Bradesco - APIMEC 2012 Campinas

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A AVERSO AO RISCO GRADUALMENTE SE REDUZ NOS MERCADOS GLOBAISAVERSO AO RISCO DIMINUI UM POUCO NOS MERCADOS GLOBAIS: CRISE AMERICANA NO SEU LTIMO QUARTO E CRISE EUROPEIA NO SEU TERCEIRO QUARTO TAXA DE JUROS DE 10 ANOS DA ITLIA E ESPANHAELABORAO: BRADESCOFONTE: BLOMMBERG

4ESTGIOS DA CRISE INTERNACIONALAVERSO AO RISCO DIMINUI UM POUCO NOS MERCADOS GLOBAIS: CRISE AMERICANA NO SEU LTIMO QUARTO E CRISE EUROPEIA NO SEU TERCEIRO QUARTOESTGIOS DA CRISE GLOBALCRISE AMERICANA ENCONTRA-SE NO 4 QUARTOCRISE EUROPEIA ENCONTRA-SE NO 3 QUARTOESTGIOS DA CRISECRISE AMERICANA ENCONTRA-SE NO 4 QUARTOCRISE EUROPEIA ENCONTRA-SE NO 3 QUARTOFRAQUEZA CHINESAJ ESTARIA NO SEU 1 QUARTO????

MERCADO BRASILEIRO SENSVEL S NOTCIAS QUE VM DA CHINA: A ANSIEDADE CRESCE PORQUE A CHINA A GRANDE COMPRADORA DO MUNDO.CHINA TAMBM MEXE COM TODAS AS ECONOMIAS89TEMOS QUE RECONHECER O ESGOTAMENTO GRADUAL DO PAPEL DE LOCOMOTIVA DA CHINA

CHINA: PRODUO INDUSTRIAL (YOY)FONTE: BLOOMBERGELABORAO: BRADESCOCHINA: PRODUO INDUSTRIAL E EVOLUO TRIMESTRAL DO PIB (YOY)

FONTE: BLOOMBERGELABORAO: BRADESCOCHINA: NDICE DE CLIMA ECONMICOFONTE: CEICELABORAO: BRADESCO

1213

XI JINPING DEVER SER PRESIDENTE E SECRETRIO GERAL DO PARTIDO. VAI SUBSTITUIR HU JINTAO.LI KEQIANG DEVER SER O PRIMEIRO MINISTRO. VAI SUBSTITUIR WEN JIABAO.QUEM SERO PRINCIPAIS LDERES DA CHINA NOS PRXIMOS 10 ANOS?14CHINA: CRESCIMENTO ANUAL DO PIB FONTE: BLOOMBERGELABORAO: BRADESCO

O MUNDO VAI SE TORNAR UM GRANDE JAPO?VISO ESTAGNACIONISTA SUGERE ISSO, MAS NS NO COMPARTILHAMOS DESSA TESECRESCIMENTO DECENAL DO PIB REAL DO JAPOFONTE: BLOOMBERGELABORAO: BRADESCO

17MUNDO INGRESSA NAQUILO QUE MOHAMED EL-ERIAM (PIMCO) CHAMA DE UM NOVO NORMAL(A NEW NORMAL18O QUE ERA O ANTIGO NORMAL? E O QUE SERIA O NOVO NORMAL?

OS MERCADOS INTERNACIONAL E NACIONAL J SENTEM SAUDADES DE UMA BELLE EPOQUE QUE ACABOU!!!TEMOS QUE REFLETIR SOBRE O NOVO NORMAL MODO DE FUNCIONAMENTO DA ECONOMIA MUNDIAL E BRASILEIRA20ANTIGO NORMAL OU BELLE EPOQUE: FORTE EXPANSO DO CRDITO, REDUZIDA INTERVENO DO ESTADO NA ECONOMIA, DESPREOCUPAO COM O ENDIVIDAMENTO SOBERANO, CHINA CRESCENDO FORTE, ALTAS TAXAS DE RETORNO E CRESCIMENTO BASEADO NO CONSUMO21NOVO NORMAL: CRESCIMENTO MODERADO DO CRDITO, MAIOR INTERVENO DO ESTADO NA ECONOMIA, REDUO DO ENDIVIDAMENTO SOBERANO, CHINA CRESCENDO MENOS, MENORES TAXAS DE RETORNO, CRESCIMENTO BASEADO NA PRODUTIVIDADE E INVESTIMENTONO VELHO NORMAL AS RECUPERAES GLOBAL SE DAVAM EM

NO NOVO NORMAL A RECUPERAO SER EM NIKE

NO VELHO NORMAL RECUPERAOEMNO NOVO NORMAL RECUPERAOEM NIKEBRASIL2526O NOVO NORMAL ALGO MUITO MAIS PROFUNDO E ESTRUTURAL DO QUE QUALQUER OUTRO ENTENDIMENTO27NO NOVO NORMAL A ERA DA EUROFIA D LUGAR A ERA DO OTIMISMO CAUTELOSO28A RECUPERAO VIR, PORM, OCORRER EM PATAMARES MAIS MODERADOS, MAIS CONDIZENTES COM A REALIDADE DE ECONOMIAS MAIS REGULADAS DO PONTO DE VISTA DO CRDITO E DO PONTO DE VISTA DOS ESTMULOS FISCAIS.

