PRIVA

DOE C

O1’JFID

FNCIAL

cuff

ing

thro

ugh

com

pIe

xit

y

___

Esp

Irit

oS

anto

Inte

rnat

ion

al,

S.A

.

Tra

baih

ode

revi

são

lim

itad

ade

final

idad

ees

pec

ial

-R

elat

Ori

o•s

ob

rea

fase

Ido

trab

alho

____

____

__

V

(‘R

elat

örio

9V

31deJ

anei

rod

e20

14

V

VV

-V

Est

eR

e!at

ödo

éem

itid

oso

men

tepar

sin

fom

apão

doC

on

selh

ode

Adm

inis

trac

aoda

ES!

,do

Con

s&ho

deA

dmin

istr

acao

daE

SF

G,

doC

onse

iode

Adm

inis

trac

aodo

Ban

coE

spir

ito

San

to,

S.A

.e

apr.n

tação

aoB

anco

deP

ortu

gal,

P31ze6ão

pode

set

util

izad

opar

aqua!

quer

outr

a

fin

alld

èem

ser_

dis

tdb

u,i

4e-

ater

ce7

ros

sem

an

oss

apr

dvi

aau

tori

zaça

opot

escr

ito.

IIn

trodu

cao3

1.1E

nquadramento

3

1.2A

mbfto

enatureza

donosso

trabalho4

1.3R

esponsabilidadesda

ESI

5

1.4L

imitaçO

esao

nossotrab

aho

6

1.5A

ssuntosP

endentes8

1.6C

ontinuidadedas

operaçoes10

2A

justam

ento

sde

Rev

isão12

2.1R

esumo

dosajustam

entosde

Revisâo

12

2.2B

alançoconsolidado

prO-form

aem

30de

Setem

brode

201313

3B

reve

descricao

dos

ajustam

ento

sd

eR

evisão

15

4ln

vestim

ento

sem

subsid

iãrias(E

SF

Ge

Rio

Fo

rte)—

Aju

stamen

tos

deco

rrentes

da

aplicacao

do

méto

do

da

equ

ivalen

ciap

atrimo

nial

32

5O

utro

sassu

nto

s35

5.1A

ctividadee

estruturado

Grupo

35

5.2E

ntidadesexcluIdas

doperim

etrode

consolidaçàoem

30de

Setem

brode

201337

5.3S

aldosa

receberde

accionistas38

5.4R

esponsabilidadesrepresentadas

pottItulos

39

5.5E

urasianInvestm

entsL

imited

45

5.6R

equisitosrelativosa

obrigatoriedadede

preparaçaoe

apresentaçaode

demonstraçoes

financeirasconsolidadas

aobservar

porentidades

sedead

asno

Luxem

burgo46

Anex

os

6.1E

ngagement

Letter

47

6.2O

rganigrama

doG

rupo47

Indice

Espirito

San

toInternationai,

S.A.

2de

47R

elatorioso

bre

Fase

1do

trabaiho—

31de

Janeiro

de2014

S-

-

11

Enq

uadr

amen

to

oB

anco

deP

ortu

gal

solic

itou,

atra

vés

deca

rta

diri

gida

80

Con

selh

ode

Adm

inis

trac

ãoda

Esp

irit

oS

anto

Fin

anci

alG

roup

,S.

A.

(dor

avan

tede

sign

ada

pot

“ESF

G’)

,qu

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sser

npr

epar

adas

dern

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raço

esfi

nanc

eira

sco

nsol

idad

aspr

O-f

orm

ada

Esp

irito

San

toIn

tern

atio

nal,

S.A

(dor

avan

tede

sign

ada

pot

“ESI

”ou

Gru

po”)

corn

refe

rénc

iaa

30de

Set

embr

ode

2013

equ

eas

rnes

mas

foss

emob

ject

ode

anãl

ise

por

urn

audi

tor

exte

rno.

No

ãrnb

itoda

soli

cita

çao

doB

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deP

ortu

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aK

PMG

&A

ssoc

iado

s,S

ocie

dade

deR

evis

ores

Ofi

ciai

sde

Con

tas,

S.A

.(d

orav

ante

desi

gnad

apo

r“K

PMG

”)fo

ico

ntac

tada

pelo

Con

seih

ode

Adm

inis

trac

aodo

ES

FG

,no

sent

ido

deef

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arur

nare

visã

olim

itada

defi

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dade

espe

cial

rela

tiva

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teas

dern

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raçO

esfi

nanc

eira

sco

nsol

idad

aspr

O-f

orrn

ada

ESI

,pr

epar

adas

corn

refe

rend

aa

30de

Set

ernb

rode

2013

e31

deD

ezem

bro

de20

13.

ono

sso

trab

alho

foi

dese

nvol

vido

ern

conf

orrn

idad

eco

rnos

terr

nos

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ndic

oes

daE

ngag

emen

tL

ette

ras

sinad

aen

tre

aK

PMG

ea

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,a

qual

conf

irrn

ao

ãmbi

todo

trab

aiho

aef

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arpe

laK

PMG

noco

ntex

tode

sta

soli

cita

ção

doB

anco

deP

ortu

gal,

aqu

alé

apre

senta

da

ern

Ane

xo.

opr

esen

teR

elat

Ori

oap

rese

nta

asco

nclu

söes

obti

das

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sult

ado

dos

proc

edir

nent

osde

senv

olvi

dos

ate

aodi

a20

deJa

neir

ode

2014

noãr

nbito

daE

ase

Ida

noss

are

visã

o(c

onfo

rrne

defi

nida

adia

nte

nopa

ragr

afo

1.2

des

teR

elat

Ori

o).

Est

eR

elat

Ori

onã

oin

corp

ora

por

isso

quai

sque

rfa

ctos

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rido

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conc

lusO

esob

tida

sde

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edim

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sde

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olvi

dos

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ses

sada

ta,

exce

pto

even

tuai

sda

dos

adic

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isfo

rnec

idos

pelo

Gru

poE

SIno

ãrnb

itoda

revi

são

dave

rsão

draf

tdes

teR

elat

Ori

o.

Est

eR

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Ori

oé

emiti

doso

men

tepa

rain

forr

naçã

odo

Con

selh

ode

Adr

nini

stra

çao

daE

SI,

doC

onse

lho

deA

drni

nist

raça

oda

ES

FG

,do

Con

selh

ode

Adr

nini

stra

ção

doB

anco

Esp

irit

oS

anto

,S.

A.

eap

rese

nta

çao

80

Ban

code

Por

tuga

l,pe

loqu

enã

opo

dese

rut

iliza

dopa

raqu

alqu

erou

tra

fina

lida

dene

mse

rdi

stri

buId

oa

terc

eiro

sse

ma

noss

apr

evia

auto

riza

çao

por

escr

ito.

IIn

troduça

o

Re!

atór

ioso

bre

Fas

e1

dotr

abai

ho—

31de

Jane

iro

de20

14E

spIr

itoS

anto

Inte

rnat

iona

l,S.

A.

3de

47

onosso

trabalhoconsiste

narealizaçäo

duma

revisãolim

itadade

finalidadeespecial

sobreas

demonstraçoes

financeirasconsolidadas

prO-form

ada

ESI,

contemplando

duasfases

cornosegue:

•F

aseI

-R

evisãolim

itadade

finalidadeespecial

sobredem

onstraçoesfinanceiras

consolidadasprO

-forma

daE

SIreferentes

aoperlodo

de9

meses

findoem

30de

Setem

brode

2013,as

quaisincluem

pelom

étodointegral

asactividades

dasdiversas

subsidiãriasdetidas

peloG

rupo,excepto

quantoa

Rio

Forte, a

ES

FG

ea

Opw

ayque,

paraeste

efeito,conform

eacordado

corno

Banco

deP

ortugal,forarn

registadasnessas

contasconsolidadas

prO-form

apelo

método

daequivalëncia

patrimonial

considerandoa

proporçãodos

respectivoscapitais

prOprios

consolidadosatribulveis

aoG

rupoE

SI;e

•F

ase2

(naoiniciada)

-R

evisâolirnitada

definalidade

especialsobre

dernonstraçoesfinanceiras

consolidadaspró-form

ada

ESI

referentesao

anofindo

em31

de

Dezernbro

de2013,

asquais

deverãoincluir

pelornétodo

integraltodas

assubsidiãrias

detidaspelo

Grupo,

exceptoquanto

aE

SF

Gque,

para

esseefeito,

dev

eráset

registad

anessas

contas

conso

lidad

asprO

-forrnapelo

método

daequivalëncia

patrimonial

consid

erando

aproporçao

dos

respectiv

os

capitais

prOptios

conso

lidad

os

atribuIveisao

Grupo

ESI,

conforme

acord

ado

corno

Banco

deP

ortugal.

Relativam

entea

Ease

2do

nossotrabalho

(aindapot

iniciar adata

desteR

elatOrio),

aqual

deverãestar

concluldaate

aodia

31de

Marco

de2014,

éde

notarque

a

mesm

apressupoe

arealizaçao

(i)pela

Ernst

&Y

oung,de

uma

auditoriacom

pletasobre

asdem

onstraçOes

financeirasconsolidadas

daR

ioF

orte,prep

aradas

deacotdo

cornas

Norm

asInternacionais

deR

elatoF

inanceiroe

(ii)pela

Mazars,

deurna

auditoriacom

pletasobre

asdernonstraçoes

financeirasconsolidadas

daO

pway,

preparadasde

acordocorn

asN

ormas

lnternacionaisde

Relato

Financeiro,

reportadasa

31de

Dezem

brode

2013.

Conform

ereferido

noparãgrafo

1.1,este

Relatório

documenta

asconclusO

esreferentes

aE

aseI

donosso

trabalho,reflectindo

osresultados

dosprocedim

entos

desenvolvidosate

aodia

20de

Janeirode

2014,pelo

quenäo

incorporaquaisquer

factosocorridos

ouconclusöes

obtidasde

procedirnentosdesenvolvidos

apás

essa

data,excepto

eventuaisdados

adicionaisfornecidos

peloG

rupono

ãmbito

darevisão

daversão

draft deste

RelatO

tio.D

ereferir

quea

nossatevisão

imitada

definalidade

especialfoi

efectuadaem

conformidade

cornas

Norm

asT

écnicase

Directrizes

deR

evisão/Auditoria

daO

rderndos

Revisores

Oficiais

deC

ontasaplicáveis

aexarnes

simplificados.

Gostariarnos

desalientar

queo

ãmbito

deum

arevisão

limitada

ésubstancialm

enternais

reduzidodo

queo

deum

aauditoria

cornpletaefectuada

deacordo

cornas

Norm

asT

écnicase

Directrizes

deR

evisäo/Auditoria

daO

rderndos

Revisores

Oficiais

deC

ontase

cornas

Norrnas

lnternacionaisde

Auditoria,

cujofirn

éo

deernitir

uma

opiniãosobre

seas

demonstraçoes

financeirasconsolidadas

demonstrarn

deurna

forma

verdadeirae

apropriadaa

situaçãofinanceira

daS

ociedade,pelo

quetal

opiniäo

nãoserä

ernitida.D

eigual

rnodo,o

trabalhoem

cursonão

terncorno

objectivoa

ernissãode

urnparecer

derevisão

limitada

sobreas

dernonstraçOes

financeiras

consolidadasprO

-forrnada

ESI,

peloque

talparecer

nãoserà

ernitido.

Espitito

San

toInternational,

S.A.

4de

47

1.2A

mbito

enatureza

donosso

trabatho

RelatO

rioso

bte

Fase

1do

trabaiho—

31de

Janeiro

de2014

oC

onse

lho

deA

dmin

istr

açâo

da

ES!

ére

spo

nsá

vel

por

elab

ora

rd

emo

nst

raço

esfi

nanc

eira

sco

nso

lidad

aspr

O-f

orm

ado

Gru

po,

corn

refe

rënci

aa

30de

Set

ernbro

de

2013

(Eas

e1)

e31

de

Dez

ernb

rode

2013

(Eas

e2)

,in

clui

ndo

osco

rnpa

rati

vos

a31

deD

ezer

nbro

de20

12.

Adi

cion

airn

ente

éai

nda

dare

spo

nsa

bil

idad

edo

Conse

iho

deA

dmin

istr

ação

daE

SIa

adopca

ode

polI

tica

se

crit

ério

sco

ntab

ilIs

tico

sad

equad

os

ea

irnp

lern

enta

çao

ern

anute

nca

ode

regi

stos

cont

abil

Isti

cos

ede

sist

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asde

cont

rolo

inte

rno

que

gar

anta

rnao

Gru

po,

corn

urn

grau

dese

gura

nça

acei

tãve

l,que

assu

asder

nonst

racO

esfi

nan

ceir

asco

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lid

adas

prO

-for

rna

estã

ois

enta

sde

dis

torç

oes

mat

eria

lrne

nte

rele

van

tes.

oC

onse

lho

deA

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istr

acão

da

ES!

éai

nda

resp

on

sáv

elpo

rga

rant

ira

pre

par

açao

deder

nonst

raço

esfi

nanc

eira

sd

asen

tid

ades

incl

ulda

sno

perI

met

rode

conso

lidaç

aoe

asu

aco

rrec

tare

conc

ilia

cao

corn

osre

gis

tos

cont

abiT

Isti

cos

de

suport

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anti

dos

por

essa

sen

tid

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.

Norn

ead

amen

te,

éda

resp

on

sab

ilid

ade

doC

onse

iho

deA

drni

nist

raçã

oda

ES!

gara

ntir

urna

adeq

uad

aid

enti

fica

cão

das

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dad

esre

lati

varn

ente

asquai

so

Gru

po(I)

deté

rnur

napa

rtic

ipaç

aodi

rect

aou

indi

rect

a,su

peri

orou

igua

la

20%

,ou

(ii)

sob

reas

quai

sex

erce

cont

rolo

ouin

flué

ncia

sign

hfic

ativ

ana

sua

ges

tão

e/ou

está

expost

oa

rnai

oria

dos

risc

ose

bene

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avar

iabi

lida

dedo

reto

rno

dec

orr

ente

sda

resp

ecti

va

acti

vida

dee

que,

emco

nfor

rnid

ade,

dev

emse

rin

cluI

das

nore

spec

tivo

peri

met

rode

cons

olhd

ação

.

Por

ültir

no,

oC

onse

iho

deA

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istr

acão

doG

rupo

éai

nda

resp

on

sav

elpe

ladi

spon

ibil

izaç

aode

todos

osre

gist

osco

ntab

ilis

tico

se

info

rmaç

aore

leva

nte,

que

soli

cità

rnos

ouv

enh

amo

sa

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cita

rno

ãrnb

ito

danoss

are

visã

oco

rnfi

nali

dade

espec

ial.

Esp

irit

oS

anto

Inte

rnat

iona

l,S.

A.

5de

47

13

Res

pon

sab

ilid

ades

da

ES

!

Rel

atO

rio

sab

reF

ase

1do

trab

aiho

—31

deJa

neir

ode

2014

PRIVADOE

CONFIDENCIAL

1.4L

imitaçö

esao

nosso

trabaih

o

Na

anãlisedas

conclusOes

(preliminares

efinais)

donosso

trabalhodevem

sertidas

emconsideração

asseguintes

principalsIim

itaçoes/restriçoes:

Actividade

eestru

tura

doG

rupo:no

ãmbito

don

osso

trabatho,Ioi-nos

prestadourn

conjuntode

informacao

relativamente

aestru

tura

doG

rupo,corn

adiscrim

inação

dasem

presasnas

quaisa

ESI

detëmum

aparticipaçao

directaou

indirecta,superior

ouigual

a20%

,ou

sobreas

quaisexerce

controloou

influënciasignificativa

na

suagestão,

eque

foramincluldas

noperirnetro

deconsolidaçao.

