사우디아라비아도 LNG 12척

코멘터리 대표 차트

▶ 선가지수 보합

▶ 조선업 주가 흐름

▶ 취소 및 미인도 시추선들 상황

주시 뉴스

※ 상세 내용은 아래 해당 섹션 참조

「LNG」 「해양」

▲ 사우디 아라비아, LNG선 시장에 첫 진입 도모: 12척 협의 중 ▽ 2020년 GOM에서 3~4개 FID 예상: Anchor, Shenandoah, Whale, North Platte

△ 모잠비크 정부, 사업 자연스러운 지연 가능성 있지만, 추가 LNG 프로젝트들도 준비 중 ▽ Stena와 삼성중공업의 $426m 중재소송

▽ SK해운의 첫 KC-1 2척, 수리 시작 △ BHP, 멕시코 Trion semi의 pre-FEED 입찰 개시

▽ Pacific Gas, 중국 Jiangnan SY에 VLEC 2척 발주

「IMO」 「업황」

▲ Refinery들, IMO 2020 연료유 교체 잘 준비되어 있음 ▲ 2020년 탱커 시황 너무 좋다

▽ 그리스 선주들, IMO 황산화물 규제 준비 상태, 우려 △ JMU-Imabari 인수로 3등 조선사 탄생

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현대미포조선

HHI_IDX

SHI_IDX

DSME_IDX

INDEX

(12주전=100)

▶ 사우디 아라비아도 LNG 12척!

① 사우디아라비아 국영 석유회사 Aramco와 국영 선사 Bahri는 2025년~2026년 LNG선

12척(23억$e) 확보를 위해 선주들과 접촉 중입니다. 이는 미국 Sempra Energy의 Port Arthur LNG의

지분 25%를 매입하고 5MTPA를 장기공급받는 계약을 체결했기 때문입니다. 이렇게

사우디아라비아는 미국 셰일가스를 구매하며, 먼저 LNG 시장에 발을 들여놓으려 합니다.

지금 우리가 알고 있는 수많은 프로젝트들 다음으로, 또 프로젝트들이 생기고 있습니다. 6월에

알려진 Project Helen의 배후로 사우디아라비아가 지목된 바 있습니다.

▶ IMO

② 당사는 2020 연간 전망에서 탱커의 초과 수요와 발주 호황을 주요 투자포인트로 꼽았습니다.

유럽 탱커 선사들도 탱커 시황의 장밋빛 전망을 이야기 합니다. 작은 잔고에서 선박 인도가 줄고,

미국의 수출 때문에 항로는 길어졌고, 그리고 IMO 2020에 따른 선복 리트로핏(공급 임시 축소)과

수요 증가에 따라 물동량은 증가합니다. 당사 의견과 이유도 흡사합니다. 탱커 해운 시장 호황에

대한 의견은 당사와 해운업 모두 같습니다.

그런데, 탱커 선사들은 환경규제(CO2 포함)와 매크로의 불확실성 지속 때문에, 선박 발주는 계속

망설일 것이라고 예상합니다. 그러나 당사는 높아진 투자수익률(운임상승)로 신조 발주 증가를,

해운업 일부는 여전한 투자 관망을 예상합니다.

2020년 수주 회복, 잔고 증가, 선가 상승의 출발점은 탱커이고, 그 결과가 궁금할 뿐입니다.

▶ 해양들

③ 2020년 GOM에는 Anchor, Shenandoah, Whale, North Platte 등 FID가 3~4개로 늘어날

전망이지만, Shell은 Whale을 Vito에 이어 또 Sembcrop에 맡길 예정이라고 합니다.

④ Stena는 삼성중공업과의 semisub $426m 선수금 반환 소송을 런던에서 곧 시작합니다. 2013년에

$727m에 계약된 반잠수식시추선은 2016년3월에 인도 예정이었지만, 인도지연 등을 이유로 2017년

계약 취쇠되었고, 삼성중공업은 선수금 $215m(30%)를 몰취하고, Odfjell에 $505m에 매각한 바

있습니다. 삼성중공업은 해당 금액의 절반을 충당부채로 쌓아두었습니다.

HI 중공업 Flash 2019.12.09 [525호]

최광식 02_2122_9197 gs.choie@hi-ib.com

회사 상태 발주처 | 선종잔여

기수

계약금액

(백만$)

선수금

(백만$)Ratio

잔존가

(백만$,십억원)수주 인도 비고

DSME 인도 연기 중 ENSCO[구 Atwood 합병] 1 557 459.7 83% 12.09 21.09 미청구공사 1,090억원, 99.42%

ENSCO[구 Atwood 합병] 1 595 380.7 64% 13.06 22.12 미청구공사 1,986억원, 98.89%

리세일 완료 Northern Drilling[구 Seadrill 취소] 1 550 110.0 몰취 20% 2013년 2021년 대손충당금 454억원

미인도 Northern Drilling[구 Seadrill 취소] 1 550 110.0 몰취 20% 505십억원 2013년 2021년 대손충당금 496억원

V 리세일 추진 Cobalt[구 Vantage] 1 계약취소 49.2 300.0 Northern Drilling 3.5억$ 매입 후 계약취소

DSME 미인도 5척 Sonangol 상반기 모두 인도

V DSME 소송 소송 중 Cobalt[구 Vantage] 1 선수금+이자 반환 소송

회사 선종 발주처 | 선종잔여

기수

계약금액

(백만$)

선수금

(백만$)Ratio

잔존가

(백만$,십억원)수주 인도 비고

SHI 리세일 추진 PACD 1 181.0 몰취 300.0 3Q19 매각 추진 실패 후

리세일 추진 Seadrill 1 0.0 몰취 300.0 400억원 장부가 감액 반영하고

리세일 추진 Seadrill 1 0.0 몰취 300.0 잔존가 3억$로 평가

리세일 추진 TransOcea[구 Ocean Rig] 1 720 180.0 25% 340.0 2013년 3Q19 계약취소 맞고, 미청구공사 -1900억원에

리세일 추진 TransOcea[구 Ocean Rig] 1 717 344.0 48% 340.0 2014년 충당금 쌓고, 3.4억$로 잔존가 평가

SHI 계약취소 및 리세일 추진 5

V SHI 소송 소송 중 STENA Semi-sub. 1 선수금[$215m]+이자 반환 소송: $426m vs. 충당금 절반 설정

소송 중 PACD 1 선수금[$181m]+이자 반환 소송: $300m vs. 충당금 절반 설정

소송 중 ENSCO 1 ENSCO $180m 패소 + 미국 벌금 $75m + 브라질? | 브라질 빼고 모두 충당부채 설정

조선 Page

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DGB하이투자증권

조선|기계 최광식

HI 중공업 Flash 2019.12.09 [525호]

최광식 02_2122_9197 gs.choie@hi-ib.com

Peer Group 등 Index 조선 수급

▶ 한국 주식시장 vs. 조선주들 ▶ 한국 조선4사 Performance

▶ 한/중/일/싱 조선주 주가 비교 ▶ 유가 → RIG 선주, 싱가포르 Offshore 제작사, 한국 BIG3

글로벌 피어그룹 주가 흐름

대분류 티커 / 회사명 시총(백만$) 1W 1M 3M 3M 주가 1Y 3Y 대분류 티커 / 회사명 시총(백만$) 1W 1M 3M 3M 주가 1Y 3Y

지수 WTI 7.3% 5.1% 7.4% 13% 15% 기름들

CRB INDEX 2.6% 0.4% 6.4% -2% -6% RIG TRANSOCEAN 5,312 13.1% 5.2% 23.7% -32% -63%

Capital Link Container Index 10.5% 12.8% 26.2% 54% 63% SEADRILL 2,070 4.6% -35.4% -51.0% -91%

DIAMOND DRILLING 2,371 6.5% 0.2% -7.2% -49% -71%

조선사 NOBLE 1,471 3.8% -17.3% -31.3% -70% -86%

한국조선 한국조선해양 8,018 1.3% 3.0% 10.5% -10% -12% ENSCO 3,200 16.4% 6.9% 6.4% -76% -55%

삼성중공업 4,444 -0.4% -4.0% -10.6% -6% -13% ODFJELL SE-A SHS 335 2.6% -9.3% 10.6% -7% -2%

대우조선해양 2,999 0.2% -8.8% -3.3% -21% -41% ROWAN COMPANIES INC 2,037 0.0% 0.0% 0.0% -9% -46%

현대미포조선 1,765 -0.7% 4.8% 8.4% -23% -33% OCEAN RIG UDW INC - Dryship 2,806 0.0% 0.0% 0.0% 0% -100%

한진중공업 252 0.8% -0.8% -3.4% -50% 34% IOC+ ExxonMobil 348,527 2.0% -2.8% 1.5% -10% -22%

싱가포르 KEPPEL 8,677 0.7% -1.9% 15.9% 10% 14% Shell 272,235 -1.4% -6.8% -4.2% -7% 4%

SEMBCORP MARINE 2,794 1.6% -7.2% 12.3% -23% -12% BP 144,512 -1.5% -8.0% -5.4% -8% -1%

중국조선 CSSC 2,266 2.8% -1.7% -14.9% 59% -26% Total 167,925 0.7% -2.8% 5.7% 0% 3%

CSIC 14,133 -0.4% -2.4% -13.5% 23% -30% Chevron 222,848 0.8% -1.6% 0.2% 2% 2%

CSSC OMEC 1,786 -0.8% -7.9% -19.5% 41% -50% ENI 68,344 0.4% -2.8% 0.7% -2% -3%

YANGZIJIANG 3,231 7.8% 9.9% 22.0% -11% 28% Equinor 88,189 0.1% -4.7% 9.1% -15% 10%

일본조선 NAMURA SB 326 0.0% -7.8% 19.0% -42% -66% ENG. SBM 3,674 3.1% -1.2% 3.5% 20% 11%

MITSUI ES 1,412 5.7% 5.6% 17.6% -17% -50% FEED. TechnipFMC 13,494 0.8% -7.5% -23.5% -10% -46%

KAWASAKI HI 4,490 0.5% -3.7% 18.6% -4% -38% SAIPEM 5,485 1.7% -4.7% -2.4% 9% -3%

SUMITOMO HI 4,089 0.0% -7.0% 2.5% -16% -15% NOV 16,935 3.6% -1.1% 14.3% -22% -41%

대만조선 CSBC CORP TAIWAN 400 -0.6% -2.0% 5.0% -3% -15% MODEC INC 1,745 3.6% 1.9% 6.5% -2% 33%

WORLEY PARSONS 4,066 -2.3% 4.6% 19.3% 13% 53%

엔진 / 부품

엔진 MAN 16,112 -3.9% 3.7% -17.6% -54% -57% 해운

WARTSILA 11,633 -1.3% -7.3% -19.1% -36% -35% 해운 MAERSKB DC Equity 28,327 6.3% 13.1% 39.6% 29% -5%

한국엔진 HSD엔진 126 5.2% 15.3% 31.5% -20% 96% SHIP FINANCE INTL LTD 1,686 3.0% 0.8% 3.6% 14% 0%

STX엔진 175 -3.2% -10.9% -8.6% -4% 3% CLARKSON PLC 1,093 1.7% -2.7% 18.9% 29% 30%

STX중공업 69 -12.5% 16.0% 20.9% -67% -88% EURONAV NV 1,816 0.7% 1.1% 34.5% 34% 42%

기자재 한국카본 269 -1.1% -6.0% 1.8% 4% 26% GOLDEN OCEAN GROUP LTD 1,311 -6.8% -1.0% -10.0% -17% 41%

