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CONTENIDO

INTRODUCCIN ................................................................................................................................... 2

OBJETIVOS ........................................................................................................................................... 3

SEARS HOLDINGS CORPORATION ....................................................................................................... 4

FUNDACIN ..................................................................................................................................... 4

HISTORIA ......................................................................................................................................... 4

POSICIN EN LA INDUSTRIA ................................................................................................................ 5

UBICACIN ...................................................................................................................................... 5

GIRO ................................................................................................................................................ 6

CULTURA ......................................................................................................................................... 6

MISIN ............................................................................................................................................ 6

VISIN ............................................................................................................................................. 6

VALORES .......................................................................................................................................... 6

GOBIERNO CORPORATIVO .................................................................................................................. 6

JUNTA DIRECTIVA ............................................................................................................................ 7

CONSEJO DE DIRECTORES EJECUTIVOS ........................................................................................... 9

MERCADO OBJETIVO ......................................................................................................................... 10

SEGMENTACIN DE MERCADO ......................................................................................................... 10

PRODUCTOS ...................................................................................................................................... 11

SERVICIOS .......................................................................................................................................... 11

PRINCIPALES CLIENTES ...................................................................................................................... 11

PRINCIPALES PROVEEDORES ............................................................................................................. 12

HECHOS RELEVANTES DEL AOS 2011-2010 .................................................................................... 12

FODA ................................................................................................................................................. 14

5 FUERZAS DE MICHAEL PORTER ...................................................................................................... 15

MATRZ BCG ...................................................................................................................................... 16

INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS ........................................................................... 17

ANLISIS DE LAS RAZONES FINANCIERAS ......................................................................................... 26

Agresiva o Conservadora? ............................................................................................................... 29

SEARS HOLDINGS CORPORATION (EL SALVADOR) ............................................................................ 31

ANEXOS ............................................................................................................................................. 34

2

INTRODUCCIN

En el presente trabajo presentamos la estructura organizacional de la empresa Sears

Holdings Corporation, puntualizando las partes ms importantes de su cultura

organizacional, tales como su misin, visin, entre otros datos de aspecto cualitativos de

la empresa.

Tambin aplicamos diferentes mtodos que ayudan a analizar mejor la parte cuantitativa

de una empresa, y los cuales nos ayudaron a sealar los diferentes puntos dbiles que

tiene la empresa en sus finanzas, realizamos lo que es un comparativo de su situacin

financiera desde el ao 2008 hasta el ao 2011, para ello utilizamos los estados

financieros consolidados (Balance General y Estado de Resultados) de los aos antes

mencionados, tambin con la ayuda de los estados financieros de la compaa obtuvimos

los ratios o razones financieras como por ejemplo las cuales nos ayudaron a obtener datos

ms especficos para analizar su nivel de endeudamiento, actividad, etc. Para analizar de

una manera ms clara la situacin de la empresa.

Por otro lado utilizamos tambin diferentes mtodos que se utilizan en la administracin

financiera para analizar en cuales cuentas del balance general hay ms inversin de

activos. Para ello nos auxiliamos del mtodo vertical, horizontal y de base comn, que nos

muestran un comparativo del desempeo de la empresa entre el ao 2008-2011.

En este trabajo pusimos en prctica todo lo aprendido en la asignatura, cada tema

desarrollado durante el ciclo de la ctedra de Administracin Financiera I, y por lo cual nos

sentimos satisfechos.

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OBJETIVOS

GENERAL:

Poner en prctica todo el contenido aprendido en la asignatura, para realizar el

anlisis financiero de la compaa Sears Holdings Corporation.

ESPECIFICOS:

Aplicar la secuencia de matemtico- estadstico que se utiliza para la realizacin

del anlisis financiero de una empresa.

Revelar las reas fuertes y las ms dbiles que poseen las finanzas de la

compaa y sugerir posibles causas y soluciones.

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SEARS HOLDINGS CORPORATION

FUNDACIN

Sears Holdings Corporation, es un conglomerado comercial fundado el 24 de marzo de 2005 por la fusin de Sears, Roebuck and Co., de Hoffman Estates, Illinois, con Kmart Holdings Corporation, de Troy, Michigan. La compaa opera mas de 4,000 tiendas minoristas bajo las banderas de Sears, Sears Grand, Sears Hometown Stores, Sears Hardware, Kmart, Big Kmart, Super Kmart, The Great Indoors, y Lands 'End Stores. La compaa tiene su sede corporativa en Hoffman Estates.

HISTORIA

La formacin de Sears Holdings Corporation se remonta a 1886 cuando Richard W. Sears inici el R.W. Sears Watch Company. En 1893, el nombre de R.W. Sears Watch Company fue cambiado por Sears, Roebuck and Co. (Sears Roebuck).

Otra parte de la empresa es Kmart, la cual traza su origen en 1899 cuando la primera tienda Kresge (ahora conocido como Kmart) se abri en Detroit. La primera tienda por departamento con descuento Kmart se abri en 1962 en Michigan.

El 17 de noviembre de 2004, Kmart anunci sus intenciones de comprar Sears.

Kmart y Sears Roebuck firmaron un acuerdo para formar Sears Holdings Corporation (Sears Holdings o "la Compaa") en 2004. Esta decisin se produjo despus de Kmart propone la compra de Sears Roebuck por alrededor de $ 11 mil millones. De acuerdo con los trminos de la transaccin, los accionistas de Kmart recibieron una accin de Sears Holdings por cada accin de Kmart. Los accionistas de Sears Roebuck, por el contrario, tenan la opcin de recibir $ 50 en efectivo o 0,5 de una accin de Sears Holdings por aproximadamente 62,95% de sus acciones y $ 50 en efectivo por aproximadamente el 37,05% de sus acciones. Por la consumacin de la fusin, 157.4 millones de acciones de Sears Holdings se emitieron a los accionistas de Sears, Roebuck y Kmart y alrededor de $ 5.1 mil millones fueron pagados en efectivo a los antiguos accionistas de Sears Roebuck. La fusin se complet en 2005, haciendo de Sears Holdings el tercer minorista ms grande en los EE.UU.

