state of israel legal entity identifier (lei · 199297-4-17934-v0.2 -1 70-40631249 form of final...

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FORM OF FINAL TERMS

Final Terms for the Offer Period 1st of June, 2020 to 14th of June, 2020

STATE OF ISRAEL

Legal entity identifier ("LEI"): 213800T8ZHTFZIBYPE21

Issue of

Euro Savings Bonds (14th Euro Series)

Euro Floating Rate Bonds (15th Euro Series)

Sterling Savings Bonds (10th Sterling Series)

Sterling Jubilee Bonds (10th Sterling Series)

U.S. Dollar Floating Rate LIBOR Bonds (8th International Dollar Series)

U.S. Dollar Jubilee Fixed Rate Bonds (8th International Dollar Series)

U.S. Dollar Maccabee Fixed Rate Bonds (8th International Dollar Series)

U.S. Dollar Sabra Savings Bonds (8th International Dollar Series)

U.S. Dollar Savings Bonds (8th International Dollar Series)

Euro Mazel Tov Savings Bonds (10th Euro Series)

Sterling Mazel Tov Savings Bonds (10th Sterling Series)

U.S. Dollar Mazel Tov Savings Bonds (8th International Dollar Series)

U.S. Dollar eMitzvah Savings Bonds (1st International Dollar Series)

Sterling eMitzvah Savings Bonds (1st Sterling Series)

Euro eMitzvah Savings Bonds (1st Euro Series)

(together, the "Bonds")

under the Bond Issuance Programme (the "Programme")

Terms used herein shall be deemed to be defined as such for the purposes of the Conditions set forth in the information

memorandum dated 18 July 2019 which constitutes a base prospectus for the purposes of the Prospectus Directive (the

"Information Memorandum").

This document constitutes the final terms of the Bonds described herein for the purposes of Article 5.4 of the

Prospectus Directive and must be read in conjunction with the Information Memorandum. Full information on the

Issuer and the offer of the Bonds is only available on the basis of the combination of these Final Terms, the relevant

Rate Sheet(s) (if any) and the Information Memorandum. However, a summary of the issue of the Bonds is annexed

to these Final Terms. Copies of the Information Memorandum and relevant Rate Sheet(s) may be obtained from the

Promoter's website at www. israelbondsintl.com or from its offices at ORT House, 126 Albert Street, London NW1

7NE, United Kingdom.

Euro Savings Bonds (14th Euro Series)

Specified Currency: Euro

Interest Rate: 1-Year Euro Savings Bond: 0.63% per annum

2-Year Euro Savings Bond: 0.60% per annum



10-Year Euro Savings Bond: Not Currently on Offer

Issue Date: 15th of June, 2020

Maturity Date: 1-Year Euro Savings Bond: 1st of June, 2021

2-Year Euro Savings Bond: 1st of June, 2022

199297-4-17934-v0.2 - 2 - 70-40631249



10-Year Euro Savings Bond: N/A

ISIN Code: 1-Year Euro Savings Bond: N/A





Euro Floating Rate Bonds (15th Euro Series)


Reference Rate: N/A

Spread: 1-Year Euro Floating Rate Bond: Not Currently on Offer

2-Year Euro Floating Rate Bond: Not Currently on Offer




Issue Date: N/A

Maturity Date: 1-Year Euro Floating Rate Bond: N/A

2-Year Euro Floating Rate Bond: N/A




ISIN Code: 1-Year Euro Floating Rate Bond: N/A





Sterling Savings Bonds (10th Sterling Series)

Specified Currency: Sterling

Interest Rate: 1-Year Sterling Savings Bond: 1.08% per annum

2-Year Sterling Savings Bond: 1.08% per annum



199297-4-17934-v0.2 - 3 - 70-40631249

10-Year Sterling Savings Bond: Not Currently on Offer


Maturity Date: 1-Year Sterling Savings Bond: 1st of June, 2021

2-Year Sterling Savings Bond: 1st of June, 2022



10-Year Sterling Savings Bond: N/A

ISIN Code: 1-Year Sterling Savings Bond: N/A





Sterling Jubilee Bonds (10th Sterling Series)


Interest Rate: 1-Year Sterling Jubilee Bond: Not Currently on Offer

2-Year Sterling Jubilee Bond: 1.37% per annum

3-Year Sterling Jubilee Bond: Not Currently on Offer




Maturity Date: 1-Year Sterling Jubilee Bond: N/A

2-Year Sterling Jubilee Bond: 1st of June, 2022

3-Year Sterling Jubilee Bond: N/A



ISIN Code: 1-Year Sterling Jubilee Bond: N/A





U.S. Dollar Floating Rate LIBOR Bonds (8th International Dollar Series)

Specified Currency: United States Dollars

Reference Rate: N/A

199297-4-17934-v0.2 - 4 - 70-40631249

Spread: 1-Year U.S. Dollar Floating Rate

LIBOR Bond:

Not Currently on Offer

2-Year U.S. Dollar Floating Rate

LIBOR Bond:



LIBOR Bond:



LIBOR Bond:



LIBOR Bond:


Issue Date: N/A

Maturity Date: 1-Year U.S. Dollar Floating Rate

LIBOR Bond:

N/A


LIBOR Bond:

N/A


LIBOR Bond:

N/A


LIBOR Bond:

N/A


LIBOR Bond:

N/A

ISIN Code: 1-Year U.S. Dollar Floating Rate

LIBOR Bond:

N/A


LIBOR Bond:

N/A


LIBOR Bond:

N/A


LIBOR Bond:

N/A


LIBOR Bond:

N/A

U.S. Dollar Jubilee Fixed Rate Bonds (8th International Dollar Series)


Interest Rate: 1-Year U.S. Dollar Jubilee Fixed

Rate Bond:


2-Year U.S. Dollar Jubilee Fixed

Rate Bond:

1.28% per annum


Rate Bond:

1.47% per annum


Rate Bond:

1.74% per annum


Rate Bond:

2.38% per annum

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Rate Bond:

2.63% per annum


Maturity Date: 1-Year U.S. Dollar Jubilee Fixed

Rate Bond:

N/A


Rate Bond:

1st of June, 2022


Rate Bond:

1st of June, 2023


Rate Bond:

1st of June, 2025


Rate Bond:

1st of June, 2030


Rate Bond:

1st of June, 2035

ISIN Code: 1-Year U.S. Dollar Jubilee Fixed

Rate Bond:

N/A


Rate Bond:

N/A


Rate Bond:

N/A


Rate Bond:

N/A


Rate Bond:

N/A


Rate Bond:

N/A

U.S. Dollar Maccabee Fixed Rate Bonds (8th International Dollar Series)


Interest Rate: 1-Year U.S. Dollar Maccabee

Fixed Rate Bond:


2-Year U.S. Dollar Maccabee

Fixed Rate Bond:

1.13% per annum


Fixed Rate Bond:

1.32% per annum


Fixed Rate Bond:

1.60% per annum


Fixed Rate Bond:


Fixed Rate Bond:

2.23% per annum

2.48% per annum


199297-4-17934-v0.2 - 6 - 70-40631249

Maturity Date: 1-Year U.S. Dollar Maccabee

Fixed Rate Bond:

N/A


Fixed Rate Bond:

1st of June, 2022


Fixed Rate Bond:

1st of June, 2023


Fixed Rate Bond:

1st of June, 2025


Fixed Rate Bond:

1st of June, 2030


Fixed Rate Bond:

1st of June, 2035

ISIN Code: 1-Year U.S. Dollar Maccabee

Fixed Rate Bond:

N/A


Fixed Rate Bond:

N/A


Fixed Rate Bond:

N/A


Fixed Rate Bond:

N/A


Fixed Rate Bond:


Fixed Rate Bond:

N/A

N/A

U.S. Dollar Sabra Savings Bonds (8th International Dollar Series)


Interest Rate: 1-Year U.S. Dollar Sabra Savings

Bond:

0.93% per annum

2-Year U.S. Dollar Sabra Savings

Bond:

1.30% per annum


Bond:

1.51% per annum


Bond:

1.84% per annum


Bond:



Maturity Date: 1-Year U.S. Dollar Sabra Savings

Bond:

1st of June, 2021


Bond:

1st of June, 2022


Bond:

1st of June, 2023

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Bond:

1st of June, 2025


Bond:

N/A

ISIN Code: 1-Year U.S. Dollar Sabra Savings

Bond:

N/A


Bond:

N/A


Bond:

N/A


Bond:

N/A


Bond:

N/A

U.S. Dollar Savings Bonds (8th International Dollar Series)


Interest Rate: 1-Year U.S. Dollar Savings Bond: Not Currently on Offer

2-Year U.S. Dollar Savings Bond: Not Currently on Offer




Issue Date: N/A

Maturity Date: 1-Year U.S. Dollar Savings Bond: N/A

2-Year U.S. Dollar Savings Bond: N/A




ISIN Code: 1-Year U.S. Dollar Savings Bond: N/A





Euro Mazel Tov Savings Bonds (10th Euro Series)


Interest Rate: 1.12% per annum

Issue Date: 1st of July, 2020

Maturity Date: 1st of July, 2025

199297-4-17934-v0.2 - 8 - 70-40631249

ISIN Code: N/A

Sterling Mazel Tov Savings Bonds (10th Sterling Series)


Interest Rate: 1.60% per annum


Maturity Date: 1st of July, 2025

ISIN Code: N/A

U.S. Dollar Mazel Tov Savings Bonds (8th International Dollar Series)


Interest Rate: 5-Year U.S. Dollar Mazel Tov

Savings Bond:

1.80% per annum

10-Year U.S. Dollar Mazel Tov

Savings Bond:



Maturity Date: 5-Year U.S. Dollar Mazel Tov

Savings Bond:

1st of July, 2025


Savings Bond:

N/A

ISIN Code: 5-Year U.S. Dollar Mazel Tov

Savings Bond:

N/A


Savings Bond:

N/A

U.S. Dollar eMitzvah Savings Bonds (1st International Dollar Series))

Specified Currency: U.S. Dollars

Interest Rate: Not Currently on Offer

Issue Date: N/A

Maturity Date: N/A

ISIN Code: N/A

Sterling eMitzvah Savings Bonds (1st Sterling Series))



Issue Date: N/A

Maturity Date: N/A

ISIN Code: N/A

199297-4-17934-v0.2 - 9 - 70-40631249

Euro eMitzvah Savings Bonds (1st Euro Series))



Issue Date: N/A

Maturity Date: N/A

ISIN Code: N/A

Terms and Conditions of the Public Offer of the Bonds

Public Offer Jurisdiction(s): France, Germany, and the United Kingdom

Offer Period: 1st of June, 2020 to 14th of June, 2020

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SUMMARY OF THE PROGRAMME AND THE BONDS

Summaries are made up of disclosure requirements known as "Elements". These elements are numbered in Sections

A – E (A.1 – E.7).

This summary contains all the Elements required to be included in a summary for this type of securities and Issuer.

Because some Elements are not required to be addressed, there may be gaps in the numbering sequence of the

Elements.

Even though an Element may be required to be inserted in the summary because of the type of securities and Issuer,

it is possible that no relevant information can be given regarding the Element. In this case a short description of the

Element is included in the summary with the mention of "Not Applicable".

SECTION A – INTRODUCTION AND WARNINGS

A.1 Introduction and

Warnings.

This summary must be read as an introduction to this information

memorandum (the "Information Memorandum") and any decision to invest

in the bonds (the "Bonds") under the Bond Issuance Programme (the

"Programme") of State of Israel (the "Issuer" or the "State of Israel") should

be based on a consideration of the Information Memorandum as a whole,

including any information incorporated by reference.

Following the implementation of Directive 2003/71/EC as amended or

superseded (the "Prospectus Directive") in each Member State of the

European Economic Area, no civil liability will attach to the Issuer in any

such Member State solely on the basis of this summary, including any

translation thereof, unless it is misleading, inaccurate or inconsistent when

read together with the other parts of this Information Memorandum, including

any information incorporated by reference or it does not provide, when read

together with the other parts of this Information Memorandum, key

information in order to aid Investors when considering whether to invest in

the Bonds.

Where a claim relating to the information contained in this Information

Memorandum is brought before a court in a Member State of the European

Economic Area, the plaintiff may, under the national legislation of the

Member States, be required to bear the costs of translating the Information

Memorandum before the legal proceedings are initiated.

A.2 Consent to use of this

Information

Memorandum.

Tranches of Bonds may, subject as provided below, be offered in any Member

State which has implemented the Prospectus Directive in circumstances

where there is no exemption from the obligation under the Prospectus

Directive to publish a prospectus. Any such offer is referred to in this

Information Memorandum as a "Public Offer".

The Issuer consents to the use of this Information Memorandum in connection

with Public Offers of the Bonds by Development Company for Israel

(International) Limited (the "Promoter") in [Austria, Belgium, France,

Germany, Spain, the Netherlands and the United Kingdom] (the "Public

Offer Jurisdictions"), provided that such consent:

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(a) is only valid in respect of the relevant Tranche of Bonds;

(b) is only valid from the 1st of the month through the 14th of the month

to the issue date (the "Issue Date") in the case of Bonds issued on

the 15th of the month or from the 15th of the month preceding the

Issue Date through the last day of that month in the case of Bonds

issued on the 1st of the month or (in the case of the Mazel Tov

Savings Bonds or eMitzvah Savings Bonds only) from the 1st of the

month preceding the Issue Date through the last day of that month;

and

(c) only extends to the use of this Information Memorandum to make

Public Offers of the relevant Tranche of Bonds in the Public Offer

Jurisdictions.

The Promoter will provide information to investors on the terms and

conditions of the Public Offer of the relevant Bonds at the time such

Public Offer is made by the Promoter to the investor.

SECTION B – THE ISSUER

B.17 Credit ratings.

The long-term foreign currency sovereign credit ratings of the Issuer as at the

date of this Information Memorandum are: A1 (Moody's Investors Service,

Inc.), AA- (Standard & Poor's Credit Market Services Europe Limited) and

A+ (Fitch Ratings Ltd). The Programme and the Bonds to be issued have not

been rated.

B.47 Description of the

Issuer, including its

economy

State of Israel is a sovereign issuer, located in the State of Israel.

The Israeli economy grew at a pace of 3.3% in 2018, as compared to growth

rates of 3.5% in 2017, 4.0% in 2016, 2.6% in 2015 and 3.9% in 2014. Gross

domestic product ("GDP") growth was volatile during 2018. In the first

quarter GDP growth rate stood at 3.8% at an annual rate while during the

second quarter, growth rate amounted to 1.0%. The second half of 2018

reflected a recovery with growth rates of 2.8% and 3.8% for the third and

fourth quarters, respectively. In the first quarter of 2019, the growth rate stood

at 4.8%.

In 2014, business sector product (calculated as GDP less certain general

government services, services of private non-profit institutions and housing

services) decreased compared to the 2013 growth rate, as business sector

output grew by 4.0% in 2014. This slowdown was partly due to the negative

effects of Operation Protective Edge (a defensive military operation in

response to Hamas firing rockets from Gaza into Israel in the summer of

2014), which took place in July and August of 2014. In 2015, the business

sector output grew by 2.6%, lower than the 2014 figure. In the fourth quarter

of 2015, the growth rate accelerated, and the relatively high growth rates

continued in 2016, as the business sector GDP grew by 4.2%. In 2017, the

business sector GDP grew at 3.6%, a similar pace to the total economy. In

2018, the business sector GDP grew by 3.4%, a similar pace to the total

economy.

Growth of private consumption increased in 2018 as compared to 2017, with

total private consumption reaching 728 in 2018, 701 in 2017, 678 in 2016 and

637 in 2015 (in billions of NIS at constant 2015 prices). Annual growth in

private consumption, which was 4.6% during 2013-2016, was 3.4% in 2017

and 3.9% in 2018.

B.48 Public finance and

trade.

Balance of Payments and Foreign Trade

Israel had a current account surplus of 3.0% of GDP in 2018, a slight increase

from 2.9% in 2017. This surplus follows fifteen years of a positive surplus in

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the current account.

Israel is a party to free trade agreements with its major trading partners and it

is one of the few nations that has signed free trade agreements with both the

United States and the European Union (the “EU”).

Israeli net exports decreased from a peak surplus of $9.6 billion in 2015 to

$5.9 billion in 2016 and 2017, and decreased to $2.7 billion in 2018.

Focusing on trade in goods, in 2018, Israel’s goods exports (including

diamonds returned by importers abroad and other returns to exporters in

Israel) was $62.0 billion (up from $61.2 billion in 2017), of which 35.4 %

were to Europe (down from 36.4% in 2017), 27.0% were to the United States

(down from 27.9% in 2017), 24.7% were to Asia (up from 22.2% in 2017),

and 12.9% were to other markets (down from 13.5% in 2017). In 2018,

Israel’s goods imports (including un-worked diamonds returned to suppliers

abroad and other returns to exporters abroad) was $76.6 billion (up from

$69.1 billion in 2017), of which 56.9% came from Europe (up from 55.7% in

2017), 24.5% came from Asia (down from 25.8% in 2017), 12.7% came from

the United States (up from 11.7% in 2017), and 5.9% came from other

countries (down from 6.8% in 2017).

Fiscal Policy

The budget and economic plan proposal for the 2017 and 2018 fiscal years

was approved by the Knesset on 22 December 2016 and for the fiscal year

2019 was approved by the Knesset on 15 March 2018. In the approved budget

for fiscal years 2017 and 2018 and in the approved budget for the fiscal year

2019 the deficit target was set to 2.9% of GDP.

The deficit for the years 2017 and 2018 stood at 1.9% and 2.9%, respectively.

Since 1995, the deficit has exceeded 4% only in 2003 and 2009, and in the

last five years the deficit has remained below 3% of GDP.

Israel continued its debt reduction policy and has reduced its general

government debt-to-GDP (including local authorities’ debt) from 90% in

2002 to 61% in 2018.

In 2018, the general government debt-to-GDP increased by 0.5%, ending the

year at 61.0%. Israel's general government debt-to-GDP stood at 60.5% in

2017, 62.1% in 2016, 63.7% in 2015 and 65.8% in 2014.

Inflation and Monetary Policy

Measured at year end, the consumer price index ("CPI") increased by 0.8%

in 2018 and by 1.5% between December 2018 and May 2019, as compared to

an increase of 0.4% in 2017, a decrease of 0.2% in 2016 and a decrease of

1.0% in 2015. The changes in the CPI reflect a rise in the prices of

commodities, housing, oil and agricultural products. Since late 2011, due to

subsiding inflationary pressures and appreciation pressures on the NIS,

coupled with a slowdown in the global economy and moderate growth in the

Israeli economy, the Bank of Israel gradually lowered the nominal interest

rate, reaching 0.1% in March 2015. The rate remained the same until

December 2018 when the Bank of Israel increased it to 0.25%. As of July

2019, the rate remains 0.25%.

Over the past five years, the NIS/USD exchange rate has averaged 3.7,

fluctuating between a high of 4.05 (recorded on March 20, 2015) and a low

of 3.39 (recorded on January 26, 2018). The current exchange rate (3.5660 as

of June 28, 2019) is thus slightly below the five-year average.

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SECTION C – THE BONDS

C.1 Type and class of the

Bonds.

Bonds may be issued as floating rate bonds ("Euro Floating Rate Bonds").

Euro Floating Rate Bonds are floating rate Bonds, and may be offered in Euro

with maturities of [1, 2, 3, 5 and 10] year[s], with interest payable semi-

annually and upon maturity.

Bonds may be issued as mazel tov savings bonds ("Mazel Tov Savings

Bonds"). Mazel Tov Savings Bonds are fixed rate Bonds and may be offered

in Euro ("Euro Mazel Tov Savings Bonds"), British Pound Sterling

("Sterling Mazel Tov Savings Bonds") or United States Dollars ("U.S.

Dollar Mazel Tov Savings Bonds"), with interest payable upon maturity.

U.S. Dollar Mazel Tov Savings Bonds may be offered with maturities of [5

and 10] years, and Euro Mazel Tov Savings Bonds and Sterling Mazel Tov

Savings Bonds may be offered with a maturity of 5 years.

Bonds may be issued as savings bonds ("Savings Bonds"). Savings Bonds

are fixed rate Bonds, and may be offered in Euro ("Euro Savings Bonds"),

British Pound Sterling ("Sterling Savings Bonds") or United States Dollars

("U.S. Dollar Savings Bonds") with maturities of [1, 2, 3, 5 and 10] year[s],

with interest payable upon maturity.

Bonds may be issued as jubilee bonds ("Sterling Jubilee Bonds"). Sterling

Jubilee Bonds are fixed rate Bonds, and may be offered in British Pound

Sterling and offered with maturities of [1, 2, 3, 5 and 10] year[s], with interest

payable semi-annually and upon maturity.

Bonds may be issued as floating rate LIBOR bonds ("U.S. Dollar Floating

Rate LIBOR Bonds"). U.S. Dollar Floating Rate LIBOR Bonds are floating

rate Bonds, and may be offered in United States Dollars and with maturities

of [1, 2, 3, 5 and 10] year[s], with interest payable semi-annually and upon

maturity.

Bonds may be issued as jubilee fixed rate bonds ("U.S. Dollar Jubilee Fixed

Rate Bonds"). U.S. Dollar Jubilee Fixed Rate Bonds are fixed rate Bonds,

and may be offered in United States Dollars and with maturities of [1, 2, 3, 5,

10 and 15] year[s], with interest payable semi-annually and upon maturity.

Bonds may be issued as maccabee fixed rate bonds ("U.S. Dollar Maccabee

Fixed Rate Bonds"). U.S. Dollar Maccabee Fixed Rate Bonds are fixed rate

Bonds, and may be offered in United States Dollars and with maturities of [1,

2, 3, 5, 10 and 15] year[s], with interest payable semi-annually and upon

maturity.

Bonds may be issued as sabra savings bonds ("U.S. Dollar Sabra Savings

Bonds"). U.S. Dollar Sabra Savings Bonds are fixed rate Bonds, and may be

offered in United States Dollars and with maturities of [1, 2, 3, 5 and 10]

year[s], with interest payable upon maturity.

Bonds may be issued as eMitzvah savings bonds ("eMitzvah Savings

Bonds"). eMitzvah Savings Bonds are fixed rate Bonds and may be offered

in Euro ("Euro eMitzvah Savings Bonds"), British Pound Sterling

("Sterling eMitzvah Savings Bonds") or United States Dollars ("U.S. Dollar

eMitzvah Savings Bonds"), with a maturity of 5 years, with interest payable

upon maturity.

Bonds will be issued in Series. Each Series may comprise one or more

Tranches issued on different issue dates. The Bonds of each Series will all be

subject to identical terms, except for the issue dates, interest commencement

dates and/or maturity dates of the respective Tranches. Tranches of the same

Series may have different maturity dates and bear different interest rates. As

used herein, "Tranche" means Bonds which are identical in all respects

including, without limitation, issue date, interest commencement date and

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maturity date, and "Series" means a Tranche of Bonds together with any

further Tranche or Tranches of Bonds which are identical in all respects

except for their respective issue dates, interest commencement dates and/or

maturity dates.

The Bonds are issued in book-entry form, which means that ownership of the

Bonds will be recorded electronically by Computershare Trust Company of

Canada, the institution appointed by the Issuer to act as its fiscal agent.

Certificates will be issued only to Registered Owners who are government

agencies, pension funds, financial institutions and employee benefit schemes

that so request at the time of purchase, or upon written consent of the State of

Israel.

Each Tranche of Bonds may be allocated an International Securities

Identification Number (ISIN) and may be allocated a Classification of

Financial Instrument (CFI) code and Financial Instrument Short Name

(FISN) code.

C.2 Currencies. Currency: Bonds will be issued in Euro ("€" or "Euro"), British Pounds

Sterling ("£" or "Sterling") or United States Dollars ("U.S.$" or "U.S.

Dollars").

Denominations: The minimum purchase amount of the Euro Floating Rate

Bonds is €5,000. The minimum purchase amount of the Mazel Tov Savings

Bonds is €100 (and integral multiples of €10 in excess of €100), £100 (and

integral multiples of £10 in excess of £100) and U.S.$100 (and integral

multiples of U.S.$10 in excess of U.S.$100). The minimum purchase amount

of the 2-Year, 3-Year, 5-Year and 10-Year Savings Bonds is €5,000, £1,000

and U.S.$2,500 (and integral multiples of U.S.$500 in excess of U.S.$2,500).

