realtimeThe international news magazine of Telekurs Financial

No. 3 | 2006

Using VDF to service the needs of the UK financial industry

Telekurs iD delivers added value to customer advisory

The coming challenges for reference data

Using VDF to service the needs of the UK financial industry

Telekurs iD delivers added value to customer advisory

The coming challenges for reference data

realtime, the international news magazine of Telekurs Financial

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EDITORIAL 3 Practicality and innovation Fritz Hediger

4 Machbares versus Innovation

5 La faisabilité et l’innovation

HIGHLIGHTS 6 The latest facts about Events, Products and Markets of Telekurs Financial

9 Aktuelles und Wissenswertes über Events, Produkte und Märkte von Telekurs Financial

12 Les dernières nouvelles sur les événements, produits et marchés de Telekurs Financial

PRODUCTS15 Telekurs iD delivers added value to customer advisory Markus Spross

16 Telekurs iD schafft Mehrwert für Kundenberatung

17 Telekurs iD apporte de la valeur ajoutée au conseil à la clientele

18 Using VDF to service the needs of the UK financial industry Gill Barker

20 Einsatz von VDF zum Nutzen der britischen Finanzindustrie

22 VDF au service de l’industrie financière britannique

24 Telekurs iD java: Highlights of the new release Heinz Linsi

25 Telekurs iD: Tips and tricks for professional users

26 Telekurs iD java: Die Highlights des neuen Release

27 Telekurs iD: Tipps und Tricks für Profianwender

28 Telekurs iD java: Coup de projecteur sur les nouveautés

29 Telekurs iD: Trucs et astuces pour les utilisateurs professionnels

FORUM 30 Singapore: A private banking tiger Michel Benedetti

32 Finanzplatz Singapur: Tiger in Private Banking

34 Singapour: Le tigre du private banking

36 State-of-the-art architecture for market data Mirko Silvestri, Christoph Hunziker

38 Zukunftsorientierte Architektur für Marktdaten

40 Une architecture tournée vers l’avenir pour les données de marché

42 The coming challenges for reference data Richard Newbury

44 Künftige Herausforderungen an Wertpapierstammdaten

46 Les défis à venir sur le plan des données référentielles

48 Telekurs Group sets sail: Part 4 Thomas Meier (Zöller, Meier: Communications)

49 Telekurs Group sticht in See: Teil 4

50 Telekurs Group hisse les voiles: 4e partie

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contents

DEAR REALTIME READERS

In business, practicality often goes together with innovation.

Practicality means waiting for the most important changes,

and then thinking carefully about how best to implement

them – if possible, without incurring major costs. Innovation

is about predicting change and developing convincing solu-

tions for the challenges one expects to meet. This issue of

realtime looks at a number of examples of this latter prin-

ciple. First, let us consider innovation in financial informa-

tion technology. Telekurs Financial is responding to the con-

stantly expanding volume of data with its newly designed

market data architecture. Read the article on page 36.

In product design, too, Telekurs Financial has a proven ability

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editorial

to innovate. This becomes apparent to our customers each time we integrate

new features and data content into the Telekurs iD financial information

product. Each new release of Telekurs iD contains new elements designed

to improve efficiency in the front, middle and back office. Another innova-

tion: thanks to the Telekurs iD html Link, all Telekurs iD users at Landesbank

Liechtenstein AG, for example, now have faster, direct access to a wealth of

financial information from within the bank’s own applications. Read more

about this successful client project on page 15.

Finally, our capacity for innovation is reflected in our success in recognizing

opportunities in global markets. There has been much talk in the press re-

cently of Singapore being the new market leader in private banking. Indeed,

major banks such as Credit Suisse, UBS and Citigroup are all planning to in-

crease their presence in Singapore over the next few years. The key success

factors in this development are the same as those that have helped Switzer-

land achieve success and helped build its reputation as a financial centre.

Find out more about this interesting growth market on page 30.

I wish you all an enjoyable and stimulating read.

Fritz Hediger

Head of Marketing and Sales

realtime, the international news magazine of Telekurs Financial

LIEBE REALTIMELESERINNEN UND LESER

editorial

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Innovation beweist sich auch bei der Erkennung neuer Marktchancen im glo-

balen Umfeld. In Presseberichten ist in letzter Zeit viel von Singapur als neuem

Marktleader im Bereich von Private Banking die Rede gewesen. Grossbanken

wie Credit Suisse, UBS oder Citigroup werden ihre Präsenz in Singapur in den

nächsten Jahren laufend ausbauen. Für diese Entwicklung sind Erfolgsfak-

toren ausschlaggebend, die auch dem Finanzplatz Schweiz zu seinem Anse-

hen und Erfolg verholfen haben. Erfahren Sie mehr über diesen interessanten

Wachstumsmarkt auf Seite 32.

Ich wünsche Ihnen eine anregende und interessante Lektüre.

Ihr Fritz Hediger

Leiter Marketing und Sales

Innovation gesellt sich im Geschäftsleben oft zum Mach-

baren. Das Machbare bedeutet, die wichtigen Veränderungen

abzuwarten, und sich dann genau zu überlegen, wie sie am

besten umzusetzen sind. Wenn möglich natürlich ohne grös-

sere Kostenfolge. Innovation hingegen heisst, die Verän-

derungen vorauszusehen und für die daraus entstehenden

Herausforderungen überzeugende Lösungen zu entwickeln.

Diese Ausgabe von realtime zeigt dazu verschiedene Bei-

spiele. Zum einen die Innovation in der Finanzinformations-

technologie: Erfahren Sie erstmals, wie Telekurs Financial

die ständig wachsenden Datenvolumen durch eine neu konzi-

pierte Marktdaten-Architektur begegnen will. Lesen Sie dazu

den Artikel auf Seite 38.

Innovativ zeigt sich Telekurs Financial ebenfalls in der Pro-

duktgestaltung. Dies wird für unsere Kunden spürbar bei der

Einbettung neuer Features und Dateninhalte im Finanzin-

formationsprodukt Telekurs iD. Jeder neue Release von

Telekurs iD bietet dem Anwender jeweils neue Möglich-

keiten, seine Arbeit im Front-, Middle- und Backoffice

noch effizienter zu gestalten. Eine weitere Innovation:

Telekurs-iD-Anwender der Landesbank Liechtenstein AG

profitieren jetzt durch den Telekurs iD html Link bei ihren

täglichen Abfragen in den bankinternen Applikationen von

einem schnelleren und direkten Zugriff auf die umfang-

reichen Finanzinformationen. Lesen Sie dazu die Reportage

auf Seite 16.

CHERES LECTRICES,CHERS LECTEURS DE REALTIME

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editorial

Être innovant, c’est également savoir identifier les opportunités du marché

dans un environnement mondialisé. Récemment, les journaux ont sacré

Singapour nouveau leader du private banking. Cette évolution n’avait pas

échappé aux grandes banques telles que le Credit Suisse, UBS ou Citigroup,

qui n’ont cessé de renforcer leur présence dans ce pays au cours des der-

nières années. Ce sont précisément les facteurs qui ont contribué à la réussite

et à la renommée de la Suisse qui sont déterminants pour Singapour. Si vous

êtes intéressé(e) par ce tigre de l’Asie du Sud-est, n’hésitez pas à lire notre

article en page 34.

En attendant, il ne me reste qu’à vous souhaiter une bonne lecture!

Fritz Hediger

Responsable Marketing et Ventes

Dans le domaine professionnel, l’innovation va souvent de

pair avec la faisabilité: la faisabilité consiste tout d’abord à

observer les évolutions qui s’opèrent puis à réfléchir à une

mise en œuvre optimale. Innover, par contre, consiste à an-

ticiper les évolutions et à développer des solutions convain-

cantes qui répondront aux défis à venir. Ce numéro de real-

time vous montrera plusieurs exemples d’innovation, notam-

ment en matière de technologie de l’information financière:

Telekurs Financial va concevoir une nouvelle architecture de

données du marché permettant de prendre en compte le vo-

lume accru d’informations disponibles. Pour en savoir plus,

nous vous invitons à lire l’article à la page 40.

Telekurs Financial se montre également innovante en matière

de produits, comme en témoigne son produit d’informations

financières Telekurs iD, qui s’est enrichi de nouvelles fonc-

tionnalités et de nouveaux contenus de données. Chaque

nouvelle version de Telekurs iD permet en effet aux utilisa-

teurs d’optimiser leur travail au front-office, au middle-office

et au back-office. Autre innovation: les collaborateurs de la

Landesbank Liechtenstein AG qui exploitent Telekurs iD dis-

posent désormais d’un lien vers Telekurs iD html leur offrant

un accès direct plus rapide aux informations financières

lorsqu’ils interrogent les applications bancaires internes. À

ce propos, lisez le réportage sur la page 17.

highlights

TELEKURS UK CREATES CLIENT BASE FOR VDF AND D-U-N-S NUMBERSDuring 2006 Telekurs Financial has successfully promoted the inclusion of D-U-N-S Numbers from D&B in Valordata Feed

(VDF). A number of clients in Luxembourg and the UK have already decided to implement this solution, which presents clear

benefits to financial institutions. With this new data set, banks can keep a much tighter rein on their exposure to groups of

companies, helping them to comply with regulations. Should one of the issuers be in default, then the bank’s exposure to

the defaulting company can now be assessed in hours rather than in weeks or months.

With most banks’ databases running at an instrument level, it is essential that any solution gives them the ability to add a

single code to their instrument master file representing the ultimate parent of the issuer of those instruments. The addition

of ultimate parent links to instruments in Telekurs Financial’s database alongside the Telekurs Company Key gives banks

the ability to create corporate hierarchies for the first time, using VDF. This means that banks are now able to create reports

required under UCITS III fairly simply. Under the present regulatory requirements, such as Basel II and UCITS II, firms need

to be able to manage their risk in a number of ways. Using other information available through VDF, clients can also better

manage risk by country, sector or currency.

At the end of June 2006 Telekurs Financial and D&B agreed additional measures to continue to increase the number of is-

suers which have D-U-N-S Numbers allocated to them in VDF. To date, the number stands at around 60 000 issuers – a fig-

ure which represents over 600 000 financial instruments.

JP MORGAN CHASE CORPORATE CHALLENGE 2006Eighteen motivated runners from Telekurs UK participated in one of the most successful employee road races of the finan-

cial world. Over 300 companies, among them Telekurs UK, sent their staff to the starting block. Mervyn Rodriguez (Data

Services) was Telekurs UK’s fastest runner with a time of 23 minutes and 13 seconds, followed closely by Robin Hyde

(Management Services) and Mark Cookson (Product Services) with a time of around 24 minutes. The race was opened by

world class legend Linford Christie.

The 5.6 kilometre (3.5 mile) event almost certainly

retained its title as the most enduring, successful

sports events of the British financial world. The

20th edition of the JP Morgan Chase Corporate

Challenge saw over 13 000 participants sprinting

through London’s Battersea Park. The organization

made a donation for each entry to the SportsAid

funds. SportsAid is at the forefront of athlete

development in Britain and is the charity for

sports people as it helps the next generation of

young British sportsmen and women to succeed.

The World Series of the JP Morgan Chase Corporate

Challenge is held annually in different capitals and

cities of the world, such as Singapore, Frankfurt,

Sydney or San Francisco.

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realtime, the international news magazine of Telekurs Financial

From left to right (top row): Dan Tungate, Craig Bridges, Simon Cox, JonAndrea Barblan, Dominique Tanner, Mark Cookson, Mervyn Rodriguez, Katherine Ball, Gill Barker, Robert Hearnden, Nicholas Noden, Myrtle Whitby-Keith, Greg Noonan; (bottom row): Robin Hyde, Darren Phillips, Sylvie Lewis, Sarah Beck, Laura Fuller

highlights

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FUNDAMENTALS: TELEKURS iD OFFERS DETAILED INFORMATION ON UK AND US COMPANIESStarting at the end of 2006, the Telekurs iD financial information display will be offering selected company information

from Hemscott Plc. Hemscott is a specialist with an international reputation for acquiring high quality company informa-

tion, with a strong emphasis on the British and US markets. In the UK, Hemscott collects and processes “fundamentals”

from listed UK and Irish companies with the aid of a historical database that goes back 20 years. Hemscott offers a

similarly broad data coverage in the USA. For Telekurs iD users – especially customer advisors and analysts – Hemscott’s

extensive company information represents genuine added value. Today, long-term investment decisions are based more

than ever before on these fundamentals. The losses suffered by the overvalued dot-coms confirmed this traditional view.

Fundamentals provide pointers to companies’ current and future economic and financial developments. Here is a sum-

mary of the new information offering on US, Irish and UK companies:

– Company Summary from business reports: turnover, earnings per share (EPS) and tax-relevant key figures

– Financial Overview: sales, assets, cash flow, etc.

– Business address details, management details, websites and e-mail addresses

– Estimates from approximately 20 market leaders, such as UBS, Citigroup, Merrill Lynch, etc.

How can Telekurs iD users access this information? A right mouse click on a financial instrument opens an overview of the

fundamentals. This optional service collates the company data into easy-to-digest views. Another optional service sup-

ports a trend that has now become well established with customer advisors: the “Facts Report” – available as an easy-to-

print PDF – provides all company information in a highly readable format. A convenient document that provides the facts

you need when advising customers.

realtime, the international news magazine of Telekurs Financialhighlights

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A FAIR-VALUE APPROACH IN THE BOND MARKETIn the past, market participants have had to rely on direct telephone contact with market makers to obtain valuations of

illiquid or exotic investments. However, this method of acquiring information is considered inefficient by the financial in-

dustry, particularly at a time when it is experiencing such rapid growth in automation. There is a clear need for electronic

delivery of price data today. Similarly, financial experts are increasingly looking for objective evidence of fair value in

bond-related management and performance comparisons.

This situation presents a particular challenge to financial institutions and providers of financial information: the market is

demanding round-the-clock pricing for a growing universe of fixed-interest investments. Moreover, the financial industry

operates in a complex, highly regulated environment with specific constraints on reporting, compliance and risk mana-

gement. This increases the pressure on financial information providers to offer a daily valuation of all instruments and to

demonstrate the transparency of their sources.

Telekurs Financial sees a more widespread use of reference prices as the answer to this dilemma. Reference prices are

based on selected quotations, i.e. on prices computed in accordance with modern financial theory. They are acceptable

to all market players and create the necessary transparency in the various applications: compliance, reporting, portfolio

evaluation, etc. In 2007 Telekurs Financial will embark upon a substantial expansion of its existing bond pricing service

in the Valordata Feed (VDF). We will be promoting the fair value approach in the bond market with the timely delivery of

“contributed calculated prices” and “fair values”, with the usual in-depth data coverage for which Telekurs Financial is

well known.

NEW VDF RELEASE RESPONDS TO MARKET NEEDSTelekurs Financial’s Valordata Feed (VDF) delivers in-depth information and so ensures the efficient, high quality process-

ing of security and capital transactions. With the new release, which will be available as of 27 November 2006, VDF cus-

tomers will be provided with more market-driven data fields together with significant innovations in the following areas:

– Structured products and exotic warrants

– Taxes, reporting and regulations

– Cash flow messages for debt instruments, hybrids, structured products, equities or investment funds

– Securities settlement and clearing

VDF supplies basic and corporate actions data in a structured, encoded format as well as valuation prices on over 2.9 mil-

lion financial instruments. With more than 50 message types and approximately 1 500 data fields, VDF offers an extraordi-

nary depth of data together with an extensive history, which allows events to be traced back over a long period. It provides

a platform for Straight Through Processing and is available worldwide as a global product. VDF Change Management regu-

larly updates VDF customers on all VDF releases.

TELEKURS UK SCHAFFT KUNDENBASIS FÜR VDF UND D-U-N-S NUMBERSTelekurs UK hat in diesem Jahr D-U-N-S Numbers von D&B als neue Elemente des Valordata Feeds (VDF) erfolgreich ver-

marktet. Kunden in Grossbritannien und Luxemburg haben sich bereits entschieden, die neue Lösung zu implementieren.

Sie sind jetzt in der Lage, das Gesamtrisiko einer Holdinggesellschaft mit komplexer Konzernstruktur besser einzuschätz-

en. Wenn eine Gesellschaft nun zahlungsunfähig wird, so lässt sich das Anlagerisiko statt in Wochenfrist schon in weni-

gen Stunden abschätzen.

Durch die Verknüpfung der Finanzinstrumente aus der Wertpapierdatenbank von Telekurs Financial mit D-U-N-S Numbers

erhalten Finanzinstitute die Möglichkeit, Konzernstrukturen herzustellen. So lassen sich regulatorische Anforderungen,

wie beispielsweise die Rapportierung für UCITS III, auf effiziente Weise erfüllen. Compliance-Anforderungen, wie unter

UCITS II oder Basel II, verlangen von Markteilnehmern generell eine bessere und umfangreichere Risikoeinschätzung von

Finanzanlagen. Risikoexponierungen lassen sich jetzt leicht nach Währung, Land, Sektor oder einem anderen VDF-Attri-

but aggregieren.

Anfang August 2006 haben Telekurs Financial und D&B vereinbart, den Abdeckungsgrad im Valordata Feed (VDF) mit

D-U-N-S Numbers weiter auszubauen. Zurzeit liefert der VDF D-U-N-S Numbers zu 60 000 Emittenten mit einer entspre-

chenden Verknüpfung zu rund 600 000 Finanzinstrumenten.

JP MORGAN CHASE CORPORATE CHALLENGE 200618 Läufer von Telekurs UK haben im Juli 2006 an einem der grössten Sportanlässe

der Finanzwelt mit viel Motivation und Erfolg teilgenommen. 300 Firmen, unter

anderem auch Telekurs UK, stellten ihre Mitarbeitenden an den Startblock.

