rapport de stage dans le but de en science de gestion...

UNIVERSITE D’ORAN

FACULTE DES SCIENCES COMMERCIALE, ECONOMIQUE ET DE GESTION

DEPARTEMENT DES SCIENCES DE GESTION

Rapport de stage dans le but de

l’obtention du diplôme de licence

en science de gestion option :

finance

Intitulé du sujet

Analyse financière au sein de

la SONELGAZ

Direction de Distribution ORAN

Présenté par : Encadré par :

BENTAYEB Ibtissem LEZOUL Mohammed

Année universitaire :

2014 – 2015

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UNIVERSITE D’ORAN

FACULTE DES SCIENCES COMMERCIALE, ECONOMIQUE ET DE GESTION

DEPARTEMENT DES SCIENCES DE GESTION

Rapport de stage dans le but de

l’obtention du diplôme de licence

en science de gestion option :

finance

Intitulé du sujet

Analyse financière au sein de

la SONELGAZ

Direction de Distribution ORAN

Présenté par : Encadré par :

BENTAYEB Ibtissem LEZOUL Mohammed

Année universitaire :

2014 – 2015

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Remerciement

Le présent travail n’est pas seulement le fruit de mes propres

efforts, mais aussi les efforts de bien de personnes à qui

j’exprime mes vifs remerciements

Au terme de mon étude, je remercie DIEU de m’avoir donnée le

courage et la patience pour finir mon présent projet

Je remercie mon encadreur Mr

LEZOUL MOHAMMED pour ces

encouragements

Je tiens à remercier et rendre hommage à mes professeurs de la

faculté des Sciences de Gestion qui m’ont permis d’accéder à

une formation universitaire de qualité, en particulier Mr

KICHOU

qui m’a éclairé de ses conseils sur ce projet.

Je remercie tous le cadre personnel du département de Finance

et Comptabilité de la DIRECTION DE DISTRIBUTION ORAN, en

particulier mon encadreur de stage Mr

BENSADEK FARID pour sa

disponibilité et son aide.

Enfin, à tous ceux qui de près ou de loin ont contribué

moralement ou matériellement à l'aboutissement de ce travail.

Je dis merci.

4

Dédicaces

Je dédie avant tout ce travail à ceux à qui je dois tous, à ceux

qui ont toujours été la pour moi avec leur amour, leur soutien

et leurs précieux conseils tout au long de mes années d’études

et bien plus…

« Mes parents que j’aime tant »

A mes deux petits frères Soheib et Rayane.

Ma chère Grand-Mère qui nous a toujours comblées avec sa

tendresse et son amour.

Mes sœurs et frères de cœur qui ont toujours étaient

présent(e)s et m’ont soutenu(e)s à tout moment, NAWEL,

YASMINE, SIHEM, WASSILA, MANOU, et tant d’autres…

Mes tantes et mes oncles, surtout OUASSILA, SORAYA, AZIZ et

MAHMOUD.

Et à toute personne à qui je dois le plus grand respect.

5

Introduction Générale :

L’analyse financière a pour objectif d’apporter un éclairage sur la

réalité d’une entreprise à partir de données chiffrées et

normalisées. Cette étude est donc réalisée à partir d’informations

sur l’historique de l’entreprise. Toutefois, elle doit apporter un

éclairage sur l'avenir de l'entreprise en décelant des déséquilibres

actuels pouvant conduire à de grosses difficultés futures

Intérêt du sujet :

Le choix du sujet traité a été motivé avant tout par le fait que Le

GROUPE SONELGAZ occupe une position privilégiée dans

l’économie du pays en tant que responsable de

l’approvisionnement sur une couverture géographique de prés de

99% en taux d’électricité et 52% pour la pénétration en gaz.

Par conséquent toute ses entreprises ou filiales doivent être

financièrement équilibrées et rentables pour assurer leurs

activités, nous avons traité comme exemple la SONELGAZ et plus

précisément la DIRECTION DE DISTRIBUTION ORAN (DDO).

Problématique :

Ainsi la problématique qui se pose est : es-ce-que la DDO maintient

un équilibre financier ? Est-elle rentable pour atteindre ses

missions ? Et dans quelle position se tient-elle vis-à-vis de ses

créanciers à court terme ?

Pour répondre à ces questions, je vais procéder de la manière

suivante :

Au premier chapitre je définirai l’Entreprise, l’Analyse Financière

pour ensuite rentré dans le vif du sujet, l’Analyse Financière au

sein d’une Entreprise.

Dans le deuxième chapitre je présenterai le sujet de notre étude

« Direction de Distribution ORAN » pour y appliqué la théorie de

l’analyse financière.

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CHAPITRE I :

Entreprise et Analyse

Financière

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Section 1 : L’entreprise

1. Définition de l’entreprise :

L’entreprise est une unité économique indépendante et autonome organisée pour la

mise en œuvre et la coordination d’un ensemble de facteurs de production (éléments

humains et matériels) en vue de produire des biens et des services destinés à être

proposer sur un marché.

L’entreprise est un établissement qui présente une unité de production

techniquement individualisée mais juridiquement dépendante, elle est individuelle

lorsqu’elle la propriété d’une seule personne qui assure la direction, soi

personnellement ou par l’intermédiaire d’un gérant et elle est dite société lorsqu’elle

est assurée par un conseil d’administration.

L’entreprise est organisée suivant un plan rationnel, elle est factionnée en plusieurs

services qui peuvent être subdivisés en groupes : service technique, commerciaux et

financiers, etc.…ayant chacun à leur tête un chef responsable placé sous l’autorité

d’une direction unique qui, a tout moment droit de connaître la situation de

l’entreprise et des résultats de son activité et selon M.ROUQUEROL, l’entreprise est «

un système, c’est-à-dire, un ensemble d’éléments qui agissent les uns sur les autres

selon les contraintes imposées par l’organisation et la structure adoptée, et aussi

selon des règles pratiques nées de la cohabitation des participants »

En vue des différentes taches financières dont l’entreprise est responsable, elle est «

un système de traitement de flux dont la finalité repose sur la création de la valeur

ajoutée permettant une rémunération correcte des facteurs de production (salariés,

banques, etc.…) et une rémunération des apporteurs de capitaux initiaux

(actionnaires) »

Le schéma ci-dessous est représentatif des différents flux dont l’entreprise est

responsable :

Fournisseur :

Règlement des

consommations

intermédiaires

Etat : règlement des

services collectifs

consommés

Résultat : (éventuel)

actionnaires

(dividendes)

Clients : règlement

des livraisons des

biens et des

prestations de

services

Entreprise

Salariés : règlement

des apports de

facteur travail

effectué par les

salariés

Banques et institutions

financières : règlement

des services bancaires

rendus

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Sa s’avère que l’entreprise est un vaste champ de monnaies où les différentes

transactions financières font rage, c’est pour cela, des techniques comptables sont

nécessaires et obligatoires au sein de toute entreprise ainsi que l’analyse financière

par le biais de la gestion financière qui a fait son apparition de son tour avec des

techniques de plus développées pour analyser la situation financière de l’entreprise

et pouvoir par suite prendre des décisions efficaces et fiables pour la création de la

valeur ajoutée tout en respectant les normes sur tous les plans.

2. Classification des entreprises :

- Classification selon la propriété :

Publique : l’état possède totalement ou en partie l’entreprise.

Exemple : SONELGAZ, SONATRACH, AIR ALGERIE…

Privée : l’entreprise est la propriété d’individus ou de groupe d’individus.

Exemple : hypermarché UNO, banque Al Baraka…

Mixte : la propriété est partagée, on y trouve des intérêts privés et d’autres

publique.

Exemple : compagnies d’assurances ALGERO-TUNISIENNE, SARL, société par actions

FATIA (fabrication automatique de Tiaret)

- Classification selon la forme juridique :

Les entreprises individuelles : dans l’entreprise individuelle, le capital

appartient à une seule personne comme la majorité des petits commerçants,

les entreprises artisanales et agricoles.

Exemple : Boulangerie, Epicerie, Quincaillerie, Ferme.

Les sociétés en nom collectif : la société en nom collectif est celle que

contractent deux ou plusieurs personnes. Les sociétés répondent indéfiniment

et solidairement des dettes sociales.

Exemple : SNS « BELKECI ET Cie » au capital sociale de 200.000 DZD.

La société à responsabilité limitée (SARL) : l’entreprise unipersonnelle à

responsabilité limitée (E.U.R.L). la société à responsabilité limitée est instituée

par une ou plusieurs personnes qui ne supportent les pertes qu’à concurrence

de leurs apports.

Lorsque la société à responsabilité limitée ne comporte qu’une seule personne

en tant « qu’associé unique » celle-ci est dénommée « entreprise

unipersonnelle à responsabilité limitée »

Le capital social de la société à responsabilité limitée ne peut être inférieur à

100.000 DA au moins.

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La société par action : la société par actions est la société dont le capital est

divisé en actions et qui est constituée entre des associés qui ne supportent les

pertes qu’à concurrence de leurs apports.

Le nombre des associés ne peut être inférieur à sept (07), le capital social doit

être de 5.000.000 DA au moins si la société fait publiquement appel à l’épargne

et de 1.000.000DA au moins dans le cas contraire.