동성화인텍 188 0.7% 5.6% 24.1% 30% 73% FRONTLINE LTD 873 -0.4% 17.2% 31.5% 62% 49%

세진중공업 163 4.5% -5.4% -3.5% 7% 52% NORDIC AMERICAN TANKERS LTD 288 10.5% 17.0% 124.7% 44% -58%

삼강엠앤티 103 -0.5% 6.7% 9.0% -12% -15% KNOT OFFSHORE PARTNERS LP 729 -1.5% -2.0% 2.2% -4% -13%

LNG HOEGH LNG HOLDINGS LTD 410 -5.5% -8.4% -1.7% -27% -66%

GASLOG LTD 1,523 -0.5% -24.6% -24.3% -53% -42%

GASLOG PARTNERS LP 1,079 -0.1% -25.5% -23.3% -35% -30%

GOLAR LNG PARTNERS LP 908 -6.5% -13.9% -9.4% -26% -60%

LPG BW Offshore 1,365 -0.8% -9.6% 2.4% 67% 149%

DORIAN LPG LTD 403 -0.8% 9.4% 37.1% 116% 51%

EXMAR NV 425 -3.3% -2.4% 0.4% -19% -16%

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현대미포조선

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싱가포르 2사

중국조선4사_IDX

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싱가포르 2사

한국BIG3

RIG 7사

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한국조선해양 (1년 누적 매수)

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시가총액(십억원)

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외인매수(누적)

삼성중공업 (1년 누적 매수)

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시가총액(십억원)

기관매수

외인매수

대우조선해양 (1년 누적 매수)

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시가총액(십억원)

기관매수

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현대미포조선 (1년 누적 매수)

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DGB하이투자증권

조선|기계 최광식

HI 중공업 Flash 2019.12.09 [525호]

최광식 02_2122_9197 gs.choie@hi-ib.com

ASP & 실적관련(국내외)

선가지수 보합

외신 보도들

- 뉴스/FACT ☞ 당사 의견

▶ IMO 2020

▲ Refinery들, IMO 2020 연료유 교체 잘 준비되어 있음

업계 관계자는 정유사들이 0.5% 황함유량 연료유를 잘 준비해두고 있다고 설명

업계에서 우려하던 저유황유의 쇼티지와 연료유 가격의 급변은 현실화되지 않고 있음

IMO 2020은, 지구온난화 정도로 사회, 경제 각층에 널리 인식되고 있는 규제 이슈라는 점도 이를 반증

지난 두달간, 매일 매일 정유사들은 저유황유 공급 계획을 밝혀오고 있으며

전세계 주요 벙커링 허브 18곳 중 17곳이 저유황유를 공급함

일부 항만에서는 저유황유 쇼티지가 발생할 수 있지만, 생산 정유사들이 이에 빠르게 대응할 것이라고 예상

싱가포르의 벙커링 허브 Ship & Bunker에 따르면 HSFO $293/톤, 0.5% LSFO $553/톤, MGO $584/톤으로, 생각보다 LSFO와 MGO의 가격 차이는 크지 않음

이에 따라, 0.5% LSFO보다 이미 선박에 사용해오던 MGO를 계속 사용하는 수요도 있지만, 톤당 $30의 갭도 사실은 상당한 원가임

: 새 선박유인 0.5%의 호환성 문제가 없다면, LSFO가 중심이 될 것

0.5% 저유황유의 도매단가는 소매단가보다 $80~$100톤 싼데, 이는 보관 탱커/바지선 등의 캐파 한계 때문이며, 이 갭은 천천히 축소될 것임

현재의 LSFO, HFO 가격은 미래를 정확히 반영하고 있지 않다고 판단

☞ 저유황유 가격이 더 하락할 수 있고, 해운업은 충분한 저유황유를 공급 받을 수 있다고, 정리할 수 있겠습니다. 

☞ IMO는 불과 한달 후 시작합니다. 연기라니요?

▽ 그리스 선주들, IMO 황산화물 규제 준비 상태, 우려

그리스 해운업 장관(Shipping Minister) Yiannis Plakiotkis는 지난주 Navigator Forum에서

0.5% sulphur cap에 준비되어 있지 않아서, 무역 중단, 치명적인 해상 사고 등으로 이어질 수 있다고 우려 표명 

실시 한달을 앞두고, 새 선박유의 가용성, 호환성, 안전성, 품질 이슈에 대한 의문이 해소되지 않았다고 진단

▲ 2020년 탱커 시황 너무 좋다

대형 탱커 선사들은, IMO 2020, 작은 수주잔고, 길어진 항로에 따른 수요로 장밋빛 탱커시장 호황을 전망

TEN은 건전한 수요-공급의 균형을 이루었다고 평가: 선박인도가 슬로우해짐

탱커 잔고/선대 비율은 11월 8.6%, PC선은 6%에 불과

Scrubber Retrofit에 따른 선복 감소 요인도 한몫: 160척의 VLCC(20%)가 리트로핏 될 것으로 분석

글로벌 저유사들의 0.5% 호환 연료유 생산은 400,000bpd까지 늘어나면서, 원유와 제품(Product)의 물동량이 크게 증가할 전망

또한 미국의 원유수출에 따른 honghual 탱커 트레이드도 수요에 큰 몫

미국의 원유 수출은 현재 3백만bpd에서 2020년 0.8백만bpd, 2021년 1.2백만bpd로 2년 후 5백만~6백만bpd로 성장 전망

그러나, 대부분 선주들은 신조투자를 망설이고 있다고 분위기를 전함: 환경규제와 매크로의 불확실성 때문

또한 2030-2050의 greenhouse gas emissions를 맞추기 위한 추가 low-carbon fuel을 지켜보는 상황

아주 일부 선주들만이 신조를 집행하기 때문에, 탱커 시장 호황은 계속될 전망

과거와 같은 업싸이클에서 발주가 늘어나는 일은 없을 것이라고 판단

☞ 미국의 원유 수출에 따른 longhaul은 제가 지난주 발간한 2020년 전망에서, 주요 투자포인트이기도 합니다. 

☞ 다만, 당사는 탱커 호황에 따른 신조발주 증가를 예상하는데 반해, 탱커 선사들은 수요>공급을 즐기면서 발주를 자제할 것으로 내다봅니다. 

▶ 해양

▽ 2020년 GOM에서 3~4개 FID 예상: Anchor, Shenandoah, Whale, North Platte

2017년 Mad Dog2(Argos), 2018년 Vito, 그리고 2019년에는 King’s Quay로 매년 1개 밖에 없던 GOM의 Offshore FID가 2020년에는 3~4개로 전망됨

이는 Chevron의 Anchor, Shell의 Whale Project, Llog Exploration의 Shenandoah development와 Total의 North Platte임

1) Anchor는 올해 연말에도 개시될 수 있음: Hull은 대우조선해양이 담당할 예정

2) Shenandoah는 FID가 미루어져왔는데, 2020년 상반기로 기대됨: 현재 FEED가 진행 중이며, 2023년 Onstream 계획, Exmar의 Opti-Ex 디자인 채택

3) Whale의 FID 타겟은 2020년 중: 지난달 싱가포르 Sembcorp Marine과 FPU 제작 협정을 맺음, Vito의 연속 제작 형태

4) North Platte는 앞의 3개 보다는 느린 일정

☞ 삼성중공업이 Shell의 Vito를 Sembcorp에 뺏겼는데, 후속 Whale도 Sembcorp이 담당한다는 것으로 보아, 나쁘지 않게 프로젝트를 하고 있나 봅니다. 

☞ Anchor의 Hull, Shenandoah, North Platte에서 한국의 수주를 기대해봅니다. 

[03월3주] △ Chevron의 Anchor FPU, 곧 발주

Chevron은 Anchor semi-submersible facility의 제작사를 이달말까지 선정 예정!

두가지 옵션을 고민 중인데, 1) 미국 텍사스의 Kiewit Offshore Services에서 탑사이드 + 아시아에서 Hull과 

2) 전체를 아시아 야드에서 제작하는 방안을 검토 중

여태, 대우조선해양이 1), 2)안 모두를 협의해옴

연초부터 FEED가 시작됨: Wood의 설계 vs. KBR의 Granherne Hull design

75천b/d, 28MCFD, 탑사이드 1.5만톤으로, 작은 FPU이지만, 최근 진행된 Opti-Ex 디자인의 Llog, Shell의 Vito보다는 큰 싸이즈

FID는 2019년말~2020년초로 예정

[18년08월] △ Vito, Mad Dog2 다음 GOM의 Fast Track 프로젝트들: Anchor & Tigris, King's Landing, Whale, North Platte

[17년12월] ▼ 싱가포르 Sembmarine, Vito와 Castberg phase1 공식 계약

[17년7월] ▲ GOM에서 Vito 다음으로 진행될 해양 사업들

△ Argos(Mad Dog2) 건조 순항 중

삼성중공업이 건조 중인 BP의 Mad Dog2(Argos) FPU는 현재 4개 모듈 중 3개 적재를 마침

2018년 3월 스틸커팅, 2020년말 건조를 마치고 출항해, Kiewit Offshore Services에서 최종 커미셔닝과 승인을 마치고, 2021년 가동 예정

[18년12월] ▷ BP의 Mad Dog2 플랫폼 이름 Agros로 변경

- BP는 Mad Dog2 플랫폼의 이름을 Argos로 변경: 지분구조는 BP 60.5%, BHP 23.9%, Chevron 15.6% 보유

[18년04월] △ 삼성중공업, BP의 Mad Dog2 스틸커팅

[17년1월] ▲ 삼성중공업 Mad Dog2 FPU 수주조선 Page

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조선|기계 최광식

HI 중공업 Flash 2019.12.09 [525호]

최광식 02_2122_9197 gs.choie@hi-ib.com

▽ Stena와 삼성중공업의 $426m 중재소송

스웨덴 Stena가 삼성중공업에 건, 수주취소된 semi-submersible에 대한 $426m 소송이 런던 중재재판소에서 시작됨

2013년에 계약된 Stena MidMax는 2017년에 계약 취소되었는데: 발주처의 주장은 삼성중공업이 계약 상의 스케쥴을 지켜 건조 및 인도를 하지 못했다는 것

이후 이 시추선은 노르웨이 Odfjell에 매각되었음

☞ 삼성중공업 관련 충당금을 설정한 상황입니다. 

[01월3주] △ 삼성중공업의 semi-sub, 노르웨이로 출항

- 2013년 Stena가 발주한 후, 계약취소로 Odfjell이 매입한 semi-sub "Deepsea Nordkapp"이 삼성중공업으로 부터 출항

- 2013년 $727m에 발주해 2016년 3월 인도 예정이었지만, 인도지연 등을 핑계로 취쇠되었고

- 2018년4월 Odfjell이 AkerBP와의 용선계약을 바탕으로 이 시추선을 $505m에 인수: 2Q19부터 2년 + 2년 연장옵션

- 또한 Stena는 삼성중공업에 납부한 선수금 $215m에 대한 소송을 진행 중

[18년5월] △ Odfjell - Aker BP 용선계약 체결함으로써, 삼성중공업 ex-Stena rig 인수 확정

-Odfjell은 Aker BP에 Rig를 확정 2년 + 1년 연장 옵션 x 2회의 용선 계약을 체결: 2년 $245m 용선금액 확정

-dayrate는 $335천/일인 셈: 2Q19~3Q19부터 용선 시작 예정

[18년4월] △ 삼성중공업의 Stena MidMax 매입처는, Odfjell로 알려짐

[18년02월] ▲ 삼성중공업, 계약취소된 Stena의 semi-sub $505m에 매각

△ BHP, 멕시코 Trion semi의 pre-FEED 입찰 개시

BHP는 7개 입찰처를 멕시코 Trion Deepwater 입찰에 초청: Fluor, McDermott, Modec, TechnipFMc, 삼성중공업, SBM Offshore, Sembcrop

EPCIC, 100천~최대 150천bpd의 중대형 semisub 

제안서를 1월초까지 제출하고, 2월전에 pre-FEED사를 선정해서, 9개월의 pre-FEED를 진행한 후,

이후 2개 이상을 선정해 FEED를 진행하고, 2022년 FID 예정

Trion은 8,000피트의 세계에서 가장 깊은 곳에서 생산하는 FPU 중의 하나가 되 에정이며, 멕시코의 첫 semisbu

Premex가 2012년에 발견한 유정을 2016년 지분 60%를 인수

☞ 2022년의 장기 수주POOL입니다. 

