题（2）加强地方政府融资平台贷款风险管理；（3）加大房地产信贷风险管控力度；（4）加强

操作风险管理；（5）完善市场风险管理体系；（6）密切关注政策环境影响，加强流动性风险的防控。

4. 12 家已发布年报的银行，2010 年合计收入和净利润分别增长 26%和 33%

目前除光大银行及三家城商行外，其余 12 家上市银行均已发布 2010 年年报，2010 年年报业绩整体超出此

前市场预期。

（1）12 家银行合计收入和净利润分别增长 26%和 33%。其中，净利息收入同比增长 26.9%，手续费及佣金

净收入同比增长 32.0%；资产减值损失同比增长 15.5%，管理费用同比增长 17.7%。（2）股份制银行业绩增速

显著快于国有大行。五大行合计收入和利润分别增长 23.7%和 30.9%，其中净利息收入和手续费及佣金净收入

同比分别增长 24.5%和 29.5%；资产减值损失和管理费用支出同比增长 10.0%和 16.5%。中型股份制银行（不含

光大）收入和利润分别增长 35.2%和 43.6%，其中净利息收入和手续费及佣金净收入同比分别增长 37.8%和

52.4%；资产减值损失和管理费用支出同比增长 47.8%和 22.5%。(3) 规模增速明显放缓。12 家银行合计的资产

和负债增速分别为 17.5%和 16.8%；其中贷款和存款增速分别为 18.6%和 16.9%。（4）股份制银行规模增速快

于国有大行。中型股份制银行（不含光大）合计的资产和负债增速分别为 25.5%和 24.8%；贷款和存款增速分

别为 20.4%和 25.1%。五大行合计的资产和负债增速分别为 15.7%和 15.0%；贷款和存款增速分别为 18.1%和

15.1%。

5．央行严控信托公司贷款，传酝酿“特种存款制度”

据媒体报道，央行日前召集信托公司讨论，要求信托公司用自有资金发放贷款的余额原则上不能新增；如

果新增，要按新增额的 150%向央行的特种存款账户缴纳存款，存款没有利息。

我们认为：（1）截至 2010 年末，信托公司固有资产总额为 1483.44 亿元，其中用于发放贷款的有 237.88

亿元。由于酝酿中的特种存款仅针对信托公司自有资金发放的贷款，且是否正式推行亦不确定，整体影响很小。

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（2）央行货币政策关注重心会逐渐从调控信贷转变为调控整个货币总量。“社会融资总量=人民币各项贷款+

外币各项贷款+委托贷款+信托贷款+银行承兑汇票+企业债券+非金融企业股票+保险公司赔偿+保险公司投资性

房地产+其他。”

u 行业观点及股票组合

我们认为，从风险收益配比的角度看，目前银行股仍具有较高的配置价值。（1）盈利的持续和超预期增

长是股价上升的主要动力，年报季报业绩的不断兑现提高了较好的时间窗口。4月迎来一季报发布，在息差同

比快速回升刺激下，行业 1 季报业绩增速将超过 30%。（2）目前行业 11 年 PE 仅 8 倍，静态 PB 仅 1.8 倍，偏

低的估值提供了股价下行保护。（3）4 月份到期资金 9110 亿，若央行仅仅通过公开市场回笼而不上调法定存

款准本金，我们对 4 月份资金面总体上仍相对乐观。（4）前期对行业监管标准过严的担忧缓和。

4 月组合：浦发、华夏、招行、南京。

银行：本次加息对息差影响中性；动态看，息差稳步回升态势不改 联系人：沈维

事件：央行宣布自 4 月 6 日起上调人民币存贷款基准利率 25bp，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调 0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

点评如下：

1. 本次活期存款利率由 0.40%上调至 0.50%；各期限定期存款利率均提高 25BP；贷款利率方面，1-3 年期提

升 30BP，3 年以上期限贷款利率提升 20BP。如仅考虑存贷业务影响，静态测算本次加息对银行息差影

响中性。前四次加息累积影响仍是正面。如动态考虑货币市场利率的抬升和银行议价能力的提升，息差将

仍呈现稳步回升的态势。

基准利率 变动幅度

加息前 第一次 第二次 第三次 第四次 第一次 第二次 第三次 第四次

存款

活期 0.36 0.36 0.36 0.40 0.50 0.00 0.00 0.04 0.10

定期

三个月 1.71 1.91 2.25 2.60 2.85 0.20 0.34 0.35 0.25

半年 1.98 2.20 2.50 2.80 3.05 0.22 0.30 0.30 0.25

一年 2.25 2.50 2.75 3.00 3.25 0.25 0.25 0.25 0.25

二年 2.79 3.25 3.55 3.90 4.15 0.46 0.30 0.35 0.25

三年 3.33 3.85 4.15 4.50 4.75 0.52 0.30 0.35 0.25

五年 3.60 4.20 4.55 5.00 5.25 0.60 0.35 0.45 0.25

贷款 0.00

六个月 4.86 5.10 5.35 5.60 5.85 0.24 0.25 0.25 0.25

一年 5.31 5.56 5.81 6.06 6.31 0.25 0.25 0.25 0.25

一至三年 5.40 5.60 5.85 6.10 6.40 0.20 0.25 0.25 0.30

三至五年 5.76 5.96 6.22 6.45 6.65 0.20 0.26 0.23 0.20

五年以上 5.94 6.14 6.40 6.60 6.80 0.20 0.26 0.20 0.20 （2）本次加息目的依然是防通胀和缓解负利率，预计加息对实体经济的累积效应将会逐渐显现，这有利于央行