29UM NOVO PADRO DE CRESCIMENTO TANTO DA OFERTA COMO DA DEMANDA DE CRDITO: CRDITO DE MELHOR QUALIDADE CRESCE NESCESSARIAMENTE MENOS30OS JUROS CARAM 5,25 PONTOS E O REAL SE DEPRECIOU 30% EM APENAS 1 ANOJURO REAL (EX-ANTE) (SWAP PRE-DI 360 DIAS (%)

JUROS REAIS NO BRASIL (SWAP PRE-DI 360 DIAS (%)

TAXA NOMINAL DE JUROS (SELIC)FONTE: BCB, BRADESCO33FONTE: IBGEELABORAO: BRADESCOIPCA ANUAL 2002-2013* FONTE: IBGE ELABORAO: BRADESCO

34TAXA DE CMBIO R$/US$ 2008 - 2012R$/ US$FONTE: BLOOMBERGELABORAO: BRADESCO

34TAXA DE CMBIO (FINAL DE ANO) - 2003 - 2013- R$/US$

FONTE: BCB ELABORAO: BRADESCOTAXA DE CMBIO (FINAL DE ANO) - 2003 - 2012- R$/US$36FONTE: BANCO CENTRAL ELABORAO E PROJEO: BRADESCO%PIBRESULTADO PRIMRIO DO SETOR PBLICO CONSOLIDADO

37Fonte: Banco Central Elaborao E PROJEO: BRADESCO%PIBRELAO DVIDA LQUIDA/PIB (FINAL DE PERODO)

BRASIL CRESCEU EM 2012 AQUILO QUE O MUNDO LHE PERMITIU CRESCER, ALM DE EVENTOS EXCEPCIONAIS OCORRIDOS 38CORRELAO ENTRE ATIVIDADE ECONMICA NO BRASIL (IBC-BR) E EXPORTAES GLOBAIS ACUMULADO 12 MESESFONTE: BACENELABORAO: BRADESCO

39FONTE: MDICELABORAO: BRADESCOTAXA DE CRESCIMENTO DAS EXPORTAES BRASILEIRAS E MUNDIAIS ACUMULADOS EM 12 MESES 2004-2012

VARIAO DO PIB DO BRASIL1984 - 2013em %CRESCIMENTO DO PIB1984 - 2012FONTE: IBGEELABORAO E PROJEO: BRADESCO

41PIB A PRECOS DE MERCADO - CRESCIMENTO TRIMESTRAL (DADOS DESSAZONALIZADOS) 2006 - 2012FONTE: IBGEELABORAO: BRADESCOEM %

42NDICE DE ATIVIDADE ECONMICA DO BANCO CENTRAL - CRESCIMENTO SEMESTRAL ANUALIZADO (SRIE DESSAZONALIZADA)FONTE: BCBELABORAO: BRADESCO

ALGUM ERRO DE DIAGNSTICO DA ECONOMIA BRASILEIRA?ESTARAMOS DIANTE DE UM ESGOTAMENTO DE UM CERTO MODELO DE CRESCIMENTO?

45O MODELO DE CRESCIMENTO AINDA NO EST ESGOTADO, MAS NOVAS FONTES DINMICAS PRECISAM ENTRAR RAPIDAMENTE EM AO.ESGOTAMENTO ESTRUTURAL DO PADRO DE CRESCIMENTO? 1- CRDITO FARTO E CRESCENDO A TAXAS ELEVADAS2- POLTICAS SOCIAIS GENEROSAS E VELOZMENTE INCLUSIVAS3- CMBIO VALORIZADO AUMENTANDO CONSUMO E RENDA4- GASTO PBLICO SUSTENTADO POR ALTA CARGA TRIBUTRIA

Por que acreditamos que a indstria se recupera em 2013? Fim do ciclo de estoques, polticas de estmulo implementadas, cmbio desvalorizado, JUROS MENORES, medidas protecionistas ETC. 47FONTE: IBGEELABORAO E PROJEES: BRADESCOPRODUO INDUSTRIAL: TAXA DE VARIAO ANUAL 2002 - 2013EM %

4849AGRICULTURA DAR UMA TREMENDA FORA PARA O PIB DE 2013: CONSENSO DE ESPECIALISTAS!!!FONTE: IBGEELABORAO: BRADESCOPIB AGRCOLA 2002 2013

