MODELO PASS- TROUGH HONDURAS

1. INTRODUCCIÓN Y CONTEXTUALIZACIÓ N

El presente trabajo fue realizado con el objetivo de conocer el modelo pass through para el país de HONDURAS, aplicando el uso de herramientas de la econometría que ya se vio en las materias de econometría 1 y econometría 2. Para dicho trabajo se utilizó datos del banco mundial, desde los años 1981 al 2005 de la siguiente página web http://datos.bancomundial.org/pais/honduras. Haciendo una pequeña reseña histórica acerca de la economía de Honduras se podría decir que tiene como base principal la producción Banano, Café y Palma Africana en la región. Su principal sector económico es el de agricultura, seguido por la minería y la maquila. La economía hondureña es la décimo octava economía de Iberoamérica en términos de producto interno bruto (PIB) nominal, y la décimo octava en cuanto al PIB a precios de paridad de poder adquisitivo (PPA).

La PPA define el tipo de cambio real entre dos países y es el costo relativo de una canasta de bienes en común (León et al, 2001). Establece que en una economía abierta los precios tienden igualarse entre países. En ese sentido, un cambio en el tipo de cambio nominal (E) de un país A, está asociada a un cambio de igual proporción en los precios internos de ese país, esto es un coeficiente de pass through igual a uno.

Sin embargo la evidencia indica que la PPA no se cumple en el corto plazo, debido a las restricciones al comercio, a los costos de transporte y las estructuras no competitivas del mercado. Otro elemento que causa el incumplimiento de la PPA es la existencia de bienes no transables, cuya participación en la economía es un determinante del coeficiente de Pass through del tipo de cambio.

Los datos publicados anualmente por el Fondo Monetario Internacional, muestran que hasta el año 2015, la economía total de Honduras tuvo un

ascenso, llegando a situarse en los 20.295 millones de dólares (Producto Interno Bruto). En la cuestión sobre la división de este PIB por la cantidad de habitantes del país, muestran que Honduras posee una PIB per cápita de 2.406 dólares (en nominal) y un PIB per cápita de 4.868 dólares (en PPA). Honduras es uno de los principales productores de Banano, Café y Palma Africana en la región. Su principal sector económico es el de agricultura, seguido por la minería y la maquila.

Honduras cerró 2016 con una tasa de inflación del 3,3 %, por debajo del 4,5 % previsto por las autoridades económicas del país, informó hoy el Banco Central del país centroamericano (BCH).

En su informe mensual el BCH indicó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró en diciembre pasado una variación del 0,27 %, debido al incremento de los precios en energía eléctrica, prendas de vestir y alimentos consumidos en restaurantes.

El Producto Interno Bruto Trimestral (PIBT) a precios constantes, en su serie desestacionalizada, se incrementó en 1.8% comparado con el trimestre anterior; reflejando una aceleración en la producción de bienes y servicios con relación a todos los trimestre previos de este año.

De forma interanual, se observó una variación de 4.0% del cuarto trimestre respecto al mismo trimestre del año anterior, con lo cual la economía hondureña alcanzó un crecimiento anual de 3.6%. La evolución del PIBT por el enfoque de la producción fue impulsado principalmente por: Intermediación Financiera, Seguros y Fondos de Pensiones (6.9%); Agricultura, Ganadería, Silvicultura y Pesca (2.4%); Electricidad y Distribución de Agua (9.7%); Industrias Manufactureras (0.9%); Comercio, Hoteles y Restaurantes (1.5%); y Construcción (1.0%). 

2. MODELO TEÓRICO Y MATEMÁTICO A ESTIMAR

Especificación del modelo

El pass through (o efecto traspaso) del tipo de cambio se define como el efecto de una perturbación en el tipo de cambio en la variación de los precios domésticos. Un coeficiente de pass through con valor de cero significa que no existe efecto del tipo de cambio sobre la inflación, mientras que un coeficiente de uno, implica un traspaso total a los

precios internos. Teóricamente, la relación entre estas variables se fundamenta en la paridad del poder adquisitivo (PPA) y en los precios relativos de los bienes transables y no transables.