△ Fredriksen, Northern Drilling의 지분 매입

Fredriksen은 Hemen Holdings를 통해 Northern Drilling의 지분 11.8%를 $40m에 인수

▶ LNG

▲ 사우디 아라비아, LNG선 시장에 첫 진입 도모: 12척 협의 중

사우디 Aramco와 국영선사 Bahri는 2025년부터 대규모 LNG선을 필요로 함

선주들과 첫 접촉을 가지고, 최대 12척의 LNG선을 협의 중: 신조로 결정될 경우 23억$

174k-CBM 싸이즈에, 2025년~2026년 인도로 협의 중인 것으로 전함

사우디는 미국 Sempra Energy의 Port Arthur LNG export PJT와 5MTPA의 구매를 위한 HOA(Heads of Agreement) 체결: 20년의 장기 SPA에 25% 지분을 취득

Port Arthur LNG의 phase1은 11MTPA로, 향후 8개 Train에서 최대 45MTPA까지 확장 가능

선주는 다음주까지 초기 EOI(Expression of Interest)를 표명하고, 2월까지 협의를 거쳐, 3월에 RFP(Request of Proposal)을 받아서, 입찰에 참여해, 6월에 결정되는 스케쥴

LNG선 조달은 Poten & Partners가 컨설팅을 담당

☞ 2025년~2026년이어서, 상당히 빠른 과정입니다. 그리고 느릴 수 있습니다. 

☞ 다만 사우디아라비아까지 LNG 시장에 진입해, 고객층이 다양해지는 것은 호재입니다. 

☞ 상반기 알려진 Project Helen의 배후 중 하나로 사우디아라비아가 추정된 바 있습니다. 

[06월4주] ▲ 미스테리 LNG선 15척의 "Project Helen" 뜸: 사우디, 그리스 등 아예 새로운 발주 POOL일 수도 

LNG선 최대 15척, 29억$의 프로젝트가 뜸: 클락슨이 주관하며, 코드네임만 "Project Helen"으로 알려짐

확정 9척 + 2척 x 3번의 옵션 형태

베일에 싸여, 발주처에 대한 풍문이 무성한데

1) Anadarko의 모잠비크 LNG는 이미 발주 협의 중이어서 아닐 듯 하며

2) ExxonMobil의 모잠비크 Rovuma일 가능성도 있음

3) 사우디아라비아일 가능성도 있음

사우디아라비아는 최근 천연가스 수출 시장으로 진입의사를 밝혔는데, 

2월에는 런던 컨퍼런스에서 Aramco CEO가 PNG, LNG로 수출 확대 의사를 밝혔고

지난달에는 Sempro Energy로부터 북미 셰일가스 Port Arthur LNG 지분 25%를 매입하며 11MTPA 중 5MTPA를 20년 장기공급계약을 맺은 바 있음

4) 또는 대형 오일메이져 또는 트레이더, 북미 셰일가스 발 물량이라는 추정도 있으며

5) 코드명이 그리스어 'Helen of Troy'에서 유래된 것으로 보아, 그리스 선주이지 않을까라는 추정도 있음

△ 모잠비크 정부, 사업 자연스러운 지연 가능성 있지만, 추가 LNG 프로젝트들도 준비 중

모잠비크 ENH의 CEO의 언론 인터뷰에서 Area 1, Area4는 현재 각각 2024년, 2025년 Onstream 예정인데

입지에 따른 물류 어려움, 대형 사업이라는 이유로, 연기가 발생할 수 있지만, 이를 피하기 위해 최대한 노력하겠다는 원론적인 이야기들을 함

Standara Bank는 2023년에 2개 정도의 LNG 확장 프로젝트가 추가될 수도 있다고 판단

1)은 Area1과 Area2의 15.2MTPA의 확장, 2)는 Prosperidade LNG로 Area 1에의 가스전을 공유하는 12.9MTPA 또는 15.2MTPA 사업

또한 Coral FLNG가 국제적으로 널리 알려지지 않고 신뢰가 낮은 모잠비크의 자원 개발에 신뢰감을 만들어주는 드라이브가 되어주었다고 평가

☞ 국내 언론에서 모잠비크가 연기될 수 있다는 자극적인 보도가 나올까바, 원론적인 외신 기사이지만 굳이 기재합니다. 

☞ 후속 사업이 추가될 수 있다는 점을 더 강조하고자 합니다. 

[11월1주] ▲ 모잠비크 Area1, PQ 통과한 7개 선사 입찰 초청

[10월3주] ▲ 모잠비크 LNG선 입찰 서류, 선주들에게 전송: 조선사는 현대중공업과 삼성중공업으로 선정

[07월5주] ▲ 모잠비크 Area 1에 지분 인수하며 참여한 Total, 입찰 재추진 없이 그대로 진행한다!

[06월4주] ▲ Anadarko의 모잠비크 LNG, 선박 입찰 3분기 진행

[06월2주] ▲ Anadarko, 모잠비크 LNG 터미널의 EPC사로 CCS 컨소시엄으로 확정

[04월3주] ▲ Anadarko의 모잠비크 LNG, Shipping Team 꾸려

[04월2주] ▲ Anadarko의 Mozambique LNG 사업허가 아주 곧(very close)

[03월2주] ▲ 공격에도, Anadarko의 Mozambique LNG 계획(1H19 FID)대로 진행

[02월1주] ▲ 모잠비크의 Area 1, FID 임박

[18년11월] ▲ 모잠비크에서 후속 15MTPA 프로젝트 입찰

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조선|기계 최광식

HI 중공업 Flash 2019.12.09 [525호]

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▽ Pacific Gas, 중국 Jiangnan SY에 VLEC 2척 발주

중국의 3등 선사 Shandong은 Pacific Gas와 함께, 중국 Jiangnan에 VLEC 2척을 발주하며 에탄운반선 시장에 첫 진입

98,000-CBM, Type-B 탱커 채택, 2023년 초 인도, 신조선가는 $120m

이 선박은 Ineos에 장기 용선될 전망: 벨기에 Ineos는 미국 에탄을 수입해 34.2억$의 ECC와 propane dehydrogenation에 투자할 계획

삼성중공업과 현대중공업에 VLEC 입찰에 참여했지만, 실주

☞ VLEC를 중국에 뺏겼습니다. 다소 악재입니다. 

[09월4주] ▲ 미국 ABS에 따르면, 2020년 40척 VLEC 발주 가능

[09월3주] ▲ Ineos, VLEC 2척 신조 협의 중

Ineos의 98k~99k-CBM VLEC 2척에, 삼성중공업, 현대중공업, 중국 Jiangnan SY가 경합 중: 신조선가는 $120m 추정

Jiangnan은 type-B 탱커로, 삼성중공업은 멤브레인 타입, 현대중공업은 두 가지 솔루션 모두를 제시 중이며

용선 발주처로는 BW Gas, MOL, Pacific Gas, Navigator Gas가 협의 중

미중 무역 협상으로 에탄 수출입 관련 VLEC 프로젝트는 모두 정체 중이지만,

이 프로젝트는 북미-벨기에 이동을 위한 프로젝트여서 유일하게 진행 형

선사와 조선사는 4Q19에 선정되고, 4Q21 인도 예정

[18년11월] ▼ 트럼프의 무역전쟁에, 삼성중공업과 현대중공업이 Delos로부터 수주한 VLEC 6척 취소 위기

[18년08월] ▲ 미국 Delos, 삼성중공업과 현대중공업에, VLEC 12척 나누어 발주, 최대 15억$

[16년11월] △ 세계 최초의 삼성중공업 건조 VLEC 미국으로 출발

[16년04월] ▼ Jaccar Holding Group → 중국 DSIC, VLEC 3척 옵션 계약

[16년02월] ▼ Jaccar → 중국 DSIC Offshore, VLEC 5척!

[14년07월] ▲ 삼성중공업 VLEC(추정) 6척, 총 $720.5m 수주

▽ SK해운의 첫 KC-1 2척, 수리 시작

2척의 한국형 보냉재 KC-1을 채택한, SK해운 발주 - 삼성중공업 2척의 수리를 시작

삼성중공업, KC LNG Tech(Kogas가 최대 주주), SK해운 3자 간에 수리를 위한 컨센서스가 형성됨

2018년 인도 1호선의 수리가 11월말에 시작됨: 1년 정도 소요 예상

한편 KC-1이 두번째로 채택된 대한해운이 삼성중공업에 발주한 7,500-CBM 2척 중 1호선은 운영 중이며, 2호선은 12월 중에 gas trial을 마치고 1월에 명명식 예정

소형 LNG선에서는 큰 문제가 아직 발견되지는 않았음: 작은 icing point가 발견되었지만, 더 추운 환경에서 재검사를 할 예정

[05월2주] △ 첫 한국형 보냉창 KC-1 수리 끝내고 재인도: 5월 중순

한국 가스공사와 한국 BIG3의 합작사인 KC LNG Tech가, 공동 개발한 한국형 LNG 보냉창 KC-1은 

한국가스공사 용선으로, SK해운이 삼성중공업에 발주해 건조한 LNG선 2척은, Hull 부분에 icing 현상이 발생: Containment system에 작은 leak가 있다는 의미일 수 있음

이에 KC LNG는 아래쪽 insulation에 조금만 공간이 있기 때문이라고 설명

KC-1 보냉재는 수리 작업을 마치고, 긴 Gas Trial 출항을 5월 중순 할 예정: 45일, 통상의 테스트 운항보다 긴 시간

2호선은 7월말 시험 운항을 시작할 예정

이 두척의 KC-1 외에도, 7,500-cbm 소형 LNG선 2척도 올해 8월과 12월, 삼성중공업으로부터 인도 예정

20년간 한국가스공사와 용선: 2호선은 LNGBV로도 가동 예정

KC LNG Tech는, KC-1의 성공적 운항을 자신하고 있음

[18년10월] ▷ 한국의 첫 KC-1 LNG선 수리 들어가기로

[17년09월] ▽ 삼성중공업이 건조 중인 Kogas의 KC-1 LNG선 일단 6개월 인도 연기

[17년05월] △ 한국 소형 LNG선: 대한해운 → 삼성중공업, 신조선가 $50m으로 알려짐

[15년03월] ▲ Kogas 7,500cbm 소형 가스선 발주 추진

[15년01월] ④ KOGAS 6척 LNG선: DSME(4), SHI(2) 본계약

▶ 기타 업황

△ JMU-Imabari 인수로 3등 조선사 탄생

Imabari가 JMU의 신주를 인수해 지분율 30%로, JFE Holdings와 IHI와 함께 지배 예정

Hitachi Zosen도 소수 지분을 그대로 유지

이로써 7백만GT의 세계 3위 캐파의 조선사가 탄생

양사는 디자인과 공동구매로써, 상당한 원가 절감을 기대할 수 있음: 중국과 한국으로 이탈하고 있는 자국 발주를 잡아낼 것이라고 주장

JMU 입장에서는 1) 울트라막스를 건조가능한 Imabari의 Marugame 야드를  이용할 수 있으며

2) 일본 대형 철강사인 JFE Holdins의 VLOC, 벌크선 발주를 함께 누릴 수 있음

Imabari는, JMU 그룹의 기술과 엔지니어링 역량을 함께 활용할 수 있음: LNG추진 차량 운반선, 고사양 컨테이너선

JMU의 주요 주주 IHI Corp.는 조선업에서 활용 가능한, 항공, 에너지, 자동화 산업에서 강자임

다만, 양 조선소는 LNG선에서는 협업하지 않기로 했는데, 이는 Imabari의 Mitsubishi HI와의 관계 때문

[12월1주] ▷ 일본의 1등 Imabari와 JMU 합병을 향해 

4.5m gt 캐파의 Imabari와 2.37m gt의 JMU가 합병을 준비

JMU가 신주를 발행하고, 이를 Imabari가 인수하는 형태로써, 신주의 규모 등은 협의 중

새로운 JV를 설립해서, Shipbuilding과 Design Company에서 협의할 에정

또한 양사는 신조 Capacity를 합치는 방향도 모색 중

Imabari는 Higaki 가문이 보유한 개인 조선사이며, JMU는 지난 20년간의 합병을 통해 구축된 상장사임

JUM의 지분은 JFE Holdings와 IHI Corp.가 각각 45.93%를 보유 중

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HI 중공업 Flash 2019.12.09 [525호]