51PRODUO NACIONAL DE GROS 1991 - 2013G:\Area Economica\BBV\Regina\ palestra agribusiness - arroz preos internos.xlsEM MIL TON

* ProjeoFONTE E PROJEO: CONABELABORAO BRADESCO

FONTES: CONAB e DERALELABORAO: BRADESCO

VARIAO % DA RENDA AGRCOLA DE GROS 2003 2013G:\Area Economica\BBV\Regina \ complexo automotivo - 03 exportaes do complexo automotivo.xlsINVESTIMENTOS NO PARAM NUNCA. APENAS MUDAM DE NATUREZA DURANTE MOMENTOS DE INCERTEZA.PRIORIDADE PASSA A SER AUTOMAO, EFICINCIA E NO NECESSARIAMENTE AMPLIAO DE CAPACIDADECRESCIMENTO REAL DA FORMAO BRUTA DE CAPITAL FIXO 1996 - 2013FONTE: IBGEELABORAO E PROJEES: BRADESCOEM %

FONTE: SNICELABORAO E (*) PROJEO: BRADESCOVENDAS DE CIMENTO 1991 - 2012

Ciclo de investimentoVARIAO DAS VENDAS DE CIMENTO 1992 - 2013Ciclo de investimentoEfeito Plano Real

FONTE: SNICELABORAO E (*) PROJEO: BRADESCOINVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO 1995 - 2013FONTE: BCBELABORAO E (*) PROJEO: BRADESCOUS$ MILHES

5758FONTE: BCELABORAO: BRADESCOINVESTIMENTO DIRETO ESTRANGEIRO LQUIDO E DFICIT EM CONTA CORRENTE - US$ MILHES - ACUMULADO EM 12 MESES

59FONTE: BCELABORAO: BRADESCOPERCENTUAL DE INVESTIMENTOS ESTRANGEIROS DIRETOS PROVENIENTES DE PASES EUROPEUS - 2005-2012

EM %DIFUSO DOS INVESTIMENTOS ANUNCIADOS PARCELA DE SETORES QUE DIVULGARAM INVESTIMENTO NO MS MDIA MVEL 3 MESESFONTE: IMPRENSAELABORAO: BRADESCO

Est em curso uma percepo de mudana de atitude do governo a favor de iniciativas mais estruturantes e pragmticas E MOBILIZANDO MAIS O SETOR PRIVADO61DILMA ENTREGA SEU PACOTE DE COMPETITIVIDADE E APOSTA EM AES CIRRGICAS EM SETORES QUE IMPEM ALTO CUSTO BRASIL: DESCONFORTO EM DETERMINADOS SETORES COM INTERVENO

O CONSUMO NO EST DECEPCIONANDO NO BRASILSALRIO MNIMO FORTE, DESEMPREGO MNIMO, CONFIANA CONSUMIDOR ALTA.

63TAXA DE CRESCIMENTO DO CONSUMO DAS FAMLIAS %FONTE: IBGEELABORAO: BRADESCO

65VOLUME DE VENDAS NO COMRCIO VAREJISTA - CRESCIMENTO ACUMULADO EM 12 MESESFONTE: IBGE

6566VOLUME DE VENDAS DO COMRCIO VAREJISTA RESTRITAFONTE: IBGEELABORAO: BRADESCO

6667VOLUME DE VENDAS NO COMRCIO VAREJISTA AMPLIADO - CRESCIMENTO ACUMULADO EM 12 MESES 2009 - 2012FONTE: IBGE/PMCELABORAO: BRADESCO

68VOLUME DE VENDAS DO COMRCIO VAREJISTA AMPLIADOFONTE: IBGEELABORAO: BRADESCO

68PBLICO ALVO DA MAIOR PARTE DOS NEGCIOS: TENDNCIA POR EXTRATIFICAO SOCIAL69PERCENTUAL DA POPULAO DE 18 A 64 ANOS POR CLASSE SOCIAL, 1995-2020*FONTE: PNAD/IBGEELABORAO: BRADESCOConsiderando apenas as regies urbanas dos estados de RO, AC, AM, AP, PA e RR

POPULAO DE 18 A 64 ANOS NAS CLASSES D e E, 1995-2020*

FONTE: PNAD/IBGEELABORAO: BRADESCOConsiderando apenas as regies urbanas dos estados de RO, AC, AM, AP, PA e RRPOPULAO DE 18 A 64 ANOS NAS CLASSES A, B e C, 1995-2020*

FONTE: PNAD/IBGEELABORAO: BRADESCOConsiderando apenas as regies urbanas dos estados de RO, AC, AM, AP, PA e RRMDIA DE ANOS DE ESTUDO DAS PESSOAS COM 25 ANOS OU MAIS, 2001-2011FONTE: PNAD/IBGEELABORAO: BRADESCO