- Classification selon le domaine d’activité :

Les entreprises industrielles : elles ont pour mission la fabrication de biens à

partir de matières et fournitures achetées.

Les entreprises commerciales : leur objet principal est la revente des

marchandises en état.

Les entreprises agricoles : elles ont pour mission l’exploitation des terres, ce

sont généralement des exploitations familiales très modestes.

- Classification selon la taille :

La taille peut s’apprécier en fonction de nombreux éléments : les effectifs, le chiffre

d’affaires(CA), la valeur ajoutée, le montant des capitaux, la capacité

d’autofinancement, etc.

Une classification en trois groupes peut s’effectuer :

- les entreprises artisanales

- les petites et moyennes entreprises (P.M.E)

- les grandes entreprises

3. Les cycles économiques d’une entreprise :

Les notions de trésorerie et de richesse sont les fondements essentiels de la finance.

Une entreprise qui achète un terrain, ne s’enrichie pas, ne s’appauvrie pas non plus,

mais sa trésorerie diminue.

Lorsqu’une entreprise contracte un emprunt, elle n’est ni plus riche, ni moins riche

qu’auparavant (elle doit cette argent), mais sa trésorerie a augmenté.

- Le cycle d’investissement :

Chaque investissement, une succession d'opérations se produit dans un ordre

déterminé. C'est pour cela que l'expression cycle d'investissement est utilisée.

Généralement, ces opérations se déroulent sur plusieurs années. Le cycle

d'investissement est donc un cycle long.

Les opérations du cycle d'investissement n’apparaissent pas directement au compte

résultat, la valeur des investissements peut être modifiée aux cours de l’exercice:

- Diminuer au fait de leur usure ou de l’obsolescence

- Augmenter si la valeur du marché de certains actifs augmente

10

Investissement Flux d’entrée de trésorerie

Flux de sortie

de trésorerie

Durée de vie de l’investissement Temps

- Le cycle d’exploitation :

Le cycle d’exploitation est le fondement de la richesse de l’entreprise par :

- La création de richesse (produits, services vendus)

- La destruction de richesse (consommation de matières premières)

L’essence même de l’entreprise est de créer de la richesse par son processus

d’exploitation.

La durée du cycle d’exploitation correspond au temps qui s‘écoule entre

l’approvisionnement et le règlement des clients. Cette durée peut être plus ou moins

longue en fonction de l'activité de l’entreprise (quelques jours à quelques mois).

Le schéma ci-dessous reproduit le cycle d’exploitation d’une entreprise industrielle.

11

- Le cycle de financement :

Le cycle de financement est un processus regroupant l'ensemble des opérations

financières relatives à l'activité de l'entreprise. Le cycle de financement est la

contrepartie des cycles d'exploitation et d'investissement puisqu'il consiste à trouver

des capitaux permettant à la fois de financer le court, le moyen et le long terme.

a. Les ressources d’emprunt :

Les remboursements d’emprunts ne constituent pas des charges mais de simples

remboursements. Seuls apparaissent dans le compte de résultat les charges liées aux

emprunts, et jamais le remboursement des emprunts. Ce dernier vient diminuer des

dettes qui figurent au bilan.

b. Les capitaux propres :

Les capitaux propres se traduisent en trésorerie par des apports de fonds, faits par

les actionnaires qui leur confèrent des droits de propriété sur l’entreprise, suivis

généralement de débours prenant la forme de dividendes.

Cycle D’Investissement

Cycle D’Exploitation

Actif

Immobilisé

Capitaux

Permanents

Actif

Circulant

Dettes à

Court

Terme

Actif

Passif

12

Section 2 : L’Analyse Financière

1. Définition de l’analyse financière :

Plusieurs définitions sont données à l’analyse financière :

Définition1 : «L’analyse financière est un instrument essentiel de communication de

l’entreprise avec son environnement non seulement financier mais également

industriel et commercial, elle vise à établir un diagnostic sur la situation actuelle de

l’entreprise pour servir de support à un pronostic».

Définition2 :«L’analyse financière est un ensemble de techniques d’auscultation qui

doivent permettre aux praticiens de faire un diagnostic sur la santé d’une entreprise

pour annoncer un pronostic sur son évolution, voir proposer des remèdes au cas où

cela apparaîtrait nécessaire».

Définition3 :«L’analyse financière constitue un ensemble de concepts, de méthodes

et d’instruments qui permettent de formuler une appréciation relative à la situation

financière de l’entreprise, aux risques qui l’affectent au niveau et à la qualité de ses

performances. En s’appuyant sur le traitement et l’interprétation d’informations

comptables ou d’autre informations de gestion, cette discipline participe à des

démarches de diagnostic, de contrôle et d’évaluation».

2. historique de l’Analyse Financière :

Les méthodes de l’analyse financière ne sont pas toutes apparues simultanément,

elles sont le fruit d’une évaluation, que l’on peut résumer en distinguant 5 étapes :

- L’analyse financière prend véritablement son essor après la Seconde Guerre

mondiale. Avant 1945, l’optique du risque bancaire reste privilégiée. Dans une

économie où la concurrence est relativement réduite, les besoins des

entreprises sont liés au financement des décalages de trésorerie et sont

fondamentalement ponctuels. L’actif, considéré comme une garantie pour le

créancier, est analysé dans une optique liquidative. Les concepts de fonds de

roulement, de capacité d’autofinancement appréhendée comme capacité de

remboursement et les ratios de liquidité et d’autonomie financière répondent à

ces préoccupations.

- Dans les années 1970 caractérisées par des taux d’intérêt réels extrêmement

faibles et par une croissance des entreprises élevée, le risque de sous-

investissement lié à l’effritement des positions concurrentielles prime sur le

risque lié à l’endettement. La vision d’une entreprise faite de besoins et de

ressources prime sur les concepts statiques d’actif et de passif ; on étudie

l’entreprise en termes de flux et non plus selon une optique liquidative. Les

outils d’analyse tendent donc à mettre en valeur la croissance de l’entreprise :

besoin en fonds de roulement, bilan fonctionnel centré sur le fonds de

roulement et tableau emplois-ressources. Un nouveau concept se développe :

l’excédent de trésorerie d’exploitation.

- Dès le début des années 1980, alors que les taux d’intérêt réels deviennent

positifs et que le ralentissement de la croissance fait découvrir le risque

conjoncturel, on assiste à la montée du financement par les marchés de

capitaux. L’accent est alors mis sur l’analyse du compte de résultat, conduisant

au bénéfice par action et au cours boursier. Ces éléments sont perçus au

13

travers d’une approche globale des questions industrielles et commerciales de

l’entreprise, distincte des problèmes de financement. L’excédent brut

d’exploitation, le résultat d’exploitation, l’actif économique et la rentabilité

économique font leur apparition. Les concepts d’effet de ciseau, de point mort

et de levier priment.

- Les années 1990 ont mis l’accent sur l’illusion produite par les conventions

comptables, plaçant la valeur actuelle des flux futurs au centre des questions

d’analyse financière. Toutes les décisions financières sont désormais analysées

en termes de valeur. Le développement des outils informatiques de simulation

et la montée du rôle des actionnaires convergent d’ailleurs dans cette

direction. Les outils d’analyse correspondant à ces préoccupations sont le flux

de trésorerie disponible, le tableau de flux et le taux de rentabilité exigé par les

pourvoyeurs de fonds de l’entreprise, autrement dit le coût moyen pondéré du

capital.

- Les excès de la fin des années 1990 ont été facilités par un relâchement de la

pratique de l’analyse financière et, à ce titre, l’éclatement de la bulle Internet a

été très pédagogique pour les actionnaires. Les créanciers ont pour beaucoup

attendu la crise de 2008-2010 pour redécouvrir le risque de crédit trop vite

oublié dans une conjoncture économique favorable et les emprunteurs le

risque de liquidité que la croyance naïve en des marchés financiers toujours

ouverts avait fait négliger.

3. L’objectif de l’Analyse Financière :

Pour Robert LAVAUD, « le but de l'analyse financière est de rechercher dans quelle

mesure l'entreprise est assurée de maintenir son équilibre financier à court terme, et

donc de porter un jugement sur la situation financière. Un médecin dirait qu'il s'agit

d'une technique ou d'un ensemble de techniques d'auscultation qui doit permettre au

praticien de faire un diagnostic sur la santé financière d'une affaire ».

Pierre CONSO, pour sa part, pense que « le fonctionnement et le développement de

toute entreprise repose sur l'aménagement de la double contrainte financière de

solvabilité et de rentabilité. Le diagnostic aura pour objectifs principaux d'apprécier

les conditions de l'équilibre financier et de mesurer la rentabilité des capitaux

investis ».

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Section 3 : L’analyse financière d’une

entreprise

1. L’équilibre financier :

L’analyse de l’équilibre financier est l’étude de la situation de l’entreprise à la fin

d’une période qui résulte à des modifications subies par le capital au cours des

périodes précédentes sous l’effet des flux réels et des flux financiers, nés des

échanges avec les autres agents économiques, et des opérations financières.

Le processus d’information des actifs et des dettes, tant dans leur volume que dans

leur composition, est réalisé par l’intermédiaire de l’encaisse, point de départ et

aboutissement des trois cycles financiers : exploitation, investissement et opérations

financières.

