ie - basilea iii y los retos de la banca

8/3/2019 IE - Basilea III y Los Retos de La Banca

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Informe del Centro del

Sector Financiero dePwC

e IE Business School

www.pwc.com/es

Basilea III

y los retosde la banca


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ndice

Resumen Ejecutivo 31. Introduccin: la crisis

nanciera 6

2. Respuestas a la crisis:Basilea III 10

3. Valoraciones sobre lareforma de Basilea 20

4. Conclusiones 28


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3

Contodaprobabilidad,analesdeesteao se aprobar lo que ya todo el mundo

conoce como Basilea III. El conjunto de

reformas que se pondrn en marcha nace

como respuesta a la profunda crisis

nancieraytienecomoobjetivofundamental evitar que sta se repita.

Se trata, fundamentalmente, de que losbancos cuenten con ms y mejor capital.

Por un lado, se exigir ms capital

directamente, a travs de mayores

requerimientos respecto a riesgos y

exposiciones e, indirectamente, a travs

de una ratio de apalancamiento y de unos

colchones de capital para usar en

situaciones de crisis. Por otra parte, se

exigir capital de mayor calidad a travs

deunadenicinmsrestrictivadelcapital ordinario y reservas (core capital).

Numerosas instituciones y expertos

consideran que la crisis es el resultado de

una cadena de fallos en el sistema

nanciero.Hahabidoerroresenlagestin de riesgos, siendo frecuente la

infravaloracin de los que estaban

asumiendo las entidades. Se ha

producido una falta de transparencia en

algunos segmentos de mercado, lo que

gener la banca en la sombra. No se

han valorado adecuadamente los riesgos

porpartedelasagenciasdecalicacin

crediticia y se han generado numerosos

problemas como consecuencia de

polticas de remuneracin inadecuadas.

Adems, ha habido fallos en la

supervisinyenlaregulacinnanciera.Ese conjunto de errores ha generado la

necesidad de cambiar las reglas para que

elsistemanancieroseamstransparente, probablemente de menor

tamao, mejor regulado y en el que el

sector pblico tenga un papel ms

importante.

A la luz de los documentos sometidos a

consulta pblica, las principales

novedades que incorpora Basilea III son:

Medidas para aumentar la calidad,consistencia y transparencia de los

recursos propios.

Medidas para el refuerzo de la liquidez.

o Ratio de cobertura de liquidez a corto

plazo.

o Ratio de liquidez estructural.

Ratio de apalancamiento.

Colchonesdecapital.

Medidascontralaprociclicidad.

Resumen Ejecutivo


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4 Basilea III y los retos de la banca

estrseconmicoynanciero.Encualquier caso, tienen la ventaja de que

sus fondos pueden ser utilizados y

gestionados por cada entidad.

La ratio de apalancamiento es uno de los

aspectosmenosdenidoadadehoy,pero, en cualquier caso, se reforzarn las

exigencias para evitar riesgos.

Tampoco hay unanimidad en cuanto a la

correlacin entre mayor capital de las

entidades y menor riesgo sistmico.

En cuanto a la prociclicidad, algunas de

las medidas propuestas pretenden

contrarrestar la propia del sistema,

mientras que otras buscan una menor

volatilidad de los requisitos del capital a

lo largo del ciclo. Por ltimo y con

respecto al riesgo de contrapartida, se

busca incentivar un mayor peso de lascmaras centralizadas de compensacin

y liquidacin.

Tras enumerar, analizar y valorar las

medidas propuestas en el borrador de

Basilea III, este informe plantea varias

conclusiones sobre algunos de los

elementos de la reforma:

Msymejorcapital:Unacapitalizacinmayor tendr un impacto relevante por

la necesidad de remunerar ms una

nanciacinvacapitalquevadeuda.Adems, podra penalizar inversiones

enentidadesnancierasynonancierasalobligarananciarlasconrecursos propios. Es posible que se

penalice el modelo de banca accionista

de referencia de empresas, ya que

algunos bancos y cajas tendrn que

desprenderse de activos empresariales.

Mayorliquidez:Estaexigenciaperjudica a la banca comercial

Requerimientosadicionalesparael

riesgo de contrapartida.

Tratamientodelasentidadessistmicas.

Unavezanalizadaslaspropuestasdereforma y a falta de la aprobacin

denitiva,seimponeunavaloracin delimpacto y las consecuencias de un

nuevo entorno regulatorio quetransformardemanerasignicativalabanca que hemos conocido.

En cuanto a las medidas de refuerzo de la

solvencia, cabe destacar que, aunque

aumentarn la comparabilidad entre

entidades, pueden suponer presiones en

los mercados primarios de acciones,

reducir la propensin al reparto de

beneciosyrecortarlasemisionesdeinstrumentos hbridos.

Por lo que respecta a los nuevos

requerimientos de liquidez, stos pueden

dar lugar a respuestas similares por parte

de las entidades que aumentaran la

correlacinentremercadosnancieros,riesgo sistmico y prociclicidad. Adems,

el establecimiento de una ratio de

liquidez a corto plazo estimular la

demanda de activos lquidos en perjuicio

deotros,mientrasqueladenanciacinestructural puede afectar a una de las

actividades bsicas de la banca

comercial: la transformacin de pasivos

en activos crditos- con mayor plazo de

vencimiento.

Los colchones de capital funcionaran

como las provisiones dinmicas, pero

cabe la posibilidad de que restrinjan el

reparto de dividendos y las

remuneraciones variables, en caso de

consumo de dichos colchones, lo que

podradicultarlacaptacindenuevocapital y ser perjudicial en poca de


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Resumen Ejecutivo 5

tradicional, ya que aumentar la

demandad de activos de mayor

calidad crediticia y liquidez, al tiempo

que disminuir los de naturaleza

contraria.

Menorapalancamiento:Esterequerimiento limitar las inversiones

de todo tipo, incluidas las crediticias,

y supondrn una presin sobre la

rentabilidad de las entidades.

Mayorintensidadregulatoria:Sebusca una banca ms pequea, ms

solvente y ms lquida, lo que implica

mayor estabilidad macroeconmica.

Dudasydesafosparalabanca:

o Lo anunciado y propuesto hasta

ahoranoessuciente.La

estabilidadnancieravamsalldel capital y la liquidez.

o Quedarn muchos aspectos de

Basilea III por concretar, incluso

despus de su aprobacin en la

prxima reunin del G-20.

o Los bancos tienen mucho por hacer

en lo que respecta a las implicaciones

especcasensuentidadysobreculdebe ser su respuesta.

o Las entidades debern acelerar las

medidas a tomar incluso antes de la

entrada en vigor de las nuevas

normas. A pesar del periodo de

implantacin, los cambios son de tal

calado que es preciso afrontarlos lo

antes posible.

o Basilea III tiende a utilizar un nico

enfoque para todos los casos, sin

tener en cuenta la amplia gama de

modelos de negocio en el sectornanciero.


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1. Introduccin: lacrisis fnanciera


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Introduccin: la crisis fnanciera 7

Lacrisisnancierainternacionaltienesu comienzo en agosto de 2007 y est

suponiendo, adems de un fuerte

impacto en la economa real de los

principales pases, una serie de cambios

de gran trascendencia en sus sistemas

nancieros.

La crisis actual se desencaden despus

de un prolongado periodo de expansin

econmica generalizada a nivel global,

conunainacinbajocontrolyconuncrecimiento del Producto Interior Bruto

que lleg a estar por encima del 4,5% de

media entre 2003 y 2007, y que permiti

un desarrollo sin precedentes de los

mercadosnancieros.Elcrecimientodelos mercados de capital fue

especialmente importante a partir de

2002.Desdeentoncesyhasta2007losmercadosdeactivosnancierosanivel

global crecieron espectacularmentegracias al enorme desarrollo de nuevos

instrumentosnancieros,peroasuveztrajo consigo la acumulacin de una serie

de desequilibrios que se pusieron de

maniestodemaneradramticaapartirde agosto de 2007, con el estallido de la

burbuja en el mercado de hipotecas de

altoriesgoenEstadosUnidos.

El inicio de la crisis en el mercado

hipotecario estadounidense tuvo un

efecto contagio en diversos mercados,

comenzando un crculo vicioso en el que

lasdicultadesparaasignarunpreciocorrecto al valor de los activos y la

desconanzadelosagentessobreelvalorreal de las prdidas de sus contrapartes

hicieron que el mercado de varios de

estos activos y de sus instrumentos

derivados se paralizaran. A partir de este

desencadenante inicial, la inestabilidad y

ladesconanzasefuerontrasladandodemanera muy rpida e intensa a otros

segmentos de mercado y a otros pases,


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primero en los pases desarrollados y,

desde septiembre de 2008, con la quiebra

de Lehman Brothers, tambin en las

economas emergentes. La crisis pasabaas a convertirse en una crisis global, en

la que la fuerte interrelacin entre el

sectornancieroylaeconomareallaconvierten en especialmente compleja.