调控意图实现。此外，加之近期公开市场回笼放量，准备金进一步上调步伐已减缓。

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（3）银行进可攻，退可守。从风险收益配比的角度看，银行股仍具有较高的配置价值。首先，在利率不断抬

升过程中，低估值品种可防御。目前银行 11 年 PE 仅 8 倍，静态 PB1.8 倍。其次，持续超预期的业绩增长是股价向

上的主动力。4 月是一季报业绩兑现时间窗口，在息差同比快速回升刺激下，行业 1 季报业绩增速将超过 30%。此外，

因准备金上调步伐减缓，我们对 4 月份资金面总体上仍相对乐观。推荐：浦发、华夏、招行、南京、民生。

零售：来也匆匆，去也匆匆 联系人：唐佳睿

◆一周行情回顾：

本周上证综合指数/深圳成份指数涨跌幅分别为-0.35%/-1.87%，而申万商贸零售指数下跌 3.15%，跑输上证综

指和深成指数。细分子行业本周物业租赁表现较好，一周涨跌幅为-0.95%，而专业连锁和贸易板块跌幅较大，

本周分别下跌-2.69%和-2.81%

本周零售股表现依然较弱，甚至有明显下探迹象，我们认为一方面来源于板块内公司超预期公司可谓凤毛麟角，

行业虽整体估值风险释放已经较为充分，但和个股净利润增速仍有一定的差距是主要原因。另一方面，CPI 的

高企预期导致资本市场依然对于周期股以及大盘低估值蓝筹股有所偏爱，我们认为短期内行业风格难以切换至

非周期类整体板块，因此零售板块的走弱也并非是大消费板块内的个别现象。

◆行业新闻动态：

杭州大厦涉足连锁超市 年内计划开3家\可比增18.3％ 五星业绩闪耀百思买年报\2010中国连锁百强今天发布

苏宁居首\香港 NOVO 在北京开出首家独立百货店\2011 年经营成本大幅上涨考验连锁企业\5 年内规模以上连锁

超市统一配送率将达 70％\刘强东：京东商城获俄罗斯 DST 投资 5 亿美元\百度有啊购物平台 1 个月后关闭 曾

放言打败淘宝\十二五中国消费品零售市场年扩容超 3万亿\周大福计划下半年上市 筹超 20 亿美元

◆上市公司新闻动态：

国美张大中否认只是过渡 加快规模扩张\乐天玛特超市高调进驻吉林省 将开 4 店\33 亿竞购洪客隆 华润零售

并购扩张疾进\鄂武商控制权再起纷争 武汉国资系结盟自救\民生家乐收购陕西三棵树超市 19 家门店

◆海外零售市场动态：

2 月香港零售额增长降至个位数 须留意日本影响\德国 2 月实际零售销售年率上升 1.1%，预测上升 1.8%\澳大

利亚 2 月份调整后零售额较前月增长 0.5%\美国 3 月 12 日当周 ICSC-GS 连锁店销售指数小幅上升 0.1%\日本 2

月份零售额同比增长 0.1%\ 法国央行调查：法国 2月份季调后实际零售销售月率升 0.5%

◆光大零售模拟组合：

展望下周，短期我们认为 PMI 数据、近期用电增长量以及较为充裕的工程机械订单，显示较快的投资增速，预

计 2Q2011 的经济仍然将以投资性驱动因素为主，因此我们建议整体 2季度的零售板块策略为标配为主，但不排

除短期有波段性行情，考虑到未来六个月我们认为板块从复苏到崛起的可能性较大，维持买入评级不变。下周

我们依旧重点主推苏宁电器（20%）、天虹商场（20%）、合肥百货（20%）、老凤祥（20%）、友阿股份（20%）。

零售：百联股份-出售建配龙房产业务，增厚当年 EPS 约 0.21 元 联系人：唐佳睿

◆公告梗概：

根据 2011 年 3 月 8 日董事会决议，公司将建配龙地产公司 51%股权于 2011 年 3 月 6 日通过上海联合产权交易

所协议转让给了上海盛欣投资有限公司，双方签订产权交易合同，实施产权交易。本次股权转让价格为

660,332,036.47 元，并于 2011 年 3 月 31 日全部到帐，本次交易公司产生收益 308,929,201.55 元。

◆出售建配龙房地产业务，增厚当年业绩约 0.21 元：

公司出售建配龙地产业务获得 3.09 亿元，若考虑 25%的所得税率，预计实际获得一次性净利润约 2.318 亿元，

按照目前老百联股份 11.01 亿的股本折算，约增厚 2011 年 EPS 约 0.21 元。出售地产业务有如下几大影响：1）

有利于公司未来盘活资金，为公司争取新的购物中心和今年几大项目顺利开业。2）解决之前建配龙地产的股权

纠纷，有利于理顺公司未来的主营业务，尤其是未来和友谊股份合并之后的融资条件障碍。

◆预计 2011 年全年 EPS 在 0.82-0.87 之间：