L’étude des mouvements financiers d’une période permet d’expliquer l’évolution de

l’encaisse entre le début et la fin de la période. Elle permet en même temps de

mesurer l’importance des flux financiers relatifs à chaque cycle, c’est-à-dire de

mesurer les emplois de fonds sous forme d’investissements et d’actifs circulants, et

les ressources provenant soi de l’exploitation, soit du financement externe.

L’équilibre financier se détermine à partir de trois instruments :

- Le fonds de roulement.

- Le besoin en fonds de roulement.

- La trésorerie.

2. Le Fond de Roulement :

Le fond de roulement est un indicateur de l’équilibre financier de l’entreprise.

Son intérêt est d’avoir une signification à l’égard de la solvabilité future. Le fonds de

roulement apparaît ainsi comme un indicateur d’équilibre à moyen terme et le point

de passage entre les problèmes d’équilibre à long et à court terme.

Le fonds de roulement constitue une garantie de liquidité pour l’entreprise. Plus il est

important, plus grande est cette garantie.

2.1. Par le haut du bilan (cycle d’investissement) :

Le FR permanent est l’excédent des capitaux permanents par apport à l’actif

immobilisé.

L’analyse de cette définition révèle deux aspects fondamentaux de la nature du fonds

de roulement :

-Aspect mode de financement : Le fonds de roulement puise sa source de

financement dans les capitaux permanents

-Aspect investissement : Le fonds de roulement présente les propriétés classiques

de l’investissement, mais il s’en différencie parce qu’il représente un élément

fondamental de l’outil de production. Le fonds de roulement est un bien de

production complémentaire et de caractère hétérogène qui contribue au processus de

production des biens par l’entreprise.

Fonds de Roulement Permanent = Capitaux Permanent – Actifs Immobilisés

15

2.2. Par le haut du bilan (cycle d’exploitation) :

Le FR net est la marge de sécurité constituée par l’excédent des actifs circulants sur

les dettes à court terme.

L’intérêt de cette définition est de mettre l’accent sur le caractère dynamique du

fonds de roulement : le fonds de roulement est l’ensemble des valeurs soumises à un

mouvement perpétuel de transformation cyclique de courte période.

Il découle de cette définition que les valeurs de roulement à prendre en compte dans

l’évaluation du fonds de roulement dans une perspective à court terme (c'est-à-dire

de stabilité du taux de l’entreprise).

Fonds de

Roulement

Fonds de

Roulement

2.3. Portée du Fonds de Roulement :

Le fonds de roulement, comme il a été défini bien avant, est un indicateur de la

structure financière de l’entreprise.

L’existence d’un fonds de roulement est une nécessité pour la quasi-totalité des

entreprises.

Et ces dernières peuvent enregistrer plusieurs cas de figures tels :

Fonds de roulement net = Actif circulant – Dettes à court terme

Actif

Immobilisé

Actif

Circulant

Capitaux

Permanent

Dettes à

Court Terme

Actif

Immobilisé

Capitaux

Permanent

Dettes à

Court Terme

Actif

Circulant

16

1e cas : AC=DCT : FRN=0

Cette situation explique que les capitaux permanents couvrent juste les valeurs

immobilisées et les dettes à court terme couvrent les actifs circulants car l’entreprise

ne dispose d’aucun excédent long, c’est-à-dire qu’il n’existe aucune marge de sécurité

financière.

C'est-à-dire que l’entreprise enregistre une certaine fragilité en termes de solvabilité

puisqu’elle se trouve fondamentalement dépendante de ses créanciers à court terme,

il suffit que certains clients ne paient pas, que les fournisseurs réduisent les délais

qu’ils accordent pour que l’entreprise soit mise en difficultés.

2e cas : AC>DCT : FRN >0

Donc, l’existence d’une marge de sécurité constituant le fonds de roulement d’où

structure financière équilibrée.

C’est-à-dire que l’entreprise est dans une situation favorable en terme de solvabilité

car elle est en mesure de faire face à ses échéances. Elle jouit donc d’une relative

indépendante vis-à-vis des tiers. Plus le fonds de roulement est élevé, plus les

disponibilités de l’entreprise sont importantes.

3e cas : AC< DCT FRN<0

Immobilisation

Dettes à

Court terme

Actif

Circulant

Capitaux

Permanent

Immobilisation Capitaux permanent

Fonds de Roulement

Actif Circulant

Dettes à court terme

Immobilisation

Actif Circulant

Capitaux Permanent

Dettes à

Court Terme

17

Donc, il n’existe pas de marge de sécurité, donc structure financière déséquilibrée.

Les valeurs immobilisées sont financées par les dettes à court terme.

C’est-à-dire que l’entreprise n’est pas en mesure de faire face à ses difficultés

financières qui veulent dire que l’entreprise manque de liquidité parce que les

liquidités potentielles ne couvrent pas globalement les exigibilités potentielles.

3. Le Besoin en Fonds de Roulement :

3.1. Définition du Besoin en Fonds de Roulement :

Le bilan financier de l’entreprise regroupe :

- Des emplois constitués par l’ensemble des charges d’exploitation contractés

non encore consommés ou vendues (stocks), et par l’ensemble des ventes non

encore payés (créances clients).

- Des ressources constituées par des charges contractées non encore payés

(dettes fournisseurs, dettes fiscales et sociales) et par des recettes

d’exploitation sur des produits non encore livrés (avances sur commandes).

Le solde net des emplois et des ressources d’exploitation est appelé « besoin en fonds

de roulement »

Un besoin car si les emplois sont supérieurs aux ressources, le solde est positif et il

doit être alors financé.

a. Le Besoin en Fonds de Roulement d’Exploitation :

Le besoin en fonds de roulement d’exploitation est constitué par l’ensemble des

comptes suivants :

Stocks : matières premières, marchandises, produits et travaux en cours

Créances d’exploitation : Encours clients, avances et acomptes.

Dettes d’exploitation : dettes fournisseurs, dettes fiscales et sociales

Actifs

Circulants

Hors Trésorerie

Positive

DCT

Hors Trésorerie

Négative

Besoin en Fond

De Roulement

BFR d’exploitation = Stocks + Créances d’exploitations – Dettes d’exploitations

18

b. Le Besoin en Fonds de Roulement Hors Exploitation :

Il regroupe des éléments acycliques et instables liés par exemple à l’investissement

(crédit fournisseur d’immobilisation) ou au financement (les intérêts courus et non

échus des emprunts)

3.2. Relation entre FR et BFR :

D’après les définitions des deux notions fonds de roulement et besoins en fonds de

roulement, il ressort que ces deux derniers se complètent.

Le fonds de roulement, représente l’effort fait par l’entreprise pour financer les

besoins dus à l’exploitation avec les capitaux stables.

Le besoin en fonds de roulement est le montant des besoins cycliques non couverts

par les ressources cycliques.

4. La trésorerie :

4.1. Définition de la Trésorerie :

La trésorerie est la différence entre le fonds de roulement et le besoin en fonds de

roulement, elle représente l’excédent ou l’insuffisance du fonds de roulement sur le

besoin en fonds de roulement.

«La trésorerie apparaît comme le point d’articulation entre le cycle long incarné

financièrement par le fonds de roulement et le cycle court incarné financièrement par

le besoins en fonds de roulement.»

C’est la relation entre les actifs circulants et les dettes à court terme. Elle a une

grande importance dans l’entreprise et la gestion de la trésorerie garantit la

transformation des valeurs disponibles, contrôle la vitesse de rotation des valeurs

disponibles, contrôle l’exigibilité des créances sur clients et la durée de solvabilité.

La liquidité est l’ensemble des actifs qui se font transformer en disponibilités afin de

régler ses dettes à court terme.

Dans l’actif circulant qui joue un rôle important, il y a les valeurs réalisables et les

valeurs disponibles car elle peut être transformée vite en liquidité.

4.2. L’analyse de la Trésorerie :

La trésorerie étant la différence entre le fonds de roulement (F.R.N) et le besoin en

fonds de roulement (B.F.R) son comportement dépendra du sens de l’évolution de ces

deux paramètres financiers.

Trésorerie = Fonds de Roulement – Besoin en Fonds de Roulement

19

1e cas : si le FRN > BFR : T > 0

Cette double condition implique que la trésorerie est positive. C’est-à-dire que le

fonds de roulement finance le besoin en fonds de roulement ce qui traduit la

situation de l’entreprise qui dispose d’une marge de sécurité à long terme et qui au

surplus, dégage une capacité de financement générée par son cycle d’exploitation

donc la bonne situation financière de l’entreprise.

2e cas : si le FRN = BFR : T = 0

L’entreprise se trouve dans une situation d’équilibre.

3e cas : si le FRN < BRF : T < 0

Le fonds de roulement finance qu’une partie du besoin en fonds de roulement, c’est-

à-dire que l’entreprise enregistre une insuffisance de trésorerie ce qui implique la

situation délicate de l’entreprise.

4e cas : si le FRN < 0, BFR < 0 : T > 0

Situation équilibrée, se trouve chez les entreprises de distribution due au fait que :

- Les achats se font avec des crédits fournisseurs relativement longs.

- Les clients paient au comptant.

