For Public Consultation: 

DIGITAL ASSETS AND REGISTERED EXCHANGES (DARE) BILL, 2019 

The Securities Commission of The Bahamas (“Commission”), in its capacity as the regulator of investment funds, 

securities and the capital markets, has  issued the Digital Assets and Registered Exchanges Bill, 2019 for public 

consultation. The Bill may be found on the Commission’s website: http://www.scb.gov.bs/consultation.html. 

Summary 

The Digital Assets and Registered Exchanges Bill, 2019 (“DARE Bill”) provides for the regulation of the issuance and 

sale of digital tokens, and for the regulation of the conduct of those issuing digital tokens and those providing 

intermediary services related to the issuance of digital tokens. 

This DARE Bill is comprehensive and will provide participants in the digital token space with clear rules to adhere 

to.  Specifically, the Bill creates a legislative structure by which persons who wish to participate in the digital token 

space  are  guided  on  the  requirements  for  entry  into  and  participation  in  the  industry.    These  requirements  stipulate who may participate, the level of capital required, the rules for reporting and seeking the Commission’s 

approval, and the penalties for failure to comply. 

Additionally,  the  Bill  stipulates  that  participants  must  adhere  to  established  AML/CFT  laws,  must  take  data  protection measures related to the personal  information of clients, and must  implement measures to prevent 

data breaches that would jeopardize the crypto assets of clients. 

Scope 

The Bill applies to any person who as organizer, issuer, founder, sponsor, wallet provider, exchange, purchaser or 

investor  participates  in  the  formation,  promotion,  maintenance,  organization,  sale  or  redemption  of  an  initial  token offering.   However, it does not apply to a person only by reason of his acting in a professional capacity on 

behalf of persons engaged in procuring the organization, promotion, issuance, sale or trade of digital assets; or 

security tokens which, for the purpose of this Act, are tokens which when issued or traded have one or more of 

the same characteristic as a security as regulated by and defined under Part I of the First Schedule of the Securities 

Industry Act, 2011. 

Consultation Period 

The consultation period commences Wednesday 3 April 2019 and ends on Tuesday 28 May 2019, during which 

time  the  Commission  invites  the  public  to  share  comments with  regard  to  the  DARE  Bill.  Comments  may  be  submitted via email to siaconsultation@scb.gov.bs. Alternatively, comments may be submitted to: 

The Executive Director Securities Commission of The Bahamas Poinciana House North Building 2nd Floor,31A East Bay Street  P.O. Box N‐8347 Nassau, The Bahamas Tel: (242) 397‐4100  FAX: (242) 356‐7300 

Issued 2 April 2019 

1  

 

  Digital Asset & Registered Exchanges Bill, 2019   

 

A Bill for an Act to regulate the issuance, sale and trade of digital assets in or from within The Bahamas.  

PART I PRELIMINARY 

 1. Short title. 

(1)  This Act shall be cited as the Digital Asset and Registered Exchanges Bill, 2019. 

(2)  This Act shall come into force upon publication. 

 

2. Interpretation. 

In this Act – 

“accredited investor” shall have the same meaning as in section 2 of  the Securities Industry 

Regulations, 2011; 

 

“asset” means movable and immovable property of any kind; 

 

“asset token” means a digital asset that represents a claim against the issuer that –   

(a)  is intended to represent an asset and is embedded with underlying  

               assets; or 

(b)  derives its value by reference to  an underlying asset; or 

(c)  is secured by an underlying asset; or 

(d)  is backed by assets held as collateral for the primary purpose of encouraging price 

stability. 

 

“Commission” means the Securities Commission of The Bahamas; 

 

“digital  asset” means  a  digital  representation  of  value  distributed  through  a  DLT  Platform 

where value is  embedded or in which there is a contractual right of use and includes without 

limitation digital tokens.   

 

“digital asset business” includes the provision of services related to –  

(a) digital token exchanges; 

(b) sponsorship of initial token offers;  

(c) wallet services; 

(d) custody of digital asset services; and 

(e) any other activity which the Commission may prescribe by rules; 

 

2  

“digital custody” means any arrangement under which a person is authorized to hold, directly 

or indirectly, a customer’s access keys, smart contracts or other forms of digital assets; 

 

“digital  token exchange” or  “exchange” means a marketplace  in  the  form of  an electronic 

platform for the sale, trade or exchange of digital tokens whether for fiat currency or one or 

more digital tokens ; 

 

“digital tokens” includes–  

(a) virtual currency tokens; (b) asset tokens;  (c) utility tokens;  (d) non‐fungible tokens; and (e) any other digital representation of value designated by the Commission to be a digital token 

for the purposes of this Act  

“Distributed Ledger Technology or DLT platform” means a digital public or private ledger in 

which data is recorded, shared and confirmed by consensus and synchronized across a network 

of multiple nodes; 

 

“fiat currency” means coin and money of any jurisdiction that is designated by the government 

of such jurisdiction as legal tender; 

 

“founder” means any person who beneficially owns or is entitled to a significant interest in the 

issuer or organizer; 

 

“initial token offer” means an offer by an issuer to the public for the sale of a digital token in 

exchange for fiat currency or another digital asset 

 

“issuer” means the entity contractually responsible for issuing the digital token; 

 

“registrant” includes any person registered or licensed –  

 

a) under the Financial and Corporate Services Providers Act; or 

b) to deal in securities under the Securities Industry Act, 2011; 

 

“non‐fungible  token” means  a  unique digital  token  created  for  use  in  specific  applications  

which cannot be divided and is not interchangeable  with other types of digital tokens;  

 

“offering memorandum” means a notice, circular, advertisement, whitepaper or document 

issued to the public or accessible electronically inviting applications or offers to subscribe for 

or purchase digital assets or offering digital assets for subscription or purchase; 

 

3  

“organizer” if different than the Issuer, means a person  who, acting alone or in conjunction 

with one or more other persons, procures the organization and formation of an Issuer and the 

promotion and issuance of digital assets through an Issuer. 

 

“significant  interest”  means  beneficial  interests  cumulatively  representing  more  than  ten 

percent of the issued and outstanding equity interests of the organizer or Issuer; 

 

“sponsor” means  a  person  registered  with  the  Commission under Part IV of this Act;   

 

 “token holder” means any entity or natural person who purchases, subscribes for or acquires 

a digital asset; 

“utility  token”  means  a  right  of  access  or  a  discount  represented  in  binary  format  to  an 

application, utility or service but which  does not, directly or  indirectly, provide the holders 

thereof with any of the following contractual or legal rights –  

(i) ownership or equity interest in the issuer or in any person or pool of assets; 

(ii) entitlement to a share of profits, losses, assets or liabilities of the issuer or 

any other person or pool of assets [except in the event of the liquidation of 

the issuer], to receive a portion of the original subscription price paid at the 

time of the initial token offering; 

(iii) legal status as a creditor; or  

(iv) entitlement  to  receive  distribution  of  profits,  revenues,  assets  or  other 

distributions from the issuer or any other person or pool of assets; 

 

“virtual currency token” means a digital representation of value which can be digitally traded 

and functions as –  

(a) a medium of exchange; 

(b) a unit of account; or 

(c) a store of value 

that does not have legal tender status of carry any security or guarantee in any jurisdiction; 

“wallet services” means the provision of digital wallet services by use of a software program 

that interfaces with fiat currencies, stores private and public keys and interacts with distributed 

ledger technology to enable users to send, receive and monitor their digital assets 

 

3. This Act shall –  

(a)  be administered by the Securities Commission of The Bahamas;  

(b) apply to any person who as organizer, issuer, founder, sponsor, wallet provider, exchange, 

purchaser  or  investor  participates  in  the  formation,  promotion,  maintenance, 

organization, sale or redemption of an initial token offering; and 

(c) not apply to –  

4 

(i) a person only by reason of his acting in a professional capacity on behalf of persons

engaged  in procuring  the organization, promotion,  issuance, sale or  trade of digital

assets; or

(ii) security  tokens which  for  the purpose of  this Act  is  a  token which when  issued or

traded has one or more of the same characteristics as a security as  defined under Part

I of the First Schedule of the Securities Industry Act, 2011;

4. For the purpose of this Act, where a determination must be made concerning whether a person

is fit and proper, the following considerations shall be relevant but not limited to the person’s

–

(a) financial status or solvency;

(b) education, qualifications, experience or ability to conduct an activity under this Act;

(c) reputation and character; and

(d) any previous regulatory decisions in respect of that person.