Tres aos despus del inicio de la crisis,

los mercados an no han vuelto a la

normalidad y ya se comienza a hablar de

unanuevarealidadnancieramundialen la que el papel y el tamao del

sistema bancario ser menor.

Muchasinstitucionesyanalistasconsideran que la crisis ha sido el

resultado de la acumulacin de una

seriedefallosenelsistemananciero:en la gestin de los riesgos, en el papel

delasagenciasdecalicacincrediticia,en las estructuras de gobierno de las

institucionesnancieras,enlaregulacin y supervisin, etc.

En cuanto a la gestin de los riesgos,

existi claramente una infravaloracin

del riesgo que estaban asumiendo lasinstitucionesnancierasatravsdelapalancamiento de sus posiciones y una

sobreestimacin de la capacidad de los

agentes por transferir el riesgo. La

complejidad de los instrumentos

nancieroshacaparticularmentecomplejo el anlisis y la gestin del

riesgo, al tiempo que se asign una

probabilidad excesivamente baja a los

escenarios extremamente negativos,

como los que se han materializado.

Todo ello se agrav especialmente por la

falta de transparencia en determinados

segmentos del mercado y por el

crecimiento de la denominada banca

en la sombra, que haca especialmente

difcil la valoracin del riesgo y dejaba

importantes reas fuera de los lmites de

la supervisin.

Porsuparte,lasagenciasdecalicacincrediticia infravaloraron claramente el

riesgo de crdito de instrumentos

garantizados por hipotecas de alto

riesgo y por otros activos. La existencia

deconictosdeintersporpartedelaspropiasagenciasdecalicacincrediticia, dada su relacin con los

originadores de los crditos o activos

subyacentes,hasidoidenticadacomouna de las causas del mal

funcionamiento de dichas agencias.

Porotrolado,sehapuestodemaniestocmo los sistemas de remuneracin en

lasinstitucionesnancierascontribuyeron a crear unos incentivos

perversos, que fomentaban la toma de

excesivos riesgos en el corto plazo.Dichodeotraforma,lavaloracindelosresultados de los directivos y gestores en

funcin del crecimiento de la

capitalizacin en el corto plazo de las

entidades era difcilmente compatible

con modelos de gestin que tuvieran en

cuenta el objetivo de rentabilidad a

largo plazo.

El estallido de la crisis tambin ha

puestodemaniestolaexistenciade

importantes fallos en la supervisin y laregulacinnanciera.Unafaltadeatencin a los riesgos que pudieran tener

un impacto sistmico, la acumulacin de

vehculos fuera de balance, y las

dicultadesparasupervisarentidadescon una presencia transfronteriza son

slo algunos ejemplos.

Justo desde el comienzo de la crisis, las

autoridades monetarias se vieron

obligadas a actuar para proveer de

liquidez al sistema y tratar de evitar que

el problema inicial de liquidez se

transformara en un problema de

solvencia. No obstante, el deterioro de la

conanzayelsurgimientodedicultadesenalgunasentidadesdeimportancia sistmica obligaron a las

autoridades en distintos pases a realizar

intervenciones de mayor calado:

recapitalizacin de instituciones

nancieras,aumentodelagarantadedepsitos del sistema, emisiones de


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Introduccin: la crisis fnanciera 9

deuda avalada, aseguramiento y compra

de activos, etc.

En cualquier caso, parece evidente queuna vez que se estabilicen los mercados,

elsistemanancieroanivelglobalnovolver al punto en el que se

interrumpi su expansin, sino que ser

unsistemanancieroprobablementedemenor tamao, ms transparente,

sometido a un marco regulatorio msexigente y en el que adems el sector

pblico tendr un papel importante al

menos en el corto plazo.


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2. Respuestas a lacrisis: Basilea III


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Respuestas a la crisis: Basilea III 11

Est prxima la aprobacin del nuevo

Acuerdo de Basilea. A partir de los

documentos puestos a consulta en

diciembre de 2009 y de los acuerdos

adoptados por el Comit de Basilea en

julio y septiembre de este ao, podemos

resumir las novedades que

previsiblemente incorporar el Acuerdo.

La reforma ha supuesto un enorme

revuelo en el sector, ya que, a pesar de que

su entrada en vigor se aplazar hasta que

la recuperacin econmica mundial sea

un hecho, es claro que las entidades

bancarias, especialmente las que se

encuentren ms alejadas de los nuevos

requerimientos, sufrirn presiones a corto

plazo para anticipar el cumplimiento de

dichos requisitos o, al menos, acercarse

sustancialmenteasucumplimiento.Denohacerlo, podra entorpecerse o

encarecersesunanciacin.Otrofactorde presin para las entidades puede ser la

incorporacin de algunos elementos de la

reformaenlascalicacionescrediticiasrealizadas por las agencias de rating.

2.1.- Medidas para aumentar la

calidad, consistencia y

transparencia de los recursos

propios de las entidades bancarias

La calidad, consistencia y transparencia

de la capitalizacin de la banca va a

incrementarse para poder absorber

prdidas con mayor facilidad. Para ello,

la forma predominante del tier 1 de las

entidades deberan ser las acciones

ordinarias y las reservas. Los

instrumentosnancierosquesesumendeberan ser subordinados, no podran

tener ni fecha de vencimiento ni

incentivo alguno para su amortizacin y

el pago de dividendo o cupn debera ser

completamente discrecional. Esto supone

que los hbridos con incentivos a la

amortizacin anticipada, ahora limitados

al 15 % del tier 1, desapareceran de

dicho capital.

En concreto, se ha acordado incrementar

el porcentaje mnimo del llamado core

capital (capital ordinario y reservas) del 2

% al 4,5 %. A ese porcentaje se llegar

tras la realizacin de unos ajustes ms

severos que en la actualidad aunquemenos rigurosos que los expuestos por el

Comit en diciembre pasado-, que ms

adelante comentaremos. Asimismo, el

tier 1pasardel4al6%.Loscriteriospara la inclusin de esos instrumentos

hbridos en el tier 1 sern ms estrictos

que en la actualidad y entrarn en vigor

en enero de 2013, desapareciendo en un

plazo mximo de 10 aos. Los

porcentajes sealados debern cumplirse

desde el 1 de enero de 2015, aunque los

incrementos se harn de formaprogresiva desde el 1 de enero de 2013.

Qu requisitos deberan tener los

elementos del core capital?:

Eldividendoocupnnodeberaserobligatorio y, en su caso, sera pagado a

cargodelosbeneciosdelaentidad,no pudiendo estar vinculado ese

importe al desembolso efectuado en el

momento de la suscripcin o compra

del instrumento.

Sustitularesdeberanser,encasodeliquidacin de la entidad, los

acreedores ms subordinados. En ese

caso, tendran derecho al valor de los

activos residuales en proporcin a su

participacin en el capital.

Elprincipaldelosinstrumentosdebera ser perpetuo y, en principio,

slo devuelto en caso de liquidacin. La

entidad no podra crear una


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expectativa, cuando se emitan, de que

los instrumentos sern recomprados o

amortizados a partir de cierta fecha.

Deberanabsorberenprimerlugaryenmayor medida las prdidas.

Seemitiranconlaaprobacindelospropietarios de la entidad emisora.

Para incluir instrumentos adicionales al

tier 1, los requisitos principales seran:

Laremuneracindeberaprocederdela distribucin de resultados de libre

disposicinynodeberasermodicadaperidicamente en funcin de la

calicacincrediticiadelaentidad.

Laentidaddeberatenerdiscrecionalidad plena para cancelar la

remuneracin de estos instrumentos;

los importes no satisfechos deberan

poder ser utilizados para atender

cualquier obligacin de pago; y dicha

cancelacin no debera suponer

restricciones a la entidad, excepto para

con sus accionistas.

Susderechosdeberanestarsubordinados a los de los impositores,

acreedores comunes y titulares de la

deuda subordinada de la entidad.

Nodeberanestaraseguradosporelemisor, entidad relacionada o

cualquier otro acuerdo.

Nodeberantenerfechadevencimientoni podra haber incentivos a su

amortizacin. No obstante, su recomprapor el emisor podra ser realizada a

partir del quinto ao, siempre que el

supervisor lo autorizara; la entidad no

generara expectativas de que va a

actuar as; y la entidad reemplazara ese

instrumento con capital de igual o

mejor calidad y no perjudicara la

capacidad de generacin de ingresos de

la entidad -una alternativa es que la

entidad tenga exceso de capital despus

de la recompra-.

Losinstrumentosnodeberanserconsiderados un pasivo de la entidad a

efectos de una posible insolvencia.