Mervyn Rodriguez (Data Services) war mit einer Laufzeit von 23 Minuten und

13 Sekunden die schnellste Läuferin von Telekurs UK, dicht gefolgt von

Robin Hyde (Management Services) und Mark Cookson (Product Services)

mit je rund 24 Minuten. Eine besondere Motivation für die vielen Läufer war die

Teilnahme des Weltklassesportlers Linford Christie.

Die Laufstrecke von 5.6 Kilometer macht den JP Morgan Chase Corporate Challenge zum anspruchsvollsten und gleich-

zeitig erfolgreichsten Sportanlass der britischen Finanzwelt. Die 20. Ausgabe des JP Morgan Chase Corporate Challenge

führte die rund 13 000 Teilnehmer durch den Londoner Battersea Park. Der Erlös der Veranstaltung ging an SportsAid,

eine Vereinigung, die sich für die Förderungen von jungen Athleten in Grossbritannien einsetzt. In der Weltserie des JP

Morgan Chase Corporate Challenge läuft jährlich die Finanzwelt in vielen Metropolen wie Singapur, Frankfurt, Sydney

oder San Francisco.

highlights

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highlights realtime, the international news magazine of Telekurs Financial

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FUNDAMENTALS: TELEKURS iD BIETET UMFASSENDE GESELL-SCHAFTSINFORMATIONEN AUS DEM BRITISCHEN UND US-MARKT ANAb Ende 2006 wird das Finanzinformationsdisplay Telekurs iD ausgewählte Gesellschaftsinformationen von Hemscott

Plc anbieten. Hemscott ist ein international anerkannter Spezialist für die Beschaffung qualitativ hoch stehender Gesell-

schaftsinformationen mit einer starken Konzentration auf den britischen und US-Markt. In Grossbritannien sammelt und

verarbeitet Hemscott die so genannten “Fundamentals” von kotierten britischen und irischen Gesellschaften und stützt

sich dabei auf eine historische Datenbank ab, die bereits eine Zeitspanne von 20 Jahren umfasst. Eine ebenso breite

Datenabdeckung erreicht Hemscott in den USA.

Für Anwender von Telekurs iD – und vor allem für Kundenberater und Analysten – bieten die umfassenden Gesellschafts-

informationen von Hemscott einen wichtigen Mehrwert. Langfristige Anlageentscheidungen werden heute mehr denn

je abgestützt auf die Fundamentals. Die empfindlichen Kursverluste der überbewerteten Internetgesellschaften haben

diese traditionelle Sicht nur bestätigt. Fundamentals liefern Hinweise über die gegenwärtige und zukünftige wirtschaft-

liche und finanzielle Situation von Gesellschaften.

Hier ist ein Überblick über das neue Informationsangebot von US-, UK- und irischen Gesellschaften:

– Company Summary aus den Geschäftsberichten: Umsatzzahlen, Earnings per share (EPS)

und steuerlich relevante Kennzahlen

– Financial Overview: Umsatz, Vermögen, Cashflow, etc.

– Angaben über Geschäftsadressen, Informationen über das Management, Websites und E-Mail-Adressen

– Gewinneinschätzungen von rund 20 Marktleadern wie UBS, Citigroup, Merrill Lynch, etc.

Wie sind diese Gesellschaftsinformationen für Anwender von Telekurs iD abrufbar? Ein rechter Mausklick auf ein Finanz-

instrument öffnet die Übersichten zu Fundamentals. Dieser optionale Service fasst die Gesellschaftsinformationen in

übersichtlichen Views zusammen. Ein weiterer optionaler Service unterstützt einen Trend, der sich in der Kundenbera-

tung deutlich durchsetzt: Der “Facts Report” ist im druckfreundlichen pdf-Format erhältlich und liefert alle Gesellschafts-

informationen in einer leicht lesbaren Form. Eine praktische Dokumentation für fundierte Anlagegespräche.

highlights

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FAIR-VALUE-ANSATZ IM OBLIGATIONENMARKTIn der Vergangenheit haben sich Marktteilnehmer bei der Bewertung der illiquiden oder exotischen Finanzanlagen auf den

direkten telefonischen Kontakt mit Market Makers verlassen. Diese Informationsbeschaffung wird jedoch – gerade in der

Zeit der wachsenden Automatisierung – von der Finanzindustrie als zu ineffizient empfunden. Verlangt wird als Standard

die elektronische Übermittlung von Preisdaten. Ebenso weisen Wirtschaftsexperten zunehmend auf die Überprüfbarkeit

von Marktgerechtigkeit (fair value) hin in der Verwaltung und im Performancevergleich von Obligationen.

Diese Situation stellt Finanzinstitute und Anbieter von Finanzinformationen vor eine besondere Herausforderung: Der

Markt verlangt eine durchgehende Preisstellung für ein wachsendes Universum von festverzinslichen Anlagen. Zusätzlich

agiert die Finanzindustrie in einem komplexen regulatorischen Umfeld mit spezifischen Auflagen betreffend Reporting,

Compliance und Risikomanagement. Dies erhöht den Druck auf die Anbieter von Finanzinformationen, eine tägliche

Bewertung aller Instrumente anzustreben und ihre Kursquellen transparent auszuweisen.

Telekurs Financial bietet dazu als Antwort die Erweiterung von Referenzkursen an. Die Basis für die Berechnung der Refe-

renzkurse bilden ausgewählte, bzw. mittels moderner Finanzökonomie berechnete Preise. Referenzkurse sollen für alle

Marktteilnehmer nachvollziehbar sein und schaffen somit die nötige Transparenz in den verschiedenen Anwendungen:

Compliance, Reporting, Depotbewertungen, etc.

2007 wird Telekurs Financial das bestehende Bond-Pricing-Angebot im Valordata Feed (VDF) erheblich erweitern.

Mit der zeitgerechten Lieferung von “Contributed Calculated Prices” und “Fair Values” in der gewohnt breiten Datenab-

deckung fördert Telekurs Financial den Fair-Value-Ansatz im Obligationenmarkt.

MARKTKONFORM MIT DEM NEUEN VDF-RELEASEDer Valordata Feed (VDF) von Telekurs Financial liefert einen breiten Informationsgehalt und fördert ebenso die effiziente

und qualitative Abwicklung von Wertpapiergeschäften und Kapitaltransaktionen. Mit dem neuen Release erhalten VDF-

Kunden ab 27. November 2006 mehr marktkonforme Datenfelder sowie wesentliche Neuerungen in den folgenden Berei-

chen:

– Strukturierte Produkte und exotische Warrants

– Steuern, Reporting und Regulationen

– Ausschüttungsmeldungen für Forderungspapiere, Hybride, strukturierte Produkte, Aktien oder Anlagefonds

– Settlement und Clearing von Wertpapieren

Der VDF liefert Stammdaten und Corporate Actions in strukturierter, kodierter Form sowie Bewertungskurse zu über

2.9 Millionen Finanzinstrumenten. Mit über 50 Meldungstypen und rund 1 500 Datenfeldern bietet der VDF eine ausser-

ordentliche Datentiefe und eine ebenso umfangreiche History, mit der sich Ereignisse über einen längeren Zeitraum zu-

rückverfolgen lassen. Der VDF bietet die Basis für das Straight-Through-Processing und ist als globales Produkt weltweit

verfügbar. VDF-Kunden werden durch das VDF Change Management regelmässig über alle VDF-Releases informiert.

realtime, the international news magazine of Telekurs Financial

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highlights

TELEKURS UK: LES CLIENTS OPTENT POUR VDF ET D-U-N-SEn 2006, Telekurs Financial a remporté un franc succès en offrant les D-U-N-S Numbers de D&B comme nouvel élément

du Valordata Feed (VDF). Des clients au Luxembourg et au Royaume-Uni ont déjà décidé d’installer cette solution qui

présente des avantages évidents pour les instituts financiers. Ce nouvel ensemble de données leur permet de mieux

maîtriser leur exposition aux groupes d’entreprises. Lorsqu’une des sociétés émettrices se trouve en situation de défail-

lance, l’exposition au niveau des titres peut être évaluée en quelques heures, contre des semaines ou des mois aupara-

vant.

L’association des D-U-N-S Numbers avec l’identifiant Telekurs de la société au sein de la base de données de Telekurs

Financial offre aux instituts financiers la possibilité de créer pour la première fois une hiérarchie entre les entreprises

à partir des données du Valordata Feed (VDF). Cela signifie que les banques peuvent à présent établir relativement

facilement les rapports exigés par les directives UCITS III. Avec les exigences des réglementations actuelles, telles que

l’accord Bâle II et les directives UCITS II, les intervenants du marché sont contraints d’améliorer leur évaluations de ris-

ques. À présent, il est facile de totaliser les différents risques par devise, pays, secteur ou autre attribut VDF.

Fin juin 2006, Telekurs Financial et D&B ont convenu de nouvelles mesures pour intégrer un nombre croissant

d’émetteurs disposant de D-U-N-S Numbers dans VDF. À ce jour, ce nombre se situe aux alentours de 60 000 émetteurs,

ce qui représente plus de 600 000 instruments financiers.

LE JP MORGAN CHASE CORPORATE CHALLENGE 2006En juillet 2006, c’est avec une grande motivation et beaucoup de succès que 18 coureurs de Telekurs UK ont pris part à

l’une des plus grandes manifestations sportives du monde de la finance. 300 sociétés, parmi lesquelles Telekurs UK, ont

mis leurs collaborateurs dans les starting-blocks. Mervyn Rodriguez (Data Services) a réalisé un temps de 23 minutes

et 13 secondes, devenant ainsi le coureur le plus rapide de Telekurs UK, suivi de près par Robin Hyde (Management Ser-

vices) et Mark Cookson (Product Services) avec environ 24 minutes chaque. De nombreux coureurs ont été tout particu-

lièrement motivés par la participation de Linford Christie, sportif de niveau mondial.

Avec son parcours de 5,6 kilomètres de long, le JP Morgan Chase Corporate Challenge est la manifestation sportive à

la fois la plus exigeante et la plus réussie du monde de la finance britannique. La 20ème édition du JP Morgan Chase

Corporate Challenge a fait courir ses quelque 13 000 participants dans le parc londonien de Battersea. Les recettes de la

manifestation ont été collectées au profit de l’association SportsAid, qui œuvre en faveur des jeunes athlètes en Grande-

Bretagne. Chaque année, dans le cadre du JP Morgan Chase Corporate Challenge, le monde de la finance participe à la

course dans de nombreuses métropoles, telles que Singapour, Francfort, Sydney ou San Francisco.

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highlights

FONDAMENTAUX: TELEKURS iD PROPOSE DES INFORMATIONS COMPLETES SUR LES ENTREPRISES DES MARCHES BRITANNIQUE ET AMERICAINÀ partir de fin 2006, le produit de visualisation Telekurs iD proposera des informations sur des entreprises sélectionnées

de Hemscott PIc. Hemscott est un spécialiste international reconnu de l’acquisition d’informations de qualité sur les

entreprises principalement issues des marchés britannique et américain. En Grande-Bretagne, Hemscott collecte et traite

les fondamentaux d’entreprises britanniques et irlandaises cotées en bourse en s’appuyant sur une base de données his-

torique, riche de 20 ans. Hemscott offre également une couverture comparable pour les sociétés des É tats-Unis.

Pour les utilisateurs de Telekurs iD, et plus particulièrement pour les conseillers à la clientèle et les analystes, les infor-

mations complètes de Hemscott sur les entreprises offrent une valeur ajoutée importante. Un grand nombre de décisions

de placement à long terme sont basées aujourd’hui, et plus que jamais, sur ces fondamentaux. Les pertes de cours des

sociétés Internet surévaluées ne font que confirmer cette approche traditionnelle. Les fondamentaux fournissent des

indications sur la situation financière et économique actuelle et future des entreprises.

Voici un aperçu de la nouvelle offre d’informations sur les entreprises américaines, irlandaises et britanniques:

– Company Summary (résumé sur l’entreprise) à partir des rapports d’activité:

chiffres d’affaires, bénéficé par action (BPA) et chiffres-clés fiscaux

– Financial Overview (aperçu financier): chiffre d’affaires, patrimoine, MBA (cash-flow), etc.

– Coordonnées des entreprises, informations sur la gestion, sites Internet et adresses e-mail

– Évaluations des bénéfices de plus de 20 leaders du marché tels que UBS, Citigroup, Merrill Lynch, etc.

Comment les utilisateurs de Telekurs iD peuvent-ils accéder à ces informations? Il suffit d’un clic avec la touche droite de

la souris sur un instrument financier pour ouvrir l’aperçu des fondamentaux. Ce service optionnel regroupe les informa-

tions sur les entreprises sous forme de récapitulatifs très conviviaux. Telekurs iD propose également un autre service,

optionnel lui aussi, particulièrement prisé pour le conseil à la clientèle: le “Facts Report”, disponible en format pdf facile

à imprimer, fournit toutes les informations sur les entreprises sous une forme très lisible. Autrement dit, une documenta-

tion pratique pour des entretiens de placement approfondis.

highlights realtime, the international news magazine of Telekurs Financial

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STRATEGIE “JUSTE VALEUR” SUR LE MARCHE OBLIGATAIREPar le passé, les opérateurs du marché se basaient sur le contact téléphonique direct avec des teneurs de marché pour

évaluer les placements financiers non liquides ou exotiques. Cette acquisition d’informations est toutefois considérée

comme inefficace par le secteur financier, surtout à une époque d’automatisation accrue. Ce qui est demandé à présent,

c’est la transmission électronique des données relatives aux prix. En outre, les experts économiques attachent une

importance croissante à la vérification de la conformité au marché (juste valeur ou “fair value”) dans la gestion et le com-

paratif de performance des obligations.

Cette situation confronte les instituts financiers et les prestataires d’informations financières à un défi particulier: le

marché exige un calcul durable des prix pour un univers de placements à revenu fixe en plein développement. De plus,

l’industrie financière opère dans un contexte réglementaire complexe avec des prescriptions spécifiques en termes de

reporting, de compliance et de gestion du risque. Les prestataires d’informations financières sont donc de plus en plus

tenus de viser une valorisation quotidienne de tous les instruments et de fournir avec transparence les sources de leurs

cours.

Pour Telekurs Financial, la réponse se trouve dans la généralisation des cours de référence. Les cours de référence sont

calculés sur la base de cours choisis, c’est-à-dire des prix calculés d’après une économie financière moderne. Ils doivent

pouvoir être utilisés par tous les opérateurs du marché et fournissent ainsi la transparence nécessaire pour les différen-

tes applications: compliance, reporting, évaluations des dépôts, etc.

À partir de 2007, Telekurs Financial développera considérablement l’offre Bond Pricing existante dans Valordata Feed

(VDF). En livrant ponctuellement des “Cours calculés de contributeur (contributed calculated prices)” et des “justes

valeurs (fair values)” pour les données couvertes habituellement, Telekurs Financial favorise une stratégie de transpa-

rence sur le marché obligataire.

CONFORMITE AU MARCHE AVEC LA NOUVELLE VERSION VDFValordata Feed (VDF) de Telekurs Financial fournit de nombreuses informations et permet par ailleurs de traiter avec

efficacité et qualité des opérations sur titres et des transactions sur capital. Avec la nouvelle version, les clients VDF rece-

vront à partir du 27 novembre 2006 des champs de données conformes au marché ainsi que des nouveautés essentielles

dans les domaines suivants:

– produits structurés et warrants exotiques

– impôts, reportings et réglementations

– méssages de distribution pour titres de créance, hybrides, produits structurés, actions ou fonds de placement

– règlement et clearing des titres

Le VDF fournit des caractéristiques et opérations sur titres sous forme structurée et codée ainsi que des cours de valo-

risation concernant plus de 2,9 millions d’instruments financiers. Avec plus de 50 types de messages et près de 1 500

champs de données, VDF offre une profondeur de données inégalée et un historique qui permet de retracer les événe-

ments sur une période relativement longue. Base du traitement automatique (Straight Through Processing), VDF est

disponible dans le monde entier en tant que produit global. Les clients VDF sont régulièrement informés sur les nouvelles

versions VDF par le VDF Change Management.

products

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The trading, customer advisory

and securities administration depart-

ments of Liechtensteinische Lan-

desbank AG (LLB) began using

Telekurs iD at the beginning of 2004.

Telekurs iD has proven itself to be

an important source of information

in the daily business of all its users.

Having fast on-screen access to

relevant information is vital to the

customer advisors at LLB. Yet, under

the former system they had to log

on twice – once into the bank’s own

software application and then into

the Telekurs iD financial information

product.

Connected via Telekurs iD html Link

For 140 Telekurs iD users, the new

access mode (Telekurs iD html Link)

solved this problem in the early

part of this year. To query a custody

position, the user now simply right-

clicks the name of a security to view

the on-screen instrument summary

of Telekurs iD html. This efficient

access to Telekurs iD was quick and

easy to set up. The IT specialists

at LLB were able to incorporate

Telekurs iD html Link in their bank’s

system in just five days. This system

supplies all of the relevant appli-

cations used by LLB staff, such as

securities reference data and the

clients’ custody account positions.

Stephan Schmidle, head of the

financial systems department at

LLB comments: “Whenever the staff

use the bank’s system for accessing

information on securities reference

data or clients’ custody account

positions, all it takes is a right mouse

click to get additional information via

Telekurs iD.”

Faster access to information thanks

to Telekurs iD html Link

What are the practical gains for

users? All existing Telekurs iD users

now benefit every day from faster

direct access to the financial infor-

mation provided by Telekurs iD when

they are compiling information from

the bank’s own applications. Plus,

they have direct access to the entire

Telekurs Financial securities data-

base. Portfolio management can be

enhanced very easily with the inclu-

sion of market overviews, news and

management data.