我们预计公司全年 EPS 在 0.82-0.87 之间，其中主营业务利润增速在 20%左右，我们给予全年 EPS0.54 元的预

测，建配龙项目出售后的收益我们给予 EPS 0.21 元预测，而公司历年均有一定占比的投资收益，我们给予历史

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早间速递

较为平均的 0.07 元 EPS 预测。因此我们目前的盈利预测建立在全年业绩的较为保守区间底线。至于投资者较为

关心的重组吸收合并事宜，目前发改委已经原则上通过，只欠证监会的最后批文，但考虑到进展的不确定性以

及百联集团内部整合的进程，我们目前暂仍将百联股份和友谊股份的盈利预测分开计算。

◆维持买入评级，建议逢低积极配置：

我们调整老百联股份 2011 年的 EPS 至 0.82 元（之前为 0.60 元，增加部分即为此次建配龙出售地产业务增量），

2011-2013 年公司 EPS 分别为 0.82/0.73/0.88 元，认为公司合理价值在 18.00 元（不考虑友谊股份合并），六

个月目标价 18.00 元，对应 2011 年主营业务 33 倍市盈率，中长期看好新百联股份的观点不变，我们认为公司

在零售新业态试点上取得了较为可观的经验，未来购物中心及奥特莱斯发展的主线清晰，上海郊区的新开百货

门店逐渐脱离培育期亦能茁壮成长为未来几年公司的利润提供支持，因此主营业务已经走出了“一条腿(依靠黄

金商圈)”的困境，目前以老门店扶持新门店（新业态）的“两条腿走路”策略较为清晰，维持买入评级。

◆风险分析：

公司冗员现象严重且释放业绩动力不足，投资收益占比较大导致业绩波动性高

有色：加息靴子落地，金属价格上涨压力减轻 联系人：汪前明

◆黄金：从全球复苏到全球通胀

美国 3月份强劲的就业数据令金价承压。市场预期良好的就业数据将导致 FED 提前结束宽松货币政策。根

据上周美国商务部公布数据，2月份不含食品和能源的个人消费支出指数上涨 0.9%，而包含食品和能源的个人

消费支出指数同比上涨 1.6%。个人消费支出指数是美联储惯用的通货膨胀指标，美联储的目标是将此控制在

1.6-2%。短期看，美国刺激政策退出乃至加息预期将支撑美元，压制金价。

从全球看，本轮经济复苏的动力来自极度宽松的货币政策的刺激，包括中国的“四万亿”和美国的数量宽

松，货币刺激在带来经济复苏的同时也带来了通货膨胀，相对于前几轮经济周期，本轮经济周期缺乏新的增长

点。例如上世纪 90 年代东南亚危机后有互联网革命提高劳动生产力、20 世纪初在 IT 泡沫破灭后有中国加入 WTO

为全球经济提供了巨大的廉价劳动力，这些因素在货币刺激带来经济复苏的过程中减轻了通胀压力，都曾让全

球经济享受了短暂的“高增长、低通胀”的美好时光，反观本轮经济周期，在经济复苏和通货膨胀之间缺少一

个“缓冲垫”，复苏由东往西传导的同时通胀也在由中国-欧洲-美国的方向蔓延。

我们认为：短期看影响金价的负面因素有美国加息预期，正面因素有“后欧债危机”、中东政局以及日本

地震等不确定性事件，金价就在这些因素共同影响下振荡向上。长期看，全球性通货膨胀、美国双赤字、美元

储备地位下降，我们始终看好金价走势。另外白银价格走势强于黄金，主要因为白银绝对价格和黄金相比太低，

白银就是“准黄金“，这也证明金价未来还会继续上行。

个股方面，我们推荐同时受益于金价和锑价上涨的辰州矿业、有资源注入预期的山东黄金、白银概念股*ST

威达。

◆基本金属：全球经济周期仍处于复苏阶段

本周公布的美国就业数据显示其就业市场逐渐好转。3月份失业率从 2月份的 8.9%降至 8.8%，降幅超过市

场预期，非农就业人数增加 21.6 万人。3月份 ADP 私营部门就业人数增加 20.1 万人，就业人数稳步上升。就

业市场的持续好转显示经济恢复的前景。

目前，关于中国调控的担忧压制金属价格。3月份我国制造业 PMI 值为 53.4，环比上升 1.2，PMI 上升反而

加重了调控担忧，市场预期 3月份我国 CPI 为 5.3，调控预期导致金属价格下跌。本周加息靴子落地，价格上

涨压力减轻。

另外，从欧美最新的 PMI 数据看，美国 3月制造业 PMI 从 2 月份的 61.4 小幅降至 61.2，欧元区 3月份制

造业 PMI 为 57.5，欧美经济处于良好的扩张通道。

全球三大经济体稳定增长是金属价格上涨的根本逻辑。我们继续看好金属价格走势，维持买入评级。

近期铟价连续两周上涨，本周铟概念公司股价大幅上涨，铟是锌铅矿石中的伴生产物，平均冶炼成本为 50