En general, el pass- through, o traspaso de tipo de cambio a precios, se puede definir como el efecto de una perturbación en el tipo de cambio sobre la variación de los precios domésticos, y se fundamenta en teoría de la paridad del poder adquisitivo (PPA).

La función de Pass - Through

La función de Pass – Through sigue la forma general:

APERTURACOMERCIAL=INFLACION+PIB+TC

Donde TC se refiere al tipo de cambio, el cual está en función de la Inflación, de la Apertura comercial donde se realizan cálculos adicionales para obtener dicha variables, es el resultado de la suma de las Importaciones y Exportaciones, las mismas divididas entre el PIB (Producto Interno Bruto), y por último el PIB a precios actuales.

Modelo econométrico

Yi=X1 β1+X2β2+X3 β3+E

3. Resultados de la estimación

ESTIMACION DEL VAR

 Vector Autoregression Estimates Date: 06/06/17 Time: 22:11 Sample (adjusted): 1981 2005 Included observations: 25 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ]

AC INFLACION TC PIB

AC(-1)  0.202077  5.19E-10 -3.78E-11 -0.073325 (0.26029)  (1.0E-09)  (9.5E-11)  (0.08850)[ 0.77634] [ 0.50322] [-0.39922] [-0.82850]

INFLACION(-1) -58538773  0.168051 -0.007586  3049640. (5.3E+07)  (0.21128)  (0.01940)  (1.8E+07)[-1.09717] [ 0.79541] [-0.39097] [ 0.16811]

TC(-1)  2.83E+08 -0.957657  0.962866  1.03E+08 (1.3E+08)  (0.49526)  (0.04548)  (4.3E+07)[ 2.26046] [-1.93363] [ 21.1705] [ 2.41590]

PIB(-1)  0.731558 -7.29E-10 -9.23E-12  1.058686 (0.29554)  (1.2E-09)  (1.1E-10)  (0.10049)[ 2.47534] [-0.62302] [-0.08590] [ 10.5356]

C -8.71E+08  24.58256  1.735970 -6.11E+08 (1.9E+09)  (7.64799)  (0.70234)  (6.6E+08)[-0.45122] [ 3.21425] [ 2.47170] [-0.93037]

 R-squared  0.968742  0.605664  0.990517  0.994439 Adj. R-squared  0.962490  0.526797  0.988620  0.993327 Sum sq. resids  3.93E+19  616.5316  5.199385  4.55E+18 S.E. equation  1.40E+09  5.552169  0.509872  4.77E+08 F-statistic  154.9570  7.679550  522.2614  894.1296 Log likelihood -559.2150 -75.53889 -15.84427 -532.2456 Akaike AIC  45.13720  6.443111  1.667542  42.97965 Schwarz SC  45.38098  6.686886  1.911317  43.22343

 Mean dependent  1.14E+10  11.50296  15.17713  9.89E+09 S.D. dependent  7.24E+09  8.071216  4.779675  5.84E+09

 Determinant resid covariance (dof adj.)  1.29E+36 Determinant resid covariance  5.28E+35 Log likelihood -1170.063 Akaike information criterion  95.20507 Schwarz criterion  96.18017

ESTIMACION DEL VEC

4. CONCLUSIONES DEL ESTUDIO

INTERPRETACIÓN DEL VAR

AKAIKE: Se debe aplicar AKAIKE con el modelo linear con un rezago

SCHWARZ: Se debe aplicar SCHWARZ con el modelo linear con dos rezagos

Por tanto se aplicara SCHWARZ con el modelo linear con dos rezagos.