Part II 

INITIAL TOKEN OFFERING 

5. Initial Token Offerings.(1) No issuer shall offer a digital token  in or from within The Bahamas except in compliance with

this Act.

(2) An issuer is deemed to offer a digital token in or from within The Bahamas if the issuer –(a) is  incorporated or registered under any  law  of the Commonwealth of The Bahamas; or

(b) offers a digital token for subscription to persons in The Bahamas other than accredited

investors in The Bahamas.

(3) An issuer that intends to offer digital tokens for sale in or from within The Bahamas throughan initial token offer shall –(a) prepare an offering memorandum in accordance with the requirements of this Act;(b) apply for registration of the token offering with a sponsor licensed by the Commission;

(c) be fit and proper; and

(d) comply with any prescribed rules or guidelines issued under this Act.

6. Offer period.

(1) Any tokens offered under the provisions of this Act shall only be distributed during the offer

period stipulated in the relevant offering memorandum. 

(2) The Commission shall order the cancellation of any initial coin offering and take enforcement

action where an issuer fails to comply with subparagraph (1). 

5  

7.  The Offering memorandum.   (1) For the purpose of preparing the offering memorandum pursuant to section 8(3)(a), an issuer 

shall have a duty to provide full and accurate disclosure of all information which would allow potential purchasers to make an informed decision. 

 (2) Every offering memorandum published in connection with an initial token offering shall –  

(a) be signed by every founder and member of the issuer’s board; and 

(b) address the matters specified in Part II of the First Schedule.  

(3) An  issuer  shall have a duty  to publish  the offering memorandum by posting a  copy of  the 

memorandum on a website operated and maintained by the issuer which is readily accessible to potential 

purchasers for the duration of the offer period and for no less than 15 days after the offer period ends. 

(4)  Where requested by a potential or existing purchaser of an initial token offering, an issuer 

shall  provide,  for  a minimal  fee,  a  hardcopy of  the offering memorandum by  the method of  delivery 

selected by the purchaser. 

(5)  Where  an  issuer  proposes  an  initial  token  offering  of  utility  tokens  only,  the  offering 

memorandum shall in addition to addressing the matters listed in Part II of the First Schedule of this Act 

–  

      (a)  indicate whether the founder and founder’s affiliates are to receive tokens as  

             compensation.  

(b) contain detailed projections of the timeline and the development milestones of the 

utility, service or project to be funded by the initial token offering;   

(c) indicate clearly any anticipated period in which the token will not have functionality; 

and 

(d) for the purpose of subsection (a), specify the minimum vesting period for the tokens. 

(6)  For the purpose of subsection (5)(d) –   

         (a) the vesting period must be enforced by an escrow arrangement deposited with a 

                    custodian licensed with the Commission; and  

(b) the escrow arrangement must allow the utility tokens to be vested as disclosed in 

      the offering memorandum. 

(7)  Where any of the disclosures required under Part II of the First Schedule cease to be accurate 

in a material particular prior to the end of the offer period for the initial token offering –    

(a) the issuer shall promptly notify the relevant sponsor of the initial token offering,       providing the sponsor with – 

(i) details of the inaccuracy; and 

(ii) the appropriate amendment to the offering memorandum; and 

6  

(b) the sponsor shall, within 5 business days of receiving notification from the issuer of an inaccuracy,  publish  a  notice  on  its  website  to  the  subscribers  to  the  offering memorandum  including  in  the  notice  the  issuer’s  amendment  to  the  offering memorandum rectifying the inaccuracy. 

 8. Classification of Tokens 

(1) An issuer shall identify the class or classes of tokens which will be available for subscription in   the offering memorandum,.    

(2) Subject  to subsection  (4),  should an  issuer change  the class or classes of  tokens  to be offered such change must be notified to the Sponsor and the Offering Memorandum shall be amended accordingly.  

(3) An issuer shall obtain a written legal opinion in a form and with content acceptable to  the Commission and  issued by an appropriately qualified Bahamian domestic  law  firm concerning  the classification of its tokens and submit the same to the sponsor along with its application for registration.  

(4) Where a digital token is assessed by its issuer or sponsor to be an asset token, no registration of  the  initial  token offering shall be made until  the Commission has had an opportunity  to review the application  and  to  assess  whether  such  asset  token  is  designated  a  security  for  the  purposes  of  the Securities Industry Act, 2011.  

(5) Should the Commission designate the asset token as a security –  

(a) the  issuer  shall  comply  with  Part  IX  of    the  Securities  Industry  Act,  2011  for  the 

purpose of the token offering; and 

(b) the initial token offering shall not be registered by a sponsor.   (6)    Notwithstanding  the  classification  of  a  token  by  an  issuer,  a  sponsor  shall  independently 

assess the classification of all tokens submitted for registration.    9. Registration of Initial Token Offering.       

(1)  An issuer shall –  (a) apply to a sponsor for the registration of an initial token offering by –  

(i)   completing the Form prescribed in Part I of the First Schedule; 

              (ii)   paying the relevant application fee; and 

 

             (iii)   paying the prescribed fee; and 

 

(b) ensure that its application for registration has been submitted to a sponsor no later 

than 45 days prior to the commencement of the initial token offering. 

             (2) Where a sponsor preliminarily approves an application to register an initial token offering, it 

shall  promptly  submit  the  material  particulars  of  that  offering  along  with  the  prescribed  fee  to  the 

Commission, but such submission shall be no later than 10 days of the receipt of the application.  

7  

(3) For the purpose of subsection (2), the material particulars which must be submitted to the 

Commission shall include but not be limited to the following documents –  

(a) the offering memorandum; 

(b) a certificate of compliance by the sponsor or an appropriately qualified Bahamian local 

counsel  and  attorney  appointed  by  the  sponsor  attesting  that  the  issuer’s  offering 

memorandum is in compliance with this Act; and 

(c) such other information and documentation as the sponsor relied upon for the purpose of 

determining the application. 

               (4)  Where, following a review of the documentation submitted by the sponsor, the Commission 

does  not  object  to  the  sponsorship  application,  the  sponsor  shall  thereafter  register  the  initial  token 

offering. 

(5) Where a sponsor fails to submit all required documents within the prescribed time, the sponsor shall pay a penalty of $500 for each day which elapses thereafter until the documents have been submitted to the Commission.  10.  Other duty of sponsor. 

A sponsor shall ensure that the appropriate amendments are made where an issuer –  

(a)  increases or decreases the subscription levels relevant to that token; or 

(b) converts the class of the relevant token. 

11. Accuracy of registration. (1)   No sponsor shall amend or vary the registration of an  initial  token offer without the prior 

written approval of the Commission.   (2)   A sponsor shall, where  it receives a request to vary or amend the registration of an  initial 

token offer, submit the particulars of that request to the Commission within ten days of such receipt. 

12. Approval or refusal of sponsor application. A  sponsor  shall have discretion  to approve or  refuse an application  for  sponsorship and shall, 

where an application has not been approved, promptly notify the issuer providing reasons for its decision.  

13.  Issue of sponsorship certificate.    Where  a  sponsor  receives  notice  that  the  Commission  has  no  objection  to  an  application  in 

respect of an initial token offering which has been preliminary approved by the sponsor, or the variation or amendment of a registration, it shall –  

 (a) issue a certificate of registration to the issuer; and 

(b) submit a copy of the certificate to the Commission within twenty‐one days of its issue. 

 14.  Advertisement of initial token offering Any advertisement relating to an initial token offering shall be –  

(a) accurate and not misleading; 

8  

(b) comply with any prescribed requirements; 

(c) clearly identifiable as an advertisement; and 

(d) consistent with the information contained in the offering memorandum,  

15. Powers of Commission in connection with initial token offering. In addition to its powers set out under section 41  the Commission shall also have the power to –   

(a) order  the  amendment  of  an  offering  memorandum  to  include  supplementary 

information; 

(b) suspend any  initial  token offering with notice  to  the  issuer and  the  sponsor  if  the 

Commission reasonably suspects that the offering is being conducted in breach of this 

Act or in a manner that is injurious to the public; 

(c) require the amendment or removal of any advertisement, material or publication on  

the  issuer’s  website  concerning  the  offering  which  the  Commission  reasonably 

considers as inaccurate or misleading; and 

(d) publish a notice advising the public of any action taken pursuant to this section. 

