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Febbraio 2020

© Copyright 2020 Fineco Asset Management D.A.C. | Fineco Asset Management Dac is regulated by the Central Bank of Ireland

La sintesi perfetta tra eccellenza e diversificazione

Index

3Per dettaglio circa l’attuale composizione azionaria nei fondi CORE TARGET prego vedere la seconda parte della presentazione da pagina 55.© Copyright 2020 Fineco Asset Management D.A.C. | Fineco Asset Management Dac is regulated by the Central Bank of Ireland

Febbraio 2020

CORE INSIDE

01. Attività svolte dal team di gestione

02. Principali andamenti delle strategie

03. Core performance

04. Core Series rischi e rendimenti

05. Core Target

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Attività svolte dal team di gestione

01

5© Copyright 2020 Fineco Asset Management D.A.C. | Fineco Asset Management Dac is regulated by the Central Bank of Ireland Per dettaglio circa l’attuale composizione azionaria nei fondi CORE TARGET prego vedere la seconda parte della presentazione da pagina 55.

Come previsto, a febbraio è stato effettuato il ribilanciamento periodico dei fondi Target Allocation della serie Core verso il portafoglio target. Le componenti azionarie di tutti i fondi sono state gradualmente rafforzate in linea con la struttura dei prodotti.

Nel building block Equity dei Target Allocation 100, verso fine mese il team ha liquidato parte della posizione in Fidelity World FAM, un fondo azionario più aggressivo, reinvestendo i proventi nel più difensivo Fidelity Global Dividend FAM.

Nell’ambito dei Target Allocation 25, nel corso del mese il team ha continuato a ridurre l’esposizione del portafoglio a Merian Global Absolute Return a favore di Henderson Gartmore UK Absolute Return.

Il team continua a monitorare la struttura e la composizione attuale dei portafogli e a seguire l’andamento dei mercati.

RIBILANCIAMENTODEI FONDI TARGET

MONITORAGGIOCOSTANTE

Attività svolte dal team di gestione CORE Inside > Attività svolte dal team di gestione

Nell’ambito dei Target Allocation 25, il team ha continuato a ridurre l’esposizione del portafoglio a Merian Global Absolute Return a favore di Henderson Gartmore UK Absolute Return.

Come i Target Allocation 25, tutti questi portafogli hanno una componente Absolute Return.

Anche qui nel corso di febbraio l’esposizione a Merian Global Absolute Return è stata ridotta a favore di Henderson Gartmore UK Absolute Return.


Attività svolte dal team di gestione

BALANCED CONSERVATIVE, GLOBAL OPPORTUNITY E BALANCED OPPORTUNITY

CORE Inside > Attività svolte dal team di gestione

Durante il mese il team ha ridotto il rischio nell’ambito di Core Aggressive. Questo risultato è stato ottenuto principalmente con la diminuzione dell’esposizione azionaria,

AGGRESSIVE

poiché il team è diventato più prudente alla luce dell’impatto significativo del coronavirus sull’economia mondiale. L’allocazione azionaria è passata dal 63,6% a inizio febbraio al 60,6% a fine mese.

Il team ha venduto l’1,0% di Stoxx600 Index FAM Fund e lo 0,8% di Fidelity World FAM Fund, usando i proventi per incrementare le disponibilità liquide del fondo e aumentare dello 0,8% la posizione in Jupiter Flexible Income.



All’inizio del mese il team ha ridimensionato l’esposizione a Franklin U.S. Opportunities e Morgan Stanley US Advantage.

US STRATEGY

Entrambi i fondi hanno ottenuto ottimi risultati dall’inizio dell’anno a metà febbraio, e si è colta l’opportunità per ridurre le posizioni e incamerare profitti.



Durante il mese il team ha ridotto l’esposizione azionaria nell’ambito di Core Champions, ridimensionando sia Robeco Global Premium FAM, dal più marcato orientamento value, sia il più aggressivo Fidelity World FAM.

CHAMPIONS

I proventi sono andati a incrementare le disponibilità liquide del portafoglio.



In Core Champions Emerging Markets il team ha disinvestito parzialmente da Schroder Global Emerging Market Opportunities

CHAMPIONS EM

per ridurre l’esposizione del portafoglio al debito latinoamericano, un’area del mercato con un rischio percepito attualmente più elevato.



In Core Coupon il team ha chiuso completamente la posizione in T Rowe Price European High Yield Bond a febbraio.

