Public Debts: Nuts, Bolts and Worries

Borxhet Publike : arra,Bulonave dhe Shqetsimet

Barry Eichengreen, Robert Feldman, Jeffrey Liebman, Jrgen von Hagen and Charles Wyplosz

Qendra Ndrkombtare pr Studime Monetare dhe Bankare (ICMB)Qendra Ndrkombtare pr Studime Monetare dhe Bankare sht krijuar n vitin 1973si nj fondacion i pavarur, jo-fitimprurse. Ajo sht e lidhur me diplomuar GjenevsInstituti i Studimeve Ndrkombtare. Qllimi i tij sht t nxis shkmbimin e pikpamjeve n mes tsektori financiar, bankat qendrore dhe akademik mbi shtjet me interes t prbashkt.Ajo sht financuar prmes granteve nga bankat, institucionet financiare dhe bankat qendrore.Qendra sponsorizon konferenca ndrkombtare, ligjrata publike, krkime origjinaledhe publikime. Ajo ka fituar nj reputacion t fort n zvicerane dhe ndrkombtareKomuniteti bankar ku ajo sht e njohur pr kontributin e saj n tejkalimin e hendekutn mes teoris dhe praktiks n fushn e bankingut ndrkombtar dhe t financave.N bashkpunim me CEPR, Qendra nisur nj seri t re t Raporteve t Gjenevsmbi Ekonomin Botrore n vitin 1999. kan trhequr T njmbdhjet vllime pasueseinteres i konsiderueshm n mesin e praktikantve, politikbrsve dhe dijetarve t punsn reformn e arkitekturs financiare ndrkombtare.ICMB sht jo-partizan dhe nuk merr ndonj pikpamje mbi politikn.Publikimet e saj,duke prfshir edhe kt raport, pasqyrojn mendimet e autorve, nuk i BIM-it apo ndonj prej institucioneve t saj pr sponsor.Presidenti i Fondacionit Bordit Thomas JordanDrejtori Charles WyploszQendra pr Hulumtime t Politikave Ekonomike (CEPR)Qendra pr Hulumtime t Politikave Ekonomike sht nj rrjet i mbi 700 ResearchFellows dhe Affiliates, bazuar kryesisht n universitetet evropiane. Qendrakoordinon hulumtimin e Fellow saj dhe filialet dhe komunikon rezultatetn sektort publik dhe privat. CEPR sht nj siprmarrs, zhvillimin hulumtimIniciativat me prodhuesit, konsumatort dhe sponsort e hulumtimit.I themeluar n 1983, CEPR sht nj organizat evropian hulumtim ekonomi me unikegjer-raning qllimin dhe aktivitetet.Qendra sht pluralist dhe jo-partiak, duke sjell krkime ekonomike t mbajnn analizn e shtjeve t politikave afatmesme dhe afatgjata. Hulumtim CEPR mundprfshijn mendime mbi politikn, por Komiteti Ekzekutiv i Qendrs nuk kajap shqyrtim paraprak n botimet e saj, dhe Qendra nuk merr politik institucionalePozicionet. Opinionet e shprehura n kt raport jan t autorve joato i Qendrs pr Hulumtime t Politikave Ekonomike.CEPR sht nj organizat bamirse e regjistruar (Nr 287.287) dhe nj kompani e kufizuar nga garancidhe e regjistruar n Angli (nr 1.727.026).

Kryetar i Bordit Guillermo de la DEHESAPresidenti Richard PortesKryeshefi Ekzekutiv Stephen YeoDrejtor i Krkimeve Lucrezia ReichlinDrejtor i Politikave Richard Baldwin

Pr Autort

Barry Eichengreen sht George C. Pardee dhe Helen N. Pardee Profesor iEkonomi dhe Profesor i Shkencave Politike n Universitetin e Kalifornis,Berkeley, ku ai ka msuar q nga viti 1987. Ai sht nj Associate Research iZyra Kombtare e Krkimeve Ekonomike (Cambridge, Massachusetts) dhe KrkimAntar i Qendrs pr Hulumtime t Politikave Ekonomike (London, England). N 1997-98 ai ishte Kshilltar i Lart i Politiks s Fondit Monetar Ndrkombtar. Ai sht njantar i Akademis Amerikane t Arteve dhe Shkencave (t klasit t 1997).Profesor Eichengreen sht convener i Grupit Bellagio e akademikvedhe zyrtart ekonomike dhe kryesuesi i Komitetit Kshillues Akademik tInstituti Peterson t Ekonomis Ndrkombtare. Ai ka mbajtur Guggenheim dheFulbrajt Fellowships dhe ka qen antar i Qendrs pr Advanced Study nShkencave sjelljes (Palo Alto) dhe Instituti pr Advanced Study (Berlin).Ai sht nj kolumnist i rregullt mujor pr Project Syndicate.Librat e tij m t fundit jan Privilegji i tepruar: Ngritja dhe rnia e dollarit dheE ardhmja e Sistemit Monetar Ndrkombtar (janar 2011), Giants n zhvillim:Kina dhe India n Ekonomin Botrore, bashk-edited me Poonam Gupta dhe RanjivKumar (2010), Puns n Epokn e Globalizimit, bashk-edited me Clair Brown dheMichael Reich (2009), Institucionet pr Rajonalizim: Ekonomik Rritja e AzisBashkpunimi dhe Integrim, coedited me Jong-Wha Lee (2009), dhe nxitjen eMonetar dhe financiar Bashkpunimi n Azin Lindore, bashk-edited me Duck-Koo Chung(2009).Libra t tjer prfshijn far Lidert e G20 duhet t bj pr t Stabilizimin ekonomin tondhe Fix sistemin financiar, coedited me Richard Baldwin, (e-libr 2008),Shptimin Jobs Tona dhe Kursimeve: far G7 / 8 Lidert mund t bni pr t Zgjidhur Credit GlobalKriza, coedited me Richard Baldwin, (e-book 2008), globalizuese Capital: A Historyi Sistemit Monetar Ndrkombtar, Botimi i dyt (2008), Ekonomia evropianq nga 1945: Kapitalizmi i koordinuar dhe Prtej (botim prditsuar me kapak t holl, 2008),Tregjet e obligacioneve n Amerikn Latine: n prag t nj Big Bang ?, bashk-edited me EduardoBorensztein, Kevin Cowan, dhe Ugo PANIZZA (2008), dhe Kina, Azia, dhe NewEkonomia botrore, bashk-edited me Charles Wyplosz dhe Yung Chul Park (2008).Profesor Eichengreen u dha Shoqata Historia Ekonomik-sJonathan R.T. mimi Hughes pr Prsosmri n Msimdhnie n 2002 dhe Universitetii Kalifornis n Berkeley Award nderuar Sociale Shkencs Divizionit t Msimitn vitin 2004. Ai sht marrsi i nj causa Doctor Honoris nga Universiteti Amerikann Paris, dhe n 2010 marrsit t mimit Schumpeter nga International

Shoqria Schumpeter. Ai sht presidenti i Shoqats s Historis Ekonomike n2010-11 vit akademik.Robert Feldman sht nj administrator i cili u bashkua Morgan Stanley Japoni Ltdn shkurt 1998 si ekonomisti kryesor pr Japoni. N vitin 2003, ai u b gjithashtu codirectore Japoni Research. Ai vazhdon t prqndrohet n opinion pr japonezeekonomi dhe n lvizjet e normave t interesit. Robert ka botuar tre libra,Tregjet japoneze financiare: Deficitet, dilema, dhe liberalizimi (MIT Press, 1986),Nihon jo Suijaku ("Dobsimi i Japonis", Toyo Keizai 1996, n japonisht) dheNihon jo Saiki ("Duke filluar Over", Toyo Keizai 2001, n japonisht). Nj fols i rrjedhshm I Japoneze, ai ka prkthyer edhe katr libra nga japonisht n anglisht, duke prfshirRritja ekonomike n paralufts Japoni (nga Takafusa Nakamura, Yale University Press).Prve ksaj, ai sht nj komentator i rregullt pr Botror t Biznesit Satelitore, TV Tokio-s Programi do nat t biznesit. Robert ishte nj shef ekonomist pr Japonin n Salomon Vllezrit nga 1990 deri n 1997. Ai ka punuar pr Fondin Monetar Ndrkombtar nga 1983 deri 1989, n aziatike, evropiane, dhe Krkimit Drejtorive.Robert mban nj Ph.D. n ekonomi nga Massachusetts Institute ofTeknologji, dhe Bas n ekonomi dhe n studimet japoneze nga Yale.Midis kolegj dhe shkoll diplomuar, ai ka punuar n t dy Banks Federale Rezerve Nju Jork dhe n Chase Manhatan Bank. Robert par erdhi n Japoni, si njstudenti kmbimit dhe studioi edhe n Institutin e Krkimeve Nomura dheBanka e Japonis Jeffrey B. Liebman, Malcolm Wiener Profesor i Politiks Publike, mson kurse n politikn sociale, ekonomi t sektorit publik, dhe politikat ekonomike amerikane. N tij hulumtim, ai studion tatimin dhe politikn e buxhetit, sigurimit social, varfria, dhe t ardhura pabarazia. Hulumtimet e fundit ka shqyrtuar ndikimet e programeve t qeveris t tilla si fituara Tax Credit ardhurat, sigurimet shoqrore, dhe dftesave t banimit.Gjat dy viteve t para t administrats Obama, Liebman shrbeu n OMB,s pari si Ekzekutiv Drejtor Associate dhe shefi Ekonomist dhe pastaj si AktrimZvends Drejtor. Nga viti 1998 deri 1999, Liebman shrbeu si asistent special prPresidenti pr politikn ekonomike dhe koordinuar Clinton Administrats sReforma t Sigurimit Social grup punues teknik. Liebman mori BA tij ngaUniversiteti Yale dhe MA e tij dhe PhD n ekonomi nga Harvard.Profesor Dr. Jrgen von Hagen ishte drejtor n Qendrn pr evropianStudimet Integrim nga 1996 deri n vitin 2005. Q ather, ai ka qen nj profesor iekonomi n Universitetin e Bonit dhe drejtor i Institutit pr InternationalEkonomi. Ai sht n krye t shtylls s krkimeve ekonomike t ZEI. Q nga viti 2009Prof. von Hagen sht edhe zvends-rektor pr krkimin dhe personelit vogl akademike n Universiteti i Bonit.Prof. von Hagen's hulumtim kryesor prqendrohet n isssues e politiks ekonomike,Teoria monetare dhe politik, integrimi ekonomik evropian, si dhefinancave ndrkombtare dhe publike.Pas studiuar ekonomi n Universitetin e Bonit, von Hagen ishte hulumtimasistent n Institutin pr Ekonomi Ndrkombtare atje.

