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Petit déjeuner Expense Reduction Analysts du 11avril 2012

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Introduction

• Etude du Syncost – Octobre 2010

• Motivation des décideurs pour faire intervenir un Cabinet de Conseil spécialisé dans l’optimisation des coûts :

– 37% pour son expertise dans les

différents domaines d’intervention

plébiscités.

– Pour 23% son expérience en conduite

de projets d’optimisation des coûts

permettant d’améliorer le résultat net

de l’entreprise.

Optimiser ses frais bancaires Sommaire

• Les conséquences de la crise économique

• Répartition des principales banques françaises en 5 groupes

• Renforcement des structures bilantielles des banques

• Augmentation de tous les tarifs

• Resserrement des conditions de crédit

• Relations banques et clients

• Quelques résultats

• Questions / Réponses



Les conséquences de la crise économique

• Réduction du nombre de groupes bancaires.

• Renforcement des fonds propres des banques. Renforcement de la légitimité des agences de notation et des réglementations bancaires.

• Augmentation des services et produits bancaires, de tous les tarifs sur le financement et sur les services.

• Resserrement des conditions de crédit : Adossement du financement aux actifs de la banque

• Pendant la crise, Inertie et arrogance des banquiers. Après la crise, reconquête de la clientèle.



Répartition des principales banques au sein de 5 groupes bancaires existants

Crédit Agricole

Société Générale

Crédit Mutuel

BPCE BNP

CA SG CM BP BNP

LCL CDN CIC CE

CALYON BPE Natixis

BECM Banque Palatine

Arkéa



Répartition des principales banques au sein de 5 groupes bancaires existants

• Il est désormais nécessaire de sensibiliser la répartition et la distribution des flux selon un raisonnement par sous-groupes bancaires, et non uniquement par banques.

• Une telle sensibilisation permet de répartir les risques différemment au sein d’un pôle bancaire.

• Le rapprochement des banques met en avant des ententes entre elles constituant des atteintes à la libre concurrence.

• Les entreprises sont de plus en plus restreints dans le choix des banques.



Renforcement des structures bilantielles des banques

• Constat :

- Le PNB (Produit Net Bancaire) des banques a fortement progressé en 10 ans (2001-2010): + 199 % pour la BNP, + 219 % pour le CA, + 72 % pour le groupe CM, + 91 % pour la SG.

- Même si leurs ROE (Return On Equity) n’ont pas la même progression que leurs PNB. Malgré cela, le ROE des banques varie entre 6 et 12 % en 2009 et 2010.

- Le résultat net des grandes banques françaises varient entre 3,6 milliards d’€ et de 7,8 milliards d’€.

- La mise en œuvre de Bâle III (nouvelle réglementation bancaire) par une augmentation des fonds propres.



Renforcement des structures bilantielles des banques

- Les banques françaises qui avaient plutôt bien résisté aux turbulences financières de 2007 et 2008, ont tiré profit de ces conditions de marché plus favorables. Dès l’automne 2009, elle ont pu rembourser les apports en fonds propres apportés par l’Etat en 2008.

- Dégradation des notes des banques françaises au regard de l’exposition des banques aux dettes souveraines de certains pays européens (Grèce, Italie) : Difficulté accrue d’obtenir des financements sur le marché financier à des coûts avantageux. Cependant, les banques avaient anticipé cette difficulté par un provisionnement de ces dettes à hauteur de 60 % voire 70 %.



Augmentation de tous les tarifs sur le financement et sur les services

• La réforme européenne sur les systèmes de paiement (SEPA) entraine une augmentation de la facturation. Par exemple, la commission européenne a ordonné la gratuité des prélèvements à partir de 2012, certaines banques ne l’appliquent pas encore.

• Multiplication des frais bancaires, des postes de coûts ont été multipliés et divisés en service et sous services, des postes qui deviennent des variables alors qu’ils étaient fixes auparavant.

• Augmentation des conditions de financement, généralisation d’une commission de Plus fort Découvert, commission de dépassement de découvert. Utilisation de taux interne invérifiables car non disponibles au public.



Resserrement des conditions de crédit

• La mise en œuvre de la nouvelle réglementation dans le cadre de bâle III en 2013 pourrait contribuer à relever le coût du crédit et à relever les conditions d’obtention du crédit.

