صندوق النقد العربي | arab monetary fund · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/...

86

Upload: others

Post on 29-Oct-2020

0 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ
Page 2: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

��������

�� ��

������

��� ��� ������ ����20091

�!�"#$� �����5

�����%&�'�()�20

�*� � ���+� ��,- �. ������ ����23

��,- �. ������ �����(/���*4"+� �*�� ��&�6�25

7�&��� ����26

:.��- ;<,- ��,- �. ������ ������=>"� ?&��� �::30

�*���� �**<#$�� �*4"+� ��:�� @- A��+��33

�*4"+� B&�,�� C��� D-��"4 @- A��+��36

"�&����E��F�� ��"������(�&���38

�����< �H�� ��� @!��40

� B�H�� �*�� ����*F���4�J�� �F#�"- "�"��47

LH�-�M�"�71

LH�-�-��79

�*:���B&�N$��83

2009

أ

Page 3: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

����������

� �

� �

� �

�4"+� ���� ����O �:.��- ;<,- P�Q�/� ;*R& ��+� ���O/

����� �� �� ������ ������� ���� ����� ��!�" � #$��%& �'�% � #��()�$ ����*�

+,-��& .&��/�� 0���� � 12�'�� ���3��� �42��� 56'���� ��7����� 18!����� 9�:�� ������

��31 �=�'�8 2009.&��/�� #A*���� #�4��BC� � �D!E��& #E��E�� F8���� G�3�& H�I& .

� �� �� �� �

� �N .����� �(�T ��+� "���

U*�V* ��� U�"��� ;<,- ;*R&

� �

C�"4/ 2010

2009

ب

Page 4: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

1

��� ��� ������ ����2009

9�� 0!K .&��/�� L�M2009N�� ��2OB P�O*%� & ,�,:B 0�Q:�& ��� R6*$ #$���SC� N�� PB��4

����)� P�&�� F��T���� U�V���M!� �2W �� #����:�� #������ #�")� U�����B N���7B��8�/�4� .��& � X

Y���Z #S��S #:V���$ 9�4 [�M ��:( � �E-� N�� .&��/�� R�� �3� 82*���� \�7�� ]�3^��&

_��4Y� #:=����P��� #�")� U�����B #*4���� F8�:�� U����:� 5`%& #����� #%2:��� 0��� �� +827V aE-&

#����:�� #������ .RK8� 8�/�� � X ��&.&��/�� _��4Y� #S��S N�� U!��:BU,6B�� N�b �&�^� #D!D

#�'��� c��7�S� ���'�� R��:���& #M����� U!�7'��� 5�M ,�,:B 0!K �Vb 0�,�K� H�B d�� U����

[�^$ U!�7'��� 6���� .&��/�� Fe�6��& #��:��� #$���SC� U�:=��� #7V�2�� F�f�=��� ��g& F�f�=���

#�"h� #����:�� #������N��#�$�:�� 0&��� U��8�/�4� .

��'�B �� 0&)� �2^��� RE�B �3� RV� � _��4Y� U����Vb,�,:B��4 PB #��'��$ #$���SC� N��

������)� 0&��� U�V���MC #=S��� #�8�:�� U����VY� ���'B 0!K � H�I& #3�:���� #S��8 RM���$

_�3�� i�Z#����E�S� F�2/$ #����� ����:��� �� ]��2��& U�V���MC� + X #:�=Z �� 9�!�� ��$

.&��/�� �� �7$ 02�:��� #����VY�&.

������ ���Wb �� RE�B �3� �%�E�� �2^�� _&�3�� j:=� _��4Y� ���24 N�� #%&���� � ��,�

U!�7'���&�7$ 02�:��� ��$ d�����M G� R�2���� � �=-� �W H�I& ��6�7�� d�^/��� R�7'B0!K �

#�26^�� #���� k�O4& ���/���& ������ k�O3��$ �3�:���� P�3f �$ R/����� N�� N�� ��7�� R6� �26�

$ G��3S F�M �4�2175 R�2^��� #�$�3�� U!�:��$ 2�:�� ����-� � #����� ��. ���Wb �2^��� � X R�f H� -

,�:�� #�OTB �� #�X�'��� R�2���� ���2B P�!K � 5�� 1 �� ���3���� _�3�� ���24 N�� #%&���� � ��,���

U��2����� ��,�� �� ��6��.

RE�B& [��E�� �2^��� ��9��4.&��/�� ��*%n$ 4b F ��% ��V #�W��RV)� ��/4 #�2�'�� R�7'B �X F� 1 ��

���� 0&��� R�2���� ��2� ��6�7��& 18�/�4C� o!(Y� 0��� �� G���3B c33M & �� #�4e� U�$2:( PV�2B

#����:�� #������ .�2S)� �X�7*B ���� U��2O��� i='$ #�2�'�� N�� 02/^��.

H�I N�b #��WY�$&� ��,��� ���2B .��S ��& U�DpB ���� ����)� P�&�� 5���� U������$ #������ #�")�

#����:��.&��/�� 9�4 �3� ���2:��� _�3�� N/4)� �^��$ R�:�� F8��n$ q��=��& 100 ����-� � #����� ��

R�2^��� #�$�3�� U!�:��$ 2�:�� & ��,�� �� r��Z a42� #7V�2�� R�2���� ���2B P�!K � 5�� 1 ��

U��2�����.

Page 5: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

2

.&��/�� R�� ��- #�/�� U�I #��&��� #������ U�'Se��� �� �&�:���$�2�� U��8�=��� a�E6B N�� #%2:��� ��

����)� P�&�� #����� N�b #��WY�$ & U�&�% �3�B`�� ��&e'��� ��=6� R�� U�f�& 5 ����)� P�&8 ��

Zb �� H�I& 8�/�� � X �� F�3�'��� s&����& #�")� U�����B #*4���� N�� P(�M �� a��t�� ��2�� F8��"

� #(���� #M�Bb& #�8�/�4C�& #������ ����3������)� P�&8 �$ ]�'���� ��Z2B& U��=t�� 08�=�.

��&.��'�� U�I ����� �� c�26�� �� U�3� ���� #�$�:�� #�����VC�& #�8�/�4C� #�3�� U����3� G� ���B&

2009 #������ #�")� U�����B Ru ��& v��X N�� ��:�� #������ ���"2� G�����V� .&��/�� 5`% #����:��

R��$� 0!K #-��*��� #�2�'�� U�����VC�2009 R�:� ��:�� #������ ���"2� ���� ��*%b ���4b P�!K 5B

#�8�/�4C�& #������ U�S��'�� 0��� �� #�$�:�� 0&��� �$ �&�:���& ]�'���� ,�,:B N�� N�b U��S� [�M

�������� #����� #%��)� 9�7� .&��/.

]�:�� ����& $ 0����!�"#$� ����� 9�� �7f 2009 G�u2^�� G�:S2B [�M .&��/�� 9�4 #'�K_&�4

F���V#D!D �7�� ��6�7�� d�^/��� R�7'B �W��%����2�& ��T���& �8�)� � R6� _�T$ 827V 5�8

����)� P�&8#�26^�� #���� k�O4 o!(b �� . #D!E�� _&�3�� + X #��4 cT�$&69.28 �2��� .k.o .

Y�$ .&��/�� 9�4 H�I N�b #��W��2:B �Kx& �8�h� G����3�B G�W�4 ���T��� H�I& R�2�B �� #�X�'���

,�:�� ��,�� �� ��7B��2���[�M cT�$ ��7���4 29.58 �2��� .k.o. _&�3�� #����VY� #��3�� cT�$ H� $&

.&��/�� �7��4 ���� 9�:�� 0!K 98.5 08�:� �� 1� �$�'M �$�� ����8 �2��� ���2M470 �C&8 �2���

08�:� �� R$�3� �6����132]$�'�� 9�:�� �� �6���� �C&8 �2��� .

.&��/�� aE- ��-PBC�/B� � 9�:�� 0!K ����)� 0&��� �� ��&� [�M #D!DU��&�*� U�E:$ � R6�

& ��%����2�& ��T���& �8�)�H�I _&�3�� U�=�Z #S���� RV� � ��6�7�� d�^/��� R�7'B ��Zb �� R�7'��� 8��2�$ �7��8 5�� #�26^�� #���� k�O4 �� o!(b {���$ N�b R(2��� . ��- .&��/�� ��&� �$��

U�E:$�B2=�V& ��82'��& ��T���& �8�)� � R6� #:$��� _�T$ ��S �7��� ]����� o!(Y� {���$ ���B 0&��� ��#��:��� .

0��� ��&%&�'�()� ����� 9�� �=�:�2009 a/��� �� R�S [�M #���3�%� #�S 0&)� 9�:�� �

18�/�4C� 82-��� �����S�#�")�& U�8�/�4C� ���V c��S& �W���� 9�:�� �� U��$ ���� #|������ N�� ����& #=��S 2�% UC�:� #Af���� U�8�/�4C� 5`:�& #����/��S�S��7 �� #��:��� 0&��� U���S�

j��tB c���B ���� #�,��^��� #��3��� �7B�S��S��:S� #��WY�$ #�2�'�� � ��,��� }W& #��S��� F������ N�b#������ U�'Se���& \��/��� � F�E:���� �2���� ���f& #���� ,��^B {���$ ���2B . �%�E�� a/��� ���

�M G��='% G�V���%� �7f �3� 9�:�� � F��� �:$ #=V2� 2�% UC�:� ~�=6�� #����/�� U�8�/�4C� c��S [ N�� #�$���� F�2/$ G��2�� '^��� � X �6:%� �4& #=��'�� 2���� UC�:� � 9�:�� U"&��B #��2Z

.�2S)�#������ .

Page 6: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

3

�� #�E��� F��OK U���^B PV�2� 0&��� � ���:�� 0�"C �$���C�& 9�7�� �2O��� � X � 5g���$& UC�:�

_��t%C #���% U��8�/�� �� ���6%�& #��26^�� U�%"�2��� �� #�t���B U�"2��& #:�B���� #��O=��

0&��� j:$ �7:=�B U��$ ���� #����^�� U�S��'��& ����:�� i�O�� . #�'����� 0&��� j:$ c��4 P��� ���$&

��� #�,��^��� �7����$ F��� �����$ ��$����& F�^���� U��C2�� RE� #�S F#���Wb �:$ ��t� 5� ������$&

� #���- F�2/$ ����:�� 8�/�4C�2S�� 02Z�&#�%�E�� #����:�� ��^�� �� Pf�� 18�/�4� 82-� .

�- ��$ ������&N�b �� s�� #���M �� �7����:� c�=D� �4 #`��^��� �7B�3�=OB& #����E�SC� .&��/�� U�S��S

����� ���2� ]�3^B& ��E�'��� 0�� 9�:�� 0!K U����E�SC� + 7� ��6�� ~2�'��� N�� #�$�2009 � 5g���$

�7$ U�� ���� #=:/��& #�=�'�� \&�`��.�2S)�#������ .

#��WY�$ 1���E�SC� .&��/�� ��*% R�*�& � XN�b � ���82�� 02=4 ��*% N�� #�B� �� +8��2� a�u2B

�� #������& �3��� U�'Se�& #�,-���� \��/��� 0!K G���=- G��$���� G��2OB �7f 1 ��& �7B����E�S�& #�$�:

0&��� #3D ����B �6:� 9�:������)�.&��/�� �� . #��WY�$N�b �� PZ�*% .&��/�� R(�& H�I F��8b

0�2�� #�$�:�� F������ R�2�B {��%�$ 0�2�)�& #//t���� #�$�:�� U��`���� �M2��� ��'^�� �� #:�����

0�2��&��( #��WY�$ .&��/��$ ����:�� ���3B .&N�b F��8b 0&��� d��/� U���'��$ ���^� ����)�.

0��� �� .&��/�� ��*�� #='���$& �*� � ���+� 0��� �� ����� �2:�� ���2�� #��2S N�b #E:$ 8���b 5B

#�26^�� #���� k�O4 o!(b��2'�� U�O�'�� �$ �&�:��� #�6���� R='�� �� �`���& #���� �� .&��/��& #

��:��� k�O3�� o!(b . #�,-���� \��/��� �`��^� ����� #%��� P��/$& .&��/�� R(�& ��-

� #�2��� 0!K � #�$�:�� #�,-���� \��/��� 9"!�� ����� �2:�� 5��3B #�$�:�� �3��� U�'Se�&

������ PV& ���� #��&��� U�'Se��� �� �&�:���$ #-��*��� U��8�=���F8�:�� UC��� �� �74!Zn$

F�8�=�-"#������ .��&)�& U��2����� #�2'B& #(�3��� 5`% ��2OB"& F�8�=�" 9!:�SC� #�`%� ��2OB

#�$�:�� 0&��� �� �%����C�" �7�� U8���S� �8�)�& ���� ���� #��2S �%2B ���=� U����Y� � R-.

0��� ��&4"+� �*�� ��&�6� ���(/ �* 9�� 0!K .&��/�� ���S�2009 ,�,:B N�b #������ +827V ��

�7�� U��2O��� 02M U��2�:��� ���2B& #�$�:�� #������ .��&)� .�2S� �&8 . .��'�� � X ��&�$�B .&��/��

c%��%Y� #6=f �� P:42� N�� #��2��� U�%��=�� �*% H� -& .�2S)� + X ��*% 02M #��/��� F�*��� ���(b

M#:$�)� #��/��� 8���)� 9�:�� 0!K ��(� [� ��*%b �� �X��(� ���� #��/��� U��*��� 8�� H� $ R/��

N�b U�%��=�� F���4��SG�8�� .~�K� #7V �& U�&���� � 8�� �� P'�% 9�:�� 0!K .&��/�� ���f

� �7B�S�6:%�& #����:�� #������ #�")� U�����B c�&��B ���� U���Be���&#�$�:�� #������ .�2S)� N�. � X ��&

9���%!� #������ �74�2S) 0����� d'�� ��$ ��=��& .��:�� � R- �� 5X��B U��- � .&��/�� �4& ��ZY�

.&��/�� ~�� #�$�:�� #������ .��&)� .�2S� U�%��$ F���4 N�b.

Page 7: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

4

��&0��� 7�&��� ���S� .&��/�� �� a�E6B& ��S2B��*%�'�� �7:� L�� #M�BY #�8�/�4C� U�S�

�/t���� i����������)� 0&��� �� #������& #��3��� F,7V)� �� #���:�� #����� �8�26�� .0!K 5B& 9��

2009 5�`�BF�&8 F�*� ���D� #�=���B F&�%& R�� ��3�M& �� ��B� H� $ U�3�M& #�=������ U��&��� 8��

R�:��U�&����& �7�`% ���� F����� 0!K 9�� #��7% N�M 2009N�b 203 �7�� 8���S� 6519 � G�$����

#�$�:�� �8�26��.

P��2B ��Zb ��&�*4"+� ���� ��J(W-� ��=>"� ?&��� �:.��- ;<,- ���-/ 8���Y�$ .&��/�� 9�4

������ 5����� i�6��� U�����VC F�&��� U�����VC 1��8Y�& ����� 8���Y� N�2B ��- E��E��# �D!E��&

������ .H� -������ � #3E=���� #�$�:�� #���/��� #$�4��� #��� k���VC 8���Y�$ 9�4 & k���VC� 5`%

#�2'���& ����� 5`�� #�$�:�� #���� �$���� 12�'�� .

��&0��� �*4"+� ��:�� @- L*J���� A��+�� �**<#$���*���� ��3��� 8���b �� .&��/�� ���f �

�M2��� �$�:�� 18�/�4C�N�2B&P:�"2B& +���(b& PV��Kb& +���^B 8��:���- . �� .&��/�� ���f ��-

#3O���� �� #���:�� #�$�:�� #����4Y�& #��Z2�� #������ ]�8��( ���V 5�B ���� ]�'���� #�2��� U�����V�

���V� ��&�����VC�& 18�/�4C� ������ U��.02M R�� #f�& �� 5X�S& #���/MY� #���B���SY�

��&e'��� ��=6� �%�E�� ~������ U����:� �� ���f& ����t�� �&�:��� ���� 0&�� F�M2���� �� #%"�2���

#������& 18�/�4C� �&�:��� #�`�� � ]E=���� ��3����& �S&)� .�*��.

��Zb ��&�*��� ��:�� @- A��+���� U�����VC� �� .&��/�� ���f �3��� .&��/� #-��*��� #�2�'

�$2�-�& R��$� 1�7f �� U�3� ���� ���&��� H�=��&2009 .P'�% c42�� �� ��M& #�/$i4��� R-

& #������ #��� U�����V� ���*:��& �$�)� #�2��� U�����V� )24-G .( 5X����� 5B �Kx i%�V �&

9�� 0!K2009��& �3��� .&��( � R-& .&��/�� �$ U��8�=� � #�2��� .!Zb N�� ���&��� H�=

#-��*��� #����� #%2:���.

0!K .&��/�� R(�& #�$�:�� 0&��� �$ #������� UC8�=��� #���B& ���*�$ R(�2���� P����X� 0��� ��&

9��2009 PO$�B ���� #3�D2�� �&�:��� U�4!� �*4"+� B&�,�� C��� D-��"F4 ���S�& � 9�:�� 0!K �

N�b #��WY�$ ��K���� ]�4����& #���8Y�& #�%2%�3�� �&e*��$ #3�:����& {��%�=�� #//t���� PB���K 5��3B

#����E�SC� P`��^� #:$���& F��8b.

� 8�� ���(n$ 9�:�� 0!K .&��/�� 9�4 9�3B �� N�b #��WY�$&��(�&��� E��F�� ��"���� "�&����

� #���/MY� U��*��� �7�� �OTB ����7BC��������C�& �3���& #��23�� U�$�'^�� U��2����� �"�2�& �V��t�� 9�:�� ����&#�V��t�� F������& 0&��� #�8�/�4C� U��fe���& #�:Z�3��� \�/�� ��:S�&

#�$�:����& �2^=�� � 8��& #�$�:�� #������ .��&)� .�2S� U�%��$ F���3� #��/��� F�*��� H� -& U�S���.

Page 8: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

5

�!�"#$� �����

827��� 5�8 .&��/�� �W��4Y� ��*��� \�7�'�#W��3��� ����)� 0&��� �� #�& =��� UC!�K� #���:��

& U��2����� �"�2�& ��6�� 18�/�4C� ���3�SC� U��23� ��S�Y F�%�'� ���B N�b #������ �X827V

�O3�� � 8�� �� #$2�O��� #��6�7�� U�M!(Y� ",:� ��$ 8��2��� 9��t�S� F���- �'^�� #�'����� U��

�7�� 18�/�4C� 2���� L��. 9�� �� .&��/�� ��^�S� ��- 2009 #�2�'�� R�7'B �X F���V #�W��4b F ��%

��6�7��& 18�/�4C� o!(Y� 0��� �� G���3B c33M ���� 0&��� 5���� ��2� 1 �� RV)� ��/4.

��*XJ��� M�"�� Y���/

� #�2��� .&��/�� ��2�& _&�3�� �7��3� ���� U!�7'��� F�2/$ 5��3B ]='� 0�V�� #B&����& F�'��

#=S����� U����VY�& U�S��'�� 02M �7:� .��B!� #�&e'��� U�O�'�� �� #�E6� U��&�*� ���Vb �7�`:�

�7�� #�8�/�4C� k�W&)� o!(Y.& k�2%� ����B& _&�3����t��� U!�7'��� .&��/�� �X��2� ���� #�

���'��� ���2��� �W)1( 0&��� U��2��� �"�2� �� UC!�KC� d�^/B 9�7�$ ��XC&� ]�:�B

#��6�� k�W&)�$ ��=- �M N�b #O=B�� #�8�/�4� U�M!(b � H�I P=�O�� ��& #W��3��� ����)�

8�/�4!��&�*���$ .&��/�� 9��4 ��M!(Y� + X 02M .��BC�& #/�t��� U�O�'�� �� U� . � X �� �- ��&

.&��/�� �� L2/t���4 ��- �W��4Y� PZ�*% .!O%� �� U�M!(Y� � k2��� � 7� 5���� ���2�$ ��$

�� 9��1978 . � �K�� k2��� ���& _&�3�� 27� G�3MC ��^�S� 1 �� .&��/�� �X��2� ���� U!�7'���

U���O3�� 5��� �/t�UC�����& �D& .&��/�� U�����X�$ #�/�� #3 .� k2��� � X ���^�S� ��V&

& _&�3�� P�&8 �� #�8�/�4C� U��2O��� #:$��� N�� ���'��� .&��/�� L�M � G�4!O%� U!�7'���

��=�$ F��K)� U�2�'�� �� ���,B �4 �7����X� �� �- � [�M F��T���� �7B�V���M�& �7B��2�&�& ����)�

#�8�7�� U�M!(Y� �� �:$ �7���8b& 18�/�4C� 2���� UC�:� ���� 8��2��� 9��t�S� F���- �'^B N�b

0&��� � ���:�� �� #=�Z {���% #��6�� #�8�/�4C� k�W&)� o!(b& ���3�SC� U�S��S c33M.

9�� 0!K .&��/�� �7� $ ���� 827��� ��=��C� �� G� K�&2009�� _��4Y� U����Vb& #S��S ��2O�� ���� U!�7'���& _&�3�� R�*B #�$�:�� 0&��� N�� #����:�� #������ #�")� ��Dx #7V�2�� +827V ��Zb

X���� c42�� �� .&��/�� �X��2� 0&��� U��2��� �"�2� �� ��6�� ,�:�� R�2�B �� #�X�'��� 0��� ���S� 0�Vx& �7^�� �&�f& �7���M� U&���B _&�3�� � k�2%� #:$�� ����)� ��=S�& #:�=Z i'M �74�3^

_���4!� #�Xe��� 2�:�� #�&��� P�� �%�:B 1 �� U��2����� ��,�� �� 0!�KC� . _&�3�� + X k�2%� 0&�&

)1( .&��/�� �� �- ��Y�$& ����)� P�&�� ��& �4 ��- U!�7'��� � k�2%)� + 7� #��W"#���=�� #�$�:�� F������ R�7'B " +��Zb �� 9�4 1 ��&11 #����VY� �7���4 cT�$ G�W�4 64,7308 a�� .k.o . �� �2- ��� R�7'���$ R�:�� \�3�b 5B �3�&

9�� �� PZ�*% #�$�:�� F������ R�2�B {��%�$ #���$1991.

Page 9: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

6

2X�R��<�� M"�� C 5�^$& 2�:�� #�&��� U��2��� ��,�� �� ��6�� ,�:�� R�2�B �� #�X�'��� 9�3� 1 �� � ��,�75S�� �� �7$���-� � #����� �� R�2^��� #�$�3�� U!�:��$ k2����� .&��/�� 0�� . � X RV� q�=�&

{��%�$ N�� .&��/�� �� #W��3��� 2�:�� #�&��� .��B� P��� 02/^�� ���*� C& U�2�S �!D _�3��F���� &� #�8�� #Z&�*� _&�4 �7�� $ �V2� C P%� ����Z �7B��2��� ��,�� �� ,�:�� a��t�� �^�^/B .

