BANCO INTERAMERICANODE DESARROLLO

MECANISMOS E INSTRUMENTOS DE FINANCIAMIENTO DE LA INFRAESTRUCTURA PRODUCTIVA Y SOCIAL

CONTEXTO1. INFRAESTRUCTURA PARA EL CRECIMIENTO Y LA PRODUCTIVIDAD

2. LAC: BRECHA DE FINANCIAMIENTO Y NECESIDAD DE INVERSIÓN PRIVADA

You and I come by road or rail, but economists travel on infrastructure.

Margaret Thatcher

Infraestructura, Crecimiento y Productividad

Una dotación apropiada de infraestructuras genera las condiciones propicias para el crecimiento y desarrollo:•Conecta empresas con clientes y proveedores (acceso a mercados)•Reduce costos para empresas, desde micro hasta grandes corporaciones•Facilita especialización productiva (economías de escala y aglomeración)•Integra el sistema económico y territorial de un país o región•Incrementa cobertura y calidad de servicios provistos a la población (bienestar)

El problema de las infraestructuras puede entenderse como agravante de la problemática más general del débil crecimiento de la productividad en LACEl problema de las infraestructuras puede entenderse como agravante de la problemática más general del débil crecimiento de la productividad en LAC

Fuente: IFC Economics Notes, Note 1, The impact of infrastructure on growth in developing countries. Antonio Estache and Grégoire Garsous. Abril 2012

Infraestructura, Crecimiento y Productividad

Brecha de Financiamiento: Necesidad de Inversión Privada

• Ajustes fiscales desde los años 80: rezago cuantitativo y cualitativo en servicios de infraestructura en la región

• Desde los 70, niveles de infraestructuras en Latinoamérica no sostienen la comparación con los de los llamados Tigres Asiáticos.

• La entrada de capital y la gestión privada mejoró la calidad de la infraestructura, pero nunca pudo compensar la caída del componente público

Brecha 5.0%PIB/AÑO

US$ 250

Cambio Climático

0.6% US$ 30

Total 5.6% US$ 280MIL MILLONES

Actual 2% - 3%

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PIB/AÑO

PIB/AÑO

MIL MILLONES

MIL MILLONES

BRECHAFINANCIAMIENTO 2.6%≈

PIB/AÑO ≈ US$130

MIL MILLONES

PIB/AÑO

Fuente: Infraestructura Sostenible para la Competitividad y el Crecimiento Inclusivo. Estrategia de infraestructura del BID (2013)

≈

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Brecha de Financiamiento: Necesidad de Inversión Privada

(1) Bolivia/Colombia: Dato corresponde al 30.11.2014 (última disponible).(2) Información de Abrapp al 30.09.2014 (última disponible).(3) Panamá: Información del Siacap y fondos privados de pensiones(4) Honduras: Información correspondiente a AFP Atlántida.Fuente: FIAP, Abrapp, CASIP

Fondos de pensiones privados(Diciembre 31 2014)

US$ 143,000 MILLONES

US$ 143,000 MILLONES

1/5 de estos fondos tiene el potencial de orientarse a

instrumentos de renta fija en infraestructura pública

Países Latinoamérica Millones de US$ %

Bolivia (1) 10,492 1.5%

Brazil (2) 209,354 29.2%

Colombia 67,126 9.4%

Costa Rica 6,006 0.8%

Chile 165,432 23.1%

El Salvador 8,054 1.1%

México 194,429 27.1%

Panamá (3) 998 0.1%

Perú 38,076 5.3%

República Dominicana 5,379 0.8%

Uruguay 10,957 1.5%

Honduras (4) 225 0.0%

Total 716,528 100%

Brecha de Financiamiento: Inversionistas Institucionales

APOYO BID1. ARTICULAR AMBIENTE ATRACTIVO PARA INVERSIÓN PRIVADA

2. ESTRUCTURAR SOLUCIONES FINANCIERAS EFICIENTES

• Desarrollo de los mercados financieros

• Protección del acreedor• Ambiente regulatorio para

las denominadas APPs• Capacidad institucional y

competencias técnicas• Etc.

