financial mathbook 134

1
22 CHƯƠNG 2. TH TRƯ˝NG TÀI CHÍNH đ” tl đó khp l»nh giœa nhœng ngưi muLn mua và muLn bán theo mºt thu“t toán đ£m b£o giá tLi ưu cho c£ bên mua và bên bán, và t/i mØi thi đi”m trên th trưng ch¿ có 1 giá giao dch. — các th trưng OTC thì khác, không có mºt danh sách l»nh chung, mà có nhi•u đi”m trao đŒi cŒ phi‚u khác nhau, vi giá c£ có th” chênh l»ch nhau. Tuy nhiên, vi sü đi»n tß hóa các th trưng chøng khoán, trên th‚ gii không còn có sü phân bi»t ln giœa các th trưng niêm y‚t và th trưng OTC, vì chúng đ•u tr thành các trung tâm giao dch đi»n tß. K” c£ đLi vi các cŒ phi‚u giao dch OTC, thì l»nh mua/bán thưng cũng đưæc chuy”n đ‚n trung tâm giao dch đi»n tß nào có giá tLt nh§t, và l»nh có th” đưæc chuy”n tl trung tâm giao dch đi»n tß này sang trung tâm giao dch đi»n tß khác ch¿ trong tích t›c đ” khp l»nh. — Vi»t Nam, hai sàn chøng khoán niêm y‚t TP H Chí Minh và Hà Nºi sß dng giao dch đi»n tß, và tl năm 2009 mºt sL cŒ phi‚u OTC ln cũng đưæc giao dch đi»n tß thông qua mºt m/ng đi»n tß gi là UPCoM. Nhœng cŒ phi‚u OTC nào mà chưa có giao dch đi»n tß thì vi»c mua bán chúng còn khá b§t ti»n. Các th trưng tài chính còn có th” đưæc phân lo/i theo s£n ph'm tài chính đưæc giao dch trên đó. Mºt sL lo/i th trưng tài chính và s£n ph'm tài chính tương øng phŒ bi‚n nh§t là: Th trưng ngo/i hLi (foreign exchange, vi‚t t›t là FOREX hay FX), là nơi mua bán trao đŒi giœa các lo/i ti•n vi nhau (ví d như mua EUR b‹ng USD). Th trưng FOREX là mºt th trưng khŒng l, vi tŒng lưæng giao dch trên th‚ gii vào kho£ng 1 tri»u t (10 15 ) USD trong năm 2010, g§p gƒn 20 lƒn tŒng GDP cıa th‚ gii (1) (GDP cıa th‚ gii là vào kho£ng 60 nghìn t USD). Lưæng giao dch ln như v“y không ph£i là do nhu cƒu đŒi ti•n thüc sü ln đ‚n v“y, mà là do ngày nay phƒn ln lưæng giao dch trên các th trưng tài chính (hơn 90%) là do gii đƒu cơ t/o ra, mua đi bán l/i nhi•u lƒn nh‹m ki‚m li. Th trưng næ (debt market), hay còn gi là gi là th trưng trái phi‚u (bond market), hay th trưng thu nh“p cL đnh (fixed income market), là nơi giao dch các trái phi‚u, tøc là các chøng khoán næ. TŒng giá tr cıa các trái phi‚u trên các th trưng th‚ gii đ/t kho£ng kho£ng 91 nghìn t USD vào năm 2009 (2) , trong đó th trưng M chi‚m 39% và th trưng Nh“t chi‚m 18%. Th trưng ti•n t» (money market) là th trưng chuyên v• các s£n ph'm næ ng›n h/n (thi h/n dưi 1 năm) và có tính thanh kho£n và an toàn cao gƒn như là ti•n mt, ví d như các tín phi‚u ng›n h/n cıa chính phı. Th trưng này thích hæp cho các đƒu (1) Xem: http://en.wikipedia.org/wiki/Foreign_exchange_market (2) Xem: http://en.wikipedia.org/wiki/Bond_market

Upload: phiphi

Post on 17-Aug-2015

213 views

Category:

Documents


0 download

DESCRIPTION

vcbghghj

TRANSCRIPT

22 CHNG2. THTRNGTICHNHtkhplnhgianhngngimunmuavmunbntheomtthuttonmbogitiuchocbnmuavbnbn,vtimithiimtrnthtrngchc1gi giao dch. cc th trng OTC th khc, khng c mt danh sch lnh chung, m cnhiu im trao i c phiu khc nhau, vi gi c c th chnh lch nhau. Tuy nhin, visinthaccthtrngchngkhon,trnthgiikhngcncsphnbitlngiaccthtrngnimytvthtrngOTC,vchngutrthnhcctrungtmgiaodchint. Kci vi cccphiugiaodchOTC, th lnhmua/bnthngcngcchuynntrungtmgiaodchintnocgittnht, vlnhcthcchuynttrungtmgiaodchintnysangtrungtmgiaodchintkhcch trong tch tc khp lnh. Vit Nam, hai sn chng khon nim yt TP H ChMinhvHNi sdnggiaodchint, vtnm2009mtscphiuOTClncng c giao dch in t thng qua mt mng in t gi l UPCoM. Nhng c phiuOTCnomchacgiaodchintthvicmuabnchngcnkhbttin.Cc th trng ti chnh cn c th c phn loi theo sn phm ti chnh c giaodchtrn.Mtsloithtrngtichnhvsnphmtichnhtngngphbinnhtl:Th trngngoi hi(foreignexchange, vitttlFOREXhayFX), lni muabntraoi giaccloi tinvi nhau(v dnhmuaEURbngUSD). Th trngFOREXlmtthtrngkhngl,vitnglnggiaodchtrnthgiivokhong1triut(1015)USDtrongnm2010,gpgn20lntngGDPcathgii(1)(GDPcathgiilvokhong60nghntUSD).Lnggiaodchlnnhvykhngphildonhu cu i tin thc s ln n vy, m l do ngy nay phn ln lng giao dch trn ccthtrngtichnh(hn90%)ldogiiuctora,muaibnlinhiulnnhmkimli.Th trngn(debt market), haycngi lgi lth trngtri phiu(bondmarket), hay th trng thu nhp c nh (fixed income market), l ni giao dch cc triphiu,tclccchngkhonn.Tnggitrcacctriphiutrnccthtrngthgii t khong khong 91 nghn t USD vo nm 2009(2), trong th trng M chim39%vthtrngNhtchim18%.Th trngtint(moneymarket)lthtrngchuynvccsnphmnngnhn(thihndi1nm)vctnhthanhkhonvantoncaognnhltinmt,vdnhcctnphiungnhncachnhph.Thtrngnythchhpchoccu(1)Xem: http://en.wikipedia.org/wiki/Foreign_exchange_market(2)Xem: http://en.wikipedia.org/wiki/Bond_market