M pas pas conferement e doktoraturs s tij ai ishte nj hulumtues n Universitetin e Indians(USA) 1987-1992. Nga 1992-1996 ai ishte profesor i ekonomis nUniversiteti i Mannheim. Ndr t tjera, von Hagen ishte nj hulumtimkonsulent n Fondin Monetar Ndrkombtar. Ai gjithashtu ishte vizituar profesorn Universitetet e Giessen, Leuven (Belgjik) dhe Tel Aviv (Izrael). Pr m teprai e bri konsultime t mdha pr Komisionin Evropian, Banka Botrore,Banka Interamerican Zhvillim, Sulltanati i Omanit, Republika eQipro, Parlamenti Evropian dhe Parlamenti suedez.Prof. von Hagen ishte antar i komisioneve t vlersimitpr Fondacionin Gjerman t Krkimeve (DFG), n gjermanishtKshilli Akademik dhe Fondacioni i Shkencs Kombtar t SHBA.Ai mori grante t ndryshme hulumtuese, ndr t tjera nga Fondacioni VW, t DFG,Komisioni Evropian dhe akademik Shrbimit Exchange Gjermanisht (DAAD).Von Hagen sht bashk-redaktor i revists Rishikimit Ekonomik Evropian. Ai sht autor dhe redaktor i m shum se 250 publikime.Charles Wyplosz sht Profesor i Ekonomis Ndrkombtare n t diplomuarInstituti n Gjenev ku ai sht Drejtor i Qendrs Ndrkombtare pr Paravedhe Studime bankare.M par, ai ka shrbyer si Associate Dean pr Krkim dhe Zhvillim nINSEAD dhe Drejtori i programit PhD n Ekonomi n des Hautes EcoleEtudes en Science Sociales n Paris. Ai gjithashtu ka qen Drejtor i InternacionalesProgram Makroekonomia e CEPR, rrjeti kryesor evropian i ekonomistve.Fushat kryesore e tij krkimore prfshijn kriza financiare, monetare evropianIntegrimi, politika fiskale dhe integrimi monetar rajonal. Ai sht bashk-autort dy tekstet kryesore (Makroekonomia dhe Integrimi Ekonomik Evropian)dhe ka botuar disa libra. M par nj themelues Menaxhimi Editor tRishikimi i Politikave Ekonomike, ai shrben n disa drrasa komente profesionale dheQendrat krkimore evropiane. Ai sht nj kolumnist i rregullt n gazeta (FinancialTimes, Le Monde, lirimit, Le Temps, Finanz und Wirtschaft, dhe Handelsblatt)dhe flet javore n Radio Suisse ROMANDE.Aktualisht nj antar i Panelit t Ekspertve t Parlamentit t EvropsKomiteti i shtjeve Monetare dhe Ekonomike dhe i "Bellagio Group", Charlessht nj konsulent t rastit n Komisionin Evropian, FMN, BotsBanka, Kombet e Bashkuara, Banka Aziatike e Zhvillimit, dhe Inter-AmerikaneBanka e Zhvillimit. Ai ka qen nj antar i Conseil d'Analizimi ECONOMIQUEe cila i raporton Kryeministrit t Francs, e Ministri i Financave franceze tKomisioni des Comptes de la Nation dhe i ka kshilluar qeverit eFederata Ruse dhe t Qipros.Charles mban grad n inxhinieri dhe Statistikat nga Parisi dhe nj doktoratur nEkonomi nga Universiteti i Harvardit.

Rreth Autor t v

Lista e Konferencs Pjesmarrs xiiiFalnderimet xxxxii ParathniePrmbledhje 1

1 Hyrje dhe Prmbledhje 72Ekonomia Politike e Konsolidimi Fiskal 152.1 Hyrje 152.2Problemi i prbashkt pishin e financave publike dhe16procesi buxhetor2.3Procesi i buxhetit : Gjithprfshirja dhe transparenca 172,4 Rezultate t orientuar afrohet 212,5 Institucionet buxhetore : Projektimi i procesit buxhetor 243 Shtetet e Bashkuara : A mund Rebalancing1990 Fiskal Bhu 33Prsritet ?3.1 Hyrje 333,2prkeqsim n 34 pamjen fiskal3.3 Perspektivat pr konsolidimin fiskal afatmesm 383,4pikpamje m afatgjat : Demografia dhe shndeti kujdes 41shpenzimet3.5Ekonomia politike e reforms 433.6 Prfundim 454 Challenge Borxhi Publik Evrops 474.1 Hyrje 474,2paragjykim deficit 484.3Efekti i popullsi plakjes 494,4 ndryshim radikal gjat krizs 534,5sfid e borxhit 554.7 Prfundim 63

Fiskal 5 Japonis problemet 655,2shtet i vrtet i financave japoneze 655.3 Ekonomia Politike e politiks fiskale n Japoni :pishin t prbashkt 70sht shum i thell5.4Problemi Procedura e buxhetit 735,5 shfaqja Buxheti : Nj prpjekje n prmirsimin e procesit 745.6 Zbutja bisha : The aritmetike e ristrukturimit fiskal 755.7 Ekonomia e reforms fiskale 785.8 Nj qasje rritje -model pr reformn fiskale 785,9 Perspektivat pr reformn fiskale 815,10 Deflacioni dhe reforma fiskale 82Shtojca :trmet Tohoku dhe fiskal politik 866 Rekomandime 896,1 Reformat institucionale 906,2 vendet evropiane 966,3Eurozona 966.4United States 986,5 Japoni 1016,6 politikat pro- rritjes 1046.7 Prfundim 109Shtojc : Shembuj t institucioneve t suksesshme dhe t pasuksesshme 111Diskutime 119

Lista e FiguraveFigura 3,1 prkeqsimin e 35 pamjen buxhet SHBAFigura 4.1 borxhin publik t SHBA-s dhe t eurozons 49Figura 4,2 Ndryshimi n popullsin e prgjithshme, 2008-2060 50Figura 4,3 Dependency ratio 51Figura 4.4 Rritja n plakje e lidhura shpenzimeve n mes 2007 dhe 2035 52Figura 4,5 rritje t borxhit 2007-2011 54Figura 4,6 shpenzimet publike n OECD: regressing me mesataren 61Figura 4.7 borxhi publik britanik 63Figura 5,1 bilancet e prgjithshme t qeveris, nga "linj t biznesit" 69Figura 5,2 shpenzimet dhe t ardhurat Sociale, vs plakjes 69Figura 5,3 raporte Vjetr / e rinj vs popullsis / ndenjsen, nga prefektura 72Figura 5.4 Ruajtja dhe investim nga korporatat dhe familjeve 83Figura 5,5 furnizim t Energjis dhe skenar t krkess, 2007-75 87Figura 6,1 borxhet publike n Holand dhe Eurozon 111Figura 6,2 borxhin publik n Zvicr 113Figura 6,3 Deficiti buxhetor n Britani t Madhe 114Figura 6,4 borxhit publik Bruto n Franc 116Lista e tabelaveTabela 3.1 Komponentt e SHBA shpenzimet federal 36Tabela 3.2 Tre parashikimet e bilancit buxhetor t SHBA 37Tabela 4,1 borxhet publike bruto n 2012 55Tabela 4,2 borxhet publike bruto n 2035 56Tabela 4,3 reduktime Borxhi 58Tabela 4.4 Evolution midis 1999 dhe 2006 59Tabela 5.1 llogari Prgjithshm i Govt qendror., Buxheti fillestar, FY2008 66Tabela 5.2 Llogarit e qeverisjes s prgjithshme, i konsoliduar, FY2008 67Tabela 5.3 Business linj ndarje e transaksioneve t qeveris, FY2008 68Tabela 5.4 vlersim Rough e transfereve t qeveris pr t moshuarit, FY2008 71Tabela 5,5 qeveritare General skenar konsolidimin fiskal 77Tabela 5,6 / skenar fiskale Macro n nj model t rritjes: Vlerat pr 2035 80Tabela 5,7 projektimi Koha prirje e tregtis dhe aktuale bilancet 83Tabela supozimet pr normat e interesit 5,8 pr simulimet 86Tabela 6.1 Procesi buxhetor n vendet evropiane 91Tabela 6,2 institucione buxhetore aktuale dhe parashikuar 95

Lista e Konferencs Pjesmarrsve

Ivan Adamovich Antar i Menaxhimit EkzekutivWegelin & CoGjenevFilippo Altissimo EconomistBrevan Howard Investimeve Produkte KufizuarGjenevAgnes Arlandis Drejtor Menaxhues , Shef i Tregjeve n ZhvillimHSBC Bank Private SuisseGjenevKshilltar Vit Barta pr GuvernatorCzech Banka KombtarePragRmy Bersier Antar i Bordit EkzekutivBanka Julius Baer & Cie SAGjenevLaurence Boone Shefi EconomistBarclays CapitalParisPascal Boris Kryeshefi EkzekutivBNP Paribas ( Suisse ) SAGjenevLuigi Butilione Shef i Strategjis GlobaleBrevan Howard Investimeve Produkte KufizuarGjenevMark Carey Kshilltar i LartFederal Reserve boradWashington, D.C.Stephen Kshilltar Ekonomik CecchettiBanka pr Rregullime NdrkombtareBasel

XIV BORXHET publike : arra, Bolts dhe ShqetsimetEric Chaney Shefi EconomistAXAParisBenot Coeure Zvends Drejtor i Prgjithshm , Shefi EconomistDrejtoria e Prgjithshme e ThesaritParisJean- Pierre Danthine Antar i Kshillit drejtuesSwiss Banka KombtareZrichPierre Darier PartnerLombard Odier Darier Hentsch & CieGjenevJacques Delpla EconomistConseil d' Analyse ECONOMIQUEParisPaul H. Dembinski ProfesorUniversiteti i Fribourg dhe L' Observatoire de lafinancGjenevAndreas Dombret Antar i Bordit EkzekutivDeutsche BundesbankFrankfurt am MainChristophe Donay Shef i Pasurive Alokimi & Research MacroPictet & CieGjenevChristopher Donohue Drejtor MenaxhuesShoqata Global i Profesionist rrezikutJersey City, N.J.Bernard Droux Partner MenaxhuesLombard Odier Darier Hentsch & CieGjenevRobert Feldman Drejtor MenaxhuesMorgan Stanley MUFGDaniele Franco Shef i Departamentit tekonom strukturore