16. Token register   The Commission shall keep and maintain a register setting out the particulars of all initial token 

offerings, which register shall set out –  

(a) the name and address of the issuer and sponsor; 

(b) the regulatory licenses or registrations held by the issuer and sponsor, including any 

foreign registrations; 

(c) the name and applicable symbol of the digital asset created; 

(d) any conditions imposed by the Commission, including conditions concerning the sale 

or redemption of the digital asset; and  

(e) any other information deemed relevant by the Commission.  

17.  Continuing obligations of an Issuer to disclose (1)   Where, after the offering memorandum has been  issued but before the close of the offer 

period, an issuer becomes aware of any information which could reasonably negatively affect the interests of purchasers,  the  issuer  shall  immediately disclose  that  information by a  supplement  to  the offering memorandum.  

(2) Where an issuer fails to disclose in accordance with subsection (1), each founder and member of the issuer’s board shall be –  

 (a) liable personally where purchasers suffer loss as a result of the non‐disclosure; and (b) subject to an administrative penalty of up to $10,000.  

 18.  Purchasers’ rights. 

(1)    Where  an  issuer  publishes  an  offering  memorandum  or  any  amendment  thereto  which contains a material misrepresentation relating to any of the requirements set out in Part II of the First Schedule, a purchaser shall have a right of action against the issuer –      (a) for the rescission of the subscription; or 

9  

    (b) for damages. 

(2)   Notwithstanding any provision of  law, proceedings pursuant to subsection (1) may not be 

commenced –  

             (a)   after 180 days from the day that the plaintiff first had knowledge of the       misrepresentation; or (b) one year from the date of the subscription transaction that gave rise to the cause of 

action, whichever is earlier. 

19.  Right of withdrawal (1) A purchaser of a digital token distributed under the provisions of these Rules shall be entitled  

to withdraw his purchase by written notice to the issuer.   

(2) A purchaser’s notice of withdrawal shall be made no later than seventy‐two hours after the date of the agreement to purchase the digital token.  

(3) Where a purchaser has exercised the right of withdrawal, all funds paid by the purchaser shall  be paid over by the issuer within two (2) days of the purchaser’s request. 

 

Part III 

DIGITAL ASSET BUSINESS 

20. Registration of Digital Asset Business (1)  No person may carry on any activity which requires registration or a license issued under the 

 provisions of this Act in or from within The Bahamas, or purport to do so, unless that person is –  

(a) a legal entity incorporated or registered under the laws of The Bahamas; and 

(b) registered with  the Commission  to  carry on  that  business having  received written 

notice of registration; or 

(c) exempt from registration. 

 

(2) For the purposes of subsection (1) – 

  

(a) a person carries on digital asset business in or from within The Bahamas if such person   – 

(i)   is engaged in the course of business in any one or more of the digital asset activities listed in section 2 of this Act; and  

(ii)   is incorporated  or registered under any law in The Bahamas; or (iii)   carries  on  digital  asset  business  activities  from  a  place  of  business 

maintained by such person in The Bahamas. (b) A person shall not be deemed to be carrying on digital asset business in or from within 

The Bahamas solely due to the presence of data servers or maintenance of other parts 

of the DLT platform in The Bahamas. 

 

(3) An application to be registered as a digital asset business shall be made in the form prescribed 

10  

by the Commission and shall be accompanied by –   

(a) A copy of a detailed and up to date business plan of the applicant, including financial 

and operational projections,  staffing  requirements,  technological  requirements,  as 

applicable; 

(b) evidence of the applicant’s good standing with the Registrar of Companies; 

(c) certified  copy  of  the  applicant’s  Memorandum  and  Articles  of  Association,  or 

equivalent constitutive documents; 

(d) if for a digital asset exchange, copies of the rules of the exchange including rules for 

admission to listing of digital assets on the exchange; 

(e) a schedule of proposed fees, including fees for listing, execution of trades, clearing 

and settlement and any other charges; 

(f) evidence  of  the  applicant’s  registration  with  any  other  regulatory  authority,  if 

applicable. 

(g) completed Forms for each founder, beneficial owner, security holder, director and 

officer; and 

(h) the prescribed application fee. 

 

(4) All registrations shall be renewed annually by January 31 of each year. 

21.  Duty to maintain professional conduct 

 In  addition  to  compliance  with  any  prescribed  requirements,  every  digital  asset  business registered under this Act shall, in conducting its business activities, –   

 (a) act honestly and fairly; (b) act with due skill, care and diligence; (c) observe and maintain a high standard of professional conduct;  

(d) refrain from engaging in any improper or illegal conduct; 

(e) maintain adequate financial resources and solvency; 

(f) have effective arrangements in place for the protection of client assets and 

money; 

(g) have  effective  corporate  governance  arrangements  consistent  with  any 

prescribed rules or guidelines issued by the Commission; and 

(h) have systems in place to prevent, detect and disclose money laundering and 

terrorist financing. 

 

22. Regulatory capital and solvency. 

All registrants shall – 

  

(a) maintain  and be able  to demonstrate  adequate  financial  resources  for  the nature   

and scope of their financial or corporate service operations; and 

(b) maintain solvency and be able to meet the risks of its financial services or corporate 

services operations; and 

11  

(c) maintain  regulatory  capital  as  may  be  prescribed,  which  regulatory  capital  may 

include a requirement for indemnity insurance.  

 

23.   Insurance 

(1)    Except where  specifically  exempted,  or where  otherwise  required  due  to  changes  in  the 

operating environment, registrants shall secure and maintain adequate  insurance coverage in an amount 

appropriate to the activities, scale, and complexity of its business operations to cover at least professional 

indemnity. 

 

(2)   Registrants shall review on an annual basis the amount and type of insurance held and ensure 

that such coverage continues to be sufficient to cover the insurable risks of the registrant’s business. 

 

(3) The Commission shall not renew the registration of a digital asset business under this Part  

where in the opinion of the Commission the amount or extent of the  coverage is inadequate.  

 

(4) The Commission may require a registrant to amend insurance coverage.  

24. Accounts to be kept. 

All digital asset businesses shall keep or cause to be kept and maintained for a period not  less 

than seven years from the prescribed time in a form satisfactory to the Commission – 

  

(a) such books and records necessary for the proper recording of its business transactions 

and financial affairs; and 

(b) such other documents as may be required by the Commission. 

 

25.  Auditors 

(1)  A registrant shall only appoint an auditor approved by the Commission. 

 

(2) The approved auditor appointed by a registrant shall make an examination, in  

accordance  with  generally  accepted  auditing  standards,  of  the  annual  financial  statements  of  the 

registrant. 

 

(3) A registrant shall submit to the Commission on an annual basis,  the annual financial  statements prepared by the auditor and any other financial records.  26. Registrant’s general duty to comply and co‐operate 

(1) In addition to complying with any prescribed requirements, a registrant shall comply with the 

provisions  of  this  Act  and  any  rules,  guidelines  or  directives  made  and  issued  by  the  Commission 

concerning the conduct of its business, and shall – 

 

(a) deal openly and honestly and co‐operatively with the Commission; 

(b) duly provide information relevant to its operations as the Commission may require; 

and 

12  

(c) submit  to  on‐site  or  off‐site  examinations  as  required  by  the  Commission  in  the 

exercise of its functions.   

 

  (2) For the purpose of subsection (1), a registrant’s compliance shall be considered as a part of the 

minimum criteria for continued registration.  

(3) Any registrant, or any of its employees, managers, officers or other connected person, who  

–  

 

(a) fails to co‐operate with; or (b) obstructs or assaults any person appointed by or acting on behalf of the Commission 

in the conduct of an examination, inspection or investigation of the registrant, commits an offence and is 

liable on summary conviction to a fine not exceeding $500,000.  