美金/千克（折合 350 元/千克），目前铟价已经达到 4000 元/千克水平。当铟价处于低位时，外购矿石中的铟

9

早间速递

不计价；当铟价上涨到一定程度，铟计价，加工企业赚取加工费，盈利能力受限。依据各上市公司的单位含铟

产量，“铟”概念上市公司依次包括株冶集团，锌业股份以及罗平锌电。

◆投资评级

继续维持行业投资评级为“买入“，品种上最看好铜、锡；建议紧紧抓住”资源注入“主题，个股重点推

荐铜陵有色、锡业股份、驰宏锌锗、辰州矿业、江西铜业、中金岭南、山东黄金。

医药：科伦药业-大格局，大未来 联系人：姜恩铸

◆大输液：2013 年前市场占有率超 50%，重磅产品择时而发

公司提出了 2013 年前 50%市场占有率的阶段目标，这和我们的预测一致。我们认为公司的大输液产业在国内已

经具有最显著的竞争优势。而新版 GMP 的推行将成部分中小型大输液企业退出市场的导火索，从而逐步释放出

约 30 亿瓶袋的市场，给公司带来良好的契机，能保证 50%份额的达成。

新大输液新产品的研发和生产都取得了重大的进展，能在未来的 1-2 年内陆续投放市场。其中包活了成本和安

全领先的 pp 软袋、高毛利率的双腔袋等领先产品。

我们认为市场占有率（以瓶带计）不能完全反映未来科伦的竞争实力，更应该关注其不断完善和提升的产品结

构带来的盈利能力的不断提升。

◆非大输液：大格局、高起点、好前景

公司之前就提出非大输液板块和大输液等强的格局。最近的一段时间的收购和新疆项目的公诸于众说明了非大

输液板块在精心酝酿和策划多时之后，迈入了迅速实施阶段。公司提出了抗生素全产业链的概念，进入新疆伊

犁正是为了获得抗生素上游最为宝贵的原材料资源，如粮食和煤炭。目前抗生素中间体市场具有很高的集中度，

也是利润最为丰厚的一环，在此占据一强之地将能支持公司长远的发展。凭借新疆项目公司将打造出红霉素类

和头孢类两条全产业链。而新疆项目独特的天时（政策支持）、地利（资源丰富）、人和（团队优秀）让我们

看好其前景。

◆未来三年高成长无虞，维持“买入”评级：

未来 2年，公司大输液板块因软塑产品不断放量依然有强劲的增长，加之新产品的投入将能提升综合毛利率水

平，所以保障了业绩的增长。2013 年后，大输液产品依然存在内部结构不断优化带来的盈利能力提升，加之非

大输液的针剂和普药、以及新疆项目投产带来的显著拉动，公司将保持 45%以上的增速。我们依然认为公司是

国内制药企业中最有望做大做强的一家，看好其长远发展。我们给予 2011-13 年 eps 分别为 4.28、6.03 和 8.43

元。目标价 215 元，维持“买入”评级。

◆风险分析：

大输液产品和抗生素中间体产品价格波动。

建材：水泥-华北如期提价，关注新疆旺盛需求 联系人：陈浩武

◆华北如期提价，关注新疆旺盛需求

华北京津两地开始治理车辆超载现象，水泥有效运输半径大为减小，外部水泥进入量受限，京津两地水泥价格如期上调；新疆目前水泥需求尚未完全打开，但整个行业上下游绷的很紧，一环没扣上价格涨幅和时点将超预期！相信新疆跨越式发展首年水泥需求将显著超预期。

4 月南部地区水泥价格稳定，协同机制经历淡季和旺季两个阶段考验，心态将完全巩固，基本可展望全年价格稳中有升，相关企业业绩超预期基本确定！

◆本周全国和分区域水泥价格变化情况

本周全国主要城市水泥平均价格 385.75 元/吨，环比上涨 1.12%。本周华北区域北京、天津地区水泥价格上调，幅度 50-100 元/吨；中南区域湖南地区水泥价格上调，幅度 30-40 元/吨；另，华东区浙江和新疆局部地区水泥

10

早间速递

价格上调；中南区域江西地区水泥价格较上周回落，幅度 50 元/吨；分区域，华北区域较上周上涨 6.68%，中南区域较上周下跌 1.18%，其他区域水泥价格较上周持平；

进入 4月全国除东北、西北少数地区水泥需求尚未启动外，大部分地区已进入旺季，需求环比改善。具体情况请参见报告内容；

◆水泥全行业盈利能力运行情况

2011 年 1-2 月我国水泥产量 2.04 亿吨，同比增长 9.1%；需求端，固投增速 24.9%，房投增速 35.2%；供给端，行业固定资产投资增速-35.2%，行业供给增速加速回落；

建立水泥行业单位价格、成本、吨毛利变动图谱显示，考虑成本滞后 2个月反映企业煤炭库存消化时间，2011年 1 季度行业产品吨毛利水平虽环比去年 4季度下降，但较去年同期大幅提高；

◆分区域水泥行业运行情况

2011 年 1-2 月华北、华东、西南、东北、中南、东南、西北区域产量累计增速分别为 22.14%、0.05%、27.25%、2.75%、-0.66%、5.04%、21.41%；

