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GERDAU S.A. Informações financeiras consolidadas condensadas interinas em 31 de março de 2004 e de 2003

F-1

Relatório dos auditores independentes

Aos Administradores e Acionistas Gerdau S.A. Efetuamos revisões limitadas dos balanços patrimoniais consolidados condensados da

Gerdau S.A. e de suas controladas em 31 de março de 2004 e 31 de março de 2003, e das correspondentes demonstrações consolidadas condensadas do resultado, do resultado compreensivo, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para os períodos de três meses findos em 31 de março de 2004 e 31 de março de 2003. Estas informações contábeis trimestrais foram elaboradas sob a responsabilidade da administração da Companhia.

Nossas revisões foram efetuadas de acordo com as normas específicas estabelecidas pelo

“American Institute of Certified Public Accountants”. A revisão de informações contábeis interinas consiste principalmente, na aplicação de procedimentos de revisão analítica sobre as informações financeiras e indagações junto aos responsáveis por assuntos financeiros e contábeis. O escopo é substancialmente menor do que os de um exame conduzido de acordo com normas de auditoria geralmente aceitas, cujo objetivo é expressar uma opinião com respeito às demonstrações contábeis tomadas em conjunto. Consequentemente, não expressamos tal opinião.

Com base em nossas revisões limitadas, não tomamos conhecimento de qualquer

modificação relevante que deva ser efetuada nas referidas informações contábeis consolidadas condensadas interinas para que as mesmas estejam de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da América.

Anteriormente auditamos, de acordo com as normas de auditoria geralmente aceitas nos

Estados Unidos da América, o balanço patrimonial consolidado da Gerdau S.A. e de suas controladas em 31 de dezembro de 2003, e as correspondentes demonstrações consolidadas de resultado, do resultado compreensivo e do fluxo de caixa para aquele exercício (não estando aqui apresentado). Em 20 de fevereiro de 2004, emitimos nosso parecer sem ressalvas sobre aquelas demonstrações financeiras consolidadas. Em nossa opinião, as informações apresentadas no balanço patrimonial consolidado condensado de 31 de dezembro de 2003 estão adequadamente demonstradas, em todos aspectos materiais, em relação ao balanço patrimonial consolidado de cuja demonstação derivou.

PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes Porto Alegre 26 de abril de 2004

(Tradução livre do parecer original em inglês, sobre demonstrações contábeis preparadas de acordo com princípios contábeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da América).

GERDAU S.A. BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO CONDENSADO INTERINO

(em milhares de dólares norte-americanos, exceto número de ações) ___________________________________________________________________________________________

F-2

ATIVO

31 de

dezembro Nota 2004 2003 de 2003

Caixa e equivalentes de caixa 161.936 79.691 92.504Caixa restrito 2.294 14.999 1.935Aplicações financeiras 237.169 295.275 236.137Contas a receber de clientes, líquido 564.809 451.496 465.857Estoques 3 879.494 712.441 797.961Ganhos não realizados com derivativos 9 5.224 5.799 9.599Imposto de renda diferido 38.235 26.241 49.451Créditos tributários 55.514 13.332 37.953Despesas antecipadas 25.547 8.752 21.859Outras contas a receber 44.219 32.582 46.576

2.014.441 1.640.608 1.759.832

Imobilizado, líquido 4 2.372.785 2.189.296 2.304.158Imposto de renda diferido 250.009 94.239 231.306Depósitos judiciais 6 73.946 21.200 66.121Ganhos não realizados com derivativos 9 - 56.970 86Investimentos equivalidos 149.760 129.300 153.555Investimentos ao custo 7.496 6.315 23.854Ágios 131.733 119.204 119.531Custo de pensão pago antecipadamente 36.790 27.002 35.253Outras contas a receber 95.427 79.162 77.138

5.132.387 4.363.296 4.770.834 Total do ativo

31 de março (Não auditado)

Ativo circulante

Total do ativo circulante

Ativo não-circulante

GERDAU S.A. BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO CONDENSADO INTERINO


As notas explicativas são parte integral destas demonstrações contábeis consolidadas condensadas interinas. F-3

PASSIVO 31 de

dezembro Nota 2004 2003 2003

Financiamentos de curto prazo 5 489.486 848.704 479.586 Parcela circulante de financiamentos de longo prazo 5 268.110 478.087 318.910 Fornecedores 494.220 337.138 372.518 Imposto de renda a recolher 44.976 41.437 27.790 Perdas não realizadas com derivativos 9 40.918 11.637 29.582 Imposto de renda diferido 11.915 9.628 7.286 Salários a pagar 42.019 45.566 54.478 Dividendos (juros sobre o capital próprio) a pagar 31.151 19.403 53.202 Impostos a pagar, além do imposto de renda 32.317 19.586 26.482 Outras contas a pagar 70.542 65.702 89.328 Total do passivo circulante 1.525.654 1.876.888 1.459.162

Financiamentos de longo prazo, líquido da parcela circulante 5 1.295.211 616.906 1.132.429 Debêntures 5 159.025 224.440 155.420 Imposto de renda diferido 82.021 91.898 72.125 Obrigações com plano de pensão e outros benefícios pós-emprego 111.414 114.557 108.679 Provisão para contingências 6 115.686 55.232 102.060 Perdas não realizadas com derivativos 9 4.705 9.496 11.356 Outras contas a pagar 76.218 50.604 61.543 Total do exigível a longo prazo 1.844.280 1.163.133 1.643.612

Total do passivo 3.369.934 3.040.021 3.102.774

289.285 331.996 264.997

6

7

653.344 562.801 653.344

329.257 281.158 329.257 3.295 2.712 3.271

(15.256) - (5.920) 63.408 38.045 63.834 1.249.628 1.023.894 1.161.527

(798.989) (898.673) (790.731) (11.519) (16.309) (11.519)

- (2.349) - 1.473.168 991.279 1.403.063

Total do passivo e patrimônio líquido 5.132.387 4.363.296 4.770.834

Passivo circulante

Participação de minoritários

PATRIMÔNIO LÍQUIDO

Passivo exigível a longo prazo

retroativo do bônus em ações e agrupamento de ações (Nota 7.1)

Ações preferenciais - sem valor nominal

Ações ordinárias - sem valor nominal

Total do patrimônio líquido

Capital adicional integrado

Reserva legal Lucros acumuladosOutros prejuízos compreensivos acumulados

Ações em tesouraria - 786.600 and 345.000 ações preferenciais em 31 de março de 2004 e em 31 de dezembro de 2003, respectivamente

- Perda não realizada com hedge de fluxo de caixa

- Ajustes cumulativos de conversão para moeda estrangeira - Obrigação adicional mínima de plano de pensão

96.885.787 ações emitidas em 31 de março de 2004 e de 2003 e 31 de dezembro de 2003, após considerado, em 31 de março de 2003, o efeito

51.468.224 ações emitidas em 31 de março de 2004 e de 2003 e 31 de dezembro de 2003, após considerado, em 31 de março de 2003, o efeito retroativo do bônus em ações e agrupamento de ações (Nota 7.1)

31 de março (Não auditado)

Compromissos e contingências

GERDAU S.A. DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DOS RESULTADOS CONDENSADA INTERINA



Nota2004 2003

Vendas 1.581.027 1.058.386 Menos: Impostos sobre vendas federais e estaduais (142.846) (86.700)Menos: Descontos (22.840) (37.717)

Vendas líquidas 1.415.341 933.969 Custo das vendas (1.081.116) (716.984)

Lucro bruto 334.225 216.985 Despesas com vendas e marketing (32.836) (26.942)Despesas gerais e administrativas (71.534) (45.762)

Lucro operacional 229.855 144.281 Despesas financeiras (61.248) (41.987)Receitas financeiras 11.102 10.862 Variações cambiais (8.557) 22.917 Equivalência patrimonial 11.624 6.816 Outras despesas não operacionais, líquidas 1.188 1.421

Lucro antes dos impostos e participação de minoritários 183.964 144.310

Provisão para imposto de renda 11 Corrente (38.149) (25.882)Diferido (11.687) 5.494

(49.836) (20.388)

Lucro antes da participação de minoritários 134.128 123.922

Participação de minoritários (14.149) (11.952)

Lucro líquido do período 119.979 111.970

Dados por ações (em US$) 8 Lucro básico por açãoPreferencial 0,81 0,75Ordinária 0,81 0,75

Lucro diluído por açãoPreferencial 0,81 0,75Ordinária 0,81 0,75

Média ponderada de ações ordinárias após consideração retroativa do efeito de bônus em ações e agrupamento de ações (Nota 7.1) – Básica e diluída 51.468.224 51.468.224