 Vector Error Correction Estimates Date: 04/06/17 Time: 23:05 Sample (adjusted): 1960 2003 Included observations: 24 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ]

Cointegrating Eq: CointEq1

INF(-1)  1.000000

AC(-1) -6.41E-10 (7.9E-10)[-0.81440]

(PIB(-1))-0.139174 (0.20300)[-0.68557]

TC(-1)  1.599932 (1.42747)[ 1.12081]

@TREND(80) -1.310050 (2.24565)[-0.58337]

C -26.44591

El TC no muestra dependencia respecto a su pasado, al pasado de la

apertura comercial, al pasado de la inflación.

El PIB tampoco tiene dependencia respecto a su pasado ni al de otras

variables.

La Apertura Comercial muestra dependencia respecto a su propio

pasado, al pasado del Tipo de Cambio y la constante, también se puede

ver claramente que no tiene relación con la Inflación.

La Inflación muestra dependencia respecto a su misma variable , a la

apertura comercial , inflación.

ECUACIÓN FINAL DE MODELO VEC Apertura Comercial = -1.000000 Inflación -0.139174 Pib +  1.599932 TC INTERPRETACIÓN DEL MODELO VEC

T – Student: El nivel de confianza utilizado para el análisis de este trabajo es

del 95%, lo cual nos permite saber si las variables tienes significancia cuando

están fuera del -1,96 o +1,96. Claramente podemos observar el valor resaltado

se encuentra dentro del nivel de confianza, por lo tanto esto quiere decir q las

variables Inflación y tipo de cambio son significativas.

La ecuación final nos dice que entre estas variables existe una relación directa

e indirecta, es decir que la inflación tiene un efecto positivo en cuanto a la

apertura comercial. En el caso de la variable Pib se puede ver que esta tiene

un efecto negativo y el tipo de cambio tiene un efecto positivo.

5) ANEXOS BASE DE DATOS

VARIABLE: TIPO DE CAMBIO

COMPORTAMIENTO DE LA VARIABLE

TIPO DE CAMBIO INFLACION APERTURA COMERCIAL

411198333 233225664 2352151540531666667 EN 339722603 2212274531

549791667 875988625 2340530021647158333 107486467 272939334984087575 217293469 3078798402

947098667 294645292 3589468196117053025 238378353 3986402027130034742 201998668 457011406813385015 136681077 5228286558

142131683 11663741 5211428571148392033 110480349 8554516989154736667 966574912 877283067116,4333833 769886529 9175996388173452917 77416639 9951341153182062207 811379097 1,19E+10188323417 880906075 1,32E+10188952083 557775208 1,44E+10

188951 693621471 1,66E+10189037583 114062209 1,87E+10

188951 549202528 1,41E+1018951 470054993 1,73E+10

189171417 676227957 2,16E+10195022495 519618616 2,25E+10189171417 3416189899 2,25E+10195022495 341292493 2,38E+10205022495 355783118 2,40E+10

PIB3048896181306844471234194874413481990761343235657939110531804034037162466319391652022156575372543554710554297175664984037776435882814027108187721942509672035709

1,08E+101,23E+101,38E+101,46E+101,58E+101,77E+101,85E+101,85E+10

VERIFICAMOS LA ESTACIONARIEDAD DE LA VARIABLE TIPO DE CAMBIO(TC) DE HONDURAS POR MEDIO DEL TEST DICKEY FULLER

Null Hypothesis: TC has a unit rootExogenous: ConstantLag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=5)

t-Statistic   Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic  2.222725  0.9999Test critical values: 1% level -3.724070

5% level -2.98622510% level -2.632604

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

INTERPRETACION

En el Test Dickey Fuller de la variable tipo de cambio se trabajó con un nivel de confianza del 95% por lo tanto se obtiene -2.986225 lo cual indica que la variable es No Estacionaria, el estadístico es de 2.222725 no se encuentra dentro del nivel de confianza, por tanto la variable tiene Raíz Unitaria. Y cuenta con un 99.9 % de probabilidad de que exista raíz unitaria, para ello aplicaremos un diferencial para volverlo estacionario.