2011 年 1-3 月，华北、华东、中南、东南区域水泥价格（累计均价）同比提高，分别为 7.76%、52.79%、37.78%、13.52%；西南、西北、东北区域水泥价格（累计均价）同比下降，分别为-10.21%、-1.36%、-0.75%；

2011 年 1-3 月，华北、华东、西南、东北、中南、东南、西北区域煤炭价格（累计均价）同比提高 11.56%、10.78%、10.08%、8.79%、33.32%、10.84%、5.69%；

◆首推南部水泥，看好新疆水泥，因需求超预期

我们对行业的买入评级没有改变，主推南部地区水泥企业：需求端具备保护，供给端减法持续，行业供求格局持续改善中，实体企业心态进一步稳定；盈利预测角度我们更愿意逐步上调以维护行业及相关公司价值稳健上行；除继续推荐南部地区水泥外，我们看好新疆水泥公司的走势，标的：天山股份、青松建化，新疆跨越式发展首年，旺季中疆内水泥需求超预期已基本确定！

推荐青松建化：公司水泥产能集中于新疆，南疆占比高；目前市场对南疆水泥行业景气判断仍存在 2010 年景气下行的惯性预期，这一惯性提供预期差的投资机会。需求端：南疆 11 年的需求主要来自民生、对口援建、棚户区改造和城市化建设，需求会较去年显著提升；供给端：近两年新疆产线投放重点在东北疆，2010 年至今南疆投产 4条线，冲击动能弱；供求格局改善助力产品价格提升；重点工程占比小使得南疆企业业绩对提价的敏感性在今年完全体现；预计公司 11-12 年 EPS（不考虑能源业务业绩贡献）1.25、1.60 元，维持买入评级。目标价 30 元，对应 2011 年 25 倍 PE 水平。公司业绩存在超预期空间。

化工：高油价受益行业作为重点投资之方向，经营拐点公司作为自下而上之首选 联系人：孙琦祥

化工行业投资策略：

1）市场震荡，宜偏向自下而上选股，南京化纤、沧州明珠、东华科技、雅化集团、江苏国泰、海利得等

2）在目前油价运行区间下，可选择聚氨酯、资源类、PVC、化工工程行业作为主要投资方向，可选标的：烟台

万华、兴发集团、内蒙君正、中泰化学、天原集团、东华科技。

3）特别应关注公司经营拐点出现：南京化纤因参股 30%的兰精（南京）公司带来价值的超级重估（10 年兰精一

期高白粘胶纤维带来收益 0.21 元/股，吨净利约 3000 元/吨；而二期将于 11 年 6 月投产，其产品莫代尔纤维比

一期产品贵 7000 元/吨，将带来巨大的收益，而这些远未被市场所挖掘）；沧州明珠隔膜成功突破后带来的业

绩大幅增长及估值大幅提升。

业绩预告

（2011-04-06）主要上市公司公告

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早间速递

000678 襄阳轴承 公司预计 1月 1日至 12 月 31 日净利润约 2542 万元；同比增长 71.93%。

002147 方圆支承 公司预计1月1日至3月31日归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长100%—130%。

业绩变动的原因：发挥公司产品的规模优势，特色经营彰显实力，生产、销售继续保持增

长势态，经营能力继续保持稳健、快速发展。

002327 富安娜 公司预计 1月 1日-3 月 31 日净利润 5,445.80 万元–6,171.90 万元；比上年同期增长：

50%-70%。业绩变动原因说明：1、本期业绩提升主要基于公司营销力度不断加强，主营业

务相比上年同期稳步提升；2、产品结构进一步完善，销售毛利比上年同期有所提升。

002411 九九久 目前公司已收到江苏省经信委出具的《新产品新技术鉴定证书》。公司通过该项新产品鉴定。

业绩快报修正：2010 年度净利润 39,197,674.89 元；同比减少 2.63%。

600137 浪莎股份 2010 年年度业绩快报：净利润 4,314.4 万元，同比增长 44%。

600644 乐山电力 预计 2011 年第一季度实现的归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长

