comptes annuels 2014...comptes annuels 2014 7 8,4 8,3 10,8 14,7 ~8,0 0 5 10 15 2011 2012 2013...

Comptes annuels2014

26 Février 2015

Veolia Environnement est une société cotée à Euronext Paris et le présent document contient des « déclarations prospectives » (forward-looking statements) au sens des dispositions du U.S. Private Securities Litigation ReformAct de 1995. Ces déclarations ne sont pas des garanties quant à la performance future de la Société. Les résultats effectifs peuvent être très différents des déclarations prospectives en raison d’un certain nombre de risques et d’incertitudes, dont la plupart sont hors de notre contrôle, et notamment : les risques liés au développement des activités de Veolia Environnement dans des secteurs très concurrentiels qui nécessitent d'importantes ressources humaines et financières, le risque que des changements dans le prix de l'énergie et le niveau des taxes puissent réduire les bénéfices de Veolia Environnement, le risque que les autorités publiques puissent résilier ou modifier certains des contrats conclus avec Veolia Environnement, le risque que les acquisitions ne produisent pas les bénéfices que Veolia Environnement espère réaliser, les risques liés aux termes et conditions figurant habituellement dans les accords de cession, le risque que le respect des lois environnementales puisse devenir encore plus coûteux à l'avenir, le risque que des fluctuations des taux de change aient une influence négative sur la situation financière de Veolia Environnement telle que reflétée dans ses états financiers avec pour résultat une baisse du cours des actions de Veolia Environnement, le risque que Veolia Environnement puisse voir sa responsabilité environnementale engagée en raison de ses activités passée, présentes et futures, de même que les autres risques décrits dans les documents déposés par Veolia Environnement auprès de l’Autorités des Marchés Financiers. Veolia Environnement n’a pas l’obligation ni ne prend l’engagement de mettre à jour ou réviser les déclarations prospectives. Les investisseurs et les détenteurs de valeurs mobilières peuvent obtenir gratuitement auprès de Veolia Environnement (www.veolia.com) copie des documents déposés par Veolia Environnement auprès de l’Autorités des Marchés Financiers.

Ce document contient des indicateurs non strictement comptables (« non GAAP »). Ces indicateurs non GAAP pourraient être définis différemment des indicateurs similaires publiés par d’autres groupes, et ne doivent pas se substituer aux indicateurs préparés en conformité avec les normes IFRS. Données non auditées

Disclaimer

2COMPTES ANNUELS 2014

o Un Groupe transformé, en marche vers une croissance rentable et durable

o Des résultats annuels 2014 supérieurs aux objectifs

o Nouveaux Indicateurs Financiers

o Perspectives Moyen Terme

o Annexes

Sommaire

Transformation réussie

&Dynamique de

croissance retrouvée

Antoine Frérot, CEO

Un Groupe transformé, en marche vers une croissance rentable et durable

COMPTES ANNUELS 2014 4

Bonne dynamique du chiffre d’affaires, à 23 880M€, +4,9% à change constant (+1,6% à pcc) Pour les activités Eau et Propreté : progression de 5,6% à change constant et de +3,3% à

périmètre et change constants En Proforma(1), progression de 2,4% à change constant

CAFop de 2 164 M€, en hausse de 17,3% à change constant Pour les activités Eau et Propreté : progression à change constant de 13,2% En Proforma(1), hausse de la CAFop de 8,4% à change constant Forte dynamique au Royaume-Uni (Propreté), en Allemagne (réductions de coûts) et aux Etats-Unis (Energie,

nouveaux contrats dans l’Eau, déchets toxiques) Croissance à deux chiffres en Asie et au Moyen Orient (nouveaux contrats industriels) Bonne résistance en France, hors effet des charges de restructuration Effet climat négatif sur l’énergie

RESOP récurrent en hausse à change constant de 23,2% à 1 108M€ contre901M€ en 2013

Des résultats 2014 supérieurs aux objectifs de l’année (1/2)


(1) Hors Dalkia France, avec Dalkia International consolidé en intégration globale sur 12 mois

Progression de tous nos indicateurs

Résultat net récurrent part du Groupe en hausse de 79%, à 326M€, contre 182M€(1)

en 2013

Résultat net part du Groupe de 246M€ contre une perte de 153M€ en 2013

Très forte hausse du Free Cash Flow net(2) , multiplié par plus de 3, à 330M€

Nouvelle baisse de la Dette Nette de 8 444M€ à 8 311M€ Malgré un effet de change négatif : -390M€ Malgré la non cession du Maroc (-268M€) et le report à 2015 de la cession d’Israël Poursuite de l’amélioration du BFR Remboursement des avances de Veolia à Transdev à hauteur de 156M€

Des résultats 2014 supérieurs aux objectifs de l’année (2/2)


(1) Résultat net récurrent 2013 corrigé de la réintégration des activités marocaines en activités poursuivies(2) Le free cash flow net avant acquisitions et cessions financières correspond au free cash flow des activités poursuivies ie somme de la capacité d'autofinancement opérationnelle et

du remboursement des actifs financiers opérationnelles, des dividendes reçus, de la capacité d'autofinancement financière, de la variation du besoin en fonds de roulementopérationnel moins les investissements industriels nets, les frais financiers cash ainsi que les impôts cash. Il exclut le produit de l’émission de titres super subordonnés à duréeindéterminée en euros et en livres sterling pour 1454M€ (y compris coupons versés) en janvier 2013.

Progression de tous nos indicateurs

Une dette et des coûts financiers réduits de manière significative


8,38,4

10,8

14,7

~8,0

0

5

10

15

2014(2)201320122011 Obj. 2015 (3)

EFN de clôture (Md€) Coût de l’EFN(1) (M€)

2014

468

2013

494

2012

597

2011

748

Obj. 2015

(1) Coût EFN retraité : Frais Financiers hors activités non poursuivies et rachat de souches(2) Y compris effet de change négatif de 390M€(3) A taux de change du 31/12/2014

Des économies de coûts sur la trajectoire annoncée


142

350

582

750

Objectif 2015

201420132012

Economies brutes cumulées vs. 2011 en M€

25%

45%

6%

7%

5%

9%3% Achats

Efficacité desorganisationsRedressement decontrats déficitairesOptimisationstechniquesSI

Réduction chargesexternesImmobilier

41%

22%

13%

24%

Eau Propreté Services à l'Energie Holding

Economies brutes 2014 : 232M€

Un seul siège pour Veolia : importantes économies


720

2014

-50%

2013

1 110

2012

1 326

2011

1 410Effectifs

Une structure de siège moins coûteuse 57M€ d’économies entre 2012 et 2014

Un seul Veolia par pays : simplification et synergies


Des liens clairs Siège ↔ Pays par fonction• Organisation « miroir »

Une gestion des personnels plus homogène

Des synergies commerciales réelles• Un seul représentant de Veolia par pays• Des pays « intéressés » à développer les autres métiers

- In fine, un seul compte d’exploitation- Le métier « puissant » localement aide le métier en développement

• Key account managers en place• Des constructions d’offres multi métiers

Plus de 9 Md€(1) de nouveaux contrats gagnés ourenouvelés en 2014

11

Pour moitié dans les marchés traditionnels du Groupe…

SAOC Oman Power & Water Procurement ~ 473 m$ (2)Extension d’une usine de production d’eau potable

Nouvelle Orléans, US~ 95 m€Traitement des eaux usées

Monteria, Colombie~ 183 m€ sur 10 ansProduction d’eau potable et assainissement

Buenos Aires, Argentine ~ 400 m€ sur 10 ansCollecte des orduresménagères

p

Hakone, Japon~ 14 m€ sur 10 ansGestion complète des services publics de l’eau

Singapour ~ 138 m€ sur 6 ansPropreté urbaine

Hunter Water, Australie~ 176 m€ sur 10 ansExploitation d’usines de production et de traitement d’eau

Santiago, Chili 38 m€ sur 8 ansCollecte des ordures ménagères

Bassorah, Irak~ 115m$ Construction et exploitation d’une usine de dessalement d’eau (5 ans)

Brent Council, Royaume‐Uni – PFI gestion des déchets, ~168 m€ sur 9 ans

Nantes, FranceModernisation usined’eau potable ~65 m€

(1) CA construction + CA exploitation cumulé sur la durée des contrats(2) CA construction pour l’extension d’une usine existante (BOO gagné en 2007). Contrat par ailleurs

prolongé de 6 ans.