Média ponderada de ações preferênciais após consideração retroativa do do efeito de bônus em ações e agrupamento de ações (Nota 7.1) – Básica 96.252.412 96.885.787

Média ponderada de ações preferênciais após consideração retroativa do do efeito de bônus em ações e agrupamento de ações (Nota 7.1) – Diluída 96.545.709 96.885.787

Período de três meses findos em 31 de março (não

auditado)

GERDAU S.A. DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DO LUCRO COMPREENSIVO CONDENSADA INTERINA



2004 2003

Lucro líquido apurado na demonstração consolidada de resultados 119.979 111.970 Ajuste de conversão para moeda estrangeira do período (8.258) 36.460 Perda não realizada com hedge de fluxo de caixa, líquido de efeitos tributários (39)

Lucro compreensivo para o período 111.721 148.391

Período de três meses findos em 31 de março

(não auditado)

GERDAU S.A. DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO CONDENSADA INTERINA (Não auditada)

(em milhares de dólares norte-americanos, exceto número de ações)


Nota Ações

preferenciaisAções

ordinárias

Capital adicional integrado

Ações em tesouraria

Reserva legal

Lucros acumulados

Outros prejuízos

compreensivos acumulados Total

Saldos em 1º de Janeiro de 2003 562.801 281.158 2.086 - 36.105 936.612 (953.752) 865.010 Lucro líquido do período - - - - - 111.970 - 111.970 Apropriação de reserva - - 626 - 1.940 (2.566) - - Ajuste de conversão de moeda estrangeira do período - - - - - - 36.460 36.460 Perda não realizada em fluxo de caixa, líquido de imposto de renda - - - - - - (39) (39)Dividendos (juros sobre capital próprio) - $0,15 por ação ordinária e por ação preferencial (*) 7.2 - - - - - (22.122) - (22.122)

Saldos em 31 de março de 2003 562.801 281.158 2.712 - 38.045 1.023.894 (917.331) 991.279

Saldos em 1º de Janeiro de 2004 653.344 329.257 3.271 (5.920) 63.834 1.161.527 (802.250) 1.403.063 Lucro líquido do período - - - - 119.979 - 119.979 Apropriação de reserva - - (22) - (426) 448 - - Compra de ações preferenciais para manutenção em tesouraria (9.336) - - - (9.336)Ajuste de conversão de moeda estrangeira do período - - - - - - (8.258) (8.258)Dividendos (juros sobre capital próprio) - $0,22 por ação ordinária e por ação preferencial 7.2

- - - - - (32.326) - (32.326)

Despesa com plano de opções de ações reconhecido no período - - 46 - - - - 46

Saldos em 31 de março de 2004 653.344 329.257 3.295 (15.256) 63.408 1.249.628 (810.508) 1.473.168

(*) Após dar efeito retroativo ao bônus de ações e ao agrupamento de ações descritos na Nota 7.1. Ações preferenciais em tesouraria em 31 de março de 2004 não são consideradas disponíveis.

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GERDAU S.A. DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DOS FLUXOS DE CAIXA CONDENSADA INTERINA


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2004 2003

Fluxo de caixa da atividade operacionalLucro líquido 119.979 111.970 Ajustes para reconciliar o lucro líquido ao fluxo de caixa das atividades operacionais:Depreciação e amortização 61.009 46.306 Equivalência patrimonial (11.624) (6.816)Variações cambiais 8.557 (22.917)Ganhos não realizados com instrumentos derivativos 17.616 (10.260)Participação de minoritários 14.149 11.952 Imposto de renda diferido 11.687 (5.494)Perda na alienação de imobilizado 1.574 1.014 Provisão para realização de contas a receber de clientes 652 699 Provisão para contingências 10.683 1.779 Outros - (2.849)

Variação de ativos e passivos:Aumento de contas a receber (96.553) (71.904)Aumento de estoques (71.425) (52.163)Aumento de contas a pagar e provisões 116.903 54.939 Redução de outros ativos 10.691 18.202 Redução de outros passivos (30.905) (181)

Caixa líquido proveniente das atividades operacionais 162.993 74.277

Fluxo de caixa das atividades de investimentoAdições de imobilizado (76.398) (75.918)Recebimentos de vendas de imobilizado - 1.090 Pagamento de parcelas referentes à aquisição da Margusa (Nota 13) (8.004) - Pagamento por aquisição de participação na Dona Francisca Energética S.A. - (5.725)Saldo de caixa de empresa adquirida 270 - Aplicações financeiras (43.254) (212.463)Resgate de aplicações financeiras 51.171 293.338 Outros 1.799 1.581

Caixa líquido proveniente (usado) das atividades de investimento (74.416) 1.903


(não auditado)

GERDAU S.A. DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DOS FLUXOS DE CAIXA CONDENSADA INTERINA



2004 2.003

Fluxo de caixa das atividades de financiamentosDividendos (juros sobre o capital próprio) pagos (59.906) (54.239)Compra de ações em tesouraria (9.336) - Redução (aumento) de caixa restrito (374) 776 Financiamentos de curto prazo obtidos 44.590 235.181 Financiamentos de longo prazo obtidos 107.336 50.099 Pagamentos de financiamentos de curto prazo (74.633) (223.586)Pagamentos de financiamentos de longo prazo (33.859) (40.910)Pagamentos de financiamentos com empresas ligadas (574) (1.877)

Caixa líquido usado em atividades de financiamentos (26.756) (34.556)

Efeito de variação cambial sobre o caixa (3.695) (2.390)

Aumento do caixa 58.126 39.234 Caixa no início do período 92.504 40.457 Caixa da Dona Francisca Energética S.A. em 1º de janeiro de 2004 (Nota 2.5) 11.306 - Caixa no final do período 161.936 79.691


(não auditado)

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GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS CONDENSADAS CONSOLIDADAS

INTERINAS (Não auditado) (em milhares de dólares norte-americanos, exceto quando informado de outra forma )

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1 Operações

Gerdau S.A. é uma sociedade anônima incorporada como uma companhia de responsabilidade limitada sob as leis da República Federativa do Brasil. O principal negócio da Gerdau S.A. (“Gerdau”) no Brasil e de suas subsidiárias e afiliadas na Argentina, Canadá, Chile, Estados Unidos e Uruguai (coletivamente a “Companhia”) compreende a produção de aço bruto e produtos laminados, produtos trefilados e produtos longos especiais. A Companhia produz aço baseado no conceito de “mini-mill”, onde o aço é produzido em fornos elétricos a arco, a partir de sucata e ferro gusa adquiridos principalmente na região onde opera cada usina. A Gerdau também opera uma usina que produz aço a partir de minério de ferro, em alto-forno, e através do processo de redução direta.

Os principais mercados para os produtos de aço da Companhia são na construção civil, indústria e o setor agropecuário, bem como em produtos especiais de aços. Os mercados onde a Companhia opera são localizados no Brasil, Estados Unidos, Canadá e Chile e, em menor extensão, na Argentina e Uruguai.

2 Base de apresentação

As demonstrações contábeis foram preparadas de acordo com os U.S. GAAP, os quais diferem em certos aspectos das práticas contábeis adotadas no Brasil (“GAAP Brasileiro”), aplicadas pela Companhia na preparação de suas demonstrações contábeis societárias e para outros fins legais e regulamentares. As demonstrações contábeis consolidadas para fins societários são preparadas em reais Brasileiros.

As informações financeiras consolidadas condensadas interinas dos períodos de três meses findos em 31 de março de 2004 e 2003 não foram auditadas. Entretanto, na opinião da administração, estas informações financeiras incluem todos os ajustes, normais e recorrentes, necessários para apresentar adequadamente a posição financeira consolidada, os resultados das operações e o fluxo de caixa para os períodos apresentados. Estas informações financeiras condensadas interinas foram preparadas conforme os princípios contábeis geralmente aceitos nos Estados Unidos de América (“US GAAP”) seguindo as mesmas bases e práticas contábeis apresentadas na Nota 2 das demonstrações financeiras consolidadas anuais do ano findo em 31 de dezembro de 2002. As informações financeiras condensadas interinas devem ser lidas junto com tais demonstrações financeiras consolidadas anuais. Contudo, conforme mencionado na Nota 2.5, como resultado da aplicação, a partir de 1º de janeiro de 2004, da Interpretação Nº 26 (FIN 46 – R) “Consolidation of Variable Interest Entities – An Interpretation of ARB Nº 51” (revisada em dezembro de 2003), emitida pelo “Financial Accounting Standards Board” (FASB), desde 1º de janeiro de 2004, o investimento na Dona Francisca Energética S.A. está sendo consolidado.