TELEKURS iD DELIVERS ADDED VALUE TO CUSTOMER ADVISORYSince the summer of 2006, Telekurs iD users at Liechtensteinische Landesbank AG (LLB) have been enjoying a new direct

access mode to our financial information product. It now takes no more than a right mouse click on a custody position to

view Telekurs Financial’s comprehensive data offering.

Markus Spross (Sales Unit Zurich)

A resounding success

LLB has some very positive things to

say about its successful installation

of Telekurs iD html Link. Stephan

Schmidle, for example: “We have

achieved a resounding success here

– and with a minimum of work.”

LLB uses other products and services

from Telekurs Financial as well as the

Telekurs iD financial information

display. For example, it obtains

financial information from Valordata

Feed (VDF) for updating the bank’s

securities database each day. When

it comes to financial information, LLB

knows it can rely on the customer-

focused product range from Telekurs

Financial.

realtime, the international news magazine of Telekurs Financial

Die Liechtensteinischen Landesbank

AG (LLB) setzt seit Anfang 2004 für

die Fachbereiche Handel, Kundenbe-

ratung und Wertpapieradministra-

tion das Finanzinformationsprodukt

Telekurs iD ein. Telekurs iD hat sich

für die Anwender als wichtiges Infor-

mationsmedium für das Daily Busi-

ness bewährt. Für die Kundenberater

der LLB ist es wesentlich, dass alle

für das Anlagegeschäft relevanten

Informationen schnell an ihrem Bild-

schirm ersichtlich sind. Dies hiess in

der Praxis früher, dass sich die Bera-

ter einerseits in die bankinter-

ne Applikation und später separat

ins Finanzinformationsprodukt

Telekurs iD einloggen mussten.

Direkt verlinkt: Telekurs iD html Link

Mit einem neuen Zugriffsmodus

(sprich: dem Telekurs iD html Link)

ist für die rund 140 Anwender von

Telekurs iD seit diesem Jahr dieses

Problem auf einfache Weise gelöst.

Bei der Abfrage einer Depotposition

genügt jetzt für den Anwender ein

rechter Mausklick auf den Namen

eines Wertpapiers und schon öffnet

sich auf dem Bildschirm ein Instru-

mentenüberblick der Telekurs-iD-

html-Version. Ein effizienter Zugriff

auf Telekurs iD, und ebenso effizient

zu realisieren. Die IT-Verantwortli-

chen der LLB haben den Telekurs iD

html Link in nur fünf Tagen in ihr

bankinternes System integriert. Die-

ses System speist sämtliche für die

LLB-Mitarbeitenden relevanten Appli-

kationen, wie beispielsweise den

Valorenstamm oder die Depotpositio-

nen der Kunden. Stephan Schmidle

ist Abteilungsleiter Finanzsysteme

bei der LLB. Er erläutert: “Überall, wo

der Anwender über unser bankinter-

nes System auf den Valorenstamm

oder die Wertpapierpositionen der

Kunden zugreift, genügt jetzt ein

rechter Mausklick, um Telekurs iD für

weitere Informationen zuzuschalten.”

Schneller informiert durch den

Telekurs iD html Link

Welche Vorteile ziehen jetzt die

Anwender täglich daraus? Alle be-

stehenden Anwender von Telekurs-iD

profitieren jetzt bei ihren täglichen

Abfragen in den bankinternen Appli-

kationen von einem schnelleren

und direkten Zugriff auf die Finanz-

informationen von Telekurs iD.

TELEKURS iD SCHAFFT MEHRWERT FÜR KUNDENBERATUNGSeit Sommer 2006 erhalten die Telekurs-iD-Anwender der Liechtensteinischen Landesbank AG (LLB) einen neuen und

direkten Zugriffsmodus auf das Finanzinformationsprodukt. Nun genügt schon ein rechter Mausklick auf eine Depot-

position, um auf das umfangreiche Datenangebot von Telekurs Financial zuzugreifen.

Markus Spross (Sales Unit Zurich)

Dies bedeutet auch einen direkten

Zugriff auf die gesamte Wertpapier-

datenbank von Telekurs Financial.

So kann das Portfoliomanagement

sehr einfach mit Marktübersichten,

Nachrichten und Verwaltungsdaten

zeitsparend erweitert werden.

Ein respektabler Erfolg

Die LLB zieht eine sehr positive

Bilanz über die erfolgreiche Installa-

tion von Telekurs iD html Link.

Stephan Schmidle dazu: “Wir haben

da einen respektablen Erfolg erzielt

mit wenig Aufwand.”

Neben dem Finanzinformations-

display Telekurs iD setzt die LLB

noch weitere Dienstleistungen und

Produkte von Telekurs Financial ein:

Für die Aktualisierung der bankeige-

nen Valorendatenbank bezieht die

LLB beispielsweise täglich Finanzin-

formationen aus dem Valordata Feed

(VDF). Für Finanzinformationen baut

die LLB somit auf die kundenorien-

tierte Produktpalette von Telekurs

Financial.

products

16

products

Depuis le début de 2004, la LLB

exploite le produit d’informations

financières Telekurs iD pour les

secteurs spécialisés du négoce, du

conseil à la clientèle et de la gestion

de titres. Telekurs iD est devenu un

moyen d’informations essentiel dans

l’activité quotidienne des conseillers

à la clientèle de cette banque, qui

ont besoin de visualiser rapidement

sur leurs écrans toutes les données

pertinentes pour leurs opérations

de placement. Dans la pratique, les

conseillers devaient initialement se

connecter à l’application interne de

la banque puis se connecter séparé-

ment au produit Telekurs iD.

Connexion directe grâce à

Telekurs iD html Link

Le nouveau mode d’accès direct

intégré cette année (à savoir

Telekurs iD html Link) a permis de

résoudre facilement le problème

de connexion rencontré par les 140

utilisateurs de Telekurs iD. Pendant

l’interrogation d’une position de

dépôt, il suffit désormais à l’utilisa-

teur de cliquer avec le bouton droit

de la souris sur le nom d’un titre

pour afficher à l’écran le résumé de

l’instrument publié dans la version

html de Telekurs iD. Un accès facile

à Telekurs iD, et tout aussi facile à

mettre en place. Il n’aura en effet

fallu que cinq jours aux responsa-

bles informatiques de la LLB pour

implanter Telekurs iD html Link dans

le système interne de la banque. Ce

système alimente toutes les appli-

cations importantes utilisées par les

collaborateurs de la LLB, notamment

les référentiels titres et les positions

de dépôt des clients. “Quel que

soit l’écran sur lequel l’utilisateur

consulte le référentiel titres ou les

positions de titre des clients en se

connectant au système interne de

la banque, il lui suffit désormais

d’effectuer un clic droit pour accéder

aux informations supplémentaires de

Telekurs iD”, explique Stephan

Schmidle, responsable des systèmes

financiers à la LLB.

Information plus rapide avec

Telekurs iD html Link

Quels sont les avantages pour les

utilisateurs au quotidien? Pour les

interrogations effectuées quotidien-

TELEKURS iD APPORTE DE LA VALEUR AJOUTEE AU CONSEIL A LA CLIENTELEDepuis l’été 2006, les utilisateurs de Telekurs iD de la Liechtensteinische Landesbank AG (LLB) disposent d’un nouveau

mode d’accès direct à leur produit d’informations financières: il leur suffit désormais d’effectuer un clic droit sur une

position de dépôt pour accéder à l’offre de données volumineuse de Telekurs Financial.

Markus Spross (Sales Unit Zurich)

nement dans les applications de la

banque, les utilisateurs Telekurs iD

bénéficient désormais d’un accès

plus rapide et direct aux informa-

tions financières de Telekurs iD.

Ce qui signifie également un accès

direct à la base de données globale

de Telekurs Financial. Ainsi, il est

désormais possible d’enrichir la ges-

tion de portefeuille avec des aperçus

du marché, des nouvelles financières

et des données de gestion, en toute

simplicité et très rapidement.

Un franc succès

La LLB dresse un bilan très positif

de l’installation de Telekurs iD html

Link. “Ce fut une belle réussite pour

un effort minime”, estime Stephan

Schmidle.

Outre le produit de visualisation

Telekurs iD, la LLB exploite d’autres

produits et services proposés par

Telekurs Financial: la banque liech-

tensteinoise utilise ainsi chaque jour

le produit Valordata Feed (VDF) pour

récupérer les informations financiè-

res nécessaires à l’actualisation du

référentiel titres. La gamme de pro-

duits proposée par Telekurs Financial

constitue donc la base des instru-

ments de la LLB en matière d’infor-

mation financière.

17

realtime, the international news magazine of Telekurs Financial

18

products

The London Stock Exchange is one

of the world’s oldest stock ex-

changes and can trace back its

history more than 300 years. Start-

ing life in the 17th century coffee

houses in London, the Exchange

quickly grew to become the City’s

most important financial institution.

Over the following centuries, the

Exchange consistently led the way in

developing a strong, well-regulated

stock market and today lies at the

heart of the global financial com-

munity. The overall business stra-

tegy of the Exchange is to compete

globally in the market for financial

transaction services and become

the market of choice. Furthermore,

the Exchange intends to grow its

existing business and the reach and

scale of its operations through busi-

ness development initiatives, acqui-

sitions, joint ventures and alliances

where appropriate.

Apart from its core activities – which

include securities listing via its two

primary markets (the Main Market

and AIM), trading services for

broking firms to buy and sell secu-

rities, and derivatives trading – the

Exchange also provides the global

market with a range of services, sys-

tems and products designed for the

provision of top quality market infor-

mation. The Exchange’s reference

data is based on its own SEDOL

Masterfile database, which provides

SEDOL and ISIN codes on over 1 mil-

lion securities together. Being the

official numbering agency for the UK,

the London Stock Exchange has been

allocating and administering SEDOL

and ISIN codes to the marketplace

for over 35 years. Through its enhan-

ced SEDOL Masterfile Service, the

Exchange provides customers with

comprehensive reference data and

corporate actions solutions.

True global offering in financial

information

Mark Husler is the head of Refer-

ence Data at the Exchange. In 2002

he initiated an extensive project

which aimed to re-launch a number

of information products (based on

the SEDOL master file). Mark Husler

defined a very important requirement

back then: “We needed to subscribe

to a global corporate action feed to

help us maintain our data set and

with the aim of making the data

offering more global.” It was quite

important from the start that the

Exchange was looking for a provider

which would deliver a true global

offering for any asset class and all

regions. Mark Husler stresses this

point: “This broad coverage was an

absolute prerequisite for this pro-

ject.” Consequently, the Exchange

approached all the large data ven-

dors. Apart from the data coverage

already mentioned, the evaluation

factors also included data quality

with regard to the timeliness of the

information as well as the actual

content. At the end of this evaluation

period, the London Stock Exchange

chose Telekurs Financial as its pro-

vider of global corporate actions.

Telekurs Financial was the perfect

choice for the Exchange to use one

of its international data feeds to

process market data with a high STP

potential: VDF!

A good working relationship

There was one more driver in this

decision. Mark Husler explains:

“Probably one of the major drivers

of this project was the relationship

that we were able to build with all

the in-volved Telekurs staff. Because

of the nature of this complex data

project, we needed people who fully

under-stood our business and could

also answer our high requirements

with regard to the flexibility of the

actual data usage.” A relationship

which could build on the common

goals of both Telekurs Financial and

the London Stock Exchange, that of

being national numbering agencies

for their respective countries. Mark

USING VDF TO SERVICE THE NEEDS OF THE UK FINANCIAL INDUSTRY In 2002, the London Stock Exchange started a very demanding project to re-launch its SEDOL MasterfileTM Service.

Within this project the Exchange chose Valordata Feed (VDF) from Telekurs Financial for a high-quality automated

supply of global corporate actions.

Gill Barker (Strategic Sales, Telekurs UK)

19

products

Husler: “Our longstanding rela-

tionship certainly helped this

process. The barriers for Telekurs

Financial to understand our business

were much lower compared to some

competitors.” With Valordata Feed,

Telekurs Financial now provides

the Exchange with daily reference

data, global corporate actions infor-

mation, and listing conditions for

securities for the daily updating (or

maintaining) of its global securities

master file. VDF is a fully coded

and structured data feed and this

is certainly an advantage for the

Exchange. It allows the Exchange

to filter all the information it needs,

based on the type of corporate

actions and the type of securities,

and to apply all the necessary chan-

ges to the database. With this proce-

dure, the Exchange can guarantee its

customers high quality data in terms

of coverage and timeliness.

Regulatory standards

A global data provider also needs

to satisfy the financial industry’s

exacting standards. In this regard,

Telekurs Financial – when designing

new data content – continuously

takes into account the latest regu-

latory requirements, such as MiFID

and Basel II. In order to clarify the

relevant aspects of MiFID in terms

of data requirements and to iden-

tify the corresponding risks and

opportunities, Telekurs Financial is

a proactive member of the various

sub-groups of the MiFID Joint Wor-

king Group and is also in continuous

consultation with the Financial Ser-

vices Authority (FSA). With regard to

Basel II, Valordata Feed – through

its content-rich reference data – sup-

plies a wealth of reference data

that can subsequently be fed into

applications for a specific use or

combined with other data for a more

comprehensive solution. Mark Husler

is convinced that Telekurs Financial’s

involvement in regulatory projects

is very important and benefits the

entire financial community. He says:

“I think all data vendors should be

involved in these projects and we are

pleased that Telekurs is proactive in

their approach towards industry stan-

dards and the evolving regulatory

framework.”

The right choice

The verdict of the Exchange on the

choice of VDF is very positive: “Our

SEDOL project was an overall success

and we were right to choose Telekurs

Financial for our global corporate

actions data requirements. The result

of this project was a significantly

improved product with increased

SEDOL coverage both in terms of

instruments and asset classes and

in geographic terms.” Moreover, the

Exchange remains open to new

product offerings from Telekurs

Financial. Mark Husler concludes:

“Any product that allows us to auto-

mate and analyse corporate actions

better is always welcome.”

realtime, the international news magazine of Telekurs Financial

20

products

Die London Stock Exchange (LSE)

ist eine der weltweit ältesten Bör-

sen mit einer mehr als 300-jährigen

Geschichte. Zurückgehend auf die

Aktivitäten in den Kaffeehäusern

im London des 17. Jahrhunderts

verzeichnete die Börse nach ihrer

Gründung ein rasches Wachstum

und entwickelte sich zum wichtig-

sten Finanzinstitut der City. In den

folgenden Jahrhunderten war die

London Stock Exchange stets weg-

bereitend in der Entwicklung eines

starken, regulierten Aktienmarktes

und hat bis heute an ihrer zentralen

Bedeutung für die internationale

Finanzwelt nichts eingebüsst. Die

London Stock Exchange stellt sich

dem internationalen Wettbewerb

im Bereich der Dienstleistungen für

Finanztransaktionen mit dem Ziel,

zum bevorzugten Markt auf diesem

Gebiet zu avancieren. Zudem plant

sie den Ausbau und die Vertiefung

ihrer Geschäftstätigkeiten durch

Entwicklungsprojekte, Übernahmen,

Joint Ventures und gegebenenfalls

Allianzen.

Neben ihrem Kerngeschäft, das die

Wertpapierkotierungen über ihre

zwei Hauptmärkte (Main Market und

AIM), Trading-Services für Broker-

firmen zum Kauf und Verkauf von

Wertpapieren sowie den Derivathan-

del umfasst, bietet die London Stock

Exchange dem internationalen Markt

auch eine Reihe von Dienstleistung-

en, Systemen und Produkten für die

Bereitstellung hochwertiger Marktin-

formationen an.

Die Wertpapierstammdaten der Lon-

don Stock Exchange beruhen auf der

eigenen SEDOL-Masterfile-Datenbank,

die SEDOL- und ISIN-Codes für mehr

als 1 Million Wertpapiere enthält. Als

offizielle Vergabestelle für Wertpa-

pierkennnummern in Grossbritannien

ist die London Stock Exchange seit

mehr als 35 Jahren für die Zuweisung

und Administration der SEDOL- und

ISIN-Codes zuständig. Durch den

erweiterten SEDOL Masterfile Service

bietet die Börse ihren Kunden umfang-

reiche Wertpapierstammdaten und

Lösungen für Corporate Actions an.

Globales Angebot an Finanzdaten

Mark Husler, Leiter der Gruppe Refe-

rence Data an der London Stock

Exchange, initiierte im Jahr 2002 ein

umfangreiches Projekt für die Neu-

lancierung einiger Informationspro-

dukte (auf Grundlage von SEDOL Mas-

terfile). Mark Husler definierte damals

eine entscheidende Anforderung: “Wir

mussten uns für ein internationales

Angebot an Corporate-Actions-Daten

entscheiden, das uns bei der Pflege

unserer Datensätze und unserem Ziel,

das Datenangebot internationaler zu

EINSATZ VON VDF ZUM NUTZEN DER BRITISCHEN FINANZINDUSTRIE Im Jahr 2002 startete die London Stock Exchange (LSE) ein äusserst anspruchsvolles Projekt für die Neulancierung ihres

SEDOL MasterfileTM Service. Im Rahmen dieses Projekts entschied sich die britische Börse, den Valordata Feed (VDF) von

Telekurs Financial für eine hochwertige automatische Bereitstellung von internationalen Corporate-Actions-Daten einzu-

setzen.

Gill Barker (Strategic Sales, Telekurs UK)

gestalten, unterstützte.” Von Anfang

an legte die London Stock Exchange

bei ihrer Auswahl darauf Wert, dass

es sich um ein wirklich internationa-

les Angebot für alle Anlageklassen

und Regionen handeln sollte. Mark

Husler unterstreicht diesen Punkt:

“Diese breite Datenabdeckung war

eine wichtige Voraussetzung für das

Projekt.” Folglich wandte sich die

London Stock Exchange an alle gros-

sen Datenprovider. Neben der bereits

erwähnten Datenabdeckung umfass-

ten die Kriterien auch die Aktualität

der Daten sowie die Qualität ihres

Inhalts. Am Ende dieses Evaluierungs-

prozesses entschied sich die London

Stock Exchange für Telekurs Financial

als Lieferanten von internationalen

Corporate-Actions-Daten. Der

Valordata Feed (VDF) von Telekurs

Financial erwies sich für die Börse als

die perfekte Wahl für die Verarbeitung

von Marktdaten mit hohem STP-Poten-

zial!