Como medida de la fusin, Kmart Holdings Corporation cambio su nombre a Sears Holdings Corporation. La nueva corporacin anunci que continuara operando las tiendas bajo ambas marcas Sears y Kmart.

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POSICIN EN LA INDUSTRIA

Sears Holdings Corporation, pertenece o est dentro de la industria clasificada como General Merchandisers o Lnea General de Mercancas o de Mercancas en General es un trmino usado en el negocio minorista y mayorista, y se refiere a que el negocio no est

limitado a la comercializacin de una categora de mercancas en particular.

Segn FORTUNE 500, Sears Holdings Corporation es la tercera tienda por departamentos ms grande de EE.UU. y sus competidores mas fuertes son Wal-Mart, Target, Macys y Kohls.

En trminos de rankings generales, Sears Holdings finaliz en el 2011 en el puesto nmero 57, lo que parece bastante favorable para esta compaa.

GENERAL MERCHANDISERS

RANK INDUSTRIAL

RANK COMPANY REVENUES PROFIT

1 1 Wal-Mart 421,849.0 16,389.0

2 33 Target 67,390.0 2,920.0

3 57 Sears Holdings 43,326.0 133.0

4 107 Macy's 25,003.0 847.0

5 142 Kohl's 18,391.0 1,114.0

6 146 J.C. Penney 17,759.0 389.0

7 188 Dollar General 13,035.0 627.9

8 254 Nordstrom 9,700.0 613.0

9 302 Family Dollar Stores 7,867.0 358.1

10 370 Dillard's 6,253.5 179.6

UBICACIN

Oficina Central Sears Holdings Corporation 3333 Beverly Road Hoffman Estates Illinois 60179 USA Otras sedes y Filiales Kmart Sears, Roebuck and Co. Sears Canada Inc. Sears Roebuck Mexico

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GIRO

Empresa Comercial, Minorista o Detallista.

CULTURA

Entendemos que una cultura fuerte es el latido de cada empresa y la clave del xito. Nuestra cultura es impulsada por los cinco pilares claves de nuestra estrategia. Estos cinco pilares fundamentales agudizan nuestra visin y definen claramente lo que necesitamos para lograrlo.

Los cinco pilares clave de nuestra estrategia son:

1. Crear relaciones duraderas con los clientes, dndoles el poder de manejar sus vidas 2. Lograr ms clase de productividad y eficiencia 3. Construir nuestras marcas 4. Reinventar la empresa continuamente a travs de la tecnologa y la innovacin 5. Reforzar "El Camino SHC" al vivir de nuestros valores cada da 6. Refuerzo de "El Camino de SHC" viviendo nuestros valores cada da

MISIN

Crear relacin con los clientes

Ganar ms dinero

Mejorar cada da

VISIN

Estamos comprometidos a mejorar las vidas de nuestros clientes proporcionndoles servicios, productos y soluciones de calidad que ganen su confianza y as crear relaciones perpetuas.

VALORES

Honestidad

Integridad

Cumplimiento de los estndares ticos

GOBIERNO CORPORATIVO

El Gobierno Corporativo de SEARS HOLDINGS CORPORATION est formado por los siguientes rganos que se encargan de su administracin:

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1. Junta Directiva 2. Consejo de Directores Ejecutivos 3. Presidente y Director Ejecutivo

Y por comits de apoyo a los anteriores, los cuales son:

1. Comit de Auditoria 2. Comit de Compensacin 3. Comit de Nombramientos y Gobierno Corporativo 4. Comit de Finanzas

JUNTA DIRECTIVA

La junta de directores de Sears Holdings Corporation tiene siete miembros. Los miembros ocuparn sus cargos hasta la prxima Asamblea Anual de Accionistas.

Los Directores de Sears Holdings Corporation son los siguientes:

EDWARD S. LAMPERT

Cargo: Presidente de la Junta Directiva/Director Desde: 2011 Edad: 49

Presidente de nuestra Junta Directiva, es el Presidente y Director Ejecutivo de ESL Investments, Inc., la cual fund en abril de 1988.

LOUIS J. D'AMBROSIO

Cargo: Director Ejecutivo /Director/Presidente Desde: 2011 Edad: 48

Se desempe como presidente y Director Ejecutivo de Avaya Inc. desde julio de 2006 a

junio 2008. Tambin se desempe como director de Avaya noviembre de 2006 a junio de

2008. El Sr. D'Ambrosio fue anteriormente Vicepresidente Ejecutivo de Avaya y Presidente

de Ventas y Marketing Global de noviembre de 2005 hasta julio de 2006. Desde enero de

2004 hasta noviembre de 2005, el Sr. D'Ambrosio se desempe como Presidente de

Avaya, Vicepresidente del Grupo de Ventas Globales, Canales y Marketing. Desde

diciembre de 2002 hasta diciembre de 2003, El Sr. D'Ambrosio estuvo 16 aos en

International Business Machines Corporation, donde ocup varios puestos ejecutivos y fue

miembro del comit administrativo mundial. Sus funciones incluan la estrategia orientada

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a los servicios, ventas y marketing mundiales para el software y las operaciones de la

industria Asia Pacific. El Sr. D'Ambrosio en la actualidad es miembro de la Junta Directiva

de Sensus (Bermudas 2) Ltd. y Sensus EE.UU. Inc., una compaa de tecnologa limpia.

WILLIAM C. KUNKLER III

Cargo: Director Desde: 2009 Edad: 54

Es el Vicepresidente Ejecutivo de Operaciones de CC Industries, Inc., una filial de Henry Crown y Compaia, y se ha desempeado en ese cargo, adems de otros cargos oficiales, desde 1994. CC Industries, Inc. es una firma de capital privado enfocada en las empresas manufactureras y las inversiones de bienes races.

STEVEN T. MNUCHIN

Cargo: Director Edad: 48

Se ha desempeado como presidente y Director Ejecutivo de One West Bank Group LLC, la compaa holding del banco OneWest, desde enero de 2009. El Sr. Mnuchin es tambin Presidente y Director Ejecutivo de Dune Capital Management LP, una firma de inversin privada, y se ha desempeado y se ha desempeado en ese o en un cargo similar desde septiembre de 2004. El Sr. Mnuchin es un fiduciario del Museo de Arte Contemporneo, de los Los ngeles, la Fundaacion LAPD y del Hospital Presbiteriano de Nueva York.

