temas a tratar

Latin American and Caribbean Capital Market Development and Oversight Superintendencia

de valores El Salvador y US SECCarlos Barsallo

Director Riesgo, Ética e Independencia DeloitteEx Comisionado Presidente CNV Panamá

El Salvador, 9 de diciembre 2008

9/12/2008 1Carlos Barsallo

Temas a tratar


Gobierno Corporativo y democracia

Centro Internacional para la empresa privada CIPE, filial de la Cámara de Comercio de Estados Unidos, con el apoyo del National Endowment for Democracy.


Marco Conceptual

OECD

21/10/2008 4

23 Principios Gobierno CorporativoOECD


Relevancia del gobierno corporativo¿Está Ud. dispuesto a pagar un premio por

compañías con buen gobierno?

Mckinsey & Company 20059/12/2008 6Carlos Barsallo

Enfoques: El regulatorio y el privado¿Cambiará la balanza como resultado de

crisis financiera mundial?

9/12/2008

Corporate Governance Trends in Latin AmericaJorge Famiiar

Nancy Metzger

Quién asegura cumplimiento?

Harvard Law School June 2008.

7Carlos Barsallo

Ventaja comparativa en la corrupción?

“Como el venado anhela arroyos refrescantes, yo

anhelo regulación”

Alfred Krupp (1812-87), heredero del

grupo Krupp

Ciertas fortunas pueden encontrar el lobby para obtener regulaciones favorables más facil que administrar empresas eficientes e innovadoras?

9/12/2008

8Carlos Barsallo

The mystery of the great pyramidsMork & Nakamura 2007

Tipo regulación que NO se necesita


Ejemplos para el fracaso

U.S. Subprime Mortage Crisis: Policy Reactions. Laura Alfaro. Renne Kim. HarvardBusiness School. Marzo 25, 20089/12/2008 10Carlos Barsallo

Gobierno corporativo en Latinoamerica

Retos y motivadores

• Retos: Son consistentes.- Falta de expertise y conocimiento.- Problema de semántica: Cada uno ve y

define bajo su propia óptica.- Falta de información de mercado y

análisis.- Contratación y cumplimiento: Público vs.

Privado.

9/12/2008 Carlos Barsallo

Corporate Governance Trends in Latin America

Jorge FamiiarNancy Metzger

11

Gobierno corporativo en Latinoamerica

Retos y motivadores

• Motivadores: Son diferentes.- Estado vs. Mercado.- Escándalos (destrucción de riqueza) vs.

Oportunidad (creación de riqueza)- Influencias externas:- NIIFS- OECD - SOX vs. cumplir o explicar. Novo Mercado.

9/12/2008 Carlos Barsallo

Corporate Governance Trends in Latin America

Jorge FamiiarNancy Metzger

12

Gobierno corporativo en Latinoamérica:

Análisis funcional.

Francisco Reyes9/12/2008 13Carlos Barsallo

Etapas en el desarrollo del gobierno corporativo

DE A

No destruir Crear

Cambio fundamental de mentalidad : de

“no destruir valor” a “crear

valor”

1

3

4

5

Cumplir con la ley

Cumplir con estándares éticos

Mitigar riesgos

Generar confianza de los mercados

Mejorar competitividad

CREAR VALOR

NO DESTRUIR VALOR

2

McKinsey & Company ICARE Junio 2007


Algunos beneficios de tener buenas prácticas de gobierno corporativo más allá

del cumplimiento legal y ético

Beneficio

Mckinsey & Company9/12/2008 15Carlos Barsallo

El irresistible caso por el gobierno corporativo

International Finance Corporation9/12/2008 16Carlos Barsallo

Gobierno corporativo Centroamérica, Panamá y República Dominicana

Dominicana

Equity and private Debt Markets in Central America, Panama,and the Dominican RepublicHemant Shah, Ana Carvajal, Geoffrey Bannister, Jorge Chan Lau and Ivan GuerraIMF Working paper July 2007


Necesidades en caso de empresas familiares

International experts meeting on corporate governance for non-listed companiesEstambul, Turquía Abril 2005


Protección al inversionista Doing Business Banco Mundial

2008 (1 a 10)Indicador Panamá Región OECD

Transparencia transacciones

1 4.1. 5.9.