Eine positive Geschäftsbeziehung

Für diese Entscheidung gab es einen

weiteren wichtigen Faktor. Mark Husler

erläutert: “Für dieses Projekt war die

partnerschaftliche Beziehung, die wir

mit allen beteiligten Telekurs-Mitar-

beitern aufbauen konnten, besonders

wichtig. Aufgrund der Art dieses kom-

plexen Datenprojektes benötigten

21

products

an internationale Corporate-Actions-

Daten die richtige Wahl getroffen.

Das Projekt führte zu einem deutlich

verbesserten Produkt mit einer er-

heblich breiteren SEDOL-Abdeckung

in Bezug auf Finanzinstrumente,

Anlageklassen und geografischen

Umfang,” so Mark Husler. Zudem ist

die London Stock Exchange offen für

neue Produktangebote von Telekurs

Financial: “Wir begrüssen jedes

Produkt, das eine bessere Automati-

sierung und Analyse von Corporate-

Actions-Daten ermöglicht.”

wir Ansprechpersonen mit einem

umfassenden Verständnis für unsere

Geschäftstätigkeit und für unsere

äusserst hohen Anforderungen hin-

sichtlich der Flexibilität der eigentli-

chen Datennutzung.” Die Beziehung

konnte auf den gemeinsamen Zie-

len von Telekurs Financial und der

London Stock Exchange, nämlich

als nationale Numbering-Agencies

(Vergabestelle für Wertpapier-Iden-

tifikationsnummern) für ihre jeweili-

gen Länder zu fungieren, aufgebaut

werden. Mark Husler: “Unsere lang-

jährigen Geschäftsbeziehungen

waren diesem Prozess sicherlich

förderlich. Was das Verständnis für

unsere Geschäftstätigkeit betrifft,

hatte Telekurs Financial gegenüber

der Konkurrenz deutliche Vorteile

aufzuweisen.” Über VDF liefert

Telekurs Financial der London Stock

Exchange jetzt täglich Stammdaten,

internationale Corporate-Actions-

Daten und Kotierungsbestimmungen

für die tägliche Aktualisierung und

Pflege ihrer SEDOL-Masterfile-Daten-

bank. VDF ist ein vollständig kodier-

ter und strukturierter Datenfeed und

bietet für die London Stock Exchange

sichtlich Vorteile. Mit VDF kann die

London Stock Exchange alle benö-

tigten Informationen – nach der Art

der Corporate Actions und der Art

der Wertpapiere – filtern und alle

erforderlichen Änderungen an der

Datenbank vornehmen. Mit diesem

Verfahren kann die London Stock

Exchange ihren Kunden hochwertige

Daten hinsichtlich Abdeckung und

Aktualität gewährleisten.

Regulatorische Standards

Ein internationaler Datenanbieter

muss heute ebenso die anspruchs-

vollen und für die Finanzindustrie

wesentlichen regulatorischen Anfor-

derungen erfüllen können (wie z.B.

für MiFID oder Basel II). Die neus-

ten Erkenntnisse berücksichtigt

Telekurs Financial stets bei der

Entwicklung neuer Dateninhalte. Um

die relevanten Aspekte von MiFID

im Hinblick auf Datenanforderungen

zu klären und die entsprechenden

Risiken und Chancen zu erken-

nen, ist Telekurs Financial aktives

Mitglied der verschiedenen MiFID-

Arbeitsgruppen und ist auch an den

Konsultationen mit der Financial

Services Authority (FSA) beteiligt. In

Hinblick auf Basel II bietet Valordata

Feed reichhaltige Wertpapierstamm-

daten an, die für eine spezielle

Nutzung oder in Kombination mit

anderen Daten für eine umfassende

Lösung in die Applikationen inte-

griert werden können. Mark Husler

ist überzeugt, dass das Engagement

von Telekurs Financial in den laufen-

den regulatorischen Projekten äus-

serst wichtig ist und der gesamten

Finanzwelt zugute kommt. “Meines

Erachtens sollten sich alle Daten-

lieferanten an derartigen Projekten

beteiligen. Wir sind über den proak-

tiven Ansatz von Telekurs Financial

bezüglich Branchenstandards und

der Entwicklung eines Regulierungs-

rahmens sehr erfreut.”

Die richtige Wahl

Das Urteil der London Stock

Exchange über die Wahl von VDF

ist äusserst positiv: “Unser SEDOL-

Projekt war insgesamt ein Erfolg

und wir haben mit Telekurs Financial

angesichts unserer Anforderungen

products

22

realtime, the international news magazine of Telekurs Financial

22

Crée il y a plus de 300 ans, la London

Stock Exchange (LSE) est l’une des

plus anciennes Bourses du monde.

Depuis ses débuts dans les “coffee

shop” de la capitale britannique,

elle a rapidement prospéré pour

devenir le principal établissement

financier de la City londonienne. Au

cours des siècles suivants, la LSE

n’a cessé d’innover, développant un

marché des actions solide et bien

réglementé. Aujourd’hui, la Bourse

de Londres, qui joue un rôle central

au sein de la communauté financière

mondiale, entend offrir des presta-

tions compétitives à l’échelle inter-

nationale en matière de transactions

financières et se positionner comme

un marché de qualité. Elle veut en

outre accroître son activité actuelle

et la portée de ses opérations par

des initiatives de développement

commercial, des acquisitions, des

joint ventures et des alliances.

Outre ses activités fondamentales,

qui comprennent la cotation officielle

via ses deux marchés principaux

(le marché principal et l’AIM), des

services de négoce pour les socié-

tés de courtage (achat et vente de

titres) et le négoce des dérivés, la

LSE propose au marché mondial une

gamme de prestations, de systèmes

et de produits fournissant des infor-

mations de grande qualité sur les

marchés. Pour ce faire, la LSE s’ap-

puie sur sa propre base de données:

la SEDOL Masterfile. Celle-ci génère

les codes SEDOL et ISIN pour environ

1 million de titres. Agence de codi-

fication officielle du Royaume-Uni,

la London Stock Exchange attribue

et administre ces codes depuis plus

de 35 ans. Le service étendu SEDOL

Masterfile lui permet de fournir à ses

clients des caractéristiques complètes

et des solutions en matière d’opéra-

tions sur titres.

Une offre globale d’informations

financières

Responsable du groupe “reference

data” à la LSE, Mark Husler a donné

en 2002 le coup d’envoi d’un impor-

tant projet visant à relancer plusieurs

produits d’information, basés sur le

SEDOL Masterfile. À l’époque, il avait

défini des exigences importantes:

“Nous devions trouver un flux de

données relatives aux opérations sur

titres du monde entier afin de main-

tenir notre offre et l’internationaliser

davantage.” Dès le début du projet,

il était clair que la LSE recherchait un

fournisseur avec une offre globale

pour toutes les classes d’actifs et

pour toutes les régions géographi-

ques. Et Mark Husler d’insister sur ce

point: “L’un de nos pré-requis était

précisément une couverture mon-

diale.” La Bourse de Londres mettait

également l’accent sur la qualité, la

rapidité de publication et l’actualisa-

tion des données. La LSE a envoyé

des dossiers d’appel d’offres aux plus

grands fournisseurs de données. À

l’issue de la période d’évaluation, elle

a choisi Telekurs Financial comme

fournisseur de données relatives aux

opérations sur titres. L’entreprise

suisse l’a convaincue d’utiliser l’un

de ses produits phares en matière de

traitement informatique d’informa-

tions financières à fort potentiel STP:

Valordata Feed (VDF).

Un partenariat de longue durée

Si plusieurs facteurs ont été déter-

minants, “ce qui a probablement le

plus compté,” explique Mark Husler,

“c’est la relation qui s’est nouée

avec les interlocuteurs de Telekurs

Financial impliquée. En raison de la

complexité du projet, nous avions

besoin d’interlocuteurs connaissant

parfaitement notre activité et capa-

bles de répondre avec flexibilité à nos

exigences en matière d’utilisation

des données.” La relation repose en

effet sur des objectifs communs, les

deux entreprises opérant en qualité

d’agences de codification dans leurs

pays respectifs. Mark Husler ajoute:

“Notre partenariat de longue durée a

certainement facilité le processus: à

ce titre, Telekurs Financial disposait

d’un atout majeur par rapport aux

autres concurrents.” Via VDF, Telekurs

VDF AU SERVICE DE L’INDUSTRIE FINANCIERE BRITANNIQUE En 2002, dans le cadre d’un ambitieux projet visant à relancer un certain nombre de ses produits d’informations

financières dans le cadre de son service SEDOL MasterfileTM, la Bourse britannique London Stock Exchange a choisi

Valordata Feed (VDF) de Telekurs Financial pour la livraison automatique d’opérations sur titres (OST) du monde entier.

Gill Barker (Strategic Sales, Telekurs UK)

products

23

Financial fournit chaque jour à la LSE

des caractéristiques, des données

relatives aux opérations sur titres et

les conditions d’admission à la cote

nécessaires à l’actualisation quoti-

dienne de sa base de données. Autre

atout probable pour la LSE: VDF étant

un flux de données entièrement codé

et structuré, il permet de filtrer les

informations, par type d’OST et de

titres et d’appliquer les changements

nécessaires à la base de données. La

LSE peut ainsi garantir à ses clients

des données de grande qualité en ter-

mes de couverture et d’actualisation.

Normes réglementaires

Un fournisseur international de

données doit également répondre

aux normes élevées en vigueur

dans le secteur financier. Lors de la

conception d’un nouveau contenu de

données, Telekurs Financial tient tou-

jours compte des dernières normes

réglementaires telles que la directive

MiFID ou Bâle II. Dans un souci de

clarifier les aspects pertinents de

MiFID en termes d’exigences en

matière de données et d’identifier

les opportunités et les risques y affé-

rents, Telekurs Financial a participé

de manière proactive à tous les grou-

pes de travail techniques de MiFID

et est en consultation permanente

avec l’autorité régulatrice britanni-

que, la Financial Services Authority

(FSA). En ce qui concerne Bâle II,

VDF constitue, par la richesse de ses

caractéristiques, une source précise

de données pouvant être intégrées

dans d’autres applications ou com-

binées avec d’autres données. Mark

Husler est convaincu de l’importance

de l’engagement de Telekurs Finan-

cial dans les projets réglementaires

et de l’intérêt que cela présente

pour la communauté financière

toute entière: “Je pense que tous les

fournisseurs de données devraient

être davantage impliqués dans ces

projets à l’avenir! Une démarche

proactive pour ces questions est

réellement importante.”

Un franc succès

La LSE dresse un bilan très positif

de l’exploitation de Valordata Feed:

“Notre projet SEDOL a été une réus-

site totale, et nous nous félicitons

d’avoir choisi Telekurs Financial

comme fournisseur d’informations

financières. Nous avons considé-

rablement amélioré notre produit

d’informations financières et opti-

misé notre couverture en termes

d’instruments et de géographie.” La

LSE reste en outre ouverte à toute

nouvelle offre de la part de Telekurs

Financial qui lui permettrait de trai-

ter plus efficacement les opérations

sur titres. Mark Husler conclut: “Tout

produit améliorant l’automatisation

et l’analyse des opérations sur titres

est le bienvenu.”

products realtime, the international news magazine of Telekurs Financial

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TELEKURS iD JAVA: HIGHLIGHTS OF THE NEW RELEASEHeinz Linsi (Product Management)

Telekurs iD users have been enjoying the benefits of improved user-friendliness since August 2006. The new “Multiple

Tabbed List”, for instance, has made daily use of the financial information product much more efficient. Telekurs iD is

establishing itself as a display in all sectors of the financial industry, such as investment advisory, analysis and back-

office functions. Telekurs Financial has been supporting this focus with the development of new screens and specific

financial information. Here are the main new features at a glance:

The new Trade Overview Screen is designed to maximize price immediacy. In addition to real-time prices from all the

world’s financial markets, this screen offers important additional information that is indispensable for traders and in-

vestment advisors. The buzzword here is “Level 2 data”. For virt-x, SWX and the London Stock Exchange (LSE), all prices

on the buying and selling sides are shown together with the appropriate volume information. And, as an added bonus,

you can also load your own user lists onto the Trade Overview Screen. You will find this screen under “Global Screens”,

“Trading” or “Advisory”.

The Multiple Tabbed List makes it easier to find your way around in Telekurs iD, which means greater efficiency in your

daily business. Simply load your five most frequently used lists into a single window. Use the tabs in the upper bar on

your screen to maintain an overview and to open the individual lists.

This is how easy it is to get to your Multiple Tabbed List: Type .ml in the command line to see the appropriate viewer

appear on your display. Drag and drop all the lists you require (including user lists) into the viewer and store the view as

a screen – ideally, as soon as it is complete.

Trade Overview Screen

The new Multiple Tabbed List

products

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Get even more out of Telekurs iD with the following new features:

– A new type of list for display of various columns

– Additional conversion of security prices to common foreign currencies (in lists only)

– Dow Jones Finwire: the political and economic calendar

– New price fields for drawing Charts

– Yield curves for fixed-income instruments

– A calendar for easy date selection

– Additional data fields to add to the ticker

– D-U-N-S Numbers provide information on the ownership structures of group companies

– Additional user settings and more options for displaying user entitlements

The Telekurs iD manual contains detailed information on the new release. You can download the manual as a PDF file via

the Telekurs iD Help function. The new features are highlighted in colour and marked in the margin of each relevant page.

Don’t forget to download the latest version of the Telekurs iD java Quick Reference Guide (www.telekurs-financial.com ›

Customer Service › Documentation). It contains practical hints and tips to help you in your daily work with Telekurs iD.

TELEKURS iD: TIPS AND TRICKS FOR PROFESSIONAL USERS

An actual example......... .........and the corresponding shortcut

You wish to go straight to foreign exchange (Forex) information... .F

...and then to the convenient general Forex overview (rates, charts, news, etc.)... .FX

In order to produce a carefully balanced market analysis, you require a clearly structured

presentation of all key interest rates, swap rates, charts and news from

the interest rate universe (Interest Rates)…. .IR

The screen with all the “World Indices” is also relevant to your market analysis... .WI

Power user tip: You can set up one of those very useful screens (World Indices, Interest Rates and Forex) – or any other

Telekurs iD screen – as your startup screen. That way, you have real-time information on changed market conditions at

your fingertips the moment your workstation boots up.

Our Helpdesk is standing by for any kind of power user questions. Call +41 (0)44 279 55 55.

realtime, the international news magazine of Telekurs Financial

26

products

TELEKURS iD JAVA: DIE HIGHLIGHTS DES NEUEN RELEASEHeinz Linsi (Product Management)

Anwender von Telekurs iD profitieren seit Ende August 2006 noch mehr in Punkto Benutzerfreundlichkeit. So schafft

die neue “Multiple Tabbed List” deutlich mehr Effizienz in der täglichen Anwendung des Finanzinformationsproduktes.

Telekurs iD setzt sich auch als Display in allen Bereichen der Finanzindustrie durch, beispielsweise in der Anlagebera-

tung, Analyse und im Backoffice. Mit der Entwicklung von neuen Screens und spezifischen Finanzinformationen unter-

stützt Telekurs Financial diesen Fokus. Entdecken Sie die wichtigsten Neuigkeiten auf einen Blick:

Der neue Trade-Overview-Screen ist auf Kursaktualität ausgelegt. Neben den Real-Time-Kursen aus allen globalen Finanz-

märkten bietet dieser Screen auch wichtige Zusatzinformationen, die für den Handel und die Vermögensberatung unerläss-

lich sind. Stichwort: Level-2-Daten. Für die Börsenplätze virt-x, SWX und die London Stock Exchange (LSE) sind alle Preis-

stellungen auf Kaufs- und Verkaufsseite mit der entsprechenden Volumenangabe ersichtlich. Noch ein Highlight: Ihre

eigenen User-Listen können Sie ebenfalls in den Trade-Overview-Screen laden. Sie finden diesen Screen unter “Global

Screens”, “Trading” oder “Advisory”.

Die Multiple-Tabbed-List vereinfacht die Navigation in Telekurs iD wesentlich und sorgt für mehr Effizienz im Daily Business.

Laden Sie einfach Ihre fünf am häufigsten benutzten Listen in ein einziges Fenster. Mit den Reitern (=Tabs) in der oberen

Screenleiste behalten Sie den Überblick und rufen die einzelnen Listen ab.

So einfach gelangen Sie zu Ihrer Multiple-Tabbed-List: Sie geben einfach .ml in der Kommandozeile ein, und schon erscheint

der passende Viewer. Mit Drag&Drop ziehen Sie jetzt alle gewünschten Listen (einschliesslich User-Listen) hinein und

speichern diese Ansicht am besten gleich als Screen ab.

Der Trade-Overview-Screen

Die neue Multiple-Tabbed-List

27

products

Noch mehr profitieren mit weiteren Neuheiten:

– Ein neuer Listentyp für die Anzeige mehrerer Kolonnen

– Zusätzliche Umrechnung in gebräuchliche Fremdwährungen von Wertpapierkursen (nur in Listen)

– Dow Jones Finwire: für politische und wirtschaftliche Top-News

– Neue Kursfelder für die Erstellung von Profi-Charts

– Renditekurven für Zinsinstrumente

– Ein Kalender für die einfache Datumsselektion

– Weitere Datenfelder zum Einfügen in den Ticker

– D-U-N-S Numbers zur Orientierung über die Beteiligungsstrukturen von Gruppengesellschaften

– Erweiterte Benutzereinstellungen und mehr Möglichkeiten für die Anzeige der eigenen Berechtigungen

Natürlich enthält auch das Handbuch von Telekurs iD java ausführliche Angaben über den neuen Release. Sie können das

Handbuch als pdf-Datei in der Help-Funktion von Telekurs iD abrufen. Die Neuheiten sind farblich hervorgehoben und am

Rand der jeweiligen Seite markiert. Vergessen Sie auch nicht, die neuste Version des “Quick Reference Guide” von

Telekurs iD java herunterzuladen (www.telekurs-financial.com › Kundenservice › Dokumentation). Hier finden Sie eben-

falls praktische Tipps und Tricks für die tägliche Arbeit mit Telekurs iD.