� $ ��- �Ib ��� #3=O��� �&�*�� �X��� ��t� ���3���� _�3�� d�� �n� F���� &� #�8�� _&�4 #�&��� #��:��� �&�*��� _�3�� 8&�M N�b +8&�M #��Wb 5�B& _&�3�� H�B N��.

2X �%�E�� k2���&%N�+� M"�� 8��2��� � �7�V�M ��,B ����� _���4!� #�Xe��� 2�:�� #�&��� 9�3� 1 ��

�75���� �� R�2^��� #�$�3�� U!�:��$ k2����� �7$���-� � #� .8&�^$ F8�� _�3�� � X 9�3�& 100 �� #�$�3�� U!�:��$ k2����� 2�:�� ����-� � #����� N�b N/4� �^- P:�S2B 6�� [�M R�2^���175 ��

���3���� _�3�� 8&�M #��Wn$ #����� .�� 2�:�� #�&��� �� .��BC� P��� 02/^�� ���*�& N�� #W��3�#�S � R3B C F���� P%���S ���� ���� d�^/B {��%�$ . �� #������ U����VY�& U�S��'�� \�7�'B&

U��2����� ��,�� �� ,�:�� j��tB \�7$ ������ �"�2��� F8��b N�� R�:�� {��%�=�� . .&��/�� \�*�&�3�� � #3M!�� U�:���� i^S a42�� [�M {��%�=�� ���B #:$��� N�� U�S��'�� �W���� ������ N�� _

~�K)� #Z&�*��� _&�3�� #��- �pf 2X ��- �7��� ]����� U����VY�& . _�3�� � #:�8 R- 8�'B&�7=^S }���B � U�2�S ��K F��� 0!K 18�:��.

27� _&�3�� � [��E�� k2��� ������ M"��V& #��M �� _���4!� #�Xe��� 2�:�� #�&��� 9�3� 1 �� 82

�X8�/�4� �� ��6�X R�K � 5V�% �7B��2��� ��,�� �� �,� ,�� . .��BC� _�3�� � X 5��3�� ���*��&���S � R3B C #���" F��� �OT� ��6�X d�^/B {��%�$ N�� 2�:�� #�&��� �� . ������ _�3�� 9�3�&

8&�^$ F8��175��� #�$�3�� U!�:��$ k2����� 2�:�� ����-� � #����� �� N/4� �^- P:�S2B 6��& R�2^ N�b250���3���� _�3�� 8&�M #��Wn$ #����� �� . }���B � U�2�S �=S F��� 0!K P�� #:�8 R- 8�'B&

�7=^S .

2X _&�3�� + X � �$���� k2���&�Q��+�� M"�� � �%�:B ���� 2�:�� #�&��� F���'�� 9�3� 1 �� � {B�% �7B��2��� ��,�� �� r��Z a42�& U���t��& ��'�� � �7B��8�( U����� �� �2=X / F8��" &�

R�(�^��� �2S #���% #����,�� U������� � �7B�8��& #��4 �� F��=- . _�3�� � 7� N/4)� �^�� q�=�& U�2�S �!D RVp$ 9�3� 1 ��&100R�2^��� #�$�3�� U!�:��$ k2����� 2�:�� ����-� � #����� �� .

� 02/^�� ���*��& G���� #����,�� U�8��2�� �� F8��,�� &� U��8�/�� �� �2=7�� � G!- �26� �� P��G��4e�& G����Z.

#�/�� #3�D& UC�����& U���O3�� 5��� #M����� U!�7'���& _&�3��$ ]�:�B ����& #�%�E�� #�2����� ���

����� k�O3�� �� ��6�7�� d�^/��� R�7'B G����M R�*B �7� .&��/�� R�:$ d�^/��� R�7'B& ���/���& �

����� R�7'B& 1������ o!(Y� R�7'B& #�26^�� #���� k�O4 �� ��6�7��RV)� ��/4 #�2�'�� R�7'B& .

Page 10: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

7

#='���=��<Z*X� [*���� C*XJ� �� P$ R�:�� ��$ �3� 9�� 1998 �� #��3��� U!�7'��� U,-� [�M

�M!(Y� 5�8 N�� N�&)� #�M���� �� +��Zb ������ k�O3�� �� #W��3��� ����)� 0&��� �7B �% ���� U

9�� �� H�I N�B 5D ���/���&2005 k2��� � X �� ����)� 0&��� � �2^���� �&����� ��3�� ��&

.&��/�� �W��4Y� ��*��� �'����� �2^��� d=(� 1 �� .&��/�� U!�7'B �PZ�*% 0��� #:S2B

�� 5���� ���2B G���� R�*��#��:�� #������ k�O4 �� F ����� U�M!( . .&��/�� 9�4 F��fY� c3=S ��-&

9�� 0!K2009 � �=-� ��4 N�� 02/^�� � #�Xe��� ����)� 0&��� Q6��� R�7'��� �3f �$ R/���$

R- Ru �� R�2�����3*�� �.

�26� �� R�7'��� � X 5��3�� ���*��&$ ��$ �4 _��3��� 2�:�� ��=�� 827V F�f�=�o!(Y���6�7�� ]3M&

��6�� 18�/�4C� ���3�SC� � GC23:� G���4 . {��%�$ N�� .��BC� �:$ R�7'��� d���&o!(b \�*� ��6�X

.&��/��N��+ ���B #:$��� . 1&�'� ��$ R�7'��� � X a3S #���=�� �� 8�M �4 .&��/�� ��-&75 #����� ��

��$ k2����� 2�:�� ����-� �R�2^��� #�$�3�� U!�: . 0&��� R=4 � 9���X� � R�7'��� N4C �� �2W ��&

R��$� �� .&��/�� �`��^� ���� ]��& ����)�2001 N�b ��6�7�� d�^/��� R�7'B a3S ��� N��

175R�2^��� #�$�3�� U!�:��$ k2����� 2�:�� ����-� � #����� �� . RV� �& P%� N�b F��fY� ���B H� -

b �� ]��& �4 ��- .&��/�� �� ������ ������� ���� �n� R�7'��� 9��t�S� N�� #%&���� � ��,��� ���W

s���2001 ~�� N�� P�� #:�8 R- 8�'B [�^$ R�7'��� ��Zb �� 9�3��� _�3�� 8��S �2�S� R��:B N��

� �X�/4� F��� 0!K _�3�� R��- 8��S � GC�$ �7=^S }���B � U�2�S �$�� i^S }���B � U�2�S �$�

#���=�� �� P$ GC2�:� ��- ��- N�&)� #:���� .��& R��$� 2009 N�� .&��/�� �`��^� ���� ]��&

��7�� R6� ������ a3'�� �26�� #�26^�� #���� k�O3�& ���/���& ������ k�O3�� R�7'��� a3S �$ R/���

F�M N��175$ k2����� 2�:�� ����-� � #����� �� R�2^��� #�$�3�� U!�:��.

#='���$&%&�,�� \�O$� C*XJ� 9�� �� P$ R�:�� .&��/�� �`��^� ���� �4� 1 ��& 2007 27�

U����Vb& U�S��S N�� iB��B �4 ���� ��=�)� #7V�2�� #��:��� ����)� 0&��� 5���� ���2B \�7�'�

&���� U�M!(Y� ��=B N�� �7:��*B& 1������ o!(Y� _&�3�� � F8���SC� N�� �7B��4 ���� #��

�7�� {����� R�:�� L�� ]�K& 2���� ,�,:�� H�I& #��&��� .�2S)� �7^��B ���� . �^$ R�7'��� � X 9�3�&

+��4 N/4�175 N�� P:� .��BC� �:$ R�2^��� #�$�3�� U!�:��$ k2����� 2�:�� ����-� � #����� ��

� iS��� ��6�X o!(b {��%�$+ ���B #:$��� N�� .&��/�� \�* . 1������ o!(Y� R�7'B N�� ]=OB&

k�O4& ���/���& ������ k�O3�� �� ��6�7�� d�^/��� R�7'B 8��S& i^S& RV� 56^B ���� �7'�% ���23��

#��:�� #������.

#='���$&] �� C*XJ� 9�� �� G���� .&��/�� �`��^� ���� +�4� 1 �� 2007� \�7�'� 27� F���'

N�� #���WY� ��=�)� #7V�2� N�� �:�=O�� "�T��& #�O���� U������� #���/�� F8�2�'��� ����)� 0&���

Page 11: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

8

U��2����� ��,�� �W&#���%& #����:�� ��:S)� k��B�� / U�M!(Y� ���B N�� F�2- ��� 0&��� ���*B &�

#�V��t�� U���/�� #7V�2� N�� �7B��4 ",:B ���� #=S����� .�& N/4� �^$ #�Xe��� 0&��� ����� R�7'B 9�3

+��4200R�2^��� #�$�3�� U!�:��$ k2����� ����-C� � #����� �� . 9�3� N/4)� �^�� � X �W&

N�b R/� �� 6�� G!�2�B �7B��2��� ��,�� �� ,�� � �%�:B ���� 0&��� .&��/��100 � #����� ��

k2����� ����-C�R/��� _�3- H�I&c=E��� �:$ #O'=�& #:��S U����Vn$ �&�*���& ,�:�� 82V& �

�7:=�B ���� U�S��'�� 02M U�O�'�� �� .U�:�8 N�� &� F�M�& #:�8 q�=��� i^'�&.

0&��� R�7'��� 8��2� � F8���S� 1�& +!�� F�2- ��� #='��� � ��,� ��$ ����� R�7'B � F8���SC� ���

#���/�� F8�2�'��� ~�K)� �26�'� �7B��2��� �"�2� �� ��6�� �W2�� �� G�,�� R�'B 5� ����& �����

U!�7'B& _&�4 � �M�2$ 92��� �M!(b {��%�$ ���B N�� .&��/�� �� GC&� #�&��� .��B�$ #Z&�*�

��6�� 18�/�4C� d�^/��� _&�4 R�*B ����& #�M!(Y� {���=�� 5��� #//t��� F8��:��� .&��/��

7'���&�7B�V���M� #:�=Z& �7��W&) G�3�& H�I& 9�3B ���� F�2- ��� #���O3�� #��6�7�� U!� . �26�S&

1 �� R�7'��� &� _�3�� N�� .&��/�� �73=O� ���� �7'�% �&�*��& ���23�� G�:W�K 8��2��� + X 9��t�S�

2�:�� #�&��� �� P��� �4�:��� 5�� .� #��3��� ����� R�7'B 8��2� �n� � 7$& ��S2B #$�E�$ �=�:B ��ZY� � X �

k��B��$ F�Dp���� 0&��� ���*B �� #=g��� �6:� �� 2X& P��� ]����� �:��� R�7'��� &� _�3�� 8��2��

U���/�� �7B�8�/�4� \�*6%� R��3�� �7��� #$2�O��� U�M!(Y�$ 9��3�� N�� �X,��^B& ����� ��:S�

#�V��t��.

]�:�� ���� ����*J� C*XJ�4CT6� "*�# � 9�� �� .&��/�� �`��^� ���� +�4� 1 �� 2009 27�

#7V�2� N�� #��6�7��& #�8�/�4C� U�M!(Y� 0��� �� G���3B c33M ���� ����)� 0&��� F���'� \�7�'�

#����:�� #������ .�2S)� �� U��2O��� i='$ #�2�'�� �� #�4e� U!6*� . U����Vn$ R�7'��� _&�4 9�3B&

#:��S#�&��� �� .��BC� ����f� �&8& o!(b {��%�$ N�� #�Xe��� 2�:�� . ��/4 #�2�'�� R�7'B 9�3�&

q�=� N/4� �^$ RV)�100 q�=� i^S 5��& R�2^��� #�$�3�� U!�:��$ k2����� ����-C� � #����� ��

8 R- 8�'B& #W��3��� 2�:�� #�&��� #=g� i'M U�:�8 N�� &� F�M�& #:�8 R�7'��� #�S �:$ P�� #:�

N/4� �^- �B��� P'�% RV)� ����B #�%�6�b �� �7=^S }���B � �7f�.

5�^$ 8�^�� 1 �� .&��/�� _&�4 N�� i^'�� 5�^� #='���$& P%� N�b F��fY� ���B �Kx i%�V �

R��$� �� ]��& �4 ��- .&��/�� �`��^� ���� �n� �7$ i��6��� �/^��2005���$ ����-C� N�� ��(

� k2����� 0���� s�� ��B��� P$ o�/��� .&��/�� 0��S�� � �3=����3268 �2��� .k.o .N�b

600 ��"2B& 9�:�� �Z���MC� ��(� � R�2^���$ ����-C� � X #�OTB& �$�'M �$�� ����8 �2���

�7$ i��6��� �/^�� i'% s�S� N�� ����)� 0&��� N�� U�$���-C� .� �3� H�I N��3�$& 5�M ��B�

.&��/�� � _���4!� #�Xe��� 0&��� �7��� R/^B �� 6�� ���� _&�3�� k�2%� #��-.

Page 12: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

9

M"�� U- M"^�\�O$� D-��"4 �*�����<_�M"�� CT/B"�.

\�J�

M�"�#� `�#6� �������>)� U- �FJ�>

*Y�.��

:c)�/.1���3���� _�3����,�� �� ��6�� ,�:�� R�2�B

U��2�����N�� .��BC� ���*� C

o!(b {��%�$U�2�S 3#�S 1.5#����� �� 75

.218�:�� _�3����,���� �� ��6�� ,�:�� R�2�B���3���� _�3�� �M .2�� ��$

���� ���� o!(b {��%�$#�S � R3B C F����

U�2�S 5#�S 2.5#����� �� 100#����� �� 175&

_�3�� �M #��Wn$���3����

.3������ _�3����,���� �� �,� ,�� R�2�B�� ��6�X R�K � 5V�%

8�/�4C�

���� ���� o!(b {��%�$���S � R3B C F����

U�2�S 7#�S 3.5#����� �� 175#����� �� 250&

_�3�� �M #��Wn$���3����

.4���2:��� _�3���� r��Z a42� R�2�B�� �2=X � {B�% ��,����

��'�� � U��8�/�� U������� F��=- F8��" &�/& U���t��&

U������� � U�8��2�� #��4#����,��##

N�� .��BC� ���*� Co!(b {��%�$

U�2�S 3#�S 1.5#����� �� 100

:c�*��d.1d�^/��� R�7'B

k�O3�� ��6�7�����/���& ������

�� F ����� U�M!(Y� 5�8���/���& ������ k�O3��

�� ��6�X o!(b {��%�$���/���& ������ k�O3��

U�2�S 4#�S 2#����� �� 175

.2d�^/��� R�7'B#���� k�O3� ��6�7��

#�26^��

�� F ����� U�M!(Y� 5�8#�26^�� #���� k�O4

�� ��6�X o!(b {��%�$#�26^�� #���� k�O4

U�2�S 4#�S 2#����� �� 175

.3o!(Y� R�7'B1������

��=�� #7V�2�� 5���� ���2Bo!(Y� U����Vb& U�S��S

1������

��6�X o!(b {��%�$F������ k�O3$ �=B��

#�V��t��

U�2�S 4#�S 2#����� �� 175

.4����� R�7'BF8�2�'��� 0&��� F���'�N�� "�T��& ����� #���/��

�X��:S� k��B�� ��Dx #7V�2�#����:��

N�� .��BC� ���*� CR�2��� o!(b {��%�$

���� ��,���� ��6�� ,�:��#����� �� 100 � ��,� C

���*�& #/^�� �{��%�$ N�� .��BC�

_�3� #:S2�- o!(b&� H�I � ��,� ��� 5��4

�� ��- ,�� 82V& 9��.��,����

U�2�S 4#�S 2#��M �� #����� �� 100{��%�$ ����f� 9���� #����� �� 200&{��%�$ ����f� #��M

.5#�2�'�� R�7'BRV)� ��/4

�� #�4e� U!6*� #7V�2��� U��2O��� i='$ #�2�'��

#����:�� #������ .�2S)�

N�� .��BC� ���*� Co!(b {��%�$

�7f� #�S�XQ�� 6�����$ �B��

RV)�

-#����� �� 100

P�Q�6� ���< ������ �e".�� ��� ��*XJ��� M�"�� Y���/

C*XJ�� �/ M"�� Y��

�����2:��� _�3�� N/4)� �^�� ���E�S�$ H�I& k2����� ����-C� � #����� �� 400� q���=� 2�:�� #�&��� _���4C ����Vb a3'$ _&�3�� + X ���2B 5�� *.k2����� ����-C� � #����� �� 200� q�=� #��3��� _&�3�� 12�S a3'$&&

����.�� U�f��- �. �<Z� =,+� C��� �. �e�J< M�"#""

������ g����� �. @�� �)�,-� ����_# ��� ��*XJ�� M�"#

B�R� � &�+(/

]�=OB N�� .&��/�� R�:�R6�X��:S�F����P�!K � 5��]�3^B#���� #V�8U�S������ �� .�'BC� �

#:=������ #7$�*��� ~�K)� #��&���& #����4Y� U�'Se��� ��P'�% c42�� �� P�:SN�b��3�� ]�3^B

Page 13: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

10

+,-�� #�!S& PW&�4 �&�f �� ��'���� �$ ]��2��� � 6���������� . ]�& PW&�4 .&��/�� ��2�&

����K� �� ]^�� #W��3��� #�&��� �26� ���`%��X�M� N�� ,6B�� 1 �� 9Q2:��� F������ �:S 9�`% ��7�&�

�:SF������� i^'�� .23M F�M& N�� ���'�� �:'�� 2X& s�S� 0�:�- �7f� #�S F��� #(�t��� 92� 0&�

�7f R- � R�� . �����7�%�D �:'� �*��� c�=E��� 9�`% 27� F������ N�� F������ �:S c�=EB P=V2�$ 5�� 1 ��

}���B �� �2^'��� #:���� q�=�i^'��#:���� F��� R��6� .��� � X ]�& P��=EB 5�� 1 �� F������ �:S& 2X 9�`

�:SF������ 08�:���& �7f R- � R�� 92� 0&� �� ���'�� #(�t�� i^'�� .23M F�M& N�� �:'�

i^'�� .23M F�M& N�� F������ �:S 1� ��:��� _�3�� RV) 0&������ #���3���#(�t�� �� ��2����

��:��� _�3�� F���� #�V�� #��:�� .2S . �:'�� H�I N�b \���&G�*��X�� G��$�D G���&8 P�:V���& +���^B 5

P���!� � �-p���.

M�"�� ��-�=��

9�� #��7% �� _&�3�� U���,��� ��(� ��B��2009 N�b R/�� 352.7 �� 1� �$�'M �$�� ����8 �2���

08�:�1,658 �6���� �C&8 �2��� #='% N�b R/� ��$&59.1 k2����� .&�/�� 0��S�� � #����� ��

� #�$�4 U!�:$ R�2^�� R$�3�283.7 08�:B �$�'M �$�� ����8 �2��� 1,311�6���� �C&8 �2��� ��$&

#='% N�b R/�47.6R�2^��� #�$�4 U!�:$ k2����� .&��/�� 0��S�� � #����� �� 9�� #��7% �� 2008 .

9�� 0!K F���V _&�4 #'�K d��$ .&��/�� 9��4 �2W �� k��B�C� � X ]3^B �4&2009b #��3$ #����V

cT�$98.5 08�:B �$�'M �$�� ����8 �2��� 463�6���� �C&8 �2��� . _&�3�� U���,��� ��(� RE���&

9�� #��7% ��2009 #T��=��& ����)� 0&��� #�I �� #���3�� _&�3�� F�(�� �� 318.3 ����8 �2���

08�:� �� 1� �$�'M �$��1,496F�(�� �7��b G����� �6���� �C&8 �2��� #$2^'��� ��g _&�3��

#T��=��&34.4 08�:� �� 1� �$�'M �$�� ����8 �2��� 162�6���� �C&8 �2��� .

�� �W��4Y� PZ�*% #���$ �� ����)� 0&��� .&��/�� �7��4 ���� _&�3�� ����VY� 8�:�� ��B�� H� $&

9��1978 N�b R/�� 146 2^% q�=B #����Vb #��3$ G�W�4 1,1998 �2��� 08�:� �� 1� �$�'M �$�� ����

2^%5,636 �2����6���� �C&8 .����)� 0&��� � #�&8 F�*� �$�� _&�3�� + X � U8���S� �4& .

54� ]^���� �=�&)�-1 (�7�� F����'��� 0&���$& U�2�'��$ _&�3�� + X R�(��B.

&�� �� �- ��$ ����#='% ��2����� ��,�� �� ��6�� ,�:�� R�2�B _&�4 U #���$ �� .&��/�� �7��4 ����

cT�$ �W��4Y� PZ�*%35#����� �� k�O3��$ �(�t�� P�3*$ ��6�7�� d�^/��� R�7'B _&�4 ��7:=�B

#='�$ #�26^�� #���� k�O4& ���/���& ������61� �� N�b #��WY�$ #����4����� R�7'�� #����� �� . � X

54� ]^���� �=�&)�-2 (� 8��& #��4 i'M #�"2� ����)� 0&��� � #�&8 R- �7��� c�/M ���� _&�3�

9�3��� _�3�� k2% 54� R6*�� )1(.

Page 14: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

11

M�"�� Y��/ @�f�� : (1 ) �#& CZ�� (2009 -1998 ) B"� � ���

[*���� ��*XJ� �<Z*X�61%

=,+� C��� M�"# A�=*- �. �<Z�

����.��35%

] �� C*XJ�4%

M�"�� `<� N��J�� 7�J�

����Vb R(& �7��� �4�:���� _&�3�� N�� i^'�� ���2M96.7 9�� 0!K �$�'M �$�� ����8 �2���

2009 .W��3��� 0&��� c��4 �3� 8��'�� #='���$ ��� ���'�$ _&�3�� U�4�3^�S� 8��S 0&��V iV2�$& # ��

P���429.5 9�� 0!K �$�'M �$�� ����8 �2��� 2009]$�'�� �� #��3� _&�4 ��'4� RE�B . �2W ��&

2^% #W��3��� ����)� 0&��� #�I �� #���3�� _&�3�� ��(� q�$ H�I318.3 �$�'M �$�� ����8 �2���

9�� #��7% ��2009:� �� 1� 08�53R�2^��� #�$�4 U!�:$ k2����� .&��/�� 0��S�� � #����� �� )2(

2^�$ #%��3� H�I&251.1 9�� #��7% �� �$�'M �$�� ����8 �2��� 2008 08�:� �� 1� 42 � #����� ��

}������ H�I �� R�2^��� #�$�4 U!�:$ k2����� .&��/�� 0��S��.

P�Q�6� ���� @- ��&����

�Zb �� 9�� 0!K .&��/�� �W��4Y� ��*��� �2009 0&��� �� �&�*��� U�E:=�� � 8�� 8���b 5B

���B ��S N�� \242�� #:$��� U�E:$ 8���b 5B H� - F������ _&�3�� U�=�Z �p*$ #W��3��� ����)�

]$�'�� �� c��4 _&�3$ #�2�����& �7��� ]����� #�^�^/��� {���=��.