No

ãmbito

donosso

trabalho,tendo

emconsideraçao

asregras

deconsolidacão

previstasna

SIC12

Consolidation:

Special

purposeentities’

ena

IFRS

10‘C

onsolidatedfinancial

statements’,

aqual

entraem

vigorem

Ide

Janeirode

2014,inquirim

oso

managem

ent

daE

SIsobre

outrasentidades

quedevessem

serincluldas

noperim

etrode

consolidaçâoda

ESI,

emparticular

entidadesem

queo

Grupo

detémum

aparticipação

inferiora

20%m

asestá

expostoa

maioria

dosriscos

ebenefIcios

dosrespectivos

activose

passivosbem

como

avariabilidade

doretorno

provenienteda

sua

actividade.

Contudo,

considerandoa

complexidade

daestrutura

doG

rupo,o

volume

detransaccO

escom

partesrelacionadas

eas

limitaçO

esno

acessoa

inforrnaçao

nomeadam

enteno

quese

refereaos

activosdetidos

noãm

bitoda

Eurofin

conforme

referidonos

pontos1.5

e3.5

abaixo,nao

podemos

garantirque

tenhamos

identificadotodas

assubsidiãrias,

associad

asou

entidadesde

finalidadeespecial

quedeveriam

serincluIdas

nascontas

consolidadasda

ESI.

PerIm

etrodo

trabath

od

erev

isãod

efin

alidad

eesp

ecialvs

estrutu

rado

Grupo:

conforme

referidono

pontoacim

a,as

demonstraçoes

financeirasconsolidadas

prO-form

ada

ESI

referentesa

30de

Setem

brode

2013e

31de

Dezem

brode

2013deverão

incorporar,corn

osdevidos

ajustamentos

deconsotidaçao,

osefeitos

das

dem

onstraçO

esindividuals

das

empresas

nas

quaiso

Grupo

detém

uma

participaçãodirecta

ouindirecta,

superio

rou

iguala

20%,

ouso

bre

asquais

exerce

controlo

ouinfluëncia

significativana

sua

gestao

.D

everãoainda

serincluldas

todas

asen

tidad

esem

queo

Grupo

detém

uma

participaçaoinferior

a20%

mas

emque

està

exposto

am

aioriados

riscose

beneficiosdos

respectivosactivos

epassivos

berncom

oa

variabilidadedo

retornopro

ven

iente

da

sua

actividade,conform

erequerido

pelaSIC

12e

pelaIF

RS

10,esta

deap

licaçaoobrigatoria

apartir

de1

deJan

eirode

2014.

No

que

respeita

asF

aseI

donosso

trabalhoe

relativamente

assu

bsid

iariesR

ioF

ortee

Opw

ay,foi-nos

prestad

ourn

conjuntode

informaçao

relativam

ente

asu

a

posiçao

financeiraco

nso

lidad

anão

auditad

aa

data

de30

deS

etembro

de2013

e31

de

Dezem

brode

2012,no

que

respeita

aO

pway

eR

ioF

orte,resp

ectivam

ente.

Tom

ãmos

emco

nsid

eraçaoesta

informaçao

para

efeitosda

execu

gão

don

osso

trabalhode

revisãolim

itadade

finalidadeesp

ecialso

bre

asdem

onstraçO

es

financeirasco

nso

lidad

asprö-form

ado

Grupo

adata

de30

deS

etembro

de

2013,náo

tendo

efectuad

oum

averificaçao

indep

enden

teda

sua

correcção

ecom

pletude.

No

que

con

cerne

aE

ase2

dono

ssotrab

alho

(poriniciar)

eainda

relativamente

asm

esmas

subsid

iáriasdo

Grupo,

voltamos

areferir

que

arealizacâo

desta

fasedo

no

ssotrabalho

pressu

poe

que

asdem

onstraçO

esfinanceiras

conso

lidad

asdas

referidassu

bsid

iariasacim

am

encio

nad

as,prep

aradas

de

acord

ocom

asN

ormas

lnternacionaisde

Relato

Financeiro,

serâoobjecto

duma

auditoriacom

pletaa

efectuar

pelaE

rnst&

Young

epela

Mazars,

respectiv

arnen

te.A

semelh

ança

daF

ase1

don

osso

trabalho,to

marem

os

emco

nsid

eraçaoa

informaçâo

areceb

erso

bre

asdem

onstraco

esfinanceiras

conso

lidad

asda

Rio

Forte

eda

Opw

ayau

ditad

aspelas

referidasS

ocied

ades

deR

eviso

resO

ficiaisde

Contas,

nãoestan

do

previstoefectu

arq

uaisq

uer

pro

cedim

ento

sde

revisãoda

nossa

parte

sobre

asrn

esmas.

Relatö

rioso

bre

Fase

1do

trabaih

o—

31d

eJan

eirod

e2

014

EspIrito

San

toIn

ternatio

nal,

S.A

.6

de

47

Ass

ime

noqu

ere

spei

taas

dem

onst

raço

esfi

nanc

eira

sco

nsol

idad

asdes

tas

subs

idiã

rias

doG

rupo

refe

rent

es(I)

aope

rIod

ode

9m

eses

find

oem

30de

Set

embr

ode

2013

e(ii

)ao

ano

find

oem

31de

Dez

embr

ode

2013

,nã

oas

sum

imos

qual

quer

resp

onsa

bili

dade

pela

info

rmac

ãopr

esta

dapo

rte

rcei

ros

(inc

luid

oo

man

agem

ent

doG

rupo

)e

assu

mim

osqu

ea

mes

ma

efi

ãvel

para

efei

tos

dare

aliz

acâo

dono

sso

trab

aiho

efo

rmac

ãoda

snoss

asco

nclu

sOes

.D

esen

volv

imen

to,

man

ute

nca

oe

efic

ãcia

do

sist

ema

de

contr

olo

inte

rno:

conf

orm

ere

leri

dono

para

graf

o1.

3des

teR

elat

Orl

o,o

Con

selh

ode

Adm

inis

traç

ãoda

ESI

ere

spon

sáve

lpe

la(1)

adop

cao

depo

liti

cas

ecr

itér

ios

cont

abil

Isti

cos

adeq

uado

se

(ii)

impl

emen

taca

oe

man

uten

câo

dere

gist

osco

ntab

ilIs

tico

se

desi

stem

asde

cont

rolo

inte

rno,

nom

eada

men

teao

nIve

lda

adeq

uada

segre

gaç

ãode

funç

oes

ere

gras

efec

tiva

sde

gove

rno

soci

etár

io,

que

gara

ntam

aoG

rupo

,co

mur

ngr

aude

segu

ranc

aac

eitá

vel,

que

assu

asde

mon

stra

çoes

fina

ncei

ras

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olid

adas

prO

-for

ma

estã

ois

enta

sde

dist

orco

esm

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ialm

ente

rele

vant

es.

No

âmbi

todo

noss

otr

abal

ho,

cons

tatã

rnos

ain

sufl

ciên

cia

depr

oced

irne

ntos

deco

ntro

loim

plem

enta

dos

aonI

vel

dopr

oces

sode

prep

arac

ãoe

divu

lgac

ãoda

info

rrna

çao

fina

ncei

rain

divi

dual

eco

nsol

idad

aqu

ega

rant

arn

aE

SI(e

suas

subs

idiá

rias

),co

rnur

ngr

aude

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ranç

aac

eitã

vel,

que

asre

spec

tiva

sde

rnon

stra

çoes

fina

ncei

ras

indi

vidu

ais

eco

nsol

idad

ases

tão

isen

tas

dedi

stor

çOes

mat

eria

lrne

nte

rele

vant

es,

nom

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men

teno

que

resp

eita

:i)

are

gras

dego

vern

oso

ciet

ário

efec

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s;

ii)co

mpl

etud

edo

regi

sto

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abil

Isti

coda

str

ansa

cçO

es(a

nIve

lde

acti

vos

epa

ssiv

os);

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aad

equac

aodo

sdo

curn

ento

ssu

port

eao

sre

gist

osco

ntab

ilIs

tico

sef

ectu

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;e

iv)

aid

enti

fica

çao,

exis

tënc

iae

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riza

çao

deac

tivo

sou

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res

pert

ence

ntes

aoG

rupo

oupo

rel

ere

cebi

dos

emga

rant

ia,

depO

sito

ouou

tro

tItu

lo.

Par

aef

eito

sda

exec

ucao

dono

sso

trab

alho

efo

rmul

açâo

das

noss

asco

nclu

sOes

,to

mãm

osem

cons

ider

açao

ain

forr

naca

ofi

nanc

eira

que

nos

foi

disp

onib

iliz

ada

pelo

sre

spon

sáve

isdo

Gru

po.

Poré

rn,

face

asli

mit

açoe

sco

nsta

tada

sao

nive

ldo

resp

ecti

vosi

stem

ade

cont

rolo

inte

rno,

não

épo

ssiv

elga

rant

irqu

ea

info

rmaç

aofi

nanc

eira

que

nos

foi

disp

onib

iliz

ada

pelo

sre

spon

säve

isdo

Gru

po,

refl

icta

defo

rma

adeq

uad

aa

com

plet

ude

das

tran

sacç

oes

efec

tuad

as,

acti

vos

deti

dos

eob

riga

çoes

/pas

sivo

sas

sum

idos

pelo

mes

mo.

Esp

rito

San

totn

tern

atona,

S.A

.7

de47

Rel

atör

iosa

bre

Fas

e1

dotr

abai

ho—

31de

Jane

iro

de20

14

Conform

ereferido

anteriormente, a

datadeste

RelatO

riosobre

aF

aseI

donosso

trabaihode

revisãolim

itadade

finalidadeespecial,

encontram-se

aindapendentes

urn

conjuntode

aspectosrelevantes,

cornosegue:

•A

ctivosfinanceiros

disp

onIv

eispara

ven

da

-In

vestim

ento

sE

urofin: adata

de30

deS

etembro

de2013,

arubrica

doB

alancoconsolidado

prO-form

aA

ctivos

financeirosdisponIveis

paravenda

-investirnentos

Eurofin

apresentao

montante

de856.568

milhares

deeuros.

Adata

desteR

elatOrio,

nãonos

foidisponibilizada

uma

tistade

activosjustificativa

dovalor

contabilizadobern

como

deevidëncia

dasua

existëncia,respectiva

titularidadee

valorizaçao.A

guardamos

adisponibilizacao

daseguinte

informacaojã

solicitadaa

ESI:

•D

etaiheda

estruturade

fundos/entidadespertencentes

aouniverso

Eurofin

nosquais

oG

rupodetérn

investimentos

(organigrama

completo

daestrutura

de

fundos/entidades);

•E

xplicaçaodetalhada

daform

ade

organizaçãode

cadafundo/entidade

(fundosabertos,

fechados,por

silos,lim

itedrecourse,

etc..);

•D

etaihee

naturezade

todasas

transferénciasde

todasas

entidadesque

facarnparte

dopetIrnetro

deconsolidação

daE

SI,corn

osF

undose

outrasposicO

es

detidasatravés

daE

urofin,natureza

dosactivos

adquiridose

identificaçãodos

ultimate

beneficialow

ners;

•L

istade

activospertencentes

aosfundos/entidades

daE

urofinnos

quaiso

Grupo

detérninvestirnentos

erespectivo

valorde

aquisiçãodevidam

ente

reconciliadocorn

ovalor

doinvestirnento

efectuadopelo

Grupo;

•C

ontrapartesefectivas

naaquisiçao

desses

activose

datade

aquisicãoe

detaihee

naturezade

todasas

transacço

esentre

osF

undose

outtasposiçO

es

detidaspela

Eurofin

cornas

entidadesdo

universoE

SF

G/B

ES

;

•E

ventuaiscontratos

degarantia

devalor,

putoptions,

calloptions,

totalreturn

swaps

ououtros

instrumentos

denatureza

semeihante,

contratadoscorn

o

Grupo

outerceiros,

queestejarn

agarantir

ovalor

dosactivos

nosfundos/entidades

geridospela

Eurofin;

•A

valiacaoactual

destes

activos;

•D

etaihede

todasas

vendasde

activosefectuadas

pelosfundos/entidades

daE

urofinern

queo

Grupo

detéminvestim

entos,contrapartes

dasvendas,

valores

devenda

erespectivos

suportesde

avaliaçao;e

Espirito

San

toInternational,

SA

.8

de47

15

Assu

nto

sP

endente

s

RelatO

rioso

bre

Fase

1do

trabalho—

31de

Janeiro

de2014

For

am-n

osco

ntud

oen

treg

uecO

pias

deca

rtas

rece

bida

sda

Eur

ofin

aco

nfir

mar

om

onta

nte

dos

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res

inve

stid

ospe

loG

rupo

ESI

ea

dese

nvol

vido

ses

forc

osno

sent

ido

depr

oced

erao

reem

bols

odo

sm

esm

oses

tand

oes

tabe

leci

doco

mo

obje

ctiv

our

nm

onta

nte

dece

rca

nopr

imei

rotr

imes

tre

de20

14.

Adi

cion

alm

ente

,a

Eur

ofin

info

rma

não

pode

rpr

oced

era

divu

lgac

aoda

lista

deac

tivo

sde

tido

spe

logr

upo

inve

stim

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sef

ectu

ados

,re

spec

tiva

natu

reza

esu

bstã

ncia

,po

rqu

estO

esde

gest

aode

conf

litos

dein

tere

sse.

info

rrna

rqu

ees

tão

ase

tde

200

rnilh

Oes

deeu

ros

ESI

equ

eju

stif

icam

os

De

sali

enta

rqu

ea

ausë

ncia

dein

form

ação

rela

tiva

aos

inve

stim

ento

sna

Eur

ofin

,co

nstit

uiur

nalim

itaça

ode

ãmbi

tom

ater

ial

aono

sso

trab

aiho

.C

aso

nao

seja

poss

Ivel

obte

ra

info

rmaç

aoem

tem

poüt

ilpa

raef

eito

sdo

noss

oR

elat

Ori

ofi

nal

sobr

ea

Fas

e2

aap

rese

nta

rat

eao

dia

31de

Mar

code

2014

,so

bre

ana

ture

zado

sac

tivo

ssu

bjac

ente

s,re

spec

tiva

exis

tënc

ia,

titu

lari

dade

eva

lori

zaçã

o,ir

emos

reco

men

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aco

nsti

tuiç

aode

uma

prov

isáo

para

osa

ldo

emba

lanc

oa

data

de31

deD

ezem

bro

de20

13,

cons

ider

ando

cont

udo

even

tual

sre

cupe

raçO

esqu

esu

bseq

uent

emen

tete

nham

ocor

rido

.

Con

firm

acao

daex

istë

nci

a,ti

tula

rid

ade

eval

ori

zaca

od

os

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vo

sim

obil

iãri

os

loca

liza

dos

emA

ngo

la:

De

acor

doco

rna

info

rmaç

aoqu

eno

sfo

lpr

esta

dape

lom

anag

emen

tda

ESI

,en

cont

ra-s

eem

curs

oum

trab

alho

exau

stiv

ode

inve

ntar

iaça

ode

urn

conj

unto

deac

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sim

obih

ário

sem

Ang

ola,

mor

rnen

tena

cida

dede

Lua

nda,

que

estã

oem

vias

dese

tad

quir

idos

pelo

Gru

poE

spIr

itoS

anto

(dor

avan

tede

sign

ado

pot

“GE

S”).

oG

rupo

GE

Sco

nfir

ma

ter

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cart

eira

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conj

unto

deop

erac

oes

imob

iliár

ias

emfa

sem

uito

adia

ntad

ade

regi

sto

plen

ode

prop

ried

ade,

rela

tiva

men

teas

qual

s,no

futu

roim

edia

to,

será

deci

dida

asu

aal

iena

çâo

ouin

icia

doum

proc

esso

dede

senv

olvi

men

to,

emex

cius

ivo

ouem

parc

eria

com

outr

osin

vest

idor

es.

Ein

tenc

aodo

GE

Sin

tegr

aros

valo

res

refe

rent

esa

esta

sop

eraç

Oes

imob

iliãr

ias

noba

lanç

oco

nsol

idad

odo

Gru

poE

SIqu

ando

ore

spec

tivo

proc

esso

adm

inis

trat

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dere

gist

ode

prop

ried

ade

seen

cont

rar

conc

luId

o.