The minimum purchase amount of the 1-Year Savings Bonds is €5,000 (and

integral multiples of €500 in excess of €5,000), £5,000 (and integral multiples

of £500 in excess of £5,000) and U.S.$5,000 (and integral multiples of

U.S.$500 in excess of U.S.$5,000).The minimum purchase amount of the

Sterling Jubilee Bonds is £1,000. The minimum purchase amount of the U.S.

Dollar Floating Rate LIBOR Bonds is U.S.$5,000 (and integral multiples of

U.S.$500 in excess of U.S.$5,000). The minimum purchase amount of the

U.S. Dollar Jubilee Fixed Rate Bonds is U.S.$25,000 (and integral multiples

of U.S.$5,000 in excess of U.S.$25,000). The minimum purchase amount of

the U.S. Dollar Maccabee Fixed Rate Bonds is U.S.$5,000 (and integral

multiples of U.S.$500 in excess of U.S.$5,000). The minimum purchase

amount of the 2-Year, 3-Year, 5-Year and 10-Year U.S. Dollar Sabra Savings

Bonds is U.S.$1,000 (and integral multiples of U.S.$100 in excess of

U.S.$1,000). The minimum purchase amount of the 1-Year U.S. Dollar Sabra

Savings Bonds is U.S.$5,000 (and integral multiples of U.S.$500 in excess of

U.S.$5,000). The minimum purchase amount of the eMitzvah Savings Bonds

is €36 (and integral multiples of €18 in excess of €36), £36 (and integral

multiples of £18 in excess of £36) and U.S.$36 (and integral multiples of

U.S.$18 in excess of U.S.$36). Unless particular integral multiples are

specified above, Bonds may be purchased in any amounts equal to or higher

than the minimum purchase amount for the relevant type of Bond.

The maximum amount of 1-Year Savings Bonds that may be purchased by

any person to be issued on any Issue Date is €500,000, £500,000 or

U.S.$500,000. The maximum amount of Mazel Tov Savings Bonds that may

be purchased by any person to be issued on any Issue Date (which, in the case

of Mazel Tov Savings Bonds, is the 1st of each month), and registered in the

name of any one holder, is €2,500, £2,500 or U.S.$2,500. The maximum

amount of 1-Year U.S. Dollar Sabra Savings Bonds that may be purchased

by any person to be issued on any Issue Date is U.S.$500,000. The maximum

amount of eMitzvah Savings Bonds that may be purchased by any person to

be issued on any Issue Date (which, in the case of eMitzvah Savings Bonds,

is the 1st of each month) and registered in the name of any one holder, is €90,

£90 or U.S$90. The purchase of eMitzvah Savings Bonds is only available

199297-4-17934-v0.2 - 15 - 70-40631249

through the website of Development Company for Israel (International)

Limited (http://www.israelbondsintl.com).

C.5 Restrictions on free

transferability of the

Bonds.

The Promoter has agreed that it will comply with all applicable securities laws

and regulations in force in any jurisdiction in which it arranges the sale of

Bonds or possesses or distributes this Information Memorandum.

C.8 Ranking of the Bonds,

rights of the Bonds

and any limitations to

those rights.

Status of the Bonds: The Bonds will constitute direct, general, unconditional

and unsubordinated External Indebtedness of the Issuer for which the full

faith and credit of the Issuer is pledged. The Bonds of each series will rank

without any preference among themselves and equally with all other

unsubordinated External Indebtedness of the Issuer. "External

Indebtedness" means any Indebtedness which is payable by its terms or at

the option of its holder in any currency other than the currency of Israel and

"Indebtedness" means all obligations of the Issuer in respect of borrowed

money and guarantees given by the Issuer in respect of money borrowed by

others.

Taxation: Interest and principal sums due under the Bonds will be paid by

the State of Israel without deduction for or on account of any present or future

taxes or duties imposed or levied by or within the State of Israel (other than

where the Bond holder is subject to such taxes or duties for a reason other

than the holding or ownership of the Bond or the receipt of income

therefrom). Under Israeli law as presently in effect, payments made under the

Bonds to Bond holders who are not residents of the State of Israel will be

exempt from Israeli taxation, and there are no transfer, stamp or similar taxes

under the laws of the State of Israel payable in connection with the issue or

redemption of the Bonds.

Bond holders who may be liable to taxation in jurisdictions other than the

State of Israel in respect of their acquisition, holding or disposal of the Bonds

are particularly advised to consult their professional advisers as to whether

they are so liable (and if so under the laws of which jurisdictions), since the

preceding comments relate only to certain aspects of taxation in the State of

Israel. In particular, Bond holders should be aware that they may be liable to

taxation under the laws of other jurisdictions in relation to payments in respect

of the Bonds even if such payments may be made without withholding or

deduction for or on account of taxation under the laws of the State of Israel.

The above is intended as general information only and should be treated

with appropriate caution. It is not intended as tax advice and it does not

purport to present any comprehensive or complete description of all aspects

of any applicable tax law which could be of relevance to a Bond holder. The

tax consequences for each investor in the Bonds can be different and

therefore Bond holders who are in any doubt as to their tax position should

consult their professional advisers.

Governing law: The Bonds will be governed by and construed in accordance

with the laws of the State of New York.

Limitations on the rights attaching to the Bonds: This part of the Element is

not applicable, as there are no such limitations on rights attaching to the

Bonds.

C.9 Interest, redemption,

yield and

representative of the

Bond holders.

Issue Price: The issue price of the Bonds is 100% of their aggregate principal

amount.

Interest: The Bonds are interest bearing. Interest will accrue at either a fixed

rate or (in the case of the Euro Floating Rate Bonds and the U.S. Dollar

Floating Rate LIBOR Bonds) a floating rate.

199297-4-17934-v0.2 - 16 - 70-40631249

Interest shall accrue from (and including) the Issue Date of the Bond up to

(but not including) the maturity date on the basis of a 365-day year and the

number of days elapsed. The Bonds will not accrue interest after the maturity.

Interest Payment Dates are (in the case of the Savings Bonds, Mazel Tov

Savings Bonds, U.S. Dollar Sabra Savings Bonds and eMitzvah Savings

Bonds) the Maturity Date only, (in the case of the Euro Floating Rate Bonds

and the U.S. Dollar Floating Rate LIBOR Bonds) June 1st and December 1st

in each year and upon maturity, except that for Bonds issued on May 15th

and November 15th in each year, the initial interest payment will be made on

the second Interest Payment Date following the Issue Date or (in the case of

the Sterling Jubilee Bonds, U.S. Dollar Jubilee Fixed Rate Bonds and U.S.

Dollar Maccabee Fixed Rate Bonds) May 1st and November 1st in each year

and upon maturity, except that for Bonds issued on April 15th and October

15th in each year, the first interest payment will be on the second Interest

Payment Date following their Issue Date.

Applicable interest rate – fixed rate Bonds:

The applicable interest rate is a fixed percentage per annum.

Applicable interest rate – Euro Floating Rate Bonds:

The initial interest rate of each Euro Floating Rate Bond is equal to the six

month EURIBOR in effect three Rate-Setting Days prior to the first day of

the sales period of such Bond, as it appears on Bloomberg or such other

recognised quotation system as may be designated by the State of Israel from

time to time, rounded upwards to the next one-sixteenth (1/16) of one percent,

if the quoted interest rate is not equivalent to one-sixteenth (1/16) of one

percent (the "Applicable EURIBOR Rate"), plus or minus a fixed number

of basis points determined by the State of Israel (the "Spread"). "EURIBOR"

is the interest rate benchmark known as the Euro zone interbank offered rate

which is calculated and published in accordance with the requirements from

time to time of the European Banking Federation.

The Spread of each Euro Floating Rate Bond shall remain fixed until

maturity. After the initial interest period, the interest rate will be adjusted

semi-annually in accordance with the Applicable EURIBOR Rate in effect on

subsequent interest determination dates, which will be three Rate-Setting

Days prior to June 1st and December 1st of each year. In no event will the

interest rate payable on the Euro Floating Rate Bonds be less than 0% per

year. "Rate-Setting Day" shall mean any day other than a Saturday, Sunday

or other day on which banks are authorised or required by law to be closed in

New York, London or Toronto.

Applicable interest rate – U.S. Dollar Floating Rate LIBOR Bonds:

The initial interest rate of each U.S. Dollar Floating Rate LIBOR Bond is

equal to the six month LIBOR (or, if LIBOR is discontinued, such other

interest rate as may be selected by the Calculation Agent to be appointed by

the Issuer) in effect three Rate-Setting Days prior to the first day of the sales

period of such Bond, as it appears on Bloomberg or such other recognised

quotation system as may be designated by the State of Israel from time to

time, rounded upwards to the next one-sixteenth (1/16) of one percent, if the

quoted interest rate is not equivalent to one-sixteenth (1/16) of one percent

(the "Applicable LIBOR Rate"), plus or minus a Spread. "LIBOR" is the

interest rate benchmark known as the London interbank offered rate.

The Spread of each U.S. Dollar Floating Rate LIBOR Bond shall remain fixed

until maturity. After the initial interest period, the interest rate will be adjusted

semi-annually in accordance with the Applicable LIBOR Rate in effect on

subsequent interest determination dates, which will be three Rate-Setting

Days prior to June 1st and December 1st of each year. In no event will the

199297-4-17934-v0.2 - 17 - 70-40631249

interest rate payable on the U.S. Dollar Floating Rate LIBOR Bonds be less

than 0% per year.

Maturity: Euro Floating Rate Bonds: [1-Year, 2-Year, 3-Year, 5-Year and

10-Year]. Mazel Tov Savings Bonds: [5-Year and (U.S. Dollar Mazel Tov

Savings Bonds only) 10-Year]. Savings Bonds: [1-Year, 2-Year, 3-Year, 5-

Year and 10-Year]. Sterling Jubilee Bonds: [1-Year, 2-Year, 3-Year, 5-Year

and 10-Year]. U.S. Dollar Floating Rate LIBOR Bonds: [1-Year, 2-Year, 3-

Year, 5-Year and 10-Year]. U.S. Dollar Jubilee Fixed Rate Bonds: [1-Year,

2-Year, 3-Year, 5-Year, 10-Year and 15-Year]. U.S. Dollar Maccabee Fixed

Rate Bonds: [1-Year, 2-Year, 3-Year, 5-Year, 10-Year and 15-Year]. U.S.

Dollar Sabra Savings Bonds: [1-Year, 2-Year, 3-Year, 5-Year and 10-Year].

eMitzvah Savings Bonds: [5-Year]. Unless previously redeemed, or

purchased and cancelled, the Bonds will be redeemed on the first calendar

day of the month during which the first, second, third, fifth, tenth or fifteenth,

as the case may be, anniversary of the Issue Date occurs. No Bonds with a

maturity of less than 1 year will be issued.

Redemption: Subject to any purchase and cancellation or early redemption,

Bonds will be redeemed on their Maturity Date at par.

Early Redemption: The State of Israel is entitled to redeem or repurchase any

issued Bonds in whole or in part at any time. Redemption at the request of a

Bond holder is not possible, except in the limited circumstances described in

the Conditions of the Bonds.

Yield: Calculated on the basis of the formula set out below, the annual yield

of each fixed rate Bond will be the same as the applicable annual interest rate

of such Bond.

Yield = Coupon

Issue Price (i.e., 100%)

The yield in respect of a particular Bond will not be an indication of future

yield.

Representative of the Bond holders: This part of the Element is not

applicable, as there is no trustee appointed to act on behalf of the Bond

holders.

C.10 Derivative

components in

interest payment.

Not Applicable. There is no derivative component in the interest payments

made in respect of any Bond issued under the Programme.

C.11 Listing and admission

to trading of the

Bonds.

No application has been or will be made for the Bonds to be admitted to

trading on any exchange, market or other trading platform.

SECTION D – RISKS

D.2 Key risks specific to

the Issuer.

Escalation of political volatility in the Middle East and North Africa region

and worsening of global economic conditions may have an adverse effect, if

these risks materialise, on Israel's economy and its financial condition and

credit. By investing in the Bonds, an investor is exposed to the risk that some

or all of these factors could negatively affect the Issuer, and could adversely

affect Israel’s cost of funds in the international capital markets and the

demands for Israel’s debt securities.

D.3 Key risks specific to Investing in Bonds issued under the Programme involves risks. In particular:

199297-4-17934-v0.2 - 18 - 70-40631249

the Bonds. • The Bonds are unlisted, transferability of the Bonds is limited and

there is no secondary trading market for the Bonds.

• A Public Offer of any Bonds may be cancelled or terminated early,

meaning an applicant investor may not be issued any Bonds or may

be issued a number of Bonds which is less than the amount for which

such applicant investor applied. In such cases, there may be a time

lag in the release of any such amounts to the applicant investor.

• The Bonds constitute unsecured obligations of the State of Israel and

Bond holders therefore have no recourse to any security.

• The State of Israel may redeem the Bonds prior to their scheduled

maturity dates and, upon such redemption, an investor might not be

able to reinvest the redemption proceeds at an effective interest rate

as high as the interest rate on the Bonds being redeemed.

• The conditions of the Bonds are based on the laws of the State of

New York in effect as of the date of this Information Memorandum

and no assurance can be given as to the impact of any possible

judicial decision or change in law or administrative practice.

• The investment of investors whose financial activities are

denominated in a currency other than the Specified Currency of the

relevant Bonds may be adversely affected by changes in exchange

rates or currency appreciation, or by the imposition of exchange

controls.

• Potential purchasers of the Bonds may be required to pay taxes or

other documentary charges or duties in accordance with the laws and

practices of the country where the Bonds are purchased or transferred

or other jurisdictions.

• The Bonds are not protected by the Financial Services Compensation

Scheme and no-one will pay compensation on the failure of the Issuer

to make any payments in respect of the Bonds.

• Regulation and Reform of LIBOR, EURIBOR or other

"benchmarks" could adversely affect any Bonds linked to such

"benchmarks".

SECTION E – OFFER

E.2b Reasons for the offer

and use of proceeds.

The net proceeds from the issue of the Bonds are intended to be used for the

general financing purposes of the Issuer.

E.3 Terms and conditions

of the offer.

Any investor intending to acquire or acquiring any Bonds via the Promoter

will do so, and offers and sales of the Bonds to an investor made via the

Promoter will be made, in accordance with any terms and other arrangements

in place between the Promoter and such investor including as to price,

allocation and settlement arrangements.

Terms of the Public Offer of the Bonds:

Promoter: Development Company for Israel (International) Limited.

Offer Price: 100% of the aggregate principal amount of the Bonds.

Public Offer Jurisdiction(s): France, Germany, Spain, the Netherlands and

the United Kingdom.

199297-4-17934-v0.2 - 19 - 70-40631249

Offer Period(s): From the 1st of the month through the 14th of the month of

the Issue Date in the case of Bonds issued on the 15th of the month or from

the 15th of the month preceding the Issue Date through the last day of that

month in the case of Bonds issued on the 1st of the month or (in the case of

the Mazel Tov Savings Bonds or eMitzvah Savings Bonds only) from the 1st

of the month preceding the Issue Date through the last day of that month.

Conditions to which the Public Offer is subject: The Issuer reserves the right

to cancel or terminate early the Public Offer prior to its end date without

giving notification of any such cancellation or early termination. For the

avoidance of doubt, if any application to subscribe for the Bonds has been

made by a potential investor and the Issuer exercises such right, each such

potential investor shall not be entitled to subscribe or otherwise acquire the

Bonds and any applications will be automatically cancelled and any purchase

monies will be refunded to the applicant.

The final amount of Bonds to be issued will be determined at the end of the

Offer Period and will depend, among other things, on the total amount of

received subscriptions in respect of the Bonds.

Description of the application process: Investors may subscribe for the Bonds

through the Promoter prior to the end of the Offer Period. Application for

Bonds should be made by completing an investment form. Investors will also

be required to sign the Promoter's Terms of Business, complete a Client

Information Form and provide satisfactory evidence of their identity for the

Promoter's anti-money laundering checks and provide any additional

information required by local law in the jurisdiction of subscription. These

forms are available on the Promoter's website or by contacting the Promoter

directly. The State of Israel is not obliged to accept an investment form.

Details of the possibility of reducing subscriptions and manner for refunding

excess amount paid by applicants: Prospective investors in the Bonds should

contact the Promoter for details regarding the possibility of reducing

subscriptions during the Offer Period and the manner for refunding any excess

amount paid.

Details of the minimum and/or maximum amount of application: The

minimum amounts of application are: Euro Floating Rate Bonds - €5,000;

Mazel Tov Savings Bonds - €100, £100 or U.S.$100; 2-Year, 3-Year, 5-Year

and 10-Year Savings Bonds - €5,000, £1,000 or U.S.$2,500; 1-Year Savings

Bonds - €5,000, £5,000 or U.S.$5,000; Sterling Jubilee Bonds - £1,000; U.S.

Dollar Floating Rate LIBOR Bonds - U.S.$5,000; U.S. Dollar Jubilee Fixed

Rate Bonds - U.S.$25,000; U.S. Dollar Maccabee Fixed Rate Bonds -

U.S.$5,000; 2-Year, 3-Year, 5-Year and 10-Year U.S. Dollar Sabra Savings

Bonds - U.S.$1,000; 1-Year U.S. Dollar Sabra Savings Bonds - U.S.$5,000;

and eMitzvah Savings Bonds – €36, £36 or U.S.$36. The maximum amounts

of application are: 1-Year Savings Bonds - €500,000, £500,000 or

U.S.$500,000; Mazel Tov Savings Bonds - €2,500, £2,500 or U.S.$2,500 on

any Issue Date and registered in the name of any one holder; 1-Year U.S.

Dollar Sabra Savings Bonds - U.S.$500,000 on any Issue Date and eMitzvah

Savings Bonds – €90, £90 or U.S.$90 on any Issue Date and registered in the

name of any one holder.

Details of the method and time limits for paying up and delivering the Bonds:

In order to purchase a Bond on a specific Issue Date, a purchaser's

subscription documents must be accepted by or on behalf of the State of Israel

and cleared funds in respect of the full purchase price of such Bond must be

received and accepted in the account of Computershare Trust Company of

Canada (the "Fiscal Agent") before such Issue Date (or before such other date

announced by the State of Israel). The Bonds will be issued on the relevant

Issue Date. If subscription documents are accepted by or on behalf of the State

of Israel and/or clear funds are accepted or received in the account of the

Fiscal Agent on or after an Issue Date (or such other date), the relevant Bond

199297-4-17934-v0.2 - 20 - 70-40631249

will be issued on a subsequent Issue Date. When a Bond is issued on a

subsequent Issue Date, the interest rate applicable to the Bond will be the

interest rate applicable to such Issue Date. The purchase of eMitzvah Savings

Bonds is only available through the website of Development Company for

Israel (International) Limited (http://www.israelbondsintl.com)

Manner in and date on which results of the Public Offer are to be made

public: The Promoter, on behalf of the State of Israel, will announce the

results of each Public Offer on its website as soon as practicable following

the completion or termination of the Public Offer.

Procedure for exercise of any right of pre-emption, negotiability of

subscription rights and treatment of subscription rights not exercised: Not

Applicable.

Categories of potential investors to which the Bonds are offered: Any person

in the Public Offer Jurisdiction(s). The Bonds may have a special appeal to

persons with an interest in the State of Israel.

Whether Tranche(s) have been reserved for certain countries: No Tranche(s)

have been reserved for certain countries.

` Process for notification to applicants of the amount allotted: Unless an

application to purchase Bonds is not accepted by the State of Israel or a Public

Offer is cancelled or terminated early, a prospective Bond holder will be

allotted 100% of the Bonds applied for. The Fiscal Agent will post a

confirmation of the allotment of Bonds to the prospective Bond holder within

7 Business Days (being days other than a Saturday, Sunday or other day on

which the Fiscal Agent is authorised or required by law to be closed in

Toronto, Ontario, Canada or in London) of the day on which the purchase is

completed.

Amount of any expenses and taxes specifically charged to the subscriber or

purchaser: Subscribers for Bonds will not be charged any fees in relation to

the issue, transfer or assignment of a Bond by the Promoter, the Fiscal Agent

or the State of Israel. Bond holders will be charged a fee (for Bonds of

U.S.$25,000 and under: U.S.$25, £18 or €18; for Bonds greater than U.S.

$25,000: U.S.$100, £72 or €72) to replace a Bond certificate by the Fiscal

Agent.

Name(s) and address(es), to the extent known to the Issuer, of the placers in

the various countries where the offer takes place:

The Promoter:

Development Company for Israel (International) Limited

ORT House

126 Albert Street

London NW1 7NE

United Kingdom

Telephone: +44 (0)20 7446 8670

Email: [email protected]

Website: www.israelbondsintl.com

The Promoter's Paris office:

7 Place Vendôme

75001 Paris

France

Telephone: +33 14 28 58550


199297-4-17934-v0.2 - 21 - 70-40631249

The Promoter's Frankfurt office:

Hebelstrasse 6, 2nd Floor

60318 Frankfurt/Main

Germany

Telephone: +49 69 490470


Name and address of the entities which have a firm commitment to act as

intermediaries in secondary trading, providing liquidity through bid and offer

rates and description of the main terms of their commitment: Not Applicable.

E.4 Any interest(s)

material to the

issue/offer.

The Issuer is not aware of any interest(s) material to issues of Bonds under

the Programme, other than any fees payable to Promoter for promoting and

arranging subscriptions for the Bonds.

E.7 Expenses charged to

the Investor.

Subscribers for Bonds will not be charged any fees in relation to the issue,

transfer or assignment of a Bond by the Promoter, the Fiscal Agent or the

State of Israel.

Bond holders will be charged a fee (for Bonds of U.S.$25,000 and under:

U.S.$25, £18 or €18; for Bonds greater than U.S. $25,000: U.S.$100, £72 or

€72) to replace a Bond certificate by the Fiscal Agent.

199297-4-17934-v0.2 - 22 - 70-40631249

RESUMÉ DU PROGRAMME ET DES OBLIGATIONS

Les résumés sont constitués des obligations d’information appelées « Éléments ». Ces éléments

sont numérotés dans les Sections A à E (A.1 à E.7).

Ce résumé contient tous les Éléments devant être inclus dans un résumé pour ce type de titres et

d’Émetteur. La discontinuité éventuelle de la numérotation résulte du fait que les Éléments ne

doivent pas tous obligatoirement être présentés.

Même si un Élément doit être inséré dans le résumé en raison de la nature des titres et de

l’Émetteur, il est possible qu’aucune information pertinente ne puisse être fournie concernant

cet Élément. Dans ce cas, une courte description de l’Élément est incluse dans le résumé avec

la mention « Non Applicable ».

SECTION A - INTRODUCTION ET AVERTISSEMENTS

A.1 Introduction et

avertissements.

Le présent résumé doit être lu comme une introduction à la

présente note d’opération (la « Note d’Opération ») et toute

décision d’investir dans les obligations (les « Obligations »)

dans le cadre du Programme d’Émission d’Obligations

(le « Programme ») de l’État d’Israël (l’« Émetteur » ou

l’ « État d’Israël ») doit être fondée sur un examen de la Note

d'Opération dans son ensemble, y compris les informations

incorporées par référence.

Suite à la mise en œuvre de la directive 2003/71/CE, telle que

modifiée ou remplacée (la « Directive Prospectus ») dans

chaque État membre de l’Espace économique européen,

aucune responsabilité civile ne sera encourue par l'Emetteur

dans un tel État membre sur la seule base de ce résumé, y

compris sa traduction, sauf s’il est trompeur, inexact ou

contradictoire lorsque lu conjointement avec d’autres parties de

cette Note d'Opération, y compris toute information incorporée

par référence, ou s’il ne fournit pas, lu conjointement avec les

autres parties de la présente Note d'Opération, les informations

essentielles pour aider les investisseurs lorsqu’ils envisagent

d’investir dans les Obligations.

Si une réclamation relative aux informations contenues dans

cette Note d'Opération est présentée devant un tribunal d’un

État membre de l’Espace économique européen, le plaignant

peut, en vertu de la législation nationale des États membres,

être tenu de supporter les coûts de la traduction de la Note

d'Opération préalablement à la procédure judiciaire.

A.2 Consentement à

l’utilisation de la

présente Note

d'Opération.