COUPON

La decisione di ridurre la componente high yield del portafoglio è stata presa all’inizio del mese, con l’obiettivo di realizzare plusvalenze e diminuire il rischio.

Ciò si è dimostrato vantaggioso nel corso del mese a fronte della rapida diffusione del coronavirus e del brusco ampliamento degli spread.



A febbraio il team ha ridotto l’allocazione nel debito in valuta locale in Core Emerging Market Bond,

EM BOND

ridimensionando la posizione in Goldman Sachs Emerging Markets Debt Local.



Principali andamenti delle strategie

02

INCOME OPPORTUNITY

Molti dei fondi sottostanti hanno chiuso il mese in rialzo. Tra questi, i migliori risultati sono stati conseguiti da Invesco Global Total Return Bond FAM, BlackRock Euro Bond FAM e Candriam Total Return.

Ognuno di questi fondi deteneva posizioni significative in titoli di Stato che hanno generato buoni rendimenti, favoriti dalla preferenza accordata dagli investitori ai beni rifugio rispetto agli asset rischiosi.

In altre aree del portafoglio, le componenti più rischiose hanno sottoperformato quelle più prudenti, soprattutto High Spread, che ha comunque riportato perdite contenute rispetto alle azioni. Nell’ambito di tale componente, fondi come HSBC Euro High Yield FAM hanno subito pressioni in quanto gli investitori hanno cominciato a richiedere una maggiore remunerazione per il rischio legato al comparto high yield.

Core Income Opportunity ha affrontato con successo il difficile contesto di febbraio. Il building block Bond Flexible ha registrato la migliore performance.


Principali andamenti delle strategie CORE Inside > Principali andamentidelle strategie

A febbraio, Core Coupon ha evidenziato un andamento in linea con le aspettative, mostrando una buona tenuta.

Considerato il crollo delle azioni e degli asset rischiosi nella seconda metà di febbraio, la reazione del portafoglio è comprensibile. La migliore performance è giunta dalla componente Euro Government.

Gli investitori hanno cominciato a riversarsi sui beni rifugio e il debito sovrano in euro rientra in tale categoria. Uno dei migliori risultati in questo ambito è giunto da Schroder Euro Bond FAM Fund.

Il resto del portafoglio ha registrato performance meno positive. Oltre a Euro Government, nella componente Flexible si è distinto positivamente anche Invesco Global Total Return Bond FAM, che investe sia in Treasury statunitensi che in Bund tedeschi e ha chiuso il mese con un lieve progresso. Come si può immaginare, è stato un mese difficile per le componenti Emerging Market Debt ed Euro High Yield. Anche il building block Euro Corporate ha accusato una flessione.

COUPON



BALANCED CONSERVATIVE

La componente azionaria è stata la più penalizzata nell’ambito dei diversi building block. Le azioni rappresentano tuttavia meno del 6% del portafoglio, che investe soprattutto nel reddito fisso. Il migliore risultato complessivo è giunto dal building block Euro Aggregate, che ha chiuso febbraio in territorio positivo.

Euro Aggregate è composto da fondi altamente esposti al debito sovrano in euro, in forte rialzo grazie al suo status di bene rifugio. Sebbene l’allocazione del portafoglio in obbligazioni societarie abbia ceduto terreno, la componente ha retto bene.

La migliore performance a livello di fondi è giunta da Janus Henderson Euro Corporate Bond FAM Fund, che detiene una significativa esposizione al credito investment grade.

Balance Conservative è riuscito a contenere l’impatto della correzione degli asset rischiosi verso la fine di febbraio.



EM BOND

Il portafoglio ha complessivamente beneficiato dell’allocazione nel debito emergente in valuta forte.

In seguito al rafforzamento del dollaro statunitense nel mese, le posizioni in fondi sottostanti come Vontobel Emerging Market Debt e GAM Emerging Market Bond hanno sovraperformato i fondi obbligazionari in valuta locale compresi nel portafoglio, che hanno ceduto il 4% circa nel corso del mese.

Molte delle posizioni di GAM Emerging Market Bond sono allocate in titoli di Stato in valuta forte.

Core Emerging Market Bond ha archiviato febbraio in territorio negativo ma ha sovraperformato il mercato più ampio del debito emergente.



ALTERNATIVE

Malgrado la turbolenza di fine mese, due dei fondi sottostanti hanno terminato il mese in territorio positivo: Lyxor Epsilon Global Trend e Aspect Diversified Trend, entrambi fondi CTA. L’inversione della tendenza rialzista dei mercati azionari ha penalizzato il posizionamento di Lyxor a febbraio, ma le perdite sono state più che compensate dall’esposizione all’obbligazionario e ai tassi. Lo stesso vale per Aspect.