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한국 조선업 수주와 수주설

▼ Clarksons 신규 수주 업데이트

ⓐSamsung HI→Unknown, TK(114k-DWT) 2척

ⓑSTX SB (Jinhae)→Unknown Hong Kong, PTK(50k-DWT) 2척

ⓒHyundai Vinashin→Masumoto Shpg Co, PTK(50k-DWT) 1척

ⓓHyundai Vinashin→Blue Wake Shipping, PTK(50k-DWT) 1척

▼ 신조 발주설(뉴스 단계)▲ 러시아 Rosatom, 70억$ 해운업 투자: 컨테이너선들 장기 투자 의향

▲ 삼성중공업, ice-class 탱커 2척 $158m에 수주

△ STX, Island Navigation으로부터 MR 2척 수주

당사 예상 대비 발주와 발주 LIST 클락슨 신조 발주: 한/중/일

▶ 당사예상 대비 발주 추이 주석: 클락슨 입력 DATA만 & 해양은 뉴스/공시 기준

국가 조선사 계약일 발주 국가 발주처 선종 크기 인도 척수

19년11월3주한국 Hyundai Mipo 19.11.18 Unknown Unknown OTHERS 18k cu.m. 2022 1

중국 GSI Nansha 19.11.20 유럽 Proman Stena Bulk PTK 50k DWT 2022 2

Shanghai Waigaoqiao 19.7.1 한국 Polaris Shipping BULK 210k DWT 2020 2

중국 Dayang Offshore 19.11.15 유럽 Rhenus-Arkon-Ship BULK 4k DWT 2021 4

New Times SB 19.11.14 유럽 Metrostar Management TK 158k DWT 2021~2022 2

Zhuhai Jianglong 19.11.20 아시아 APFC FERRY 2021 4

일본 Murakami Hide 19.9.1 일본 MH Progress Line LPG 5k cu.m. 2021 1

Oshima Shipbuilding 19.11.13 아시아 U-Ming Marine Trans BULK 100k DWT 2022 2

19년11월4주한국 Hyundai Vinashin 19.11.19 유럽 Atlantic Bulk BULK 61k DWT 2021 2

국영 Hudong Zhonghua 19.11.26 아시아 Evergreen Marine CONT 24k TEU 2022 2

Jiangnan SY Group 19.11.26 아시아 Evergreen Marine CONT 24k TEU 2022 2

민영 CMHI (Jiangsu) 19.11.26 유럽 Jan De Nul Group OFF-SUPP 2022 1

Damen Yichang 19.11.25 아시아 Timor-Leste Govt FERRY 0k Passengers 2021 1

Hin Lee Shipyard 19.1.1 아시아 Islands Ferry FERRY 2020 2

Taizhou Sanfu 19.9.1 Unknown Unknown BULK 63k DWT 2021 4

Tsuneishi Zhoushan 19.3.1 일본 Unknown Japanese BULK 64k DWT 2020 1

Guangzhou Salvage DY 19.1.1 아시아 Greenbay Marine FERRY 2020~2021 3

일본 Kanda Zosensho 19.1.1 일본 Unknown Japanese BULK 37k DWT 2020 1

19.3.1 일본 Unknown Japanese FERRY 0k Passengers 2020 1

19.4.1 일본 Unknown Japanese BULK 6k DWT 2021 1

19.4.1 일본 Unknown Japanese BULK 20k DWT 2021 2

19년12월1주한국 Hyundai Vinashin 19.10.7 아시아 Blue Wake Shipping PTK 50k DWT 2021 1

Hyundai Vinashin 19.9.1 Unknown Masumoto Shpg Co PTK 50k DWT 2021 1

Samsung HI 19.11.29 Unknown Unknown TK 114k DWT 2022 2

STX SB (Jinhae) 19.10.25 아시아 Unknown Hong Kong PTK 50k DWT 2020~2021 2

중국 Dalian Shipbuilding 19.12.3 중국 China Merchants Shpg TK 300k DWT 2021~2022 4

GSI Nansha 19.12.3 아시아 Eastern Pacific Shpg TK 158k DWT 2022 2

Huangpu Wenchong 19.12.3 중국 Changjiang Waterway OFF-SUPP 5k GT 2021 1

Hudong Zhonghua 19.12.3 일본 Mitsui OSK Lines OTHERS 19k cu.m. 2021 1

Jiangnan SY Group 19.12.3 유럽 Petredec LPG 22k cu.m. 2022 2

Jiangnan SY Group 중국 Pacific Gas GASC 98k cu.m. 2023 2

Shanghai Waigaoqiao 19.12.4 유럽 SBM Offshore FPSO 2023 1

Shanghai Waigaoqiao 19.12.3 아시아 Eastern Pacific Shpg BULK 209k DWT 2022 2

Shanghai Waigaoqiao 중국 ICBC Leasing BULK 210k DWT 2022 2

중국 AVIC Dingheng SB 19.10.1 유럽 Furetank Rederi PTK 18k DWT 2021 1

CMHI (Jiangsu) 19.12.4 유럽 SBM Offshore FPSO #VALUE! 2023 1

Nantong Yahua 19.1.1 Unknown J & Y Transhipment OFF-기타 2k HP 2020 3

New Dayang SB 19.2.1 중국 CSSC Shpg Leasing BULK 64k DWT 2019 1

Chongqing Chuandong 19.12.3 중국 CSET Tanker Shanghai PTK 14k DWT 2022 2

일본 Onomichi Dockyd 19.11.29 아시아 Wisdom Marine Group BULK 37k DWT 2022 1

- 홍콩의 Island Navigation은, STX조선에 MR 탱커 2척을 계약, 2021년 인도

- 동 선사는 주로 secondhand 시장에서 중고선 투자를 해온 선사인데, 이번이 첫 MR 탱커 신조 계약임

[10월2주 Flash] ▲ 현대미포조선 Masumoto, Blue Wake로부터 MR 2척 수주: $72m

- 삼성중공업은 유럽 선주로부터, 2척의 ice-class aframax를 수주: $158m, 2022년 3월 인도

- 영하 30도씨에서, 70cm의 얼음을 깨고 추진할 수 있음

- 이로써 삼성중공업은 71억$를 수주해, 목표 78억$의 91%를 달성

- 러시아 Nuclear Agency Rosatom은 70억$를 해운업에 투자할 계획

- Northern Sea Transit Corridor Project로써, 신규로 아시아-유럽의 컨테이너 Transit 서비스도 개시할 예정

- NSR 북극해 항로 뿐 아니라, 유로아시아 전역의 물류 시장에 진입하겠다는 계획: 2027년~2050년

- 컨테이너선은 55척 이상의 선대를 구축할 계획

- 69.7억$ 중 57.6억$는 신조선에 투자되고, 나머지는 Delos라는 항만/물류 그룹 Delo Asset Management 인수에 사용 예정

- 70억$의 21%는 자기자본, 50%는 은행 대출, 그리고 29%는 차후 현금흐름으로 조달할 예정

- 그러나 CMA-CGM 등의 대형 컨테이너선사들은 환경보호의 이유로 NSR 항로를 이용하지 않겠다고 언급

☞ 러시아가 NSR 루트에서 Transit 서비스를 계획하고 있습니다.

☞ 사업이 제대로 진행된다면 몇년 후 대규모 신조 발주가 나올 수 있습니다만, 지켜보아야 합니다.

- 아래의 수주설 참조

- 아래의 수주설 참조

[10월2주 Flash] ▲ 현대미포조선 Masumoto, Blue Wake로부터 MR 2척 수주: $72m

95.3

49.0 51.4

0

30

60

90

120

150

1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

상선 전체 발주량

HI 발주량예상치(DWT백만) (전체상선 DWT백만)

19년 예상

109백만DWT

18년 19년 20년

1

19년 예상

132백만DWT

1,228

682

0

300

600

900

1,200

1,500

1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

컨선 발주량

컨선 발주량예상치 (컨선 천TEU)

19년 예상

100만TEU

18년 19년 20년

19년 예상

69만TEU

28.1

19.4

0

10

20

30

40

50

60

1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

TK 발주량

TK발주량예상치(DWT백만) (탱커 DWT백만)

19년 예상

44백만DWT

18년 19년 20년

20년 예상

51백만DWT

72

40

0

20

40

60

80

100

1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

LNG선 발주(척수)

LNG 발주(척수) 예상치 (LNG 척수)

19년 예상

65척 예상

18년 19년 20년

20년 예상

90척 예상

1,717

2,288

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

LPG선 발주량(천CBM)

LPG 발주(천CBM) 예상치 (LPG 천CBM)

19년 예상

2,500천CBM

18년 19년 20년

20년 예상

4,700천CBM

44.5

21.6

0

10

20

30

40

50

60

70

1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월 1월 4월 7월 10월

BC 발주량

BC발주량예상치(DWT백만) (벌크선 DWT백만)

19년 예상

42백만DWT

18년 19년 20년

19년 예상

60백만DWT

조선 Page

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DGB하이투자증권

조선|기계 최광식

HI 중공업 Flash 2019.12.09 [525호]

최광식 02_2122_9197 gs.choie@hi-ib.com

국내 보도

▶ 공통 보도

▷ "해외 투자기관, 카타르 LNG선 건조자금 투자 꺼려"…'100척 발주' 암초 만나

https://share.getliner.com/Eyjx5

해외 기관투자자들이 정치적인 이유 등으로 100척 규모의 카타르의 액화천연가스(LNG) 운반선 신조 발주 프로그램 참여를 꺼리고 있다는 주장이 제기

카타르의 LNG운반선 신조 투자를 검토하던 투자자들이 카타르 정치 체제가 ESG(환경, 사회, 지배구조) 원칙과 부합하지 않아 기금 투자를 꺼리고 있음

“아직 기관 투자자들이 카타르 투자를 하지 않겠다고 단정적으로 결정내리지 않았다"면서도 "앞으로 ESG에 따른 투자 결정이 늘고 있다”고 설명

▷ 韓·中 대형조선사 재편에… 일본 1·2위 조선사도 ‘맞손’

https://share.getliner.com/ljL0C

일본 최대 조선업체 이마바리조선과 2위 업체인 재팬마린유나이티드(JMU)가 자본·업무 제휴에 합의

이번 제휴는 두 업체가 공동으로 출자해 LNG운반선을 제외한 상선 설계와 업무를 담당하는 새로운 회사를 만들고, 생산체제를 효율화하는 방향으로 추진하기로 한 것

일본의 독점 규제와 관련한 절차를 거친 후 올해 안에 최종적으로 계약을 체결할 방침

출자 비율과 제휴 내용은 내년 3월까지 확정

양사는 “격심해지는 경쟁환경에서 국제 경쟁력을 강화하는 것이 목적”이라고 제휴 배경을 설명

▷ LNG 기자재 국산화 위해선 트랙 레코드 축적 필요

https://share.getliner.com/49BYZ

미래전략연구소가 발표한 'LNG선 국산화 현황 점검 및 대응 방안'에 따르면 국내 조선산업은 빅3 업체 중심으로 기자재 국산화가 장기간 진행

국산화율은 일반상선이 약 90%이며 LNG선은 그보다 낮은 약 80% 이상으로 추정

선박은 고가 제품이며 고장 시에 대형 사고가 유발되므로, 제품에 대한 매우 높은 수준의 신뢰도가 요구되고 주요 기자재는 선주가 지정해 선주의 영향력 절대적

