nedgroup investments q2 2012 newsletter

16

Upload: nedgroup-investments

Post on 16-Mar-2016

212 views

Category:

Documents


0 download

DESCRIPTION

Latest views from Nedgroup Investments.

TRANSCRIPT

Page 1: Nedgroup Investments Q2 2012 Newsletter

NED_2NDQ_05.FH11 Fri May 04 13:24:40 2012 Page 2

Composite

C M Y CM MY CY CMY K

%�����%0�0����<�����0/�������<���������1����%��0

��������� ������� �������

Page 2: Nedgroup Investments Q2 2012 Newsletter

NED_2NDQ_05.FH11 Fri May 04 13:24:40 2012 Page 3

Composite

C M Y CM MY CY CMY K

(���%��0>����,��%����,�0���

)�,�0���0�100�&��%�

�00�������������%��0������%�������1�������%0��6����0

(������������00��D�1���&�0��0�����A�&����&�%0�������������,�&���/��

�/��#��&��%��)�,�0�1���0�������%��6�(%��

(���&��/��&��

�/��#��&��%��)�,�0�1���0�+��1�����(%��

E�%�����������������=��/����������$�������������������1������������0��,��6

*

.

5

'

*

.

�%���,�0�1�����������/

�������� ���!���"�� ��!�"�����#�!���$���������� ������� ����� $� ����� ���/���6�%��,�0�A�6�%�������/��1�0�������������%���1���&����������������6�%��0�,�&0:�����000��6�%����/0�����00�$6����,��6���0����/�&������������&�%���1���&��0����1���&���%��%������&�:

%��������������������� ��� ��%��%���1���&�����0����/������00�/���0�%0��������6�1���&��0���/�0���������0��/������$���,���������$����/�1������,���0%��������0%��0��,����/�����&����1:

���!�������$�� �����!���$���������� �� � �����& ������ ��/�&0�����/��&�:����/����6�%�1���&���/0A����������0%����/����%�����&����1��0� �0���� �����4A�������,��6�1�����������,����/�����������%���1���&��0:�)�����/�����0�����00��6A����������������0�����%���1���&��0��/������������&������1�������������:

Page 3: Nedgroup Investments Q2 2012 Newsletter

NED_2NDQ_05.FH11 Fri May 04 13:24:40 2012 Page 4

Composite

C M Y CM MY CY CMY K

������� ��������#��&��%��)�,�0�1���0

>����,��%����,�0���

�/��&��$��������1���������������%������0%&&�0�0��,������$�����00�������0%�����������&����/����&�������,������6:�(�������+�0��,���/��1��A� ��� ������������/0�����0����/����,�������1�����0�/�,��������6����������/���0�=�������������0&�����������/��1�������/����/�6�����������/�0������0�0��6�&������������&��:��/���$?���,�����/��������0�����0����1���0�0��������%��&���0�=����&����������&���0%������&����/��/�0���,���&������������������0�0:

-�������0��10����$�������&:

4�����0�/�,������,�����0&������6������/��������0&�0��/���������������1�0A������%����6��/��2-A��������,���&:�2����%�����6��/�0�������0�������������00��/������/�������/�����1��/�/�0D�/��������/�0�&&������1�%��0�����$��$�������F

�/���%1$��0�$���������%�������0��$&�����/�,��0��1��6�;���0��/�����0��������%��������1���/���:�/���!������$����������������������� ������������ ����������� �0��%������6����&��/����%��0�����/��������:��/����/������600�0��,���6�01��0��������0����,���0�1�������!�:

����������������������� ������������������ ������ �!�"��������������#�$���� ���%&�������������#���'������� ��(������������������)���������)��� �!"�&����������

#'$��*��'��������+�*'����� *��������������'����'������,

-������.����/���)'�� �������0'��/�����.����/�� ��� �!"����#�$�����'������)*����)�* ��%�&��1��������������)��'��)*����)�* ��(������'���������)�����'���� �!"&

�����0�@%��������/����%0��������$�,��0��/����/���,�0�����%������6����0�0�1���/�����&�&��/���0:

B�������0�1�����,�0���0����������������/��/�����0���������&��,�����������0������/�������0��/����������0�&��������/����/�����%�����������,�0���1���0/�:��/0�1���0��,�0���0�����0/�����&��&�$�������0���/�6��������������10A��0������6��������!:��/�������$������/�����0/����,��0�0��,��0����������/�,�&���������������6�����������,������0�0/�%���1�����0���������0%$0�������6:��/�����%���%1��/�%&/A�0��/���/�����0/�����$���0�1�6�����0��1���������,����0������6�&��$���6�G���/����00������00�0�������������00���6�������,����/��:���@%��0�/�,������,�����0����&�6���1��/������������00����0�����1��&�0����������&0�������/0�������6�/&/���,��0:

)���1�0������/0A���0�1����1���������/����,�������,�0���0�����������6�1���&���/����!��������0:

�!��������������%��0���1�-���0�6��00��0���@%��0������������6���,����/����!����������/���/�����,�%0����:�!�����/&/���,��0���,������6�����0�6��00��0�����1���&���/0�$6��,��06�&�6�%���������0����1��0%��&�6�%���,�0�1���0��,���������������1�������0:�!�������&��,������������0������0���1���0/��������������&���/���0���/����������������&��0�:�!������/����,���&����1���&��0�������,��$�6�%����=�����1��,���0/���=�����0�����1����0%���6�%1��0%����/�1��,�����%��������1���6���:�!���������������,�%0��/����/����������&��,�����0�/������0�$%����6�������������1����0�&����/��$�������6�%�����0�������6�%������:

H�����,�0��&:

�/���DCC���:1����0��,��,�:��1C'� 'C� C ' *=�/�=$%�&��=�!������=�=01���=��&�0/C��I��%��6�'� '�

����!���� �

*

Page 4: Nedgroup Investments Q2 2012 Newsletter

NED_2NDQ_05.FH11 Fri May 04 13:24:40 2012 Page 5

Composite

C M Y CM MY CY CMY K

"�� ���������������

�/��������$�� ���&���������0�$��������/�����%����/�����%���&�������0��%������%��0������/�����%����/����,�0���0����/��%������%���6�����,����,�0�������%��0�:��/�0���������0���/��,�0�������%���&����0��1���1��/�������/���%������%��0�����1��0%������1��/��0��������/��,�0�1��������������/�����A������00%1������,�0������0/���0:�)�������6A��,�0���0������$%��������/����� ��1��/��� �,�0�1�����,��� �/�� �,�0�1���� �����A���� �,��� 0���/� $�������������%��0�=�1���&��/��������1������!�����������������1��/������/��%������/�/�/�6������,�0���:

6��&&��&���&���������0/���0�������%������%��A�������������!1�����/���,���&���,�0�������%��������1�����������/��%������%��:��/���������0�����$������$%��������������,���,�0����$�/�,�%�G�/��0���/�&��������%����%��0:��������60����/�� "����&�0��-�%�/��������@%�6�%�����%0��%��0�,����/����0�� ��6���0�������1������%������%��0�����,�0�������%��0:

-�1�������0��&��$0��,����0��1��&����������%�����/��������&D

�,�����A��,�0���0����������,���&�� :8J��������%1����0���/����/��%������/�/��/�6������,�0���:��/0� :8J��������%1���00���������������%���0�0&������=����1��%������,��� �6���0A���1���0��/����,�0���0�K��0�L������6�'�J����/����1��%������%����/�����01����$%6����/����0�����&6���%���/�,�����,����:�����%���/0��������!�A�����@%�������@%�6�%��0�/�,�����6�%������1����/���,���&��%���$6� :"J��������%1��,����/����0�� ��6���0:��/0�1���0��/���,�0����$�/�,�%��/�0�$������1����1�������������1��������,�0�������%��0��/����/��0������/��%���1���&����/�6���������:

�/�����!0�0���0����&��������0/��$��������/���,�0�������%���&��������/�������=�%���,���������%����!�������0:�)����/�������0A��/��1���������0�1�,���������%�����������%����%��A�/��1���� ����6� �/�6� ���� ������0��� �/��� �����1����� �����,�� ��� �/����� �/�� %��:��/00� $���%0�� �,�0���0� ����� 0���/� ��1� �� %��� �/��� 0� &��&� �/��%&/� �� ����� ����/� ���0���/� ������%����/��� 0�/�,�&���&�����%�A����6�����/�������,�������1����������,��0��/�������:

�/���/��������/����!����&��/&/�&/�0��/��0����&�/����/0��������0/�:�(����!�1���A��/������&�����������=��/�/������0���0��������/�� "�%��0�����60���=�������0��/����/���������%���,����������/��������%����%�����0�?%0���,���'"J��������%1�����%����������0������/��%����,���&��'"J����/��,��%�����/��%����,����/�� �=6����1��0%��1����������������/����11��0%�����,�0����&�����0�1�%0�*J��������%1:

#���� �� $ ��������)�,�0�1���0

. ����!���� �

Page 5: Nedgroup Investments Q2 2012 Newsletter

NED_2NDQ_05.FH11 Fri May 04 13:24:40 2012 Page 6

Composite

C M Y CM MY CY CMY K

'��� �����

�������(

������

�$

=8J

-�%���D�#��&��%��)�,�0�1���0�����)=#��

=5J

="J

=.J

=*J

='J

= J

�J

J

'J

*J

"J "J '�J '"J *�J *"J .�J

���� � �������������$

(��M�.3J

�J

)��&������A��/��/&/����/����������������%���,��A��/��1������&��,���/���,�0�������%���&��:��/��0����&�/����/��������0/��0�1��0%����0���0�����6�$6��/����=����/0��!�1������1���0��/���.3J����/���,�0�������%���&���0��!������$6��/����&�������������%���,������/��%��:

�/��1����0�����0����/��1������A��/��&��������/�������������������&���,�0�������%���&��:��/0�0��%������/�������/���/�������1�������0�����0���%��0�����0�����%��%����1�����/����/�0����/������1������0A��/�/���%0�0��0��1����1��&��,�0���0����������0�0��/������/������0���/�&��%��&���K��&��,�L��%��%����:��0�����!�1�������/0A�������60����/��01���=����%�����%0��%�,��0�:��,����/����0�� ��6���0��/���,�0�������%���&���������������%����%�����01�%0� ':"J��������%1:��/0� %������,������������� ���%��� ���/�� ��&����� .�J��,����/�� ��6���0A�$%���/��,���&���,�0����0%���������00:���&����%������%�����/���������,�0�������%���0/�%���$��0�����0�0%�/�=���������%���1�����,�0���0:

)��������0��/���-�%�/��������,�0���0�1�6����%���6�$�/�,��$�������/����/���&��$�����%��������0:��/�������@%����>��$���0%�,�6���0�%��0��/����,�����'�=6���������A�2-�$��������%����,�0���0�����,���%���������J��������%1���������%�������,���&���/����/��%��0��/����/�6��,�0�����:

)��0���������1��/������0�/&/�&/�����$�,���/����,�0���0���������/����00�&��/��%���1�&��%������/�����%��0��,���$������/�1���1��/��%��0��/����/�6��,�0���:��/����0���0$��6����1���,���/���,�0�����%���1����0�0���1���6���/%0A��/���,�0�1�������,���:����1�������%��$%0��00����1�������%��%��0������������6����������%���6��1�/�00��/��1������������,�0��&�����/�����&����1:��&/�&/��&�0/���=���1������1������%1$��0��������1���&�%��0�/��������%������6�K/��L���0�������0����������&��$�%��%��0��/��������%������6�K���L�A�����,��6�����%��&�0��%���,�0���0������,��6�0���/�$�������%��0A��/�/���������������/��������������1��/��������1������!�������:�

" ����!���� �

Page 6: Nedgroup Investments Q2 2012 Newsletter

NED_2NDQ_05.FH11 Fri May 04 13:24:40 2012 Page 7

Composite

C M Y CM MY CY CMY K

-�%���D��-)-�

�@%�6

�00����

�������

(!��

�)�����0�

4��

�6�4

�����

+�����0����

(���&�

��������

*"�

*��

'"�

'��

"�

��

"�

4���/�'��8

4���/�'� '

)*#���� ���!� ��������� �������� $� �����$��� ������������� ������ �+� �����,-�.

