indicateurs et accÈs À l’information · en avril 2019 à 68,3% en mai 2019. régression des...

En collaboration avec

LE CONSEIL D’ANALYSES ECONOMIQUES ORGANISE

Une table ronde sur :

CONJONCTURE ÉCONOMIQUE

INDICATEURS ET ACCÈS À L’INFORMATION

MARDI 25 JUIN 2019 A L’HOTEL DAR EL MARSA75, Avenue Habib Bourguiba, La Marsa

REPUBLIQUE TUNISIENNE

PRESIDENCE DU GOUVERNEMENT

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*Avec le concours de :

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Et

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En collaboration avec

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LA CROISSANCE ÉCONOMIQUE

Croissance du PIB au 1er trimestre 2019 de 1,1% rend l’objectif de

3% de croissance en 2019 difficilement atteignable.

En termes de poids dans le PIB, 37% des activités (agriculture et

pêche, industries manufacturières et industries non manufacturières)

ont enregistré des variations négatives en ce premier trimestre de

2019.

-10,8% pour le secteur d’extraction de pétrole et gaz naturel

-9,6% pour le secteur des industries

-0,7% pour le secteur de l’agriculture et de la pêche (inversant ainsi

sa performance des deux dernières années)

+35,3% pour le secteur des mines

+7,2% pour les services de l’hôtellerie de restauration

+3,2% pour le secteur des matériaux de construction de céramique

et verre.

Ce premier trimestre augure d’une année 2019 difficile.

Variation du PIB

Contribution sectorielle à la croissance du PIB T1 2019 par rapport à

T1 2018

12

Après un léger rebondissement au mois de février, l’inflation a

légèrement décéléré pour atteindre 6,9% en avril. Cette légère

baisse est essentiellement due au recul de l’inflation du groupe des

produits alimentaires. Cependant, et malgré la stabilité du dinar,

les biens à contenu d’importation assez importante maintiennent

les prix à des niveaux élevés.

L’inflation sous-jacente suit la même tendance baissière pour

s’établir à 6,8%.

Il y a lieu de souligner que la baisse actuelle de l’inflation aurait pu

être plus importante si le dinar s’était maintenu au même niveau qu’il

y a quelques mois.

Retour à la hausse en mai 2019 : le taux d’inflation atteint 7% dû

essentiellement à la hausse des prix de l’alimentation (+0,9%), des

articles de ménage et l’entretien du foyer (+0,8%), des biens et

services divers (0,8%) et des articles d’habillement (0,5%).

L’inflation sous jacente se replie à 6,7%

INFLATION

13

Contribution à l’évolution de l’IPC en glissement annuel (mai 2019)

Evolution de l'inflation

LES ÉCHANGES EXTÉRIEURS

Le déficit commercial du mois de mai 2019 s’est contracté

atteignant 1 769 MD contre 2 364 MD en avril 2019.

Le taux de couverture s’est amélioré de 5,9 pt passant de 62,4%

en avril 2019 à 68,3% en mai 2019.

Régression des exportations (-3%) et des importations (-11,3%).

Le déficit commercial des cinq premiers mois de 2019 s’est

détérioré à 8 106 MD. Le taux de croissance des importations a

été supérieur à celui des exportations (17,2% contre 15,1%) et

ce, aux prix courants.

Le taux de couverture global des cinq premiers mois s’est

dégradé de 1,2 pt passant de 72% en 2018 à 70,7% en 2019.

Pour la même période et aux prix constants, les échanges

commerciaux ont enregistré des baisses à l’import de l’ordre de

3,1% et à l’export de l’ordre de 3,5%.

14

Evolution mensuelle des importations/exportations

Composition et évolution du solde commercial

FINANCES PUBLIQUES

15

Légère hausse des recettes des trois premiers mois de l’année (10 035 MD en 2019 contre 9074 en 2018)

Le rythme d’exécution des dépenses d’équipement dépasse légèrement 20%. L’objectif de 3,9% de déficit budgétaire pourrait être atteint.