TELEKURS iD: TIPPS UND TRICKS FÜR PROFIANWENDER

Ein Fall aus der Praxis……. ……und der passende Shortcut

Sie möchten rasch und ohne Umwege Devisen-Kurse (Forex) abrufen… .F

…oder dann gleich die praktische Forex-Gesamtübersicht (Kurse, Charts, News, etc.)… .FX

Sie benötigen für eine ausgewogene Marktanalyse eine übersichtliche

Darstellung aller Leitzinsen, Swap-Rates, Charts und Nachrichten aus

dem Zins-Universum (Interest Rates)…. .IR

Ebenso ist für Ihre Marktanalyse der Screen mit allen “World Indices” relevant… .WI

Profi-Tipp: Die praktischen Ansichten “World Indices”, “Interest Rates” und “Forex” lassen sich – wie alle übrigen

Screens von Telekurs iD – für den täglichen Gebrauch ebenso einfach als Aufstart-Screens definieren. So sind Sie

gleich beim Aufstarten in Echtzeit über alle Marktveränderungen informiert.

Fall Sie weitere Fragen zur Anwendung haben, rufen Sie unser Helpdesk an. Tel.: +41 (0)44 279 55 55.

realtime, the international news magazine of Telekurs Financialproducts

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TELEKURS iD JAVA: COUP DE PROJECTEUR SUR LES NOUVEAUTESHeinz Linsi (Product Management)

Depuis fin août 2006, les utilisateurs de Telekurs iD peuvent profiter d’une version encore plus conviviale. La nouvelle

liste “Multiple Tabbed” améliore en effet considérablement l’efficacité du système au quotidien. Telekurs iD s’imposant

comme produit de visualisation dans tous les domaines financiers, et notamment dans le conseil en placement, dans

l’analyse et dans le back-office, Telekurs Financial entend soutenir cette tendance en développant de nouveaux écrans et

des informations financières spécifiques. Découvrez les principales nouveautés de la dernière version de Telekurs iD:

Conçu pour visualiser au mieux l’actualité des cours, l’écran Trade Overview offre, en plus des cours en temps réel, des

informations supplémentaires essentielles pour le négoce et la gestion de patrimoine. Cet écran intègre également les

données de niveau 2, ce qui permet de visualiser toutes les positions des cours vendeurs et acheteurs (volume compris)

pour les places financières telles que le virt-x, la SWX et la London Stock Exchange (LSE). Vous pouvez également

afficher vos propres listes d’utilisateur dans l’écran Trade Overview. Cet écran est disponible sous “Global Ecran”,

“Markets” ou “Advisory”.

La nouvelle liste “Multiple Tabbed”, qui simplifie considérablement la navigation dans Telekurs iD, permet d’optimiser

les tâches quotidiennes. Vous pouvez désormais afficher vos cinq listes favorites dans une seule et même fenêtre et pas-

ser d’une liste à l’autre à l’aide des onglets situés dans la barre d’outils supérieure.

Pour accéder à la liste Multiple Tabbed, il suffit de saisir .ml dans la barre de commande pour ouvrir la fenêtre. Insérez

ensuite les listes de votre choix (y compris vos propres listes utilisateurs) à l’aide de la fonction glisser & déposer et

enregistrez la configuration comme écran.

L’écran Trade Overview

La nouvelle liste Multiple-Tabbed

products

29

Voici les autres nouveautés:

– Nouveau type de listes avec plusieurs colonnes

– Conversion des cours de titres dans les devises traditionnelles (seulement dans les listes)

– Dow Jones Finwire: l’agenda économique et politique

– Nouveaux champs relatifs aux cours pour les graphiques

– Courbes de rendement pour les obligations

– Nouveau calendrier pour la sélection de la date

– Possibilité d’insérer d’autres champs de données dans le ticker

– D-U-N-S Numbers pour obtenir des informations sur les structures des sociétés

– Nouveaux paramètres utilisateurs et amélioration de l’affichage des propres autorisations

Tous les détails relatifs à la nouvelle version de Telekurs iD sont naturellement compilés dans le manuel Telekurs iD java,

téléchargeable au format pdf dans la fonction “Aide” de Telekurs iD. Afin de les repérer plus facilement, les nouveautés

sont indiquées en couleur et également signalées dans la marge, à la page correspondante. Vous pouvez également télé-

charger la dernière version du “Mode d’emploi rapide” de Telekurs iD java (www.telekurs-financial.com › Service clientèle

› Documentation), où vous trouverez des trucs et des astuces pour optimiser votre utilisation de Telekurs iD au quotidien.

TELEKURS iD: TRUCS ET ASTUCES POUR LES UTILISATEURS PROFESSIONNELS

Cas pratique…… …….et raccourci correspondant

Vous souhaitez visualiser rapidement et directement les cours des devises Forex … .F

…ou les aperçus complets Forex (cours, graphiques, dépêches, etc.)… .FX

Pour effectuer une analyse équilibrée de marché vous avez besoin

d’une vue d’ensemble complète des taux directeurs, des taux de swap,

des graphiques et des dépêches relatives aux produits à intérêts (IntéRêts)…. .IR

Vous souhaitez aussi afficher l’écran avec tous les indices mondiaux (World Indices)… .WI

Conseil pour professionnel: vous pouvez configurer les affichages “World Indices”, “Interest Rates” et “Forex”, comme

tous les autres écrans de Telekurs iD comme écran initial pour un usage quotidien. Vous serez ainsi informé(e) de toutes

les fluctuations du marché en temps réel en démarrant le programme.

Notre Helpdesk se tient à votre disposition pour toutes questions supplémentaires. Appelez le +41 (0)44 279 55 55.

realtime, the international news magazine of Telekurs Financialforum

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SINGAPORE: A PRIVATE BANKING TIGERIn the financial world Switzerland enjoys an unchallenged reputation as the world leader in private banking services.

An extremely stable economy and many years of experience and expertise have helped Swiss banks attain their present

status. In recent years, however, Singapore has been developing as a further centre of financial advisory and other ser-

vices to high net worth individuals.

Michel Benedetti (realtime)

The offensives undertaken by major

international banks often give the

financial industry a major clue as to

whether recent developments in the

sector are here to stay. Credit Suisse,

for example, is planning a strong pre-

sence in the Singapore market with

the massive expansion of its “Center

of Excellence”. The new regional

headquarters are designed as an in-

ternational back office for the whole

of South-East Asia, with a headcount

that is expected to rise to around

3 100 by 2007. Alongside Citigroup,

the world’s largest bank, and the

British HSBC, Credit Suisse and UBS

currently make up the top four private

bankers in Singapore.

Success factors in private banking

If a financial centre is to specialize in

private banking, it must avoid con-

centrating too sharply on potential

short-term returns. Rather, the suc-

cess factors that are crucial here are

those which have also been factors

in Switzerland’s status and success.

It goes without saying that these

include significant, visible growth in

client assets. According to estimates

from the financial community, pri-

vate assets under management by

banks in Singapore amount to 150

– 170 billion US-Dollars. One major

international bank is estimating that

private client assets in South-East

Asia (excluding Japan) will grow by

7.6 percent per year up to 2007. One

of the region’s fastest-growing client

groups are the NRIs, or non-resident

Indians. According to Merrill Lynch/

Cap Gemini’s “World Wealth Report”,

there are some 20 million NRIs around

the world, 150 000 of whom are mil-

lionaires. Taken together, this client

group has an investible surplus of

360 billion US-Dollars.

A small-scale economic miracle

Just as vital to the development of a

private banking centre is the stability

of the host economy, because private

banking clients often wish to invest

their assets over the long term, if not

over generations. The positive effects

that a liberal economic policy has had

on Singapore are beyond dispute. Fur-

thermore, the Singapore government

is determined to compete with Hong

Kong for the title of Asia’s most im-

portant financial centre. Coming right

after London, New York and Tokyo,

Singapore is now the world’s number

four foreign exchange trading centre,

while its stock exchange, Singapore

Exchange Limited (SGX), is one of

Asia’s largest. Finally, it is worth men-

tioning Singapore’s banking confiden-

tiality laws. The tiger state ferociously

defends this legislation, which was

drafted for the financial sector along

the same lines as its Swiss model.

The basic rule is that the banks are

not allowed to pass any client infor-

mation whatsoever to third parties

although, just as in Switzerland,

certain exceptions apply (under the

2001 Banking Act) to the judicial

authorities.

Innovations in financial information

In addition to its economic strength,

the financial market has displayed a

degree of originality where financial

information is concerned. Addition-

ally, Singapore offers the technologi-

cal framework required to support

the availability and distribution of

financial data. This is illustrated by

two recent examples. Around a year

ago, “Islamic Banking” came to the

attention of the international financial

world as an interesting growth seg-

ment. In 2005, Moody’s Investor Ser-

vices estimated that, globally, there

were around 300 Islamic banks with

more than 250 billion US-Dollars in

assets under management. Moody’s

also estimates that this segment is

growing at 10–15 percent a year. Is-

lamic financial instruments must be

structured in accordance with Islamic

(or “Sharia”) law. Sharia law forbids

Muslims to charge interest or to gam-

ble, and this is interpreted to cover

forum

31

many forms of derivatives, as well as

conventional insurance policies. It

means that lending, derivatives and

bonds, as well as investments in com-

panies which have high levels of bor-

rowed capital, are all prohibited under

Sharia law. Islamic banking is based

on the creation of constructs which

comply with Islamic law while also

offering the same benefits as “forbid-

den” financial transactions. Singapore

is actually something of a newcomer

in this area, but makes up in ambition

what it lacks in experience. For exam-

ple, the financial sector is planning to

establish a banking hub for Islamic in-

vestment funds, as well as an Islamic

interbank money market.

Telekurs Financial pursuing dual

strategy

How has an international data provi-

der like Telekurs Financial responded

to these challenges? In view of the

increasing presence of major Swiss

banks on the Singapore market and

in line with its international outlook,

Telekurs Financial is pursuing a suc-

cessful dual strategy in marketing its

financial information and financial

information products. The large Swiss

banks have already been using

Telekurs Financial information pro-

ducts in South-East Asia. They are

served out of head office in Zurich by

a team of experienced global account

managers. According to Livio Lee

Rocchetti, Global Account Manager at

Telekurs Financial, these banks have

displayed a significant demand for

local financial data. With its global

data coverage Telekurs Financial is

able to respond fast to varying and

individual customer needs regarding

the dissemination of financial infor-

mation. Telekurs Financial also offers

flexible solutions for financial infor-

mation displays. Lee Rocchetti:

“One major Swiss bank is aiming

to set up 600 display workstations

in Singapore by the end of 2006. In

doing so, they can call upon the flexi-

ble solutions offered by Telekurs

Financial.” Through a subsidiary,

Telekurs Financial itself has had a

presence on the Singapore market

since the late 1980s. As a result, it

has many years of local experience

and has always been able to meet

the particular needs of Singapore’s

banking sector with the ongoing

evolution of its customer-friendly

display and processing products.

Just recently, the ranks of Telekurs

Singapore’s big-name customers

were swelled further by a Swiss

private bank and a major North Ame-

rican institution, reports Telekurs

Singapore Managing Director Paul

Bollhalder.

Image courtesy of Singapore Tourism Board

realtime, the international news magazine of Telekurs Financial

32

forum

FINANZPLATZ SINGAPUR: TIGER IN PRIVATE BANKINGDie Schweiz geniesst in Finanzkreisen einen unbestrittenen Ruf als internationaler Leader im Bereich Private Banking.

Die äusserst stabile Wirtschaftslage des Landes und das langjährige Know-how haben viel zu diesem Status beigetra-

gen. Seit den letzten Jahren entwickelt sich Singapur zum weiteren Pol für die Finanzberatung von so genannten “high

net worth individuals”.

Michel Benedetti (realtime)

Die Offensiven der internationalen

Grossbanken geben der Finanzindu-

strie oft wichtige Hinweise darüber,

ob sich eine neue Entwicklung im

Finanzsektor als nachhaltig erweist.

Die Credit Suisse plant beispielsweise

mit dem massiven Ausbau ihres “Cen-

ter of Excellence” in Singapur, eine

starke Präsenz auf dem Finanzplatz

zu markieren. Der neue Firmensitz ist

als internationales Backoffice für Süd-

ostasien konzipiert, wobei sich der

Mitarbeiterbestand bis 2007 auf etwa

3 100 erhöhen soll. Mit der Citigroup,

der weltgrössten Bank, und dem bri-

tischen Finanzinstitut HSBC gehören

die Credit Suisse und die UBS mo-

mentan zu den top Vier im Singapurer

Private Banking.

Erfolgsfaktoren für Private Banking

Damit ein Finanzplatz zu einem Pri-

vate-Banking-Pol wird, müssen nicht

nur kurzfristige Renditemöglichkeiten

verfolgt werden, wie es vielfach bei

Schwellenländern der Fall ist. Viel-

mehr sind hier Erfolgsfaktoren aus-

schlaggebend, die auch der Schweiz

zu ihrem Ansehen und Erfolg verhol-

fen haben. Dazu gehört sicher ein er-

kennbarer und markanter Zuwachs an

Kundenvermögen. Dazu ein paar Fak-

ten: Gemäss Schätzungen aus Finanz-

kreisen beträgt das von Banken ver-

waltete Privatvermögen in Singapur

um die 150 – 170 Milliarden US-Dollar.

Eine internationale Grossbank schätzt,

dass das Wachstum der privaten

Kundenvermögen in Südostasien (aus-

genommen Japan) bis 2007 um 7,6

Prozent pro Jahr steigen wird. Zu einer

wachstumsstarken Kundengruppe

der Region gehören auch die so ge-

nannten NRIs (non-resident Indians;

zu Deutsch: nicht-domizilierte Inder).

Gemäss dem “World Wealth Report”

von Merrill Lynch/Cap Gemini gibt es

weltweit etwa 20 Millionen NRIs, von

denen 150 000 als Millionäre gelten,

mit einem Investitionspotential von

rund 360 Milliarden US-Dollar.

Ein Wirtschaftswunder auf kleinem

Territorium

Ebenso entscheidend für die Entwick-

lung zu einem Private-Banking-Pol

ist die wirtschaftliche Stabilität des

Finanzplatzes, denn Private-Banking-

Kunden möchten ihr Vermögen oft

längerfristig, wenn nicht über Ge-

nerationen, anlegen. Die positiven

Wirkungen einer liberalen Wirtschafts-

politik sind für Singapur unbestreitbar.

Zudem setzt es sich die Singapurer

Regierung zum Ziel, dem Konkurrenten

Hongkong den Rang als wichtigster

Finanzplatz Asiens streitig zu machen.

Singapur ist heute – gleich nach Lon-

don, New York und Tokyo – die welt-

weite Nummer Vier im Forex-Handel

und Singapurs Börse, die Singapore

Exchange Limited (SGX), gilt als einer

der grössten Handelsplätze Asiens.

Schliesslich ist noch das Singapurer

Bankgeheimnis zu erwähnen. Der

Tigerstaat setzt sich vehement für die

Wahrung dieser Gesetzgebung ein,

die getreu dem Schweizer Vorbild für

den Finanzplatz entworfen wurde.

Die Grundregel lautet, dass keinerlei

Kundeninformationen von einer Bank

an andere Personen weitergegeben

werden dürfen, wobei natürlich – wie

in der Schweiz – gewisse Ausnahme-

regelungen (unter dem Banking Act

2001) für Justizbehörden gelten.

Innovationen für Finanzinformationen

Neben seiner wirtschaftlichen Stärke

zeigt sich der Finanzmarkt innovativ,

was die Ausgestaltung von Finanz-

informationen betrifft. Dies soll ein

aktuelles Beispiel darlegen. Seit etwa

einem Jahr ist “Islamic Banking” von

der internationalen Finanzwelt als

interessantes Wachstumssegment

identifiziert worden. Moody’s Investor

Services hat 2005 geschätzt, dass es

weltweit rund 300 islamische Finanz-

institute mit mehr als 250 Milliarden

US-Dollar Anlagevermögen gibt.

Ebenso schätzt Moody’s die Wachs-

tumsrate in diesem Segment auf 10

bis 15 Prozent pro Jahr ein. Islamische

abdeckt werden. Gerade erst konnte

eine Schweizer Privatbank sowie eine

nordamerikanische Grossbank in den

Kreis der namhaften Kunden von

Telekurs Singapore aufgenommen

werden, weiss Paul Bollhalder,

Geschäftsstellenleiter Telekurs

Singapore, zu berichten.

33

forum

Finanzinstrumente müssen nach der

islamischen Gesetzgebung, der so ge-

nannten Sharia, ausgestaltet werden.