(4)  For the purposes of subsection (3), it shall not be relevant whether the employee,  manager,  officer  or  connected  person was  acting  on  the  specific  instruction  of  any  individual  having control of or responsibility for the management or operation of the registrant.  27.  Duty to implement data protection measures. 

    (1) A registered digital asset business must implement and maintain data protection measures  

consistent  with  the  Data  Protection  (Privacy  of  Personal  Information)  Act  (Ch.  324A)  concerning  the protection of personal data relative to its customers.   

 

(2) With respect to paragraph (1), a digital asset business shall also ensure that its data   

Protection measures provide – 

 

         (a) protocols for the collection and storage of personal data; 

    (b) for the implementation of appropriate security measures to prevent unauthorized 

                    access to or alteration, disclosure or destruction of personal  data;  and 

    (c)  for the rectification or erasure of any data which is inaccurate upon the written  

          request of an affected person.    

28. Record keeping and prevention of unauthorized data access (1) A digital asset business shall implement and maintain where applicable – 

  (a) record keeping measures for the accurate collection of information and documents 

related to the originator and beneficiary of digital assets; and (b)  procedures to safeguard client assets against unauthorized data access by third        Parties.  

(2) For the purpose of subsection (1)(b),  the procedures to be implemented and maintained shall include but not be limited to taking measures – 

13  

(a) to assess and address security risks; and (b) addressing – 

(i)  the use of encrypted communications;  (ii) assignment of client‐only passwords; and (iii) the installation of hardware and software appropriate to the level of security risk. 

 29. Prevention of money laundering and terrorism financing.     Where a digital asset business provides services involving the sale or transfer of a digital asset, it shall, with respect to its own activities and such digital assets, for the purpose of risk management and the prevention of money laundering and terrorism financing, –   

(a) implement  and  maintain  policies  and  procedures  to  ensure  compliance  with provisions  of  the  Financial  Transactions  Reporting  Act,  2018,  the  Financial Transactions  Reporting  Regulations,  2018,  the  Financial  Intelligence  (Transactions Reporting) Regulations, 2018; and 

(b) comply with the  rules, policies and guidelines made and issued by the Commission  on risk management and the prevention of money laundering and terrorist financing. 

 30. Commission’s prior approval for certain changes. 

No digital asset business shall, without the prior written approval of the Commission –   

(a) expand the scope of its activities;  

(b) issue new tokens; 

(c) merge with another registrant or other entity; 

(d) issue, transfer or otherwise dispose of its shares or transfer all or a material part of 

its business; 

(e) appoint any new director; 

(f) replace its custodian or sponsor; 

(g) replace its compliance officer or money laundering reporting officer; 

(h) add to or reduce its shareholders; 

(i) change or modify its name; or 

(j) make any change to its auditors. 

31. Duty to notify changes relating to registration. A digital asset business shall  immediately notify  the Commission of any change relevant  to  its 

application for registration concerning –  (a) address for service; 

(b) contact information, including email address and phone or fax numbers; 

(c) principal place of business; 

(d) insurance coverage; or 

(e) attorneys and corporate officers. 

32. Suspension or revocation of registration of digital asset business  (1) The Commission may suspend or revoke the registration of a digital asset business  

where –   

14  

(a) suspension or revocation would be in the public interest; 

(b) the  digital  asset  business  is  being marketed or  advertised  in  a manner  that  is 

fraudulent or misleading or otherwise injurious to the public; 

(c) any  operator  of  the  digital  asset  business  is  convicted  of  a  criminal  offence 

involving fraud or dishonesty; 

(d) the digital asset business is being conducted in breach of the Act or in breach of 

any other law of The Bahamas; 

(e) any  information  furnished  to  the Commission  is  false  or misleading or  grossly 

inaccurate or if the registration has been obtained by fraud; or 

(f)  at the request of the digital asset business. 

 

(2) A notice of a proposed suspension shall be delivered to the sponsor at least 14 days prior to effective  suspension and  the  registrant  shall  have  7 days  from  the  receipt of  such notice  in which  to respond.  

(3) Notwithstanding subsection (2), the Commission may suspend the registration of the digital  asset  business  without  prior  notice  if  the  Commission  deems  that  an  immediate  suspension  of  the registration of the digital asset business is necessary to protect the public.  

(4) A suspension notice must state the conditions for reinstatement and the timeline in which the conditions must be met.  

(5) The Commission may reinstate a suspended registration if the registrant has satisfied the conditions placed on the suspension to the Commission’s satisfaction.   

(6)  The  Commission may  reinstate  a  suspended  registration with  or without  conditions  in  its discretion.   

PART IV SPONSORS 

 33. Registration and qualifications of token sponsor. 

(1) No person shall act as a token sponsor or offer sponsor services unless registered with the 

Commission.  

(2) In addition to meeting any prescribed requirements for registration, a person proposing to act 

as a token sponsor shall –   

(a) apply for registration by completing the prescribed Form set out in Part III of the 

First Schedule; 

(b) have the relevant skills, knowledge and expertise to act as a token sponsor; 

(c) meet any prescribed educational requirements; and 

(d) be independent or deemed to be independent from the issuer in accordance with 

rules issued by the Commission. 

15  

(3) For the purpose of subsection (2)(d), a person shall be deemed to be independent from the 

issuer if such person –  

(a) is a separate legal entity from the issuer; and 

(b) has no common shareholders, directors, partners, or Board. 

 

(4) A person that proposes to be a token sponsor shall be – 

(a) a counsel or attorney at  law   or a  firm of attorneys  in good standing with  the 

Bahamas Bar Association; 

(b) a chartered accountant or firm of chartered accountants in good standing with 

the Bahamas Institute of Chartered Accountants; 

(c) an unrestricted fund administrator as defined in the Investment Funds Act;  

(d) a registered firm as defined in the Securities Industry Act; or 

(e) any other person approved by the Commission. 

 

(5) The Commission may place such conditions on the registration of the sponsor as it deems fit, including a condition limiting the number of token offerings that may be sponsored. 

 

(6) The Commission shall establish and maintain a public register of sponsors, which shall be accessible on its website.  34.  Duties of and prudential requirements for the Sponsor 

(1) A sponsor shall: (a) ensure that the issuer has satisfied all requirements prescribed by this Act and 

any prescribed rules or regulations issued hereunder, including inter alia, that 

such issuer and the controllers of such issuer is, in each case, a fit and proper 

person to carry out an initial token offering; 

(b) submit  such  information  to  the  Commission  regarding  the  initial  token 

offerings sponsored as may be prescribed by the Commission; 

(c) disclose  to  the  Commission  any  information  that  the  Commission  may 

reasonably request with respect to the initial token offering or the offering 

memorandum;  

(d) conduct due diligence on all potential issuers; 

(e) ensure the origin and record of ownership of all tokens the issuer proposes to 

issue; 

(f) register all tokens with the Commission; 

(g) maintain  all  records  relevant  to  offerings  which  it  sponsored,  including 

records relating to the issuer and organizer; and 

(h) advise the issuer on its obligations with regard to the subject matter requiring 

sponsor services. 

(2) A sponsor shall have written policies and procedures addressing the minimum requirements 

prescribed by the Commission, which policies and procedures shall include but not be limited to –  

16  

(a) with  respect  to  an  initial  token  offering,  Anti  Money  Laundering  and  the 

Countering  of  the  Financing  of  Terrorism  requirements  under  the  Financial 

Transactions Reporting Act, 2018  concerning the issuer and organizer; 

(b) disclosure and the resolution of conflicts of interest; 

(c) remuneration; and 

(d) the protection of employees who disclose breaches of the Act to the Commission. 

PART V DIGITAL ASSET BUSINESSES 

  35. Registration of a digital asset business. 

(1)  No person may offer services as a digital asset business unless it has been registered under this Part.  

(2) Applicants for registration under this Part must submit to the Commission –   

(a) the completed prescribed application for registration set out in Party II of the First   Schedule; 

                  (b)  the prescribed fee; and                       (c)  any other document or information the Commission may require. 

 36.  Approval or Refusal of application. 

(1)  The Commission may approve or refuse an application under this Part in its discretion.  