– Les établissements de crédit devront couvrir au moins 7 % de leurs actifs

pondérés par des fonds propres dits purs et de relever les fonds propres « tiers

1 » à 8,5 % au lieu de 4 % actuellement.

– Ces nouvelles contraintes se traduiront par des besoins supplémentaires en

fonds propres. Cette recapitalisation se traduira par une hausse du coût moyen

du passif des banques qui devrait se répercuter sur les taux d’intérêt des crédits

accordés à la clientèle de détail dont les PME.

– Pour satisfaire cette nouvelle réglementation, l’autre paramètre est la diminution

du total de bilan des banques et donc la diminution d’octroi de crédits. Ce

rationnement du crédit incite d’une part aux banques de ne prêter aux PME dites

bien côtées (cotation BDF ou Interne) et d’autre part de prendre davantage de

garanties réelles pour améliorer la pondération des fonds propres.



Relations banques et clients

Une étude de Deloitte de mai 2011 nous éclaire sur les relations banques

et clients. Elle a été menée fin 2010 et début 2011 auprès de 3 189

clients.

- La confiance dans le système bancaire a été entamée : seulement 4 clients sur 10 déclarent encore avoir confiance dans celui-ci.

- Sur leur banque principale, les clients se positionnent plus positivement en termes de confiance mais sans traduire pour autant un réel enthousiasme.




0 5 10 15 20

Compétivité des frais et taux

Compétence du personnel de la banque

Disponibilité du personnel de la banque

Facilité d'accès aux informations

Efficacité du personnel de la banque

Simplicité de compréhension des produits et frais

Réactivité du personnel de la banque

Qualité de la gamme de produits et services

Evaluation de la satisfaction




0 5 10 15 20

Compétivité des frais et taux

Compétence du personnel de la banque

Disponibilité du personnel de la banque

Facilité d'accès aux informations

Efficacité du personnel de la banque

Simplicité de compréhension des produits et frais

Réactivité du personnel de la banque

Qualité de la gamme de produits et services

Niveau d'innovation de l'offre de produits et services

Evaluation des attentes




Dorénavant, les banques ont trois axes d’amélioration déjà initiés par

plusieurs établissements :

- Les banques doivent continuer à pratiquer une politique tarifaire plus

compétitive. Adopter des tarifs plus justes et davantage lisibles.

- Les banques doivent donner plus de cohérence à leurs rôles et à la densité de la gestion de leurs relations avec leurs clients.

- Les banques doivent s’efforcer de personnaliser leur proposition de services auprès de leurs clients.



Quelques résultats

• Compagnie de taxis

- Chiffre d’affaires : 70 000 000 €

– Segment : Frais Cartes Bancaires

– Montant : 1 000 000 € (130 000 000 € d’encaissements)

– Contrainte : Ne pas changer de banque

– Taux de départ : 0,80 %

– Taux après négociation : 0,65 % puis 0,55 %

– Economie par an : 230 000 €

– Taux d’économie : - 23,1 %



Quelques résultats

• Société de centres d’appels présente en France, au Maroc et en Roumanie


– Segments : Affacturage, Commissions de compte, taux de découvert, couverture de change (Euro/Dirham)

– Pays concernés : France et Maroc

Affacturage Frais bancaires France

Commission de compte

Frais bancaires Maroc

Taux découvert

Couverture de change

Total

Montant 330 000 € 17 000 € 63 000€ 24 000 € 42 000 € En Cours 476 000 €

Economies 100 000 € 10 000 € 30 000 € 12 000 € 20 000 € En cours 172 000€

% - 30 % - 58 % - 47 % - 50 % - 47,6 % - 36,1 %



Quelques résultats

• Société important et commercialisant du Thé


- Frais Cartes Bancaires : 130 000 € Economies : 54 000 € Taux :-41,5%

- Autres Frais Bancaires : 30 000 € Economies : 8 300 € Taux : - 27,7 %

- 3 Banques à l’origine du dossier : CIC, HSBC, CA

- 3 Banques à l’arrivée : CIC, BNPP, CA. Départ de la HSBC

• Société spécialiste dans l’étanchéité des couvertures (filiale d’un groupe Danois).