Die Sharia verbietet Muslimen die

Verrechnung von Zinsen und Glücks-

spiele, wozu nach der Auslegung auch

viele Derivate sowie konventionelle

Versicherungslösungen gezählt wer-

den. Verboten sind gemäss Sharia

Kreditgeschäfte, Derivate und Obliga-

tionen, doch ebenso die Auswahl von

Unternehmen, die einen hohen Anteil

an Fremdkapital in ihrer Bilanz aufwei-

sen. Islamic Banking besteht darin,

Konstrukte zu schaffen, die einerseits

mit dem Gesetz konform gehen,

aber anderseits die gleichen Vorzüge

bieten wie die “unerlaubten” Finanz-

geschäfte. Singapur gilt eigentlich als

Neuling in diesem Bereich, möchte

dies aber mit ehrgeizigen Zielen kom-

pensieren. So plant der Finanzmarkt

unter anderem die Schaffung eines

Bankenhubs für Islamische Fonds und

eines islamischen Interbank-Geld-

Marktes.

Doppelstrategie von Telekurs

Financial

Wie hat ein internationaler Daten-

provider wie Telekurs Financial auf

diese Herausforderungen reagiert?

Angesichts der wachsenden Präsenz

von Schweizer Grossbanken auf dem

Finanzplatz und getreu seiner interna-

tionalen Ausrichtung verfolgt Telekurs

Financial bezüglich der Vermarktung

von Finanzinformationen eine erfolg-

reiche Doppelstrategie. Schweizer

Grossbanken setzten bereits die

Produktpalette von Telekurs Financial

in dieser Region ein. Betreut werden

sie vom Zürcher Hauptsitz aus von

einem Team von erfahrenen Global-

Account-Managern. Gemäss Livio Lee

Rocchetti, Global Account Manager

bei Telekurs Financial, haben diese

Finanzinstitute einen grossen Bedarf

an lokalen Finanzdaten angemeldet.

Mit einer globalen Abdeckung an Fi-

nanzinformationen ist Telekurs Finan-

cial bereit, schnell und individuell auf

verschiedene Kundenbedürfnisse zu

reagieren. Bezüglich dem Display von

Finanzinformationen bietet Telekurs

Financial ebenfalls flexible Lösungen

an. Dazu Lee Rocchetti: “Eine Schwei-

zer Grossbank will bis Ende 2006 in

Singapur 600 Displayarbeitsstatio-

nen aufbauen. Dabei kann sie auf

die flexiblen Lösungen von Telekurs

Financial bauen.” Seit Ende der 80er

Jahre ist Telekurs Financial mit einer

eigenen Tochtergesellschaft auf dem

Finanzplatz Singapur präsent. Dank

dieser langjährigen lokalen Erfahrung

und einer stetigen Weiterentwicklung

der Finanzinformationsprodukte kön-

nen die lokalen Bedürfnisse der Ban-

kenwelt mit kundengerechten Display-

oder Processing-Lösungen laufend Image courtesy of Singapore Tourism Board

realtime, the international news magazine of Telekurs Financial

34

forum

SINGAPOUR: LE TIGRE DU PRIVATE BANKINGDans le monde financier, la Suisse est incontestablement considérée comme un leader du private banking. Un statut

auquel ont largement contribué sa stabilité économique et son savoir-faire. Mais, depuis plusieurs années, Singapour

monte en puissance dans le secteur du conseil financier auprès d’une clientèle aisée.

Michel Benedetti (realtime)

Les offensives des grandes banques

donnent souvent des indices précieux

pour déterminer le caractère pérenne

d’une tendance dans le secteur fi-

nancier. Ainsi, le projet d’extension

du “Center of Excellence” du Credit

Suisse à Singapour témoigne d’une

volonté de s’affirmer durablement sur

cette place financière. Conçu comme

un pole de compétence en matière

d’opérations de back-office de l’Asie

du Sud-Est, le nouveau siège de la

société devrait compter environ 3 100

collaborateurs d’ici 2007. Avec Citi-

group, première banque mondiale, et

l’établissement financier britannique

HSBC, le Credit Suisse et UBS appar-

tiennent au quatuor de tête du private

banking singapourien.

Les facteurs de réussite dans le

private banking

Pour qu’une place financière devienne

une plate-forme du private banking,

il ne suffit pas que les possibilités de

rendements à court terme deviennent

réalité comme c’est le cas dans de

nombreux pays émergents. Ce sont

précisément les facteurs qui ont con-

tribué à la réussite et à la renommée

de la Suisse qui sont déterminants.

Il est notamment important de voir

progresser de manière notable la part

de patrimoine individuel de clients

privés. Selon les estimations des

cercles financiers, la fortune privée

gérée par les banques de Singapour

s’élève actuellement à 150 – 170

milliards de dollars américains. Une

grande banque internationale prévoit

une croissance de 7,6 pourcent de la

fortune privée des clients en Asie du

Sud-Est (à l’exception du Japon) d’ici

2007. Un autre segment de clientèle

est également en pleine expansion:

les NRI (“non-resident Indians” ou In-

diens installés à l’étranger). Le “World

Wealth Report” de Merrill Lynch/Cap

Gemini chiffre à 20 millions le nombre

de NRI à travers le monde (dont

150 000 millionnaires), ce qui repré-

sente un potentiel d’investissement

de quelque 360 milliards de dollars

américains.

Un miracle économique sur un

territoire minuscule

Le développement d’un pôle de

private banking passe aussi par la

stabilité économique de la place

financière en question, les clients

souhaitant souvent placer leur fortune

à long terme, voire de génération en

génération. Force est de constater que

la politique économique libérale ad-

optée par Singapour a largement porté

ses fruits. Aujourd’hui, Singapour

se classe en quatrième position sur

le Forex après Londres, New York et

Tokyo, et la Singapore Exchange Limi-

ted (SGX) est considérée comme une

des plus grandes places boursières

d’Asie. Enfin, il convient d’évoquer le

secret bancaire. Singapour milite haut

et fort pour conserver cet avantage,

qui, comme en Suisse, est détermi-

nant pour s’affirmer en tant que place

financière. Aucune information con-

cernant les clients d’une banque ne

peut donc être transmise à un tiers, à

l’exception des autorités judiciaires,

selon un cadre strictement défini.

Des innovations en matière

d’informations financières

Singapour fait également preuve

d’une grande innovation dans le do-

maine des informations financières et

offre les conditions idéales sur le plan

technologique pour la mise à dispo-

sition et la diffusion de ces données,

comme l’illustrent deux exemples

récents. Depuis un an environ, la

“finance islamique” constitue un

vecteur de croissance prometteur.

Selon l’estimation de Moody’s Inves-

tor Services réalisée en 2005, il

existe environ 300 établissements

financiers islamiques à travers le

monde gérant un avoir de plus de

250 milliards de dollars américains.

Le taux de croissance annuel de ce

35

forum

segment serait compris, toujours

selon Moody’s, entre 10 – 15 pour-

cent. Les instruments financiers

doivent être conçus conformément à

la loi islamique, la “charia”. Celle-ci

interdit aux musulmans l’usure et les

jeux de hasard (une interdiction qui

s’applique aussi à de nombreux dé-

rivés, ainsi qu’aux solutions d’assu-

rance traditionnelles). Sont également

prohibées les opérations de crédit,

les dérivés, les obligations, ainsi que

la sélection d’entreprises ayant une

forte proportion de capitaux étrangers

portés au bilan. La finance islamique

consiste à créer des produits d’une

part conformes aux principes religieux

musulmans et d’autre part présentant

les mêmes avantages que les pro-

duits traditionnels. Bien que nouveau

dans le domaine, Singapour entend

bien compenser son manque appa-

rent d’expérience par des objectifs

ambitieux, envisageant notamment

la création d’un noyau bancaire pour

les fonds islamiques et d’un marché

interbancaire islamique.

La double stratégie de Telekurs

Financial

Comment un fournisseur de données

international comme Telekurs

Financial a-t-il réagi à ce défi? Compte

tenu de la présence grandissante

des grandes banques suisses sur le

marché singapourien, Telekurs

Financial, qui mène par ailleurs

depuis longtemps une politique de

développement à l’international, a

déployé une double stratégie de

commercialisation des informations

financières. Cette stratégie s’est

révélée payante, les grands établisse-

ments bancaires suisses actifs dans

la région ayant opté pour la gamme

de produits de Telekurs Financial.

Le suivi est assuré depuis le siège

de Zurich par une équipe de Global

Account Managers chevronnés. Selon

Livio Lee Rocchetti, Global Account

Manager chez Telekurs Financial,

ces banques ont un grand besoin de

données financières locales. Telekurs

Financial peut répondre aux besoins

de ses différents clients rapidement,

avec des données de qualité supé-

rieure et ciblées. À cela s’ajoute de

nombreuses solutions flexibles en

matière de produits de visualisation.

“Une grande banque suisse, qui sou-

haite équiper 600 postes de travail

d’ici fin 2006, a d’ailleurs fait appel à

nous. souligne Lee Rocchetti. Telekurs

Financial est présent à Singapour

depuis le début des années 1980

avec sa propre filiale. Cette longue ex-

périence locale et l’évolution perma-

nente de ses produits lui ont permis

de toujours proposer des solutions

de visualisation ou de traitement

adaptées aux besoins de ses clients.

L’entreprise a su ainsi conquérir des

clients prestigieux, notamment une

banque privée suisse et une grande

banque américaine, conclut Paul

Bollhalder, président de Telekurs

Singapour.

Image courtesy of Singapore Tourism Board

realtime, the international news magazine of Telekurs Financialforum

36

STATE-OF-THE-ART ARCHITECTURE FOR MARKET DATATelekurs Financial has redesigned its entire data processing chain. The main objectives of this redesign were to reduce

latency in the light of growing data volumes and to achieve a more use-driven distribution of market data.

Mirko Silvestri (Product Management), Christoph Hunziker (NMA Project Management)

Greater market liquidity, shorter

transaction cycles and a host of

new financial products have led to

exponential growth in the volume

of financial information in recent

years. Availability also plays an in-

creasingly important role, reinforced

by the continuing automation of

trading. Over the past six years, the

amount of financial information has

increased nearly tenfold, and experts

are already expecting another such

increase between now and 2010. By

comparison, the CPU speed of an

average PC has only quadrupled dur-

ing the same period. The IT action

plan for coping with this vast volume

of data without compromising infor-

mation quality no longer relies purely

on the periodic doubling of system

processing power but requires more

efficient processing and on use-

driven distribution of data.

Decentralized data processing

Telekurs Financial began to upgrade

its entire in-house processing chain

for market data at the beginning

of last year with the launch of the

NMA project (New Market Data

Architecture). The currently centrali-

zed processing will be divided into

three interlinked centres in Stamford

(USA), Zurich and Singapore.

Specialized servers in each of the

data processing centres will be

responsible for consolidating the

primary data sources, for check-

ing data quality, for calculating and

forwarding key figures, and for sup-

plying a variety of data services such

as intraday, historical time series

and news. By implementing a lean

processing approach, this new mar-

ket data architecture will offer a level

of scalability that will meet our needs

for the future.

Reduced latency

With the reduction in transmission

distances and outsourcing of data

processing, latency – the time it

takes for Telekurs Financial to pro-

cess and incoming resend data – will

be essentially reduced for local data.

Moreover, it will be possible to proc-

ess and distribute future increasing

data volumes.

Data from the primary data sources is fed into three in-terlinked centres. Here the data is consolidated, and the original data is supplemented with additional informa-tion. Under this 3-site concept , the end product re-ceived by a customer in Europe, for instance, consists of a datafeed made up of direct fees from the US market plus added-value feeds from the relevant EU markets.

Die primären Datenquellen werden in drei miteinander verbundenen Zentren eingespiesen. Hier findet die Da-tenkonsolidierung statt. Ebenfalls werden lokal die Ori-ginaldaten mit zusätzlichen Werten angereichert. Mit diesem 3-Site-Konzept erhält beispielsweise ein Kunde in Europa als Endprodukt einen Datenfeed, der sich aus Directfeeds aus dem amerikanischen Markt und Added-Value-Feeds aus den erforderlichen EU-Märkten zusam-mensetzt.

Les sources de données primaires viennent alimenter trois centres reliés entre eux. C’est ici que s’effectuent la consolidation des informations et l’enrichissement des données originales avec des valeurs supplémen-taires. La délocalisation sur trois sites permet ainsi au client européen de recevoir comme produit final un flux de données composé de flux directs en provenance du marché américain et de flux à valeur ajoutée issus des marchés de l’UE.

forum

37

More flexible data retrieval

Data will still be retrieved via a stan-

dardized Telekurs Financial inter-

face. Customers will have the op-

tion of using their own server or the

customer server zone provided by

Telekurs Financial. To make sure that

the data supplied precisely matches

their needs, customers can define

different characteristics to specific

data sets. These data sets are made

up of a selected basic feed for each

market together with the previously

mentioned data components, and are

supplied as consolidated data feeds.

The improved flexibility of the infor-

mation retrieval process has been

designed to be much more respon-

sive to customer needs.

Here are a few applications to illus-

trate the usability of this new archi-

tecture:

– Direct feeds with lower latency,

as needed in trading

– Complementary or backup feed to

the existing infrastructure

– Feeds with added-value for use in

display applications

– Selective access to real-time prices

for portfolio management systems

and for analyses of all types in

accordance with the regulatory

requirements

– Protection of customer systems

against high data volumes

The use of a single interface ensures

consistency of data across all cus-

tomer departments. The NMA feeds

are aimed equally at traditional

financial service providers, medium

to large non-institutionals, portal

providers and media companies.

Would you like to receive regular

news about the new market data

architecture? Then why not sub-

scribe to our “dataflash” newsletter?

dataflash will not only inform you of

the current status of the NMA; it will

also keep you up to date with all the

important news from the

Telekurs world of financial data.

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Data Range > Newsletter

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38

ZUKUNFTSORIENTIERTE ARCHITEKTUR FÜR MARKTDATENTelekurs Financial überarbeitet ihre gesamte interne Marktdaten-Verarbeitungskette. Reduktion der Latency bei wachsen-

dem Datenvolumen und eine nutzungsorientierte Verteilung der Marktdaten stehen dabei im Vordergrund.

Mirko Silvestri (Product Management), Christoph Hunziker (Projektleitung NMA)

Mehr Marktliquidität, kürzere Trans-

aktionszyklen und eine Vielzahl an

neuen Finanzprodukten haben in den

vergangenen Jahren zu einem expo-

nentiellen Anstieg der Finanzinforma-

tionen geführt. Gleichzeitig spielt die

zeitliche Verfügbarkeit eine immer

bedeutendere Rolle, welche durch die

voranschreitende Automatisierung im

Handel verstärkt wird. In den letzen

sechs Jahren hat sich die Menge an

Finanzinformationen beinahe ver-

zehnfacht, heutige Prognosen

sprechen bereits von einem Wachs-

tum der gleichen Proportion bis ins

Jahr 2010. Im Vergleich dazu hat sich

bis heute die CPU-Taktrate eines

handelsüblichen PC lediglich vervier-

facht. Der IT-Aktionsplan zur Bewäl-

tigung dieser hohen Datenvolumen,

ohne Verlust der Informationsquali-

tät, kann sich dabei nicht mehr auf

das stetige Verdoppeln der Verarbei-

tungssysteme beschränken, sondern

erfordert eine effiziente Verarbei-

tung und eine nutzungsorientierte

Verteilung der Daten.

Dezentralisierung der

Datenverarbeitung

Telekurs Financial hat deshalb zu

Beginn des vergangenen Jahres mit

dem Projekt NMA (Neue-Marktdaten-

Architektur) begonnen, die gesamte

interne Verarbeitungskette für Markt-

daten zu überarbeiten. Die bisher

zentrale Datenverarbeitung wird neu

über drei miteinander verbundene

Zentren in Stamford (USA), Zürich

und Singapur erfolgen.

Spezialisierte Server in den einzel-

nen Verarbeitungszentren überneh-

men dabei die Konsolidierung der

primären Datenquellen, führen

Datenqualitäts-Checks durch,

berechnen und leiten Kennzahlen

ab und stellen verschiedene Daten-

Services (wie z.B. Intraday/histo-

rische Zeitreihen oder News) zur

Verfügung. Die neue Marktdaten-

architektur wird eine schlanke Ver-

arbeitung erreichen, und es werden

zudem weitere zukunftssichere Ska-

lierungsmöglichkeiten geschaffen.

Verringerung der Latency

Mit der Verkürzung der Übermitt-

lungsdistanzen und Auslagerung

der Verarbeitungsprozesse soll die

Latency – gemessen vom Eintritt der

Daten in die Verarbeitung von

Telekurs Financial bis zum Austritt

aus der Verarbeitungskette – für

lokale Daten wesentlich verringert

werden. Auch wird es möglich sein,

zukünftige anwachsende Datenvolu-

men zu verarbeiten und auszuliefern.

Flexibilität des Datenbezugs

Der Bezug der Daten wird wie bisher

über eine standardisierte Program-

mierschnittstelle von Telekurs

Financial erfolgen. Kunden kön-

nen dabei wahlweise eigene Server

einsetzen oder die von Telekurs

Financial zur Verfügung gestellte

Kundenserverzone nutzen. Um eine

bedarfsgerechte Lieferung der Daten

zu erreichen, können spezifische Da-

tensets mit unterschiedlichen Merk-

malen vom Kunden definiert werden.

Diese Datensets setzen sich zusam-

men aus der Auswahl eines Basis-

feeds pro Börse sowie aus den be-

reits erwähnten Datenbestandteilen

und werden als konsolidierte Daten-

feeds geliefert. Mit dieser Flexibilität

des Informationsbezuges werden die

Kundenbedürfnisse optimal abge-

stimmt. Dazu einige Anwendungen:

– Directfeeds mit geringer Latency,

speziell für das Trading

– Komplementäre oder Backup-Feeds

in die bestehende Infrastruktur

– Feeds mit Added-Value für die Ein-

speisung in Displayanwendungen

– Selektiver Bezug von Real-Time-

Kursen für Portfolio-Management-

Systeme und für Auswertungen

aller Art gemäss den regulato-

rischen Anforderungen

forum

39

– Schutz der Kundensysteme gegen

die hohen Datenvolumen

Da nur eine Schnittstelle verwen-

det wird, kann die Datenkonsistenz

auch über alle Einsatzbereiche eines

Kunden gewährleistet werden. Die

NMA-Feeds sind damit gleichermas-

sen an traditionelle Finanzdienst-

leister, mittlere bis grosse nicht

Institutionelle, Portalanbieter sowie

Medienunternehmen gerichtet.