Les tranches d’Obligations peuvent, sous réserve des

dispositions ci-dessous, être proposées dans tout État Membre

qui a transposé la Directive Prospectus dans les cas où il n’y

a pas de dérogation à l’obligation prévue par la Directive

Prospectus de publier un prospectus. La présente Note

d'Opération désigne une telle offre par l’expression « Offre au

Public ».

199297-4-17934-v0.2 - 23 - 70-40631249

L’émetteur consent à l’utilisation de la présente Note

d'Opération dans le cadre des Offres au Public des

Obligations par la Development Company for Israel

(International) Limited (le « Promoteur ») en [Autriche,

Belgique, France, Allemagne, Espagne, Pays-Bas et Royaume-

Uni] (les « Territoires de l’Offre au Public »), sous réserve

que ce consentement :

(a) n’est valable qu’à l’égard de la Tranche d’Obligations

concernée ;

(b) n’est valable qu’à partir du 1er jour du mois jusqu’au

14 du mois de la date d’émission (la « Date d’Émission

») dans le cas d’Obligations émises le 15 du mois ou

à partir du 15 du mois précédant la Date d’Émission

jusqu’au dernier jour de ce mois dans le cas

d’Obligations émises le 1er du mois ou (dans le cas des

Obligations d’Épargne Mazel Tov ou des Obligations

d’Epargne eMitzvah seulement) à partir du 1er jour du

mois précédent la Date d'Emission jusqu’au dernier jour

de ce mois ; et

(c) concerne uniquement l’utilisation de la présente Note

d'Opération pour faire des Offres au Public de la

Tranche d’Obligations concernée dans les Territoires

de l’Offre au Public.

Le Promoteur fournira aux investisseurs des informations

sur les conditions générales de l’Offre au Public des

Obligations concernées au moment où cette Offre au Public

est faite par le Promoteur à l’investisseur.

SECTION B - L’ÉMETTEUR

B.17 Notations de

crédit.

Les notations à long terme de la dette souveraine en devises

de l’émetteur à la date de la présente Note d'Opération sont

les suivantes : A1 (Moody’s Investors Service, Inc.), AA-

(Standard & Poor Credit Market Services Europe Limited) et A+

(Fitch Ratings Ltd). Le Programme et les Obligations à émettre

n’ont pas été notés.

B.47 Description de

l’émetteur, y

compris son

économie.

L’État d’Israël est un émetteur souverain, situé dans l’État

d’Israël.

L’économie israélienne a progressé à un rythme de 3,3 % en

2018, comparé au taux de croissance de 3,5% en 2017, 4,0 %

en 2016, 2,6 % en 2015 et 3,9 % en 2014. La croissance du

produit intérieur brut ("PIB") a été volatile en 2018. Au

premier trimestre le taux de croissance du PIB s’est établi à

3.8% sur une base annuelle tandis qu’au deuxième trimestre

le taux de croissance a atteint 1,0%. Le second semestre 2018

a reflété une reprise avec des taux de croissance de 2,8% et

199297-4-17934-v0.2 - 24 - 70-40631249

3,8% respectivement pour les troisième et quatrième trimestres.

Au premier trimestre 2019, le taux de croissance s’est établi à

4,8%.

En 2014, le produit du secteur privé (calculé comme le PIB

moins certains services publics, les services des organismes

privés sans but lucratif et les services de logement) a diminué

comparé au taux de croissance de 2013, la production du secteur

privé ayant augmentée de 4,0 % en 2014. Ce ralentissement est

en partie dû aux effets négatifs de l’Opération Bordure

Protectrice, (une opération militaire défensive menée en réponse

aux tirs de roquettes du Hamas depuis Gaza sur Israël au cours

de l’été 2014), qui a eu lieu en juillet et août 2014. En 2015, la

production du secteur privé a augmenté de 2,6%, soit un taux

inférieur à celui de 2014. Au quatrième trimestre 2015, le taux

de croissance s’est accéléré, et les taux de croissance

relativement élevés se sont poursuivis en 2016, où le produit du

secteur privé a augmenté d’environ 4,2%. En 2017, le PIB du

secteur privé a augmenté de 3,6% soit un rythme similaire à celui

de l’ensemble de l’économie. En 2018 le PIB du secteur privé a

augmenté de 3,4 %, soit un rythme similaire à celui de

l'ensemble de l'économie.

La croissance de la consommation privée a augmenté en 2018

comparativement à 2017, avec un total de consommation

privée atteignant 728 en 2018, 701 en 2017, 678 en 2016 et

637 en 2015 (en milliards de NIS à prix constants par

rapport à 2015). La croissance annuelle de la consommation

privée, qui était de 4,6% entre 2013-2016, était de 3,4% en 2017

et de 3,9% en 2018.

B.48 Finances

publiques et

commerce.

Balance des paiements et commerce extérieur

Israël a enregistré un excédent du solde du compte courant de

3,0% du PIB en 2018, soit une légère hausse par rapport aux

2.9% de 2017. Cet excédent suit quinze (15) années de soldes

excédentaires du compte courant.

Israël est partie à des accords de libre-échange avec ses

principaux partenaires commerciaux, et est l’un des rares pays

à avoir signé des accords de libre-échange avec les États-Unis

et l’Union européenne (“l’UE”).

Les exportations nettes d’Israël ont baissées depuis un pic

excédentaire de 9,6 milliards de dollars enregistré en 2015 à 5,9

milliards de dollars en 2016 et 2017, et a diminué à 2,7 milliards

de dollars en 2018.

En se concentrant sur le commerce des marchandises, en 2018,

les exportations de marchandises d’Israël (en incluant, les

diamants retournés par les importateurs à l’étranger et les autres

retours des exportateurs en Israël) étaient de 62,0 milliards de

dollars (en hausse par rapport aux 61,2 milliards de dollars en

2017), dont 35,4% vers l’Europe (contre 36,4% en 2017), 27,0%

199297-4-17934-v0.2 - 25 - 70-40631249

étaient destinées aux Etats-Unis (en baisse par rapport au 27,9%

en 2017), 24,7% étaient destinées à l’Asie (en hausse par rapport

au 22,2% en 2017), et 12,9% étaient destinées à d’autres

marchés (en baisse par rapport au 13,5% de 2017). En 2018, les

importations de marchandises par Israël (incluant les diamants

non travaillés retournés aux exportateurs à l’étranger et les autres

retours aux exportateurs à l’étranger) étaient de 76,6 milliards de

dollars (en hausse par rapport au 69,1% de 2017), dont 56,9%

provenaient d’Europe (en hausse par rapport au 55,7% en 2017),

12,8% provenaient des Etats-Unis (en hausse par rapport au

11,7% de 2017), et 5,9% provenaient d’autres pays (en baisse par

rapport au 6,8% de 2017).

Politique budgétaire

Le budget et la proposition de plan économique pour les

exercices fiscaux 2017 et 2018 ont été approuvés par la

Knesset le 22 décembre 2016, et pour l’exercice 2019 le 15 mars

2018. Dans le budget approuvé pour les exercices 2017 et 2018,

et dans le budget approuvé pour l’exercice 2019, l'objectif de

déficit a été fixé à 2,9% du PIB.

Le déficit budgétaire pour les années 2017 et 2018 s’établissait

respectivement à 1,9% et 2,9%. Depuis 1995, le déficit

budgétaire n’a excédé 4% qu’en 2003 et 2009, et durant cinq

années le déficit budgétaire est resté inférieur à 3% du PIB.

Israël a continué sa politique de réduction de l’endettement et a

réduit sa dette gouvernementale globale par rapport au PIB (y

compris la dette des autorités locales) de 90% en 2002 à 61% en

2018.

En 2018 la dette gouvernementale globale par rapport au PIB a

augmenté de 0,5% pour atteindre 61% à la fin de l’année. La

dette gouvernementale globale d’Israël s’élevait à 60,5% ) en

2017, 62,1% en 2016, 63,7% en 2015, et 65,8 % en 2014.

Inflation et politique monétaire

Mesuré à la fin de l’année, l'indice des prix à la consommation

(l’« IPC ») a augmenté de 0,8% en 2018 et de 1,5% entre

décembre 2018 et mai 2019, en comparaison à une augmentation

de 0,4% en 2017, une baisse 0,2% en 2016 et une baisse de 1,0%

en 2015. L’évolution de l’IPC reflète l’augmentation des prix

des matières premières, du logement, du pétrole et des produits

agricoles. Depuis fin 2011, en raison de l’atténuation des

tensions inflationnistes et des tensions à la hausse sur les NIS,

couplées à un ralentissement de l’économie mondiale et à une

croissance modérée de l’économie israélienne, la Banque

d’Israël a progressivement baissé son taux d’intérêt nominal, le

portant à 0,1% en mars 2015. Le taux est resté le même

199297-4-17934-v0.2 - 26 - 70-40631249

jusqu’en décembre 2018, quand il a augmenté à 0,25%. En

juillet 2019, le taux demeure à 0,25%.

Durant les cinq dernières années, le taux de change NIS/USD

s’est établi en moyenne à 3,7, fluctuant entre un plus haut de 4,05

(enregistré le 20 mars 2015) et un plus bas de 3,39 (enregistré le

26 janvier 2018). Le taux de change actuel (3,5660, au 28 juin

2019) est légèrement en dessous de la moyenne sur cinq ans.

199297-4-17934-v0.2 - 27 - 70-40631249

SECTION C – LES OBLIGATIONS

C.1 Type et catégorie

des Obligations.

Les Obligations peuvent être émises sous la forme d’obligations

à taux variable (« Obligations à Taux Variable en Euro »).

Les Obligations à Taux Variable en Euro sont des obligations

à taux variable, et peuvent être offertes en euro avec des

échéances de [1, 2, 3, 5 et 10] an[s], avec intérêts payables

semestriellement et à l’échéance.


d’épargne mazel tov (« Obligations d’Épargne Mazel Tov

»). Les Obligations d’Épargne Mazel Tov sont des obligations

à taux fixe et peuvent être proposées en Euro (« Obligations

d’Épargne Mazel Tov en Euro »), en livre sterling («

Obligations d’Épargne Mazel Tov en Livre Sterling ») ou

en dollar des États- Unis (« Obligations d’Épargne Mazel

Tov en Dollar U.S. »), avec un intérêt payable à l’échéance.

Les Obligations d’Épargne Mazel Tov en Dollar U.S. peuvent

être offertes avec des échéances de [5 et 10] ans, et les

Obligations d’Épargne Mazel Tov en Euro ou les Obligations

d’Épargne Mazel Tov en Livre Sterling le peuvent être offertes

avec une échéance de 5 ans.

Les obligations peuvent être émises sous la forme d’obligations

d’épargne (« Obligations d’Épargne »). Les Obligations

d’Épargne sont des obligations à taux fixe, et peuvent être

offertes en euro (« Obligations d’Épargne en Euro »), en livre

sterling (« Obligations d’Épargne en Livre Sterling ») et en

dollar des États-Unis (« Obligations d’Épargne en Dollar U.S.

») avec des échéances de [1, 2, 3, 5 et 10] an[s], avec intérêts

payables à l’échéance.


jubilé (« Obligations Jubilé en Sterling »). Les Obligations

Jubilé en Sterling sont des obligations à taux fixe, et peuvent

être proposées en livre sterling avec des échéances de [1, 2,

3, 5 et 10] an[s], avec intérêts payables semestriellement et à

l’échéance.


à taux variable LIBOR (« Obligations à Taux Variable

LIBOR en Dollar U.S. »). Les Obligations à Taux Variable

LIBOR en Dollar U.S. sont des obligations à taux variable, et

peuvent être offertes en dollar des États-Unis avec des

échéances de [1, 2, 3, 5 et 10] an[s], avec intérêts payables

semestriellement et à l’échéance.


jubilé à taux fixe en dollar US (« Obligations Jubilé à Taux

Fixe en Dollar US »). Les Obligations Jubilé à Taux Fixe en

Dollar US sont des obligations à taux fixe, et peuvent être

proposées en dollar des États-Unis avec des échéances de [1,

199297-4-17934-v0.2 - 28 - 70-40631249

2, 3, 5 et 10] an[s], avec intérêts payables semestriellement et à

l’échéance.


à taux fixe maccabée (« Obligations à Taux Fixe Maccabée

en Dollar U.S. »). Les Obligations à Taux Fixe Maccabée en

Dollar U.S. sont des obligations à taux fixe, et peuvent être

offertes en dollar des États-Unis avec des échéances de [1, 2,

3, 5, 10 et 15] an[s], avec intérêts payables semestriellement et

à l’échéance.


d’épargne sabra (« Obligations d’Épargne Sabra en Dollar

U.S. »). Les Obligations d’Épargne Sabra en Dollar U.S. sont

des obligations à taux fixe, et peuvent être offertes en dollar

des États-Unis avec des échéances de [1, 2, 3, 5, 10 et 15] an[s],

avec intérêts payables à l’échéance.

Les Obligations peuvent être émises sous la forme d’Obligations d’Epargne

eMitzvah (« Obligations d’Epargne eMitzvah »). Les Obligations

d’Epargne eMitzvah sont des obligations à taux fixe, et peuvent être offertes

en Euro (« Obligations d’Epargne eMitzvah en Euro »), en Livre Sterling

(« Obligations d’Epargne eMitzvah en Livre Sterling »), en

Dollar U.S (« Obligations d’Epargne eMitzvah en Dollar US ») avec une

échéance de 5 ans et des intérêts payables à l’échéance.

Les Obligations seront émises par Souches. Chaque Souche

pourra se composer de plusieurs Tranches émises à des dates

d’émission différentes. Les Obligations de chaque Souche

seront toutes soumises à des conditions identiques, à

l’exception des dates d’émission, des dates de commencement

des intérêts et/ou des dates d’échéance des Tranches

respectives. Les Tranches d’une même Souche peuvent avoir

des dates d’échéance et des taux d’intérêt différents.

Le terme « Tranche » tel qu’utilisé aux présentes désigne des

Obligations qui sont identiques à tous égards, y compris,

notamment, la date d’émission, la date de commencement des

intérêts et la date d’échéance, et le terme « Souche » désigne

une Tranche d’Obligations ainsi que toute Tranche ou Tranches

supplémentaire(s) d’Obligations qui sont identiques à tous

égards à l’exception de leurs dates respectives d’émission, de

commencement des intérêts et/ou d’échéance.

Les Obligations sont émises sous forme d’inscription en

compte, ce implique que la propriété des Obligations sera

enregistrée de manière informatique par Computershare Trust

Company of Canada, une institution nommée par l'Emetteur

pour agir en tant qu'Agent Financier. Des certificats seront

délivrés uniquement aux Propriétaires Enregistrés qui sont des

organismes gouvernementaux, des fonds de pension, des

établissements financiers et des régimes d’avantages sociaux

199297-4-17934-v0.2 - 29 - 70-40631249

qui en font la demande au moment de l’achat, ou avec le

consentement écrit de l’État d’Israël.

Chaque Tranche d’Obligations pourra se voir attribuer un Code

ISIN (International Securities Identification Number) et pourra

se voir attribuer un code Classification of Financial Instrument

(CFI) et un code Financial Instrument Short Name (FISN).

C.2 Devises Devise : Les Obligations seront émises en euro (« € » ou

« euro »), en livre sterling (« £ » ou « sterling ») ou en dollar

des États-Unis (« $ US » ou « dollar US »).

Dénominations : Le montant minimum de souscription des Obligations à

Taux Variable est de 5 000 €. Le montant minimum de souscription des

Obligations d’Épargne Mazel Tov est de 100 € (et des multiples intégraux

de 10 € au- delà de 100 €), de 100 £ (et des multiples intégraux de 10 £ au-

delà de 100 £) et de 100 $ US (et des multiples intégraux de 10 $ US

au-delà de 100 $ US). Le montant minimum de souscription des

Obligations d’Épargne ayant une maturité de deux ans, trois ans, cinq

ans, et dix ans est de 5 000 €, 1 000 £ et 2 500 $ US (et des multiples

intégraux de 500 $ US au-delà de 2 500 $ US). Le montant minimum de

souscription des Obligations d’Epargne à un an est de 5.000 € (et des

multiples intégraux de 500 € au-delà de 5.000 €), 5.000 £ (et de

multiples intégraux de 500 £ au-delà de 5.000 £) et 5.000 $ US (et des

multiples intégraux de 500 $ US au-delà de 5.000 $ US). Le montant

minimum de souscription des Obligations Jubilé en Sterling est de 20.000

£. Le montant minimum de souscription des Obligations à Taux Variable

LIBOR en Dollar U.S. est de 5 000 $ US (et des multiples intégraux de 500

$ US au-delà de 5 000 $ US). Le montant minimum de souscription des

Obligations Jubilé à Taux Fixe en Dollar US est de 25 000 $ US (et des

multiples intégraux de 5 000 $ US au-delà de 25 000 $ US). Le montant

minimum de souscription des Obligations à Taux Fixe Maccabée en

Dollar U.S. est de 5 000 $ US (et des multiples intégraux de 500 $ US

au-delà de 5 000 $ US). Le montant minimum de souscription des

Obligations d’Épargne Sabra ayant une maturité de deux ans, trois

ans, cinq ans et dix ans en Dollar U.S. est de 1 000 $ US (et des

multiples intégraux de 100 $ US au-delà de 1 000 $ US). Le montant

minimum de souscription des Obligations d’Epargne Sabra

à maturité d’un an est de 5.000 $ US (et des multiples

intégraux de 500 $ US au-delà de 5.000 $US). Le montant

minimum de souscription des Obligations d'Epargne

eMitzvah est de 36 € (et des multiples intégraux de 18 € au-

delà de 36 €), 36 £ (et des multiples intégraux de 18 £ au-delà

de 36 £) et 36 $ US (et des multiples intégraux de 18 $ US au-

delà de 36 $ US). A moins que des multiples intégraux particuliers

soient précisés ci- dessus, les Obligations pourront être achetées à tout

montant égal ou supérieur au montant minimum de souscription de la

catégorie d'Obligations pertinente.

Le montant maximum des Obligations d’Épargne ayant

une maturité d’un an pouvant être acheté par toute

personne, émises à toute Date d’Emission, est de

500.000 €, 500.000 £ ou 500.000 $ US. Le montant

maximum des Obligations d’Épargne Mazel Tov pouvant

être acheté par toute personne, émises à toute Date

d’Emission (qui, dans le cas des Obligations d’Epargne

199297-4-17934-v0.2 - 30 - 70-40631249

Mazel Tov, est le premier jour de chaque mois), et enregistré

au nom d’un titulaire est de 2 500 €, 2 500 £ ou 2 500 $ US.

Le montant maximum de souscription des Obligations

d’Epargne Sabra libellées en dollar U.S. et de maturité un

an pouvant être achetées par toute personne, émises à toute

Date d’Emission, est de 500.000 $ US. Le montant maximum

des Obligations d'Epargne eMitzvah pouvant être acheté

par toute personne, émise à toute Date d'Emission (qui, dans

le cas des Obligations d'Epargne eMitzvah, est le premier

jour de chaque mois) et enregistré au nom d’un titulaire est

de 90 €, 90 £ ou 90 $US. L'achat d'Obligations d'Epargne

eMitzvah est uniquement disponible sur le site Web de


(http://www.israelbondsintl.com).

C.5 Restrictions à la

libre cessibilité des

Obligations

Le Promoteur a accepté de se conformer à toutes les lois

applicables sur les valeurs mobilières et aux règlements en

vigueur dans tout pays dans lequel il organise la vente des

Obligations ou possède ou distribue la présente Note

d'Opération.

C.8 Rang des

Obligations,

droits des

Obligations et

limitations de ces

droits.

Statut des Obligations : Les Obligations constitueront de

l'Endettement Extérieur direct, général, inconditionnel et non

subordonné de l'Emetteur pour lequel l'entier crédit et la foi de

l'Emetteur sont engagés. Les Obligations de chaque souche

seront de même rang sans préférence entre elles et de même

rang que tout autre Endettement Financier non subordonné de

l'Emetteur. "Endettement externe" désigne toute Endettement

payable par ses termes ou au choix de son titulaire dans une

monnaie autre que la monnaie d'Israël et "Endettement"

désigne toutes les obligations de l'Emetteur à l'égard sommes

empruntées et des garanties consenties par l'émetteur à l'égard

des sommes empruntées par d'autres.

Fiscalité : Les intérêts et le remboursement des sommes dues

au titre des Obligations seront payés par l’État d’Israël sans

déduction ou pour le compte de tous droits ou taxes actuels ou

futurs imposés ou perçus par ou au sein de l’État d’Israël (sauf

dans le cas où le Porteur d’Obligations est soumis à ces taxes

ou droits pour une raison autre que la détention ou la propriété

de l’Obligation ou la perception des revenus en provenant).

Selon la loi israélienne actuellement en vigueur, les paiements

effectués au titre des Obligations aux Porteurs d'Obligations

qui ne sont pas résidents de l'Etat d'Israël seront exonérés de

l'impôt israélien, et il n'y a pas de transfert, timbre ou taxes

similaires en vertu des lois de l'Etat d'Israël payable dans le

cadre de l'émission ou du rachat des Obligations.

Les Porteurs d'Obligations qui peuvent être assujettis à l'impôt

dans les juridictions autres que l'Etat d'Israël à l'égard de leur

acquisition, la détention ou de la cession des Obligations sont

particulièrement invités à consulter leurs conseillers

professionnels quant à savoir si elles s'y sont tenus (et si oui

199297-4-17934-v0.2 - 31 - 70-40631249

en vertu des lois de quelles juridictions), étant donné que les

commentaires qui précèdent ne concernent que certains aspects

de la fiscalité dans l'État d'Israël. En particulier, les Porteurs

d'Obligations doivent être conscients qu'ils peuvent être

assujettis à l'impôt en vertu des lois d'autres juridictions en

matière de paiements au titre des Obligations, même si ces

paiements peuvent être effectués sans retenue ni déduction en

raison de l'imposition en vertu des lois de l'Etat d'Israël.

Ce qui précède est à titre d'information générale et doit être

traité avec précaution. Il ne constitue pas des conseils fiscaux

et il ne prétend pas présenter une description complète ou

présenter tous les aspects de toute loi fiscale applicable qui

pourrait être pertinente pour un Porteur d'Obligation. Les

conséquences fiscales pour chaque investisseur relatives aux

Obligations peuvent être différentes et, par conséquent les

Porteurs d'Obligation, qui ont des doutes quant à leur

situation fiscale devraient consulter leurs conseillers

professionnels.

Droit Applicable : Les Obligations seront régies et interprétées

conformément aux lois de l’État de New York.

Limitations des droits attachés aux Obligations : Cette partie

de l’Élément est sans objet, car il n’y a pas de limitation des

droits attachés aux Obligations.

C.9 Intérêts,

remboursement,

rendement et

représentant des

Détenteurs

d’Obligations.

Prix d’Émission : Le prix d’émission des Obligations est de

100 % de leur montant total en principal.

Intérêts : Les Obligations sont porteuses d’intérêts. Les intérêts

pourront courir à un taux fixe ou (dans le cas des Obligations

à Taux Variable en Euro et des Obligations à Taux Variable

LIBOR en Dollar U.S.) à un taux variable.

Les intérêts courent à partir de la Date d’Émission (incluse) de

l’Obligation jusqu’à la date d’échéance sur la base d’une année

de 365 jours et du nombre de jours écoulés. Les Obligations

ne porteront pas intérêt après l’échéance.

Les Dates de Paiement des Intérêts sont (dans le cas des

Obligations d’Épargne, des Obligations d’Épargne Mazel

Tov, des Obligations d’Épargne Sabra et des Obligations

d’Epargne eMitzvah en Dollar U.S.) uniquement la Date

d’Échéance, (dans le cas des Obligations à Taux Variable en

Euro et des Obligations à Taux Variable LIBOR en Dollar

U.S.) le 1er juin et le 1er décembre de chaque année et à

l’échéance, sauf que pour les obligations émises le 15 mai et le

15 novembre de chaque année, le paiement d’intérêt initial sera

effectué à la seconde date de Paiement des Intérêts suivant la

Date d’Émission ou (dans le cas des Obligations Jubilé en

Sterling, les Obligations Jubilé à Taux Fixe en Dollar et les

Obligations à Taux Fixe Maccabée en Dollar U.S.) le 1er mai

et le 1er novembre de chaque année et à l’échéance, sauf que

199297-4-17934-v0.2 - 32 - 70-40631249

pour les Obligations émises le 15 avril et le 15 octobre de

chaque année, le premier paiement d’intérêts sera effectué à

la seconde Date de Paiement des Intérêts suivant leur Date

d’Émission.