Plus de 9 Md€(1) de nouveaux contrats gagnés ourenouvelés en 2014

12

Tangshan Iron & Steel, Chine390 m€ sur 30 ansTraitement des eaux industrielles

BP BP Khazzan, OmanPétrole ~ 50m€Usine de traitement des eaux et exploitation pendant 5 ans

Novartis, Bâle, SuisseEconomie Circulaire , ~ 925m€ sur10 ansOffre intégrée pour l’industriepharmaceutique

Shell Carmon Creek, Production d’eaux recyclées pour injection de vapeur –Sables bitumineux

EcoPetrol America, PétroleColombie ~56 m€Solutions complexes de traitementd’eau

Hongwon, Corée du Sud~ 150 m€ sur 10 ansPerformance énergétiquePapier

Arsenal syrien, RoyaumeUniDestruction des déchetsdangereux (armes chimiques)

… et pour moitié dans les marchés de rupture: pétrole et gaz, économie circulaire, pollutions difficiles, démantèlement, solutions innovantes pour les villes

RATP, FranceDémantèlement et recyclage des rames du RER A

Grand Lyon, FranceDSP eau potable + smart solutions en partenariat avec IBM ~ 660 m€ ‐ 8 ans

FPCC

pétrochimique

FPCC, Taiwan – Pétrole~ 15 m€Traitement et recyclage d’eaux usées et de la plus grande usine pétrochimique

Anglogold

traitement des eaux

Anglogold Ashanti, Ghana1er contrat minier d’opération en Afrique ‐ Optimisation et exploitation de l’usine de traitement des eaux

DC Water, Washington, USA 12 m$Modèle urbain innovant

Merrit & Fort Saint James, Canada ~ 1,1 Md€ sur 30 ansExploitation de 2 centralesbiomasse

(1) CA construction + CA exploitation cumulé sur la durée des contrats

Nestlé, Nestlé, Mexico – Agro‐alim.1ère unité industrielle de produits laitiers totalement autonome en eau (octobre 2014)

Guidance 2015


Croissance du Chiffre d’affaires

Nouvelle croissance de l’EBITDA et du Résultat opérationnel courant Poursuite des bonnes performances opérationnelles Effet des économies de coûts : poursuite de l’exécution du plan à 750M€

d’économies

Poursuite de la maîtrise des capex

Objectif 2015 confirmé : couverture du dividende et du coupon de l’hybride par le résultat net courant et payé par le Free Cash Flow hors cessions financières nettes

Maîtrise de l’endettement financier net

Solide confiance pour l’exercice

Politique de distribution


Dividende 2015 au titre de 2014 de 0,70€ par action payé en cash

Dividende 2016 Au moins égal à celui de 2015

Comptes au 31 déc. 2014

Philippe Capron, CFO

Résultats annuels 2014


Des résultats 2014 supérieurs aux objectifs de l’année


En M€ 2013 retraité(1) 2014 (2)

Variation à change

constant

Chiffre d’affaires (3) 22 820 23 880 +4,9%Dont CA Eau et Propreté (3) 19 340 20 370 +5,6 %CA Proforma (hors DKF, DKI sur 12 mois) 23 953 24 408 +2,4%CAFop 1 848 2 164 +17,3%Dont CAFop Eau et Propreté 1 667 1 885 +13,2%CAFop Proforma (hors DKF, DKI sur 12 mois) 2 138 2 308 +8,4%Résultat opérationnel récurrent (4) 901 1 108 +23,2%Résultat net récurrent part du Groupe 182 326Résultat net part du Groupe -153 246Investissements industriels bruts (5) 1 469 1 555Investissements industriels bruts Proforma 1 459 1 567FCF net (6) 87 330Endettement financier net 8 444 8 311

(1) 2013 retraité IFRS 5 (cf. annexe 2)(2) Données en cours d’audit(3) Variation à pcc : + 1,6% et +3,3% pour les activités Eau et Propreté(4) Y compris quote-part de résultat net récurrent des co-entreprises et entreprises associées dans le prolongement des activités du Groupe (hors Transdev, qui n’est plus dans le prolongement des activités du Groupe)(5) Dont Dalkia France : 70M€ (S1, 2014) contre 250M€ en 2013 et 6 mois DKI en 2014 (214M€)(6) Le free cash flow net avant acquisitions et cessions financières correspond au free cash flow des activités poursuivies ie somme de la capacité d'autofinancement opérationnelle et du remboursement des actifs

financiers opérationnelles, des dividendes reçus, de la capacité d'autofinancement financière, de la variation du besoin en fonds de roulement opérationnel moins les investissements industriels nets, les fraisfinanciers cash ainsi que les impôts cash. Il exclut le produit de l’émission de titres super subordonnés à durée indéterminée en euros et en livres sterling pour 1454M€ (y compris coupons versés) en janvier 2013

Forte dynamique du chiffre d’affaires : stabilité en France mais croissance vigoureuse à l’international


CHIFFRE D’AFFAIRES ENM€

5 627 5 557

4 8316 623

3 790

4 595

4 163

4 518

4 409

2 587

Déc.2013 retraité (1) Déc. 2014

22 82023 880

Var. en courant

Var. change constant

Var. hors change et périmètre

France -1,3% -1,3% -1,4%

Europe hors France +37,1% +35,9% -0,2%

Reste du Monde +21,3% +23,8% +6,7%

Activités mondiales +8,5% +9,3% +9,7%

Autres (2) -41,3% -41,5% -4,5%

Total +4,6% +4,9% +1,6%

Total Eau et Propreté +5,3% +5,6% +3,3%

Total Proforma +1,9% +2,4% +1,0%

Bonne résistance en France Eau : CA en léger repli (-2,3%) : évolutions contractuelles défavorables ;

bons volumes (-0,7% vs. -1,5%), mais moindres indexations tarifaires (+1,2% vs. +2,2%)

Propreté : CA stable (volumes +0,4%, prix +0,7%). Baisse des volumes en décharges mais meilleur mix.

Bonne croissance en Europe hors Allemagne (effet climat pénalisant à Braunschweig)

Croissance forte à pcc dans toutes les zones du Reste du monde : Etats-Unis (+5,8%), Asie (+6,6%), Pacifique (+6,1%), Afrique Moyen Orient (+9,3%)

Croissance élevée des activités mondiales : (+9,7% à pcc) tirée par le démarrage des grands projets de VWT

(1) Voir annexe 2(2) Le segment « Autres » comprend essentiellement Dalkia

France jusqu’en juillet 2014

Forte dynamique du chiffre d’affaires : croissance à change constant de +5,6% pour l’Eau et la Propreté


CHIFFRE D’AFFAIRES EN M€+4,9% À CHANGE CONSTANT

Eau : +3,8% à pcc Stabilité des activités Exploitation en Europe : en France volumes stables &

moindres indexations tarifaires; en PECO, les hausses de prix compensent lesbaisses de volumes. Baisse du CA en Allemagne (effet climat chez BVAG)

Nette croissance de l’Eau Industrielle en Asie- Pacifique Bonne progression en Afrique Moyen Orient (Gabon, Maroc) Fort rebond de Technologie et Réseaux (Sade, VWT)

Propreté : +2,0% à pcc : Stabilité en France (volumes +0,4%, prix +0,7%), poursuite de la baisse des

volumes en Allemagne et net rebond au Royaume Uni (PFI) Progression en Asie et Australie

Energie : -5,4% à pcc Repli de Dalkia France au S1 (climat et cogénérations gaz) , croissance de TNAI Contribution de Dalkia International au S2

222 2333 757 3 926

8 100 8 506

10 74111 215

Déc. 2013retraité (1)

Déc. 2014

23 88022 820

Var. en courant

Var. change constant

Var. hors change et périmètre

Eau +4,4% +5,3% +3,8%dont Exploitation +2,0% +2,8% +0,4%

dont Technologies et Réseaux

+9,7% +10,8% +11,4%

Propreté +5,0% +4,6% +2,0%

Energie +4,5% +4,5% -5,4%

Total +4,6% +4,9% +1,6%Total Eau et Propreté +5,3% +5,6% +3,3%Total Proforma +1,9% +2,4% +1,0%

(1) Voir annexe 2

Bonne dynamique commerciale à l’international, notamment grâce aux nouveaux contrats industriels en Asie et Australie et à la mise en route d’actifs en Propreté au R-U Forte augmentation de l’activité Travaux (VWT et Sade) Effet prix favorables malgré la baisse du prix des métaux recyclésDalkia France: effet climat et arrêt des cogénérations au gaz

Croissance du Chiffre d’affaires portée par les nouveaux contrats

19

Prix des matières : prix du papier stabilisé mais poursuite de la baisse du prix et des volumes de métaux recyclés

France : CA stable; redressement de la CAFop principalement grâce aux réductions de coûts, dans un contexte toujours difficile : faibles révisions de prix et impact de la baisse des volumes et des prix des ferrailles.