Drejtori Paolo Garonna PrgjithshmANIARomaHans Asistent Drejtor GenbergZyra e pavarur Vlersimi i FMN-sWashington, D.C.Stefan Gerlach Drejtor MenaxhuesInstituti pr Monetare dhe Stabilitetin FinanciarShtpia e FinancaveGoethe Universiteti i FrankfurtitFrankfurtMichel Girardin Antar i udhheqjes s lartBashkimi bancaire PriveGjenevChristos Sekretari i Prgjithshm GortsosHellenic Shoqata BankaAthinAnne Heritier Lachat ProfesorKryetar i Bordit t DrejtorveFINMABern

Philipp Hildebrand Kryetar i Bordit DrejtuesSwiss Banka KombtareZrichKasumasa Presidenti IwataJaponi Qendra e Krkimeve EkonomikeTokyoThomas Jordan Zvends Kryetar i Bordit DrejtuesSwiss Banka KombtareBernI krishter Kastrop Zvends Drejtor i PrgjithshmMinistria e FinancaveBerlinPierre Keller Ish Partner i lartLombard Odier Darier Hentsch & CieGjenevUlrich Kohli Profesor i EkonomisUniversiteti i GjenevsGjenev

Akira Kohsaka ProfesorShkolla e Studimeve NdrkombtareUniversiteti Kwansei GakuinHyogoDino Kos Drejtor MenaxhuesHamiltonit Associates , LtdNju JorkSigne Krogstrup Zvends Shef i Analizs Politiks MonetareSwiss Banka KombtareZrichJean- Pierre Zvends Guvernator LandauBanque de FranceParisJeffrey Liebman Profesor i Politiks PublikeHarvard UnversityCambridge , M.A.Henri Louberge ProfesorUniversiteti i GjenevsGjenevThierry Malleret PartnerIJ Partners SAGjenevMichael Manz Shefi i Ndrkombtar t Financave dhe Stabilitetin FinanciarDepartamenti Federal i FinancaveBernAlessandro Missale Profesor i EkonomisFakulteti i Shkencave PolitikeUniversiteti i MilanosmilanMaurice Monbaron Antar i BorditCredit Agricole ( Suisse ) SAGjenevMenaxher Trifon Natsis Senior PortfolioBERVAN Howard Investimeve Produkte KufizuarGjenevAlexander NOTTER Kshilltar i Lart NdrkombtarAssociates Millenium AGZug

Lars Nyberg Zvends GuvernatorSveriges RiksbankStockholmStrateg Sebastian Paris - Horvitz Shefi MarketHSBC Bank Private SuisseGjenevMichel Peytrignet Drejtor, Shef i shtjeve EkonomikeSwiss Banka KombtareZrichIvan Pictet Ish Senior Partner MenaxhuesPictet & CieGjenevJean Pisani - Ferry DrejtoriBruegelBrukselFriederike Pohlenz Zvends Shef i Seksionitshtjeve shumpalsheSekretariati i Shtetit pr Financat Ndrkombtare shtjetBernRichard Portes Profesor i EkonomisLondon School BusinessPresidenti , CEPRLondrJan Frederic Zvends Guvernator QvigstadNorges BankOsloDavid Ramsden Kshilltar Kryesor EkonomikShefi i Shrbimit Ekonomik QeveritarHM ThesaritLondrBarbara Roos Ekipi Shef dhe Relationship Manager, InternationalklientWegelin & Co private BankersGjenevJean- Pierre Roth KryetariGjenev kantonale BankaGjenev

Amlan Roy Drejtor MenaxhuesCredit Suisse ( Letra me vler ) Evrop KufizuarLondrMonica Rubiolo Shef Mbshtetje MakroekonomikSECOBernHans- Joerg Kryetari RUDLOFF GjuhaBarclays CapitalLondrNeal Soss Shefi EconomistCredit SuisseNju JorkAlexander Svoboda Emeritus Profesor i EkonomisInstitutii diplomuarGjenevJens Thomsen Guvernatori , n pensionDanmars NationalbankKopenhagenCedric Tille Profesor i EkonomisInstitutii diplomuarGjenevEdwin Truman Senior FellowInstituti Peterson pr Ekonomi NdrkombtareWashington, D.C.Angel Ubide Drejtori i Ekonomis GlobaleTudor Korporata e InvestimeveWashington, D.C.Ignazio Visco Antar i Bordit Drejtues dhe Zvends Drejtorii prgjithshmBanca d' ItaliaRomaJuergen von Hagen Profesor i EkonomisUniversiteti i BonitBonnSushil Wadhwani Kryeshefi EkzekutivMenaxhimi i Aseteve WadhwaniLondr

Mirnjohje

Autort jan mirnjohs pr t diskutuesve dhe pr pjesmarrsit n GjenevKonferenca maj t vitit 2011 , ku nj version paraprak i ktij raporti ishteparaqitur dhe diskutuar me kujdes . Komentet shtes nga Francesco Giavazzi ,dhe Claire Wakefield jan pranuar me mirnjohje .Seksioni diskutim sht prgatitur nga Lucie Majstrova dhe DanielitWalter . Shum faleminderit , si dhe pr Laurence Procter q singlehandedly organizuarKonferenca dhe kryer gjith punn sfond prapa ktij Raporti .S fundi, athors jan mirnjohs pr Anil Shamdasani dhe Samantha Reid pr njpun t papaguar n redaktimin dhe publikimin e raportit , dhe pr t Viv Davies dhe AnilShamdasani pr mbshtetje dhe udhzime n hapat e ndryshme t ksaj ndrmarrjeje .

Raporti i trembdhjet Gjenevs mbi Ekonomin Botrore shqyrton problemet fiskale tSHBA, BE dhe Japonia. do prballet me sfida serioze afatmesme, por ata kanlindur n mnyra t ndryshme dhe pranoj e pa zgjidhje t prbashkt. Rritja m e shpejt do t t ndihmoj n do rast: Vshtirsit Japonis kan lindur pjesrisht nga dy dekadash Rritja e ngadalt, dhe do t ishte m e leht pr t stabilizuar barrn e borxhit n t dy SHBA dhe BE-ja nse rritja do t marr. Por rritja vetm nuk do t zgjidh problemet.N Japoni, raporti argumenton, niveli i prfitimeve sociale t paguara pr t moshuarit sht larg shum e lart, squeezing jasht shum forma t tjera t shpenzimeve qeveritare si rezultat.Reduktimi kto prfitime sht e vshtir: t moshuarit kan tendenc t jetojn n zonat rurale, t cilat jan t prfaqsuar n diet. N SHBA, nga ana tjetr, nj pjes e problemit sht i pamjaftueshm ardhurat e taksave, nj tjetr pjes e problemit sht nj shndetsor joefikas sistem, por kontrollet dhe balancat e ndrtuara n sistemin politik t SHBA kan aq e bri shum m t pamundur pr t rn dakord mbi masat adekuate. N Evrop problemi sht i ndryshm prsri: Shpenzimet qeveria ka tentuar t jet i lart n Europ, por shtetet antare kan pak nxitje pr t balancuar librat e tyre, sepse ata mendojn se do t t bailed kur lindin vshtirsi.Raportet e Gjenevs kurr nuk kan hequr dor nga prballjen e vshtir, me sa duketshtjet e pazgjidhshme. Raporti i trembdhjet nuk sht prjashtim. Problemet e politikave fiskale ndrtuar ngadal, shpesh gjat dekadave, dhe kshtu q nuk sht rrall sens urgjence i nevojshm pr t miratuar reformat e dhimbshme. Dhe kto reforma duhet t jet e qndrueshme gjatafatgjat n mnyr q t jen t efektshme. Q nuk sht gjithmon nj elektorat politik pr tatime m t ulta apo shpenzimi m i lart, mbshtetur reformat e dhimbshme sht ajo demokraci gjeni m t vshtir.

Raportet e Gjenevs kurr nuk kan hequr dor nga prballjen e vshtir, me sa duketshtjet e pazgjidhshme . Raporti i trembdhjet nuk sht prjashtim . Problemet e politikave fiskale ndrtuar ngadal , shpesh gjat dekadave , dhe kshtu q nuk sht rrallsens urgjence i nevojshm pr t miratuar reformat e dhimbshme . Dhe kto reforma duhet t jet e qndrueshme gjatafatgjat n mnyr q t jen t efektshme . Q nuk sht gjithmon nj elektorat politik pr tatime m t ulta apo shpenzimi m i lart , mbshtetur reformat e dhimbshme sht ajo demokraci gjeni m t vshtir .Si autor t shnimit t raportit , " nuk ka formul magjike pr sukses fiskalkonsolidimi ' . Nj arsye m shum pr ICMB dhe CEPR pr t mirpriturraport -sAnaliza i prpikt dhe i zhytur n mendime , t cilat ne jemi t sigurt se do t stimuloj nj i gjall debat .

Charles Wyplosz Stephen YeoDrejtori , Shefi ICMB Ekzekutiv , CEPR15 shtator 2011

Prmbledhje Ekzekutive

Ky Raport i 13 Gjenev mbi Ekonomin Botrore sht e prkushtuar pr reforma t politikave fiskale n SHBA, Evrop dhe Japoni. Ajo ofron nj kuadr t prbashkt politik-ekonomis pr t diagnostikuar nevojn pr konsolidimin fiskal. Ajo propozon zgjidhje institucionale rrnjosur n at diagnoz.Edhe para krizs globale financiare, barra fiskale ishte rritur aq e rnd nshumica e vendeve t prparuara q dyshime doln pr qndrueshmrin fiskale.Kriza globale e 2008-10 pastaj rnduar rnd e problemeve fiskale. Plakjen ePopullatat do t prkeqsojn ato m shum. Kshtu, plane t besueshme pr periudhn afatmesme konsolidimi fiskal jan nj prioritet urgjent.