De

acor

doco

ma

info

rmac

aodi

spon

ibil

izad

aao

Ban

code

Por

tuga

le

aw

cno

ãmbi

todo

ET

RIC

C,

enco

ntra

m-s

eja

iden

tifi

cada

s8

oper

açoes

imob

iliár

ias

(est

ando

jaef

ectu

ados

3co

ntra

tos

depr

orne

ssa

deco

mpr

ae

vend

a)a

que

oG

rupo

pret

ende

junt

arou

tros

proj

ecto

sim

obili

ärio

s,es

tand

oco

ntud

oo

resp

ecti

vova

lor

actu

alm

ente

ase

rqu

anti

fica

do.

De

acor

doco

ma

info

rmac

ãoqu

eno

sfo

itr

ansm

itid

a,a

titu

lari

dade

des

tes

acti

vos

Ira

pert

ence

rao

Gru

poE

spIr

itoS

anto

.0

proc

esso

adm

inis

trat

ivo

dere

gist

ode

prop

ried

ade

plen

aem

favo

rdo

Gru

ponã

ose

enco

ntra

aind

aco

nclu

ldo

eo

regi

sto

depr

opri

edad

ee

subse

quen

tetr

ansm

issã

oe

suje

ito

ade

mor

assi

gnif

icat

ivas

ea

ptoc

edim

ento

sbu

rocr

ãtic

osex

trem

amen

tem

oros

ose,

freq

uent

emen

te,

suce

ssiv

os.

Esp

irit

oS

anto

Inte

rnat

iona

l,S.

A.

9de

47

•O

rige

mde

fund

osde

todo

sos

reem

bols

osef

ectu

ados

oua

efec

tuar

pela

Eur

ofin

com

deta

lhe

dos

acti

vos

alie

nado

s,co

ntra

part

es,

valo

res

deve

nda

ere

spec

tivo

ssu

port

esde

aval

iaça

o.

Rel

ator

ioso

bre

Eas

e1

dotr

abai

ho—

31de

Jan

eiro

de20

14

Aesta

data,aguardam

osa

disponibilizaçaode

evidënciaobjectiva

quenos

permita

confirmar

aboa

execucâocontratual

ea

respectivavalorizaçao.

Nos

termos

dainform

acaorecebida

eacim

adescrita,

estesactivos

apen

asserão

contabilizadosno

balancoconsolidado

doG

rupoE

SIquando

estiverform

alizadae

concluidaa

tespectivatram

itaçaolegal.

•F

inancia

mento

sa

accio

nista

sda

ES

I:A

guardamos

informacao

sobreo

pianode

regulañzaçâodos

saldosdevedores

deaccionistas,

nomeadam

enteda

ES

Control,

Control

Developm

ente

ESA

T.

Urn

detalhedos

saldosa

receberde

accionistaseapresentado

noparagrafo

4.3deste

RelatO

rio;

•In

vestim

ento

naA

lelula:A

guardamos

adisponibilizacao

deinform

açãoacerca

dosnovos

termos

docontrato

devenda

daA

leluiaa

Prebuild,

cornvista

aconduit

sobreo

valordo

investimento

registadonas

contasconsolidadas

daESI

em30

deS

etembro

de2013

(verparágrafo

3.3.4);

•D

eved

ores

—L

egacy

:C

onforme

referidono

parãgrafo3.4.2

abaixo,aguardam

osos

resuitadosda

análiseque

estãa

serefectuada

pelaequipa

daK

PMG

responsävelpela

auditoriado

Banco

EspIrito

Santo

Angola

noque

serefere

aosvalores

areceber

daL

egacye

adivida

contraidapor

estaentidade

juntodo

Banco

Espirito

Santo,

SA

.,corn

vistaa

concluirsobre

anecessidade

deregisto

deum

aprovisão

nascontas

consolidadasda

ESI;

•O

bten

çaod

asD

emon

stracaesfin

anceiras

con

solid

adas

do

Gru

po

cornreferën

ciaao

ano

find

oem

31d

eD

ezemb

rod

e2012;

•C

onclusãoda

valo

rizaçaodos

deriv

ado

sem

carteira;

•O

bten

çãod

asresp

ostas a

circularizacao

de

adv

og

ado

se

ban

cos.

1.6C

on

tinuid

ade

das

opera

coes

Os

capitaispraprios

daES!

conforme

apresen

tados

noparágrafo

2.2,apO

sajustarnentos

derevisão,

sãonegativos

em2.366

milhöes

deeuros.

Adicionalm

ente,urna

partesubstancial

dosinstrum

entosde

dIvidaem

itidostern

vencimento

noptazo

deurn

ano.A

datade

31de

Dezem

brode

2013o

totalda

dIvidaem

balançoda

ESI

ascend

ea

6.338m

ilhOes

deeuros,

daqua!

cercade

4.745m

ilhöesde

eurosencontra-se

colocadajunto

declientes

doG

rupoE

SF

G.

Tendo

presentea

informaçao

constantedo

pIanode

iiquidezdo

Grupo

ES!,

oreem

bolsodos

referidosinstrum

entosde

dIvidaestá

dependenteda

irnplernentaçãodo

pIanode

desaTavancagem

dos

activos,do

apoiodos

seus

accionistase

darespectiva

capacidadepara

aobtençao

ourenovaçao

delinhas

decrédito

eainda

doeventual

apoioque

possa

vira

ser

necessáriopor

partedo

Grupo

ES

FG

eB

ES.

No

ãmbito

daernissão

dosnossos

relatOrios

doauditor

sobreas

demonstraçoes

financeirasdo

ES

FG

edo

BE

Srelerentes

a31

deD

ezernbrode

2013,irernos

solicitaras

respectivasC

omissöes

Executivas

dosC

onselhosde

Adm

inistraçao,confirrnação

porescrito

acercados

resultadosda

avaliaçaoefectuada

sobrea

capacidadedo

Grupo

ES!

procederao

reemboiso

dosreferidos

instrumentos

dedivida,

nomeadam

enteno

quese

refereaos

queque

tiveremsido

colocadosjunto

dosclientes

doG

rupoE

SF

G,

Espirito

San

toInternational,

S.A.

lOd

e47

Relatôrio

sob

teF

ase1

dotrabaiho

—31

deJan

eirode

2014

corn

bas

ena

impi

emen

tacã

odo

pian

ode

desa

lava

ncag

emdo

sac

tivo

s,do

apoi

odo

sse

us

acci

onis

tas

eda

resp

ecti

vaca

paci

dade

para

aob

tenc

aoou

reno

vaçã

ode

linh

asde

ctéd

ito

eai

nda

atra

vés

doev

entu

alap

oio

que

poss

avi

ra

set

nece

ssãr

iopo

rpa

rte

doG

rupo

ES

FG

eB

ES.

Os

resu

ltad

osda

noss

aan

àlis

eso

bre

asco

ntas

daE

SI,

opi

ano

dede

sala

vanc

agem

eo

prog

rarn

ade

rees

trut

uraç

ãodo

Gru

poE

SI,

asco

nclu

söes

que

vier

ern

ase

tob

tida

spe

loB

anco

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ortu

gal

ea

PWC

noãm

bito

doE

TR

ICC

eas

repr

esen

taço

esa

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ber

das

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issö

esE

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tiva

sdo

sC

onse

lhos

deA

dmin

istr

açao

doE

SF

Ge

doB

ES,

cons

titu

irão

evid

ënci

aob

ject

iva

que

nos

perm

itirá

cond

uit

sobt

ea

impa

rida

dea

reco

nhec

erna

sco

ntas

doG

rupo

ES

FG

eB

ES

corn

rele

rënc

iaa

31de

Dez

ernb

rode

2013

rela

tiva

men

teao

risc

ore

fere

nte

adIv

ida

doG

tupo

ESI

.

Esp

irit

oS

anto

Inte

rnat

iona

l,S

A.

11de4

7

Ret

atO

rio

sobr

eF

ase

1do

trab

alho

—31

deJa

neir

ode

2014

Aju

starnonto

sdo

revisão

Pro

ectos

den

estimen

to

Pro

pried

ades

dein’estim

ento

Terrenos

Espinto

San

toP

taza

In’estim

ento

sem

subsididriasexcluidas

daco

nso

lidacao

Opw

ay

Outros

Deed

ores

New

brook

Sald

os

devedoresnâo

identificados

Outros

desed

ores

Activos

financeirosdisp

onieis

paresenda

Actisos

Eurofin

Sodim

eC

imigest

Outros

Outros

financiamentos

obtidos

ES

Tourism

(Europe),

S.A

Credores

Ath

vgad

os

-p

rocesso

Ean

kest

Pro

sOes

Garantia

LrSA

Outros

passiv

os

Total

dosa

justa

mento

squantiflc

adosa

estadata

Cap

ital pro

pdo

con

solid

ado

pro

4orm

aco

ntab

ihstico

ajustad

o

(1.136.974)

(638.624)

(54100)

(105.547)

(13.198)

(144.379).

(68.942)

(12.594)

(42.409),

(21.841)

(9,033)

(222000)

(18234)

(15. 700)

1.585’

(2.501.990)

Espirito

Santo

International,S.A

.12

de47

2A

justam

ento

sde

Rev

isäo

2.1R

esum

odos

aju

stam

ento

sde

Rev

isäoE

uro

s00

0

capita

lprópdo

conso

lidad

opro

4orm

aco

ntab

illstico’

30.0

9.2

0fl

Aju

stamen

tos

quan

tificadosa

estadata

136.068

[3.2.1)

3.2.2)

13.3.5

3.4.3

3.4.4

3.5

.1

3.5

.2

3.6

I-i3.8

3.9

(2.365.922)

RelatO

riosobre

Fase

1do

trabalho—

31de

Janeitode

2014

Act

ivo

Cai

xae

disp

onib

ilid

ades

emin

stit

uiço

esba

ncãt

ias

Act

ios

fina

ncei

ros

disp

onR

.eis

para

en

da

nes

tim

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sE

utof

in

Out

ros

Dee

do

res

New

broo

kIn

tern

atio

nal

ES

Con

trol

Con

trol

Dev

elop

men

t

ES

AT

0ut

ros

Act

ios

pot

impo

stos

dife

rido

s

Out

ros

acti

s

30.3

52

856.

568

500.

878

238.

678

264.

455

55.3

78

117.

006

142.

738

888.

624

1.13

6.97

4

3.31

6

2.01

4.61

8

1.31

6.00

0

159.

360

58.3

45

26.8

10

2.28

9

10.9

37

7.82

3.32

5

94.2

99

264.

455

55.3

78

117.

006

61.2

02

195.

900

3.31

6

2.01

4.61

8

1.31

6.00

0

53.8

13

58.3

45

13.6

12

2.28

9

10.9

37

5.57

5.68

4

2.2

Bal

anço

conso

lidad

opró

-form

aem

30de

Set

embro

de

2013

30.0

9.20

13.(

Con

tabi

list

ico)

Aju

stam

ento

sd

eR

evis

ao

Eur

os’O

OO

30.0

9.20

13(A

just

ado)

31.1

2.20

12

30.3

52

814.

159

470.

004

(42.

409)

3.5

(30.

874)

3.5

(144

.379

){ij

3.4

II3.

4I

3.2

3.1

Pro

prie

dade

sde

im.e

stim

ento

Pro

ject

osde

ines

tim

ento

Out

ros

acti

sta

ng

ieis

lnes

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sem

subs

idiã

rias

excl

uida

sda

cons

olid

açao

ES

FG

Rio

For

te

Opw

ay

Ale

luia

Out

ras

(81.

536)

(692

.724

)

(1.1

36.9

74)

To

tal

de

Act

ivo

(105

.547

)3.

3

-

___

(13.

198)

_______

I(2

.247

.641

)

Rel

atór

ioso

bre

Fas

e1

dotr

abal

ho—

31de

Jane

ito

de20

14E

spir

itoS

anto

Inte

rnat

iona

l,S.

A.

13de

47

EurosO

OO

Passiv

o

Em

préstimos

obtidos

Em

prestimos

bancãnos

Em

prestimos

du

ciãrios

(Banque

Prhée)

Outros

Res

ponsabilidadesrepresentadas

pottItulos

Outros

Snanciam

entosobtidos

Espirito

Santo

Tourism

(Europe)

Rio

Forte

Derivados

Credores

Outros

passio

s

Pro

sOes

Total

de

Passiv

o

Cap

italpró

prio

Capital

Prém

iode

emissão

Accoes

preferenciais

Reserva

Legal

Resen

asde

justovalor

Diferencas

cambiais

Resultados

acumulados

Total

de

Cap

italP

róprio

Total

de

Passiv

oe

Cap

italP

röp

rio

238.573

604.355

1.037.947

4.385.471

197.364

1.047.585

65.822

8.505

101.636

7.687.257J254.349

460.400

40.000

126.855

23.186

1.356.163

12.815

(1.883.351)

136.068(2.501.990)

7.823.325(2.247.641)

238.573

604.355

1.037.947

4.385.471

419. 364

1.047.585

65.822

26.739

100.051

15.700

7.941.606

460.400

40.000

131.371

23.186

1.302.063

12.815

(4.335.757)

RelatO

riosobre

Ease

1do

trabalho—

31de

Janeirode

2014

30.09.2013A

justam

ento

s

(ContabilIstico)

de

Rev

isão30.09.2013fA

justado)31.12.2012

222.0003.6

II

18.234

(1.585)

15.700

3.7

3.9

3.8

4.516

(54.100)

(2.452.406)

(2.365.922)

5.575.684

Espirito

Santo

International,S.A

.14

de47

Impa

cto

IIm

pact

oIm

pact

ono

tca

pita

lI

emA

just

amen

tos

deR

evis

ãono

acti

vofp

assi

vo

pto

pno

DbI

(Cr)

Db!

fCr)

I ID

bIfC

r)3.

1P

roje

cto

sde

inves

tim

ento

3.1

No

terc

eiro

trir

nest

rede

2013

,fo

iid

enti

fica

daur

nasu

bava

liaç

aosi

gnif

icat

iva

dopa

ssiv

ofi

nanc

eiro

doG

rupo

corn

(1.1

36.9

74)

-1.

136.

974

refe

rend

aa

31de

Dez

ernb

rode

2012

norn

onta

nte

de1.

331.

042

rnil

hare

sde

euro

s,fa

ceao

valo

rda

sem

issö

esda

ESI

colo

cada

ser

nte

rcei

ros

ecu

stod

iada

sna

sen

tida

des

doG

rupo

äque

lada

ta.

Na

sequ

enci

ada

regu

lari

zaçã

oco

ntab

lIst

ica

efec

tuad

aco

rnre

fere

nda

a30

deS

etem

bro

de20

13e

que

teve

pot

obje

ctiv

oa

corr

ecça

odes

tasi

tuaç

äo,

foi

cont

abil

izad

o,na

rubr

ica

Pro

ject

osde

inve

sfir

nent

o,ur

nac

tivo

nom

onta

nte

de1.

136.

974

rnil

hare

sde

euro

s.A

inda

noãm

bito

des

tare

gula

riza

ção,

para

além

deou

tros

ajus

tarn

ento

sem

dive

rsas

rubr

icas

doba

lanç

oda

ESI

,fo

ire

gist

ado

corn

our

nac

tivo,

urn

valo

rde

250.

000

mil

hare

sde

euro

sna

rubr

ica

Pro

prie

dade

sde

inve

stir

nent

oco

nfor

rne

refe

rido

nopo

nto

3.2.

1ab

aixo

.

Não

obti

vern

os,

dura

nte

ono

sso

trab

aiho

,ac

esso

ain

forr

naça

oqu

epe

rrni

taju

stif

icar

ore

conh

ecir

nent

odes

teva

lor

de1.

136.

