olivier besson portfolio

OLIVIER BESSON - PORTFOLIO | 1

CURRICULUM VITAE

OLIVIER BESSONUX DESIGNER

10 YEARS EXPERIENCE27 SUCCESSFULL PROJECTS1256 PROTOTYPES3246 ILLUSTRATIONS1 PORTFOLIO

CURRICULUM VITAE

2 | OLIVIER BESSON - PORTFOLIO

OLIVIER BESSON - 35UX DESIGNER & SENIOR WEB ENGINEER

24 rue de Verneuil 75007 Paris +33 (0)6 73 87 96 56

[email protected]

I develop new front-end technologies, functionalities, and experiences for both planned and existing SaaS products in an agile product development environment for a financial

company. I work in a constant communication with product owners and Scrum masters. I provide high fidelity level and usable prototypes directly integrable and tested.

I manage user experience for 7 Financial SaaS products with more than 2 600 subscribed clients companies. Those solutions have to provide a high quality service to financial deci-

sion makers in Financial Risk management. Client fidelity rate is 96%.

Now 2 words about me: easy going. One more? enthusiastic!

UX DIRECTOR - FINANCE ACTIVE2006 FROM TODAY / 4 GRAPHISTS TEAM MANAGEMENT

Finance active is an innovative company that combines financial expertise and the latest technology in order to provide a high quality service to financial decision makers.

/ / Head of graphic design for online services and marketing support for France and abroad (Germany, Spain, Italy, Belgium, Switzerland)

/ / Project leader for company website, platform management jobs and the intranet / / UX Director and scrum Master for New Business Activity: New foreign exchange risk

management web solution. New web solution to manage financial investments, devel-oped with a team based in India.

MARKETING & MEDIA DESIGNER - FINANCE ACTIVE2002 – 2006

/ / Designer and ergonomist for debt management solution / / Head of production of marketing materials business

/ / Development of the client-side framework via J2EE and Struts maven

JUNIOR ENGINEER - IUP MIAGE- ORANGE2000 – 2002

/ / Multimedia designer and integrator of web marketing materials

GRADUATESENGINEER MIAGE - DESS IUP PARIS XII IN 2002

MIAGE : Mathematic and Informatic Applicated to Company Management MASS LICENSE

Mathematics applicated to social science – PARIS XII in 1999


SKILLS

MANAGEMENT4 graphists team management/ / 2 Web developers, 1 Print designer, 1 Motion designer Project leading/ / Scrum Master

WEB ENGINEERING/ / Development Front-end : Javascript, Jquery, Tapestry,JAVA JEE, JSF, PHP, ASP, XML,XSD / / Web design : Html 5, Prototypes, Bootsrtap, PURE, YUI Library/ / Web integration : Wordpress, Joomla, Drupal, Xwiki / / CSS : Sass, Less/ / Font Icons : Fontello/ / Multimedia Development : Flash, ActionScript, Pdf / / Project Contribution : Tapestry Jquery, SEMANTIC UI FrameWork, Block UI

UX DESIGN/ / Prototypes : Omnigraffle, Balsamiq / / Lean UX : card sorting, affinity mapping, personas, navigation patterns, search patterns, content strategy

DESIGNWEB/ / Web guidelines : Photoshop, Illustrator / / emailing : Html, CSSPRINT/ / Magazines, Boolklets : Indesign / / Flyers : Photoshop, IllustratorVIDEO/ / video editing : Premiere, After effects

PERSONAL PROJECTPHOTO MAGAZINE/ / visual art and photography magazine :http://www.facebook.com/motsdimagesmagazine

// ENGLISH SPEAKING AND WRITING // 5 YEARS EXPERIENCE OF AGILE PROJECT //EXPERT WITH ALL DESIGN SOFTWARE


PORTFOLIOUX DESIGN : PROJECT KOESIOGuarantees SaaS Service // Java JEE, Tapestry, Bootstraphttp://koesio.financeactive.com

TIERS

NAVIGATIONDANS LE SERVICE

ACCUEIL SE CONNECTER MOT DE PASSE PERDU

TABLEAU DE BORD CAUTIONS CALENDRIER REPORTING PROPRIETESSOCIETES UTILISATEURS

RECHERCHE

FICHE CAUTION

Caractéristiques

Contres-garanties

Frais financiers

Evénements

Documents

Commentaires

GESTIONNAIRE DE COMPTE

SITE-MAPEXAMPLE

WIREFRAMINGEXAMPLE


PORTFOLIO

FICHE D’UNECAUTION

Edition des caractéristiques et définition de propriétés complémentaires

Définition des contres-garanties

Edition des frais financiers et génération de l’échéancier

Gestion des événements liés à la gestion de la caution

Ajout de documents associés

Ajout de commentaires

Liste des modifications depuis la création


PORTFOLIOUX DESIGN : PROJECT INSITO - FINANCE ACTIVEInterest risk management SaaS Service // Java JEE, XML, XSDhttp://insito.financeactive.com

GUIDELINE WEB

CHARTE GRAPHIQUE FRAME SET

Le Frame-set décrit le principal layout des pages, en positionnant les grandes zones de navigation, les cadres et ids CSS, la marque mère et la marque du service.

CONTEXTESatistiques de résolution d’écran des utilisateurs de nos services du 01/09/2010 au 01/12/2010.

4:3 16:9 16:10

76% 3% 21%

800 * 600 1024 * 7681280 * 1024 1400 * 1050 1600 * 1200

3% 9% 8%35%46%

CONTRAINTELes navigateurs utilisés par nos clients comportent différents composants ou barres de navigation imposants de réduire le cadre de 1024*768 à 960*600.

Toutes les maquettes doivent respecter un cadre minimum de 960 * 600 pixels

!

ZON

E TO

UJO

URS

VIS

IBLE

SCRO

LLBA

R

Barre du haut (#header)Zone client (#compte)Identifiant client (#logo)

Identifiant utilisateur (#utilisateur) Paramétrage compte (#parametrage)

Menu transversal (#menu)

Identifiant service (#serivce)

Accès rubriques (#rubriques) Marque (#financeactive)

Menu de navigation (#menu_navigation)

Cadre principal (#main)

Filtres globaux (#contexteVisualisation)

Navigation (#navigation)

Chemin de navigation (#arborescence) Exportation (#export)

Titre principal (#titrePage) Contexte client (#usercontext)

Restitution filtres globaux (#contexte)

Filtre local (#filtre)

Synthèse local (#synthese)

Contenu principal (#content)

Il est possible pour le contenu principal de déborder à droite!