(2) 54� �`��^��� ���� ���4 iV2�$)3 ( R��$� k���V� �� �8�/��2005 � k2����� 0���� s�� ��� 5B 326 �2���

N�b �$�'M �$�� ����8600�$�'M �$�� ����8 �2��� .

-�. \�O$� C*XJ� _�� ��� Y���."��

-�. \�O$� C*XJ� Y�_# �-�Z�� �*�-

-�. \�O$� C*XJ� Y�_# �*T&�l� B&�,��

- "*�# ��*J� C*XJ�CT6�

Page 15: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

12

& ]�:�� �����"��4MB���,� 9�� 0!K .&��/�� ��&� 2009 #6����� � R- N�b U��&�*� U�E:$ �!D

� U�=�Z P�3�B �:$ H�I& #�%����2��� #��!SY� #��27����& #�$�T��� #6�����& #��f�7�� #�%8�)�

� P�&�� .&��/�� �7��3� ���� _&�3��& U!�7'��� � F8���S!� 0&��� + 7$ #��:��� U�O�'�� � ����)

�7�� o!(Y� U����Vb& U�S��S 5�8 RV�.

]�:�� ������4AN&6 8��2� � F8���SC� #�%8�)� #�26^�� i�Z #S���� U��&�*� #E:$ .&��/�� ��&�

��6�7�� d�^/��� R�7'B _�4 ��Zb �� .&��/�� �� o!(b {��%�$ 5���#�26^�� #���� k�O4.

&F��fY� ���B8�/�� � X �� b #���� k�O4 [��^B& ��2O�$ G���=- G�����X� c�&� #�%8�)� #�26^�� �� N�

��=B 0!K � #�26^��#���f #���B���Sb #������ F��8Y� o!(Y �B����� cOg2004-2007

&2008-2010 N�� ,�-���� 5B [�M #���� U�M!(b & 1�3���& ������ ���3�SC� ",:B #%"�2��� F���-

�� #��:�� #�&� N�b N:'B ��- �'^B& #��:�� #�%2����� ��=��& ��(� j��tB& #���:� N�� #$�4��� F���-

9�:�� 0���� . Ru �� #�%8�)� #�26^�� c^�% �4&#���B���SY� + X U�M!(b � #���6�� #�,M ]�=OB ��

5�X��� ��=B 0!K � #��:�� #%"�2��� 8���b U���x ��2OB c��f #�26^�� #���� �S2�� ������ ��ZY�

RV)�{������$ #7V2��� #%"�2��� 927�� ]�=OB �� ��=��& 9�:�� .��%�� ~���� �S2���� ��ZY�& . H� -

��'M 927�� ���^�SC #���7�B U�2OK I�tB�$ U�8�$& #%"�2��� ���B #��x �'^B N�� #�26^�� c���

�� U�3����� #��7f #OK ]�=OB& �M2��� #��,t�� F��8b F82V ���� #��3�~�� #�2�'�� #��:�� #��,t�� .

#���7�B U�2OK I�tB�$ �7W�� U���x& #%"�2��� U�%��$ F82V& #����*$ ��3B�C� RV� �& G���� c��4 ��-

� �8�/�� #�26^�� #���� U���/Mb R���$ ���:��� a��/��� G�3�& #%"�2��� 82�$ a��/B �� ��=�� .&��(

&��� �3����� ��9�:�� 2001 . ��=�� U�2Ot�� H�B �$ �&$ a��/B& #%"�2��� ���V U�$�'M 9�`% ���=

����T���& 18�/�4C�& ���u2�� a��/��� i'M #%"�2��� 82�$ . N�&)� #�M���� ���B N�� R�:�� 5B H� -

#��26^�� U��2�:��� F��8b 9�`% k&�*� �GFMISb& �=S�^� ���� 9�`% �=�:� 1 �� ��26M 1��8

R��6��& c�Be�& P�!K � 5�� �$� #�=S�^���& #������ U����:�� #��-R6� #��26^�� ���&���& U���"2��

#������ ,-�����&#������ F��"& �� .

c��4 �3� �7B��8b �'^B& #��:�� #�%2����� j��t�� #='���$ ���#�26^�� �2%�3� R��:B ���Vn$ #�%8�)�

8b& 9�:�� ���� 9�� �� PB��2008 {B���� N�b �V��t��& ��K���� 9�:�� ���� �7$ o2�'��� #='��� �/�3��

N�� ����VY� ��^���40& ��7�� R6� #����� �� 60 � GC�$ H�I& G�:� ��7� #����� �� 60& #����� �� 80

���2��� N�� �B�2- ��� ��='��� #����� �� .)� U�O�'�� c�(2B ~�K� #�M�% �& 9�� 0!K #�%8�2008

����$ 18�% ������ #3^�'��� �7%2�8 � �,�� �6=��� ���*�� #6����� d��� ����$ 18�% ����8 �� .��B� N�b .

Page 16: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

13

� 1,-���� H�=�� #��:�� #��,t�� #�%2��� #�2'�� #������ F��"& c�(2B �3� ��K���� ����$ ]�:�� ����&

�S �*� ~�� N�� 8�'B U���S ���(b 0!KU�2.

#�$���Y� U�2Ot�� � 5g��� N��&F�2- ��� #�26^�� #���� k�O4 o!(Y #V�M ���X �� Cb ]��:��

U�M!(Y� .�O% ��S2B&��:��� k�O3�� �� H� -&�W&#��:�� #�%2����� #^W�&& #���f #���B���Sb

&��� ����:��� �� G��f��B #�2�'�� F��8b �� #��,t�� F���- ,�,:B \�7$ �� 9�7S��& R��)� U�S������& #��

^�� _���4� j��tB P���6B& #�26�%2����� F��8Y �'Se��� ��ZY� �� �`��� F8��b& �7��6�X F8��b& #

�7B�&8� ��2OB&. 1���& U�$�'M F�(�� � ��,��� �OT�� �M2��� #��,t�� ��'M .�O% ��S2B N�� R�:��

2��� U�I #��26^�� U�'Se���& U���"2���3�'��� #%"�#�2:�� �^%�� U�$�'M F�(��& . N�b #��WY�$

���,�� {��%�=�� ��Zb �� #^V�% F�2/$ P3�=OB ���W& #��26^�� #������ U��2�:��� F��8b 9�`% 0��6�S�

k&�*��� ����� k2W2���.

.��B� N�b #�%8�)� #������ F��"2$ ��&e'��� �� .&��/�� #E:$ c�(2B ��ZY� � X ��& �(��� 02M

9�� �OT� #�26^�� #���� k�O4 �� ��6�X o!(b {��%�$2009 c�E�B #�'��� �&�^� #D!D N�� ,6B��&

F��8b ��2OB& �M2��� #��,t�� ��'M .�O% ��S2B& #��26^�� #������ F��8b 9�`% k&�*� ���B #�(�2� ��

9�:�� ����.

�m�"^< �FJ��4/�4C� F��"& i�O� #$���S�& R�7'B ��Zb �� .&��/�� 8��2� � F8���SC� #������& 8�

02M #��:��� U�O�'�� �� �&�*��� #E:$ .&��/�� ��&� #�26^�� #���� k�O4 �� ��6�7�� d�^/���

�X ���B 12�B ���� U�M!(Y�.

N�b F��fY� ���B&a�E6B U�2�'�� 0!K #��:�� #������ �� o!(Y� 827V #�$�T��� #�26^�� #���3��

R�:�� L�� ]�K& 9���'��� 2���� U�=�O�� i-�2B #E��M #���� F��8b ���^�S� N�� R�:�� R�*�� #�W����

�3��� F�M a��tB& {����� . ��- PV2��� � X �Bp���2��� �� 9 8�/�4!� R(�2���� ����%C�& #��2:�� U�4�3^�S�

�� F������ U��4��B� Ru �� ��&��� 8�/�4C� �� �$�T��� 8�^BC� �� #-��*�� U��4��B� G�(2/K& F�^

���� �$&�&)�� i�O�B#�8�/�4C� �7B���O3$ ��3B�C� #�$�T��� #�26^�� #��2�:�� �7B��8b H�I �� ��$

�������� ��-�*�� ~�� #�D����� U���O3�� 1"�2����K�� .

��&� #%"�2��� 9�`% o!(Y {��%�$ #�26^�� c�=B .��'�� � X 927��& #��&��� ����:��� �� Nf���� #��:�

#$����� L2/t�� PV& N��& #��3���� 0&��� ����B N�� #�S�S� #�/$ ���'�& #E��^�� #������ F��8Y�

0����� � X �� #�'%���� . #7V2��� #%"�2��� ���^�S� �7�&� �&�^� #D!D N�� {��%�=�� � X ,6B�� �4&

d=/� [�^$ ��8)�& {������$ ���'��� d=/� [�^$& #��26^�� U�7��� #��- N�� #��:� #S���� ��8)� 5��3B

Page 17: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

14

L�t�� k�O3�� �� ���'��� G�$��3� #��2�:�� F��8Y� �� . #��2�f ]�=OB {��%�=�� �%�E�� �2^��� R�f&

#//t��� 0�2�)� F��8Y \�/��$ ����3�� #�"!�� #%&���� d�� P=V2�$ 5�� 1 �� #%"�2��� U�8����� 57�

]�4����& #=4����� U����� 0!K � 8��2��� + X 9��t�S� {���% � 57����'� R$�3� . [��E�� �2^��� ���

� {��%�=��� #M2����� U��M!/�� ��S2B 0!K � #%"�2��� ���B �� #�,-��!�� 927��$ R�:�� ]�=OB ���

2M ���3�� I�tB� R:V \�7$ U���"2�� #:$���� #�V��t�� d��/��� F�2/$ U���t�� 5��3�$ �=B�� .��%Y� 0

�����'��� #���:� �E-�& F�f�=�.

�:S �W& #��:�� #������ ��2OB& o!(b 0��� �� �X"��Mb 5B ���� #:�*��� {������ �2W ��&

.&��/�� #E:$ c�(2B �3� #������ F��8Y� �� U�M!(Y� ��S2B& ,�,:B �� �����SC� #�$�T��� #�26^��

�"&& #�26^�� #���� �� o!(b {��%�$ �(��� 02M .��B� N�b #�$�T��� #�26^�� �� #������& 8�/�4C� F�

2��� F����� �OT�2009 – R��$� 2010 .&�&�^� #D!D {��%�=�� � X R�f �4 :

- \�7$ U�2�S �!D �OT� 1 �� #��:�� #%"�2��� 8���b �� ~���� �S2�� ��ZY� 927�� ]�=OB ,�,:B

S2B N�� R�:��& ��ZY� � X 8���b #���� �'^B& #���"2�� U���O3�� � ��,��� R�*�� P3�=OB ��

927���� � X �� Nf����� #������ �2%�3� ���`���� �2%�3�� R��:B .

- #$�4���& #%"�2��� ���B& 8���b 0��� �� 02^��� \�7$ {������ N�� F���:��� #%"�2��� 927�� ]�=OB

� �7���{������& ��8)� N�� ,�-���� N�b R��S2�� N�� ,�-���� .

- �B��2�:� 9�`% ]�=OB N�� #�2`���� + X R�:B [�M U�3����$ #3�:���� U��2�:��� #������� #�`%)�

�$ ���*�& �M2� �$�'M&���:��� $ ��f�B& ��'=B \�7$ U���"2�� #��- �� 9�:�� .��%Y� U����:

%Y� ���B U����VbU���"2�� U��%�,�� ���B& 8���b ���'B& .��.

]�:�� ����&*����&�4� R�7'B ��Zb �� .&��/�� 8��2� � F8���SC� i�Z #S���� #E:$ .&��/�� ��&�

�X ���B 12�B ���� U�M!(Y� 02M #��:��� U�O�'�� �� �&�*���& #�26^�� #���� k�O3� ��6�7�� d�^/���.

&2��� #�26^�� U�8�$ �� #�%������ 9�:2004�� ,6B�� ���� o!(b {��%�$ ]�=OB N�b N �&�^��� � 8��

#O�S R3% �� c�E�B����3�� + X �� #�$�4� U��M& ���^�S�& ~�K)� U���"2�� N�b \�/��$

�� RV� � H�I& RV)� �S2�� 9�� .��%b ��Zb 8�����& #��t�'��� #�B��2�:��� 5`��� #�4�B& U���"2�� �

�O3�� ��8�& F���-�'���& #����*�� �'^B& 9�:�� k� �������� PV2���& #��:�� #%"�2��� F��8b #%�/�& #�

�� F���:��� #%"�2��� 927�� ]�=OB 2^%N{������ .

Page 18: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

15

�� c��f �4 c%�- #�%����2��� #�26^�� �� �- ��$ ������&�� 9�:1985 {���$ � #�'�S ]�=OB ��

/�4C� ���3�SC� RV� � #�/�� U�I #����4Y�& #��&��� U�'Se��� �� �&�:���$ ��6�7�� a��6���& 18�

��26^�� k�O3�� 5�M ���3B& 5t���� d=-& U��2����� ��,�� �� R�t��& ������ ,�:�� #���:�.%� Cb P

& F����� 0!K1985-2004 U�/�4�%Y� ��f�B& 1��8Y�& �=����� R6�7�� [��^B N�� {���=�� 9�:�� .��

RV� ����3B������ ,�:�� M!(Y� N�� #$2�O��� F�2/��$ ,-�B 5�& U��'Se��� #�%2%�3��& # U����:�

����& #%"�2��� U�O�'� ���*�� ,-����$ c�'B� ����3�� #������ F��"& �� #�$�4��� U�O�'��& \�/��$

� �7�`% ��2O�� ~�K)� U���"2�� ~�� #=S����� ,��2^�� ���g&#������& #���8Y.

��=6�� 9���XC� #���K N��& #��&��� U�'Se���& #^%���� 0&��� �� #�%����2��� #�26^�� �&�:B ��Zb ��&

#���B���Sb 8���n$ #�%����2��� #�26^�� c��4 #��:�� #������ F��8b #���:�& F���6� U�7��� + X P��2B 1 ��

o!(Y ����%�$ c���B �3��� F�M a��t��\�7� #��:�� #%"�2��� #�S�S� F�2/$ 8��2��� ��/tB ��b

�=��& 5��:���& #^/��- #�2�&)� U�I U���O3�� N�b #���:�& F���6$ �73��B&N#��^��� . ��- #�26^�� c�&�

#�%����2��� G�����G�����X�G�(�K #�4��B� �� #-��*��� �7B�8�=� ��Zb �� #��:�� #������ F��8n$ HIPC [�M

�7� o�B� ��� #��&��� U�'Se��� �� �7��� ]����� o!(Y� {���$ �� 9"!�� 9�3��� ��%����2� U"�M�

� F8���SC��2���� U�����b.

��&N#��:�� #%"�2��� o!(b 0��� �� P3�3^B 5B 1 �� 9�3��� � 5g��� c%�- o!(Y� {���%& F��B& �� Cb

�t��� o!(Y� UC��� �$ #B&���� ��� #����8 $ 9�� �� #�%����2��� #�26^��2008�b N #:V��� 8���b

#3$�'�� U������ �� �7�:=B� ���� ������ o!(Y� {���=� 5��3B&. & U��f�H�B�b #:V����� N �2/3�� PV&�

��,��� o!(Y� �2�S� �� #�E�����& #3$�'�� o!(Y� {���$ �� R�t��&i:*B& ��� F�3���� U��M!/��

��U�M!(Y� ���B �7$ �2���� U�7��� ]B .��&N#3$�'�� o!(Y� {���=� 5��3���& #:V����� {���% #���K

G����%�$ #�%����2��� #�26^�� c�=B F����� �OT� #��:�� #%"�2��� o!(Y 2009-20128����� RE��& G� 827��

9�� �� U��$ ���� ������ o!(Y�2004�b \�7�& N7����% ,�,:B 0!K � H�I& �7B��B& ���'B& �

o!(b �� c�E�B #������& #�'Se��� U�M!(Y� � ��,� ]�=OB� �X ���B& �7W�� i���S�& #%"�2��� �Z

�b #��WY�$ #�-��V& #�=��W& #�=S�^� U�M!(b&N#��*=�� 8��2��� ��2O�$ ]�:�B U�M!(b .

� o!(b {��%�$ ]�=OB RV� �& ��ZY� � X �W& N�b #�%����2��� #�26^�� c�(2B R��6��& R��f ���

2��2� F����� �OT� #��:�� #%"�2��� F��8b o!(Y {��%�$ 02M �$�:�� �3��� .&��( �� .��B�

2009 - �=�'�82010 c�E�B #�'��� �&�^� #D!D N�� ,6B��& ��� ����:

- #%"�2��� 8���b #���� �'^B. - 2��� ���B #���� #�4�B#%"�. - #������ #$�4��� �&8 ��2OB& ,�,:B.

Page 19: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

16

#='���$ ����+4��� ��'+F N�b #E:$ .&��/�� ��&� ���F*T {��%�$ ���B ��S N�� \242�� _�T$ H�I&

����� R�7'B _�3$ 92�����& #�B2=���� U�O�'�� �� P��� ]����� o!(Y� . �� #E:=�� �=B ��ZY� � X ��&

#�B2=���� U�O�'�� {��%�=�� ��Z� �� �7��� ]����� U����VY� ]�=OB �� s2��� o��% ]�3^B � c�6�B

o!(b& #������ #��3�� #=��W ]�=OB U�2OK 0��6�S� N�� R�:�� �� !E�B ��2^� N�� ,6B�� 1 ��&

����C� a��tB& �2- ��� k�O3�� ��2OB \�7�'B #4�O�� k�O4 �� U�M!(b ���B& �=����� 9�`��� N�� 8

�� #�O���� U����������2B��$�76�� .

���� ���=OB U�2OK 0��6�S�$ ]�:�� o!(b& #������ #��3�� #=��W ]� U�O�'�� c�6�B �=����� 9�`���

�7��� ]����� U����VY� #��- ���B � #�B2=������� {��%�=� #=���� ��:��� ]�=O���$ �X827V cV2B [�M

�=��� #������ #��3�� 9�� #���$ � G��2009 . #������ #��3�� #=��W �2%�4 ���4b 5B ��ZY� � X ��&

�=�'�8 �� P� #=M�/��� L2/���&2008 ����� �� #� ������ P�^�C ���4b& 2009 . #��- 8���b 5B H� -

OB �p*$ #��2��� #��!�b #��S� #��M ���B c���B #=����� R�/^B& F��8Y #�"!�� U�=�B���� ]�=

��2���� N�� P:�"2B& +�*%& �7B����VY R��f R��8 8���b& #=�����0!K � �%&��6�b �42� ��*%b

U����'���& U��2�:��� #��- ���2��#$2�O��� . �3� P�%&�� F8��"& �=����� 9�`��� F���- ���$ ]�:�� ����&

�7�'B �=����� 9�`��� #���f #S��8 ���Vn$ G���� U�O�'�� c��4 F�M2��� #��:�� #%&���� �*%& 8���b \

9�:� #�=����� U����V��2009 G���� 923B ����& i������$ ���6��� ��=- F�M2$ U���3�� ,�,:B& #�23B&

#������ #��3�� #=��W F��8n$.

8����C� a��tB& �B2=�V �� #4�O�� k�O4 ��2O�� #�8�7��& {��%�=�� �� F8��2�� U����V�� #='���$& N��

U���,��C� #�2'�$ {��%�=�� G�3�& #�B2=���� #�26^�� c��4 ��$�76�� ���2B �� #�O���� U�������F�Kp��

#�$2�D)� ��$�76�� #-�f �� �$��� 827��� a�E6B N�� G���� c���& ��$�76�� #-�*� �7��� #���3�� 8��'��

��$�76�� k�O4 ��2O�� #���6�� #OK �W& N��&c��f���Vb ���%Y� R���$ 02M U�S��8 & 0!T�S�

#4�Z& o����� #4�Z& #�'�*�� #4�O��"0���D2����."

N�b #E:$ .&��/�� ��&� H� -A�N�J�o!(Y� {��%�$ ���B #:$���� R�6��� 92�����& P��� ]�����

��Vb c���B ~���� #:S�& #��6�X U�M!(b& U�S��S ]�=OB \�7�S� 1 ��& ������ _�3��$ ,�,:�� U��

#��3% #S��S ��7�%�& #��:�� #%"�2��� ��6�� ,�:�� ���3B RV� � #��26^�� U�3���� ��f�B& U�8���Y�

�� Nf���B #O=���)�\��X� R6� U�M!(b ]�=OB& \�/�� �:S& U��2����� ��,��& 5t����

#�26^�� #���� k�O4& ���/��� k�O3�� �� #��6�X .S �� #E:=�� �=B �4& ]����� o!(Y� {��%�$ ���B ��

P�����- [�M 9�� R6*$ G��W�� ��B�� �3�3^�� 2���� 0�:� � ����VY� ��^��� {B���j�t%�& 0�:�

5t����. ��- � #�26^�� c�6�B 9�,��C�& 1�3��� _&�:��� 2�% 0�:� ��2�M�$#��7�'��� #��:�� U�3���� .

c���& U�O�'�� N�� 9��t�S� �� �S2��� 1,-���� H�=�� F��Vb �26()��7f ( #�2�'�� F��8b ��

Page 20: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

17

#�26^�� #-��*� U�8�7f N�� �=-� #V��$ 8����C�&)#��7f ( #��26^�� ���E�SC� U�8�7f&)o�( ( ��

#M2����� .2'�� U����� . #��26^�� #�%2����� � �,V R�2^B #�%�6�b #S���$ G���� U�O�'�� c��4 ��-

H�=� #3^�'��� #���3����82'�� U����:�� + X �� �7���t�SC [�M 8��S N�� #�26^�� �� .��BC� 5B

��82'�� H�=� #3^�'��� RV)� #��2Z #�26^�� #�%2��� #�&�V F8��b N��& RV)� #OS2��& F��/4 �7��%2���

9�� � G���=��� #�2�S ��'4p$ �X8��S 5���2009.

�O3�� �� #��6�7�� U�M!(Y�$ ]�:�� ����& ���/��� k��82'�� H�$ #�6�X F8��b c�B �3� . � X ��&

��ZY��� �2�V H�$ ��*%b 5B��82'�� H�=� k��- ��82'. 9�� �� 5B& 2007 F�M2� #��Z& #��� ���(b

~�K)� U!�:��& �%�82'�� ������� R^� R^�� �%�82'�� P����� �X#�&�������2���� �� . H� - U�f�$

t/K #���:$ U�O�'�� �� ��g ������ H�$ #/U�����B�7���6�S� �&8 c��M #����:�� #������ #�")� . R��&

��82'�� H�$�����B R6*$ N��F8��"��� N%8)� �^�� \��/��� 0��SP��� #��'���. G���� H�=�� 9�4&

N�� \��fY�$���/��� R�:��$ #(�t�� 0"�$ #��� ����:� ]�=OB.

