请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

2

固定收益研究

证券研究报告

可转债月报 2020 年 02 月 02 日 [Table_Title]

转债上周涨幅排行

[Table_AmountInfo] 券名 周涨幅(%)

模塑转债 61.2

蓝思转债 47.7

旭升转债 41.4

国轩转债 25.6

游族转债 21.6

转债上月成交排名

[Table_DealInfo] 券名 月成交(亿)

光大转债 52.5

国轩转债 51.9

模塑转债 44.0

泰晶转债 42.1

蓝思转债 37.2

各市场指数上月涨幅

[Table_IndexInfo] 分类 指数 月涨幅(%)

股市

沪深 300 -2.26

中小板指数 6.15

创业板指数 7.21

转债 中证转债 0.15

相关研究

[Table_ReportInfo] 《转债持续走强》2020.01.05

《期限利差走高（12 月行业利差监

测与分析）》2020.01.05

《震荡格局不改》2020.01.05

[Table_AuthorInfo]

分析师:姜超

Tel:(021)23212042

Email:jc9001@htsec.com

证书:S0850513010002

分析师:李波

Tel:(021)23154484

Email:lb11789@htsec.com

证书:S0850519080002

风险偏好下降 [Table_Summary] 投资要点：

1 月转债表现：转债小幅上涨

1 月转债小幅上涨。1 月中证转债指数上涨 0.15%，日均成交量环比上升 5.14%，

同期沪深 300 指数下跌 2.26%，中小板指上涨 6.15%，创业板指上涨 7.21%，华锋

转债、明阳转债等 29 只转债上市。涨幅前 5 位分别是模塑转债（61.2%）、蓝思转

债（47.7%）、旭升转债（41.4%）、国轩转债（25.6%）、游族转债（21.6%）。

行业涨多跌少。2020 年 1 月转债全样本指数（包含公募 EB）上涨 0.21%，涨幅高

于中证转债指数（0.15%）。从风格来看，低价券和中小盘券表现较好。从行业来看，

医药、TMT、可选消费等板块涨幅较大，而电力交运、金融和必需消费出现下跌。

转股溢价率抬升。截至 1 月 23 日，全市场的转股溢价率均值 35.22%，相比 12 月

末上涨 3.44 个百分点；纯债溢价率均值 19.47%，环比上升 0.3 个百分点。价格 100

元以下、100-110 元、110-120 元、120 元以上的转债转股溢价率分别为 97.87%、

49.06%、28.17%、15.58%，环比分别变动 8.17、2.65、4.01、2.31 个百分点。

1 月转债发行有所放缓。1 月共有东方财富（73 亿元）、博威合金（12 亿元）等 6

只转债发行，三祥新材（2.1 亿元）、本钢板材（68 亿元）等 6 只转债收到证监会

批文，楚江新材（18.3 亿元）、华统股份（5.5 亿元）等 12 只转债过会，乐歌股份

（3 亿元）、塞力斯（6 亿元）等 7 只转债获受理。此外，1 月新增了洪城水业（20

亿元）、嘉化能源（18 亿元）等 6 只转债预案。

2 月权益前瞻：避险情绪升温

PMI 小幅回落，经济表现稳健。20 年 1 月全国制造业 PMI 略降至 50%，重回临界

点，但仍高于 19 年同期水平，指向制造业景气不温不火。从中观高频数据来看，1

月以来经济保持稳健：需求端，35 城地产销量增速明显回升，剔除春季效应影响后

仍保持高位；生产端，发电耗煤增速下滑转负，但剔除春节效应影响后不降反升，

而汽车、钢铁、化工等行业开工率与去年同期相比也是涨多跌少。

利率下行未止。在新型肺炎疫情影响，市场避险情绪明显升温，1 月份 1 年期和 10

年期国债利率分别下行 18.2BP 和 14.3BP，其中 10 年国债利率已经突破 3%的阻

力位。我们认为，从基本面、资金面、配臵力量等情况来看，一季度利率进一步下

行空间仍存，建议适度关注。但展望全年，2 季度以后若疫情将得到有效控制，加

上灾后需求的恢复，经济增速有望反弹，债市将重回基本面与政策面的博弈。。

避险情绪升温。1 月权益市场高开低走，主要是受疫情影响，避险情绪有所上升。

春节假期期间，海外市场股市的表现也大多弱于债市。我们认为，受到疫情冲击，

1 季度经济增长速度或将面临回落压力，市场的风险偏好也将受到压制，对于权益

市场有一定影响。但根据非典时期经验来看，突发疫情属于短期扰动，难以改变经

济增长趋势；疫情逐步缓解之后，权益市场的风险偏好或也有望再度回升。

2 月转债策略：风险偏好下降

节前一周权益市场出现明显下跌，主要是受疫情的影响，市场避险情绪升温。转债

方面也继续下跌，周线已经出现 3 连阴。但与前两周不同的是，节前一周转债的跌

幅明显弱于正股，估值再度拉升，开始发挥出抗跌性。整体来看，全球市场春节期

间均出现风险偏好下降的情况，股市的表现大多弱于债市。我们认为，突发疫情属

于短期扰动，未来逐步缓解之后，权益市场的风险偏好或有望回升。转债方面可等

待回调后的布局机会，短期关注医药（百姓、现代等）、电力交运（圆通、顺丰、

川投）等防御板块，中期关注新能源汽车（雅化、先导、璞泰）、光伏（通威、福

特）、计算机（佳都、南威）、5G（拓邦、创维）等。

风险提示：基本面变化、股市波动、政策不达预期、价格和溢价率调整风险。

固定收益研究—可转债月报 2

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

目 录

1. 1 月转债小幅上涨 ....................................................................................................... 4

1.1 1 月转债小幅上涨 .............................................................................................. 4

1.2 行业涨多跌少 .................................................................................................... 4

1.3 转股溢价率抬升 ................................................................................................ 5

1.4 条款追踪 ........................................................................................................... 6

1.5 新券概览：1 月发行放缓 .................................................................................. 6

2. 2 月权益前瞻：避险情绪升温 ..................................................................................... 6

2.1 宏观经济：PMI 回落，疫情有待观察 ............................................................... 6

2.2 流动性与债市：利率下行未止 .......................................................................... 7

2.3 股市：避险情绪升温 ......................................................................................... 7

3. 2 月转债策略：风险偏好下降 ..................................................................................... 8

附表 1: 转债条款跟踪 ........................................................................................................ 9

附表 2: 待发转债列表 ...................................................................................................... 10

附表 3: 转债价格和溢价率信息........................................................................................ 11

固定收益研究—可转债月报 3

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

图目录

图 1 中证转债指数和沪深 300 指数 ............................................................................ 4

图 2 转债市场成交量（亿元） .................................................................................... 4

图 3 转债 1 月涨跌幅前 20 位（%） .......................................................................... 4

图 4 转债 1 月涨跌幅后 20 位（%） .......................................................................... 4

图 5 转股溢价率和纯债 YTM（%）............................................................................ 6

图 6 不同价格个券的转股溢价率（%） ...................................................................... 6

图 7 发电耗煤同比增速（%） .................................................................................... 7

图 8 PMI 走势（%） .................................................................................................. 7

图 9 DR001 和 DR007（%） ..................................................................................... 7

图 10 国债到期收益率走势（%） ................................................................................ 7

图 11 申万行业指数 1 月涨跌幅（%） ......................................................................... 8

图 12 沪深 300 指数和创业板指数 ............................................................................... 8

图 13 沪深股票成交量和融资融券余额（亿元） .......................................................... 8

表目录

表 1 转债分类指数的涨跌幅情况 ................................................................................ 5

表 2 转债市场溢价率和 YTM 情况（%） ................................................................... 5

表 3 转债和 EB 特殊条款概览（2020 年 1 月 23 日）................................................ 9

表 4 待发转债列表（截至 2020 年 1 月 23 日） ....................................................... 10

表 5 转债价格和估值情况（截至 2020 年 1 月 23 日） ............................................ 11

固定收益研究—可转债月报 4

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

1. 1 月转债小幅上涨

1.1 1 月转债小幅上涨

1月中证转债指数上涨0.15%，同期沪深300指数下跌2.26%，中小板指上涨6.15%，

创业板指上涨 7.21%。1 月有华锋转债、明阳转债等 29 只转债上市，参林转债退市。1

月转债市场日均成交量为 68.45 亿元，环比上升 5.14%。

图1 中证转债指数和沪深 300 指数

270

280

290

300

310

320

330

340

350

360

370

2800

3000

3200

3400

3600

3800

4000

4200

4400

4600

17/1 17/5 17/9 18/1 18/5 18/9 19/1 19/5 19/9 20/1

沪深300 中证转债指数(右)