- Les stocks tournent très vite.

5. Les ratios :

5.1. Définition :

«Le ratio est un rapport ou une relation caractéristique entre deux grandeurs. Un ratio

peut être exprimé soit sous forme d’un quotient soit sous forme de pourcentage»

Le calcul de ratios permet d’exprimer la structure des actifs et de l’endettement ou

apprécier l’équilibre entre le degré de liquidité des uns et le degré d’exigibilité des

autres car ils servent à mesurer les relations qui existent entre tous ces éléments.

En plus, les ratios donnent une information susceptible d’informer l’analyste

financier sur un des nombreux aspects de l’entreprise qu’il souhaite mettre en valeur

: rentabilité, indépendance financière, etc.…

5.2. L’intérêt du ratio :

L’analyste financier par ratio permet au responsable financier de suivre les progrès

de son entreprise et de situer l’image qu’elle offre aux tiers intéressés.

Les ratios doivent être utilisés avec prudence. Pour grand nombre d’actes

économiques, les ratios ne sont qu’une première étape (Il a besoin pour décider et

choisir).

La réussite d’une décision financière repose essentiellement sur l’aptitude qu’ont les

responsables à prévoir les éléments. La prévision et la clé du succès de l’analyse

financière.

Celle-ci doit tenir compte des forces et des faiblesses de l’entreprise. Il est impératif

de connaître ses forces, de les exploiter correctement ainsi que ses faiblesses pour

mieux y remédier.

En fin l’objectif fondamental de méthode des ratios consiste à mieux connaître

l’entreprise et à évaluer précisément l’importance de ses qualités et de ses défauts.

20

5.3. Différents types de ratios :

- Les ratios de liquidités

L'analyse du risque de faillite s'apprécie sur des notions d'exigibilité et de liquidité,

elle met en correspondance l'actif et le passif. Ces ratios ont pour objet de juger

l'aptitude de l'entreprise à honorer ses dettes à court terme au moyen de

transformation progressive de son actif circulant en trésorerie.

- Les ratios de structure

Les ratios de structures sont des indicateurs qui caractérisent la composition du

patrimoine en mesurant des rapports relatifs à l'actif du bilan. A propos de l'actif, on

cherche à dégager le poids de chaque élément pour faire sortir l'impact des

conditions technico-économiques sur la composition du financement et des emplois

qui en découlent.

Les ratios de structure concernant le passif fournissent pour leur part des indications

sur la composition du financement. D'une part, ils permettent d'apprécier

l'autonomie dont l'entreprise fait preuve en matière de financement, grâce à la

comparaison entre les capitaux propres et dettes. D'autre part, ils permettent de

juger la stabilité de financement à la comparaison systématique entre capitaux

stables, les « capitaux permanent » et les dettes à court terme.

- B. Les Ratios de synthèse

Ces ratios établissent un rapprochement systématique des éléments d'actif et de

passif. Ils permettent ainsi de traduire soit les conditions de financement des

certains éléments de l'actif, soit les possibilités de remboursement des dettes à court

terme par les composantes de l'actif circulant à court terme.

- C. Les Ratios de Rotation

Les ratios de rotation concernent les stocks, les créances commerciales et les dettes

fournisseurs. En mesurant le délai et les vitesses de rotation de ces éléments du

bilan, on claire à la fois la condition d'actualité (mesure des délais de règlement

accordés aux clients et reçus des fournisseurs, durée de la période de stockage) et

leurs incidences sur la solvabilité de l'entreprise.

21

Chapitre II :

L’étude de cas

Direction de distribution

ORAN

« SONELGAZ »

22

Section 1 : Présentation du groupe

« SONELGAZ »

1. Historique du Groupe SONELGAZ:

Pour se faire nous allons procédé par ordre chronologique :

1947 : Création de "ELECTRICITE et GAZ d'ALGERIE ": EGA

1969 : Création de la SOCIETE NATIONALE de l'ELECTRICITE et du GAZ :

SONELGAZ

Par ordonnance n°6959 du 26 juillet 1969 parue dans le journal officiel du 1er Août

1969, la Société Nationale de l'Electricité et du Gaz (SONELGAZ) est créée en

substitution à EGA (1947-1969) dissout par ce même décret. L'ordonnance lui assigne

pour mission générale de s'intégrer de façon harmonieuse dans la politique

énergétique intérieure du pays. Le monopole de la production, du transport, de la

distribution, de l'importation et de l'exportation de l'énergie électrique attribué à

SONELGAZ a été renforcé. De même, SONELGAZ s'est vue attribuer le monopole de la

commercialisation du gaz naturel à l'intérieur du pays, et ce pour tous les types de

clients ( industries, centrales de production de l'énergie électrique, clients

domestiques). Pour ce faire, elle réalise et gère des canalisations de transport et un

réseau de distribution

1983 : Restructuration de SONELGAZ

KAHRIF : Travaux d'électrification.

KAHRAKIB : Montage des infrastructures et installations électriques.

KANAGAZ : Réalisation des canalisations de transport et de distribution du gaz.

INERGA : Travaux de génie civil.

ETTERKIB : Montage industriel.

AMC : Fabrication des compteurs et des appareils de mesure et de contrôle.

1991 : Nouveau statut de SONELGAZ

SONELGAZ : Société Nationale d’Electricité et du Gaz change de nature juridique et

devient un Etablissement Public à Caractère Industriel et Commercial (décret exécutif

n°91-475 du 14 Décembre 1991).

1995 : SONELGAZ (EPIC)

Le décret exécutif n°95-280 du 17 Septembre 1995 confirme la nature de SONELGAZ

en tant qu’établissement public à caractère industriel et commercial.

SONELGAZ est placé sous tutelle du Ministre chargé de l’énergie (article 2)

SONELGAZ est doté de la personnalité morale et jouit de l’autonomie financière

(article 4).

SONELGAZ est régi par les règles de droit public dans ses relations avec l’Etat. Il est

réputé commerçant dans ses rapports avec les tiers (article5).

Le même décret définit en son article 6 les missions de SONELGAZ

Assurer la production, le transport et la distribution de l’énergie électrique.

Assurer la distribution publique du gaz,

dans le respect des conditions de qualité, de sécurité et au moindre coût, dans le

cadre de sa mission de service public

23

2002 : Sonelgaz.Spa

1. le décret présidentiel N° 02-195 du 1juin 2002 fixe les statuts de la société

algérienne de l'électricité et du gaz Sonelgaz.spa, ayant pour missions :

La production, le transport, la distribution et la commercialisation de

l'électricité, tant en Algérie qu'à l'étranger,

2. Le transport du gaz pour les besoins du marché national,

3. La distribution et la commercialisation du gaz par canalisations tant en

Algérie qu'à l'étranger,

4. Le développement et la fourniture de toutes prestations en matière de service

énergétiques,

5. L'étude, la promotion et la valorisation de toutes formes et sources d'énergie

6. Le développement par tout moyen de toute activité ayant un lien direct ou

indirect avec les industries électriques et gazières et de toute activité pouvant

engendrer un intérêt pour "Sonelgaz.Spa" et généralement toute opération de

quelque nature qu'elle soit pouvant se rattacher directement ou indirectement

à son objet social , notamment la recherche , l'exploration , la production et la

distribution d'hydrocarbures,

7. Le développement de toute forme d'activités conjointes en Algérie et hors

d'Algérie avec des sociétés algériennes ou étrangères,

8. La création de filiales, les prises de participation et la détention de tous porte

feuilles d'actions et autres valeurs mobilières dans toute société existante ou à

créer en Algérie et à l'étranger.

Le même décret consacre la mission de service public confiée à Sonelgaz.Spa

2004 – 2006 Le groupe Sonelgaz : l’expansion

En 2004 Sonelgaz devient une holding de sociétés.

Une partie de ses entités en charge de ses métiers de base sont érigées en filiales

assurant ces activités :

Société Algérienne de Production de l’Electricité (SPE)

Société Algérienne de gestion du réseau de Transport de l’Electricité (GRTE)

Société Algérienne de Gestion du Réseau de Transport di Gaz (GRTG).

En 2006, cinq (05) autres sociétés sont créées. Il s’agit de :

Operateur du Système Electrique (OS), chargé de la conduite du système Production /

Transport de l’électricité.

Société Algérienne de Distribution de l’Electricité et du Gaz d’Alger (SDA).

Société Algérienne de Distribution de l’Electricité et du Gaz de l’Est (SDE)

Société Algérienne de Distribution de l’Electricité et du Gaz de l’Ouest (SDO)

Durant cette même année, les cinq entreprises travaux ont réintégré le groupe.

Au-delà de cette évolution, assurer le service public reste la mission essentielle de

Sonelgaz et constitue le fondement de sa culture d’entreprise.

2007 – 2009 Parachèvement de la restructuration : Le renouveau

Réorganiser pour mieux progresser, telle est la démarche poursuivie par le groupe

Sonelgaz durant ces dernières années, l’enjeu étant la qualité du service rendu à la

clientèle ; un projet mûri au sein de l’entreprise, pour aboutir à la finalisation de son

organisation en groupe industriel (maison mère / filiales) constitué de trente-trois

(33) filiales et de six (6) sociétés en participation directe.