� U�M!(�� #='���$ ��� �3� #�26^�� #���� 0��� �� #��6�7�F8��,$ U�O�'�� c��4 #�O���� U�3�*��� ��:S�

��^��� .2'�� ��#��4 j��t�� ��26^�� 5���� �7� c���& G�(2/K& #�O���� ��g U�8���Y� ,�,:B N��

#�=����� U�8���Y�#�=����� U�����Y� � �^��& #�=����� F���3�� ��S2B 0!K � . ��& X .��'�� �

F8��b c�Bi������ ��2�8 #�6�X i������ k2% i'M F��8Y� � GC�$ 9�7��� i'M F��8�� G�3�& R�:��

�B� �� ���3��� 9�`% N�b 1��8Y� ���3��� 9�`% � i������ ���3B #���� �� 02^��� 5B& . ��2�8 9�4 ��-

$ i���������� ���6� ��=6� ,-�� ��Sp� �OS2��� ,-��& i��i������ ���6� c^=(�&���VbU�

�=����� R�/^����� ���6�� 1��BF�M�2�� F ����� 0!K � . ��� #��:�� #%"�2��� U�M!(n$ ]�:�� ����

#�26^�� #���� U���/Mb R��8 9�`% N�b 02^��� 5B �3�)GFSM 2001 ( 9�� #%"�2� � G���$2008 5B&

��26^�� .��%�� #���f #:V��� ]�=OB N�&� #�M��- U��C& cS ��& �'����� ,-���� ��& #��- �/M

�M2��� #��,t�� ��'M 9�`% ]�=O�� G���7�B ��82'�� H�$ �� #��26^�� U�A�7��& U�'Se��� U�$�'M.

#='���$ ���AN&n 9�� �K�&� �� .&��/�� ��&� �3� 2009 5B 1 �� o!(Y� {��%�$ ���B #:$���� #E:$

7'B _�3$ P��83� ��6�7�� d�^/��� R� c�E�B #�'��� �&�^� #D!D N�� ,6B�� 1 ��& #�26^�� #���� k�O

��:

- #��26^�� #������ U��2�:��� F��8b 9�`% k&�*� ���B #�(�2�)GFMIS.(

- �M2��� #��,t�� ��'M .�O% ��S2B.

- 9�:�� ���� F��8b ��2OB .

Page 21: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

18

#E:$ 0�S�b 5B �4&��S .��S �� #:$����� .&��/�� #S& #���O�� #�V��t�� \&�`�� ����B ����U���^���

#W��3��� 0&��� �77V�2B ���� #������ #�")� U�����B ���V #��26^�� #���2���� U�V���MC� 8��8"�&

#����:�� .

& #��26^�� #������ U��2�:��� F��8b 9�`% k&�*� ���B #�(�2� 0��� �� ��8)�$ ]�:�� ����)GFMIS( 9�4

#���- F�2/$ 9�`��� R�� ��=�K� R�6B ���� #�'����� U����VY� 0��6�S�$ ������$ a�6��� R�:�� ]���

#�8����� �4�2���$3�=O�� G���7�B P 9�� 0!K F���t��� �4�2���$ #���- F�2/$ 2010.

#������ F��"& c��4 �M2��� #��,t�� ��'M .�O% ��S2B 0��� �� ��8h� #='���$& H�=�� �� �&�:���$

o�Z& 8���Y #(�K U���O� #��� R�6*�$ #=S�^��� ��2�8& �%8�)� 1,-���� U���O:�� �� c=��&

� #��3��� F�(�)� #��- ���2B& #��26^�� U�7��� #���/��� U���t�� 5��3�� �8�)� �� #���:�� �2�=��

�� ~�� 9�:�� #��,t�� ��'^� �2�=�� �� #�/^��� U�����Y�&�%8�)� 1,-���� H�= .5B& ��6SY� H�$ ����K�

��:��� 5��:B 5�� �� #�%�E�� #�M���� #��7�$ �42���� � [�M ���M�� N�� #��t�� + X 5��3�$ 923�� F������&R

#%"�2��� �� #V����� #��26^�� U�7���& U���"2�� U�$�'M #��- N�� �M2��� #��,t�� ��'M 0!K �

#��:��.

�� ����& 8���Y 9�:�� ���� #����� R�XpB N�� R�:�� 5B �3� 9�:�� ���� F��8b ��2OB 0��� �� ��8)�$ ]�:

#�,-���� #�26^�� #� $ #���3�� �2���� F��8Y #���B���Sb& 9�:�� ���� F���V U�&8� ���^�S� #�%�6�b

���� #�26^�� ��2� ��$ #��!Sb R�2�B �26( ���(b �7�� ��$ ��K���� F��8n$ 9��3�� 0� #S��'�� PO*%

#��3���.

]�:�� ����&�"^�4 � #�%�E�� #:���� �6=� i^S i�O$ #�$�T��� #������& 8�/�4C� F��"& c��3B �3�

9�� � 0&)� a/��� �� #�26^�� #���� k�O4 �� ��6�7�� d�^/��� R�7'B ��Zb �� o2����� _�3��

2009� #�B�2��� ��g \&�`�� Ru �� #���2���� U�V���MC� 8��8"�& �$�T��� 8�/�4C� �77V�2� ���

���V #��26^��U�����B#����:�� #������ #�")� . #6����� N�b #E:$ 8���b 5B �3� i�O�� � X N�b G�8���S�&

2��� F����� �OT� 1 �� P��� ]����� o!(Y� {��%�$ ���B ��S 5��3�� #�$�T���2009 – R��$� 2010

��&_�3�� � 7$ 92��� . U����VY� 5`:� ]�3^B 5B [�M G���V ��- {��%�=�� ���B ��S �p$ #E:=�� �=B �4&

{��%�=�� �� #��7�'��� H�B U����VY� j:$ �� ������ #V�8 U"&��B R$ �X ����$ U�O�'�� c�,��� ���� .

3^B R�e��� �& �X ���B N�� R�:�� 1���� #�3=���� U����VY� ��� 0!K �73�F������ {��%�=�� F��� N�M

R��$� #��7%2010.

{��%�=�� 0&)� �2^��� #='���$&]�:����& #%"�2��� 8���b �� ~���� �S2�� ��ZY� 927�� ]�=OB ,�,:�$

�2%�3�� �� #�%�,���� 8���b �� U�2�'�� F8�:�� #���=�� 927�� ���B R=S 02M ���3B 8���b 5B �3�

Page 22: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

19

�3� ���`���� �� P�*4��� �:$ R��6��$ +8����C G���7�B #������ �2%U�7���L�t��& 9�:�� ���O3�� �� #��:��� .

9�2�h� #��,t�� #������ U����:�� 0&�V 8���b 5B ��-2010-2012 9�:� #������ �2%�4 k&�*� 8���b ���

2010��� ��Zb 927�� ]�=OB ��S2�� ����� U�S��8 i�6� �� �4�:��� ~�V& R�*�� ~���� �S2�� U�3�

'�K# �=�'�8 � G���$ #���"& U���O4 2009.

02M ���3B 8���b 5B �3� {������ N�� F���:��� #%"�2��� 927�� ]�=O�$ L�t��& �%�E�� �2^��� ��:( N��&

U�:����� �� P�*4��� N�� R�:�� 1���& #������ F��"2� ���`���� �2%�3�� �� 927���� � X 0�K8b R=S

+8����� _�T$ #4!:�� U�I #�:��*���& #�S��'��& #��7��� . #������& 8�/�4C� F��"& �� N�b F��fY� ���B&

9�� 0!K #������ �2%�3� ���`���� �2%�3�� N�� #$2�O��� U!��:��� #��- ���Mb � ��7�%C� 9,�:B2010 .

�� {������ N�� F���:��� #%"�2��� 927�� ]�=OB ��S2B 5B ��- #���� c���f& #���"& U���O4 #D!D R�*

#��6��� F��"2�� N�� �73�=OBU�������$��7�%C� N�� ���t�� �� #�$�T��� . ]�=OB .�O% ��S2�� #='���$ ���

]=O� d=(� [�M {��%�=�� �� \�7�'��� "&��B 5B �3� #���Wb #���"& U���O4 F�*� R�*�� ��8)� ]�4�B

�D� N����"& G���O4 �*� �G����V G�� ��- s�S� N�� ���:� ���V �=S�^� k&�*� 8���b � ��7�%C� 5B

1�3��� s�S)� � GC�$ .�3^�SC�0��6�S�& ��ZY� 8���b � ������ �=S�^��� k&�*��� ���`����& �%2%�3�

k&�*��� ��:��� ]�=O��� #�"!�� #�W�)� RE�� 1 �� #�&���.

�� [��E�� �2^���$ ]�:�� ����& 5B �3� U�3����$ #3�:���� U��2�:��� #������� #�`%)� ��2O�$ ]�:����& {��%�=

{��%�=�� �� #��7�'� #���"& U���O4 #'�K N�� U�3���� {������ ��$���� 9�`% ]�=OB . 5��3B ~�V ��-

G���$ #���"2�� U���O3�� #��- N�� P���:�� G���7�B #�8����� �4�2��� �� ��$���� 9�`% ]�=OB 9�� ��O� �

2010 .N�b #��Wb 9�`��� �� 1"�2���$ P��T*B 5��S 1 �� ��� R��=�� �42��� ���^�S� #���� .!Zb

R�:�� �����S� ����� U��2�:��� �'�����#�!S ���W&U��2�:��� . G���K�&U�O�'�� R�:B ,�,:B N��

:��� #���"2�� U���O3�� �� #�2`���� ���t�'�� #����� U���3�� #%"�2���$ #��0!K � �� i������ 8�:��

&��k2���.

��"�o��

�*� ���D� F��� ��Kp��� F�� U"&��B N�� F�Kp�� #W��3��� #�&��� �=�:BF U�4�3^�S� 8��S �� G��7f

�7�� $ #���3�� _&�3�� .#��������� 0��2/�� #��27�V �X ��Kp��� �7��� ]=O�� ���� F��M2�� #��^��& .

� P���&#O*% �X ~�K)� #W��3��� ����)� 0&��� ���V �n . ���2���& _&�3�� ��'4� ����Vb q�$ �4&

9�� #��7% �� 0��2/�� #��27�V N�� #�-������ #3^�'���2009 ���2M 54.3 �$�� ����8 �2���

�4�2$ 8��'�� F�Kp�� _&�4 ��'4� � q�=��� � X �26��& �$�'M14.9�$�'M �$�� ����8 �2��� ���2�&

q�=�$ #�-����39.4�$�'M �$�� ����8 �2��� .

Page 23: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

20

%&�'�()� �����

��*��� �=�:�1���E�SC� \��X)� 56^$ �7��8p$ 9,��� ����& ~�K)� #�'����� P�O*%) G!�6� .&��/�� ��

c�-&� ���� 9�7���&P��b i'^$ #�4��B�.&��/�� ��*%b . #S��S ��*��� � X 5`��&#����E�S� �26�B #`��^�

�� U8�& ���� r8�=��� #�2��� �#�4��B� �`��^��� ���� �X��(� ���� U����3��& .&��/�� ��*%b

1���E�SC� ��*��� #��:�� #S��'�� r8�=� U8�M ����& �� ������ ������� ����&.

����E�SC� F��8Y #�S�S)� �$�2���& ���E�SC� #S��'� #��:�� �2Ot�� U8�M �4& H�I �� ��$ #���t��� U

U�S��S .&��/�� �=�� [�M U�S��'�� + X ����� #����� ����3���& ����:���#����E�S� #%"�2��& #`��^�

U��26M R=4 � #-2��� #����4b #���� #'Se�- P�:�=Z �� 5�'�B& ]��B . #����E�SC� U�S��'�� + X ,6B�B&

'��& ���)� �X& #�'��� ����:� #:$�� N�� N�� #`��^��� �� o����� N/4)� ���:�� 5D R�2^��� #��M& #�2�

F��E�'��� 0�2�)� #��4 #���^� 02=3��� ~2�'��� �W #����E�SC� ���^��� �Z�t� 8&�M.

N�b ��*��� � X \�7�&���E�S� 0���� s�� � .&��/�� ~�� ����B ���� #�B� �� #������ 8��2���

#V�^�� �^� U��Z���MC�& ���'� RK8 N�� 02/^�� �7����B _�T$ H�I& ~�K� #O*%p$ 9��3�� �7��b

PB�3�% #�OTB N�� .&��/��#���8Y�#�B� �� #������ +8��2� 5D �& PB��Z���M� ,�,:B& . ��*��� � X R�*�&

�B ����& .&��/�� �� ����)� #�$�:�� 0&���& #�$�:�� #������ U�'Se��� �� �&�:��� U����� G���� ��

���^� F��8b& ���82�� 02=4 U�����#����E�S�#������ .��&)�& U���'��$ .

9�� ��=��� 6��&2009 P��'3B& #���3�%� #�S N�b 1 ��& #�'�� � ��&)� �:$��� ��7�&� R�*� ��,V

18�/�4C� 82-��� �����S�$ ,��B#�")�&`:�& #����/�� U�8�/�4C� ���V c��S [�M #������ 5

�����S� �� #=��S 2�% UC�:� #Af���� U�8�/�4C�k�W&)� 9�� �� U8�S ���� #��:��� 2008 ����&

#��WY�$ c���B ����& #�:S2��� #��3��� �7B�S��S �� #��:��� 0&��� U���S� �7S�S� N��N�b j��tB

]$�'�� 9�:�� �� U��$ ���� #�2�'�� }W U����� #��S��� ���2��� ./��� ��� �7f �3� 9�:�� � �%�E�� a

U"&��B #��2Z F��� �:$ #=V2� 2�% UC�:� ~�=6�� #����/�� U�8�/�4C� R- c��S [�M G��='% G�V���%�

#�=�'�� 2���� UC�:� � 9�:�� . U���^B PV�2B 0&��� + X c��"C �$���C�& 9�7�� �2O��� � X � 5g���$&

B #:�B�� #��O$ UC�:� �� RE��B F��OK �� #�t���B U�"2��& �7�:$ �� #�����$ F�*:�� #='% U"&��

#��WY�$ #����^�� #S��'��& ����:�� i�O�� #�3� #���% U��8�/�� �� ���6%�& #��26^�� U�%"�2���N�b

0&��� j:$ �� #��t�B �2TW "&�$ . �� ��6���� �� 0&��� j:$ ��$ N�� U��fe� �27u � 5g���$&

"�&�t�� U�S��S " � #�'����� 0&��� j:$ c��4 #�t��� #�,��^��� {���=��& #�:S2��� #��3��� #S��'��

H�I ��*� [�M #���Wb #�S F��� #�,��^��� �7����$ F��� �����$ ��$����& F�^���� U��C2�� RE�N�b ��

Page 24: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

21

� #���- F�2/$ �:$ ��t� 5� ����:�� 8�/�4C�2S�� 02Z�& ��^�� �� Pf�� 18�/�4� 82-� #����:��

#�%�E�� . �&�� ���^��� � ���:�� �n� P���&�� �� �Z�t�$ G�8�7� 0�"C ����:�� 8�/�4C� d=(� \�:�

#(�K �&8,��� 82-���$�Ib ���B 5B "�&�K U�S��S " R=4�7%�&� &� �Ib ]�'�B ���g ��& #���6� ��g c%�-

G���� 5`�� ������� � � M �4 ��- ��&��� �3��� .&��( �Z�t��� + X RE�.

9�� 5'B� �4& � X2009 #������& #����/�� 0&��� � ���:�� ��$ ����& #�:S2��� #��3��� #S��'�� �����S�$

9�� �� �X ���B2008 �� RE����� �7�3f �� ��:S�#�2�'�� }W& #�%����� #��S��� F������ #��WY�$N�b

#������ U����VY� j:$ .$ �����SC� 5B ��- ������ 9�`���$ #3E�� ,�,:�� F�%�'��� #���WY� U����VY�

#������ #:����� 8&�M& _���4C� N�� �$�2W �W&& U���'��& ���82�� ����$ c�E�B ���/���& .

��� #�,��^��� #��3��� #S��'��& ��6�� 8�/�4C� �� �='��� '^��� � 5g���$& ������& ���/��� k�O3��

V�2� 0�" !� i��/��� j:$ PIb U�O�'�� c��4 #�6���)� ]�T$ 140 9�� 0!K \�/� 2009 �M ��

k�O3�� R-�*� c:S2B& c3�:B ���/����$�&)� 0&8 �� �K)�$& �$&�&�G�3$�S #�4�*��& #�$2���� .

c��S #:���� U��2O��� + 7� G�S�6:%�&.�2S� 57S)� �2^��� ]�8��(& ��8�� 9�:�� 0!K G��$���� ��*�

H� $N�b �� ���E�'��� #3E�� j:$ F82� ��8� .�2S)� c��S ��- #������ ��:S� U���'��& iX ��

PV2B �����S� H� $ �6:�� G����B�� RV)� F��/3�� #��26^��0�2�)� U����E�S!� #���� c`��M H� -

��:S� RV)� F��/3�� F������ )�2=�!�� (��2�'� N�� #�'����� U!�:�� U����Vb ���� #'-�� #��t�� U

.�2S)�$ #�2�'�� ���2�� #�:S2��� #��3��� #S��'��.

9�:�� 0!K 5��:�� �� #������ .�2S)� 8�S 1 �� ������ � X Ru ��&2009 54��B ��$ �� L2/t�� N��&

�$2�-� �7f �� #�")�2008)� �/�:� ~2/4 #��X� ��O�n$ .&��/�� 9�4 �3� Pt���B N�M& ���

a�u2B ]��Z � ���)� � o��� ��4 �=-� ]�3^B N�� \&�`�� + X Ru �� L�M [�M PB����E�SC

U�&8� �� P��2��#����E�S� U��$ ���� #��26^�� U�%����� � F8���SC�& U���'�� 5D ���82��$ �7�`:� #��x

U�&8)� + 7� 0&��� �X��2B#����E�SC� ��V ~2�'�$ ����B #���/�& #���� U�'Se� �� R��:��� H� -&

\&�`�� Ru �� U�'Se��� H�B k�W&) F���'��� #:$����� U����Vb I�tB� �� �%����C� a��/��� �

#������ .�2S)� 82'B ���� #=:/��.

.&��/�� U�S��S �� N�b F��fY� ���B&#����E�SC��=D� �4 #`��^��� �7B�3�=OB& �7����:�& �7����% c

+ 7� ��6�� ~2�'��� N�� #�$���b ���2� ]�3^B& ��E�'��� 0���� s��� #���^$U����E�SC� 9�:�� 0!K 2009

#������ .�2S)� �7$ U�� ���� #=:/��& #�=�'�� \&�`�� � 5g���$ . + X �� G����U����E�SC� � �26�B

Page 25: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

22

#������ .��&)�& U���'��& ���82��$ ���^� ���2M RE�B ����& 95 % #M����� #�B� �� 0�2�)� #��4 �

���E�S!�#���=�� U����B���SY� ���^� N�b #��WY�$ .

.&��/�� ��*% ����&1���E�SC� ��*% N�� #�B� �� +8��2� a�u2B N�b #��WY�$ 0�2�)� a�u2B

3��� U�'Se�& #�,-���� \��/��� � ���82�� 02=4 ��*% � F8��2�� G��2OB �7f 1 ��& #�$�:�� #������& �

#�2=3��� ���82�� #��4 c:�B�� [�M .&��/�� �� ����)� 0&��� #3D ����B �6:� 9�:�� 0!K G���=- G��$���b

08�:� �� N�b9168 9�� #��7% �� �6���� �C&8 �2��� 2009 08�:� �� �� #%��3���$ 5633 �C&8 �2���

�� 9�:�� #��7% �� �6���� � ������SY� P�����& &�2���& �6���)� �C&���$ ���82$ �7�3�B 5B ����& ]$�'18

#�$�� #����& #��3% #'Se�& 1,-�� \�/� . �� #��x #����E�S� U�&8p$ #�2=3��� ���82�� 0�2�� ��E�'B&

#`��^� #����E�S� U�S��S ]�& RV�� #��2Z& #OS2��& F��/4 U���S& ���82��$ ���^�.

Y�$ ���^� F��8b .&��/�� R(�& H�I N�b #��W#����E�S� #�$�:�� F������ R�2�B {��%�$ 0�2�� � �,��

����:�� ���3B .&��( 0�2��& #//t���� #�$�:�� U��`���� �M2��� ��'^�� �� #:����� 0�2�)�&

U�S��'�� G�3�& H�I& ����)� 0&��� d��/� U���'��$ ���^� F��8b N�b #��WY�$ ���� #����E�SC� ���23��&

�7�� R- F��8b 5`�B . ���2M 08�:� �� U�7��� + X � #$��% F������ 0�2�)� 5�M q�$ �4&590 �C&8 �2���

9�� #��7% �� ��- �6����2009 �� #%��3���$ 623 ]$�'�� 9�:�� #��7% �� �6���� �C&8 �2���.

Se�& #�,-���� \��/��� �� �&�:��� ��Zb ��& #�$�:�� #������& �3��� U�'���S� 9�� 0!K .&��/��

2009 .�2S)� �� U����'���& U��2O��� ��M� 02M �7��b ����3��� 0�S�b& 8���n$ #��&8 F�2/$&

#����:�� #�'����� #������.

Page 26: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

23

���� ���� �*� � ���+� ��,- �. ��

���)� P�&�� #����� #%2:��� ���2B N�� .&��/�� R�:� #S��'�� RE� P�O*%p$ #�/�� U�I UC����� �� �

#�8�/�4C� U���/MY� 8���b& �7B��8b& #�=����� #S��'��& \�/�� �:S #S��S& #������& #��3��� . ��-

�� 8�/�4C�& #������ U���"&& #�$�:�� �3��� U�'Se�& #�,-���� \��/��� �� ��&e'��� i������ ��2�

����)� 0&��� .� H� - U��&�*� U�E:$ 8���b 0!K � 0&��� + 7� ����� 5����& F���'��� .&��/�� 9�3

57:� �4�:��� 5�� ��V��K ���=K #-��*�$& ����� +"�7V � ����� 5�B . F�2*��� ���2B N�b H�I \�7�&

����& #�8�/�4C� U�S��'�� ���B& 5S� #���� #�23B& ,�,:B �� �7B���'�& ����)� 0&��� #����� �� ��$ #��

������ �W2� U�S��'�� + X �W& �7$ ������ U�7��� �� #��*=�� U���3��$ ��3B�C� H�I.

&�3� & .&��/�� R(�& 5��3B #�$�:�� �3��� U�'Se�& #�,-���� \��/��� �`��^� ���� #%��� P��/$

U��8�=��� � #�2��� 0!K � #�$�:�� #�,-���� \��/��� 9"!�� ����� �2:�� �� �&�:���$ #-��*���

#��&��� U�'Se���#�/�� U�I F�8�=�& #������ .��&)�& U��2����� #�2'B& #(�3� 5`% ��2OB F�8�=�-

�� ��&e'��� ��=6� R�:�� U�f�& � ��� �Z�t��� U��,-��& �%����C� 9!:�SC� 5`% ��2OB

�� �2�=�� �� �&�:���$ �7��`�B 5�� ���� #�,-���� \��/��� #*4���� ������ � P�V2�$ #����:�� #�,-��

#���/���& #��3��� U����'���& ����3�� a��t�.