La mobilisation des ressources d’emprunts intérieurs comme extérieurs constitue la contrainte majeure d’ici la fin de l’année. La baisse de

l’épargne nationale rend le recours aux ressources internes de plus en plus difficile.

Le remboursement du service de la dette extérieure s’impose aujourd’hui comme la contrainte majeure.

En effet, la structure des remboursements du service de la dette a beaucoup changé. En effet, alors qu’en 2015, le service de la dette extérieure ne représente que 40%

du total du remboursement, il s’élève à environ 69% pour l’année en cours. Si le total du service de la dette a presque doublé entre 2015 et 2019, la composante

extérieure s’est multipliée par environ 3,5 fois avec l’arrivée à échéances des emprunts contractés au début de cette décennie.

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Stabilisation des prix depuis 2017 après de fortes hausses

Après un fort dynamisme des ventes, on assiste à une stabilisation des prix depuis la fin de 2017

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Indice général

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Stabilisation des prix sur la période récente

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2016 2017 2018

Indice général

Terrains à usage d'habitation

Appartements

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Importante baisse des crédits habitat aux ménages

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2016 2017 2018 2019

L’encours des crédits habitat a connu une hausse très modérée depuis 2017, atteignant 5,5%, dans les conditions actuelles , cette tendance devrait se poursuivre.

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Jamais par le passé l'accès aux crédits immobiliers n'aura été rendu aussi difficile

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Dégradation continue du pouvoir d’achat des ménages

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2013 2014 2015 2016 2017 2018

D’où l’importante baisse du volume des transactions

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2000 2010 2019

Prix du bien immobilier 150 000 TND Prix du bien immobilier 300 000 TND Prix du bien immobilier 450 000 TND

Montant du prêt 120 000 TND Montant du prêt 240 000 TND Montant du prêt 360 000 TND

Taux d'intérêt annuel 8,00 % Taux d'intérêt annuel 6,00 % Taux d'intérêt annuel 10,00 %

Durée du prêt en années 20 Durée du prêt en années 20 Durée du prêt en années 20

Mensualité 1 000,0 TND Mensualité 1 700,0 TND Mensualité 3 474,1 TND

Nombre de mensualités prévues 240 Nombre de mensualités prévues 240 Nombre de mensualités prévues 240

Revenu mensuel nécessaire 3 000,0 TND Revenu mensuel nécessaire 5 100,0 TND Revenu mensuel nécessaire 10 422,2 TND

Dégradation de la solvabilité des ménages

La solvabilité des ménages s’est nettement dégradée, compte tenu des fortes hausses de prix des logements, de la hausse des taux d’intérêt et d’une progression modérée des revenus.

Merci pour votre attention

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Perspectives de l’économie tunisienne dans un cadre conjoncturel

Professeur Mongi Safra

Perspectives de croissance du PIBPrévisions d’inflationPrévisions de la Balance des paiements : Déficit BOCPrévisions du Budget de l’Etat : Déficit Budgétaire

Perspectives de l’économie tunisienne selon le FMI (* Prévisions)

WEO Avril 2019 2016 2017 2018 2019* 2020* 2024*

Taux Crois. PIB réel 1,1 2,0 2,5 2,7 3,2 4,1

Taux Inflation (IPC) 3,6 5,3 7,3 7,5 5,6 4,0

Déficit BOC % PIB -9,3 -10,2 -11,2 -10,1 -9,1 -5,8

TUNISIE

WEO Octobre 2018 2016 2017 2018* 2019* 2023*

Taux Crois. PIB réel 1,1 2,0 2,4 2,9 4,2

Taux Inflation (IPC) 3,7 5,3 8,1 7,5 4,0

Déficit BOC % PB -8,8 -10,5 -9,6 -8,5 -6,0

Les perspectives de la Banque Mondiale (* Prévisions)