GUIDELINE WEB

CHARTE GRAPHIQUE UNIT GRID PAGE PLEINE

La Unit-grid utilise les principes du framework CSS «960 grid-system». Nous utiliserons ce système avec une grille de 30 colonnes. Ce système propose l’avantage de pouvoir passer facilement du positionnement figer en pixel au relatif en %.

950

182 758

246 246 246

374374

182 182 182 182

182

182

182

20% 20% 20% 20%20%

32

22

COLONNES30 colonnes

largeur : 32pxmarge : 10px

960px

600p

x

LIGNES 30 ligneshauteur : 20pxmarge : 4px

GUIDELINE WEB

CHARTE GRAPHIQUE COLOR SET DOMINANCE DES COULEURS

Il s’agit de représenter la perception globale des couleurs du site.

#��

#ced9e5

#f7f7f7

#204c91

#133f85

#406ea1

#6589b5

#000000

#dfe4ea

#2361b5

#eb810f

#a62320

42% 17% 16% 11% 10% 8% 6% 6% 5% 4% 2% 2%

GUIDELINE WEB

CHARTE GRAPHIQUE COLOR SET

Cartographie et thématique des couleurs du service.

Couleurs spéci�ques

Fixe fort Fixe faible

Variable faible Variable fort

Level1

Level2

Level3

Level4

Formulaire

Titre

Ligne paire

Ligne impaire

Total

Sous-total

Tableau de bord

Ligne impair

Ligne pair

Ligne surligné

Couleurs du service

Couleurs neutres

Couleurs complé-

mentaires

Couleurs des rubriques transverses

Tableau et formulaire

Graphiques

FRAME SETEXAMPLE

UNIT GRIDEXAMPLE

COLOR SETEXAMPLE


PORTFOLIO

GUIDELINE WEB

CHARTE GRAPHIQUE ZONING

Le zoning permet de replacer chacun des cadres structurant les pages selon les unités de la grille choisie.

960px

600p

x

Zone client (950*36 = 30 units)

Menu transversal (950*56 = 30 units)

Filtre de navigation (700*182 = 6 units)

Chemin de navigation (758*16 = 24 units)

Titre principal (758*36 = 24 units)

Synthèse local (758*160 = 24 units)

Contenu principal (758*inf. = 24 units)

Menu de navigation (700*inf. = 6 units)

Contexte de navigation (758*36 = 24 units)

GUIDELINE WEB

CHARTE GRAPHIQUE ZONING VS EYETRACKING

Il s’agit de confronter le zoning aux principes de lecture des interfaces web.

31% 35% 10%

66%

61%

98%

83%

56%

42%33% 35%

47%

Pourcentage de visiteurs ayant vu au moins 1 fois la zone

Etude réalisé par Ipsos Médiangles auprès de plus de 1000 internautes et sur 30 pages web di�érentes

EYETRACKINGLes études ergonomiques des interfaces web révèlent les principes de lecture suivants :

Un regard ne •permet de voir que 3% d’un écran d’ordinateur

Lors du •déplacement de l’oeil, entre deux regards, aucune image n’est vue

Un regard permet •de lire 15 lettres d’un coup dans un texte

http://www.useit.com/

Jakob Nielsen

GUIDELINE WEB

CHARTE GRAPHIQUE ZONING VS CLICS

Il s’agit de confronter le zoning aux statistiques de navigation rapportées par le service.

Cartographie des points d’entrée sur Insito

Statistiques provenant de phpMyVisites sur le dernier trimestre 2010 représentant un panel de 3800 utilisateurs abonnés à Insito France

à ESSAYERHeatMap

de PicNet

GUIDELINE WEB

CHARTE GRAPHIQUE ZONING VS NAVIGATION

Il s’agit de confronter le zoning aux contraintes liées à la résolution des écrans.

800 1024 1280 1400 16000

600

768

10241050

1200

0

4:3 16:9 16:10ZONINGEXAMPLE

ANALYTICSEXAMPLE

EYETRACKINGEXAMPLE


PORTFOLIOUX DESIGN : PROJECT KI FINANS - KOMMUNINVESTDebt management SaaS Service // Java JEE, Tapestry, Bootstraphttp://kifinans.kommuninvest.se

INFORMATION ARCHITECTUREEXAMPLE


PORTFOLIO


MARKETING DESIGN

© Reproduction in full or partial images of this file is prohibited.All images are the exclusive property of Olivier Besson and his employer Finance active and assigns.

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Visuels du catalogue Campus

Autres visuels utilisés dans le catalogue 2010

LES VISUELS | FINANCE ACTIVE |

CAMPUS FONCEC25 M100 J100 N0 / R189 V18 B32

CAMPUS CLAIRC25 M100 J100 N0 / R189 V18 B32


LES SERVICES

LE LOGO + ACCROCHE


FX’ENT FONCEC48 M100 J45 N50 / R89 V6 B25FX’ENT CLAIRC40 M100 J50 N30 / R124 V22 B69

INVISEO CLAIRC60 M0 J17 N0 / R23 V96 B119

PREVISIO CLAIRC47 M1 J17 N0 / R129 V205 B212

INVISEO FONCEC91 M54 J39 N16 / R23 V96 B119

PREVISIO FONCEC72 M12 J26 N0 / R50 V171 B186

PROFOLIO CLAIRC1 M38 J100 N0 / R248 V169 B28PROFOLIO FONCEC0 M76 J100 N0 / R248 V100 B34INSITO CLAIRC100 M75 J100 N0 / R0 V84 B166

ALLIANCE CLAIRC5 M100 J100 N1 / R223 V30 B38

INSITO FONCEC100 M85 J32 N19 / R12 V57 B106

ALLIANCE FONCEC35 M98 J96 N55 / R95 V12 B11


PREMIO FONCEC90 M54 J24 N4 / R26 V106 B148


PREMIO CLAIRC50 M3 J5 N0 / R116 V200 B230

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LES COULEURS | FINANCE ACTIVE |

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Guide lineLogos


UN TEMPS D’AVANCE


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Art Director

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tes administratifs sur 3 ans pour la rétrospective

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La solution des collectivités pour la prospective financière

page | Avril 2010

6

OBSERVATOIRE

FINANCE ACTIVE

DE LA DETTE

© Finance active

Toute reproduction, même partielle, est interdite

1 ÈRE PARTIE | LA GESTION DE LA DETTE EN 2009

La Société Générale s’a�rme comme partenaire incon-

tournable du secteur de la santé ; BPCE renforce sa posi-

tion auprès des Collectivités locales

Entre les « quatre grands », la hiérarchie a été bousculée au

cours de l’année 2009. La Société Générale s’est notamment

imposée comme un partenaire incontournable du secteur

hospitalier (avec 33 à 35% des nouveaux emprunts analysés).

