kp minggu 6

Investing For The Future

Chapter 9 - Financial Markets and Institutions

Learning the Investment Environment

A. Goals and Investment Alternative

Tujuan seseorang pastinya berbeda-beda karena perbedaan kepentingan individu

- What are your needs?

a. Tangible and Intagible investment

Tangible I adalah Investasi yang dapat dinikmati/dipakai dan dapat memberikan

return. Intangible I adalah aset finansial yang berupa tanda kepemilikan aset tangible

atau pendapatan yang mereka beri

b. Current vs Future Return

Current return adalah return yang di berikan pada saat investasi. Future return

adalah Return yang akan diterima dari penjualan aset

c. Your Income tax sitation

Perhatikan investasi anda apakah terkena pajak atau tidak, jika ya maka harus

dilakukan penyesuaian nilai aslinya.

d. Your attitude toward risk

Sifat dari seseorang menentukan jenis investasi yang akan di pilih

- Basic Investment Alternatives

a. Investment Held for liquidity

Investasi-investasi yang memiliki liquiditas yang tinggi

b. Securities with Long or No Maturities

Keuangan Personal| 1

Obligasi dan Saham

c. Pooling Arrangements

Reksadana

d. Contractual Claims

Kontrak kewajiban membeli atau menjual sesuatu pada harga tertentu

e. Tangible Assets

Aset yang dapat dinikmati yang harusnya memiliki nilai jual tinggi seperti emas dan

rumah

B. Securities Markets

- Organized Exchanges

Pasar fisik dimana tempat bertemu penjual dan pembeli.

New York Stock Exchange adalah Organized Exchanges terbesar di dunia,

sementara di Indonesia memiliki BEI (Bursa Efek Indonesia).


Order Execution:

Commission Brokers = agen milik perusahaan broker yang berada di lantai bursa

yang membeli dan menjual saham untuk mendapat komisi

Specialists = anggota dari bursa yang bertanggung jawab menjaga pasar tetap

berjalan dengan membeli saham yang sedang tidak diperjualbelikan.

Floor Broker/Trader = Operator independen yang membeli dan menjual di bursa

untuk fee.

- Over-the-Counter Markets

Jaringan sekuritas yang memperdagangkan sekuritas secara luas dengan komunikasi

elektronik.Nama sistem yang digunakan adalah

NASDAQ(National Association of Security Dealers Automated Quotations System)

C. Regulation of the Security Industry

Sifat dari sekuritas ini memberikan kesempatan pada orang-orang dalam melakukan

penipuan. Sejak 1933 di buatlah peraturan-peraturan untuk menjaga hak investor.

- Federal Legislation

a. The Securities Act of 1933 = Hukum pertama yang dirancang untuk mengatur

pasar sekuritas, pendaftaran yang membutuhkan surat berharga dan

pengungkapan.

b. The Securities Exchange Act of 1934 = Undang-undang di Amerika Serikat

yang diatur broker-dealer dan perdagangan sekunder di bursa saham Amerika.

Undang-undang ini juga menciptakan Securities and Exchange Commission untuk


membantu mencapai tujuannya. Tindakan dilarang perdagangan tertentu yang

tidak adil atau berbahaya akan memanipulasi harga.

c. The Maloney Act of 1938 = undang-undang disahkan pada tahun 1938 yang

memungkinkan organisasi swa-regulasi untuk membantu SEC dalam beberapa

regulasi keuangan

d. The Investment Company Act of 1940 = Undang-undang mensyaratkan bahwa

semua reksa dana dan exchange traded funds (ETF) yang berinvestasi pada surat

berharga dan menjual saham mereka sendiri untuk investor AS harus mendaftar

dengan SEC dan memenuhi seperangkat standar.

e. The Investment Advisory Act of 1940 = Legislasi di Amerika Serikat

mendefinisikan penasihat investasi sebagai orang yang memberikan nasihat

profesional tentang bagaimana mengelola investasi atau melakukan investasi atas

nama klien

f. The Securities Investor Protection Act of 1970 = Undang-undang di Amerika

Serikat yang mendirikan Securities Investor Protection Corporation (SIPC). SIPC

yang menjamin investor dalam kasus perusahaan broker-dealer mereka gagal.