Fatta eccezione per i fondi CTA, l’esposizione del portafoglio alle strategie Merger Arbitrage non è stata colpita dalla correzione generalizzata dei listini azionari. Candriam Risk Arbitrage e Allianz Merger Arbitrage hanno chiuso il mese in lieve ribasso. Le strategie Macro hanno registrato performance più deludenti. GAM Star Global Rates ha risentito dell’esposizione valutaria e delle posizioni sull’inflazione statunitense. Anche i fondi azionari Long/Short più esposti al beta di mercato e settoriale, come Banor North American Long/Short, hanno subito perdite.

Sebbene il portafoglio abbia chiuso il mese in calo, Core Alternative è riuscito a sottrarsi a gran parte della volatilità osservata a febbraio sui mercati azionari.



ALL EUROPE

Tuttavia, diversi fondi sottostanti hanno mostrato una buona tenuta. Tra questi segnaliamo MFS European Value, il cui marcato orientamento verso la qualità si è dimostrato vantaggioso con l’inizio della correzione.

Janus Henderson Pan European Equity Fund ha evidenziato caratteristiche simili. Inoltre, le small cap hanno registrato un andamento migliore del previsto, poiché gli investitori si sono concentrati maggiormente sulle large cap. I principali contributi negativi sono giunti dalla componente European Country, dove l’allocazione nel FTSE 100 tramite l’ETF di iShares ha risentito pesantemente della Brexit e della diffusione del virus nel Regno Unito. La correzione non ha risparmiato neppure JPM Euroland Equity. Questo fondo è investito principalmente nei mercati azionari dell’area dell’euro, per cui la sua risposta è stata tutt’altro che sorprendente.

Core All Europe ha chiuso febbraio in territorio negativo. Ciò era prevedibile, se si considera la reazione delle azioni europee alla diffusione del coronavirus al di fuori della Cina, in particolare in Italia.



US STRATEGY

In questo contesto hanno stentato maggiormente alcuni fondi value, le small cap e i fondi con una più ampia esposizione al mercato.

Ne è un esempio JPMorgan US Equity Value FAM, che ha una composizione più mista rispetto al fondo value medio, ma ciò nonostante è stato penalizzato dalla flessione dello stile value a partire dal 20 febbraio.

Tuttavia, diversi fondi si sono sottratti a gran parte del ribasso. Uno di questi è stato Franklin US Opportunities, un fondo growth. Le strategie orientate alla crescita sono state inizialmente meno colpite allo scoppio della crisi. Il resto del portafoglio si è mantenuto generalmente in linea con il mercato.

Core US Strategy ha seguito l’andamento dei mercati statunitensi, che da metà febbraio hanno virato in negativo.



Core Performance

03

CORE SeriesSERIES

PRODOTTO FEBBRAIO 2020 YTD DAL LANCIO INCEPTION DATE

CORE Aggressive -5.19 -4.07 20.12 29/01/2016

CORE All Europe -8.31 -9.30 60.38 07/05/2012

CORE Alternative -1.60 -1.77 -10.28 09/02/2015

CORE Balanced Conservative -0.53 0.28 9.14 21/10/2013

CORE Balanced Opportunity -1.38 -0.62 21.60 07/11/2011

FAM Park -0.10 -0.08 -1.12 24/03/2011

CORE Champions EM -2.56 -3.53 20.94 07/11/2011

CORE Champions -2.96 -2.11 42.82 24/03/2011

CORE Coupon -0.09 0.70 24.37 24/03/2011

CORE Dividend -7.03 -7.11 67.11 24/03/2011

CORE EM Bond -0.54 0.30 21.48 07/11/2011

CORE EM Equity -4.44 -7.29 30.52 07/11/2011

CORE Global Currencies -0.63 -0.57 0.36 21/10/2013

CORE Global Opportunity -0.70 -0.15 -4.16 05/02/2015

CORE Income Opportunity -0.06 0.37 7.29 07/11/2012

CORE Multi-Asset Income -2.30 -1.84 10.59 14/09/2015

FAM Sustainable -7.22 -5.57 11.30 21/04/2017

CORE US Strategy -8.17 -5.53 107.84 07/05/2012


Performance*

*Portafoglio al 29 febbraio 2020. Le performance sono calcolate al lordo dei costi di gestione.