2.2 Conversão das demonstrações financeiras A Companhia escolheu o dólar dos Estados Unidos da América (US$) como moeda de apresentação das demonstrações financeiras. Os valores em dólares norte-americanos foram convertidos ou remensurados, conforme apropriado, segundo os critérios estabelecidos no “Statement of Financial Accounting Standards” (“SFAS”) No. 52, “Foreign Currency Translation”, a partir das demonstrações contábeis expressas na moeda local dos países onde a Gerdau e cada uma de suas subsidiárias operam.

As principais operações da Companhia estão localizadas no Brasil, Estados Unidos, Canadá e Chile. A moeda local é a moeda funcional para essas operações. Essas demonstrações contábeis, exceto por aquelas localizadas nos Estados Unidos, onde se preparam demonstrações contábeis em dólares norte-americanos, são convertidas da moeda funcional para dólares norte-americanos. Ativos e passivos são convertidos pela cotação cambial vigente no final de cada período. São usadas taxas medias de câmbio para conversão de receitas, despesas, ganhos e perdas na demonstração de resultados. Aumentos ou integralizações de capital e dividendos são convertidos pela taxa de câmbio vigente na data da transação. Ganhos e perdas de conversão



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resultantes da metodologia descrita acima são registrados diretamente em “Outros prejuízos compreensivos acumulados”, no patrimônio líquido. Ganhos e perdas em transações denominadas em moeda estrangeira são incluídas no resultado consolidado.

2.3 Acionista controlador

Em 31 de março 2004, o controlador da Companhia, Metalúrgica Gerdau S.A. (“MG”, coletivamente com suas controladas e coligadas, o “Conglomerado”) detinha 48,22% (31 de dezembro de 2003 – 48,22%; 31 de março de 2003 – 48,31%) do capital total da Companhia. A participação acionária da MG consistia de 85,71% (para todos os períodos apresentados) das ações ordinárias votantes da Companhia e 28,30% (31 de dezembro de 2003 – 28,31%; 31 de março de 2003 – 28,07%) das ações preferenciais não votantes.

2.4 Plano de opções de ações

Gerdau Ameristeel Corp e suas subsidiárias e Gerdau S.A. mantém planos de opções de ações. A Companhia registra os seus planos de opções de ações de acordo com “Accounting Principles Board Opinion” (“APB”) Nº 25 e suas interpretações. SFAS Nº 123 “Accounting for Stock-Based Compensation” , complementado pelo SFAS Nº 148 “Accounting for Stock-Based Compensation – Transition and Disclosure” permite que as companhias continuem registrando de acordo com o APB Nº 25, porém, requer uma apresentação pró forma do lucro líquido e lucro por ações dos efeitos caso os SFAS Nº 123 fosse aplicado. O quadro abaixo demonstra os efeitos no lucro líquido e no lucro por ação caso o método do valor justo fosse aplicado.

2004 2003Lucro líquido reportado 119.979 111.970 Custo com plano de opções de ações (reversão do custo) incluído na determinação do lucro líquido reportado 46

Custo com plano de pensão conforme o método do valor justo (202) (124)Lucro líquido pro forma 119.823 111.846

Lucro por ação - Básico e diluído

Ações ordinárias - conforme reportado e pro forma 0,81 0,75 Ações preferênciais - conforme reportado e pro forma 0,81 0,75




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As premissas utilizadas para estimar o custo com plano de pensão pelo seu valor justo da Gerdau S.A. e da Gerdau Ameristeel Corp. foram as seguintes: Gerdau Gerdau Ameristeel S.A. Corp Rendimento esperado do dividendo: 7% 0%Volatilidade esperada do preço da ação: 43% 55%Taxa de retorno livre de risco: 8% 4%Período esperado até o exercício: 3,5 anos 5 anos

2.5 Novos pronunciamentos contábeis

Em janeiro de 2003, o FASB emitiu a “Interpretation nº 46” (FIN 46), “Consolidation of Variable Interest Entities”, uma interpretação do “ARB Nº51”, “Consolidated Financial Statements”. Em dezembro de 2003, o FASB emitiu uma versão revisada do FIN 46, o FIN 46-R. Os principais objetivos do FIN 46-R são orientar sobre a identificação de entidades para as quais o controle é obtido por outros meios além de direito a voto (entidades de participação variável ou VIE’s) e como determinar quando e qual entidade deve consolidar a VIE (o beneficiário primário). Este novo modelo de consolidação se aplica a uma entidade onde (1) os investidores de capital (se houver) não têm participação com controle financeiro ou (2) o investimento sob risco é insuficiente para financiar as atividades da entidade sem que esta receba suporte financeiro adicional de outras partes. Ainda, o FIN 46-R requer que o beneficiário primário e todas as outras empresas com participação variável significativa em uma VIE façam divulgações adicionais sobre a natureza, propósito, tamanho e atividades da VIE e a exposição máxima da empresa a perdas como resultado de seu envolvimento com a VIE.

A Companhia passou a adotar o FIN 46 a partir de janeiro de 2004.

A Companhia tem uma participação de 51,82% na Dona Francisca Energética S.A. (“Dona Francisca Energética”), uma sociedade anônima de capital fechado que tem como objetivo: (a) construir e manter a propriedade da Usina Hidrelétrica Dona Francisca, (b) operar esta usina, (c) prestar serviços de assistência técnica nesta área de especialidade e (d) participar de outras sociedades se estas estiverem relacionadas à construção e operação da usina ou como investimento financeiro temporário.

Conforme um acordo entre os acionistas da Dona Francisca, as principais decisões operacionais e financeiras, incluindo a escolha dos membros do Conselho de Administração, requer a aprovação de pelo menos 65% das ações com direito a voto. De acordo com o “EITF 96-16 Investor's Accounting for an Investee When the Investor Has a Majority of the Voting Interest but the Minority Shareholder or Shareholders Have Certain Approval or Veto Rights”, como os acionistas minoritários têm certos direitos de aprovação e veto, até 31 de dezembro de 2003 a posição financeira e os resultados da Dona Francisca não foram consolidados, mas incluídos como investimento em subsidiária e contabilizados pelo método da equivalência patrimonial. Conforme menção na Nota 14, a Companhia dá garantia a certos financiamentos da Dona Francisca. Com base no FIN 46-R, a Companhia concluiu que, em 10 de janeiro de 2004, a data mais recente em que a Companhia deveria reconsiderar a consolidação da Dona Francisca se o FIN 46-R fosse vigente, Dona Francisca é uma entidade de participação variável e que a Companhia é o beneficiário primário. Assim, a partir de 1º de janeiro de 2004, Dona Francisca foi consolidada. Os ativos totais consolidados da Dona Francisca em 31 de março de 2004 eram de $122.706 e estariam disponíveis aos credores da Dona Francisca para atender às obrigações da Dona Francisca. Em adição ao montante do investimento na Dona Francisca de $13.056, em 31 de março de 2004, a Companhia pode ser convocada pelos credores da Dona Francisca a honrar até $36.036 em caso de inadimplência da Dona Francisca.o.



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3 Estoques

31 de dezembro

2004 2003 de 2003Produtos acabados 329.819 450.559 302.701Produtos em elaboração 125.945 82.708 111.718Matéria prima 222.831 93.858 171.038Materiais de almoxarifado 178.766 75.954 198.657Adiantamentos a fornecedores 22.133 9.362 13.847

879.494 712.441 797.961

31 de março

4 Imobilizado, líquido

31 de dezembro

2004 2003 de 2003Prédios e benfeitorias 944.677 781.127 913.625 Máquinas e equipamentos 2.180.450 1.966.812 2.166.415 Veículos 14.049 9.517 11.567 Móveis e utensílios 39.507 50.963 23.602 Outros 146.502 132.523 148.921

3.325.185 2.940.942 3.264.130 Menos: depreciação acumulada (1.424.141) (1.035.231) (1.385.604)

1.901.044 1.905.711 1.878.526 Terrenos 249.089 139.261 219.887 Imobilizações em andamento 222.652 144.324 205.745

Total 2.372.785 2.189.296 2.304.158

31 de março

As imobilizações em andamento em 31 de março de 2004 representam principalmente reformas e melhorias nas unidades produtivas da Gerdau Açominas no Brasil.

Em 31 de março de 2004, máquinas e equipamentos com valor contábil líquido de $171.933 serviam como garantia para alguns financiamentos de longo prazo.