资料来源：WIND，海通证券研究所

图2 转债市场成交量（亿元）

0

20

40

60

80

100

120

140

160

17/1 17/4 17/7 17/10 18/1 18/4 18/7 18/10 19/1 19/4 19/7 19/10 20/1

转债市场(含EB)成交额（亿元）

转债市场成交额5日MA（亿元）

资料来源：WIND，海通证券研究所

个券方面，涨多跌少。1 月个券 136 涨 3 平 104 跌。其中涨幅前 5 位分别是模塑转

债（61.2%）、蓝思转债（47.7%）、旭升转债（41.4%）、国轩转债（25.6%）、游族转债

（21.6%）。跌幅前 5 位分别是森特转债（-8.0%）、孚日转债（-5.5%）、新莱转债（-5.2%）、

鸿达转债（-5.0%）、特发转债（-4.9%）。

正股方面，跌多涨少。1 月正股 104 涨 1 平 138 跌。其中涨幅前 5 位分别是模塑科

技（212.7%）、国轩高科（71.5%）、旭升股份（52.9%）、蓝思科技（49.6%）、英科医

疗（42.3%）。跌幅前 5 位分别是大丰实业（-17.8%）、唐人神（-17.4%）、天康生物

（-14.1%）、百川股份（-13.7%）、上海建工（-12.6%）。

图3 转债 1 月涨跌幅前 20 位（%）

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

模

塑

转

债

蓝

思

转

债

旭

升

转

债

国

轩

转

债

游

族

转

债

长

信

转

债

泰

晶

转

债

英

科

转

债

常

汽

转

债

安

图

转

债

科

森

转

债

石

英

转

债

伟

明

转

债

洲

明

转

债

振

德

转

债

艾

华

转

债

晶

瑞

转

债

岭

南

转

债

百

合

转

债

启

明

转

债

转债涨跌幅 (%)

资料来源：WIND，海通证券研究所

图4 转债 1 月涨跌幅后 20 位（%）

-9.0

-8.0

-7.0

-6.0

-5.0

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

山鹰转债

敖东转债

久立转2

华钰转债

无锡转债

亚泰转债

天路转债

千禾转债

开润转债

金能转债

金轮转债

圣达转债

金牌转债

鹰19

转债

大丰转债

特发转债

鸿达转债

新莱转债

孚日转债

森特转债

转债涨跌幅 (%)

资料来源：WIND，海通证券研究所

1.2 行业涨多跌少

2020 年 1 月转债全样本指数（包含公募 EB）上涨 0.21%，涨幅高于中证转债指数

（0.15%）。

从风格来看，低价券和中小盘券表现较好。1 月低、中、高价券分别变动 3.47%、

0.28%和 0%；债性、混合性、股性券分别变动 1.4%、-0.76%、0.88%；小盘、中盘、

大盘券分别变动 1.88%、2.94%和-0.74%。整体来看，低价券表现较好，小盘券和中盘

券的表现好于大盘券。

从行业来看，医药、TMT、可选消费等板块涨幅较大，而电力交运、金融和必需消

固定收益研究—可转债月报 5

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

费 3 个行业出现下跌。2020 年 1 月 9 大行业 6 涨 3 跌。其中医药上涨 4.92%，表现最

好；其次是可选消费（+4.28%）、TMT（+3.82%）。而 1 月金融（-1.52%）、电力交运

（-1.01%）、必需消费（-0.1%）等 3 个板块出现下跌。

表 1 转债分类指数的涨跌幅情况

全样本（包

含公募EB）

价格100

元以下

价格100-

110元

价格110

元以上

平价80

元以下

平价80-

100元

平价100

元以上

规模8亿

以下

规模8-

20亿

规模20

亿以上

2020年以来涨跌

幅（截至1.23）0.21% 3.47% 0.28% 0.00% 1.40% -0.76% 0.88% 1.88% 2.94% -0.74%

上月涨跌幅

（1.2-1.23）0.21% 3.47% 0.28% 0.00% 1.40% -0.76% 0.88% 1.88% 2.94% -0.74%

全样本（包

含公募EB）周期 金融

必需消

费

可选消

费

环保建

筑

电力交

运TMT

机械制

造医药

2020年以来涨跌

幅（截至1.23）0.21% 0.20% -1.52% -0.10% 4.28% 2.61% -1.01% 3.82% 0.66% 4.92%

上月涨跌幅

（1.2-1.23）0.21% 0.20% -1.52% -0.10% 4.28% 2.61% -1.01% 3.82% 0.66% 4.92%

注：周期（化工、钢铁、有色等）、必需消费（农业、食品饮料、纺服）、可选消费（汽车、家电、家居等）、环保建筑（环保、建筑、建材等）、电力交运（电力、交通运输）、机械制造（电力设备、机械、军工等）

分价格 分平价 分规模

分行业

资料来源：Wind，海通证券研究所

1.3 转股溢价率抬升

转债市场溢价率抬升。1 月转债市场的转股溢价率小幅抬升。截至 1 月 23 日，全市

场的转股溢价率均值 35.22%，相比 12 月末上涨 3.44 个百分点；纯债溢价率均值

19.47%，环比上升 0.3 个百分点。

表 2 转债市场溢价率和 YTM 情况（%）

100元

以下

100-110

元

110-120

元

120元

以上

历史均值：2006

年至今118.94 96.50 31.66 27.89 -1.57 50.69 39.44 32.71 14.45

近1年的移动均值 109.48 88.90 28.77 16.91 0.76 63.33 33.84 16.70 5.12

前一月：

2019/12/31113.52 89.49 31.78 19.18 -0.01 89.71 46.41 24.16 13.27

上月：2020/1/23 113.95 88.00 35.22 19.47 -0.06 97.87 49.06 28.17 15.58

转股溢价率（%，分价格）转债平

均价格

（元）

平价均

值

（元）

纯债溢

价率均

值（%）

转股溢

价率均

值（%）

纯债

YTM均

值（%）

资料来源：Wind，海通证券研究所

其中价格 100 元以下转债的转股溢价率均值 97.87%，环比上涨 8.17 个百分点；

100-110 元转债的转股溢价率均值 49.06%，环比上涨 2.65 个百分点；110-120 元转债

的转股溢价率平均值 28.17%，环比上涨 4.01 个百分点；价格 120 元以上转债的转股溢

价率平均值 15.58%，环比上涨 2.31 个百分点。

固定收益研究—可转债月报 6

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

图5 转股溢价率和纯债 YTM（%）

0

20

40

60

80

100

120

2014-01 2015-01 2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01

转股溢价率均值（%）

纯债溢价率均值（%）

资料来源：Wind，海通证券研究所

图6 不同价格个券的转股溢价率（%）

-20

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2014-01 2015-01 2016-01 2017-01 2018-01 2019-01