974

rnil

hare

sde

euro

sco

rno

urn

acti

vour

nave

zqu

enã

ono

s10

1di

spon

ibil

izad

a(I)

docu

rnen

taça

oqu

eev

iden

cie

aef

ecti

vaoc

orrë

ncia

detr

ansa

cçO

esde

corn

pra

deac

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sou

(ii)

urna

lista

deac

tivo

sju

stif

icat

iva

dova

lor

cont

abil

izad

obe

rnco

rno

deev

idën

cia

dasu

aex

istë

ncia

,re

spec

tiva

titu

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dade

eva

lori

zaçã

o.N

essa

bas

eé

noss

oen

tend

irne

nto

que

oaj

usta

rnen

toco

rnvi

sta

are

gula

riza

ção

dova

lor

dopa

ssiv

ofi

nanc

eiro

doG

rupo

deve

ria

ter

sido

efec

tuad

opo

rco

ntra

part

ida

dere

sult

ados

tran

sita

dos.

Esp

irit

oS

anto

Inte

rnat

iona

l,S.

A.

15de

47

3B

reve

des

criç

aodos

ajust

amen

tos

de

Rev

isäo

Rel

atO

noso

bre

Eas

e1

dotr

abal

ho—

31de

Jane

iro

de20

14

Impacto

Impacto

emIm

pacto

no

Aju

stamen

tos

de

Rev

isãono

activo

passiv

o6io

Db!(C

r)D

bIfCr)

DbI(C

r)

3.2

Pro

pried

ades

de

inv

estimen

to

3.2.1N

oactivo

consoHdado

daE

SI,na

rubricaP

ropriedadesde

investimento,

encontra-seregistado

ovalor

de638.624

(638.624)-

638.624

milhares

deeuros,

oqual

inctulo

valorde

250.000rnilhares

deeuros

queresultou

dacorreccao

dopassivo

financeirodo

Grupo

conforme

explicadono

ponto3.1

acima.

No

quese

referea

estacorrecção

de250.000

milhares

deeuros,

naoobtivem

os,durante

onosso

trabalho,acesso

ainforrnacão

queperm

itajustificar

oreconhecirnento

deurn

activon

essem

ontanteum

avez

quenão

nosfoi

disponibilizada(I)

documentaçâo

queevidencie

aefectiva

ocorrOncia

detransacçO

esde

compra

deacfivos

ou(ii)

urnalista

deactivos

justificativado

valorcontabW

zadobern

como

deevidëncia

dasue

existência,respectiva

titularidadee

valorização.N

essab

aseé

nossoentendim

entoque

oajustam

entocorn

vistaa

regularizacaodo

valor

dopassivo

financeirodo

Grupo

deveriater

sidoefectuado

porcontrapartida

deresultados

transitados.

Adicionalm

entee

ernrelacao

aovalor

remanescente

de388.624

milhares

deeuros

quetransita

deanos

anteriores,

tarnbérnnão

obtivernos(I)

documentação

queevidencie

aefectiva

ocorrënciade

transacço

esde

compra

deactivos

ou(ii)

uma

listade

activosjustificativa

dovalor

contabilizadobern

como

deevidëncia

dasua

existëncia,respective

titularidadee

valorização.N

essabase

considerarnosque

arespective

anulaçaodeve

serefectuada

por

contrapartidade

resultadostransitados.

Conforrne

referidono

paragrafo1.5

deste

RelatO

rio,e

deacordo

corna

informaçao

quenos

foiprestada

pelo

managem

entda

ESI,

encontra-seem

cursourn

trabalhoexaustivo

deinventariaçao

deurn

conjuntode

activos

imobiliãrios

emA

ngola,m

ormente

nacidade

deL

uanda,que

estãoem

viesde

seradquiridos

peloG

rupoE

spIrito

Santo

(doravantedesignado

porG

ES”).

oG

rupoG

ES

confirma

terjãem

carteiraurn

conjuntode

operaçoesirnobiliárias

emfase

muito

adiantadade

registo

plenode

propriedade,relativarnente

asquais,

nofuturo

irnediato,serã

decididaa

suaalienaçao

ouiniciado

urn

EspIrito

San

toInternational,

S.A.

16de

47R

elatórioso

bre

Fase

1do

trabalho—

31de

Janeirode

2014

PR1V

ADOE

CONF

IDEN

CIAL

Impac

toIm

pac

toIm

pac

tono

capit

alI

emA

just

amen

tos

de

Rev

isäo

no

acti

vo

pas

sivo

pro

pri

oD

bI(C

r)D

bI(C

r)I

Db!

(Cr)

proc

esso

dede

senv

olvi

men

to,

emex

clus

ivo

ouem

parc

eria

corn

outr

osin

vest

idor

es.

Ein

tenç

ãodo

GE

Sin

tegr

aros

vato

res

refe

rent

esa

esta

sop

erac

oes

imob

iliãr

ias

noba

lanç

oco

nsol

idad

odo

Gru

poE

SIqu

ando

ore

spec

tivo

proc

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adm

inis

trat

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dere

gist

ode

prop

ried

ade

seen

cont

rar

conc

luId

o.D

eac

ordo

corn

ain

form

açao

disp

onib

iliz

ada

aoB

anco

deP

ortu

gal

eaw

cno

ãmbi

todo

ET

RIC

C,

enco

ntra

m-s

eja

iden

tifi

cada

s8

oper

acoe

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obH

iári

as(e

stan

doja

efec

tuad

os3

cont

rato

sde

prom

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deco

mpr

ae

vend

a)a

que

oG

rupo

pret

ende

junt

arou

tros

proj

ecto

sim

obili

ãrio

s,es

tand

oco

ntud

oo

resp

ecti

vova

lor

actu

alm

ente

ase

rqu

anti

fica

do.

De

acor

doco

rna

info

rmaç

aoqu

eno

sfo

itr

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niti

da,

ati

tula

rida

dedes

tes

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vos

ira

pert

ence

rao

Gru

poE

spIr

itoS

anto

.0

proc

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adm

inis

trat

ivo

dere

gist

ode

prop

ried

ade

plen

aem

favo

rdo

Gru

ponä

ose

enco

ntra

aind

aco

nclu

Ido

eo

regi

sto

depr

opri

edad

ee

subse

quen

tetr

ansm

issä

oe

suje

ito

ade

rnor

assi

gnif

icat

ivas

ea

proc

edim

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sbu

rocr

átic

osex

trem

amen

tem

oros

ose,

freq

uent

erne

nte,

suce

ssiv

os.

Aes

tada

ta,

agua

rdam

osa

disp

onib

iliz

açao

deev

idën

cia

obje

ctiv

aqu

eno

spe

rmft

aco

nfir

mar

abo

aex

ecuç

ãoco

ntra

tual

ea

resp

ecti

vava

lori

zaça

o.N

oste

rmos

dain

form

ação

rece

bida

eac

ima

desc

rita

,es

tes

acti

vos

apen

asse

rão

cont

abil

izad

osno

bala

nço

cons

olid

ado

doG

rupo

ESI

quan

does

tive

rfo

rmal

izad

ae

conc

luld

aa

resp

ecti

vatr

amit

acão

lega

l.

3.2.

2E

mP

ropr

ieda

des

dein

vest

imen

to,

enco

ntra

-se

aind

aco

ntab

iliz

ado

ova

lor

rela

tivo

aoed

ifIc

ioE

spIr

itoS

anto

Pla

za,

(54.

100)

-54

.100

loca

liza

doem

Mia

mi

ede

tido

pela

Eur

oatl

anti

c,su

bsid

iári

ada

ESI

atra

vés

daE

SP

rope

rty,

oqu

al,

para

efei

tos

dapr

epar

açäo

das

cont

asco

nsol

idad

as,

foi

aval

iado

pelo

Gru

poem

cerc

ade

250.

000

mil

hare

sde

euro

s.R

elat

ivam

ente

aoE

spIr

itoS

anto

Pla

za,

fora

m-n

osap

rese

nta

das

cart

asde

inte

nção

deco

rnpr

a(n

ãovi

ncul

ativ

as),

que

refe

rern

valo

res

indi

cati

vos

para

uma

even

tual

tran

sacç

aodo

mes

mo,

num

inte

rval

oco

mpr

eend

ido

entr

e21

4e

237

mit

höes

deeu

ros.

Esp

rito

San

tont

erna

tona

I,S.

A.

17de

47

Rel

atôr

ioso

bre

Fas

e1

dotr

abah

o—

31de

Jane

iro

de20

14

IIm

pactoI

Impacto

I-em

impacto

no)

capitalA

justamentos

de

Revisão

noactivo

passiv

o

Dbl(C

r)D

b!fCr)

DbJ(C

r)

Importa

referir,contudo,

que,no

ãrnbitodo

nossotrabalho,

fol-nosigualm

entedisponibilizada

urnaavaliaçao

efectuadapela

Garen

datadade

Dezem

brode

2013,que

atribuiao

EspIrito

Santo

Plaza

urnvalor

dem

ercado

actualde

cercade

154.800rnilhares

deeuros.

Considerando

adiferença

existente,em

termos

devalorizaçao

doactivo,

entreas

referidascartas

(não

vinculativas)e

aavaliaçâo

efectuadapela

Garen,

recornendamos

aconstituicao

deum

aprovisao

paraeste

investimento

de54.100

rnilharesde

euros,a

qualvisa

reduziro

valordo

mesm

opara

cercade

195.900rnilhares

de

euros,rnontante

correspondentea

media

aritmética

entreo

valorm

ãximo

indicadonas

cartase

ovalor

cia

avaliaçãoda

Garen.

Total

dos

ajustam

ento

s aru

brica

Pro

pried

ades

de

investim

ento

(692.724)-

692.7

24

3.3in

vestim

ento

sem

subsid

iáriasex

cluId

asda

conso

lidacao

3.3.1O

sinvestim

entosem

subsidiãriasexcluIdas

daconsolidaçao

encontram-se

contabilizadosnas

contasconsolidadas

daE

SIpelo

seuvalor

dem

ercadoestim

ado.

No

quese

referea

ES

FG

,o

valorde

mercado

daparticipação

de2.014.618

milhares

deeuros,

foideterm

inado

cornbase

numa

avaliacâoefectuada

peloB

ESt

ereportada

a30

deJunho

de2013,

aqual

atribuiaE

SF

Gurn

valor

decerca

de4.362.400

milhares

deeuros.

Esta

avaliaçaofoi

objectode

anãlisepela

Ernst

&Y

oungque

produziu

urnrelatörio

datadode

20de

Novem

brode

2013.N

ãoforam

identificadasneste

relatOrio,

ajustamentos

significativosao

valorde

avaliaçãoda

ES

FG

estimado

peloB

ESt.

De

referirque

em30

deS

eternbrode

2013,o

Grupo

ESI

detémum

aparticipaçâo

de46,23%

naE

SF

Gatravés

da

ESI

(36,2%)

eda

ES

lrrnãos(10,03%

).D

uranteo

40

trimestre

de2013,

forarnefectuadas

pelaE

SI,aquisicoes

adicionaisde

accoesda

ES

FG

representativasde

cercade

3,18%do

seucapital

social.A

ssim,

actualmente

a

Espirito

San

tontetnational,

S.A.

18de

47

-,

Relatörio

sobre

Fase

1do

ttabalho—

31de

Janeito

de2014

Impa

cto

Impa

cto

emJm

pact

oI

noca

pita

lA

just

amen

tos

de

Rev

isäo

noac

tivo

pas

sivo

Db!

fCr)

Db!

fCr)

DbI

(9!)

part

icip

açào

doG

tupo

naE

SF

Ge d

e49

,41

%.

Ova

lor

dos

capi

tals

prO

prio

sco

nsol

idad

osda

ES

FG

atri

bulv

eis

aoG

rupo

,to

man

doco

mo

refe

rend

aas

dem

onst

raçO

esfi

nanc

eira

sco

nsol

idad

asdes

tasu

bsid

iãri

aem

30de

Junh

ode

2013

,as

cende

a97

6.54

2m

ilha

res

deeu

tos.

3.3.

20

valo

rde

mer

cado

daR

ioF

orte

ides

tim

ado

pela

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corn

bas

eno

mon

tant

edo

sre

spec

tivo

sca

pita

ispr

Opr

ios

tal

com

oap

rese

nta

dos

nas

dem

onst

raço

esfi

nanc

eira

sin

divi

dual

sau

dita

das

repo

rtad

asa

31de

Dez

embr

ode

2012

nom

onta

nte

de1.

237.

029

mil

hare

sde

euro

s,as

quai

sin

clue

mas

part

icip

açöe

sfi

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eira

sem

subs

idiã

rias

eas

soci

adas

regi

stad

aspe

tose

uju

sto

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r.E

ste

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rdo

sca

pita

lspr

Opr

ios

fol

corr

igid

ope

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rupo

,pa

raef

eito

sda

valo

riza

çao

dapa

rtic

ipac

aofi

nanc

eira

ada

tade

31de

Dez

embr

ode

2012

,em

78.9

71m

ilha

res

deeu

ros,

tend

oem

cons

ider

ação

info

rmaç

ão,

não

audi

tada

,su

bseq

uent

emen

tere

cebi

daac

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dova

lor

dos

inve

stim

ento

sda

Rio

For

tena

ssu

assu

bsid

iãri

ase

asso

ciad

as.

De

nota

rqu

eum

ave

zqu

ees

tas

cont

asin

divi

dual

sap

rese

ntam

assu

bsid

iári

ase

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ciad

asre

gist

adas

pelo

just

ova

lor,

oca

pita

lpr

ópri

ore

flec

tirá

urns

apro

xim

ação

razo

ãvel

dova

lor

dem

erca

doda

Rio

Fort

e.

Ova

lor

dos

capi

tals

pröp

rios

cons

olid

ados

daR

ioF

orte

atri

buIv

eis

aoG

rupo

,to

man

doco

rno

refe

renda

asde

mon

stra

çoes

fina

ncei

ras

cons

olid

adas

des

tasu

bsid

iãri

aem

31de

Dez

embr

ode

2012

,as

cende

a84

9.90

2m

ilha

res

deeu

ros.

3.3.

3N

oba

lanc

oco

nsol

idad

oda

ESI

enco

ntra

-se

regi

stad

aa

part

icip

açâo

de10

0%no

capi

tal

soci

alda

Opw

aype

lo(1

05.5

47)

-10

5.54

7va

lor

de12

5.01

0m

ilha

res

deeu

ros,

aqu

eac

resc

ern

supr

imen

tos

sem

juro

s,nu

mto

tal

dece

rca

de34

.350

mil

hare

sde

euro

s.

Ten

doem

cons

ider

ação

:

•as

dem

onst

raço

esfi

nanc

eira

sco

nsol

idad

asda

Opw

ayde

30de

Set

embr

ode

2013

,as

qual

sap

rese

ntam

urn

Esp

irit

oS

anto

Inte

rnat

iona

l,S

A.

19de

47

Rel

atO

rio

sobr

eE

ase

1do

trab

alho

—31

deJa

neir

ode

2014

Impacto[

Iml,acto

Impacto

nocapital

em

Aju

stamen

tos

de

Revisão

noactivo

passiv

o

Db!(C

r)D

b/(Cr)

IID

bI(Cr)

capitalprO

prioconsolidado

decerca

de19.463

rnilharesde

euros;

•o

relatOrio

dosauditores

daO

pway

referentea

31de

Dezem

brode

2012,o

qualinclui

urnareserva

por

limitação

deãrnbito

relativaao

factode

nãoterern

sidoefectuados

ostestes

deim

paridadedo

Goodw

ill(cujo

valorde

balançoem

30de

Setem

brode

2013ascen

de

acerca

de146.431

milhares

deeuros)

eda

participaçäo

financeiradetida

nurnaasso

ciada

emA

ngola(cujo

investirnentoascen

de

acerca

de18.923

rnilharesde

euros);

ohistorial

deperdas

desta

subsidiária;e

•as

anãlisesque

efectuãrnosaos

businessplans

quenos

forarndisponibilizados,

ternosdüvidas

queo

valordo

investimento

naO

pway,

berncorno

dossuprim

entosefectuados,

sejarecuperável

na

suatotalidade.