Korniza Ekonomia politike pr diagnozn

T gjitha demokracit prballet me problemin e prbashkt pishin q financimin e politikave publike nga fondet e taksave t prgjithshme krijon nj jashtsi. Ata t cilt gzojn margjinal prfitim e m shum shpenzimeve nuk jan t njjta me ato q mbajn koston margjinale. I njjti argument vlen edhe pr shkurtimin e taksave. Rezultati sht q lobon me sukses thirrje pr m shum shpenzime ose m pak taksa, dhe t detyroj kostot pr shoqrin si nj e tr.Kto kosto do t paguhet, tani apo n t ardhmen, duke rezultuar n rritjen m t ult, i lart papunsia, stresi social dhe inflacioni i lart.

Permiresimi rregullat e vendim

Zgjidhje t qndrueshme krkojn reforma institucionale . Por institucionet e ndryshme t puns m i mir n mjedise t ndryshme politike. Reformat duhet t jen t prshtatura prpolitik Mjedisi i do vendi .Dy klasa t gjera t zgjidhjeve t ekzistojn . T orientuar drejt rezultateve qasjet prqndrohet n rezultatet . ( Kto prfshijn kushtetues apo ligjor t deficitit , borxhit ose limitet e shpenzimeve dhe rregulla fiskale specifikuar ( multi ) vjetore t shpenzimeve apo t deficitit objektivat. ) ProceduraleQasjet fokusohen n proceset e vendimmarrjes dhe t marrin dy forma kryesore :Delegacioni dhe kontratat . Delegacioni sht i bazuar n strukturat hierarkike midisvendimmarrsit ; kontratat jan t bazuara n marrdhniet horizontale. delegacionsht e prshtatshme n sistemet parlamentare me qeveri t vetme- partiake , ndrsakontrata sht qasja e duhur pr qeverit shumpartiake t koalicionit.

2 Borxhet publike : arra, Bolts dhe shqetsimet

N mnyr t ngjashme , nuk ka formul magjike pr konsolidimin e suksesshm fiskal . ku burim i afrt i problemit sht shpenzimet e teprta qeveritare - si kaqen historikishtrasti npr shum e Evrops - konsolidimit t suksesshm fiskaldo t duhet t mbshteten kryesisht n shkurtimin e shpenzimeve . Kuburim i afrt iproblemi sht t ardhurat e pamjaftueshme - si sht pjesrisht ( por vetm pjesrisht )rasti n Shtetet e Bashkuara sot - konsolidimi i suksesshm fiskal do t duhet t prfshij t ardhurat rritje.

Rritja sht vendimtar pr qndrueshmrin fiskaleRaporti i borxhit me PBB-n ka jo vetm nj numruesin por edhe nj emrues .Mnyra m e mir pr t reduktuar kt raport sht me rritje emruesin . Kjo sht nj shtje n praktikisht do komb . N Shtetet e Bashkuara, polemika mbi borxhin e funditMarrveshja tavan sillej rreth nsemarrveshja e borxhit do t ndihmojn ose pengojnrritje . N Evrop, shkurtime t mdha t shpenzimeve publike n Mbretrin e Bashkuar dhe jugoreEvropa kan depresion rritje , dhe nj seri t gjat t qndrueshme t rritjes n normat e taksave shkaktuar nj dekad e gjysm t rritjes depresion n Gjermani pa zgjidhurproblemet themelore fiskale . N Japoni , raporti jashtzakonisht i lart i borxhit reflekton paaftsia e ekonomis pr t shptuar nga kurth e saj t ult t rritjes.

Shtetet e BashkuaraSi nj vend me nj sistem presidencial me qeverin shpesh t ndar,Shtetet e Bashkuara dhe sistemi i tij i kontrolleve dhe balancave ka nj paragjykim ndaj inercis q n teori e bn t vshtir pr t trajtuar ekuilibrat fiskale. Megjithat, SHBA politik sistem ka kryer historikisht mjaft mir n korrigjimin e zhbalancimeve fiskale. Nse zhbalancimeve fiskale jan perceptuar t krcnojn shndetin e ekonomis, votuesit do t shprblej zyrtart e zgjedhur t cilt korrigjuar ato pabarazit. Votuesit gjithashtu shprblej politikLidert cilin ata perceptojn si 'duke br at q sht e drejt pr vendin'.Megjith suksesin e kaluar t institucioneve amerikane, kohve t fundit t ndrtoj-up e nj borxh jashtzakonisht t madh publik e bn t konsideruar vler nse ato mund t jen br m t fort. Q nga viti 1980, qasja e favorizuar pr tejkalimin inerci kaqen pr t negociuar paketa pr reduktimin e deficitit n faza t shumfishta. S pari, legjislacioni sht kaluar vendosjen e objektivave shumvjeare pr sasin e reduktimit t deficitit t jet arritur dhe pasojat, zakonisht n t gjith-e-bord shkurtime n shpenzimet, nse legjislacioni pasues nuk sht kaluar pr t arritur objektivat. Pastaj vendimet jan br n lidhje me politikat e veanta t nevojshme pr t arritur objektivat. Apeli i ksaj Qasja sht e dyfisht. S pari, me marrjen e marrveshje n dy faza, duke arritur nj Konsensusi sht m e leht. S dyti, shkurtimet automatike nse sht arritur asnj marrveshje t rritur kosto t Presidentit dhe Kongresit t dshtimit pr t ardhur n nj marrveshje.Paragjykim i sistemit politik t SHBA-s ndaj mosveprimit ngre sfida t veanta prProgramet e detyrueshme e shpenzimeve, t tilla si programet e sigurimeve shoqrore (sociale Prfitime t daljes n pension t siguris dhe prfitimet shndetsore Medicare) q jan n rritje si prqindje e PBB-s. Nj mnyr pr t kaprcyer kt inerci do t ishte t nnshtroj kto Programet t ndarjeve vjetore. Nj tjetr mnyr do t ishte pr t br Programet plotsisht vet-financim dhe pr t institucionalizuar nj mekanizm t shkaktoj tek t siguruar q shpenzimet dhe t ardhurat mbeten t barabart, apo pr financimin e tyre nprmjet nj dedikuar burim t ardhurave si nj TVSH.Sot, parashikimet jan pr deficite t vazhdueshme tejkalon 6% t PBB-s. Ndrsa kasht nj konsensus i gjer rreth menyn e ndryshimeve t politikave q do t mund t arrihet ribalancimi i nevojshm fiskal, nuk ka rrug t qart pr t marrveshjes politike q do t jet e nevojshme pr t miratuar ndryshimet. Tre propozime gjithprfshirse pr fiscal konsolidimi kan qen koht e fundit released.in n SHBA me qllim t reduktimin Deficiti n jo m shum se 3% t PBB-s nga 2015 dhe stabilizimin e borxhit ndaj PBB-s Raporti n rreth 70%. Nj kompromis kufizimin e shpenzimeve t taksave duket t jet Qasja m e besueshme pr nj marrveshje bipartizane.sht e mundshme q sistemi politik i SHBA do t jet n gjendje pr t br rregullimet fiskale t nevojshme pr t stabilizuar borxh-pr-PBB nivelin gjat dekads s ardhshme, por Demografia e siguron se nuk do t jet prkeqsim i mtejshm n fiskale opinion n mes 2021 dhe 2035. mjedisit sfidues fiskal, n t tjerafjal, nuk sht duke shkuar larg.Duke pasur parasysh se do procedur ligjruar reduktimi i deficitit mund t mohohet nga legjislacioni pasues, ajo sht konsideruar vler nse nj kushtetuese seriozAmendamenti do t ndihmoj t kaprcyer inerci n mbylljen e zhbalancimeve fiskale. N teori kjo do t ishte e mundur - duke prfshir dispozitat pr lejojn pr kundrciklikepolitikat fiskale, projektim zbatim efektiv dhe duke i lejuar pr refuzonnga nj supermajority Kongresit. Nse kjo sht n fakt e mundur pr t hartuar njamendament i ktij lloji prfitimet e t cilit peshoj m shum se shpenzimet e politiks s humbur ekonomikFleksibiliteti sht nj pyetje e hapur. Ne kemi par n negociatat e fundit kufi t borxhitse prpjekje artificiale pr t'i detyruar veprim mund t jet destabilizuese. Pavarsisht, nuk ka t tilla amendament sht i pashmangshm, megjithat, pr shkak se procesi pr ndryshimin e SHBA Kushtetuta sht e vshtir.

N mes t 1979 dhe 2007 , SHBA GDP reale pr frym sht rritur me njn mnyr t arsyeshme t shndetshme norma vjetore 1.9 % . Looking forward ,SHBA prballet katr sfidat n mbajtjen e normave t larta t rritjes : Nse normat aktuale t papunsis s lart jan t lejuar t vazhdojn pr njperiudh t zgjatur kohe , GDP potencial mund t ulen n mnyr t prhershme .Rritja ka t ngjar t vuajn . shkurtimet e shpenzimeve mund t reduktoj investimet e qeveris rritjes -rritjenn krkimin dhe zhvillimin , infrastrukturs dhe arsimit . Normat e rritjes mund t kufizohet nse politikat e kapitalit njerzor t vendit dshtojnpr t prmirsuar si bien normat e prfundimit t universitetit dhei madh i SHBA financiar Sektori i trheq shum t talenteve t lart t vendit. Rritja pabarazia e t ardhurave mund t krcnoj normat e ardhshme t rritjes.