Dalam hal kegagalan sebuah perusahaan broker-dealer, klien dilindungi sampai $

500.000 dari total investasi ekuitas dan sampai $ 100.000 dalam bentuk uang

tunai.

g. The Sarbanes-Oxley Act of 2002 = Sebuah UU Untuk melindungi investor

dengan meningkatkan akurasi dan keandalan pengungkapan perusahaan dibuat

berdasarkan undang-undang sekuritas, dan untuk tujuan lain


- State Law and Self-Regulation

Negara tersendiri memiliki aturan yang berbeda 1 dengan yang lain seperti Kansas

yang memiliki peraturan agar investor tidak membeli sekuritas dengan harga yang

terlalu mahal. Terdapat juga yang disebut Binding Arbitration yaitu metode yang

memberikan solusi antara broker dan clientnya bila terjadi masalah.

D. Using the Services of a Stockbroker

- Selecting a Stockbroker

a. Full-Service Stockbrokers = Broker yang memberi informasi yang lengkap

dengan saran namun juga memiliki komisi yang besar

b. Discount Brokers = Broker yang memberi informasi dan saran seadanya namun

memberi komisi yang relatif rendah

c. Internet Trading = Melakukan tranding secara online harga komisi yang

ditawarkan sangatlah murah dan dihitung bukan berdsarakan banyaknya lembar

saham.

d. Round lots and odd lots = Round lots adalah pesanan lot 100 lembar atau

kelipatannya, sedangkan Odd lots adalah lot yang jumlahnya dibawah 100 lembar.

- Kinds of Accounts

a. Cash Account

Seperti halnya rekening di bank namun di kelola oleh pihak sekuritas dan

pembayaran dilakukan setelah 3 hari kerja

b. Margin Account


Akun yang dari perusahaan sekuritas yang memperbolehkan pinjaman. Initial

Margin Requirement adalah JUmlah minimal yang harus ada di deposit sekitar

50%. Maintenance Margin Requirement adalah Jumlah minimal ekuitas yang

diperlukan untuk terus dapat menggunakan pinjaman broker. Leverage adalah

memakai dana pinjaman utnuk membeli sekuritas.

- Kinds of Position

Long Position = posisi membeli, Short Position = Posisi menjual

Mechanics of a Short Position

Short Position Risks

Short position memiliki kemungkinan resiko yang lebih besar dari long position

karena jangka pannjan harga saham bisa upward, dan anda melawan arus dari trend

tersevyt

- Kinds of Orders

Market Order = perintah untuk membeli dan menjual sekuritas di harga pasar

Limit Order = Perintah untuk membeli harga sekuritas di titik tertentu

Stop Order = Perintah untuk menjual harga saham di titik tertentu

- Do Things on Paper First

Keep Honest Records

Mencatat semua transaksi dengan jujur tanpa adanya manipulasi data

keuntungan/kerugian

Evaluate Your Performance


Evaluasi hasil kinerja dari masa lalu yang dapat di pelajari dan digunakan untuk

kedepannya.

E. Finding Investment Information

- Company Sources = Laporan keuangan dari perusahaan

- Investment Advisory Services = Jurnal-jurnal penelitian yang berasal dari

perpustakaan atau penasehat.

- Newspaper and Magazines = Majalah dan koran bisnis, seperti : Kompas bisnis,

Wall street dan lain-lain

- Internet Data Sources = Informasi berasal dari internet seperti Google Finance dan

Yahoo Finance


CHAPTER 10

Investment Basics

Understanding Risk and Return

Investasi adalah bisnis yang sangat serius. Ini bukan kegiatan yang Anda harus mulai

tanpa persiapan tapi tujuannya bukan berarti menghindari risiko sama sekali sehingga Anda

harus mencoba untuk membuat portofolio investasi yang menghubungkan sesuai semua

tujuan investasi Anda dan tingkat risiko-toleransi individu.

Risk and Return

Risiko dan return memiliki hukum yang disebut Iron Law of risk and return yang

mengatakan bahwa adanya korelasi positif yang kuat antara risiko dan return , jadi semakin

tinggi risiko semakin tinggi returnnya.

What is Risk?

Risiko sering dianggap sebagai kemungkinan kerugian, tetapi definisi yang lebih baik

adalah variabilitas return. Dalam setiap investasi pasti ada risiko seperti investasi di saham

dan obligasi, risiko merosotnya harga saham adalah salah satunya. Tapi jika kita mampu

mengurangi dan mengelola risiko return yang tinggi bisa didapatkan.

An Example of Return Variability


Contoh variabilitas return kalau free risk contohnya deposito bank, risiko menengah

obligasi pemerintah (ORI) , risiko berat contoh saham. Semua memiliki return yang sesuai

risiko.

Risk and Time

Risiko mempunyai hubungan dengan waktu yaitu : pertama semakin lama waktu

expected return investasi didapat maka semakin beresiko, karena kita semakin susah

mengukur masa depan. Yang kedua besar risiko sebenarnya juga tergantung investasinya

kalau seperti saham akan lebih beresiko jika ditahan sebentar saja, kecuali dalam keadaan

pasar tertentu.