Wünschen Sie regelmässig Neuig-

keiten über die Neue-Marktdaten-

Architektur? Abonnieren Sie doch

unseren Newsletter dataflash.

Mit dataflash sind Sie nicht nur über

den jeweiligen NMA-Status

informiert, sondern erhalten eben-

falls alle wichtigen weiteren Neuig-

keiten aus unserem Datenuniversum.

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realtime, the international news magazine of Telekurs Financialforum

40

Au cours de ces dernières années,

l’augmentation de la liquidité du

marché, le raccourcissement des

cycles de transaction et la multiplica-

tion des nouveaux produits finan-

ciers ont suscité une croissance ex-

ponentielle des données financières.

Parallèlement, la rapidité de leur

mise à disposition revêt une

importance toujours plus grande,

renforcée par l’automatisation

croissante des transactions. Ces

six dernières années, le volume des

données financières a pratiquement

été multiplié par dix et les prévisions

actuelles laissent envisager une pro-

gression comparable d’ici à 2010.

Dans le même temps, la vitesse des

processeurs des PC du commerce n’a

que quadruplé. Le plan d’action IT

nécessaire pour prendre en charge

ces importants volumes de données

sans altérer la qualité des informa-

tions ne peut donc plus se limiter au

perpétuel doublement de la capacité

des systèmes de traitement. Il con-

vient désormais de privilégier un trai-

tement efficace des données et une

distribution axée sur leur utilisation.

Décentralisation du traitement des

données

Au début de l’an dernier, Telekurs

Financial a donc lancé le projet NMA

(en allemand: “Neue-Marktdaten-

Architektur”) afin de restructurer

l’ensemble de sa chaîne de traitement

des données du marché. Le traite-

ment des données jusqu’ici centralisé

s’effectuera désormais depuis trois

centres reliés entre eux: Stamford

(États-Unis), Zurich et Singapour.

Dans chaque centre de traitement,

des serveurs dédiés assurent la

consolidation des sources de don-

nées primaires, contrôlent la qualité

des données, calculent et déduisent

des indices et proposent différents

services de données (par ex. don-

nées Intraday/séries chronologiques

historiques ou dépêches). La nouvelle

architecture permettra non seulement

d’optimiser le traitement des don-

nées, mais également de gagner en

souplesse.

Réduction des temps de latence

La réduction des distances de trans-

mission et la délocalisation des cen-

tres de traitement devraient avoir pour

effet de réduire substantiellement

le temps de latence – qui s’étend de

l’arrivée des données “brutes” à la

sortie des données traitées par

Telekurs Financial – pour les données

locales. Il sera également possible de

traiter et de livrer les futurs volumes

de données croissants.

Souplesse de la consultation des

données

La consultation des données s’ef-

fectue comme auparavant par le biais

d’une interface de programmation

Telekurs Financial normalisée. Les

clients peuvent utiliser soit leur pro-

pre serveur, soit l’espace serveur

client proposé par Telekurs Financial.

Pour une livraison des données en

adéquation avec les besoins, des

séries de données spécifiques,

dotées de différentes caractéris-

tiques, peuvent être définies par les

clients. Ces données, qui se com-

posent d’un flux de base par Bourse

et des éléments de données déjà

évoqués, sont livrées sous la forme

de flux de données consolidées. Cette

souplesse dans la consultation des

informations permet de répondre de

manière optimale aux besoins de la

clientèle. En voici quelques applica-

tions:

– Flux directs à faible temps de

latence, particulièrement perti-

nents pour le négoce

– Flux complémentaires ou de

réserve dans l’infrastructure

existante

– Flux à valeur ajoutée pour l’alimen-

tation dans des applications de

visualisation

UNE ARCHITECTURE TOURNEE VERS L’AVENIR POUR LES DONNEES DE MARCHE Telekurs Financial restructure l’ensemble de sa chaîne de traitement des données du marché, l’objectif principal étant

de réduire le temps de latence lié à l’accroissement des volumes de données et de fournir des données adaptées aux

utilisateurs.

Mirko Silvestri (Product Management), Christoph Hunziker (Direction de projets NMA)

forum

41

– Consultation sélective des cours en

temps réel pour des systèmes de

gestion de portefeuille et pour des

exploitations de tous types, con-

formément aux réglementations en

vigueur

– Protection des systèmes des clients

contre les volumes de données

importants.

L’utilisation d’une seule interface

permet de garantir la cohérence des

données, notamment pour tous les

domaines d’intervention d’un client.

Les flux NMA sont ainsi destinés tant

aux prestataires financiers tradition-

nels qu’aux structures non institu-

tionnelles moyennes et grandes,

aux fournisseurs de portails et aux

médias.

Si vous souhaitez obtenir régulière-

ment des informations sur la nouvelle

architecture des données de marché,

abonnez-vous à notre newsletter

“dataflash”. Vous serez ainsi informé

de l’avancement du projet NMA ainsi

que de toutes les évolutions impor-

tantes de notre univers de données.

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realtime, the international news magazine of Telekurs Financialforum

42

Regulation, like all change, can be

viewed in several ways. It can be

viewed as a further overhead to be

suffered and dealt with, simply adding

cost, or it can be viewed as an oppor-

tunity for new business and services.

MiFID for example will help firms in

passporting services around the Euro-

pean Union. The directive certainly

will raise costs for investment firms.

The flip side though is that – for a

UK company, for example – instead

of having access to 60 million poten-

tial clients, the market increases to

almost 460 million!

As the effects of Basel II, Sarbanes-

Oxley and the US Patriot act take hold,

more and clearer data will need to be

reported back to the regulators. Firms

risk fines and reputation damage if

they continue to have inconsistent or

incorrect data on securities that they

hold or have traded (see box below).

Reference data: risk and cost analysis

Charging for data such as identifiers,

index component data and ratings has

been another development in recent

years. Many data users ask the ques-

tion “Who owns the data?”. Data ven-

dors and firms’ compliance depart-

ments have a large staff making sure

that licence agreements are honoured

and that the correct fees are paid.

Where once issuing an instrument

identifier was considered as a neces-

sary part of conducting business, a

number of issuers now see this as a

further revenue raising exercise, with

the London Stock Exchange and Stan-

dard & Poor’s (S&P) collecting fees for

SEDOLs and CUSIPs and S&P looking

to extract revenue from users of ISINs

which embed CUSIPs as well. Telekurs

Financial, as the National Numbering

Agency for Switzerland and Liechten-

stein, still provides Valoren codes at

no extra charge to its clients.

THE COMING CHALLENGES FOR REFERENCE DATA Regulation, data ownership discussions, new alternative forms of investment and enterprise solutions are all contriving

to challenge reference data.

Richard Newbury (Head of Product Services, Telekurs UK)

Regulatory fines –> cost

Legal action from customers –> cost

Missing opportunities for elective payouts –> risk & cost

Missed corporate actions –> risk & cost

Payout of incorrect amount / accrual of incorrect amount –> risk & cost

Incorrect taxation and incorrect exchange of information –> risk

The increasing use of “alternative”

asset classes (such as mortgage and

asset-backed securities and hybrid

instruments, such as Baskets and

GOALS) mean that a new level of

reference data – or at least linkage

to underlying instruments – needs

to be maintained. The question this

raises is “How much of a lag is there

between the need and that need

being filled?”. The auditor’s question

will naturally be “How are you dealing

with that need in the meantime?”

Telekurs Financial’s positive data

strategy means that hybrid instru-

ments and other alternative invest-

ment types are normally available

or can be added very quickly to the

Valordata Feed (VDF).

Another challenge which firms can

face is having to use multiple copies

of data which don’t agree. A large

number of financial firms have

attempted to implement Enterprise

Data Management (EDM). This means

that all departments of a firm access

the same set of reference data. By

firms’ own admissions, there have

been varying degrees of success in

implementing such solutions. Most

firms seem to continue to have ad-

ditional silo’d solutions as well as an

forum

43

EDM solution. The majority of firms

seem to have silo’d solutions, with

databases duplicated many times

across the organization, all fed by

data feeds from multiple vendors.

The risk inherent in these models

means that there will almost certain-

ly be discrepancies between data

sources. Telekurs Financial’s

Valordata Feed (VDF) is a service

that can be used on an enterprise-

wide scale to provide reference data

along with other data in a consoli-

dated, structured way. Of course,

finding a “golden copy” is as elusive

as it has ever been. Despite the fact

that there are many more sources of

information today than there were

ten years ago, it seems that there are

as many “right” answers as there are

data sources. Some readers might be

lucky enough to drive a BMW. What

is the name of the company that

made your car? (see box).

Ask three data vendors and you get

three different answers. The com-

pany itself says it is called: Bayer-

ische Motoren Werke Aktiengesell-

schaft. So, no one was strictly

wrong, but for an STP or EDM solu-

tion, nearly right is still wrong.

As more groups work on creating

standards for reference data and yet

more work on pushing the require-

ments for standards back to issuers,

it is sure that changes to reference

data will appear in the coming years.

It promises to be an interesting

period.

Vendor 3BMW: GR Bayerische

Motoren Werke AG

What is the name of the company that made your car?

Vendor 1Bayerische Motorenwerke AG BMW

Vendor 2BAYER MOTORENWERK

© BMW Group PressClub

realtime, the international news magazine of Telekurs Financialforum

44

Regulatorische Änderungen können

wie alle Veränderungen unterschied-

lich aufgenommen werden: als eine

weitere Belastung, als Kostenerhö-

hung oder als Chance für neue Ge-

schäfte und Dienstleistungen. MiFID

beispielsweise bietet Unternehmen

die Chance, ihre Dienstleistungen EU-

weit anzubieten. Die Richtlinie wird

sicherlich zu einer Kostensteigerung

für Investment-Unternehmen führen.

Andererseits wird sich das Marktpo-

tenzial zum Beispiel für ein britisches

Unternehmen von 60 auf 460 Millio-

nen (!) potenzielle Kunden ausweiten.

Infolge von Basel II, der Sarbanes-

Oxley-Regulierungen und des US-

Patriot-Gesetzes werden umfassen-

dere und inhaltlich eindeutigere Daten

für das Reporting an die Aufsichtsbe-

hörden benötigt. Unternehmen riskie-

ren Geldstrafen und Rufschädigung,

wenn sie weiterhin widersprüchliche

oder falsche Daten zu von ihnen

gehaltenen oder gehandelten Wert-

papieren vorweisen (siehe Kasten

unten).

Die Berechnung von Gebühren für

Wertpapier-Kennnummern, Indexkom-

ponenten und Ratings ist seit einigen

Jahren eine weitere Neuentwicklung.

Viele Datennutzer stellen sich jetzt

die Frage, wer das Eigentum an den

Daten hält. Datenlieferanten und die

Compliance-Abteilungen der Invest-

mentunternehmen verfügen über

eine beträchtliche Anzahl Mitarbeiter,

deren Aufgabe es ist zu gewährleis-

ten, dass Lizenzvereinbarungen ein-

gehalten und die korrekten Gebühren

bezahlt werden.

Während die Ausstellung einer Wert-

papierkennnummer früher als Teil

der Dienstleistung betrachtet wurde,

sehen dies einige Aussteller heute

als eine weitere Einnahmequelle: Die

London Stock Exchange und Standard

& Poor’s (S&P) erheben Gebühren für

SEDOL- und CUSIP-Codes. Ebenfalls

beginnt seit kurzem S&P, von den

Nutzern von ISIN-Nummern, die auch

CUSIP-Codes umfassen, Gebühren zu

erheben. Als nationale Vergabestelle

für die Schweiz und Liechtenstein

stellt Telekurs Financial die Valoren-

nummern ihren Kunden weiterhin

ohne zusätzliche Gebühren zur Ver-

fügung.

Durch die zunehmende Nutzung von

“alternativen” Anlageklassen (wie

z.B. hypothekarisch gesicherte Wert-

papiere sowie hybride Instrumente)

muss eine neue Stufe von Wertpa-

pierstammdaten oder zumindest

eine Verbindung zu den zugrunde

liegenden Basiswerten (Underlyings)

unterhalten werden. Es stellt sich

die Frage, wie gross die Verzögerung

zwischen dem Bedarf und der Erfül-

lung des Bedarfs ist. Die Revisoren

werden selbstverständlich die Frage

stellen, wie der Bedarf zwischen-

zeitlich behandelt wird. Durch die

Datenstrategie von Telekurs Finan-

cial sind hybride Instrumente sowie

andere alternative Anlagearten markt-

üblich verfügbar oder können sehr

schnell zum Valordata Feed (VDF)

hinzugefügt werden. Eine weitere

Herausforderung, der sich die Invest-

ment-Unternehmen zum Teil stellen

KÜNFTIGE HERAUSFORDERUNGEN AN WERTPAPIERSTAMMDATENDie Wertpapierstammdaten waren lange Zeit ein unsichtbares Element im Backoffice-Bereich des Bankensektors. Jetzt

tragen regulatorische Anforderungen, Diskussionen um Eigentumsrechte an Daten sowie neue alternative Investitions-

formen und Unternehmenslösungen dazu bei, diese wesentlichen Informationen ins Rampenlicht zu rücken.

Richard Newbury (Leiter Product Services, Telekurs UK)

Geldbussen durch Aufsichtsbehörden –> Kosten

Von Kunden angestrengte Rechtsverfahren –> Kosten

Verpasste Wahlmöglichkeiten bei optionaler Geld- oder Titelausschüttung –> Risiko und Kosten

Entgangene Corporate Actions –> Risiko und Kosten

Auszahlung unrichtiger Beträge / Kummulation eines unrichtigen Betrags –> Risiko und Kosten

Falsche Besteuerung und falscher Informationsaustausch –> Risiko

Stammdaten: Analyse der Risiken und Kosten

forum

45

müssen, besteht darin, mehrere

nicht übereinstimmende Daten-

sets nutzen zu müssen. Zahlreiche

Finanzunternehmen haben versucht,

ein so genanntes Enterprise Data

Management (EDM) einzuführen.

Dies bedeutet, dass alle Abteilungen

eines Unternehmens Zugang zum

selben Wertpapierstammdatensatz

haben. Nach den eigenen Angaben

von vielen Unternehmen war die

Einführung dieser Lösungen unter-

schiedlich erfolgreich. Die meisten

Unternehmen scheinen weiterhin

zusätzliche Einzellösungen sowie

eine EDM-Lösung einzusetzen. Ein

Grossteil der Unternehmen scheint

Einzellösungen mit Datenbanken

zu nutzen, die mehrfach im Unter-

nehmen vervielfältigt werden und

alle auf den Datenfeeds mehrerer

Lieferanten beruhen. Das diesen

Modellen inhärente Risiko besteht

darin, dass die Datenquellen mit

grosser Wahrscheinlichkeit Differen-

zen aufweisen. Der Valordata Feed

(VDF) von Telekurs Financial ist eine

Lösung, die unternehmensweit für

die Bereitstellung von Stammdaten

und weiterer Finanzinformationen in

einer konsolidierten und strukturier-

ten Weise eingesetzt werden kann.

Selbstverständlich ist das Finden

einer “Golden Copy” nicht einfacher

geworden. Trotz der Tatsache, dass

es heute sehr viel mehr Informations-

quellen als vor zehn Jahren gibt,

scheint es offenbar so viele “richtige

Antworten” wie Datenquellen zu

geben. Einige Leser mögen einen

BMW fahren. Wie lautet der Name

des Unternehmens, das Ihr Fahrzeug

hergestellt hat? (siehe Kasten).

Von drei verschiedenen Datenliefe-

ranten werden Sie drei unterschied-

liche Antworten erhalten. Das Unter-

nehmen selbst nennt sich Bayeri-

sche Motoren Werke Aktiengesell-

schaft. Keine Variante war demnach

völlig falsch, für eine STP- oder EDM-

Lösung bedeutet fast richtig jedoch

falsch.

Da sich immer mehr Finanzdaten-

experten mit der Erstellung von

Standards für Wertpapierstamm-

daten und noch mehr Experten-

gruppen mit der Weitergabe der

Standardanforderungen an die

Emittenten befassen, ist sicherlich

von Veränderungen bei den Wertpa-

pierstammdaten in den kommenden

Jahren auszugehen. Es kommen

interessante Zeiten auf uns zu.

Wie lautet der Name des Unternehmens, das Ihr Fahrzeug hergestellt hat?

Anbieter 3BMW: GR Bayerische

Motoren Werke AG

Anbieter 1Bayerische Motorenwerke AG BMW

Anbieter 2BAYER MOTORENWERK

© BMW Group PressClub

realtime, the international news magazine of Telekurs Financialforum

Données référentielles: Analyse des risques et coûts

LES DEFIS A VENIR SUR LE PLAN DES DONNEES REFERENTIELLESLes données référentielles ont longtemps été un élément invisible des back offices bancaires. À présent, les réglementa-

tions, les discussions relatives à la propriété des données, les nouvelles formes de placements alternatifs et les solutions

d’entreprise contribuent à placer cet aspect essentiel de l’information sur le devant de la scène.

Richard Newbury (Responsable Product Services, Telekurs UK)

Amendes pour infraction à la réglementation –> coût

Actions judiciaires entreprises par les clients –> coût

Défaut de versements facultatifs –> risque et coût

Les OST manquées –> risque et coût

Versement/réception de montants incorrects –> risque et coût

Taxation inexacte et échange d’informations erroné –> risque

46

Comme tous les changements, les

changements en termes de réglemen-

tation peuvent être perçus de diffé-

rentes manières: comme une autre

règle à laquelle il faut se soumettre

et qui ne fait que générer des coûts

supplémentaires, ou comme une

opportunité économique. La direc-

tive MiFID, par exemple, permet aux

entreprises de proposer leurs services

dans toute l’Union européenne. Pour

les sociétés d’investissement, elle est

certainement synonyme d’augmen-

tation des coûts. D’un autre côté, au

lieu d’avoir accès à soixante millions

de clients potentiels, une entreprise

britannique, par exemple, aura accès

à un marché de quatre cent soixante

millions de clients.