APLICANDO EL PRIMER DIFERENCIALNull Hypothesis: D(TC) has a unit rootExogenous: ConstantLag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=5)

t-Statistic   Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -3.369316  0.0226Test critical values: 1% level -3.737853

5% level -2.99187810% level -2.635542

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

INTERPRETACION

Al aplicar un diferencial obtenemos que la variable tipo de cambio se convierte en estacionaria porque con un -3.369316 ya se encuentra dentro del nivel de confianza, entonces dicha variable sigue un proceso VAR (p) al convertirse en estacionario, además tiene una probabilidad de 2.26 %.

Verificaremos si las variables cuentan con raíz unitaria por medio del test Dickey Fuller, además también verificaremos cuantos diferenciales tiene cada una de dichas variables.

VARIABLE: TASA DE INFLACIÒN

COMPORTAMIENTO DE LA VARIABLE

VERIFICAMOS LA ESTACIONARIEDAD DE LA VARIABLE TASA DE INFLACION DE HONDURAS POR MEDIO DEL TEST DICKEY

FULLER

INTERPRETACIONAl aplicar un diferencial obtenemos que la variable tasa de inflación se convierte en estacionaria porque con un -2.300579 ya se encuentra dentro del nivel de confianza, entonces dicha variable sigue un proceso VAR (p) al convertirse en estacionario, además tiene una probabilidad de 0.1795 %.

Null Hypothesis: INFLACION has a unit rootExogenous: ConstantLag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=5)

t-Statistic   Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -2.300579  0.1795Test critical values: 1% level -3.724070

5% level -2.98622510% level -2.632604

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

APLICANDO EL PRIMER DIFERENCIAL

INTERPRETACION Al aplicar un diferencial obtenemos que la variable inflación se convierte en estacionaria porque con un -6.302163 ya se encuentra dentro del nivel de confianza, entonces la inflación sigue un proceso VAR (p) al contener una raíz unitaria. Además tiene una probabilidad de 0%.

COMPORTAMIENTO DE LA VARIABLE CON UN DIFERENCIAL

VARIABLE: APERTURA COMERCIAL (AC) COMPORTAMIENTO DE LA VARIABLE

Null Hypothesis: D(INFLACION) has a unit rootExogenous: ConstantLag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=5)

t-Statistic   Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -6.302163  0.0000Test critical values: 1% level -3.737853

5% level -2.99187810% level -2.635542

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

VERIFICAMOS LA ESTACIONARIEDAD DE LA VARIABLE APERTURA COMERCIAL (AC) DE HONDURAS

POR MEDIO DEL TEST DICKEY FULLER

Null Hypothesis: AC has a unit rootExogenous: ConstantLag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=5)

t-Statistic   Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -0.173107  0.9300Test critical values: 1% level -3.724070

5% level -2.98622510% level -2.632604

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

INTERPRETACIONEn el Test Dickey Fuller de la variable apertura comercial trabajamos con un nivel de confianza del 95% por lo tanto se obtiene -2.986225 esto indica que la variable es No Estacionaria, ya que el estadístico con -0.173107 no se encuentra dentro del nivel de confianza; por tanto la variable tiene Raíz Unitaria. Y cuenta con un 93% de probabilidad de que exista raíz unitaria, para ello aplicaremos un diferencial para que dicha variable se vuelva estacionario.

APLICANDO EL PRIMER DIFERENCIALNull Hypothesis: D(AC) has a unit rootExogenous: ConstantLag Length: 1 (Automatic - based on SIC, maxlag=5)

t-Statistic   Prob.*

Augmented Dickey-Fuller test statistic -5.443955  0.0002Test critical values: 1% level -3.752946

5% level -2.99806410% level -2.638752

*MacKinnon (1996) one-sided p-values.

INTERPRETACION

Al aplicar un diferencial obtenemos que la variable apertura comercial se convierte en estacionaria porque con un -5.443955 ya se encuentra dentro del nivel de confianza, entonces la variable apertura comercial sigue un proceso VAR (p) al convertirse en estacionario, además tiene una probabilidad de 0.02 %