ANN N. REESE

Cargo: Directora Edad: 57

Co-fundadora del Centro para la Adopcin de Polticas en Nueva York en 2001 y es su directora ejecutiva. Antes de co-fundar el Centro, la Sra. Reese fue la Directora de Clayton, Dubilier & Rice, una firma de inversin privada, en 1999 y 2000. De 1995 a 1998, fue Vicepresidenta Ejecutiva y Gerente de Finanzas de ITT Corp., una empresa hotelera y de juegos. Reese es directora de Xerox Corporation y Genesee & Wyoming Inc.

EMILY SCOTT

Cargo: Directora Desde: 2007 Edad: 49

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Es socia fundadora y directora de Plum TV, LLC, una estacin de televisin que opera en la red de selectos mercados tursticos. Scott fue su directora hasta diciembre de 2006, fue Presidenta de la Junta Directiva de J. Crew desde 1997-2003 en la que previamente se desempeo como Vicepresidenta y en otras funciones desde que se fund la compaa en 1983.

THOMAS J. TISCH

Cargo: Director Edad: 56

Se ha desempeado como socio administrativo de Four Partners, una firma de inversin privada, desde 1992. Ha sido Rector de la Universidad de Brown desde julio de 2007, y tambin es miembro del consejo de la New York University Medical Center.

CONSEJO DE DIRECTORES EJECUTIVOS

El Consejo de Directores Ejecutivos de Sears Holdings est conformado por los siguientes miembros:

Louis J. D'Ambrosio

Director Ejecutivo y Presidente

Ronald D. Boire

Vicepresidente Ejecutivo Director de Comercializacin y Presidente de toda la lnea de almacenes Sears y formatos Kmart

W. Bruce Johnson

Vicepresidente Ejecutivo del Centro Comercial de la Empresa

Robert A. Schriesheim

Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero

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Dane A. Drobny

Vicepresidente Snior Asesor General y Secretario Corporativo

William R. Harker

Vicepresidente Snior

William K. Phelan

Vicepresidente Snior de Finanzas

Robert A. Riecker

Vicepresidente Contralor y Director de Contabilidad

MERCADO OBJETIVO

El mercado objetivo o meta de SEARS, es extenso, por la variedad de productos que ofrece en sus tiendas. Por ser una cadena de tiendas detallista, su mercado es generalizado.

DESDE EL PUNTO DE VISTA GEOGRFICO

Mercado Internacional: Porque se encuentra en ms de un pas en el extranjero.

SEGN EL TIPO DE CLIENTE

Mercado del Consumidor: Ya que los productos que vende SEARS son adquiridos para uso o consumo personal, por ejemplo, la ama de casa que compra una lavadora para su hogar.

SEGMENTACIN DE MERCADO

SEARS tiene un mercado segmentado por edades, sus tiendas cuentas con diferentes departamentos que ofrecen productos para diferentes edades y gneros.

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Nios

Ropa, juguetes, muebles, etc.

Adolescentes

Ropa, perfumes, zapatos, tecnologa, etc.

Adultos

Ropa, perfumes, electrodomsticos, muebles, etc.

PRODUCTOS

DEPARTAMENTOS

Electrodomsticos Bebes Belleza Dormitorio y Bao Ropa Ejercicio y Deporte Para el Hogar Joyas Csped y Jardn Zapatos Herramientas Juguetes y Juegos

SERVICIOS

Reparacin Mantenimiento y Ajustes Mejoras para el Hogar Limpieza Instalacin

PRINCIPALES CLIENTES

Mujeres entre 25 y 55 aos de edad. Hombres entre 30 y 70 aos de edad.

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PRINCIPALES PROVEEDORES

Kenmore Jaclyn Smith

Craftsman Joe Boxer

DieHard Apostrophe

Lands' End Covington. T

HECHOS RELEVANTES DEL AOS 2011-2010

Sears Holdings Aumenta su Compromiso de Ofrecer Empleo y Apoyo a Militares

La Gran Tienda de Venta al Pblico est Contratando a Ms Militares y Convoca a Seguir su Ejemplo.

HOFFMAN ESTATES, Illinois, 1 de diciembre de 2011 /PRNewswire-HISPANIC PR WIRE/ Sears Holdings est convocando a las compaas a cumplir con su parte en un tema donde la gran tienda lidera con el ejemplo.

Sears Holdings se comprometi a aumentar en un 10% su empleo a veteranos durante el ao prximo, y hasta ahora ha hecho honor a su palabra. En el 2011, Sears dio empleo a 1,636 miembros de las fuerzas militares --con un aumento de ms del 200% desde el ao 2010.

Sears hace que preservar el medioambiente y obtener reembolsos sea ms fcil

El minorista lder en electrodomsticos con calificacin ENERGY STAR(R) ayuda a ahorrar ms dinero y agiliza el proceso de reembolso

HOFFMAN ESTATES, Illinois, 10 de marzo /PRNewswire-HISPANIC PR WIRE/ -- Ya es sabido que si equipamos una casa con las innovaciones ecolgicas ms recientes, tanto en la cocina como en el lavadero, estaremos preservando el medioambiente. Lo que s podra resultar sorprendente es todo lo que Sears hace para ayudar a los compradores a poner ms dinero en sus bolsillos. Hoy, Sears, el minorista lder en electrodomsticos con

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calificacin ENERGY STAR(R), anunci un programa para ayudar a informar a los estadounidenses acerca de los millones de dlares disponibles en reembolsos de artefactos ENERGY STAR y para permitir que estos reembolsos se reciban ms rpidamente.

La cadena estadounidense Sears anuncia el cierre de hasta 120 establecimientos y se desploma un 25% en Bolsa

La cadena de tiendas estadounidense Sears tiene previsto cerrar entre 100 y 120 establecimientos en Estados Unidos tras unas decepcionantes ventas en la temporada de Navidad, anuncio que ha provocado que sus acciones caigan alrededor de un 25% en la Bolsa de Nueva York.