100元以下 100-110元

110-120元 120元以上

资料来源：Wind，海通证券研究所

1.4 条款追踪

目前有 174 只个券进入转股期，其中苏农、千禾、科森、联泰等 8 只转债转股超

过 40%，三力、国贸、德尔等 5 只转债转股超过 50%，长信、水晶、和而、凯发 4 只

转债转股超过 60%，泰晶、金农、旭升、横河、百合 5 只转债转股超过 70%，伟明、

蓝思、万顺等 6 只转债转股超过 80%，利欧、盛路、中装、广电、凯龙 5 只转债转股

超过 90%。

赎回方面，利欧、盛路、中装、广电等 18 只转债触发赎回，其中和而、水晶、伟

明转债等已公布赎回的公告。下修方面，目前已有 53 只转债触发下修。（详见附表 1）。

1.5 新券概览：1 月发行放缓

1 月转债发行节奏明显放缓，东方财富（73 亿元）、博威合金（12 亿元）等 6 只

转债发行。审核方面，1 月共有三祥新材（2.1 亿元）、本钢板材（68 亿元）等 6 只转

债收到证监会批文，楚江新材（18.3 亿元）、华统股份（5.5 亿元）等 12 只转债过会，

乐歌股份（3 亿元）、塞力斯（6 亿元）等 7 只转债获受理。此外，1 月新增了洪城水业

（20 亿元）、嘉化能源（18 亿元）等 6 只转债预案。

截至 1 月 23 日，待发行新券共计 4691 亿元左右，其中转债 209 只，共 4155 亿

元左右。（详见附表 2）。

2. 2 月权益前瞻：避险情绪升温

2.1 宏观经济：PMI 回落，疫情有待观察

PMI 小幅回落。20 年 1 月全国制造业 PMI 略降至 50%，重回临界点，但仍高于

19 年同期水平，指向制造业景气不温不火。主要分项指标中，需求改善、生产走弱、价

格回升、库存转差。分规模看，大型和中型企业 PMI 线上回落，小型企业 PMI 显著回

升，但仍在线下。

疫情影响有待观察。从中观高频数据来看，1 月以来经济保持稳健：需求端，35 城

地产销量增速明显回升，剔除春节效应影响后仍保持高位；生产端，发电耗煤增速下滑

转负，但剔除春节效应影响后不降反升，而汽车、钢铁、化工等行业开工率与去年同期

相比也是涨多跌少。我们认为，受到疫情冲击，1 季度经济增长速度或将面临回落压力，

但根据非典时期经验来看，突发疫情属于短期扰动，难以改变经济增长趋势，20 年经济

增长或先抑后扬。

固定收益研究—可转债月报 7

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

图7 发电耗煤同比增速（%）

-0.6

-0.4

-0.2

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01

发电耗煤单周同比

资料来源：Wind，海通证券研究所

图8 PMI 走势（%）

46.0

47.0

48.0

49.0

50.0

51.0

52.0

53.0

54.0

55.0

56.0

2015-01 2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01

PMI PMI:生产

资料来源：Wind，海通证券研究所

2.2 流动性与债市：利率下行未止

宽松对冲疫情。节后将有 1.18 万亿逆回购到期，我们预计央行会加大投放，保持

流动性的合理充裕，货币利率有望继续维持在低位。为了维护市场稳定、对冲短期冲击，

我们预计货币政策有望从“灵活适度”转向适度宽松。考虑到短期通胀还在高位，我们

预计央行或将阶段性小幅降息，如降低 7 天逆回购招标利率、下调 MLF 利率、对疫情

严重地区定向降准降息等，从而推动 LPR 下降，降低社会融资成本。

利率下行未止。在新型肺炎疫情的影响下，市场避险情绪明显升温，1 月份 1 年期

和 10 年期国债利率分别下行 18.2BP 和 14.3BP，其中 10 年国债收益率已经突破 3%的

关键阻力位。从基本面来看，此次疫情对经济的影响或高于 03 年。从资金面看，考虑

到经济下行以及债务压力，预计央行或阶段性小幅降息，货币利率将位于低位。从配臵

力量看，市场风险偏好下降，利率债配臵需求上升。综合来看，我们认为一季度利率进

一步下行空间仍存，建议适度关注。但展望全年，2 季度以后若疫情将得到有效控制，

加上灾后需求的恢复，经济增速有望反弹，债市将重回基本面与政策面的博弈。

图9 DR001 和 DR007（%）

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

2018/01 2018/05 2018/09 2019/01 2019/05 2019/09

DR001 DR007

资料来源：Wind，海通证券研究所

图10 国债到期收益率走势（%）

2

2.2

2.4

2.6

2.8

3

3.2

3.4

3.6

3.8

4

4.2

2018-01 2018-05 2018-09 2019-01 2019-05 2019-09 2020-01

中债国债到期收益率:1年

中债国债到期收益率:10年

资料来源：Wind，海通证券研究所

2.3 股市：避险情绪升温

股市先涨后跌。1 月权益市场先涨后跌，板块之间的走势分化，截至 2020 年 1 月

23 日，WIND 全 A 指数月涨跌幅-0.25%，沪深 300 月涨跌幅-2.26%，创业板指月涨跌

幅 7.21%，上证 50 月涨跌幅-4.27%。行业方面表现分化，其中电子、计算机、电气设

备、医药等板块涨幅较大，而餐饮、交运、地产、钢铁等行业跌幅较大。此外，1 月沪

深两市成交量有所上升，两融余额也出现环比上涨。

固定收益研究—可转债月报 8

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

图11 申万行业指数 1 月涨跌幅（%）

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

电子元器件

计算机

电气设备

医药生物

国防军工

传媒

汽车

综合行业

通信

化工

轻工制造

有色金属

机械设备

纺织服装

家用电器

建筑装饰

商业贸易

公用事业

农林牧渔

非银金融

银行

采掘

食品饮料

建筑材料

黑色金属

房地产

交通运输

餐饮旅游

申万行业指数1月涨跌幅

资料来源：WIND，海通证券研究所

避险情绪升温。1 月权益市场先涨后跌，整体上创业板表现明显好于主板，其中新

能源汽车、消费电子、医药等主题板块的表现突出。而从 1 月内走势来看，权益市场整

体高开低走，主要是受疫情影响，避险情绪有所上升。因此春节假期期间，海外市场股

市的表现也大多弱于债市。我们认为，受到疫情冲击，1 季度经济增长速度或将面临回

落压力，市场的风险偏好也将受到压制，对于权益市场有一定影响。但根据非典时期经

验来看，突发疫情属于短期扰动，难以改变经济增长趋势；疫情逐步缓解之后，权益市

场的风险偏好或也有望再度回升。

图12 沪深 300 指数和创业板指数

1000

1200

1400

1600

1800

2000

2200

2500

2700

2900

3100

3300

3500

3700

3900

4100

4300

4500

2017-01 2017-08 2018-03 2018-10 2019-05 2019-12

沪深300指数 创业板指数（右轴）

资料来源：wind，海通证券研究所

图13 沪深股票成交量和融资融券余额（亿元）

2000

3000

4000

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

7000

8000

9000

10000

11000

12000

2016-01 2017-01 2018-01 2019-01 2020-01

融资融券余额（亿元）

沪深两市成交额：周平均（亿元，右轴）

资料来源：wind，海通证券研究所

3. 2 月转债策略：风险偏好下降

节前一周权益市场出现明显下跌，主要是受疫情的影响，市场避险情绪升温，因此

出现“股跌债涨”的情况。转债方面也继续下跌，周线已经出现 3 连阴。但与前两周不

同的是，节前一周转债的跌幅明显弱于正股，估值再度拉升，开始发挥出抗跌性。整体

来看，全球市场春节期间均出现风险偏好下降的情况，股市的表现大多弱于债市。我们

也认为，受到疫情冲击，1 季度国内经济增长或将面临回落压力，加上市场的风险偏好

受到压制，对于权益市场有一定影响。但根据非典时期经验来看，突发疫情属于短期扰

动，难以改变经济增长趋势；疫情逐步缓解之后，权益市场的风险偏好或有望再度回升。

转债方面可等待回调后的布局机会，短期关注医药（百姓、现代等）、电力交运（圆通、

顺丰、川投）等防守板块，中期关注新能源汽车（雅化、先导、璞泰）、光伏（通威、福

特）、计算机（佳都、南威）、5G（拓邦、创维）等成长标的。

风险提示：基本面变化、股市波动、货币政策不达预期、价格和溢价率调整风险。

固定收益研究—可转债月报 9

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

附表 1: 转债条款跟踪

表 3 转债和 EB 特殊条款概览（2020 年 1 月 23 日）

债券名称

转股进度

下修触发

赎回触发

回售期进度

债券名称

转股进度

下修触发

赎回触发

回售期进度

债券名称