100%-150%。原因：公司在报告期内收到乐山港湾公司股权转让款等非经常性收益增加和公

司投资的 3000 吨/年多晶硅项目产生效益增加所致。

600710 常林股份 预计公司 2011 年 1-3 月份实现的净利润与去年同期相比增长 50％以上，扣除非经常性损

益后的净利润与去年同期相比增长 50％以上。原因：投资收益和销售的增长。

发行融资

600160 巨化股份 公司 2010 年度利润分配方案实施后，本次发行数量的上限调整为 11,050 万股；本次发行

底价调整为 15.14 元/股。

600172 黄河旋风 3 月 31 日，公司收到了中国证券监督管理委员会有关批复，核准公司非公开发行不超过

11,000 万股新股，该批复自核准发行之日起 6个月内有效。

对外投资

002122 天马股份 为保证德清天马重工机械有限公司厂区建设，公司于 3月 30 日在德清县招标中心举办的

国有建设用地使用权挂牌出让活动中，天马重工竞得编号（2010）090 号地块的国有建设

用地使用权。

增持减持

000100 TCL 集团 股东 PHILIPS ELECTRONICS CHINA B.V.于 3 月 10 日-11 日以集中竞价交易方式减持公司股

份 800 万股；3月 30 日以大宗交易方式减持公司股份 15,486 万股。

601101 昊华能源 公司于 3 月 31 日接第二大股东金石投资有限公司函告：3 月 31 日，金石投资通过上海证

券交易所集中竞价交易系统减持本公司股份 4,286,363 股。

签约中标

000055、200055 方

大集团 公司全资子公司深圳市方大装饰工程有限公司近期中标深圳机场航站区扩建工程 T3 航站

楼立面幕墙工程、张家口市城投商业中心外装修工程，签约慈溪绿城房地产开发有限公司

绿城·慈溪慈园项目幕墙工程。

600246 万通地产 近日，公司收到上海市规划和土地管理局签发的《成交确认书》，公司全资子公司北京万通

英睿投资管理有限公司与南昌雅园物业管理有限公司共同竞得虹桥商务区核心区一期 04

号地块的国有建设用地使用权，双方投资比例各为 50%。该地块土地成交总价为 155,000

万元。

重组进展

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早间速递

000650 仁和药业 3 月 31 日，江西制药办理完成了相关工商登记手续，仁和集团已成为江西制药第一大股东，

目前正在组织改制重组其他相关工作。同时，仁和集团承诺：本着支持仁和药业发展的原

则，待仁和药业最终重组江西制药时，仁和集团同意将其持有江西制药 45.49%的股份转让

给仁和药业，转让价格按仁和集团取得该股权的成本或按江西制药评估基准日的价格实施。

000850 华茂股份 3 月 29 日至 31 日期间，公司通过深圳证券交易所集中竞价交易系统出售所持有的广发证

券股份 2,348,930 股。截至本公告日，公司已累计出售广发证券股份 6,637,919 股，尚余

广发证券股票 50,591,599 股，占广发证券总股本的 2.02%。

其他公告

000597 东北制药 3 月 30 日，公司收到上述协议中属于东北制药集团沈阳第一制药有限公司的应收补偿款

1,000 万元。截至 3月 30 日，公司收到属于东北制药集团沈阳第一制药有限公司搬迁土地

补偿款共计 20,000 万元。

601116 三江购物 公司已于 2011 年一季度收到宁波大榭开发区财政局商贸流通业发展补贴资金 737 万元，公

司子公司浙江三江购物有限公司 2011 年一季度收到杭州萧山区财政局财政补贴 456.62 万

元，以上二项合计 1193.62 万元。

美股及海外市场资讯

美国市场概况：

道指收涨0.05%，纳指上涨0.07%

美东时间 4月 5日 16:00(北京时间 4月 6日 04:00)，道琼斯工业平

均指数下跌 6.20 点，收于 12,393.83 点，跌幅 0.05%；纳斯达克综

合 指数上涨 2.00 点，收于 2,791.19 点，涨幅 0.07%；标准普尔 500

指数下跌 0.24 点，收于 1,332.63 点，跌幅 0.02%。

联储会议纪要着重指出了最近一周以来某些央行成员在讲话中强调

的问题，某些央行成员指出美国经济可能需要逐渐放弃宽松性货币

政策。还有些成员提出了有可能适用于 2011 年之后的“独特建议”。

美联储主席本-伯南克(Ben Bernanke)在周一晚间的讲话中对通货

膨胀问题不太在意，他表示最近全球大宗商品期货价格上涨“是暂

时性”的，并预测价格“将最终稳定下来”。在伯南克发表此番讲话

之前，几位地方联储主席曾表示美国央行可能会比预期的更早加息。

经济数据面，美国供应管理协会(ISM)报告称，美国 3月非制造业活

动指数低于 2月水平，表明美国经济复苏道路坎坷。

香港市场概况：

港股收盘走高，接近11周高位，追随美国股市涨势

香港股市周一升至近 11 周高位，追随了美国股市上周五的涨势。最新公布的美国非农就业报告好于预期，失业

率也降至两年来低位，美国股市受此提振上周五走高。

基准恒生指数涨 348.68 点，至 24,150.58 点，涨幅 1.46%。该指数盘中在 23,917.01-24,164.37 点区间内波动。

今日是恒生指数自 1月 19 日以来的最高收盘水平；该指数当时收于 24,419 点。周一恒生指数 45 只成分股中只

有两只下跌，其余全部上涨。市场成交额总计 907.7 亿港元，略低于上周五的 915.1 亿港元。

国际指数 昨日收盘 涨跌 涨跌幅%

香港恒生 24150.58 348.68 1.46

道琼斯 12393.90 -6.13 -0.05

标准普尔

500 1332.63 -0.24 -0.02

纳斯达克综

合 2791.19 2.00 0.07

日经 225 9615.55 -103.34 -1.06

富时 100 6007.06 -9.92 -0.16

德国 DAX 7175.31 -0.02 0.00

法国 CAC40 4041.74 -1.18 -0.03