Índice responsabilidad

directores y oficiales mala

conducta

4 5.0 5.0

Índice facilitar juicios

accionistas

9 6.0 6.6.

Índice potencial de protección al

inversionista

4.7 5.0 5.8


Gobierno CorporativoImpulso en Panamá

Escándalos financieros

Ventajas y desventajas de impulso por regulador. Resultados 7ma mesa redonda Latinoamericana gobierno corporativo. OECD.Necesidad de buen gobierno corporativo del propio regulador. Evaluación FMIEjemplos casos World Bank y FMI.


Evaluación a Panamá Informe ROSC Banco Mundial

Junio 2004

02468

101214

23 Principios de Gobierno Corporativo OCDE

23 Principios Gobierno Corporativo OCDE

9/12/2008 Carlos Barsallo 21

Jorge Familiar World Bank

New Partners + New Voices

World Bank, OECD

And IMF

LegislativeBodies

Central Bank

Ministries: Finance and

Justice

Securities Commission

Corporate Governance

Present

Corporate Governanc

e

Stock Exchanges

WB, IMF, OECD,

Governments Securities

Commissions, Central Banks,

Ministries of Finance/Justice

Associations of Fund

Managers and

ShareownersLAVCA, AMEC (Brazil),

AMEXCAP (Mexico), Others

IGC-Panama, IAGO, CEGC, Pro-Capitales, International Academy for Quality LA Chapters, LA Companies

Circle

Business NGOsUniversities, CG

Research Centers in LA

Intermediaries, CG

Investors

Brokers, Fund Managers,

Consultants, Analysts

Accounting and

Law Firms

Past

Accounting and

Law Firms


Problemas encontrados


Conocimiento del panameño sobre gobierno corporativo

Conocimiento de los panameños sobre Gobierno corporativo


Estoy asombrado, sorprendido de encontrar que aquí se juege…

9/12/2008 25

Mork & Nakamura. 2007Carlos Barsallo

… oh, y por favor me cambia mis fichas.

9/12/2008 26

Morck & Nakamura 2007Carlos Barsallo

De la teoría a la práctica…

La institucionalización de la empresa. Casos de éxito de gobierno corporativo. Centrode excelencia en Gobierno Corporativo. México. 2006


Círculo de empresas de la mesa redonda de buenas prácticas de

gobierno corporativo

Cementos ArgosCPFL EnergíaFerreyros MarcopoloNET Suzano UltraparCompanhia de Concessoes Rodoviarias CCR.Homex


Casos de éxito:Empresa familiar Empresa estatal


Bolsa mexicana de valores¿Cómo llevar a la práctica un buen

gobierno corporativo?


Informes públicos www.conaval.gob.pa

9/12/2008

Estudio de la CNV

2004: 22% de los emisores manifestaron que adoptaron las Guías y Principios de Buen Gobierno Corporativo recomendadas

2006: 26%

31Carlos Barsallo

Excusas para no adoptar mejores prácticas

Peter Blair Henry, Peter Lombard Lorentzen Stanford UniversityMaking markets work: How domestic Capital Market Reform can improve access to global finance9/12/2008 32Carlos Barsallo

Instituto Gobierno Corporativo Panamá IGC

Ente privado que promociona y promueve Gobierno Corporativo en Panamá

Apoyo del Global Corporate Governance Forum. International Finance Corporation

Formado por 30 miembros individuos y empresas.

Profesionalización de las directivasActividades celebradas: Seminarios,

donación de libros, boletines.

9/12/2008 Carlos Barsallo 33

Amenaza: Los procesos cosméticos

La experiencia de implementar gobierno corporativo en mercados emergentes. IAAG Consultoría & Corporate Finance.9/12/2008 34Carlos Barsallo

ConclusiónGobierno Corporativo:

Necesario para generar confianza


Carlos [email protected]

[email protected]


mailto:[email protected]

temas a tratar

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