Du côté des Collectivités et dans un contexte où le leader,

Dexia, restait fragile, le nouveau groupe constitué par les

Caisses d’Epargne et les Banques Populaires (BPCE) a renforcé

sa position (27 à 29% des nouveaux emprunts). Le groupe

Crédit Agricole et la Société Générale ont eux su s’a�rmer

pour rivaliser avec Dexia.

Il est en�n à noter que la Banque européenne d’investisse-

ment (BEI) et la Caisse des dépôts et consignations (CDC)

ont assuré des parts non négligeables des prêts 2009 : de 6

à 7% pour la BEI auprès des Établissements publics de santé

et de 4 à 5% pour la CDC auprès des Collectivités. La possibi-

lité donnée à la BEI d’o�rir des �nancements d’infrastructure

hospitalière ou la prolongation des �nancements o�erts par

la Caisse des dépôts aux Collectivités jusqu’au début de l’an-

née 2009 expliquent notamment cette présence.

Quels emprunts les Collectivités et les

Établissements publics de santé ont-ils

privilégié en 2009 ?

Aucun produit complexe souscrit en 2009

Dans un contexte de prudence accrue et de simpli�cation de

l’o�re bancaire, les emprunteurs publics locaux ont emprunté

massivement avec des produits classiques. C’est ainsi 93%

des prêts souscrits qui l’ont été à taux �xe simple (sur la durée

totale ou sur durée partielle) ou à taux variable Eonia ou Euri-

bor (Graphiques 3 et 4).

Que ce soit sur l’échelle de risque Finance active ou dans le

cadre de la Charte de bonne conduite, c’est donc la quasi-

totalité des emprunts négociés en 2009 qui ne présente pas

de risque de structure : sur l’échelle Finance active, taux �xe

et taux variable sont en e�et classés en risque 1 quand ils

rentrent dans la case 1A de la matrice de la Charte de bonne

conduite. Le contexte de marché, avec des niveaux de taux d’intérêt très

bas (se reporter à la Partie 4 consacrée aux Marchés en 2009)

a sans doute favorisé cette tendance. Les 7% des emprunts

négociés restants l’ont été en taux �xe annulable ou en taux

�xe à barrière (1,5 sur 5 sur l’échelle Finance active), soit

présentant un niveau de risque ne dépassant pas 1E dans

le cadre de la Charte de bonne conduite – les sous-jacents

sur les emprunts à taux �xe à barrière sont en e�et exclusi-

vement des taux d’intérêt de la zone euro. Les produits ainsi

souscrits sont des produits d’optimisation, au risque mesuré

et maîtrisé.

GRAPHIQUES 3 ET 4 COLLECTIVITÉS LOCALES ET

ÉTABLISSEMENTS PUBLICS DE SANTÉ N’ONT PAS

SOUSCRIT DE PRODUITS COMPLEXES

TAUX D’INTÉRÊT SUR LES CRÉDITS EN 2009 : COLLECTIVITÉS LOCALES

(EN % DU MONTANT TOTAL)

36%Taux �xe

45%Taux var iable

4%Taux �xe annulable

3%Taux �xe à barr ière

12%Taux �xe

deux phases

Variable

Fixe

TAUX D’INTÉRÊT SUR LES CRÉDITS EN 2009 : ÉTABLISSEMENTS PUBLICS DE

SANTÉ (EN % DU MONTANT TOTAL)

45%Taux �xe

33%Taux var iable



15%Taux �xe

deux phases

Variable

Fixe

Source : Observatoire Finance active de la dette

Aucun produit complexe

souscrit en 2009

2 ÈME PARTIE LA DETTE DES COLLECTIVITÉS

LOCALES AU 31 DÉCEMBRE 2009MéthodologieL’Observatoire Finance active de la dette 2010 est construit

au 31 décembre 2009 sur un panel d’un peu plus de 1 000

Collectivités locales, représentant un encours de dette total

de 75,2 milliards d’euros, pour près de 35 000 lignes d’emprunt.

Dans la suite de l’étude présentée ci-après, il sera fait

référence aux Collectivités suivantes :

RégionsDépartementsCommunes et EPCI de plus de 100 000 habitants

Communes et EPCI de plus de 50 000 habitants

Communes de plus de 20 000 habitants

et EPCI de moins de 50 000 habitants


Communes de moins de 10 000 habitants

SDIS.RÉPARTITION PAR TYPE DE COLLECTIVITÉ : EN % DE L’ENCOURS TOTAL

DU PANEL FINANCE ACTIVE

OBSERVATOIRE FINANCE ACTIVE

DE LA DETTE

18%Régions

26%Dépar tements

27%Communes et EPCI

de plus de 100 000 hab.

11%Communes et EPCI


10%Communes de plus de

20 000 hab. et EPCI de

moins de 50 000 hab.

4%Communes de plus

de 10 000 hab.

3%Communes de

moins de10 000 hab.