转股进度

下修触发

赎回触发

回售期进度

债券名称

转股进度

下修触发

赎回触发

回售期进度

电气转债 25.5% 124% 利欧转债 95.2% 已触发 46% 万信转2 45.8% 22% 晶瑞转债 0.0% 10%

航信转债 0.0% 115% 岩土转债 0.1% 已触发 47% 浙商转债 0.0% 无条款 桃李转债 0.0% 9%

国贸转债 56.7% 101% 18中化EB 0.0% 44% 贵广转债 4.6% 22% 游族转债 0.0% 8%

九州转债 0.0% 已触发 101% 敖东转债 0.2% 47% 富祥转债 21.9% 已触发 23% 远东转债 0.0% 8%

广汽转债 37.8% 已触发 100% 新凤转债 0.0% 已触发 44% 博彦转债 0.8% 22% 万里转债 0.0% 已触发 7%

顺昌转债 0.1% 已触发 100% 新泉转债 0.0% 41% 视源转债 0.0% 22% 金轮转债 0.0% 7%

辉丰转债 0.1% 已触发 94% 三力转债 58.6% 41% 长青转2 0.0% 23% 金能转债 0.0% 7%

15国盛EB 0.0% 已触发 105% 千禾转债 48.0% 40% 苏银转债 0.0% 无条款 华夏转债 0.0% 7%

15国资EB 0.0% 无条款 华通转债 0.7% 40% 伊力转债 0.0% 22% 19蓝星EB 0.0% 7%

海印转债 15.3% 已触发 91% 再升转债 0.2% 80% 中鼎转2 0.0% 已触发 22% 太极转债 0.0% 7%

洪涛转债 0.0% 已触发 87% 广电转债 90.2% 已触发 39% 拓邦转债 0.0% 22% 浦发转债 0.0% 0%

16皖新EB 0.0% 已触发 90% 海澜转债 1.7% 已触发 38% 19东创EB 0.0% 30% 迪贝转债 0.0% 6%

16凤凰EB 0.0% 已触发 72% 湖广转债 23.8% 39% 通威转债 0.1% 21% 北方转债 0.0% 6%

光大转债 0.0% 无条款 威帝转债 51.7% 50% 长信转债 69.2% 已触发 21% 英联转债 0.0% 7%

骆驼转债 28.9% 已触发 71% 博世转债 0.1% 已触发 39% 中装转债 93.9% 已触发 21% 石英转债 0.0% 6%

永东转债 0.9% 已触发 69% 德尔转债 55.4% 2/30 38% 迪森转债 0.0% 17% 索发转债 0.0% 6%

17山高EB 0.0% 已触发 92% 盛路转债 94.6% 已触发 38% 亨通转债 0.0% 21% 金力转债 0.0% 6%

模塑转债 27.0% 已触发 3/30 66% 横河转债 72.6% 已触发 37% 岱勒转债 0.1% 28% 通光转债 0.0% 6%

久其转债 0.1% 已触发 66% 苏农转债 48.5% 无条款 大丰转债 0.0% 21% 天路转债 0.0% 6%

国君转债 0.0% 无条款 凯发转债 66.7% 50% 精测转债 0.0% 1/30 21% 川投转债 0.0% 5%

17中油EB 0.0% 已触发 63% 曙光转债 0.3% 37% 百姓转债 0.1% 27% 19华菱EB 0.0% 4%

17浙报EB 0.0% 已触发 51% 东音转债 53.0% 已触发 37% 未来转债 0.0% 16% 19中电EB 0.0% 6%

17巨化EB 0.0% 已触发 96% 高能转债 15.6% 37% 亚药转债 0.0% 已触发 20% 顺丰转债 0.0% 5%

雨虹转债 0.0% 58% 万顺转债 86.0% 38% 启明转债 0.1% 14/30 21% 利德转债 0.0% 5%

林洋转债 0.0% 已触发 56% 凯中转债 0.0% 已触发 37% 海环转债 0.0% 20% 白电转债 0.0% 5%

小康转债 41.2% 已触发 55% 岭南转债 0.1% 已触发 36% G三峡EB1 0.0% 20% 福特转债 0.0% 5%

金禾转债 0.0% 56% 蓝盾转债 81.3% 36% 核建转债 0.0% 已触发 20% 常汽转债 0.0% 5%

嘉澳转债 0.1% 已触发 55% 机电转债 0.0% 35% 鼎胜转债 4.4% 20% 海亮转债 0.0% 4%

济川转债 25.2% 已触发 73% 顾家转债 0.0% 4/30 34% 现代转债 0.0% 20% 克来转债 0.0% 4%

久立转2 0.0% 55% 利尔转债 0.0% 已触发 32% 招路转债 0.0% 21% 烽火转债 0.0% 4%

时达转债 0.0% 已触发 55% 百合转债 70.8% 已触发 30% 司尔转债 0.0% 已触发 20% 新北转债 0.0% 3%

水晶转债 69.1% 已触发 55% 张行转债 0.0% 无条款 明泰转债 0.0% 20% 鹰19转债 0.0% 3%

国祯转债 17.3% 5/30 54% 长久转债 0.4% 30% 核能转债 0.0% 已触发 19% 华锋转债 0.0% 3%

兄弟转债 27.9% 54% 科森转债 47.3% 13/30 30% 永鼎转债 0.0% 19% 明阳转债 0.0% 3%

众信转债 0.0% 已触发 54% 洲明转债 21.5% 已触发 30% 雅化转债 0.0% 19% 金牌转债 0.0% 3%

亚太转债 0.1% 已触发 53% 山鹰转债 0.0% 29% 19新钢EB 0.0% 38% 鸿达转债 0.0% 3%

特一转债 15.5% 53% 旭升转债 76.5% 13/30 29% 亚泰转债 0.0% 19% 至纯转债 0.0% 2%

17宝武EB 0.0% 无条款 桐昆转债 8.6% 30% 创维转债 5.9% 3/30 19% 永创转债 0.0% 2%

众兴转债 0.0% 已触发 53% 圆通转债 3.0% 3/30 29% 一心转债 0.0% 19% 森特转债 0.0% 2%

泰晶转债 79.6% 14/30 53% 华源转债 0.0% 29% 大业转债 0.0% 已触发 24% 国轩转债 0.0% 3%

蒙电转债 0.1% 52% 寒锐转债 8.4% 已触发 29% 三星转债 0.2% 16% 仙鹤转债 0.0% 3%

航电转债 0.2% 52% 特发转债 83.8% 已触发 40% 中环转债 19.7% 21% 木森转债 0.0% 3%

吉视转债 0.1% 已触发 52% 伟明转债 89.6% 已触发 28% 和而转债 66.8% 已触发 16% 先导转债 0.0% 3%

太阳转债 0.2% 70% 钧达转债 0.0% 已触发 28% 蓝晓转债 18.4% 8/30 16% 淮矿转债 0.0% 2%

蓝思转债 88.1% 已触发 53% 福能转债 0.0% 28% 文灿转债 28.9% 3/30 16% 日月转债 0.0% 2%

赣锋转债 0.0% 52% 奇精转债 0.0% 28% 环境转债 0.1% 15% 振德转债 0.0% 2%

双环转债 0.0% 已触发 52% 光华转债 0.0% 28% 华钰转债 0.0% 15% 深南转债 0.0% 2%

道氏转债 36.6% 52% 台华转债 0.0% 已触发 28% 华森转债 0.0% 15% 建工转债 0.0% 2%

铁汉转债 24.3% 已触发 52% 18中原EB 0.0% 已触发 27% 清水转债 0.0% 15% 孚日转债 0.0% 3%

迪龙转债 0.0% 已触发 52% 凯龙转债 90.1% 已触发 27% 安图转债 44.4% 14/30 14% 新天转债 0.0% 2%

天康转债 84.8% 已触发 52% 佳都转债 24.5% 1/30 27% 智能转债 0.0% 无条款 东风转债 0.0% 2%

江银转债 12.1% 无条款 溢利转债 41.5% 27% 圣达转债 32.0% 5/30 14% 20华菱EB 0.0% 1%

18中油EB 0.0% 已触发 49% 联泰转债 46.9% 已触发 25% 南威转债 0.0% 13% 麦米转债 0.0% 2%

大族转债 0.0% 49% 维格转债 0.0% 已触发 25% 荣晟转债 0.0% 13% 百川转债 0.0% 1%

无锡转债 0.0% 无条款 尚荣转债 0.0% 24% 好客转债 0.0% 12% 唐人转债 0.0% 2%

玲珑转债 0.0% 63% 中宠转债 0.1% 23% 欧派转债 0.0% 9% 联得转债 0.0% 2%

艾华转债 0.0% 47% 中信转债 0.0% 无条款 英科转债 0.0% 11% 新莱转债 0.0% 2%

杭电转债 3.9% 已触发 47% 长城转债 0.0% 23% 哈尔转债 0.0% 14% 汽模转2 0.0% 2%

金农转债 77.4% 47% 中天转债 0.0% 已触发 23% 九洲转债 0.0% 11% 乐普转债 0.0% 2%

星源转债 6.5% 5/30 47% 中来转债 4.6% 2/30 23% 合兴转债 0.0% 11% 开润转债 0.0% 2%

长证转债 0.0% 无条款 今飞转债 0.0% 已触发 23% 翔鹭转债 0.0% 已触发 11%

资料来源：Wind，海通证券研究所

固定收益研究—可转债月报 10

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

附表 2: 待发转债列表

表 4 待发转债列表（截至 2020 年 1 月 23 日）

公司名称方案进

度规模

(亿元 )行业 公司名称

方案进度

规模(亿元 )

行业 公司名称方案进

度规模

(亿元 )行业 公司名称

方案进度

规模(亿元 )