Nessa

base,considerando

aevidëncia

derevisão

obtida,considerarnos

queo

Grupo

deveriaefectuar

urn

ajustarnentode

cercade

105.547rnilhares

deeuros

aoactivo

consolidadoda

ESI

referentea

30de

Seternbro

de

2013,pot

contrapartidado

capitalprO

prio,corn

vistaao

reconhecirnentode

urnairnparidade

sobreo

valordo

investirnentona

Opw

ay.E

stevalor

correspondea

diferençaentre

ovalor

doinvestirnento

de125.010

rnilharesde

euroscontabilizado

nobalanço

daE

SIe

oscapitals

pröpriosconsolidados

daO

pway

referentesa

30de

Setem

bro

de2013

acirnareferidos.

Aguardarnos

osresultados

daauditoria

daM

azarssobre

asdem

onstraçoesfinanceiras

daO

pway

referentesa

31

deD

ezernbrode

2013,bern

cornoas

conclusöesdo

ET

RIC

C,

deforrna

apoderrnos

terrninaresta

nossaanálise

e

concluirsobre

ovalor

finaldo

ajustarnentoa

efectuar.

3.3.4N

arubrica

lnvestirnentosem

subsidiáriasexcluIdas

deconsolidaçao

encontra-seregistada

aparticipacão

detida

peloG

rupoE

SIno

capitalsocial

daA

leluiano

valorde

47.599rnilhares

deeuros,

aque

acrescernernpréstirnos

concedidosem

2012de

cercade

10.746rnilhares

deeuros.

Deve

referir-secontudo

quea

participaçãono

capital

socialda

Aleluia

foialienada

emF

evereirode

2012a

Prebuildpot

urnvalor

de41

.429m

ilharesde

euros.N

os

spirito

San

totnternational,

SA

.20

de47

RelatO

rioso

bre

Fase

1do

trabaiho—

31de

Janeiro

de2014

Impac

toIIm

pac

toI

Impac

tono

capit

alI

emI

Aju

stam

ento

sde

Rev

isäo

noac

tivo

pas

sivo

jD

bI(C

r)D

b/(C

r)I

Db!

fCr)

term

osdo

cont

rato

,es

teva

lor

deve

ria

ser

rece

bido

em3

pres

taco

esan

uais

de13

.810

mil

hare

sde

euro

s,co

min

ício

em20

12e

fimem

2014

,ap

enas

eso

noca

sode

aA

lelu

iaat

ingi

rur

nvo

lum

ede

fact

uraç

aosu

peri

ora

60m

ilhö

esde

euro

sem

2012

,65

rnil

höes

deeu

ros

em20

13e

70m

ilhö

esde

euro

sem

2014

.

As

dem

onst

raço

esfi

nanc

eira

sda

Ale

luia

refe

rent

esa

31de

Dez

embr

ode

2012

,re

vela

mur

nvo

lum

ede

fact

uraç

âode

40,4

milh

Oes

deeu

ros

não

tend

opo

ris

soa

pres

taçã

ode

2012

sido

rece

bida

.A

dici

onai

rnen

te,

obusi

nes

spl

anda

empr

esa

que

nos

fol

disp

onib

iliz

ado

apre

senta

para

osan

osde

2013

e20

14,

proj

ecço

esde

vend

asde

41,6

mil

höes

deeu

ros

e47

,9m

ilhö

esde

euro

s,re

spec

tiva

men

te,

mon

tant

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gnif

icat

ivar

nent

eab

aixo

dos

lirni

tes

esta

bele

cido

sno

cont

rato

eac

irna

refe

rido

s.

No

que

sere

fere

aofi

nanc

iam

ento

conc

edid

oem

2012

,no

mon

tant

ein

icia

lde

11.6

70m

itha

res

deeu

ros,

oG

rupo

ESI

rece

beu

uma

prim

eira

pres

taca

ode

839

mil

hare

sde

euro

sai

nda

em20

12,

emco

nfor

mid

ade

corn

oste

rmos

doco

ntra

to.

0re

stan

teva

lor

deve

ráse

rre

gula

riza

doat

ravé

sde

180

pres

taco

esm

ensa

issu

cess

ivas

de60

mil

hare

sde

euro

sco

rnin

Icio

emA

bril

de20

15.

Est

efi

nanc

iarn

ento

venc

eju

ros

ata

xaeu

ribo

ra

1m

ësac

resc

ida

de3%

,se

ndo

osm

esm

osde

vido

sm

ensa

lmen

te,

des

de

oin

Icio

daop

eraç

ão.

Ate

apr

esen

teda

ta,

aE

SInã

ore

cebe

uqu

aisq

uer

juro

s.

De

acor

doco

ma

info

rmaç

ãoqu

eno

sfo

itr

ansr

niti

dape

lom

anag

emen

t do

Gru

po,

aE

SIte

rnin

tenç

ãode

proc

eder

are

nego

ciaç

ãodo

ste

rmos

doco

ntra

tode

vend

a,de

form

aa

perr

nitir

que

Os

valo

res

detr

ansa

cçao

acir

nare

feri

dos,

bern

com

oo

tota

ldo

fina

ncia

rnen

toco

nced

ido,

venh

ama

ser

inte

gral

men

tere

cebi

dos.

Agu

arda

mos

disp

onib

iliz

açao

dein

form

açao

acer

cado

sno

vos

term

osdo

cont

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deve

nda

corn

vist

aa

conc

luir

acer

cada

nec

essi

dad

ede

cons

titu

ição

deum

apr

ovis

aopa

raos

valo

res

are

cebe

rda

Ale

luia

.

3.3.

5R

elat

ivar

nent

eao

sre

stan

tes

inve

stir

nent

osem

subs

idiã

rias

excl

uIda

sde

cons

olid

açâo

nom

eada

men

tena

Sulig

lor,

(13.

198)

13.1

98no

Esp

Irito

San

toP

riva

teE

quity

ena

Est

oril

Inc.

,pr

opom

osur

naj

usta

men

tode

13.1

98m

ilha

res

deeu

ros

tend

opo

rbas

eas

resp

ecti

vas

dem

onst

raço

esfi

nanc

eira

squ

eno

sfo

ram

disp

onib

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adas

.

Tot

aldos

ajus

tam

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sar

ubri

caIn

ves

tim

ento

sem

subsi

diâ

rias

exci

uld

asci

aco

nso

lidaç

ao(1

18.7

45)

118.

745

Rel

atO

rio

sobr

eF

ase

1do

trab

aiho

—31

deJa

neir

ode

2014

Esp

irit

oS

anto

Inte

rnat

iona

l,S.

A.

21de

47

Impacto

IIm

pactoI

emIm

pacto1

no

icapital

Ajustam

entosde

Revisão

noactivo

fpassiv

oI

pró

prio

Db!fC

r)D

b!fCr)

ID

b!(Cr)

3.4.1InctuIdo

narubrica

dedevedores

encontra-seo

montante

de200.000

rnilharesde

eurosa

receberda

New

brook,ja(105.701)

105.701

liquidode

imparidade,

noârnbito

doprocesso

dealienacão

daparticipacâo

detidapelo

Gtupo

naE

SCO

M,

aqual

foi

contabilizadapela

ESI

como

tendosido

concretizadaem

2010.C

ontudo,a

vendada

ESC

OM

aN

ewbrook

nãose

chegoua

efectivar,estando

actualmente

emfase

deconclusão

negociaçoescom

outrocom

prador.

De

acordocorn

ainform

açaofornecida

pelaE

SIe

corna

versâonâo

assinadado

contratode

vendada

ESC

OM

actua!rnenteem

discussão(a

qualnão

identificao

actualpotencial

comprador),

opreço

peloqual

asacco

esserão

vendidasascen

de

a127.550

milhares

deU

SD,

aque

correspondeurn

valorde

cercade

94.299m

ilharesde

euros.

Assum

indoa

efectivavenda

peloreferido

valor,considerarnos

existira

necessid

ade

deregisto

deurn

reforcode

imparidade

paraeste

saldodevedor

novalo

rde

105.701rnilhares

deeuros.

Adicionalm

ente,a

rubricade

devedoresinclui

tarnbémo

valorde

38.678rnilhares

deeuros,

oqual

resultoudo

registoem

2010,da

vendada

Opw

ayA

ngolaa

New

brookno

ãmbito

doprocesso

dealienação

daE

SCO

M.

Este

(38.676)38.678

valordeveria

tersido

regularizadoate

31de

Marco

de2011,

apOs

conclusâodos

trãrniteslegais

obrigatOrios

em

Angola

paraa

transmissão

efectivadas

acçoes.

Ate

adata

contudo,este

valornão

foirecebido.

Tendo

efectuadoas

averiguaçoesque

consideramos

apropriadas

emrelaçao

aesta

rnatéria,fornos

informados

deque

asactuais

negociacoesem

cursopara

avenda

doG

rupo

ESC

OM

nãoconternplam

explicitamente

aO

PWA

YA

ngola,sendo

actualrnenteincerto

operIm

etrofinal

de

alienacâono

quese

referea

urnconjunto

empresas

dedicadasa

negOcios

non-core.S

egundoentendem

os,O

s

compradores

teráourn

perlodode

60dias

apOs

atornada

decontrolo

daE

SCO

M,

paradecidir

asernpresas

que

serãoefectivarnente

adquiridas.D

ereferir

contudoque,

conforme

esclarecirnentosverbais

prestadospelo

Grupo,

o

precoacordado

nãoserá

alteradoem

funcão

dadefinicao

finaldeste

perImetro.

Adicionalm

entefornos

aindainform

adosque

actualmente

aO

PWA

YA

ngolaencontra-se

nurnasituação

deficitária,

tendoap

enas

duasobras

emcurso

depequena

dirnensâo,e

sernquadros

superioresresponsãveis

pelagestäo

Espirito

San

toInternational,

S.A.

22de

47

3.4

Dev

edores

RelatO

rioso

bre

Fase

1do

trabalho—

31de

Janeirode

2014

L.

tImpa

cto

Impa

cto

no

emA

just

amen

tos

de

Rev

isão

noac

tivo

pas

sivo

Db/

(Cr)

Db!

(Cr)

DbI

fCr)

efec

tiva

done

gOci

o.N

essa

bas

efa

ce(i)

inde

flni

çao

dopr

oces

sode

alie

naçâ

odes

taer

npre

sa;

(ii)

anti

guid

ade

dova

lor

are

cebe

r;(ii

i)as

alte

raço

essu

bsta

ncia

isoc

orri

das

nopr

oces

sode

vend

ada

ESC

OM

;(iv

)ao

fact

ode

aO

PWA

YA

ngol

anã

oes

tar

nest

em

omen

toin

clul

da,

defo

rma

expl

Icita

,no

ãrnb

itoda

sne

goci

açoe

se

(v)

aac

tual

situ

ação

econ

Orn

ica

efi

nanc

eira

daem

pres

aco

nfor

me

nos

foi

desc

rita

pela

ESI

,pr

opor

nos

urna

prov

isâo

para

ato

tali

dade

des

tesa

ldo

corn

refe

rënc

iaa

30de

Set

ernb

rode

2013

.D

ere

feri

rqu

ea

esta

data

,ag

uard

arno

squ

eno

sse

jarn

disp

onib

iliz

adas

asde

rnon

stra

çôes

fina

ncei

ras

mai

sre

cent

esda

OPW

AY

Ang

ola.

Impo

rta

aind

are

feri

rqu

enã

oes

tand

oo

proc

esso

deve

nda

des

tas

empre

sas

conc

luId

o,as

mes

mas

deve

riam

ser

trat

adas

corn

osu

bsid

iári

asdo

Gru

poE

SIe

corn

ota

lco

nsol

idad

asna

ssu

asco

ntas

pelo

mét

odo

inte

gral

.N

ãodi

spor

nos

dein

form

acao

que

nos

perm

ita

cond

uit

acer

cado

saj

usta

rnen

tos

aef

ectu

arpa

raa

cons

olid

açao

des

tas

enti

dade

sco

rnre

fere

nda

a30

deS

etem

bro

de20

13.

3h.2

lncl

uIdo

naru

bric

ade

deve

dore

sen

cont

ra-s

ere

gist

ado

urn

valo

ra

rece

ber

daL

egac

yno

mon

tant

ede

46.7

62m

ilha

res

deeu

ros,

oqu

alre

sult

oude

paga

rnen

tos,

efec

tuad

ospe

loG

rupo

ESI

des

de

2010

ate

30de

Set

embr

ode

2013

,de

juro

se

corn

issö

esdo

sfi

nanc

iam

ento

sco

ntra

idos

pot

esta

empr

esa

junt

odo

BE

Sbe

rnco

mo

deam

orti

zaçä

ode

outr

osfi

nanc

iarn

ento

sco

rnpa

rtes

terc

eira

s.

Impo

rta

nota

rqu

eo

Gru

popr

oced

eua

alie

naça

oda

Leg

acy

aVan

ingo

ern

2010

pelo

valo

rde

3eu

ros.

0co

ntra

tode

corn

pra

eve

nda

das

acço

esda

Leg

acy

incl

ulur

nba

lanç

oco

nsol

idad

ode

sta

empr

esa

repo

rtad

oa

27de

Dez

embr

ode

2010

,de

vida

rnen

teap

rova

dope

lare

spec

tiva

adm

inis

traç

äoex

ecut

iva,

equ

ere

vela

uma

situ

acao

fina

ncei

raal

tam

ente

dese

quil

ibra

daa

essa

data

,co

rnac

tivo

sde

cerc

ade

2.04

3rn

ilha

res

deU

SDe

pass

ivos

de30

6.64

9rn

ilha

res

deU

SD.

Nâo

disp

orno

sde

info

rrna

ção

fina

ncei

raac

tual

izad

ades

taem

pres

a.

0G

rupo

ESI

tern

vind

oa

faze

rfa

ceao

serv

ico

dadI

vida

daL

egac

ydes

de

asu

aal

iena

çao

aV

anin

go,

efec

tuan

dona

sda

tas

prev

ista

sos

paga

men

tos

deca

pita

le

juro

sas

enti

dade

sfi

nanc

iado

ras,

nom

eada

rnen

teao

BE

S,o

que

reve

laur

nap

oio

cont

inua

dodo

Gru

poa

acti

vida

dede

sta

empr

esa

eur

nare

spon

sabi

lida

deas

surn

ida

pelo

sre

spec

tivo

spa

ssiv

osfi

nanc

eiro

s.

No

enta

nto

forn

osin

form

ados

que

esta

dIvi

daes

táco

bert

ape

laga

rant

iaso

ber

ana

deA

ngol

a.A

guar

darn

osa

Esp

irto

San

totn

tern

aton

aI.

S.A

.23

de47

Rel

atO

rio

sobr

eF

ase

1do

trab

aiho

—31

deJa

neir

ode

2014

-

Impacto

nocapital

Impacto

Impacto

Iem

Ajustam

entosde

Revisão

noactivo

passiv

oI

DblfC

r)D

b!(Cr)

ID

bI(Cr)

confirmaçao

noãm

bitoda

auditoriado

Banco

Espirito

Santo

Angola

referentea

31de

Dezem

brode

2013.

3.4.3lncluIdo

emD

evedoresencontra-se

aindaa

montante

de68.942

milhares

deeuros,

relativamente

aoqual

näofoi

(68.942)68.942

possIvelobter

urndetalhe

sabreas

entidadesdevedoras.

Nessa

base,recom

endarnosa

registode

urnaprovisao

paraa

integralidadedo

saldo.

3.4.4D

ecorrentedo

nossotrabaiho,

identificamos

anecessidade

deregisto

deum

aprovisão

paraoutros

saldos(12.594)

12.594

devedoresno

montante

de12.594

milhares

deeuros.

Total

dos

ajustam

ento

sa

rubrica

Dev

edores

(225.915)225.915

3.5

Activ

os

finan

ceiros

disp

onIv

eispara

ven

da

3.5.1Incluido

emA

ctivosfinanceiros

disponIveispara

vendaencontra-se

ovalor

de856.568

rnilharesde

euros

relativamente

ainvestim

entosdetidos

parvia

daE

urofin,um

asaciedade

deaconselham

entoem

investimentos

financeirose

estruturaçaopatrim

oniallocalizada

naS

uIçae

constituIdaem

1999.