1%SDIS

1,6%Emprunts en devise9,6%Taux �xe annulable

17,3%Produits de pente

6,3%Produits de courbe

19,1%Produits de change

8,3%Autres struc tures

26,5%Barr ière sur taux euro

11,3%Barr ière sur index

hors zone euro

77,8%Risque 1

1,0%Risque ]2 ;3]

6,7%Risque ]3 ;4]

5,2%Risque ]4 ;5]

9,3%Risque ]1 ;2]

40,4%Taux �xe for t21,9%Taux �xe fa ible

32,6%Taux var iable for t

5,1%Taux var iable fa ible




VariableFixe

VariableFixe

77,7%Risque 1A

8,8%Risque ]2C;5E]

6,3%Hors char te

7,2%Risque ]1A;2C]

Avril 2010 | www.financeactive.com |

L’OBSERVATOIRE

FINANCE ACTIVE MEDIA

OBSERVATOIRE FINANCE ACTIVE DE LA DETTE 2010PRÉSENTATION & ANALYSE DE LA DETTE AU 31 DÉCEMBRE 2009

COLLECTIVITÉS LOCALES

ÉTABLISSEMENTS PUBLICS DE SANTÉ

WEB DESIGN

Corporate Web site E-commerce Newsletter

Olivier BessOnBOOK


page | Numéro-14 | Décembre 20096

La classification des structurés renforce la transparence du risque de la dette

EXPERTISE

Depuis mi-2008, l’exposition médiatique de la dette territoriale soulignant le recours abusif de certaines Collectivités aux emprunts structurés a rendu nécessaire un travail d’inventaire et de valorisation.Pour améliorer la transparence et faciliter la production de documents d’information financière, le projet de Charte de bonne conduite souhaite proposer aux Collectivités

une classification selon le type de risque et interdire les indexations les plus périlleuses. Depuis plusieurs années, Finance active a mis en place une classification interne des risques que nous mettons à votre disposition dans nos différents rapports d’audit de la dette. Le tableau, présenté ci-dessous, dresse une comparaison des deux approches, qui fournissent sans surprise des conclusions similaires.

Risque de structure Equivalent

Taux fixe, taux variable standard,swap vanille, variable capé

11A

Taux fixe à barrière sur Euribor 2A

Taux fixe à barrière sur index étranger, taux fixe annulable au gré de la banque

4B1C

Barrière sur écart entre inflation européenne et inflation française, composition de taux variables avec coefficients

2E3D

Taux fixe avec une vente multiple d’options vanilles 1E

Barrière sur écart de taux de zones monétaires différentes (« produit de courbes »), barrière sur écart taux long taux court (« produit de pente »)

4E3E

Barrière sur taux de change, produit cumulatif (snowball)

6B1F / 4F

1

1,5

2

3

5

4

3,5

Finance active vous propose de réaliser au 31/12 un audit complet de votre dette repre-nant les différentes classifications du risque (Finance active et projet de Charte de bonne conduite). Vous bénéficiez ainsi d’une vision précise de votre exposition et d’une prospecti-ve en termes de frais financiers. Ce travail d’ana-

lyse est doublé d’un plan d’actions stratégiques qui vous oriente vers les stratégies financières les plus adaptées. Enfin, c’est un outil compara-tif qui vous positionne grâce à notre Observa-toire de la dette par rapport aux autres Collecti-vités ou Établissements de santé de votre strate. Parlez-en à votre consultant dédié.

1. Préconisations de la Charte de bonne conduite : 2. Classification Finance active des risques

F

E

D

C

B

A

1 2 3 4 5 6

1

2

2 2

3 3

3

5 5

5

4 4

4

Risq

ue d

e st

ruct

ure

Risque sous-jacentRisquefaible

Risque élevé

MISE EN APPLICATION

© Finance active - 2009

Page 1/19


RAPPORT D’AUDIT DE LA DETTE

30 novembre 2009

Date de génération : 05/10/09

Synthèse de votre dette

Vous avez 30 emprunts répartis auprès de 7 établissements prêteurs. Les produits de couverture ont été

contractés auprès de 2 salles de marché. Actuellement, vous avez 5 contrats revolving et 5 contrats de

swap.

Votre dette globale est de :

127 141 438 €

Son taux moyen (swap Compris) s'élève à : 3.55 %

Son taux moyen (hors swap) s'élève à :

3.32 %

Sa durée résiduelle moyenne est de :

12.31 ans

Sa durée de vie moyenne est de :

6.71 ans

Conditions de marché

Au jour de l'analyse, les conditions de taux relevés sur les marchés sont :

Eonia 0.34 %Euribor 3 M 0.75 %

Taux 5 A 2.68 %

T4M 0.36 %Euribor 6 M 1.02 %

Taux 10 A 3.43 %

TAM 1.44 %Euribor 12 M 1.24 %

Taux 15 A 3.81 %

Courbe des taux EUR

L’Audit stratégique de la dette ou comment détecter risques et opportunités


Le rapport indispensable de valorisation de vos structurés



11A



4B1C


2E3D



4E3E


6B1F / 4F

Valorisk

« Valorisk nous permet d’avoir la valorisation de nos emprunts structurés régulièrement, c’est un réel outil de communication financière en interne. Cela nous permettra de réaménager certains emprunts dès que les conditions seront favorables. »

M. BOURGETEAUVILLE DE CAGNES SUR MER DIRECTEUR FINANCIER

TÉMOIGNAGE

ŒIL D’EXPERT

Crise et construction de zéro couponAvant la crise des subprimes de 2007, les taux d’intérêt cotés sur les marchés financiers présentaient une certaine consistance entre eux : l’absence d’opportunité d’arbitrage était respectée. Cette consistance permettait de construire une courbe zéro coupon bien définie en utilisant simultanément des techniques de bootstrapping et d’interpolation. Cette courbe zéro coupon permettait de calculer les forwards d’Euribor 1M, 3M, 6M, 12M. Depuis la crise, cette consistance n’est plus observable sur les marchés financiers. Plusieurs arguments ont

été évoqués pour expliquer ce phénomène, entre autres le risque de liquidité et de contrepartie. La conséquence sur les marchés de taux est la suivante : les taux Euribor qui étaient considérés jusque là comme des taux sans risque sont devenus graduellement plus risqués dès lors que leur périodicité augmente (un Euribor 12M étant plus risqué qu’un Euribor 3M par exemple). Utiliser une seule zéro coupon pour construire tous les forwards d’Euribor n’est plus en concordance avec le marché et avec cette notion de risque. Dans ce nouveau contexte, la valorisation des produits de taux comme les swaps doit être repensée avec précaution. L’approche suivie dans les salles de marché consiste à construire une zéro coupon par tenor. Pour chaque tenor, on utilise uniquement des instruments ayant pour sous-jacent le tenor en question.