行业

康隆达 批文 2 纺织服装 上机数控 受理 6.47 机械设备 塞力斯 受理 6 医药生物 文科园林 预案 9.5 建筑装饰

五洲新春 批文 3.3 机械设备 美联新材 受理 2.17 化工 苏试试验 受理 3.1 机械设备 新野纺织 预案 5.7 纺织服装

香飘飘 批文 8.6 食品饮料 长亮科技 受理 5 计算机 乐歌股份 受理 3 轻工制造 渤海轮渡 预案 11.9 交通运输

同德化工 批文 1.44 化工 寿仙谷 受理 3.6 医药生物 科恒股份 预案 50 电子 万年青 预案 10 建筑材料

长青集团 批文 8 公用事业 湖南盐业 受理 7.2 化工 润建股份 预案 10.9 通信 泰嘉股份 预案 2 机械设备

奥佳华 批文 12 家用电器 瀛通通讯 受理 3 电子 苏州银行 预案 5.7 银行 华孚时尚 预案 25 纺织服装

交通银行 批文 600 银行 比音勒芬 受理 6.89 纺织服装 景旺电子 预案 17.8 电子 海思科 预案 7.88 医药生物

桐昆股份 批文 23 化工 火炬电子 受理 6 电子 崇达技术 预案 14 电子 道道全 预案 8 农林牧渔

晨光生物 批文 6.3 农林牧渔 国投资本 受理 80 非银金融 华钰矿业 预案 4.1 有色金属 齐翔腾达 预案 14 化工

巨星科技 批文 9.726 机械设备 联诚精密 受理 2.6 汽车 华阳国际 预案 4.5 建筑装饰 东旭光电 预案 35 电子

奥瑞金 批文 10.87 轻工制造 蓝帆医疗 受理 31.44 医药生物 金辰股份 预案 3.74 电气设备 腾邦国际 预案 8.4 休闲服务

裕同科技 批文 14 轻工制造 永兴材料 受理 7 钢铁 中金岭南 预案 38 有色金属 天齐锂业 预案 50 有色金属

天目湖 批文 3 休闲服务 泛微网络 受理 3.16 计算机 法兰泰克 预案 3.3 机械设备 国光股份 预案 3.3 化工

翔港科技 批文 2 轻工制造 益丰药房 受理 15.81 医药生物 大禹节水 预案 6.38 农林牧渔 中曼石油 预案 10 采掘

宏辉果蔬 批文 3.32 农林牧渔 今天国际 受理 2.8 计算机 深圳新星 预案 5.95 有色金属 方大特钢 预案 6.87 钢铁

康弘药业 批文 16.3 医药生物 天创时尚 受理 6 纺织服装 威派格 预案 4.2 机械设备 慈文传媒 预案 10.8 传媒

中国应急 批文 8.19 国防军工 安井食品 受理 9 食品饮料 巴安水务 预案 4.25 公用事业 中天能源 预案 18 公用事业

雷迪克 批文 2.89 汽车 龙大肉食 受理 8.75 食品饮料 瑞达期货 预案 6.5 非银金融 中金环境 预案 16.95 机械设备

苏博特 批文 6.97 化工 龙元建设 受理 19.49 建筑装饰 宝莱特 预案 2.15 医药生物 天神娱乐 预案 18.13 传媒

维尔利 批文 12 公用事业 道恩股份 受理 3.6 化工 中国天楹 预案 12 公用事业 金圆股份 预案 8.46 建筑材料

三祥新材 批文 2.1 有色金属 财通证券 受理 38 非银金融 航新科技 预案 2.5 国防军工 凯乐科技 预案 11 通信

本钢板材 批文 68 钢铁 久吾高科 受理 2.54 公用事业 招商公路 预案 50 交通运输 特锐德 预案 10.42 电气设备

滨化股份 过会 24 化工 龙净环保 受理 20 机械设备 易华录 预案 13 计算机 神州长城 预案 8.5 0.00

正元智慧 过会 1.75 计算机 科华生物 受理 9.94 医药生物 上海银行 预案 200 银行 皖能电力 预案 40 公用事业

永高股份 过会 7 建筑材料 欣旺达 受理 11.2 电子 国城矿业 预案 8.6 有色金属 坤彩科技 预案 4 有色金属

东方时尚 过会 4.28 汽车 健友股份 受理 5.03 医药生物 宇信科技 预案 6.88 计算机 国机汽车 预案 9.5 汽车

恩捷股份 过会 16 化工 银信科技 受理 3.91 计算机 隆基股份 预案 50 电气设备 中南文化 预案 6.89 传媒

君禾股份 过会 2.1 机械设备 正邦科技 受理 16 农林牧渔 华林证券 预案 20 非银金融 跨境通 预案 11.5 商业贸易

纵横通信 过会 2.7 通信 浙江交科 受理 25 建筑装饰 华策影视 预案 18 传媒 均胜电子 预案 30 汽车

百达精工 过会 2.8 机械设备 昆药集团 受理 6.73 医药生物 高澜股份 预案 2.8 机械设备 兴源环境 预案 12 公用事业

春秋电子 过会 2.4 电子 万达电影 受理 40 传媒 洁美科技 预案 6 电子 金发拉比 预案 3.29 纺织服装

聚飞光电 过会 7.25 电子 恒逸石化 受理 20 化工 兴森科技 预案 2.925 电子 中国铁建 预案 100 建筑装饰

盛屯矿业 过会 23.86 有色金属 精达股份 受理 7.87 电气设备 歌尔股份 预案 40 电子 山东高速 预案 80 交通运输

联创电子 过会 3 电子 搜于特 受理 11 纺织服装 思特奇 预案 2.71 计算机 民生银行 预案 500 银行

海大集团 过会 28.3 农林牧渔 北京文化 受理 20 传媒 宝通科技 预案 5 传媒 城地股份 预案 12 建筑装饰

利群股份 过会 18 商业贸易 蓝英装备 受理 3 机械设备 靖远煤电 预案 28 采掘 弘亚数控 预案 5.5 机械设备

天铁股份 过会 3.99 化工 苏州科达 受理 5.52 计算机 飞鹿股份 预案 1.77 化工 奇正藏药 预案 8 医药生物

凌钢股份 过会 4.4 钢铁 广汇能源 受理 30 化工 超声电子 预案 7 电子 嘉化能源 预案 18 化工

红相股份 过会 5.85电气设

备中核钛白 受理 12 化工 雪榕生物 预案 5.9 农林牧渔 洪城水业 预案 20 公用事业

华安证券 过会 28非银金

融宁波建工 受理 5.4 建筑装饰 新疆交建 预案 8.5 建筑装饰 金麒麟 预案 4.63 汽车

立讯精密 过会 30 电子 鹏辉能源 受理 8.9 电子 华菱精工 预案 2.8 机械设备 特发信息 申请恢复 5.00 通信

福莱特 过会 14.5 建筑材料 海波重科 受理 2.45 建筑装饰 绿茵生态 预案 7.12 公用事业 润达医疗 申请恢复 5.5 医药生物

华体科技 过会 2.09 电子 四川路桥 受理 25 建筑装饰 斯莱克 预案 4 机械设备

起步股份 过会 5.2 纺织服装 露笑科技 受理 8 电气设备 信息发展 预案 1.85 计算机 转债总计 4155

鲁泰A 过会 14 纺织服装 中国交建 受理 200 建筑装饰 中矿资源 预案 8 采掘

龙蟠科技 过会 4 化工 世联行 受理 17.3 房地产 长白山 预案 3.75 休闲服务泰达控股EB

（渤海股份）批文 1.6 公用事业

楚江新材 过会 18.3 有色金属 花王股份 受理 3.3 建筑装饰 齐翔腾达 预案 29.9 化工 中国石化EB 批文 500 化工

全筑股份 过会 4 建筑装饰 小商品城 受理 11 商业贸易 通裕重工 预案 6.22 电气设备厦门象屿EB

（兴业证券）受理 2.5 非银金融

宏川智慧 过会 6.7 交通运输 大胜达 受理 5.5 轻工制造 大华股份 预案 48 电子河北港口EB

（招商银行）受理 15 银行

家家悦 过会 6.45 商业贸易 上海沪工 受理 4 机械设备 银江股份 预案 13 计算机 维维股份EB 预案 7 食品饮料

瀚蓝环境 过会 9.92 公用事业 青农商行 受理 50 银行 神州高铁 预案 15.7 机械设备 沈阳机床EB 预案 10 机械设备

华统股份 过会 5.5 食品饮料 紫金银行 受理 45.00 银行 天能重工 预案 7.00 电气设备

海容冷链 受理 5.7机械设

备佳力图 受理 3 机械设备 新宁物流 预案 5.00 交通运输 公募EB总计 536.1

赣锋锂业 受理 21.5有色金

属三超新材 受理 1.95 机械设备 延安必康 预案 16.00 医药生物 转债+公募EB 4691

淳中科技 受理 3 计算机 景兴纸业 受理 12.8 轻工制造 广汇汽车 预案 33.70 汽车

资料来源：Wind，海通证券研究所根据相关公司公告整理

固定收益研究—可转债月报 11

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

附表 3: 转债价格和溢价率信息

表 5 转债价格和估值情况（截至 2020 年 1 月 23 日）

转债名称

转债价

格

（元）

转股价

值

（元）

转股溢

价率

（%）

纯债

YTM

（%）

转债余

额（亿

元）

转债名称

转债价

格

（元）

转股价

值

（元）

转股溢

价率

（%）

纯债

YTM

（%）

转债余

额（亿

元）

转债名称

转债价

格

（元）

转股价

值

（元）

转股溢

价率

（%）

纯债

YTM

（%）

转债余

额（亿

元）

东音转债 221.50 224.12 -1.17 152.07 -13.67 中宠转债 122.98 108.39 13.46 58.76 -1.24 中环转债 109.97 99.76 10.24 28.45 0.24

长信转债 201.50 202.72 -0.60 116.86 -10.44 索发转债 122.72 114.34 7.33 34.29 -0.53 华通转债 109.89 94.11 16.77 26.38 0.63

蓝思转债 195.41 198.08 -1.35 104.54 -14.00 贵广转债 122.50 102.36 19.67 24.52 -0.58 亚泰转债 109.70 101.82 7.74 27.98 1.44

特发转债 187.20 184.85 1.27 95.84 -12.91 光大转债 122.32 101.26 20.80 23.83 -3.59 中天转债 109.60 81.06 35.21 15.99 0.84

利欧转债 176.71 177.33 -0.35 83.42 -10.20 国君转债 122.30 90.57 35.04 25.54 -3.26 G三峡EB1 109.40 94.65 15.58 14.67 0.24

旭升转债 176.01 175.37 0.36 78.79 -7.75 博彦转债 122.20 117.37 4.12 41.63 -0.76 唐人转债 108.90 83.52 30.39 24.70 0.98

晶瑞转债 176.00 213.66 -17.62 138.91 -7.26 15国资EB 122.09 100.84 21.07 14.79 -11.95 金能转债 108.75 90.79 19.78 22.39 1.05

安图转债 175.83 177.04 -0.68 93.42 -7.62 长证转债 122.00 92.60 31.75 28.23 -2.59 19东创EB 108.74 81.33 33.70 12.03 -1.85

中装转债 172.04 172.86 -0.47 88.58 -7.89 南威转债 122.00 108.29 12.66 46.29 -0.62 孚日转债 108.60 100.47 8.09 26.32 0.73

凯龙转债 170.01 164.25 3.50 80.70 -7.77 溢利转债 121.27 120.12 0.96 41.88 -1.11 九洲转债 108.50 97.37 11.43 28.77 1.94

游族转债 167.30 162.37 3.04 80.02 -5.74 亨通转债 120.63 105.74 14.08 27.32 -0.92 浦发转债 108.13 75.42 43.38 13.16 1.53