(2) The Commission may approve an application for registration where satisfied that an applicant under this Part –  

 (a) is incorporated, established or registered under any law of the Commonwealth of 

The Bahamas; (b) is fit and proper; (c) has  sufficient  capacity  and  resources  to  conduct  an  activity  under  this  Act, 

including –  (i)   appropriate and sufficient systems and controls to perform its functions 

and manage its risks, including fraud and market abuse; and (ii)    the ability  to meet  solvency  standards  and  levels of  capital  as may be 

prescribed by the Commission; and (d) has designed a digital asset framework which addresses but is not limited to the 

following –  (i)        technology and security; 

       (ii)    governance; (iii) scalability;  (iv) Anti Money Laundering and Countering the Financing of Terrorism risks; 

and regulations.      

17  

37.  Systems and controls. A  digital  asset  business  shall  ensure  that  the  systems  and  controls  used  in  its  activities  are 

adequate and appropriate for the scale and nature of its business, including systems and controls which adequately and appropriately address the –  

         (a) recording and transmission of information;         (b) effecting and monitoring of transactions;         (c) operation of the arrangements made for securing the timely discharge, whether                      by performance, compromise or otherwise, of the rights and liabilities of the                      parties to transactions; and        (d) the safeguarding and administration of assets belonging to investors. 

 38.  Continuing obligations. 

A digital asset business shall satisfy such ongoing requirements as may be prescribed by rules or regulations  with respect to their conduct of digital asset business in or from within The Bahamas.   

 PART VI 

ADMINISTRATION 

39.  Regulatory control. Pursuant  to  section  40(a),  the  Commission  shall  exercise  regulatory  control  over  digital  asset 

businesses and activity in The Bahamas for the purpose of ensuring the –   

(a) orderly development and continuation of digital asset activities in The Bahamas; and  

(b) development and maintenance of investor protection standards with respect to the 

digital asset business and initial token offers. 

40.  Functions of the Commission. The Commission shall –  

(a) regulate, monitor and supervise persons conducting digital asset business in or from  within The Bahamas; 

(b) maintain the public register of information required to be maintained under the provisions of this Act; 

(c) develop  rules,  guidance  and  codes  of  practice  in  connection with  the  conduct  of digital asset business and initial token offers; 

(d) advise the Minister on all matters relating to digital asset business; (e) promote  investor  education  and  other  conditions  that  facilitate  innovation  and 

development of digital asset businesses within The Bahamas; and (f) perform any other function conferred or imposed by Parliament. 

 41. Powers of the Commission.  

(1) For the purpose of the discharge of its functions the Commission shall –    

(a) register and regulate digital asset businesses, 

(b) regulate  initial and subsequent token offers ; 

(c)  make and issue rules on the conduct of  digital asset businesses and issuers ; 

18  

(d)  take enforcement action against any person for failing to comply with this Act; 

(e) publish notices, guidelines, bulletins, and policies describing the views of the 

      Commission regarding the interpretation, application or enforcement of the Act and 

      any rules or regulations issued in accordance with the provisions of this Act; 

(f) prescribe fees by rules and collect application and other fees; 

(g) do  all  things,  and  take  all  actions,  which  may  be  necessary  or  expedient  or  are 

incidental to the discharge of any function or power given to the Commission. 

 

(2) For the purpose of subsection (1)(f), the fees payable to the Commission and  revenue earned pursuant to this Act –  

(a) shall not  form part of the Consolidated Fund; and,  

(b) shall be applied by the Commission for the purpose of exercising its powers and   

performing its functions and duties under this Act. 

42. Power to inspect and investigate. (1)  The Commission shall have power to conduct on‐site or off‐site inspections of the business of 

any person registered under this Act to determine whether such person is complying with –   

(a) the provisions of this Act or any regulations issued in accordance with the provisions of this Act;  

(b) the Financial Transactions Reporting Act, 2018 and any other anti‐money laundering or  counter‐financing of terrorism laws; or 

    (c)  any other relevant laws. 

(2)    Notwithstanding  subsection  (1),  the  Commission  shall  have  power  to  conduct  such investigation as it considers necessary for the purpose of satisfying itself that –  

 (a) a person registered under this Act is complying with section (1) (a), (b), or (c); or (b) no unregistered persons are engaged in an activity regulated under the provisions of 

this Act.   

43.  Co‐operative power. 

(1) The Commission may exercise its powers under the provisions of this Act to provide assistance 

to a domestic or an overseas regulatory authority by disclosing and transmitting to such other authority 

information, documents or material it has acquired in the exercise of its functions under this Act, and such 

disclosure shall not be a breach of confidentiality. 

(2)  The Commission may provide assistance where satisfied that –  

(a) such assistance may be relevant to the functions of a domestic or foreign regulatory      authority and is intended to enable such authority to carry out the supervision,      investigation or enforcement to which the request relates; (b) the domestic or overseas regulatory authority has given a written undertaking that 

19  

      any material obtained pursuant to its request shall not, except with the approval or        consent of the Commission –  

(i) be used for any purpose other than a purpose that is specified at the time 

of the request; and  (ii)  be disclosed to any third party, other than a designated third party. 

(c) the material requested is of sufficient importance to the carrying out of the 

supervision,  investigation or enforcement to which the request  relates and cannot 

reasonably be obtained by any other means. 

(d) the matter to which the request relates is of sufficient gravity; and 

(e) the provision of the requested assistance will not be contrary to the public interest of 

The Bahamas or the interest of the public. 

 (3)  The Commission may, in determining whether to provide assistance to an overseas 

regulatory authority, consider whether –   

(a) the act or omission that is alleged to have breached the law or regulatory requirement to  which  the  request  relates  would  have,  if  it  had  occurred  in  The  Bahamas,  constituted a breach of the law regulating the digital asset industry; 

(b) the overseas regulatory authority has given or is willing to give an undertaking to the Commission to –  

(i) comply with a future request by the Commission to the overseas regulatory authority for similar assistance; and 

(ii) contribute towards the costs of providing the assistance that the overseas       regulatory authority has requested. 

 (4) Pursuant to subsection (1), and notwithstanding any obligations as to secrecy or restrictions 

on the disclosure of information by virtue of any written law, any rule of law, any contract or any rule of professional conduct, the Commission may –   

(a) order any person to furnish the Commission with any material that is requested by the  overseas regulatory authority, that the Commission may then transmit to that authority; 

(b) order any person  to  give  the Commission assistance  in  connection with a  request made by an overseas regulatory authority; or 

(c) order any person to make an oral statement to the Commission on any information requested by the overseas regulatory authority, record such statement, and transmit the recorded statement to the authority. 

 (5) A person shall not be required to disclose information or produce a document which the 

person would be entitled to refuse to disclose or produce on the grounds of legal professional privilege in court proceedings, and the information or documents shall be deemed to be privileged if it is given to the person as a professional legal adviser –   

(a) by, or by a representative of, a client of the adviser in connection with the giving of legal advice to the client; 

20  

(b) by, or by a representative of, a person seeking legal advice from the advisor; or by any person –  

(i) in contemplation of, or in connection with, legal proceedings; and (ii) for the purpose of those proceedings; and 

(c) for lawful purposes.  

(6)  Where a person in possession of any document required to be produced in response to an  order made under subsection (4) claims a lien on the document –   

(a) the requirement to produce the document shall not be affected by the lien; (b) no fees shall be payable for or in respect of the production; and (c) the production shall be without prejudice to the lien. 

 (7) No civil or criminal proceedings, except for an offence under subsection (8) shall lie against 

any person, who in compliance with an order made under subsection (4), –   

(a) furnishes the Commission with any information or material in any form, including any document or copy thereof; 

(b) makes a statement to the Commission in good faith; (c) gives assistance to the Commission by doing or omitting to do any act, the doing or 

omission of the act is done in good faith.   

(8) It shall be an offence, punishable on summary conviction to a fine not exceeding $100,000, for any person, in response to an order made under subsection (4), to –   

(a) without reasonable excuse, refuse or fail to comply with the order; (b) knowingly  furnish  the  Commission  with  any  false  or  misleading  information  or 

material in any form, including any document or copy thereof; (c) knowingly make statement to the Commission that is false or misleading in a material 

particular.   