Evropa

Pikpamje borxhi publik i Evrops sht prkeqsuar pr shkak t plakjes s popullsis dhe Kriza globale ekonomike dhe financiare. Veprim Mungon korrigjues, borxhet publikejan parashikuar t rritet nga 59% n 128% PBB-s nga 2035 - dhe shum m tepr pr disa Vendet. Borxhet Publike: arra, Bolts dhe ShqetsimetPrve problemit t zakonshme kombtare pishin t prbashkt, Eurozona vuannga nj problem i prbashkt ndrkombtar pishin an t t cilit vende t veanta mund t'i uar n presin mbshtetje nga t tjert, duke prfshir prmes bailouts, si sht aktualishtrasti. Zbutjen e ktyre dy problemeve pishin prandaj sht ninteresi individual dhe kolektiv i vendeve t eurozons.Europa ofron nj shumllojshmri t pasur t situatave q ilustrojn t dy i suksesshm dhe consolidations pasuksesshme fiskale. Ai gjithashtu siguron nj trup t pasur t provave n Roli i institucioneve buxhetore.Nj rregullim i pasuksesshm sht Pakti i Stabilitetit dhe Rritjes. Ajo nuk kaarritur qllimet e saj kryesisht pr shkak se ajo sht nj kontrat n mes t do vendi dhe BE-ja (e cila prfaqson vendet e tjera). Q nga vendimet buxhetore n fund t fundit t pushonin duart e vendeve antare, sht e institucionet vendore q kan rndsi. Rrymat planet pr t forcuar Paktin nuk e pranojn kt aspekt. Alternativ, e cilaimplicite nnvizon nj one-size-fits-all qasje, sht nj transferim i kompetencave ngashtetet antare t BE-s ose, m shum t ngjar, n Eurozon. Shum n Evrop shoh kt si nj ur shum larg.Nse vendet antare jan t ruaj sovranitetin e politikave fiskale, zgjidhja duhet t jetpara s gjithash krkoi n nivel kombtar. Q nj madhsi nuk do t prshtaten t gjith, kto zgjidhje nuk mund t jet identike. Nj zgjidhje do t ishte pr do Eurozonvend antar t adoptoj nj kombinim i rregullave dhe rregullimeve institucionalee prshtatshme pr rrethanat e veta politike. Kjo nnkupton njohjen se nj-size-fits-all qasje, e cila ka dominuar kuadrin fiskal t Eurozona deri tani, sht e paprshtatshme.Komisioni Evropian do t vlersoj ekzistuese ose t planifikuara kombtareRregullimet dhe miratoj ato q ka t ngjar t jet efektive n trajtimin eparagjykim deficit. Vendet q nuk arrijn t kalojn kt krkes, ose vende qshkelin marrveshjet e tyre, do t prballen me nj disavantazh serioz: borxhin e tyreinstrumente nuk do t pranohen si kolateral nga ana e Banks Qendrore Evropiane.Rritja ka qen gjithashtu i ngadalshm n shumicn e vendeve t Eurozons. Mbyllja e hendekut n PBB pr frym me SHBA mund t jet nj burim i rritjes m t lart pr nj numr vjet. Pension t parakohshm, rregullimi i tregut-antipatik, si n tregjet e punsdhe n tregjet e produkteve, dhe t mdha, sektori publik relativisht t ult t produktivitetit jan disa nga arsyet kryesore pr rritjen ekonomike marrt Evrops. Ata jan nj aspekt i problemit t prbashkt pishin.Tavanet e shpenzimeve q nnkuptojn nj reduktim t madhsis s sektorit publik mund prandaj t ishte i dobishm nj plotsues pr rregullat e borxhit dhe t deficitit n vendet evropiane.Rritja mund t jet rritur n praktik nga sistemet tatimore dhe falimentimin personaleRregulloret projektuar pr t inkurajuar n vend se t dekurajojn marrjen e rrezikut. Prmirsimi aftsia e tregjeve financiare evropiane pr t siguruar kapitaleve dhe t tjera format e financimit pr biznese fillestare dhe zhvillimin e produkteve t reja dheteknologjit do t prmirsoj rritjen n Evrop.

JaponiMe raport m t lart n bot t borxhit publik ndaj PBB-s dhe nj histori e dy dekadave e stagnimit, Japonia sht ndoshta rasti m sfiduese. N fakt, Japoni shkonnj anije t shtrnguar fiskale me nj prjashtim t vetm: prfitimet sociale. Pothuajse do Pjesa tjetr e qeveris sht duke u uritur n mnyr q t paguajn pr underfunded social prfitime.Ky sht rezultat i nj problemi veanrisht serioz t prbashkt-pishin, e cila shtndrtuar n sistem zgjedhor n nj mnyr q ka probleme fiskale pashmangshme.Votuesit e moshuar, t cilt jan t mbi-prfaqsuar n sistemin aktual t zgjedhjesdistricting, prfitojn ndrsa pagn e re. Ky problem do t vazhdojn deriSistemi zgjedhor sht reformuar.Japonia gjithashtu vuan nga t metat e procedurave t saj buxhetore. Ajo mbshtetetn nj shum t lirshme 'qasje kontratave' t pajtuar interesat e ndryshmefraksioneve politike. Pr fat t keq, kontratat fiskale japoneze jan afatshkurtra, implicitdhe e pazbatueshme. Prve ksaj, buxheti vuan nga mungesa e transparencs,e cila rezulton n munges t t dhnave n koh mbi gjendjen e vrtet t financave.S fundi, Japonia ka qen n gjendje pr t financuar deficitet e veta fiskale vetm sepse neto saving private sht shum i madh, dhe arsyeja kryesore sht deflacioni. Konsumatort dhe firmat racionale t dshironi t shmangur investimet n nj ekonomi deflacioni. Stabiliteti I tregu i bonove qeveria sht pr shkak n pjes t madhe t deflacionit.Zgjidhja e problemit fiskal Japonis krkon nj paket t koordinuar i projektuar pr t rritur Rritja, fund deflacioni, dhe e drejta prer shpenzimet.Ajo duhet t filloj me reforma pr t'i dhn fund anuar n prfaqsimin Diet drejtmoshuarit. Pr shkak se t moshuarit jetojn m dendur n zonat rurale, rindarjes s zonave zgjedhore do t duhet t synojn nj nj-person-nj e votave n t dyja dhomat e Diet duke marr pr 20 vende larg nga rrethet m rurale dhe duke shtuar ato n m urban ato.Ai do t ket pr t ringjallur ushtrimin e buxhetit-shfaqjen e 2009-10 pr t mbajturPresioni i kontrollit t publikut mbi sendet e shpenzimeve. Shqyrtim ex post, me sanksione, duhet gjithashtu t rritur, n mnyr q t forcojn stimuj pr arritjen e qllimeve Brenda kufizime buxhetore. Prmirsimet e nevojshme t kontabilitetit prfshijn zhvendosjen e sektorit public kontabilitetit t parimeve t sektorit privat dhe koncepteve, si dhe shkurtimin e GLV n mes n fund t nj periudhe kontabl fiskale dhe disponueshmrin e llogarive. TopdownDisiplina n vendosjen e prmbajtjen e buxhetit dhe ekzekutimin duhet gjithashtu t rritet. Qasja m e shpejt do t ishte pr t ringjallur Kshillin mbi Ekonomik dhe FiskalPolitika (CEFP), i cili ka fuqi ligjore pr t vendosur prioritetet e buxhetit, por u braktis.N kujdesin shndetsor, nj detyrim t detyrueshme buxhet pr shpenzimet sht e nevojshme, veanrisht n dritn e rritjes s lart t moshuarit gjat dekads s ardhshme. Nj zgjidhje sht pr t vendosur nj limit maksimal t taksimit q mbshtet t kujdesit shndetsor. Nse financimi provuar t pamjaftueshme n nj nivel t caktuar t shpenzimeve, pastaj nj vot kombtar pr ngritjen Kufiri tatimi do t jet shkaktuar dhe nj supermajority duhet t'u krkohet t autorizoj taksa m t larta.Por rindrtimi fiskal n Japoni nuk mund t shikohet thjesht si nj shtje tshkurtimin e shpenzimeve apo rritjen e taksave. Mnyra m e mir pr t ulur raportin e borxhit / e PBB-s sht nga ngritjen emruesin. Kjo mund t realizohet m me efektivitet nga politika pr t rritur produktivitetin dhe t prfundoj deflacioni. Reforma tatimore duhet t jen t orientuara drejt prmirsimin e rritjen e produktivitetit duke inkurajuar punn dhe rrezikut q marrin prsipr . n lidhje me deflacioni , Banka e Japonis duhet t miratoj inflacionit t shnjestruar . But i saj actual objektiv inflacioni prej 0-2 % nuk ka dhmb . Nj zhvendosje drejt nj imponuar qeveri - objektiv inflacioni prej 1-3 % do t ndihmoj , sidomos nseUshqimi duhet t ket mundsipr t zvendsuarmenaxhimin e Banks duhet t bjer n syobjektiv .

N trsiDiskutimet e fundit t qndrueshmris s borxhit dhe konsolidimin fiskal kan qenmotivuar nga kriza : Tregjet jan t padurueshm , dhe koha sht e shkurtr . Ndrsa nuk mohuar Nevoja pr masa t menjhershme pr t trajtuar probleme t menjhershme , ky Raport e sheh situatn e borxhit publik nga nj perspektiv m afatgjat . Edhe nse sfidat fiskale t menjhershme prballen vendet e prparuara jan t suksesshmeadresuara , sfidat e mtejshme do t dalin , si e plakjes se popullsise dhe normat e interest rritet prsri drejt niveleve m normale . N vend se t mbetur prgjithmon n Mnyra e menaxhimit t krizave , ne pyesin se far duhet t bhet pr t krijuar nj mjedis favorshme pr t sjell borxhet publike n nj nivel t qndrueshm . Ky raport ofron disa propozime .