Royaume-Uni : CA +6% grâce à la montée en puissance des PFI (démarrage de Staffordshire, taux de disponibilité des incinérateurs de 93%, hausse des volumes incinérés de 18%), et aux succès commerciaux

Allemagne: Baisse du CA de 6% : poursuite de la baisse des volumes, mais forte hausse de la CAFop suite à la restructuration

Déchets spéciaux : Croissance soutenue

Année de croissance dans la Propreté


Déc. 2014

Prix et volumes des matières recyclées -0,6%

Volumes/ niveau d’activité +0,6%

Hausse des prix des services +0,9%

Autres (dont PAO construction) +1,1%

Effet de change +0,4%

Périmètre +2,6%

Evolution du chiffre d’affaires+2,0% à périmètre et change constants

CAFop en hausse de 17,3% à change constant : croissance très élevée à l’international

21

CAFOP EN M€ (1)

577 537

495692

368

544186

206

222

185

2013retraité (2)

2014

1 848

2 164

Var. en courant Var. change constant

France -6,9% -6,9%

Europe hors France +39,6% +38,3%

Reste du Monde +47,8% +49,6%

Activités mondiales +11,1% +12,0%

Autres (3) -16,2% -16,2%

Total +17,1% +17,3%

Total Eau et Propreté +13,1% +13,2%

Total Proforma +8,0% +8,4%

A change constant, CAFop en hausse de 17,3% :

France : CAFop stable hors charges de restructuration Forte croissance en Europe hors France : Propreté UK et Allemagne

notamment Fort dynamisme dans le Reste du monde, notamment en Asie/Pacifique,

aux Etats-Unis et au Moyen Orient Activités mondiales en forte croissance : VWT notamment Effets périmètre de +188M€

Intégration de Dalkia International (écart DKF/DKI au S2) : +118M€ Proactiva : +68M€ (y compris effet change)

(1) Périmètre GAAP: en 2014, Dalkia France en Intégration Globale sur le premier semestre et Dalkia International en Mise en Equivalence . Puis sur le second semestre, hors Dalkia France et Dalkia International en Intégration Globale à 100%.

(2) Voir annexe 2(3) Le segment « Autres » comprend essentiellement Dalkia France jusqu’en juillet 2014

CAFop en hausse de 17,3% à change constant : forte amélioration des performances de l’Eau et de la Propreté

‐ 63 ‐ 44229 335

843943

839930

2013retraité (2)

2014

1 8482 164

Eau : +11,7% à cc : stabilité en France hors charges de restructuration (effet des réductions de coûts) et très bonne dynamique à l’international, notamment aux Etats-Unis, en Asie Pacifique et au Moyen Orient (effet des nouveaux contrats industriels)

Propreté : +11,3% à cc Volumes stables en Europe, mais redressement opérationnel en France et en Allemagne, et forte croissance au R-U (PFI) et en Asie

Energie : +46,6% à cc: Décroissance attendue de Dalkia France (fin des cogénérations gaz) – Climat pénalisant en France mais favorable aux USA et effet périmètre lié à l’intégration de DKI


CAFOP EN M€ (1)

(1) Périmètre GAAP: en 2014, Dalkia France en Intégration Globale sur le premier semestre et Dalkia International en Mise en Equivalence . Puis sur le second semestre, hors Dalkia France et Dalkia International en Intégration Globale à 100%.

(2) Voir annexe 2

CAFop en courant

. à change constant

Eau +10,9% +11,7%

Propreté +11,8% +11,3%

Energie +46,6% +46,6%

Total +17,1% +17,3%Total Eau et Propreté +13,1% +13,2%

Total Proforma +8,0% +8,4%

Poursuite de l’érosion commerciale dans l’Eau France (impact de -48M€), partiellement compensée par la mise en route d’actifs en Propreté (+23M€) et les travaux.

Effet prix net de l’inflation des coûts désormais positif, grâce aux plans continus d’efficacité Impact très favorable des réductions de coûts, y compris la prise en compte des coûts

cash du PDV du Siège (-24M€) et d’une partie du plan en cours de l’Eau France (~-40M€)

Progression de la CAFop de 17,3% hors change : effet décisif des réductions de coûts


Réductions de coûts : poursuite de l’exécution du plan : 582M€ de gains (518M€ nets) acquis à fin 2014


En 2014 : 232 M€ de gains bruts (1)

64 M€ de coûts de mise en oeuvre 168 M€ de gains nets

Impacts RESOP avant IFRS 10 & 11 (en M€)

S1, 2012

S2, 2012

S1, 2013

S2, 2013

S1, 2014 S2,

2014Cumul

fin 2014Objectiffin 2015

Gains bruts 59 83 110 98 104 128 582 750

(1) Gains bruts 2014 Proforma ( hors Dalkia France et avec Dalkia International à 100% sur 12 mois) de 224M€

26%

24%25%

20%

5%France

Europe hors France

Siège

Reste du monde

Activités mondiales

Répartition des gains bruts 2014

Baisse des SG&A


o Les frais commerciaux généraux et administratifs (SG&A) sont passés de -3 018 M€ à fin décembre 2013 à -2 997 M€ à fin décembre 2014. A change, méthode et périmètre constants et hors one-offs, les SG&A sont en retrait de

près de 5%.

(1) Dont variation des impacts exceptionnels sur les retraites (en particulier sur les cadres dirigeants ) pour -31M€(2) Net des coûts de mise en œuvre et y compris inflation des frais de personnel de l’ordre de +32M€

12,5% du CA13,2% du CA

Forte croissance du résultat opérationnel récurrent

RESOP récurrent de 1 108M€ contre 901M€ au 31 déc. 2013, en hausse de 23,2% à change constant Amortissements: impact des amortissements de Dalkia International et Proactiva (yc PPA) Dotations aux provisions et autres : solde positif malgré la reprise de provisions retraites en 2013, lié

au retraitement des charges de restructurations, plus importantes en 2014 Résultat net des JVs hors plus values en baisse, dû à Dalkia International (impact climat négatif au

au S1 et sortie au S2) et à la cession de Marius Pedersen


(1) Voir annexe 2(2) En 2014 dont -6M€ pour les sociétés intégrées et +53M€ dans les JV (dont Marius Pedersen +49M€)(3) Dont retraitement des charges de restructuration non incluses dans le RESOP récurrent (58M€ en 2013 et 79M€ en 2014)(4) Dont variation 2013/2014 des éléments exceptionnels sur les provisions retraites (-31M€)(5) Y compris quote-part de résultat net récurrent des co-entreprises et des entreprises associées

En M€31 déc.

2013 retraité (1)

31 déc. 2014

Variation Var à change

constant

CAFop 1 848 2 164 +17,1% +17,3%

Amortissements -1 187 -1 247

Plus-values nettes (2) 123 47

Provisions, juste valeur et autres (3)(4) -14 50

Quote-part du résultat net récurrent des co-entreprises et entreprises associées (hors plus values de cessions)

131 94

Résultat opérationnel récurrent (5) 901 1 108 +23,0% +23,2%

Coût de financement en baisse …


(1) Retraitement pour le calcul du taux de la variation de juste valeur des dérivés de couverture et des frais financiers des activités abandonnées (non retraité du Maroc en 2013) . NB: hors coût de rachat des dettes, traité en non récurrent.

En M€Déc. 2013

retraité

Déc. 2014

Var.(M€)

Taux

Coût de l’EFN récurrent -521,4 -481,6 +39,7

Coût de l’EFN retraité(1) -494,1 5,11% -468,2 +25,9 5,31%

Impact consolidation des dettes Proactiva et Maroc -0,14%

Impact de l’opération Dalkia -0,30%

Coût de l’EFN hors ces effets de périmètre -494,1 5,11% -431,1 +63,0 4,87%

Baisse du coût de financement net(1) de plus de 60M€ hors effets de périmètre (consolidation des dettes de Proactiva fin 2013, reconsolidation du Maroc fin 2014, consolidation de Dalkia International en juillet 2014) Taux de financement à « périmètre comparable » en baisse de 24 pb, avec l’effet des rachats et

des amortissements de dettes obligataires

…Mais résultat financier récurrent pénalisé par la baisse des revenus des prêts aux sociétés non consolidées

28

Baisse du coût de l’EFN récurrent compensé par la baisse des autres produits financiers nets (dont la rémunération des prêts à Dalkia International, « éliminée en consolidation » depuis l’intégration globale en Juillet 2014)

En M€ Déc. 2013 retraité

Déc. 2014

Coût de l’EFN récurrent -521,4 -481,6

Autres produits et charges financiers récurrent +52,1 -13,2

dont revenus des actifs financiers(1) +118,8 +62,8(2)

dont désactualisation des provisions (non cash) -41,7 -45,3

dont autres -25,0 -30,7

Résultat Financier récurrent -469,3 -494,8

(1) Enregistré en CAF financière(2) Dont baisse de la rémunération des prêts Dalkia International pour -53M€ suite à l’opération Dalkia (changement du mode de

consolidation au 25 juillet 2014)

Baisse du taux d’impôt récurrent


En M€Base résultat avant impôt

Charge d’impôt

Apparent 417 ‐167

Coût de rachat des souches obligataires

+62 ‐

Impacts opération Dalkia ‐4 +5

Restructuration +30 ‐2

Autres +15 ‐

Récurrent 520 ‐164

Nette baisse du taux d’impôt récurrent du Groupe, à 31,7%, contre 43% au 31 décembre 2013 retraité (1)

Amélioration dans le Groupe Fiscal France : baisse des frais financiers et mise en place de la nouvelle politique de management fees

(1) 40,7% publié au 31/12/2013: retraitement du Maroc

Forte hausse du résultat net récurrent


En M€ 31 déc. 2013(1)