(9) In the exercise of its cooperative power under this section, the Commission shall have  authority to enter into memoranda of understanding with overseas regulatory authorities subject to the following –   

(a) the memoranda of understanding shall be – 

(I) for  the  mutual  and  reciprocal  assistance  of  an  overseas  regulatory 

authority,  or  any  designated  third  party,  in  carrying  out  supervision, 

investigation or enforcement functions; 

(ii) related  to  the  consolidated  supervision  with  an  overseas  regulatory 

authority, or designated third party; or 

(iii) for  the  purpose  of  the  Commission’ss  supervision,  investigation  or 

enforcement functions under this Act, or any other lawful purpose; 

(b) the  scope of  the memoranda of  understanding  shall  not  exceed  the Commissions 

powers under the provisions of this section;   and 

21  

(c) notice of the memoranda of understanding is issued to the Ministry of Finance and 

published on the Commission’s website and in the Gazette. 

  10. For the purposes of this section –  

“domestic  regulatory  authority”    means  the  body  or  person  in  The  Bahamas  that  exercises regulatory, supervisory, enforcement or similar functions  as the Commission, and includes –  

(a) law enforcement agencies; (b) regulators supervising financial institutions; (c) other governmental or regulatory agencies or Competent Authority; 

 “overseas regulatory authority” means the body or person in a jurisdiction outside The Bahamas that exercises similar functions as the Commission regulating digital asset business and activities, and includes a designated third party.  “designated third party”  includes –  

(a) a person or body responsible for supervising the relevant regulatory authority; (b) any  authority  responsible  for  carrying  out  the  supervision,  investigation  or 

enforcement of laws alleged to have been breached; (c) any  authority  of  the  foreign  jurisdiction,  other  than  the  requesting  overseas 

regulatory authority, exercising a function that corresponds to a regulatory function of the Commission under this Act.  

 PART VII 

GENERAL PROVISIONS   44.  Rules and Guidelines  

(1) In carrying out the purposes of this Act, the Commission may make rules providing for such  matters  as  may  be  necessary  or  expedient  for  giving  effect  to  such  purposes,  functions  and responsibilities.  

(2) Rules may vary the provisions of this Act generally or with respect to its application to –  

(a) a person or class of persons; (b) a digital token or class of digital tokens; or (c) a digital asset business or class of digital asset business. 

 (3) In publishing rules under this Act, the Commission shall, mutatis mutandis, follow the rule making 

Procedure  set  out  in  Section  149  of  the  Securities  Industry  Act  

(4) The Commission may publish guidelines regarding any regulations or rules made pursuant to this Act provided but such guidelines shall not be taken as having the force of law. 

 45. Regulations 

The Minister may, after consultation with the Commission, make regulations necessary or expedient for carrying out the purposes of this Act and giving effect to the functions and responsibilities of the Commission under this Act. 

22  

  46.  Offences. 

(1)    Any  person who  fails  to  comply with  the  provisions  of  this  Act  or  any  regulations  issued hereunder commits an offence and shall be subject to fine and imprisonment or both.     (2) Notwithstanding paragraph (1), where an offence under this Act has been committed and it is proved that the offence occurred with the consent or connivance or any neglect of an officer, director, manager, partner, or person purporting to act in any such capacity, each such person shall also be guilty of the offence.  

(3) For the purpose of this section, any person who commits an offence under this Act or any regulations issued hereunder for which no penalty is provided is liable on summary conviction to a fine not exceeding $500,000 or imprisonment up to five years.  47.  Misrepresentations. 

Any person who –   

(a) willfully  makes  any  misrepresentation  in  any  document  required  to  be  filed  or submitted   under this Act; 

(b) willfully makes any statement or give any information required for the purpose of this Act which he knows to be materially false or misleading; or 

(c) knowingly fails to disclose any fact or  information required to be disclosed for the purposes of this Act or any relevant regulations  

shall be guilty of an offence and shall be liable on summary conviction to a fine not exceeding $500,000 in respect of each instance or imprisonment up to 10 years.   48. Administrative sanction. 

(1) Notwithstanding any other action which may be taken by the Commission for a breach of or failure to comply with any provisions of, or any regulations, rules or guidelines made under this Act, the Commission may impose an administrative sanction for such breach or failure, which sanction may include –  

        (a)  issuing a public reprimand; 

    (b)  banning a registrant from carrying on certain activities or operations; 

    (c)   temporarily suspending a manager; 

    (d)   removing a director, officer, or other senior manager or general partner; 

    (e) setting conditions or restrictions on a registrant;  

                 (f) an order –  

(i)  requiring  that  a  registrant  complies  with  a  direction  issued  by  the 

Commission;  

(ii)   withdrawing an exemption or waiver; 

(i)    prohibiting a person from acting as a director, partner, or officer of  

  another person;  

  (iv)  prohibiting a person from being appointed as auditor; 

23  

  (v)  requiring a registrant to make changes to its practices and  

                             procedures; 

(vi) for restitution; or 

(vii) for disgorgement of profits or unjust enrichment; 

           (g)  appointing a person, at the expense of the registrant, to – 

(i)   oversee the affairs of the registrant and report to the Commission; or 

(ii)   assume control of a registrant’s affairs who shall, subject to necessary 

modifications, have all of the powers of a person appointed as a 

receiver or manager of a business appointed under the law governing  

bankruptcy or winding up. 

(h) applying to the court for an order to take such action as the Commission considers 

      necessary to protect the interest of clients or creditors of a registrant;  

(i) with respect to subsection (1)(f)(vii), requiring a registrant to pay an administrative 

penalty not exceeding twice the amount of such profits or unjust enrichment;  

(j) revoking a licence pursuant to section 32; or 

(k) imposing any other penalties, sanctions, or remedies as the justice of the case may 

require. 

 

(3) The sanctions and actions under subsection (2) may be imposed by the Commission where 

satisfied that a registrant has –  

(a) breached any provisions of this Act; (b) failed  to  comply with any  regulations,  or  rules,  guidelines, or directives made and 

issued by the Commission; (c) failed  to comply with any codes of practice  issued by  the Commission pursuant  to 

provisions of the Financial Transactions Reporting Act, 2018; or (d) failed to comply with any guidelines issued by the Financial Intelligence Unit pursuant 

to section 15 of the Financial Intelligence Unit Act, Ch. 367.  

 (4)  Where the Commission imposes a sanction or takes action pursuant to subsection (2) –  

               (a)   the order shall be in writing; 

               (b)   the order shall specify the breach committed by the registrant and the 

                             sanction imposed by the Commission; 

              (c)   a copy of the order shall be given to the registrant; and    

            (d)  the order may be enforced in the same manner as an order of the court. 

 49.  Transition. 

(1)   Notwithstanding the provisions of any other  law, any person who immediately before the entry into force of this Act was engaged in any activity regulated under this Act shall be deemed to be engaged in such activity under the provisions of this Act.  

(2) Any person who was not registered to carry on an activity regulated under this Act shall have ninety days  from the commencement date of  this Act  to  submit an application  to  the Commission  to become registered.  

24  

 Dated     of               , 2019 

 

25  

 

First Schedule 

Part 1 

Information to be collected by Token Sponsor 

 

General information 

Name of the project   

Company name    

Type of entity   

Addresses of the company   

e‐mail   

Website   

Names of  the founders (attach 

CV/background) 

 

Addresses of the project 

operators 

 

Details of all persons involved :  

Founder 

Issuer 

Token seller 

Advisors  

Secondary trading participants (platform, ICO organiser, etc.) 

Person endorsing Offering Memorandum 

 

Regulatory licenses held by the 

Issuer, Founder, advisors and 

Exchanges (if any) 

 

Project description  

26  

Project name, goals and project 

plan / timeline‐roadmap  

 

   

Key features of the service to 

be developed (industry) 

 

Profile of investors i.e. 

accredited vs. Non‐accredited 

 

 

Residence restrictions on 

investors  (US, China, etc.) 

 

Project organization and 

planning (timing of the various 

ICO phases, milestones, etc.) 

 

Technologies used (DLT, new 

techno, open source, etc.) 

 

Method of payment accepted : 

(types of digital assets and 

currencies)  

 

 Projected raise total in fiat 

currencies and digital assets 

 

Please indicate whether the 

funds have been allocated to a 

specific project / operational 

investment and how will the 

surplus funds be allocated 

 

Issuance of Digital Asset 

Name/symbol of digital asset 

created 

 

Technological methods and 

standards for creation (ERC 20, 

etc.) 