- Frais Bancaires : 76 000 € Economies : 21 000 € Taux : - 27,6 %

- Problématique : Pas de changement de banque



Quelques résultats

• Société Office HLM + Promotion Immobilière

– Chiffre d’affaires : 45 000 000 €

– Agios sur découvert : 110 000 € Economies : 24 000 € Taux : - 21,8 %

– Placements : 90 000 € de produits financiers, Optimisation : 10 000 à 36 000 €

– Entrée d’une nouvelle banque

– Périmètre restreint dans les banques : Pas de renégociation avec la CDC et la

Caisse d’épargne.



La parole est à vous



Merci

de votre attention



Optimiser ses dépenses marketing et communication - Sommaire

• 1. Le marché : une pluralité d’acteurs au service de métiers très différents

– Ses composantes

– Des métiers très différents

– Un marché atomisé

– Des métiers périphériques : la chaîne graphique

– Evolution et plateformes d’édition

• 2. Les produits : une très grande diversité

– Chaque produit a sa technologie

– Les critères de choix de technologie

– Les critères de choix de machine et d’équipement

• 3. Le développement durable

– Les certifications

• 4. Les leviers d’économies

– Les process

– Les optimisations techniques

• 5. Retour d’expérience



1. Le marché Ses composantes

• Un marché de 26 Mds d’€

L’industrie graphique : 10 Mds d’€

Prépresse, impression, reliure et finition

L’impression représente 85% du CA des industries graphiques

La presse écrite : 11 Mds d’€

Edition de journaux, revues et périodiques

L’édition : 5 Mds d’€

• L’imprimerie de labeur se décompose en 6 grands marchés :

La presse périodique

Les catalogues de vente par correspondance

La publicité et les affiches

L’impression en continu (liasses, et mailings personnalisés pour le marketing direct)

Les imprimés administratifs et commerciaux

Les livres



Source: Min. de l’économie et des finances

• Les imprimés publicitaires et les affiches représentent plus 25% du marché

• Les catalogues de la VPC et les périodiques absorbent plus de 40% du marché en volume et 17% en valeur

• Les imprimés administratifs et commerciaux : plus de 11% en valeur

• Les imprimés en continu : liasses et mailing personnalisés: plus de 9% en valeur

• Les imprimés d’emballage: 12% en valeur

1. Le marché Des marchés très différents



• Malgré la présence de grands groupes (CPI, MAURY, JOUVE, EPPE, AGIR SPIR COMMUNICATION), cela reste un marché de PME, très éclaté.

• un marché de plus de 10 Mds € de CA.

• Plus de 40 000 personnes.

• 3.000 imprimeurs et façonniers.

• ¾ des établissements comptent moins de 10 salariés.

1. Le marché Un marché atomisé

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%

1 à 10 salariés

11 à 19 salariés

20 à 49 salariés

50 à 199 salariés

200 salariés et plus

74,7%

12,5% 9,1%

3,3% 0,4%

Répartition des établissements par taille



1. Le marché Des métiers périphériques : La chaîne graphique

• Le prépresse (conception, mise en page, exécution) réalisé par :

Les agences de communication

Les graphistes indépendants

Les imprimeurs eux-mêmes

• Le flashage des films ou typons

Cette étape a disparu grâce à l’apparition des CTP (Computer to Plate)

• La gravure des plaques

• L’impression

• Le façonnage

• La livraison (parfois associée au routage)



• Quelques chiffres :

Selon le Cabinet Plimsoll, sur les 1000 principales sociétés du secteur :

207 se partagent la croissance,

163 sont en déficit pour le 2ème, voire la 3ème année.

Comparatif 2010 – 2011 :

L’activité en facturation est quasi stable avec une augmentation de 0,1%.

L’activité en volume est stable alors que l’industrie manufacturière en général

a connu une hausse de 3,7%.

1473 établissements disparus dans l’imprimerie entre 2000 et 2007.

Bénéfices moyens avant impôt est de 1,8%.

Une activité à faible rentabilité.

1. Le marché Evolution



• 3 stratégies payantes pour les imprimeurs : Le marché de niche (ex : cartes de visite en web to print, l’holographie, etc…).

Le regroupement d’imprimeurs à compétences complémentaires.

Les intermédiaires (plateformes d’édition).