축적된 트랙 레코드를 보유한 검증된 제품이 아니면 시장진입은 불가능; 특히 LNG선·해양플랜트와 같은 고가 선종은 더욱 불가능한 상황

글로벌 단일 시장, 초거대 운송시스템으로 모든 기자재를 국산화하는 것은 산업 구조상 불가능

국산 기자재의 트랙 레코드 축적을 위해서는 LNG선 국적선에 탑재돼 실증 검증하는 것이 거의 유일한 방안

▶ 현대중공업 보도

▲ 현대삼호중공업, 2268억원 LNG선 1척 수주

https://share.getliner.com/naBCy

현대삼호중공업이 에이치라인해운으로부터 17만4000CBM(㎥)급 LNG선 1척을 수주

건조 계약 규모는 2268억원; 2022년 6월 인도될 예정

이번 수주로 올해 총 28척, 27억5000만달러의 수주고를 올림

▲ 현대미포조선, 1118억 규모 LPG운반선 2척 수주

https://share.getliner.com/e8DGb

현대미포조선은 아시아소재 선주사로부터 액화석유가스(LPG) 운반선 2척의 건조계약을 체결

계약금액은 1118억원으로 지난해 매출액 대비 4.65% 규모

2021년 9월 말까지 LPG 운반선을 건조해 선주사에 인도할 예정

▲ 현대미포조선, 2만7000톤급 카페리 1척 수주

https://share.getliner.com/kZkQT

하이덱스 스토리지와 170M 길이의 2만7000톤급(GT) 카페리선 1척에 대한 건조계약을 체결

2020년 9월부터 건조에 들어가 2021년 하반기 인도 후 인천-제주 항로에 투입될 예정

▷ 현대중공업 군산조선소 가동 중단, 또 해넘길 듯

https://share.getliner.com/MtvKx

현대중공업 군산조선소 재가동에 대한 끊임없는 건의에도 불구하고 가동 중단이 또 다시 해를 넘길 것으로 보임

하지만 현대중공업의 대우조선해양 인수에 대한 기업결합심사와 선박 수주 등 대외 여건이 호전될 기미를 보이면서 재가동에 대한 기대감도 높아지고 있음

현대중공업 군산조선소가 2017년 7월1일 가동중단에 들어간지 만 2년 4개월

현대중공업 군산조선소 재가동 지원 건의 등 각종 건의만 178회에 이름

현대중공업측은 최근 한국산업단지공단 전북본부의 군산조선소 재가동 촉구와 관련해 대우조선해양과의 기업결합과 조선시황을 고려할 때 즉시 재가동이 어렵다고 회신

하지만 향후 신속한 공장 재가동을 위해 입주계약을 계속 유지할 수 있도록 협조를 요청

▷ “군산조선소 재가동할 것… 날짜는 미정”

https://share.getliner.com/QNV8H

‘조선산업 발전 상생회의’에 참석한 현대중공업 관계자는 “군산조선소 재가동에 대한 절실함과 200만 전북도민의 열망을 본사도 잘 알고 있으며

조기에 재가동할 수 있도록 함께 노력하겠다”고 설명

일시적으로 가동을 중단했지만 앞으로 수주물량이 확보되면 재가동할 수 있도록 조선소 기능을 유지할 시설물 점검과 보수를 진행

기업 결합(대우조선해양 인수합병) 등의 현안과 조선시황을 고려할 때 현시점에서 즉시 재가동은 어려움

▷ '힘겨운 연말' 현대重, 임협도 기업결합도 해 넘어갈 듯

https://share.getliner.com/Po6lr

올해 5월 임단협 상견례 이후 7개월 가량 협상을 이어가면서도 노조와의 의견차를 줄이지 못하고 있는 현대중공업은 노조와의 관계에 큰 변화를 주기 어려울 것으로 관측

현대중공업 노조는 2017년 인적분할을 통해 현대중공업을 비롯 현대일렉트릭, 현대건설기계, 현대로보틱스 4개사 체제로 전환한 이후로도 4사 1노조 원칙을 내세움

임단협 과정에서 4개사가 각자 잠정합의안을 마련하더라도 조합원 투표는 동시에 진행하는 방안을 선택

현대미포조선과 현대삼호중공업 등까지 공동교섭을 진행하게 되면 교섭 진척이 더욱 느려질 수 있다는 우려

현현재 진행 중인 대우조선해양과의 기업결합 역시 연내 심사 마무리를 목표를 했으나 내년 상반기에나 마무리 단계에 접어들 것으로 전망으로 더 늦어질 것

▼ 현대重 "싱가포르 우려 불식위해 설득 나서겠다"

https://share.getliner.com/jqGHW

현대중공업의 대우조선해양 인수합병에 대한 관련국의 승인 과정이 험난할 것으로 전망

양사의 기업결합을 심사하고 있는 싱가포르 공정거래당국이 우려를 내비쳤기 때문

현대중공업측은 싱가포르 규제당국의 우려가 불식될 때까지 설득 작업을 벌여나가겠다는 입장

LNG선뿐 아니라 LPG 운반선, 컨테이너선, 유조선 부문에서도 양사의 사업 분야가 겹치기 때문에 합병되면 싱가포르 고객들 입장에서는 경쟁 제한 우려가 있음

CCCS는 약 4개월 뒤에 구체적인 심사결과를 내놓을 예정

조선 Page

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조선|기계 최광식

HI 중공업 Flash 2019.12.09 [525호]

최광식 02_2122_9197 gs.choie@hi-ib.com

▶ 삼성중공업 보도

▲ 삼성중공업, 1870억 수주 따내…올해 수주 목표 달성 눈앞

https://share.getliner.com/AcXP5

삼성중공업이 2일 유럽 지역 선사로부터 아프라막스급 원유운반선 2척을 총 1875억 원에 수주

수주한 선박은 영하 30도의 극한 환경에서 최대 70㎝ 두께의 얼음과 충돌해도 안전하게 운항할 수 있는 내빙 원유운반선으로, 일반 동급 선박보다 가격이 2배 가까이 비싼 편

이번 계약을 포함해 현재까지 총 71억 달러를 수주함으로써 올해 목표 78억 달러의 91%를 달성 중

삼성중공업은 최근 클락슨리서치에 따르면 10월 말 기준으로 수주잔량 583만CGT를 기록하며 전 세계 조선소 순위에서 7월부터 1위를 유지

▶ 대우조선해양 보도

▼ 대우조선, 또 드릴십 '악재'?…리세일 계약해지 분쟁 휘말려

https://share.getliner.com/Dra22

재고자산으로 보유 중이던 드릴십 1척 매각이 최종 불발돼 4100억원의 매각 대금 확보가 불투명해진 데 이어 드릴십을 매입하려던 해양시추업체와 계약해지 분쟁까지 휘말림

노던 드릴링이 발표한 3분기 실적 보고에 따르면 지난 10월 초 자회사인 웨스트 코발트가 대우조선해양에 드릴십 리세일 계약의 해지를 통보했다는 사실을 언급

웨스트코발트는 7세대 극심해용 드릴십 '웨스트 코발트호'에 대한 리세일 계약을 취소했으며 계약해지 사유는 대우조선해양의 계약 이행 거부가 크다고 주장

선수금으로 4920만 달러(약 583억원)를 이미 지불했으며, 이자를 포함한 선수금 환급 및 손해배상을 요구할 것

▷ 대우조선해양, 조선업체 최초 국방 연구개발 장려금 은상 수상

https://share.getliner.com/vbbfX

2019년도 국방 연구개발 장려금 수여식에서 ‘장보고-I 성능개량 잠수함 통합전투체계 연구개발’로 조선업체 최초로 은상을 수상

이번 행사에서 대우조선해양은 국방기술품질원, LIG넥스원과 협력해 잠수함 통합전투체계 개발에 대한 공로를 인정

보고-I 잠수함에 세계 최초로 자동형 저주파탐지장치를 탑재하는 등 성능개량 사업을 차질 없이 완수해, 국방기술 역량을 향상시키고 군 작전 수행능력 강화에 기여

▶ 중소형 조선사 및 기자재 보도

▷ 미국 사모펀드 서버러스캐피탈·호주 오스탈 조선소, 필리핀 한진 수빅조선소 입찰 공식 제안

https://share.getliner.com/YARNU

미국의 사모펀드 서버러스캐피탈매니지먼트와 호주 조선사 오스탈'이 구성한 컨소시엄이 한진중공업 수빅조선소 인수를 위해 필리핀 당국에 입찰제안서를 제출

이 컨소시엄이 수빅조선소를 인수한다면 필리핀 조선업계 회복은 물론 필리핀인들의 안보 우려를 완화할 것으로 필리핀 조선업계는 내다보고 있음

중국 조선사 두 곳이 수빅조선소 인수에 관심을 보이면서 필리핀 내부에서는 안보 우려가 높아졌다

데이비드 싱글톤(David Singleton) 오스탈 최고경영자(CEO)는 향후 3개월 이내에 합병 투자를 마무리 할 것으로 예상한다고 설명

또한, 인수 가격과 합작 회사의 구조는 합병 절차 마무리 시점에 알릴 것

오스탈은 조선업과 선박 수리업을 할 것이며, 서버러스는 재무업무를 담당할 것

▷ 한진重, 건설·조선부문 실적 회복세..."자구안 계획대로 추진중"

https://share.getliner.com/khs2A

건설부문 영업이익은 2011년 이래 최고치를 기록했고, 조선부문 역시 앞선 군함 수주에 이어 이달 중 대규모 추가 수주를 기대

공공공사 부문의 성장이 실적에 많이 견인하였음

조선부문도 국내 중형조선사들의 부진 속에서도 해군 함정과 관공선을 잇따라 수주하며 분발

해군 차기고속정 4척을 2460억원에 수주한 데 이어 해양환경공단이 발주한 다목적 대형방제선 1척을 700억원에 건조하기로 계약 체결; 12월 중 대규모 추가 수주도 기대

미래 먹거리로 추진 중인 선박 탈황설비 스크러버 장착을 위한 선박 개조 사업도 순항 중

자산 유동화를 통한 자구계획 이행도 계획대로 진행 중

조선 Page

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조선|기계 최광식

HI 중공업 Flash 2019.12.09 [525호]

최광식 02_2122_9197 gs.choie@hi-ib.com

신조선가 & 중고선가

▶ 신조선가지수 ▶ 중고선가지수 ▶ 컨테이너선 신조선가

▶ 가스선들 ▶ 탱커들 ▶ 벌크선

운임지수

▶ 벌크 ▶ 중국 ▶ 탱커

▶ 컨테이너선

용선료

▶ LNG선 용선료(1년) ▶ LNG선 SPOT 운임 ▶ 컨테이너선

▶ 드릴쉽 ▶ 벌크 - 케이프 ▶ 탱커 - VLCC ▶ 탱커 - MR탱커

130.0

129

130

131

132

08.2

3

09.6

09.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

Clarkson Index(지수)

97.0

94

96

98

100

08.2

3

09.6

09.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

중고선가지수 Clarkson Index (지수)

92.0

100.0

90

92

94

96

98

100

102

08.2

3

09.0

6

09.2

0

10.0

4

10.1

8

11.0

1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

VLCC 320,000DWT

Resale VLCC_리세일

(VLCC, 백만$)

36.0

40.0

35

36

37

38

39

40

41

42

08.2

3

09.0

6

09.2

0

10.0

4

10.1

8

11.0

1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

MR Tanker 51,000DWT

Resale MR_리세일

(MR탱커, 백만$)

186

182

184

186

188

190

08.2

3

09.6

09.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

LNGC(백만$)

71.0

69

70

71

72

08.2

3

09.6

09.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

LPG(82k CBM)(백만$)

108

109

110

111

112

08.2

3

09.6

09.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

13,000 TEU(백만$)

89.0

88

89

90

91

08.2

3

09.6

09.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

8,500 TEU(백만$)

49.5

28

26

28

30

32

34

45

47

49

51

53

55

08.2

3

09.0

6

09.2

0

10.0

4

10.1

8

11.0

1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

Capesize 180,000DWT

5yrs Capes BC 5y

(신조, 백만$) (중고))

39

36

38

40

08.2

3

09.6

09.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

Cont' 3yr_9000 TEU(천$/DAY)

14

8

10

12

14

16

08.2

3

09.6

09.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

Cont' 1yr_4400 TEU(천$/DAY)

49

35

20

30

40

50

60

70

08.2

3

09.6

09.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

TK 1yr_310k DWT

TK 3yr_310k DWT

(천$/DAY)

16

16

10

12

14

16

18

08.2

3

09.6

09.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

TK 1yr_47-48 kDWT

TK 3yr_47-48 kDWT(천$/DAY)

81

60

70

80

90

100

08.2

3

09.6

09.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

LNGc 1Yr_155~165CBM(천$/DAY)