百合转债 163.55 164.01 -0.28 89.31 -7.17 福能转债 120.56 101.18 19.15 26.77 -1.18 博世转债 108.00 87.32 23.69 24.71 1.02

国轩转债 163.30 204.34 -20.08 86.67 -5.82 华夏转债 120.34 108.37 11.05 44.48 0.07 华源转债 108.00 101.06 6.86 25.41 1.37

模塑转债 153.90 161.92 -4.96 52.53 -8.63 航电转债 120.12 101.20 18.70 25.75 -2.42 16皖新EB 107.99 34.07 216.96 -0.07 3.28

天康转债 153.51 136.40 12.54 59.59 -7.80 永创转债 120.07 118.29 1.51 49.08 -0.17 核能转债 107.79 78.23 37.79 17.75 0.40

泰晶转债 151.10 154.19 -2.00 56.97 -7.45 顺丰转债 120.00 97.06 23.64 36.20 -1.62 大丰转债 107.72 79.95 34.73 9.68 2.49

伟明转债 150.01 150.83 -0.54 59.41 -5.40 雅化转债 119.15 101.56 17.32 33.26 -1.32 20华菱EB 107.50 82.34 30.55 11.16 1.39

石英转债 148.47 152.13 -2.41 73.50 -3.03 远东转债 119.10 96.20 23.80 33.83 -0.60 威帝转债 107.46 92.99 15.56 25.51 0.97

洲明转债 147.40 141.43 4.22 70.35 -5.09 三力转债 119.05 117.50 1.32 40.08 -1.76 翔鹭转债 107.45 74.41 44.39 33.06 1.33

常汽转债 147.12 155.19 -5.20 76.73 -3.26 新北转债 119.04 98.66 20.66 36.14 -0.56 无锡转债 107.36 81.14 32.32 13.25 0.52

启明转债 145.00 138.53 4.67 52.28 -3.93 大族转债 118.60 83.10 42.73 26.63 -2.23 哈尔转债 107.34 91.72 17.03 22.23 1.67

太极转债 145.00 131.79 10.02 60.56 -3.68 长青转2 118.60 110.12 7.70 26.71 -0.53 金力转债 107.33 87.89 22.12 28.23 2.29

寒锐转债 142.00 142.20 -0.14 71.30 -5.09 万顺转债 118.59 104.66 13.30 39.74 -1.51 新凤转债 107.10 74.29 44.16 12.64 1.25

和而转债 140.60 140.26 0.24 73.78 -4.02 机电转债 118.51 89.65 32.20 26.57 -1.68 敖东转债 107.10 79.20 35.23 14.83 0.30

科森转债 139.65 139.08 0.41 47.48 -3.99 川投转债 118.49 91.83 29.03 32.02 -1.14 台华转债 107.01 80.76 32.50 13.81 1.49

英科转债 139.53 145.29 -3.97 43.02 -0.11 千禾转债 118.11 109.94 7.43 36.12 -1.06 百川转债 106.89 91.00 17.46 21.19 3.49

先导转债 139.10 112.36 23.80 59.24 -3.22 道氏转债 117.70 97.21 21.08 33.22 -1.44 核建转债 106.85 69.20 54.41 16.76 0.55

广电转债 138.76 133.33 4.07 46.87 -4.64 山鹰转债 117.56 100.30 17.21 18.96 0.10 白电转债 106.66 94.33 13.07 21.27 1.34

振德转债 138.50 150.30 -7.85 63.90 -1.78 浙商转债 117.50 84.83 38.51 27.81 -1.30 金轮转债 106.56 93.58 13.86 34.07 1.41

深南转债 137.50 118.92 15.62 57.67 -3.00 鹰19转债 117.44 101.52 15.69 28.52 -0.18 顺昌转债 106.35 52.70 101.81 3.89 1.53

国祯转债 137.00 124.53 10.01 45.03 -5.69 仙鹤转债 116.99 104.46 11.99 30.39 0.19 金农转债 106.28 83.78 26.85 22.23 1.06

至纯转债 136.69 128.20 6.62 75.54 -1.29 现代转债 116.81 96.50 21.05 26.28 -1.00 骆驼转债 106.00 74.27 42.73 9.23 0.84

雨虹转债 135.10 121.29 11.38 40.09 -5.58 明阳转债 116.77 99.76 17.05 35.81 -0.52 海环转债 105.58 82.97 27.25 15.82 1.40

精测转债 134.21 129.35 3.75 56.38 -2.54 开润转债 116.65 106.57 9.46 56.50 0.70 荣晟转债 105.40 91.93 14.65 29.32 1.71

水晶转债 134.00 135.98 -1.45 40.18 -4.85 新莱转债 116.60 110.29 5.73 60.54 0.24 通光转债 105.38 92.98 13.33 43.03 2.09

联泰转债 133.39 130.73 2.03 45.00 -3.70 明泰转债 116.50 100.71 15.68 25.49 -0.17 奇精转债 105.30 83.52 26.08 9.11 2.38

盛路转债 132.48 128.03 3.47 38.03 -3.17 19蓝星EB 116.16 94.85 22.46 19.08 -0.22 永鼎转债 105.01 81.57 28.74 13.40 1.84

圆通转债 130.68 130.10 0.44 35.62 -2.64 金牌转债 116.14 99.06 17.24 37.66 1.22 智能转债 105.01 85.97 22.14 37.47 2.23

百姓转债 130.59 122.32 6.76 37.39 -3.52 苏银转债 116.10 91.93 26.29 16.26 0.55 众信转债 104.83 69.53 50.76 11.23 1.23

汽模转2 130.20 140.33 -7.22 49.20 -2.08 桃李转债 115.5 80.63 43.25 29.59 -0.03 林洋转债 104.67 60.07 74.25 9.94 1.43

星源转债 130.01 129.32 0.54 38.95 -3.98 张行转债 115.5 92.72 24.56 21.06 -0.30 万里转债 104.628 82.66 26.58 24.62 4.42

艾华转债 129.80 122.68 5.81 37.98 -3.86 湖广转债 115.50 90.02 28.31 19.96 -0.48 19新钢EB 104.585 74.76 39.89 3.22 1.88

顾家转债 129.31 125.27 3.23 35.81 -2.56 特一转债 115.30 111.91 3.03 31.87 -1.28 海印转债 104.47 78.74 32.68 0.05 3.54

蓝晓转债 128.99 127.38 1.26 65.28 -1.36 一心转债 115.21 84.02 37.13 26.78 -0.34 华钰转债 104.46 83.38 25.28 14.60 1.87

高能转债 128.67 111.04 15.88 36.71 -2.91 凯发转债 115.00 101.11 13.74 36.97 -1.51 迪龙转债 104.23 76.93 35.48 10.91 1.36

福特转债 128.07 118.66 7.93 45.36 -1.82 淮矿转债 114.99 93.25 23.31 28.84 -0.60 17山高EB 103.68 47.87 116.58 0.10 3.18

曙光转债 128.01 114.02 12.27 36.18 -2.78 中鼎转2 114.84 80.24 43.13 20.12 0.15 清水转债 103.65 82.34 25.88 18.59 3.21

富祥转债 128.00 130.41 -1.85 43.89 -1.11 天路转债 114.70 95.58 20.00 29.83 0.09 久其转债 103.20 70.04 47.34 18.47 2.45

联得转债 128.00 131.74 -2.84 75.21 -1.23 19华菱EB 114.50 89.86 27.42 17.83 0.09 迪贝转债 103.00 86.78 18.70 36.29 2.92

玲珑转债 127.74 118.92 7.42 25.50 -3.93 蒙电转债 114.34 90.07 26.94 18.58 -0.93 海澜转债 103.00 61.90 66.41 8.76 1.84

太阳转债 127.50 107.40 18.72 30.40 -5.64 国贸转债 114.32 94.88 20.49 10.78 -2.12 横河转债 102.58 76.79 33.58 25.01 2.84

创维转债 127.20 123.59 2.92 33.88 -1.40 电气转债 113.99 94.54 20.57 8.75 -5.09 长城转债 102.22 77.07 32.63 17.82 2.94

英联转债 127.19 155.10 -17.99 72.51 -1.34 岭南转债 113.81 102.87 10.63 22.45 -0.40 吉视转债 102.21 70.51 44.96 7.19 1.87

赣锋转债 127.10 102.58 23.91 35.86 -3.83 长久转债 113.71 85.57 32.89 15.08 1.17 17宝武EB 102.16 60.00 70.26 0.71 2.16

利德转债 127.10 107.39 18.36 38.93 -1.65 广汽转债 113.66 75.36 50.81 12.55 -2.77 铁汉转债 102.00 72.61 40.47 8.44 1.94

佳都转债 126.87 121.55 4.38 36.14 -2.21 北方转债 113.66 91.63 24.04 23.94 0.30 迪森转债 102.00 76.63 33.10 9.80 2.46

通威转债 126.81 110.26 15.01 33.14 -1.82 光华转债 113.20 99.06 14.28 31.52 0.42 杭电转债 101.93 72.10 41.37 6.49 2.55

欧派转债 126.70 111.37 13.76 40.96 -1.71 再升转债 113.11 97.56 15.94 30.19 -0.04 16凤凰EB 101.41 48.18 110.51 0.15 3.09