• Une quinzaine de plateformes en France, les plus connues : Altavia, Gutenberg on line, Print Alliance, Edipro, Mundocom, CSP, etc…

• Une activité qui s’est développé depuis une quinzaine d’années.

• Intermédiaires entre les imprimeurs et les clients annonceurs.

• Une réponse à la volonté des grands groupes d’externaliser

totalement l’activité impression.

• Des acteurs plus ou moins professionnels.

• Peu adaptées aux besoins des PME.

• Rémunération à la marge appliquée sur les achats d’imprimés avec plus ou moins de transparence.

1. Le marché Plateformes d’édition



2. Les produits Chaque produit a sa technologie

• Impression à plat = offset feuille

Brochures, catalogues, dépliants, affiches, flyers, chemises à rabats, fiches

techniques, têtes de lettre, cartes de visite, liasses autocopiantes.

A partir de 1000 ex.

• Impression rotative (bobines)

Presse, Magazines, quotidiens, brochures, catalogues, dépliants, flyers

A partir de 20 000-25 000 ex. pour les brochures, 150 000 ex. pour les dépliants,

1 000 000 ex. pour les flyers.

• Impression rotative en continu (bobines)

Mailings constitués de dépliants et de lettres personnalisées, liasses autocopiantes

A partir de 300 000 ex. pour les mailings et 20 000 ex. pour les liasses autocopiante

• Impression numérique

Brochures, dépliants, feuillets, fiches techniques, cartes de visite

De 1 ex. à 1000 ex.

• Impression sérigraphique

tous supports (exemple : bâche, vitrophanie, impression sur plastique, etc)



2. Les produits Les critères de choix de technologie

• La quantité de fabrication : de 1 à 500 ex. : numérique

De 500 à 1000 ex. : numérique ou offset

A partir de 1000 ex. : offset

A partir ce 20 000 – 25 000 brochures : rotatives

A partir de 150 000 dépliants : rotatives

A partir d’ 1 000 000 de flyers : rotatives

• Le format des documents : La variation d’un format pour un même produit va augmenter ou réduire le seuil

quantitatif d’optimisation économique et donc induire le choix de la technologie.

• Le grammage du papier : De 60 à 170 grs : numérique, offset, rotative,

De 170 à 250 grs : numérique, offset,

De 250 à 400 grs : offset,

A partir de 400 grs : sérigraphie

• Le qualité d’impression : Offset > rotative Offset > ou = numérique Numérique > sérigraphie



2. Les produits Les critères de choix de machine et d’équipement

• La quantité de fabrication pour les brochures, dépliants, les flyers: Les petites quantités en offset feuille: machine au format 34 x 42 cm

Les quantités moyennes en offset feuille: machine au format 52 x 74 cm

Les quantités élevée en offset feuille: machine au format 72 x 100 cm avec ou sans retiration

• Les différents formats pour les affiches: Jusqu’au format 68 x 98 cm en offset feuille : machine au format 72 x 100 cm

A partir de 70 x 100 cm en offset feuille : machine au format 80 x 120 cm,

120 x 160 cm, ou 150 x 205 cm

Jusqu’au format A3 en numérique : matériel type IGEN3 de Xérox ou HP

A partir du A3 : traceur laize 1,60 m, 3,20m ou 5 m.

• Le nombre de pages pour les brochures et les catalogues à fortes quantités de fabrication: Rotatives, 8, 16, 24, 32, 48, 64 pages et 72 pages avec ou sans repiquage à la volée,

avec ou sans chaîne de finition.



• Le nombre de couleurs: Quadri ou 1, 2, 3, 4, 5, 6, jusqu’à 8 couleurs.

• Les finitions:

Vernis machine, vernis UV, pelliculages, gommages, encres à gratter

• Les différents façonnages: Les assemblages : assembleuses 5, 10, 20 postes,

les pliages : plis roulés, portefeuilles, accordéons,

les dos : piqués, collés, carrés collés, collés PUR, cousus,

les découpes, perforations et rainages,

2. Les produits Les critères de choix de machine et d’équipement



• Des intervenants de plus en plus conscients des enjeux

• Des clients de plus en plus demandeurs

• Apparition de labels, certifications, outils et procédures:

Certification PEFC/FSC

Label IMPRIM’VERT

Certification ISO 9001, version 2008 (Gestion qualité)