Source of Risk

Ada beberapa faktor yang menyebabkan adanya risiko antar lain :

Changing Economic Condition

Keadaan ekonomi suatu negara ataupun dunia sangat mempengaruhi kegiatan bisnis

investasi. Ada tiga jenis risiko terkait perubahan kondisi ekonomi yaitu : Inflation risk adalah:

Risiko berkurangnya return investasi karena rate inflasi. Business cycle risk adalah :

Fluktuasi return investasi dari fluktuasi cycle bisnis. Interst rate risk adalah : Risiko yang

dihadapi ketika harga fixed return aset akan turun jika interst rate naik.

Changing Conditions of the Issuer

Perubahan kondisi dari keadaan perusahaan penerbit bisa saja terjadi meski berada

pada ekonomi yang bagus bisa saja seperti bangkrut . Risiko yang dihadapi dalam perubahan


kondisi penerbit antara lain : Management risk : Kinerja pendapatan yang buruk karena

buruknya manajemen. Bussines risk : Risiko yang berkaitan dengan produk dan jasa

perusahaan. Financial risk : Risiko terkait dengan penggunaan hutang dalam pendanaan

perusahaan.

How Munch Return Do You Need?

Sebuah perkiraan yang realistis dari return minimum investasi harus ditawarkan untuk

menjadi menarik, mengingat adanya derajat risiko

The Return

Sementara return aktual pada suatu tahun depan mungkin sangat berbeda dari rata-rata return

historis. Untuk perlu perhintungan yang benar bear dalam memutuskannya.

Pada tabel 10.1 diperlihatkan perbedaan return dari masing-masing investasi dengan macam

macam risikonya.

The Risk

Umumnya saham adalah investasi paling berisiko. Tapi

dengan menahan 10 tahun returnnya bisa jadi tujuh kali lipat dari

bills. Diperlukan portofolio yang mempunyai proporsi yang tepay dengan investasi horizon.

Risk Premium

Risk premium adalah Perbedaan antara Investmenr required return dengan return

treasury bills.

The Reward of Diversifiction


Adanya nasehat “Jangan taruh telurmu dalam satu keranjang” ini sangat mendukung

bagaimana mengelola risiko, maka dari itu perlunya porofolio. Portofolio adalah sekelompok

aset yamg dikelola dalam waktu yang bersamaan. Dalam portofolio itu juga harus ada

diversification yang berarti portofolio harus bisa mengurangi risiko.

Why Diversification Works

Diversifikasi membuat kualitas sinergi didalam portofolio risiko bisa jadi jadi lebih

berkurang dari jumlah risiko dari aset yang ditahan. Dengan menggabungan yang berisiko

dengan yang tidak berisiko ini sudah mengurangi risiko portofolio.

An Example of Return Correlation

Pada gambar 15.2 menggambarkan diversifikasi sempurna, yaitu korelasinya negatif

jadi dengan menggabungkan jedua aset menghasilkan return 10%.

When Diversification is Less Effective

Diversifikasi menjadi kurang efektif apabila return aset keduanya tinggi, berkorelasi

positif, dengan begitu satu

sama lain tidak saling mengurangi risiko ketika satunya jatuh, yang lain ikut jatuh juga.

Return Correlations Among Key Financials Assets


Korelasi antar berbagai aset keuangan disarankan oleh financial planner bahwa anda

harus mendiversifikasi antara saham, obligasi dan bills 9dan aset liquid lainnya). Dengan

begitu akan menghasilkan stabilitas return.

Diversification Guidelines

Untuk kesuksesan investasi penting adanya diversification guidelines antara lain:

Diversify Among Intagible and Tangible

Tidak hanya and mendiversifikasi aset keuangan tapi perlu juga mendiversifikasi

antara financial aset dan tangible aset seperti real estate dan komoditas.

Diversify Globally

Dalam mendiversifikasi penting untuk mendiversifikasi tidak hanya berbasis lokal

tapi juga global , hal ini juga mengurangi tingkat risiko apabila terjadi suatu keadaan pasar

yang buruk di suatu negara.

Diversify Within Assets Groups

Ini artinya anda harus berinvestasi dibanyak tempat.

Applying A Risk-Return Model

Risk- Return model , pendekatannya biasa disebut CAPM atau Capital Asset Pricing

Model yaitu suatu valuasi model yang menjelaskan hubungan antara risiko dan return.

Eliminating Random Risk


Random risk adalah risiko yang berkaitan dengan suatu singel aset , ini bisa

mengurangi risiko dengan menahan aset diportofolio.