31 déc. 2014

Variation en courant

Résultat opérationnel récurrent (2) 900,8 1 108,4 +23,0%

Résultat financier (3) -469,3 -494,8

Charges d’impôts sur les sociétés -133,0 -164,6

Part des minoritaires -116,5 -122,9

Résultat net récurrentpart du Groupe

182,0 326,1 +79,2%

(1) Voir annexe 2(2) Y compris quote-part de résultat net récurrent des co-entreprises et entreprises associées dans le prolongement des activités du Groupe(3) Y compris autres charges et produits financiers

31 déc. 2013

retraité (1)

31 déc.2014

Résultat net récurrent part du Groupe 182,0 326,1

Eléments non récurrents

Dont : Dépréciations de goodwills -183,9 -11,6

Charges de restructuration -133,4 -26,6

Rachats de souches obligataires -73,1 -62,3

Autres 55,0 20,5(2)

Résultat net publié part du Groupe -153,4 246,1

Moindre poids des éléments non récurrents


(1) Voir annexe 2(2) Dont :

(i) Plus-value liée au décroisement de Dalkia à hauteur de 494,7 millions d’euros, et impairments de goodwill pour -299M€ sur les activités Energie en EuropeCentrale et dépréciations d’actifs non courants à hauteur de -180 M€, principalement en Europe Centrale et Orientale, ainsi qu’en Chine

(ii) Quote-part du résultat net de Transdev : +11,5M€, contre -51,5M€ au 31/12/2013(iii) Résultat net des activités non poursuivies -21,9M€ (Citelum essentiellement au S1), contre +27M€ au 31/12/2013 (dont plus-value de cession eau de Berlin)

FCF net(1) de 330M€, en ligne avec l’objectif 2015


o FCF net (1) de +330M€ En forte amélioration par rapport à 2013, grâce à

la progression de la CAFop, au contrôle des capex, à l’amélioration du BFR et à la baisse des charges financières

o Poursuite du contrôle des capex : Investissements industriels bruts de 1 555M€,

stables hors variation de périmètre Capex proforma de 1 567M€ contre 1 459M€ en

2013

o Endettement financier net de 8,3 Mds€ En baisse par rapport au 31/12/2013 retraité

malgré l’effet de change négatif de 390M€

(1) Le free cash flow net avant acquisitions et cessions financières correspond au free cash flow des activités poursuivies ie somme de la capacité d'autofinancement opérationnelle etdu remboursement des actifs financiers opérationnelles, des dividendes reçus, de la capacité d'autofinancement financière, de la variation du besoin en fonds de roulementopérationnel moins les investissements industriels nets, les frais financiers cash ainsi que les impôts cash. Il exclut le produit de l’émission de titres super subordonnés à duréeindéterminée en euros et en livres sterling pour 1454M€ (y compris coupons versés) en janvier 2013.

10 822

8 444 8 311

2012 2013 2014

Endettement financier net (M€)

Baisse de l’EFN hors change de plus de 500M€


EFN HORS CHANGE À 7,9MDS€, EN BAISSE DE 0,5MDS€

FCF net : +330 M€

(1) Impact total +348M€ de désendettement dont 155M€ pris en compte au 31/12/2013 (dette externe de Dalkia France en passif destiné à la vente)

(2) Dont -200M€ aux actionnaires, -61M€ aux minoritaires et -69M€ aux porteurs de l’hybride(3) Dont remboursement Transdev : +156M€

Aucun financement nouveau apporté à la SNCM par Transdev ouVeolia en 2014

Redressement judiciaire de la SNCM prononcé par le Tribunal deCommerce le 28 novembre 2014 pour 6 mois

Examen en cours des offres de reprises par les administrateursjudiciaires en liaison avec les autorités de Bruxelles

Proposition de Transdev de participer au financement du Plan desauvegarde de l’emploi de la SNCM dans le cadre d’un règlementglobal

Risque financier résiduel pour Veolia intégré dans les comptes

Point Transdev / SNCM


Poursuite des cessions d’actifs 418 M€ cédés(1)

Marius Pedersen pour 240M€

Cessions en cours Propreté Pologne (closing en janvier 2015) Veolia Israël SADE

Acquisitions/ rachats de minoritaires Rachat des 9,5% d’IFC dans Veolia Voda (Eau, République Tchèque) pour 91M€

Acquisition de 51% de Kendall, usine de cogénération dans la région de Boston pour 19M€ (avec option de monter à 100% sur les mêmes bases)

Acquisition pour 24M€ de l’incinérateur de Tarragone, seul outil de traitement de déchets toxiques en Espagne

Arbitrages d’actifs


(1) Hors opération Dalkia

Guidance 2015




d’économies





Nouveaux Indicateurs FinanciersPhilippe Capron, CFO

Nouveaux Indicateurs


Nouveaux indicateurs financiers


Le Groupe a décidé la mise en place de nouveaux indicateurs financiers à compter de l’exercice 2015.

L’objectif visé est double: Meilleure lisibilité de sa performance opérationnelle Meilleure comparabilité avec les autres sociétés du secteur

Ces nouveaux indicateurs sont : Le Chiffre d’Affaires, nouvelle dénomination de l’indicateur Produit des Activités

Ordinaires, L’EBITDA, Le Résultat Opérationnel Courant (le « ROC »), et Le Résultat Net Courant.

Les Nouveaux Indicateurs ne modifient ni le Free Cash Flow, ni la Dette Nette, ni le Résultat net publié, ni les investissements industriels bruts.

Application dès le T1, 2015, avec publication trimestrielle du Résultat Net Courant

Nouveaux indicateurs financiers


Les Nouveaux indicateurs financiers sont présentés sur la base du périmètre 2014 Proforma, faisant l’hypothèse de la sortie de Dalkia France et de l’intégration à 100% de Dalkia International au 1er janvier 2014

En M€2014 GAAP 2014

PROFORMANouveaux indicateurs

2014 PF

Nouveaux indicateurs

PAO 23 880 24 408 24 408 Chiffre d’affaires

CAFop 2 164 2 308 2 763 EBITDA

Résultat opérationnel récurrent 1 108 1 106 1 074 Résultat Opérationnel

Courant (ROC)

Résultat net récurrent part du Groupe 326 304 314 Résultat Net Courant

Le nouvel indicateur de CAFOP dit « EBITDA » exclut : Les charges de restructurations Les dépenses de renouvellementEt intègre les remboursements d’AFO

Il continue: D’exclure la quote-part de résultat des entités mise en équivalence De prendre en compte les variations de provisions sur les éléments de BFR D’intégrer les prestations versées au titre des régimes de retraites à prestations définies et les

dépenses effectuées au titre des régimes de retraite supplémentaires à cotisations définies

Les Nouveaux Indicateurs : EBITDA vs. CAFop


En M€ Déc. 2014proforma*

CAFop 2 308

ExclusionDépenses de renouvellementCharges de restructuration

+263+79

IntégrationRemboursement des AFOs +113

EBITDA 2 763

*Hors Dalkia France et DKI en IG à 100%. Y compris Eau Maroc

Nouvel indicateur remplaçant le Résultat opérationnel récurrent, le Résultat Opérationnel Courant « ROC » exclut : Les plus-values de cessions financières, qui seront dorénavant considérées comme du résultat

financier et non plus du RESOP, Les dépréciations et impairments d’actifs immobilisés, Les impacts liés à IFRS 2 « Paiement fondé sur des actions »

Comme le RESOP récurrent, il exclut : les impairments de goodwill des filiales contrôlées et des entités mises en équivalence, Les charges de restructuration

Les Nouveaux Indicateurs : ROC vs. RESOP Réc.



RESOP récurrent 1 106

Exclusion• Plus-values de cessions financières• Pertes de valeur sur les actifs corporels, incorporels et AFO• Impacts IFRS 2

-42+9+1

ROC 1 074


Les Nouveaux Indicateurs : Résultat Net Courant vs. Résultat Net Récurrent


2014 NEWProforma*

2014 OLDProforma*

En M€

Résultat opérationnel récurrent 1 106

• Coût de l’EFN• Autres charges et produits financiers• Impôts• Minoritaires

-495-51

-156-100

Résultat net part du Groupe récurrent 304

En M€

Résultat opérationnel courant 1 074

• Coût de l’EFN• Autres charges et produits financiers• Impôts• Minoritaires

-495-9 (1)

-156-100

Résultat net part du Groupe courant 314

*Hors Dalkia France et DKI en IG à 100%. Y compris Eau Maroc(1) Y compris plus values de cessions financières

Perspectives Moyen Terme

Antoine Frérot, CEO

Perspectives Moyen Terme


Objectifs 2015


L’année 2015 sera consacrée à : • Parfaire l’exécution du plan de Transformation 2012/2015

• Construire un nouveau plan stratégique (2016-2018) qui aura deux volets:

→ Poursuite de l’amélioration de l’efficacité Rendement des actifs industriels et optimisation de leurs coûts Achats

→ Mise en œuvre d’une croissance rentableObjectifs pour 2016-2018 dans la conjoncture actuelle : CA +3%/an & EBITDA +5% /an Maintien de la dette nette autour de 8Mds€