Certification ISO 12647 (Contrôle des couleurs)

Certification ISO 14001 (Management environnemental)

Usage d’encres végétales

Usage de papier recyclé

Bilan carbone

• Avantage client: apposer une tonalité écologique sur ses imprimés et communiquer sur ses choix éco-responsables

3. Le développement durable Sur quelles certifications s’appuyer



• Trouver le bon prestataire pour le bon job :

Par marché (presse, VPC, publicité, imprimés administratifs et commerciaux, marketing direct, livres)

Par technologie (rotatives, rotatives en continu, à plat, numérique, sérigraphie)

Par typologie de produit (brochures, catalogues, dépliants, liasses, etc)

• Rationnaliser le nombre de prestataires

• Augmenter le nombre de prestataires

• Travailler en direct avec l’imprimeur qualifié plutôt que de passer par un intermédiaire (agence de communication, plateforme d’édition, imprimeur

en chambre, graphiste indépendant) :

• Limiter le nombre de donneurs d’ordres

• Ajuster les quantités aux besoins réels

4. Les leviers d’économies Les process



Conseil et gestion immobilière

• Budget annuel : 127 K€

• Nb de segments : 8

• Nb de références : 169

• Résultat obtenu :

• -35 %

• 44 000 € d’économie

• Option retenue :

• -27%


Clinique





• -45%



• -32%


Quelques cas concrets

5. Retour d’expérience



Importation et distribution de vêtements


• Lot Rotatives : 550 K€

• Lot Feuilles : 100 K€

• Lot PLVs : 140 K€




• -24 %



• -22%


Distribution de restauration rapide

• Budget annuel : 123 000 K€


• Lot Affichage : 55 K€


• Nr de sous-segments : 22



• -24%



• -21%




• Budget annuel : 1 660 K€

• Lot Rotatives : 1 350 K€


• Lot Affichage : 125 K€




• - 6 %



• - 4 %


Agence de communication



• Un marché complexe à appréhender

• Une pluralité d’acteurs sur le marché

• Des produits très différents

• Une catégorie très technique

• Une culture et un vocabulaire bien spécifiques

• Les économies réalisées ne passent pas toujours par un changement de prestataire

• Réduction des coûts ne rime pas forcément avec réduction de budget

Conclusion



Merci

de votre attention



Réduire ses dépenses de transport et de logistique à qualité constante - Sommaire

• 1. Le marché du transport

– Le transport de marchandises par route

– Les évolutions du marché

– Les acteurs principaux

• 2. Les axes d’amélioration par segment

– Logistique

– Overseas

– Route

• 3. Exemples concrets de réalisations, retour d’expériences



• LE MARCHE DU TRANSPORT



Le transport et la logistique

• Un marché de transport aux différents segments :

(rail, route, fluvial, maritime, aérien, express, courriers)

• Les prix fluctuent constamment : gasoil / concurrence / marché

• Un nombre important de fournisseurs, et une multitude de solutions et de service

• Un budget important pour les sociétés (3% à 10% du CA)

Grande distribution 15,00%

Biens intermédiaires 14,30%

IAA 13,50%

Industrie auto 12,40%

Biens de consommation courante 11,30%

Biens d'équipement 8,90%

Energie 8,30%

Coûts logistiques par secteurs (en % des coûts)



Evolution des prix

65

75

85

95

105

115

125

135

145

155

165

T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1 T2 T3 T4

2006 2007 2008 2009 2010 2011

Transport routier

Overseas

Messagerie



Les différents segments

Délai de livraison Segmentation du TRM

96 h

72 h

48 h

24 h

18 h

1 colis X colis 1Palette 2 Palettes 3 Palettes < 6

Palettes Camion Partiel

Camion complet

Lot et complet

Expre

ss

Messagerie

Mo

no

colis

Messagerie Palettisée

Messagerie Rapide

Transport Spécialisé



Le transport route

• Focus taxation Gasoil

– Source officielle = CNR

• Part du gasoil dans le prix de revient

selon type de transport

• Indice du prix d’achat à la pompe

ou à la cuve, moyenne mensuelle ou fin de mois

Part relative du

gazole retenue

dans les

indices CNR

2012

Longue

distance 40

tonnes

28,50%

Régional 40

tonnes28,20%

Régional

Porteurs19,40%



Les acteurs principaux

• Les transporteurs routiers (3 à 3000 camions)