Le taux d’intérêt applicable - Obligations à Taux Fixe

Le taux d’intérêt applicable est un pourcentage fixe par an.

Le taux d’intérêt applicable - Obligations à Taux Variable en

Euro

Le taux d'intérêt initial pour chaque Obligation à Taux Variable

en Euro est égal à l'EURIBOR à six mois prenant effet trois

Jours de Fixation des Taux avant le premier jour de la période

de vente de ces Obligations, tel qu'il apparaît sur Bloomberg

ou tout autre système de cotation reconnu déterminé par l'Etat

d'Israël, arrondi au seizième (1/16) du pour cent supérieur, si

le taux d’intérêt indiqué n’est pas équivalent à un seizième

(1/16) de un pour cent ( le "Taux EURIBOR Applicable"),

plus ou moins un nombre fixe de points de base déterminé par

l'Etat d'Israël (l' "Ecart"). L’"EURIBOR" est le taux d'intérêt

de référence connu sous le nom de taux interbancaire offert dans

la zone euro, qui est calculé et publié conformément aux

exigences de la Fédération bancaire de l’Union européenne à

tout moment.

L'Ecart de chaque Obligation à Taux Variable en Euro restera

fixe jusqu'à l'échéance. Après la période d'intérêt initial, le

taux d'intérêt sera ajusté semi-annuellement selon le Taux

EURIBOR Applicable en vigueur aux dates de détermination

des intérêts ultérieurs, qui sera trois Jours de Fixation des Taux

avant le 1er juin et le 1er décembre de chaque année. En aucun

cas, le taux payable sur les Obligations à Taux Variable en

Euro ne peut être inférieur à 0% par an. "Jour de Fixation du

Taux" est un jour autre qu'un samedi, un dimanche ou un autre

jour où les banques sont autorisées ou requises par la loi de

fermeture à New York, Londres ou Toronto.

Le taux d'intérêt applicable - Obligations à Taux Variable

LIBOR en Dollar US

Le taux d'intérêt initial pour chaque Obligation à Taux Variable

LIBOR en Dollar US est égal au LIBOR (ou, si le LIBOR est

supprimé, tout autre taux d’intérêt choisi par l’Agent de Calcul

qui sera nommé par l’Emetteur) à six mois prenant effet trois

Jours de Fixation des Taux avant le premier jour de la période

de vente de ces Obligations, tel qu'il apparaît sur Bloomberg

ou tout autre système de cotation reconnu déterminé par l'Etat

d'Israël, arrondi au seizième (1/16) du pour cent supérieur, si

le taux d’intérêt indiqué n’est pas équivalent à un seizième

(1/16) de un pour cent (le "Taux LIBOR Applicable"), plus

ou moins l'Ecart. Le "LIBOR" est le taux d'intérêt de

199297-4-17934-v0.2 - 33 - 70-40631249

référence connu sous le nom de taux interbancaire offert à

Londres.

L'Ecart de chaque Obligation à Taux Variable LIBOR en

Dollar US restera fixe jusqu'à l'échéance. Après la période

d'intérêt initial, le taux d'intérêt sera ajusté semi- annuellement

selon le Taux LIBOR Applicable en vigueur aux dates de

détermination des intérêts ultérieurs, qui sera trois Jour de

Fixation des Taux avant le 1er juin et le 1er décembre de chaque

année. En aucun cas, le taux payable sur les Obligations à Taux

Variable LIBOR en Dollar US ne peut être inférieur à 0% par

an.

Échéance : Obligations à Taux Variable en Euro : [1 an, 2 ans,

3 ans, 5 ans et 10 ans]. Obligations d’Épargne Mazel Tov : [5

ans et (Obligations d’Épargne Mazel Tov en dollar US

seulement) 10 ans]. Obligations d’Épargne : [1 an, 2 ans, 3

ans, 5 ans et 10 ans]. Obligations Jubilé en Sterling : [1 an, 2

ans, 3 ans, 5 ans et 10 ans]. Obligations à Taux Variable

LIBOR en Dollar U.S. : [1 an, 2 ans, 3 ans, 5 ans et 10 ans].

Obligations Jubilé à Taux Fixe en Dollar US : [1 an, 2 ans, 3

ans, 5 ans, 10 ans et 15 ans]. Obligations à Taux Fixe Maccabée

: [1 an, 2 ans, 3 ans, 5 ans, 10 ans et 15 ans]. Obligations

d’Épargne Sabra : [1 an, 2 ans, 3 ans, 5 ans et 10 ans].

Obligations d’Epargne eMitzvah : [5 ans].

Sauf si elles ont été auparavant remboursées, ou achetées et

annulées, les Obligations seront remboursées, selon le cas, le

premier jour calendaire du mois au cours de laquelle le

premier, deuxième, troisième, cinquième, dixième ou quinzième

anniversaire de la Date d’Émission se produit. Aucune

Obligation ayant une échéance de moins d'un an ne sera

émise.

Remboursement : Sous réserve de tout achat et annulation ou

de remboursement anticipé, les Obligations seront

remboursées à leur Date d’Échéance à leur valeur nominale.

Remboursement anticipé : L’État d’Israël a le droit de

rembourser ou racheter à tout moment les obligations émises

en totalité ou en partie. Un remboursement à la demande

d’un détenteur d’Obligations n’est pas possible, sauf les cas

limitatifs décrits aux Modalités des Obligations.

Rendement : Le rendement annuel de chaque Obligation à taux

fixe, calculé sur la base de la formule indiquée ci- dessous,

sera le même que le taux d’intérêt annuel applicable à ces

Obligations.

Rendement = Coupon

Prix d’émission (soit 100%)

199297-4-17934-v0.2 - 34 - 70-40631249

Le rendement d’une obligation donnée n’est pas une

indication du rendement futur.

Représentant des détenteurs d’Obligations : Cette partie de

l’Élément est sans objet, car aucun représentant n’a été nommé

pour agir au nom des détenteurs d’Obligations.

C.10 Composants

dérivés dans les

paiements

d’intérêts.

Non Applicable. Il n’y a pas de composant dérivé dans les

paiements d’intérêts effectués au titre des Obligations émises

dans le cadre du Programme.

C.11 Cotation et

admission à la

négociation des

Obligations.

Aucune demande n’a été ni ne sera faite pour faire admettre

les Obligations à la négociation sur une bourse, un marché ou

une autre plateforme de négociation.

SECTION D – RISQUES

D.2 Principaux

risques propres à

l’Émetteur.

L’augmentation de l’instabilité politique au Moyen-Orient et

en Afrique du Nord et l’aggravation de la conjoncture

économique mondiale pourraient avoir un effet négatif sur

l’économie d’Israël, sa situation financière et son crédit, si ces

risques se matérialisaient. En investissant dans les Obligations,

l’investisseur est exposé au risque que certains ou tous ces

facteurs soient susceptibles d’affecter négativement l’Émetteur,

et d’avoir une incidence défavorable sur le coût de financement

d’Israël sur les marchés de capitaux internationaux et sur la

demande de titres de créance émis par Israël.

D.3 Principaux

risques propres

aux Obligations.

Investir dans les obligations émises dans le cadre du Programme

comporte des risques. Notamment :

• Les Obligations ne sont pas cotées, la cessibilité des

Obligations est limitée et il n’y a pas de marché

secondaire pour les Obligations.

• Une Offre au Public des Obligations ne peut être

annulée ou arrêtée de façon anticipée, ce qui signifie

qu’un investisseur demandeur peut ne recevoir aucune

Obligation ou ne recevoir qu’un nombre inférieur au

montant qu’il a demandé. Dans de tels cas, la restitution

de ces montants à l’investisseur demandeur pourrait

être retardée.

• Les Obligations constitueront des obligations non

garanties de l’État d’Israël et les détenteurs

d’Obligations ne disposent d’aucun recours à une

sûreté.

• L’État d’Israël peut rembourser les Obligations avant

leur échéance prévue et, lors de ce remboursement, un

investisseur pourrait ne pas être en mesure de réinvestir

199297-4-17934-v0.2 - 35 - 70-40631249

le produit du remboursement à un taux d’intérêt effectif

plus élevé que le taux d’intérêt des obligations

remboursées.

• Les Modalités des Obligations sont fondées sur les lois

de l’État de New York, en vigueur à la date de la présente

Note d'Opération et aucune garantie ne peut être

donnée quant à l’impact de toute décision judiciaire

possible ou de changement dans la législation ou la

pratique administrative.

• L’investissement des investisseurs dont les activités

financières sont libellées dans une devise autre que la

Monnaie Spécifiée des Obligations concernées peut

être affecté par les variations des taux de change ou de

la valeur des devises, ou par l’imposition de contrôles

des changes.

• Les acheteurs potentiels des Obligations peuvent être

tenus de payer des impôts ou d’autres charges

documentaires ou droits en vertu des lois et usages du

pays où les Obligations sont achetées ou cédées ou

d’autres pays.

• Les Obligations ne sont pas protégées par le Système

de Compensation des Services Financiers et personne

ne fera de paiements en cas de défaut par l'Emetteur

pour tout paiement du au titre des Obligations.

• La Réglementation et la Réforme du LIBOR, de

l’EURIBOR ou d’autres « benchmarks » pourraient

affecter défavorablement les Obligations indexés sur ces

« benchmarks ».

SECTION E - OFFRE

E.2b Motifs de l’offre

et utilisation du

produit.

Il est prévu que le produit net de l’émission des Obligations

sera utilisé aux fins générales de financement de l’Émetteur.

E.3 Conditions de

l’Offre.

Tout investisseur souhaitant acheter ou achetant des Obligations

par l'intermédiaire du Promoteur le fera, et les offres et les

ventes des Obligations à un investisseur par l'intermédiaire du

Promoteur seront faites, conformément aux modalités et autres

arrangements existants entre le Promoteur et l’investisseur,

notamment les accords sur les prix, l’allocation et le règlement.

Conditions de l’Offre au Public des Obligations:

Promoteur: Development Company for Israel (International)

Limited.

199297-4-17934-v0.2 - 36 - 70-40631249

Prix de l’Offre : 100 % du montant total en principal des

Obligations.

Territoire(s) de l’Offre au Public : [Autriche, Belgique,

France, Allemagne, Espagne, Pays Bas et Royaume-Uni].

Période(s) d’Offre : À partir du 1er jour du mois jusqu’au 14

du mois et jusqu’à la Date d’Émission dans le cas des

Obligations émises le 15 du mois ou à partir du 15 du mois

précédant la Date d’Émission jusqu’au dernier jour de ce mois

dans le cas des Obligations émises le 1er du mois ou (dans le

cas des Obligations d’Épargne Mazel Tov ou des Obligations

d’Epargne eMitzvah seulement) à partir du 1er du mois

précédent la Date d'Emission jusqu'au dernier jour de ce mois.

Conditions auxquelles est soumise l’Offre au Public :

L’Émetteur se réserve le droit d’annuler ou d’arrêter par

anticipation l’Offre au Public avant sa date de fin sans

notification de cette annulation ou de cet arrêt anticipé. Afin

d’éviter toute ambigüité, si un investisseur potentiel a fait une

demande de souscription d’Obligations et que l’Émetteur exerce

ce droit, aucun investisseur potentiel n’aura le droit de

souscrire ou d’acquérir des Obligations, les demandes seront

automatiquement annulées et toutes les sommes versées pour

l’achat seront remboursées au demandeur.

Le montant final des Obligations à émettre sera déterminé à la

fin de la Période d’Offre et dépendra, entre autres choses,

du montant total des souscriptions reçues pour les Obligations.

199297-4-17934-v0.2 - 37 - 70-40631249

Description de la procédure de demande de souscription : Les

investisseurs peuvent souscrire des Obligations par

l’intermédiaire des Promoteurs avant la fin de la Période

d’Offre. Les demandes d’Obligations doivent être faites en

remplissant un formulaire d’investissement. Les investisseurs

seront également tenus de signer les conditions générales des

Promoteurs, de remplir un formulaire de renseignements sur

le client, de fournir la preuve suffisante de leur identité pour

les besoins des vérifications anti-blanchiment des Promoteurs

et de fournir toutes informations supplémentaires requises par la

loi locale en vigueur dans le pays de souscription. Ces

formulaires sont disponibles sur le site Internet des Promoteurs

ou en contactant directement les Promoteurs. L’État d’Israël

n’est pas tenu d’accepter un formulaire d’investissement.

Description de la possibilité de réduire les souscriptions et de

la manière de rembourser le montant excédentaire versé par

les demandeurs : les investisseurs potentiels dans les

Obligations doivent contacter les Promoteurs pour plus de

détails concernant la possibilité de réduire les souscriptions au

cours de la Période d’Offre et le mode de remboursement des

montants excédentaires versés.

Détails relatifs au montant maximum et/ou minimum de

demande de souscription : les montants minimum de demande

de souscription sont : Obligations à Taux Variable en Euro - 5

000 € ; Obligations d’Épargne Mazel Tov - 100 €, 100 £ ou 100

$ US ; Obligations d’Épargne ayant une maturité de deux

ans, trois ans, cinq ans et dix ans - 5000 €, 1 000 € ou 2 500 $

US ; Obligations d’Epargne ayant une maturité d’un an –

5.000 €, 5.000 £ ou 5.000 $ US ; Obligations Jubilé en Sterling

- 20 000 £ ; Obligations à Taux Variable LIBOR en Dollar

U.S. - 5 000 $ US ; Obligations Jubilé à Taux Fixe en Dollar

US - 25 000 $ US ; Obligations à Taux Fixe Maccabée - 5 000

$ US ; Obligations d’Épargne Sabra en Dollar U.S. ayant une

maturité de deux ans, trois ans, cinq ans et dix ans - 1 000 $ US ;

et Obligations d’Epargne Sabra en Dollar U.S. ayant une

maturité d’un an – 5.000 $ US. Les montants maximum de

demande de souscription sont : Obligations d’Épargne ayant

une maturité d’un an - 500.000 €, 500.000 £ ou 500.000 $ US ;

et Obligations d’Épargne Mazel Tov - 2 500 €, 2 500 £ ou 2

500 $ US à toute Date d’Emission et enregistrées au nom de tout

titulaire et Obligations d’Epargne Sabra en Dollar U.S. ayant

une maturité d’un an – 500.000 $ US à toute Date d’Emission et

des Obligations d’Epargne eMitzvah – 90€, 90£ ou 90$ à toute

Date d’Emission et enregistrées au nom de toute titulaire.

Détails de la méthode et des délais de paiement et de livraison

des Obligations : pour acheter une obligation à une Date

d’Émission spécifique, les documents de souscription d’un

acheteur doivent être acceptés par ou au nom de l’État d’Israël

et les fonds compensés pour le prix d’achat total de ces

obligations doivent être reçus et acceptés au compte de la

199297-4-17934-v0.2 - 38 - 70-40631249

Computershare Trust Company of Canada (l’« Agent

Financier ») avant cette Date d’Émission (ou avant toute autre

date annoncée par l’État d’Israël). Les Obligations seront

émises à la Date d’Émission pertinente. Si les documents de

souscription sont acceptés par ou au nom de l’État d’Israël

et/ou les fonds compensés sont acceptés ou reçus au compte de

l’Agent Financier à compter d’une Date d’Émission (ou de toute

autre date), l’Obligation pertinente sera émise à une Date

d’Émission ultérieure. Quand une Obligation est émise à une

Date d'Émission ultérieure, le taux d'intérêt applicable à

l'Obligation est le taux d'intérêt applicable à cette Date

d'Émission. L’achat d’Obligations d’Epargne eMitzvah est

uniquement disponible sur le site internet de Development

Company for Israel (International) Limited


Modalités et date à laquelle le résultat de l’Offre au Public doit

être rendu public : les Promoteurs, pour le compte de l’État

d’Israël, annonceront les résultats de chaque Offre au Public

sur leur site internet dès que possible après la réalisation ou la

cessation de l'Offre au Public.

Procédure d’exercice du droit de préemption, négociabilité des

droits de souscription et traitement des droits de souscription

non exercés : Non applicable.

Catégories d’investisseurs potentiels auxquels les Obligations

sont offertes : Toute personne dans le(s) Territoire(s) de

l’Offre au Public. Les Obligations peuvent avoir un attrait

particulier pour les personnes ayant un intérêt dans l’État

d’Israël.

Une ou des Tranches ont-elles été réservées pour certains pays

? Aucune Tranche n’a été réservée pour certains pays.

Procédure de notification aux souscripteurs du montant

alloué : à moins qu’une demande d’achat d’Obligations ne soit

pas acceptée par l’État d’Israël ou qu’une Offre au Public

ne soit annulée ou arrêtée par anticipation, un Détenteur

d’Obligations potentiel recevra 100 % des Obligations

demandées. L’Agent Financier enverra une confirmation de

l’attribution des Obligations au Détenteur d’Obligations

potentiel dans les 7 Jours Ouvrés (c’est-à- dire un jour, autre

qu’un samedi, un dimanche ou un autre jour auquel l'Agent

Fiscal est autorisé ou requis par la loi de fermeture à Toronto,

Ontario, Canada ou Londres) suivant la date à laquelle l’achat

est réalisé.

Montant des frais et taxes spécifiquement facturés au

souscripteur ou à l’acquéreur : aucun frais ne sera facturé aux

souscripteurs d’Obligations pour l’émission, le transfert ou la

cession d’une Obligation par le Promoteur, l’Agent Financier

ou l’État d’Israël.

199297-4-17934-v0.2 - 39 - 70-40631249

L’Agent Financier facturera aux Détenteurs d’Obligations des

frais pour le remplacement d’un certificat d’Obligation (pour

les obligations de 25 000 $ US et moins : 25 US $, 18 £, ou

18 € ; pour les obligations de plus de 25 000 $ US : 100 US $,

72 £ ou 72 €).

Nom(s) et adresse(s), à la connaissance de l’émetteur, des

placeurs dans les différents pays où a lieu l’offre :

Le Promoteur :

Development Company for Israel (International) Limited.

ORT House

126 Albert Street

Londres NW1 7NE

Royaume-Uni

Téléphone : +44 (0)20 7446 8670

Courriel : [email protected]

Site Web : www. israelbondsintl.com

Le bureau de Paris du Promoteur:

7 Place Vendôme

75001 Paris

France

Téléphone: +33 14 28 58550


Le bureau de Paris du Promoteur:

Hebelstrasse 6, 2ème Etage

60318 Frankfurt/Main

Allemagne

Téléphone: +49 69 490470


Nom et adresse des entités qui ont pris l’engagement ferme

d’agir en qualité d’intermédiaires sur les marchés

secondaires, fournissant de la liquidité au moyen de prix

acheteurs et vendeurs et description des principales conditions

de leur engagement : Non applicable.

E.4 Intérêt(s)

important(s) dans

l’émission/l’offre.

L’Émetteur n’a connaissance d’aucun intérêt important dans

l’émission des Obligations dans le cadre du Programme, autre

que les frais dus au Promoteur pour la promotion et

l’organisation des souscriptions pour les Obligations.

E.7 Frais facturés à

l’Investisseur.

Aucun frais ne sera facturé aux souscripteurs d’Obligations pour

l’émission, le transfert ou la cession d’une Obligation par le

Promoteur, l’Agent Financier ou l’État d’Israël.

mailto:[email protected]

http://www/


199297-4-17934-v0.2 - 40 - 70-40631249

L’Agent Financier facturera aux Détenteurs d’Obligations des

frais pour le remplacement d’un certificat d’Obligation (pour

les obligations de 25 000 $ US et moins : 25 US $, 18 £, ou

18 € ; pour les obligations de plus de 25 000 US $ : 100 US $,

72 £ ou 72 €).

ZUSAMMENFASSUNG ZUM PROGRAMM UND DEN WERTPAPIEREN

Zusammenfassungen bestehen aus bestimmten Offenlegungspflichten, den sogenannten "Punkten". Diese

Punkte sind in den Abschnitten A-E enthalten und nummeriert (A.1 – E.7).

Diese Zusammenfassung enthält alle Punkte, die für eine Zusammenfassung dieses Typs von Wertpapieren

und Emittent erforderlich sind. Da einige Punkte nicht notwendigerweise angesprochen werden müssen,

können in der Nummerierung Lücken auftreten.

Auch wenn in der Zusammenfassung wegen des Typs von Wertpapieren und Emittent möglicherweise

Angaben zu einem bestimmten Punkt erforderlich sind, kann es dennoch sein, dass keine relevanten

Angaben gemacht werden können. In diesem Fall wird eine kurze Beschreibung des Punktes mit der

Erwähnung "entfällt" eingefügt.

ABSCHNITT A – EINLEITUNG UND WARNHINWEISE

A.1 Einleitung und

Warnhinweise.

Diese Zusammenfassung ist als Einleitung zu diesem

Informationsmemorandum (das "Informationsmemorandum") zu

lesen. Eine Entscheidung über die Anlage in die Anleihen (die

"Anleihen") aus dem Programm zur Begebung von Anleihen (das

"Programm") des Staates Israel (der "Emittent" oder der "Staat

Israel") sollte auf der Grundlage einer Prüfung des gesamten

199297-4-17934-v0.2 - 41 - 70-40631249

Informationsmemorandums sowie etwaiger per Verweis einbezogener

Informationen getroffen werden.

Nach der Umsetzung der geänderten bzw. ersetzten Bestimmungen der

Richtlinie 2003/71/EU ("Prospektrichtlinie") im jeweiligen

Mitgliedstaat des Europäischen Wirtschaftsraums unterliegt der Emittent

in diesem Mitgliedstaat in Bezug auf diese Zusammenfassung

einschließlich ihrer Übersetzungen keiner zivilrechtlichen Haftung, es

sei denn, diese sind irreführend, unrichtig oder widersprüchlich, wenn

sie zusammen mit den anderen Teilen des Informationsmemorandums

gelesen werden, oder sie stellen, wenn sie zusammen mit den anderen

Teilen des Informationsmemorandums gelesen werden, nicht die

Schlüsselinformationen bereit, die der Anleger für seine Entscheidung

bezüglich einer Anlage in die Anleihen benötigt.

Falls vor einem Gericht in einem Mitgliedsstaat des Europäischen

Wirtschaftsraums Ansprüche aufgrund der in diesem

Informationsmemorandum enthaltenen Informationen geltend gemacht

werden, kann der Kläger nach dem nationalen Recht des Mitgliedsstaats

des Europäischen Wirtschaftsraums, in dem die Ansprüche geltend

gemacht werden, verpflichtet sein, die Kosten für die Übersetzung des

Informationsmemorandums vor Prozessbeginn zu tragen.

A.2 Zustimmung zur

Nutzung des

Informations-

memorandums.

Bestimmte Tranchen der Anleihen können nach Maßgabe der

nachfolgenden Bestimmungen in jedem Mitgliedsstaat, der die

Prospektrichtlinie umgesetzt hat unter Umständen angeboten werden,

unter denen keine Ausnahme von der Verpflichtung zur

Veröffentlichung eines Prospekts nach der Prospektrichtlinie vorliegt.

Ein solches Angebot wird als "Öffentliches Angebot" bezeichnet.

Der Emittent stimmt der Verwendung dieses

Informationsmemorandums in Verbindung mit dem Öffentlichen

Angebot der Anleihen durch die Development Company for Israel

(International) Limited (der "Vermittler") in [Österreich, Belgien,

Frankreich, Deutschland, Spanien, den Niederlanden und dem

Vereinigten Königreich] zu (die "Länder des Öffentlichen Angebots"),

wobei diese Zustimmung

(a) nur in Hinblick auf die jeweiligen Tranchen der Anleihen gilt;

(b) nur vom 1. Tag des Monats bis zum 14. Tag des Monats bis

zum Emissionstag ("Emissionstag") bei Anleihen gilt, die am

15. Tag des Monats begeben werden, oder ab dem 15. Tag des

Monats, der dem Emissionstag vorausgeht, wenn die Anleihen

am 1. Tag des Monats begeben werden oder (ausschließlich im

Falle von Mazel-Tov-Sparanleihen oder eMitzvah-

Sparanleihen) vom 1. Tag des Monats, der dem Emissionstag

vorausgeht bis zum letzten Tag dieses Monats; und

(c) sich nur auf die Nutzung dieses Informationsmemorandums zur

Vornahme des Öffentlichen Angebots der jeweiligen Tranche

der Anleihen in den Ländern des Öffentlichen Angebots

erstreckt.