Cette période reste marquée par la détermination de Sonelgaz à faire plus et mieux,

en mobilisant des financements importants afin de développer et renforcer ses

infrastructures électriques et gazières.

24

La dynamique d’investissement à concerné tous les métiers et toutes les zones

géographiques, pour assurer un approvisionnement en énergie et assurer un service

de qualité à la clientèle.

2011 – Amendement des statuts de Sonelgaz

Les statuts de Sonelgaz adoptés en 2002, ont été révisés et approuvés par le conseil

des Ministres, le lundi 2 mai 2011 et deviennent, de ce fait, en conformité avec le

dispositif de la loi N° 02 – 01 du 5 février 2002 relative à l’électricité et la distribution

du gaz par canalisations.

Désormais, Sonelgaz.Spa est organisée en « société holding » sans création d’une

personne morale nouvelle et prend la dénomination de Sonelgaz. Par ailleurs, la

société holding Sonelgaz et ses sociétés filiales forment un ensemble dénommé

« Groupe Sonelgaz ».

Dans les statuts amendés, Sonelgaz conserve le rôle de détenteur du portefeuille des

actions constituant le capital social de ses filiales.

Les conseils d’administration des filiales, constituent les relais incontournables

permettant à la société holding de suivre et d’orienter le pilotage des filiales.

2. Société de Distribution OUEST :

Nature juridique :

Société de Distribution de l’Electricité et du Gaz de l’Ouest, SDO par abréviation,

société par actions au capital social de 25 milliards de dinars dont le siège social est

situé à Oran, 02, rue des Soeurs Benslimane.

Historique :

Au 1er juillet 2004, la distribution de l’Electricité et du Gaz a pris une nouvelle forme

avec la création de quatre directions générales de distribution dont la Direction

Générale de Distribution de l’Ouest (DGDO).

Cette Direction Générale fut changée à travers l’application des dispositions de la loi

02/01 du 05 février 2002, relative à l’électricité et à la distribution du gaz par

canalisations qui ont abouti à la création en janvier 2006 de la Société « Sonelgaz

Distribution Ouest », filiale autonome dotée de ses propres organes sociaux.

Le mois d’avril 2009 a été marqué par la dernière étape dans le processus de

parachèvement de la restructuration qui a été la refonte du logo et le changement de

dénomination de la société devenue « Société de Distribution de l’Electricité et du

Gaz de l’Ouest, par abréviation SDO » Spa, l’une des quatre sociétés de distribution

du groupe Sonelgaz.

Aussi, et dans le cadre de l’application des dispositions de la loi 02/01 du 05 février

2002, relative à l’électricité et à la distribution du gaz par canalisations et celles du

décret exécutif 08-114 du 09.08.2008 fixant les modalités d’attribution et de retrait

de concessions de distribution de l’électricité et du gaz et le cahier des charges

relatifs aux droits et obligations du concessionnaire la Société de Distribution de

l’Electricité et du Gaz de l’Ouest SDO, Spa a procédé à la déclaration de ces vint

concessions ( directions de distribution) lesquelles constituent la Société.

Les vingt concessions, organisées en 19 directions de distribution

couvrant 511 communes réparties sur 17 wilayas du nord-ouest au sud-ouest du pays

s’étendant sur une superficie de933 362 km2 avec un nombre d’habitants de 10 044

311.

25

Les directions de distribution sont elles-mêmes constituées de 113 agences

commerciales ;

63 districts électricité ;

46 districts gaz ;

19 exploitations gaz.

La société gère un nombre de clients électricité de 2 218 800 et 1 016 275 clients

gaz. SDO gère et exploite un réseau électrique de 42 455 km en moyenne tension

et 48 190 Km en Basse tension, et une longueur réseaux gaz de 16 910 km. Elle

emploie 7 871 collaborateurs.

Identité visuelle de la Société :

26

schéma des wilayas liées à la SDO :

27

3. La direction de distribution ORAN :

La Direction de Distribution d’Oran fait partie de la Société de Distribution de

l’Electricité et Gaz de l’OUEST (SDO) filiale du groupe SONELGAZ créée en

Janvier 2006; elle a pour mission :

L’exploitation et la maintenance du réseau de distribution de l’électricité et du gaz,

Le développement des réseaux électricité et gaz permettant le raccordement des

nouveaux clients,

La commercialisation de l’électricité et du gaz, dans les meilleures conditions de

sécurité, de qualité de service au moindre coût.

La Direction de Distribution d’Oran a son siège qui est domicilié au 02, Rue KHIAT

Salah, Oran, elle couvre les communes d’Oran et de Bir El Djir.

Elle dispose d’un réseau électricité d’une longueur de 2.218,21 km et d’un réseau

gaz de 869,22Km.

Elle gère 181 156 clients Electricité et 114 854 clients Gaz.

Ses clients se répartissent en deux (02) catégories :

1- Ménages, locaux commerciaux et administrations.

2- Petites et moyennes industries.

Elle dispose d’un réseau commercial constitué de 07 agences commerciales qui ont

pour mission la gestion des clients qui se résume à :

Raccordement de nouveaux clients.

Relève d’index compteur (Consommation).

Facturation de la consommation.

Distribution et encaissement des factures.

Traitement des anomalies sur compteurs.

La Direction de Distribution d’Oran emploie 538 Agents répartis comme suit :

129 cadres.

286 maitrises.

123 exécutants.

La fonction commerciale ainsi que l’entretien et maintenance du réseau électricité et

gaz font l’objet d’un programme exceptionnel en matière de recrutement et de

formation des ressources humaines dédiées à ces activités ; a cet effet il a été

procédé durant les six (06) dernières années au recrutement de :

34 agents en 2007.

30 agents en 2008.

50 agents en 2009.

23 agents en 2010.

25 agents en 2011.

51 agents en 2012.

28

L’organigramme de la direction de distribution ORAN :

Division Gestion des Systèmes

Informatiques 1

Division Etudes d’exécution et Travaux

(Elec et Gaz) 1

Attaché juridiques 1 Secrétaire de Direction 1

Ingénieur Prévention et sécurité 1

Chargé de la communication 1

Division Relations

Commerciales 1

Division Finances et Comptabilité 1

Subdivision AffairesGénérales1

1

Division

Technique Electricité 1

Division Ressources Humaines1

Division

Technique Gaz 1

Assistant à la sûreté interne 1 1 1 1 1

DIRECTION REGIONALE D’ORAN : 1

29

Section 2 : L’analyse financière de la

direction de distribution ORAN

1. L’étude du Fond de Roulement :

Le calcul du FOND DE ROULEMENT :

Année

Libellés

2012 (DA)

2013 (DA)

2014 (DA)

Actifs

Circulants

1 815 067 596,86

2 296 487 788,95

2 359 393 802,69

D C T

1 069 435 056,27

2 000 380 824,40

1 788 154 891,58

Fond de

Roulement

745 632 540,59

296 106 964,55

571 238 911,11

Commentaire :

Durant les années 2012, 2013 et 2014 le FR était positif, ce qui montre que la

situation de la Direction de Distribution ORAN est favorable de faire face toute

contrainte éventuel, ainsi l’entreprise peut financée ses Dettes à court Terme par ses

Actifs Circulant, ou ses Actifs Immobilisées par ses Capitaux Permanents.

Nous remarquerons que le FR baisse en 2013 a cause d’une baisse dans le montant du

compte « Autres Débiteurs » et une hausse des « Dettes Fournisseurs et Autres

Dettes », puis augmente un peu a nouveau en 2014 car ces dettes ont baissé.

2. L’étude du Besoin en Fond de Roulement :

F.R = Actifs circulants – Dettes à cours terme

BFR d’exploitation = Stocks + Créances d’exploitations – Dettes d’exploitations

30

Le calcul du BESOIN EN FOND DE ROULEMENT :

Année

Libellés

2012 (DA)

2013 (DA)

2014 (DA)

Stocks

128 303 657,52

123 123 770,01

148 244 796,70

Créances

d’exploitation

1 535 000 197,87

1 943 104 573,24

1 707 049 348,82

Dettes

d’Exploitation

1 069 435 056,27

1 847 502 773,76

1 524 380 281,71

BFR

d’Exploitation

593 868 799,12

218 725 569,49

330 913 863,81

Commentaire :

On distingue une certaine stabilité dans les stocks au cours des deux premières

années puis une hausse en 2014, concernant les créances et les dettes d’exploitation

on remarque une hausse en 2013 puis une baisse en 2014.

La différence entre les besoins à financer et les moyens de financement du cycle

d’exploitation est positive dans les trois années 2012-2013-2014, c’est-à-dire que

l’entreprise à besoin des dettes à court terme pour financer ses cycles d’exploitation.

D’après le tableau on constate que le BFR est égale à 593 868 799,12 DA en 2012,

baisse à 218 725 569,49 DA en 2013 puis augmente à 330 913 863,81 DA en 2014.

3. L’étude de La Trésorerie :

« La trésorerie est représentée par les différences existant entre le fonds de

roulement et le besoin en fonds de roulement ».

Elle représente donc l’excédent (si elle est positive) et l’insuffisance (si elle est

négative) des ressources longues (capitaux permanents) disponibles après

financement des immobilisations sur les besoins nés de l’activité.