Conform

em

encionadono

parãgraforelativo

aosassuntos

pendentes,não

nosfoi

aindadisponibilizada

qualquer

informaçao

quenos

permita

efectuaras

nossosprocedim

entosde

revisâoconform

eplaneados.

Assim

,nâo

dispomos

aesta

datade

uma

listade

activosque

justifiquemas

saldosde

balança,evidëncia

dasua

existëncia,

titularidadee

valorizaçâo.N

estabase,

aesta

data,não

podemos

concluirsabre

atazoabilidade

dovalor

dos

Espirito

San

toInternational,

S.A.

24de

47R

elatOrio

sobre

Fase

1do

trabalho—

31de

Janeiro

de2014

IIm

pact

oI Im

pact

o(

emtm

pact

oI

nocapit

Aju

stam

ento

sde

Rev

isão

noac

tivo

pas

sivo

DbI

(Cr)

Db!

(Cr)

I ID

bI(C

r)in

vest

imen

tos

deti

dos

pot

via

daE

urof

in.

Nâo

obst

ante

,pa

rade

term

inad

osin

vest

irne

ntos

efec

tuad

osne

ste

ãrnb

ito,

corn

urn

valo

rto

tal

de285050

rnil

hare

sde

euro

s,fo

i-no

spo

ssiv

elco

ndui

tpe

laex

istë

ncia

deum

asu

bava

liac

aono

mon

tant

ede

42.4

09m

ilha

res

deeu

ros,

com

ose

gue:

(42.

409)

42.4

09•

Rel

ativ

amen

teao

sin

vest

imen

tos

emob

riga

coes

emit

idas

pela

BE

SF

inan

ceno

valo

rde

16.4

65rn

ilha

res

deeu

ros,

proc

edem

osao

reca

lcul

odo

resp

ecti

voju

sto

valo

rem

30de

Set

embr

ode

2013

,co

rnbas

eem

info

rmac

odi

spon

Ivel

nom

erca

do.

lden

tifl

cãrn

osa

nec

essi

dad

ede

proc

eder

aur

naj

usta

rnen

tode

valo

riza

çâo

des

tes

tItu

)os

nom

onta

nte

de8.

569

mil

hare

sde

euro

s;

•Q

uant

oas

obri

gaço

esem

itid

aspe

loC

redi

tS

uiss

eno

valo

rde

24.4

52m

ilha

res

deeu

ros,

proc

edem

osao

reca

lcul

odo

resp

ecti

voju

sto

valo

rem

30de

Set

embr

ode

2013

,co

rnbas

eem

info

rmac

aodi

spon

ivel

nom

erca

do,

eid

enti

ficã

mos

anec

essi

dad

ede

proc

eder

aur

naj

usta

men

tode

valo

riza

çao

des

tetI

tulo

norn

onta

nte

de12

.308

rnil

hare

sde

euro

s;

•0

proj

ecto

dein

vest

imen

tode

norn

inad

oK

insa

’tr

ansi

tade

2007

.D

eac

ordo

corn

aco

rres

pond

ënci

atr

ocad

aen

tre

aE

SIe

aE

urof

ina

que

tive

mos

aces

so,

éid

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fica

daum

ain

capa

cida

deac

tual

daK

insa

proc

eder

aopa

garn

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dos

juro

s,es

tand

oos

mes

mos

ase

tca

pita

liza

dos

pelo

Gru

po.

Nes

saba

se,

ptop

omos

opr

ovis

iona

rnen

toin

tegr

aldo

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rdo

inve

stir

nent

oqu

eas

cende

ace

rca

de15

.332

mil

hare

sde

euro

s;

•0

inve

stim

ento

naG

emin

orC

apit

alno

valo

rde

31.0

00rn

ilha

res

deeu

ros,

foi

efec

tuad

oem

2010

ede

acor

doco

rna

info

rmac

aoob

tida

,o

mes

mo

teve

corn

oob

ject

ivo

aco

rnpr

ada

empr

esa

Cir

cle

Mom

ent,

S.A

.se

dia

da

noL

uxem

burg

o.A

data

des

taop

eraç

aoa

Cir

cle

deti

nha

indi

rect

amen

tedu

aspa

rtic

ipac

Oes

min

orit

ãria

sna

sem

pre

sas

Cim

ipar

,S

G.P

.S.,

S.A

.(2

0%)

eC

irni

gest

,S

.G.P

.S.,

S.A

.(9

,8%

).

Dec

orre

nte

doco

ntra

tode

com

pra

eve

nda

depa

rtic

ipac

Oes

fina

ncei

ras

esta

bele

cido

entr

eo

GE

Se

oG

rupo

Que

iroz

Per

eira

emI

deN

ovem

bro

de20

13,

oG

rupo

ESI

assu

miu

oco

mpr

omis

sode

vend

era

Sodi

m,

S.G

.P.S

.,S.

A.,

asac

çoes

repr

esen

tati

vas

de20

%do

capi

tal

daC

irni

par

ede

9,8%

doca

pita

lda

Cim

iges

t.N

a

R&

atór

ioso

bre

Fas

e1

dotr

abal

ho—

31de

Janer

ode

2014

Esp

into

San

toIn

tern

atio

nal,

SA

.25

de47

IIm

pacto

IIm

pactoI

emIm

pactono

capiI

Aju

stamen

tos

de

Revisão

noactivo

passiv

o

Db/(C

r)D

bI(Cr)

fD

bI(Cr)

sequenciadas

transacçOes

efectuadascorn

vistaa

concretizaro

contratocelebrado,

oG

rupoE

SIrecebeu,

em

20de

Dezem

brode

2013,urn

reembolso

daG

eminor

nom

ontantede

24,8m

ilhöesde

euros,sendo

o

rernanescentedo

capitalinvestido,

nom

ontantede

6.200m

ilharesde

euros,um

aperda

efectivapara

oG

rupo.

Consideram

osrelevante

mencionar

quea

ausënciade

esclarecimentos

relativosaos

investimentos

Eurofin

constituium

alim

itacaode

ãmbito

material

aonosso

trabalho,pelo

queaguardam

osa

disponibilizacâoda

informação

referidano

parãgrafo1.5

desteR

elatOrio.

Caso

nãoseja

possIvelobter

ainform

açaoem

tempo

ütilpara

efeitosdo

nossoR

elatóriofinal

sobrea

Fase

2sobre

anatureza

dosactivos

subjacentes,respectiva

existëncia,

titularidadee

valorizaçao,irem

osrecom

endara

constituiçäode

uma

provisãopara

osaldo

embalanco

adata

de31

deD

ezembro

de2013,

considetandocontudo

eventuaisrecuperaçO

esque

subsequentemente

tenhamocorrido.

Aevoluçao

dosinvestim

entosna

Eurofin

de30

deS

eternbrode

2013a

31de

Dezem

brode

informaçäo

quenos

foidisponibilizada

pelaE

SI,é

como

segue:

2013,conform

ea

Descn

içao

EG

Prem

ium

Gem

ino

rcap

ital

96

5F

inanceeoutro

s

Credit

Su,sse

Martz

Brenan

(Advance

sub

scriptio

nfunds)

Martz

Orenan

(Investment

pro

jects)

Jarrsasset

mgm

t

Genicil

Ed

Fin

ance

juniornotes

EC

IF

inan

cesen

ior

no

tes

Eu

ros0

00

tiXrtW

vibF:Z

7iIiT

P.P

T*

drW

185.141-

98.580)81,561

31.000-

(24.800)6200

34

.12

01

2.4

92

39

.71

4)

6.8

03

24.4

52

..

2d

.d5

2

300.0

00

--

300

000

171.0

53

77.9

00

(63

.50

0)

185.4

53

49733

-(5.549)

44184

15

33

2-

.15332

8155

-.

8.155

10.012-

10012

32.565-

-32

565

Relativam

entea

evoluçaoverificada

nosinvestim

entosna

Eurofin

de30

deS

etembro

de2013

a31

deD

ezembro

de2013,

atea

datadeste

Relatório

nãonos

foidisponibilizada

informaçao

sobrea

origemdos

fundose

avenda

Relatörio

sobre

Fase

1do

trabalho31

deJaneiro

de2014

i-i.

Espicito

San

toInternational,

SA

.26

de47

Ain

daa

este

resp

eito

eno

ãrnb

itoda

noss

aau

dito

ria

asde

mon

stra

çoes

fina

ncei

ras

doE

SF

Ge

doB

ES

corn

refe

rënc

iaa

31de

Dez

ernb

rode

2013

,so

iici

tãm

osqu

eno

sfo

ssem

rern

etid

as,

ate

aopas

sado

die

8de

Jane

iro

de20

14,

astr

ansa

cçoes

ocor

rida

sen

tre

asen

tida

des

doG

rupo

ES

FG

/Gru

poB

ES

(inc

luin

doos

fund

osde

inve

stir

nent

oge

rido

spe

loG

rupo

)co

rnqu

alqu

eren

tida

de/f

undo

/vel

culo

enqu

adra

dano

ãrnb

itoda

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vida

deda

Eur

ofin

,in

clui

ndo,

mas

não

limita

doa,

qual

quer

oper

acâo

deve

nda

e/ou

com

pra

deac

tivo

s,pr

esta

çao

dega

rant

iade

qual

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natu

reza

,co

ntra

taçã

ode

deri

vado

s(c

alls

,pu

t,fo

rwar

ds,

etc.

),aq

uisi

ção

dein

stru

men

tos

dedI

vida

em[t

idos

dire

cta

ouin

dire

ctar

nent

epo

rqu

alqu

erdes

tas

enti

dade

s,fi

nanc

iam

ento

sdi

rect

osou

indi

rect

os,

etc.

.A

data

des

teR

elat

Ori

o,co

ntin

uarn

osa

agua

rdat

adi

spon

ibfl

izaç

aoda

info

rmaç

aoso

lici

tada

.

-

Foi

-nos

cont

udo

entr

egue

cOpi

asde

cart

aste

cebi

das

daE

urof

ina

conf

irm

aro

mon

tant

edo

sva

lore

sin

vest

idos

pelo

Gru

poE

S!e

ain

form

arqu

ees

tão

ase

tde

senv

olvi

dos

esfo

rços

nose

ntid

ode

proc

eder

aore

embo

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dos

mes

mos

esta

ndo

esta

bele

cido

corn

oob

ject

ivo

urn

rnon

tant

ede

cerc

ade

200

mil

höes

deeu

ros

nopr

irne

iro

trir

nest

rede

2014

.A

dici

onal

rnen

te,

aE

urof

inin

form

anã

opo

der

proc

eder

a div

ulga

çao

dalis

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acti

vos

deti

dos

p&o

grup

oE

S!e

que

just

ific

arn

osin

vest

irne

ntos

efec

tuad

os,

resp

ecti

vena

ture

zae

subs

tãnc

ia,

por

ques

töes

dege

stão

deco

nflit

osde

inte

ress

e.

3.5.

2In

cluI

doer

nou

tros

acti

vos

fina

ncei

ros

disp

onIv

eis

para

vend

aen

cont

ra-s

eo

mon

tant

ede

107.

889

mil

hare

sde

euro

sre

lativ

oas

acço

esda

Sodi

rne

daC

irni

gest

deti

das

pelo

Gru

poE

S!.

Na

sequ

enci

ado

cont

rato

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rnpr

ae

vend

ade

part

icip

açoe

sfi

nanc

eira

sce

lebr

ado

entr

eo

Gru

poE

spIr

itoS

anto

eo

Gru

poQ

ueir

ozP

erei

rae

men

cion

ado

atrã

s,es

tas

acço

esfo

ram

alie

nada

sno

ültir

notr

irne

stre

doan

o,te

ndo

oG

rupo

inco

rrid

onu

rna

perd

ade

21.8

41rn

ilha

res

deeu

ros.

Dec

orre

nte

des

teac

onte

cirn

ento

subs

eque

nte,

cons

ider

arno

squ

eer

n30

deS

eter

nbro

de20

13o

valo

rco

ntab

i!Is

tico

des

tas

acçO

es,

não

cota

das,

deve

refl

ectir

ore

spec

tivo

valo

rde

real

izaç

ãope

loqu

epr

opor

nos

urn

ajus

tarn

ento

nom

onta

nte

dape

rda

inco

rrid

a.

dos

acti

vos

(inc

luin

doas

cont

rapa

rtes

).

Impa

cto

Impa

cto

Impa

cto

noca

pita

lem

Aju

stam

ento

sde

Rev

isão

noac

tivo

pas

sivo

ID

b/(C

r)D

btfC

r)D

b!(C

r)I

(21.

841)

21.8

41

Esp

irit

oS

anto

Inte

rnat

iona

l,S

A.

27de

47

Rel

atO

rio

sobr

eF

ase

1do

trab

aiho

—31

deJa

neir

ode

2014

3.5.3R

elativamente

aosrestantes

Activos

financeirosdisponiveis

paravenda,

propomos

urnajustarnento

de9.033

(9.033)

milhares

deeuros.

3.6N

oãrnbito

daregu!arizaçao

contabilIsticareferida

em3.1,

efectuadacorn

referënciaa

30de

Setem

brode

2013e

queteve

porobjectivo

acorreccao

dovalor

contabilIsticodo

passivofinanceiro

doG

rupona

sequenciada

identificaçao,jã

noterceiro

trimestre

de2013,

deurna

subava!iaçaosignificativa

dom

esmo,

faceao

valordas

emissöes

daE

S!colocadas

emterceiros

ecustodiadas

nasentidades

doG

rupo,foi

anuladourn

valora

pagarpela

ES! a

EspIrito

Santo

Tourism

(Europe),

S.A.

(‘ES

Tourism

)no

valorde

116.130rnilhares

deeuros.

De

acordocorn

aanálise

efectuada,a

qua!incluiu

aleitura

dasdernonstraçoes

financeirasde

30de

Setem

brode

2013da

ES

Tourism

,conclulm

osnào

haverbases

paraa

anulaçaode

talpassivo

urnavez

quese

rnantéma

obrigaçaode

pagamento

dom

esmo.

Assirn,

propornoso

respectivoajustarnento

porcontrapartida

deresultados

transitados.

AE

ST

ourismencontrava-se

classificadacom

osubsidiária

doG

rupoE

S!ate

Agosto

de2013,

alturaem

foi

alienada,pelo

valorde

1euro,

porcontrato

assinadoem

30de

Agosto

de2013,a

entidadedenom

inadaW

estby

Entreprises,

Ltd.D

eacordo

cornas

averiguaçoesque

efectuámos,

oaccionista

desta

entidadeé

oSr.

Carl

Sanne

denacionalidade

alemã.

As

demonstraçoes

financeirasda

ES

Tourism

de31

deA

gostode

2013,revelam

urnvalor

decapital

prOprio

negativode

cercade

89.672m

ilharesde

euros.E

m30

deS

eternbrode

2013,o

valordo

capitalprO

prionegativo

ascende

acerca

de90.529

milhares

deeuros.

Com

oactivo

principal,esta

entidadeap

resenta

urnvalor

areceber

doG

rupoE

S!de

313.502

milhares

deeuros,

composto

porurn

ernpréstirnoa

ES!

de116.130

rnflharesde

euros,sern

vencimento

dejuros,

eoutro

aG

ES

(116.130)116.130

EspIrito

San

tonternational,

S.A.

28de

47

Impacto

tmpacto

Impacto

noj

capitaI

em

Ajustam

entosde

Revisão

noactivo

passivopropria

DbI(C

r)D

b/(Cr)

DbJ(C

r)

Total

dos

ajustam

ento

saru

brica

Activ

os

finan

ceiros

disp

onIv

eispara

ven

da

(73.283)

3.6O

utro

sfin

anciam

ento

sobtid

os

9.033

73.283

RelatO

rioso

bre

Fase

1do

trabah

o—

31de

Janeiro

de2014

Impac

toIm

pac

toIm

pac

tono

ica

pit

alI

emA

just

amen

tos

de

Rev

isão

noac

tivo

pas

sivo

DbI

(Cr)

DbI

(Cr)

ID

bIfC

r)F

inan

cede

197.

372

mil

hare

sde

euro

squ

even

ceju

ros

atax

am

edia

de6,

5%.