El grupo estima que las ventas comparables en el trimestre que concluy el 25 de diciembre han cado un 5,2% en comparacin con el mismo periodo del ao anterior, mientras que en el conjunto del ejercicio descendieron un 2,6%.

Con el cierre de hasta 120 establecimientos de sus marcas Kmart y Sears, que an no han sido identificados, la compaa espera generar entre 140 y 170 millones de dlares (entre 107 y 130 millones de euros) de efectivo con la venta del inventario neto de estas tiendas y espera generar beneficios adicionales en efectivo de la venta o el arrendamiento de los homicidios.

En el comunicado, el grupo informa de que el descenso de las ventas en las dos cadenas del grupo refleja principalmente la cada en la demanda de productos de electrnica de consumo, electrodomsticos y ropa.

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FODA

Fortalezas, Debilidades, Oportunidades y Amenazas (FODA)

Ubicacin del Factor

TIPO DE FACTOR

Favorable Desfavorable

INTERNO

Fortalezas

Red de distribucin slida Posicin con liderazgo en el mercado. Equilibrada combinacin de marcas. Amplias ofertas en sus productos Reputacin de productos de calidad y satisfaccin del cliente. Los departamentos de un excelente servicio y garanta.

Debilidades

Tiene demasiadas lneas dbiles al menudeo Muchas de sus tiendas se encuentran dentro de centros comerciales Las ventas comparables son muy bajas Baja rotacin de inventarios

EXTERNO

Oportunidades

Crecimiento de productos con marcas propias. Aumento en sus ventas en lnea. Descentralizacin de las operaciones. Especialidad en ventas al por menor.

Amenazas

Fuerte competencia (Wal-Mart, Target, Kohl)

Crisis econmica. tiendas de mejoras para el

hogar. Estrategias para la viabilidad

financiera.

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5 FUERZAS DE MICHAEL PORTER

Econmica: la posicin

econmica actual es difcil

de igualar.

Debido a la alta competencia

los competidores tambin

tienen un cierto grado de

negociacin con sus

proveedores y as obtener

mejores precios.

Grado alto de rivalidad con

relacin a 3 empresas grandes

familiarizadas con el giro de

nuestra empresa, tratando de

sobresalir honestamente de

entre ellas

Los clientes suelen ser

exigentes en cuanto a precio

y calidad por lo tanto tienen

cierto grado de negociacin

dentro de la industria.

Debido a la apariencia fsica

de nuestros productos es fcil

encontrar productos sustitos.

La competencia podra lograr

copiar debido a la falta de una

marca propia.

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MATRZ BCG

Si bien Sears es una compaa de gran prestigio, con clientes fieles a ella, la empresa tiene

que competir con grandes empresas que ofrecen productos iguales o similares a los que la

empresa vende en sus almacenes. Por lo tanto la empresa debe trabajar ms arduamente

e invertir mucho ms para sobresalir entre sus competidores, lo cual puede tanto como beneficiar

o afectar sus ingresos por ventas.

Otro aspecto que la empresa tiene que cuidar y manejar es su relacin con sus proveedores, ya

que esto le puede traer beneficios. Y tratar de seguir sobresaliendo en sus productos y servicios

con calidad y efectividad.

Artculos para mujeres de

25 a 55 aos y para

hombres de 30 a 70 aos.

Csped y Jardn.

Ropa, Juguetes y Juegos

Herramientas

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INTERPRETACIN DE

LOS ESTADOS

FINANCIEROS

18

SEARS HOLDINGS CORPORATION BALANCES CONSOLIDADOS

MTODO VERTICAL

2011 2010 2009 2008

Activos % % % %

Activos Corrientes Efectivo y Equivalentes 3.53% 11.89% 14.86% 11.36%

Cuentas por Cobrar 3.25% 5.96% 5.96% 7.35%

Inventarios 39.32% 77.43% 76.11% 77.04%

Otros Activos Corrientes 1.81% 4.72% 3.07% 4.25%

Total de Activos Corrientes 47.91% 47.45% 46.11% 45.05%

Propiedad, Planta y Equipo 30.76% 29.15% 31.07% 31.93%

Fondo de Comercio 3.93% 5.71% 5.61% 5.49%

Activos Intangibles 13.74% 12.29% 12.93% 12.95%

Otros Activos 3.66% 5.39% 4.28% 4.58%

Total de Activos 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

Pasivos

Pasivos Corrientes Cuentas por Pagar 18.48% 15.42% 15.60% 13.53%

Deudas Acumuladas 6.57% 3.49% 3.25% 3.11%

Otros Pasivos Corrientes 18.03% 16.57% 16.57% 16.95%

Total de Pasivos Corrientes 43.08% 35.48% 35.42% 33.59%

Deudas a Largo Plazo 9.77% 9.62% 6.84% 8.41%

Otros Pasivos 23.03% 19.54% 19.71% 19.73%

Cargos Diferidos a Largo Plazo 3.82% - - -

Inters Minoritario 0.28% 0.42% 1.37% -

Total de Pasivos 79.98% 65.06% 63.33% 61.73%

Patrimonio de los Accionistas

Acciones Preferentes Acciones Comunes 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Ganancias Retenidas 8.72% 20.24% 19.34% 19.26%

Acciones Propias -27.97% -23.92% -21.95% -19.78%

Supervit 46.79% 41.81% 42.18% 41.20%

Otro Patrimonio de Accionistas -7.53% -3.20% -2.91% -2.41%

Total del Patrimonio de los Accionistas 20.02% 34.94% 36.67% 38.27%

Total de Pasivos y Patrimonio 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