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5 Financiamentos e debêntures Circulante Os financiamentos de curto prazo consistem, principalmente, de linhas de crédito de capital de giro e adiantamentos de exportações denominados em dólares norte-americanos e com juros de 1,36% a.a. a 11.13% a.a. Adiantamentos recebidos contra futuras exportações são obtidos junto a bancos comerciais com o compromisso de que os produtos serão exportados. Longo prazo Os financiamentos de longo prazo e debêntures consistem do seguinte:

Taxa anual de juros 31 de dezembro

em 31 de março de 2004 2004 2003 de 2003Financiamentos de longo prazo, excluindo debêntures, denominados em reais Capital de giro - 13.367 1.319 Financiamento de imobilizado TJLP + 9.32% to 9.66% 238.622 185.678 208.651

Financiamentos de longo prazo, excluindo debêntures, denominados em moeda estrangeira(a) Financiamentos de Gerdau, Gerdau Açominas e Gerdau Aza S.A.

Capital de giro (US$) 1.36% to 11.13% 183.163 129.626 270.034 Financiamento de imobilizado e outros (US$) 4.61% to 6.83% 246.964 153.504 205.107 Securitização de exportações a receber da Açominas (US$) 7,37% 105.000 - 104.971 Adiantamentos de exportação (US$) 6.63% to 7.40% 182.191 72.702 63.842

Capital de giro (pesos chilenos)Taxa bancária chilena - TAB +

1.5% a 4.49% 7.272 8.889 10.367

Financiamento de imobilizado (pesos chilenos)Taxa bancária chilena - TAB +

1.5% a 4.49% 17.765 25.968 20.212

(b) Financiamentos da Gerdau Ameristeel - 2003Senior notes, líquido do desconto original de emissão 10.375% 397.445 - 397.271 Linha de crédito Senior secured LIBOR + 2.0 to 3.25% 150.699 - 135.027 Industrial Revenue Bonds 3.25% to 3.75% 27.400 - 27.400 Outros 6.800 - 7.138

(c) Financiamentos da Gerdau Ameristeel - 2002Grupo Gerdau Canadá

Financiamento bancário - 49.920 - Floating Rate Term em dólares norte-americanos - 42.810 - Crédito rotativo em dólar canadense - 1.434 - Outros

Gerdau USA Inc. ("GUSA") e subsidiárias - 101.800 - Acordo de Crédito Rotativo da Ameristeel - 62.500 - Ameristeel Term Loan - 36.795 - Term loan - American Bright Bar - 3.461 - IRB - Industrial Revenue Bonds - 755 - Outros

Ex-grupo Co-Steel - - Financiamento bancário - 59.756 - Crédito rotativo em dólar canadense - 104.239 - Fixed Rate Reducing Term Loan em dólares dos EUA - 34.284 - Crédito rotativo em dólares dos EUA - 7.505 - Outros

1.563.321 1.094.993 1.451.339 Menos: parcela circulante (268.110) (478.087) (318.910)Financiamentos de longo prazo, excluindo debêntures, menos parcela circulante 1.295.211 616.906 1.132.429

31 de março

Financiamentos denominados em reais Brasileiros são indexados pela TJLP, determinando pelo Governo Federal trimestralmente.



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Debêntures Debêntures incluem sete emissões disponíveis, pela Gerdau, e debêntures conversíveis da Gerdau Ameristeel, como segue:

31 de dezembro

Emissão Vencimento 2004 2003 de 2003

Terceira série 1982 2011 25.182 18.392 25.442 Sétima série 1982 2012 7.755 10.823 7.486 Oitava série 1982 2013 42.257 21.742 28.924 Nona série 1983 2014 1.130 15.354 10.358 Décima primeira série 1990 2020 9.555 5.295 6.662 Décima terceira série 2001 2008 - 97.956 - Debêntures conversíveis da Gerdau Ameristeel 1997 2007 77.541 64.704 78.230

163.420 234.266 157.102 Menos: Debêntures em poder de companhias consolidadas (1.812) (7.522) (634)

Total 161.608 226.744 156.468 Menos: Parcela de curto prazo (apresentado em Outras contas a pagar, no balanço consolidado) (2.583) (2.304) (1.048)

Total de debêntures – longo prazo 159.025 224.440 155.420

31 de março

Debêntures emitidas pela Gerdau As debêntures são denominadas em reais Brasileiros, com juros variáveis a um percentual da taxa CDI (Certificado de Depósito Interbancário). A taxa nominal media anual de juros foi de 21,02%, 20,78% e 23,15% em 31 de março de 2004 e de 2003 e em 31 de dezembro de 2003, respectivamente. Debêntures emitidas pela Gerdau AmeriSteel Corp. As debêntures conversíveis emitidas pela Gerdau AmeriSteel Corp. tem juros de 6.5 % ao ano, vencem em 30 de abril de 2007, e, por opção do portador, são conversíveis em ações ordinárias da Gerdau AmeriSteel Corp. a um preço de conversão de Cdn$ 26.25 por ação.

6 Contingências A Companhia e suas controladas são parte em ações judiciais de natureza tributária, trabalhista e cível. A administração acredita, baseada na opinião de seus consultores legais, que a provisão para contingências é suficiente para cobrir perdas prováveis e razoavelmente estimáveis decorrentes de decisões desfavoráveis, bem como que as decisões definitivas não terão efeitos significativos na posição econômico-financeira da Companhia em 31 de março de 2004.



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A seguir é apresentado o resumo das contingências e dos respectivos depósitos judiciais:

31 de 31 dedezembro dezembro

Contingências 2004 2003 2003 2004 2003 2003

Tributárias 102.885 45.421 89.424 69.982 19.157 62.140 Trabalhistas 10.331 7.625 10.248 3.530 2.043 3.546 Cíveis 2.470 2.186 2.388 434 435

115.686 55.232 102.060 73.946 21.200 66.121

31 de março 31 de março

Perdas prováveis, para as quais foi constituída provisão • Do saldo total da provisão, $17.347 referem-se à contingência de empréstimos compulsórios instituídos

em favor da Eletrobrás, cuja constitucionalidade foi questionada pela Companhia.

Em março de 1995, o Supremo Tribunal Federal decidiu a matéria contra os interesses dos contribuintes. Com relação aos processos da Companhia, alguns ainda estão pendentes de julgamento nos Tribunais Superiores, mas os resultados já são previsíveis, em face dos precedentes. A Companhia estabeleceu a provisão relacionada a "empréstimos compulsórios" considerando que, embora o pagamento à Eletrobrás seja feito na forma de empréstimo: (i) o reembolso à Companhia dar-se-á mediante conversão dos créditos em ações da Eletrobrás; (ii) a conversão será feita pelo valor patrimonial das ações; e (iii) com base na informação atualmente disponível, as ações da Eletrobrás têm valor de mercado substancialmente inferior ao patrimonial.

• $2.389, referentes à discussão relativa à inconstitucionalidade do FINSOCIAL. Apesar da matéria estar

definida pelo STF, no sentido da constitucionalidade da cobrança da exação à alíquota de 0,5%, alguns processos da Companhia ainda estão pendentes de julgamento, nos Tribunais Superiores, em sua maioria.

• $6.225 referentes a discussões relativas ao Imposto Sobre Circulação de Mercadorias e Serviços

(ICMS), em sua maioria no tocante a direito de crédito, estando a maior parte dos processos em andamento perante as Secretaria da Fazenda e Justiça Estadual de Primeira Instância de Minas Gerais.

• $16.398, referentes à contribuição social sobre o lucro. Os valores contingenciados na empresa se

referem às discussões relativas à constitucionalidade da contribuição, nos exercícios de 1989, 1990 e 1992, estando alguns processos pendentes de julgamento, em sua maioria nos Tribunais Superiores. Da provisão, $13.985, integralmente depositados em juízo, referem-se à contribuição social compensada acima do limite de 30% de redução do lucro líquido, pela controlada Gerdau Açominas S.A. A questão é objeto de mandado de segurança em andamento no Tribunal Regional Federal da 1ª Região.

• $40.204 relativos a Imposto de Renda Pessoa Jurídica – IRPJ. Do total provisionado, destacam-se

$33.347, integralmente depositados em juízo, que se referem a processo judicial da controlada Gerdau Açominas S.A., a qual busca ver reconhecido o seu direito de pagar o IRPJ após a compensação de prejuízos fiscais, sem observância da limitação de 30% de redução do lucro líquido.