F�8�=�$ ]�:�� ����&"�*�� ��&�6�� ����.�� ���J�� �O��� �:� "��_�" ���2B N�b \�7B ����&

����� 5����0&���� #E:$ U��" �3� #�`%)� + X ��2OB& o!(b 0��� �� #�$�:�� � #-��*� #��

�&)� 1,-���� H�=�� � ���=K& ��&��� H�=��& .&��/��& U����Y� #�&8 �'%�� H�$& ����O�b H�$& �$

F����� 0!K F�^���� #�$�:��13-24 R��$� 2009 .c��4& .&��(& .&��/�� � #-��*� #�D��� #��� #E:$

�&)� 1,-���� H�=��& ��&��� �3���&N�b ����O�b H�$& �$ F����� 0!K #�%��=��� #��27���� 7-17 2��2�

2009 .5��3�$ ���E:=�� c��4&`% ��2O�� #=S����� U��(2��� ���=�� !- �� #�2'���& ����� 5 � 8�� ��B��

#�$�� #�&8 F�*� ~�Mb N�b F�8�=��� + X � U8���S� ���� 0&��� .

F�8�=�$ ]�:�� ����&"�R)� ��+�()� �:�/ "��_��*4"+� ���� �. ���" ���� �73�Z� �&�:���$ .&��/��

92� F�X�3�� �� #��&��� R�2���� #'Se�& ��&��� H�=�� ��25 2�%2� 2008 � R- #��� U�E:$ U��" �3�

0!K ����& ���=�& #��2S& �%2B9�� 2009 5��3B 5B& c���B #��:��� U�O�'�� N�b #�/�� ����3B

� #=S����� U��(2����p*�� � X �0&8 �$�� N�b F�8�=��� + X � F����'��� 0&��� 8�� ��B��� .

Page 27: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

24

�Kx i%�V �&]�Z� 9�:�� 0!K .&��/�� & ��&��� �3��� .&��( �� �&�:���$ .�2S� ��2O�� F�8�=�

#�$�:�� 0&��� �� U���'��. �4& 5B 5���� 5��3B ��ZY� � X �� �����)� #6�����& ���� #�O�S � R6� #�%8�

i%�2V a��t� c�&��B ��7�� U�O�'�� #�/�� ����3B ����4& ���&��� �B�X ���E:$ U��" [�M #��f�7��

U���'�� .�2S� ��2OB . 0&��� �� U�O�'�� ����� 5���� 5��3B N�b \�7B F�8�=��� + X �� N�b F��fY� ���B&

B& ��2OB N�� ���'� ��$ �7��`%�& �7B�:��*B [��^�� #�$�:�� #�$�:�� 0&��� �� ���� U�&8� .�2S� ]��:

#��!SY� �26/�� &� U�-�*�� U���S &� #��26^�� U���'�� ��2S .

9�� 0!K 5B #��2'�� #�$�:�� #��27���� � i�O� #$���S�& ~�K� #7V �&2009 #E:$ 0�S�b

#�26^�� #���� k�O4 U�M!(b 02M �&�*���& k!Z!� .&��/�� � U��&�*� �� �`��� RV� � H�I&

�2- ��� k�O3�� o!(b #���� �� .&��/��& #��2'�� #�26^�� �$ �&�:��� #�6���� R='�� .

Page 28: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

25

�*4"+� �*�� ��&�6� ���(/ ��,- �. ������ ����

� � 9�� 0!K .&��/�� ���S�20090���� .�2S� �&8 ,�,:B N�b #�8�7�� +827�$ #�$�:�� U��2�:��� ���2B&

2M#�$�:�� #������ .��&)� .�2S� 0 . #3�:���� #��2��� U�%��=�� �*% .&��/�� R(�& .��'�� � X ��&

�fe��� R�*B ����& U�%��=�� + X #��2% �'^B& c%��%C� #6=f �� P:42� N�� #�$�:�� #������ .�2S)�$

�/�� U��fe� ��8�& #:���� .�2S)� + X ��8� ��3� 1 �� .&��/�� i-���� F�M N�� #�&8 R6� .&�

0&����� 9��M�& #�$�:�� #������ .�2S)� 5�M � U�%��$& . 5X��B U��- � .&��/�� �4& ��ZY� � X ��&

#������ .��&)� .�2S� U�%��$ F���4 N�b 9���%!� #������ �74�2S) 0����� d'�� ��$ ��=��& .��:�� � R- ��

.&��/�� ~�� #�$�:�� � H� $ ��B�� .�2S)� 8��#-��*��� N�b 17#�$�� G�42S .

#�$�:�� #������ .�2S)� 02M #��/��� U��*��� ���(b .&��/�� R(�& ��-�X8�� R/�� F���4 ��*%b ��

PB�%��$ N�b ��SG�8�� . U�I #�8�/�4C� U��2O��� "�$� 0&���B #��/��� F�*��� �� N�b F��fY� ���B&

� .�2S)� ��*�$ #4!:�� #�'Se���& #�:��*��� �Z)� �� U��2O���& #�$�:�� #�����i%�V N�b ��*% R��^B

#�$�:�� #������ .��&)� .�2S� ��8�& .

U��*��� U�7u� �4& � X�$�)� .&��/�� �X��(� ���� 0!K 2009 #�$�:�� #������ .�2S)� ���:B #���$

��B�� [�M #����:�� #������ #�")� U�����B � #='�$ .&��/�� i-���� �fe��� 8.9 9�:�� 0!K #����� ��

�:$R�S �� P�='% cT�$ G���=- G�:V��B 54.6 #����� �� 9�:��$ #%��3�]$�'�� &��V G��='% R4� '^��� � X

� #��3���� .�2S)� ~�� PB!�E� #Af����& .

� �

Page 29: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

26

7�&��� ����

�$���� #�8�/�4C� U�S��'�� �7:� R(�& U���7��� ,�,:B N�b N:'� 1 �� �=������ PZ�*% ��2OB .&��/��

#�8�/�4C� U�S��'�� ���B #:$���& 5S� N�� #�$�:�� 0&��� �� U���3��& . �7:��� U�Z�*% c���B&

R�� U�3�M N�b #��WY�$ ����)� 0&��� �� #�8�/�4C� U�'Se��� � �2$���� �X��M #�=���B U��&8

�7�� ���f U�&�%&#/�t��� U���8Y� �� ��&e'��� ��=- . U�'Se��� �� �&�:���$ U�Z�*��� + X 5�B&

\�7$ H�I& #�/�� U�I #��&���& #����4Y� 5�`:B U��2W2��� 02M #��:��� 08�=B& �7B��=K � F8���SC�

���*��� 9���XC� U�I UC�����&.

& ��ZY� � X �� 9�� �� #�8�/�4C� U�S��'�� �7:� �3�2009 ���D�F�*� F�&8 #�=���B R�� ��3�M&

F&�%& �� PZ�*% #���$ �� .&��/�� �7��4 ���� U�&����& R�:�� U�3�M& #�=������ U��&��� 8�� H� $ ��B���

9�� #��7% N�M& 0����� � X2009 N�b 203#�=���B F�&8 F&�%& R�� #3�M& . U��&��� + X � 8���S� �3�&

U�&����& U�3�^��&6519����)� 0&��� � G�-��*� .

�*F�&�� ��&�N

1 �� ����4Y� i������ {��%�$ ��Zb �� #�=������ PB��&�� G��2�S G����%�$ #�8�/�4C� U�S��'�� �7:� ���

��&��� �3��� .&��( �7:� �� �&�:���$ P��`��$ .&��/�� 923� . \�7B& 9�`�%�$ U��&��� + X j:$ ��6��&

OB N�b �7���� ��#�$�:�� U���3�� #���B& ��2.

9�:� �7:��� {��%�$ R��f� �4&2009#�=������ U��&��� N�� ��&��� �3��� .&��( �� #-��*��� #������ :

B&�Nq �<Z� N���#)� �*�� �(�*J� ���Q#� :F�&��� + X U�3� �� ��=u2$F����� 0!K 4 – 15 "����

2009.c��X& F�&��� + X N�b a��:B �-��*���$& #������ #S��'�� ����3 8�/�4C� F��8b N�� �X�D�

��6��#�M�% � #������ #S��'�� U���T�� �$ #�K������ U�4!:�� c�&��B& � ��6�� 8�/�4C� U!���&

'����� i%�2��� H� -& ~�K� #�M�%� 18�/�4C� ���3�SC� ]�3^�� F�8p- #������ #S��'�� ���B& 5��/�� #

���6�� ~2�'��� N�.

��=>"� r��F� �. �*�� �*R�#�� "*4����: �3��� .&��( {7��$ �-��*��� a��:B N�b F�&��� + X c��X

H� -& #������ #���42�� ��$����� 5��3B �� ��&���5X��&,B F23�� ��3% 5��3�� #$2�O��� U���7���& #��:���$

$ #������ #���42�� ��$����� a:���&U�2Ot�� ���^B& #�,-���� �2�=��,:�� #�"!�� ��$����� + X ,�.U�3�

F�&��� + X F����� 0!K �=u2$� ��18 – 26 "���� 2009.

Page 30: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

27

�,-"F� �*�� ��(�*J�� ��N���#)��*<Z� : F�&��� + X c//K��4��:�� ��&e'��� U�3�& ��

��=u2$F����� 0!K 1 – 12 "��"F. 2009.X c��X ���B& 5��/B �� �-��*��� 57� ]��:B N�b F�&��� +

#��6��& #������ U�S��'��.

����J� @4& �*-��� ��4�J�� ��P��Hq: F�&��� + X U�3� �� ��=u2$F����� 0!K 15 – 26 "��"F.

2009 & #�=S�^��� ���23��& #��23�� U�$�'^�� 9�`�$ �-��*��� a��:B N�b c��X#�/�� U�I.

NqB&� N���#)� �<Z� ��� Y�_�� ���Q#�: F�&��� + X U�3��� ��=u2$ F����� 0!K 12 – 23 C�"4/

2009 &��6�� 8�/�4C� F��8b �� ������ k�O3�� ����4 RK��B #���- N�� ,�-���� N�b c��X . ��W�2�&

& 2����& ���3�SC� N�� �V��t�� ���� #��$�4#������ #S��'��& �����SC�& �Z)�& 5t���� \��7�S�

)�& \�/�� ��:S� ����K�& #��3��� #S��'�� ~�K#��&��� #����S���� U�3�����.

�*�� �-�J� ��"sW-: �3�U F�&��� + X�� ��=u2$F����� 0!K 21 �*��� – 2 �*�� 2009 c��X&

'�� U��fe� ����B i���S�& �8�/�& 5�X��� N�� �-��*��� k!Zb N�b �2W �� #������ #�!" R��8

#������ #�!'�� U��fe� ����B "��&��� �3��� .&��( � �8�/��.

�7:��� �3� #��&8 U��`��& #�$�� #�,-�� \��/�& #��&8& #����4b �X�:� �� �&�:��� ��Zb ��&

#������ U��&���:

�*4�#"� �+T�"� �*<�� "t�l� B&�Nq �. �*��� ��&�_�� :$�� �$���� ������ ���3�SC� �7:� �� �&�:�

#��&��� U��2'��� H�=� U�3��� ��=u2$F����� 0!K 2 – 4 u&�- 2009 Ru �� #�8�/�4� \&�u

1��3:�� X���$ #3�:���� #������ #�")� � c��% ����& ��3:��� #T��$&B�����B�7 ����:�� ������ 9�`��� N��

#��- 0�O�� #������ U���O3�����E�S� �&�$ .

�7:��� �3� ��-&��� �Z���MC� H�=�� �� �&�:���$��6���)� �����#-��*� F�&8 02M

"��4�<_�� ��N�T�� B&�Nq vN�F-" �� ��=u2$F����� 0!K 29 u&�- – 2 C�"4/ 2009. c��X&

� U�$2�O���& U�82V2��� F��8b �� �7��=Bb iV�2�� �S)� ���=B N�b F�&��� + XV� � \��/��� ~� R

�7�%���& �7��!S N�� ���^��.

&�7:��� �3� F�&8 ��&��� �3��� .&��( �7:� �� #-��*� #�=���B #�82:'�� #������ F��"& �� �&�:���$ 02M "�-�Z�� �*�- ��P��Hq" ��_����� F����� 0!K 3 – 21 ���- 2009. �3�& F�&��� U���S�& R6*$

U���/Mb R��8 N�b 9��� #�26^�� #���� � 9�:2001 #��7�� 9�3� 1 ��& ��&��� �3��� .&��( � �8�/�� � #��23�� U�$�'^�� 9�`% �� ]��2�B #�26^�� #���� U���/Mb 8���Y F���V� 9�:1993.

Page 31: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

28

�7:� �� #-��*� F�&8 5�`��$ �7:��� 9�4& .&��(�3��� ��&��� 02M 1�/��� 1,-���� H�=�� �� �&�:���$

"�,-"F��*<Z� ��N���#)� ��(�*J�� �*�� " ��F�X�3�� 0!K �F����1 – 12 �*��� 2009 ����Zb

���*��� ����4Y� i������ {��%�$�4&��/�� �$ .c��X& #S��8 �W �-��*��� �6�B N�b F�&��� + X

#�3�=OB #��M���� {��%�$ �W& ��Zb �� ��6�X o!(b& ���3�S� U�S��S ����K� R��^B& R��6�� �

���3�SC�& 2���� \��X� N��& #�V��t��& #��K���� U�%"�2��� N�� U����t�� + X �D�.

5`%&02M �6���)� �3��� #=4��� i�6� �� �&�:���$ #�=���B F�&8 G���� �7:��� "�*<*^��� "t�l� " ��

F����� 0!K �=u2$�4 – 8 "4��>/ 2009 .:B N�b F�&��� + X c��X �Z�t���$ �-��*��� 57� ]��

O�� 9��t�S�$ �7S��4 #���-& #���T*����Z�t��� + X s��3� #��3���� #3�� ��- cW�:�S� #O�'=�� �I�����

S��3� #����:���&�7 &����=�� a��t� �� �73�=OB PV�2B ���� U���^��� .

G���K�& #����:�� F������ #�`�� �� �&�:��� ��Zb ��& �7:��� �3� 02M ��&e'��� ��=6� #��3�� F�&8

"�*��< �H��� B��T/ " F����� 0!K �=u2$� ��8 – 12 "F.�� 2009 .c��X&F�&��� + X ]��:B N�b

U��2W2�� #='���$ #������ #�W&����� a4�2��� F�2�=� #$2�O��� #���:��& #����^��� i���S)� 9��t�S�& 57�

�2�)�& #����:�� F������ #�`�� #�V��t�� F������$ #4!:�� U�I0&��������& ����)� #�$�:�� �� #=4

#����:�� F������ #�`�� . c����&B& #������ #M&��� F��V� ��W�2�� R�7' .�2S)� N�b I�����& F�����

U���t��& #���,�� N�b #��WY�$.

������� C+� ���<H

� U��2W2� �� U�&�%& R�� U�3�M �7:��� 5`�� U�'Se��� �� ��&e'��� ��=- �X��^� #//t�

��3���& #����������)� 0&��� �� #�8�/�4C�& #.

9�:� R�:�� U�3�M N�&� c%�-&2009#3�M 7V2� # 02M ��:�� ��%����=�� " B&�,�� �:�- ��*#� ��

�*�+� " F����� 0!K #����:�� F������ #�`�� �� �&�:���$23 – 25 u&�- 2009 �� U���T��� �2W

����:�� 18�/�4C� 9�`��� �X�7*� ���� . #������� U�W&����� �E:B �� U���T��� + X RE��B&& #�,��� "&�$

�7B������ ~�=6�� 0&��� ~�� ���V � #����^�� �$ F������ ���^�� #�& =��� 827��� R4�:� 1 �� ��)�

0&���.

Page 32: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

29

���7:��� ���3� H� ��- ��7:� ���� #-��*��� R���� #��3�M 02��M ��&����� ���3��� .&����( �" "wws�F� &�'�ww()� [Jww-

LJww��" F������� 0!��K 6 – 8 Cww�"4/ 2009 .& ���E���SC� d'��� R����8 #*��4��� N���b + ��X R���:�� #��3�M c����X

��&��� �3��� .&��( � �8�/�� ]'���� �f�=���.

�7:��� 9�4� ��-& #���&��� U��2'���� H��$ �� �&�:���$ F&��% 02�M" *�H)� B&�Nq �w*F�T6� ��w*t�" ��� � �=u2�$

F����� 0!K 15 – 17 u&�- 2009 . U���Z���MC� F��8b {X���� N��� �-��*���� k!�Z� N��b F&����� c��X

U����E��SC� ���2�B& �Z�t��� R��^B 927��$ 57���:� ]��:B N��& #�=�V)�& #�����:��� ���E��SC� U���fe� .

")� ��Dp��B ~���� N���� �2����� F&������ c��3�� ����- U����Z���MC� F��8b #������ N���� #���X���� #������:�� #�������� #���

�7�� F8���'��� s&���� H� -& #�=�V)� .

Page 33: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

30

��=>"� ?&��� �:.��- ;<,- ��,- �. ������ ����

#�$�:�� �3��� U�'Se�& #�,-���� \��/��� �`��^� ���� #%��� .&��/�� N�2�� #��-& ������ #3E=����

����� �� #���/��� #$�4��� #�$�:�� #�����- #�$�:�� 0&��� �� \��/��� N�� #$�4��� ����� � #%26���

& #�,-���� \��/��� ~�� #�`%)� + 7$ ���:��� ������� � #%26��� #�2'���& ����� 5`��� #�$�:�� #����� ��

#�$�:�� 0&��� .��ZY� � X ��&���b #��&e'�$ 9��3�� .&��/�� �$�B �7=�O�B ���� ����3���& U�S����� 8

7�`�� ���� #��&��� U�����VC� ]��D& i%�V N�b ������ 0����5����� P=�6�& ������ .&��/�� �.

& }����$ .&��/�� �3�$ �3�� 1 �� ������ 5����� i�6��� k���VC 8���Y�$ .&��/�� 9�415 2�%2� 2009

VC 1��8Y�& ����� 8���Y� N�2B ��- �=u2$� �� U�3� ����& ������ �D!E��& #E��E�� F�&��� U�����

}����$28 �=��=S )02��� (2009 . ���3B �7���3� �� U��2W2��� � G�8�� 0���)� 0&�V ��B �4&

9�:� �M2��� �$�:�� 18�/�4C� ���3��� � 0&����� F8&�^� #��&)� #t'���& ������ #%���2009

���VC� U��(2B& 02M R�� ��4�& c���B ���� #���/��� #$�4��� #�$�:�� #���� �*� ��E�� k" #�`%�

#������ U�'Se��� �6=��� �� %Y� "&" \��fY�& #$�4��� �� #�,-���� �2�=�� �&8& �T/�� �X���� R�2����

P��� ."��-�� ���t�� k���VC� U��(2B 0���)� 0&�V ��B �'���& ����� 5`�� #�$�:�� #�� ����& #�2

02M R�� #4�& N�� c���f�"#���/��� U�$�'^�� 9�4�� ����B ."

& �`��^� ���� v4�%\��/��� #�$�:�� �3��� U�'Se�& #�,-���� #S��8 &� #��x ��*%b ~&�V 02M

#�$�:�� 0&��� �$ U��2����� #�2'B& #(�3�� U�=�B�B &��&��� H�=�� �� �&�:���$ .&��/�� �X��� ���� .

���B& _��g� c�&��B #S����� + X �� N�b F��fY� U�=�B���� + X RE� ��*%b ���,�& N�b #��WY�$

#����4Y� U�=�B���� � k2��� � 7� #�6���� 02�^��& U����t�� _��:�S� .��B ��- R�:�� #Ot$ G�M���4� c�

#=S����� .

^� ���:� �7��4 ���� R�:�� #4�& #*4��� 0���)� 0&�V ��B ��- ���c�26�� H�$ 02M 1,-����

"c�26�� �� #������ #�")� U�����B #7V�2�� ������ ���3�SC� {��%�$ ."H� - ��Ot�� F82'� #*4��� U�V

+��3�b 5B 1 �� �M2��� �$�:��& ���&��� H�=��& �3��� .&��/� ���*��� 12�'�� k���VC� �� �� �3� 1 ��

02=�OS� �$2�-� ��2009.

��Zb ��&'� e #��� #%��p- PB���&<<�*."�� �4�#"< �*4"+� ��, �S���� 12�'�� k���VC� .&��/�� 5`%

��2� #�%��=��� #��27����$ U&��$ #���� �� #����� + 7� �*�14-15 �=�'�8 2009 F�� 5�`�B P3=S

k���VC� � 7� G����^B #����� + X � ]E=���� R�:�� ]���� U�����V� .*4�% �4& �� #����� c�7����V�

Page 34: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

31

#4�& 12�'���� 02M R�:"�7��� #$�4���& #�2�'�� �Z�t�� #���'�� F��8Y� ." � G���=- G��,V c//K ��-

#�,-���� \��/��� R=4 � F t���� U�=�B����& U����VY�& #�X���� #������ #�")� �p*$ 0&����� �7B�*4���

�p*�� � X �� #�$�:�� .��:�S� 5B �4& � X F��8b 0��� �� ���=�& ��^=��& �8�)� � R- ����B _

�7��� #$�4���& #�2�'�� �Z�t� .

'� ��Zb ��& ~�K� #7V �&e #%��p- PB���&<<���J��� @.�� �:� �*4"+� ��, 5`% .&��/�� 0!K

��2�27& 28 2��� 2009�'�� k���VC� c�B [�M #����� + 7� ���t�� 12 #4�& #*4����� 02M R�:

"#���/��� U�$�'^�� 9�4�� ����B ."c:�Z�& #����� �� 9�:�� ��B�6'�� i��% � ����� #�`%) #��&��� #���

#�2'���&#��&��� U��2'��� H�=� #:$���� U����'��� �Kx N��cE^$& #��&��� #����� �$ �&�:��� ,�,:B R=S

#�$�:�� #�����& .#����� c*4�% �4&�� R/�� R6*$& &� #��x ��*%b 02M .&��/�� � #��3��� #S���

#�$�:�� 0&��� �$ U��2����� #�2'B& #(�3�� U�=�B�B.

��:( N��& �Kx i%�V �&��s&��� ���������l�� ����� #%��� P��/$ .&��/�� �7�`% ����

K �����%b H�$ �� �&�:���$ .&��/�� 5Q̀ % �3� #�$�:�� #�,-���� \��/��� �`��^� F����� 0!24-26 2���

2009 �� U����'��� 02M #//t�� R�� #f�&" ������ �(�*J� ���Q# "'��� ��=6�e �� ��&

#�$�:�� #�,-���� \��/��� . a��t� #*4���$ 9���X!� #%��)� PV2B ��Zb �� #f�2�� + X 5�`�B �Bp�&

�/��� ����4'��� ��=- ~2�'� N�� #�,-���� \�e ��&�K)� N��& 0���� �7�OTB C ���� i%�2���

#�2'���& ����� 5`��� #�$�:�� #�����& #���/��� #$�4��� #�$�:�� #�����.