La trésorerie représente ce qui reste dans l’entreprise après que celle-ci aura financé

ses Immobilisations sur les besoins nés de l’activité.

La trésorerie = Fonds de Roulement – Besoin en Fonds de Roulement

31

Le calcul de la TRESORERIE :

Désignation

2012 (DA)

2013 (DA)

2014 (DA)

Fonds de

Roulement

745 632 540,59

296 106 964,55

571 238 911,11

Besoin en Fonds

de Roulement

593 868 799,12

218 725 569,49

330 913 863,81

La Trésorerie

151 763 741,47

77 381 395,06

240 325 047,30

Commentaire :

D’après le tableau la trésorerie est supérieur a zéro durant toute la période étudiée,

cette dernière est égale a 151 763 741.47 DA en 2012, elle baisse à 77 381 395.06 DA

en 2013 pour ensuite augmenter à 240 325 047.30 DA en 2014.

Donc le Fonds de Roulement est supérieur au Besoin en Fonds de Roulement, ce qui

nous permet de financer ce dernier et par conséquent la situation de la direction est

équilibrée.

Il faut noter qu’une Trésorerie positive représente une satisfaction totale ou partielle

du BFR. La Direction dispose d’une trésorerie positive mais est-ce qu’elle est en

mesure d’honorer ses engagements à court terme ?

C'est pourquoi pour mieux compléter notre interprétation, calculons les ratios de

liquidité pour s'assurer de cette autonomie.

4. L’analyse du Bilan et TCR à travers les ratios :

Les Ratios de Liquidités :

Liquidité Générale = (Actif Circulant / DCT) > 1

Liquidité Réduite = ((Créances + Disponibilités) / DCT) > 1

Liquidité Immédiate = (Disponibilités / DCT) < 1

32

Calcul des rations de RENTABILITE :

Années

Libellés

2012

2013

2014

Liquidité

Générale

1.70

1.15

1.32

Liquidité

Réduite

1.58

1.08

1.05

Liquidité

Immédiate

0.14

0.11

0.10

Commentaire :

Le ratio de Liquidité Générale :

Le tableau ci-dessus dénote que la situation de liquidité générale est légèrement

favorable étant donné que le ratio est supérieur a 1 au cours des trois années 2012,

2013 et 2014.

Ce ratio détermine pour l’entreprise sa capacité de remboursement des dettes à court

terme en liquidité d’une part, et il confirme l’existence d’une marge de sécurité

financière au niveau des actifs circulants par rapport au passifs circulants d’une

autre part.

Le ratio de liquidité réduite :

On constate que la vitesse de transformation des créances et disponibilité (les

emplois) pour le remboursement des dettes à court terme est supérieure a 1 an dans

les trois années, en 2012 le ratio est égale a 1.58, il baisse à 1.08 en 2013 et 1.05 en

2014. Donc cette capacité est en dégression.

Le ratio de liquidité immédiate :

La liquidité immédiate est inférieure à 1 durant toute la période étudiée. Donc si les

préteurs à court terme réclament leurs crédits, La DDO peut payer immédiatement

14% en 2012, 11% en 2013 et 10% en 2014. La DDO ne se trouve pas dans une bonne

position par rapport a ses créanciers à court terme, c'est-à-dire qu’elle n’est pas

crédibles vis-à-vis de ces derniers car elle est dans l’incapacité d’honorer la totalité

de ses engagements à court terme.

Les ratios de Rentabilités :

La rentabilité financière = résultat net / capitaux propres

Rentabilité d’exploitation = résultat net / CAHT

33

Calcul des ratios de RENTABILITES :

Années

Libellés

2012

2013

2014

Rentabilité

Financière

-0.16

-0.11

-0.04

Rentabilité

d’Exploitation

-0.21

-0.16

-0.08

Troisième ratio

0.09

0.07

0.13

Commentaire :

Rentabilité Financière :

D’après les résultats obtenus dans le tableau ci-dessus, la rentabilité Financière est

négative et cela est dû au résultat net qui l’est aussi. Donc les gestionnaires de

l’entreprise ne son pas aptes à rentabiliser les capitaux propres, le ratio est égale a -

0.16 en 2012, -0.11 en 2013 et -0.04 en 2014.

Mais on constate néanmoins que si l’entreprise continue à faire plus d’effort, elle

pourrait positivée sa rentabilité Financière.

Rentabilité d’exploitation :

Comme pour la rentabilité financière, la rentabilité d’exploitation est aussi négative,

mais en hausse. Pour chaque 100DA de CA l’entreprise enregistre une perte de 21% en

2012, 16% en 2013 et enfin 8% en 2014.

Troisième ratio :

Le ratio est positif au court des trois années étudiées, il représente le taux de richesse

de l’entreprise par rapport à son chiffre d’affaire.

D’après lés résultats obtenus on déduit qu’en 2012 et pour 100DA de CA l’entreprise

s’enrichie de 9%, ce taux baisse à 7% en 2013 pour ensuite augmenter à 13% en 2014.

Troisième ratio = VA / CAHT

34

Ratio de Rotation :

Calcul des ratios de ROTATION

Années

Libellées

2012

2013

2014

Rotation des

capitaux propres

0.74

0.66

0.53

Rotation de

l’actif

0.39

0.35

0.30

Commentaire :

Ratio de rotation des capitaux propres :

Ce ratio nous permet de voir combien de fois les chiffres d’affaires ont atteint les

capitaux propres durant une année.

Vu les résultats obtenus le ratio est inférieur à 1, donc les chiffres d’affaires de la

DDO n’arrivent pas a atteindre les capitaux propres en une année, et cette situation

ne fais que se détériorer vu que le ratio est en baisse. En 2012 le CA atteint 74% des

capitaux propres, en 2013 66% et en 2014 53%.

Ratio de rotation de l’actif :

Pareil que pour le ratio précédent, le ratio de rotation de l’actif est inférieur à 1 et en

baisse, les chiffres d’affaires n’arrivent pas non plus à atteindre l’actif.

En 2012 le CA n’atteint que 39% de l’actif, en 2013 35% et enfin en 2014 30%.

Les ratios de structure :

L’autonomie financière = capitaux propres / total passifs

Financement propre = (capitaux propres / capitaux permanents) > 0,5

Financement structurel = (capitaux permanents / actif immobilisé) > 1

Ratio d’indépendance financière = capitaux propres / DLM et CT > 1

35

Calcul des ratios de STRUCTURE

Années

Libellées

2012

2013

2014

L’autonomie

Financière

0.53

0.52

0.57

Financement

propre

0.60

0.64

0.66

Financement

structurel

1.10

1.03

1.06

Indépendance

financière

1.12

1.10

1.30

Commentaire :

Ratio de l’autonomie financière :

Ce ratio, permet de déterminer les risques encourus par l’entreprise et également par

ses créanciers.

D’après les résultats obtenus, le ratio connait une certaine stabilité, en 2012 il est

égale à 0.53, en 2013 à 0.52 et en 2014 à 0.57.

La DDO est peu dépendante de ses créanciers, elle évolue dans une zone normale.

Ratio de financement propre :

On constate d’après le tableau que le taux de financement propre des trois années

2012, 2013 et 2014 sont supérieur à 0.5, ils se présentent comme suit 0.60, 0.64 et

0.66 donc on constate une progression continue, ceci explique que la part de

financement propre de l’entreprise dans ses ressources permanentes sont en bonne

voie.

Ratio de financement structurel :

On constate d’après le tableau que l’objectif de la manière dont l’entreprise finance

ses emplois fixes est atteint, car les ratios des trois années 2012, 2013 et 2014 sont

supérieurs à 1 mais on constate une certaine variation, ils se présentent comme suit :

1.10, 1.03 et 1.06.

Ratio de l’indépendance financière :

On constate que le taux de l’indépendance financière est supérieur à 1 durant les

trois années, cela veut dire que la DDO est peu dépendante de ses créanciers et

qu’elle dispose d’une capacité d’endettement.

36

Ratio de solvabilité :

Années

Libellés

2012

2013

2014

Totale Emplois

1 686 763 939.34

2 165 388 162.71

1 878 259 306.54

Totale Dettes

4 328 743 215.66

5 350 067 070.38

5 494 530 909.57

Solvabilité Gle

0.39

0.40

0.40

Commentaire :

L’entreprise n’est pas solvable durant les trois années étudiée 2012, 2013 et 2014 car

les taux sont inférieurs à 2, ce qui traduit qu’elle ne peut pas avoir d’autres crédits.

Donc sa situation est médiocre vu qu’elle n’est pas apte à régler ses dettes.

La solvabilité générale = Totale emplois / Totale dettes ≥ 2

37

Conclusion Générale :

Après avoir effectué l’analyse financière de la DIRECTION DE

DISTRIBUTION ORAN nous avons déduit les informations

suivantes :

La direction dispose d’un Fond de Roulement et Besoin en

Fond de Roulement supérieur à zéro, ce ci implique que la

Trésorerie de la DDO est positive.

Sa liquidité n’est pas en bon terme car mis à part le taux de

liquidité générale qui est favorable, sa vitesse à transformer

ses emplois pour remboursé ses dettes est en baisse et elle

n’est pas crédible vis-à-vis de ses créanciers a court terme.