Losinstrumentosdeberanabsorberprdidas, bien al convertirlos en

acciones ordinarias bien al compensar

directamente prdidas, ante un evento

previamenteespecicado.Lacompensacin citada supondra unos

menores derechos de sus titulares, en

caso de liquidacin; una reduccin de

la cantidad satisfecha por la entidad en

el supuesto de amortizacin

anticipada; y una reduccin parcial o

total de los pagos por cupn o

dividendo del instrumento.

Laentidademisora-oalgunarelacionada con ella- no podra

adquirirelinstrumentoonanciardirecta o indirectamente su compra.

Nopodraexistirunaclusulaqueobligue al emisor a compensar a los

tenedores del instrumento si se emite

uno nuevo a menor precio durante un

intervalo dado de tiempo.

Para facilitar la sustitucin de las

acciones sin voto y participaciones

preferentes ya emitidas, se establece una

prrroga para su permanencia en el tier 1

hasta el ao 2023.

Unacuestinmuyimportanteenlaqueva a incidir Basilea III es en los ajustes

regulatorios que debern realizarse en

el clculo de los recursos propios

bsicos.Destaquemoslosmssignicativos:

Enunprincipiosepropusoladeduccin ntegra de los intereses

minoritarios la parte de una entidad

que entra en el permetro de la

consolidacin, pero que no es poseda

por la entidad que consolida o

dominante-, pero en julio se acord que

se permitira algn reconocimiento

prudente como core capital de los

intereses minoritarios que soporten los


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riesgosdeunalialqueseaunaentidad bancaria. No obstante, la parte

del exceso de capital sobre el mnimo

regulatoriodedichalialbancariadeber ser deducidaproporcionalmente al porcentaje que

supongan los intereses minoritarios. La

deduccin de stos ser aplicable si la

entidadhananciado,directaoindirectamente, dichas inversiones.

Los intereses minoritarios son

frecuentes en dos situaciones: en

entidades que han pasado por una

crisis y reestructuracin y en grupos

cooperativos en los que una entidad

centralcontrolaalaslialesdelgrupoy en las que hay participaciones de

miembros de dicho grupo. Aunque, en

algunos pases, la inclusin de este

concepto en el core capital est

condicionada al cumplimiento de

determinados requisitos -tipo de

entidades, caractersticas de los

accionistas minoritarios, porcentaje

que representan sobre el capital total,

etc.-, ya que no siempre mitiga riesgos

enentidadesdiferentesalalialen

cuestin, su penalizacin por elComit de Basilea tendra un impacto

relevante, especialmente para la

banca europea y japonesa. Segn un

estudio reciente de Bloomberg,

Espaa es el sptimo pas por

importancia relativa de los intereses

minoritarios.

Tambinsehaexibilizado,endeterminados supuestos, el

tratamiento de los activos intangibles.

En principio, se haba propuesto ladeduccin completa de dichos activos

y el fondo de comercio, ya que su valor

de realizacin es muy incierto en

perodos de estrs o insolvencia y su

inclusin favorecera a entidades que

han tenido un crecimiento inorgnico.

Semantienelanoinclusinenel corecapitaldelosbeneciosoprdidasnorealizadas reconocidas en balance, as

como de la inversin de la entidad en

autocartera -las entidades tendrn que

hacer un lookthrough de sus

inversiones en instrumentos sobre

ndices burstiles para deducirexposiciones a sus propias acciones-.

Conrespectoalosactivosscalesdiferidos, en diciembre se propuso su

eliminacin del core capital cuando

dependan de la futura rentabilidad de

la entidad para su realizacin. Con

respecto a los que no dependan de

dicha rentabilidad futura por

ejemplo, pagos a cuenta a las

autoridades- pueden mantenerse, pero

aplicando la correspondiente

ponderacin del riesgo soberano. En

julio de 2010 se acord que podran

mantenerse hasta un mximo del 10%

de dicho capital, siempre que se deban

a diferencias temporales esto

obligaraadeducirloscrditosscalespor prdidas-.

Endiciembrede2009sepropusoquelas inversiones de los bancos en el

capitaldeciertasentidadesnancieras,bancarias y de seguros, que estn fuera

del mbito regulatorio de consolidacin,sufriran una deduccin en el concepto

correspondiente es decir, que la

deduccin se aplicar al componente de

capital de la entidad inversora en el que

se habra integrado el capital invertido

si hubiera sido emitido por dicha

entidad-. En concreto:

o Las inversiones en el capital de

entidades en el marco de acuerdos de

participaciones cruzadas o de

entidades vinculadas deberan ser

totalmente deducidas del core capital

de la entidad inversora.

o En el caso de otras participaciones, la

deduccin correspondiente se

aplicara al superarse ciertos

intervalos:

Siunaentidadparticipatieneunaparticipacin superior al 10 % en los

recursos propios bsicos de una


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entidadnanciera,sededuciratodalainversin en el core capital de la

entidad inversora. En julio de 2010 se

acord que podran mantenerse endicho core capital, con un lmite del 10

%,lasinversionessignicativasenelcapitaldeinstitucionesnancierasnoconsolidadas.

Silaentidadbancariainversoratieneparticipaciones en el core capital de

otrasentidadesnancierasqueexcedendel 10 % del core capital de dicha

entidad inversora, se deducira slo la

parte que supere dicho porcentaje.

Lasentidadesdebendeducirdelcorecapital la cantidad que exceda del 15 %

de dicho capital por los conceptos de

activosscalesdiferidos,derechosdecobro de hipotecas (mortgage servicing

rights)einversionessignicativasenelcapitaldeinstitucionesnancierasnoconsolidables. Los importes por debajo

de dicho 15 % debern ser hechos

pblicos por las entidades.

Elposibledcitdeprovisionescon

respecto a las prdidas esperadas sededucir del core capital.Deestaforma, una entidad con un nivel bajo

de provisiones no mostrar un core

capital ms elevado que otra con unas

provisiones adecuadas.

Losajustesactualmentevigentesynotratadosespeccamenteenlapropuesta de reforma, que suponen

deducciones del 50 % del tier 1 y del

tier 2, sufrirn una ponderacin de

riesgo del 1.250 %. Entre ellas cabedestacar ciertas exposiciones a

titulizaciones y a renta variable de la

cartera propia de las entidades, as

comolasinversionessignicativasenentidades comerciales.

Por ltimo, las entidades bancarias van a

ver reforzadas sus obligaciones de

transparencia: reconciliacin de los

elementos de capital regulatorio con las

partidas del balance de los estados

nancierosauditados;informacinseparada de los ajustes regulatorios

realizados a los recursos propios;

identicacindeloselementosdelcapitala los que se aplican lmites y requisitosmnimos; una descripcin de las

caractersticas principales de los

instrumentos de capital emitidos; una

explicacin de la metodologa de clculo

de las ratios de capitalizacin que se

informen; inclusin en las webs de las

entidades de los trminos y condiciones

de los instrumentos incluidos en el

capital regulatorio, etc.

2.2.- Medidas para el refuerzo de la

liquidez

Lacrisisnancierahapuestoderelievelaimportancia de una adecuada gestin del

riesgo de liquidez de las entidades

nancieras.Nilosreguladoresnilasentidadeshandemostradosuecaciaenla medicin, comprensin y control de la

dinmica de losshocksnancierossobrelosujosdecaja,lasestructurasdenanciacin,losactivoslquidosdisponibles y los planes de contingencia

de las entidades.

2.2.1.- Ratio de cobertura de liquidez

Se prev la introduccin de una ratio de

liquidez a corto plazo. Esta supone que

el stock de activos lquidos de elevada

liquidez que mantenga la entidad debe

ser mayor o igual que las salidas de caja

netasenunperiodocorto(30das).Deesta forma, la entidad soportara una

fuerte salida de fondos a corto plazo en

un escenario de estrs fuerte prdida

de tres escalas de rating, salida masiva

dedepsitos,prdidadenanciacinmayorista, etc.-.

En diciembre de 2009 se propusieron

unos activos elegibles en funcin de su

baja correlacin con activos de riesgo, la

facilidad y certeza de su valoracin, su

negociacin en mercados regulados, la

facilidad para convertirlos en liquidez,

etc. Entre los activos propuestos en


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diciembre se encuentran el efectivo; las

reservas en el Banco Central; los valores

negociables con garanta soberana de

Bancos Centrales o determinadasinstitucionesnancierasinternacionales; la deuda pblica; los

bonos corporativos y las cdulas

hipotecarias o similares. A los bonos y

cdulas se les aplicara unos haircuts en

funcin de sus caractersticas:

elegibilidad o no por el Banco Central,

nivel de riesgo crediticio, etc. Asimismo,

estos activos tendran un lmite -50 %- y

deberanestardiversicados.

En las salidas de caja se consideraran

partidas de pasivo depsitos y otras

fuentesdenanciacin-ydefueradebalance a las que se les aplicaran unos

porcentajes segn el origen de la masa

(mayorista o minorista) y su grado de

estabilidad. En las entradas de caja

habra que incluir aqullas que sean

totalmente realizables en un plazo de 30

das. Se ignoran las lneas de crdito de

entidadesnancieras,separtedelascuentas a cobrar y se les aplica un

porcentaje para tener en cuenta el tipo

de estrs.