No

pass

ivo,

aE

ST

ouri

smap

rese

nta

com

opr

inci

pal

item

ova

lor

de40

6.73

5m

ilha

res

deeu

ros

oqu

alé

rela

tivo

aob

riga

çoes

emit

idas

eco

loca

das

nom

erca

doat

ravé

sda

sen

tida

des

doG

rupo

ES

FG

equ

eve

nce

juro

sa

uma

taxa

med

iade

6%,

aoqu

eac

resc

emju

ros

corr

idos

nom

onta

nte

de12

.629

mil

hare

sde

euto

s.

Act

ualm

ente

esta

sob

riga

çoes

enco

ntra

m-s

eco

loca

das

emcl

ient

esdo

BE

Sno

mon

tant

ede

189.

152

mil

hate

sde

euro

se

emfu

ndos

geri

dos

pela

ESA

Fno

mon

tant

ede

40.0

00m

ilha

res

deeu

ros,

send

oqu

epa

rao

rem

anes

cent

eai

nda

não

nos

foi

disp

onib

iliz

ada

info

rmaç

ãoqu

eno

spe

rmit

aid

entif

lcar

osre

spec

tivo

sde

tent

ores

.F

ace

aosi

gnif

icat

ivo

dese

quil

Ibri

oen

tre

acti

vos

epa

ssiv

osdes

taen

tida

de,

tem

osdü

vida

squ

anto

asu

bstã

ncia

econ

ómic

ades

tatr

ansa

cção

deve

nda

real

izad

aem

Ago

sto

de20

13po

rnã

oen

tend

erm

oso

real

inte

ress

efi

nanc

eiro

dam

esm

apa

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com

prad

or.

De

nota

rqu

eco

nsid

eran

doa

mat

urid

ade

das

obri

gaco

esem

itid

ase

colo

cada

sno

mer

cado

eas

resp

ecti

vas

taxa

sde

juro

,e

poss

ivel

cond

uit

que

para

aE

ST

ouri

smat

ingi

ro

pont

ode

equi

lIbr

io,

oscr

édit

osso

bre

oG

rupo

ESI

teri

amde

ser

rem

uner

ados

aur

nata

xade

cerc

ade

15%

,cl

aram

ente

acir

nade

valo

res

dem

erca

doe

das

taxa

sac

tual

men

teco

brad

as.

0co

ntra

tode

vend

adas

acço

espr

evë

que

aE

SIas

segure

opa

gam

ento

dos

cupo

esda

sob

riga

coes

ate

Dez

embr

ode

2013

.C

ontu

do,

daan

ális

edo

sm

ovim

ento

ssu

bse

quen

tes

a30

deS

etem

bro

de20

13,

dadI

vida

daE

ST

ouri

sm,

veri

ficã

mos

que

fora

mef

ectu

ados

reem

bols

osde

capi

tal

das

obri

gaçO

esem

itid

ase

que

este

sre

embo

lsos

,no

valo

rde

42.4

67m

itha

res

deeu

ros,

fora

mef

ectu

ados

pela

ESI

.

Con

side

rand

oqu

e(I)

emno

ssa

opin

ião,

ave

nda

das

acco

esnã

ote

rnsu

bstã

ncia

econ

Om

ica

face

aode

sequ

ilIb

rio

dasi

tuaç

ãofi

nanc

eira

daE

ST

ouri

smna

data

datr

ansa

cçao

;(ii

)a

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dade

não

dese

nvol

vequ

alqu

erac

tivi

dade

que

nao

seja

ore

cebi

rnen

todo

valo

rdo

acti

vopa

rapa

gam

ento

das

obri

gaço

esem

itid

as;

(iii)

asob

riga

çoes

fora

mco

loca

das

nom

erca

doat

ravé

sdo

BE

Se

junt

odo

sse

us

clie

ntes

;(iv

)a

desi

gnac

ãoda

sob

riga

çoes

incl

uia

deno

rnin

açao

Esp

Irito

San

to;

(v)

aE

SIpr

oced

euao

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bols

ode

obri

gaço

esjá

apO

sa

vend

ada

enti

dade

;(v

i)a

enti

dade

não

tern

quai

sque

rou

tros

rnei

osde

paga

men

toda

sob

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çoes

emit

idas

que

não

atra

vés

dere

curs

oao

Gru

poE

SI,

eno

sso

ente

ndim

ento

que

esta

enti

dade

deve

ser

incl

uIda

nope

rirn

etro

deco

nsol

idaç

aodo

Gru

poE

SI.

Ass

im,

reco

men

dam

osqu

ese

jaef

ectu

ada

aco

nsol

idaç

ãodes

taen

tida

deem

30de

Set

embr

ode

2013

.P

ropo

rnos

,

Esp

irit

oS

anto

Inte

rnat

iona

l,S.

A.

29de47

Rel

atör

ioso

bte

Fas

e1

dotr

abal

ho—

31de

Jane

iro

de20

14

PRIVADOECONFIDENCIAI..

Impacto

Impacto

emIm

pacto

nocap

italA

justam

ento

sde

Rev

isãono

activo

passiv

oprô

prio

DbIfC

r)D

bI(Cr)

DbIfC

r)

emconform

idade,urn

ajustamento

nornontante

de105.870

milhares

deeuros,

porcontrapartida

decapital

praprio,(105.870)

105.870

cornvista

aoreconhecim

entodo

passivodecortente

dasobrigacO

esem

itidaspela

ES

Tourisrn.

Total

dos

ajustam

ento

s aru

brica

deO

utrosem

préstim

os

obtidos(2

22.0

00)

222.0

00

3.7C

redores

3.7.1N

ãofoi

reconhecida,nas

contasconsolidadas

daE

SI,a

responsabilidadeassum

idaperante

asociedade

de(18.234)

18.234

advogadosT

homas,

Alexander

&F

orresterLLP,

novalor

decerca

de18.234

milhares

deeuros,

peloapoio

jurIdico

prestadono

ãmbito

doprocesso

Bankest

eda

subseq

uen

teacçao

intentadacontra

aB

DO

.E

stevalor

deverãser

pagoem

prestaçoesanuais

ate2026,

naproporçao

de25%

dosm

ontantesa

receberda

BD

Oconform

eo

acordo

extrajudicialefectuado

eque

preveque

ospagam

entosocorram

ate2026.

Propom

ospor

issoo

respectivo

ajustamento

3.7.2N

ãose

encontraregistada

nobalanco

consolidadoda

ES1,a

responsabilidadedecorrente

docontrato

deopção

de

vendaestabelecido

entrea

ES

Resources

eo

Fundo

deC

apitalde

Risco

BE

SPM

EC

apitalG

rowth,

mediante

o

qualo

Fundo

podealienar

atotalidade

dasacço

esrepresentativas

docapital

socialda

Aleluia

queem

cada

mom

entose

encontrena

sua

titularidade.E

staopção

eexercIvel

peloF

undo(I)

apartir

de31

deD

ezembro

de

2018,(ii)

sefor

requeridaa

insolvënciada

Aleluia

ou(iii)

setiver

inicioqualquer

procedimento

quetenha

pot

objectoou

tenha

porefeito

aextinçao

dasaccöes

e/oudos

créditos.

Recornendam

ospor

issoo

registodesta

opcaotendo

porbase

ovalor

doinvestim

entodetido

aesta

datapelo

BE

S

PME

Capital

Grow

the

queascen

de

a11.004

rnilharesde

euros.

Considerando

(i)a

situaçãofinanceira

daA

leluiaem

31de

Dezem

brode

2012,que

apresen

tacapitais

pröprios

negativosde

7.637m

ilharesde

euros;(ii)

acertificaçao

legaldas

contasreferente

aoexercIcio

findonessa

data

queinclui

reservassignificativas

porlim

itaçãode

ãmbito

ea

f iii)o

histOrico

deperdas

acumuladas,

consideramos

Espirito

San

tontecnational,

S.A.

30de

47R

elatönoso

bre

Ease

1do

trabalho—

31de

Janeirode

2014

Fz

1Im

pac

toIm

pact

oem

Impa

cto

noca

pita

lA

just

amen

tos

de

Rev

isão

noac

tivo

pas

sivo

Db!

fCr)

Dbl

(Cr)

DbN

Cr)

exis

tirev

idën

cia

para

ore

gist

odes

teva

lor

por

cont

rapa

rtid

ado

sca

pita

lspr

öpri

os.

Agu

arda

mos

cont

udo

adi

spon

ibil

izaç

aode

info

rrna

çao

adic

iona

lqu

eno

spe

rmit

aco

nclu

irso

bre

esta

mat

éria

.

Tot

aldos

ajust

amen

tos

arubri

caC

redore

s(1

8.23

4)18

.234

3.2

Pro

visO

es

3.8

Não

seen

cont

raco

ntab

iliz

ada

qual

quer

prov

isao

para

are

spon

sabi

tida

deas

sum

ida

pela

ES

Hol

ding

,em

conj

unto

(15.

700)

15.7

00co

rno

BE

S,re

tati

varn

ente

asco

ntin

genc

ias

asso

ciad

asao

proc

esso

deve

nda

doB

anco

Boa

vist

aln

tera

ttân

tico

aoB

rade

sco,

noãr

nbito

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alo

Gru

poas

sum

iua

obri

gaça

ode

inde

mni

zar

oB

rade

sco

pela

spe

rdas

dequ

alqu

erna

ture

zapr

oven

ient

esde

acto

s,fa

ctos

ouev

ento

san

teri

ores

ada

tada

vend

a.E

sta

obri

gaça

ofo

las

sum

ida

defo

rms

soti

déri

a,is

toé

empa

rtes

igua

is,

pelo

Gru

poE

spir

itoS

anto

(BE

Se

ES

Hol

ding

)e

pelo

Gru

poC

redi

tA

gric

ole.

De

acor

doco

rna

esti

rnat

iva

mai

sre

cent

edo

sad

voga

dos,

are

spon

sabi

lida

dedo

Gru

poE

SIas

cende

ada

tade

30de

Set

ernb

rode

2013

,a

cerc

ade

15.7

00m

ilha

res

deeu

ros,

pelo

que

reco

rnen

darn

osa

resp

ecti

vapr

ovis

ãopo

rco

ntra

part

ida

deca

pita

ispr

Opr

ios.

3.9

Outr

os

pas

sivos

3.9

Ver

ific

àmos

que

não

fol

anul

ado

aes

peci

aliz

ação

deju

ros

deur

nsa

ldo

intr

agru

pope

toqu

epr

opor

nos

asu

a1.

585

(1.5

85)

regu

lari

zacã

o.

Tot

aldos

ajust

amen

tos

pro

post

os

(2.3

01.4

54)

(254

.349

)2.5

55.8

03

Rel

atór

ioso

bre

Eas

e1

dotr

abal

ho—

31de

Jane

iro

de20

14E

spIr

itoS

anto

Inte

rnat

iona

l,S.

A.

31de

47

Para

efeitosdo

nossotrabalho

econform

eacordado

corno

Banco

deP

ortugal,as

demonstraçoes

financeirasconsolidadas

prO-form

ada

ESI

referentesao

periodode

9

meses

findoem

30de

Setem

brode

2013,deverão

incluirpelo

método

integralas

actividadesdes

diversassubsidiaries

detidaspelo

Grupo,

exceptoquanta

aR

ioForte,

a

ES

FG

ea

Opw

ayque,

pareeste

efeito,deverão

registadasnessas

contasconsolidadas

prO-form

apelo

méto

do

da

equiv

alencia

patrim

onial

consid

erando

a

pro

porcao

dos

capitals

prô

prio

satrib

ulv

eisao

Gru

po.

Os

ajustamentos

decorrentesda

contabilizacaonas

contasconsolidadas

prO-form

ada

ESI

desparticipacO

esdetidas

naE

SF

Ge

Rio

Forte

petom

étododa

equivalencia

patrimonial

considerandoa

proporçaodos

capitaisprO

priosatribuIveis

aoG

ruposão

apresentadoscom

asegue:

•A

contabihzaçãoda

ES

FG

nascontas

consolidadasde

ESI

pelom

étododa

equivalenciapatrim

onial,considerando

aproporçao

atribuivel30

Grupo,

dosrespectivos

capitaisprO

priosconsolidados

reportadosa

30de

Junhode

2013,im

plicaurn

ajustam

ento

aovalor

daparticip

acaode

1.038.076m

ilhares

de

euro

s,isto

e,para

976.542m

ilhares

deeu

ros.

•A

contabilizacãoda

Rio

Forte

nascontas

consolidadasde

ESI

pelom

étododa

equivatenciapatrim

onial,considerando

aproporçao

atribuIvel30

Grupo,

dos

respectivoscapitais

prOprios

consolidadosreportados

a31

deD

ezembro

de2012,

implica

urnaju

stamen

toao

valo

rda

particip

acaode

387.127m

ilhares

de

euro

s,

istoe,

para

cercade

849.902m

ithares

de

euro

s.

Estes

valoresnão

considerama

montante

dogoodw

illassociado

aaquisição

peloG

rupodestas

subsidiãriasum

avez

quenão

nosfoi

possivel,durante

anosso

trabalho,

pro

ceder

aorecalculo

dom

esmo

cornreferëncia

a30

deS

etembro

de2013.

0goodw

illresultante

dareferida

aquisiçao

deveriaser

reconhecid

oco

ma

urnactivo

intanglvelnas

contasdo

Grupo

ESI,

naoam

ortizävele

sujeitoa

testesde

imparidade.

Assim

,as

ajustamentos

deconsolidacão

decorrentesda

aplicaçaodo

método

da

equivalenciapatrim

onialpoderão

serinferiores,

sefor

possivelalocar

uma

parteda

diferençaentre

avalor

deinvestim

entae

aproporção

decapitals

prOprios

atribuiveisa

goodwill

quea

estadate

nãoconseguim

osdeterm

inar.

Um

balançaconsolidado

prO-form

aem

30de

Setem

brode

2013do

Grupo

considerandosos

ajustamentos

acima

rnencionados,bem

coma

asajustam

entasap

resentad

os

edescritos

nosparagrafas

2e

3,respectivam

ente,deste

RelatO

rio,é

apresentadona

pãginasseguintes

desteR

elatOrio.

Esp

into

San

toIn

ternatio

nal,

S.A

.32

de

47

4In

vestim

ento

sem

subsid

iárias(E

SF

Ge

Rio

Forte)

—A

justam

ento

sdecorre

nte

sda

aplicaçao

do

méto

do

da

equiv

alfncia

patrim

onial

.:;

RelatO

rioso

bre

Fase

1do

trabalh

o—

31de

Janeiro

de

20

14

‘n’P

F-

-..

.-.

Dee

do

res

New

btoo

kIn

tern

atio

nal

ES

Con

trol

Con

trol

Dee

lop

men

t

ES

AT

Ale

luia

Out

ras

jAct

ios

pot

impo

stos

dife

hdos

Out

ros

acti

os

30.3

52

856.

568

500.

878

238.

678

264.

455

55.3

78

117.

006

142.

738

888.

624

1.13

6.97

4

3.31

6

2.01

4.61

8

1.31

6.00

0

159.

360

58.3

45

26.8

10

2.28

9

10.9

37

7.82

3.32

51

(42.

409)

(30.

874)

(144

379)

(81.

536)

(692

.724

)

(1.1

36.9

74)

30.3

52

814.

159

470.

004

94.2

99

264.

455

55.3

78

117.

006

61.2

02

195.

900

3.31

6

976.

542

849.

902

53.8

13

58.3

45

13.6

12

2.28

9

10.9

37

I4.

071.

510

Eu

ros0

00

Act

ivo

Cai

xae

disp

onib

ilid

ades

emin

stit

uiçö

esba

ncãr

ias

Acti

sfi

nanc

eiro

sdis

ponie

ispa

raen

da

Ines

tim

ento

sE

urof

in

Out

ros

30.0

9.20

13A

just

amen

tos

Aju

stam

ento

s30

.09.