897

400

500

600

700

800

900

1,000

8.2

3

9.6

9.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

중국연해벌크석탄운임지수

(PT)

1,315

804

300

500

700

900

1,100

1,300

1,500

1,700

1,900

2,100

8.2

3

9.6

9.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

BDTI

BCTI

1,442

1,000

1,100

1,200

1,300

1,400

1,500

1,600

1,700

1,800

8.2

3

9.6

9.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

WCI 컨테이너 운임률 종합

(PT)

820

500

600

700

800

900

1,000

1,100

1,200

8.2

3

9.6

9.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

SCFI(PT)

826

600

700

800

900

1,000

8.2

3

9.6

9.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

CCFI(PT)

123

113

0

40

80

120

160

08.2

3

09.6

09.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

LNGc Spot_ East of Suez

LNGc Spot_ West of Suez

(천$/DAY)

53.0

50

52

54

08.2

3

09.6

09.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

4,800 TEU(백만$)

145

146

147

148

08.2

3

09.6

09.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

19,000 TEU(백만$)

1,520

700

1,200

1,700

2,200

2,700

3,200

8.2

3

9.6

9.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

Drewry 홍콩-로스앤젤레스 컨테이너 운임

(PT)

11,781

9,000

10,000

11,000

12,000

13,000

8.2

3

9.6

9.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3

Peter Doehle 컨선 TC 평가 지수 4250TEU (PT)

10,544

9,000

10,000

11,000

12,000

8.2

3

9.6

9.2

0

10.4

10.1

8

11.1

11.1

5

11.2

9

12.1

3중국연해산적화물운임지수

(PT)

1,558

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

08.2

3

09.6

09.2

0

10.4

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3

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3

BC 1yr_170k

BC 3yr_170k

(천$/DAY)

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12.1

3

운임_Drillship 4000+ (천$/DAY)

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[ 9/16 ]

DGB하이투자증권

조선|기계 최광식

HI 중공업 Flash 2019.12.09 [525호]

최광식 02_2122_9197 gs.choie@hi-ib.com

Consensus 추이

▶조선/기계 EPS, BPS 등 연간 컨센서스 추이2019 EPS(원) Change(%) VALUATION

그룹 종목 다섯달전 네달전 세달전 두달전 19.11.09 19.11.16 19.11.23 19.11.30 19.12.06 2달전 대비 4주전 대비 2019 PER 종가

조선 한국조선해양 -946 949 1,272 2,492 3,061 3,061 3,035 2,525 2,506 1% -18% 48.5 121,500

삼성중공업 -243 -309 -614 -759 -802 -1,345 -1,424 -1,491 -1,497 적지 적지 -4.6 6,930

대우조선해양 2,879 3,312 3,868 3,834 4,088 2,671 2,671 2,943 2,943 -23% -28% 9.0 26,400

현대미포조선 2,017 1,998 2,006 1,941 2,041 2,041 2,060 2,036 2,077 7% 2% 21.5 44,700

조기 HSD엔진 -351 -490 -493 -610 -730 -730 -730 -738 -738 적지 적지 -5.9 4,365

건설기계 현대건설기계 5,417 3,489 3,085 2,823 2,890 2,919 2,921 2,921 2,921 3% 1% 9.4 27,450

두산인프라코어 1,346 1,401 1,394 1,442 1,253 1,253 1,242 1,242 1,242 -14% -1% 4.2 5,240

두산밥캣 2,988 3,024 3,004 3,021 2,946 2,942 2,934 2,934 2,934 -3% 0% 11.2 32,850

발전/중전기 두산중공업 -38 105 163 223 -368 -368 -368 -349 -350 적전 적지 -15.0 5,260

현대일렉트릭 -1,163 -3,418 -3,911 -6,386 -5,747 -5,747 -5,745 -5,819 -5,819 적지 적지 -1.4 8,350

LS산전 4,130 3,901 4,018 3,991 4,129 4,129 4,129 4,129 4,129 3% 0% 12.7 52,500

방산/기타 한국항공우주 1,608 1,625 2,323 2,381 2,489 2,473 2,473 2,473 2,473 4% -1% 14.5 35,800

한화에어로스페이스 1,171 1,159 1,751 1,944 1,948 2,441 2,481 2,589 2,603 34% 34% 14.6 37,900

LIG넥스원 1,727 1,727 1,727 1,727 1,727 1,727 1,727 1,727 1,727 0% 0% 19.7 34,050

현대로템 261 231 -170 -384 -2,176 -2,169 -2,162 -2,162 -2,162 적지 적지 -6.8 14,750

현대엘리베이 3,212 4,032 3,260 1,844 1,844 1,539 1,734 1,734 1,734 -6% -6% 40.0 69,400

피팅 성광벤드 130 150 259 269 278 287 283 290 278 3% 0% 34.6 9,630

태광 453 415 536 537 541 541 541 541 541 1% 0% 18.0 9,720

하이록코리아 957 957 995 1,102 1,212 1,212 1,195 1,195 1,205 9% -1% 14.1 17,000

2019 BPS(원) ROE VALUATION

그룹 종목 다섯달전 네달전 세달전 두달전 19.11.09 19.11.16 19.11.23 19.11.30 19.12.06 2019 2020 2019 PBR

조선 한국조선해양 167,231 168,331 168,364 169,493 167,651 167,522 167,864 166,873 166,853 2% 2% 0.73

삼성중공업 12,144 12,080 11,637 11,518 11,448 10,909 10,855 10,788 10,795 -14% 1% 0.64

대우조선해양 38,709 38,854 39,689 39,654 39,927 38,547 38,547 38,102 38,102 8% 7% 0.69

현대미포조선 58,885 58,632 58,701 58,644 58,695 58,695 58,707 58,701 58,711 4% 4% 0.76

조기 HSD엔진 6,775 6,619 6,571 6,410 6,289 6,289 6,289 6,318 6,318 -12% 4% 0.69

건설기계 현대건설기계 68,696 65,086 64,634 64,230 64,635 64,806 65,070 65,070 65,070 4% 6% 0.42

두산밥캣 39,131 38,972 38,972 38,760 38,834 39,042 38,939 38,939 38,939 8% 8% 0.84

두산인프라코어 11,081 11,079 10,848 11,012 11,088 11,088 11,073 11,073 11,073 11% 12% 0.47

발전/중전기 두산중공업 16,482 16,625 16,225 16,325 15,037 15,037 15,037 15,173 16,142 -2% 3% 0.33

현대일렉트릭 41,817 39,140 38,420 39,654 39,887 39,887 40,449 41,397 41,397 -14% 2% 0.20

LS산전 46,864 46,738 46,902 46,849 47,005 47,005 47,005 47,005 47,005 9% 10% 1.12

방산/기타 한국항공우주 12,021 11,681 12,378 12,443 12,573 12,573 12,573 12,573 12,573 20% 16% 2.85

한화에어로스페이스 47,156 47,146 47,323 47,503 47,506 48,224 48,281 48,367 48,441 5% 5% 0.78

LIG넥스원 28,818 28,818 28,818 28,818 28,818 28,818 28,818 28,818 28,818 6% 7% 1.18

현대로템 12,579 12,649 12,140 11,837 10,016 10,016 10,467 10,467 10,467 -21% 0% 1.41

현대엘리베이 37,274 37,641 35,366 34,324 34,324 34,045 34,404 34,404 34,404 5% 8% 2.02

피팅 성광벤드 15,617 15,617 15,769 15,768 15,782 15,793 15,786 15,792 15,777 2% 2% 0.61

태광 16,857 16,857 16,990 16,990 17,008 17,008 17,008 17,008 17,008 3% 3% 0.57

하이록코리아 25,142 25,142 25,189 25,270 25,343 25,343 25,331 25,331 25,361 5% 5% 0.67

출처: Dataguide

▶한국조선해양 ▶현대미포조선 ▶삼성중공업 ▶대우조선해양

▶HSD엔진 ▶두산인프라코어 ▶두산밥캣 ▶현대건설기계

▶현대일렉트릭 ▶효성중공업 ▶현대로템 ▶현대엘리베이터

▶LS산전 ▶두산중공업 ▶성광벤드 ▶태광

출처: Dataguide

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19.01 19.04 19.07 19.10

한국조선해양 4Q19 영업이익

한국조선해양 1Q20

(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

두산중공업 4Q19 영업이익

두산중공업 1Q20

(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

두산인프라코어 4Q19 영업이익(중앙)

두산인프라코어 1Q20(억원)

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현대로템 4Q19 영업이익

현대로템 1Q20(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

성광벤드 4Q19 영업이익

성광벤드 1Q20(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

삼성중공업 4Q19 영업이익

삼성중공업 1Q20

(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

HSD엔진 4Q19 영업이익

HSD엔진 1Q20(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

현대미포조선 4Q19 영업이익

현대미포조선 1Q20

(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

현대엘리베이 4Q19 영업이익

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19.01 19.04 19.07 19.10

두산밥캣 4Q19 영업이익

두산밥캣 1Q20(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

현대일렉트릭 4Q19 영업이익

현대일렉트릭 1Q20(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

현대건설기계 4Q19 영업이익

현대건설기계 1Q20(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

LS산전 4Q19 영업이익

LS산전 1Q20(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

효성중공업 4Q19 영업이익

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19.01 19.04 19.07 19.10

대우조선해양 4Q19 영업이익

대우조선해양 1Q20

(억원)

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19.01 19.04 19.07 19.10

태광 4Q19 영업이익

태광 1Q20

(억원)

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DGB하이투자증권

조선|기계 최광식

당사 기계 선호주 vs. 시장 당사 관찰 기계 업종 전체

▶당사 기계 선호주 ▶ 기관, 외인 누적 매수

기계 업종 뉴스

중전기

▷ 효성중공업, 한전과 손잡고 차세대 전력시장 공략https://share.getliner.com/U6yZx

효성중공업은 한국전력공사와 ‘전력설비 예방진단 및 자산관리 시스템 분야의 기술 협력을 위한 업무협약(MOU)’을 체결

효성중공업이 국내 최초로 개발한 Asset management system에 한국전력공사가 보유한 전력 운용에 대한 빅데이터 분석과 설비 유지보수 노하우 등을 더해 …

… 전력 설비 예방 진단 분야의 기술력을 강화하기 위한 것

AMS를 적용하면 전력 설비의 고장률을 최대 80%까지 낮출 수 있고 고장 복구와 유지 보수에 들어가는 비용도 30% 이상 절감

무인으로 운용되는 스마트 변전소 가동도 가능

▷ 현대일렉트릭, 유상증자 신주 발행가액 6840원 확정https://share.getliner.com/7FEOW

현대일렉트릭은 유상증자에 따른 신주 발행가액을 주당 6840원으로 확정

발행 주식은 보통주 1569만주이며 발행 총액은 1073억1960원

건설기계

▷ 두산밥캣, 장기차입금 이자율 재조정 성공https://share.getliner.com/a506L

회사의 장기 차입금인 텀론B(TLB : Term Loan B) 6억6,000만달러에 대한 이자율 재조정에 성공

이번 이자율 재조정으로 가산금리가 기존 ‘3개월 리보(Libor)+2.00%’에서 ‘3개월 리보(Libor)+1.75%’로 25bp 낮아지면서 연간 금융비용을 약 170만달러 절감할 것으로 전망

1.75%의 가산금리는 텀론B를 발행한 회사 중 최저 수준으로 세계 최대 금융시장인 미국에서 투자자로부터 신용도와 재무구조의 안정성을 인정받은 결과물

지난 2013년 13억달러의 텀론B를 가산금리 3.50%로 조달한 바 있으며 …

… 탄탄한 영업실적과 재무구조를 기반으로 차입금 조기상환과 이자율 재조정을 지속해 이번에 가산금리를 절반 수준까지 낮췄음

▲ 두산밥캣, 북미 ‘제로턴모어’ 사업 인수…조경장비 시장 본격 진출https://share.getliner.com/pe4W2

미국 조경장비 전문업체인 쉴러 그라운드 케어(Schiller Ground Care)사로부터 밥-캣(BOB-CAT), 스타이너(Steiner), 라이언(Ryan) 등 3개 브랜드 사업을 인수하는 계약을 체결