.��'�� ��&P'�% % $"�%2=�� �� �&�:���$ .&��/�� 5` F����� 0!K H�25-26 s��� 2009 R�� #f�&

02M #//t��" �*�� �-f6� ��*����� ������ �(�*J� ���Q# " ��=6�'���e \��/��� �� ��&

-����#�$�:�� #�, �X&#'Se��� + X �� �7�2% � N�&)� . �� �7���X� �BpB&�2W � ��%���� H�$ + tB� ��

#�$�&)� #�,-���� �2�=�� �� �&�:��� ��Zb �� H�I& #������ #�")� 5�K �� U����Vb.

���3�SC� �7:� �� �&�:���$ .&��/�� 5`% P'�% ��ZY� ��& ������ (FSI) #��&��� U��2'��� H�=� �$����

��&��� R�2���� �7:�&(IIF)���/��� #$�4��� 0"�$ #��� #-��*�$& ��� H�=��& #����& �6���)� �������

�� #���/��� #$�4���� R- ��2'��& ��'�2S N�b #��WY�$ i%�V)� ���=t�� � 8���$���� k���VC�

02M� &�"��()� ���Q#�*."�� �4�#"� �. ���,�J�� �� ��2� 0!K �=u2$� �� H�I& 16-17

�W���� �=��2% . ��3��� � X �� ���f&'��� ��=- � 8��e ��&#�,-���� \��/��� �`��^�& i%�V N�b

'�& #�$�:�� #�,-���� \��/��� �� \��/��� N�� #$�4��� �����e #������� \��/��� � �����& ��&

F��=6�� #3O���� ��N�b #��WY�$�//t���� ���=t�� � ��=- 8�� . #*4��� N�b k���VC� � X \�X&

F��8b �'^B U�=�O�� L�K PV2$& 8�/�� � X �� F�3�'��� �������& s&����& #�X���� #������ #�")�

Page 35: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

32

� 0��� �� #�X���� U��2W2���& U��2O���& #���/���& #������ U�'Se��� ~�� �Z�t��� ������ ���3�SC

#���/��� #$�4���& .

&P��/$ #�2'���& ����� #�`%) #�$�:�� #���� #����� #%��)� .&��/�� ���f��&��� ��Be��� ��02M

) �:�/ �(��e ����� BN��q����.��( F����� 0!K ��&��� H�=�� P�`% 1 ��7-10 R��$� 2009 i�- ��

�2��$ �&�B�� c-��f �4& ��3��� U�A�X& #�,-���� \��/���& #����4Y� U��2����� ���� ���V P�

#������ .��&)�� ������� 08�=B& #�2'���& ����� #�`%� �� U����'��� #*4���� 5��:�� 0&8 a��t�

U��=t��& . R�� #4�& .&��/�� 9�4&k2W2��� 02M .

��- 92� .&��/�� 5`% 9 �=��2% 200902M R�� #f�& �=u2$� �� ����R)� ��+�()� �:� "��_�

�*4"+� ���� �. "t�l� ���=>"-� �=u2$� �� �3� 1 �� 0���)� ���� ~���� v��X N�� H�I& ��2�

8& 9 �=��2% 2009 .cW�:�S�&#f�2�� ��&#������ #�")� PB"�$� �� �2W #��X� ��2B U��2�:���

#���'�� #�%����C� &� U��,-�� ��2OB U�=�O�� H�I& #�$�:�� 0&��� �� �%����C� 9!:�SC� #�`%�& �Z�t��

0����� � X �� #���'�� U�S������& #��&��� ������� N�� k!ZY�$ . U���&e'�& �&�� c4�OB ��-

8�/�� � X �� #�,-���� \��/��� .��Be��� � X �� ���f �4& � X �2�E�� ����& ���=K N�b #��WY�$

-���� \��/��� 5`:� U�'Se��� � ���=K& �//t�� #������� \��/��� � 8��& #�$�:�� #�,

57$���B N�� k!Z�� #���B!�� �6����& �$&�&�& ��3���� �� #�,-���� \��/��� � 8�� i%�V N�b #��&���

�p*�� � X �� . � X �� #�$�:�� 0&��� �$ ����4Y� �&�:��� i�B�B ��*%Y F2���� N�b #f�2�� c/�K&

�0���� .

�"+� �*�� P�&f� ;<,-

#�2�'�� U�����VC� v��X N�� .&��/�� 5`%#-��*��� 92� #�$�:�� #������ U�'Se��� 15 R��$� 2009

��:�� #������ ���"2� G�����V� . #�����VC�& #�8�/�4C� #�3�� F2��� #$���S� k���VC� � X ��V �4&

�� c�26�� �� U�3� ���� #�2�����& ����� �7f2009 �� #����fY� U�O�'�� �$ ]�'���� N�b c�8 ����&

#�$�:�� 0&��� . P�%��� .&��/�� N�2�� ��:�� #������ ���"2� ���� ��*%b ���4b k���VC� 0!K � 5B �4&

#����VY� +���24& ������ ��K���� 9�`��� 8����� H� -& #����� .

Page 36: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

33

�� �*4"+� ��:�� @- A��+���*���� �**<#$

R(�& 9�� 0!K .&��/�� 2009 �$�:�� R�:�� U��`�� �� ]�'����& �&�:��� �$�&� 5��� +827V

���� F�2/��$ #-��*� U�����X� �7$ P:��B ���� #��&���& #����4Y� U��`���� ��& ~�K)� ���*���

����)� P�&8 d��/� #��K& P���X� ]�3^B N�� +���'B.

��:���**<#$�� �*4"+�

R(�& ���� F�2/��$ #����4Y�& #�$�:�� U��`���� � ���:�� �� ]�'����& �&�:��� R=S ��2OB .&��/��

�7��$ �& ���*��� 9���XC� U�I 9�7��� ���B& P���X� ]�3^B N�� +���'B& ����)� 0&��� d��/� 9�tB

� �M� �:� 1 �� �M2��� �$�:�� 18�/�4C� ���3��� 0&��� �� #�8�/�4C� U��2O��� 02M #�S�S)� �V����

�� #-��*��� ~�K)� ���*��� �$�:�� R�:�� U�'Se�& .&��/�� �$ ���=�� �&�:��� G�VI2�%& #�$�:��

+8���b #�$�:�� 0&��� #:���� #��:�� #%��)�& �����VC�& 18�/�4C� ���%�� �$�:�� .&��/�� �X&

�:�� ��O4)� #�`��&0&��=�� F��/��� #�$ . �$�)� U�7��� � R- 923B ���*��� �7��� � X ��Zb ��&

3�& �7$ #Z����� 02/��� 8���n$ F�2- ���G� �9�� R- ���3�� P��� ]����� �2/�� . #��WY�$ .&��/�� N�2��&

�� +�&�( #���$ �� ���3��� ���(b& ���Kb& ���^B #��&e'� H�I N�b�� 9�:1980.

�B �4& 9�� �8�/�� ���3��� "��%b �� R�:�� �2009 0&��� N�b ���3���$ #(�t�� U�%��=�SC� 0�S�b

#��Z2�� �X�8�/� � #42D2��� U�%��=��& U��2�:��� N�� 02/^�� ����)� . ]�'��� k���V� �3� 5B ��-

F����� 0!K ���3��� U���/Mb26-28 R��$� 2009��� �� #-��*��� U�7��� ��E�� 5W ���3 . 0!K 5B ��-

F�����21-23 2�%2� 2009P��,V�& ���3��� 02/�� #��&)� U�82'��� #*4���& #:V���� k���V� �3� .

GC��6�S�& 2��2� #��7% �� ���3��� � 0&����� F8&�^� #��&)� #t'��� ���^�$ .&��/�� 9�4 827��� H���

2009���)� 0&��� �� #��:��� U�7��� N�b �7��S�b& �7�2M �7B�`M!� ���$Y � . H�B �2W ��&

U�`M!���9�:�� #��7% R=4 �X���(b& ���3��� � #���7��� #t'��� ���^B& 8���n$ .&��/�� 9�4 .

#�$�:�� R�2���� U�'Se�� ]�'���� #�2��� ��Zb ��& ����& 5�B #����4Y�& #��Z2�� #������ ]�8��( ���V

#3O���� �� #���:�� #�$�:�� M ]�'���� #�2��� U�'Se�� �2�'��& �$���� 1�&��� k���VC� .&��/�� ��

F����� 0!K c�26�� #�&�$ �3� 1 ��& #�$�:�� ]�8��/��25-28 ����� 2009 . #�2��� k���VC� v4�% �4&

#$�2=�� k&�*�& #�$�:�� #�3�� U����4 ���B #:$��� 0��� �� ]�'����& �&�:��� �7�X� ����3�� �

�Y� 1 �� 5���� �p*$ ]�'���� N�b #��WY�$ #���,��& +����� ���O4 ��2OB 0��� �� �&�:���& #�%&��6

Page 37: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

34

�O'��� #�2����� ����� +��2� . U�'Se� ��V ��3� �� k���VC� � X v��X N�� .&��/�� ���f ��-

*��� #O*%)� � #�2��� N�� 5X����� Q5B [�M ��&��� H�=�� ��2$ ]�'���� #�2��� ��&��� H�=�� �$ #-��

#�2����� U�'Se�& . ��&& #�%���)� �&�:��� F��"& � ��& �� RD��� k���V� �� .&��/�� ���f ��-

#������ �3���)� H�=�� � �Kx . U�'Se� �$ U�3� #�=%�V U�����V� �� G���� .&��/�� ���f&

�B 0��� �� L�t�� k�O3�� 5�8 0��� �� �&�:��� [^=� #�2�����F������ R�2.

� 1��"2�� ~2�'��� N�� �����VC�& 18�/�4C� ������ k���V� �� .&��/�� ���f& F�X�3�� �� �3� 1 �

92�3�=��=S 9�:� �M2��� �$�:�� 18�/�4C� ���3��� #��&)� F82'��� #*4��� c�B [�M 2009

b #��WY�$ �M2��� �$�:�� ��Ot�� �� �7V��8b o��3��� U��2W2���& U����4 ���B ��S #:$��� N�

c�26�� �� U�3� ���� #�$�:�� #�8�/�4C� #�3�� ��Be� U��(2B&.

��S � U�����V� �� .&��/�� ���f H� -����� #�$�:�� #������ U�'Se��� U�3� ���� ]�'���� #�2���

92� c�26�� ��10#�2��� �2�^$ �W���� 2��� (OECD – DAC) � ,�,:B �p*$ [M�=��� �&�:��

#�2���& #�$�:�� #�2����� �$ U��2�:��� 08�=B&(OECD) .& .&��/�� ���f G���� ~������ 0���� ��

#������ RV� � ��/MY� �� #-��*�� F�8�=� ��Zb �� #�$�:�� #���/MY� U���3�� ���=� �$����

(PARIS21) F����� 0!K F�X�3��$ �3� 1 �� 25-27 2��� 2009 . F�8�=��� �X& \�*B& �7���B ����

#�2��� �7���(OECD).

02M R�:�� #f�& �� .&��/�� ���f ��-" 0&�� �&�:��� ���� 0&�� F�M2��� #���/MY� #���B���SY�

#�$�:�� {��t�� " F����� 0!K ����� #�O�'$ �3'� �� U�3� ����5-7 �$2�-� 2009 R�� #4�& 9�4&

c�&��B" ����B 0��� �� .&��/�� #$��B ���/MY� R�:�� ��2OB& #�$�:�� 0&��� U���/Mb 8���b&

F8���'��� s&����& �$�:��."

~�K� #7V �& ��=- #6=*� �%�E�� ~������ U����:� �� .&��/�� ���f'�e&�� .�*�� 0&8 �� #%"�2���

��3���� 0��f& �S&)�)MENA-SBO ( #3E=����� #������& 18�/�4Y� �&�:��� #�`�� )OECD( ��

#M&���– �O4 ��2� 0!K4& 5�=��2% 2009 . #������ F��"& P�����$ c��4 1 ��& ~������ �� ���f �4&

�$e'� ��=- � 8�� �O4 #�& �O4 ��T��� ���=� �8�)� �/� ��^=�� �'���� �� #%"�2��� ��&

�B ��2'�� ��%�=S�F�^���� U��C2�� U����Y� ��- & #��WY�$ ����N�b #����:�� U��`����& U�A�7�� j:$

����� �&�:��� #�%���)� #��-2�� ��&��� �3��� .&��( #�$&�&)� #�W2���� �� #�E���GTZ:��� �7

#���6�� H�$2�- #:��V& R'-&�$ #����$ �$&�&)�& ����:�� 18�/�4C� . � 8�� ����B ~������ 0&��B&

0&���U�S��'��&:=B� ���� #������ #���t��� PV&)� N�� ,�-����$ #����:�� #������ #�")� U�����B #7V�2�� �7�

Page 38: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

35

+ 7� ���� R-�*��� #:�=Z& #��:�� #%"�2��� N�� #�")� �7B"��� 0!K � R-�*��� + X � �&�t�� #���-&

U�����B �� iS���� ��$ #%"�2��� U����� ��2OB RV� � #=S����� U�����& R-��7�� o�Z)�#�" .

@- A��+���*��� ��:��

9�� 0!K .&��/�� R(�&2009 #��&��� U��`����& U�'Se��� �� �&�:��� R=S ��S�Y P�:S #�D�����

P���X� ]�3^B � P�6�B& ����)� P�&8 d��/� 9�tB ���� F�2/��$ ���*��� 9���XC� U�I& . N�� �Bp�&

H�=��& �3��� .&��( U��`���� + X s�����&���.

R��$� �7f 0!K .&��/�� ���f2009 c�B [�M ���&��� H�=��& �3��� .&��/� #�2�'�� U�����VC� ��

��*:��& �$�)� #�2��� U�����V� H� -& #������ #��� U�����V� �� i4��� #�/$ #-��*���(G24).

&& �3��� .&��( U���8b a��t� �� #�=%�V U�����V� .&��/�� ��& �3� #:$�����& [M�=��� ���&��� H�=��

#-��*��� {���=��& #O*%)� �p*$.

��-��$ 02=�OSb �� U�3� ���� ���&��� H�=��& �3��� .&��/� #�2�'�� U�����VC� �� .&��/�� ���f �4&

��*:��& �$�)� #�2��� #���& #������ #��� U�����V� �� ���f [�M �W���� �$2�-� �7f 0!K

)G24 .( #(�t�� U�����VC�& ��&��� H�=�� ���� �� #�$�:�� #�2�����$ #(�t�� U�����VC� ��M ��-

�$�:�� 5��:�� F�8�=� ��Zb �� ��&��� H�=�� ����� ��=-& ���� �� #����4Y�& #�$�:�� ]�8��/��$ . H� -

�3��� .&��( �� ��&e'��� � ���:��$ U�����VC� v��X N�� .&��/�� ��& N3��� ���&��� H�=��&

#-��*��� #O*%)�& U��8�=���& �&�:��� ,�,:B _�T$ #��&��� R�2���� #'Se�&.

� #������ H$&)� .&��( P�`% 1 �� ����� k���VC� �� .&��/�� ���f H� - �=��2% �� �'���� �� #��&��

2009 02Mk&�*� #������ #�$�:�� #�%&��6�Y� #$�2=�� .b k���VC� � X \�X& ~&���� #S��8 #*4��� N�

U�����=�� 5��/B #7�� #�%&��6�Y� #$�2=�� ��*%b U��,��'� 02M ����%Y� F�^���� 5�)� {��%�$ �X��� ����

�7��� 12�^�S ���� U��2�:���& U�%��=�� ����B&.

Page 39: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

36

C��� D-��"4 @- A��+���*4"+� B&�,��

ª*%�#�$�:�� F������ R�2�B {��%�$ 9��1989�$�:�� �3��� .&��( �`��^� ���� ���4 iV2�$ . 5X�'�&

q��=�� P��� s�� ��500�6���� �C&8 �2��� �$�:�� �3��� .&��( i%��$ 49 #���/�& #���� #'Se�

#����4b& #��Z& #�$�� . #�'������ F��3�� ,�,:B& #�$�:�� F������ #���B �� 9�7SY� N�b {��%�=�� \�7�&

�$�:�� ��/��� 0!K � H� -& �7�� ����:����& F������ + 7� 9"!�� R�2���� � i%�V ���2B 0!K �

#�$�:�� ��'��& ����=�� {�&����& F������ + X #O*%� 02M U��2�:��� ���2B . N�� {��%�=�� #��x ,6B�B&

�7��:B #��Z& UC�-& 0!K � #�$�:�� 0&��� �� �8�2�'���& ���/��� �� R��:��� H� � #�$�:�� 0&���

_�T�� .

5X�'B �X��*�%�& #��Z2�� UC�-2����{��%�=�� ��*% .�O% ��S2B [�M ��B���X8�� |$ 10 F���V UC�-&

9�:�� #��7% �� ��- �X8�� R/��2009N�b )193 ( #��-& F�*��� ��19 #�$�� #�&8 #�=�V� 0&8 ��K& .

�%�=�� N�b U8�& ���� U�=�O�� #��4 cT�$& + �*%b �� {�7.83 #����B U�3�( R�2��� �6���� �C&8 �����

���2M �7���49.63 R�2�B N�� {��%�=�� ]��&& �6���� �C&8 ����� 7.40 ��- �6���� �C&8 �����

F����� H�B 0!K U�$2^'�� #��4 cT�$6.91�6���� �C&8 ����� .� �2OB ������ �%��=�� 5S��� dW2

� 0!K U�$2^'�� 9�:�� �� F��K)� �*:�� U�2�'�2000 9�:�� #��7% N�M& 2009.

0

200

400

600

800

�Z�"

w-/ &)

�N A

�*<-

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

��J�

A�w�R)� ��_� U- ��4��J� : (2) �#& CZ��(2009 - 2000)

� {��%�=�� N7�%� �3� #�$�:�� F������$ ����:���� {��%�=�� �X��2� ���� U��2�:��� U���t$ ]�:�� ���� ���

��� 5B [�M #�$�:�� 0&��� ����4Y� ~2�'��� N�� �X ���B& #�$�:�� F������ U��2�:� #6=f ���$ �� �$)30 (

Page 40: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

37

#�"2� ��=B�� #O3% �� #�$�:�� 0&��� ���VG�=��3B . N�� c%��%Y� �� {��%�=�� �42� 0!K � ��2�B&

��2�:��atfp.org.ae �7B���B& #�$�:�� ��O4C� ���V � U��2�:�.

�������$ �����:���� ��$ ����� #�������� UC8��=��� R��:��� L����� ���2B N�� {��%�=�� � �(�M& #��$�:�� F

���Zb ��� F8��^� U����O4 ��� �����:�� �8�2�'����& ���/��� U���3� ���B& 5�`��$ {��%�=�� 923� PZ�*�%

#���=�� #�$�:�� F������ {�&��� . #��$�:�� 0&��� �� F8�:�� U�7V �� �&�:���$ {��%�=�� 5`% �3�& #��S F�*��

�������� U�����O3�� ����:�� �8�2�'�����& ���/����� �����3�# : U����/���� F,X������ ���$!���& {�'����� k���O4

���D)�& #��&���-&��=��& #���&��� U����/�� #�%�:��� U����/�� �7B��,��'�& #����,�� U������� #��� T��

���*���& ���=��&.

Page 41: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

38

��(�&��� E��F�� ��"���� "�&����

9�� 0!K .&��/�� R(�&20092^=��& U��*���& ����3��� ���(b �7���& � \�7� ���� U�S�����& �

#�$�:�� 0&��� U�8�/�4� �X�7*B ���� U��2O���& #�X���� #�8�/�4C� ����3��$ ��2�� F8��" N�b.

�H�� �4"+� %N���#)� "�"���

9�7�$ H�I i%��$ ��O�� ��- �M2��� �$�:�� 18�/�4C� ���3��� 02/� 8���b �� .&��/�� ���*�

V��Kb& +���^B+���(b& P .9�4 �4& 9�� �8�/�� �M2��� �$�:�� 18�/�4C� ���3��� �� .&��/�� 2009

#�$�:�� #������ .��&)� .�2S� U��2OB& #���/���& #��3���& #������ U��2O���$ #3�:���� 02/��� 8���n$

� ����& U��2����� �"�2�& #�V��t�� F������& \�/�� ��:S�& 5`%& �V��t�� 9�:� N�b #��WY�$

02M �2^��� R/�"#�$�:�� 0&��� �� ��� T�� �)�."

�*4"+� �*�� ��&�6� ���(/ ����*4 B���� �*<� � B"���

#������ .�2S)� #O*%� 02M #��&8 U�%��$& U��2�:� ���2B _�T$ G���/� F�*��� + X .&��/�� ��/�

F���3�� �� #-��*��� .S� ��8� F�*��� _�:�'B& F���3�� �� #-��*��� #�$�:�� #������ .��&)� .�2

#�/�� U�I #���`����& #�:��*���& #�8�/�4C� U��2O���& . #�$�� G�42S �*� #'�K G����M F�*��� �OTB&

�X : �$8& �=u2$� �42S& ��T���& �/�& ���=�& c�26��& ����& #�82:'��& �%2B& ��^=��& �8�)�

�82'��& �O4& U����Y�$�O'��& ���,���& �.

�*R��H$� ��"���

R(�& 9�� 0!K .&��/�� 2009 ���(b � #�8�/�4� U�%��$ ���B ���� #��&��� #���/MY� U��*���

#:$���$ ���7���& �EM�=�� � U�%��=�� H�B ���t�'� U�V���M� �� 9�!�B #���" RS!S �� #�$�:�� 0&���

�:�� U�8�/�4C� �� U��2O���#�$ . 5�X�����& U���7���� ]�& U���/MY� H�B i�2=B& 8���b ~�V �4&

�7���t�S� N�'�� N�M H�I& G���&8 �7��� \��:����#%��3��� _��g) 8���b ��& 0&��� �$ ����

#����4Y�& #�$�:�� U��fe��� . U��*��� + X c��f&:

-#�$�:�� 0&��� #��23�� U�$�'^��.

-�� �� �����C�& �3���#�$�:�� 0&�.

-#�$�:�� 0&��� #�V��t�� F������.

Page 42: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

39

-#�$�:�� 0&��� U!�:� #�:Z�3��� \�/�� ��:S�.

- #�$�:�� 0&��� :#�8�/�4� U��fe�.

-#�$�:�� 0&��� �V��t�� 9�:�� ����& U��2����� �"�2�.

��(�&��� E��F�

9�� 0!K .&��/�� ���2009&� #�'�S �W �7�:$ U�S����� � G�8�� �$�:�� �3��� .&��( .��

�3��� U�'Se�& #�,-���� \��/��� �`��^� ����� #��� #%��p- .&��/�� ��*% ��Zb �� �K�� j:=��&

#�$�:��.