La rentabilité financière et la rentabilité d’exploitation de la

DDO sont négatives, ce qui est normale étant donné qu’elle

enregistre un résultat inférieur à zéro au court de ces trois

années. Néanmoins son taux d’enrichissement augmente.

La rotation de ses capitaux propres et de ses actifs est très

faible, son chiffre d’affaires n’arrive pas a les atteindre durant

toute la période étudiée.

La situation structurelle de la DDO est en bonne voie, car tous

les indicateurs sont au vert.

La DDO n’est pas solvable.

Pour répondre à notre problématique :

La DIRECTION DE DISTRIBUTION ORAN maintient un équilibre

financier car elle dispose d’une Trésorerie positive.

Elle n’est pas rentable étant donné que le résultat enregistré sur la

période étudié est négative.

Pour ce qui est de sa relation avec ses créanciers, LA DDO est en

mauvaise posture, car en cas de demande de remboursement

immédiat, elle ne pourra honorer ses engagements.

38

Annexe

39

note 2012 2011

Ventes et produits annexes 3 593 724 148,84 0,00

Variations stocks produits finis et en cours 0,00

Prestations de services fournies 211 485,70 0,00

Subvention d'exploitation 0,00

I - Production de l'exercice 3 593 935 634,54 0,00

Achats consommés - 30 566 758,57 0,00

Prestations reçues production energie et matériel - 2 089 906 232,84 0,00

Services extérieures et autres consommations - 353 829 300,78 0,00

Prestations de services reçues - 792 724 090,12 0,00

II - Consommation de l'exercice - 3 267 026 382,31 0,00

III - VALEUR AJOUTEE D'EXPLOITATION (I-II) 326 909 252.23 0,00

Charges de personnel - 643 515 840,99 0,00

Impôts, taxes et versements assimilés - 62 682 124,20 0,00

Prestations reçues Impôts et taxes 0,00

IV - EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION -379 288 712.96 0,00

Autres produits opérationnels 116 618 662,03 0,00

Autres Prestations fournis 1 971 240,78 0,00

Autres charges opérationnelles - 286 029,69 0,00

Autres Prestations reçues - 701 311,08 0,00

Dotations aux amortissements, provisions et pertes de valeur - 459 814 064,67 0,00

Charges d'amortissement et autres provisions reçues - 63 473 720,89 0,00

Reprise sur pertes de valeur et provisions 30 826 965,73 0,00

Dotations d'amortissement et autres provisions fournies 0,00

Prestations fournies sect. auxiliaires 0,00

Prestations rçues sect. auxiliaires 0,00

V - RESULTAT OPERATIONNEL -754 146 970.75 0,00

prestations fournies frais financiers 0,00

Prestations reçues frais financiers 0,00

VI - RESULTAT FINANCIER 0,00

VII - RESULTAT ORDINAIRE AVANT IMPOTS (V+VI) -754 146 970.75 0,00

Impôts exigibles sur résultats ordinaires 0,00

Autres impôts sur les résultats 0,00

TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES 3 743 352 503,08 0,00

TOTAL DES CHARGES DES ACTIVITES ORDINAIRES - 4 497 499 473,83 0,00

VIII - RESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIRES -754 146 970.75 0,00

Eléments extraordinaires (produits) 0,00 0,00

Eléments extraordinaires (charges) 0,00 0,00

Produits et charges extraordinaires reçues - 14 010 666,99 0,00

IX - RESULTAT EXTRAORDINAIRE 0,00 0,00

X - RESULTAT NET DE L'EXERCICE - 768 157 637,74 0,00

lundi 06 avril 2015 Page 1 / 1

COMPTE DE RESULTAT PAR NATURE

SOCIETE SDO EXERCICE 2012

CENTRE DD ORAN DATE 06/04/2015 14.12.25

Définitif

40

SOCIETE

CENTRE

SDO

DD ORAN

EXERCICE 2012

DATE 01/04/2015 11.26.22

BILAN ACTIF

Définitif

ACTIF note brut 2012 amort 2012 2012 2011

ACTIF NON COURANT

Ecart d'acquisition (ou goodwill)

Immobilisations incorporelles

Frais de développements immobilisables

Logiciels informatiques et assimilés

Autres immobilisations incorporelles

Immobilisations corporelles

Terrains 246 761,00 246 761,00 246 761,00

Agencements et aménagements de terrains 20 367 741,57 7 621 039,18 12 746 702,39 13 207 843,29

Constructions (Batiments et ouvrages 301 635 335,76 71 984 774,92 229 650 560,84 184 169 809,25

Installations techniques, matériel et outillage 10 471 932 218,41 5 482 398 015,28 4 989 534 203,13 4 547 407 685,22

Autres immobilisations corporelles 2 674 598 742,97 1 034 331 471,17 1 640 267 271,80 631 623 722,72

Immobilisations en concession

Immobilisations en cours 475 691 210,73 475 691 210,73 1 506 804 037,14

Immobilisations financières

Titres mises en équivalence - entreprises

Titres participations et créances rattachées

Autres titres immobilisés

Prêts et autres actifs financiers non courants 780,00 780,00 780,00

TOTAL ACTIF NON COURANT 13 944 472 790,44 6 596 335 300,55 7 348 137 489,89 6 883 460 638,62

ACTIF COURANT

Stocks et encours 128 303 657,52 128 303 657,52 141 423 476,34

Créances et emplois assimilés

Clients 2 061 730 957,72 587 287 631,20 1 474 443 326,52 1 274 260 874,19

Créances sur sociétés du groupe et associés 0,00 0,00 0,00

Autres débiteurs 62 390 124,37 2 667 017,62 59 723 106,75 68 539 002,24

Impôts 833 764,60 833 764,60 2 577 460,63

Autres actifs courants 0,00 0,00 0,00

Disponibilités et assimilés

Placements et autres actifs financiers courants

Trésorerie 156 487 970,79 4 724 229,32 151 763 741,47 82 006 556,91

Compte transitoire** 0,00 0,00 0,00

TOTAL ACTIF COURANT 2 409 746 475,00 594 678 878,14 1 815 067 596,86 1 568 807 370,31

TOTAL GENERAL ACTIF 16 354 219 265,44 7 191 014 178,69 9 163 205 086,75 8 452 268 008,93

mercredi 01 avril 2015 Page 1 / 1

41

SOCIETE

CENTRE

SDO

DD ORAN

EXERCICE 2012

DATE 01/04/2015 11.26.25

BILAN PASSIF

Définitif

PASSIF note 2012 2011

CAPITAUX PROPRES

Capital émis (ou compte de l'exploitant)

Capital non appelé

Primes et réserves (Réserves consolidées)

Écart de réévaluation 93 694 352,68 93 694 352,68

Résultat net 0,00 0,00

Autres capitaux propres - Report à nouveau - 77 985 978,02 - 51 540 557,83

compte de liaison** 4 818 753 496,43 4 293 962 349,96

TOTAL CAPITAUX PROPRES 4 834 461 871,09 4 336 116 144,81

PASSIFS NON COURANTS

Emprunts et dettes financières 57 121 365,21 51 649 903,50

Impôts (différés et provisionnés)

Autres dettes non courantes

Provisions et produits comptabilisés d'avance 3 202 186 794,18 2 853 199 091,74

TOTAL PASSIFS NON COURANTS 3 259 308 159,39 2 904 848 995,24

PASSIFS COURANTS

Fournisseurs et comptes rattachés 250 240 849,03 263 135 407,82

Impôts 161 300 254,07 153 216 995,53

Dettes sur sociétés du Groupe et associés 0,00 0,00

Autres dettes 657 893 953,17 794 950 465,53

Trésorerie passif 0,00 0,00

Compte transitoire** 0,00 0,00

TOTAL PASSIFS COURANTS 1 069 435 056,27 1 211 302 868,88

TOTAL GENERAL PASSIF 9 163 205 086,75 8 452 268 008,93

mercredi 01 avril 2015 Page 1 of 1

42

note 2013 2012

Ventes et produits annexes 3 889 904 273,55 3 593 724 148,84


Prestations de services fournies 0,00 211 485,70


I - Production de l'exercice 3 889 904 273,55 3 593 935 634,54

Achats consommés - 2 433 675 574,86 - 30 566 758,57

Prestations reçues production energie et matériel 0,00 - 2 089 906 232,84

Services extérieures et autres consommations - 1 187 087 345,41 - 353 829 300,78

Prestations de services reçues 0,00 - 792 724 090,12

II - Consommation de l'exercice - 3 620 762 920,27 - 3 267 026 382,31

III - VALEUR AJOUTEE D'EXPLOITATION (I-II) 269 141 353,28 326 909 252.23

Charges de personnel - 729 930 595,68 - 643 515 840,99

Impôts, taxes et versements assimilés - 66 131 914,23 - 62 682 124,20


IV - EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION - 526 921 156,63 -379 288 712.96

Autres produits opérationnels 132 959 228,79 116 618 662,03

Autres Prestations fournis 0,00 1 971 240,78

Autres charges opérationnelles - 24 825 562,31 - 286 029,69

Autres Prestations reçues 0,00 - 701 311,08

Dotations aux amortissements, provisions et pertes de valeur - 459 839 410,94 - 459 814 064,67