O MERCADO DE TRABALHO SEGUE AQUECIDO, O COMRCIO TEM MOSTRANDO RESULTADOS FIRMES, A RENDA EST PRESERVADA E A CONFIANA DOS CONSUMIDORES PERMANECE ELEVADA.FONTE: CAGEDELABORAO E PROJEO: BRADESCOGERAO LQUIDA DE EMPREGO FORMAL 1996 - 2013EM POSTOS DE TRABALHO

FORMALIZAO: % DE EMPREGADOS COM CARTEIRA, MILITARES E FUNCIONRIOS PBLICOS, EMPREGADORES E CONTA PRPRIA COM CONTRIBUIO PARA PREVIDNCIA NO TOTAL DE OCUPADOS

FONTE: PME/IBGEELABORAO: BRADESCO76

Baixo desemprego no brasil fenmeno essencialmente demogrfico oferta de mo de obra cresce muito modestamente reteno e treinamento o lemaPOPULAO TOTAL, ATIVA, EM IDADE DE TRABALHO E DESEMPREGADOS

Populao TotalPIAPEAPopulao OcupadadesempregadosFONTE: IBGEELABORAO: BRADESCOTAXAS DE CRESCIMENTO DA PEA E DA OCUPAO EM RELAO AO MESMO PERODO DO ANO ANTERIOR (YoY)FONTE: IBGEELABORAO: BRADESCO

OFERTA E DEMANDA DE TRABALHO 2004 2012% ao ano

FONTE: IBGEELABORAO: BRADESCONa verso ingls esta faltando o item MDIA HISTRICATAXA DE DESEMPREGO MDIO NO BRASIL (*) (2002 2012)FONTE: IBGE, BRADESCOPROJEO: BRADESCO

(*) So Paulo, Rio, BH, Porto Alegre, Recife e Salvador81POPULAO DE 18 A 24 ANOS, 1992-2012*FONTE: PNAD/IBGEELABORAO: BRADESCO

Considerando apenas as regies urbanas dos estados de RO, AC, AM, AP, PA e RRPOPULAO DE 18 A 24 ANOS, 1992-2030*Considerando apenas as regies urbanas dos estados de RO, AC, AM, AP, PA e RR

FONTE: PNAD/IBGEELABORAO: BRADESCOPROBLEMAS DE OFERTA DE MO DE OBRA: OS ESTRANGEIROS ESTO CHEGANDO PARA TRABALHARTOTAL DE AUTORIZAES DE TRABALHO NO BRASIL CONCEDIDAS A ESTRANGEIROS ACUMULADO EM 12 MESES - 2006 - 2012FONTE: MTEELABORAO: BRADESCOEM NMERO DE AUTORIZAES

CRESCIMENTO REAL ANUAL DE SALRIOS NO BRASIL 2004 - 2012FONTE: IBGEELABORAO: BRADESCONDICE DE CONFIANA DO CONSUMIDOR (ICC) SITUAO ATUAL (DADOS DESSAZONALIZADOS) 2006-2012

FONTE: FGVELABORAO: BRADESCOSITUAO FINANCEIRA DOS CONSUMIDORES PERCEBIDA COMO BOA NO MOMENTO ATUAL (DADOS DESSAZONALIZADOS)

FONTE: FGVELABORAO: BRADESCOPERCEPO DO CONSUMIDOR EM RELAO POUPANA % DE RESPOSTAS POUPANDO (DADOS DESSAZONALIZADOS)

FONTE: FGVELABORAO: BRADESCOINDICADOR DE POUPANA DO CONSUMIDOR (DIFERENA ENTRE % DOS QUE RESPONDEM QUE ESTO POUPANDO E OS QUE RESPONDEM QUE ESTO SE ENDIVIDANDO)

FONTE: FGVELABORAO: BRADESCOENDIVIDAMENTO DAS FAMLIAS COMPARAO INTERNACIONAL - % PIBArea Economica\Crdito\dados - Crdito - Concesses PF.xls

(*) Reino Unido: 2. tri/11; Frana: 3.tri/11; Irlanda, Grcia e Itlia : 4.tri/11; Espanha e Alemanha: 2011; Portugal, Estados Unidos, Brasil e Turquia,:1.tri/12.FONTE: BACEN ELABORAO: BRADESCO

Quais so os maiores riscos no radar?92

Se CHINA DESACELERAR MUITO MAIS DO QUE J EST NO CENRIO, BRASIL SENTIRIA PARTICULARMENTE93

Se HOUVER FRUSTRAO COM INVESTIMENTOS PBLICOS E BAIXA MOBILIZAO DO SETOR PRIVADO94Octavio de Barros

Economista Chefe

4968.octavio@bradesco.com.br

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