CORE Target

PRODOTTO FEBBRAIO 2020 YTD DAL LANCIO INCEPTION DATE

CORE Target 25 -1.73 -0.55 4.46 27/06/2016

CORE Target 25 II -1.73 -0.54 3.38 26/10/2016

CORE Target 25 III -1.76 -0.56 2.90 27/02/2017

CORE Target 25 IV -1.71 -0.52 2.44 01/08/2017

CORE Target 50 -3.41 -2.09 7.52 27/06/2016

CORE Target 50 II -3.41 -2.11 5.98 26/10/2016

CORE Target 50 III -3.34 -1.98 5.22 27/02/2017

CORE Target 50 IV -2.85 -1.51 4.30 01/08/2017

CORE Target 100 -6.31 -5.27 8.18 27/06/2016

CORE Target 100 II -5.56 -4.47 5.96 26/10/2016

CORE Target 100 III -5.18 -4.02 5.00 27/02/2017

CORE Target 100 IV -4.56 -3.34 4.12 01/08/2017


TARGETPerformance*

*Portafoglio al 29 febbraio 2020. Le performance sono calcolate al lordo dei costi di gestione. Per dettaglio circa l’attuale composizione azionaria nei fondi CORE TARGET prego vedere la seconda parte della presentazione da pagina 55.

Core SeriesRischi e Rendimenti

28/02/2019 - 29/02/2020

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Volatility

Risk/ Return Prof ile of Funds (28 Feb 19 - 29 Feb 20)

Core AggressiveProfilo rischio/rendimento | 28 feb 2019 - 29 feb 2020*

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in obbligazioni e almeno il 50% dei propri attivi in titoli azionari.

AGGRESSIVE

Perf. 1 anno 5,02%

Volatilità 7,31%

AGGRESSIVE

*Il profilo di rischio/rendimento si basa sul portafoglio modello dei fondi, simulato nell’arco di tempo indicato. Le performance sono calcolate al lordo dei costi di gestione.


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Volatility


Core All Europe

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in azioni del mercato europeo.

ALL EUROPE

Perf. 1 anno 2,73%

Volatilità 10,85%

ALL EUROPE

Profilo rischio/rendimento | 28 feb 2019 - 29 feb 2020*



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Volatility


Core Alternative

Il comparto mira a conseguire un rendimento assoluto nel lungo termine investendo in azioni e strategie absolute return (almeno il 50%) e strategie alternative.

ALTERNATIVE

Perf. 1 anno -1,58%

Volatilità 2,41%

ALTERNATIVE




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Volatility


Core Balanced Conservative

Il comparto mira a fornire apprezzamento in conto capitale a medio-lungo termine investendo in obbligazioni governative e corporate, azioni (max 25%) e strategie flessibili/absolute return.


Perf. 1 anno 3,08%

Volatilità 1,71%





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Volatility


Core Balanced Opportunity

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in titoli governativi e corporate, azioni e strategie flessibili/absolute return.

BALANCED OPPORTUNITY

Perf. 1 anno 2,70%

Volatilità 2,35%BALANCED OPPORTUNITY




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Volatility


Core FAM Park

FAM Park cerca di raggiungere margini positivi attraverso strumenti di debito a breve termine e, allo stesso tempo, beneficiare della stabilità derivante da una allocation indirizzata verso liquidità e fondi monetari.

FAM PARK

Perf. 1 anno -0,38%

Volatilità 0,16%

FAM PARK




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Volatility


Core Champions

Il comparto mira a fornire apprezzamento in conto capitale a medio-lungo termine investendo sul mercato azionario e obbligazionario in maniera flessibile.

CHAMPIONS

Perf. 1 anno 4,26%

Volatilità 4,25%

CHAMPIONS




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Volatility


Core Champions Emerging Markets

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in maniera bilanciata tra il mercaro azionario e obbligazionario emergente.

CHAMPIONS EM

Perf. 1 anno 1,61%

Volatilità 6,81%

CHAMPIONS EM




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Volatility


Core Coupon

Il comparto mira a conseguire un reddito nel medio-lungo termine investendo in titoli di debito investment grade and sub-investment grade.

COUPON

Perf. 1 anno 4,79%

Volatilità 1,63%

COUPON




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Volatility


Core Dividend

Il comparto mira a fornire apprezzamento in conto capitale a medio lungo termine focalizzandosi su azioni caratterizzate dalla distribuzione di alti dividendi e, piu’ in generale, da uno stile di gestione Value.