Mengeliminasi risiko random berarti tidak mengambil aset investasi yang memiliki

risiko yang sama contoh pilih saham komputer ,jika sudah beli apple jangan beli saham dell

juga, karena ini sifatnya sama.

Managing Market Risk

Market risk adalah risiko yang berkaitan dengan pergerakan pasar yang tidak bisa

terprediksi sehingga tidak bisa di kurangi dengan portofolio. Karena market risk tidak bisa di

kurangi, maka yang bisa dilakukan adalah memanage. Sehingga ada aturan yang harus anda

terapkan untuk menerima return yang cukup dihadapkan pada risiko pasar yakni : Pertama

Jika Anda berinvestasi dalam saham berisiko seperti pasar secara keseluruhan, Anda harus

menerima risk premium yang setara dengan pasar secara keseluruhan.

Yang

kedua Jika anda berinvestasi pada saham yang lebih atau kurang berisiko dari keseluruhan

pasar, anda harus expect rik premium lebih besar atau lebih kecil pada proporsi

pengambilan lebih besar atau lebih kecil risiko.


Estimating a Stock’s Risk

Langkah pertama adalah menentukan risiko individual risk dalam hubungannya

dengan keseluruhan pasar. Ini dilakukan dengan beta, Beta adalah Statistik yang mengukur

respon dari return aset dalam hubungannya dengan perubahan return pasar keseluruhan. Beta

tidak sulit dihitung, apalagi sekarang banyak softwere yang bisa digunakan seperti Yahoo

finance.

Estimating a Stock’s Required Return

Arti nilai beta pada penilaian saham :

Setelah kita menghitung beta kita bisa menghitung required return, Stock risk premium dapat

dihitung dengan cara:

Stock risk premium (%)= stock beta x market risk premium (%)

Setelah itu

Stock’s required rate of return = risk free rate + stock’s risk premium

Visualisasi dari stock required rate of return pada gambar 10.4


The Importance of the Risk-Free Raate of Return

Risk free ini seperti obligasi pemerintah (ORI)

Making Stock Selection

Menemukan required return saham bukan berarti menjawab saham mana yang akan

dibeli, untuk itu kita perlu Expected total return yaitu actual return yang investor harapakan

didapat dari sahamnya pada periode mendatang.

Look for a Stock’s Excess Return

Alpha adalah : Pengukuran saham dengan mengkurangkan expected return dengan

required return, semakin besar alpha semakin baik.

Is Selcting Stocks This Easy

Jawabannya tentu tidak, CAPM memang mudah tapi banyak masalah juga terkait

penentuan beta yang terkadang kurang tepat karena hanya berdasakan data history , kedua

penentuan menetukan total expected return itu susah, ketiga adanya risk premium.


Table 10.4 menggambarkan pemilihan saham berdasarkan perbandingan required return

dengan expected rate of return.

Building and Changing a Portofolio

Meskipun difersifikasi

dibutuhkan dalam potofolio ada isu yang harus dipertimbangkan: pertama aset yang dipilih

harus sesuai dengan objek investor.

Acquiring Securities

Bagaimana dana untuk memperoleh sekuritas, bagaimana kita harus melakukannya?

Dua metode yang sering disarankan oleh financial planner adalah :

1. Dollar Cost Averaging yaitu : Metode investasi dengan membeli saham dengan

harga rata rata.

2. Routine Investment Plans ; Reinvestmen dilakukan dengan cara ; Dividen

Reinvestmen Plans (DRIPs) Rencana yang ditawarkan oleh perusahaan-

perusahaan yang memungkinkan pemegang saham untuk menginvestasikan

kembali dividen tunainya.

Selling Securities

Keputusan menjual sekuritas juga tidak mudah , faktor yang menjadi penyebab faktor

menjual sekuritas antara lain :

The Security Becomes Overload

Menjual saat overload ini juga berarti indikasi bisa dari CAPM ketika sekuritas

dianggap sudah tidk lagi atraktif.


Selling for Tax Reasons

Ini berarti menjual karena alasan pajak, baik untuk mengurangi pajak atau

mendapatkan tax saving. Tax swap berarti Menjual sekuritas menghilangkan kerugian pajak

dan kemudian menginvestasikan kembali dana dalam sekuritas serupa.

Your Investment Objectives Change

Seiring waktu objektivitas investasi akan berubah. Mungkin anda ingin income

sekarang lebih besar, atau risiko yang lebih kecil dan lain sebagainya.


kp minggu 6

Documents

the securities act of

the maloney act of 1938

your attitude toward

new york stock exchange

exchange traded funds