Investor Day après l’été 2015 pour détailler ce nouveau plan stratégique avec ses objectifs chiffrés

La dynamique des marchés de Veolia


De nombreuses opportunités de développement rentables :

A hiérarchisero Selon les priorités stratégiques du Groupeo Selon le niveau des risques de chaque projeto Selon le niveau de rentabilité attendue (TRI, ROCE à 3 ans, Payback)

10%

35%55%

France

Europe

Reste duMonde

40%60%

MarchémunicipalMarchéindustriel

Le marché municipal


Le marché municipal : 3 segments• Exploitation avec investissements importants ou « Concession »• Exploitation sans investissement significatif ou « Exploitation pure» (modèle classique

ou contrat de performance)• « Ingénierie/Construction » sans investissement

Une politique différenciée par segment• « Ingénierie/Construction » sans investissement

• La « crème de la crème » financée par le Groupe• La « crème » montée sur le modèle Assetco / Opco

• Pour les contrats sans investissement : critère de sélection sur le niveau d’Ebitda

Répartition géographique des nouveaux projets municipaux :• France : 10%• Europe : 50 % (dont PECO 25 %)• Reste du Monde : 40%

Le marché industriel : Les opportunités sélectionnées


Pétrole et Gaz

Industrie Minière

Economie circulaire

Agro-alimentaire

Démantè-lement

Pollutions difficiles

• Upstream :besoins croissants en eau pour augmenter les rendements et l’extraction non conv.• Downstream : impératifs réglementaires et opérationnels de traitement des déchets dangereux

• Pressions réglementaire et politique• Vers le remplacement de la propriété par l’usage• Rareté des ressources et volatilité des prix

TENDANCES GEOGRAPHIES

Amérique du Nord, Moyen Orient, Amérique Latine (Brésil, Equateur, Mexique), Asie, Australie

Afrique , Amérique Latine, Australie, Asie

Europe, Amérique du Nord, Australie, Amérique Latine , Asie

Europe, Amérique du Nord, Asie

Europe, Amérique du Nord, Australie, Asie

Europe, Amérique du Nord, Asie, Australie

• 2ème industrie la plus consommatrice d’eau• 70% des projets miniers dans régions en stress hydrique

• Croissance rapide de la population mondiale, notamment dans les régions en stress, • Pression des consommateurs (CSR)

•Désaffectation de plateformes pétrolières, des trains, des navires ; fin de vie des réacteurs nucléaires ; délocalisation des raffineries• Changement de cycle industriel dans pays matures

• Pressions réglementaires , politique et des populations

Marché2020 (Md€)

20

10

5

30

14

Ambition2020

(CA, Md€)

~3,5

~1,2

~0,4

~1,6

~3,8

~1,4

Veolia en 2014

(CA, Md€)

1,6

0,8

0,1

1,1

2,5

0,820

Répartition géographique des nouveaux projets industrielsFrance 10 % Europe 25 % Reste du Monde 65 %

Opportunités de croissance organique pour Veolia sur ses marchés : synthèse


Marché municipal→ ~5 nouveaux projets significatifs par an→ ~200 M€ d’investissement par an

Marché industriel→ ~10 nouveaux projets significatifs par an→ ~200 M€ d’investissement par an

Une quarantaine d’autres projets par an avec très peu de Capex

Croissance externe limitée à l’élargissement de la palette des savoir-faire ou consécutiveà un arbitrage d’actif

Croissance organique rentable attendue: Objectifs pour 2016-2018 dans la conjoncture actuelle :

CA +3%/an & EBITDA +5% /an Maintien de la dette nette autour de 8Mds€

Rentabilité attendue• TRI ≥ WACC + 4%

• ROCE ≥ WACC en fin d’année 3

• Pay-back < 7 ans

Marge d’EBITDA attendue ≥ 10%

Guidance 2015




d’économies





Annexes

Sommaire


Evolution des devises Annexe 1

Principales données à fin décembre 2013 retraitées IFRS 5 Annexe 2

Chiffre d’affaires Annexe 3

Les marchés de rupture Annexe 4

Les marchés traditionnels Annexe 5

Propreté : répartition du chiffre d’affaires par activité Annexe 6

Propreté : Evolution du PAO vs Production industrielle Annexe 7

Propreté : Evolution du cours des matières premières Annexe 8

Investissements GAAP par métier Annexe 9

Investissements Proforma par segment Annexe 10

Tableau de financement Annexe 11

ROCE Annexe 12

Management de la dette Annexe 13

Liquidité nette Annexe 14

Evolution de la dette brute et de la dette nette Annexe 15

Etat de la situation financière consolidée Annexe 16

Nouveaux Indicateurs Financiers : passage de l’EBITDA au ROC Annexe 17

Annexe 1 : Evolution des devises


Principales devises

1 € = xxx devise étrangère

2014 2013 Δ 2014 vs. 2013

Dollar USTaux moyenTaux de clôture

1,3291,214

1,3281,379

0,0%‐12,0%

Livre sterlingTaux moyenTaux de clôture

0,8060,779

0,8490,834

‐5,1%‐6,6%

Dollar australienTaux moyenTaux de clôture

1,4721,483

1,3771,542

+6,9%‐3,8%

Couronne tchèqueTaux moyenTaux de clôture

27,53627,735

25,98627,427

+6,0%+1,1%

Le taux moyen s’applique au compte de résultat et aux flux de trésorerieLe taux de clôture s’applique au bilan

Annexe 2 : Principales données à fin décembre 2013 retraitées(4)


En M€ 31 décembre 2013publié

Retraitement IFRS 5(1)

31 décembre 2013retraité

Chiffre d’affaires 22 314,8 +504,9 22 819,7

Capacité d’autofinancement opérationnelle

1 796,3 +51,3 1 847,6

Résultat opérationnel 490,5 -21,2 469,3

Résultat opérationnel après quote-part de résultat net des entreprises mises en équivalence (2)

669,2 -21,2 648,0

Résultat opérationnel récurrent (3) 921,9 -21,1 900,8

Résultat net Part du Groupe -135,3 -18,1 -153,4

Résultat net récurrent Part du Groupe 223,2 -41,2 182,0

Investissements bruts 1 738,0 - 1 738,0

Endettement Financier Net 8 176,7 +267,7 8 444,4

Prêts consentis aux co-entreprises 2 725,0 - 2 725,0

Endettement Financier Net Ajusté 5 451,7 267,7 5 719,4

(1) Comptabilisation du Maroc en activités poursuivies(2) Y compris quote‐part de résultat net des co‐entreprises et entreprises associées au 31 décembre 2013 retraité (3) Y compris quote‐part de résultat net récurrent des co‐entreprises et entreprises associées au 31 décembre 2013 retraité (4) Données non auditées

Annexe 3 : Chiffre d’affaires par trimestre (par segment)

54(1) Voir annexe 2

1er trimestre 2ème trimestre 1er semestre

En M€ 2013

Retraité (1) 2014∆ à pcc 2013


Retraité (1) 2014∆ à pcc

France 1 366 1 370 +0,3% 1 416 1 395 -1,5% 2 782 2 765 -0,6%

Europe hors France 1 171 1 218 +4,3% 1 195 1 209 +0,6% 2 366 2 427 +2,4%

Reste du Monde 941 1 106 +11,2% 943 1 056 +5,0% 1 884 2 162 +8,0%

Activités mondiales 986 956 -0,7% 1 014 1 146 +16,0% 2 000 2 102 +7,8%

Dalkia 1 179 934 -20,5% 645 618 -3,8% 1 823 1 552 -14,6%

Autres 229 227 -1,8% 227 247 -1,4% 457 474 -1,6%

Groupe 5 872 5 811 -1,6% 5 440 5 671 +3,1% 11 312 11 482 +0,7%

Groupe PROFORMA 6 203 6 151 - 5 750 5 863 +2,2% 11 953 12 015 +1,0%

3ème trimestre 4ème trimestre Année

En M€ 2013




France 1 431 1 400 -2,1% 1 414 1 392 -2,4% 5 627 5 557 -1,4%

Europe hors France 1 164 1 819 -0,9% 1 301 2 377 -4,2% 4 831 6 623 -0,2%

Reste du Monde 912 1 134 +2,8% 993 1 299 +7,6% 3 790 4 595 +6,7%

Activités mondiales 1 011 1 119 +10,9% 1 152 1 297 +12,2% 4 162 4 518 +9,7%

Dalkia 461 0 -1,0% 1 195 0 - 3 479 1 552 -7,8%

Autres 237 286 +23,9% 236 274 +10,7% 931 1 035 +8,0%

Groupe 5 216 5 758 +2,8% 6 291 6 639 +2,4% 22 820 23 880 +1,6%

Groupe PROFORMA 5 554 5 754 +1,3% 6 446 6 639 +0,6% 23 953 24 408 +1,0%

Annexe 3 : Chiffre d’affaires par trimestre (par métier)