ZOUHAIR LAARAICHIQUANT MODELLER

Finance active vous propose des rapports de valorisation de vos produits structurés, classés par type de risque et détaillant leurs valeurs historiques et anticipées aux prix de marché.

Valorisk vous permet ainsi de connaître et de mesurer vos risques. L’objectif est de mieux maîtriser vos frais financiers et de disposer d’éléments pour votre communication financière.

EXEMPLE DE RAPPORT DE VALORISATIONDE LA DETTE STRUCTURÉE

MéDIA & VIDEO MAGAZINES

Magazine Periodic

VIDéOS

Numéro-14 | Décembre 2009 | www.financeactive.com

LE MAGAZINE


DETTE l PLACEMENT l PROSPECTIVE

DU NOUVEAU POUR MIEUX VOUS ASSISTER

DOSSIER La nouvelle organisation du Back-Office

EXPERTISE La transparence en réponse aux risques des structurés

TÉMOIGNAGELe Conseil Général de la Vienne


Ce magazine est édité par Finance active Numéro 14 - Décembre 2009 - Parution gratuite.

Directeurs de la publication : Chloé de Villeneuve - Olivier Besson

Conception graphique & rédactionnelle : Olivier Besson - Marie Detry-MarronChloé de Villeneuve

Ont collaboré à ce numéro : Didier Douieb - Zouhair Laaraichi Toute reproduction, même partielle, est interdite, sauf accord de Finance active.Crédits photos : Yuri Arcurs

Ce document est imprimé sur du papier promouvant la gestion durable des forêts, et chez un imprimeur agréé Imprim’Vert.

46, rue Notre Dame des Victoires / 75002 Paris / Tél : 01 55 807 840 / Fax : 01 40 130 430 /RCS Paris B 430 479 378 / [email protected] /

DOSSIERpage 4-5

La nouvelle organisation du Back-Office

EXPERTISEpage 6-7

La transparence en réponse aux risques des structurés

Œil d’expert : zéro coupon

SERVICESpage 8

Habitat Global

Nouvelle version Inviseo

FORMATIONpage 9

Finance active Campus : du nouveau pour 2010

ÉVÈNEMENTpage 10

Rencontres Finance active : un rendez-vous incontournable

Club Habitat Finance active : succès de la 8ème édition

TÉMOIGNAGEpage 11

Le Conseil Général de la Vienne


Les attentes et les préoccupations de nos clients sont au cœur de notre action et de

notre développement. À ce titre, malgré la crise financière, Finance active continue

à investir massivement et engage plus de 20% de son chiffre d’affaires dans la R&D.

Pour ses actions novatrices, elle est labellisée par le pôle de compétitivité mondial

Finance Innovation. La mission de Finance active est de répondre au quotidien

à toutes les problématiques de gestion financière de ses clients : gestion de la

dette, prospective financière, gestion des placements, en apportant des réponses

innovantes et à forte valeur ajoutée.

Autres engagements essentiels de Finance active, l’attachement à construire avec

ses clients une relation basée sur la proximité et le respect. C’est pourquoi nos

équipes développent une véritable implication et une présence importante en

région, organisant régulièrement des visites, des formations, des évènements...

Respect de vos demandes, de nos valeurs et des équipes au quotidien, en témoigne

la signature par Finance active de la charte de la diversité.

À l’heure où les métiers des financiers territoriaux évoluent, Finance active offre

aux Collectivités une réelle innovation technologique et des équipes de consultants

engagés. Cette combinaison confère à Finance active une approche unique.

PATRICE CHATARDDIRECTEUR GÉNÉRAL

JACQUES DESCOURTIEUXDIRECTEUR GÉNÉRAL

TOÉDI

MS2009-1 | Février 2009Page 2 FINANCE ACTIVE MEDIA

MARCHÉS

RESTAURER UNE SITUATION D’ANTICIPATIONS FAVORABLE

La �n de l’année aura multiplié les preuves de la contagion de la crise �nancière à l’économie. A l’échelle mondiale, c’est par exemple le ralentissement soudain de l’économie chinoise qui aura marqué les esprits : après une croissance de 9% au troisième trimestre, la performance du quatrième trimestre s’est avérée la plus mauvaise depuis 2001, à +6,8%, se traduisant par des fermetures d’usines et des revendications sala-riales dont l’économie chinoise est peu coutumière. A un niveau plus microéconomique, le déblocage, dans l’urgence, par le gouvernement français d’une enveloppe de 5 milliards d’euros destinée au �nancement des collectivités territoriales est symptomatique des risques que les di�cultés des banques ont fait – et font toujours – courir sur l’économie nationale.

Alors que 2008 aura été l’année d’une crise �nancière « historique », ses répercussions sur l’économie feront de 2009 l’année du ralentissement généralisé d’une économie mondiale qui connaît un « e�ondrement de la demande privée sans égal depuis la Grande dépression des années 301. » A la fois rassurant et inquiétant, on passe désormais de l’ « inconnu » que nous aura fait expérimenter l’innovation �nancière au domaine du « connu » de l’économie, où le recul de l’activité se traduit par la dégradation des carnets de commandes, le report des décisions d’investissement, l’augmentation du chômage,…

Il nous semble, par conséquent, que les perspectives de taux d’intérêt seront, au moins jusqu’à la �n du premier semestre – où l’horizon pourrait, plutôt que s’éclaircir, du moins o�rir davantage de lisibilité – avant tout guidées par les développements sur le front macroéconomique. A ce titre, la manière dont la Banque centrale européenne semble « naviguer à vue » depuis qu’elle a commencé à in�échir sa politique monétaire en octobre dernier est assez révélateur de l’incertitude qui caractérise encore l’environnement économique et �nancier et des risques qu’elle fait courir. Avant d’aborder la question de ces perspectives de taux d’intérêt et des problématiques propres aux maturités de court terme et de long terme, nous nous proposons de faire un tour d’horizon de la situation macroéconomique et des enjeux liés aux politiques économiques et à la restauration de la con�ance dans le système �nancier.