En julio de 2010 se suavizaron los

criteriosparaladenicindeactivoslquidos y los escenarios de salidas de

fondos:

Reduccindelatasadesalidadefondos para los depsitos de

particulares y de pequeas y

medianas empresas, as como para los

del sector pblico y bancos centrales.

Enladenicindeactivoslquidos,consideracin de la deuda soberana

domstica con ponderacin de riesgo

0 %- emitida en divisas, siempre que

stas cubran las necesidades

operativas en divisas de la entidad.

Introduccindeunnivel2deactivoslquidos con un lmite mximo del

40% de dichos activos y un recorte de

valoracin del 15 %, que incorporar:

o Activos emitidos por gobiernos o

empresas pblicas con ponderacin

de riesgo del 20 %; activos con un

rating igual o superior a AA-emitidosporempresasnonancierasy cdulas hipotecarias, con rating

igual o superior a AA-, no emitidas

por el propio banco.

o Se utilizarn, para determinar la

elegibilidad de dichos activos, ratings

y otros criterios adicionales

(diferenciales bid-ask, volatilidad de

los precios, etc.).

2.2.2.- Ratio de liquidez estructural

Como complemento de la ratio de

liquidez a corto plazo, se prev el

establecimiento de una ratio de

nanciacinoliquidezestable.stasupone que el volumen disponible de

nanciacinestableseamayoroigualalosrequerimientosdenanciacinestable, en un escenario de estrs que

dure un ao.

El volumen disponible y los

requerimientosdenanciacinestablesedenenas:

Enlananciacinestabledisponibleseincluira el capital, las acciones y

participaciones preferentes con

vencimiento superior a un ao, los

pasivos con vencimiento efectivo

superior a un ao y una proporcin

estable (que se considera que pueden

mantenerse en la entidad en un shock

idiosincrtico) de depsitos sin

vencimiento o de depsitos con

vencimiento menor a un ao.

Elvolumendenanciacinestablerequerida se calcula como la suma del

valor de los activos mantenidos y

nanciadosporlaentidad,multiplicados por un factor de liquidez

estable asignado a cada tipo de activo,

ms el volumen de actividad fuera de

balance multiplicado por su

correspondiente factor.


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Se ha reconocido en julio y septiembre de

2010, la necesidad de establecer esta

ratio, pero calibrando mejor la propuesta

de diciembre y as corregir el impactonegativo sobre el modelo de negocio de

banca tradicional. En concreto, se ha

acordado:

Incrementarlaestabilidadprevistapara los depsitos minoristas y de

PYMES.

Reducirlanecesidaddecoberturadefondos para hipotecas residenciales y

otros prstamos con ponderacin de

riesgo de un 35 % o superior.

Reducirlanecesidaddecoberturadefondos para compromisos fuera de

balance.

Habrunperiodotransitoriohastaenerode 2018 para calibrar las consecuencias

de la ratio para los diferentes modelos de

negocioyestructurasdenanciacin.

2.3.- Ratio de apalancamiento

Menosdenidaestlaintroduccindeuna ratio de apalancamiento que

complemente las medidas anteriores.

Aunque la posicin no est cerrada,

veamos algunos comentarios sobre el

clculo de la ratio:

Hayunamplioconsensoenbasarlaratio de apalancamiento en la nueva

denicindeltier 1, aunque no sedescarta usar el capital total y el core

capital.

Seusarnfactoresdeconversindecrdito uniformes para los elementos

de fuera del balance. Ese factor ser el

10 % cuando los citados elementos

sean cancelables discrecionalmente

por la entidad.

Paratodoslosderivados,incluidoslosde crdito, se aplicar el neteo

permitido por Basilea II ms una

medida simple de exposicin futura

potencial basada en factores

estandarizados.

Laratiosecalcularcomounamediasobre el trimestre de referencia.

Sehaestablecidounporcentajedel3%sobre el tier 1 para dicha ratio durante

el perodo de clculo paralelo.

Se abrir un periodo de seguimiento por

los supervisores el prximo 1 de enero.

Habrunperiododeclculoparaleloentre el 1 de enero de 2013 y el 1 de

enero de 2017, con publicidad, por las

entidades, de la ratio y sus componentes

apartirdeenerode2015.Durante2017se efectuarn los ajustes oportunos y la

ratiodenitivaseincluirenelPilar1el1 de enero de 2018.

Bsicamente, habr que valorar si deben

excluirse o no los activos lquidos de su

clculo o si se permite el neteo de

algunas exposiciones. Para comprobar la

importancia de usar uno u otro criterio,

puede sealarse que si se permite el

neteo de las exposiciones a productos

derivados y operaciones con pacto derecompra, segn algunos analistas, la

ratio de apalancamiento resultante

podra estar por debajo del 50 % de la

que resultara si el clculo se efecta en

trminos brutos.

En principio, se considera que una

operacin repo es una modalidad de

apalancamiento, por lo que no debera

netearse para calcular la ratio. En algn

mercado, por ejemplo el estadounidense,

se permite el neteo de las posiciones con

una misma contraparte.

Con respecto a los derivados, es

discutible que su valor futuro deba

incluirse en la ratio de apalancamiento,

ya que sta es una relacin entre activos y

pasivos no ajustada por el riesgo.

Es discutible que las operaciones fuera de

balance (por ejemplo, las cartas de

crdito o derivados para proteccin de


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crditos) deban incluirse en la ratio de

apalancamiento, cuando slo una

mnima parte del compromiso se acaba

ejecutando. Es como si una garantaconsumiera los mismos recursos propios

que un prstamo.

Unaargumentacinparecidapodrautilizarse con los compromisos de crdito

no utilizados, que adems mermara la

capacidad de endeudamiento de las

empresas. Tambin es discutible la

inclusin en la ratio de las operaciones de

valores fallidas y no liquidadas en el

proceso normal de liquidacin, lo que

podra crear distorsiones en la

competencia entre bancos con y sincartera de negociacin.

2.4.- Colchones de capital

Unanovedadimportanteesladelos

colchones para la conservacin decapital, que debern alcanzar un 2,5 %

en enero de 2019 y ser cubiertos con core

capital. Estos colchones podrn ser

utilizados para absorber prdidas en

momentos econmicos difciles. Aunque

su utilizacin no supondr un

incumplimiento de la regulacin, s

podra generar restricciones al reparto de

dividendos de la entidad o al pago de

retribuciones variables de su personal

directivo.

Basilea III tambin incluir colchonesanti-cclicos de hasta un 2,5 %, cubiertos


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con capital ordinario u otros

instrumentos que absorban plenamente

prdidas y que intentarn prevenir los

periodos de excesivo crecimiento delcrdito bancario, por lo que slo

resultarn aplicables en dichos periodos.

Las autoridades nacionales podrn

desarrollar este nuevo instrumento

regulatorio.

2.5.- Otras medidas contra la

prociclicidad

Unaclaraleccinaprendidadelacrisises la necesidad de reducir la

prociclicidad de las normas de solvencia.

Los requisitos mnimos de capital sonprocclicos, ya que en las recesiones las

prdidas reducen el capital regulatorio

-aumentando la presin de dichos

requisitos- y el riesgo contabilizado es

mayor hacindose ms exigentes los

citados requisitos-. Lo contrario ocurre

en las expansiones. Qu hay detrs de

los requerimientos de capital

regulatorio? Estimaciones estticas de

probabilidades de impago, que tienden a

reducirse en el auge y a aumentar en la

recesin.

Hayvariaspropuestasparareducirlaprociclicidad de los requerimientos

mnimos de capital: calibracin

diferente de las prdidas esperadas e

inesperadas; reduccin del consumo de

capital para los crditos minoristas de

alto riesgo, pero fcilmente

diversicables;mayorusodeestimaciones de prdidas esperadas

basadas en escenarios recesivos; etc.

Entre estas medidas podemos destacar

las provisiones dinmicas, que

pretenden reducir la prociclicidad de las

provisiones ordinarias al dotarse en

funcin de las prdidas esperadas a lo

largo del ciclo. En su establecimiento ha

habido problemas con las autoridades

contables,scalesydelmercadodevalores.Unaalternativaestratarestasprovisiones como reservas adicionales,

limitando el reparto de dividendos.

Las provisiones dinmicas se calculan

sobre los crditos concedidos, segn unos

coecientesporcadatipodeprstamo.

Complementan las provisiones corrientesy, en un escenario de aumento de la

morosidad, se reducen para permitir un

aumento de las provisiones corrientes.

Habrqueesperareldocumentonalpara ver si se introducen estas

provisiones.