1 Hyrje dhe Prmbledhje

Deficitet e sektorit publik kronike dhe borxhet fluturues jan ndr m t ngutshmeSfidat e politikave t cilat prballen ekonomit e zhvilluara. Edhe para shprthimit tKriza financiare globale, barra fiskale ishte rritur rnd dhe dyshime kishte zhvilluarpr qndrueshmrin fiskale n Shtetet e Bashkuara, Japonia dhe Evropa t rndcountries.[footnoteRef:1] borxhe N disa vende si Italia, komentator t theksuara [1: Pr vende si Italia , kto shqetsime t kthehemi t gjith rrugn n fund t viteve 1980 : shih pr shembull Giavazzi dhe Spaventa ( 1988 ) dhe Dornbusch dhe Draghi ( 1990 ) .]

ajo q erdhi pr t'u par si paragjykim deficitit kronik. N vende t tjera si Finland, Suedi dhe Japoni, deficitet shprtheu dhe barra e borxhit u rritn si rezultat i kushtueshm bankare crises[footnoteRef:2]. N disa t tjer si Shtetet e Bashkuara, deficitet zgjeruar si rezultat i veant vendimet e politikave ekonomike t ndrmarra n rrjedhn e decade fundit [footnoteRef:3] [2: Prvoja kundrta m pas i Skandinavt nga njra an dhe Japonia n t tjeratregon se sa e rndsishme e rritjes sht pr t sjell borxhin e lart rndon posht - kjo sht nj nga temat tona najo q vijon .] [3: Kjo sht nj referenc pr shkurtimet e taksave Bush e 2001-2 , m shum pr t cilin m posht]

fardo Natyra e sakt e problemeve t para-ekzistuese, ata ishin t rndrnduar, pa prjashtim, nga kriza globale e 2008-10. Kriza dhe recesioni q pasoi prer n hyrave tatimore dhe oi n rritje automatike n shpenzimet n, ndr t tjera, prfitimet e papunsis. Vendet e G20 ran dakord n n fillim 2009 n nj stimul t koordinuar fiskal q, ndrsa kufizimin e ashprsia e recesioni global, u zgjerua deficitet dhe ngriti barrn e borxhit akoma m tej.Rnia e mimeve t prons dhe aktivitetit t ndrtimit n SHBA, Irlanddhe Spanja, n mesin e vendeve t tjera, t udhhequr pr t krizave bankare shpenzimet n fund t fundit e t cilve prfundoi n bilancet e qeverive.Rezultati ka qen pr t sjell borxh-pr-GDP raportet n Evrop, Shtetet e Bashkuaradhe Japonia alarmuese t ngusht ose, n rastet e Japonis dhe nj mesin e Evropsvende, edhe prtej pragut kritik 90% ku Reinhart dhe Rogoff (2010) kan argumentuar se kreditore sovran dhe rritja ekonomike jan n risk[footnoteRef:4]. Duke vn n vend nj plan t besueshm pr konsolidimin fiskal tani sht urgjente prioritet pr ekonomit e zhvilluara. [4: Nse 90 % sht nj prag magjike e ka , natyrisht, t marr n pyetje (p.sh. hekuri dhe Bevin , 2010 ), dhene do t ngrej pyetje t mtejshme n lidhje me t posht .]

Rndsia e ksaj detyre bhet q shum m e madhe kur e konsideron perspektivat e ardhshme pr shpenzime t drejtn dhe rritjen ekonomike. Cecchetti et al (2010), duke shkruar pr Bankn pr Rregullime Ndrkombtare, shikoni disa dekada n t ardhmen. Nxjerrjen n baz t politiks aktuale, ata boj nj foto t tmerrshme e shprthimet deficitet dhe borxhet shkatrrimtar. Implikimi sht q dika q nuk mund t vazhdoj pafundsisht nuk do t. Politika aktuale do t duhet pr t ndryshuar.

N kt raport Gjenevs ne japim nj pamje sintetike t situats fiskale nekonomit e avancuara dhe nevojn pr konsolidimin fiskal. Ne ofrojm njKuadri i prgjithshm pr t kuptuar burimet e paragjykimeve deficitit dhe pengesatt konsolidimit. Prve ksaj ne paraqesim studime t hollsishme t problemeve fiskale, tyre burimet, dhe zgjidhjet e mundshme n Shtetet e Bashkuara, Evrop dhe Japoni.Ky shqyrtim dhe analiza t na bj skeptik i aplikimit pa dallimnga rregullat e gishtit pr t qndrueshme t borxhit ndaj PBB-s normave, qofshin 90% apo ndonj gj tjetr. far niveli i borxhit sht i qndrueshm ndryshon sipas rrethanave t vendit.Ekonomit e zhvilluara dallojn n outlooks e tyre demografike, rritja ekonomikeperspektivat, dhe e ardhmja shtrirjen aktuale dhe ka t ngjar t paragjykim n shtpi nga ana e investitort. far sht nj barr e qndrueshme e borxhit dhe pr kt arsye shkalla e fiskale konsolidimi q sht e nevojshme t ndryshojn n mnyr t konsiderueshme t gjith ata si.Ne jemi n mnyr t ngjashme skeptik se ekziston nj formul t vetme magjike buxhetore pr konsolidimin e suksesshm fiskal. Ku burimi afrt e problemit shtshpenzimet qeveritare tepruar - si ka qen historikisht rasti npr shumi Evrops - konsolidimi i suksesshm fiskal do t mbshtetet kryesisht n shpenzimeShkurtimet (si hulumtim t mparshme n kontinent ka treguar - t shohim, ndr t tjera, Alesina et al, 1998). Prpjekur pr t konsoliduar n kto rrethana duke rritur taksat ka t ngjar t vetm t shtypur rritjen dhe dshton pr t adresuar rrnjt e problemit. Por ku burimi afrt e problemit sht t ardhurat e pamjaftueshme - si sht haptazirasti n Shtetet e Bashkuara sot - konsolidimi i suksesshm fiskal do t duhet tt prfshij rritjen e t ardhurave t paktn pjesrisht. N kto rrethana, duke u prpjekur pr t konsoliduar nprmjet shkurtimit t shpenzimeve vetm shkon rrezikun e rritjes s dshpruar duke i prer mbshtetje thelbsore pr rritjen-mbshtets t mirave publike (infrastructure riparim, hulumtimet themelore, edukimi dhe trajnimi). Nuk ka gjasa q t jet i qndrueshm politikisht aq sa ajo prfshin shkurtime t thella n shrbimet themelore sociale q mund t sjellin pr nj reagim politik pasi efektet e tyre jan ndjer.Rregullimet e prshtatshme institucionale jan me rndsi kritike pr aftsin e nj vendi pr t kaprcej pengesat pr konsolidimin. Por institucionet e ndryshme t punojn m mir n rrethana t ndryshme, si kemi theksuar n Kapitullin 2. Nuk ka asnj Zgjidhja e vetme magjike institucionale pr konsolidimin e suksesshm fiskal. Ktu, gjithashtu, sht e rndsishme pr t marr rrethanat kombtare n konsiderat dhe pr t shmangur nj-sizefits-t gjitha Kshilla politik.Gjat gjith, ne theksojm se politika fiskale krijon nj problem t prbashkt pishin.Financimi i politikave publike nga fondet e taksave t prgjithshme krijon nj jashtsi: ata individ ose grupe q gzojn prfitimin marxhinal t nj dollar shtes shpenzohen pr nj projekt nuk jan individt t njjta ose grupe q mbajn koston margjinale tfinancon at. Nse ata mbanin plotsisht se kostoja, ata do t zgjedhin nivelin e shpenzimeve q barazon prfitimin marxhinal dhe koston e financimit. Por, q t dy grupet nuk jan n prgjithsi t njjta, ata prfitojn nga nj politik do t priren pr t krkuar nivelet e larta t shpenzimeve, q nga t tjert t paguaj mallrave.Dikush mund t bj pikrisht t njjtin argument n lidhje me shkurtimin e taksave apo t shpenzimeve t taksave.(Logjikisht mjaftueshme, pasi shpenzimet e taksave jan vetm nj form tjetr e buxhetit shpenzimet.) Ata q shijuar dobi t vogl t nj prerje t taksave diskrecionale (ose e nj dollar shtes prkushtuar pr shpenzimet e veanta tatimore), nuk jan n prgjithsi individ t njjt ose grupe q mbajn koston margjinale e financon at nprmjet.dhnia dhe shrbimin e borxhit shtes. Kjo inkurajon grupe t ndryshme prlobuar pr shkurtime n taksa dhe rritja e shpenzimeve t taksave nga e cila prfitojnpa internalising plotsisht at shoqrin si nj e tr do t duhet t paguajn pr to, taniose n t ardhmen.Kjo nuk sht nj rastsi q ata q prfitojn nga programet publik-shpenzimevenuk jan, n prgjithsi, ata q paguajn pr politikn; ky model pason ngaFakti se politika fiskale sht rishprndars. Por qllimi i adresimit t prbashktProblemi pishin nuk sht pr t luftuar qllimet rishprndars. Kjo sht pr t kufizuar negative pasojat e politikave t rishprndarjes pr nivelin e prgjithshm t qeveris shpenzimeve, deficitet dhe t borxhit. Kjo sht pr t parandaluar procesin politik nga favorizuar konsumi shtes sot n kurriz t pasuris n t ardhmen, implikimiduke qen se do t ket pak konsum pr brezat e ardhshm.Nj shumllojshmri e zgjidhjeve jan propozuar dhe u prpoq pr t zgjidhur kt t prbashktProblemi pishin. Kto zgjidhje t ndryshme sulmojn at n mnyra t ndryshme, disa nga ndaluar apo dekurajuar rezultate t caktuara fiskale, t tjert nga strukturiminproceset vendim-marrse n mnyra q forcojn lidhje shoqrore me shpenzimet private dhe prfitimet.sht e dobishme pr t dalluar dy klasa t gjer t zgjidhjeve : t orientuar nga rezultatet afrohet duke u fokusuar n rezultatet e vendimeve fiskale dhe proceduraleafrohet duke u fokusuar n marrjen e vendimeve fiskale . Nj lloj i par i resultsorientedQasja sht rregulla numerike kushtetuese duke u fokusuar n aspekte t caktuarae buxhetit . Nj shembull sht kufizimet e ekuilibruar - buxhetit dhe kufijt e borxhitmbizotruese n shum shtete t SHBA dhe provincat kanadeze dhe Argjentins[footnoteRef:5] .n praktik ekziston nj shkall e drejt e variacionit n strukturn e ktyre rregullave . buxheti i balancuar [5: Pr nj diskutim t kufizimeve t ekuilibruar - buxhetit n Shtetet e Bashkuara dhe vende t tjera dhe t tyreEfektet mbi performancn fiskale , shih von Hagen ( 1991) , Fatas dhe Mihov (2003) , Canova dhe Pappa( 2005) , Kennedy dhe Robbins ( 2001) , dhe Kopits ( 2001) .]