199297-4-17934-v0.2 - 42 - 70-40631249

Zum Zeitpunkt des Öffentlichen Angebots gegenüber einem Anleger

hat der Vermittler die Anleger über die Bedingungen des

Öffentlichen Angebots der jeweiligen Anleihen zu informieren.

ABSCHNITT B – DER EMITTENT

B.17 Rating. Das langfristige Rating des Emittenten aus der Währungsbewertung zum

Datum dieses Informationsmemorandums lautet: A1 (Moody's Investors

Service, Inc.), A- (Standard & Poor's Credit Market Services Europe

Limited) und A+ (Fitch Ratings Ltd). Für das Programm und die

auszugebenden Anleihen wurde kein Rating erteilt.

B.47 Beschreibung des

Emittenten, insbes.

seiner Wirtschafts-

situation.

Der Staat Israel ist ein staatlicher Emittent mit Sitz in Israel.

Die israelische Wirtschaft ist im Jahr 2018 um 3,3 % gewachsen –

gegenüber Wachstumsraten von 3,5 % im Jahr 2017, 4,0 % im Jahr 2016,

2,6 % im Jahr 2015 und 3,9 % im Jahr 2014. Das Wachstum des

Bruttoinlandsprodukts ("BIP") unterlag im Jahr 2018 Schwankungen.

Im ersten Quartal lag die Wachstumsrate des BIP auf das Jahr

hochgerechnet bei 3,8 %, während die Wachstumsrate im zweiten

Quartal bei 1,0 % lag. In der zweiten Hälfte des Jahres 2018 gab es eine

Erholung mit Wachstumsraten von 2,8 % bzw. 3,8 % im dritten bzw.

vierten Quartal. Im ersten Quartal 2019 lag die Wachstumsrate bei 4,8 %.

Im Jahr 2014 war das Produkt nach Wirtschaftssektor (berechnet als BIP

abzüglich bestimmter allgemeiner staatlicher Dienstleistungen, der

Dienstleistungen privater nicht wirtschaftlicher Organisationen und der

Wohnungsbeschaffung) mit einer Wirtschaftssektorwachstumsrate von

4,0 % für 2014 gegenüber der Wachstumsrate für 2013 rückläufig.

Dieser Rückgang war teilweise durch die negativen Auswirkungen der

Operation Protective Edge (einer defensiven Militäroperation als

Antwort auf das Abfeuern von Raketen durch Hamas aus dem

Gazastreifen nach Israel im Sommer 2014), welche im Juli und August

2014 stattfand. Im Jahr 2015 stieg die Wirtschaftssektorwachstumsrate

um 2,6 % und fiel damit niedriger aus als im Jahr 2014. Im vierten

Quartal 2015 stieg die Wachstumsrate an, und die vergleichsweise hohen

Wachstumsraten setzten sich 2016 mit einem Wachstum des Produkts

nach Wirtschaftssektor von 4,2 % fort. Im Jahr 2017 stieg das Wachstum

des Produkts nach Wirtschaftssektor um 3,6 % und war damit ähnlich

stark wie das der Gesamtwirtschaft. Im Jahr 2018 stieg das Wachstum

des Produkts nach Wirtschaftssektor um 3,4 % und war damit ähnlich

stark wie das der Gesamtwirtschaft.

Das Wachstum beim Konsum der Privathaushalte hat sich 2018 im

Vergleich zu 2017 erhöht, wobei der Gesamtprivatkonsum 2018 bei 728,

2017 bei 701, 2016 bei 678 und 2015 bei 637 (in Milliarden der

Israelischen Schekels ("NIS") bei gleichbleibenden Preisen des Jahres

2015) lag. Das jährliche Wachstum beim Konsum der Privathaushalte,

das im Zeitraum 2013-2016 bei 4,6 % lag, betrug im Jahr 2017 3,4 %

und im Jahr 2018 3,9 %.

B.48 Staatsfinanzen und

Handelsbilanz.

Zahlungsbilanz und Außenhandelsbilanz

199297-4-17934-v0.2 - 43 - 70-40631249

Mit einem Überschuss von 3,0 % des BIP im Jahr 2018 wies Israel in der

Leistungsbilanz einen leichten Anstieg gegenüber 2017 mit 2,9 % des

BIP aus. Damit wird der Trend der gesamten letzten fünfzehn Jahre

fortgesetzt, in denen die Leistungsbilanz immer Überschüsse aufwies.

Israel ist Partei von Freihandelsabkommen mit seinen großen

Handelspartnern und eine der wenigen Nationen, die

Freihandelsabkommen sowohl mit den Vereinigten Staaten als auch der

Europäischen Union ("EU") abgeschlossen haben.

Der israelische Nettoexport ging nach einem Höchststands-Überschuss

von USD 9,6 Mrd. im Jahr 2015 in den Jahren 2016 und 2017 auf

USD 5,9 Mrd. und im Jahr 2018 auf USD 2,7 Mrd. zurück.

In Bezug auf den Güterhandel betrug im Jahr 2018 der Wert der

israelischen Güterexporte (einschließlich von im Ausland ansässigen

Importeuren zurückgeführter Diamanten und anderer an in Israel

ansässige Exporteure zurückgeführter Güter) USD 62,0 Mrd. (gestiegen

von USD 61,2 Mrd. in 2017), davon betrug der Anteil nach Europa

35,4 % (rückläufig gegenüber 36,4 % in 2017), in die Vereinigten

Staaten 27,0 % (rückläufig gegenüber 27,9 % in 2017), nach Asien

24,7 % (gestiegen gegenüber 22,2 % in 2017) und in andere Regionen

12,9 % (rückläufig gegenüber 13,5 % in 2017). Der Wert der israelischen

Güterimporte (einschließlich von im Ausland ansässigen Lieferanten

zurückgeführter Rohdiamanten und anderer an im Ausland ansässige

Exporteure zurückgeführter Güter ) betrug im Jahr 2018 USD 76,6 Mrd.

(gestiegen gegenüber USD 69,1 Mrd. in 2017), davon betrug der Anteil

aus Europa 56,9 % (gestiegen von 55,7 % in 2017), aus Asien 24,5 %

(rückläufig gegenüber 25,8 % in 2017), aus den USA 12,7 % (gestiegen

gegenüber 11,7 % in 2017) und aus anderen Regionen 5,9 % (rückläufig

gegenüber 6,8 % in 2017).

Finanzpolitik

Der Vorschlag des Haushalts- und Wirtschaftsplanes für die

Haushaltsjahre 2017 und 2018 wurde am 22. Dezember 2016 und für das

Haushaltsjahr 2019 am 15. März 2018 durch die Knesset genehmigt. In

dem genehmigten Haushaltsplan für die Haushaltsjahre 2017 und 2018

und in dem genehmigten Haushaltsplan für das Haushaltsjahr 2019 lag

das geplante Defizit bei 2,9 % des BIP.

Das Defizit für die Jahre 2017 und 2018 betrug 1,9 % bzw. 2,9 %. Seit

1995 lag das Defizit nur in den Jahren 2003 und 2009 über 4 %, und in

den letzten fünf Jahren betrug das Defizit weniger als 3 % des BIP.

Israel setzte seine Schuldenabbaupolitik fort und hat seine

Staatsverschuldung gemessen am BIP (einschließlich kommunaler

Verschuldung) von 90 % im Jahr 2002 auf 61 % im Jahr 2018 reduziert.

Die Staatsverschuldung gemessen am BIP stieg 2018 um 0,5 % und

betrug zum Jahresende 61,0 %. 2017 betrug Israels Staatsverschuldung

gemessen am BIP 60,5 %, 2016 62,1 %, 2015 63,7 % und 2014 65,8 %.

Inflations- und Geldpolitik

199297-4-17934-v0.2 - 44 - 70-40631249

Zum Jahresende stieg der Verbraucherpreisindex ("VPI") 2018 um

0,8 % und von Dezember 2018 bis Mai 2019 um 1,5 % gegenüber einem

Anstieg von 0,4 % im Jahr 2017, einem Rückgang von 0,2 % im Jahr

2016 und einem Rückgang von 1,0 % im Jahr 2015. Die Änderungen im

VPI spiegeln eine Preiserhöhung bei Rohstoffen, Wohnraum, Öl und

Agrarprodukten wider. Seit Ende 2011 hat die Zentralbank von Israel

den nominalen Leitzins aufgrund eines rückläufigen Inflationsdrucks

und Aufwertungsdrucks auf den NIS sowie einer gleichzeitigen

Abschwächung der globalen Konjunktur und einem gleichzeitigen

mäßigen Wachstum der israelischen Wirtschaft schrittweise bis auf

0,1 % im März 2015 gesenkt. Der Zinssatz blieb bis zur Erhöhung durch

die Zentralbank von Israel auf 0,25 % im Dezember 2018 unverändert.

Im Juli 2019 liegt der Zinssatz bei 0,25 %.

In den letzten fünf Jahren lag der Wechselkurs für NIS/USD

durchschnittlich bei 3,7 und fluktuierte zwischen einem Höchststand von

4,05 (festgestellt am 20. März 2015) und einem Niedrigststand von 3,39

(festgestellt am 26. Januar 2018). Der aktuelle Wechselkurs (3,5660 mit

Stand 28. Juni 2019) liegt daher leicht unter dem Fünfjahresdurchschnitt.

ABSCHNITT C – DIE ANLEIHEN

C.1 Art und Gattung der

Anleihen.

Die Anleihen können als Anleihen mit einem variablen Zinssatz

begeben werden ("Variabel Verzinsliche Euro Anleihen"). Variabel

Verzinsliche Euro Anleihen unterliegen einem variablen Zinssatz und

können in Euro und mit einer Laufzeit von [1, 2, 3, 5 und 10] Jahr[en]

angeboten werden, wobei die Zinsen halbjährlich und bei Fälligkeit

zahlbar sind.

Die Anleihen können als Mazel-Tov-Sparanleihen begeben werden

("Mazel-Tov-Sparanleihen"). Mazel-Tov-Sparanleihen sind

festverzinsliche Anleihen, die in Euro ("Mazel-Tov-Euro-

Sparanleihen"), britischen Pfund Sterling ("Mazel-Tov-Sterling-

Sparanleihen") oder US-Dollar ("Mazel-Tov-US-Dollar-

Sparanleihen") mit bei Fälligkeit zahlbaren Zinsen begeben werden.

Mazel-Tov-US-Dollar-Sparanleihen können eine Laufzeit von [5 und

10] Jahren haben; Mazel-Tov-Euro-Sparanleihen und Mazel-Tov-

Sterling-Sparanleihen können eine Laufzeit von 5 Jahren haben.

Die Anleihen können als Sparanleihen begeben werden

("Sparanleihen"). Sparanleihen sind festverzinsliche Anleihen, die in

Euro ("Euro-Sparanleihen"), britischen Pfund Sterling ("Sterling-

Sparanleihen") oder US-Dollar ("US-Dollar-Sparanleihen") mit

Laufzeiten von [1, 2, 3, 5 und 10] Jahr[en] begeben werden können,

wobei die Zinsen bei Fälligkeit zahlbar sind.

Die Anleihen können als Jubiläumsbonds begeben werden ("Sterling

Jubiläumsbonds"). Sterling Jubiläumsbonds sind festverzinsliche

Anleihen und können in britischen Pfund Sterling und mit Laufzeiten

von [1, 2, 3, 5 und 10] Jahr[en] angeboten werden, wobei die Zinsen

halbjährlich und bei Fälligkeit zahlbar sind.

199297-4-17934-v0.2 - 45 - 70-40631249

Die Anleihen können als Anleihen begeben werden, die dem LIBOR

unterliegen ("Variabel Verzinsliche LIBOR-bezogene US-Dollar

Anleihen"). Variabel Verzinsliche LIBOR-bezogene US-Dollar

Anleihen sind variabel verzinsliche Anleihen und können in US-Dollar

und mit einer Laufzeit von [1, 2, 3, 5 und 10] Jahr[en] angeboten werden,

wobei die Zinsen halbjährlich und bei Fälligkeit zahlbar sind.

Die Anleihen können als festverzinsliche Jubiläumsbonds begeben

werden ("Festverzinsliche US-Dollar

Jubiläumsbonds").Festverzinsliche US-Dollar Jubiläumsbonds sind

festverzinsliche Anleihen und können in US-Dollar und mit einer

Laufzeit von [1, 2, 3, 5, 10 und 15] Jahr[en] angeboten werden, wobei

die Zinsen halbjährlich und bei Fälligkeit zahlbar sind.

Die Anleihen können als festverzinsliche makkabäische Anleihen

begeben werden ("Festverzinsliche Makkabäische US-Dollar

Anleihen"). Festverzinsliche Makkabäische US-Dollar Anleihen sind

fest verzinsliche Anleihen und können in US-Dollar und mit einer

Laufzeit von [1, 2, 3, 5, 10 und 15] Jahr[en] angeboten werden, wobei

die Zinsen halbjährlich und bei Fälligkeit zahlbar sind.

Die Anleihen können als Sabra-Sparanleihen begeben werden ("Sabra-

US-Dollar-Sparanleihen"). Sabra-US-Dollar-Sparanleihen sind fest

verzinsliche Anleihen und können in US-Dollar mit Laufzeiten von [1,

2, 3, 5 und 10] Jahr[en] angeboten werden, wobei die Zinsen bei

Fälligkeit zahlbar sind.

Die Anleihen können als eMitzvah-Sparanleihen begeben werden

("eMitzvah-Sparanleihen"). eMitzvah-Sparanleihen sind

festverzinsliche Anleihen und können in Euro ("eMitzva-Euro-

Sparanleihen"), britischen Pfund Sterling ("eMitzva-Sterling-

Sparanleihen") oder US-Dollar ("eMitzvah-US-Dollar-

Sparanleihen") mit einer Laufzeit von 5 Jahren angeboten werden,

wobei die Zinsen bei Fälligkeit zahlbar sind.

Die Anleihen werden in Serien begeben. Jede Serie kann eine oder

mehrere Tranchen umfassen, die an unterschiedlichen Terminen

begeben werden. Die Anleihen jeder Serie unterliegen alle denselben

Bedingungen, mit Ausnahme des Emissionstags, des Datums des

Beginns der Zinsberechnung und/oder der Fälligkeitstermine der

jeweiligen Tranchen. Tranchen derselben Serie können unterschiedliche

Fälligkeitstermine und unterschiedliche Zinssätze aufweisen.

Gemäß Verwendung in diesem Informationsmemorandum sind

"Tranchen" solche Anleihen, die hinsichtlich sämtlicher Aspekte

identisch sind, einschließlich insbesondere des Emissionstags, des

Datums des Beginns der Zinsberechnung und/oder der

Fälligkeitstermine, und "Serien" sind solche Tranchen von Anleihen

zusammen mit einer oder mehreren weiteren Tranche[n] von Anleihen,

die in allen Aspekten identisch sind, mit Ausnahme des Emissionstags,

des Datums des Beginns der Zinsberechnung und/oder der

Fälligkeitstermine.

Die Anleihen werden in buchmäßiger Form begeben, was bedeutet, dass

das Eigentum an den Anleihen elektronisch durch die Computershare

199297-4-17934-v0.2 - 46 - 70-40631249

Trust Company of Canada verzeichnet wird, die Institution, die durch

den Emittenten ernannt wurde, um als Fiskalstelle zu agieren. Zertifikate

werden nur an Eingetragene Inhaber ausgegeben, die Regierungsstellen,

Pensionsfonds, Finanzinstitutionen oder

Mitarbeiterbeteiligungsprogramme sind und dies bei Erwerb oder auf

schriftliche Genehmigung des Staates Israel verlangen.

Jeder Tranche von Anleihen können Internationale

Wertpapieridentifikationsnummern (ISIN) sowie Klassifizierungscodes

von Finanzinstrumenten (CFI) und Emittenten- und Instrumenten-

Kurznamen (FISN) zugeteilt werden.

C.2 Währungen. Währung: die Anleihen werden in Euro ("EUR" oder "Euro"),

britischen Pfund Sterling ("GBP" oder "Sterling") oder US-Dollar

("USD" oder "US-Dollar") begeben.

Stückelungen: Der Mindestkaufbetrag der variabel Verzinslichen Euro

Anleihen beträgt EUR 5.000. Der Mindestkaufbetrag der Mazel-Tov-

Sparanleihen beträgt EUR 100 (oder ganzzahlige Vielfache von EUR 10

bei Überschreitung des Betrags von EUR 100), GBP 100 (oder

ganzzahlige Vielfache von GBP 10 bei Überschreitung des Betrags von

GBP 100) sowie USD 100 (oder ganzzahlige Vielfache von USD 10 bei

Überschreitung des Betrags von USD 100). Der Mindestkaufbetrag für

2-Jahres-, 3-Jahres-, 5-Jahres- und 10-Jahres-Sparanleihen beträgt EUR

5.000, GBP 1.000 und USD 2.500 (oder ganzzahlige Vielfache von USD

500 bei Überschreitung des Betrags von USD 2.500). Der

Mindestkaufbetrag für 1-Jahres-Sparanleihen beträgt EUR 5.000 (oder

ganzzahlige Vielfache von EUR 500 bei Überschreitung des Betrags

von EUR 5.000), GBP 5.000 (oder ganzzahlige Vielfache von GBP 500

bei Überschreitung des Betrags von GBP 5.000) und USD 5.000 (oder

ganzzahlige Vielfache von USD 500 bei Überschreitung des Betrags

von USD 5.000). Der Mindestkaufbetrag für den Sterling

Jubiläumsbond beträgt GBP 20.000. Der Mindestkaufbetrag für die

Variabel Verzinslichen LIBOR-bezogenen US-Dollar Anleihen beträgt

USD 5.000 (oder ganzzahlige Vielfache von USD 500 bei

Überschreitung des Betrags von USD 5.000). Der Mindestkaufbetrag für

Festverzinsliche US-Dollar Jubiläumsbonds beträgt USD 25.000 (oder

ganzzahlige Vielfache von USD 5.000 bei Überschreitung eines Betrags

von USD 25.000). Der Mindestkaufbetrag für Festverzinsliche

Makkabäische US-Dollar Anleihen beträgt USD 5.000 (oder

ganzzahlige Vielfache von USD 500 bei Überschreitung des Betrags

von USD 5.000). Der Mindestkaufpreis für 2-Jahres-, 3-Jahres-, 5-

Jahres- und 10-Jahres-Sabra-US-Dollar-Sparanleihen beträgt USD

1.000 (oder ganzzahlige Vielfache von USD 100 bei Überschreitung des

Betrags von USD 1.000). Der Mindestkaufbetrag für 1-Jahres-Sabra-

US-Dollar-Sparanleihen beträgt USD 5.000 (oder ganzzahlige

Vielfache von USD 500 bei Überschreitung des Betrags von

USD 5.000). Der Mindestkaufpreis für eMitzvah-Sparanleihen beträgt

EUR 36 (oder ganzzahlige Vielfache von EUR 18 bei Überschreitung

des Betrags von EUR 36), GBP 36 (oder ganzzahlige Vielfache von

GBP 18 bei Überschreitung des Betrags von GBP 36) und USD 36 (oder

ganzzahlige Vielfache von USD 18 bei Überschreitung des Betrags von

USD 36). Soweit nicht bestimmte ganzzahlige Vielfache oben näher

bestimmt wurden, können Anleihen zu jedem Betrag gekauft werden,

der gleich oder höher als der Minimalkaufbetrag eines jeweiligen

Anleihetyps ist.

199297-4-17934-v0.2 - 47 - 70-40631249

Der Höchstbetrag von 1-Jahres-Sparanleihen, die von einer einzelnen

Person erworben werden dürfen und an einem Emissionstag begeben

werden, beträgt EUR 500.000, GBP 500.000 oder USD 500.000. Der

Höchstbetrag von Mazel-Tov-Sparanleihen, die von einer einzelnen

Person erworben werden dürfen und an einem Emissionstag (welcher im

Falle von Mazel-Tov-Sparanleihen der 1. jedes Monats ist) begeben

werden und auf den Namen eines Inhabers eingetragen sind, beträgt

EUR 2.500, GBP 2.500 oder USD 2.500. Der Höchstbetrag von 1-

Jahres-Sabra-US-Dollar-Sparanleihen, die von einer einzelnen Person

erworben werden dürfen und an einem Emissionstag begeben werden,

beträgt USD 500.000. Der Höchstbetrag von eMitzvah-Sparanleihen,

die von einer einzelnen Person erworben werden dürfen und an einem

Emissionstag (welcher im Falle von eMitzvah-Sparanleihen der 1. jedes

Monats ist) begeben werden und auf den Namen eines Inhabers

eingetragen sind, beträgt EUR 90, GBP 90 oder USD 90. eMitzvah-

Sparanleihen können ausschließlich über die Webseite der Development

Company for Israel (International) Limited erworben werden


C.5 Beschränkungen der

freien

Übertragbarkeit.

Der Vermittler hat sich verpflichtet, alle geltenden Wertpapiergesetze

und -verordnungen des jeweiligen Landes einzuhalten, in dem er den

Verkauf von Anleihen organisiert oder dieses

Informationsmemorandum besitzt oder verteilt.

C.8 Mit den Wertpapieren

verbundene Rechte

sowie Rangfolge und

Einschränkungen

dieser Rechte.

Status der Anleihen: Die Anleihen begründen direkte, allgemeine,

unbedingte und nicht-nachrangige Auslandsverbindlichkeit des

Emittenten, für die das volle Vertrauen und Ansehen des Emittenten

versprochen wird. Die Anleihen einer jeden Serie haben untereinander

einen Rang ohne gegenseitige Vorzüge und zu allen anderen nicht-

nachrangigen Auslandsverbindlichkeiten des Emittenten gleichen Rang.

"Auslandsverbindlichkeit" bedeutet jede Verbindlichkeit, die unter

den Anleihebedingungen oder nach Wahl des Inhabers der Anleihe in

jeder Währung, außer der israelischen, zahlbar ist, und

"Verbindlichkeit" umfasst jede Verbindlichkeit des Emittenten in

Bezug auf die Geldaufnahmen und Garantien, die durch den Emittenten

bezüglich der von Anderen erfolgten Geldaufnahmen gegeben werden.

Besteuerung: Zins- und Kapitalbeträge, die gemäß den Anleihen fällig

sind, werden durch den Staat Israel ohne Abzug für oder im Hinblick

auf gegenwärtige oder zukünftige Steuern oder Abgaben, die durch den

oder im Staat Israel erhoben werden oder gelten, gezahlt (sofern der

Inhaber der Anleihen nicht diesen Steuern oder Abgaben aus anderen

Gründen als der Inhaberschaft oder dem Eigentum an den Anleihen oder

der Erzielung von Einkommen daraus unterworfen ist). Nach

gegenwärtig geltendem israelischem Recht sind Zahlungen auf

Anleihen und an Inhaber von Anleihen, die nicht im Staat Israel ansässig

sind, von der Besteuerung in Israel ausgenommen und es gelten keine

Übertragungs-, Stempel- oder sonstigen Steuern nach dem Recht von

Israel, die im Zusammenhang mit der Emission oder der Tilgung der

Anleihen zu zahlen wären.

Inhabern von Anleihen, die in anderen Rechtsordnungen als der des

Staates Israel im Hinblick auf den Erwerb, das Halten oder Veräußern

der Anleihe steuerpflichtig sein können, wird insbesondere angeraten

ihre professionellen Berater hinsichtlich der Frage, ob sie steuerpflichtig

199297-4-17934-v0.2 - 48 - 70-40631249

sind, zu konsultieren (und wenn ja, nach dem Recht welcher

Rechtsordnung), da die vorhergehenden Bemerkungen sich lediglich auf

bestimmte Aspekte der Besteuerung des Staates Israel beziehen.

Insbesondere müssen die Inhaber von Anleihen beachten, dass sie nach

dem Recht anderer Rechtsordnungen in Bezug auf Zahlungen

hinsichtlich der Anleihe steuerpflichtig sein können, und zwar auch

dann, wenn solche Zahlungen ohne Einbehalt oder Abzug von oder

aufgrund von der Besteuerung nach dem Recht des Staates Israel

gemacht werden.