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Unidades de APP creadas

Especialistas capacitados

Regulaciones y reglamentos aprobados

Ambiente Atractivo para Inversión Privada

El dinero no da la felicidad, ciertamente; pero tampoco es un serio obstáculo

JOSEP PLA

Soluciones Financieras Eficientes

ENFOQUE BID:

•Combinar recursos de asistencia técnica, de préstamo y de garantías

•Maximizar apalancamiento y retorno del capital público, facilitando inversión privada

Lanzamiento de una NUEVA POLÍTICA DE GARANTÍAS, más flexible y adaptable a los distintos proyectos de PPP

APOYO a la BANCA DE DESARROLLO y GOBIERNOS en el diagnóstico y la evaluación de los riesgos y en el diseño de la estrategia financiera óptima

PARA QUÉ GARANTÍAS?

• Dos tipos: que cubran el riesgo de crédito o el riesgo político. Mismo coste (precio y comisiones) y due diligence que un préstamo. Mismo impacto sobre techo endeudamiento BID.

• Poca utilización en el pasado por los BMDs. Hoy mas necesarias por déficit infraestructura acumulado, aversión al riesgo y restricción fiscal en países socios

QUÉ VENTAJAS TIENEN?

• Permiten adecuada gestión de riesgos, aislando riesgos críticos y transfiriéndolos a actores capaces de asumirlos

• Atraen inversión privada• Desarrollan mercados financieros.• Uso eficiente de recursos públicos• Pero solo son solución si contribuyen a

un cierre financiero mejor para el proyecto, esencialmente si mejoran condiciones financiamiento (monto, plazo, interés, acceso).

Garantías del BID con contragarantía soberana: Rol en el financiamiento de infraestructuras

Garantía Caso I: Cobertura riesgos proyecto estratégico (garantía portátil a PPP)

SPV PPP

Sindicato Bancos

Sindicato Bancos

CREDITO

CONTRAGARANTIA

GARANTIA

GobiernoGobiernoBanco nacional de desarrollo

Banco nacional de desarrollo

Garantía Caso II: Mejora de calidad de títulos privados (grado de inversión)

MERCADOS DE CAPITALES

Compañía / CorporaciónCompañía / Corporación GobiernoGobierno

Calificación Deuda Garantizada

Calificación del Garante

Calificación stand alone

Estructura de la

garantía

• Proporcionan soporte crediticio similar al de una línea de liquidez

• Son irrevocables

BONOGARANTIA

CONTRAGARANTIA

Garantía Caso III: Garantía para Fondo de Garantías

Fondo de garantíasFondo de garantías

Proyecto 1 Proyecto 2 Proyecto 3 Proyecto N

GobiernoGobierno

FINANCIAMIENTO

GARANTIA

CONTRAGARANTIA

GARANTIA 1 GARANTIA 2 GARANTIA 3 GARANTIA N

Bancos

Esquemas Financieros: Infraestructura

• Crédito de largo plazo, con desembolsos en USD o moneda local y cronogramas de amortización flexibles

• Líneas contingentes para mitigar riesgos específicos (e.g. caída en precios o demanda, riesgo de offtaker)

• Créditos convertibles a grant*

• Créditos concesionales*

• Garantías, seguros

• Desarrollo productos de seguro• Análisis de mercado y variación de precios por país• Apoyo para mejoras en esquemas regulatorios• Capacitación en análisis y evaluación de proyectos• Diseño de marco de gestión ambiental y social de proyectos

ASISTENCIA TECNICA

Geotermia: Crédito asegurado/garantizado estructurado para reducir el riesgo en fase de perforación

Esquemas Financieros: Vivienda social

• Créditos puente

• Garantías o Líneas contingentes para mitigar riesgos específicos (e.g. caída en niveles de ocupación)

• Blend o combinación con subsidios en el caso de vivienda social o medioambiental

• Análisis valor y comportamiento de la rentas de bienes inmuebles.• Estandarización de contratos de arrendamiento• Diseño manual de mejores prácticas para administradores.• Desarrollo productos de seguro• Revisión códigos civiles de los estados• Mejoras registro de la propiedad y mercantil

ASISTENCIA TECNICA

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1. El BD otorga crédito a largo plazo (15a +) con periodo de gracia según periodo de estabilización de rentas (2-3a). El proyecto paga el préstamo con flujo de rentas.

2. Se certifican administradores para estandarizar funcionamiento y delinear requisitos de operación mínimos.3. Para niveles de ingreso mas bajos, se combina con subsidios a la demanda.4. El fondeo del BID se otorga como un crédito estándar cubierto por una garantía soberana.

Banco nacional de desarrollo

Banco nacional de desarrollo

4

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GobiernoGobiernoGobiernoGobierno

PROYECTO CONSTRUCCION / REMODELACION

Administrador

1

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3

Vivienda en Renta Multifamiliar

¡MUCHAS GRACIAS!