ingenieria financiera
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Ingeniería Financiera
Profesor: Alejandro Torres Mussatto.-
Ingeniería Financiera
1.- Instrumentos Tradicionales:
Futuros.
Forward (Contratos a plazo)
Opciones.
Swap.
Futuros
Bolsa de Comercio y Mercantil de Chicago
CBOT:
- Contrato to-arrive.
- Maíz, avena, soya, trigo, bonos y notas del tesoro.
CME:
- Bolsa de productos agrícolas y de mantequillas y huevos.
- Commodities, ganado bovino y porcino, índices accionarios (S&P 500), divisas, eurodólares.
- Clima y bienes raíces.
Mercados OTC
Principal ventaja?
Principal desventaja?
PIB MUNDIAL. NOMINAL A 2008
PIB según FMI (2010)
Forward
Mercado OTC.
Mercado de divisas y bancos.
Ej: USD/GBP
Demanda Oferta
Al contado 1,8360 1,8364
A 1 mes 1,8372 1,8377
A 3 meses 1,8400 1,8405
A 6 meses 1,8438 1,8444
Opciones
Precio opcion = $5, precio ejercicio = $100
30
20
10
0 -5
70 80 90 100
110 120 130
Beneficio ($)
Precio de la accion
al vencimiento($)
FUTUROS V/S OPCIONES
5%
libor
SWAP
2.- Instrumentos Contemporáneos:
Securitización.
CDS
Notas estructuradas
ETF
Cobertura
Con Futuros
- Una empresa debe pagar 10 millones de £
- Una empresa recibirá 30 millones de £
Demanda Oferta
Al contado 1,8360 1,8364
A 1 mes 1,8372 1,8377
A 3 meses 1,8400 1,8405
A 6 meses 1,8438 1,8444
Cobertura
Con Opciones
Ej: ACCIONES MICROSOFT CORP.
Inversionista cree que precio va a disminuir.
1.000 acciones.
Precio actual de la acción: $28.
Precio de la opción de venta de julio: $1.
Precio de ejercicio: $27,5
Cada contrato tiene un precio cotizado de $1 por acción.
10 contratos de opción de venta a: $1.000
Derecho: Vender 1.000 acciones a $27,5 por acción durante los
próximos 2 meses.
Especulación
Con Futuros
- Libra esterlina se apreciará frente al dólar.
- Monto “especulación” £250.000
- Margen inicial$20.000.
- Contrato de futuros es sobre £ 62.500.
Comprar £250.000
Precio Contado 1,8470
Comprar 4 cont.futuros
Precio futuros 1,8410
Inversión 461.750 20.000
Utl. Si precio 1,900 13.250 14.750
Util. Si precio 1,800 -11.750 -10.250
Cual es la verdadera diferencia?
Especulación
Con Opciones
-Amazon.
-Precio actual de acción: $20.
-Precio de ejercicio de $22,5.
-Monto “especulación” $2.000
Precio Acción $15
Precio acción $27
Comprar 100 acciones
-500 700
Comprar 20
contratos Op.call -2.000 7.000
Arbitraje
Bolsa de valores N.York $182
Bolsa de valores Londres £100
Tipo de cambio: £1 = $1,8500
Ingeniería Financiera
Profesor: Alejandro Torres Mussatto.-