Das oben Genannte dient ausschließlich der allgemeinen Information

und sollte mit der gebotenen Vorsicht behandelt werden. Es ist nicht

als steuerliche Beratung zu verstehen und erhebt keinen Anspruch auf

die Darstellung einer umfassenden und vollständigen Beschreibung

aller Aspekte jedes anwendbaren Steuerrechts, welches den Inhaber

der Anleihe betreffen könnte. Die steuerlichen Folgen für jeden

Inhaber der Anleihen sind unterschiedlich. Deshalb sollten diejenigen

Inhaber der Anleihen, die Zweifel bezüglich ihrer steuerlichen

Behandlung haben, ihren professionellen Berater konsultieren.

Geltendes Recht: Die Anleihen unterliegen dem Recht des Staates New

York und sind in Einklang mit diesem auszulegen.

Beschränkungen der mit den Anleihen verbundenen Rechte: Dieser

Teil des Punkts entfällt, da keinerlei Beschränkungen für die mit den

Anleihen verbundenen Rechte gelten.

C.9 Zinsen, Tilgung,

Ertrag und

Vertretung der

Anleihegläubiger.

Ausgabepreis: Der Ausgabepreis einer jeden Anleihe beträgt 100%

ihres jeweiligen Gesamtnennbetrags.

Zinsen: Die Anleihen sind verzinslich. Zinsen können zu einem festen

oder (im Falle der Variabel Verzinslichen Euro Anleihen und der

Variabel Verzinslichen LIBOR-bezogenen US-Dollar Anleihen)

variablen Satz auflaufen.

Zinsen laufen auf ab dem Emissionstag der Anleihen (einschließlich) bis

zum Fälligkeitstermin (ausschließlich) auf der Basis von 365 Tagen pro

Jahr und der Anzahl der verstrichenen Tage. Nach dem Fälligkeitstermin

laufen keine Zinsen auf die Anleihen auf.

Zinszahltermine sind für Sparanleihen, Mazel-Tov-Sparanleihen, Sabra-

US-Dollar-Sparanleihen und eMitzvah-Sparanleihen ausschließlich der

jeweilige Fälligkeitstermin, für Variabel Verzinsliche Euro Anleihen

und Variabel Verzinsliche LIBOR-bezogene US-Dollar Anleihen der 1.

Juni und 1. Dezember eines jeden Jahres sowie bei Fälligkeit, wobei für

Anleihen, die am 15. Mai oder 15. November eines Jahres begeben

wurden, die erste Zinszahlung am zweiten Zinszahltermin nach dem

Emissionstag erfolgt bzw. bei Sterling Jubiläumsbonds,

Festverzinslichen US-Dollar Jubiläumsbonds und Festverzinslichen

Makkabäische US-Dollar Anleihen am 1. Mai und 1. November eines

jeden Jahres sowie bei Fälligkeit, wobei für Anleihen, die am 15. April

und am 15. Oktober eines Jahres begeben wurden, die erste Zinszahlung

am zweiten auf den Emissionstag folgenden Zinszahltermin erfolgt.

Der anwendbare Zinssatz – festverzinsliche Anleihen:

199297-4-17934-v0.2 - 49 - 70-40631249

Der anwendbare Zinssatz ist ein fester Zinssatz p.a.

Der anwendbare Zinssatz – Variabel Verzinsliche Euro Anleihen:

Der ursprüngliche Zinssatz jeder Variabel Verzinslichen Euro Anleihe

entspricht dem drei Rate-Setting Days vor dem ersten Tag des

Verkaufstermins solcher Anleihen geltenden Sechs-Monats-EURIBOR,

veröffentlicht von Bloomberg oder einem anderen, vom Staat Israel

jederzeit zu bestimmenden Quotierungssystem, aufgerundet auf das

nächste sechzehntel von einem Prozent (1/16) von einem Prozent, falls

der quotierte Zinssatz nicht ein sechzehntel (1/16) von einem Prozent

beträgt (der "Anwendbare EURIBOR-Satz"), zuzüglich oder

abzüglich einer durch den Staat von Israel bestimmten Anzahl von

Basispunkten ("Spread"). "EURIBOR" ist der Zins-Referenzsatz, der

als Interbanken-Angebotssatz in der Eurozone allgemein bekannt ist und

der in Übereinstimmung mit den aktuellen Anforderungen der

Europäischen Bankenaufsichtsbehörde berechnet und veröffentlicht

wird.

Der Spread jeder Variabel Verzinslichen Euro Anleihe bleibt fest bis zur

Fälligkeit. Nach dem ursprünglichen Zinstermin wird der Zinssatz

halbjährlich gemäß dem EURIBOR Satz, der an folgenden

Zinsfeststellungsterminen gilt, welche drei Rate-Setting Days vor dem

1. Juni und dem 1. Dezember jeden Jahres liegen, angepasst. Auf keinen

Fall wird der Zinssatz, der auf die Variabel Verzinsliche Euro Anleihe

gezahlt wird, weniger als 0% pro Jahr betragen. "Rate-Setting Day"

umfasst alle Tage, außer Samstag, Sonntag oder andere Tage, an denen

die Banken in New York, London oder Toronto kraft Genehmigung oder

Gesetzes geschlossen sind.

Der anwendbare Zinssatz - Variabel Verzinsliche LIBOR-bezogene US-

Dollar Anleihen:

Der ursprüngliche Zinssatz jeder Variabel Verzinslichen LIBOR-

bezogenen US-Dollar Anleihe entspricht dem Sechs-Monats-LIBOR

(oder, falls der LIBOR eingestellt wird, einem anderen Zinssatz nach

Wahl der von dem Emittenten zu bestellenden Berechnungsstelle), der

drei Rate-Setting Days vor dem ersten Tag des Verkaufstermins solcher

Anleihe gilt, veröffentlicht von Bloomberg oder einem anderen, vom

Staat Israel jederzeit zu bestimmenden Quotierungssystem, aufgerundet

auf das nächste sechzehntel von einem Prozent (1/16) von einem

Prozent, falls der quotierte Zinssatz nicht ein sechzehntel (1/16) von

einem Prozent beträgt (der "Anwendbare EURIBOR-Satz"),

zuzüglich oder abzüglich des Spread. "LIBOR" ist der Zins-

Referenzsatz, der als Interbanken-Angebotssatz in London bekannt ist.

Das Spread jeder Variabel Verzinslichen LIBOR-bezogenen US-Dollar

Anleihe bleibt fest bis zur Fälligkeit. Nach dem ursprünglichen

Zinstermin wird der Zinssatz halbjährlich gemäß dem LIBOR Satz, der

an folgenden Zinsfeststellungsterminen gilt, welche drei Rate-Setting

Days vor dem 1. Juni und dem 1. Dezember jedes Jahres liegen,

angepasst. Auf keinen Fall wird der Zinssatz, der auf die Variable

Verzinsliche LIBOR-bezogene US-Dollar Anleihe gezahlt wird,

weniger als 0% pro Jahr betragen.

199297-4-17934-v0.2 - 50 - 70-40631249

Laufzeiten: Variabel Verzinsliche Euro Anleihen: [1 Jahr, 2 Jahre, 3

Jahre, 5 Jahre und 10 Jahre]. Mazel-Tov Sparanleihen: [5 Jahre und (nur

Makkabäische US-Dollar Sparanleihen:) 10 Jahre]. Sparanleihen: [1

Jahr, 2 Jahre, 3 Jahre, 5 Jahre und 10 Jahre]. Sterling Jubiläumsbonds:

[1 Jahr, 2 Jahre, 3 Jahre, 5 Jahre und 10 Jahre]. Variabel Verzinsliche

LIBOR-bezogene US-Dollar Anleihen: [1 Jahr, 2 Jahre, 3 Jahre, 5 Jahre

und 10 Jahre]. Festverzinsliche US-Dollar Jubiläumsbonds: [1 Jahr, 2

Jahre, 3 Jahre, 5 Jahre, 10 Jahre und 15 Jahre]. Festverzinsliche

Makkabäische US-Dollar Anleihen: [1 Jahr, 2 Jahre, 3 Jahre, 5 Jahre, 10

Jahre und 15 Jahre]. Sabra-US-Dollar-Sparanleihen: [1 Jahr, 2 Jahre, 3

Jahre, 5 Jahre und 10 Jahre]. eMitzvah-Sparanleihen: [5 Jahre]. Sofern

die Anleihen nicht zuvor getilgt, zurückgekauft oder gekündigt werden,

werden sie am ersten Kalendertag des Monats getilgt, in welchem der

erste, der zweite, der dritte, der fünfte, der zehnte bzw. der fünfzehnte

Jahrestag des Emissionstags eintritt. Es werden keine Anleihen mit einer

Laufzeit von weniger als einem Jahr begeben.

Rückzahlung: Vorbehaltlich eines Kaufs oder einer Beendigung oder

einer vorzeitigen Rückzahlung werden die Anleihen an ihrem jeweiligen

Fälligkeitstermin zum Nennwert getilgt.

Vorzeitige Rückzahlung: Der Staat Israel ist jederzeit berechtigt, die

Anleihen ganz oder teilweise zurückzuzahlen oder zurückzukaufen.

Rückzahlung auf Wunsch eines Anleihegläubigers ist nicht möglich,

außer in den wenigen Fällen, die in den Bedingungen der Anleihen

beschrieben sind.

Rendite: Berechnet anhand der nachfolgend dargestellten Formel

entspricht die jährliche Rendite jeder festverzinslichen Anleihe dem

jeweils geltenden Jahreszinssatz dieser Anleihe.

Rendite = Zinssatz

Ausgabepreis (d.h. 100%)

Die Rendite einer bestimmten Anleihe stellt keine Indikation

zukünftiger Erträge dar.

Stellvertreter der Anleihegläubiger: Dieser Teil des Punkts entfällt, da

kein Treuhänder benannt wurde, im Namen der Anleihegläubiger tätig

zu werden.

C.10 Derivative

Komponenten bei der

Zinszahlung.

Entfällt. Es ist keine derivative Komponente bei der Zinszahlung auf die

Anleihen vorgesehen, die im Rahmen des Programms begeben werden.

C.11 Notierung und

Zulassung der

Anleihen zum Handel.

Ein Antrag auf Zulassung der Anleihen zum Handel an einer Börse,

einem Markt oder einer Handelsplattform ist nicht gestellt worden und

wird auch nicht gestellt.

ABSCHNITT D – RISIKEN

D.2 Zentrale Risiken des

Emittenten.

Die Eskalation der politischen Verhältnisse im Nahen Osten und in

Nordafrika sowie die Verschlechterung der weltweiten wirtschaftlichen

Situation können nachteilige Auswirkungen auf die Wirtschaft sowie die

199297-4-17934-v0.2 - 51 - 70-40631249

finanzielle Situation und Kreditwürdigkeit Israels haben, sollten diese

Risiken sich verwirklichen. Durch eine Anlage in die Anleihen setzt sich

der Anleger dem Risiko aus, dass einige oder alle der genannten Faktoren

sich nachteilig auf den Emittenten und damit nachteilig auf Israels

Finanzierungskosten an internationalen Kapitalmärkten und die

Nachfrage nach israelischen Anleihen auswirken könnten.

D.3 Zentrale Risiken der

Anleihen.

Anlagen in Anleihen, die im Rahmen des Programms begeben werden,

beinhalten gewisse Risiken. Insbesondere

• werden die Anleihen nicht an der Börse gehandelt, ihre

Übertragbarkeit ist beschränkt und es gibt keinen Sekundärmarkt

für die Anleihen.

• kann ein öffentliches Angebot der Anleihen abgebrochen oder

vorzeitig beendet werden, so dass einem interessierten Anleger

eventuell keine Anleihen oder nur in geringerer Zahl als von ihm

beantragt zugeteilt werden. In solchen Fällen kann es zu einer

zeitlichen Verzögerung bei der Zuteilung der entsprechenden

Beträge an den beantragenden Anleger kommen.

• stellen die Anleihen nicht besicherte Verbindlichkeiten des Staates

Israel dar und die Anleger haben somit keine Rückgriffsrechte auf

etwaige Sicherheiten.

• kann der Staat Israel die Anleihen vor ihrem jeweiligen

Laufzeitende tilgen und im Falle einer solchen Tilgung kann es

einem Anleger u.U. nicht mehr möglich sein, den Verkaufserlös zu

einem effektiven Zins zu reinvestieren, der dem für die getilgten

Anleihen geltenden Zinssatz entspricht.

• basieren die Bedingungen der Anleihen auf den Gesetzen des

Staates New York, in ihrer zum Datum dieses

Informationsmemorandums geltenden Fassung, und hinsichtlich

der Auswirkungen einer möglichen richterlichen Entscheidung

oder einer Änderung der Gesetzeslage oder Verwaltungspraxis

wird keinerlei Gewährleistung übernommen.

• können die Investition des Anlegers, dessen finanzielle Aktivitäten

in einer anderen Währung als der jeweils Festgelegten Währung der

jeweiligen Anleihen erfolgen, aufgrund von Änderungen der

Wechselkurse oder der Währungsbewertung bzw. der Einführung

von Börsenkontrollen gewissen Nachteilen unterliegen.

• können potentielle Käufer der Anleihen verpflichtet sein, Steuern

oder sonstige Urkundsgebühren oder -abgaben zu zahlen, jeweils in

Einklang mit den Gesetzen und Übungen des Landes, in dem die

Anleihen gekauft oder übertragen werden, oder eines anderen

Landes.

• werden die Anleihen nicht durch das Entschädigungssystem für

Anleger (Financial Services Compensation Scheme) geschützt und

es erfolgt kein Ausgleich für seitens des Emittenten nicht erfolgte

Zahlungen auf die Anleihen.

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• können sich Regulierung und Reformierung von LIBOR,

EURIBOR oder weiteren Referenzsätzen auf an diese

Referenzsätze gebundene Anleihen negativ auswirken.

ABSCHNITT E – ANGEBOT

E.2b Gründe für das

Angebot und

Verwendung der

Emissionserlöse.

Die Nettoerlöse aus der Begebung der Anleihen sollen für allgemeine

Finanzierungszwecke des Emittenten verwendet werden.

E.3 Konditionen des

Angebots.

Für einen Erwerb oder beabsichtigten Erwerb von Anleihen durch einen

Anleger über den Vermittler und für Angebote und Veräußerungen von

Anleihen an einen Anleger über den Vermittler gelten u.a. die

hinsichtlich Preis, Zuteilung und Abwicklungsmodalitäten zwischen

dem Vermittler und dem jeweiligen Anleger getroffenen

Vertragsbedingungen sowie sonstige Vereinbarungen.

Bedingungen des öffentlichen Angebots der Anleihen:

Vermittler: Development Company for Israel (International) Limited.

Angebotspreis: 100% des Gesamtnennbetrags der Anleihen.

Länder des öffentlichen Angebots: [Österreich, Belgien, Frankreich,

Deutschland, Spanien, die Niederlande und das Vereinigte Königreich].

Angebotszeitraum: Vom 1. Tag des Monats bis zum 14. Tag des Monats

des Emissionstages bei Anleihen, die am 15. Tag des Monats begeben

werden, oder ab dem 15. Tag des Monats, der dem Emissionstag,

vorausgeht, wenn die Anleihen am 1. Tag des Monats begeben werden

oder (ausschließlich im Falle von Mazel-Tov-Sparanleihen und

eMitzvah-Sparanleihen) vom 1. Tag des Monats, der dem Emissionstag

vorausgeht bis zum letzten Tag dieses Monats.

Bedingungen des Öffentlichen Angebots: Der Emittent behält sich das

Recht vor, das Öffentliche Angebot vor dem Endtermin abzubrechen

oder vorzeitig zu beenden, ohne diesen Abbruch oder diese vorzeitige

Beendigung anzuzeigen. Zur Klarstellung wird darauf hingewiesen, dass

wenn ein potentieller Anleger einen Zeichnungsantrag für die Anleihen

gestellt hat und der Emittent eines seiner vorgenannten Rechte ausübt,

kein potentieller Anleger zur Zeichnung oder zum sonstigen Erwerb der

Anleihen berechtigt ist und etwaige Anträge automatisch widerrufen sind

und zum Zwecke des Kaufs überwiesene Gelder an den Antragsteller

zurückerstattet werden.

Der endgültige Betrag der zu begebenden Anleihen wird am Ende des

Angebotszeitraums festgestellt und u.a. vom Gesamtbetrag der

erhaltenen Zeichnungen für die Anleihen abhängen.

Beschreibung des Antragsverfahrens: Anleger können vor dem Ende des

Angebotszeitraums Anleihen über den Vermittler zeichnen. Anträge auf

Zuteilungen von Anleihen sind durch Ausfüllen eines Anlageformulars

zu stellen. Die Anleger werden außerdem aufgefordert, die AGB des

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Vermittlers zu unterzeichnen und ein Kundeninformationsformular

auszufüllen und ausreichenden Nachweis über ihre Identität zum Zwecke

der Anti-Geldwäsche-Prüfungen des Vermittlers anzubieten sowie jede

weitere notwendige Information, die nach dem im jeweiligen Land der

Zeichnung anwendbaren Recht erforderlich ist, bereitzustellen. Diese

Formulare sind auf der Webseite des Vermittlers oder direkt vom

Vermittler zu beziehen. Der Staat Israel ist nicht verpflichtet, ein

Anlageformular zu akzeptieren.

Einzelheiten der Möglichkeiten zur Reduzierung einer Zeichnung und

Wege zur Rückerstattung von Überschussbeträgen, die von

Antragstellern gezahlt wurden: Künftige Investoren in die Anleihen

sollten den Vermittler während des Angebotszeitraums zu den

Möglichkeiten einer Reduzierung der gezeichneten Anzahl sowie die Art

der Erstattung zu viel gezahlter Beträge kontaktieren.

Informationen über den Mindest- und/oder Höchstbetrag des Antrags:

Die Mindestbeträge der Beantragung sind für die jeweiligen Anleihen:

Variabel Verzinsliche Euro Anleihen - EUR 5.000; Mazel-Tov-

Sparanleihen - EUR 100, GBP 100 oder USD 100; 2-Jahres-, 3-Jahres-,

5-Jahres- und 10-Jahres-Sparanleihen - EUR 5.000, GBP 1.000 oder

USD 2.500; 1-Jahres-Sparanleihen - EUR 5.000, GBP 5.000 oder

USD 5.000; Sterling Jubiläumsbonds - GBP 1.000; Variabel

Verzinsliche LIBOR-bezogene US-Dollar Anleihen - USD 5.000;

Festverzinsliche US-Dollar Jubiläumsbonds - USD 25.000;

Festverzinsliche Makkabäische US-Dollar Anleihen - USD 5.000; 2-

Jahres-, 3-Jahres-, 5-Jahres- und 10-Jahres-Sabra-US-Dollar-

Sparanleihen - USD 1.000; 1-Jahres-Sabra-US-Dollar-Sparanleihen -

USD 5.000; und eMitzvah-Sparanleihen - EUR 36, GBP 36 oder

USD 36. Die Höchstbeträge der Beantragung sind: 1-Jahres-

Sparanleihen - EUR 500.000, GBP 500.000 oder USD 500.000; Mazel-

Tov-Sparanleihen - EUR 2.500, GBP 2.500 oder USD 2.500 an jedem

Emissionstag und eingetragen auf den Namen eines Inhabers; 1-Jahres-

Sabra-US-Dollar-Sparanleihen - USD 500.000 an jedem Emissionstag

und eMitzvah-Sparanleihen - EUR 90, GBP 90 oder USD 90 an jedem

Emissionstag und eigentragen auf den Namen eines Inhabers.

Angaben zu Verfahren und Fristen für Bezahlung und Lieferung der

Anleihen: Um eine Anleihe an einem spezifischen Emissionstag

erwerben zu können, müssen die Zeichnungsunterlagen des Anlegers

vom Staat Israel oder in dessen Namen akzeptiert worden sein und die

Mittel für den gesamten Kaufpreis der jeweiligen Anleihe müssen vor

dem Emissionstag (oder vor einem anderen, vom Staat Israel mitgeteilten

Termin) auf dem Konto von Computershare Trust Company of Canada

(die "Fiskalstelle") eingegangen und angenommen worden sein. Die

Anleihen werden am einschlägigen Emissionstag begeben. Falls am oder

nach dem Emissionstag (oder dem jeweils anderen Datum)

Zeichnungsunterlagen durch oder im Namen des Staates Israel

angenommen wurden und/oder freigegebene Finanzmittel auf dem

Konto der Fiskalstelle eingegangen oder von dieser angenommen

wurden, werden die betreffenden Anleihen am darauffolgenden

Emissionstag begeben. Wenn eine Anleihe zu einem späteren

Emissionstag begeben wird, gilt für die Anleihe der am Emissionstag

geltende Zinssatz. eMitzvah-Sparanleihen können ausschließlich über

die Webseite der Development Company for Israel (International)

Limited erworben werden (http://www.israelbondsintl.com).

199297-4-17934-v0.2 - 54 - 70-40631249

Art und Datum, an dem die Ergebnisse des Öffentlichen Angebots zu

veröffentlichen sind: Die Ergebnisse jedes Öffentlichen Angebots

werden vom Vermittler für den Staat Israel so schnell wie praktisch

möglich nach Abschluss oder Beendigung des Öffentlichen Angebots

auf der Webseite der Vertriebsstelle bekanntgegeben.

Verfahren für die Ausübung von Vorkaufsrechten, die Umlauffähigkeit

von Bezugsrechten und die Behandlung von noch nicht ausgeübten

Bezugsrechten: Entfällt.

Kategorien potenzieller Anleger, für die das Angebot der Anleihen gilt:

Jede Person in dem Land/ in den Ländern des Öffentlichen Angebots.

Die Anleihen können für Personen mit einem größeren Interesse am

Staat Israel von besonderer Bedeutung sein.

Angaben zur möglichen Beschränkung des Angebots einzelner Tranchen

auf bestimmte Länder: Die Tranchen sind nicht auf einzelne Länder

beschränkt.

Verfahren für die Mitteilung des zugeteilten Betrags an die

Antragsteller: Sofern nicht ein Antrag auf Erwerb von Anleihen durch

den Staat Israel nicht angenommen oder ein Öffentliches Angebot

abgebrochen oder vorzeitig beendet wurde, werden einem zukünftigen

Inhaber von Anteilen 100% der beantragten Anleihen zugeteilt. Die

Fiskalstelle wird dem zukünftigen Inhaber von Anleihen eine Mitteilung

über die Zuteilung von Anleihen innerhalb von 7 Geschäftstagen (d.h.

alle Tage außer Samstag, Sonntag oder anderen Tagen, an denen die

Fiskalstelle in Toronto, Ontario, Kanada oder London kraft

Ermächtigung oder Gesetzes geschlossen hat) nach dem Tag, an dem der

Erwerb abgeschlossen wurde, übermitteln.

Betrag der Gebühren und Steuern, die speziell für Zeichner oder Käufer

anfallen: Zeichnern von Anleihen entstehen keine Gebühren im

Zusammenhang mit der Emission, der Übertragung oder Abtretung einer

Anleihe durch den Vermittler, die Fiskalstelle oder den Staat Israel.

Inhabern von Anleihen wird eine Gebühr berechnet (für Anleihen in

Höhe von USD 25.000 und darunter: USD 25, GBP 18 oder EUR 18; für

Anleihen mit einem Volumen von mehr als USD 25.000: USD 100,

GBP 72 oder EUR 72), damit ein Anleihezertifikat durch die Fiskalstelle

ersetzt werden kann.

Name(n) und Adresse(n) (sofern dem Emittenten bekannt) der

Platzierungsstellen in den verschiedenen Ländern, in denen das Angebot

erfolgt:

Der Vermittler:


ORT House

126 Albert Street

London NW1 7NE

Vereinigtes Königreich

Telefon: +44 (0)20 7446 8670

E-Mail: [email protected]

Webseite: www.israelbondsintl.com

199297-4-17934-v0.2 - 55 - 70-40631249

Pariser Niederlassung des Vermittlers:

7 Place Vêndome

75001 Paris

Frankreich

Telefon: +33 14 28 58550


Frankfurter Niederlassung des Vermittlers:

Hebelstraße 6, 2. Stock

60318 Frankfurt am Main

Deutschland

Telefon: +49 (0)69 490470


Name und Anschrift der Einheiten, für die eine feste Verpflichtung

besteht, im Sekundärhandel als Intermediäre zu fungieren und über

Geld- und Briefkurse Liquidität zu stellen sowie Beschreibung der

wesentlichen Bedingungen ihrer Verpflichtung: Entfällt.