环境转债 126.69 111.11 14.02 38.37 -2.46 招路转债 113.10 90.87 24.46 25.38 -0.85 18中油EB 101.37 62.81 61.40 0.94 3.00

圣达转债 125.95 126.96 -0.80 60.09 -0.66 蓝盾转债 113.01 91.54 23.46 20.38 -0.02 今飞转债 101.35 79.35 27.72 24.50 3.73

航信转债 125.89 105.09 19.79 21.04 -10.26 凯中转债 112.90 86.70 30.22 15.92 0.79 17巨化EB 101.32 69.22 46.38 0.20 2.71

桐昆转债 125.77 113.19 11.11 33.22 -2.27 三星转债 112.88 111.39 1.34 23.62 0.39 嘉澳转债 101.16 59.72 69.38 12.42 2.84

克来转债 125.66 115.83 8.49 71.80 -1.02 18中化EB 112.68 93.10 21.02 14.45 -0.86 双环转债 101.00 55.29 82.68 6.93 2.31

视源转债 125.50 110.10 13.98 35.72 -1.84 尚荣转债 112.62 108.18 4.10 20.40 0.48 永东转债 100.92 58.70 71.92 7.40 3.44

新泉转债 125.30 112.28 11.59 34.80 -2.83 海亮转债 112.52 99.39 13.21 27.90 0.41 17中油EB 100.73 66.04 52.53 0.87 2.89

烽火转债 125.00 100.04 24.95 39.75 -2.04 九州转债 112.50 89.85 25.21 9.44 -1.32 司尔转债 100.50 74.31 35.24 8.42 2.73

麦米转债 124.70 110.49 12.86 63.00 -1.63 18中原EB 111.90 74.77 49.66 2.80 2.97 大业转债 100.27 70.06 43.11 5.10 2.97

中来转债 124.64 124.08 0.45 35.74 0.04 好客转债 111.86 94.10 18.87 23.76 0.56 岱勒转债 100.19 72.53 38.14 21.58 3.07

木森转债 124.42 107.49 15.75 39.80 -1.01 江银转债 111.85 95.09 17.64 17.94 -0.52 钧达转债 100.15 67.50 48.38 8.78 4.48

久立转2 124.00 113.26 9.48 31.04 -3.21 新天转债 111.75 104.97 6.46 51.68 1.24 15国盛EB 99.91 59.82 67.01 0.59 2.84

文灿转债 124.00 118.77 4.41 42.23 -0.31 中信转债 111.50 80.61 38.32 11.73 1.34 小康转债 99.90 59.99 66.53 5.04 2.70

万信转2 123.88 114.41 8.28 29.36 -0.92 伊力转债 111.42 86.72 28.48 19.26 0.72 时达转债 99.51 70.34 41.48 4.63 2.81

金禾转债 123.71 103.88 19.10 30.64 -3.16 建工转债 111.37 95.70 16.38 17.75 1.33 岩土转债 98.89 47.69 107.36 3.42 3.30

日月转债 123.68 104.12 18.79 41.49 -1.20 济川转债 111.26 67.15 65.69 13.44 -0.97 洪涛转债 98.84 40.25 145.57 -3.13 4.92

乐普转债 123.30 98.52 25.15 33.58 -2.11 华森转债 111.23 97.79 13.75 29.71 1.52 17浙报EB 97.76 38.05 156.93 0.07 3.24

德尔转债 123.11 124.06 -0.77 37.33 -1.13 鼎胜转债 111.19 96.60 15.11 19.97 0.71 辉丰转债 97.74 32.43 201.44 8.69 3.57

19中电EB 123.08 97.37 26.40 25.50 -4.66 未来转债 111.16 93.66 18.69 18.42 2.94 亚太转债 97.38 49.23 97.82 1.04 3.83

拓邦转债 123.00 105.05 17.08 23.44 0.00 合兴转债 110.93 88.58 25.23 23.68 0.68 众兴转债 95.35 59.01 61.57 8.63 3.89

苏农转债 110.86 87.48 26.73 13.61 0.85 维格转债 93.72 63.78 46.94 -4.71 5.31

兄弟转债 110.85 88.19 25.70 17.40 -0.25 亚药转债 88.97 42.52 109.23 12.08 6.07

东风转债 110.70 92.75 19.35 24.52 1.00

森特转债 110.47 99.32 11.23 35.35 1.54

鸿达转债 110.41 101.26 9.04 16.53 2.14

利尔转债 110.31 70.73 55.95 18.42 0.50

华锋转债 110.20 103.19 6.79 46.28 1.79

资料来源：Wind，海通证券研究所，转债价格从左到右分别为：大于 123 元、110-123 元、小于 110 元

固定收益研究—可转债月报 12

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

信息披露

分析师声明

[Table_Analysts] 姜超 固定收益研究团队

李波 固定收益研究团队

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息

均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，

结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

法律声明

本报告仅供海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，

本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致

的任何损失负任何责任。

本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能

会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的

投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，海通证券及其所属

关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。

本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或

复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公

司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络海通证券研究所并获得许可，并需注明出处为海通证券研究所，且