BM MENA Outlook

Avril 2019 2017 2018 2019* 2020* 2021*

Taux Crois. PIB réel 2,0 2,5 2,7 3,2 3,5

Déficit budget %PIB -5,9 -4,6 -3,6 -3,0 -2,5

Déficit BOC % PIB -10,6 -11,2 -10,0 -8,3 -7,9

TUNISIE

Octobre 2018 2016 2017 2018 2019* 2020*

Taux Crois. PIB réel 1,0 2,0 2,4 2,9 3,4

Déficit budget %PIB -6,0 -5,9 -5,2 -3,7 -2,5

Déficit BOC % PIB -8,8 -10,5 -9,6 -8,6 -7,8

Perspectives de croissance conjoncturelle pour la Tunisie (PIB)

PIB Secteurs % PIB T.C. % 2018 T.C. % 2019 T.C. % 2020

BLOC 1 Informel 18% 0,2% 0,2% 0,2%

BLOC 2 Agriculture 10% 1,0% 0,1% 0,7%

BLOC 3 Services Administratifs 22% 0,2% 0,3% 0,3%

Sous total Secteurs Exogènes 50% 1,4% 0,6% 1,2%

BLOC 4 Secteurs à capacité 20% 0,7% 1,4% 1,4%

BLOC 5 Indust. maufacturières 13% 0,0% -0,1% 0,3%

BLOC 6 Services structurés 17% 0,4% 0,3% 0,4%

Sous total Secteurs Endogènes 50% 1,1% 1,6% 2,1%

Total PIB 100% 2,5% 2,2% 3,3%Dépasser 4% en 2021

Les prévisions d’inflation

L’inflation (IPC) dépend beaucoup en Tunisie de :

• La dépréciation du dinar, l’effet immédiat est estimé à 2 points pour 10% de dépréciation mais il y a un effet cumulé à considérer

• La disponibilité de l’eau pour les agriculteurs

• Les mesures fiscales (taxes ou subventions) discrétionnaires.

• Les mesures monétaires de limitation de la demande par la restriction de crédits qui jouent sur certains produits (voitures, logements) mais sont contrecarrées par la masse monétaire en circulation (liée au refinancement et au transfert de devises) et par l’économie informelle.

• Pour les prévisions, l’effet stabilisation de change et contraintes de crédit joueront favorablement pour réduire l’inflation à moins de 7% de telle sorte que la moyenne de 2019 soit de l’ordre de 6,8%. Mais, il est prudent de garder la prévision à 7% car un nouvel ajustement de prix de l’énergie est plausible compte tenu de la situation politique mondiale.

Années 2018 2019 2020 2021

Taux d’inflation 7,3% 6,9% 5,5% 5,0%

Prévision de la Balance des Paiements

SOLDES Balance Paiements en Millions Dinars 2017 2018 Prévisions 2019 Prévisions 2020Déficit commercial CAF -13760 -16641 -17750 -18638Autres services 706 755 807 863Recettes touristiques nettes 1724 2713 4269 5977Revenus travail 4503 4883 5295 5613Revenus capital -3058 -3610 -4262 -5031Transferts (dons, op Gouv..) 14 57 232 200Déficit courant -9871 -11843 -11408 -11016PIB courant 96660 106120 115671 126428Déficit courant % PIB -10,2% -11,2% -9,9% -8,7%Financement du déficit :IDE et portefeuille 1805 2482 3413 4096Emprunts extérieurs nets 6928 10679 7743 6720Opérations en capital (aide) 445 335 252 200Variation réserves ajustem. 693 -1653 0 0

(+ : baisse réserves car ressources)