2.6.- Requerimientos adicionales

para el riesgo de contrapartida

Las propuestas tienen por objeto

formalizar vnculos entre el riesgo de

mercado y el de crdito, mejorar lagestin de riesgos valoracin de

colaterales, escenarios de estrs y

ejercicios de back-testing para mejorar la

captura de eventos extremos y los riesgos

de correlacin errnea (wrong way

risks)- y favorecer el uso de contrapartes

centralizadas.

Deldocumentodediciembrecabedestacar:

Elclculodelaexposicinpositivaesperada efectiva con parmetros

estresados que tenga en cuenta el

riesgo de correlacin errnea.

Recargosdecapitalparaelriesgodecorrelacin errnea que se haya

identicado.

Sepretendecapturarmejorlasprdidas por ajustes en la valoracin de

crditos origen de muchas prdidas

recientes en la banca- a travs de un

enfoqueanalticoespecco.

Seincrementalacorrelacindelvalorde los activos para las entidades

nancieras.

Elllamadoperiododeriesgodereposicin del margen se ampliar a 20

dasparaderivadosOTCyoperacionesdenanciacindevalores,siemprequese supere cierto umbral.


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Revisindelmtodoabreviadoparaestimar la exposicin positiva

esperada efectiva.

Mejorasenlaestimacindelaexposicin en caso de incumplimiento

sobre la base de una adecuada gestin

de colaterales por las entidades.

Necesidaddeaplicarhaircuts por labanca en la transformacin de

garantasOTCsinefectivoagarantasequivalentes en metlico.

Mayoreshaircuts para las colateralesen forma de titulizacin.

Eneldocumentonalserevisartodolo relativo a la titulizacin de activos,

que llevar probablemente a unas

cargas mayores de capital.

Requisitosmsestrictosparalasestimaciones de las probabilidades de

incumplimiento para contrapartes

altamente apalancadas.

Tambinseproponeaadiralgunos

requisitos cualitativos en la gestin degarantas como los informes a la alta

direccin sobre los riesgos derivados

de la gestin de mrgenes, de la

concentracin de clases de activos y la

reutilizacin de activos que sirven de

garanta.

Incentivosalusodeentidadesdecontrapartida central, penalizando las

transacciones bilaterales de derivados.

Adopcindeloselementosfundamentales del cdigo de conducta

deIOSCO(Organismointernacional

de las Comisiones de Valores) para las

agenciasdecalicacin.

Enelcomunicadodejuliosemodicalametodologa presentada en diciembrepara el clculo del riesgo de

contrapartida, aunque todava no est

claralapropuestanal.Dichocomunicado mantiene el ajuste por el

incremento de la correlacin del valor de

losactivosparaentidadesnancierasconun volumen de activos dado, as como se

eliminan determinadas cautelas para el

clculo de uno de los mtodos de medida

del riesgo de contraparte (CVA). Tambin

se introducen unas ponderaciones de

riesgo de exposiciones a contrapartidascentrales, aunque sean muy reducidas, lo

quetendrunosefectossignicativossobre la liquidacin de operaciones a

travs de Cmaras de compensacin.

2.7.- Entidades sistmicas

Tras las decisiones del pasado mes de

septiembre, sigue abierta la opcin de

requisitos adicionales de capital para las

entidades sistmicas que podran

cubrirse con capital contingente-.

En julio se propuso que los trminos

contractuales de los instrumentos de

capital permitan, en una situacin de

inviabilidad de la entidad y a peticin del

supervisor, su utilizacin para compensar

prdidas o su conversin en acciones

ordinarias.

Tambin se est discutiendo la

posibilidad del uso de capital contingente

para cubrir parte de los colchones de

capital y, en general, para favorecer la

viabilidad de la entidad.


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3. Valoracionessobre la reorma de

Basilea


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Valoraciones sobre la reorma de Basilea 21

3.1.- Medidas de refuerzo de la

solvencia

3.1.1.- Impacto general sobre las

entidades

Porunlado,ladefnicinmsconsistente

del concepto de capital bsico puede

permitir una mejor comparabilidad de la

solvencia de las entidades, lo que debera

facilitar el ejercicio de la disciplina de

mercado. Por otro lado, segn algunos

analistas, el aumento de la cantidad y de la

calidad del capital bsico (tier 1) de las

entidades bancarias puede suponer: fuertes

presiones en los mercados primarios de,

bsicamente, acciones; una menor

propensinalrepartodebenefciosdelas

entidades lo que precisamente no estimula

la colocacin de las citadas emisiones-; y

una reduccin de las emisiones de

instrumentos hbridos al desaparecer delcmputo del tier 1. Asimismo, esta mayor

capitalizacin afectar a las decisiones de

inversin de las entidades por la necesidad

deremunerarmsunafnanciacinva

capital que va deuda.

La permanencia en las ratios de capital

de las entidades de los importes

inyectados por el sector pblico crea una

desventaja competitiva para las entidades

que no han recibido ayudas.

3.1.2.- Impacto de las nuevas

deducciones en el capital bsico

Sobrelosinteresesminoritarios,evidentemente, no es lo mismo su

eliminacin total, tal y como se inclua

en el documento de diciembre, que una

restriccin limitada como la que

nalmentesevaaaprobar.Lamedida,tal y como se plante en un principio,

penalizara las inversiones de las

entidades bancarias en empresas en las

que no posean el 100 %. Esto puede

afectar a la expansin internacional de

las entidades de crdito, ya que es

frecuente contar con socios locales en

algunos mercados en algunos casos,

por obligacin legal del pas de destino

de la inversin-. Asimismo, esta

medida va en contra de alguno de los

principios que quieren promoverse

para evitar entidades demasiado

grandes y complejas, en particular, la

autonomanancieradesuslialesenel extranjero, ya que stas pueden

tener inversores institucionales o de

todo tipo en su capital.

Laeliminacindelosbeneciosoprdidas no realizadas reconocidas en

balance podra incrementar la

prociclicidaddelsistema.Una

alternativa podra ser que lasganancias se mantengan en el core

capital si se aplican a compensar

prdidas de la misma categora de

instrumentonanciero,siemprequesemantengan en la cartera de disponible

para la venta -es decir, que estn

valorados a precio de mercado y que

puedan venderse fcilmente-.

Ladeduccindelosactivosinmateriales y el fondo de comercio se

ha defendido porque su valor de

realizacin es muy incierto en perodos

de estrs o insolvencia y su inclusin en

el core capital favorecera a las

entidades que han tenido un

crecimiento inorgnico.

Ladeduccindelasinversionesenautocartera podra afectar a las

actividades de creacin de mercado de

los bancos en los mercados de

acciones.


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Ladeduccindeldcitdeprovisionescon respecto a las prdidas esperadas

pretende que una entidad con un nivel

bajo de provisiones no muestre un corecapital ms elevado que otra con unas

provisiones adecuadas.

Laeliminacin,aunqueseaparcial,deladeduccinporactivosscalesdiferidos tendr menos repercusin si

hasta la entrada en vigor de la reforma

las entidades bancarias registran

fuertesbenecios.

Ladeduccindelasinversionesdelosbancos en el capital de ciertas entidades

nancieras,bancariasydeseguros,que

estn fuera del mbito regulatorio deconsolidacin, pueden penalizar

inversionesenentidadesnancierasynonancierasdeentidadesdecrdito,yaqueobligaraananciarlasconrecursos propios, por lo que entraran a

competir, en trminos de rentabilidad,

con las inversiones de dichos recursos

propios en actividad bancaria

tradicional crditos-.


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3.2.- Nuevas exigencias de liquidez

Antes de entrar en el detalle de las ratios,

cabe mencionar los siguientes puntos:

Unproblemapotencialdelasnuevasmedidas es que puede dar lugar a unas

respuestas similares por parte de las

entidades, lo que aumentara la

correlacinentremercadosnancierosgama reducida de activos lquidos

elegibles, mayor concentracin de los

mercadosdenanciacindelasentidades, etc.-, el riesgo sistmico - en

una situacin de crisis de varias

entidades se concentraran las ventas

en los activos elegibles- y laprociclicidaddelsistemananciero.

Silagamadeactivoselegiblesesreducida, la liquidez de stos podra

reducirse, al permanecer bloqueados

en los balances de los bancos.

Lanodiscriminacindelasratiosportipos de entidades o modelos de

negocios penaliza ms algunas

actividades y desincentiva el desarrollo

demodelosecacesdegestinderiesgos en las entidades. En este

contexto, podra haber un incentivo

para los bancos a asumir el mximo

riesgo autorizado. Adems, la menor

realizacin de algunas de las

actividades penalizadas podra

suponer una mayor concentracin de

riesgos en los clientes, generalmente

con menos capacidad para mitigar

dichos riesgos.

Elacuerdonaldebetenerencuentalaestructura de los grupos que operen

internacionalmente, no complicando la

gestin de crisis de liquidez de algunas

de sus entidades y dando un trato

consistente a los depsitos, prstamos y

garantas dentro de dichos grupos.