(1) Voir annexe 2

1er trimestre 2ème trimestre 1er semestre

En M€ 2013




Eau 2 609 2 614 +1,2% 2 630 2 750 +5,2% 5 239 5 364 +3,2%

Propreté 1 932 2 024 +3,3% 2 052 2 151 +2,5% 3 985 4 175 +2,8%

Energie 1 268 1 116 -14,2% 705 718 -2,8% 1 972 1 834 -10,1%

Autres 63 57 -10,7% 53 52 +0,1% 116 109 -5,8%

Groupe 5 872 5 811 -1,6% 5 440 5 671 +3,1% 11 312 11 482 +0,7%

3eme trimestre 4ème trimestre Année

En M€ 2013




Eau 2 622 2 776 +3,6% 2 880 3 075 +5,2% 10 741 11 215 +3,8%

Propreté 2 021 2 161 +2,8% 2 094 2 170 -0,2% 8 100 8 506 +2,0%

Energie 520 761 -1,1% 1 264 1 331 +0,1% 3 756 3 926 -5,4%

Autres 53 60 +3,1% 53 63 +9,6% 223 233 0,0%

Groupe 5 216 5 758 +2,8% 6 291 6 639 +2,4% 22 820 23 880 +1,6%

Annexe 4 : les marchés de ruptureIndustrie du Pétrole et du Gaz

56

• Des partenariats de qualité signés sur l’ensemble de la chaîne de valeur des clients et toutes les géographies

*EOR = Enhanced Oil Recovery (dopage de puits de pétrole classiques, notamment en fin de vie)

Veolia consolide sa position de leaderUpstream• Croissance et complexification de l’extraction

– Développement dans des régions isolées– Croissance des techniques d’extraction intensives en

eau (non conventionnelles et EOR*) dans des régions à stress hydrique

• Pression du public et réglementaire croissante vis-à-vis des impacts environnementaux

Downstream• Croissance des capacités de raffinage (Afrique, MEA,

Latam), dynamisme des activités pétrochimiques (US)• Besoins d’optimisation/ d’excellence opérationnelle et

réglementation porteuse dans les pays matures

Maximisation de la disponibilité des actifs du client Economie Circulaire : maximisation de la récupération

matière et eau, solutions mobiles License to operate Réduction des coûts et des risques

Portefeuille de technologies inégalé dans l’industrie : Upstream - traitement des eaux d’injection (dé-sulfatation, osmose

inverse), des eaux produites (évapo-concentration-HPD, système ROSS-membranes céramiques pour EOR* ; OPUS-prétraitement et séparation)

Downstream - traitement des effluents (Biosep, Actiflo, Multiflo,etc.), ZLD** (évapo-concentration, recyclage eaux et boues, etc.), eaux de refroidissement, systèmes de nettoyage robotisé des cuves, etc.

L’exploitation, élément de fiabilité et de différenciation Réseau global

Tendances marché favorables

Veolia adapte ses offres aux besoins

Positionnement différentiant

Shell Carmon Creek, USAProduction d’eaux recyclées pour injection de vapeur – Sables bitumineux (signature déc. 2013, lancement projet 1er tr. 2014) BP Khazzan, Oman

Production d’eau pour la production de gaz, gaz de réservoir étanche (juin 2014)

Raffinerie RefapValorisation de boues huileuses (contrat signé en 2013, début des opérations 2014)

Ecopetrol, ColombiaProduction d’eauExtraction de pétrole (mai 2014)

FPCC, TaiwanTraitement et recyclage d’eaux usées et de la plus grande usine pétrochimique (mars 2014)

** ZLD = Zero Liquid Discharge

Annexe 4 : les marchés de ruptureIndustrie des Mines et Métaux

57

Les Mines, secteur industriel majeur, très dépendant de la disponibilité et de la qualité de la ressource en eau Développement de nouvelles mines dans des zones à

stress hydrique (ex : Chili, Australie) Pression sur les marges due à une baisse des prix des

matières premières et à des coûts d’extraction croissants Pression du public et réglementaire croissante vis-à-vis

des impacts environnementaux; focus des sociétés minières sur les exigences de conformité Exigence de création de valeur à court terme

Amélioration de la performance opérationnelle : approvisionnement en eau, optimisation des consommations d’eau et d’énergie, services d’excellenceMaximisation des rendements (ex : récupération des

métaux précieux des tailing ponds)Solutions pour les communautés voisinesOptimisation des coûts d’investissement Réduction des risques (ex : pollution de sols)

Large gamme de technologies Dessalement, procédés de production (évapo-concentration-

cristallisation), traitement des eaux de tailing ponds, récupération et valorisation des métaux, traitement et réutilisation des eaux extraites, traitement des effluents, (cyanure,métaux lourds), technologies ZLD*, etc

Offres intégrées Eau/Energie/Déchets ; Equipement & Service Réseau globalCompétences dans l’industrie et avec les villes


Veolia adapte ses offres aux besoins


Expansion vers de nouvelles géographies: Afrique

* ZLD = Zero Liquid Discharge

Tangshan Iron & Steel, Chine Usines de traitement des eaux usées(octobre 2014)

AngloGold Ashanti, Ghana1ER contrat minier d’opération en AfriqueOptimisation et exploitation de l’usine de traitement des eaux(décembre 2014)

Annexe 4 : les marchés de rupture Industrie Agroalimentaire

58

Première industrie dans le monde (13% du chiffre d’affaires industriel mondial), avec une empreinte dans toutes les zones géographiques

Un des seuls marchés industriels en croissance chaque année

Des besoins croissants en : – Qualité et sécurité des produits– Réputation & « green image »– Performance économique et opérationnelle– Accès au marché rapide dans les pays émergents

Amélioration de la performance opérationnelle, notamment via l’optimisation des ressources

Augmentation des rendements et création de nouvelles sources de revenus (ex : Waste to Energy)

Construction et opération des usines dans les pays émergents

Portefeuille de technologies (méthanisation : Biothane, codigestion : Biomet, traitement des eaux de boissons : PurBevde Berkefeld, traitement compact et à haute performance des eaux de process et effluents : Anox Kaldnes MBBR*, Actiflo,…etc.) et de services complets

Capacité unique de Veolia à proposer une offre globale (eau + déchets + énergie)


Offre Veolia adaptée aux besoins


Diversifier, innover, et partager la valeur créée

*MBBR : Moving Bed Bio Reactor

Hershey Chocolate’s world, ChineGestion d’eaux industrielles(3ème trimestre 2014)

Findus, SuèdePartage de la création de valeur générée par une gestion optimisée des ressources (Eau, Déchets, Energie), associé à’un contrat d’exploitation et maintenance (mai 2013)

Danone, St-Just ChaleyssinPartage de la création de valeur générée par une gestion optimisée des ressources (Eau, Déchets, Energie), associé à un contrat d’’exploitation et maintenance d’une station de traitement des eaux usées(décembre 2014)

Nestlé, MéxicoDans une zone en fort stress hydrique, 1ère unité industrielle de produits laitiers totalement autonome en eau. Celle-ci est produite à partir du lait par osmose inverse et autres technologies de recyclage des eaux de process(octobre 2014)

Annexe 4 : les marchés de rupture Economie Circulaire

59

Potentiel considérable de création de valeur attendue d’une économie plus circulaire : seuls ¼ des déchets produits dans le monde aujourd’hui sont valorisésDes besoins croissants dans le monde entier, favorisés

par des réglementations incitatives, particulièrement dans les pays matures–Alternatives à la mise en décharge des déchets–Rareté de certaines matières premières et efficacité–Réputation & Développement durable–Emploi local & attractivité des territoires

Gestion des ressources pour soutenir des modes de production et de consommation plus sobres

– Boucles locales de ressources / offres intégrées pour les industriels et les éco-parcs

– Economie fonctionnelle (ex : location de solvants)– Réduction de la consommation de ressources

(efficacité énergétique, sensibilisation des citoyens)– Recyclage - matières et combustibles

Portefeuille de technologies (tri séquentiel automatique, récupération des métaux précieux, recyclage des cartes électroniques, recyclage de plastiques de qualité alimentaire, récupération de solvants, digestion anaérobie/ méthanisation, technologies ZLD dans l’eau…) et de services intégrés (reverse logistics, traçage, tri, traitement, valorisation) Expertise de Veolia dans de nombreuses industries (pétrole,

mines, agroalimentaire,…) et dans le municipal Capacité unique de Veolia à proposer une offre globale

(eau + matières / déchets + énergie) sur mesure




Des réussites exemplaires

Eco Mobilier, FranceCollecte et valorisation des déchets de l'ameublement(2ème trimestre 2014)

Tsugaru – Takeei, Japon Performance énergétiqueBiomasse(décembre 2014)

Hongwon, Corée du SudPerformance énergétique Papier(3ème trimestre 2014)

Novartis, EuropeMise en œuvre de procédés novateurs en matière d’efficacité énergétique et de traitement des déchets spéciaux : exploitation du plus grand centre européen de distillation de solvants pour recyclage en production, optimisation du mix énergétique(février 2014)