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SEARS HOLDINGS CORPORATION MTODO HORIZONTAL

2011

2010

2009

Activos VA V% VA V% VA V%

Activos Corrientes

Efectivo y Equivalentes $620,000 82.23% $326,000 23.73% -$403,000 -

23.71%

Cuentas por Cobrar -$6,000 -0.86% -$7,000 -1.02% $157,000 23.02%

Inventarios $544,000 6.47% -$246,000 -2.75% $90,000 1.03%

Otros Activos Corrientes $158,000 40.72% -$195,000 -35.71% $134,000 38.18%

Total de Activos Corrientes $1,316,000 12.85% -$122,000 -1.06% -$22,000 -0.19%

Propiedad, Planta y Equipo $525,000 7.98% $607,000 8.55% $382,000 4.96%

Fondo de Comercio $551,000 65.52% $0 0.00% $0 0.00%

Activos Intangibles $56,000 1.91% $215,000 7.18% $75,000 2.34%

Otros Activos $531,000 67.90% -$252,000 -19.19% $99,000 9.33%

Total de Activos $2,979,000 13.93% $448,000 1.84% $534,000 2.15%

Pasivos

Pasivos Corrientes

Cuentas por Pagar -$194,000 -4.91% $112,000 2.98% -$439,000 -

11.35%

Deudas Acumuladas -$556,000 -39.57% -$42,000 -4.95% -$20,000 -2.48%

Otros Pasivos Corrientes $181,000 4.69% $73,000 1.81% $185,000 4.50%

Total de Pasivos Corrientes -$569,000 -6.18% $143,000 1.65% -$274,000 -3.12%

Deudas a Largo Plazo $256,000 12.26% -$646,000 -27.56% $434,000 25.56%

Otros Pasivos -$165,000 -3.35% $130,000 2.73% $110,000 2.25%

Cargos Diferidos a LP Inters Minoritario $43,000 71.67% $236,000 229.13%

Total de Pasivos -$1,251,000 -7.32% -$137,000 -0.86% -$69,000 -0.44%

Patrimonio de los Accionistas

Acciones Preferentes Acciones Comunes $0 0.00% $0 0.00% $0 0.00%

Ganancias Retenidas $3,065,000 164.34% -$133,000 -2.70% $84,000 1.75%

Acciones Propias $155,000 -2.59% $380,000 -6.52% $434,000 -7.97%

Supervit $180,000 1.80% $280,000 2.75% -$24,000 -0.23%

Otro Patrimonio de Accionistas $830,000 -51.58% $58,000 -7.45% $109,000 -

15.12%

Total del Patrimonio $4,230,000 98.81% $585,000 6.87% $603,000 6.63%

Total de Pasivos y Patrimonio $2,979,000 13.93% $448,000 1.84% $534,000 2.15%

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SEARS HOLDINGS CORPORATION BALANCES CONSOLIDADOS

MTODO BASE COMN

2011 2010 2009 2008

Activos % % % AO BASE

Activos Corrientes Efectivo y Equivalentes -41.87% 5.94% 31.07% $1,297,000

Cuentas por Cobrar -17.16% -17.88% -18.71% $839,000

Inventarios -4.41% 1.77% -1.02% $8,795,000

Otros Activos Corrientes -20.00% 12.58% -27.63% $485,000

Total de Activos Corrientes -10.27% 1.26% 0.19% $11,416,000

Propiedad, Planta y Equipo -18.71% -12.22% -4.72% $8,091,000

Fondo de Comercio -39.58% 0.00% 0.00% $1,392,000

Activos Intangibles -10.54% -8.83% -2.28% $3,283,000

Otros Activos -32.59% 13.19% -8.53% $1,160,000

Total de Activos -15.63% -3.87% -2.11% $25,342,000

Pasivos

Pasivos Corrientes Cuentas por Pagar 15.19% 9.53% 12.80% $3,430,000

Deudas Acumuladas 78.53% 7.88% 2.54% $787,000

Otros Pasivos Corrientes -10.22% -6.01% -4.31% $4,295,000

Total de Pasivos Corrientes 8.22% 1.54% 3.22% $8,512,000

Deudas a Largo Plazo -2.06% 9.94% -20.36% $2,132,000

Otros Pasivos -1.50% -4.80% -2.20% $4,999,000

Cargos Diferidos a Largo Plazo - - - -

Inters Minoritario - - - -

Total de Pasivos 9.31% 1.32% 0.44% $15,643,000

Patrimonio de los Accionistas

Acciones Preferentes - - - -

Acciones Comunes 0.00% 0.00% 0.00% $1,000

Ganancias Retenidas -61.79% 1.00% -1.72% $4,881,000

Acciones Propias 19.33% 16.24% 8.66% -$5,012,000

Supervit -4.18% -2.45% 0.23% $10,441,000

Otro Patrimonio de Accionistas 162.91% 27.29% 17.81% -$612,000

Total del Patrimonio de los Accionistas -55.86% -12.25% -6.22% $9,699,000

Total de Pasivos y Patrimonio -15.63% -3.87% -2.11% $25,342,000

21

SEARS HOLDINGS CORPORATION ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

MTODO VERTICAL

2011 2010 2009 2008

Ingresos por Ventas 100% 100% 100% 100%

Costo de los Bienes Vendidos 74.50% 27.34% 27.70% 27.74%

Utilidad Bruta 25.50% 27.34% 27.70% 27.74%

Gastos Operativos Gastos de Vta. y Admos. 25.65% 24.44% 24.21% 24.19%

Gastos Extraordinarios 1.56% 0.00% 0.00% 0.00%

Gastos de Depreciacin 2.05% 2.04% 2.06% 1.93%

Utilidad Operativa Otros Ingresos/Gastos Netos 0.25% 0.21% 0.11% 0.14%

Ganancias antes de Intereses -1.96% 1.08% 1.53% 1.76%

Gastos por Intereses 0.70% 0.69% 0.57% 0.60%

Ganancias despus de Intereses -2.65% 0.39% 0.96% 1.16%

Impuestos a las Ganancias 3.29% 0.06% 0.26% 0.28%

Utilidad Neta -5.94% 0.33% 0.71% 0.88%

22

SEARS HOLDINGS CORPORATION ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

MTODO HORIZONTAL

2011 2010 % 2009 %

VA V% VA V% VA V%

Ingresos por Ventas $1,097,000 2.64% $696,000 1.63% $683,000 1.58%

Costo de los Bienes Vendidos $34,000 0.11% $348,000 1.12% $476,000 1.52%

Utilidad Bruta $1,063,000 10.03% $348,000 2.98% $207,000 1.72%

Gastos Operativos Gastos de Vta. y Admos. -$239,000 -2.24% $74,000 0.71% $155,000 1.48%

