ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS Y MODELOS FINANCIEROS

Un solido conocimiento de los aspectos esenciales de los estados financieros es relevante porque tales documentos y las cantidades que se obtienen de ellos, representan el medio para comunicar la información financiera de la empresa, tanto dentro como fuera de ella. En definitiva, proporcionar información financiera de manera útil y confiable, repercute en la toma de decisiones posteriores.

La estandarización permite efectuar comparaciones de los estados financieros de una misma compañía en diferentes momentos y una forma común y útil de hacerlo es utilizando porcentajes en lugar de moneda.El uso de porcentajes permite una interpretación y comparación fácil y eficaz.

La aplicación correcta del cálculo en las razones financieras permite evitar los problemas que se presentan al momento de la comparación de compañías diferentes.Uno de los problemas de las razones financieras es la mala aplicación del calculo, lo cual repercute en mucha confusión. Las razones financieras deben ser usadas como herramientas para efecto de análisis, es recomendable comparar las cifras con la de otra fuente y es recomendable tener conocimiento de la manera en que se efectúa el cálculo.

Como se subrayó al analizar el ROA y el ROE, la diferencia entre estas 2 medidas es el uso del financiamiento con deuda o apalancamiento financiero.

De acuerdo con la identidad DU PONT, indica que el ROE podría elevarse si se efectúa un incremento de la deuda de la empresa.

Muchos de los modelos de planeación financiera originan o

producen estados financieros pro forma, esto implica que los estados

financieros son la forma que se utilizan para sintetizar la situación

financiera orientrada a futuro de una empresa.

Ambos conceptos están relacionados. Si no interviene otros factores, cuanto mas elevada sea la tasa de crecimiento de ventas o activos, mayor será la necesidad de financiamiento externo.Se debe tomar la política financiera de la empresa y luego examinar la relación entre la política financiera y la capacidad de la entidad para financiar futuras inversiones, lo cual se vera reflejado en un crecimiento de la empresa.

Es importante conocer que los modelos de planeación financiera no siempre están orientados a preguntas correctas, debido a que se basan en relaciones contables y no en financieras; lo cual conduce a no estimar los tres elementos básicos del valor de la empresa:- El tamaño de flujo de efectivo- El riesgo- La elección del momento.

Debido a lo anteriormente mencionado, los modelos de planeación financiera, algunas veces no están orientados a un resultado que proporcione al usuario, las herramientas necesarias acerca de que estrategias pueden generar incrementos del valor; por el contrario, disuaden la atención del usuario hacia preguntas relacionadas con la asociación. Citando un ejemplo, de la razón de deuda capital y el crecimiento de la empresa.

CASOS PRACTICOS

CASO PRACTICO N° 1 : BALANCE GENERAL EN PORCENTAJE

2014 2015

ANÁLISIS DEL BALANCECálculo y significadoEste análisis se hace exclusivamente tomando como base los balances porcentuales o verticales que surge de dividir cada una de las cuentas activas o pasivas por sus totales correspondiente. A modo de ilustración dividimos para el año 2015 el total de la cuenta de Efectivo Gs. 5.349 millones por el Total de Activos Gs. 30.631 millones que nos da un porcentaje de 17,5%, que significa que el Efectivo tiene una participación del 17,5% en el Total de Activo y este mismo procedimiento de cálculo se aplica a cada una de las cuentas del Activo o Pasivo.InterpretaciónActivos y pasivos circulantes:Para el 2014, El Activo Circulante que representa el 59% del Activo supera al Pasivo Circulante que representa el 23% del Pasivo.Para el 2015, El Activo Circulante que representa el 61,5 del Activo supera al Pasivo Circulante que representa el 23% del Pasivo.En ambos años activos circulantes sobrepasa a los pasivos circulantes esta en torno a 2,6 veces, muy superior a la cobertura ideal que debe estar en torno al 1,5 a 2 veces.Recursos Permanentes:Por otro lado, con relación a los Recursos permanentes (Deudas de largo plazo más capital propio) que en ambos años está en torno al 77% supera ampliamente a los activos no corrientes o fijos que tuvo en pequeño descenso en su participación en el 2015, quedando en torno al 38,5%.

CASO PRACTICO N° 2 : ESTADO DE RESULTADOS EN PORCENTAJE

2014 2015

ANALISIS DEL ESTADO DE RESULTADOSCálculo y SignificadoEn este caso se utiliza como base de comparación el total de las ventas o sea 100%. Así las ventas se distribuyen una parte para cubrir el Costo de Ventas, otra parte para los gastos y por último el restante para queda como Utilidad Neta.A modo de ilustración en el año 2015 vemos que el Costo de Ventas era de Gs.11.656 millones y que comprado con las Ventas de Gs. 32.242 millones, así un 32.5 de este fue destinado para cubrir los costos de ventas, restando el resto para gastos y utilidad neta. InterpretaciónEn el Análisis Vertical de la Cuenta de Resultados, la última línea de esta es la más importante o sea la Utilidad Neta es la más significativa y cuyo aumento o disminución porcentual se debe explicar a través de las variaciones % de costos y gastos.La utilidad Neta que en el 2014 representó el 18,05% de las ventas con relación al 2015 que fue del 14,7 tuvo una reducción debido al aumento de la participación de los gastos de comercialización y administración en las ventas (de 43,5% paso a 48,8 %) que compensó más que proporcionalmente a la reducción de los costos de ventas.