Castorama, FranceConception d’une farine de bois et plastiques recyclés pouvant être utilisée de manière industrielle(octobre 2014)

Renault, FranceRecyclage de batteries des véhicules électriques (décembre 2014)

Merritt, CanadaCentrale Biomasse Valorisation de 307 000 tonnes de biomasse par an, capacité de production électrique de 40 MW(juillet 2014)

Annexe 4 : les marchés de rupture Démantèlement

60

Augmentation du nombre d'installations industrielles et d'équipements devenant obsolètes, et présentant un risque de contamination (amiante, huile, produits chimiques, etc.) une fois hors service

→ Equipements mobiles :• Avions (marchés Europe/USA en croissance), • Navires• Plateformes pétrolières (ex : Europe du Nord) • Trains (amiante)

→ Installations industrielles• Centrale électriques (charbon, nucléaire) • Autres sites industriels (raffineries…)

Traitement des déchets – y compris déchets dangereuxRecyclage permettant la maximisation de la valeur des

actifsMinimisation des risques sécurité et environnementaux




Des contrats prometteurs

Compétences et technologies reconnues et pointues en décontamination des sols,(GRS-Valtech), caractérisation, gestion, traitement et recyclage des déchets et gestion des pollutions dangereuses (nucléaire, amiante…)Présence sur l’ensemble de la chaîne de valeur – jusqu’au

contrôle total de l'aval : traçabilité et responsabilité sur les déchets

Marine Nationale, FranceDémantèlement des navires Jeanne d’Arc et Colbert

Démantèlement de sous-marins(juillet 2014)

YME, NorvègeDémantèlement d’une plateforme pétrolière(juillet 2014)

RATP, FranceDémantèlement et recyclage des rames du RER A(mai 2014)

Annexe 4 : les marchés de rupture Traitement des Pollutions Difficiles

61

• Une réglementation qui évolue favorablement : – Dans les pays industrialisés, réglementation plus

stricte et exigences croissantes sur les niveaux de traitement ; promotion du recyclage et des traitements à haute valeur ajoutée

– Dans les pays en croissance, mise en application des lois sur les déchets spéciaux

• Augmentation des volumes de déchets dangereux liée à la croissance des industries chimiques, pétrochimiques, pharmaceutiques, etc.




Des contrats à forte valeur ajoutée

Minimisation des risques et des coûts travers : Une gamme d’offre complète pour la prise en charge des

déchets dangereux : caractérisation, transport, traitement, valorisation énergétique, recouvrement matière

Des solutions et modèles sur mesure et in situ pour le l’efficacité matière des industriels

Maximisation de la disponibilité des actifs du client

Position de leader en Europe et aux USA Maillage géographique fin permettant d’offrir une gamme

complète à l’échelle d’un continent Solutions de traitement haute technologie pour les

déchets liquides et solides : incinération, récupération de solvants pour l’industrie pharmaceutique, recyclage de catalyseurs, recyclage des huiles usagées en lubrifiants, séparation cryogénique des métaux, traitement des eaux contaminées, remédiation de sols, etc.

Implantation mondiale du groupe permettant de déployer les meilleurs offres sur toutes les géographies

SNCF, FranceCollecte et traitement des déchets dangereux(2ème trimestre 2014)

SMR (RATP), FranceAssainissement des sols(3ème trimestre 2014)

Shenhua, Chine Traitement des eaux industrielles et transformation de charbon en produits chimiques(3ème trimestre 2014)

Sanofi Rousset, France(Pharmaceutique)Assainissement des sols et traitements de déchets complexes(2ème trimestre 2014)

EspagneAcquisition de l’incinérateur de Tarragone(décembre 2014)

Intel Corp., Etats-UnisCollecte, recyclage et élimination des déchets dangereuxVeolia “Preferred QualitySupplier” d’Intel (avril 2014)

Annexe 5 : Municipal – modèles traditionnels

62

• Des besoins toujours croissants d’accès à l’eau potable et à l’assainissement ou de modernisation des infrastructures et des services, notamment en Europe Centrale et Orientale, Amérique du Nord, Amérique Latine, Afrique…

• Un contexte réglementaire qui favorise le développement des réseaux de chaleur et des solutions de traitement et de recyclage des déchets

• Des besoins orientés vers la recherche de solutions techniques fiables, une qualité de service et une efficacité opérationnelle maximales

• Conception, Construction d’infrastructures Eau/ Propreté/ Energie

• Contrats de service avec différents niveaux d’engagement et modèles de rémunération associés : opération et maintenance, affermage, concession

• Offres intégrées Construction et Exploitation (BOT, DBO)

• Portefeuille très large de technologies (traitement de tous types d’eaux et de déchets, recyclage, re-use, valorisation matière et énergie, supervision d’installations, etc.), et de savoir-faire

• Capacité à développer des solutions techniques et services innovants dans les 3 métiers Eau, Propreté, Energie

• Capacité d’ingénierie contractuelle et financière• Intégration au cœur des territoires avec des implantations

opérationnelles fortes et durables• Réseau mondial permettant le partage des meilleures

pratiques

Un marché qui reste porteur



Un portefeuille qui résiste et s’étend

Contrat avec le Conseil de Telford & Wrekin au UKContrat de services pour la gestion des déchets- durée 24 ans(octobre 2013)

Ville de las Condes ChiliRenouvellement du contrat de services de collecte des OM(mars 2014)

Nouvelle Orléans, Etats UnisRenouvellement du contrat de traitement d’eaux usées(4ème trimestre 2014)

Communauté d’agglomération Montpellier, FranceRenouvellement des contrats de collecte et de traitement des eaux usées(3ème trimestre 2014)

Kanagawa Prefecture, JaponContrat portant sur l’ensemble des activités du cycle de l’eau pour la ville, premier contrat de gestion intégrale d’un service d’eau au Japon(janvier 2014)

Az Zour, KoweitConstruction de l'usine de dessalement d'eau de mer en partenariat avec Hyundai Heavy Industries(janvier 2014)

Hunter Water AustralieContrat de services pour

la distribution d’eau potable

(juillet 2014)

Annexe 5 : Municipal – Solutions innovantes pour les villes

63

Un marché en mutation



Veolia est à l’avant-garde

DC Water, Etats UnisAmélioration de la gestion de l’eau, mise en œuvre d’améliorations opérationnelles, avec partage de la valeur créée (juin 2014) Lyon, France

Renouvellement de la DSP eau potable + smart solutions en partenariat avec IBM (novembre 2014)

Dans de nombreuses géographies, les besoins des villes évoluent vers : Besoins de financement pour maintenir, renouveler et

améliorer les infrastructures Maîtrise des coûts / prix des services Maintien ou croissance de l’emploi, et développement

de l’expertise locale Accès aux innovations différenciantes Accès à des compétences et de l’expertise

Ces nouveaux besoins font émerger de nouveaux modèles de coopération avec les villes, porteurs d’opportunités pour Veolia

Montages financiers de type AssetCo/OpCo : financement assuré majoritairement (typiquement 80%) par un partenaire avec effet de levier (AssetCo), opération Veolia (OpCo)

Contrats de performance avec partage de la valeur –exemple « Peer Performance Solutions » aux USA (New-York, Pittsburgh, Washington DC, …)

Offre à forte valeur ajoutée (technique ou opérationnelle) sur une partie seulement de la chaine du valeur du client (service client, réseaux intelligents, compteurs intelligents…)

Capacité à combiner une expertise d’opérateur dans l’Eau, la Propreté, l’Energie (références dans le monde entier), à des compétences d’ingénierie et de conseil

Capacité à attirer des partenaires et investisseurs sur des projets capitalistiques

De Kalb County, Géorgie, Etats-UnisIdentification d’économies de coûts et de leviers d’amélioration de la qualité du service (mars 2014)

Tidworth, Royaume-UniDéploiement d’une solution automatisée de gestion de l’eau, en partenariat avec IBM (nov. 2014)

Energy Savings Centers• En support aux contrats de

performance énergétique (Bruxelles, Stockholm, Dubai, Madrid, Dublin…)

• Base de plateformes numériques pour Veolia

Partenariat IBM-Veolia• Solution « Smarter Water » permettant la meilleure utilisation du Big Data

autour d’une plateforme de supervision assurant l’intégration et l’optimisation de l’analyse de l’ensemble des données liées à la gestion de l’eau

• Objectif : contribuer à une meilleure efficacité de la gestion de l’eau des communes, une réduction des gaspillages, un contrôle renforcé des coûts

Pays-BasAcquisition du 3ème réseau de chaleur le plus important du pays en montage AssetCo/ OpCo(mars 2014)

18%

22%

18%

15%

10%

9%

8% 19%

22%

17%

15%

10%

9%

8%

Annexe 6 : Propreté - répartition du chiffre d’affaires par activité


2013 2014

Annexe 7 : Propreté - Evolution du PAO vs. Production Industrielle


Indice de production industrielle pondéré des indices des 4 principaux pays y/s SARP et SARPI : France, UK (hors PFI), Allemagne, Amérique du Nord (hors SW US à partir de 2012)