거래 규모는 8200만달러로, 양사는 영내 딜 클로징을 마무리할 계획

특히 밥-캣 브랜드는 제초 등 조경작업을 하는 제로턴모어(ZTR Mower) 제품으로, 0도 회전반경을 적용해 작업의 효율성이 뛰어나다는 평가를 받고 있음

모어(Mower)는 조경 및 농업분야의 제품 경쟁력 강화를 위해 반드시 갖춰야 할 제품군으로, 이번 인수는 북미에서 사업영역 확대에 속도를 내는 계기가 될 것

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18.12 19.2 19.4 19.6 19.8 19.10

시가총액(십억원)

기관매수

외인매수

피팅3사 (1년 누적 매수)

성광벤드, 태광, 하이록코리아

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18.12 19.2 19.4 19.6 19.8 19.10

시가총액(십억원)

기관매수

외인매수

중전기3사 (1년 누적 매수)

80

90

100

110

120

130

19.9.5 19.9.19 19.10.3 19.10.17 19.10.31 19.11.14 19.11.28

KOSPI_IDX

성광벤드_IDX

태광_IDX

세진중공업_IDX

한국카본_IDX

INDEX (12주전=100)

기계 선호주

-600

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3,000

18.12 19.2 19.4 19.6 19.8 19.10

시가총액(십억원)

기관매수

외인매수

조선기자재 22사 (1년 누적 매수)

-2,000

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18.12 19.2 19.4 19.6 19.8 19.10

시가총액(십억원)

기관매수

외인매수

건설기계 메이커3사 + 부품4사 (1년 누적 매수)

현대건설기계, 두산밥캣, 두산인프라코어

진성티이씨, 디와이파워, 흥국, 동일금속

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18.12 19.2 19.4 19.6 19.8 19.10

시가총액(십억원)

기관매수

외인매수

풍력3사 (1년 누적 매수)

유니슨, 동국S&C, 씨에스윈드

-1,000

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2,000

3,000

4,000

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18.12 19.2 19.4 19.6 19.8 19.10

시가총액(십억원)

기관매수

외인매수

방산 (1년 누적 매수)

한국항공우주, 한화에어로스페이스,

LIG넥스원

-1,500

-1,000

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0

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0

1,000

2,000

3,000

4,000

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6,000

7,000

18.12 19.2 19.4 19.6 19.8 19.10

시가총액(십억원)

기관매수

외인매수

경협 (1년 누적 매수)

현대엘리베이터, 현대로템

-7,000

-6,000

-5,000

-4,000

-3,000

-2,000

-1,000

0

1,000

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3,000

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5,000

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15,000

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25,000

18.12 19.2 19.4 19.6 19.8 19.10

시가총액(십억원)

기관매수

외인매수

조선5사 (1년 누적 매수)

HI 기계 ChartBook 최광식 02_2122_9197 gs.choie@hi-ib.com

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조선|기계 최광식

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▷ 두산인프라, 美 퀵배송 비결은 '메이드 인 USA'https://share.getliner.com/V0OsM

이달부터 미국 조지아주 사바나에서 커스터마이제이션(맞춤형 조립) 센터 가동

한국에서 반제품을 생산한 뒤 이 센터에서 최종 조립해 소비자에게 전달하는 방식

100일 이상 걸렸던 리드타임(상품 주문부터 생산, 배송까지 걸리는 시간)을 30일로 단축

수요가 많은 인기 모델은 재고를 충분히 확보해 10일이면 출고가 가능하도록 할 계획

35개 기종의 조립 생산이 가능하며 연간 1000대 이상의 건설 장비를 생산할 예정

▷ 두산의 효자 '밥캣 3총사', 북미서 '트리플 크라운' 눈앞https://share.getliner.com/xFHyM

스키드-스티어로더(SSL), 컴팩트트랙로더(CTL)는 이미 1위 자리를 굳히며 점유율을 지속적으로 늘리고 있는 가운데, …

… 2위인 미니굴착기(MEX) 역시 1위와의 격차를 빠른 속도로 줄이는중

올 초 미래 성장을 위해 집중해야 할 핵심 과제 중 하나로 제시한 주력 제품 3종의 북미 시장 1위, 즉 ‘트리플 크라운’ 달성이 머지않았다는 의미

두산밥캣의 SSL와 CTL 북미 시장점유율은 올 초 대비 5%포인트(p) 상승하며 각각 40%, 30%을 기록, 세계 최대의 판매량을 자랑

현재 북미 시장점유율 2위인 MEX도 판매량을 확대하며, 1위인 일본 업체 구보타(25%)와의 격차도 좁히는중

올 초 점유율 10%대 후반에서 3분기 기준 20%대까지 끌어올림

지난해 말부터 적극 추진한 프로모션 강화 등의 마케팅 전략이 점유율 확대에 한몫한 것

자동차업계와 비슷하게 보증기간 연장 등을 적극 펼쳤으며 딜러들의 공도 큼

큰 기계

▷ "첫 진출" 현대로템, 호주 시드니 2층 전동차 출고https://share.getliner.com/g3lz4

현대로템은 호주 시드니 뉴사우스웨일즈주 교통부에 납품될 2층 전동차 554량 중 초도분 20량이 창원공장에서 호주 시드니로 출고

이번에 출고된 시드니 2층 전동차는 현대로템이 지난 2016년과 올해 각각 512량과 42량을 수주한 사업의 초도 물량

이번 출고를 시작으로 시드니 2층 전동차 납품이 본격화되면서 마지막 차량 납품까지 성공적으로 수행 예정

▷ 한수원-두산重, 풍력사업 공동개발 MOU 체결https://share.getliner.com/EiuEy

한수원과 두산중공업은 이번 MOU를 통해 강원도와 경상북도 지역에 총 설비용량 약 150㎿ 규모의 풍력발전단지 공동개발을 우선적으로 착수

한수원은 사업관리 주관과 REC구매 등의 업무를, 두산중공업은 인허가 취득, 기자재 구매, 시공 업무를 수행

한수원은 올해 상업운전 예정인 경북 청송 노래산 풍력 발전단지 외에, …

… 현재 사업개발 중인 경북 경주시와 강원지역 영월 등을 포함한 동해안 풍력단지 벨트 구성 전략 추진을 위한 동력을 확보

이번 두산중공업과의 MOU를 바탕으로 국산풍력발전기의 보급을 활성화하는 데에 힘을 실을 수 있을 것으로 기대

▷ 두산중공업, 미국 원전회사 지분투자 마무리https://share.getliner.com/CNm8N

두산중공업은 IBK투자증권 PE 등 FI 세 곳과 함께 나선 미국 원자력발전 전문회사 뉴스케일파워 지분투자를 마무리

이번 투자규모는 총 4200만달러(약 500억원); FI들이 투자규모를 늘리면서 거래액이 5% 가량 확대

두산중공업과 뉴스케일파워 간 강한 사업적 연대감, 글로벌 원자력산업의 성장 가능성, 안정적 엑시트 등 여러가지 측면을 우호적으로 고려한 것

두산중공업과 FI들은 이번 투자 때 엑시트 조건으로 2023년 기업공개(IPO)를 삽입할 것

▷ 두산, 두산중공업 재무개선 돕는다.. 2382억원 현물출자, 증자 참여https://share.getliner.com/dcLIi

두산이 자회사인 두산중공업에 두산메카텍 주식을 2382억원에 현물출자하기로 결정

두산은 두산메카텍 주식 394만4020주를 현물출자해서 두산중공업 유상증자에 참여할 방침; 예정일은 오는 2020년 2월 5일

두산이 보유한 두산중공업 지분은 기존 32.3%에서 43.8%로 상승할 예정

방산

▷ KAI, 이라크 T-50 24대 최종임무 완수…추가 사업 기대https://share.getliner.com/foAg7

이라크 국방부는 지난주 KAI로부터 전달받은 T-50 마지막 인도분을 군 당국에 배치

지난 2년 간 한국에서받은 총 전투기 대수는 24대

이번 인도분은 지난해 3월(6대), 5월(6대), 10월(6대)에, 올해 5월(4대)에 이은 5차분; 이번 인도로 최종 계약 이행은 완료

2016년 10월까지 나머지 경공격기를 이라크에 인도할 예정이었으나 …

… 수니파 무장조직 이슬람국가(IS)로 인해 현지 공항이 파괴돼 납품 일정이 무기한 지연되면서 이제야 최종 인도

▷ 국내제작 소형민수헬기 초도비행 성공

https://share.getliner.com/kpNGx

국내 기술로 개발한 최초 소형민수헬기(Light Civil Helicopter, 이하 LCH)가 한국항공우주산업 사천 본사에서 성공적인 첫 비행을 완수

LCH는 중대형급(8.7톤) 수리온에 이어 개발한 소형(4.9톤급) 헬기로 군용(LAH, Light Armed Helicopter)과 민수헬기(LCH) 2개 기종으로 개발되고 있는 헬기

에어버스 헬리콥터사와 KAI가 공동 개발한 LCH에는 해외 선진업체들이 이전을 기피하는 핵심기술 3종 등 국산화 부품 80종을 개발·장착할 계획

이번 초도비행에 성공한 시제기는 유럽항공안전청 인증 절차에 맞춰 구축된 국내 생산라인에서 제작된 최초 민수헬기

향후 비행적합성 인증을 거쳐 국내에서 독점적으로 생산할 계획

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글로벌 피어그룹 주가 흐름

대분류 티커 / 회사명 시총(백만$) 1W 1M 3M 3M 주가 1Y 3Y 대분류 티커 / 회사명 시총(백만$) 1W 1M 3M 3M 주가 1Y 3Y

인프라: 건설기계 / 부품 에너지: 피팅 / 발전 / 중전기 / 풍력

건설기계 현대건설기계 1,822 -1.4% -5.7% -7.3% -41% 피팅 성광벤드 325 -2.0% -6.5% -7.0% -21% 8%

두산인프라코어 3,280 -2.2% -6.8% -15.2% -36% -86% 태광 341 -1.5% -4.7% -7.4% -27% 19%

두산밥캣 3,280 5.0% 2.5% -8.4% 1% -10% 하이록코리아 286 -4.8% -2.9% 0.6% -7% -22%

대형 CATERPILLAR 88,596 -1.4% -1.9% 19.9% 16% 49% 발전 두산중공업 1,561 -3.7% -10.4% -12.0% -47% -79%

KOMATSU 28,397 4.3% 1.2% 18.6% -3% -4% 비에이치아이 89 -5.2% -5.7% 4.4% -57% -38%

HITACHI CM 6,748 4.6% 4.0% 33.0% 7% 18% S&TC 100 0.8% 3.4% 7.0% 68% 8%

VOLVO 37,036 -1.7% -3.9% 7.4% 24% 35% DONGFANG 3,299 1.7% 1.9% -3.7% 15% -16%

중국 SANY 9,741 7.5% 12.3% 15.6% 90% 135% BHEL 3,761 -12.8% -16.3% -8.0% -30% -46%

Onshore와 Offshore에서 180억$ 규모 계약이, Marjan, Berrie, 그리고 Juluf에 남아있음 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A MHI 12,498 1.4% -4.1% 6.4% -1% -24%

소형 DEERE 47,942 -1.7% -6.1% 6.6% 12% 59% IHI 6,105 0.2% -3.1% 23.6% -26% -26%

CNHI 16,348 -2.1% -3.9% 2.5% 10% 20% SIEMENS 108,438 -0.2% 7.9% 28.7% 20% 2%

TAKEUCHI 1,317 -0.1% -3.2% 7.1% -16% -33% General Electric 110,029 -1.5% 0.7% 34.5% 65% -65%