标普/澳证

200 4900.10 13.30 0.27

台湾加权 8705.13 21.83 0.25

资料来源：Bloomberg 光大证券研究所

13

早间速递

香港交易所(Hong Kong Exchanges & Clearing)是表现最好的本地蓝筹股，该股上涨 5.3%，至 180.90 港元。

香港交易所通常被视作香港股市的代名词，该股上涨通常预示着恒指随后将反弹。受原油价格上涨推动，中国

海洋石油(Cnooc)涨 1.7%，至 20.85 港元。五矿资源(Minmetals Resources)涨 2.4%，至 6.72 港元；该公司此

前表示，计划向澳大利亚铜矿企业 Equinox Minerals Ltd. (EQN.AU)发出 63 亿加元（合 65 亿美元）的收购要

约。这是中资企业针对澳大利亚资源企业发起的规模最大的收购交易。碧桂园(Country Garden)涨 1.2%，至 3.46

港元；该公司周日公布，公司第一季度合同销售额较上年同期增长 45%，至人民币 93 亿元。

（资料来源：华尔街日报）

光大数据资讯

光大证券 A股行业资金流向

行业名称 全日资金流

(亿元)

占流通市值

比例

占成交金额

比例

流通市值（亿

元）

成交金额

（亿元）

银行业 29.53 0.09% 24.77% 32,421.75 119.18 煤炭开采 12.96 0.11% 9.88% 11,669.06 131.14 房地产 12.65 0.14% 8.33% 9,321.47 151.84 钢铁行业 6.59 0.12% 7.30% 5,658.03 90.24 非银行金融—保险 3.26 0.04% 13.04% 8,311.09 24.98 非银行金融—券商 3.16 0.07% 11.47% 4,728.31 27.55 基础化工 2.34 0.03% 1.40% 8,468.51 167.29 社会服务业 1.53 0.18% 9.70% 861.62 15.79 石油化工 1.40 0.01% 5.27% 27,393.87 26.62 非银行金融—其他 1.34 0.21% 12.46% 640.74 10.76 传播与文化 1.30 0.09% 5.58% 1,385.72 23.36 建筑和工程 1.10 0.02% 2.89% 4,619.00 37.99 纺织和服装 0.49 0.02% 1.31% 2,092.93 37.67 造纸印刷轻工 0.35 0.02% 1.28% 1,626.34 27.45 食品饮料 0.30 0.00% 0.47% 7,320.16 62.65 交通运输仓储—航空机场 0.07 0.00% 0.32% 2,198.25 21.25 汽车和汽车零部件 (0.05) 0.00% -0.11% 5,697.58 42.14 批发和零售贸易 (0.37) -0.01% -0.59% 5,138.10 63.10 通信行业 (0.62) -0.02% -1.90% 3,394.91 32.68 电力、煤气及水等公用事业 (0.74) -0.01% -1.32% 5,829.03 56.32 家电行业 (0.76) -0.02% -2.42% 3,164.32 31.34电力设备与新能源 (0.96) -0.02% -1.14% 6,287.23 84.30 农林牧渔 (1.24) -0.04% -3.30% 2,849.54 37.48 交通运输仓储—陆运海运仓储 (1.31) -0.02% -4.17% 6,611.54 31.48 计算机行业 (1.52) -0.05% -4.53% 2,915.19 33.60 机械行业 (2.12) -0.02% -1.39% 11,206.27 152.42 非金属类建材 (2.37) -0.07% -4.89% 3,599.26 48.40 医药生物 (3.15) -0.04% -2.98% 8,635.63 105.67 电子行业 (6.78) -0.16% -9.83% 4,217.38 68.99 有色金属 (17.66) -0.18% -7.21% 9,617.35 244.76

资料来源：光大研究所 2011-04-06

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人民币即期汇率 人民币NDF3m人民币NDF6m 人民币NDF12m

资料来源：Bloomberg 2011-04-06

数据快递：最新外汇行情

人民币外汇牌价

货币名称 现汇买入价 现钞买入价 卖出价 基准价 中行折算价 发布时间 英镑 1051.77 1019.3 1060.22 1050.27 1050.27 2011-04-06

港币 84.02 83.34 84.34 84.24 84.24 2011-04-06

美元 653.45 648.21 656.07 655.27 655.27 2011-04-06

瑞士法郎 705.4 683.62 711.06 711.29 2011-04-06

新加坡元 517.53 501.55 521.69 519.24 2011-04-06

瑞典克朗 103.7 100.5 104.53 103.49 2011-04-06

日元 7.7497 7.5105 7.812 7.8532 7.8532 2011-04-06

欧元 927.77 899.12 935.22 928.29 928.29 2011-04-06

资料来源：中国银行 2011-04-06

数据快递：指数概览

国内指数

指数名称 昨日收盘 涨跌（1 日） 涨跌幅（1 日） 涨跌幅（5 日） 涨跌幅（3 个月）

上证综合 2967.41 39.30 1.34 -0.35 4.02 深证成份 12699.42 136.52 1.09 -1.87 -0.12 沪深 300 3272.73 49.44 1.53 -0.66 2.60 中小板综指 7161.22 76.59 1.08 -3.97 -5.22 创业板指 1015.08 6.78 0.67 -5.34