• $8.882, sobre contribuições devidas à previdência social, cujas discussões judiciais, na empresa,

correspondem a ações anulatórias com depósito judicial de praticamente todo o valor envolvido, em trâmite perante a Justiça Federal de Primeira Instância do Rio de Janeiro. No consolidado, no que excede ao provisionado na empresa, os valores referem-se a ações questionando entendimento do INSS no sentido de cobrar contribuição previdenciária sobre pagamentos feitos pela controlada Gerdau Açominas S.A. a título de Participação nos Lucros e Resultados, bem como sobre pagamentos por serviços prestados por cooperativas de trabalho. Ainda, parte dessa provisão se refere a diversas



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autuações do INSS em face de serviços contratados de terceiros, nas quais o Instituto apurou débitos relativos aos últimos 10 anos e autuou a Gerdau Açominas S.A. de forma solidária. As atuações foram impugnadas administrativamente e, se mantidas, serão posteriormente objeto de ações anulatórias, já que a Companhia entende que houve a decadência do direito de constituir parte dos créditos e que, de toda forma, não há a responsabilidade apontada.

• $811, referentes a valores de contribuição para o Programa de Integração Social (PIS) e $2.386, sobre a

Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social (COFINS), relativos a processos que discutem a constitucionalidade da Lei nº 9.718, que introduziu alterações na base de cálculo dessas contribuições, processos estes em tramitação perante o Tribunal Regional Federal da 2ª Região e Supremo Tribunal Federal.

• $842 relativos à discussão judicial proposta pela controlada Gerdau Açominas S.A. sobre as

majorações do FGTS, decorrentes das alterações introduzidas pela Lei Complementar nº 110/01. Atualmente, o mandado de segurança correspondente está aguardando julgamento do Recurso Extraordinário interposto pela empresa. O valor provisionado encontra-se integralmente depositado judicialmente.

• $4.551, relativos ao Encargo de Capacidade Emergencial - ECE, bem como $2.544 relativos à

Recomposição Tarifária Extraordinária - RTE, encargos tarifários exigidos nas contas de energia elétrica das unidades industriais da Companhia. Tais encargos têm, no entendimento da Empresa, natureza jurídica de tributo, e, como tais, são incompatíveis com o Sistema Tributário Nacional disposto na Constituição Federal, razão pela qual sua constitucionalidade está sendo discutida judicialmente, estando os processos em curso na Justiça Federal de Primeira Instância dos Estados de Pernambuco, Ceará, Minas Gerais, Rio de Janeiro, São Paulo, Paraná, Rio Grande do Sul, bem como nos Tribunais Regionais Federais da 1ª e 2ª Regiões. A Companhia vem depositando judicialmente o valor integral dos encargos discutidos.

• $306 referentes a outros processos de natureza tributária, dos quais a maior parcela está depositada em

juízo. Perdas possíveis sobre questões fiscais paras as quais não há provisão Existem outras contingências, cujas probabilidades de perdas estão classificadas como possíveis e, portanto, não são reconhecidas provisões para as mesmas. As contingências são as seguintes: • A Companhia é ré em execuções fiscais promovidas pelo Estado de Minas Gerais para exigir-lhe

supostos créditos de ICMS, decorrentes, principalmente, de vendas de mercadorias a empresas comerciais exportadoras. O valor atualizado dos processos perfaz um total de $10.818. A Companhia não constituiu provisão de contingência em relação a tais processos por considerar indevido o tributo objeto da execução, uma vez que as saídas de mercadoria para fins de exportação estão imunes à tributação do ICMS.

• A Companhia e sua controlada Gerdau Açominas S.A. são rés em execuções fiscais promovidas pelo

Estado de Minas Gerais, nas quais são exigidos créditos de ICMS sobre a exportação de produtos industrializados semi-elaborados. O valor total que lhes é exigido perfaz $59.525. As empresas não constituíram provisão de contingência em relação a tais processos por considerarem indevido o tributo objeto da execução, ao entendimento de que seus produtos não se enquadram na definição de produtos industrializados semi-elaborados, assim definidos em lei complementar federal e, portanto, não sujeitos à incidência do ICMS.

• Ainda, $18.827 estão sendo exigidos em decorrência de entendimento da Receita Federal de que

operações realizadas da controlada Gerdau Açominas S.A., ao abrigo de ato concessório de drawback



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dado pela DECEX, não estaria de acordo com a legislação. A Gerdau Açominas interpôs defesa prévia administrativa, sustentando a legalidade da operação, a qual aguarda julgamento. Como o crédito tributário ainda não foi definitivamente constituído, e considerando que a operação que deu origem à mencionada exigência se enquadra nas hipóteses previstas para concessão do regime e, ainda, que o ato concessório foi deferido após análise da autoridade administrativa competente, a Gerdau Açominas S.A. entende ser remota a probabilidade de perda e, por isso, não constituiu provisão de contingência.

Ativos contingentes tributários: A Administração da Companhia acredita que a realização de certos ativos contingentes é possível. Entretanto, tais ativos não foram reconhecidos contabilmente, o que ocorrerá somente quando da realização efetiva do ganho: • A Companhia entende como certa a realização de determinados ativos contingenciais. Entre esses,

destaca-se precatório expedido em 1999 pelo valor de R$9.238, decorrente de Ação Ordinária proposta contra o Estado do Rio de Janeiro por descumprimento do Contrato de Mútuo de Execução Periódica em Dinheiro celebrado no âmbito do Programa Especial de Desenvolvimento Industrial - PRODI.

Em face da inadimplência do Estado do Rio de Janeiro, bem como, da não-regulamentação, pelo Estado, da Emenda Constitucional nº 30/00, que concedeu ao Poder Público moratória de 10 anos para o pagamento de precatórios não-alimentares, não há expectativa de realização do referido crédito no ano de 2004.

• A Gerdau S.A. e suas controladas são autoras em diversas ações ordinárias que discutem a correção da

base de cálculo do PIS de que trata a Lei Complementar nº 07/70, em face das declarações de inconstitucionalidade dos Decretos-lei Nºs 2.445/88 e 2.449/88, havendo a expectativa de recuperação dos créditos tributários objeto de pagamento indevido. A Companhia acredita que o montante do crédito em discussão perfaz um total de $59.510.

• Ainda, em face dos precedentes favoráveis dos Tribunais, a companhia e sua controlada Gerdau

Açominas S.A. possuem expectativa de recuperar créditos-prêmio de IPI. A Gerdau S.A. fez pedidos administrativos de restituição, aguardando-se o seu julgamento. Em relação à controlada Gerdau Açominas S.A., o pleito foi levado diretamente ao Poder Judiciário, onde aguarda prolação de sentença. A Companhia estima que o montante do crédito é da ordem de $135.461.

Contingências trabalhistas A Companhia também é parte em ações judiciais de natureza trabalhista, para as quais, em 31 de março de 2004, tem provisionado $10.331. Nenhuma dessas ações se refere a valores individualmente significativos, e as discussões envolvem principalmente reclamações de horas extras, insalubridade e periculosidade, entre outros. Os saldos dos depósitos em juízo, que em 31 de março de 2004 representavam $3.530, estão classificados como conta redutora da provisão para contingências trabalhistas reconhecida contabilmente. Outras contingências A Companhia também é parte, no consolidado, em ações judiciais decorrentes do curso ordinário das suas operações para as quais há uma provisão no montante de $2.470. Os saldos dos depósitos em juízo, que em 31 de março de 2004 representavam $434. Outras contingências com chances remotas de perda e, portanto, não estão incluídas na respectiva provisão:



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• Um processo antitruste envolvendo a Gerdau S.A., referente à representação de dois sindicatos de construção civil de São Paulo alegando que a Gerdau S.A. e outros produtores de aços longos no Brasil dividem clientes entre si, infringindo, assim, a legislação antitruste. Após investigações conduzidas pela SDE – Secretaria de Direito Econômico e com base em audiências públicas, a opinião da Secretaria é de que existe um cartel. Esta conclusão foi apoiada também por uma opinião da SEAE - Secretaria de Acompanhamento Econômico que foi apresentada anteriormente. O processo, agora, segue sua tramitação no CADE – Conselho Administrativo de Defesa Econômica, que decidirá o caso. A Gerdau S.A. nega ter se engajado em qualquer tipo de conduta anticompetitiva e entende, com base nas informações disponíveis, incluindo opiniões de seus consultores legais, que o processo administrativo, até o presente momento, encontra-se eivado de irregularidades, algumas delas, inclusive, impossíveis de serem sanadas. As mencionadas irregularidades que caracterizam, inclusive, desrespeito a disposições constitucionais pertinentes, afetarão, de forma intransponível, uma decisão em esfera administrativa baseada nas conclusões até agora apresentadas pelas autoridades antitruste. A Gerdau S.A. tem apontado e procurado combater todas essas irregularidades e continuará procedendo dessa forma tanto quanto às alegações que lhe vêm sendo imputadas, quanto às atitudes irregulares praticadas no processo administrativo, acreditando dessa forma que terá sucesso nesse processo; se não na esfera administrativa, possivelmente na judicial. Em razão do acima exposto, não foi feita provisão para esse caso. De acordo com a legislação Brasileira aplicável, multas de até 30% da receita bruta nos anos fiscais anteriores podem ser aplicadas à Companhia e, se for provado que há responsabilidade pessoal de um executivo, tal executivo pode receber multa de 10% a 50% da multa aplicada à Companhia. Não há precedente de multas no país excedentes a 4%. Em um caso semelhante envolvendo companhias de aços planos, a multa foi de 1%.