E.4 Für die Emission

wesentliche

Interessen.

Dem Emittenten ist kein wesentliches Interesse an den Begebungen der

Anleihen im Rahmen des Programms bekannt, das über die an den

Vermittler für die Vermarktung und Herbeiführung von Zeichnungen der

Anleihen zu zahlenden Gebühren hinausgeht.

E.7 Dem Anleger

berechnete Kosten.

Zeichnern von Anleihen entstehen keine Gebühren im Zusammenhang

mit der Emission, der Übertragung oder Abtretung einer Anleihe durch

den Vermittler, die Fiskalstelle oder den Staat Israel.

Inhabern von Anleihen wird eine Gebühr berechnet (für Anleihen in

Höhe von USD 25.000 und darunter: USD 25, GBP 18 oder EUR 18; für

Anleihen mit einem Volumen von mehr als USD 25.000: USD 100,

GBP 72 oder EUR 72), damit ein Anleihezertifikat durch die Fiskalstelle

ersetzt werden kann.


199297-4-17934-v0.2 - 56 - 70-40631249

199297-4-17934-v0.2 - 57 - 70-40631249

RESUMEN DEL PROGRAMA Y LOS BONOS

Los resúmenes se componen de requisitos informativos denominados "Elementos". Estos Elementos se

enumeran en las Secciones A – E (A.1 – E.7).

El presente resumen contiene todos los Elementos que deben incluirse en un resumen para este tipo de valores y

Emisor. Dado que no es preciso abordar algunos Elementos, puede haber saltos en la secuencia de numeración

de los Elementos.

Aunque pueda exigirse incluir un Elemento en el resumen por el tipo de valores y Emisor, es posible que no

pueda ofrecerse ninguna información pertinente sobre ese Elemento. En tal caso, se incluye en el resumen una

breve descripción del Elemento con la mención "No aplicable".

SECCIÓN A – INTRODUCCIÓN Y ADVERTENCIAS

A.1 Introducción y

advertencias.

El presente resumen debe leerse como una introducción al folleto informativo

(el "Folleto Informativo") y toda decisión de invertir en los bonos (los

"Bonos") al amparo del Programa de Emisión de Bonos (el "Programa") del

Estado de Israel (el "Emisor" o el "Estado de Israel") debería basarse en

el examen del Folleto Informativo en su conjunto, incluyendo cualquier

información incorporada por referencia.

A raíz de la transposición de la Directiva 2003/71/CE, en su versión

modificada o sustituida (la "Directiva de Folletos") en cada Estado Miembro

del Espacio Económico Europeo, la responsabilidad civil no corresponderá al

Emisor en cualquier Estado Miembro, únicamente por el presente resumen,

así como sus traducciones, salvo que sea inexacto o incoherente cuando se

lee junto con otras partes de este Folleto Informativo, incluyendo cualquier

información incorporada por referencia, o cuando no ofrece, al leerlo junto

con otras partes del Folleto Informativo, la información fundamental para

ayudar a los Inversores a decidir si invierten en los Bonos.

En caso de que una demanda relativa a la información contenida en el presente

Folleto Informativo sea presentada ante un tribunal de un Estado miembro

del Espacio Económico Europeo, cabe que el demandante, conforme a la

legislación nacional de los Estados miembros, tenga que soportar los gastos

de traducir el Folleto Informativo antes de que se inicie el procedimiento

judicial.

A.2 Consentimiento del

uso del presente

Folleto Informativo.

Podrán ofrecerse Tramos de Bonos, con sujeción a lo dispuesto más adelante,

en cualquier Estado miembro que haya transpuesto la Directiva de Folletos

en los supuestos en que no exista una exención de la obligación de publicar un

folleto prevista en la Directiva de Folletos. Tales ofertas se denominarán en el

presente Folleto Informativo una "Oferta Pública".

El Emisor autoriza el uso del presente Folleto Informativo en relación con Ofertas

Públicas de los Bonos por Development Company for Israel (International)

Limited (el "Promotor") en [Austria, Bélgica, Francia, Alemania, España, Países

Bajos y el Reino Unido] (las "Jurisdicciones de la Oferta Pública"), bien

entendido que dicha autorización:

(a) sólo es válida respecto al Tramo de Bonos en cuestión;

(b) sólo es válida desde el día 1 hasta el día 14 del mes de la fecha de

emisión (la "Fecha de Emisión") en el caso de los Bonos emitidos

el día 15 del mes o desde el día 15 del mes anterior a la Fecha de

Emisión hasta el último día de ese mes en el caso

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de los Bonos emitidos el día 1 del mes o (en el caso exclusivamente

de los Bonos de Ahorro Mazel Tov o los Bonos de Ahorro eMitzvah)

desde el día 1 del mes anterior a la Fecha de Emisión hasta el último

día de ese mes; y

(c) sólo cubre el uso del presente Folleto Informativo para realizar

Ofertas Públicas del Tramo de Bonos de que se trate en las

Jurisdicciones de la Oferta Pública.

199297-4-17934-v0.2 - 59 - 70-40631249

EL PROMOTOR PROPORCIONARÁ INFORMACIÓN A LOS

INVERSORES SOBRE LOS TÉRMINOS Y CONDICIONES DE LA

OFERTA PÚBLICA DE LOS BONOS EN EL MOMENTO EN QUE

DICHA OFERTA PÚBLICA SEA REALIZADA POR EL PROMOTOR

AL INVERSOR.

SECCIÓN B – EL EMISOR

B.17 Calificaciones

crediticias.

Los ratings para emisiones soberanas en moneda extranjera a largo plazo

del Emisor son, en la fecha del presente Folleto Informativo, los siguientes: A1

(Moody's Investors Service, Inc.), A- (Standard & Poor's Credit Market

Services Europe Limited) y A+ (Fitch Ratings Ltd). El Programa y los Bonos

que se emitirán no han recibido rating.

B.47 Descripción del

Emisor, incluyendo

su economía.

El Estado de Israel es un emisor soberano, ubicado en el Estado de Israel.

La economía israelí creció en 2018 a un ritmo del 3,3%, frente a una tasa de

crecimiento del 3,5% en 2017, 4.0% en 2016, 2,6% en 2015 y 3,9%

en 2014. El crecimiento del Producto Interior Bruto ("PIB") fue volátil

durante 2018. En el primer trimestre, la tasa anual de crecimiento del PIB se

situó en el 3,8%, mientras que durante el segundo trimestre, la tasa de

crecimiento fue del 1,0%. El segundo semestre de 2018 reflejó una recuperación

con tasas de crecimiento del 2,8% y del 3,8% para el tercer y cuarto trimestre,

respectivamente. En el primer trimestre de 2019, la tasa de crecimiento se situó

en el 4,8%.

En 2014, el producto del sector empresarial (calculado como el PIB menos

determinados servicios públicos generales, servicios de instituciones privadas sin

ánimo de lucro y servicios de la vivienda) disminuyó en comparación con la tasa

de crecimiento de 2013, pues el resultado del sector empresarial creció en un 4,0%

en 2014. Esta desaceleración se debió parcialmente al efecto negativo del Conflicto entre la Franja de Gaza e Israel de 2014 (una operación militar defensiva

en respuesta a los cohetes lanzados por Hamas desde Gaza a Israel en el verano

de 2014), que tuvo lugar en julio y agosto de 2014. En 2015, el resultado del sector

empresarial creció en un 2,6% menos que en 2014. En el cuarto trimestre de 2015,

la tasa de crecimiento aumentó y el crecimiento relativamente elevado continuó

en 2016, ya que el PIB del sector empresarial creció un 4,2%. En 2017, el PIB del

sector empresarial creció al 3,6%, a un ritmo similar al de la economía total. En

2018, el PIB del sector empresarial creció un 3,4%, a un ritmo similar al total de la economía.

El crecimiento del consumo privado aumentó en 2018 con respecto a 2017,

alcanzando el consumo privado total unos niveles (en miles de millones de NIS a

precios constantes de 2015) de 728 en 2018, 701 en 2017, 678 en 2016 y 637 en

2015. El crecimiento anual en el consumo privado fue del 3,4% en 2017, frente al

4,6% entre 2013 y 2016 y el 3,9% en 2018.

199297-4-17934-v0.2 - 60 - 70-40631249

B.48 Cuentas públicas y

comercio. Balanza de pagos y comercio exterior

Israel registró un superávit por cuenta corriente del 3,0% del PIB en el 2018,

un ligero aumento con respecto al 2,9% en 2017. De este modo, prosiguen los

quince años de superávit por cuenta corriente.

Israel tiene suscritos acuerdos de libre comercio con sus principales socios

comerciales y es una de las pocas naciones que ha firmado acuerdos de

libre comercio tanto con Estados Unidos como con la Unión Europea (la

"UE").

Las exportaciones netas de Israel disminuyeron de un máximo de 9.600 millones

de dólares en 2015 a 5.600 millones de dólares en 2016 y 2017, y disminuyeron

a 7.000 millones de dólares en 2018.

En cuanto al comercio de productos, en 2018. Los productos exportados a Israel

(incluyendo los diamantes devueltos por los importadores en el extranjero y otras

devoluciones a los exportadores de Israel) ascendieron a 62.000 millones de

dólares (frente a 61.200 millones de dólares en 2017), de los cuales el 25,4% se

dirigieron a Europa (frente al 36,4% en 2017), el 27,0% fue a Estados Unidos

(frente al 27,9% en 2017), el 24,7% fue a Asia (frente al 22.2% en 2017) y el

12,9% fue a otros mercados (frente al 13,5% en 2017). En 2018 los productos

importados a Israel, incluyendo los diamantes no trabajados devueltos a los

proveedores en el extranjero y otras devoluciones a los exportadores en el

extranjero, ascendieron a 76.600 millones de dólares (frente a69.100 millones de

dólares en 2017), de los cuales el 56,9% procedían de Europa (frente al 55,7%

en 2017), en un 24,5% de Asia (frente al 25,8% en 2017), en un 12,7% de

Estados Unidos (frente al 11,7% en 2017) y en un 5,9% de otros países (frente

al 6,8% en 2017).

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Política fiscal

La propuesta de presupuestos y de plan económico para los ejercicios fiscales

2017 y 2018 fueron aprobados por el Knéset (parlamento israelí) el 22 de

diciembre de 2016 y para el ejercicio fiscal 2019 fue aprobada por el Knéset el

15 de marzo de 2018. En los presupuestos aprobados para los ejercicios fiscales

2017 y 2018 y en la aprobación del presupuesto para el ejercicio fiscal 2019 se

fijó un objetivo de déficit del 2,9% del PIB.

El déficit para los años 2017 y 2018 se mantuvo en 1,9% y en 2,9% respectivamente.

Desde 1995, el déficit únicamente ha superado el 4% en 2003 y 2009, y en los últimos

cinco años el déficit se mantuvo por debajo del 3% del PIB.

Israel continuó su política de reducción de la deuda y ha reducido su deuda pública

general con respecto al PIB (incluida la deuda de las autoridades locales) del 90% en

2002 al 61% en 2018.

En 2018, la deuda de las administraciones públicas en relación con el PIB

aumentó un 0,5% y finalizó el año en el 61,0%. La deuda de las administraciones

públicas israelíes en relación con el PIB se situó en el 60,5% en 2017, el 62,1%

en 2016, el 63,7% en 2015 y el 65,8% en 2014.

Inflación y política monetaria

El índice de precios de consumo ("IPC"), medido al cierre del año, aumentó

un 0,8% en 2018 y un 1,5% entre diciembre de 2018 y mayo de 2019, frente a

un aumento del 0,4% en 2017, una disminución del 0,2% en 2016 y una

disminución del 1,0% en 2015. Los cambios en el IPC muestran un incremento

en el precio de las materias primas, de la vivienda, petróleo y de los productos

agrícolas. Desde finales de 2011, debido a la disminución de las presiones

inflacionistas y de las presiones de apreciación sobre los NIS, junto con una

desaceleración de la economía mundial y un crecimiento moderado de la

economía israelí, el Banco de Israel redujo gradualmente el tipo de interés

nominal hasta alcanzar el 0,1% en marzo de 2015. El tipo de interés se mantuvo

igual hasta diciembre de 2018, cuando el Banco de Israel lo incrementó a

0,25%. A julio de 2019, el tipo de interés sigue siendo del 0,25%.

Durante los últimos cinco años el promedio del tipo de cambio NIS/USD ha

sido de 3,7, fluctuando entre 4,05 (registrado el 20 de marzo de 2015) y 3,39

(registrado el 26 de enero de 2018). Así pues, el tipo de cambio actual (3,5660

a 28 de junio de 2019) es ligeramente inferior al valor medio de los últimos

cinco años.

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SECCIÓN C – LOS BONOS

C.1 Tipo y clase de los

Bonos.

Los Bonos podrán emitirse a tipo variable ("Bonos a Tipo Variable en Euros").

Los Bonos a Tipo Variable en Euros son Bonos a tipo variable y podrán ser

ofrecidos en Euros con plazos de vencimiento de [1, 2, 3, 5 y 10] año[s], con

intereses pagaderos semestralmente y al vencimiento.

Los Bonos podrán emitirse como bonos de ahorro mazel tov (los "Bonos de

Ahorro Mazel Tov"). Los Bonos de Ahorro Mazel Tov son bonos a tipo fijo y

podrán ser ofrecidos en Euros ("Bonos de Ahorro Mazel Tov en Euros"), en

Libras Esterlinas ("Bonos de Ahorro Mazel Tov en Libras Esterlinas") o en

Dólares Estadounidenses ("Bonos de Ahorro Mazel Tov en Dólares

Estadounidenses"), con intereses pagaderos al vencimiento. Los Bonos de

Ahorro Mazel Tov en Dólares Estadounidenses podrán ser ofrecidos con

plazos de vencimiento de [5 y 10] años, y los Bonos de Ahorro Mazel Tov

en Euros y los Bonos de Ahorro Mazel Tov en Libras Esterlinas podrán ser

ofrecidos con un plazo de vencimiento de 5 años.

Los Bonos podrán emitirse como bonos de ahorro ("Bonos de Ahorro").

Los Bonos de Ahorro son bonos a tipo fijo y podrán ser ofrecidos en Euros

("Bonos de Ahorro en Euros"), en Libras Esterlinas ("Bonos de Ahorro en

Libras Esterlinas") o en Dólares Estadounidenses ("Bonos de Ahorro en

Dólares Estadounidenses") con plazos de vencimiento de [1, 2, 3, 5 y 10]

año[s], con intereses pagaderos al vencimiento.

Los Bonos podrán emitirse como bonos jubilee ("Bonos Jubilee en Libras

Esterlinas"). Los Bonos Jubilee en Libras Esterlinas son Bonos a tipo fijo y

podrán ser ofrecidos en Libras Esterlinas y con plazos de vencimiento de [1, 2,

3, 5 y 10] año[s], con intereses pagaderos semestralmente y al vencimiento.

Los Bonos podrán emitirse como bonos LIBOR a tipo variable ("Bonos

LIBOR a Tipo Variable en Dólares Estadounidenses"). Los Bonos LIBOR a

Tipo Variable en Dólares Estadounidenses son Bonos a tipo variable y podrán

ser ofrecidos en Dólares Estadounidenses y con plazos de vencimiento de [1,

2, 3, 5 y 10] año[s], con intereses pagaderos semestralmente y al vencimiento.

Los Bonos podrán emitirse como bonos jubilee a tipo fijo ("Bonos Jubilee

a Tipo Fijo en Dólares Estadounidenses"). Los Bonos Jubilee a Tipo Fijo en

Dólares Estadounidenses son Bonos a tipo fijo y podrán ser ofrecidos en Dólares

Estadounidenses y con plazos de vencimiento de [1, 2, 3, 5 y 10] año[s], con

intereses pagaderos semestralmente y al vencimiento.

Los Bonos podrán emitirse como bonos a tipo fijo maccabee ("Bonos a Tipo

Fijo Maccabee en Dólares Estadounidenses"). Los Bonos a Tipo Fijo

Maccabee en Dólares Estadounidenses son Bonos a tipo fijo y podrán ser

ofrecidos en Dólares Estadounidenses y con plazos de vencimiento de [1, 2,

3, 5 y 10] año[s], con intereses pagaderos semestralmente y al vencimiento.

Los Bonos podrán emitirse como bonos de ahorro sabra ("Bonos de Ahorro

Sabra en Dólares Estadounidenses"). Los Bonos de Ahorro Sabra en Dólares

Estadounidenses son Bonos a tipo fijo y podrán ser ofrecidos en Dólares

Estadounidenses y con plazos de vencimiento de [1, 2, 3, 5 y 10] año[s], con

intereses pagaderos al vencimiento.

Los bonos podrán emitirse como bonos de ahorro eMitzvah ("Bonos de Ahorro

eMitzvah"). Los Bonos de Ahorro eMitzvah son bonos a tipo fijo y podrán ser

ofrecidos en Euros ("Bonos de Ahorro eMitzvah en Euro"), Libras Esterlinas

("Bonos de Ahorro eMitzvah en Libras Esterlinas") o Dólares

Estadounidenses ("Bonos de Ahorro eMitzvah en Dólares Estadounidenses")

y con un plazo de vencimiento de 5 años, con intereses pagaderos al vencimiento.

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Los Bonos se emitirán en Series. Cada Serie podrá comprender uno o más

Tramos, emitidos en diferentes fechas de emisión. Los Bonos de cada Serie

estarán todos ellos sujetos a idénticas condiciones, excepto en lo referente a

las fechas de emisión, fechas de comienzo del devengo de intereses y/o fechas

de vencimiento de los respectivos Tramos. Los Tramos de la misma Serie

podrán tener fechas de vencimiento diferentes y soportar distintos tipos de

interés. En el presente resumen, por "Tramo" se entenderá los Bonos que sean

idénticos en todos los aspectos, incluyendo, a título meramente enunciativo

y no limitativo, la fecha de emisión, la fecha de comienzo del devengo de

intereses y la fecha de vencimiento, y por "Serie" se entenderá un Tramo de

Bonos junto con cualquier Tramo o Tramos adicionales de Bonos que sean

idénticos en todos los aspectos, excepto en lo referente a sus respectivas fechas

de emisión, fechas de comienzo del devengo de intereses y/o fechas de

vencimiento.

Los Bonos se emiten en forma de anotaciones en cuenta, lo que significa que la

titularidad de los Bonos será registrada electrónicamente por Computershare

Trust Company of Canada, la entidad designada por el Emisor para actuar

como su agente fiscal. Sólo se emitirán certificados para los Titulares Inscritos

que sean entes públicos, fondos de pensiones, entidades financieras y planes

de prestaciones sociales para trabajadores que así lo pidan en el momento de

la compra, o previo consentimiento por escrito del Estado de Israel.

A cada Tramo de Bonos se le podrá asignar un Código ISIN (International

Securities Identification Number), un Código CFI (Classification of Financial

Instrument) y un Código FISN (Financial Instrument Short Name).

C.2 Monedas. Moneda: Los Bonos se emitirán en Euros ("€" o "Euro"), Libras Esterlinas

("£" o "Libra Esterlina") o Dólares Estadounidenses ("U.S.$" o "Dólares

Estadounidenses").

Denominaciones: El importe de compra mínimo de los Bonos a Tipo Variable

en Euros es de 5.000 €. El importe de compra mínimo de los Bonos de Ahorro

Mazel Tov es de 100 € (y múltiplos enteros de 10 € para cantidades mayores

de 100 €), de 100 £ (y múltiplos enteros de 10

£ para cantidades mayores de 100 £) y de 100 U.S.$ (y múltiplos enteros

de 10 U.S.$ para cantidades mayores de 100 U.S.$). El importe de compra

mínimo de los Bonos de Ahorro de 2 Años, 3 Años, 5 Años y 10 Años es de 5.000

€, 1.000 £ y 2.500 U.S.$ (y múltiplos enteros de 500 U.S.$ para cantidades

mayores de 2.500 U.S.$). El importe mínimo de compra de un Bono de Ahorro

de 1 Año es de 5.000 € (y múltiplos enteros de 500 € para cantidades mayores de

5.000 €), 5.000 £ (y múltiplos enteros de 500 £ para cantidades mayores de 5.000

£) y 5.000 U.S.$ (y múltiplos enteros de 500 U.S.$ para cantidades mayores de

5.000 U.S.$). El importe de compra mínimo de los Bonos Jubilee en Libras

Esterlinas es de 1.000 £. El importe de compra mínimo de los Bonos LIBOR a

Tipo Variable en Dólares Estadounidenses es de 5.000 U.S.$ (y múltiplos

enteros de 500 U.S.$ para cantidades mayores de 5.000 U.S.$). El importe de

compra mínimo de los Bonos Jubilee a Tipo Fijo en Dólares Estadounidenses

es de 25.000 U.S.$ (y múltiplos enteros de 5.000 U.S.$ para cantidades

mayores de 25.000 U.S.$). El importe de compra mínimo de los Bonos a

Tipo Fijo Maccabee en Dólares Estadounidenses es de 5.000 U.S.$ (y múltiplos

enteros de 500 U.S.$ para cantidades mayores de 5.000 U.S.$). El importe de

compra mínimo de los Bonos de Ahorro Sabra en Dólares Estadounidenses de

2 Años, 3 Años, 5 Años y 10 Años es de 1.000 U.S.$ (y múltiplos enteros

de 100 U.S.$ para cantidades mayores de 1.000 U.S.$). E l i m p o r t e d e

c o m p r a m í n i m o d e u n Bono de Ahorro Sabra en Dólares

Estadounidenses de 1 Año es de 5.000 U.S.$ (y múltiplos enteros de 500 U.S.$

para cantidades mayores de 5.000 U.S.$). El importe mínimo de compra de los

Bonos de Ahorro eMitzvah es de 36€ (y múltiplos integrales de 18€ por encima

de 36€), 36€ (y múltiplos integrales de 18€ por encima de 36€) y 36$ (y múltiplos

integrales de 18$ por encima de 36$). A menos que se especifiquen arriba

múltiplos enteros concretos, los Bonos podrán comprarse en cualesquiera

importes iguales o mayores que el importe de compra mínimo del

correspondiente tipo de Bono.

199297-4-17934-v0.2 - 64 - 70-40631249

El importe máximo de los Bonos de Ahorro a 1 Año que puede ser comprado

por cualquier persona y emitido en la fecha de emisión es 500.000 €, 500.000 £ o

500.000 U.S.$. El importe máximo de los Bonos de Ahorro Mazel Tov que puede

ser comprado por cualquier persona, emitido en la fecha de emisión (que en el

caso de los Bonos de Ahorro Mazel Tov es el 1 de cada mes) e inscrito a nombre

del portador, es de 2.500 €, 2.500 £ o 2.500 U.S.$. El importe máximo de un Bono

de Ahorro Sabra en Dólares Americanos que puede ser comprado por cualquier

persona y debe ser emitido en la fecha de emisión es 500.000 U.S.$. La cantidad

máxima de Bonos de Ahorro eMitzvah que puede ser comprada por cualquier

persona para ser emitida en cualquier Fecha de Emisión (que, en el caso de los

Bonos de Ahorro eMitzvah, es el primer día de cada mes) y registrada a nombre

de cualquier titular, es de €90, £90 o U.S.$90. La compra de Bonos de Ahorro

eMitzvah sólo está disponible a través del sitio web de Development Company

for Israel (International) Limited (http://www.israelbondsintl.com).

C.5 Restricciones a la

libre

transmisibilidad de

los Bonos.

El Promotor ha convenido en que cumplirá todas las disposiciones legales y reglamentarias sobre valores aplicables que estén en vigor en cualquier

jurisdicción en que organice la venta de Bonos o posea o difunda este Folleto

Informativo.

C.8 Rango de prelación

de los Bonos,

derechos de los

Bonos y cualesquiera

limitaciones de esos

derechos.

Régimen jurídico de los Bonos: Los Bonos constituirán un Endeudamiento

Exterior directo, general, incondicional y no subordinado del Emisor con la

garantía plena de éste. Los Bonos de cada Serie tendrán idéntico rango de

prelación entre sí e igual al de cualquier otro Endeudamiento Exterior no

subordinado del Emisor. Por "Endeudamiento Exterior" se entenderá cualquier

Endeudamiento que sea pagadero en virtud de sus términos o porque así lo

elija su tenedor en cualquier moneda distinta de la moneda de Israel y por

"Endeudamiento" se entenderá todas las obligaciones del Emisor en concepto

de sumas de dinero tomadas a préstamo y garantías prestadas por el Emisor

respecto al dinero tomado a préstamo por otros.