Gastos Extraordinarios -$649,000 -100.00% $0

$0 Gastos de Depreciacin $16,000 1.88% $25,000 2.88% -$42,000 -4.70%

Utilidad Operativa Otros Ingresos/Gastos Netos -$14,000 -13.59% -$43,000 -48.31% $15,000 32.61%

Ganancias antes de Intereses $1,272,000 -156.46% $206,000 44.88% $109,000 16.39%

Gastos por Intereses $4,000 1.38% -$45,000 -15.36% $17,000 6.85%

Ganancias despus de Intereses $1,268,000 -115.06% $251,000 151.20% $92,000 22.06%

Impuestos a las Ganancias -$1,342,000 -98.03% $84,000 311.11% $12,000 10.81%

Utilidad Neta $2,610,000 -105.63% $167,000 120.14% $80,000 26.14%

23

SEARS HOLDINGS CORPORATION ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

MTODO BASE COMN

2011 % 2010 % 2009 % AO BASE

2008

Ingresos por Ventas $41,567,000 -5.6% $42,664,000 -3.1% $43,360,000 -1.6% $44,043,000

Costo de los Bienes Vendidos $30,966,000 -2.7% $31,000,000 -2.6% $31,348,000 -1.5% $31,824,000

Utilidad Bruta $10,601,000 -13.2% $11,664,000 -4.5% $12,012,000 -1.7% $12,219,000

Gastos Operativos Gastos de Vta. y Admos. $10,664,000 0.1% $10,425,000 -2.1% $10,499,000 -1.5% $10,654,000

Gastos Extraordinarios $649,000

$0

$0

$0

Gastos de Depreciacin $853,000 0.1% $869,000 2.0% $894,000 4.9% $852,000

Utilidad Operativa -$916,000 -228.5% $370,000 -48.1% $619,000 -13.2% $713,000

Otros Ingresos/Gastos Netos $103,000 68.9% $89,000 45.9% $46,000 -24.6% $61,000

Ganancias antes de Intereses -$813,000 -205.0% $459,000 -40.7% $665,000 -14.1% $774,000

Gastos por Intereses $289,000 9.1% $293,000 10.6% $248,000 -6.4% $265,000

Ganancias despus de Intereses -$1,102,000 -316.5% $166,000 -67.4% $417,000 -18.1% $509,000

Impuestos a las Ganancias $1,369,000 1013.0% $27,000 -78.0% $111,000 -9.8% $123,000

Utilidad Neta -$2,471,000 -740.2% $139,000 -64.0% $306,000 -20.7% $386,000

24

Anlisis Vertical y Base Comn (Estado de Resultado):

En la empresa Sears Holdings Corporations, por medio del mtodo del anlisis vertical

dentro del Estado de Resultado, que del ao 2008 al ao 2011 el costo de los bienes

vendidos subi considerablemente ya que en al ao 2011 el costo de los bienes vendidos

represento lo que es un 74.50% de nuestro Estado de Resultado; podramos concluir con

este dato que probablemente la empresa tuvo que invertir ms en sus ventas por lo tanto

sus costos para lograr estas se vieron incrementados, pero tambin es una llamada de

alerta para los administradores para localizar posibles problemas que pudieran estar

surgiendo dentro de la empresa, por ejemplo, se est comprando ms de lo necesario o

buscar la manera de optimizar nuestros productos viendo de qu manera se logra

incrementar nuestras ventas sin elevar nuestros costos pero a la vez sin afectar la calidad

de nuestros productos.

Tambin podemos observar que nuestra Utilidad Neta va en declive, al comparar cada ao

nos damos cuenta que de un dato positivo en el 2008 que nos dice que nuestra utilidad

neta representa un 0.88% de nuestros ingresos por venta que aunque siendo un dato

alarmante es mejor en comparacin de el ao 2011 que nos muestra un porcentaje

negativo demostrando que la utilidad neta para este ao es notablemente alarmante por

que nos da a entender que la empresa al contrario de ganar o mejorar a comparacin de

aos anteriores disminuyo sus utilidades por ventas; siendo probablemente el motivo el

aumento acelerado de los costos por venta.

Guindonos por el mtodo Base Comn podemos decir, que nuestros ingresos por ventas

no han mejorado al contario han disminuido de un 1.6% a un 5.6% en el ao 2011;

concluyendo en que la empresa tiene una alarma dado que sus ingresos con ventas van en

disminucin mientras que sus costos de los bines vendidos van a la alza.

Anlisis Vertical y Base Comn (Balance General)

Con respecto al Balance General podemos observar que una de las cuentas mas a sufrido

cambios durante el periodo de estos 5 aos son los inventarios dado que han disminuido,

de representar un 77.04% de los activos a representar solamente un 39.32% es hasta

cierto punto tomando en cuenta que nuestro estado de resultado ya observamos una alza

en el costo de los bienes vendidos y una disminucin en el ingreso por venta; estas

situaciones nos podran estar indicando que nuestras estrategias de venta no estn

25

funcionando de una manera excelente para la empresa, y probablemente nuestros

productos necesiten ms publicidad o una estrategia de venta ms agresiva.

Por otro lado tambin podemos mencionar que nuestras cuentas por cobrar no han

sufrido cambios drsticos que nos demuestra y nos termina de aclarar que no se estn

efectuando muchas ventas, y que nuestras ventas, y que las ventas al crdito no se han

aumentado; tambin podemos ver esto en la cuenta Efectivo y equivalentes, a sufrido

cambios para mal debido que a disminuido hasta llegar a un 3.53% de nuestros activos

totales; esto nos dice que no estamos realizando ventas al crdito pero tampoco ventas al

contado y la situacin de la empresa est en alerta roja.