• Ação cível movida contra a controlada Gerdau Açominas S.A., tendo por objeto a rescisão de contrato

de fornecimento de escória e indenização por perdas e danos. O valor da causa, em 31 de março de 2004, representava aproximadamente $12.503.

A Gerdau Açominas S.A. contestou todos os fundamentos e pedidos articulados, e ingressou com reconvenção, pleiteando, assim como a autora, rescisão contratual e indenização por quebra contratual. O Juiz declarou rescindido o contrato, já que tal pedido era comum a ambas as partes. Quanto à discussão remanescente, a sentença entendeu que houve culpa recíproca e julgou improcedentes os pedidos de indenização. Referida decisão foi mantida pelo Tribunal de Alçada de Minas Gerais, sendo que o acórdão está fundado em prova pericial e interpretação de contrato. O processo encontra-se, agora, no STJ, para julgamento de recurso. A expectativa da Gerdau Açominas S.A. é de perda remota, pois entende que dificilmente haverá modificação do julgado.

Ação de seguro Uma ação cível movida por Sul América Cia. Nacional de Seguros contra a Gerdau Açominas S.A. e Banco Westdeustsche Landesbank Girozentrale, New York Branch (WestLB), tendo por objeto a consignação em pagamento do valor de $11.820, como forma de quitação de indenização de sinistro, que foram depositados em juízo. Alega a seguradora dúvida a quem pagar e resistência da empresa em receber e quitar. A Ação foi contestada, tanto pelo Banco (que alegou não ter direito sobre o valor depositado, o que afasta a dúvida levantada pela Sul América) quanto pela Companhia (que alegou inexistência da dúvida e motivo justificado para recusar recibo de quitação, já que o valor devido pela Sul América é superior ao apontado). Após a



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contestação, a Sul América argüiu vício de representação do Banco, estando o processo em fase inicial. A expectativa da empresa, com base na opinião dos seus consultores legais, é de perda remota e de que a sentença irá declarar o valor devido dentro do apontado na contestação. Também a Gerdau Açominas S.A. ajuizou, anteriormente à ação acima referida, ação de cobrança da quantia reconhecida pelas Seguradoras. Os processos estão apensos. Nesta ação a expectativa é de êxito da Companhia. As ações cíveis decorrem do acidente ocorrido em 23 de março de 2002 com os regeneradores da planta do alto forno da unidade Ouro Branco da controlada Gerdau Açominas S.A., que resultou na paralisação de diversas atividades, com danos materiais aos equipamentos da usina e em lucros cessantes. Os equipamentos, bem como os lucros cessantes decorrentes do acontecimento, estavam cobertos por apólice de seguro. O relato do acontecimento, bem como a "reclamação de prejuízos", foi protocolada junto ao IRB - Brasil Resseguros S.A., tendo sido recebido um adiantamento de $21.317 no ano de 2002. Em 2002, uma estimativa preliminar e conservadora das indenizações relacionadas às coberturas de lucros cessantes e danos materiais, no montante total de aproximadamente $37.819, foi registrada, com base no montante dos custos fixos incorridos durante o período de paralisação parcial das atividades da usina e dos gastos imediatos a serem então incorridos para recuperar, provisoriamente, os equipamentos. Essa estimativa aproxima-se do valor do adiantamento recebido mais o montante proposto pela seguradora como complemento para quitação da indenização. Posteriormente, novos valores foram acrescidos à discussão, como consta na contestação da Companhia, embora ainda não contabilizados. Considerando a ação iniciada em agosto de 2003 pela companhia seguradora, o valor registrado como outras contas a receber foi reduzido para $11.820, mesmo montante proposto pela companhia seguradora para quitar a indenização. A Administração acredita, com base na opinião de seus consultores legais, que a possibilidade de que eventuais perdas decorrentes de outras contingências possam afetar o resultado das operações ou a posição financeira consolidada da Companhia seja remota.

7 Patrimônio líquido

7.1 Capital social

Em 31 de março de 2004, estão subscritas e integralizadas 51.468.224 ações ordinárias e 96.885.787 ações preferenciais. O capital social da Companhia é composto de ações ordinárias e preferenciais, todas sem valor nominal. O capital autorizado da Companhia é composto de 240.000.000 ações ordinárias e 480.000.000 ações preferenciais. Somente as ações ordinárias têm direito a voto. Pelo estatuto da Companhia, são assegurados direitos específicos às ações preferenciais não votantes. Não há provisões para resgate associadas às ações preferenciais. As ações preferenciais têm preferência de pagamento em caso de liquidação da Companhia. Em 30 de abril de 2003, os acionistas aprovaram um bônus para as ações ordinárias e preferências, constituído de 3 ações para cada 10 possuídas. O bônus resultou na emissão de 34.235.541.169 novas ações (11.877.282.535 ações ordinárias e 22.358.258.634 ações preferências). Nessa mesma data, os acionistas também aprovaram o grupamento das ações, atribuindo-se 1 (uma) nova ação para cada grupo de 1.000 (mil) ações existentes após a bonificação, observadas as espécies das ações na data da Assembléia. Em 17 de novembro de 2003, a Diretoria da Companhia autorizou a aquisição de ações da Companhia de acordo com a legislação vigente, para manutenção em tesouraria e que posteriormente serão vendidas no mercado ou canceladas. Em 31 de março de 2004 a Companhia detinha em tesouraria 786.600 ações preferências ao custo de $15.256 (31 de dezembro de 2003 – 345.000 ações preferências ao custo de $5.920).



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7.2 Dividendos Em 30 de março de 2004 foi creditado aos acionistas juros sobre o capital próprio no montante de $32.326, em antecipação ao dividendo mínimo estatutário do exercício social em curso.

As corporações brasileiras têm permissão para distribuir juros sobre o capital próprio, semelhantes à distribuição de dividendos, os quais são dedutíveis para fins fiscais. O montante a pagar não pode exceder 50% do lucro líquido do período ou dos lucros acumulados, dos dois o maior, calculados de acordo com a Legislação Societária Brasileira. Também não pode exceder o produto da Taxa de Juros Longo Prazo (“TJLP”) (taxa de juros de longo prazo) aplicado ao saldo do patrimônio líquido, calculado de acordo com a Legislação Societária Brasileira.

O pagamento de juros sobre o capital próprio é benéfico para a Companhia quando comparado ao pagamento de dividendos, uma vez que pode ser reconhecida uma despesa dedutível em sua declaração de imposto de renda por tal montante. O benefício fiscal correspondente é registrado na demonstração consolidada de resultados. O imposto de renda retido na fonte, quando do pagamento aos acionistas, é calculado à alíquota de 15%, exceto no caso de juros devidos ao governo Brasileiro, o qual é isento de retenções de impostos.

8 Lucro por ação (EPS) Conforme requerido pelo SFAS No. 128 “Lucro por Ação”, as tabelas a seguir reconciliam o lucro líquido aos montantes usados para cálculo do lucro por ação básico e diluído. Os cálculos de lucro por ação apresentados para o período de 31 de março de 2003 foram ajustados retroativamente para refletir: (a) o bônus de 3 ações para cada 10 ações possuídas, aprovado na Assembléia Geral de 30 de abril de 2003, e (b) uma agrupação de 1000 ações para 1 aprovado pela Assembléia Geral de 30 de abril de 2003. Período de três meses findo em 31 de março de 2004

Ordinárias Preferenciais Total

Numerador básicoDividendos (Juros sobre capital próprio) declarados 11.275 21.051 32.326Lucro básico alocado não distribuídos 30.540 57.113 87.653

41.815 78.164 119.979

Denominador básicoMédia ponderada de ações após consideração retroativa do efeito do bônus em ações e agrupamento de ações (Nota 7.1) 51.468.224 96.252.412

Lucro por ação (em US$) – Básico 0,81 0,81

(Em milhares, exceto dados por ação)

Lucro líquido alocado disponível para acionistas ordinários e preferenciais



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Período de três meses findo em

31 de março de 2004

Numerador diluídoLucro líquido do período disponível para a ações ordinárias e preferenciais Lucro líquido do período disponível para as ações preferenciais 78.164 Mais:Ajuste ao lucro líquido do período disponível para as ações preferências considerando o potencial incremento nas ações preferenciais, como resultado do plano de opções de ações da Gerdau 95