DIVIDEND

Perf. 1 anno 3,68%

Volatilità 9,94%

DIVIDEND




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Volatility


Core Emerging Markets Bond

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in obbligazioni dell’area emergente ricercando il Massimo livello di diversificazione valutaria.

EM BOND

Perf. 1 anno 5,20%

Volatilità 3,70%

EM BOND




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Volatility


Core Emerging Markets Equity

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in mercati azionari, diversificati a livello geografico ma sempre nell’ambito delle economie emergenti.

EM EQUITY

Perf. 1 anno 0,34%

Volatilità 11,07%

EM EQUITY




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Volatility


Core Global Currencies

Il comparto mira a fornire apprezzamento in conto capitale a medio lungo termine focalizzandosi su strumenti del mercato monetario e titoli di debito.

GLOBAL CURRENCIES

Perf. 1 anno 2,03%

Volatilità 3,25%

GLOBAL CURRENCIES




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Volatility


Core Global Opportunity

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in strumenti del mercato monetario, titoli di debito e azionari e strategie multi-asset a ritorno assoluto.

GLOBAL OPPORTUNITY

Perf. 1 anno 1,38%

Volatilità 1,24%

GLOBAL OPPORTUNITY




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Volatility


Core Income Opportunity

Il comparto mira a conseguire un reddito nel medio-lungo termine investendo in titoli di debito investment grade.

INCOME OPPORTUNITY

Perf. 1 anno 2,66%

Volatilità 1,01%

INCOME OPPORTUNITY




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Volatility


Core Multi Asset Income

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in azioni, obbligazioni e srategie multi-asset a ritorno assoluto.

MULTI ASSET INCOME

Perf. 1 anno 4,37%

Volatilità 3,40%

MULTI ASSET INCOME




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Volatility


FAM Sustainable

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in titoli di debito e azioni. Il comparto integra analisi finanziaria con considerazioni sull’ambiente, sulla responsabilita’ sociale e sulla governance.

FAM SUSTAINABLE

Perf. 1 anno 6,96%

Volatilità 10,02%

FAM SUSTAINABLE




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Volatility


Core US Strategy

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in azioni statunitensi.

US STRATEGY

Perf. 1 anno 6,18%

Volatilità 10,85%

US STRATEGY




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Volatility


Core Target 25

TARGET 25

Perf. 1 anno 3,96%

Volatilità 3,29%

TARGET 25

Il comparto mira a conseguire una rivalutazione di capitale nel medio-lungo termine investendo in azioni e strumenti di debito.




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Volatility


Core Target 50


TARGET 50

Perf. 1 anno 5,76%

Volatilità 5,89%TARGET 50




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Volatility


Core Target 100


TARGET 100

Perf. 1 anno 4,70%

Volatilità 9,23%

TARGET 100




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Volatility


Core Target 25 II

TARGET 25 II

Perf. 1 anno 3,98%

Volatilità 3,29%

TARGET 25 II





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Volatility


Core Target 50 II


TARGET 50 II

Perf. 1 anno 5,56%

Volatilità 5,64%TARGET 50 II




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Retu

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Volatility


Core Target 100 II


TARGET 100 II

Perf. 1 anno 4,93%

Volatilità 8,38%

TARGET 100 II




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-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 25 III