Rregullat zakonisht zbatohen vetm pr buxhetin aktual , implikimi duke qen sehuamarrja pr shpenzime kapitale nuk sht e ndaluar . Disa rregulla , ndrsa detyruardega ekzekutive e qeveris pr t paraqitur nj propozim t balancuar buxhetin prlegjislatura dhe ( n disa raste ) krkon legjislaturn pr t kaluar nj t balancuarBuxheti , lejoj qeveris huamarrja ex post . T tjert krkojn q qeveria tkompensoj do deficit ex post t ktij viti me tepricat e vitit t ardhshm .Nj lloj i dyt i orientuar drejt rezultateve qasjeje sht rregulla numerike fiskale q specifikojn objektivat vjetore pr agregatet kryesore buxhetore , si deficitet vjetore t qeveris ,borxhet , apo shpenzimet[footnoteRef:6].N kontrast me rregullat kushtetuese , kto objektiva numerike mund t kushtzohet mbi gjendjen e ekonomis , duke siguruar m shum fleksibilitet . Qasjet procedurale , n kontrast , synojn strukturimin vendimet fiskale till q jashtsi prbashkt pishin sht prvetsuar nga marrsit relevante vendim . ata [6: Pr nj diskutim t parimeve t prgjithshme dhe hartimin e rregullave fiskale t shihni Kopits dhe Symansky ( 1998) dheBuiter ( 2003 ) .]

inkurajojn vendimmarrsit pr t marr nj pamje t plot t kostove dhe prfitimevee t gjitha politikave publike dhe financimin e tyre . N praktik , zgjidhjet procedurale t marrin dy Format kryesore : delegimi dhe kontratat . Me delegacionin , axhenda t rndsishme vendosjen dhe kompetencat e zbatimit t jepen pr nj lojtar qendror n procesin e buxhetit , zakonisht Ministri i Financave , i cili pritet t marr nj pamje t plot t buxhetit dhe t jet m pak i lidhur me interesat e elektoratit individuale sesa individuale Ministrat e linjs. Me kontratat, procesi buxhetor fillon me nj negocim tobjektivat pr parametrat kryesor t buxhetit n mes t t gjith pjesmarrsve dhe udhheqsve e t gjitha partive q formojn n qeveri; kto objektiva jan konsideruar t detyrueshme dhe zbatohen n mnyr efektive gjat pjess s mbetur t procesit t buxhetit. Ja, ajo sht e procesi i bisedimeve q zbulon jashtsi prbashkt pishin.Vini re se delegacioni sht i bazuar n strukturat hierarkike mes vendimmarrsit,ndrsa kontratat jan t bazuara n marrdhniet horizontale. Kshtu, dy qasjejan t aft pr cilsimet e ndryshme politike. Por ndrsa qasjet ndryshojn, themelorTema sht e njjt. Kjo sht se deficitet kronike dhe pengesat pr konsolidimin fiskallindin kur vendimet buxhetore t dshtojn pr t brendsojn eksternalitete prkatse. Nj m tej tem, megjithat, sht se nuk ka nj-size-fits-all prshtatshme PolitikaKshilla. Reformat e njjta institucionale nuk jan t prshtatshme pr t dallueshme kombtare rrethanat. Reformat duhet t jen t prshtatura pr mjedisin n t cilin ata jan futur. Nj pik q vlen n mnyr t barabart n Shtetet e Bashkuara, Evrop dhe Japoni sht se konsolidimi fiskal sht m e leht me nj rritje t shndetshme dhe t fuqishme ekonomike.Historikisht, shumica e vendeve q kan arritur nj reduktim t ndjeshm n e tyreraportet e borxhit e kan br kt, t paktn pjesrisht, duke rritur nga mundimet e tij t borxhit.Konsolidimi me rritje sht m e leht ekonomike, q emrues t raporti i borxhit / GDP do t jet n rritje, dhe pr shkak ann e t ardhurave t revenueexpenditure ekuacion do t kontribuojn m shum n zgjidhjen e problemit.sht m e leht politikisht, pasi ato sakrifica br sot mund t shohim prpara pr tstandardet m t larta t jetess nesr. Konsolidimi fiskal sht m e leht t mbajn, n t tjera fjal, kur kjo nuk do t thot 't gjith dhimbjen dhe nuk ka fitim ".sht e rndsishme, pra, q konsolidimi fiskal nuk duhet t bhet n nj mnyr tq e errson perspektivat pr rritje. Shkurtime t shpenzimeve q bien n mnyr disproporcionale n arsim, trajnim dhe infrastruktur, pr shembull, nuk kan gjasa pr kt arsye pr t t bj pr nj zgjidhje t qndrueshme.Kapitulli 3 diskuton sfidat fiskale n Shtetet e Bashkuara m n detaje. Dhjetvjet m par, SHBA ishte duke ecur tepricat buxhetore federale barabart me 2% t GDP-s, dheParashikimet tregoi teprica vazhdueshme larg n t ardhmen. Raporti i borxhit tPBB-ja kishte rn nga 49% n 1993 n 33% n vitin 2000, pothuajse shthurje rritjen eborxhi prej 26% deri 49% q kan ndodhur n vitet 1980. Parashikimet sot jan prDeficitet e vazhdueshme kalojn 6% t PBB-s, madje edhe pasi ekonomia sht rimkmbur nga recesioni t fundit. Nse politikat aktuale jan t vazhdueshme, nuk do t kishte qen nj prkeqsim t bilancit buxhetor prej m shum se 8% t PBB-s gjat nj periudhe prej 15 vjet.Afrsisht gjysma e ktij prkeqsimi fiskale ndodhi para recesioni t Madh.Shpenzimet e kishte rritur pr shkak t luftrave n Lindjen e Mesme dhe atdheutShpenzimet e siguris futur si pasoj e t 11 shtatorit 2001sulme. Nj program i ri recet drogs pr t moshuarit u miratua. Nt njjtn koh, t ardhurat jan ulur me rreth 2% t GDP-s si rezultat i legjislacionitmiratuar n vitin 2001 dhe 2003.Prkeqsimi i mtejshm fiskal sht tani ndodh pr dy arsye. S pari, shpenzimetn Medicare, Medicaid dhe sigurimet shoqrore sht parashikuar t rritet me 3.5% t PBB-s si boomers baby pension. S dyti, interesi mbi borxhin sht parashikuar t rritet me gati 3% e PBB-s, duke reflektuar nivelet n rritje t borxhit dhe interesit rezulton m i lart normat. Kto nivele n rritje t borxhit jan shumic drrmuese rezultat i efekteve t drejtprdrejta e Madhe recesioni - e t ardhurave n rnie dhe rritje stabilizator automatic shpenzimet pr programet si sigurimin e papunsis. M pak se nj e gjashta e rritja n shpenzimet e interesit mund t'i atribuohet Aktit Rimkmbjes dhe stimuli tjetrPrpjekjet.Tre propozime gjithprfshirse pr konsolidimin fiskal kan qen koht e funditlshuar n SHBA me qllim reduktimin e deficitit pr jo m shum se 3% tGDP deri n vitin 2015 dhe stabilizimin e borxhit ndaj PBB-s n rreth 70%. Ndrsa kasht nj konsensus i gjer rreth menuja e ndryshimeve t politikave q mund t arrihetribalancimi i nevojshm fiskal, nuk ka rrug t qart pr marrveshje politike q do tt jet e nevojshme pr miratimin e ndryshimeve. Ajo do t jet shum e vshtir pr t arritur t rndsishmeKursimet nga t daljes n pension dhe prfitime shndetsore deri n vitin 2015, si dhe shkurtime t konsiderueshme t shpenzimeve diskrecionale jan t prfshira tashm n parashikimet baz.Kshtu, ajo pothuajse me siguri do t krkoj t ardhura shtes prej rreth 2% tGDP pr t arritur objektivin 2015. Nj kompromis kufizimin e shpenzimeve t taksave duket t jet mnyra m e besueshme pr nj marrveshje bipartizane, si republikant mund t interpretojn kt politik si reduktimin e shpenzimeve, ndrsa demokratt interpretojn at si ngritjen e t ardhurave.Ndrsa ne jemi optimist se sistemi politik amerikan do t jet n gjendje pr t brrregullimet fiskale t nevojshme pr t stabilizuar t borxhit ndaj PBB-s nivelit t gjatDekada e ardhshme, ather do t ket prkeqsim t mtejshm n opinion fiskaln mes t 2021 dhe 2035. Pa ndryshime t politikave, shpenzimet pr t daljes n pension dheProgramet e shndetit sht parashikuar t rritet me nj tjetr 4% t PBB-s gjat asaj kohe korniz. Mjedisi sfiduese fiskale, me fjal t tjera, nuk sht duke shkuar larg. Kapitulli 4 kthehet n Evrop. Pikpamje borxhi publik Evrops sht prkeqsuar pr shkak t plakjes s popullsis dhe krizs ekonomike dhe financiare globale.Kriza ngritur borxhet publike evropiane me disa 25-30% t PBB-s n mesatare. Ndrsa plakjes popullsia ende nuk ka ndikuar seriozisht borxhet aktuale, plakje t lidhura shpenzimet publike ka gjasa t rritet n mnyr t konsiderueshme n prqindje t PBB-s t vij dekada. Veprimi mungon korrigjuese, borxhet publike jan parashikuar t rritet nga 59% n 128% e PBB-s nga 2035 - dhe shum m tepr pr disa vende.Mprehtsi e ktij problemi ndryshon nga vendi. Prcaktuesi kryesor I q variacion sht pensionet, t cilat prgjithsisht prfshijn nj komponent pay-as-you-go me prfitime t prcaktuara. Sa m e madhe jan komponenti PAYGO dhe prfitime t prcaktuara, zymt sht e ardhmja. Shpenzimet e shndetit publik gjithashtu pritet t rritet, por ktu forca lvizse sht m pak demografin dhe m shum problemet e stimujve dhe teknologji t lidhura me kosto rritet.Evropa gjithashtu ofron shembuj t stabilizimit t suksesshm t borxhit. N shumicn e ktyre raste (ato t Finlands, Irland, Spanj, Suedi), raportet e borxhit / GDP ra pr shkak PBB-ja u rrit m shpejt se borxhit. Kjo ishte ndonjher e mundur pr shkak t rndVendet borxhe ishin duke filluar nga jasht dhe brenda kufirit t teknologjis; atamund t rritet me shpejtsi duke zn hapin. Nga kjo pikpamje, kjo sht nj ndrlikimse shumica, nse jo t gjitha vendet evropiane kan arritur tashm n fund t kapur-upProcesi i rritjes dhe do t duhet t prqndrohet n reduktimin e borxheve t tyre publike, ose, t paktn, pr t siguruar se borxhet publike rriten n mnyr t konsiderueshme m pak t shpejt se PBB-s, edhe pse disa shtete (Greqia, Portugalia), n parim mund t mbshtetet n rritjen e catch-up si pjes e prpjekjeve t tyre t borxhit-stabilizimit. Rritja nuk shpjegon gjithka, megjithat. Disa vende kan arriturReduktimet e borxhit mbreslnse pavarsisht rritet ngadal: Shembujt prfshijn Belgjikn, Danimarka dhe Holanda. T tjert, borxhet ndrkoh, kan lejuar t rriten edhe m shpejt se PBB; Greqia, natyrisht, sht fmija poster pr kt problem. Europe, pra, ofron nj shumllojshmri t pasur t situatave q ilustruar si t suksesshme dhe consolidations pasuksesshme. Ai gjithashtu siguron nj trup t pasur e provave n Roli i institucioneve buxhetore. N t dyja Belgjik dhe Holand, pr shembull,nj komision i pavarur vlerson planet e buxhetit para se t miratohen. Italindalur borxhin e saj t ndrtuar-up n 1990, duke i dhn kompetenca t gjera rendit t dits t prcaktimit t ministri i financave. Arritja e konsolidimit fiskal ku sht m urgjente t nevojshme do t krkoj Vendet evropiane pr t reformuar m tej proceset e tyre buxhetore. Kjo do t krkoj Delegacioni i qart ose miratimi i kontratave. T Stabilitetit dhe Rritjes Pakti, prsri nn rishikim, synon forcimin e qasjes kontraktuale dhe sigurimin e mbikqyrjes t rndsishme nga BE. Pakti Euro-plus do t mbulojnj gam t gjer t objektivave (masave shtuar e konkurrencs s jashtme dhevn t prqndrohet m shum n raportin e borxhit) dhe t prcaktoj ulje t detyrueshme t deficitit.Prve ksaj, procesi i vendim-marrjes do t bhet m automatike. Ndrsa,deri m tani, Kshilli do t votoj mbi nj rekomandim nga Komisioni,Pakti i ri parashikon q rekomandimet e Komisionit do t konsiderohet simiratuar, prve nse nj shumic e kualifikuar e antarve t Kshillit kundrshtojn at. Pakti, megjithat, nuk ka arritur qllimet e veta q nga viti 1999, kryesisht pr shkakkontrata sht n mes secilit vend dhe BE-s (e cila prfaqson t tjeravendet). Q nga vendimet buxhetore n fund t fundit t pushoni n duart e shteteve antare, ajo sht e institucioneve vendore q kan rndsi. Kjo sht procedura e buxhetit vendor dhe q duhet t jen reformuar, me fjal t tjera, n mnyr q zgjedhjet t vshtira pr t br. N prputhje me ky fakt, ne do t respektoj shkeljet e Paktit kan qen relativisht t rralla n vendet q tashm kan miratuar kontratat qasje n vend dhe kishte zbatuar tashm rregulla fiskale n kt kontekst.Megjithat, qasja kontraktuale nuk mund t punojn n secilin dhe do evropianevend q, si vuri n dukje m par, efektiviteti i saj varet nga politike lokalerrethanat. Ajo punon edhe n vendet ku qeverit jan multi-partiakkoalicionet dhe sistemet zgjedhore jan konkurruese. N kto rrethana fiskaleKontratat jan zbatuar nga krcnimi i thyer deri koalicionin kur individiPartnert nuk mbaj n prkushtimit ndaj konsolidimit fiskal. Shembuj evropianprfshijn Hollanda dhe Suedia.N t kundrt, ku qeverit jan formuar n mnyr tipike nga njra pal ose nga njkoalicion me asnj partnert praktike alternative, ekzekutimi i till nuk funksionon.N kt rast, qeveria mund t vendos q t ecin larg nga premtimi ikonsolidimi pa pasoja pr mbijetesn e saj deri n zgjedhjet e ardhshme. Njshembull i ksaj sht Gjermania, shkelja e t cilit i Paktit shkaktuar reformat e 2005q lihet mnjan dhe rregullat e saj. N mjedise t tilla politike, delegacioni i rndsishm Axhenda-vendosjen kompetenca t ministrit t financave sht e nevojshme pr t forcuar angazhim pr konsolidimin fiskal. Shembuj t tjer evropian t settings tilla prfshijn Franca dhe Mbretria e Bashkuar.Alternativ, e cila n mnyr implicite nnvizon nj-size-fits-all qasje, shttransferimi i kompetencave nga shtetet antare t BE-s ose, m shum t ngjar, q t Eurozona. Prderisa kjo nuk duhet t jet nj transferim t plot - ajo mund vetm shqetsim rruga e borxhit, duke ln vendimet pr shpenzimet dhe taksat (dhe madhsia e tyre dhe prbrja) n nivel kombtar - shum njerz n Evrop e shohin kt si nj ur shum larg.Kapitulli 5 kthehet m n fund n Japoni. Ne argumentojn se zgjidhjen e problemit fiskal Japonis krkon nj paket t koordinuar projektuar pr t rritur rritjen, fund deflacioni, dhe shkurtuar shpenzimet drejta. E fundit e ktyre tre elementeve, n veanti, do t krkojn reform gjithprfshirse t sistemit zgjedhor dhe procedurave buxhetore q kan rezultuar n investime t ult, deflacioni kronike, dhe tepr bujarT drejtat gjat viteve.Vlersimi yn, e cila mund t papritur shum, sht se Japonia drejton nj fiskale t shtrnguar anije, prve n fushn e prfitimeve sociale. Si qndrojn gjrat tani, pothuajse do Pjesa tjetr e qeveris - duke prfshir mbrojtjes, arsimit, shkencs dhe ekonomike zhvillimi - sht duke u uritur n mnyr q t paguajn pr prfitime underfunded sociale.N t njjtn koh, Japonia ka nj problem veanrisht serioz t prbashkt-pishin. Kjo Problemi sht ndrtuar n sistemin zgjedhor, n nj mnyr q e bn probleme fiskale pashmangshme. N mnyr t veant, votuesit e moshuar jan shum t mbi-prfaqsuar n tanishmeSistemi i districting zgjedhjeve. Kshtu nuk sht udi q prfitimi i vjetr, ndrsapaguajn ri. Ky problem do t vazhdoj deri sa sistemi zgjedhor sht reformuar.Japonia gjithashtu vuan nga t metat e procedurave t saj buxhetore. Ajo mbshtetet n nj shum t lirshme "Qasja kontrata 'pr t pajtuar interesat e ndryshme politikefraksioneve. Kontratat japoneze jan afat t shkurtr kryesisht, t nnkuptuar dhe t pazbatueshme. N Prve ksaj, transparenca e buxhetimit sht i ult dhe nuk ka gjasa t rritet s shpejti.Politika fiskale japoneze gjithashtu vuan nga mungesa e transparencs. Mungesa eT dhnat n koh mbi gjendjen e vrtet t financave t rrjedh nga burime t shumta, n mesin e: prcaktimi jo i plot i qeveris. Prezantimi Standardi jepvetm nj mesin e llogarive t qeveris qendrore; nj saktPrezantimi do t prqndrohet n 'qeverisjes s prgjithshme "si prcaktohet nllogarit kombtare (dmth qeveria standarde qendror, pushteti vendor,dhe llogarit e sigurimeve shoqrore t konsoliduara). standardet Lax kontabilitetit. Prezantimi standarde sht nj przierje eoperativ, transferimin, financimi dhe transaksionet kapitale. Nj i saktPrezantimi do t thyejn qeverin n "linjat e biznesit", t tillasi operacioneve (p.sh. mbrojtjes, politiks s jashtme, arsimit), prfitimet sociale(Pensionet, mjeksore, etj), pagesat e interesit, dhe transaksionet kapitale. Prhapja e zrave jasht-buxhetore. Prezantimi Standardi nukprfshijn shum 'llogarit speciale' t qeveris qendrore, shumLlogarit e m pak t ngjashme n qeverit lokale. Burimet t buxheteve suplementare. Japonia miraton nj 'buxhet suplementar'pothuajse do vit. Bazuar debatin e buxhetit pr krahasimin e parBuxheti n vitin t fillestare t buxhetit n vitin t - 1 domosdoshmrisht prjashton tillabuxhetet suplementare, dhe kshtu deformon debatin.