Elimpactodelareformasobrelasentidades se plasma, en primer lugar,

en la inversin en nuevos sistemas y

procesos para la gestin del riesgo de

liquidez; en segundo lugar, en la

estructuradenanciacinysucostedebido a la transformacin de

vencimientos, aumento de loscolchones de liquidez mantenidos y

potenciales distorsiones de precios-; en

tercer lugar, en la composicin de la

cartera de activos mantenida; y, por

ltimo, en su oferta de servicios, que

puede verse alterada por la prdida de

rentabilidad de alguno de ellos.

El establecimiento de una ratio de

liquidez a corto plazo va a estimular la

demanda de activos lquidos. Este

estmulo se orientar a unos activos de

mayor o menor calidad en funcin de ladenicindeactivosaptos:

Algunosanalistashansugeridoqueendichadenicinseincluyanaquellosactivos que pueden servir de colateral a

los Bancos Centrales en operaciones de

nanciacinalabanca.Siladenicines muy restrictiva, se estara sesgando

al alza la demanda de ciertos activos y,

en el fondo, se podra perjudicar la

propia liquidez de las entidades. Este

impacto podra alcanzar a la economareal, ya que podra reducirse la

demanda bancaria de instrumentos

nancierosemitidosporempresasnonancieras,reducindoselananciacindisponibleparadichasempresas.

Siseeliminanlosinstrumentosemitidos por bancos y compaas de

seguros del concepto de activos

lquidos de alta calidad se puede

provocar algunas distorsiones en la

nanciacinentreentidadesnancierasy,enparticular,enelmercadointerbancario.Msconcretamente, la ratio de liquidez a

largo plazo busca una mayor

estabilidad de las fuentes de

nanciacindelasentidades,loqueimplica unos mayores plazos de

vencimiento. Como algunos activos

bancarios no son elegibles para el

colchn de liquidez de la banca, la base


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inversora para alargar el plazo de la

deuda bancaria se estrecha.

Laratiodenanciacinestructuralsupone que el volumen disponible denanciacinestableseamayoroigualalosrequerimientosdenanciacinestable, es decir, busca cierto equilibrio

entre el mantenimiento de ciertos activos

alargoplazoylananciacindedichosactivos. En algunos casos, los supuestos

en los que se basa son ms rigurosos que

los vividos en la presente crisis

nanciera.Estoparecepococonsistenteporqueelestrsquereejalaratioesespeccooidiosincrtico,nosistmico,por lo que la capacidad de reaccin de la

entidad a la crisis sera mayor -reaccin

tantoporelladodesunanciacincomopor el de la concesin de prstamos-. Esta

capacidad de reaccin no se tiene en

cuenta en el documento de diciembre, ya

que, por ejemplo, se supone que las

entidadesrenanciaranun85%desusprstamos minoristas con plazo de

vencimiento igual o menor a un ao. Esto

es poco realista para una entidad en

crisis.

En principio, dicha ratio no debera

incentivar la concesin de crditos

bancarios a menores plazos. Parece claro

que conseguir un equilibrio perfecto

entre los plazos de activos y pasivos

bancarios va contra la esencia del

negocio de banca comercial tradicional.

Por ltimo, sealar que la ratio de

liquidez estructural penalizar una

dependenciaexcesivadenanciacinmayorista.

Las nuevas normas de liquidez tambin

afectarn a la actividad crediticia e

inversora de la banca, ya que los

prstamos minoristas debern estar

cubiertos, en una proporcin mayor, por

nanciacinalargoplazoquelosprstamos corporativos. Por otra parte,

para muchas operaciones crediticias a

corto plazo se exige un 100 % de activos

lquidos. Sobre las participaciones de las

entidades de crdito en empresas

cotizadas, a las entidades se les exigira,

en el supuesto de acciones en empresas

cotizadas que formen parte de un ndice

burstil de referencia, cubrir el 50% de lainversin con capital o pasivos estables

-en general, que tengan vencimientos

contractuales efectivos de ms de un

ao-.

3.3.- Otras disposiciones

Se va a exigir ms capital, directamente,

a travs de unos requerimientos mayores

con respecto a algunos riesgos (mercado

y contraparte) y exposiciones

(titulizaciones) e, indirectamente, a

travs de una ratio de apalancamiento,

que va a suponer un lmite a los activos y

compromisos de la entidad sin relacin

con los riesgos asumidos, y de unos

colchones de capital para usar en

situaciones de crisis.

3.3.1.- Colchones de capital

Los colchones de conservacin de capital

son un instrumento que tiene un objetivo

similar al de las provisiones dinmicas,

aunque pueden desencadenar medidasdisciplinarias reseables: restricciones

al reparto de dividendos y a las

remuneraciones variables. No busca

reducir directamente la expansin del

crdito, sino contar con un colchn de

recursos propios adicionales para cuando

cambie el ciclo.

El recorte de dividendos, si se reduce el

colchn de conservacin de capital, es

una medida discutible, ya que en una

coyuntura adversa, en la que se consuma

dicho colchn, puede resultar necesario

recapitalizar la entidad. Pues bien, las

restricciones en su poltica de dividendos

puedendicultarlacaptacindenuevocapital. Lo mismo puede decirse de las

retribuciones. Estas medidas, en lugar de

favorecer la recuperacin de la entidad,

pueden acabar de hundirla.

Los colchones anti-cclicos son una

medida claramente macroprudencial,


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con el objetivo de estabilizar el sector

nanciero.Enestecaso,sbuscanreducir un crecimiento desmesurado del

crdito, aunque un mayor consumo derecursos propios no garantiza dicha

reduccin.

Todos estos colchones de capital tienen

una ventaja reseable sobre otros

instrumentos de estabilizacin del

sistemananciero(porejemplo,losFondosdeGarantadeDepsitos):susfondos pueden ser utilizados y

gestionados por cada entidad.

Las dos modalidades de colchones de

capital podran formar parte del Pilar 2 y

as permitir la consideracin de

diferencias en modelos de negocio,

estructuras de balance, gobierno

corporativo, gestin del riesgo, etc.

3.3.2.- Ratio de apalancamiento

El amplio plazo de entrada en vigor de

esta ratio puede permitir un anlisis

productivoparallegaraunadenicinequilibrada. Es deseable que la ratio

tenga en cuenta diferentes modelos de

negocio. Por ejemplo, no es lo mismo unatitulizacin de hipotecas que acabe fuera

del balance que una emisin de bonos

respaldados por hipotecas que

permanezcan en el balance.

Para muchos bancos, una ratio de

apalancamiento estricta puede restringir

su operativa y sus posibilidades de

crecimiento tanto o ms que las mayores

exigencias de capital. Tambin puede

tener un impacto macroeconmico muy

relevante.

Unmenorapalancamientoprovocarprevisiblemente una reduccin del return

on equity(ROE)delasentidades,yaquees muy difcil que el return on assets

(ROA)aumentehastatalpuntoquecompense dicha reduccin del

apalancamiento.Deaququealgunosanalistas consideran que la introduccin

de dicha ratio podra estimular la

adopcin de decisiones de inversin ms

arriesgadas, ya que con ellas se podra

obtener una mayor rentabilidad.

Esimportanteesperaralresultadonalde las negociaciones sobre esta medida yno pensar que es la panacea del sector:

EEUUyCanadtienenenfuncionamiento una medida de ese tipo y

el comportamiento de los bancos en los

dos pases ha sido muy diferente.

3.3.3.- Entidades sistmicas

No hay unanimidad en la asociacin de

mayor capital de las entidades y menor

riesgo sistmico. En el caso de la quiebra

de Lehman Brothers, un mayor control

de su liquidez y unos mecanismos legales

ecacesdeliquidacindeentidadesnancieraspodranhabersidomsecacesqueunaumentodelcapitalexigido a dicha entidad. Northern Rock

noquebrporinsucienciadesucapitalizacin, sino por que su modelo de

negocio dependa totalmente de un

rpido acceso a la liquidez a travs de los

mercados de titulizacin.

En el debate se incluyen medidasmacroprudenciales que pueden ser ms

ecaces,enesteterreno,queunosmayores requisitos de capital para las

entidades de mayor tamao y

complejidad.

3.3.4.- Reduccin de la prociclicidad

del sistema fnanciero

Si bien la prociclicidad no se puede

eliminar totalmente, ya que el auge

supone siempre mejor calidad crediticia

de los deudores y menores

requerimientos de capital -y la recesin

justo lo contrario-, hoy parece

generalmente aceptado que existe la

necesidad de introducir mecanismos

para su reduccin.

Hayquetenerencuentalosdiferentesinstrumentos que pueden ponerse en

marcha para reducir la procicliclidad y

asqueresultencompatiblesyecaces.