 

27  

Wallet ID of the ICO (if already 

in existence) 

 

At which point by whom and in 

which manner will the token be 

transferred to the investors ? 

Price of token during pre/public 

sale) and price setting 

mechanism 

 

Which functionalities will be 

embedded in the token / what 

will be the uses of the token ? 

 

At which point will the 

functionalities planned apply ? 

 

Will a regulated financial 

intermediary commissioned to 

meet the AML due diligence 

requirements ? If so, according 

to which law 

 

Provide detailed description on 

the KYC / AML processes 

applied (PEPs, sanctions, high 

risk industries, etc) 

 

Transfer and secondary market 

Describe how the token be 

transferred (compatible 

wallets, technical standards)  

 

Indicate whether the token is 

already functional at the time 

of the transfer and, if yes, to 

what extent  

 

Indicate where the token can 

be acquired or sold after the 

issuance (what are the 

secondary market platforms) ? 

 

28  

Will it be possible to use the 

tokens to buy  goods or services 

or make payments to third 

parties ? 

 

Are there plans for the project 

operator / issuer to buy back 

tokens) 

 

Vesting of Digital Assets (Utility Tokens) 

How can the token be 

transferred (compatible 

wallets, technical standards) ? 

 

Is the token already functional 

at the time of the transfer ? If 

yes, to what extent ? 

 

How and where can the token 

be acquired or sold after the 

issuance (what are the 

secondary market platforms) ? 

 

Will it be possible to use the 

tokens to buy  goods or services 

or make payments to third 

parties ? 

 

Are there plans for the project 

operator / issuer to buy back 

tokens) 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

29  

 

 

 

First Schedule 

Part II 

Requirements for Offering memorandum 

 

 

 

Matters to be specified in a offering memorandum of an issuer and requirements for its approval and 

publication. 

 

General  

 

1. The offering memorandum shall contain the information which, according to the nature of the 

issuer and of the digital assets offered to the public, is necessary to enable investors to make an 

informed assessment of the prospects of the issuer, the proposed project and of the features of 

the digital asset. This information shall be presented in plain English with no over‐reliance on 

technological terms unless such terms are clearly explained. 

2.  Certain information specified in this Schedule may be omitted from the offering memorandum 

if: 

(a)  disclosure of such information would be seriously detrimental to the issuer, provided that 

the omission would not be likely to mislead the public  with  regard  to  facts  and  circumstances  

essential  for  an  informed assessment of the prospects of the issuer, the proposed project and 

of the features of the digital assets to which the offering memorandum relates; or 

(b)  such information is largely irrelevant and would not taking into account reasonable factors 

influence an informed assessment of the prospects of the issuer, the proposed project and of 

the features of the digital assets to which the offering memorandum relates. 

3.   The offering memorandum shall be drafted in the English language and any additional languages, 

at the issuer’s discretion. 

4.    The offering memorandum shall include a summary. The summary shall, in brief  and  in non‐

technical  language, provide  key  information  in  relation  to  the offering. The format and 

content of the summary of the offering memorandum shall provide, in conjunction  with  the  

offering memorandum,  appropriate  information  about  essential elements of the digital assets 

concerned in order to aid investors consideration of whether to invest in such digital assets. The 

summary shall also include a warning that: 

(a)  it should be read as an introduction to the offering memorandum; 

(b)  any decision to invest in the digital assets should be based on consideration of the 

offering memorandum as a whole by the investor; 

30  

(c)  the offering of digital assets does not constitute an offer or  solicitation  to  sell  a 

digital asset which is an asset token that has been has been deemed by the Commission 

to be a security,  and  that  any  such offer of an asset token that is deemed by the 

Commission to be a security  will  be  made  only  by  means  of  a prospectus  or  other  

offering  documentation  as provided by the Securities Industry Act, 2011; 

 

Specific matters to be included. 

5.  The persons responsible for the publication of the offering memorandum; 

6.    Names, functions and declarations by the persons responsible for the offering 

memorandum that: 

“To the best of their knowledge the information contained in the offering memorandum  

is  in  accordance  with  the  facts  and  that  the  offering memorandum  makes  no 

omission likely to affect its import.” 

7.  At least, and to the extent it is applicable, the following information on the offer shall 

be provided in the offering memorandum: 

(a)  description of the reason behind the initial token offering; 

(b)  detailed technical description of the protocol, platform and, or application, as the 

case may be, and the associated benefits; 

(c)  detailed description of the sustainability and scalability of the proposed project; 

(d)  associated challenges and risks as well as mitigating measures thereof; 

(e)  detailed description of the characteristics and functionality of the digital assets 

being offered; 

(f)  detailed description of the issuer, sponsor, development team, advisors  and  any  

other  service  providers  that  may  be  deployed  for  the realisation of the project; 

(g)  detailed description of the issuer’s wallet/s used; 

(h)  description of the security safeguards against cyber threats to the underlying 

protocol, to any off‐chain activities and to any wallets used by theissuer; 

(i)  detailed description of the life cycle of the initial token offeringing and the proposed 

project; 

(j)  detailed description of the past and future milestones and projectfinancing; 

(k)  detailed description of the targeted investor base; 

31  

(l)  exchange rate of the digital assets; 

(m)  description  of  the  underlying protocol’s  interoperability  with other protocols; 

(n)  description of the manner funds raised through the initial token offeringing will be 

allocated; 

(o)  the amount and purpose of the issue; 

(p)  the total number of digital assets to be issued and their features; 

(q)  the distribution of digital assets; 

(r)  the consensus algorithm, where applicable; 

(s)  incentive mechanism to secure any transactions, transaction and/or any other 

applicable fees; 

(t)  in the case of a new protocol, the estimated speed of transactions; 

(u)  any applicable taxes; 

(v)  any set soft cap and hard cap for the offering; 

(w)  the period during which the offer is open; 

(x)  any person underwriting or guaranteeing the offer; 

(y)  any restrictions on the free transferability of digital assets being offered and the DLT 

platform/s on which they may be traded, to the extent known by the issuer; 

(z)  methods of payment; 

(aa) specific notice that investors participating in the initial token offeringing will be able 

to get their contribution back if the softcap is not reached at the end of the offering and 

detailed description of the refund mechanism, including the expected time‐line of when 

such refund will be completed; 

(ab) detailed  description  of  the  risks  associated  with  the  digital assets and the 

investment therein; 

(ac) the procedure for the exercise of any right of pre‐emption; 

(ad) detailed  description  of  the  smart  contract/s,  if  any,  deployed including inter  

alia the adopted standards, its/their underlying protocol/s,functionality/‐ies and 

associated operational costs; 

32  

(ae) if any smart contract/s is/are deployed by the issuer, details of the auditor who 

performed an audit on it/them; 

(af)  description of any restrictions embedded in the smart contract/s deployed, if any, 

including inter  alia any investment and/or geographical restrictions; 

(ag) the program agents used to obtain data and verify occurrences from smart 

contracts (also known as ‘oracles’) used and detailed description of their characteristics 

and functionality thereof; 

(ah) bonuses  applicable  to  early  investors  including inter   alia discounted purchase 

price for virtual financial assets; 

(ai)  the period during which voluntary withdrawals are permitted by the smart contract, 

if any; 

(aj)  description of the issuer’s adopted white‐listing and anti‐money laundering and 

counter financing of terrorism procedures in terms of the Financial Transactions 

Reporting Act, 2018 and the Anti‐Terrorist Financing Act; 

(ak) intellectual  property  rights associated  with  the  offering  and protection thereof; 

and 

(al)  the methods of and time‐limits for delivery of the digital assets: 

Provided that the Commission shall have the power to waive or modify any of the above 

requirements within the context of a particular initial digital offering on application by 

the issuer. 

Details of the issuer 

8.  The following details of the issuer:‐ 

Name; 

Registered address and registration number; 

Date of registration; 

The issuer’s object(s); 

Where applicable, the group of undertakings to which the issuer belongs;  

Insofar  as  they  are  known,  indication  of  the  members  who directly or indirectly 

exercise or could exercise a determining role in the issuer’s administration; 

The issuer’s principal activities; and 

33  

Description of the issuer’s principal activities including the disclosure of  any  legal  

proceedings  having  an  important  effect  on  the  issuer’s  financial position. 