Prévisions du Budget de l’Etat

Budget de l’Etat (en Millions D) 2017 2018 2019 Prév 2020

Recettes fiscales 21186 24471 27080 30275

Recettes non fiscales 2705 3495 3639 3789

- Salaires 14352 14814 16515 18411

- Dépenses de gestion 7080 9018 8769 8769

= Excédent primaire courant 2459 4134 5435 6884

-Intérêts de la dette 2259 2755 3137 3572

=Epargne de l’Etat 200 1379 2298 3312

-Dépenses capital, prêts 5854 5993 6270 6560

=Besoin Net de l’Etat -5654 -4614 -3972 -3248

-Privatisation confis dons 332 600 540 540

=Déficit budgétaire -5986 -5214 -4512 -3788

Déficit budgétaire %PIB 6,1% 4,9% 3,9% 3,0%

Dette Publique 67997 76070 82890 90321

Dette Publique %PIB 70,3% 71,7% 71,7% 71,4%

Déficit Primaire FMI = Dbud+intérêts -3727 -2459 -1375 -216

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En collaboration avec

QUELS SONT LES OBJECTIFS DE CETTE REVUE ?

Le pays ne disposait pas d’un outil unifié d’observation et de suivi de la conjoncture économique

Cette publication nous permet essentiellement :

d’avoir, de façon régulière, une image rapide et analytique de la situation économique,

de connaitre les tendances à court terme,

de détecter les problèmes auxquels l’économie est confrontée afin d’anticiper leur résolution.

I/ EDITORIAL

II/ TABLEAU DE BORD ECONOMIQUEII-1/ Croissance

II-2/ Commerce extérieur

II-3/ Balance des paiements & Change

II-4/ Investissement

II-5/ Marché du travail

II-6/ Inflation

II-7/ Finances publiques

II-8/ Financement de l’économie

II-9/ Marché financier

II-10/ Cours des matières premières

Table des matières de la revue de la conjoncture économique

PRINCIPAUX PROBLÈMES RENCONTRÉS

La publication d’une telle revue nécessite l’intervention et la collaboration de plusieurs producteurs de données dont

notamment l’INS, la BCT, l’API, l’APIA, la FIPA, le Ministère des Finances, la BVMT, Tunisie Clearing, le CMF…….

La disponibilité des informations, à temps, pour l’élaboration et la publication d’une revue mensuelle complète est une

problématique centrale.

En effet, plusieurs retards sont régulièrement enregistrés dans la publication des informations, notamment mensuelles, et

concernent principalement :

les finances publiques,

la balance des paiements,

les investissements agricoles,

les IDE,

le tourisme (nombre de nuitées, recettes en dinars et en devises…).…

PRINCIPAUX PROBLÈMES RENCONTRÉS –SUITE-

Des retards acceptables dus aux collectes des données au niveau des SSP (Structures des Statistiques Publiques INS BCT)

Des retards non expliqués concernant l’APIA ( fin juin nous ne disposons que des 2 premiers mois de 2019)

Le manque de collaboration du Ministère du Tourisme ( nous n’avons pas accès à l’information de la part de ce ministère, nous

sommes donc obligé de nous contenter du graphique publié par la BCT).

Recettes touristiques et revenus du travail

(en millions d’euros)

PRINCIPAUX PROBLÈMES RENCONTRÉS –SUITE-

Par ailleurs, il existe un problème de format des données qui ne nous facilite pas la tâche pour publier la revue à temps

(publication des données de nos fournisseurs sous format PDF) :

C’est le cas des finances publiques et

du commerce extérieur

Il existe aussi un problème de décalage entre :

la publication sous format PDF (respectant les délais) et

la diffusion sur le site, du format exploitable ( c'est le cas du PIB et de l’enquête emplois T3)

Il y a lieu de mentionner les problèmes de comparaison des séries rétrospectives (base de comparaison qui change par exemple,

c’est le cas du PIB).

COMMENT FAIRE ÉVOLUER CETTE REVUE ?

Echanger les points de vue sur le processus de mise à disposition de l’information

Pour arriver à améliorer la disponibilité de l’information

Débattre de la structuration de la revue

Suggestion : faire un effort, en collaboration avec les professionnels (SSP Structures des Statistiques Publiques ), concernant :

l’accès facile à l’information économique en Tunisie à temps

la structuration (disponibilité de l’information en format convivial)

il serait souhaitable de nous fournir un format exploitable

il y a lieu de mentionner explicitement toute actualisation des séries rétrospectives (PIB trimestriels)

Merci pour votre attention

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