TEREX 2,994 3.2% 3.7% 16.7% 2% -9% ALSTOM 10,311 2.4% 5.5% 4.2% 9% 55%

건설기계 디와이파워 167 -2.0% -4.4% -11.7% -34% 9% 중전기 LS산전 2,059 4.2% 4.4% 14.3% -2% 30%

부품 진성티이씨 174 -1.2% -5.3% -3.3% -14% -14% 효성중공업 594 -2.6% -12.1% -30.2% -45%

우림기계 56 -2.6% -10.6% -12.7% -19% -54% 현대일렉트릭 570 -7.3% -13.2% -23.8% -64%

흥국 59 -2.1% -7.5% -6.8% -6% -4% ABB 52,239 2.1% 4.0% 19.1% 18% 5%

동일금속 67 -0.4% 0.0% 1.3% 8% 18% Schneider 46,621 3.4% 4.5% 18.9% 48% 39%

KUBOTA 20,295 1.5% -3.9% 12.3% -8% -3% WEG 9,660 7.6% 20.5% 45.5% 85% 181%

가야바 1,045 2.3% -6.2% 13.7% 24% -39% Crompton Greeves 1,918 -2.7% -0.5% 7.4% 13% 66%

Hengli 2,806 -0.1% 3.7% 32.0% 124% 300% TBEA 3,795 -1.4% -1.8% -2.7% -9% -29%

풍력 씨에스윈드 495 3.0% 7.4% 20.9% 24% 124%

방위산업 / 항공부품 유니슨 179 -1.1% 13.4% 3.8% -45% -19%

항공 한국항공우주 3,945 -4.0% -6.6% -8.9% 12% -45% 동국S&C 212 -3.0% 10.6% 12.8% -27% -58%

방산 한화에어로스페이스 212 -1.4% -0.3% -2.6% 18% -11% 태웅 256 -3.0% -19.5% -10.8% -13% -61%

LIG넥스원 212 -0.6% 0.6% 9.3% 0% -56% VESTAS 13,561 3.6% 23.2% 34.1% 34% 68%

아스트 212 -1.8% -4.1% -5.4% -9% -49% GOLDWIND 5,672 0.2% -9.7% -10.3% 14% -12%

Boeing 208,880 -3.3% 0.0% -2.7% 10% 126% NORDEX 1,051 2.2% 11.7% 37.9% 53% -34%

LOCKHEED MARTIN CORP 97,743 -1.1% 1.9% 0.7% 36% 49% GOLDWIND 5,672 0.2% -9.7% -10.3% 14% -12%

Northrop grumann 55,307 -2.0% 0.2% -6.3% 34% 45%

EADS 95,076 -4.4% -2.9% 2.1% 39% 124% 현대로템, 현대엘리베이터 = 경협

BOMBARDIER 8,437 -0.6% 2.1% 14.8% -13% 2% 철도 현대로템 2,285 -2.6% -11.7% -14.0% -51% -19%

EMBRAER 3,497 5.5% 1.1% 2.4% -15% -6% ALSTOM 10,311 2.4% 5.5% 4.2% 9% 55%

ROLLS ROYCE 24,242 0.8% -7.6% -7.0% -9% 7% 안살도 2,925 0.0% 0.0% 0.0% 0% 14%

ROCKWELL COLLINS 23,154 0.0% 0.0% 0.0% 0% 49% Bombardier 8,437 -0.6% 2.1% 14.8% -13% 2%

GENERAL DYNAMICS 60,622 1.0% 1.1% -4.0% 10% 5% CNR 64,357 -1.3% -3.9% -2.9% 13% 30%

SAFRAN 61,753 0.0% 1.4% 12.3% 40% 123% CAF 1,478 -0.6% -4.4% -0.3% 11% 11%

SPIRIT AERO 9,621 -3.1% -2.5% 4.6% 12% 38% CSR 33,804 -0.8% -7.1% -5.2% -29% -32%

TRIUMPH 1,161 4.4% 27.1% 39.3% 92% -1% 승강기 현대엘리베이터 2,554 -2.3% -10.5% -11.8% -34% 22%

KONE 28,609 0.1% -1.6% 8.1% 35% 38%

공작기계 / 기타 철 UTC(OTIS) 111,677 -0.9% -0.9% 12.9% 23% 34%

공작기계 화천기계 94 -0.1% -3.8% -7.2% -11% -24% SCHINDLER 26,134 0.0% 0.0% 0.0% 12% 17%

기타 와이지원 307 -0.6% -7.7% -8.4% -24% -21% THYSSENKRUPP 14,554 1.6% -14.1% 4.9% -27% -51%

신진에스엠 55 -2.9% -1.5% -6.9% -1% -19% MITSUBISHI ELEC. 29,169 1.0% -4.1% 18.9% 12% -8%

S&T중공업 197 0.3% 12.1% 7.8% 1% -25% HITACHI 32,140 -1.9% 2.0% 16.3% 31% 547%

Shenyang 813 2.9% 6.8% 24.1% 3% -53% SHANGHAI ELEC. 9,990 -1.7% -2.9% -4.0% -11% -33%

Amada 3,927 2.1% 0.2% 12.6% 17% -5%

Moriseiki 2,092 -1.8% -3.5% 18.0% 14% 8%

Jtekt 4,983 0.1% -3.4% 18.2% 0% -30%

Okuma 1,862 0.0% -6.3% 16.3% 11% 10%

Makino 1,081 0.2% 3.0% 25.7% 25% 475%

Schuler 1,082 -0.6% -4.1% -19.0% -42% -35%

Gildemeister 4,124 0.7% 0.1% 0.4% 0% 0%

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조선|기계 최광식

HI 기계 ChartBook 최광식 02_2122_9197 gs.choie@hi-ib.com

건설기계 건설기계 수급

▶ 한국의 메이커 3사 ▶ 중국 건설장비 시장

▶대형: 두산, 현건기, CAT ▶미니 소형에서 두산밥캣

▶건설기계 해외 vs 한국 부품사

중전기

▶ 한국 중전기 3총사 ▶ 글로벌 피어 2사 중전기 수급

60

70

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100

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19.9.5 19.9.19 19.10.3 19.10.17 19.10.31 19.11.14 19.11.28

현대일렉트릭_IDX

효성중공업_IDX

LS산전_IDX

INDEX

(12주전=100)

한국 중전기 3사

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19.9.5 19.9.19 19.10.3 19.10.17 19.10.31 19.11.14 19.11.28

ABB_IDX

Schneider_IDX

한국 중전기 2사

INDEX

(12주전=100)

글로벌 피어들

현대일렉트릭, 효성중공업

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19.9.5 19.9.19 19.10.3 19.10.17 19.10.31 19.11.14 19.11.28

현대건설기계_IDX

두산인프라코어_IDX

두산밥캣_IDX

INDEX

(12주전=100)

한국 메이커3사

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19.9.5 19.9.19 19.10.3 19.10.17 19.10.31 19.11.14 19.11.28

현대건설기계_IDX

두산인프라코어_IDX

SANY_IDX

XCMG_IDX

INDEX

(12주전=100) 중국을 바라보며

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19.9.5 19.9.19 19.10.3 19.10.17 19.10.31 19.11.14 19.11.28

현대건설기계_IDX

두산인프라코어_IDX

탑티어 대형 4사

CATERPILLAR_IDX

INDEX

(12주전=100)

CAT, Komatsu, Volvo, Hitachi

80

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19.9.5 19.9.19 19.10.3 19.10.17 19.10.31 19.11.14 19.11.28

로드/농업 3사

CNHI_IDX

두산밥캣_IDX

DEERE_IDX

INDEX

(12주전=100)

두산밥캣의

라이벌들

Deere, CNHI, 밥캣

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19.9.5 19.9.19 19.10.3 19.10.17 19.10.31 19.11.14 19.11.28

진성티이씨_IDX

CATERPILLAR_IDX

INDEX

(12주전=100)

80

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19.9 19.9 19.10 19.10 19.10 19.11 19.11

디와이파워_IDX

진성티이씨_IDX

동일금속_IDX

흥국_IDX

INDEX

(12주전=100)

부품사들

-1,000

-800

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0

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1,500

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시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

두산인프라코어 (1년 누적 매수)

-2,000

-1,500

-1,000

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0

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1,000

1,500

2,000

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

시가총액(십억원) 기관매수(누적) 외인매수(누적)

두산밥캣 (1년 누적 매수)

-400

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0

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0

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1,000

1,200

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

현대건설기계 (1년 누적 매수)

-600

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0

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1,000

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18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

LS산전 (1년 누적 매수)

-200

-150

-100

-50

0

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0

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300

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18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

효성중공업 (1년 누적 매수)

-400

-300

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0

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18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

현대일렉트릭 (1년 누적 매수)

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조선|기계 최광식

HI 기계 ChartBook 최광식 02_2122_9197 gs.choie@hi-ib.com

풍력

▶ 한국 풍력 부품4사 ▶ 한국 풍력 vs. VESTAS 풍력 수급

피팅 피팅업 수급

▶피팅 3사

▶ 조선 → 피팅2사 ▶ 건설 → 피팅2사

조선기자재 수급

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19.9.5 19.9.19 19.10.3 19.10.17 19.10.31 19.11.14 19.11.28

VESTAS_IDX

태웅_IDX

풍력부품 3사

INDEX

(12주전=100)

VESTAS

80

90

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130

140

19.9.5 19.9.19 19.10.3 19.10.17 19.10.31 19.11.14 19.11.28

유니슨_IDX

동국S&C_IDX

씨에스윈드_IDX

태웅_IDX

INDEX

(12주전=100)

한국 풍력 부품4사

80

90

100

110

120

19.9.5 19.9.19 19.10.3 19.10.17 19.10.31 19.11.14 19.11.28

하이록코리아_IDX

태광_IDX

성광벤드_IDX

INDEX

(12주전=100)

한국 피팅3사

90

95

100

105

110

115

120

19.9.5 19.9.19 19.10.3 19.10.17 19.10.31 19.11.14 19.11.28

조선BIG3

피팅2사

INDEX

(12주전=100)

조선 → 피팅

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

0

50

100

150

200

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

유니슨 (1년 누적 매수)

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

0

50

100

150

200

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

동국S&C (1년 누적 매수)

-200

-100

0

100

200

300

400

500

0

200

400

600

800

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

씨에스윈드 (1년 누적 매수)

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

0

50

100

150

200

250

300

350

400

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

성광벤드 (1년 누적 매수)

-150

-100

-50

0

50

0

50

100

150

200

250

300

350

400

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

태광 (1년 누적 매수)

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

0

50

100

150

200

250

300

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

하이록코리아 (1년 누적 매수)

90

95

100

105

110

115

120

19.9.5 19.9.19 19.10.3 19.10.17 19.10.31 19.11.14 19.11.28

한국 건설업 ETF_IDX

피팅2사

INDEX

(12주전=100)

건설→ 피팅

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

0

50

100

150

200

250

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

세진중공업 (1년 누적 매수)

-200

-100

0

100

200

300

400

500

0

100

200

300

400

500

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

한국카본 (1년 누적 매수)

-150

-100

-50

0

50

100

150

0

50

100

150

200

250

300

350

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

동성화인텍 (1년 누적 매수)

-40

-20

0

20

40

60

0

50

100

150

200

250

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수

외인매수

HSD엔진 (1년 누적 매수)

조선 Page

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DGB하이투자증권

조선|기계 최광식

HI 기계 ChartBook 최광식 02_2122_9197 gs.choie@hi-ib.com

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간섭없이 작성되었음을 확인합니다. (작성자 : 최광식) 2.산업추천 투자등급 (시가총액기준 산업별 시장비중대비 보유비중의 변화를 추천하는 것임)

- Overweight(비중확대), - Neutral (중립), - Underweight (비중축소)

-1,400

-1,200

-1,000

-800

-600

-400

-200

0

200

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

두산중공업 (1년 누적 매수)

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

현대엘리베이 (1년 누적 매수)

-1,000

-500

0

500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

현대로템 (1년 누적 매수)

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

한국항공우주 (1년 누적 매수)

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

400

500

0

200

400

600

800

1,000

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

LIG넥스원 (1년 누적 매수)

-500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

18.12 19.1 19.2 19.3 19.4 19.5 19.6 19.7 19.8 19.9 19.10 19.11

시가총액(십억원)

기관매수(누적)

외인매수(누적)

한화에어로스페이스 (1년 누적 매수)

하이투자증권 투자비율 등급 공시 2019-09-30 기준

구분 매수 중립(보유) 매도

투자의견 비율(%) 91.2% 8.8%

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