The issuer’s operators 

10.  Names, addresses and functions of operators. 

Benefits for third parties and other expenditure 

11. The  amount  or  estimated  amount  of  preliminary  expenses  and  the persons by 

whom any of those expenses have been paid or are payable, and the amount or 

estimated amount of the expenses of the issue and the persons by whomany of those 

expenses have been paid or are payable. 

12. Any amount or benefit intended to be paid or given to the sponsor or any person 

endorsing the offering, and the consideration for the payment or the giving of the 

benefit. 

Issuer’s financial track record 

13. Where  the  issuer  has  been  established  for  a  period  exceeding three years, 

details of its financial track record. 

Validity of a Offering memorandum, Arrangements for Approval and Publication of an 

Offering memorandum 

14. A  offering memorandum  shall  be  valid  for  6  months  after  its  approval by  the 

sponsor for offers to the public. 

15. (1)  The sponsor shall not register a offering memorandum unless it is satisfied that 

the offering memorandum has been drawn up in accordance  with  the provisions of this 

Act, this Schedule and any regulations, Rules or guidance made or issued thereunder. 

(2) The sponsor shall notify the Commission and the issuer of its decision regarding the 

approval or otherwise of the offering memorandum.  

Significant new factors, material mistakes or inaccuracies 

16. (1)  Every  material change,  material  mistake  or  inaccuracy relating to the 

information included in the offering memorandum which is reasonably capable of 

affecting the assessment of the digital assets and which arises or is noted between the 

time when the offering memorandum is approved and the final closing of the offer to 

the public, whichever occurs later, shall be mentioned in a supplement appended to the 

offering memorandum. Such a supplement shall be approved in the same way and 

published in accordance with at least the same arrangements as were applied when the 

original offering memorandum was published. The summary, and any translations 

34  

thereof, shall also be supplemented, if necessary, to take into account the new 

information included in the supplement. 

(2) Investors who have already agreed to purchase or subscribe for the digital assets 

before the supplement is published shall have the right to withdraw their acceptance 

within two working days after the publication of the supplement, provided that the 

material change, mistake or inaccuracy referred to in paragraph (1) arose before the 

final closing of the offer to the public and the delivery of the digital assets. That period 

may be extended by the issuer in which case the smart contract, if any, shall be updated 

accordingly. The final date of the right of withdrawal shall be stated in the supplement. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

35  

 

 

 

First Schedule 

Part II 

 

Appendix D 

Application for Registration as a Digital Asset Business 

 

Item 1 ‐ Name of Applicant  

State the full legal name of the Applicant.  

Item 2 ‐ Type of Application  

State what category of digital asset business the Applicant is applying for registration in.  

Item 3 ‐ Full Business Contact Details of Applicant  

State the Applicant's principal business address and provide email addressees), telephone numbers and 

fax numbers. If the Applicant operates at more than one address in The Bahamas, provide details for each 

office.  

Item 4 ‐ Full Details on Security Holders, Directors and Officers  

Provide completed Form 4 for each security holder,' director and officer of the Applicant.  

If the securities of the Applicant are traded on a securities exchange in any jurisdiction, provide full details 

of the listing.  

Provide a list of all affiliates of the Applicant and indicate nature of relationship, business the affiliate is 

in, where .it is incorporated etc.  

Item 5‐ Discipline History  

State whether the Applicant or any director, officer or significant security holder of the Applicant has ever 

been: 

(a) disciplined by any stock exchange, regulatory authority or professional association in any jurisdiction 

or been denied admission, registration or renewal or had its membership or registration revoked;  

(b) declared bankrupt, been convicted of a crime or been sued under any commercial law, securities law, 

companies law or law concerning fraud; 

(c) involved with an application for regulatory approval in any jurisdiction where that application has been 

refused or withdrawn; 

(d) dismissed from any office or employment or barred from entry to any profession or occupation; and  

36  

(e) compulsorily wound up or made any arrangement with its creditors or ceased trading in circumstances 

where its creditors did not receive or have not yet received full settlement of their claims. If so, please 

provide full details.  

Item 6 ‐ Operational Capabilities  

Provide a detailed description of the Applicant's operational capabilities, including the physical premises, 

trading  system,  clearing  and  settlement  systems,  security,  communication  and  market  surveillance 

systems, and staff resources, as applicable.  

Item 7 ‐ Policies and Procedures  

Provide a summary of the Applicant's written Commission, internal controls and risk management policies 

and procedures. Attach a complete copy of these policies and procedures.  

Item 8 ‐ Rules  

Provide a summary of the Applicant's rules/proposed rules including rules regarding membership, listing, 

business conduct and clearing and settlement, as applicable. Attach a complete copy of these rules.  

Item 9 ‐ Financial Statements  

The following must be submitted  

Where the Applicant has been established within six months of the date of application and the Applicant 

has not commenced operations (a) a statement from a senior officer of the Applicant confirming that the 

Applicant has not commenced trading since the date of establishment and that no financial statements 

have  been  produced  or  dividends  declared;  and  (b)  a  statement  of  financial  position,  showing  the 

minimum  financial  resources  required  as  at  a  date  not  more  than  21  days  before  the  date  of  the 

application.  

For all other Applicants(a) financial statements for the two financial years immediately prior to the date 

of the application or, if shorter, since the date of establishment; and (b) the most recent interim financial 

statements certified by the Chief Executive Officer and the Treasurer to be true and complete.  

If the Applicant has any significant security holders that are companies, the Applicant must also submit 

for each such security holder(a) financial statements for the two financial years immediately prior to the 

date of the application or,  if shorter, since the date of establishment; and (b) the most recent  interim 

financial statements certified by the Chief Executive Officer and the Treasurer to be true and complete.  

Item 10 ‐ Proposed Fees  

Provide a summary of the proposed fee schedule, including, as applicable, fees for membership, listing, 

execution  of  trades,  clearing  and  settlement  and  any  other  charges.  Attach  a  copy  of  the  complete 

schedule.  

Item 11 ‐ Other Regulatory Approvals  

If the Applicant is registered, licensed or authorized by any other regulatory authority in The Bahamas or 

elsewhere,  provide  details  of  that  status,  including  the  name  of  the  regulatory  authority,  type  of 

registration, license or authorization, date of approval, registration number, etc.  

37  

Item 12 ‐ Business Plan  

Provide a summary of the Applicant's business plan for the next three years, which shall include financial 

and operational projections, staffing requirements and listing projections, as applicable.  

Item 13 ‐ Contact Person at Applicant  

Give the name, business telephone number and email address of a senior official of the Applicant who is 

knowledgeable about the application and who may be contacted to discuss it.  

Item 14 ‐ Date the Application  

Item 15 ‐ Certification and Signature  

Include the signature of the Chief Executive Officer and treasurer certifying the following statement 

"We, the undersigned, hereby affirm that to the best of our information, knowledge and belief that:  

a.  The  Applicant  is  currently  in  compliance  with  all  the  applicable  provisions  of  the  Act  and  these 

Regulations;  and b.  The  contents of  this  form and any attachments provided with  this  form are  true, 

correct and not misleading." WARNING: Intentional misstatement or failure to disclose information may 

constitute an offence.  

Required attachments:  

I.  Copy  of  the  Applicant's  written  Commission,  internal  controls  and  risk  management  policies  and 

procedures.  

2. Evidence of the Applicant's good standing with the Registrar of Companies.  

3. Certified copy of the Applicant's Memorandum and Articles of Association, or equivalent incorporation 

documents.  

4. Copies of required financial statements.  

5. Copy of the rules of the marketplace or clearing facility, including rules regarding membership, listing, 

business conduct, and clearing and settlement, as applicable.  

6. A schedule of the proposed fees, including fees for membership, listing, execution of trades, clearing 

and settlement and any other charges.  

7. Evidence of the Applicant's registration with any other regulatory authority, if applicable.  

8.  Copy  of  the  Applicant's  detailed  business  plan  for  the  next  three  years,  including  financial  and 

operational projections, staffing requirements and listing projections, as applicable.  

9. Completed Form 4s for each security holder, director and officer.  

10. Application fee must be submitted with this application.