26

ANLISIS DE LAS

RAZONES

FINANCIERAS

27

SEARS HOLDINGS CORPORATION CONSOLIDADAS

RAZONES FINANCIERAS Razn 2011 2010 2009 2008

Liquidez Corriente 1.11 1.34 1.30 1.34

Razn Rpida 0.20 0.30 0.31 0.31

Rotacin de Inventario 3.68 3.46 3.60 3.62

Perodo Promedio de Cobro 6.10 5.89 5.74 6.95

Perodo Promedio de Pago 58.21 55.29 56.31 49.17

Rotacin de los Activos Totales 1.94 1.75 1.75 1.74

Indice de Endeudamiento 80.0% 65.1% 63.3% 61.7%

Razn de Cargos de Inters Fijo -2.81 1.57 2.68 2.92

Margen de Utilidad Bruta 25.5% 27.3% 27.7% 27.7%

Margen de Utilidad Operativa -2.2% 0.9% 1.4% 1.6%

Margen de Utilidad Neta -5.9% 0.3% 0.7% 0.9%

Rendimiento sobre los Activos Totales (ROA) -11.6% 0.6% 1.2% 1.5%

Retorno sobre el Patrimonio (ROE) -57.7% 1.6% 3.4% 4.0%

Ganancias por accin (EPS) -$0.02 $0.001 $0.003 $0.003

CICLO OPERATIVO 9.8 9.4 9.3 10.6

CICLO DE CONVERSIN DEL EFECTIVO -48.4 -45.9 -47.0 -38.6

*Ventas Anuales $113,882.19 $116,887.67 $118,794.52 $120,665.75

*Compras Anuales 80% del Costo de Venta $24,772,800 $24,800,000 $25,078,400 $25,459,200

*Compras Diarias Promedio= Compras/365 $67,870.68 $67,945.21 $68,707.95 $69,751.23

*Nmero de acciones comunes en circulacin 106,403,841 108,742,366 114,834,071 121,693,578

28

Anlisis de las Razones Financieras

Actividad:

Podemos observar que la liquidez de la empresa a pesar que ha disminuido un cierto

grado no es tanta la proporcin, pero con respecto a la prueba acida podemos decir que la

empresa es menos lquida si le quitamos los inventarios, ya que estos representan un alto

porcentaje de los activos totales.

Actividad:

Con relacin a la rotacin de inventarios podemos decir que se a mantenido el nmero de

veces al ao que se mueven los inventarios, excepto en el 2008 y 2009 que fue un poco

ms alto este periodo, pero esto relacionndolo con la cantidad en porcentaje que

representan los inventarios dentro de los activos totales nos dice que nuestros inventarios

no se estn moviendo de una manera conveniente ya que como empresa sabemos que

necesitamos aumentar las ventas y mantener nuestros inventarios en movimiento y hacer

as efectivos nuestros inventarios.

Con respecto a nuestro periodo promedio de cobro podemos decir que no se ha

modificado de una manera o un grado muy alto ya que se ha mantenido en un intervalo

de entre 5.70 a 6.70, pero tambin podramos tomar medidas como hacer rebajas si nos

pagan ms rpido o acortar el periodo dado a nuestros clientes para el pago.

El periodo promedio de pago se puede decir que est bien ya que tenemos una mejora

probablemente por algn acuerdo al que se haya llegado con nuestros proveedores y esto

es algo positivo para nosotros porque mientras nuestros clientes no pagan y recibimos el

pago para la utilizacin de ese dinero, nosotros nos tardamos mas en soltar el dinero

invertido en nuestro producto.

Deuda:

Vemos que con respecto a la deuda la empresa para el ao 2008 tena solamente 61.7%

de sus activos financiados con deuda pero en el 2011 este alcanzo un 80% de los activos

financiados con deuda, lo que nos puede decir que la empresa este creciendo, pero

tambin podra ser una seal de alarma por quiz la empresa se podra encontrar en una

situacin en la que sus ingresos por venta no estn siendo lo suficiente para cubrir las

necesidades de la empresa. Pero como sabemos la deuda en ocasiones no es mala para la

empresa dado que mientras la empresa sea lo suficientemente liquida para salir adelante

pagando sus deudas.

29

Ciclo de Conversin del Efectivo:

Dado que tenemos un balance entre el periodo promedio de cobro y el periodo promedio

de pago el tiempo en que la empresa se tarda en convertir sus cuentas en efectivo es

relativamente muy bajo ya que la empresa se tarda ms en pagar que en que le paguen y

eso es bueno ya que pueden invertir nuevamente en mas compra de producto para

revender.

Agresiva o Conservadora?

Al observar las cuentas por cobrar y la deuda a largo plazo de Sears Holdings Corporations,

podemos ver sus cuentas por cobrar son mayores que su duda a largo plazo; por lo tanto

podramos decir que la empresa financia sus necesidades temporales con deuda a corto

plazo, probablemente porque la deuda acorto plazo son menos costosas que la de largo

plazo y puede cubrir estos financiamiento a corto plazo con lo que gana temporalmente.

Y tambin financia sus necesidades permanentes con deuda a largo plazo, ya que este tipo

de financiamiento le permite a la empresa que los fondos requeridos estn a disposicin

de esta.

Dado las circunstancias anteriores podemos concluir que la empresa utiliza una estrategia

agresiva ya que esta nos dice que la empresa cubre sus necesidades temporales con

deuda a corto plazo y las necesidades permanentes con deuda a largo plazo.

30

CONCLUCIONES

Por medio del presente trabajo hemos concluido que:

Cada una de los diferentes ratios, muestran una parte individual de una empresa y que no

es posible detectar posibles anomalas dentro de una empresa sin tener el juego completo

de los ratios, tomando tambin como ayuda los mtodos vertical, horizontal o base

comn; porque cada uno de ellos nos permite analizar ms a fondo sobre la verdadera

situacin de la empresa en estudio.

Tambin reconocer la gran importancia que es analizar mediante comparacin de ao con

ao nuestra empresa para conocer mejor el panorama de crecimiento de la empresa o por

el contrario detectar problemas y posibles soluciones para estos.

RECOMENDACIONES

Como grupo de trabajo mencionamos las siguientes recomendaciones para la empresa

Sears Holdings Corporation:

1. Para comenzar la empresa debera hacer un estudio ms profundo para analizar la

raz de los problemas con los costos de los bienes vendidos para encontrar posibles

anomalas, o poner en prctica estrategias para ser una empresa ms productiva

sin alterar ms sus costos.