Charges d'amortissement et autres provisions reçues 0,00 - 63 473 720,89

Reprise sur pertes de valeur et provisions 244 152 498,21 30 826 965,73




V - RESULTAT OPERATIONNEL - 634 474 402,88 -754 146 970.75




VII - RESULTAT ORDINAIRE AVANT IMPOTS (V+VI) - 634 474 402,88 -754 146 970.75



TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES 4 267 016 000,55 3 743 352 503,08

TOTAL DES CHARGES DES ACTIVITES ORDINAIRES - 4 901 490 403,43 - 4 497 499 473,83

VIII - RESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIRES - 634 474 402,88 -754 146 970.75

Eléments extraordinaires (produits) 0,00 0,00

Produits et charges extraordinaires reçues 0,00 - 14 010 666,99

IX - RESULTAT EXTRAORDINAIRE 0,00 0,00

X - RESULTAT NET DE L'EXERCICE - 634 474 402,88 - 768 157 637,74

mercredi 01 avril Page 1 / 1




Définitif

43

SOCIETE

CENTRE

SDO

DD ORAN

EXERCICE 2013

DATE 01/04/2015 11.22.41

BILAN ACTIF

Définitif


ACTIF NON COURANT




Logiciels informatiques et assimilés 0,00 5 614,42 - 5 614,42 0,00

Autres immobilisations incorporelles 67 373,00 67 373,00 0,00


Terrains 246 761,00 246 761,00 246 761,00




Autres immobilisations corporelles 1 997 079 309,98 1 038 796 904,36 958 282 405,62 1 640 267 271,80


Immobilisations en cours 2 212 173 374,98 2 212 173 374,98 475 691 210,73







ACTIF COURANT



Clients 2 306 584 015,89 382 191 768,37 1 924 392 247,52 1 474 443 326,52



Impôts 5 375 482,59 5 375 482,59 833 764,60




Trésorerie 226 387 977,23 4 104 387,76 222 283 589,47 151 763 741,47

Compte transitoire** 7 975 856,23 7 975 856,23 0,00




44

SOCIETE

CENTRE

SDO

DD ORAN

EXERCICE 2013

DATE 01/04/2015 11.24.33

BILAN PASSIF

Définitif


CAPITAUX PROPRES


Capital non appelé



Résultat net 0,00 0,00

Autres capitaux propres - Report à nouveau 270 526 761,68 - 77 985 978,02




Emprunts et dettes financières 46 782,64 57 121 365,21





PASSIFS COURANTS


Impôts 143 261 156,88 161 300 254,07


Autres dettes 802 162 706,17 657 893 953,17


Compte transitoire** 152 878 050,64 0,00




45

note 2014 2013

Ventes et produits annexes 3 825 091 506,67 3 889 904 273,55



I - Production de l'exercice 3 825 091 506,67 3 889 904 273,55

Achats consommés - 2 379 359 242,34 - 2 433 675 574,86

Services extérieures et autres consommations - 951 640 880,05 - 1 187 087 345,41

II - Consommation de l'exercice - 3 331 000 122,39 - 3 620 762 920,27

III - VALEUR AJOUTEE D'EXPLOITATION (I-II) 494 091 384,28 269 141 353,28

Charges de personnel - 737 237 358,69 - 729 930 595,68

Impôts, taxes et versements assimilés - 66 223 542,67 - 66 131 914,23


IV - EXCEDENT BRUT D'EXPLOITATION - 309 369 517,08 - 526 921 156,63

Autres produits opérationnels 4 148 724,26 132 959 228,79

Autres Prestations fournis 0,00

Autres charges opérationnelles - 16 206 258,35 - 24 825 562,31

Dotations aux amortissements, provisions et pertes de valeur 0,00 - 459 839 410,94

Charges d'amortissement et autres provisions reçues 0,00

Reprise sur pertes de valeur et provisions 0,00 244 152 498,21




V - RESULTAT OPERATIONNEL - 321 427 051,17 - 634 474 402,88




VII - RESULTAT ORDINAIRE AVANT IMPOTS (V+VI) - 321 427 051,17 - 634 474 402,88



TOTAL DES PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES 3 829 240 230,93 4 267 016 000,55

TOTAL DES CHARGES DES ACTIVITES ORDINAIRES - 4 150 667 282,10 - 4 901 490 403,43

VIII - RESULTAT NET DES ACTIVITES ORDINAIRES - 321 427 051,17 - 634 474 402,88

Produits et charges extraordinaires reçues 0,00 0,00

X - RESULTAT NET DE L'EXERCICE - 321 427 051,17 - 634 474 402,88

mercredi 01 avril Page 1 / 1




Provisoire

46

SOCIETE

CENTRE

SDO

DD ORAN

EXERCICE 2014

DATE 01/04/2015 11.19.20

BILAN ACTIF

Provisoire


ACTIF NON COURANT




Logiciels informatiques et assimilés 5 614,42 - 5 614,42 - 5 614,42

Autres immobilisations incorporelles 67 373,00 67 373,00 67 373,00


Terrains 246 761,00 246 761,00 246 761,00




Autres immobilisations corporelles 1 832 801 760,42 1 038 796 904,36 794 004 856,06 958 282 405,62


Immobilisations en cours 3 408 168 275,44 3 408 168 275,44 2 212 173 374,98







ACTIF COURANT



Clients 1 970 752 325,64 382 191 768,37 1 588 560 557,27 1 924 392 247,52



Impôts 103 003 920,45 103 003 920,45 5 375 482,59




Trésorerie 175 314 345,48 4 104 387,76 171 209 957,72 222 283 589,47

Compte transitoire** 332 889 699,45 332 889 699,45 7 975 856,23




47

SOCIETE

CENTRE

SDO

DD ORAN

EXERCICE 2014

DATE 01/04/2015 11.20.56

BILAN PASSIF

Provisoire


CAPITAUX PROPRES


Capital non appelé



Résultat net - 321 427 051,17 0,00

Autres capitaux propres - Report à nouveau 270 526 761,68 270 526 761,68




Emprunts et dettes financières 81 953 510,80 46 782,64





PASSIFS COURANTS


Impôts 502 385 354,56 143 261 156,88


Autres dettes 509 400 087,99 802 162 706,17


Compte transitoire** 263 774 609,87 152 878 050,64




48

Bibliographie :

Mémoire de fin d’études par BELBACHIR FATIMA ZOHRA

Mémoire de fin d’études par BENAID WAHIBA IBTISSEM

Cours de Finance d’Entreprise par Mr

SADEK

Ratios et Gestion de l’entreprise par R. Lavaud et J. Albert 2éme

edition

Site internet :

http://www.sonelgaz.dz/

https://fr.wikipedia.org

http://www.sonelgaz.dz/

https://fr.wikipedia.org/

49

Sommaire

Pour se faire nous allons adopter le plans suivit dans le cadre de l’étude de

L’ANALYSE FINANCIERE :

Introduction générale………………………………………………………………….5

CHAPITRE I : Entreprise et Analyse Financière

Section 1 : L’entreprise

1. Définition de l’entreprise………………………………………………………………………7

2. Classification des entreprises………………………………………………………………..8

3. Les cycles économiques d’une entreprise…………………………………………………9

Section 2 : L’analyse financière

1. Définition de l’analyse financière………………………………………………………….12

2. Historique de l’analyse financière…………………………………………………………12

3. L’objectif de l’analyse financière…………………………………………………………..13

Section 3 : L’analyse financière d’une entreprise

1. L’équilibre financier……………………………………………………………………………14

2. Le Fond de Roulement…………………………………………………………………………14

2.1. Par le haut du bilan (cycle d’investissement)………………………………….14

2.2. Par le bas du bilan (cycle d’exploitation)………………………………………..15

2.3. Portée du Fonds de Roulement…………………………………………………….15

3. Le Besoin en fond de roulement……………………………………………………………17

3.1. Définition du Besoin en Fond de Roulement…………………………………..17

3.2. Relation entre le FR et BFR…………………………………………………………..18

4. La Trésorerie…………………………………………………………………………………….18

4.1. Définition………………………………………………………………………………..18

4.2. Analyse de la Trésorerie……………………………………………………………..18

5. Les Ratios…………………………………………………………………………………………19

5.1. Définition………………………………………………………………………………..19

5.2. L’intérêt du Ratio………………………………………………………………………19

5.3. Différent type des Ratios…………………………………………………………….20

Chapitre II : L’étude de cas Direction de Distribution ORAN « SONELGAZ »

Section 1 : Présentation du groupe « SONELGAZ »

1. Groupe SONELGAZ…………………………………………………………………….22

2. Société de distribution OUEST……………………………………………………..24

3. La direction de distribution ORAN………………………………………………..27

50

Section 2 : L’étude de cas

1. L’étude du Fond de Roulement…………………………………………………….29

2. L’étude du Besoin en Fonds de Roulement……………………………...........29

3. L’étude de la Trésorerie……………………………………………………………..30

4. L’analyse du Bilan et TCR à travers les Ratios…………………………………31

Conclusion générale…………………………………………………………………….37

Annexe……………………………………………………………………………………………38

Bibliographie……………………………………………………………………………………48

rapport de stage dans le but de en science de gestion...

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