2013

31.1

2.20

12(C

onta

bil

Isti

co)

•-d

eR

evis

ão•

(ME

P)•

fAju

stad

o)•

Out

ros

Pro

prie

dade

sde

inst

imento

Pro

ject

osde

inst

imento

Out

ros

acti

os

tangie

is

lnes

tim

ento

sem

subs

idiá

rias

excl

ulda

sda

cons

olid

acao

ES

FG

Rio

For

te

Opw

ay

(1.0

38.0

76)1

(466

.098

)1

(105

.547

)

(13.

198)

To

tal

de

Act

ivo

I(2

.24

7.6

41

)1(1

.504

.174

)

Rel

atO

rio

sobr

eF

ase

1do

trab

alho

—31

deJa

neir

ode

2014

Esp

irito

San

toIn

tern

atio

nal,

S.A

.33

de47

Euros000

Passiv

o

Em

préstimos

obtidos

Em

préstimos

bancários

Em

préstim

os

duciãrio

s(B

anqueP

riée)

Outros

Resp

onsab

ilidad

esrep

resentad

aspor

titulos

Em

préstim

os

obtidosjunto

deem

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doG

wpo

Espirito

San

toT

ourism(E

urope)

Rio

Forte

Deado

s

Credores

Outros

passio

s

Pro

söes

Total

de

Passw

o

Cap

italprO

prio

Capital

Prém

iode

emissâo

Acco

espreferencials

Reserva

Legal

Reser’,as

deju

sto,alo

r

Diferencas

camblais

Resu

ltados

acum

ulad

os

Total

dc

Capital

Prö

prio

238.573

604.355

1.037.947

4.385.471

18.234-

(1.585)-

15.700-

4.516

(54.100)Bt194

12.815-

-

(1.863.351)(2.452.406)

II(310.063)11

136.06$(2.501.990)1

238.573

604.355

1.037.947

4.385.471

419.364

1.047.585

65.822

26.739

100.051

15.700

7.941.606

460.400

40.000

131.371

23.186

107.952

12.815

(4.645.820)

Espirito

Santo

International,S.A

.34

de47

30.09.2013A

justam

ento

sA

justam

ento

s30.09.2013

31.12.2012(C

ontabilistico)d

eR

evisao•

(ME

P)•

(Ajustado)•

222.000197.364

1.047.585

65.822

8.505

101.636

7.687.257

460,400

40.000

126.855

23.186

1.356.163

Total

de

Passiv

oe

Cap

italP

röprio

7.823325(2.247.641)1

f 1.504.174)

(1.504.174)

(3.870.096)

4.071.510

RelatO

riosobre

Fase

1do

trabalho—

31de

Janeirode

2014

5.1

Act

ivid

ade

ees

trutu

rado

Gru

po

De

segu

ida

apre

sen

ta-s

eum

abr

eve

anãl

ise

das

prin

cipa

lssu

bsid

iãri

asdo

Gru

poem

30de

Set

embr

ode

2013

.

Gtu

poE

spir

ito

San

toF

inan

cial

Gro

up(a

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Gru

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ioF

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e

ES

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ES

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ES

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l)

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IO

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seas

GE

SF

inan

ce

Esp

irit

oS

anto

Res

ourc

es,

Ltd

.

Esp

irit

oS

anto

Res

ourc

esO

var

seas

8E

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Med

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ranea

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ES

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ES

Pro

per

ty

ES

Pro

pert

y(B

VI)

ES

Pro

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tyE

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ha

Luro

atla

nti

c

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iro

46,2

3%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100,

00%

100.

00%

Cla

rend

on

Est

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ES

Ser

vic

es

Nov

aG

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(AC

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GE

R

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Gru

poE

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ES

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vate

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ES

Indu

stri

al

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stra

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)

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ay,

SG

PS

Esc

opar

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tres

Esp

irit

oS

anto

Res

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esP

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Sul

iglo

r

Obl

og(N

100,0

0%

100,

00%

100.0

0%

100,

00%

100,0

0%

100,

00%

100,0

0%

100,

00%

100,0

0%

100,0

0%

100,0

0%

99,8

0%

100.0

0%

100,0

0%

100.0

0%

100,0

0%

41.8

6%

Esp

irit

oS

anto

Inte

rnat

iona

l,S.

A.

35de

47

5O

utr

os

ass

un

tos

.-.—

-V‘

7”’

%in

tere

sse

Su

bsi

diã

nas

Sed

eec

onöm

ico

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sse

IS

ubsi

dfä

rias

‘S

ede

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ars

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sdet

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sob

rea

com

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çao

doG

rupo

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por

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info

rrna

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aest

eR

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b)E

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incl

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lidad

ope

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do

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gral

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oG

rupo

det

ém0

cont

rolo

sob

reas

suas

acti

vid

ades

.

Rel

atO

rio

sobt

eF

ase

1do

trab

alho

—31

deJa

neir

ode

2014

As

principalsasso

ciadas

doG

rupoem

30de

Setem

brode

2013,são

apresen

tadas

como

segue:

Logz

26,2

0/o

31

,84

%

21

,00

%

26

,67

%

Espirito

San

toInternational,

S.A.

36de

47

Cinegetur

Sodim

Luso

Hispanic

Irn.estments

(LHI)

RelatO

rioso

bre

Fase

1do

trabalho—

31de

Janeirode

2014

Náo

obst

ante

oG

rupo

(i)de

ter

uma

part

icip

ação

dire

cta

ouin

dire

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supe

rior

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ual

a20

%,

ou(ii

)ex

erce

rco

ntro

loou

infl

uënc

iasi

gnif

icat

iva

nare

spec

tiva

gest

âo,

asse

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tes

subs

idiá

rias

/ass

ocia

das

doG

rupo

não

fora

mco

nsid

erad

aspa

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eito

sde

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arac

aoda

sde

mon

stra

çoes

fina

ncei

ras

cons

olid

adas

prO

-for

ma

doG

rupo

ada

tade

30de

Set

embr

ode

2013

,da

donã

ote

rem

sido

cons

ider

adas

mat

eria

isno

cont

exto

doG

rupo

para

efei

tos

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esen

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cio:

ES

Ass

etA

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inis

trat

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n

ES

Pro

per

tyB

VI

ES

Pro

per

tyE

span

ha

Qui

nar

ay

IAC

(conta

sD

ez20

12)

8S

GE

RE

Sul

iglo

r

Noagest

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on

tas

Mar

co20

13)

ES

Sen

Ace

sL

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ES

Sen

Ace

sS

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Su

ica

Pro

per

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P

ES

Hol

ding

Aghb

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(*)

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os

(*)

ES

CA

E(*

)

MA

ES

(*)

Tra

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(*)

ES

HP

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inis

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Lus

oH

ispan

icln

est

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HI)

Cin

eget

ur

(*)

123

611

71.

294

65.4

45

69.9

69

(4.5

24)

23.8

04

11—

11—

nd

nd

n,d.

n.d.

213

248

(35)

(1)

-4.0

60

(4.0

60)

136

435

(299

)

2.2

89

1.59

069

9

129

1611

3

2.72

21

2.72

0

229

677

(448

)(1

.081

)

nd.

n.d.

nd

.nd.

12.8

5320.6

47

(7.7

94)

(1.3

25)

rid

nd

.ri

dn.

d

rid

rid

flU

rid

flU

nd

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d.n.

d

nd.

n.d.

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n.d

rid

flU

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d.

nU

nd

nd

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.d

28.8

99

928.8

90

2.4

47

nd

n.d

nd

.ri

d

nd

-nã

odi

spon

ive!

Esp

frit

oS

anto

Inte

rnat

ional

,S

.A.

37d

e4

7

5.2

En

tid

ades

exci

uld

asd

op

erIm

etro

de

conso

lidaç

äoem

30d

eS

etem

bro

de

2013

En

tid

ade

do

Gru

po

Act

ivo

Pas

slvo

CP

PR

I..

Eu

ros0

00 (6)

(211

)

(20)

(27)

Em

bo

raas

der

nonst

racO

esfi

nan

ceir

asd

esta

ser

idd

ades

não

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jarn

d,s

po

niv

eis

adat

ad

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Re!

atd

rio.

deac

ord

oco

rnin

form

acão

pre

stad

apel

os

resp

onsá

vei

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ES!

.es

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dad

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osã

orn

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rele

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tes

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rado

Gru

po.

Rel

atôri

oso

bre

Eas

e1

do

trab

alho

—31

de

Janei

rod

e2

01

4

VariaçaG4

.930

27.7

52

32.682

Fornos

informados

queestá

planeadopara

oprim

eirotrirnestre

de2014,

urnaum

entode

capitalna

ES

Control

decerca

de100

rnilhöesde

euros,corn

vistaa

regularizacãoparcial

destesaldo.

Espirito

San

toInternational,

SA

.38

de47

Descricäo

5.3S

aIdos

areceb

erde

accionistas

Urn

resurnodos

saldosa

receberde

accionistas adata

de30

deS

eternbroe

31de

Dezem

brode

2013e

apresentadocom

osegue:

30.0

9.2

013

31.1

2.2

013

Eu

ros0

00

ES

AT

S.A

.117.0

10

121.9

40

Control

DeeIo

pm

ent

Ltd

55.3

80

55.3

80

ES

Control

S.A

.264

.45

5292.2

07

1.

43

6.8

46

.469.528

RelatO

rioso

bre

Fase

1do

trabaiho—

31de

Janeiro

de2014

Esp

icito

San

tont

erna

tion

al,

S.A

.39

de47

5%R

esponsa

bil

idad

esre

pre

senta

das

par

tItu

los

Quad

roR

esum

oD

ivid

a

As

resp

onsa

bili

dade

sre

pre

senta

das

port

itul

osad

ata

de30

deS

etem

bro,

31de

Out

ubro

,30

deN

ovem

bro

e31

Dez

embr

o20

13,

são

apre

senta

das

com

ose

gue:

Euro

s’O

OO

30$et

-13

31-O

ut-1

31L

Dez.f

Cli

ente

sIn

stitu

cion

ais

BE

S1.

673.

625

1.49

9.68

41.

516.

213

1.50

1.33

0C

lien

tes

Ret

aiho

BE

S1.

562.

387

1.85

1.46

11.

828.

337

1.55

2.97

3C

lien

tes

Ret

aiho

Ban

que

Prn

ée1.

370.

100

1.36

8.18

31.

350.

993

1.33

7.26

5C

ilen

tes

Ret

aho

BE

SV

énet

ie33

7.30

733

7.30

735

3.61

135

3.61

1T

ota

ldi

vida

--

4.94

3.41

95.

056.

635

I5.0

49.15

414.

745.

179

Rel

atót

ioso

bre

Fas

e1

dotr

abai

ho—

31de

Jane

iro

de20

14

Notes

BE

S-

custo

dy

BE

SV

-cu

stody

BP

ES

-cu

stody

EC

PP

RO

GR

AM

DO

ME

ST

ICC

P

Institu

cionais

BE

S

Retaih

oB

VR

etalho

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riée

Retaih

oB

BS

Retaih

oB

ES

Quad

roR

esum

oD

IvtUa

Clien

tesln

stituco

nais

BE

S

Clien

tesR

etalho

BB

S

Clien

tesR

etaiho

Ban

que

Prh

.ée

Clien

tesR

etaho

BB

SV

énétie

-7.4

62

--

7.4

82

665.26179.5

02

--

99.8

92

371.1

36

149.6

61

604.3

55

-

975.4

91

149.6

61

30-S

et-f 3

1.6

73.6

25

1.5

62.3

87

1.3

70.1

00

337.3

07

.N

(*1

[‘i’X’I’I’J

Relató

rioso

bte

Fase

1do

trabalh

o—

31de

Janeiro

de

2014

Urn

detaihe,por

entidadedo

Grupo,

dadivida

consolidada(incluindo

asresponsabflidades

representadaspor

titulos) adata

de30

deS

etembro

2013, eap

resentad

o

como

segue:

F

Ban

klo

ans

ES

BP

anam

a445.5

60

IcaixaG

etalD

eposito

s128.571

‘BP

I

I-

-—

i

72.0

20

ES

Irmao

s

91.1

50

BC

PB

BS

CR

ED

ITS

UIS

SE

BA

NIF

Oth

er

loans

ES

FIL

loan

sF

iduciarylo

ans

clients

BP

ES

Retalh

oB

Prié

e

517.5

60

25.0

00

1.587

128.57191.1

50

65.8

23

23.0

00

2.3

00

25.3

00

48.0

00

3.8

67

65.8

23

14.9

64

1.6

73.6

25

337.3

07

765.7

45

686.0

87

495.3

00

3.9

58.0

64

Tota

ldiv

ida

.

100.0

00

140.0

00

-100.0

00

140.0

00

Eu

ros0

00

Total

div

ida

II

—-

I(

4.9

43.4

19

Esp

ititoS

anto

Intern

ational,

S.A

.40

de

47

BC

PB

ES

CR

ED

ITS

UIS

SE

BA

NIF

Oth

er

loans

ES

FIL

loan

sF

iduci

ary

loan

scl

ients

BP

ES

Note

sB

ES

-cu

stody

BE

SV

-cu

stody

EP

ES

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42

de

47

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33

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-

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33

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BB

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BB

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00

50,0

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90.0

00

Eu

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07

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—31

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15

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750.0

00

765.7

45

337.3

07

48.0

00

35.1

03

Espirito

San

toInternational,

S.A.

41de

47

Adata

de30

deS

etembro

de2013,

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representadaspot titulos

decompöem

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osegue

emrelaçao

aentidade

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aosinvestidores:

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00

358.0

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-468.5

50

26.7

50

-19.8

09

620.3

15

-

293.8

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00

337.3

07

765.7

45

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aguard

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--

33.0

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--

52.3

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50.0

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--

50.0

00

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nal

para

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nal

(Fonden

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50

--

396.1

50

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RelatO

rioso

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Fase

1do

trabalho—

31de

Janeito

de2014

como

segue:

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--

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RelatO

riosobre

Fase

1do

trabah

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31de

Janeirode

2014E

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S.A.

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43de

47

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594

Rel

atO

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31de

Janei

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2014

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o

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-

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176.

579

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ivid

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44de

47

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nossotrabalho,

verificámos

que,em

23de

Agosto

de2013,

uma

entidadedesignada

Eurosian

Investments

Lim

itedsubscreveu

accoes

preferencialsda

ESI

Overseas

nom

ontantede

19m

ilhöesde

euros.E

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desubscrição

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ediadapela

ES

Services

Macau

(sucursalda

ES

Services

emM

acau).A

datade

30de

Setem

brode

2013,esta

sociedadedetém

acçOes

preferencisisda

ESI

Overseas

nom

ontantede

83m

ilhöesde

euros(154,4

milhöes

deeuros

adata

deste

RelatO

rlo).

De

acordocorn

otransm

itidopelo

Conselho

deA

dministracao

doE

SF

Gao

Banco

deP

ortugalatravés

decarta

datadade

31de

Dezem

brode

2013,o

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daE

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entsL

imited

encontra-serepartido

entreM

ichelO

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suIço,que

detém99%

docapital

eR

icardoC

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emM

acau,corn

osrestan

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.A

administracao

desta

sociedadeé

assumida

pelosdois

söcios,sendo

agestao

executivaexercida

porM

ichelO

stertag.N

oãm

bitodo

nossotrabalho

eem

respostaa

urnesclarecirnento

pornO

ssolicitado,

foi-nosreferido

pelosresponsaveis

daE

S)que

aoperaçao

desubscrição

dasacco

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daE

S)O

verseas

pelaE

urasianlnvestrnents

Lim

itednâo

foiobjecto

definanciam

entodirecto

ouindirecto

peloG

rupoE

S).E

steesclarecim

entoobtido

juntodos

responsãveisdo

Grupo

constituiurna

evidënciade

revisão,pelo

quesolicitarem

osa

confirrnacâopor

escritodo

mesrno

nanossa

cartade

representaçoes.

RelatO

riosobre

Fase

1do

trabah

o—

31de

Janeirode

2014

5.5E

urasian

investm

ents

Lim

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Espirito

Santo

International,S.A

.45

de47

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XV

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fina

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San

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S.A

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de47

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62

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—31

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Santo

International,S.A

.47

de47