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Note: Apresente todos os clculos que efectuar, evitando apresentar argumentos ou clculos que no lhe so solicitados (mesmoque sejam correctos). O teste individual. Qualquer tentativa de fraude detectada durante ou depois do teste, ser punida, semcontemplaes, nos termos do regulamento de avaliao em vigor na USTM. No so permitidos trocas/emprstimos de material.DESLIGUE O CELULAR!

PARTE A - (Conceitos Bsicos: Teoria) (7,0V)1. [4,0 valores]Das frases abaixo, indique as Verdadeiras (V) e as Falsas (F):

a) Quanto distribuio temporal dos fluxos de caixa os projectos podem ser convencionais e no

convencionais; Vb) O projecto de Investimento consiste em inteno ou proposta de aplicao de recursos escassos,

com intuito de gerar lucros; Fc) A taxa de desconto no clculo do VAL conduzir a um erro grave na tomada de deciso; Fd) Um projecto com Cash-Flows abaixo considerado convencional: V

CF0 CF1 CF2 CF3 CF4 CF5

-1000 500 600 700 800 800

2. [3,0 valores] O investimento em fundo de maneio importante na anlise dos Cash-Flows de umprojecto. Argumente sobre a lgica que explica a sua considerao.

O capital circulante til por permitir, na fase inicial de explorao antes de recebimentos,financiar os primeiros ciclos de explorao. Iniciada a produo nem todas as vendas so recebidasa pronto e nem todas as compras so pagas a pronto, existindo diferena entre momentos de

recebimentos e pagamentos, e de forma a manter o ciclo normal de explorao deve seradicionado/investido determinado montante que o capital circulante.

PARTE B - (QUESTES PRTICAS) (13,0V)1. [3,0 valores] Um projecto apresenta os seguintes cash-flows projectados durante cinco anos: Calcule oVAL, Payback Descontado e a TIR, assumindo uma taxa de desconto de 10%. Interprete os resultados.

Anos 0 1 2 3 4 5

CF -100000 20000 40000 60000 80000 100000

CF -100000 20000 40000 60000 80000 100000

CF Act. 10% -100000 18182 33058 45079 54641 62092,13 113051,77CF Act. Acum. -100000 -81818 -48760 -3681 50960 113051,77CF Act. 39% -100000 14388 20703 22341 21430 19271,97 -1865,04

TIR 38,5293%TIR Excel 38,1617%2. [10,0 valores] Um fabricante de mquinas de teste para a indstria dos semicondutores, face aprevises recentes de aumento da procura, planeia expandir a sua capacidade de produo com um novo

mdulo fabril, no qual ir investir em imobilizado corpreo 60 M e em imobilizado incorpreo 3 M. Aoabrigo de um regime especial, as amortizaes do imobilizado corpreo sero efectuadas taxa anual de

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UNIVERSIDADE EDUARDO MONDLANE (UEM) - FACULDADE DE ECONOMIA

DEPARTAMENTO DE ENSINO DISTNCIA, CURSO: GESTO DE NEGCIOS

ANO: 4 ANLISE E GESTO DE PROJECTOS EXAME NORMAL DURA O: 120 Min DATA: 27.04.2013

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20%, e as amortizaes do imobilizado incorpreo taxa anual de 25%. O fabricante planeia vender o

mdulo fabril ao fim de quatro anos por 10 M. As previses de preos, custos e quantidades vendidaspara o perodo do projecto so apresentadas na tabela seguinte:

Descrico Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4Preco Unitrio 1,2 1,24 1,29 1,34Custo Varivel Unitrio 0,6 0,62 0,64 0,66Custo Fixo 10 10,35 10,71 11,08

Unidades Vendidas 60 40 50 50No perodo considerado dever vigorar uma taxa de imposto sobre rendimentos de 25%. Prev-se a

necessidade de fundo de maneio na ordem de 5% do valor das vendas.Proceda ao apuramento dos cash-flows para cada um dos anos do projecto;

Valor de

Aquisico 1 2 3 4VC VM VR

Corpreo 60000 20% 12000 12000 12000 12000 12000 10000 10500

Incorpreo 3000 25% 750 750 750 750 0 0 0

Total 63000 12750 12750 12750 12750 10500

Descrico

Taxa de

AR

Amortizaco Anual

DESCRIO 0 1 2 3 4VENDAS 72 49,6 64,5 67CV 36 24,8 32 33CF 10 10,35 10,71 11,08AR 12,75 12,75 12,75 12,75RAI 13,25 1,7 9,04 10,17RIMPOSTO 3,3125 0,425 2,26 2,5425

RL 9,9375 1,275 6,78 7,6275CFE 22,6875 14,025 19,53 20,3775ICF 63ICC 3,6 -1,12 0,745 0,125VRCF 10,5VRCC 3,35

CF -63 19,0875 15,145 18,785 34,1025

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