78.259

Lucro líquido do período disponível para as ações ordinárias 41.815 Menos:Ajuste ao lucro líquido do período disponível para as ações preferências considerando o potencial incremento nas ações preferenciais, como resultado do plano de opções de ações da Gerdau (95)

41.720 Denominador diluídoMédia ponderada das açõesAções ordinárias 51.468.224 Ações preferenciais

Média ponderada das ações preferenciais 96.252.412 Potencial incremento nas ações preferenciais em função do plano de opções de ações 293.297 Total 96.545.709

Lucro por ação (em US$) – Diluído (ações ordinárias e preferenciais) 0,81

Período de três meses findo em 31 de março de 2003

Ordinárias Preferenciais Total

Numerador - Básico e diluídoJuros sobre capital próprio declarados 7.675 14.447 22.122 Lucro básico alocado não distribuído 31.170 58.678 89.848

38.845 73.125 111.970 Denominador - Básico e diluído

51.468.224 96.885.787

Lucro por ação (em US$) – Básico e diluído 0,75 0,75

(Em milhares, exceto dados por ação)

Lucro líquido alocado disponível para acionistas ordinários e preferenciais

Média ponderada das ações após efeito retroativo do bônus e do agrupamento de ações (Nota 7.1)



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9 Instrumentos derivativos O uso de derivativos pela Companhia é limitado. Os instrumentos derivativos são usados para gerenciar riscos cambiais e de juros claramente identificáveis, inerentes ao curso normal dos negócios. Gerdau e Gerdau Açominas Como parte de suas operações normais, a Gerdau e Gerdau Açominas obtiveram financiamentos denominados em moeda estrangeira (substancialmente em dólares norte-americanos), geralmente a taxas fixas e estão expostos a riscos de variações cambiais e de taxas de juros. Variações cambiais do real Brasileiro contra moedas estrangeiras expõem a Gerdau e Gerdau Açominas ganhos e perdas cambiais, os quais são reconhecidos no resultado, assim como a variação no montante de reais Brasileiros a pagar pela dívida denominada em moeda estrangeira. Variações de juros expõem a Gerdau e Gerdau Açominas a variações no valor de mercado de sua dívida em moeda estrangeira. De modo a gerenciar tais riscos, a Gerdau e a Gerdau Açominas adotaram instrumentos derivativos, principalmente contratos de swap de câmbio. Pelos contratos de swap, a Gerdau e Gerdau Açominas têm o direito de receber, no vencimento, dólares norte-americanos acrescidos de juros auferidos a uma taxa fixa e têm a obrigação de pagar reais Brasileiros remunerados a taxas variáveis baseadas na taxa do CDI. Ainda que tais instrumentos minimizem os riscos cambiais e de juros, eles não necessariamente os eliminam. A Companhia não possui instrumentos financeiros para fins de negociação. Todas as operações de swap foram registradas a valor de mercado e as perdas realizadas e não realizadas foram incluídas nas despesas financeiras na demonstração de resultados consolidada. O valor nominal desses swaps era de $446.048 ($550.064 em 31 de março de 2003 e $459.684 em 31 de dezembro de 2003), vencendo entre abril de 2004 e março de 2006 (31 de março de 2003 – entre abril de 2003 e março de 2006; 31 de dezembro de 2003 entre janeiro de 2004 e março de 2006), com juros pagáveis em reais Brasileiros, variando entre 84,50% e 105,00% do CDI (31 de março de 2003 – 2,97% e 105,00% do CDI; 31 de dezembro de 2003 – 71,60% e 105,00% do CDI). Ganhos não realizados sobre os swaps em aberto em 31 de março de 2004 totalizavam $5.224 (31 de março de 2003 - $62.769; 31 de dezembro de 2003 – $9.685) e as perdas não realizadas totalizavam $45.623(31 de março de 2003 - $21.133; 31 de dezembro de 2003 $40.938).

Gerdau Ameristeel Corporation Instrumentos derivativos não são usadas para fins especulativos, mas para gerenciar riscos de juros definidos inerentes ao curso normal dos negócios. Visando reduzir sua exposição a variações no valor de mercado de suas Senior Notes, a Companhia adotou swaps de juros subseqüentes ao refinanciamento de junho de 2003. Os contratos têm valor nominal de $200 milhões e vencimento em 15 de julho de 2011. A Companhia recebe uma taxa fixa de juros e paga uma taxa de juros variável baseada na LIBOR. O valor de mercado do swap de juros, que representa o montante a receber se o contrato fosse encerrado em 31 de março de 2004, era de aproximadamente $2.734 ($89 em 31 de dezembro de 2003).



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10 Informações por segmento Não há transações de vendas significativas entre companhias e o lucro operacional consiste de vendas líquidas menos custo das vendas, custos e despesas operacionais. Os ativos identificáveis são contas a receber de clientes, estoques e imobilizado.

Os segmentos demonstrados a seguir correspondem às unidades de negócio através das quais o Comitê Executivo Gerdau gerencia suas operações. :

Long BrasilAçominas

Ouro BrancoAmérica do

SulAmérica do

Norte TotalAjustes e

Reconciliações

Total pelas demonstrações

contábeis

Receita líquida de vendas 530.329 159.446 54.144 697.101 1.441.020 (25.679) 1.415.341

Lucro operacional 144.171 34.453 18.191 48.960 245.775 (15.920) 229.855

Gastos de capital 35.666 14.291 2.551 23.272 75.780 618 76.398

Depreciação e amortização 20.183 15.582 2.303 21.166 59.234 1.775 61.009

Ativos identificáveis 1.277.817 1.142.862 199.367 1.462.039 4.082.085 (264.997) 3.817.088


Longos Brasil

Açominas Ouro Branco

América do Sul

América do Norte Total

Ajustes e Reconciliações


contábeis

Receita líquida de vendas 492.711 155.835 29.541 445.578 1.123.665 (189.696) 933.969

Lucro operacional 99.158 55.252 8.564 (5.172) 157.802 (13.521) 144.281

Gastos de capital 20.341 35.804 1.559 22.081 79.785 (3.867) 75.918

Depreciação e amortização 13.759 8.891 1.816 19.782 44.248 2.058 46.306

Ativos identificáveis 932.440 1.053.429 160.295 1.454.457 3.600.621 (247.388) 3.353.233


Longos Brasil

Açominas Ouro Branco

América do Sul




contábeis

Gastos de capital 103.243 115.643 7.702 57.041 283.629 14.126 297.755

Ativos identificáveis 1.143.326 1.070.552 197.881 1.479.110 3.890.869 (322.893) 3.567.976

31 de dezembro de 2003

As informações por segmento acima foram preparadas seguindo práticas contábeis adotadas no Brasil e em bases consistentes com as utilizadas na apresentação de informação por segmente nas demonstrações financeiras do ano findo em 31 de dezembro de 2003. A partir de 2004, as informações relativas a despesas financeiras e imposto de renda não estão sendo apresentadas, uma vez que, como resultado da integração operacional da Açominas com a Companhia, tais informações não são mais consideradas para avaliação da performance do segmento para fins gerenciais. As atividades corporativas executadas em benefício do Grupo, como um todo, não foram apresentadas separadamente e foram incluídas como parte da informação de Longos Brasil. As informações apresentadas acima foram convertidas de reais brasileiros (moeda na qual as



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informações financeiras são apresentadas ao Comitê Executivo Gerdau) para dólares norte-americanos. Vendas líquidas, lucro operacional, gastos de capital e depreciação e amortização foram convertidos usando a taxa de câmbio média do período enquanto que ativos identificáveis foram convertidos usando a taxa de câmbio do final do período. A informação geográfica da Companhia, preparada nas mesmas bases por segmento acima, é a seguinte:

BrasilAmérica do

SulAmérica do

Norte TotalAjustes e

Reconciliações


contábeis

Receita líquida de vendas 689.775 54.144 697.101 1.441.020 (25.679) 1.415.341

Lucro operacional 178.624 18.191 48.960 245.775 (15.920) 229.855

Ativos de longo prazo 1.490.839 139.829 780.697 2.411.365 (38.580) 2.372.785

Ativos identificáveis 2.420.679 199.367 1.462.039 4.082.085 (264.997) 3.817.088


Gerdau Brasil

América do Sul




contábeis

Receita líquida de vendas 648.546 29.541 445.578 1.123.665 (189.696) 933.969

Lucro operacional 154.410 8.564 (5.172) 157.802 (13.521) 144.281

Ativos de longo prazo 1.340.585 118.336 797.537 2.256.458 (67.162) 2.189.296

Ativos identificáveis 1.985.869 160.295 1.454.457 3.600.621 (247.388) 3.353.233




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11 Reconciliação da alíquota do imposto de renda A reconciliação do imposto de renda, na demonstração de resultados, para o imposto de renda calculado pela alíquota societária Brasileira, é a seguinte:

2004 2003

Lucro líquido antes dos impostos e participação de minoritários 183.964 144.310 Alíquota de imposto de renda societária no Brasil 34% 34%Imposto de renda pela alíquota Brasileira 62.548 49.065 Diferenças permanentes:

Diferenças de alíquota (885) (3.253)Receitas não-tributáveis líquidas de despesas não dedutíveis (3.841) (2.163)Reversão da provisão para realização do imposto (11.259)Benefício pela dedução dos juros sobre o patrimônio pagos aos acionistas (11.803) (7.521)Outros, líquido 3.817 (4.481)

Despesa de imposto de renda 49.836 20.388


12 Planos de pensão

A Companhia e outras empresas subsidiárias no Grupo, no Brasil, co-patrocinam planos de pensão de benefício definido (“Planos Brasileiros”), que cobrem substancialmente todos os seus colaboradores no Brasil. Os Planos Brasileiros consistem em um plano para os funcionários da Gerdau e suas subsidiárias (“Plano Gerdau”) e um plano para os funcionários da Gerdau Açominas e suas subsidiarias (“Plano Açominas”). Os Planos Brasileiros são planos de benefício definido com certos limites de contribuição. Adicionalmente, as subsidiárias canadenses e americanas da Companhia patrocinam planos de benefício definido (“Planos Norte Americanos”) cobrindo substancialmente todos os seus colaboradores. As contribuições dos Planos Brasileiros e dos Planos Norte Americanos são determinadas por anuários independentes. O Plano americano prevê, além do plano de pensão, benefícios de saúde específicos para colaboradores aposentados, desde que se aposentem após certa idade, com uma quantidade específica de anos de serviço. A seguir é apresentado o custo dos planos de pensão e de benefícios de saúde incluídos nas demonstrações financeiras consolidadas:



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Planos Brasileiros

Componentes do custo do benefício no período 2004 2003Custo do serviço 1.727 1.184 Custo dos juros 5.644 3.538 Retorno esperado dos ativos (8.979) (4.784)Amortização da obrigação de transição (128) 40 Amortização do custo do serviço passado 125 104 Reconhecimento do ganho atuarial (732) (480)Contribuição dos empregados (378) (256)Custo do benefício no período, líquido (2.721) (654)


Planos Norte Americanos

2004 2003 2004 2003Componentes do custo do benefício no períodoCusto do serviço 2.454 2.007 232 220 Custo dos juros 5.593 5.208 546 562 Retorno esperado dos ativos (5.239) (4.626) - - Amortização da obrigação de transição 43 41 - - Amortização do custo do serviço passado 72 115 (53) - Reconhecimento do ganho atuarial 582 239 7 - Custos com liquidações - 35 - - Custo do período do benefício, líquido 3.505 3.019 732 782



Benefício do plano de pensão Outros benefícios

13 Aquisições 13.1 Ativos e passivos da Potter Form & Tie Co.

Em março de 2004, a Companhia adquiriu certos ativos e assumiu certos passivos da Potter Form & Tie Co. líder no suprimento de vergalhões cortados e dobrados (fabricated) e outros materiais para a industria de concreto armado no Meio-Oeste norte-americano, por aproximadamente $11,1 milhão. A transação foi registrada como uma combinação de negócios.

13.2 Margusa

Em 18 de novembro de 2003, a Companhia permutou certas propriedades florestais em troca de 1.776.638 ações emitidas pela Maranhão Gusa S.A. (“Margusa”), produtor de ferro gusa, obtendo uma participação de 17% capital votante total da Margusa. Em 2 de dezembro de 2003, a Companhia assinou acordo de compra para comprar as ações remanescentes da Margusa por $18.000. A parcela em dinheiro será paga em 8 prestações, com a primeira paga em dezembro de 2003 e as 7 prestações remanescentes pagáveis durante 2004. O controle foi transferido para a Companhia em 5 de janeiro de 2004, que é considerada a data de aquisição para fins contábeis. Em 31 de dezembro de 2003, a Companhia registrou o investimento na Margusa ao custo ($16.300) representando pagamento de $2,234 em espécie (correspondente à primeira



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parcela de oito devidas) e o valor contábil das propriedades florestais transferidas para a Margusa de R$ 14.066. O Controle da Margusa foi transferido para a Companhia em 5 de janeiro de 2004, data considerada para fins de reconhecimento contábil. A partir desta data, as demonstrações contábeis da Margusa foram incluídas na consolidação. O preço de compra foi posteriormente reduzido para $16.337 com o resultado de ajustes definidos no contrato original. A seguir é apresentado o resumo do valor justo estimado dos ativos adquiridos e dos passivos assumidos, na data da aquisição:

Ativos circulantes 2.364 Imobilizados 7.567 Outros ativos 90 Passivos circulante e longo prazo (5.376) Ativos líquidos adquiridos 4.645 Preço de compra 16.337 Excesso do valor justo dos ativos em relação ao preço de compra (ágio) 11.692

O ágio registrado é baseado nos resultados futuros previstos com a integração da Margusa com as outras operações da Companhia. A Companhia contratou avaliadores independentes para realizar a avaliação detalhada do valor justo dos ativos da Margusa e dos passivos. Esta avaliação é prevista para ser completada antes de 31 de dezembro de 2003. Assim sendo, ativos intangíveis e o ágio no montante de $11.692 permanecem não alocados em 31 de março de 2004. Este montante poderá ser realocado para outros ativos tangíveis ou intangíveis assim que a avaliação dos ativos e passivos seja completada.

14 Garantias

(a) A Companhia é garantidora solidária da Dona Francisca Energética, em contratos de financiamento, no valor total de R$104.810 mil (equivalentes a US$36.035 pela taxa de câmbio em 31 de março de 2004) em 31 de março de 2004, pela quota parte correspondente de sua participação na empresa (51,82%) pelo prazo de duração dos respectivos contratos, cujo vencimento final ocorrerá em 2015. A garantia será exercida pelos credores na falta de pagamento por parte da Dona Francisca Energética, limitada ao percentual da participação da Companhia na Dona Francisca Energética sobre o valor eventualmente não pago.

(b) Durante o trimestre findo em 31 de março de 2004, Gerdau Ameristeel Corporation, uma subsidiária da

Companhia, obteve empréstimos no montante de $20.000 e $5.000 junto a um banco Brasileiro, cujo juros de 2,6525% a.a. e 2,56375% a.a., respectivamente. Ambos vencem em fevereiro de 2005. Como a garantia é entre a controladora (a Companhia) e sua subsidiária (Gerdau Ameristeel Corporation) a mesma não está sujeira aos reconhecimentos previstos no FIN 45. A garantia pode ser executada quando a Gerdau Ameristeel falhar em cumprir as obrigações financeiras contraídas.

(c) Gerdau Açominas dá garantias ao Banco Gerdau S.A., que financia as vendas a clientes selecionados. Estas vendas são reconhecidas no momento em que os produtos são entregues. Pelo programa, a Companhia tem obrigação secundária com o Banco Gerdau S.A. Em 31 de março de 2004, as garantias dadas pela Companhia totalizavam $15.671. Considerando que o Banco Gerdau S.A. e Gerdau Acominas estão sob o controle comum da MG esta garantia não é está inserida nos requeridos do “FASB Interpretation No 45 (“FIN 45”)”.



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15 Eventos subsequentes a) Em 16 de abril de 2004 a Gerdau S.A., através de sua controlada indireta Gerdau Steel Inc., adquiriu a

quantidade de 26.800.000 ações de emissão da Gerdau Ameristeel Corporation, através de uma capitalização de Cdn$ 131 milhões, equivalentes a R$ 283.937 naquela data. Com a conclusão da operação a Gerdau S.A. passou a deter, indiretamente, 72% da Gerdau Ameristeel Corporation.

b) Na assembléia de acionistas de 29 de abril de 2004 será apreciada proposta do Conselho de Administração

para aprovação do aumento do capital social, de R$ 1.735.656 para R$ 3.471.312, mediante a capitalização da Reserva para Investimento e Capital de Giro, no montante de R$ 1.735.656 com bonificação de 148.354.011 novas ações (100% sobre a posição atual), sendo: 51.468.224 ações ordinárias e 96.885.787 ações preferenciais.

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notes to financial statements march 2004 port - gerdaugerdau.infoinvest.com.br/ptb/347/notes to...

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