�"�*�+� �-f6� ������� �*4"+� ���� �. �."�� Y�_�� Y�!�/." �2��� #S����� + X �3�B

�8�/�4C� �� ��^��� ���/��� k�O3�� k�W&� N��R�=4 #�$�:�� U#����:�� #������ #�")� kC�%� . ��- k�O3�� F���- �'^�� 0&��� �7��7�%� ���� U�S��'��& #��6�7�� U�M!(Y� �(��� _�:�'B

���/���& B tB� ���� U���'��� .�O�B �74�2S� d��& #���/��� �7B���K ���^�� 0&��� H�B �7#����:�� #'������ N�� #��^���5D �& ��tB N�� #����:�� #������ #�")� U���DpB \�*6�S� N�b

�$�:�� ���/��� k�O3��0&��� 827V&U���Dp��� H�B #7V�2�� #�& =��� . �"�*�� ��J(W< "ZF� &�V�$� �:�/." 5��3B #��2% ��2OB #���:� ~�=- #��X� #4�2�� + X ��2B

�� U�O�'�� ���'B ���� #�`%)�& �2�=�� �Z�t� "�7��� �� R�t��& a:��� ��3% ���^B �� #�$�4����/���.

�"x*<� ?�"s$�� �4�#"� �. ��=>"� r��F� &�N� "^�� �e���- C����." #4�2�� + X _�:�'B

_&�3�� d�� 8��� � �T/�� �X���� R�2���� 9���X� �2^� 0�3�%� F�8�4 #��^� U�'Se� ���$ N�b ��t� �����SC�& ��3=�� N�����3��� #.

�"�*."�� ��4�J�� ��#&/ ]*��." _�T$ U�$�'^�� 9�4�� ��M2B N�b #V�^�� N�� #4�2�� + X ,-�B

� �2�=��& #������ U�'Se��� �6��� 8&�^�� �=� #�$&�&)� 0&��� �$ #������ U!�2^��� R�7'B#������ U!�2^��� #���:� ���'Bj��tB& #:�B���� U!�2^��� 8���� F���'���&N�� #�`%� �$�

G��%&��6�b #������ U!�2^��� ����� U��2������&81���3��� 1&���� RK���� . �"y��Z� �. �*�� �-f6� ��*���� �XT�� ��� &�"��()� D-��"4." 92S���� #4�2�� + X v4��B

:B �p*$ #������ U�O�'�� �� �&�:���$ 1,-���� c�26�� H�$ +�4� 1 �� #�&8 �� ������ ���3�SC� ,�,c�26��.

Page 43: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

40

�����< �H�� ��� @!��

U�����& 92/K& 02(� 9QQQ23B �$�:�� �3��� .&��( #�4��B� � �:$�)�& #:S���� F8���� N�� �8���S�

#(�t�� i^'�� .23M � U��M& �!D 08�:� 1 �� �$�'^�� �$�:�� �������$ .&��/��

(Special Drawing Rights - SDR)��&��� �3��� .&��( �7���4 8�^� ��- .

#:$���� #'Se���& .&��/�� F�M2��� #������ U�%��=�� Q�:B&)#�$�:�� F������ R�2�B {��%�$ ( ����:�� �3�&

#��&��� #=S�^��� ����:� ���� � F�8�/�� #��&��� #������ ����3��� . ,-���� F�M2��� #������ U�%��=�� �7`B&

�� �� ��- �M2��� ����31 �=�'�8 2009 ��X�'��� .23M �� U���T���& #��3��� U�3�����& 0���)� {���%&

}������ H�I �� #�7����� #�'�� .F�M2��� #������ U�%��=�� �� F8��2�� 82�=�� 5Xp$ �t�� ��� ����& :

N&���

��B� � F�*� #�8�^�� F8����$ !�� .&��/�� 8��2� �26�B�*%b #�4P� k2����� 0���� s�� �

�`��^��� ���� �XQ�3� ~�K� 8��2� #��& �7��� 02/^�� 5�� ���� U!�7'���& _&�3��& U��Z���MC�& .

#�S �`��^��� ���� Q�4� �4&1989 � ���82�� 02=4 #�$�:�� #�,-���� �2�=��& �3��� U�'Se� \�7$

#�$�:�� 0&��� F���'����M� F��8b �� #�V��t�� �7B��Z �� N���'B C _&�3�� 5��3B �� 0�2�)� H�B 9�t

�V� ���� R��S2�� N�b G�8���S�& P���X) .&��/�� ]�3^B ��Zb �� H�I&"P'�SpB #�4��BC #'��t�� F8���� �7B.

#�X�'� #�$�:�� F������ R�2�B {��%�=� �S�S)� 9�`��� 0!K � .&��/�� �`��^� ���� �4� ��-

e�#�$�:�� F������ R�2��� #7V2��� 8��2��� ,�,:�� {��%�=�� 0��S�� �� #���t� U�A� � R�2�B U�'S.

��� u/&

���3�$ P$ o�/��� 0���� s�� .&��/�� #�4��B� � F�*� #�%�E�� F8���� U8�M600,000 �$�� ����8 a��

�7�� R- #��4 57S a�� �*� ��D� N�� #�'3� �$�'M50����8 a�� �$�'M �$�� . 0���� s�� ��-&

�� �`��^��� ���� k���V� N�M P$ i��6���12 R��$� 2005 q�=� 326,500 �$�'M �$�� ����8 a��

54� �`��^��� ���� ���4 iV2�$&)3 ( �3=���� ��(���$ ����-C� 5B �3� �2- ��� k���VC� �� �8�/��

q��=�� 0���� s�� �273,500 �$�� ����8 a�� �Z���MC� � R�2^���$ ����-C� � X #�OTB 5B& �$�'M

9�:�� . N�b P$ i��6��� 0���� s�� R(& H� $&600,000�$�'M �$�� ����8 a�� . k2����� �,��� q�$&

Page 44: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

41

P��596,040 9�� #��7% �� �$�'M �$�� ����8 a�� 2009 9��& 2008 . q��=��& k2����� ��g �,��� ���

3,960�� ����8 a�� ���� ���3� G�8���S� �7$ #=��O��� R�VpB Q5B ���� �O'�� #/M RE��� �$�'M �$

54� �`��^���)7 ( #�'�1978.

��*t�*�H)�

9�� #��7% �� U��Z���MC� cT�$2009 P�2��� �� 330,415 �� #%��3���$ �$�'M �$�� ����8 a��

295,769 9�� #��7% �� �$�'M �$�� ����8 a�� 2008 .& 9�� #��7% �� U��Z���MC� RE�B2009 ���2M

55 c%�- ����$ k2����� 0���� s�� � #����� �� #='% RE�B50#����� �� 9�� #��7% �� 2008 . �26�B&

� U��Z���MC� �Z���M�& r��2O�� �Z���M�& 9�:�� �Z���MC� ��T�����5�4 #������ U����E�SC�

��=�� #M����� .

�t�*�H)���+� : +��(� q�$206,170�$�'M �$�� ����8 a�� 9�� #��7�$ 2009 � X ��(� q�$ ����$

�Z���MC�179,126 �$�'M �$�� ����8 a�� 9�� #��7% ��2008 �X��4 F8��,$& 27,044 ����8 a��

P�='% ��& �$�'M �$��15#����� �� .

v&��_� �t�*�H� :�� ���� 1���4 iV2�$ P��26B Q5B 54� �`��^�)7 ( #�'�1989 54�& )4 ( #�'�

2000 q�=� R�2^B 5�� [�M 5,000 &� �$�'M �$�� ����8 a�� 10 ��7�� ��2�S RK��� ���( � #����� ��

�=-�N�b!=3�'� #:42�� ��g ���'K 1� #�$�3�� 9�t�'�& �Z���MC� � X .��2O�� �Z���M� ��(� q�$ �4& r

130,000'M �$�� ����8 a���$� 9�� #��7�$ 2009 9�� #��7% �� +��(� ��- ����$ 2008q�=�

125,000�$�'M �$�� ����8 a�� .

�t�*�H� "*^���.�*# @*F< �H��� �*�� ��&�'�()� : ����� +��(� q�$(5,755) �$�� ����8 a��

9�� #��7% �� �$�'M2009 ��(�$ #%��3� ��� +��4 (8,357)�� ����8 a�� 9�� #��7% �� �$�'M �$

2008.

U*e�J� ���H

N�b U��Z���MC�& 0���� s��$ #�E����� .&��/�� ��X�'� .23M c:�B��926,455 �$�� ����8 a��

9�� #��7% �� �$�'M2009 q�=�$ #%��3� 891,809 9�� #��7% �� �$�'M �$�� ����8 a�� 2008 1�

�X���3� F8��,$34,646�$�� ����8 a�� �X��4 2�% #='�$& �$�'M 4#����� �� . 54� R6*�� dW2�&)3 (

�'� .23M �2OB +�%8��*%b �� �$�:�� �3��� .&��( ��X� N�M& P31 �=�'�8 2009 :

Page 45: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

42

0100200300400500600700800900

1000

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

U*e�J� ���H &�_� : (3) �#& CZ��(2009-1977)

Y�.�� ��� u/&

��*t�*�H$�

\ Y N A�*<-

�� ��K�� ��X�'��� .23M ���( ��� �� ��K�� ��X�'��� #/M RE�B ����& #:$���� #'Se���

��S�� cT�$ �3� #�$�:�� F������ R�2�B {��%�$ U��Z���M�& 073,588 �� ��- �$�'M �$�� ����8 a��

#��7%2009 �� #%��3���$ 73,724 +��4 _��t%�$& #3$�'�� #�'�� #��7% �� ��- �$�'M �$�� ����8 a��

136 P�='% ��& �$�'M �$�� ����8 a�� 0.2#�B���� U�4&���� N�b 82:� #����� �� �:S �� \!�KC� �

�6���)� �C&��� R�2^B){��%�=�� s�S)� #��� ( 9�� #��7% ��- �$�'^�� �$�:�� ������� R$�3�2009 9��&

2008.

#:$���� #'Se��� �� ��K�� ��X�'���& .&��/�� �� ��X�'��� .23M k2��� q�$ H� $&1,000,043

9�� #��7% �� �$�'M �$�� ����8 a��2009� �� #%��3965,533 9�� #��7% �� �$�'M �$�� ����8 a��

2008 . N�� 8��2��� U���u2B c�"2B �4& U����� R�2�B_��4Y� 0&��� ����)� �����C� �2OK&

+�%8� �=��� 2^��� N�� ~�K� 02(�& F���:��� #��Z2�� UC�-2��.

���< M�"#P�Q�6�

0&��� #�I �� #���3�� _&�3�� ��(� q�$ ����)� �� ��- 31 �=�'�8 2009 q�=� 318,273 ����8 a��

��(��� � X q�$ �M �� �$�'M �$��251,110#��7% �� �$�'M �$�� ����8 a�� 9��2008 . q�$ �4&

_&�3�� � .&��/�� 9�,���352,671�� ��- �$�'M �$�� ����8 a�� 31 �=�'�8 2009 . RE�B

_&�3�� +�(�� _&�3�� U���,��� 0&��� #�I �� #���3�� ����)� ��g _&�3�� F�(�� �7��b G�����

#T��=�� #$2^'��� 34,398 9�� #��7�$ �$�'M �$�� ����8 a�� 2009.

Page 46: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

43

A��R)� ��_�

#:$���� #'Se��� �7��3B ���� R�2���� U����� �3:B)#�$�:�� F������ R�2�B {��%�$ ( �6���)� �C&���$

2OK U��4��B� 0!K �& U�8��2��& U��8�/�� R�2��� F���:� #��Z& UC�-& �� 9�=B ���� �����C� �

�7� #=M�/��� U���t��& #�$�:�� ��'�� . �� ��- �����C� �2OK U�$2^S ��(� q�$ �4& 31 �=�'�8

2009q�=� 108,886 �$�'M �$�� ����8 a��)512�6���� �C&8 �2��� ( q�$ ��(�$ #%��3���$

89,954�8 a�� �$�'M �$�� ��� )416�6���� �C&8 �2��� ( 9�� #��7% ��2008.

��=>"� r��F� z� @R�N�

#='% U8�S .&��/�� #�4��B� � F�*� #:$���� F8���� N�b G�8���S�2#����� �� i��6��� #�X�'��� #��4 �

� �2�=�� ~�� c�8&�& #��Z2�� 2�:�� #��:$ .&��/�� 0��S�� �� G�S�S� �7$����)� 0&��� �� #�,-��� .

\�/�� �:S s�S� N�� #�S R- #��7% �� #��Z2�� #��:��$ #�X�'��� q�=� R��:�$ 2�� #�&8 R- 923B&

�$�:�� �������$ #�Q23� #�X�'��� #��SC� #��3�� N�� ���^� ��$& ��&��� �3��� .&��( R=4 � 8�^���

�$�'^�� . ~�� #��Z2�� U!�:��$ ���82�� q�=B& 08�:� �� #�,-���� �2�=��5,336 �$�'M �$�� ����8 a��

�� ��-31 �=�'�8 2009& 2008.

z"�/ ��N�T�-

U��8�/�� ������& ���E�SC� ����� #�$�:�� #'Se��� �� .&��/�� #�X�'� ~�K)� U�82V2��� ���B

54� �`��^��� ���� ���4 iV2�$)6 ( #�'�2002�'��� N�� ������ ]��& [�M s�� F8��" �� #�X

q�=�$ U��8�/�� ������& ���E�SC� ����� #�$�:�� #'Se��� 0��27.5 �6���� �C&8 �2��� )6.3 �2���

�$�'M �$�� ����8 ( #�S � G���=��� U�2�S ��K ~�� N�� ����2003 . #�X�'��� q�=� R��- ��8 5B �4&

#��7% N�M2009.

��&�'�()�

�E�SC� #`�^��� �26�B .&��(& �2�=�� ~�� RV) ���8&& i�O�� c^B& #���V U�$�'M � F�M2��� #���

#������& #��3��� U�'Se��� � #�2=3��� ���82�� �7�� �M&�O� #������ U����E�SC� #`�^�& ��&��� �3��� .

F�M2��� #����E�SC� #`�^��� #��4 cT�$ �4&882,405 9�� #��7% �� �$�'M �$�� ����8 a��2009

�7���4 cT�$ ����$680,730 9�� #��7% �� �$�'M �$�� ����8 a��2008.

Page 47: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

44

���6� DR���

�� #�7����� #�'�� 0!K ]3^��� �M2��� RK��� ���( q�$31 �=�'�8 2009 �t� �� 8�:=�S� �:$ H�I&

#:$���� #'Se��� �� ��K�� ��X�'���35,062 =�$ #%��3� �$�'M �$�� ����8 a��q� 30,176a��

#3$�'�� #�'�� �$�'M �$�� ����8 .#������ .��%Y�& RK��� �(��:$ RK��� ���( RE���&:

C���

#�2=3��� ���82�� N�� #�2����� ���2��� k�O3�S� �:$ #:$���� #'Se���& .&��/�� �M2��� RK��� ����Vb q�$

q�=� #������& #��3��� U�'Se��� �40,945 ����8 a�� �� #�7����� #�'�� �$�'M �$��31 �=�'�8

2009%��3� # q�=�$ 35,932M �$�� ����8 a�� #3$�'�� #�'�� �$�' .

�� �$�

#:$���� #'Se���& .&��/�� �M2��� .��%Y� ����Vb q�$4,720 �� #�7����� #�'�� �$�'M �$�� ����8 a��

31 �=�'�8 2009 q�=�$ #%��3� 4,428�� ����8 a�� #3$�'�� #�'�� �$�'M �$ . .��%)� 82�$ ���B&

RK��� #��t�� #�%2����� #���� 0&��� F",:��� F�8�=��� �� #�X�'���& #����� #%2:��� {���$HIPC.

9�� 0!K ����)� #�$�:�� 0&��� #��3��� #����� #%2:��� {���$ N�� .��%Y� q�$ Q�4&2009P�2��� ��

367�'M �$�� ����8 a�� q�=�$ #%��3� �$290 9�:� �$�'M �$�� ����8 a�� 2008 . #��4 cT�$ ��-

RK��� #��t�� #�%2����� #���� 0&��� F",:��� F�8�=��� �� #�X�'���HIPC_&�3�� #=M�/� d��&

404 9�� 0!K �$�'M �$�� ����8 a�� 2009 q�=�$ #%��3� 358 9�:� �$�'M �$�� ����8 a�� 2008.

��+�

�:� PB�82V2� ��"2�$ 9�,��C�$ U!�:�� �Z�t� i��B #S��S #������ +8��2� a�u2B �� .&��/�� ��

#(�t�� i^'�� .23M F�M& #�S �26B � G�=��4 G�:�"2B U!�:��$ . U����� ���V �3:B_��4Y� 0&���

�$�'^�� �$�:�� �������$ ����)� .2�B {��%�$ U����� �� .&��/�� #/M ���B 5��& #�$�:�� F������ R�

U!�:�� #`�^�� #��C&��� #^��*�� � �,�- �6���)� �C&���$ �3:B ���� . 8��2��� au2B&~�K)� ��

Page 48: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

45

i^'�� .23M F�M2� #%26��� U!�:�� ��"2B �� ]��2�� ��$& #�Vx 823:$ #3����� R�2^��� #�$�4 U!��

#(�t��.Q26��� U!�:�� ��"&� +�%8� 0&���� �=�& � X#�S #��7% �� #(�t�� i^'�� .23M F�M2� #%2009

#�S #��7%&2008.

���H B�H� ���Z� ��+� A�f�/�O�l� 7�J�

�O�l� 7�J� ���H B�H� "+(�X ���Z� ��+� C4��-

�<+�31"FJ�N2009

31"FJ�N2008

31"FJ�N2009

31"FJ�N2008

�Z�"-/ &)�N40.31%41.03%1.5681.540�&��37.66%37.21%1.0891.102

��*"�(q x*�T9.33%8.55%0.9681.056���4�� U�12.70%13.21%144.886139.302

100.00%100.00%

Page 49: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

47

2009

47

��4�J�� �F#�"- "�"��� B�H�� �*�� ����*F�

Page 50: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

48

2009

48

Page 51: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

49

Page 52: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

50

2009

Page 53: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

51

Page 54: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

52

Page 55: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

53

Page 56: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

54

Page 57: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

55

Page 58: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

56

Page 59: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

57

Page 60: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

58

Page 61: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

59

Page 62: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

60

Page 63: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

61

Page 64: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

62

Page 65: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

63

Page 66: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

64

Page 67: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

65

Page 68: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

66

Page 69: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

67

Page 70: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

68

Page 71: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

69

Page 72: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

71

M�"�� LH�-

��J� �#&M"�� �����R��<�%N�� ��- �Q��+� C*XJ�

%&�,� ] �� C*XJ� [*����<Z*e

��T� ��J�

19781�/�4,6882��82'��1,875

6,5630000006,56319793��%����2�750

4��T���1,8755#��2S7506��82'��1,8757��82'��11,250

5,250011,250000016,50019808��%����2�750

9��%����2�4,50010 0��2/��1,50011��82'��5,000

2,2504,50005,00000011,750198112����2,940

13��T���1,87514��T���31,85015��T���3,60016����8,82017��T���9,80018 0��2/��1,44019 0��2/��12,74020��82'��1,87521����3,675

15,4058,82044,5909,80000078,615198222��82'��5,000

23��82'��3,60024��%����2�2,19025��T���1,87526#��2S2,94027��%����2�8,24028����3,67529����3,920

14,280013,2403,92000031,440198330.��:��27,930

31��82'��4,80032��82'��1,87533����3,92034��%����2�75035.��:��27,00036#��2S3,00037�8�)�3,99038�8�)�1,96039����5,700

34,5455,700031,8008,8800080,925

(1-/) L�<� P�Q�6� ���� @- M�"�� ���#�+�

2009 - 1978 �4�JH �4"� &���N |/

Page 73: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

72

198440 0��2/��1,50041����4,90042��82'��4,33543��T���1,87544����3,690

7,06504,33504,9000016,300

198545����3,97546��T���3,60047��T���3,75048����5,10049�8�)�1,05050�8�)�2,66051�8�)�70052��%����2�2,19053.��:��27,930

42,495007,7607000050,955198654����3,675

55��T���1,87556#��2S2,94057#��2S2,40058��T���6,25059��T���2,50060��%����2�3,25061��%����2�1,50062�%2B3,67563�8�)�3,99064�%2B1,500

21,5556,2503,25002,5000033,555198765�%2B3,450

66����2,50067.��:��18,620

02,5000022,0700024,570198868��T���1,875

69����3,69070�8�)�1,96071��T���7,35072���,���18,62073��%����2�2,46074����6,15075�/�4,68776����3,97577��%����2�2,19078����5,10079#��2S8,20080���,���27,93081.��:��27,930

79,62714,35002,46025,68000122,117

(1-/) L�<� P�Q�6� ���� @- M�"�� ���#�+�

2009 - 1978 �4�JH �4"� &���N |/

Page 74: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

73

198982.��:��3,300

83�8�)�5,320

84�/�5,250

85��T���17,150

86���,���41,640

8,55046,96017,150000072,660

199087��%����2�9,050

88�/�6,625

009,0506,62500015,675

1991

199289��T���14,800

90�%2B3,675

3,675014,800000018,475

199391��%����2�3,250

003,25000003,250

199492����11,340

93��%����2�2,460

94�8�)�7,980

95���,���29,150

11,340037,1302,46000050,930

199596����15,120

97�%2B5,175

98�8�)�5,320

5,17515,1205,320000025,615

199699���,���31,230

100��%����2�4,955

0036,185000036,185

1997101�8�)�2,660

102�B2=�V367

103����19,656

036719,6562,66000022,683

1998104�8�)�3,910

105����9,057

00000012,96712,967

1999106���,���30,605

107�%2B5,175

108��T���10,878

109�%2B5,072

110���=�3,675

8,8500000046,55555,405

(1-/) L�<� P�Q�6� ���� @- M�"�� ���#�+�

2009 - 1978 �4�JH �4"� &���N |/

Page 75: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

74

2000111�B2=�V245112���=�3,601113��%����2�4,000114��T���7,400115�/�23,153

004,2457,4000026,75438,3992001116�8�)�5,214

117��T���14,504118�/�15,750119�/�23,625120�%2B3,450121�%2B6,762

23,6250019,2000026,48069,3052002122�/�30,870

123�B2=�V420124���=�3,675

3,6750000031,29034,9652003125��T���11,100

126�B2=�V368127�/�55,125

0055,49300011,10066,5932004128 F�^���� ��3��184

129�%2B5,175130��82'��9,800131�/�23,625

18409,80000028,80038,7842005132��%����2�8,600

133��82'��9,800134���=�6,825

008,60000016,62525,2252006135�B2=�V350

0000003503502007136#��2S2,000

137���=�9,10000000011,10011,100

2008138 F�^���� ��3��184139�B2=�V614140#��2S9,600141���=�18,200

018400018,8149,60028,5982009142�8�)�7,365

143�8�)�12,275144��T���47,863145��%����2�9,120146��T���21,880

7,3650021,8800069,25898,503301,474104,751297,344120,96564,73018,814290,8791,198,957