S fundi, planet pr reforma fiskale nuk kan specifikat pr sa sht propozuar n drejtim t rritja e taksave dhe sa n shkurtimin e shpenzimeve. N njrin ekstrem, nj zgjidhje me asnj rritja e taksave do t krkonte nj prerje t shpenzimeve t prgjithshme me rreth 20%. Shpenzimet socialedo t duhet t bien nga 104000000000000 pr 82000000000000. N ekstremin tjetr, me Nuk ka shkurtime t shpenzimeve n t gjitha, taksa konsumi do t duhet t rritet n 24%. Njsht prkujtuar e debatit fiskal n Shtetet e Bashkuara, ku konkurruese politikefraksione t ngjashme mohojn nevojn pr t adresuar problemin n t njjtn koh n t dy kufijt. Prve ksaj, debati fiskal n Japoni prmban pak prmend siplanet pr reforma fiskale do t ndikojn n ekonomin pr ose Keynesian ose t oferts arsye.Edhe nj shikim i rastsishm n bilancet e kursimit sektoriale tregon se Japonia ka qen n gjendje pr t financuar deficitet e veta fiskale vetm pr shkak t investimeve n sektorin e amvisris ka rn, ndrkoh q kursimet n sektorin e korporatave kan investimet larg tejkaluar.Kursimet neto t sektorit t korporatave atribuohen deflacionit: firmat n mnyr racionale dshironi t shmangur investimet n nj ekonomi deflacioni. Vendos nj mnyr tjetr, stabiliteti i tregut t bonove qeveritare sht pr shkak n pjes t madhe t deflacionit.Mnyra deflacioni prfundon, megjithat, sht kritike pr opinionin pr tregun e bonovestabiliteti. N qoft se elasticiteti i t ardhurave tatimore ndaj inflacionit sht mjaft i lart krahasuar n elasticitetin e yield-eve t bonove t inflacionit, pastaj nj dalje nga deflacioni do deficitet m t ulta fiskale, dhe t shmang nevojn pr t bonove destabilizues japin rritet.Nse jo, ather nj kriz tregun e obligacioneve mund t ndodh. Kjo bn prparim t hershm n fiskale Konsolidimi i t gjith m urgjente.Edhe pse t dhnat e SHBA-ve, raste evropiane dhe japoneze jan t ndryshme,nj korniz t prbashkt analitike mund t prdoren pr t kuptuar sfidat qt gjith fytyra. Kjo sht n at kuadr q ne t kthehet e ardhshm.

2. Ekonomia Politike e konsolidimit Fiskal

Faqe 15.