Le transport de lot et complet +20 000 sociétés de 1 à 3 000 camions

Un marché très concurrencé par les opérateurs de l’Est

En France les leaders sont Norbert Dentressangle, DSV, Transalliance

Eco taxe 2013 basée sur les rejets de CO2 partage du coût avec les chargeurs

• La messagerie

Réseau = moyens importants = nombre d’opérateurs limité, rachat, concentration

Leaders : Geodis, Schenker, Dachser

• Les Expressistes intégrateurs :

Concentration, après le B to B ouverture vers le marché des B to C

(UPS-Kiala)

Leaders : UPS, FEDEX, TNT



Les acteurs principaux

• Service logistique : marché convoité par les transporteurs -> fidélisation de la clientèle, valeur ajoutée, marge.

• Maritime et aérien : marché maitrisé par les transitaires : intermédiaire achetant des capacités et assurant une interface commerciale.

Le trafic Asie-Europe est le deuxième marché mondial

L’arrivée de bateau de grande capacité (10.000 containers) impacte sur les prix. Création de pénurie artificielle.



• LES AXES D’AMELIORATION

PAR SEGMENT



Axes d’amélioration Logistique

• Choix localisation géographique (impact coûts de distribution)

• Mise en phase moyens physiques / besoin stockage et type de produits – Type stockage (de masse, rayonnage, …)

– Équipement entrepôt (sécurité produit, hauteur, …)

• Mise en phase moyens organisationnels / besoin distribution – Flexibilité / saisonnalité et irrégularité de charge

– Productivité préparation commandes (outils & méthodes picking, …)

– Autre productivité (action sur emballage, identification, …)

– Réactivité (organisation MO pour délai de préparation de commande, …)

• Mise en phase moyens informatiques / besoin information & communication

– Automatisation et fiabilisation échange de données / client

– Automatisation échange de données transporteur

– Accès données commandes jusqu’à livraison client (BL émargés scannés, suivi internet, …)



Axes d’amélioration Overseas

• Gestion et maitrise des marges transitaires

– Suivi des grilles tarifaires / indice international

– Détection des offres « dumping »

• Choix de la compagnie maritime

– Impact temps de traversée

– Impact fiabilité délai

– Impact coût

• Suivi séparé des coûts variables (fret maritime) / fixes (autres coûts)

• Utilisation de modes non conventionnels

– Sea-air

– Barge / train / fluvial



Axes d’amélioration Route

• Politique fournisseur

– Globalisation (effet volume)

– Spécialisation (utilisation de chaque fournisseur selon sa compétitivité)

• Evolution processus

– Massification des envois / exigence délai

– Densité du fret transporté (en collaboration avec emballages)

– Utilisation du multimodal (rail-route)

– Automatisation déchargement / chargement (réduction des temps d’attente)

– Gestion de tournées d’affrètement ou dédiées (minimiser les kms à vide)

• Sélection fournisseur

– Choix affréteur ou transporteur en direct ?

– Sélection messager en fonction des pays de destination (export)

– Optimisation coût & service associés / besoin réel



• RETOURS D’EXPERIENCES



Retours d’expériences

DOMAINE Bagages

Logistique

Bagages

Transport

Distribution et production biens

de conso.

Transport

Production biens de conso.

Transport

Meubles Design

Ciment en sac

Budget annuel K€ 250 550 830 360 2.400 1.200

Segments Réception,

stockage, prépa commandes

Monocolis, messagerie, affrètement

France, import maritime

Monocolis, messagerie, affrètement

Europe, import

maritime

Messagerie, affrètement

Europe

Export Maritime Import-

Export Route

Route National

% économies 20% 13% 15% 13% 23% 26%

Economies 1 an 50 K€ 70 K€ 120 K€ 44 K€ 558 K€ 300 K€

Suivi en cours 18 mois 18 mois 18 mois 24 mois 24 mois 24 mois



Merci

de votre attention



Expense Reduction Analysts

• Créé en 1992 aux Royaume-Uni

• Plus de 750 consultants dans 30 pays, 60 consultants en France

• Plus de 15.000 projets réalisés

• 1,5 milliard d’Euros de dépenses audités chaque année



Merci

de votre attention



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