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Algunas de estas medidas pretenden

contrarrestar la priciclicidad del sistema

y otras se disean buscando una menor

volatilidad de los requisitos de capital a lolargo del ciclo

Algunas de las medidas que se estn

proponiendo intentan evitar la

prociclicidad de los requisitos mnimos

de capital por riesgo de crdito y slo

aplicaran al mtodo basado en

calicacionesinternas,Noobstante,hayotras fuentes de prociclicidad en la

regulacin propuesta, por ejemplo, en la

denicindelcapital:losactivosscalesdiferidos y las obligaciones por fondos de

pensiones en una recesin. Asimismo,

hay tambin elementos cclicos en los

requisitos de capital en el mtodo

estandarizado.

No hay unanimidad sobre las propuestas

para ajustar las probabilidades de impago

enelmtodobasadoencalicacionesinternas, que pueden suponer el uso de la

ms alta de las citadas probabilidades

observadas para cada clase de exposicin

o una media de estimaciones de las

probabilidades de incumplimientohistricas para cada clase de

exposiciones.Habraquedenirconprecisin el concepto de histrico y, una

vezdenidoelperiodotemporalalquehabra que referirse, habra que disponer

desucientesdatosparapoderaplicardichos clculos a todas las exposiciones

de una entidad y en las diferentes

jurisdicciones en las que tenga actividad.

Desdeunaperspectivadegestinde

riesgos, el uso de datos histricos ignoralos cambios en la composicin de las

carteras de los bancos a lo largo del

tiempo, as como las mejoras en la gestin

de riesgos introducidas por una entidad

-al calcularse el capital requerido a partir

de probabilidades de incumplimiento

histricas, habr un menor incentivo a la

mejora de dicha gestin.

Otroinstrumentoparamitigarlaprociclicidad de las provisiones, las

provisiones dinmicas, han permitido

que las entidades espaolas contaran con

un importante colchn de reservas al

inicio de la crisis. Al disearse sobre elconcepto de prdida histrica, no

pretende responder a las distintas

modalidades de perturbacin crediticia.

Por ejemplo, en Espaa no han impedido

el espectacular crecimiento del crdito

bancario. Tampoco hay que olvidar que

estas provisiones no se aplican a otros

elementos del balance bancario, por

ejemplo, los productos titulizados

mantenidos en la cartera de negociacin.

3.3.5.- Riesgo de contrapartida

Con el establecimiento de capital adicional

para el riesgo de crdito con determinadas

contrapartidas, se busca incentivar un

mayor peso de las cmaras centralizadas

de compensacin y liquidacin, ya que la

medida afectara negativamente a los

bancos con fuerte exposicin a derivados

negociados bilateralmente. En este

mbito, hay cierta preocupacin entre los

usuarios de derivados para cobertura por

su posible encarecimiento.

La imposibilidad del neteo de las

posiciones en derivados y repos tambin

es un incentivo al uso de cmaras de

contrapartida centralizadas. Asimismo,

algunos analistas han expuesto que esta

medida estimula la venta forzosa de

activos en la fase descendente del ciclo.

Valoremos con ms detalle las medidas

propuestas. Por un lado, se pretende

capturar mejor las prdidas por ajustes

en la valoracin de crditos. Segn

algunos analistas, el clculo del capital

requerido con esta metodologa podra

estar sesgado al alza y no tendra relacin

con la metodologa VaR de la entidad. Al

nal,sedesincentivaralaintroduccinde mejoras en los modelos y soluciones

para el tratamiento de los ajustes en la

valoracin de crditos.

Sobre la aplicacin de un multiplicador

de 1,25 a la correlacin entre los valores


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de los activos de grandes instituciones

nancieras,hayquesealarquenoconsidera las interconexiones entre las

entidades y que podra sobrevalorar elfactor tamao de las entidades -se ha

demostrado con la crisis que la calidad

crediticiadelasinstitucionesnancierasse deteriora de una forma muy

correlacionada, sin importar el tamao

delasentidades-.Adems,sisemodicael valor de la citada correlacin para los

bancos,peronosemodicaladelasempresas, se incrementara el valor

medio de dicha correlacin, lo que

afectara a algunas frmulas del mtodo

basadoencalicacionesinternas.Otroproblema es que si se excluye de esta

medidaalasentidadesnonancierassinqueestnhomogneamentedenidasenlas diferentes jurisdicciones, puede haber

disfunciones en la competencia. Por

ltimo, un mayor valor de dicha

correlacin para todas las exposiciones

nancieraspodrapenalizarconunosmayores recursos- algunas transacciones

que no han dado problemas en esta crisis.

Por ello, una alternativa sera aplicar el

multiplicador a slo algunos tipos de

transaccinnanciera.

La ampliacin del periodo de riesgo de

reposicin del margen, segn algunos

analistas, no tiene en cuenta las mejoras

en los sistemas de gestin de garantasque han introducido las entidades en los

ltimos aos. Por ello, sera mejor que

esta medida formara parte del Pilar 2 y

as no penalizar a las entidades que han

avanzado en este campo.

Unmayorpesodelasentidadesdecontrapartida central tambin supone un

indudableriesgosistmico.Alnal,podra ser necesaria la actuacin de los

bancos centrales como prestamistas en

ltima instancia y otros apoyos

gubernamentales. Tambin se discute

hasta dnde debe llegar la penalizacin a

la realizacin de las transacciones con

derivados bilateralmente. Ligado con lo

anterior, est el debate sobre la

estandarizacin de los contratos de

derivados que, en general, es apoyado

cuandolosoperadoressonnancieros,peroque,cuandolosusuariosnalessonempresas industriales que quieren cubrir

determinados riesgos, debe ser matizada

para tener en cuenta las peculiaridades

de dichas operaciones.


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4. Conclusiones


29/36

Conclusiones 29

4.1.- Ms y mejor capital

La profunda reforma que plantea Basilea

III va a exigir a las entidades bancarias

ms capital, directamente, a travs de

unos requerimientos mayores con

respecto a algunos riesgos y exposiciones

e, indirectamente, a travs de una ratio

de apalancamiento y de unos colchones

de capital para usar en situaciones de

crisis.

Adems, se va a exigir un capital de

mayorcalidadatravsdeunadenicinms restrictiva del concepto de core

capital y de la obligacin de una

proporcin mayor de dicho capital dentro

del tier 1, de una ratio mnima del core

capital con respecto a los activos

ponderados por riesgo y de unas

condiciones ms estrictas para la

inclusin de otros componentes en el tier 1.Se pretende que los recursos propios

bsicos de las entidades puedan absorber

plenamente prdidas, lo que va a dejar

fuera del core capital a la prctica

totalidad de las participaciones

preferentes que han emitido las entidades

de crdito espaolas en los ltimos aos.

Esta mayor capitalizacin tendr su

impacto econmico indudable, por la

necesidad de remunerar ms una

nanciacinvacapitalquevadeuda.Adems, algunas disposiciones pueden

penalizar inversiones en entidades

nancierasynonancierasdeentidadesdecrdito,yaqueobligaraananciarlascon recursos propios, por lo que entraran

a competir, en trminos de rentabilidad,

con las inversiones de dichos recursos

propios en actividad bancaria tradicional

(crditos).

En cuanto al cumplimiento de los nuevos

requerimientos, se pueden sealar dos


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vas: aumentar las emisiones de

instrumentosnancieroscomputablescomo recursos propios bsicos o reducir

activos ponderados por riesgo queconsumen dichos recursos propios-. La

incertidumbre econmica y la volatilidad

de los mercados de valores no estimulan

el crecimiento necesario de las

emisiones, por lo que ser necesario

vender activos, especialmente de los que

consumen ms recursos propios:

participacionesenempresasnancierasynonancieras,inmueblesafectosonoaactividades bancarias-, bonos

empresariales, etc.

En algunos casos, la venta de activos no

tendr repercusiones estratgicas, pero,

en otros s. Pensemos en la venta de

muchas participaciones industriales de

bancos y, sobre todo, de cajas de ahorros.

El modelo de banca accionista de

referencia de empresas se ve penalizado

y adquieren mayor importancia para

dichas empresas los mercados primarios

de valores. Segn diversos analistas, las

dicultadesdecaptacindenuevocapitalylaprevisibleinsucienciadela

liquidacin o venta de activos podranacabar provocando una reduccin del

crdito.

4.2.- Ms liquidez

Los nuevos requerimientos de liquidez

obligarn a una transformacin de los

pasivos y activos bancarios para

conseguir un mejor encaje de los plazos

de vencimiento de unos y otros. Esta

exigencia perjudica a la banca comercial

tradicional que transforma depsitos(generalmente, a un plazo medio

reducido) en crditos (normalmente con

un plazo de vencimiento mayor). En

particular, aumentar la demanda de los

activos de mayor calidad crediticia y

liquidez (por ejemplo, deuda del Estado)

y disminuir los de menor calidad y

liquidez (emitidos normalmente por

empresas). Tambin se favorecer la

transformacin de fondos de inversin y

de pensiones en depsitos bancarios.