199297-4-17934-v0.2 - 65 - 70-40631249

Régimen fiscal: Los importes en concepto de intereses y de principal

adeudados en virtud de los Bonos serán pagados por el Estado de Israel sin

practicar deducción en concepto o a cuenta de cualesquiera impuestos o tasas,

presentes o futuros, aplicados o exigidos por el Estado de Israel o dentro

del mismo (salvo cuando el Bonista esté sujeto a esos impuestos o tasas por

una razón distinta de la tenencia o titularidad del Bono o de la percepción de

ingresos procedentes de ese Bono). Con arreglo a la legislación israelí

actualmente en vigor, los pagos realizados a Bonistas con arreglo a los Bonos

que no sean residentes del Estado de Israel estarán exentos de impuestos israelíes,

y con arreglo a la legislación del Estado de Israel no se exigirán impuestos

sobre transmisiones patrimoniales, actos jurídicos documentados o impuestos

similares por la emisión o amortización de los Bonos.

A los Bonistas que estén sujetos a impuestos en jurisdicciones distintas del

Estado de Israel por el hecho de la adquisición, tenencia o enajenación de los

Bonos se les aconseja, en particular, consultar con sus propios asesores

profesionales si están, por tal motivo, sujetos a impuestos (y, de ser así,

con arreglo a la legislación de qué jurisdicciones), puesto que las

observaciones precedentes se refieren únicamente a ciertos aspectos del

régimen fiscal del Estado de Israel. Concretamente, los Bonistas deberían ser

conscientes de que pueden estar sujetos a impuestos conforme a la legislación

de otras jurisdicciones en relación con los pagos con respecto a los Bonos,

incluso si esos pagos se realizaran sin practicar retención o deducción alguna

en concepto o a cuenta de impuestos con arreglo a la legislación del Estado de

Israel.

El texto precedente es una información meramente general y debe tomarse

con la debida cautela. No se expone como asesoramiento fiscal ni pretende

ser una descripción completa y exhaustiva de todos los aspectos de cualquier

legislación tributaria aplicable que pudiera resultar pertinente para un

Bonista. Las consecuencias fiscales para cada inversor en los Bonos pueden

ser diferentes, por lo que los Bonistas que tengan dudas acerca de su

situación fiscal deberían consultar a sus asesores profesionales.

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Derecho aplicable: Los Bonos se regirán e interpretarán de conformidad con

el Derecho del Estado de Nueva York.

Limitaciones de los derechos inherentes a los Bonos: Esta parte del Elemento

no es aplicable, puesto que no hay tales limitaciones de los derechos inherentes

a los Bonos.

C.9 Intereses,

amortización,

rendimiento y

representante de los

Bonistas.

Precio de Emisión: El precio de emisión de los Bonos es el 100% de su importe de principal agregado.

Intereses: Los Bonos devengan intereses. Los intereses se devengarán a un tipo

fijo o (en el caso de los Bonos a Tipo Variable en Euros y de los Bonos LIBOR

a Tipo Variable en Dólares Estadounidenses) a un tipo variable.

Devengarán intereses desde la Fecha de Emisión (inclusive) del Bono hasta la

fecha de vencimiento (exclusive) sobre la base de un año civil de 365 días y

el número real de días transcurridos (ACT/365). Los Bonos no devengarán

intereses tras el vencimiento.

Las Fechas de Pago de Intereses son (en el caso de los Bonos de Ahorro,

los Bonos de Ahorro Mazel Tov, los Bonos de Ahorro Sabra en Dólares

Estadounidenses y los Bonos de Ahorro eMitzvah) únicamente la Fecha de

Vencimiento, (en el caso de los Bonos a Tipo Variable en Euros y los Bonos

LIBOR a Tipo Variable en Dólares Estadounidenses) el 1 de junio y el 1

de diciembre de cada año y al vencimiento, salvo que en el caso de los Bonos

emitidos el 15 de mayo y el 15 de noviembre de cada año el pago de intereses

inicial se efectuará en la segunda Fecha de Pago de Intereses siguiente a la

Fecha de Emisión o (en el caso de los Bonos Jubilee en Libras esterlinas, los

Bonos Jubilee a Tipo Fijo en Dólares Estadounidenses y los Bonos a Tipo

Fijo Maccabee en Dólares Estadounidenses) el 1 de mayo y el 1 de noviembre

de cada año y al vencimiento, salvo que en el caso de los Bonos emitidos el 15

de abril y el 15 de octubre de cada año el primer pago de intereses tendrá lugar

en la segunda Fecha de Pago de Intereses siguiente a su Fecha de Emisión.

Tipo de interés aplicable – Bonos a tipo fijo:

El tipo de interés aplicable es un porcentaje fijo anual.

Tipo de interés aplicable – Bonos a Tipo Variable en Euros:

El tipo de interés inicial de cada Bono a Tipo Variable en Euros es igual al

EURIBOR a seis meses en vigor tres Días de Fijación del Tipo de Interés antes

del primer día del período de ventas de dicho Bono, que aparezca en

Bloomberg o en el otro sistema de cotización reconocido que oportunamente

designe el Estado de Israel, redondeado al alza hasta la siguiente dieciseisava

parte (1/16) de un 1% si el tipo de interés cotizado no es equivalente a una

dieciseisava parte (1/16) de 1% (el "Tipo EURIBOR Aplicable"), más o

menos un número fijo de puntos básicos determinado por el Estado de Israel

(el "Diferencial"). El "EURIBOR" es el tipo de interés de referencia que

equivale al tipo ofrecido en el mercado interbancario de la zona euro, que se

calcula y publica de acuerdo con los requisitos oportunamente establecidos por

la Federación Bancaria Europea.

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El Diferencial de cada Bono a Tipo Variable en Euros permanecerá fijo hasta el

vencimiento. Tras el período de intereses inicial, el tipo de interés se ajustará

semestralmente de acuerdo con el Tipo EURIBOR Aplicable en vigor en las

ulteriores fechas de determinación de intereses, que serán tres Días de Fijación

del Tipo de Interés antes del 1 de junio y 1 de diciembre de cada año. El tipo

de interés pagadero respecto a los Bonos a Tipo Variable en Euros no será, en

ningún caso, menor del 0% anual. Por "Día de Fijación del Tipo de Interés"

se entenderá cualquier día distinto de un sábado, domingo u otro día en que

los bancos estén autorizados u obligados por ley a permanecer cerrados en

Nueva York, Londres o Toronto.

Tipo de interés aplicable – Bonos LIBOR a Tipo Variable en Dólares

Estadounidenses:

El tipo de interés inicial de cada Bono LIBOR a Tipo Variable en Dólares

Estadounidenses es igual al LIBOR a seis meses en vigor (o si el LIBOR es

discontinuo, el otro tipo de interés podrá ser elegido por el Agente de Cálculo para

ser designado por el Emisor) tres Días de Fijación del Tipo de Interés antes del

primer día del período de ventas de dicho Bono, que aparezca en Bloomberg o en

el otro sistema de cotización reconocido que oportunamente designe el Estado de

Israel, redondeado al alza hasta la siguiente dieciseisava parte (1/16) de un uno

por ciento si el tipo de interés cotizado no es equivalente a una dieciseisava

parte (1/16) de un uno por ciento (el "Tipo LIBOR Aplicable"), más o menos

un Diferencial. El "LIBOR" es la referencia para tipos de interés conocida

como el tipo de interés ofrecido en el mercado interbancario de Londres.

El Diferencial de cada Bono LIBOR a Tipo Variable en Dólares

Estadounidenses permanecerá fijo hasta el vencimiento. Tras el período de

intereses inicial, el tipo de interés se ajustará semestralmente de acuerdo con

el Tipo LIBOR Aplicable en vigor en las ulteriores fechas de determinación de

intereses, que serán tres Días de Fijación del Tipo de Interés antes del 1 de junio

y del 1 de diciembre de cada año. El tipo de interés pagadero respecto a los

Bonos LIBOR a Tipo Variable en Dólares Estadounidenses no será, en ningún

caso, menor del 0% anual.

Vencimiento: Bonos a Tipo Variable en Euros: [a 1 Año, a 2 Años, a 3 Años, a

5 Años y a 10 Años]. Bonos de Ahorro Mazel Tov: [a 5 Años y (únicamente

los Bonos de Ahorro Mazel Tov en Dólares Estadounidenses) a 10 Años].

Bonos de Ahorro: [a 1 Año, a 2 Años, a 3 Años, a 5 Años y a 10 Años]. Bonos

Jubilee en Libras Esterlinas: [a 1 Año, a 2 Años, a 3 Años, a 5 Años y a 10

Años]. Bonos LIBOR a Tipo Variable en Dólares Estadounidenses: [a 1 Año,

a 2 Años, a 3 Años, a 5 Años y a 10 Años]. Bonos Jubilee a Tipo Fijo en

Dólares Estadounidenses: [a 1 Año, a 2 Años, a 3 Años, a 5 Años, a 10 Años y

a 15 Años]. Bonos a Tipo Fijo Maccabee en Dólares Estadounidenses: [a 1 Año,

a 2 Años, a 3 Años, a 5 Años, a 10 Años y a 15 Años]. Bonos de Ahorro Sabra

en Dólares Estadounidenses: [a 1 Año, a 2 Años, a 3 Años, a 5 Años y a 10

Años]. Bonos de Ahorro eMitzvah: [a 5 Años]. A menos que sean previamente

amortizados o bien comprados y anulados, los Bonos se amortizarán el primer

día natural del mes en el que caiga el primer, segundo, tercer, quinto, décimo

o decimoquinto según corresponda, aniversario de la Fecha de Emisión. No se

emitirán Bonos con un plazo de vencimiento menor de 1 año.

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Amortización: Sin perjuicio de cualquier compra y cancelación o amortización

anticipada, los Bonos se amortizarán a la par en su Fecha de Vencimiento.

Amortización anticipada: El Estado de Israel está facultado para amortizar o

recomprar, en cualquier momento, cualesquiera Bonos emitidos, en su totalidad

o en parte. No es posible la amortización a petición de un Bonista, salvo en

las contadas circunstancias descritas en las Condiciones de los Bonos.

Rendimiento: Calculado mediante la siguiente fórmula, el rendimiento anual de

cada Bono a tipo fijo será el mismo que el tipo de interés anual aplicable de

dicho Bono.

Cupón

Rendi-

miento = Precio de

Emisión (es decir,

100%)

El rendimiento de un determinado Bono no será un indicador del rendimiento

futuro.

Representante de los Bonistas: Esta parte del Elemento no es aplicable, ya

que no se ha nombrado un fiduciario para que actúe por cuenta de los Bonistas.

C.10 Componentes del

pago de intereses

ligados a derivados.

No aplicable. No hay un componente ligado a derivados en los pagos de

intereses realizados respecto a cualquier Bono emitido con arreglo al Programa.

C.11 Cotización y

admisión a

negociación de los

Bonos.

No se ha presentado ni se presentará una solicitud para que los Bonos sean

admitidos a negociación en cualquier bolsa, mercado u otra plataforma de

negociación.

SECCIÓN D – RIESGOS

D.2 Principales riesgos

específicos del

Emisor.

La escalada de inestabilidad política en la región de Oriente Medio y el norte de

África y el deterioro de la coyuntura económica mundial pueden tener un

efecto adverso, si estos riesgos se hacen realidad, sobre la economía de Israel

y sobre su situación financiera y de crédito. Al invertir en los Bonos, un

inversor está expuesto al riesgo de que algunos o la totalidad de estos factores

puedan afectar negativamente al Emisor y podrían afectar negativamente al coste

de financiación de Israel en los mercados de capitales internacionales y a la

demanda de valores de deuda de Israel.

D.3 Principales riesgos

específicos de los

Bonos.

La inversión en los Bonos emitidos con arreglo al Programa conlleva riesgos.

Concretamente los siguientes:

• Los Bonos no cotizan en un mercado, la transmisibilidad de los

Bonos es reducida y no existe un mercado secundario donde se negocien los Bonos.

• Una Oferta Pública de cualesquiera Bonos podrá ser cancelada o finalizada de forma anticipada, lo que significa que es posible que un

solicitante no reciba Bonos o que se emita un número de Bonos menor que la cantidad pedida por ese inversor. En esos casos, puede producirse una demora en la

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entrega de cualquiera de esas cantidades al inversor solicitante.

• Los Bonos constituyen obligaciones no garantizadas del Estado de Israel, por lo que los Bonistas no tienen acceso a ninguna garantía.

• El Estado de Israel podrá amortizar los Bonos antes de sus fechas

de vencimiento programadas y es posible que, en el momento de

dicha amortización, un inversor no pueda reinvertir el producto

obtenido con la amortización a un tipo de interés efectivo tan alto

como el tipo de interés de los Bonos amortizados.

• Las condiciones de los Bonos se basan en la legislación del Estado

de Nueva York vigente en la fecha del presente Folleto Informativo y

no puede darse certeza alguna acerca del impacto de cualquier posible decisión judicial o cambio legislativo o de una práctica

administrativa.

• La inversión de los inversores cuyas actividades financieras estén denominadas en una moneda distinta de la Moneda Especificada de

los Bonos podrá resultar afectada negativamente por oscilaciones de

los tipos de cambio, por una apreciación de la moneda o por la imposición de controles de cambios.

• Los compradores potenciales de los Bonos podrán verse obligados

a pagar impuestos u otros gastos o tasas sobre actos jurídicos documentados de conformidad con la legislación y los usos y

costumbres del país donde se compren o transmitan los Bonos o de otras jurisdicciones.

• Los Bonos no están protegidos por el Fondo de Garantía de

Servicios Financieros y nadie pagará una indemnización en caso de que el Emisor no realice algunos pagos respecto a los Bonos.

• La Regulación y Reforma del LIBOR, EURIBOR u otros “parámetros”

podrían afectar adversamente a los Bonos vinculados a dichos “parámetros”.

SECCIÓN E – OFERTA

E.2b Motivos de la oferta y

utilización de los

fondos.

Está previsto destinar el producto neto de la emisión de los Bonos a la

financiación general del Emisor.

E.3 Términos y

condiciones de la

oferta.

Todo inversor que tenga intención de adquirir o esté adquiriendo

cualesquiera Bonos a través del Promotor lo hará –y las ofertas y ventas

de los Bonos a un inversor realizadas a través del Promotor se efectuarán – de

acuerdo con las condiciones y acuerdos existentes entre el Promotor y

dicho inversor, incluyendo los acuerdos sobre precio, asignación y

liquidación.

Condiciones de la Oferta Pública de los Bonos:

Promotor: Development Company for Israel (International) Limited Precio de

Oferta: 100% del principal agregado de los Bonos.

Jurisdicción(es) de la Oferta Pública: [Austria, Bélgica, Francia,

Alemania, España, Países Bajos y Reino Unido.]

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Período(s) de Oferta: De los días 1 a 14 del mes de la Fecha de Emisión, en el caso de los Bonos emitidos el día 15,

o desde el día 15 del mes anterior a la Fecha de Emisión hasta el último día de ese mismo mes, en el caso de los Bonos

emitidos el día 1, o (únicamente en el caso de los Bonos de Ahorro Mazel Tov o Bonos de Ahorro eMitzvah) desde el día

1 del mes anterior a la Fecha de Emisión hasta el último día de ese mes.

Condiciones a las que está sujeta la Oferta Pública: El Emisor se reserva el derecho a cancelar o resolver

anticipadamente la Oferta Pública antes de su fecha de finalización sin necesidad de notificar dicha cancelación o

resolución anticipada. Para evitar dudas, si un inversor potencial presenta una solicitud de suscripción de Bonos y el

Emisor ejercita este derecho, ese inversor potencial no estará facultado para suscribir ni adquirir los Bonos y cualquiera

de esas solicitudes quedará anulada automáticamente y los importes de compra serán devueltos al solicitante.

El importe final de Bonos que se emitan se fijará al final del Período de Oferta

y dependerá, entre otras cosas, del importe total de las suscripciones

recibidas respecto a los Bonos.

Descripción del proceso de suscripción: Los inversores podrán suscribir los

Bonos a través del Promotor antes del final del Período de Oferta. La solicitud

de suscripción de Bonos debe realizarse cumplimentando un formulario de

inversión. Los inversores también deberán firmar las Condiciones

Comerciales del Promotor, cumplimentar un Formulario de Información

sobre el Cliente y aportar un documento acreditativo satisfactorio de su

identidad para las comprobaciones del Promotor en cumplimiento de la

normativa de prevención del blanqueo de capitales y facilitar cualquier

información adicional que se requiera por la legislación local de la jurisdicción

de suscripción. Estos formularios se encuentran disponibles en el sitio Web

del Promotor o pueden obtenerse contactando directamente con el Promotor.

El Estado de Israel no está obligado a aceptar un formulario de inversión.

Información sobre la posibilidad de prorratear las suscripciones y manera

de devolver la suma en exceso pagada por los solicitantes: Los inversores

potenciales en los Bonos deben ponerse en contacto con el Promotor para

solicitar información acerca de la posibilidad de prorratear las suscripciones

durante el Período de Oferta y la manera de devolver cualquier suma

pagada en exceso.

Información sobre el importe mínimo y/o máximo de la solicitud de

suscripción: Estos son los importes mínimos de suscripción: Bonos a Tipo

Variable en Euros – 5.000 €; Bonos de Ahorro Mazel Tov – 100 €, 100 £ o 100

U.S.$; Bonos de Ahorro a 2 Años, 3 Años, 5 Años y 10 Años– 5.000 €, 1.000 £ o

2.500 U.S.$; Bono de Ahorro a 1 Año - 5.000 €, 5.000 £ o 5.000 U.S.$; Bonos

Jubilee en Libras Esterlinas – 20.000 £; Bonos LIBOR a Tipo Variable en Dólares

Estadounidenses – 5.000 U.S.$; Bonos Jubilee a Tipo Fijo en Dólares

Estadounidenses – 25.000 U.S.$; Bonos a Tipo Fijo Maccabee en Dólares

Estadounidenses – 5.000 U.S.$; Bonos de Ahorro Sabra en Dólares

Estadounidenses a 2 Años, a 3 Años, a 5 Años y a 10 Años – 1.000 U.S.$; Bono

de Ahorro Sabra en Dólares Estadounidenses a 1 Año –5.000 U.S.$¸y Bonos de

Ahorro eMitzvah – 36€, 36£ o 36 U.S.$.Estos son los importes máximos de

suscripción: Bonos de Ahorro a 1 Año – 500.000 €, 500.000 £ o 500.000 U.S.$;

Bonos de Ahorro Mazel Tov – 2.500 €, 2.500 £ o 2.500 U.S.$ en cualquier fecha

de emisión y registrado en nombre de cualquier portador; un Bono de Ahorro

Sabra en Dólares Estadounidenses a 1 Año – 500.000 U.S.$. en cualquier fecha

de emisión y Bonos de Ahorro - €90, £90 o U.S.$90 en cualquier Fecha de

Emisión y registrados a nombre de cualquier titular.

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Información sobre el método y los plazos límite para el pago y la entrega de los Bonos: Para comprar un Bono en una

determinada Fecha de Emisión, la documentación de suscripción del comprador debe ser aceptada por el Estado de Israel o

en su nombre, y los fondos inmediatamente disponibles correspondientes al precio de compra completo de ese Bono

deben ser recibidos y aceptados en la cuenta de Computershare Trust Company of Canada (el "Agente Fiscal") antes

de la Fecha de Emisión (o antes de otra fecha anunciada por el Estado de Israel). Los Bonos se emitirán en la

correspondiente Fecha de Emisión. Si el Estado de Israel o su representante acepta la documentación de suscripción y/o

se aceptan o reciben fondos inmediatamente disponibles en la cuenta del Agente Fiscal en o después de una Fecha de

Emisión (o esa otra fecha anunciada por el Estado de Israel), el Bono en cuestión será emitido en una Fecha de Emisión

posterior. Cuando un Bono sea emitido en una Fecha de Emisión posterior, el tipo de interés aplicable al Bono será el

aplicable en esa Fecha de Emisión. La compra de Bonos de Ahorro eMitzvah sólo está disponible a través del sitio web de

Development Company for Israel (International) Limited (http://www.israelbondsintl.com).

Forma y fecha de publicación de los resultados de la Oferta Pública: El

Promotor anunciará, por cuenta del Estado de Israel, los resultados de

cada Oferta Pública en su sitio Web tan pronto como sea factible tras la

culminación o finalización de la Oferta Pública.

Procedimiento para ejercitar cualquier derecho de suscripción preferente,

negociabilidad de los derechos de suscripción y tratamiento de los derechos

de suscripción no ejercitados: No aplicable.

Categorías de inversores potenciales a los que va dirigida la oferta de los

Bonos: Cualquier persona de la(s) Jurisdicción(es) de la Oferta Pública. Los

Bonos pueden tener un atractivo especial para las personas con un interés

en el Estado de Israel.

Si se ha(n) reservado Tramo(s) para determinados países: No se ha(n)

reservado Tramo(s) para determinados países.

Procedimiento de notificación del importe adjudicado a los solicitantes: A

menos que una solicitud de compra de Bonos no sea aceptada por el Estado

de Israel o que una Oferta Pública sea cancelada o resuelta anticipadamente,

se adjudicará al Bonista potencial el 100% de los Bonos solicitados. El

Agente Fiscal enviará una confirmación de la adjudicación de los Bonos al

Bonista potencial en el plazo de 7 Días Hábiles (es decir, días distintos de un

sábado, domingo u otro día en que el Agente Fiscal esté autorizado u obligado

por ley a permanecer cerrado en Toronto, Ontario, Canadá o en Londres) a

contar desde el día en que la compra se concluya.

Cuantía de cualesquiera gastos e impuestos expresamente cargados al

suscriptor o comprador: El Promotor, el Agente Fiscal o el Estado de Israel

no cargarán a los suscriptores de Bonos comisión alguna por la emisión,

transmisión o cesión de un Bono. El Agente Fiscal cargará a los Bonistas

una comisión (en el caso de los Bonos de un importe igual o menor de 25.000

U.S.$: 25 U.S.$, 18 £ o 18 €; en el caso de los Bonos de un importe mayor

de 25.000 U.S.$: 100 U.S.$, 72 £ o 72 €) por la sustitución del certificado de

un Bono.

Nombre(s) y dirección(es), en tanto que sean conocidos por el Emisor, de

las entidades colocadoras en los diversos países donde tiene lugar la oferta:

- 72 -

Promotor:


ORT House

126 Albert Street

Londres NW1 7NE

Reino Unido

Tfno.:: +44 (0)20 74468670

E-mail: [email protected]

Web: www.israelbondsintl.com

La oficina del Promotor en París:

7 Place Vendôme

75001 París

Francia

Tfno.: +33 14 28 58550


La oficina del Promotor en Frankfurt: Hebelstrasse 6, 2e Planta 60318 Frankfurt/Main Alemania

Tfno.: +49 69490470


Nombre y dirección de las entidades que tienen un compromiso firme de

actuar de intermediarios en la negociación secundaria, proporcionando liquidez a través de tipos comprador y vendedor, y descripción de los

principales términos de su compromiso: No aplicable.

E.4 Cualquier/cualesquiera

interés(es) sustancial(es)

en la emisión/oferta.

El Emisor no tiene conocimiento de interés sustancial alguno en las

emisiones de Bonos con arreglo al Programa distinto de las eventuales

comisiones pagaderas al Promotor en concepto de la promoción y

organización de las suscripciones de los Bonos.

E.7 Gastos cargados al

Inversor.

Ni el Promotor ni el Agente Fiscal ni el Estado de Israel cargarán a los

suscriptores de Bonos comisión alguna por la emisión, transmisión o cesión

de un Bono.

El Agente Fiscal cargará a los Bonistas una comisión (en el caso de los

Bonos por un importe igual o menor de 25.000 U.S.$: 25 U.S.$, 18 £ o 18

€; en el caso de los Bonos por un importe mayor de 25.000 U.S.$: 100 U.S.$,

72 £ o 72 €) por la sustitución del certificado de un Bono.


http://www.israelbondsintl.com/


state of israel legal entity identifier (lei · 199297-4-17934-v0.2 -1 70-40631249 form of final...

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