L’accord Bâle II, la loi Sarbanes-Oxley

et l’USA Patriot Act commençant à

produire des effets, des données plus

nombreuses et plus explicites devront

être fournies aux autorités de régu-

lation. Les entreprises risquent des

amendes et leur réputation risque de

souffrir si elles continuent de fournir

des données inappropriées ou incor-

rectes sur les titres qu’elles ont déte-

nus ou vendus (voir l’encadré suivant).

Ces dernières années, une autre ten-

dance s’est développée, à savoir celle

de facturer les données telles que les

codes d’identification, les valeurs

entrant dans la composition des

indices de référence ou les notations.

Beaucoup d’utilisateurs de données

s’interrogent sur la propriété des don-

nées. Les vendeurs de données et les

services de compliance des entrepri-

ses mandatent un nombre important

de personnes pour veiller à ce que les

accords de licence soient honorés et

que les frais soient dûment payés.

Alors qu’autrefois, publier le code

d’identification d’un instrument

était considéré comme un élément

nécessaire à la bonne marche d’une

affaire, certains émetteurs de codes

considèrent cela à présent comme

une source de revenu supplémentaire,

comme la Bourse de Londres et Stan-

dard & Poor’s (S&P) qui facturent des

frais pour les codes SEDOL et CUSIP

et S&P qui cherche à tirer profit de

l’utilisation des codes ISIN (contenant

également des codes CUSIP). En tant

qu’agence officielle (National Numbe-

ring Agency) pour la Suisse et pour la

principauté du Liechtenstein, Telekurs

Financial continue de fournir des

numéros de valeur à ses clients sans

frais supplémentaires.

L’utilisation accrue de catégorie d’ac-

tifs “alternatives”, telles que les MBS

et les ABS ou les instruments hybri-

des (des paniers ou GOALS par ex.)

signifie qu’il faut maintenir un nou-

veau profil de données référentielles

ou bien au moins, un lien aux sous-

jacents. Cela soulève néanmoins la

question suivante: “Quel décalage

y a-t-il entre la détermination des

besoins et le moment où ceux-ci sont

satisfaits?”. La question de l’auditeur

sera bien entendu: “Comment gérez-

vous ces besoins entre-temps?”.

Selon la stratégie positive de gestion

des données de Telekurs Financial,

les instruments hybrides et les autres

types de placements alternatifs sont

soit déjà disponibles soit peuvent

être ajoutés très rapidement à

Valordata Feed (VDF).

forum

Un autre défi que les entreprises

peuvent avoir à relever est de devoir

utiliser des copies multiples de

données qui ne conviennent pas. Un

grand nombre d’entreprises a tenté

d’implanter l’Enterprise Data Mana-

gement (EDM). Cela signifie que tous

les départements d’une entreprise

ont accès aux mêmes lots de don-

nées référentielles. Selon les entre-

prises elles-mêmes, l’intégration de

cette solution n’a pas toujours été

une grande réussite. La plupart des

entreprises semblent continuer à uti-

liser des solutions multiples en plus

d’EDM, avec des bases de données

qui sont dupliquées plusieurs fois

au sein de l’entreprise, les données

correspondantes étant fournies par

divers fournisseurs. Le risque inhé-

rent à ce mode de fonctionnement

est qu’il peut y avoir des disparités

entre les sources de données.

Valordata Feed (VDF) de Telekurs

Financial est un service qui peut être

utilisé à grande échelle au sein d’une

entreprise pour fournir des données

référentielles ainsi que d’autres

données dans un cadre structuré et

consolidé.

Comme toujours, il est bien entendu

illusoire de vouloir trouver la “golden

copy”. En dehors du fait qu’il existe

aujourd’hui beaucoup plus de sour-

ces d’informations qu’il y a dix ans, il

semble qu’il y ait autant de réponses

“exactes” que de sources de don-

nées. Certains lecteurs se contentent

peut-être de pouvoir conduire une

BMW. Interrogez trois fournisseur de

données et vous aurez trois répon-

ses différentes (voir encadré ci-

dessous). La société elle-même dit

s’appeler Bayerische Motoren Werke

Aktiengesellschaft. Autrement dit,

aucun des trois fournisseurs n’a

donné de réponse vraiment fausse,

mais pour une solution STP ou EDM,

presque juste est toujours synonyme

de faux.

Étant donné que plus de groupes

travaillent actuellement sur l’élabo-

ration de normes pour les données

référentielles et plus encore sur le

renforcement des exigences posées

aux émetteurs, il est certain que les

années à venir verront des change-

ments en ce qui concerne ce type

d’information financière. Cela nous

promet un avenir intéressant.

47

Mais quel est le nom de la société qui a fabriqué votre voiture?

Prestataire 3BMW: GR Bayerische Motoren Werke AG

Prestataire 1Bayerische Motorenwerke AG BMW

Prestataire 2BAYER MOTORENWERK

© BMW Group PressClub

realtime, the international news magazine of Telekurs Financial

1 June 06

My team-mate Laurent Jaunin and I

and our trusty boat, the “Telekurs

Twing”, have arrived in Douarnenez,

near Brest. Our preparations for the

MINI Fastnet will be scrupulous, as

this race is crucial to our qualification

for the Transat 6.50 next year. The

meteorological conditions are good.

There will be at least 84 other boats

alongside us on the starting line.

4 June 2006

The big day has arrived! The 1250km

course goes past the Scilly Isles off

Cornwall, across the Celtic and the

Irish Sea to the legendary lighthouse

on the Fastnet Rock at the most

southerly tip of Ireland, and then back

to Douarnenez. We get off to a good

start. At the first course marker we

are with the main pack, and not far

from the leaders. We cross the Chenal

du Four and, with good visibility and

a force 3 wind, sail on to the Valbelle

lighthouse, where the crossing to

England begins.

7 June 2006

At two o’clock in the morning we are

still 21 nautical miles (38km) from

Ireland and in an area of high pressure

(1029 mbar). We are almost comple-

tely becalmed. Seven hours later, at

09.00 hours, the Fastnet lighthouse

finally comes into view. A great

moment! It’s the first time I have ever

made it to this legendary place - and

we’re in fifth position.

8 June 2006

I will remember this day for a long

time. Everything starts off well. The

wind picks up a bit. By eight o’clock

there is an easterly wind with a speed

of 14 knots and the sea is starting to

heave. Two hours later, and the wind

has freshened to 21 knots. During the

course of the day the wind becomes

so strong that we are forced to reef the

sails.

Then it happens! At 19.00 hours, after

more than 1000km at sea, there is a

loud crack as the mast breaks in two.

It snaps off about three metres above

the bridge and rips the sail down with

it into the water. As the mast crashes

into the boat and threatens to pierce

the hull, I decide to cut the rope to

the sail. At 20.00 hours, we send a

distress signal. We hold out for five

hours in heavy seas until the Royal

Navy ar-rives to tow us to the Isles of

Scilly.

Conclusion

I have to admit – I imagined all kinds

of things happening in the 2006

season. But I never thought we would

be de-masted. As a result, our quali-

fication programme for the Transat

2007 has really taken a knock. With

the help of my team and my friends, I

am trying to get the boat repaired as

quickly as possible. The pressure is

on, because the MINI MED, the last

sailing race of the season, takes place

in the Mediterranean at the end of

July 2006. But I am sure we will make

it, thanks to the generous amount of

support I am receiving from

everyone.

TELEKURS GROUP SETS SAIL: PART 4In autumn 2007, Jacques Valente - a sales executive with Telekurs Financial – and his purpose-built boat “Telekurs

Twing” will take part in the single-handed Transat 6.50 yacht race. In this issue of realtime, we publish excerpts from

Jacques Valente’s ship’s log to give readers a taste of the excitement of the preparatory race, the MINI Fastnet 2006.

Thomas Meier (Zöller, Meier: Communications)

Race update July 2006

“Telekurs Twing” was ready to compete

in good time in the 500 nautical mile MINI

MED. Out of 23 boats, the “Telekurs Twing”

was placed fifth – a mere two minutes be-

hind the runner-up. But more importantly:

after sailing a total of 1580 nautical miles

in races in 2006, Jacques Valente has qua-

lified for next year’s Transat 6.50.

Congratulations!

forum

48

1. Juni 2006

Mit meinem Teamkollegen Laurent Jau-

nin und dem Segler “Telekurs Twing”

treffe ich in Douarnenez bei Brest ein.

Wir wollen uns gewissenhaft auf die

MINI Fastnet vorbereiten. Sie ist ent-

scheidend für meine Qualifikation zur

Transat 6.50 im kommenden Jahr. Die

meteorologischen Bedingungen sind

gut. Nicht weniger als 84 Boote wer-

den mit uns am Start sein.

4. Juni 2006

Der grosse Tag ist gekommen! Die

Route umfasst die 1250 km lange

Strecke Richtung Scilly-Inseln vor

Cornwall: durch das Keltische Meer

und die Irische See zum sagenumwo-

benen Leuchtturm auf dem Fastnet-

Felsen am südlichsten Punkt vor Irland

und zurück nach Douarnenez. Wir

erwischen einen guten Start. Wir wen-

den an der ersten Kursmarke mit dem

Hauptfeld, bleiben aber im Kontakt

mit der Spitze. Wir überqueren den

Um 20.00 Uhr senden wir das Not-

signal. Nach fünf Stunden Ausharren

bei hohem Wellengang trifft die

englische Marine ein und schleppt

uns auf die Scilly-Inseln ab.

Fazit

Ich muss zugeben, ich habe mir alle

möglichen Szenarien für diese Saison

2006 überlegt. Ich habe aber niemals

daran gedacht, dass wir “entmastet”

werden könnten. Das Qualifikations-

programm für die Transat 2007 wird

dadurch arg durchgeschüttelt. Mit

meinem Team und Freunden versuche

ich das Boot so schnell als möglich

zu reparieren. Denn bereits Ende Juli

2006 findet im Mittelmeer die MINI

MED statt, die letzte Regatte der

Saison. Der Wettkampf gegen die

Uhr beginnt. Ich bin aber sicher, dass

ich es dank der grossartigen Unter-

stützung, die ich von allen Seiten

erhalte, schaffen werde.

Regatta-Update Juli 2006

Rechtzeitig zum Start der MINI MED über

500 Seemeilen war “Telekurs Twing”

wieder voll wettbewerbsfähig. Von 23

Booten belegte “Telekurs Twing” den

fünften Platz – nur zwei Minuten hinter

dem Zweitplatzierten. Aber noch wich-

tiger: Mit insgesamt 1580 Regatta-See-

meilen 2006 hat Jacques Valente die

Bedingungen für die Qualifikation zur

Transat 6.50 im kommenden Jahr endgül-

tig erfüllt. Herzliche Gratulation!

forum

49

TELEKURS GROUP STICHT IN SEE: TEIL 4Im Herbst 2007 wird Jacques Valente, Sales Executive von Telekurs Financial, mit dem eigens dafür gebauten Schiff

“Telekurs Twing” an der Einhand-Segelregatta “Transat 6.50” teilnehmen. Diesmal erhalten Sie als realtime-Leser

Einblick in Jacques Valente’s Logbuch und erleben mit an Bord die spannende Vorbereitungsregatta MINI Fastnet 2006.

Thomas Meier (Zöller, Meier: Communications)

“Chenal du four” und segeln bei guter

Sicht und Windstärke drei bis zum

Leuchtturm Valbelle, wo die Weiter-

fahrt Richtung England beginnt.

7. Juni 2006

Um zwei Uhr morgens sind wir immer

noch 21 Seemeilen (38 km) vor Irland

und befinden uns in einem Hoch-

druckgebiet von 1029 hPa (Hektopas-

cal). Es herrscht beinahe Windstille.

Sieben Stunden später, um 9.00 Uhr,

kommt endlich der Leuchtturm von

Fastnet in Sicht. Ein grosser Moment!

Zum ersten Mal erreiche ich diesen

legendären Ort! Und das erst noch als

Fünfter.

8. Juni 2006

Dieser Tag wird mir noch lange in Er-

innerung bleiben. Alles fängt gut an.

Der Wind wird etwas stärker. Um acht

Uhr morgens bläst er mit 14 Knoten

aus Ost und das Meer gerät langsam

in Bewegung. Zwei Stunden später

hat der Wind bereits auf 21 Knoten

aufgefrischt. Im Laufe des Tages wird

er so heftig, dass wir die Segelfläche

reduzieren müssen. Dann geschieht

es! Um 19.00 Uhr, nach mehr als

1000 km auf hoher See, knickt der

Mast mit einem lauten Krachen! Er

bricht rund drei Meter über der Brücke

und reisst die Segel mit ins Wasser.

Weil der Mast heftig gegen das Boot

schlägt und den Rumpf zu durchschla-

gen droht, entscheide ich mich, die

Seile zum Segel zu kappen.

realtime, the international news magazine of Telekurs Financial

1er juin 2006

J’arrive à Douarnenez près de Brest

avec Laurent Jaunin, membre de

l’équipe et mon fidèle voilier “Telekurs

Twing”. Nous voulons nous préparer

minutieusement à la MINI Fastnet.

Elle sera déterminante pour ma qua-

lification à la Transat 6.50 l’année

prochaine. Les conditions météoro-

logiques sont bonnes. Pas moins de

84 équipages seront sur la ligne de

départ.

4 juin 2006

Le grand jour est arrivé ! La course

s’étend sur 1250 km, en direction des

îles Scilly, face à la Cornouailles, de

la mer Celtique et de la mer d’Irlande

avant de virer au phare mythique du

Fastnet, à la pointe sud de l’Irlande et

de revenir à Douarnenez.

Nous prenons un bon départ. Nous

abordons la première bouée dans le

groupe principal, non loin de la tête de

la course. Nous traversons le “Chenal

du four” et voguons par temps clair et

par vent de force 3 jusqu’au phare de

Valbelle où nous entamons la traver-

sée vers l’Angleterre.

7 juin 2006

À deux heures du matin, nous som-

mes toujours à 21 miles nautiques

(38 km) de l’Irlande et traversons

une zone anticyclonique de 1029 hPa

(hectopascals). Il n’y a pratiquement

pas le moindre souffle de vent. Sept

heures plus tard, à 9h00, nous voyons

enfin le phare de Fastnet. Un grand

moment! C’est la première fois que

j’atteins ce lieu mythique! Et de plus,

je suis cinquième.

8 juin 2006

Ce jour restera gravé longtemps dans

ma mémoire. Tout commence bien.

Le vent s’est levé. À huit heures du

matin, il souffle à 14 nœuds de l’Est

et la mer commence à s’agiter. Deux

heures plus tard, le vent souffle déjà à

21 nœuds. Les conditions deviennent

si houleuses en cours de journée que

nous devons réduire la voilure.

Et c’est là que tout bascule! À 19h00,

après plus de 1000 km en pleine mer,

le mât se brise dans un grand fracas!

Il se rompt à trois mètres au dessus

du pont en entraînant les voiles dans

l’eau. Le mât tapant fortement contre

le bateau et risquant de briser la

coque, je décide de couper les corda-

ges de la voile. À 20h00, j’envoie le

signal de détresse.

Après cinq heures d’attente sur une

mer très agitée, la marine anglaise

arrive enfin et nous remorque

jusqu’aux îles Scilly, en pleine nuit.

forum

TELEKURS GROUP HISSE LES VOILES: 4E PARTIEEn automne 2007, Jacques Valente, Sales Executive de Telekurs Financial, participera avec “Telekurs Twing”, un bateau

spécialement conçu pour l’occasion, à la course en solitaire “Transat 6.50”. En tant que lecteur de realtime, vous aurez

accès, cette fois-ci, au journal de bord de Jacques Valente et pourrez suivre à bord la passionnante régate de préparation

MINI Fastnet 2006.

Thomas Meier (Zöller, Meier: Communications)

50

Régates en juillet 2006: dernières nouvelles

“Telekurs Twing” a été prêt à temps pour prendre le départ de la MINI MED, longue de

plus de 500 miles nautiques. Le bateau de Jacques Valente a terminé 5e sur 23 partici-

pants, deux minutes à peine derrière le second. Plus important encore: avec 1580 miles

nautiques de régate en 2006, Jacques Valente a définitivement rempli les conditions de

qualification à la Transat 6.50 de l’année prochaine. Toutes nos félicitations!

forum

Conclusion

Je dois avouer que j’ai imaginé tous

les scénarios possibles pour cette sai-

son 2006. Mais je n’ai jamais envisagé

que nous puissions être victimes d’un

“dématage”. Le programme de quali-

fication pour la Transat 2007 est donc

fortement compromis. J’essaie de

réparer le bateau le plus rapidement

possible, avec l’aide de mon équipe

et de mes amis. Car dès fin juillet

2006 a lieu la dernière régate de la

saison, la MINI MED en Méditerran-

née. La course contre la montre com-

mence. Mais je suis convaincu d’y

arriver, surtout grâce au formidable

soutien dont je bénéficie de toutes

parts.

51

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Gill Barker (Telekurs UK)

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Richard Newbury (Telekurs UK)

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Markus Spross (Sales Unit Zurich)

Guest author:

Thomas Meier (Zöller, Meier: Communications)

Translations:

bmp translations ag, Basel

Graphic design:

Sandro Caroppo (Marketing Services)

Pictures on pages 31, 33, 35: Image courtesy of the

Singapore Tourism Board.

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