Sources : jusqu'à Novembre 2014 : OCDE Décembre 2014 : Eurostat pour Allemagne, OCDE pour US, Insee pour France et Office for National Statistics pour UK

Annexe 8 : Propreté – Evolution du cours des matières premières (papier, cartons, ferrailles)


Evolution du prix des matières premières (€/t)

Annexe 9 : Investissements GAAP par métier


Croissance

En M€Maintenance

Nouveaux actifs financiers

opérationnels Industriels Total Industriels

Eau 151 73 236 460

Propreté 316 50 280 646

Services à l’énergie 155 42 162 359

Autres * 48 42 90

Total 2014 670 165 720 1 555

Total 2013 555 224 690 1 469

• * Y compris Proactiva

Investissements GAAP par métier

Annexe 10 : Investissements industriels “Pro forma”


Investissements industriels Pro forma 2014: 1 567 M€

Progression des investissements industriels en « Proforma » avec notamment l’intégration deProactiva pour +59 M€ et la hausse des capex des PFI au Royaume-Uni pour +65 M€

Investissements industriels Pro forma 2013: 1 459 M€

Investissements ProForma par segment

Annexe 11 : Tableau de financement

69

En M€ 2013 2014

Capacité d’autofinancement opérationnelle(1) 1 848 2 172

Remboursements actifs financiers opérationnels(2) 160 131

Génération totale de cash 2 008 2 303

Investissements industriels bruts yc nouveaux AFO (2) (1 411) (1 533)

Cessions industrielles 120 63

Variation BFR(2) 14 73

Dividendes reçus des entreprises associées et co-entreprises (3) 115 80

Free Cash Flow Opérationnel avant acquisitions et cessions financières 846 986

Intérêts versés (645) (497)

Caf Financière 88 48

Impôts payés (202) (207)

Free Cash Flow avant acquisitions et cessions financières 87 330

Investissements financiers et cessions financières 864 143

Opération Dalkia - 348

Variation des créances et autres actifs financiers (45) 136

Dividendes versés (4) (208) (330)

Autres (5) 1 469 (19)

Génération de cash 2 167 608

Effets de change 206 (390)

Autres 5 (85)

Variation de l’endettement financier net 2 378 133

Endettement financier net d’ouverture 10 822 8 444

Endettement financier net de clôture 8 444 8 311

Prêts consentis aux co-entreprises (2 725) (619)

Endettement financier net ajusté 5 719 7 692

(1) Avant impact de l’opération Dalkia(2) Hors discops(3) Dont Chine 25M€, UK 16M€

(4) Dividendes versés aux actionnaires (200M€), aux minoritaires (61M€) et aux porteurs de l’hybride (69M€)(5) En 2013 émission de titres super subordonnés pour 1454M€

Annexe 12 : Amélioration progressive du ROCE


Résultat des opérations net = Résultat opérationnel récurrent + Résultats des JV et entreprises associées - Charge d’impôts récurrentes sur les sociétés - Revenus des actifs financiers opérationnels + Charges d’impôts allouées aux actifs financiers opérationnels

Capitaux employés = Actifs corporels et incorporels nets + Ecarts d’acquisition nets des pertes de valeur + Participations dans les JV et les entreprises associées + Besoin en fonds de roulement d’exploitation et hors exploitation net + Instruments dérivés nets -Provisions + Capitaux employés des actifs et passifs destinés à la vente hors activités abandonnées

Capitaux employés moyens de l’année : moyenne des capitaux employés à l’ouverture et à la clôture

Les capitaux employés sont les capitaux« rémunérés » : capitaux propres, intérêtsminoritaires, endettement financier net moins actifsfinanciers opérationnels

ROCE = Capitaux employés moyens de l’année

Résultat des opérations net

4,4%

5,3%

6,1%

2012 publié 2013 publié 2014

ROCE après impôt

Annexe 13 : Management de la dette (1/2)


o Arrivée à échéance de la souche EUR 2014 de nominal 575 M€ le 24 avril 2014

o Rachats partiels fin novembre 2014 de 225 M€ sur les souches euros de maturité 2016, 2017 et 2019

o Rachat total en décembre 2014 de la souche dollar de maturité 2018 pour un nominal de 408 millions de dollars

o Liquidité Groupe : 7,3 Mds€ dont 4,1 Mds€ de lignes confirmées non tirées (sans covenants disruptifs)

o Liquidité nette Groupe : 4,1 Mds€

o Maturité moyenne de l’EFN : 9,0 ans à fin 2014 contre 9,9 ans à fin 2013 et maturité de la dette brute : 6,7 ans à fin 2014 contre 6,7 ans à fin 2013

Endettement financier net après couverture au 31 décembre 2014

Devises (dette brute après couverture) au 31 décembre 2014

Taux fixe : 84%

Taux variable : 16 %

Annexe 13 : Management de la dette (2/2)


Annexe 14 : Liquidité nette


En M€

Décembre 2013retraité

Décembre 2014

Veolia

Crédits syndiqués non tirés 3 000,0 2 962,5

Lignes de crédit bilatérales 975,0 975,0

Ligne de lettre de crédit 350,2 190,7

Trésorerie et équivalents de trésorerie 3 670,4 2 302,0

Total Veolia 7 995,6 6 430,2

Filiales

Trésorerie et équivalents de trésorerie 612,0 846,6

Total Filiales 612,0 846,6

Total liquidité Groupe 8 607,6 7 276,8

Dettes courantes et trésorerie passive 3 171,6 3 219,5

Total liquidité nette Groupe 5 436,0 4 057,3

Annexe 15 : Evolution de la dette brute et de la dette nette


En M€ 31/12/2013 31/12/2014

EFN de clôture (1) 8 444 8 311

EFN moyen (2) (4) 9 677 8 818

Dette brute de clôture 12 726 11 460

Dette brute moyenne (3) (4) 13 736 11 937

Taux de financement brut (4) 3,77% 4,11%

Placements de clôture 4 282 3 149

Placements moyens(4 4 235 3 418

Taux(4 0,68% 0,94%

(1) L’endettement financier net (EFN) représente la dette financière brute (la dette financière non courante, courante et trésorerie passive), nette de la trésorerie et équivalents de trésorerie et hors réévaluation des dérivés de couverture de la dette

(2) L’EFN moyen est la moyenne des EFN mensuels de la période(3) Hors trésorerie passive (4) Les encours moyens et les taux 2013 ne sont pas retraités du Maroc

Baisse du niveau de cash de plus de 1Md€ au 31/12/2014

RATING• Moody’s : P‐2/ Baa1 perspective stable

• Standard & Poor’s : A‐2 / BBB perspective négative

Annexe 16 : Etat de la situation financière consolidée


31 décembre 2013

31 décembre 2014

Actifs incorporels 6 711,5 8 240,0

Actifs corporels 4 171,5 6 637,5

Autres actifs non courants 6 965,5 4 658,7

Actifs financiers opérationnels (courants et non courants) 1 796,0 2 009,7

Trésorerie et équivalents de trésorerie 4 282,4 3 148,6

Autres actifs courants 12 280,6 10 030,0

Total Actif 36 207,5 34 724,5Capitaux propres (y compris minoritaires) 9 659,5 9 459,1

Dettes financières (courantes et non courantes) 12 901,1 11 544,0

Autres passifs non courants 2 657,3 3 206,6

Autres passifs courants 10 989,6 10 514,8

Total Passif 36 207,5 34 724,5

En M€

Annexe 17: Les Nouveaux Indicateurs : Passage EBITDA / ROC


2014 NEW2014 OLD


CAFop 2 308

• Amortissements• Provisions, juste valeur et autres• Plus values financières et industrielles • QP des JV et des MEQ

-1 370+55+44+69

Résultat opérationnel récurrent 1 106


EBITDA 2 763

• Amortissements• Provisions, juste valeur et autres(1)

• QP des JV et des MEQ • Charges de renouvellement• Remboursement des AFOs

-1 370-12+69-263-113

ROC 1 074


(1) Y c ompris plus values de cessions industrielles

Contacts

77

http://www.finance.veolia.com

Analystes et Investisseurs

Ronald WasylecSenior Vice President, Investor RelationsTelephone : +33 1 71 75 12 23

e‐mail : [email protected]

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Fax : +33 1 71 75 10 12 e‐mail : ariane.de‐[email protected], avenue Kléber ‐ 75116 Paris ‐ France

Terri Anne PowersDirector of North American Investor Relations

200 East Randolph Street, Suite 7900 ‐ Chicago, IL 60601

Tel : +1 (312) 552 2890Fax : +1 (312) 552 2866

e‐mail : [email protected]

Presse

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e‐mail: [email protected]

Sandrine GuendoulTelephone : +33 1 71 75 12 52

e‐mail: [email protected], avenue Kléber ‐ 75116 Paris ‐ France

http://www.veolia.com

COMPTES ANNUELS 2014

comptes annuels 2014...comptes annuels 2014 7 8,4 8,3 10,8 14,7 ~8,0 0 5 10 15 2011 2012 2013...

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