TARGET 25 III

Perf. 1 anno 3,58%

Volatilità 3,28%

TARGET 25 III





-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 50 III


TARGET 50 III

Perf. 1 anno 5,18%

Volatilità 5,24%

TARGET 50 III




-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 100 III


TARGET 100 III

Perf. 1 anno 4,50%

Volatilità 7,62%

TARGET 100 III




-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 25 IV

TARGET 25 IV

Perf. 1 anno 3,62%

Volatilità 3,18%

TARGET 25 IV





-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 50 IV


TARGET 50 IV

Perf. 1 anno 5,16%

Volatilità 4,53%

TARGET 50 IV




-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0

Retu

rn

Volatility


Core Target 100 IV


TARGET 100 IV

Perf. 1 anno 4,58%

Volatilità 6,63%

TARGET 100 IV



Core Target

05

lug-16

mag-17

mar-18

gen-19

set-16

lug-17

mag-18

mar-19

mag-19

lug-19

set-19

nov-1

9

gen-20

gen-17

nov-1

7se

t-18no

v-16

set-17

lug-18

mar-17

gen-18

nov-1

8

Core Target 25Evoluzione della componente azionaria del portafoglio


25%

20%

15%

10%

5%

0%

25%


lug-16

mag-17

mar-18

gen-19

set-16

lug-17

mag-18

mar-19

mag-19

lug-19

set-19

nov-1

9

gen-20

gen-17

nov-1

7se

t-18no

v-16

set-17

lug-18

mar-17

gen-18

nov-1

8


50%

40%

30%

20%

10%

0%

50%


lug-16

mag-17

mar-18

gen-19

gen-20

set-16

lug-17

mag-18

mar-19

mar-20

mag-19

mag-20

lug-19

lug-20

gen-17

nov-1

7se

t-18se

t-19no

v-16

set-17

lug-18

mar-17

gen-18

nov-1

8no

v-19


100%

80%

60%

40%

20%

0%

90%

mag-17

mar-18

gen-19

lug-17

mag-18

mar-19

mag-19

lug-19

set-19

nov-1

9

gen-20

gen-17

nov-1

7se

t-18no

v-16

set-17

lug-18

mar-17

gen-18

nov-1

8

Core Target 25 IIEvoluzione della componente azionaria del portafoglio


25%

20%

15%

10%

5%

0%

25%

Core Target 50 IIEvoluzione della componente azionaria del portafoglio

mag-17

mar-18

gen-19

lug-17

mag-18

mar-19

mag-19

lug-19

set-19

nov-1

9

gen-20

gen-17

nov-1

7se

t-18no

v-16

set-17

lug-18

mar-17

gen-18

nov-1

8


50%

40%

30%

20%

10%

0%

50%

Evoluzione della componente azionaria del portafoglio

mag-17

mar-18

gen-19

gen-20

lug-17

mag-18

mar-19

mar-20

mag-19

mag-20

set-2

0lug

-19lug

-20

nov-2

0gen-1

7no

v-17

set-18

set-19

nov-1

6se

t-17lug

-18mar-

17gen-1

8no

v-18

nov-1

9

Core Target 100 II


100%

80%

60%

40%

20%

0%

82%

mag-17

mar-18

gen-19

lug-17

mag-18

mar-19

mag-19

lug-19

set-19

nov-1

9

gen-20

nov-1

7se

t-18se

t-17lug

-18mar-

17gen-1

8no

v-18

Core Target 25 IIIEvoluzione della componente azionaria del portafoglio


25%

20%

15%

10%

5%

0%

25%

Core Target 50 IIIEvoluzione della componente azionaria del portafoglio

mag-17

mar-18

gen-19

lug-17

mag-18

mar-19

mar-19

mag-19

lug-19

set-19

nov-1

9

gen-20

nov-1

7se

t-18se

t-17lug

-18mar-

17gen-1

8no

v-18


50%

40%

30%

20%

10%

0%

49%

Evoluzione della componente azionaria del portafoglio

mag-17

mar-18

gen-19

gen-20

lug-17

mag-18

mar-19

mar-20

mag-19

mag-20

set-2

0gen-2

1lug

-19lug

-20

nov-2

0mar-

21

nov-1

7se

t-18se

t-19se

t-17lug

-18mar-

17gen-1

8no

v-18

nov-1

9

Core Target 100 III


100%

80%

60%

40%

20%

0%

74%

Core Target 25 IVEvoluzione della componente azionaria del portafoglio

feb-18dic-

18ap

r-19ap

r-18feb-19

giu-19

ago-19

ott-19

dic-19

feb-20ott-1

7ag

o-18ag

o-17giu-

18dic-

17ott-1

8


25%

20%

15%

10%

5%

0%

25%

Core Target 50 IVEvoluzione della componente azionaria del portafoglio

feb-18dic-

18ap

r-19ap

r-20

apr-18

feb-19feb-20

giu-19

giu-20

ago-19

ago-20

ott-19

dic-19

ott-17

ago-18

ago-17

giu-18

dic-17

ott-18


50%

40%

30%

20%

10%

0%

42%

Evoluzione della componente azionaria del portafoglioCore Target 100 IV

feb-18dic-

18ap

r-19ap

r-20

apr-2

1ap

r-18feb-19

feb-20feb-21

giu-19

giu-20

giu-21

ago-19

ago-20

ago-21

ott-19

ott-21

dic-19

dic-21

ott-17

ago-18

ago-17

giu-18

dic-17

ott-18


100%

80%

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febbraio 2020 - fineco asset management€¦ · in altre aree del portafoglio, le componenti più...

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