资料来源：BLOOMBERG 2011-04-06

全球重要市场指数

指数名称 昨日收盘 涨跌（1 日） 涨跌幅（1 日） 涨跌幅（5 日） 涨跌幅（3 个月）

香港恒生 24150.58 348.68 1.46 4.69 1.65

数据快递：最新货币指数

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早间速递

道琼斯 12393.90 -6.13 -0.05 0.94 5.72 标准普尔 500 1332.63 -0.24 -0.02 1.00 4.39 纳斯达克综合 2791.19 2.00 0.07 1.24 3.29 日经 225 9615.55 -103.34 -1.06 1.65 -8.68 富时 100 6007.06 -9.92 -0.16 1.26 -0.61 德国 DAX 7175.31 -0.02 0.00 3.47 3.39 标普/澳证 200 4900.10 13.30 0.27 3.03 3.71 台湾加权 8705.13 21.83 0.25 1.10 -3.25 法国 CAC40 4041.74 -1.18 -0.03 1.35 3.51

资料来源：BLOOMBERG 2011-04-06

数据快递：大宗商品价格

国内主要市场钢材价格

长材品种（元/吨） 上海 北京 广州 重庆 辽宁 新疆

线材 6.5mm 4560 4780 4820 4820 4610 4720

涨跌 0 0 0 10 0 0

二级螺纹

钢 20mm 4550 4850 4820 4860 4600 4670

涨跌 0 0 0 20 0 0

三级螺纹钢 20mm 4650 4960 5010 5000 4880 4870

涨跌 0 10 0 20 20 0

板材品种（元/吨） 上海 北京 广州 重庆

中厚板 20mm 4850 4730 4990 4950

涨跌 0 0 0 0

热轧板卷 4.75mm 4640 4730 4760 4780

涨跌 0 0 10 0

冷轧板卷 1.0mm 5550 5750 5470 5570

涨跌 0 0 0 0

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早间速递

镀锌板 1.0mm 5720 5700 5750 5900

涨跌 0 0 0 0

资料来源：光大研究所 2011-04-06

国内主要港口煤价

天津港 成品块煤 平仓价 880-900

双楼港 晋优末 船板价 820

孟家港 晋优 船板价 815

万寨港 晋优煤 船板价 810

邳州港 晋普末 船板价 810

孟家港 晋普 船板价 765

秦皇岛 大同优混 平仓价 765-775

双楼港 晋普末 船板价 760

京唐港 动力煤(Q5800) 平仓价 760-770

京唐港 动力煤(Q5500) 平仓价 730-740

天津港 动力煤(Q5500) 平仓价 725-740

秦皇岛 山西优混 平仓价 725-735

邳州港 山西烟煤 船板价 685

广州港 山西优混(5500) 库提价 830

贵港 无烟煤 船板价 1130

资料来源：煤炭资源网 2011-04-06

港口运输指数

波罗的海交易所指数 昨日收盘 涨跌 涨跌幅（1 日） 涨跌幅（1 月） 涨跌幅（6 月）

Baltic Dry Index 1462.00 -36.00 -2.40 8.62 -43.09 BalticCleanTanker Index

824.00 -5.00 -0.60 3.13 34.86

Baltic Dirty Tanker Index

898.00 -16.00 -1.75 -14.39 30.33

资料来源：BLOOMBERG 2011-04-06

石油及化工市场

1.原油及期货价格

原油价格 最新价格 涨跌幅%

Dated Brent 121.36 0.57 WTI Cushing 108.34 -0.12

资料来源：BLOOMBERG 2011-04-06

2、原油及期货价格走势

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早间速递

IPE 布伦特原油（期货）

OPEC 一揽子原油价格

资料来源：化工在线 2011-04-06

有色金属价格 贵金属及基本金属

贵金属 昨日收盘 涨跌幅% 基本金属 昨日收盘 涨跌幅%

黄金现货 1455.73 -0.11 LME 3 个月原铝期货 2641.00 0.30

白金现货 1794.75 0.03 LME 3 个月铜期货 9390.00 0.64

钯现货 788.75 0.00 LME 3 个月铅期货 2790.00 1.38

LME 3 个月锌期货 2425.00 0.33

资料来源：BLOOMBERG 2011-04-06

2.有色金属价格趋势图

黄金现货走势

1000

1100

1200

1300

1400

1500

05/ 10 06/ 10 08/ 10 09/ 10 11/ 10 01/ 11 02/ 11 04/ 11 06/ 11

LME3个月原铝期货走势

1800

2000

2200

2400

2600

05/10 08/10 11/10 02/11 06/11

LME3个月铜期货走势

6000

7000

8000

9000

10000

11000

05/10 08/10 11/10 02/11 06/11

LME3个月铅期货走势

1500

1700

1900

2100

2300

2500

2700

05/10 08/10 11/10 02/11 06/11

资料来源：BLOOMBERG 2011-04-06

3.金属现货与库存

上海金属现货 最低-最高 涨跌 LME 库存 数量 增减

铜 70850-71150 ↑300 铜 438850 ↓1000

铝 16490-16510 ↓10 铝 4592075 ↓3300

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早间速递

铅 17400-17600 持平 锌 736225 ↓450

1#锌 17750-17850 ↑50 镍 123948 ↑252

0#锌 17800-17900 ↑50 锡 18510 ↑225

锡 199000-201000 持平 铅 281500 ↑200

镍 194000-195500 ↑1000

资料来源：上海金属网 2011-04-06

农产品价格

食糖价格

资料来源：中国食糖网 2011-04-06

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