(1-/) L�<� P�Q�6� ���� @- M�"�� ���#�+�

2009 - 1978 �4�JH �4"� &���N |/

Y�����������������������������,�

Page 76: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

75

�*R��<�� M�"�� U- B�* �J� ���� N��M�"��

M�"�� �*#.\.Y.N A�*<-B��� M�"�� U- B�* �J� ���� N��

M�"�� M�"�� �*#.\.Y.N A�*<-

#��f�7�� #�%8�C� #6�����416.395 #��f�7�� #�%8�C� #6�����213.300 #�'%2��� #��27����519.200#�=:��*�� #�Z��3����� #����,��� #��27����260.380

#�=:��*�� #�Z��3����� #����,��� #��27����127.930 ��82'�� #��27�V430.385 ��82'�� #��27�V511.100 0��2/�� #��27�V112.740

#��2'�� #�$�:�� #��27����49.030 #�$�:�� �/� #��27�V155.125 0��2/�� #��27�V34.440 #�$�T��� #6�����363.800

.��:�� #��27�V487.090 #�%����2��� #��!SC� #��27����741.345 #�%��=��� #��27����27.350 #������ #��27����119.656

#�$�:�� �/� #��27�V438.250�B2=�V #��27�V20.613 #�$�T��� #6�����1029.55023297.344

#�%����2��� #��!SC� #��27����710.320 #������ #��27����940.635

F�^���� ��3�� #��27�V10.18459301.474

��N�+� M�"�� U- B�* �J� ���� N��M�"��

M�"�� �*#.\.Y.N A�*<-%&�,�� C*XJ�� U- B�* �J� ���� N��

M�"�� M�"�� �*#.\.Y.N A�*<-

#��f�7�� #�%8�C� #6�����15.320 #��f�7�� #�%8�C� #6�����34.620#�=:��*�� #�Z��3����� #����,��� #��27����141.640 #�'%2��� #��27����13.450

#��2'�� #�$�:�� #��27����18.200#�=:��*�� #�Z��3����� #����,��� #��27����118.620 #�$�T��� #6�����16.250 #��2'�� #�$�:�� #��27����13.000

#�%����2��� #��!SC� #��27����14.500 .��:�� #��27�V118.620 #������ #��27����538.290 #�$�T��� #6�����12.500�B2=�V #��27�V10.367 #������ #��27����313.920

F�^���� ��3��10.1841164.73012104.751

�*Q��+�� M�"�� U- B�* �J� ���� N��M�"��

M�"�� �*#.\.Y.N A�*<-

[*���� C*XJ� U- B�* �J� �����<Z*X�

N��M�"��

M�"�� �*#.\.Y.N A�*<-

#��f�7�� #�%8�C� #6�����25.320 #��f�7�� #�%8�C� #6�����321.399 #�'%2��� #��27����13.450 #�'%2��� #��27����317.009 ��82'�� #��27�V29.800#�=:��*�� #�Z��3����� #����,��� #��27����130.605 .��:�� #��27�V127.000 ��82'�� #��27�V19.800

#�$�:�� �/� #��27�V222.375 #�%��=��� #��27����319.526 #�$�T��� #6�����339.080 #�$�:�� �/� #��27�V377.648

#�%����2��� #��!SC� #��27����24.920 #�$�T��� #6�����484.345 #������ #��27����29.020 #������ #��27����19.057

15120.965�B2=�V #��27�V20.770 #��2'�� #�$�:�� #��27����211.600

#�%��B�2��� #��!SY� #��27����19.12024290.879

] �� C*XJ� M"# U- B�* �J� ���� N��M�"��

M�"�� �*#.\.Y.N A�*<-

�B2=�V #��27�V10.614 #�%��=��� #��27����118.200

218.814

(2-/) L�<�P�Q�6� ���� @- M�"�� ���#�+�

2009-197778

Page 77: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

76

��4��( B�O&/ �R��� M�"��

���� �-~ �.

"*} B�O&6� U- �4��J�

�#�+�� M�"�� �X*<�

��-�=�q ��Tq M�"��

��4��( B�O&/ �R��� M�"��

���� �-~ �.

"*} B�O&6� U- �4��J�

�#�+�� M�"�� �X*<�

��-�=�q ��Tq M�"��

�*s�X� �*�N&6� �Z<� - - - 19,640- 19,640

���F*T ��&�XT1,0173071,324997- 997

A�N�J� ��&�XT77,6542,45080,10472,424- 72,424

��&�J� �*4"+� ��&�X,�6,8004,80011,6006,0004,80010,800

��-��� ��&�XT14,877- 14,87714,877- 14,877

B���� "�� ��&�XT184- 184184- 184

��"+� ��&�XT91,890- 91,89091,403- 91,403

�*���F<� ��&�X,�9,10025,02534,12514,10518,20032,305

�*4"+� "�- ��&�XT40,989- 40,98923,428- 23,428

�*4"^� �Z<�- - - 62,9056,83869,743

�*-�()� ��&�X,��*����&��8,600- 8,60012,3104,56016,870

Y�,� 251,11132,582283,693318,27334,398352,671

(3-/) L�<��!"��� ���� �-~ �. �R��� M�"�� B�O&/

(�4�JH �4"� &���N |/)

2008 ��� ���X�2009 ��� ���X�

����

Page 78: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

77

��J� ��� �-��� M�"�� �*# ��+�

�-��� M�"�� B�O&/* (�4��J� "*} ��Q�-)

M�"�� ��4��( B�O&/ ���� �-~ �. �R���

** �!"���

19786,5636,5636,563

197916,50023,06318,062

198011,75034,81324,187

198178,615102,83468,674

198231,440129,733111,700

198380,925198,587193,037

198416,300189,388183,423

198550,955187,724181,759

198633,555195,558183,843

198724,570167,666157,451

1988122,117226,484213,717

198972,660283,740242,041

199015,675244,329233,379

1991-213,441198,641

199218,475189,467179,467

19933,250162,451151,131

199450,930203,450167,985

199525,615211,728177,562

199636,185218,253186,905

199722,683231,295206,697

199815,023227,413199,314

199955,405263,858229,129

200038,399276,416250,459

200169,305300,630278,997

200234,965278,180275,970

200366,593316,658281,121

200438,784280,182252,695

200516,825284,301253,376

2006350262,611231,511

200720,700247,693226,218

200875,563283,693251,111

200998,503352,671318,273

.F8�'��� _&�3�� ��'4� �7�� �M&�O� #��3��� _&�3�� #��V * .F8�'��� _&�3�� ��'4� �7�� �M&�O� #$2^'��� _&�3�� #��V **

M�"�� ��-�=�$ ����J� B�O&6�

(�4�JH �4"� &���N |/)

(4-/) L�<�

2009-1978

Page 79: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

78

2009-2003

(5-/) L�<�M�"�� `<� B�R� � &�+(/

2009

"F

J�N

2009

"F

�F(

200

9 �*

���

200

9 u

&�-

2008

"F

J�N

2008

"F

�F(

200

8 �*

���

200

8 u

&�-

2007

"F

J�N

2007

"F

�F(

200

7 �*

���

200

7 u

&�-

2006

"F

J�N

2006

"F

�F(

200

6 �*

���

200

6 u

&�-

2005

"F

J�N

2005

"F

�F(

200

5 �*

���

200

5 u

&�-

2004

"F

J�N

2004

"F

�F(

200

4 �*

���

200

4 u

&�-

2003

"F

J�N

200

3 "F

�F(

200

3 �*

���0.025

0.03

0.035

0.04

0.045

0.05

0.055

����( 7 CT/ ����( 5 CT/ ����( 4 CT/ ����( 3 CT/ "Xs/ 6 CT/

B�R� � "+(

"Xs/ 6 CT6 – ��+� B�R� � "+(

CT6 yF'� B�R� � "+(

�� �8�/�� �$�:�� �3��� .&��( �� �� ������ ������� ���� ���4 N�� G���$13 s��� 2003 � 02^��� 5B ���� �2�S� N�b #�$�E�� F������ �2�S�_&�3�� N�� F��T���� F�� . �� ]^�� ������ �2�S)� ��Zb �� #W��3��� 0&���&

i^'�� ��� F������ �:S c�=EB 9�`% &� 92:��� F������ �:S 9�`% �$ ����KY� . 92:��� F������ �:'� #='���$– RV) 6 �7f R- � R�� 92� 0&� �� +���^B 5�� 1 �� 92:��� F������ �:S ]=O� �7f� 0!K _&�3�� U�$2^S ���V N��

�� 8�^��� F������ �:S H�I �:$ ]=O�& �7f� #�S �:$ F������ �'4 .�3^�Sb }���B N�M P$ R�:�� 1�'�& �7*�� H�I� 6X& ������ �'3�� .�3^�Sb }���B N�M 1�'�& �'3�� P�� ]^�Sb 1 �� �7*�� � R�� 92� 0&� . �:'� #='���$&

]=O� c=E��� F������ 0!K _&�3�� U�$2^S N�� �7f R- � R�� 92� 0&� �� +���^B 5�� 1 �� c=E��� F������ �:S ���TB �&8 _�3�� F��� 0�2Z& i^'�� }���B � P$ R�:�� 1�'�& �7��Vx i'M �7*�� H�I.

Page 80: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

79

�- �-�� LH

Y�.�� �<+�4 �*�t��

Y�.�� �<4��� ��+�4

C����<

Y�.�� U- C�����4

��+� �t�*�H$� (2 )

��Tq Y�.��

1#��f�7�� #�%8�C� #6�����9,900805,3204,5009,900

2F�^���� #�$�:�� U����C� #�&835,30030018,90016,10035,300

3��^=�� #6���9,200804,9204,2009,200

4#�'%2��� #��27����12,8501006,9005,85012,850

5 #�Z��3����� #����,��� #��27����#�=:*��77,90076041,64035,50077,900

6#�82:'�� #�$�:�� #6�����88,95076047,64040,55088,950

7��82'�� #��27�V18,4002009,8008,40018,400

8#��2'�� #�$�:�� #��27����13,250807,1206,05013,250

90��2/�� #��27�V7,350803,9203,3507,350

10.��:�� #��27�V77,90076041,64035,50077,900

11���� #�O�S9,200804,9204,2009,200

12�O4 #�&818,4002009,8008,40018,400

13c�26�� #�&858,80050031,50026,80058,800

14#�%��=��� #��27����9,2001004,9004,2009,200

15#�=:*�� #�=���� #�$�:�� #���X�����

N�`:�� #�-���fC�24,69018613,25411,25024,690

16#�$�:�� �/� #��27�V58,80050031,50026,80058,800

17#�$�T��� #6�����27,55020014,80012,55027,550

18#�%����2��� #��!SC� #��27����9,200804,9204,2009,200

19#������ #��27����28,30028015,12012,90028,300

20�O'�� #�&83,9600000

21�B2=�V #��27�V4505245200450

22F�^���� ��3�� #��27�V4505245200450

600,0005,336319,004271,700596,040

(1).1978 #�'� (7) 54� �`��^��� ���� ���4 iV2�$ �O'�� #�X�'� ���'�$ #=��O��� R�V�B 5B(2). 0���� s�� � �3=���� ��(���$ ����-!� 9�:�� �Z���MC� � ��,V #��S� 5B 2005 #�'� (3) 54� �`��^��� ���� ���4 iV2�$

(1-�) L�<�

2009 "FJ�N 31 �. �> ��� u/&

Y�.�� ��� u/& ( �4�JH �4"� &���N |/)

���� ��� u/& \"��

x4 7��Z��

Y�,�

(1)

Page 81: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

80

1988 CF# �- ��&���

�>"��� ��&���IM

F @- �>"��� ��&���

WT

O @-

C+� ���<H C+� ���<H

IMF @- �>"��-

C+� ���<H @- �>"���W

TO

/IMF

C+� ���<H @- �>"��-

WT

O ������

�>"��� ������IM

F @- Y�,�

�_��6� N��80

805

139

34

54

AN&6�14

159157

726

196

103

4405

��&�-)�32

190100

1014

164

87

10391

A�"�q0

00

00

02

02

04

A��J>�40

00

00

00

02

02

U�"�F�9

132105

59

135

77

4296

�*>"�0

00

00

00

02

02

;���

11127

1217

1910

56

33

312 "R�=,�

6133

1085

1615

48

43

302 ���F*T

07

270

02

20

00

38 ��N�+J�

16216

1959

2520

610

169

522 A�N�J�

1474

1605

1416

56

46

304 ��&�(

8164

17345

6818

55

34

493 ��-��

�8

1211

00

00

01

032

��"+�13

70313

415

85

23

2435

A���9

122121

1017

136

87

6319

U*_J<.0

7795

510

75

32

3207

"_#5

10588

519

165

510

3261

B���� "��0

29

01

10

20

217

y��Z�10

125104

412

95

25

2278

A��F2

119124

524

143

62

9308

�*F*0

13184

513

74

43

1252

"�-

2178

1325

2117

69

27

379 �"^�

15117

1496

1515

68

34

338 �*����&�-

997

964

1013

12

54

241 U*�

21150

1467

1719

57

45

381 Y�,�

2042507

2618153

365268

95118

10091

6519

������ /C� ���<H /��&��� U- U��* �J� N��2009 /12/ 31 - 1988 /1/1

(2-�) L�<�

Page 82: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

81

(�Z�"-/ &)�N |/)

��_� N�� �*O"�

���J�A��R)��*�����J�N�J��R���

19914 7,948 3,300 0 3,300

199215 47,497 30,432 14,560 19,172

199315 54,665 32,885 24,262 27,795

199422 70,721 30,520 35,030 23,285

199522 86,089 69,674 13,478 79,481

199628 142,640 87,872 59,796 107,557

199731 220,345 202,830 134,061 176,326

199830 375,381 334,924 266,360 244,890

199927 321,250 273,500 300,260 218,129

200031 427,927 332,518 282,244 268,403

200124 338,150 506,729 443,391 331,741

200224 398,500 499,300 494,768 336,273

200337 550,000 545,086 541,244 340,115

200432 496,800 555,919 525,341 370,693

200540 624,800554,309517,290407,712

200632 606,000567,301535,179439,834

200741 787,300728,594682,957485,471

200836 842,000774,200844,010415,661

200931 708,000775,974679,535512,100

Y�,� 522 7,106,013 6,905,867 6,393,766

(3-�) L�<� �*4"+� B&�,�� C��� D-��"4 �X-�# ��� A��R)� ��_�

Page 83: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

83

B&�N$�� �*:���

�*:��� CZ*X�

9���:�� ��������& �� �������� ��������� ������& �`����^��� ������ ��� .&��/���� �����`���� R��6�7�� �2��6��

��u2���&.

U*:.��� ;<,-

#�&8 R- ��7��:B ���^��� i��%& ���^� � �`��^��� ���� �26�� it���& .&��/�� ����� � 2��

�&�����$ #�S R- P� G�'��� �`��^��� �M� ������ .�=�:��& #��2�:�� #�:���� #$�E�$ �`��^��� ����

F��8Y� U�O�S ���V P�& .&��/�� . �`��^��� ���� �3:�& � XG�����V� R- � 0&)� a/��� �� G��2�S

�7V��K &� �3��� #�&8 �� 9��. � �26��&������ 2^��� N�� G����M �`��^��� ���:

P�Q�6� ���� U*:.��� ����� A�:.���

#��f�7�� #�%8�)� #6����� ���^��� ��42Z #��� �2�-��� ���:� ���^��� i��% #��-��- ���� �^� ���� ,� F8�:S

F�^���� #�$�:�� U����Y� #�&8 ��^��� � ���:����O�� ���M ��=� ���^��� i��% 1��2'�� �(�% $ ��O�S ���:�

��^=�� #6��� ���^��� ���:� #���K 0x ��^� $ ��M� }�*�� ���^��� i��% ���:��� ��^� ��f� F8�:S

#�'%2��� #��27���� ���^��� ��6$ ]��2B ���:� ���^��� i��% ���X��$b ���S F8�:S

7����#�=:*�� #�Z��3����� #����,��� #��2 ���^��� 182V 5��- ���:� ���^��� i��% �S�/6� ��^� �2�-��� F8�:S

�B2=�V #��27�V ���^��� ~2/� o��� ��� ���:� ���^��� i��% �X�Z �e� 'M F8�:S

#�82:'�� #�$�:�� #6����� ���^��� \�':�� ,�,:�� �=� 5�X��$b �2�-��� ���:� ���^��� i��% ���:��S���� �����S $ ��^� �2�-���

��82'�� #��27�V ���^��� ���:�"���� ��^� ��M� _2� �2�-��� ���^��� i��% 'M ��^� �$�( �2�-��� ���:�

#��2'�� #�$�:�� #��27���� ���^��� �'^�� ��^� �2�-��� ���:� ���^��� i��% �� i�8� �2�-��� F8�:S#���� ��

0��2/�� #��27�V ���^��� ���:���^� }�f 'M a��f ���^��� i��% ��� N'�� ��*$ F8�:S

Page 84: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

84

.��:�� #��27�V ���^��� �=�=*�� ���S �2�-��� F8�:S ���^��� i��%)1(

����� #�O�S ���^��� �6� �=��� �=� $ ��M� ���:� ���^��� i��% 8,�� �2��S $ 82�M F8�:S���V

�O'�� #�&8 ���^��� 1�2K ]��2B ��:S ���:� ���^��� i��% 8!V d��( �2�-��� F8�:S

�O4 #�&8 ���^��� 0��- �'M aS2� ���:� ���^��� i��% F8�:S }�*���%�D 0x 82:S $ º� �=�

F�^���� ��3�� #��27�V ���^��� ���:� ��u R��-b �2�-��� ���^��� i��% 8�:S F ���f ��^��=� 1,�+

c�26�� #�&8 ���^��� ����*�� 5S�V N�O/� ���:� ���^��� i��% o�=/�� ,�,:�� �=� 5��S }�*�� ���:�

#�%��=��� #��27���� ���^��� #�!S _��� ���:� ���^��� i��%) 1(

#�-���fC� #�=:*�� #�=���� #�$�:�� #���X����� ���^��� � U�M�� ���:�F���4 $ �� N�`:�� ���^��� i��% �Z�:�� �=� ��:S �2�-��� F8�:S

#�$�:�� �/� #��27�V ���^��� F�3:�� �4�=�� �=� .&��� �2�-��� ���:� ���^��� i��% ���g s�O$ aS2� �2�-��� ���:�

#�$�T��� #6����� ���^��� ��&,� ���� o!( ���:� ���^��� i��% �O��� �=� ���:� 1�X�2��� a

#�%����2��� #��!SY� #��27���� ���^��� ���:������� ��& ��M� ��S ���^��� i��% F8�:S��M ��& P��

#������ #��27���� ���^��� �=�7/�� �X�Z ���:% ���:� ���^��� i��% 1&��'�� �M��� �=� ��M� ���:�

)1(B 5����^��� i��% #��'B 5�.

Page 85: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

85

;<,-U�"��� U*�V* ���

��g ����� ����� #�%��D& ������ G�'��� .&��/�� 9�� ���� � �� ������ ������� ���� �26��������� #�$�4 U�2�S �!D F��� �2��:� ����)� 0&��� � �`��^��� ���� 57=t��� �g����. N�2��&

� G�=S��� +��� �� 5��3B& .&��/�� ��*% N�� \��fY� ������F�2*�.

������ 2^��� N�� G����M �� ������ ������� ���� R6*��&:

A��V* ��� A�"��� ����/�X��<'� ��� ���� �*������ B���)%(

������� 5S�V �2�-��� F8�:S �� ������ ������� ���� ���� 9�:�� ������

���:� 1���^�� º��=� $ �M��� �=� �2�-��� #�82:'�� #�$�:�� #6����� 13.58

1&��$ ]^�� �=� F8�:S #�=:*�� #�Z��3����� #����,��� #��27���� 11.96

1���^�� 5f�X 'M F8�:S .��:�� #��27�V 11.96

i��g ��M� ��M� F8�:S)����( #�$�:�� �/� #��27�V 19.96* #������ #��27���� 7�V ��82'�� #��2 #��������� 0��2/�� #��27�V �B2=�V #��27�V F�^���� ��3�� #��27�V

�:=%)� �2/�� �'M ���S F8�:S) c�26��(

c�26�� #�&8 F�^���� #�$�:�� U����Y� #�&8

14.88

v�=��f �6$2$� ����� ��� F8�:S) ��=��( #�$�T��� #6����� 13.09

#�-���fC� #�=:*�� #�=���� #�$�:�� #���X�����N�`:��

#�'%2��� #��27���� #�%����2��� #��!SY� #��27����

F8�'�� ��^� �'M F8�:S)�O4( �O4 #�&8 7.05 ��^=�� #6��� ���� #�O�S

��^� F8�:S �X�f ��:S)�8�)�( #��2'�� #�$�:�� #��27���� #��f�7�� #�%8�)� #6�����

#�%��=��� #��27���� �O'�� #�&8

7.52

* 0��2/�� #��27�V #�2�:� c4e��� a42�� i='$ +!�� #��=��� #���2/��� F23�� �Dp�B#��������� .

Page 86: صندوق النقد العربي | ARAB MONETARY FUND · 2016. 3. 15. · u*v* ˙ 2010 c"4/ 2009 ... f ˙˘ k˙o3$ ƒ=b # v˙t #˜˙ ˚ 175 # s 2 u 2 s 4 f8 2 ’ 0& f ˛˙’ˇ

2009

86

"���A� ���� ��+�

� G����� �`��^��� ���� Q�:� .&��/�� 9�� ���� 923�& ������� #�$�4 U�2�S ��K F���� .&��/�� G���

#S���$U�����V��� ������ ������� ���� . � 0&e'���& .&��/�� ��u2�� N��)� ������ �=�:�&

P����� ���V .�u2� P����� "��%b �� 9�:�� ������ ���'�&2�� �2��X ���&8 cS �� �2�`��� �:

1.e*�� F���8 �&#���8Y�.

2.#�����& #�8�/�4C� F������.

3.#�%2%�3�� F������.

4.#�8�/�4C� U�S��'�� �7:�.

5.���� iS�^��& #������ �&e*�� F���8.

6.U����E�SC� F���8.

#��WY�$&c'�� ���&��� N�b ���� 9�:�� ������ G�=�6�& ��K���� ]�4���� G�=�6� ���`���� R6�7�� Q����

F��8Y� ���� _&�3�� ����� ��X& #������ ������ � ���D� H� -&���E�SC�& �� ��7��� L2/����

#�4��B�.&��/�� . ���� P��� ]��& 1 �� ����:�� 9�`% iV2�$ cA*%� ���� #���8Y� #����� ���� ��-

5B& �� ������ �������+8������`��^��� ���� R=»4 � .

� �