=

��� ���������%����������� ��������� ��������%���

������� ����������� %0��00�>�,����1���

�00��0�%�����1���&�1�������/����1�0����������,���,�0�1����0�/�1����%0��6�����/��+ � ������� ��� �/�� ���� �� �/�� �0�� @%������ �� '� ':��/0� �����0���0� &����/��� �00��0� �8.J��,����/����0��,��6���0����� �����&�%��/���$���A� ��&����/���.�5J��,����/����0� ��6���0:����/��/0�0��A��/���������0�����/��@%��������������A��/����%0��6�����������/������0��������0�0����4���/� 33.:��/0���0��%������/��/&/���,������%����0���1�1���6�1���������!��=�����0��%��0���0%���&��������%����0�����/�0����������&���0���+'"�$����:������,���00�������������%��0�������&��������������/��1�?���6����0���/��������0���+' �$����:���/��00�������������%�������&��6�0������/�����&�0�A���1��0�&�*�J����/����%0��6��00��0G��������0����1�' J� ?%0��,��6���0��&���/����/��1���6�1����������&��6��/�/�1����%�'"J����/����%0��6��00��0�����1���0�%����������'*J:

��/������0������0�����&�$������/�������������A��,�0���0����������&������������,�0���1���6�1������%��0:���00�������������%��0�/�,���/�������$���1�����%�����0��������0��/�����������1�������/��%���1���&������1�����/��1���������00����������������0��0�����/��$�/��A� �0���������6�&����������������/�������������%���6���?%0����/����1$��������00������00�0��/���0�1�0������6�������$����/�1����1�����/����$?���,�0��,����1�:��/0A��/��,��0������$����0��/��������1%�������00������00�%��0A��0�������0��������,�0�����0�����������0���/��'��8C����������00�/�,��$������1��6���,��0�����1�?���0/�������0�����00�������������%��0:

����/��������4���/�'� 'A��/����%�������B����@%�6�����&��6�/����00��0���+5��$����:�)���/0����&��6�%���1���&��0�/�,����������1�����0�1�0������$�6��/����0�����������1�!1%1��.�J��,�0�������@%��0:��/0�1���0��/�0��%��0����������/��1�������0��,��,���,�0���:��/�#��&��%��)�,�0�1���0�-��$���(%��A�1���&���$6�(������00���4���&�1���A���0��0����/0����&��6������10������/�,��������%����,���&�����%��������������%0�.J��,��������&�*�6��������0:�)����0���10����1�10���/������/����������%��&���&��,�����%��0��,�����6� '=1���/�����&������:

5 ����!���� �

Page 7: Nedgroup Investments Q2 2012 Newsletter

NED_2NDQ_05.FH11 Fri May 04 13:24:40 2012 Page 8

Composite

C M Y CM MY CY CMY K

5�

.�

'�

��

��5�

.�

'�

��%������B��

�@%�6�%��0

��%������4��%1

�@%�6�%��0

��%�������&/

�@%�6�%��0

��%����������$��

�@%�6�%��0

(��!$��%��0

���&�����$0��%������+����+��%��

%��0

=

-�%���D��-)-�A�* �4���/�'� '

)*#��!� ��������������� ������� ���!����� ��������,-�.

��/�������$���/1����0��/���,���&�����/������&��6:

�/�����������0%����������00�������������%��0�����0�0�����������%�:�)�,�0���0�&�������6��������&�1������1����$������,�&��/����1���!��00����������������0��0����%���1���&��0��/�/�,���/���!����0���������/0:�)�,�0��&�����1!����00������00�0A�$��/�������6������$����A��������/�,�&���������%���6���?%0���/���1!A���0��1���0�0��0����1�������1�0����,��������!�����6��������,��:

�/��#��&��%��)�,�0�1���0��00�������������%������&�A���/�����%��6��������������1�������%���1���&��0��/�����$���,������$�0�������00A����0��,�0���0��/�����������������&=���1���1�������������&����/A�1�������6��/�������/�������������:�H����&����0�0�,�&0����������/&/����/������������0�����������1�0���,�0���0����1�����/������&=���1��$?���,�0:�

�/����%�����������$����@%�6A��/�����&�0�����/���00�����������������&���0A�/�0��00��0���+ *5$����:��)���/0�����&��6�%���1���&��0�1�6�/�,��/&/�����,��0����@%�6��!��0%��:���/���������6��/������#��&��%��)�,�0�1���0�������%��6�(%���=�1���&���$6��$�!�)�,�0�1���0�=�/�0����@%�6��1����5�J���/������10������/�,��������%����,���&�����%��������������%0�"J��,�������&��/���=6���������0:�)���10����������0��1���6��,��������&�'.=1���/������0:�(���1�������/��#��&��%��)�,�0�1���0�������%��6�(%������������/������������/0�@%������6���������/�����,��0�1��������������/0�%��:

�/��#��&��%��)�,�0�1���0�4���&���(%��A��/�/�0��,��0����$6�+�N�4A��1�6��,�0��%�����8"J���@%�6������10������/�,��������%����,���&�� ���%����� ���������%0�5J��,��� �����&,�=6���������0 :

�/�0��1���&��0�/�,�������0���6����/���$��6��,����/�����&����1��������,��%������/�����0����,�$���/1���0A�����%����������$����&����%��0A�����1�������6����%�������0����0������,�0���0$6����6��,�0��&�������=���0������������%���0�����00��/��,���%0��00������00�0��/���1����%��/����,�0��$���%�,��0�:

8 ����!���� �

Page 8: Nedgroup Investments Q2 2012 Newsletter

NED_2NDQ_05.FH11 Fri May 04 13:24:40 2012 Page 9

Composite

C M Y CM MY CY CMY K

�&���� �&���������/�������10�A�-���0�����������0

��������� �� ��������'���� �� �%��(� ������� �������������������

������'���A����/�������0��/�%�0����/�����������00A�&�,���1���0�%&/��$������1�&�������/��%&/����&�������!���0,��$���%�0������%������6������0����0�1%�%0:��/����0�0����/�0��$���%�0���������1�%0�=��%$���$������&���0��$6�0�1��*�J���H>������/��,���&����,������������16:�(,��6���0������A��/��$���0��10����$���1�&��%�A��0������6������%����0��/�/��00%1�����$���0������!��00����/����/�6���%����,�������������6�$���:���/����0����2->�':"��������&�,���1������$�����$��00%������/��2-A������2+ :'������������/���%�������A����0������6����$�/�,�%���,����/�H�����%���&���00�����1�%���&:

�(����� ���� ����� ��� ������ ���� ��� ���)2����%�����6A��/��1��%����/���0��,���$������$��&��%$�����$���,��0���������1����0%0����$�����,��0�0����6��1���:�)�����%��0�/��������&D