4.3.- Menor apalancamiento

En cuanto a la reduccin del

apalancamiento de las entidades, aunqueserunfactordeestabilidadnancierayeconmica, limitar las inversiones de

todo tipo, incluidas las crediticias, de las

entidadesnancieras.

Todas estas medidas supondrn una

presin sobre las rentabilidades de las

entidadesaltenerquenanciarunamayor proporcin de sus inversiones con

recursos propios.

Centrndonos en los impactos sobre los

balances de las entidades:

Sereducirnalgunasparticipacionesenotrasentidades,lananciacininterbancaria no garantizada o el diseo

y negociacin de muchos derivados.

PuedehaberlneasdenegocioconunROEmuybajoque,conloscambios,noresulten rentables.

Lasmedidasestimularn

previsiblemente unpricing msselectivo de los productos y servicios

prestados.

Lananciacinaempresaspuedeversemodicadaalfavorecerserelativamente las emisiones de valores

con respecto al crdito bancario.

Asimismo, habr incentivos a prestar a

empresas que mantengan una

vinculacin estrecha con la entidad,

especialmente los que mantengan

depsitos.

Laslimitacionesalananciacininterbancaria podran obligar a los

bancos centrales a intervenir con cierta

frecuencia como suministradores de

liquidez a las entidades bancarias.

4.4.- Ms regulacin

Desdeelpuntodevistadelosreguladores, la reforma que introduce


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Conclusiones 31

Basilea III busca el desarrollo de una

banca ms pequea, ms solvente y ms

lquida. Todo esto favorecer la

estabilidad macroeconmica, con menoscrecimiento durante los auges, pero

menor recesin durante las fases

descendentes del ciclo.

Unaalternativaparalaprevencindecrisisnancieraseseldesarrollodeunapoltica macroprudencial, que tenga

como objetivo garantizar la solvencia del

sistemanancieroyaspreservarlaestabilidad del suministro de servicios

nancierosaempresasyfamilias.Lavolatilidad en el crdito (mucho, en

expansiones, y poco, en recesiones)

debera ser reemplazada por una mayor

estabilidad.

La perspectiva global o sistmica es

esencial tanto en la gestin de las

entidades individuales como en la

regulacin y supervisin prudenciales. Lo

que puede ser recomendable para una

entidad particular puede ser negativo

paratodoelsistemanancierooeconmico.Deaqulanecesidaddeunapoltica macroprudencial.

Evidentemente, no todos los

movimientos en la demanda y oferta de


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crdito se deben a la aparicin de

burbujas especulativas y pueden ser

contrarrestados por una poltica

macroprudencial.Unejemplolotenemosen una reduccin generalizada de los

tipos de inters reales, que tiende a

aumentar el crdito bancario de forma

segura.Doshechosquerefuerzanlanecesidad de una poltica de este tipo es

la cada vez mayor exposicin de las

entidades particulares a los

desequilibriosdelsistemanancieroylaprociclicidad de ste. En algunas

ocasiones, las medidas prudenciales no

han impedido la formacin de burbujas,

pero, al menos, han limitado las prdidas

para los bancos cuando aquellas han

estallado.

4.5.- Prximos pasos y desafos

para la banca

Tras la reciente aprobacin de las lneas

bsicas de la reforma de Basilea y a la

esperadesuaprobacindenitivaenlaprxima Cumbre del G-20, cabe

preguntarse: Est hecho todo lo que

haba que hacer? Pueden los reguladores

y las entidades centrarse en otras cosas?

En nuestra opinin, entendemos que no

porque hay varios interrogantes que es

preciso aclarar:

Enprimerlugar,esteanuncioporssolonoessuciente.Comoreconocenlos reguladores, la estabilidad

nancieravamuchomsalldelcapital y la liquidez (el aumento de las

ratios, por s solos, nunca lograr

eliminar el riesgo del sistemabancario). Los reguladores estn

trabajando en otras medidas, entre las

que se incluyen:

oMejoradelosacuerdosyprocedimientos de liquidacin y

compensacin efectiva en las

exposiciones interbancarias.

oMejoradelosprocedimientospararesolver con mayor rapidez la


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Conclusiones 33

situacin de quiebra de una entidad

bancaria, incluido el desarrollo de

planes de recuperacin y resolucin,

as como la reduccin de lacomplejidad de su marco jurdico.

oMayorclaridadenlagestindelosgrupos bancarios.

Ensegundolugar,haymuchascosasan incompletas, por lo que los

reguladores deben:

o Completar y calibrar los lmites de

apalancamiento y liquidez.

oDesarrollarunasdirectricesclarassobre cmo se pueden aplicar los

colchones de capital anticclico, y

cmo y cundo se pueden retirar.

oDarconlalosofaadecuadaconrespectoalaratiodenanciacinestablenetaydenirendetallesusrequisitos.Dicharatioesespecialmente problemtica y podra

tener efectos negativos en caso de

que se conciba como una nica ratio

que se aplique a una amplia gama demodelos de negocio.

o Acordar el enfoque para los bancos

sistmicos, que puede incluir un

recargo de capital adicional.

o Fortalecer la supervisin.

o Conseguir una implantacin

internacional coherente.

Entercerlugar,haymuchascosasquelos bancos pueden hacer. En particular,debenreexionarsobrelasimplicacionesespeccasquedichoscambios puedan tener en su entidad y

cul debe ser su respuesta. Por ejemplo,

los bancos tendrn que:

oPlanicarsusnecesidadesdecapitaly liquidez en este nuevo entorno.

Tendrnqueplanicarprontocmoquieren cumplir las nuevas ratios y

cundo van a sustituir los

instrumentos que no van a encajar en

lanuevadenicinderecursos

propios bsicos.

o Asegurarse de que disponen de

procesos slidos de gestin de

capital.

o Fortalecer la gestin de riesgos, por

ejemplo, en el mbito del riesgo de

liquidez.

Cundo comenzarn a observarse los

efectos de Basilea III? No habr que

esperar a su entrada en vigor, ya que los

mercados presionarn sobre las

entidades con un grado de

incumplimiento mayor y stas tendrn

que acelerar su adaptacin, porque, de lo

contrario, se entorpecer o encarecer su

nanciacin.

A pesar del periodo de implantacin

progresiva, no hay que olvidar que se

imponen importantes exigencias

nancierasalosbancos.Enparticular,los niveles de capital y liquidez de las

entidades tendrn que aumentar. Paramuchas entidades, la liquidez es probable

que se convierta en un problema mayor

que el capital. Se trata de un mbito en el

que probablemente las limitaciones de la

oferta (por ejemplo, la disponibilidad de

depsitos,lananciacinamedioplazoylos activos lquidos de alta calidad) sean

una cuestin fundamental.

Los plazos de implantacin para los

nuevos requisitos puede que parezcan

holgados. Sin embargo, en la prctica,aquellos bancos que puedan hacerlo,

querrn abordar cuanto antes las

consecuencias que el nuevo rgimen

pueda tener en sus balances. Es probable

que las comparaciones con otras

entidades sean aun ms importantes que

el propio calendario regulatorio.

Unaexcesivaatencinalasexigenciasdecapital conlleva una serie de peligros

inherentes. Quizs el ms relevante es el


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riesgo moral que puede aparecer al

mitigarse la responsabilidad de adoptar

planteamientos crticos en relacin con el

riesgo asumido por el lado del activo delas entidades.

Por otro lado, Basilea III utiliza un nico

enfoque para todos los casos, lo cual

potencialmente ignora la amplia gama de

modelos de negocio diferentes empleados

por los bancos o el grado de

conservadurismo que adoptan. Creemos

que una alternativa ms apropiada sera

la aplicacin rigurosa del Pilar 2, que

exige a las entidades evaluar cunto

capital necesitan para cubrir todos sus

riesgos materiales y hacer dicha previsin

con arreglo a un escenario marcado por

futuras tensiones, y que los supervisores

valorensiesadecuado.Deestaforma,recae la responsabilidad directamente

sobre los consejos de administracin del

banco y constituye un enfoque

individualizadoquereejadeformaoportuna las circunstancias nicas de

cada entidad.

Los prximos pasos en la aprobacin

denitivadeBasileaIIIson:

Aprobacindelareformaenlareunindel G-20 de noviembre de 2010 en Sel.

Consultassobreloscolchonesdecapital y el denominado capital de

liquidacin (gone concern capital), que

secompletarnanalesde2010.

Calibracindelaratiodecoberturadeliquidez,laratiodenanciacinestable neta y el recargo de capital para

el ajuste de valoracin de crdito, que

secompletaranalesde2010.

Cambiosregionalesrelevantes,talescomoelnuevolibroblancodelaUEsobre el gobierno corporativo de la

banca, cuya aprobacin est prevista a

nalesde2010yqueculminarenunaprximaDirectiva-.

Cambiosenlasnormascontablesalolargo de 2011.


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ie - basilea iii y los retos de la banca

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