不得对本文进行有悖原意的引用和删改。

根据中国证监会核发的经营证券业务许可，海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。

固定收益研究—可转债月报 13

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

[Table_PeopleInfo] 海通证券股份有限公司研究所

路 颖 所长

(021)23219403 luying@htsec.com

高道德 副所长

(021)63411586 gaodd@htsec.com

姜 超 副所长

(021)23212042 jc9001@htsec.com

邓 勇 副所长

(021)23219404 dengyong@htsec.com

荀玉根 副所长

(021)23219658 xyg6052@htsec.com

涂力磊 所长助理

(021)23219747 tll5535@htsec.com

宏观经济研究团队

姜 超(021)23212042 jc9001@htsec.com

于 博(021)23219820 yb9744@htsec.com

李金柳(021)23219885 ljl11087@htsec.com

宋 潇(021)23154483 sx11788@htsec.com

陈 兴(021)23154504 cx12025@htsec.com

联系人

应镓娴(021)23219394 yjx12725@htsec.com

金融工程研究团队

高道德(021)63411586 gaodd@htsec.com

冯佳睿(021)23219732 fengjr@htsec.com

郑雅斌(021)23219395 zhengyb@htsec.com

罗 蕾(021)23219984 ll9773@htsec.com

余浩淼(021)23219883 yhm9591@htsec.com

袁林青(021)23212230 ylq9619@htsec.com

姚 石(021)23219443 ys10481@htsec.com

吕丽颖(021)23219745 lly10892@htsec.com

张振岗(021)23154386 zzg11641@htsec.com

梁 镇(021)23219449 lz11936@htsec.com

联系人

颜 伟(021)23219914 yw10384@htsec.com

金融产品研究团队

高道德(021)63411586 gaodd@htsec.com

倪韵婷(021)23219419 niyt@htsec.com

陈 瑶(021)23219645 chenyao@htsec.com

唐洋运(021)23219004 tangyy@htsec.com

皮 灵(021)23154168 pl10382@htsec.com

徐燕红(021)23219326 xyh10763@htsec.com

谈 鑫(021)23219686 tx10771@htsec.com

王 毅(021)23219819 wy10876@htsec.com

蔡思圆(021)23219433 csy11033@htsec.com

庄梓恺(021)23219370 zzk11560@htsec.com

周一洋(021)23219774 zyy10866@htsec.com

联系人

谭实宏(021)23219445 tsh12355@htsec.com

吴其右(021)23154167 wqy12576@htsec.com

固定收益研究团队

姜 超(021)23212042 jc9001@htsec.com

周 霞(021)23219807 zx6701@htsec.com

姜珮珊(021)23154121 jps10296@htsec.com

杜 佳(021)23154149 dj11195@htsec.com

李 波(021)23154484 lb11789@htsec.com

联系人

王巧喆(021)23154142 wqz12709@htsec.com

策略研究团队

荀玉根(021)23219658 xyg6052@htsec.com

钟 青(010)56760096 zq10540@htsec.com

高 上(021)23154132 gs10373@htsec.com

李 影(021)23154117 ly11082@htsec.com

姚 佩(021)23154184 yp11059@htsec.com

周旭辉 zxh12382@htsec.com

张向伟(021)23154141 zxw10402@htsec.com

李姝醒 lsx11330@htsec.com

曾 知(021)23219810 zz9612@htsec.com

李 凡 lf12596@htsec.com

联系人

唐一杰(021)23219406 tyj11545@htsec.com

郑子勋(021)23219733 zzx12149@htsec.com

王一潇(021)23219400 wyx12372@htsec.com

吴信坤 021-23154147 wxk12750@htsec.com

中小市值团队

张 宇(021)23219583 zy9957@htsec.com

钮宇鸣(021)23219420 ymniu@htsec.com

孔维娜(021)23219223 kongwn@htsec.com

潘莹练(021)23154122 pyl10297@htsec.com

相 姜(021)23219945 xj11211@htsec.com

联系人

王园沁 02123154123 wyq12745@htsec.com

政策研究团队

李明亮(021)23219434 lml@htsec.com

陈久红(021)23219393 chenjiuhong@htsec.com

吴一萍(021)23219387 wuyiping@htsec.com

朱 蕾(021)23219946 zl8316@htsec.com

周洪荣(021)23219953 zhr8381@htsec.com

王 旭(021)23219396 wx5937@htsec.com

石油化工行业

邓 勇(021)23219404 dengyong@htsec.com

朱军军(021)23154143 zjj10419@htsec.com

胡 歆(021)23154505 hx11853@htsec.com

联系人

张 璇(021)23219411 zx12361@htsec.com

医药行业

余文心(0755)82780398 ywx9461@htsec.com

郑 琴(021)23219808 zq6670@htsec.com

贺文斌(010)68067998 hwb10850@htsec.com

联系人

梁广楷(010)56760096 lgk12371@htsec.com

朱赵明(010)56760092 zzm12569@htsec.com

范国钦 02123154384 fgq12116@htsec.com

汽车行业

王 猛(021)23154017 wm10860@htsec.com

杜 威(0755)82900463 dw11213@htsec.com

联系人

曹雅倩(021)23154145 cyq12265@htsec.com

郑 蕾 075523617756 zl12742@htsec.com

房乔华 0755-23617756 fqh12888@htsec.com

公用事业

吴 杰(021)23154113 wj10521@htsec.com

张 磊(021)23212001 zl10996@htsec.com

戴元灿(021)23154146 dyc10422@htsec.com

傅逸帆(021)23154398 fyf11758@htsec.com

批发和零售贸易行业

汪立亭(021)23219399 wanglt@htsec.com

李宏科(021)23154125 lhk11523@htsec.com

高 瑜(021)23219415 gy12362@htsec.com

互联网及传媒

郝艳辉(010)58067906 hyh11052@htsec.com

孙小雯(021)23154120 sxw10268@htsec.com

毛云聪(010)58067907 myc11153@htsec.com

陈星光(021)23219104 cxg11774@htsec.com

有色金属行业

施 毅(021)23219480 sy8486@htsec.com

陈晓航(021)23154392 cxh11840@htsec.com

甘嘉尧(021)23154394 gjy11909@htsec.com

联系人

郑景毅 zjy12711@htsec.com

房地产行业

涂力磊(021)23219747 tll5535@htsec.com

谢 盐(021)23219436 xiey@htsec.com

金 晶(021)23154128 jj10777@htsec.com

杨 凡(021)23219812 yf11127@htsec.com

固定收益研究—可转债月报 14

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

电子行业

陈 平(021)23219646 cp9808@htsec.com

尹 苓(021)23154119 yl11569@htsec.com

谢 磊(021)23212214 xl10881@htsec.com

蒋 俊(021)23154170 jj11200@htsec.com

联系人

肖隽翀 021-23154139 xjc12802@htsec.com

煤炭行业

李 淼(010)58067998 lm10779@htsec.com

戴元灿(021)23154146 dyc10422@htsec.com

吴 杰(021)23154113 wj10521@htsec.com

联系人

王 涛(021)23219760 wt12363@htsec.com

电力设备及新能源行业

张一弛(021)23219402 zyc9637@htsec.com

房 青(021)23219692 fangq@htsec.com

曾 彪(021)23154148 zb10242@htsec.com

徐柏乔(021)23219171 xbq6583@htsec.com

陈佳彬(021)23154513 cjb11782@htsec.com

基础化工行业

刘 威(0755)82764281 lw10053@htsec.com

刘海荣(021)23154130 lhr10342@htsec.com

张翠翠(021)23214397 zcc11726@htsec.com

孙维容(021)23219431 swr12178@htsec.com

李 智(021)23219392 lz11785@htsec.com

计算机行业

郑宏达(021)23219392 zhd10834@htsec.com

杨 林(021)23154174 yl11036@htsec.com

于成龙 ycl12224@htsec.com

黄竞晶(021)23154131 hjj10361@htsec.com

洪 琳(021)23154137 hl11570@htsec.com

通信行业

朱劲松(010)50949926 zjs10213@htsec.com

余伟民(010)50949926 ywm11574@htsec.com

张峥青(021)23219383 zzq11650@htsec.com

张 弋 01050949962 zy12258@htsec.com

联系人

杨彤昕 010-56760095 ytx12741@htsec.com

非银行金融行业

孙 婷(010)50949926 st9998@htsec.com

何 婷(021)23219634 ht10515@htsec.com

李芳洲(021)23154127 lfz11585@htsec.com

联系人

任广博(010)56760090 rgb12695@htsec.com

交通运输行业

虞 楠(021)23219382 yun@htsec.com

罗月江（010）56760091 lyj12399@htsec.com

李 轩(021)23154652 lx12671@htsec.com

李 丹(021)23154401 ld11766@htsec.com

纺织服装行业

梁 希(021)23219407 lx11040@htsec.com

盛 开(021)23154510 sk11787@htsec.com

联系人

刘 溢(021)23219748 ly12337@htsec.com

建筑建材行业

冯晨阳(021)23212081 fcy10886@htsec.com

潘莹练(021)23154122 pyl10297@htsec.com

申 浩(021)23154114 sh12219@htsec.com

杜市伟(0755)82945368 dsw11227@htsec.com

联系人

颜慧菁 yhj12866@htsec.com

机械行业

佘炜超(021)23219816 swc11480@htsec.com

耿 耘(021)23219814 gy10234@htsec.com

杨 震(021)23154124 yz10334@htsec.com

周 丹 zd12213@htsec.com

联系人

吉 晟(021)23154145 js12801@htsec.com

钢铁行业

刘彦奇(021)23219391 liuyq@htsec.com

周慧琳(021)23154399 zhl11756@htsec.com

建筑工程行业

张欣劼 zxj12156@htsec.com

李富华(021)23154134 lfh12225@htsec.com

杜市伟(0755)82945368 dsw11227@htsec.com

农林牧渔行业

丁 频(021)23219405 dingpin@htsec.com

陈雪丽(021)23219164 cxl9730@htsec.com

陈 阳(021)23212041 cy10867@htsec.com

联系人

孟亚琦(021)23154396 myq12354@htsec.com

食品饮料行业

闻宏伟(010)58067941 whw9587@htsec.com

唐 宇(021)23219389 ty11049@htsec.com

联系人

程碧升(021)23154171 cbs10969@htsec.com

颜慧菁 yhj12866@htsec.com

军工行业

张恒晅 zhx10170@htsec.com

联系人

张宇轩(021)23154172 zyx11631@htsec.com

银行行业

孙 婷(010)50949926 st9998@htsec.com

解巍巍 xww12276@htsec.com

林加力(021)23154395 ljl12245@htsec.com

谭敏沂(0755)82900489 tmy10908@htsec.com

社会服务行业

汪立亭(021)23219399 wanglt@htsec.com

陈扬扬(021)23219671 cyy10636@htsec.com

许樱之 xyz11630@htsec.com

家电行业

陈子仪(021)23219244 chenzy@htsec.com

李 阳(021)23154382 ly11194@htsec.com

朱默辰(021)23154383 zmc11316@htsec.com

刘 璐(021)23214390 ll11838@htsec.com

造纸轻工行业

衣桢永(021)23212208 yzy12003@htsec.com

赵 洋(021)23154126 zy10340@htsec.com

研究所销售团队

深广地区销售团队

蔡铁清(0755)82775962 ctq5979@htsec.com

伏财勇(0755)23607963 fcy7498@htsec.com

辜丽娟(0755)83253022 gulj@htsec.com

刘晶晶(0755)83255933 liujj4900@htsec.com

饶 伟(0755)82775282 rw10588@htsec.com

欧阳梦楚(0755)23617160

oymc11039@htsec.com

巩柏含 gbh11537@htsec.com

上海地区销售团队

胡雪梅(021)23219385 huxm@htsec.com

朱 健(021)23219592 zhuj@htsec.com

季唯佳(021)23219384 jiwj@htsec.com

黄 毓(021)23219410 huangyu@htsec.com

漆冠男(021)23219281 qgn10768@htsec.com

胡宇欣(021)23154192 hyx10493@htsec.com

黄 诚(021)23219397 hc10482@htsec.com

毛文英(021)23219373 mwy10474@htsec.com

马晓男 mxn11376@htsec.com

杨祎昕(021)23212268 yyx10310@htsec.com

张思宇 zsy11797@htsec.com

王朝领 wcl11854@htsec.com

邵亚杰 23214650 syj12493@htsec.com

李 寅 021-23219691 ly12488@htsec.com

北京地区销售团队

殷怡琦(010)58067988 yyq9989@htsec.com

郭 楠 010-5806 7936 gn12384@htsec.com

张丽萱(010)58067931 zlx11191@htsec.com

杨羽莎(010)58067977 yys10962@htsec.com

何 嘉(010)58067929 hj12311@htsec.com

李 婕 lj12330@htsec.com

欧阳亚群 oyyq12331@htsec.com

郭金垚(010)58067851 gjy12727@htsec.com

固定收益研究—可转债月报 15

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

海通证券股份有限公司研究所 地址：上海市黄浦区广东路 689 号海通证券大厦 9 楼 电话：（021）23219000 传真：（021）23219392 网址：www.htsec.com