1 Olivier Blanchard, Chef économiste du FMI in Bulletin économique du FMI : riposte à la crise financière – le FMI précise les contours d’une relance budgétaire mondiale, 29 déc. 2008

Marchés

SOMMAIRE

Marchés Stratégies

Expertise | Analyse |Recommandation

Février 2009MS2009-1

ÉDITO ___P.1

MARCHÉS : Restaurer une situation d’anticipations favorable

___P.2

Un ralentissement économique mondial qui se précipite… ___P.3

… et qui n’épargne pas la zone euro ___P.5

Un retour nécessaire à une situation d’anticipations favorable ___P.7

Perspectives de taux d’intérêt et macroéconomie :

des taux longs bas jusqu’à ce que la reprise se dessine ___P.10

une situation économique appelant de nouvelles baisses de taux directeurs ___P.12

S’assurer la liquidité dans un contexte de marges toujours élevées ___P.15

STRATÉGIES : Orientations 2009

___P.15

Arbitrage taux �xe/ taux variable : pro�ter des opportunités de �xation ___P.17

Stratégies « variable » : taux �xe deux phases et stratégies de tunnel ___P.18

Édito

FINANCE ACTIVE MEDIAFINANCE ACTIVE MEDIA

En ce début d’année 2009, les marchés continuent à être très agités, prenant conscience que la récession s’installe à l’échelle mondiale. Partout, les e�ets de la crise �nancière et son corollaire, le ralentisse-ment économique mondial, se traduisent par un e�ondrement de la demande privée « sans égal depuis la Grande dépression des années 30. » Face à cela, les politiques économiques – monétaire et budgé-taire – se font expansionnistes, cherchant à restaurer une situation d’anticipations favorable. Le risque étant de « faire trop peu, trop tard », il nous semble que la BCE sera amenée à abaisser ses taux directeurs de manière substantielle au cours du premier semestre. Dans la par-tie Marchés, nous analysons les aspects conjoncturels qui aujourd’hui semblent être les facteurs premiers déterminant les orientations des marchés de taux d’intérêt.

Dans la partie Stratégies, nous nous proposons de dresser quelques conjectures sur ce que sera l’année à venir après une année 2008 qui aura été celle de tous les risques – risque de taux, risque de liquidité voire, à l’extrême, risque de contrepartie, etc. Que peut-on attendre en termes de possibilités de �nancement, de marges, etc. ? font par-tie des questions auxquelles nous tentons de répondre. Une fois ces questions posées, il convient de s’attacher à la question de la stratégie, l‘orientation dominante étant aujourd’hui à la « �xation ».

Directeur de publication :Matthieu ColletteCampus & Media Manager

Video editing Visual identity

Olivier BessOnBOOK



La classification des structurés renforce la transparence du risque de la dette

EXPERTISE

Depuis mi-2008, l’exposition médiatique de la dette territoriale soulignant le recours abusif de certaines Collectivités aux emprunts structurés a rendu nécessaire un travail d’inventaire et de valorisation.Pour améliorer la transparence et faciliter la production de documents d’information financière, le projet de Charte de bonne conduite souhaite proposer aux Collectivités

une classification selon le type de risque et interdire les indexations les plus périlleuses. Depuis plusieurs années, Finance active a mis en place une classification interne des risques que nous mettons à votre disposition dans nos différents rapports d’audit de la dette. Le tableau, présenté ci-dessous, dresse une comparaison des deux approches, qui fournissent sans surprise des conclusions similaires.



11A



4B1C


2E3D



4E3E


6B1F / 4F

1

1,5

2

3

5

4

3,5

Finance active vous propose de réaliser au 31/12 un audit complet de votre dette repre-nant les différentes classifications du risque (Finance active et projet de Charte de bonne conduite). Vous bénéficiez ainsi d’une vision précise de votre exposition et d’une prospecti-ve en termes de frais financiers. Ce travail d’ana-

lyse est doublé d’un plan d’actions stratégiques qui vous oriente vers les stratégies financières les plus adaptées. Enfin, c’est un outil compara-tif qui vous positionne grâce à notre Observa-toire de la dette par rapport aux autres Collecti-vités ou Établissements de santé de votre strate. Parlez-en à votre consultant dédié.

1. Préconisations de la Charte de bonne conduite : 2. Classification Finance active des risques

F

E

D

C

B

A

1 2 3 4 5 6

1

2

2 2

3 3

3

5 5

5

4 4

4

Risq

ue d

e st

ruct

ure

Risque sous-jacentRisquefaible

Risque élevé

MISE EN APPLICATION

© Finance active - 2009

Page 1/19


RAPPORT D’AUDIT DE LA DETTE

30 novembre 2009

Date de génération : 05/10/09

Synthèse de votre dette

Vous avez 30 emprunts répartis auprès de 7 établissements prêteurs. Les produits de couverture ont été

contractés auprès de 2 salles de marché. Actuellement, vous avez 5 contrats revolving et 5 contrats de

swap.

Votre dette globale est de :

127 141 438 €

Son taux moyen (swap Compris) s'élève à : 3.55 %

Son taux moyen (hors swap) s'élève à :

3.32 %

Sa durée résiduelle moyenne est de :

12.31 ans

Sa durée de vie moyenne est de :

6.71 ans

Conditions de marché

Au jour de l'analyse, les conditions de taux relevés sur les marchés sont :

Eonia 0.34 %Euribor 3 M 0.75 %

Taux 5 A 2.68 %

T4M 0.36 %Euribor 6 M 1.02 %

Taux 10 A 3.43 %

TAM 1.44 %Euribor 12 M 1.24 %

Taux 15 A 3.81 %

Courbe des taux EUR

L’Audit stratégique de la dette ou comment détecter risques et opportunités


Le rapport indispensable de valorisation de vos structurés



11A



4B1C


2E3D



4E3E


6B1F / 4F

Valorisk

« Valorisk nous permet d’avoir la valorisation de nos emprunts structurés régulièrement, c’est un réel outil de communication financière en interne. Cela nous permettra de réaménager certains emprunts dès que les conditions seront favorables. »