(0������?%0�1���0D�-�����&��%�0�������!������0�0��/�/���0���1��6�0%���%0�0������0��$�0/�1��%1����1�0��,���6:

�����1��&����/D�#�1����&����/����!��00����/��&����/����$�������0��/����$��$%������,����1�:

>��%��C��0��%��%��&D�)11��������$��������0��!0��&��$�&����0������������A�$%���/0����0�1����%�%���$������&���0�0:

)������D������0��/�������,��%������$�:

(������� �����00��D� �����0� ���� ��&%�����0� �/��� �/�������1�0��� 0�,�&0� ��� &�,���1���� %0�� ��� $����� 1����������0������0:

������/����1������1��&�&�1�����0�0��%&&��&����%���&A������������00���0������6�$���1�&��/��1��0��6�������61����0�����00��/����,������������:��/�����0��0�����1�����G&����/���1��0���%0,���0�����,���&�&���1�0��/������,��6������00A�%0����6���1��0����1���$�����/�&����/��������%�������������������������6���%�������1$�����$���%0�����/��$%��������0�,��0����&�������%��������6:�(������������00���/�0��/����,����&���$��&� ��������6� �������$��A�1�0��6� $���%0�� �� 0���%��� ��%����0�����������1�0�%������/��&%0������&=����&��������������������������&���0:

�(���� �������%�������� �� �����)�������&�����/��)4(L0�+��/���A�O���&���������-$�����A��/��1��&������������������00���0��������������0������0��������/����/�6��%�����/���0��$������1����,��1�������������0:�)����/��

����0A�&�,���1���0������00�1�����������0������0����������%��0����/�������%0�:�+����00���11������6����%��0��/����0�����/�&�,���1���L0���$��0��,���$��A�����������������0������0�$���1���&��,��� ����0��0� 1���6� ��1� 0�,��0� ��� �/�� $�������0�&�,���1����:� )��0�1����0�0A�&�,���1���0��!�����6�$���1��,��,������/����������%0��6�����/������%��0�����/���%0�:�)�����6L0������� �����16A� �!�1���0��� ������� �����00�������,��6�/���:

�/��1�0���$,�%0�0�@%������,����0�&��P������/��2-A�2OA�I���������������00����!��������/���%�������A��/������������$���0�/�,�1�����!���0,���%��/�0�0�����,���������%$���$���0���/��/�0������&������������&�$����6���0:�#������6�����0/���=���1������0�����0�$��&�0������%����/���!���,��0A�$%�����&��=���1�����0����$��&�1���%�������0�����:��������0�����/0�=������0����������0�������0�0�=�/�,��$��������������)���6�����-���:����/�����6A$������&���0�0�����/��&�,���1����/�,��$����������6���������$6��������$�����%��/�0�0:

��0�������/���������������������00�����1�0�%������/��&%0���&�,���1������&%�����0��/�/������$���0A����0���%��0�����0%��������1����0����/����1�����0�=�����00��0��:�:�&�,���1���$���0�:�-�1��1�0������00������%�0��/��%&/����������0����/���0������&�����A��/�����/��&�,���1����0�;�����,�������0���00��0����%����0�����A������/����1�0��/����!0��&����0�����/��&��A��0����/����0����)���������������%&����/�0��&�,���1���0�������������%$������0�����0��,�0������������0��$���0�����/��%&/��!� �����,�0��0� ���/����0���� )���6A��/�/� ����������!�0���&�,���1������$��/����&0:�I����L0��������060��1�/�0�0%�����/��%&/�������0��������00��A��0�$���0�������1�0���$�&����������������1�?�����������/����1�0���0�,�&0���&�,���1����$���0:�)�������/�0���!�1���0G��/�����������%0��6�$���1�0��/���&���0�������00�������/��&�,���1���:

�/���������������00���0�������@%��������������6��!��������6������%����0����&����%����%�0%0����$�����$���6��1�0A���0����0��/�����1��������1������0����:

(�0���������1�0�A������00���%�/��/�0�&�,���1����$����6���0��1��/���%���1�����0:�E���0�����0��6��������/���1�0��1����0��%�����������6������0�:�(%��/��1���A�&,����/���P��������/�������00,�������0�����$��&�01%������%0�6�1���1����������00�/����,������������A��/���!��������/�����&����������00,�������0����$���1���:�+����00���,��%���6�$���1�0�0��=%����&�����00�/�������������16:

� ����!���� �

Page 9: Nedgroup Investments Q2 2012 Newsletter

NED_2NDQ_05.FH11 Fri May 04 13:24:40 2012 Page 10

Composite

C M Y CM MY CY CMY K

-������6A�������������00����/��%&/��/����=��1�0�����������������0�,�&0�������������,��0��0�1�����/��0����&�&��$��0����������0����/����0������������0:��0���1�0���$���0�������/������1�0���1�����0A����00�$�����������&���������6�0%��A��0�/�0�������6����%��������0������%�����������������0����$������&����������/���%���;���:��B��������������&%�����0����@%�0���������������0��������6���$&������ �������1��&�/�����1�0���$���0�%��&�,���1����0�����&:

�/���6A�%���&�1�����0����� ����6����$%������=���/� ���&��@%�0=0�,���&�����������0�����%�&��������00�%���&��������=$����1�����0A�$%��01�������0�������������0�0��%&&��&��/�/&/���%���&���0�0:�4����=��%���������&%����������K������&=�%�L�$6�&�,���1���$������&�$��/����6�1������������0������,����&��/�������00���������������%���&:��/���0�����6����$������1%�/�����������0����&���1����0������������%&/�������������������0A�������&��/�����0����,��0����&�/0�����������00�0:

(�%��/�6A�1��������10�������������������=�������6�������������/�������)����=�0���0�����6�������%�:�B���$����6���0���������6��������/����������������,����0�,�&0����&�,���1�����$��=����������0�0�����0������%0��6������0���$6�&�,���1���0�=�������������6����%����/��1�%����,���$��������/��A����������6�1���������$����,�0�1���:

B�0��6A���/���&��,������������0������0�����6����$��/����������/��A���������,�0�����/�����6���0���1�&�,���1������������6������?�6���0%0����������00����:�����00��/����,�����������A���������%��0��������������������&��,�:�)��0�1���0�����0A���1����6���0�������0��%���&���&��,����0�0��/����0��������!���������H��0A�����0%�6�)������������� ���0���)�0�����0/���=���1�����0�,���&����$�:�����/��0�1���1�A��/����1�&���/����1�������0%0����$��6����0����6�$���1�&�1������%�����������!�������$��������������K6������������,�0L�����?�6���&���������:����,��0��&��%�����00��0��/�����?�6�0����&��%����1�%0�6���0����%��&�@%��0A�������0���������������������$����������6����$��0����&���������&����/�����������!����:

2�����/����,��������������%�0��/��%&/��/��������������@%��������,���&�&A������������00���0�/�������0��6:�� %��0%����00�&�1����������0�0�������/�%���0�0G��/��0������&�����&����&�������/�������������������������%���,��6�������������������&/�������0�������������/��1%�/����&������1�������0��%��������6�����,������6�����00��/���0��0�����%1:�)��0�/�������1���������/����,�0���0���?%0���/��������&����0�0A��%��������/�������6��1�0����&�������6���������������00����0�������%��&1�������/�1�:�

3 ����!���� �

Page 10: Nedgroup Investments Q2 2012 Newsletter

NED_2NDQ_05.FH11 Fri May 04 13:24:40 2012 Page 11

Composite

C M Y CM MY CY CMY K

��� �������6� ��%��/��� �/�� #��&��%�� )�,�0�1���0� ������%��6� (%��� �/�/� �0� $�������/���0�����������/��#��&��%��)�,�0�1���0�-��$���(%��������/��#��&��%��)�,�0�1���0�4���&��(%��:������/����%��0������1�����+�&%������'�A��/�/�1���0��/�1�0%��$�����������1����0�,�&0:

�/����1��6���������$��������/���/����%��0�0��/����00������00��1�0��������%������&��0:��/�#��&��%�� )�,�0�1���0�-��$���(%�������/����%�����.�J����@%�6A��/��#��&��%�� )�,�0�1���0������%��6�(%���%�����5�J������/��#��&��%��)�,�0�1���0�4���&���(%���%�����8"J:���L,����0����/��1���&�1�������/��#��&��%��)�,�0�1���0�������%��6�(%�������1���/�1�0����$�!�)�,�0�1���0:�1����0����=1���&�0��/��#��&��%��)�,�0�1���0�+��1�����(%��A��/�/�0����%����@%�6�%��:

�/��#��&��%��)�,�0�1���0�������%��6�(%����������&������%��0��� )�������7�"J��,��������&�/���=6���������0:����������&��/����,���������0����0��0�%���1����������/���$�!��/��0��/6�����/�6����������,�%�������������%�����&��,�����%��0��,��������&����=6���������0:

�� � ������"�� ��� ���*��������������

#���� ����&��D�)�������7�5J��:�:4�!:��@%�6��!��0%��D�8"J���;��D�"�6���0���%0

*�������������&��D�)�������7�"J��:�:4�!:��@%�6��!��0%��D�5�J���;��D�*="�6���0

��& ���&��D�)�������7�.J��:�:4�!:��@%�6��!��0%��D�.�J���;��D�*�6���0���%0

������������� ���������������

����

����

����

��

�0���0�����0��/�%0�A��$�!�0�$����1=%������%���1��������0����/=��,��:��/����������/����%��1���&�1����0����$�����,�A����0�����%0��������0,�:��/0����$��0��/�1����$�����&��6�%����0������������&�@%������������,��%�=����&����0:��$�!�/�,�������,�����������������/��%&/������&���1�������������0:��/���0�=���%���0�����������0/����$�����/&/�&/�0��/����/��#��&��%��)�,�0�1���0+��1�����(%���/�0������1���1�������6�$�������/����/���,���&��&��������@%�6�%���=�����/�01���&���������0�����1�������6���������,��0���,������6:

���+�������(,��)�,�0�1��������60�

� ����!���� �

Page 11: Nedgroup Investments Q2 2012 Newsletter

NED_2NDQ_05.FH11 Fri May 04 13:24:40 2012 Page 12

Composite

C M Y CM MY CY CMY K

)

����������/ ������

��

)������������ ���

��/ �������0������ ������ ��!��������12�� ���� ��� ���3�4������ �����

���������'�-��$�0���)

5���������)������

* . " 5 8 � '

.

5

'�

''

)�,�0���0�1�6�����$���0��1������/��$�!L0���������������%�0������/���%����@%�6�0����A�$%���/�6�������%������6�1���&���,���+*$�����$0��%���1������0:��/������&�0�=�%���&��$0��%���%���/�0�����%�������,���&�����%������%����� 5J��������%1��,����/����0�� ��6���0���/��������@%�6��!��0%����,���&�&.�J:��/�6�/�,����/�,����/0�1���00,����0%�����/���,������6������6�5J�=����/������/������/���,������@%�6�1�����:

�/��#��&��%��)�,�0�1���0�������%��6�(%���/�0�$������%��/���0���0�����/����00��/�0��0���0����#��&��%�)�,�0�1���0L������0:��/��(%�������$��1���&�����/��������@%�6��!��0%����/����������&��$�������J�����5�J:��00������00�0�0%�/��0���0/A�$���0A������0�����������6�������0����&$���������%0��:��/�(%���1�6���0���,�0��%�����'"J����0/�����00��0:��/��1���&��������/�������/�,���/��������%��6�������,��%���������6��/��%&/��@%�6�0�����0��������$%����0���/��%&/��00������������:��$�!�1�6���0��%0����,��,�0����/����������������0����0�����/���������A���0�����&6��/����/�6�/�,��%0������,��6����0%���00%��6����/����0�:

�/��(%���0�0%��������,�0���0�=������%����6��/�0��0�,�&���������1����=��/��1�6�������������������%���@%�6��0��$6��,�0��&����/��#��&��%��)�,�0�1���0�+��1�����(%��:�

����!���� �

Page 12: Nedgroup Investments Q2 2012 Newsletter

NED_2NDQ_05.FH11 Fri May 04 13:24:40 2012 Page 13

Composite

C M Y CM MY CY CMY K

-.���

���

���

���

���

���

/.���

���

���

���

���

���

0.���

���

���

���

���

���

1.���

���

���

���

�����

�����

2.���

���

���

�����

�����

�����

6������!�-���7����

������� ���

�� ��������������%��A���0/�-��%���0

�/����/�� ����0�� �����0�� ����0� ��*��6���0�1�6�$�����,��&�����1�����������/���,��=���$�������0%1��A���0/��%0/��,�0���0/�,�� ��� 0������ ��� ������ ���1�� ���%��0:� )�� ��� �,�0�1�����,���1�����/�����������&����/�0�����6����0���������0�,����$��1�6���0A��,�0���0���������&�6����1����0���%0�6��/����,��:B�0�&��%����� J��/��������0������0������ 'J���0������0�$&��������0������&� J���6������/���������"J�=��/�/�����,��61���0�&,�&�%��'�J����/��������������%��:

�/0�/�0���&&�����1������%0�$6��,�0���0�����/�����/�6�������/����00��0:��/����$�������/���&/����%0�����0��/��1����������1�!10�&�6�����,����/�����&������1:�(����!�1�����/��1������������������ J�6���������+ ����,�0�1�����,���*��6���0���0%��0����0&������**J�������,�0�1����,��%�:�-%�/������&������������%����������6�����$���,���������$6�������00�����1���6�1���&��:

�/��,�������1�����0�/�,����%&/��1�0���,�0���0�������������%�����0�������@%��6:����/�,����0��$����0/�����/���/&/������0�����0�0/�%������� ?%0��$������������������,��%�A��0��/�6������������������/��0��������/��������������/����$��6����1���������0����������������61���0:���� ����0�����&�I�����0��6����,�0���0�:�*J��������%1���������=6����!�������0�:�����,��A��,�0���0������1����&�1�����/���'�J��������%1�����,�0��&��� �=6���H�����H�,���1����������Q���0���/��$����%�:��/0�/&/�&/�0��/�����0�����%1����,���$������%��0��0������1����$6��/��������1�����0�������0��/�0�$�������������:

�/��0%$=��1����00���0%��������%1���%0�$�������0����%���&����/��������0��������������$�&����0A�$%�������������������0�=��00����������������0�������/0�������00�6�����/�0�&�0����������&:(���%�����6A�-�%�/������/�0����&��6��,�������������������/�/�;����%0���0�1������0��1�����6�����/�0�&A��/��$�����0�������/���,�0�1���������:�)&�������A�&�����������0�������������/�1�����%0�0����/0����&��6��/�/�����$���,�����$6��,�0���0%��0�&�����$��A������1���&���������&%���������1��%��0�����������&��/�������/��������0������0���������������0���:�)��-�%�/�������&����0�������� �����0��$����&��,�0�1���������0�0�,���$������&�&���1�$��������0�0�����������6�%��0:��/����1�0��%�����%0��!������1�����&�����%��0� �%��0��!��%��&������0����:���/��$%��������1���,�0�����00��0���1��0���/��+'"�$�������0��&���1���6�1������%��0:� �������������0�0������/0��1�%���$6��������������%��� ���1�0:�4���6�1������%��0����$��������0�0�6������00��/������1��%��0��%������/�������/���/�6�����11����������00�����,�0������0/:� %������0%���0�&�6/&/���������&������0�0A��,�0���0�������%���&����������%��6��0�������10����������6��������/���%!%�6���/�,�&�11���������00�����/����0/:�4�0�����/���1���/0�0����/�������������%��0�������/������/���,�0�1����0����0������K��;6L:

�/����0���?%1������1���!�6A��0������6������1�1���6�1�����%��0�������1��%��0��/���1��6��,�0���0��������%���������1���:�/0���0%��0����,�0�1���0����������&��0�/�����0��/�6���%��A����6����&�0%$=���1������1�:��������/��#��&��%��)�,�0�1���0����� )���1�� (%����/�/� �����0� �/�� 0����� ������ &%�����0���0��$���$6��/��(�������-��,��0� ��������1���6�1������%��0A$%��0��$�������,�0����0�&/��6����&��=�����������������/�����6���:-���/��#��&��%��)�,�0�1���0������)���1��(%���/�0�����$%��0��$��/�1���6�1�������������1��%��0����$��&��,�0���0����1���,��/���6���0���/�%������&��������������������0�:�)�,�0���0�0���/�,����06�����00�����/���%��0���/����6�����6L0���������@%���:�/��1����������@%������00���4���&��0A��/��1���&�����/�#��&��%��)�,�0�1���0������)���1��(%��A�0�����������0��,����:�����/���������0����/��0�,��=6��������������������/��%�����/�/������0��1���/�6����%���$��&��:"J�=���,�������&��,��1���/:

�/��#��&��%��)�,�0�1���0������)���1��(%�����0��0��$�0/����'��"�����/����@%�0����0�,����������0���0��%�����������0��/������������1����$�����/��/���0��%1���0��/�����%���$��/��������1��%��0:�����,����/�6���0�����1����/����������,�A���1��61���6�1������%��0A��������0��,��,�:��/��(%��L0��,�0�1���1������������������������1��������������%������1��6������0��,�0���0������&�������10���/������1�A�0������/�����0/�����������/���$��6��������00��/���%��0����0/���������:�����������/�$�&���&���'� '��/��(%�����0�1�����,���$�������/��$�������,�0�1������11%��6:��/0���/��%���0���������$%0��00������$��/������������0��%�������,�0���0���/��/��1�1%1��,�0�1����1�%������%�������+ �����:��/����@%���6������1���0��$%���0/�0�$�����1���������1���/�6:��/��%���0���0����������,�/������/�%0�&�%��0��/���%��������&����������00������������:�

' ����!���� �

Page 13: Nedgroup Investments Q2 2012 Newsletter

NED_2NDQ_05.FH11 Fri May 04 13:24:40 2012 Page 14

Composite

C M Y CM MY CY CMY K

�� � ������"�� ��� ���3�����' �����

*����������$�!�)�,�0�1���0

��������4���&������/��#��&��%��)�,�0�1���0�+��1�����(%��

�/��#��&��%��)�,�0�1���0�+��1�����(%�������$�������0� �=6�������,��0��6���'� ������/�0����00�����6�$������������0��������/����������1�&�&��������@%�6�%��0��,����0����1�:��,����/����0��������A��/��%���/�0�����%���������%������,���"5�J�����,�0���0A���1���������/���,���&��&��������@%�6�%������%�����*"�J�=�����%������1�������1�����/���.J��������%1�����,���&�:�����0�����/���������1���&������/��#��&��%��)�,�0�1���0�+��1�����(%���=��1���/�1�0����$�!�)�,�0�1���0�=������11��������/���%��������0����&���/��%��:

3�����' �����%���������������������� >%��&��/����%�0������0��6���A����$���1�������������$�%���/�1%���%�����&��$���1������0�0:�����/��0�1���1�A��/������-/���)���!�0���������������������%0�6����0������0����=�1��/&/:�-%������&�/��1�����0���0������%���1������6�0�1%�%0������/�����0���������%���������0�%�������&�����$����%��0�1�����/��$����&%�����%�������0�,���&�0:��%���������/�/�0�$�������0��%��%����/�������������K$��$���L��0/�����/�����0,��0/���0�����/������0��$��������$6��/�����6�����0�����/����/���0��:

�%��1�������0,����0���0������ ��A�-� A�#�0���0A�4�#����&���:�����/���6������0��A��%��$&&�0����0���0��������&��0A� ���������-�0��:��%��1��������0����&�������0���0��� ��A�-� ����#�0���0������$%������0�,��6�����%�������1����A�$%��4�#A�&��������%����0�������/���,��0���1���0�/%��������1����:��/�0���0�1��������0�������������$�%���/��K�����0LA����L0����/����!������%����0������&���A�4�#������/���,��0���1���0�����$��1����������0�������0���6��������������0��/���/�,����0%�������1�/�0����,��0��0/���������1�,�1���0:

4��>�0��������!���1��6���0����������1��������/��&��������������A��/��&������1����0�%���������1���0&������6��,�����������0�:��/0���0�1���6�����/��$����������������������&��������A���������%�������0%��0������0�������&���0�������1����:��/���/��%���������1��������%��/����&�����&��&�����0/����/�0�/%���/��(%��L0������1����A������1�����0�,�����&���������������%�/����&�����/��������&����0��0D

�/��$&��/����&������1����0����������&����1%�����=6�������0�����,������/��������&0�������0/�&��������:�(����/���0���1������%1$�����6���0A���������$%6���&������1���6������0�&���&������������&0�����:���$���,�����������/������%�����0�����&�0��������,���$60���6A��/�/�0��10����/�,��0��$�0���������:�����%����&��&��������0/�%����/%0���1�����1%�/�$�������&��0���/�������$�0�:H����0���/��&���&��0��������������������:H����0���/��&���&��0��0�,���&�����%����0�:)��0��������/��&���������0��0������������,���%�����6�����/��%��������/��������:

#��4�#�/�0�$�����%���������/���&��,�����0A��/�/�/�0�1������0���1����������0��/����%����:��/�0�����%��D

:��������0��$�%���/������0�������)��������0/�����/0��������

�0���1����0��/����$��6�����!������0����/�����������0/&���������/����G

':��������0��$�%������&����0��������&�����������1��%�������������L��0/�����/0��������A�$%��$���,��������$�������&�����00����0�������/0���&���������G����

*:��������0��$�%��#&�������&%�����0��������������0��$��6���&%�����6��0�0���1���/&/�:

���$���,���/���������0�����1�����/����0��%�����������/��0/�������������%����������0���������������,������6�����������/���1���6:�4�#��%������6����0�6�%D

���%�������,�����6�������,���8J�Q���1���������/0��0/��/�/�0�����&����/����&�����":"J����=��!����*J���0�=��!G�� '=1���/���������C����$����� ���1�0G0/����$%6$���0�$6��/����1���6G0&��������0/=����&��������G�����/��1�0�����1�����1�$������������������:

�����1�����0�,������/���,�0�1������0������/�,�������0����%�/����&���������6� �J����/��#��&��%��)�,�0�1���0�+��1����(%��:

5�� ���%� ���� �� ��/���&��0����� ������/�,��%���������1����/��1�������������6: ��/����/�0��0/���0�����,��6����0������/����,��0�����/������/�'���C3����0/A���0�����������11���6�����0�0��6�&�������0���$�6/&/���,��0:����$���,���/0�������0�����������,������6����������/��0����������/�,�����������������,��6�/&/���&/��&����/�0�����0/���0����$�%�� 5J:�����%����������0��,�0���0�&��D

�� '=1���/���������������0���$����� ���1�0G���%1����������&��0��0�����&��%���/���0������1������0���1����0�����O%1$�����.��1�0G ��J������/��&�0G����/&/�6���0/�&������,��$%0��00�0���/�/����/6�$�������0/���0A�/�/������0�0��/����00$��6���%�%���0/����$%6$���0:

H��$����������0������%�����$��/&/�6�%�������������/0�����&�/��R&�����0/���0S����/��2-�����0&�0�����0��������&����/��:�/���%��;���������16���1��0��!���1��6�0�%&&0/���0��������0��� $��0�� ��������� ���� �@%��6� �������0:� >�0���� �/0%��������6A��@%�6�1�����0���1������,����:��/������A�����/������%��������1�������%��K$��$���L���0����&����/��(%��A���/�!��0%����������0,��0/���0�����/������0��������������,��&��$���6�����0�����/����/��:�

* ����!���� �

Page 14: Nedgroup Investments Q2 2012 Newsletter

NED_2NDQ_05.FH11 Fri May 04 13:24:40 2012 Page 15

Composite

C M Y CM MY CY CMY K

6���%����������� �7�� ��%% � �� & �� �%�������%� ������%���������� ��

2�**���3�*����'��������'�'�*�'.������ ����)����4�����*�'.�����5��*�����,�-���� ����)����4������� *'.����'�����������$�*���������������))'������.����)���� �����*�)���'�����,�2�**������������������� *������)������.����)������*��)��������*/�.'*�'��*�����/��*������� ����'�������'��� *'�������� ���������)���'� *���������������,�2����6��2�**����'����*�������������'���'���'.���������.��������������'*�������$�������/�)�''����'��������$����������� �'.���.����)���� �����*,�7�������-��*�'�

$��� �"�����(,���

>������A�H������������ ����)����4�����*�'.�����5��*�����

�0�6�%�&�������������0��������%1%����&��00��0A�6�%�����$���1�01������1�������:�E�%���������������0�����/����$������0��0��%�����0��6�%������1���6A�0�1��1�0�1�����/���6�%���������6���:�4�0������������������/0�0�%��������0�1��0��&������A%0%���6�������1���/����/�6��������0�������10����0:��/0�0��/�����&���������������������%���1�����/����������$������������������1������������0��,��6:

4���%����������� ���� �' ��7�����(���&���&�������������������0�01����������&���&����$%0��00���������������������A�6�%�������/���&/����1$��������0���0A��%0�������/�10��6�����/���������0/���������:��/���&/��������������������/������,����������&����1�������/���0�1�������6�%��������1��00�0�6�%��&���0����/��0/�������1���������/����1�������6�%����:�H��������������������0�����/����6�%�1�����/���&/�����������0��0�����1����1��������6��,����/��10����0��/����%���0���6�%�$�������6���0:�E�%�����������������0/�%���$���$�������%�����6�%��$�%��6�%�������0�0���/���6�%�����1�������1�����0��0��$�%��6�%��%�%��:��,����������6�0��/0���������,�%��0%0����������������0��0���0�%���&�$���������/�������������0��0:�/��������0��1��6�,���$��0��/�������1�����6�%���,�0�1���0��/���������1���0�0��0�������0��6�%�����0���/�����$?���,���!���������0%����/���6�%�����1���&��/���&/�����0��0:

�,����/�������L0�&�����0���,�0���0�1����%0�����$?���,����,0��0���/�����/�1���/��/������0��0:�������� %����/�0��/����4%�&����0�/0���%0������,0����/������0�/1��/���/��0�1���&10����0:� %��������������%0��4%�&��L0���,���%���00�/��$���,�0�/���/��/�0��/������00��6�0���0A��������&�A��!��������������/�0:H��������������������0�0/�%���%����/0����������/��������0�=�/�6������/�����0��/������������6�%��/���6�%�����$��&������������%�����0�����6�%���!��������0:��0������������������������/�0���,��6�1��������������%0�����������6�%����A�6�%�0/�%��������/���1�������0%����/���6�%����������&���/��/���&/�����0�������1���6:

"�����&����� ��� ����E�%�����������������0/�%�������60���%0�������,��&��/����,����������11�������0��/���$�0��0%��6�%����@%��1���0:�H�������������������0������$?���,�����/�����,���������������60�����

6�%��/���6�%���������/���A����%��&��/��$������0:��/�6�0/�%��$�������0������6�%���,���������������0����������%00������6�%����&����1�����=$��&:��/0�0��/��1�?�����������$���������&������������������������0���0��&���:��&���0��������/��$%0��00��0����&�����%��0�������,�&:��/����0����/�&�����&���/��/�0��&���0A��/�6�����$��,��6�%0�%���/���6�%�/�,����0�������@%��1�������6�%������0�1��������%����/�����@%��1�������6�%:�����,��A6�%�0/�%����������%0������&������/������������������A��/�6����,��6�������:

)�6�%�/�,��������00�����6���,����������00����&��11���/���0�����6�0%�������6�%���$?���,�0�����6�%���,���0������!���0�&A��/����&��11��0�������6�����/��00����6�%:�-�1��������������/���0����&�����/���&���0�������0%��&��/����/�6�1���1�����/�1�����0��������0/��:��/0�0�,��6�01��������������������&A�6�%��������������������/���0�0%�������6�%����@%��1���0������/��6�%���������1���1�����/������:��/0�0��/�����/��$�0���������������0������/��1�0��,��%�����6�%�� ��G��/�6�/����6�%��,��������������0��0�����%���1�������������0�����/����6�%1������6�%����������0�������/�������00��6:

8�������'����� ������� %���������%����������� �)�/�0������0�1��@%�0���0�6�%�0/�%����0��6�%�0��D

>��6�%������6�%����0�����/���6�%��1���6�0�$��&��,�0���F>��0�6�%��������������������,�����������11�������0���6�%�������&F>��6�%�&����/������&��/���6�%����������������%����0����0�6�%F)0��/������&����R1���/S�$�������6�%�����6�%����������������F>��6�%�������1����$����0�%00�&����0�����00%�0F

-�1��1�0��/�����0���1���0������/����@%��1���0�$%��6�%�?%0����L��&���=��/0�0�1��������$���%0��6�%���������������,���������&����1��������0/������%0������6�%���������������1����$����/��/�����0��:�

. ����!���� �

Page 15: Nedgroup Investments Q2 2012 Newsletter

NED_2NDQ_05.FH11 Fri May 04 13:24:40 2012 Page 16

Composite

C M Y CM MY CY CMY K

Page 16: Nedgroup Investments Q2 2012 Newsletter

NED_2NDQ_05.FH11 Fri May 04 13:24:40 2012 Page 1

Composite

C M Y CM MY CY CMY K

����������������������������� �� ���������������������������������������������������������

��������� ������ �!� " ��������������

��� ������������� ��#��$���� %���&'���(����)� ���� *"�+,����+���-������'��

��������� ������ �!�''.'��%&/���'�.

���������������� ��#��&��%��)�,�0�1���0*���(����+�&�0�����1�%0'�#�����������21/���&��+���0.*'�

��������� ������ �!�"�33"4%0&��,�.�5'

���� ����������� ��� ���5�� '*�'5*��+-�����6�����7'8�' �. 5�5� ���%�0���+-���������5 � 3�8**��+-�����6�����7'8� �'5*�5�58���%�0���+-�������������0��,��09���&��%��,�0�1���0:��:;�

����� ��������� ��� ���������%�����%0�0����<�����0/�������<���������1����%��0

�������,���,�0�1����0�/�1�0���0��%���0���)-������&�������6�1��%1�������&=���1��,�0�1���0:��/��,��%��������������6������0�0��%��0��1�6�&��������0������0�%��������0�������1�����0���������00���6���&%�������/��%�%��:�2��0����������������%��&�����0��������)-�������&�&����0���������&�����$������&:-�1�����/�0���������0�1�6�$�����0��:�>���������00�0���%��0�����6�����/�0���������0���������0%$?����������������0������/��&�0:���0�/��%�������0�����/��&�0�����1�!1%1���1100���0��,���$��������@%�0����1�#��&��%���������,��)�,�0�1���0:���1100������������,�0�1�6�$���������A��0�A���%���$����%�������/���,��������0�0:�(�����������&�0�%0��:�(�%��%����0����1�,�1���0����!�/��&������0�1�6���%0���/��,��%����%�����6�&��������������,�0�1���0���&��%���������:�#��&��%���������,��)�,�0�1���0�B1����0���1�1$������/���00����������-�,�&0�����)�,�0�1����-�%�/�����:�#��&��%���������,�)�,�0�1���0�B1����+�&�#�� 338C�� "53C�5:�#��&��%��)�,�0�1������,0��0�0�����%�/��0����������0��,��0����,�����(-���%1$��� 5"'�:�����00D���� �!� " �A����������A�����:���%0���0D��/��-�������� ������-��B1���A���� �!�".A����������A�����:

������

��