2. Tambin sera bueno hacer un plan de marketing para lograr que las ventas

aumenten considerablemente y hacer crecer por temporada cada producto que la

empresa tiene a disposicin del pblico, o enmarcar el plan de marketing a un

nuevo mercado meta.

3. Probablemente la empresa necesita ver ms all de sus narices ver una

oportunidad para con sus proveedores de hacer un contrato que le proporcione la

garanta de obtener los productos a un menor costo.

4. Observar minuciosamente a sus competidores y ver las estrategias que estos

ponen en prctica y mejorarlas en un 100% y as aumentar sus ingresos por ventas.

31

SEARS HOLDINGS CORPORATION (EL SALVADOR)

CULTURA ORGANIZACIONAL Y EMPRENDEDORA

SEARS es una de las tiendas ms reconocidas en nuestro pas, llevamos varios aos dando

uno de los mejores servicios y ofreciendo productos de excelente calidad en el pas.

Nuestra misin, visin, y valores, van dirigidos a la satisfaccin de nuestros clientes.

Nuestra planeacin y adecuada toma de decisiones ha hecho posible nuestros xitos y que

nuestros clientes sigan adquiriendo nuestros productos y servicios.

MISIN

Ofrecer a nuestros clientes los productos y servicios de la ms alta calidad, al precio justo,

en el mbito adecuado, procurando su ms alta satisfaccin a travs de un esmerado

servicio personalizado, ya que el cliente es la razn de ser de nuestro trabajo.

VISIN

Consolidar y mantener el liderazgo de nuestra empresa en el mercado, integrando los

objetivos de nuestros clientes, personal, proveedores y accionistas.

VALORES

Los valores son el fundamento de la misin y son: trabajo, crecimiento, responsabilidad

social, eficiencia.

Una empresa lder en el mercado debe de estar bien planeada y definiendo los objetivos

de cada una de las reas para lograr los objetivos y las metas de la empresa. A

continuacin se detallan las reas de nuestra empresa:

TIENDAS

En ella se concentra la mayor parte del personal, debido a que es el lugar donde se

contacta al cliente ofreciendo mercancas y servicios; es el corazn de nuestro negocio.

Representa la principal fuente de ingresos de nuestra empresa.

AREAS CORPORATIVAS

Son los departamentos donde se centralizan las funciones de soporte a la tienda, dentro

de estos estn los que por naturaleza estn ms relacionados con las labores realizadas en

las tiendas.

COMPRAS (AREA CORPORATIVA)

32

Se encarga de analizar, seleccionar, y programar el pedido de las mercancas para suplir el

inventario de la tienda.

CRDITO

Las diferentes funciones que se realizan, entre otras: recepcin, investigacin y

aprobacin de las solicitudes de crdito a los clientes, contabilizacin y elaboracin de los

estados de cuenta, acreditacin de pagos, cargos de cuentas, y aprobacin de las ventas

realizadas por la tiendas.

DEPARTAMENTO DE MODAS

Aqu se reciben las diferentes mercancas de moda, es decir; ropa y zapatos nicamente.

REA DE CONTABILIDAD

Monitorea diariamente la informacin de ventas, aplica los cargos y crditos a las

diferentes cuentas, se procesan los pagos de facturas a proveedores, y emite reportes

financieros.

SISTEMAS

Proporciona apoyo tcnico a los departamentos sobre las ventas, as como en relacin con

los sistemas de cmputo de la empresa, esta rea emite reportes y los enva a las reas

relacionadas, as como a las mismas tiendas.

RECURSOS HUMANOS

Se encarga de la seleccin y contratacin, capacitacin y regulacin de la remuneracin

del personal que labora en nuestra empresa.

ORGANIZACIN DE LA TIENDA

La organizacin bsica de las tiendas segn el personal que labora, se divide en dos

grandes grupos:

1. EMPLEADOS DE NO VENTAS: Es el personal que proporciona apoyo a ventas

directas, es decir asociados que estn involucrados con la administracin de la

tienda, como el coordinador administrativo, caja principal, recibo, servicio al

cliente etc.

2. EMPLEADOS DE VENTAS: son todas aquellas personas que se encuentran

directamente involucradas con el proceso de ventas y con el trato diario a los

clientes.

3. APOYO A VENTAS: Son todas las reas de la tienda que sin ser directamente

ventas, apoyan a estas, ejemplo: Gerente de tienda, gerente de ventas, etc.

33

NIVELES GERARQUICOS DEL PERSONAL DE SEARS

Gerente de tienda

Ejecutivo

Supervisor

Planta

Eventual

Una de las estrategias que hemos utilizado en varios aos o mejor dicho en todos estos

aos, es la completa satisfaccin del cliente o le regresamos su dinero creo que esta

estrategia comercial nos ha servido, ya que los clientes se sienten protegidos porque que

hay algo que les avala que lo que ellos adquieren es de gran calidad, aunque nos pueden

decir que las dems empresas venden lo mismo pero la diferencia somos las personas que

trabajamos aqu, adems de la gran confianza que nos dan los clientes al saber que

queremos que estn satisfechos, les damos aun mas esa confianza.

Todos los ejecutivos, tanto los vendedores y el rea administrativa de la tienda trabajan

para ellos, toman decisiones para que el cliente se vaya contento y tenga una buena

imagen de lo que es SEARS y vea que es una tienda de prestigio.

La planeacin desde el principio cuenta mucho ya que primero debemos saber cul es

nuestra meta y adonde queremos llegar en el mercado, saber cules son las necesidades

del cliente, adems de darles a ellos las facilidades de pago y ofrecerles promociones que

se les hacen atractivas y esto va en conjunto con su completa satisfaccin, y saber ms

que contamos con el apoyo de los compradores que nos refuerzan con los materiales que

los vendedores necesitan para seguir vendiendo.

Todo esto en conjunto hemos llegado a ser una de las empresas lderes del pas, por lo

que la diferencia la hacemos Nosotros... cada miembro de cada una de las tiendas que

hay en el pas. Y ahora ms porque SEARS Me entiende

34

ANEXOS