M. BOURGETEAUVILLE DE CAGNES SUR MER DIRECTEUR FINANCIER

TÉMOIGNAGE

ŒIL D’EXPERT

Crise et construction de zéro couponAvant la crise des subprimes de 2007, les taux d’intérêt cotés sur les marchés financiers présentaient une certaine consistance entre eux : l’absence d’opportunité d’arbitrage était respectée. Cette consistance permettait de construire une courbe zéro coupon bien définie en utilisant simultanément des techniques de bootstrapping et d’interpolation. Cette courbe zéro coupon permettait de calculer les forwards d’Euribor 1M, 3M, 6M, 12M. Depuis la crise, cette consistance n’est plus observable sur les marchés financiers. Plusieurs arguments ont

été évoqués pour expliquer ce phénomène, entre autres le risque de liquidité et de contrepartie. La conséquence sur les marchés de taux est la suivante : les taux Euribor qui étaient considérés jusque là comme des taux sans risque sont devenus graduellement plus risqués dès lors que leur périodicité augmente (un Euribor 12M étant plus risqué qu’un Euribor 3M par exemple). Utiliser une seule zéro coupon pour construire tous les forwards d’Euribor n’est plus en concordance avec le marché et avec cette notion de risque. Dans ce nouveau contexte, la valorisation des produits de taux comme les swaps doit être repensée avec précaution. L’approche suivie dans les salles de marché consiste à construire une zéro coupon par tenor. Pour chaque tenor, on utilise uniquement des instruments ayant pour sous-jacent le tenor en question.

ZOUHAIR LAARAICHIQUANT MODELLER

Finance active vous propose des rapports de valorisation de vos produits structurés, classés par type de risque et détaillant leurs valeurs historiques et anticipées aux prix de marché.

Valorisk vous permet ainsi de connaître et de mesurer vos risques. L’objectif est de mieux maîtriser vos frais financiers et de disposer d’éléments pour votre communication financière.

EXEMPLE DE RAPPORT DE VALORISATIONDE LA DETTE STRUCTURÉE

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DETTE l PLACEMENT l PROSPECTIVE

DU NOUVEAU POUR MIEUX VOUS ASSISTER

DOSSIER La nouvelle organisation du Back-Office

EXPERTISE La transparence en réponse aux risques des structurés

TÉMOIGNAGELe Conseil Général de la Vienne


Ce magazine est édité par Finance active Numéro 14 - Décembre 2009 - Parution gratuite.

Directeurs de la publication : Chloé de Villeneuve - Olivier Besson

Conception graphique & rédactionnelle : Olivier Besson - Marie Detry-MarronChloé de Villeneuve

Ont collaboré à ce numéro : Didier Douieb - Zouhair Laaraichi Toute reproduction, même partielle, est interdite, sauf accord de Finance active.Crédits photos : Yuri Arcurs

Ce document est imprimé sur du papier promouvant la gestion durable des forêts, et chez un imprimeur agréé Imprim’Vert.

46, rue Notre Dame des Victoires / 75002 Paris / Tél : 01 55 807 840 / Fax : 01 40 130 430 /RCS Paris B 430 479 378 / [email protected] /

DOSSIERpage 4-5

La nouvelle organisation du Back-Office

EXPERTISEpage 6-7

La transparence en réponse aux risques des structurés

Œil d’expert : zéro coupon

SERVICESpage 8

Habitat Global

Nouvelle version Inviseo

FORMATIONpage 9

Finance active Campus : du nouveau pour 2010

ÉVÈNEMENTpage 10

Rencontres Finance active : un rendez-vous incontournable

Club Habitat Finance active : succès de la 8ème édition

TÉMOIGNAGEpage 11

Le Conseil Général de la Vienne


Les attentes et les préoccupations de nos clients sont au cœur de notre action et de

notre développement. À ce titre, malgré la crise financière, Finance active continue

à investir massivement et engage plus de 20% de son chiffre d’affaires dans la R&D.

Pour ses actions novatrices, elle est labellisée par le pôle de compétitivité mondial

Finance Innovation. La mission de Finance active est de répondre au quotidien

à toutes les problématiques de gestion financière de ses clients : gestion de la

dette, prospective financière, gestion des placements, en apportant des réponses

innovantes et à forte valeur ajoutée.

Autres engagements essentiels de Finance active, l’attachement à construire avec

ses clients une relation basée sur la proximité et le respect. C’est pourquoi nos

équipes développent une véritable implication et une présence importante en

région, organisant régulièrement des visites, des formations, des évènements...

Respect de vos demandes, de nos valeurs et des équipes au quotidien, en témoigne

la signature par Finance active de la charte de la diversité.

À l’heure où les métiers des financiers territoriaux évoluent, Finance active offre

aux Collectivités une réelle innovation technologique et des équipes de consultants

engagés. Cette combinaison confère à Finance active une approche unique.

PATRICE CHATARDDIRECTEUR GÉNÉRAL

JACQUES DESCOURTIEUXDIRECTEUR GÉNÉRAL

TOÉDI

MS2009-1 | Février 2009Page 2 FINANCE ACTIVE MEDIA

MARCHÉS

RESTAURER UNE SITUATION D’ANTICIPATIONS FAVORABLE

La �n de l’année aura multiplié les preuves de la contagion de la crise �nancière à l’économie. A l’échelle mondiale, c’est par exemple le ralentissement soudain de l’économie chinoise qui aura marqué les esprits : après une croissance de 9% au troisième trimestre, la performance du quatrième trimestre s’est avérée la plus mauvaise depuis 2001, à +6,8%, se traduisant par des fermetures d’usines et des revendications sala-riales dont l’économie chinoise est peu coutumière. A un niveau plus microéconomique, le déblocage, dans l’urgence, par le gouvernement français d’une enveloppe de 5 milliards d’euros destinée au �nancement des collectivités territoriales est symptomatique des risques que les di�cultés des banques ont fait – et font toujours – courir sur l’économie nationale.

Alors que 2008 aura été l’année d’une crise �nancière « historique », ses répercussions sur l’économie feront de 2009 l’année du ralentissement généralisé d’une économie mondiale qui connaît un « e�ondrement de la demande privée sans égal depuis la Grande dépression des années 301. » A la fois rassurant et inquiétant, on passe désormais de l’ « inconnu » que nous aura fait expérimenter l’innovation �nancière au domaine du « connu » de l’économie, où le recul de l’activité se traduit par la dégradation des carnets de commandes, le report des décisions d’investissement, l’augmentation du chômage,…

Il nous semble, par conséquent, que les perspectives de taux d’intérêt seront, au moins jusqu’à la �n du premier semestre – où l’horizon pourrait, plutôt que s’éclaircir, du moins o�rir davantage de lisibilité – avant tout guidées par les développements sur le front macroéconomique. A ce titre, la manière dont la Banque centrale européenne semble « naviguer à vue » depuis qu’elle a commencé à in�échir sa politique monétaire en octobre dernier est assez révélateur de l’incertitude qui caractérise encore l’environnement économique et �nancier et des risques qu’elle fait courir. Avant d’aborder la question de ces perspectives de taux d’intérêt et des problématiques propres aux maturités de court terme et de long terme, nous nous proposons de faire un tour d’horizon de la situation macroéconomique et des enjeux liés aux politiques économiques et à la restauration de la con�ance dans le système �nancier.

1 Olivier Blanchard, Chef économiste du FMI in Bulletin économique du FMI : riposte à la crise financière – le FMI précise les contours d’une relance budgétaire mondiale, 29 déc. 2008

Marchés

SOMMAIRE

Marchés Stratégies

Expertise | Analyse |Recommandation

Février 2009MS2009-1

ÉDITO ___P.1

MARCHÉS : Restaurer une situation d’anticipations favorable

___P.2

Un ralentissement économique mondial qui se précipite… ___P.3

… et qui n’épargne pas la zone euro ___P.5

Un retour nécessaire à une situation d’anticipations favorable ___P.7

Perspectives de taux d’intérêt et macroéconomie :

des taux longs bas jusqu’à ce que la reprise se dessine ___P.10

une situation économique appelant de nouvelles baisses de taux directeurs ___P.12

S’assurer la liquidité dans un contexte de marges toujours élevées ___P.15

STRATÉGIES : Orientations 2009

___P.15

Arbitrage taux �xe/ taux variable : pro�ter des opportunités de �xation ___P.17

Stratégies « variable » : taux �xe deux phases et stratégies de tunnel ___P.18

Édito

FINANCE ACTIVE MEDIAFINANCE ACTIVE MEDIA

En ce début d’année 2009, les marchés continuent à être très agités, prenant conscience que la récession s’installe à l’échelle mondiale. Partout, les e�ets de la crise �nancière et son corollaire, le ralentisse-ment économique mondial, se traduisent par un e�ondrement de la demande privée « sans égal depuis la Grande dépression des années 30. » Face à cela, les politiques économiques – monétaire et budgé-taire – se font expansionnistes, cherchant à restaurer une situation d’anticipations favorable. Le risque étant de « faire trop peu, trop tard », il nous semble que la BCE sera amenée à abaisser ses taux directeurs de manière substantielle au cours du premier semestre. Dans la par-tie Marchés, nous analysons les aspects conjoncturels qui aujourd’hui semblent être les facteurs premiers déterminant les orientations des marchés de taux d’intérêt.

Dans la partie Stratégies, nous nous proposons de dresser quelques conjectures sur ce que sera l’année à venir après une année 2008 qui aura été celle de tous les risques – risque de taux, risque de liquidité voire, à l’extrême, risque de contrepartie, etc. Que peut-on attendre en termes de possibilités de �nancement, de marges, etc. ? font par-tie des questions auxquelles nous tentons de répondre. Une fois ces questions posées, il convient de s’attacher à la question de la stratégie, l‘orientation dominante étant aujourd’hui à la « �xation ».

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www.finance

active.com








financière.





dédié.


















HÔTEL DE RÉGION







AU : 01-55-80-74-13









LES SERVICES

LE LOGO + ACCROCHE















ORPANTONE 873 C

NOIR100%



Un temps d'avance

Guide lineLogos


UN TEMPS D’AVANCE


UN TEMPS D’AVANCE



Un temps d’avance




UN TEMPS D’AVANCE


Un temps d’avance





UN TEMPS D’AVANCE






UN TEMPS D’AVANCE



UN TEMPS D’AVANCE

Un temps d’avance


Un temps d’avance

Art Director

PRINT




































consultant dédié





page | Avril 2010

6

OBSERVATOIRE

FINANCE ACTIVE

DE LA DETTE

© Finance active



















































et maîtrisé.






36%Taux �xe

45%Taux var iable



12%Taux �xe

deux phases

Variable

Fixe



45%Taux �xe

33%Taux var iable



15%Taux �xe

deux phases

Variable

Fixe



souscrit en 2009

















DE LA DETTE

18%Régions

26%Dépar tements

27%Communes et EPCI


11%Communes et EPCI





4%Communes de plus

de 10 000 hab.

3%Communes de

moins de10 000 hab.

1%SDIS








hors zone euro

77,8%Risque 1

1,0%Risque ]2 ;3]

6,7%Risque ]3 ;4]

5,2%Risque ]4 ;5]

9,3%Risque ]1 ;2]







VariableFixe

VariableFixe

77,7%Risque 1A

8,8%Risque ]2C;5E]

6,3%Hors char te

7,2%Risque ]1A;2C]


L’OBSERVATOIRE





WEB DESIGN


Olivier BessOnBOOK





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6

OBSERVATOIRE

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DE LA DETTE

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et maîtrisé.






36%Taux �xe

45%Taux var iable



12%Taux �xe

deux phases

Variable

Fixe



45%Taux �xe

33%Taux var iable



15%Taux �xe

deux phases

Variable

Fixe



souscrit en 2009

















DE LA DETTE

18%Régions

26%Dépar tements

27%Communes et EPCI


11%Communes et EPCI





4%Communes de plus

de 10 000 hab.

3%Communes de

moins de10 000 hab.

1%SDIS








hors zone euro

77,8%Risque 1

1,0%Risque ]2 ;3]

6,7%Risque ]3 ;4]

5,2%Risque ]4 ;5]

9,3%Risque ]1 ;2]







VariableFixe

VariableFixe

77,7%Risque 1A

8,8%Risque ]2C;5E]

6,3%Hors char te

7,2%Risque ]1A;2C]


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ISSUE #5December 2013

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